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人民幣暫別堅挺時代

http://magazine.caixin.cn/2011-12-09/100336384.html

 「又跌停了。」12月8日人民幣兌美元即期匯率早盤再度下跌0.5%,觸及日交易區間 下限,一位中資銀行外匯交易員發出感慨。至此,人民幣即期匯率已經連續七個交易日「跌停」。

  不過,在受訪的市場人士及國家外匯管理局官員看來,人民幣兌美元並未因此進入貶值通道,「雙向波動、小幅升值」成為他們的共識。

  「現在(人民幣兌美元的)香港匯率和內地匯率都是雙向波動,市場進入了更加動盪和不確定的時代。」一位外管局官員告訴財新《新世紀》,這表明 「我們以前十多年面臨的淨流入壓力,在一個階段上得到了緩解。」

  美銀美林中國區首席經濟學家陸挺認為,很多金融機構做空印度盧比後,看到中國同樣出現貿易減少和資本外流的跡象,因此看空人民幣,但這很可能會 判斷錯誤,「人民幣升值沒有多少空間,但也不可能貶值」。

  一些市場人士也表示,近期人民幣升值預期有所變化,並非是市場對中國經濟基本面判斷出現根本性轉變。更可能的原因在於,市場不確定性和風險情緒 的攀升,使得美元前景被看好,而未來人民幣走勢將更多要看美元的方向。

資金外流

  此前,中國10月外匯佔款下降248.92億元,引發市場的猜疑。前述外管局官員解釋說,「2008年以後為刺激經濟,美元利率水平比較低,很 多企業做了美元套利交易。大量的美元套利交易現在須做平倉」 。

  今年8月外匯佔款還大幅增加3769.4億元,但9月新增額猛降至2472.63億元。10月更是出現近四年來的首次負增長,也被市場普遍視為 外匯資金開始加速外流,由此加重了對人民幣貶值的預期。

  外管局近期公佈的數據顯示,三季度外匯儲備資產增加921億美元,增長規模較二季度縮小了509億美元。

  對此,一位接近外管局的知情人士表示,資本流出主要發生在貿易項下,由於企業債務去槓桿化和套利方向發生變化而產生這一情況。

  他告訴財新《新世紀》記者,原來的單邊升值預期變為雙邊升值預期,境外市場還存在貶值預期。而歐美企業都在減持海外資產,中國企業不僅到海外融 資困難,且還需還債。

  「應注意的是,外管局公佈的代客結售匯貿易項下的順差額,小於海關公佈的貿易順差數據,這與以往情況正好相反。」前述知情人士提醒道。

  他認為,這反映了兩個方面:一是原來企業通過借外匯對外支付,替代了購匯;二是原來我們用人民幣對外支付,現在人民幣是流入的,替代了結匯。

  這兩個因素現在都倒了過來。這表明中國的資本流出還是主要發生在貿易項下,這與其他新興市場國家的證券投資資本流出有所不同。他介紹 說,2008年底至2009年初、以及去年5月至7月也都發生過這一現象。

  根據外管局此前公佈的數據,2011年10月銀行代客結售匯和銀行代客涉外收付款數據,銀行代客結售匯順差由上月的260億美元縮小為32億美 元,結匯金額較上月大幅下降。其中,經常項目項下貨物貿易結售匯順差為58億美元。而海關公佈的數據顯示,10月貿易順差為170.3億美元。

  該人士介紹說,今年前九個月,代客結售匯順差同比增長57%,10月同比下降94%,但綜觀前10個月依然保持20%以上的增長。「外匯儲備增 加的趨勢應該確定了,只是不像以前九個月流入那麼多,這是好事一樁。」

  他還指出,在香港與內地之間做跨市場套利交易的方向也發生了變化,主要由於兩地匯率倒掛。

美元主導

  自9月底以來,香港人民幣離岸市場(CNH)和海外人民幣無本金交割遠期(NDF)均出現人民幣貶值預期。12月8日,海外人民幣無本金交割遠 期(NDF)1年期美元/人民幣賣出價報於6.3925附近,由於央行匯率中間價仍較穩定,內地美元兌人民幣匯率仍維持在6.33至6.34的交易區間。

  有市場人士分析,這顯示人民幣未來或出現小幅貶值,但這種預期能否延續,將更多視美元走勢的變化。

  從11月初開始,歐債危機持續惡化,市場避險情緒攀升,美元作為避險資產備受追捧。美元指數從11月初的75附近最高攀升至79,而NDF貶值 預期的攀升也恰於此刻出現。

  雖然自9月開始人民幣NDF就屢屢顯現貶值跡象,可一旦市場風險情緒有所變化,美元指數發生調整的時刻,NDF亦出現大幅波動。

  從目前人民幣匯率中間價走勢來看,近期的運行趨勢,更多還是與美元指數相關。雖然即期匯率屢屢觸及交易下限,但實際上,自12月初以來,美元出 現的小幅盤整回落態勢,正在推動人民幣匯率中間價企穩。

  12月初,財新《新世紀》記者對20位經濟學家的調查結果顯示,多數經濟學家仍認為,人民幣至年底仍會保持升值趨勢,在接受調查的經濟學家中, 對美元兌人民幣匯率的預測最低值為1︰6.25,最高值1︰6.35,預測均值為1︰6.31。

  「NDF僅僅起一個參考作用,告訴我們市場現在想什麼。但想法要變化也很快。如果歐債問題取得突破,貶值預期也許不會延續太久。」一家位於上海 的中資銀行外匯交易員告訴財新《新世紀》記者。

  在他看來,市場風險情緒的攀升,使得市場對美元需求開始增加,客戶購匯需求增加,銀行頭寸又不足,結果就是人民幣即期匯率頻頻觸及交易下限。但 如果美元開始出現貶值趨勢,銀行的壓力就會減輕很多,人民幣貶值預期也會自然弱化。

  不容忽視的是,近期,全球美元流動性的緊張狀況也起到了推波助瀾的作用。全球金融市場巨幅震盪,銀行面臨嚴峻融資困境,部分金融機構開始從全球 抽調美元頭寸,以作為風險儲備。金融機構紛紛減持海外資產,很多新興經濟體深受其擾,其中,亦包括中國。而這,更多折射出的是當前美元流動性的匱乏。

  「如果單純看中間價,人民幣仍處於升值中,只不過對中間價,市場不是很認同。」招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮認為,短期內市場對美元需求 增大存在諸多原因,既有資金外流,也有企業提前購匯償還外幣貸款,也可能是利用境內外價差進行套利,或者是純粹看好美元表現而進行購匯,但不管怎樣,體現 在銀行就是購匯量比以前要大。

  「這種狀態仍可能持續一段時間,畢竟市場和央行考慮問題的角度不太一樣。」不過,在劉東亮看來,雖然短期內市場力量更傾向於看空人民幣,但人民 幣升值並不會因此而停止。「從現在到明年年中,人民幣的升值幅度仍可能達到3%。」

  不過,他也說,到明年年中時,人民幣升值速度可能會放緩,將更多呈現雙向波動的趨勢。因為屆時歐債危機可能會面臨更大風險,而國內經濟放緩的跡 象也會更加明顯。

動盪開始

  「誰知道明天會怎麼樣?要是央行中間價不動,沒準還這樣。」前述外匯交易員稱。

  11月末以來,在人民幣匯率報價上,市場更願意將其看做是艱苦角力的結果。從11月30日起,央行公佈的人民幣兌美元匯率中間價始終保持堅挺, 甚至一度小幅升值,但市場報價卻屢屢觸及千分之五的波動下限,每日開盤後不久,大量外匯買盤就會佔據報價窗口,將人民幣報價拉至「跌停」水平。

  由於央行匯率中間價仍較穩定,美元兌人民幣匯率仍維持在6.33至6.34的區間。但即期匯率和中間價方向的背離,折射出市場信心的缺失,在錯 綜複雜而又充滿不確定性的經濟形勢下,市場對人民幣的升值預期正在慢慢弱化。

  而官方對此的解讀則頗為正面,12月7日,商務部國際貿易談判副代表崇泉在新聞發佈會上表示,人民幣兌美元即期匯率連續「跌停」,證明人民幣匯 率並非受政府所控制,而是按照市場的變化和市場需求浮動。

  「我們的匯率是隨著市場波動而波動的,因此人民幣匯率我個人認為有可能再上升,也可能再貶值,是波浪式的。」崇泉稱。

  人民幣匯率連續「跌停」的背後,隱藏著投資者對全球經濟諸多不確定性更深層次的擔憂。歐債危機愈演愈烈,波及歐元區核心國家。標準普爾甚至將歐 元區15個成員國和歐洲金融穩定基金的主權評級展望列為「負面」,這意味著未來三個月歐元區面臨著前所未有的嚴峻考驗。雖然德國和法國等核心國家開始表現 出更多解決問題的積極性,但留給歐洲的時間已經不多。

  歐債危機深化,發達經濟體陷身泥潭,新興經濟體亦難逃劫數。包括巴西、印尼、泰國在內的新興經濟體陸續降低基準利率。中國央行亦在近期下調存款 準備金率,這也是近三年以來,央行在貨幣政策方面首次釋放寬鬆信號,但即使如此,市場的疑慮並未消除。

  「歐洲還看不到任何希望,只有壞消息。對歐洲而言,經濟在2012年可能要下滑1到2個百分點,甚至可能陷入更大規模的震盪中。所以,中國出口 表現也將十分疲弱。」渣打銀行中國區首席經濟學家王志浩對財新《新世紀》記者表示。

  「下調存款準備金率,僅僅是穩住經濟增長的信號,而不是說流動性立刻就出現很大改善。」法國巴黎銀行中國經濟學家彭程認為,雖然中國央行也開始 釋放寬鬆信號,將存款準備金率首度下調,但寬鬆力度有限,不足以令市場相信,政策寬鬆會扭轉經濟下滑的風險。而在政策寬鬆尺度未能徹底明朗前,投資者自然 也存在看空人民幣的理由。

  近期,中國物流與採購聯合會公佈的11月採購經理人指數從10月50.4%大幅回落至49%,為2009年3月以來首次降至「榮枯分界線」之 下。其中的新出口訂單指數繼續回落,顯示外部需求出現疲軟。

  瑞穗證券首席經濟學家沈建光據此判斷,出口疲軟的趨勢很可能延續下去,2011年全年貿易順差預計將低於1500億美元。在這種情形下,人民幣 升值步伐也不可避免將放緩。按其預測,至今年年底,美元兌人民幣匯率將維持在6.3附近。外部環境日趨惡化,國內的經濟調整亦顯艱難。目前,政府對房價的 調控仍在延續,對地方融資平台的種種擔心也為增長前景平添變數。

  國家發改委對外經濟研究所所長張燕生指出,近期人民幣匯率漲跌更多與市場信心有關,對房地產泡沫、地方融資平台等問題的擔憂令投資者產生悲觀預 期,雖然這些問題客觀存在,但不會形成系統性風險,隨著時間推移,市場對人民幣的悲觀預期就會轉變。

  12月6日,亞洲開發銀行(ADB)發佈預測,將東亞地區2012年經濟增長預期調低。其中,中國2012年增長預期雖仍名列榜首,但較前次預 測下調0.3個百分點至8.8%。在報告中,亞洲開發銀行指出,歐美經濟危機將使得中國出口減速,正在進行房地產市場調控的中國能否成功實現經濟軟著陸, 仍充滿變數。

  王志浩認為,全球經濟增長步履蹣跚,國內通脹壓力又有所緩解,這使得人民幣在未來幾個月大幅升值的可能性大幅降低。在未來一年,更可能看到的場 景是,雙向波動將更加明顯。

  「這次的情況,10月也發生過。央行不希望出現比較快的升值和貶值。」美銀美林中國區首席經濟學家陸挺稱。王志浩則表示,人民幣升值重新加速的 前提在於,全球增長形勢在2012年得到改善,中國出口形勢也有所好轉,此後升值預期才會再度浮現。

人民幣 人民 暫別 堅挺 時代
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鉆石價格連續6個月下跌 小鉆堅挺大鉆領跌

來源: http://wallstreetcn.com/node/208400

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很多東西可能並不是越大越好,比如鉆石。

據行業研究及貿易公司雷派波特集團(RAPAPORT Group)數據,受消費不景氣影響,截止8月,已打磨鉆石的價格連續6個月下跌。

尤其是大型鉆石的下跌速度更快,可能部分因為中國消費者的口味發生了變化。

鉆石市場在金融危機期間活躍起來,當時的消費者認為鉆石一種安全的投資產品,鉆石價格也在2011年夏天達到頂峰。但此後開始便逐漸下降。

根據雷派波特鉆石貿易指數,1克拉已打磨鉆石平均價格自2011年高點已下跌27%。8月單月便下跌1.4%,連續第六個月下跌。而更大的3克拉鉆石價格自2011年7月高點以來下跌23%。

小型鉆石的情況要好很多。0.3克拉已打磨鉆石盡管在8月價格下跌1.6%,自2011年高點以來總體下跌幅度只有13%。

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圖片來源華爾街日報,綠線為1克拉鉆石價格,藍線為0.3克拉鉆石價格

 

克拉是衡量寶石和珍珠重量的單位,一克拉等於0.2克或200毫克。

雷派波特集團高級分析師Avi Krawitz表示,只有0.3克拉和0.5克拉的小型鉆石才有較大需求。

Krawitz認為,中國市場一度是大型鉆石的主要需求來源,但隨著中產階級的出現,鉆石市場趨於成熟,這意味著,中國市場對功能型鉆石的需求要大的多,例如結婚鉆戒,而招搖炫富的需求減少。

周大福珠寶集團總監Alan Chan也表示,“我們看到,最新的需求潮流是小型鉆石。”

不過雖然價格在走低,但鉆石產業在供應方面卻並不樂觀。鉆石商戴比爾斯(De Beers)首席執行官Philippe Mellier表示,全球已經有20年沒有發現大的鉆石礦了,短時間內也看不到發現任何新礦的可能性。

戴比爾斯的報告認為,從2020年開始鉆石供應量將開始下滑,從而使供需缺口越來越大。

最後值得一提的是,相比與體積更能決定鉆石價格的是質量。

例如Petra Diamonds本周剛剛以2760萬美元的價格拍賣了一顆122.52克拉的藍寶石,每克拉價格22.52萬美元,而該公司在同一個礦剛剛出產的一顆232克拉的鉆石雖然重量大了近一倍,但估價卻還不及那顆藍寶石。

Sanlam證券的分析師Charlie Long表示,“真正的高質量鉆石價格還是在上升,雷派波特集團報告里價格下降的是品質較低的鉆石。”(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

鉆石 價格 連續 個月 下跌 小鉆 堅挺 大鉆 鉆領 領跌
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膠片消亡的秘密:因為電影發行是唯一堅挺的利潤區

來源: http://news.iheima.com/html/2014/0927/146149.html

i黑馬:經過近二十年的掙紮,全球電影產業已經幾乎全部完成了由模擬信號到數字信號的轉變,不但膠片生產商富士及柯達紛紛破產倒臺,美國94%的放映廳更是由膠片放映轉為數字放映模式。前環球影視總裁湯姆-波洛克表示,電影發行是行業中唯一堅挺的利潤區域,而電影的數字發行會將讓這其中的利潤翻倍。

當克里斯托弗-諾蘭的《星際穿越》今年年底與觀眾們在影院里見面的時候,這部精心制作的科幻史詩,將會是目前少有的同時以膠片形式制作和放映的大成本電影。
 
\經過近二十年的掙紮,全球電影產業已經幾乎全部完成了由模擬信號到數字信號的轉變,不但膠片生產商富士及柯達紛紛破產倒臺,美國94%的放映廳更是由膠片放映轉為數字放映模式。在這看似不可避免的潮流下,諾蘭大神的新片可謂反潮流又大膽,他不但采用模擬信號相機拍攝了《星際穿越》的絕大部分內容,還不遺余力地說服發行商派拉蒙以數字和膠片的形式發行該片。對於去年剛首次以全數字形式發行了《華爾街之狼》,並且一直在試圖“殺死”膠片這一昂貴載體的好萊塢發行商來說,難免是種諷刺。
 
諾蘭向來是膠片格式的公開支持者.他在2012年與美國導演工會的訪談中就曾說:“保留和堅持膠片格式是任何有能力有資源的人的基本義務”。而現在隨著一小股核心電影人的加入,諾蘭沒有失信於他的承諾。就像一個電影人的正義聯盟,在諾蘭與《星際迷航》導演J-J-艾布拉姆斯、昆丁-塔倫蒂諾、賈德-阿帕圖的帶領下,他們打響了挽救35毫米膠片的“聖戰”。
 
據華爾街時報報道,以上四位知名導演是最近促成柯達與幾家好萊塢大型制作公司新合作項目的背後推手,這不但避免了破產保護中的柯達公司關閉膠片生產工廠,還進一步保證了其他電影人可以使用膠片制作的權力。
 
對於普通電影觀眾來說,影片的制作載體與影院的放映方式,可能不是他們關心的重點,但是只要關註數字技術在好萊塢發展的人們都知道,膠片這種看似過時的載體,現在仍得到了許多頂尖創作型人士的追崇。正在拍攝新《星球大戰》續集的艾布拉姆斯便是其中之一,他說,“膠片本身就代表了質量。無論是色域,感光度還是解析,膠片總是有那麽一種不可否認的美,非常自然與真實,像有機物一般。”有著同樣看法的還有以喜劇見長的獨立導演阿帕圖,“膠片的色彩感和顆粒里有一股魔力,是其他載體很難取代的。”
 
相比其他略帶主觀的看法,諾蘭對保存膠片的理由更實際,他說自己雖然非常支持電影制作技術創新,但在膠片的問題上,新興的數字技術並未達到並超越膠片所保持的標準。
 
而“膠片四騎士”中的電影狂人昆汀-塔倫迪諾更加誇張,他不僅喜歡使用膠片拍攝,還只看膠片放映的電影。他不但在洛杉磯買下了一家舊影院,專門供膠片放映,還承諾將會使用65毫米IMAX膠片格式拍攝他的新片《八惡人》。在今年年初的戛納電影節上他甚至抱怨:“我完全沒法忍受數字格式,對我來說,數字放映就是電影的終結!”
 
導演和創作型人士對膠片這種舊模式產生熱情並不奇怪,因為膠片和數字各有千秋,他們也不是必須在拍攝和放映載體方面考慮太多。而真正渴望電影數字化的是好萊塢制片商們,它們不斷推動電影技術發展,正是因為直接影響到公司與行業的利益關系。
 
前環球影視總裁湯姆-波洛克表示,電影發行是行業中唯一堅挺的利潤區域,而電影的數字發行會將讓這其中的利潤翻倍。早在1992年索尼影業就曾嘗試以光纖電纜傳輸放映來宣傳電影《豪情四海》,但因為技術問題,影片的圖像僅有35毫米膠片解析度的一半,觀眾反應也相當差勁。
 
七年後,《星戰前傳第一集:魅影危機》在洛杉磯及紐約分別進行了兩場數字放映,觀眾對新技術的反應大為好轉。因此在之後的十年內,數字放映逐漸進入各大影院,到2007年,膠片轉為數字的話題已經從個人喜好變為行業準則,美國國內電影院數字屏幕的數量也從1700個激增到4000個。為了與電腦與電視遊戲競爭,數字放映頓時變成了電影營銷的最大賣點。
 
而2009年的《阿凡達》更為數字格式奠定了不可動搖的地位,預測到影片會產生的巨大反響,影院紛紛在聖誕節前加緊安裝數字3D屏幕來吸引觀眾。25億美元的票房也讓數字制作及數字發行成為電影制作業最新潮、最火熱的技術。
 
數字技術從此一發不可收拾,以迅猛勢頭發展:2010年,數字屏幕占據了全球32%的電影放映廳;2012年,數字放映在市場份額中首次超出傳統膠片放映;業內人士推算2015年時全球數字放映廳將占到全球93%的份額,只有17%的影院放映屏幕屬於膠片。
 
經濟利益無疑是推動電影產業往數字化發展的最大動力。數字化的電影發行一般通過硬盤來操作,整個過程簡易且成本極低。相比之下,制片公司通常需要1500到2500美元來制作和運送每部膠片拷貝。如果以大概4200所影院發行的流量來看,光是膠片的發行成本就會達到1000萬美元。這樣計算下來,沒有一家制作公司不想把動輒上千萬的膠片拷貝,縮減成每塊只需要150到250美元的硬盤。
 
不過除了制作公司,行業內其他玩家卻對這樣的技術變革不那麽感冒,尤其是身為流通渠道的各大影院。雖然不像之前預測中的那樣慘烈,而且大多數連鎖影院現在已順利的完成了由膠片到數字的轉換,但巨大的改變還是影響到許多私人經營小規模影院的生存狀況。即使制片公司與影院分享了許多省下來的成本,無數小規模影院還是無法承擔大約7萬美元一塊數字屏幕的更新費用。“我們也想升級的,只不過資金實在是無法周轉,”一位加州影院老板在被迫關閉他家擁有的小劇院時這樣說。還有很多這樣的影院,現在開始轉向公共集資來籌集升級屏幕的資金,一家在紐約有著100多年歷史的影院就在網上公開尋求觀眾的幫助。
 
面對著如此一個“變則生,不變則亡”的難題,也有不少影院決定留下他們的35毫米膠片投影設備。因為對他們來說,這似乎變成了一個原則上的問題,“總是會有完美主義者會想看膠片的。”但想法雖好,現實卻無法支撐這些少數影院保留之前的經營模式,因為除了少數像《星際穿越》這樣有理想的影片,派拉蒙去年已率先結束了35毫米膠片發行,其他公司緊跟其後,也會在兩年之內徹底更新為數字發行。這無疑是很多電影發燒友都不想看到的情況。但對於去影院買票看電影的普通觀眾來說,膠片或數字又有什麽關系呢?
 
需要正視的是,現在關於膠片和數字格式的爭論,都還是紙上談兵。事實上,數字格式已經贏了。它的影響不僅僅反映在地方影院的投影設備上,在行業各個方面產生了連鎖反應:制作公司的更新促進了膠片生產的滅絕,也從而增加了膠片拍攝的成本與難度,加上數字相機日趨豐富的功能和超低成本,越來越多年輕電影人開始選擇後者。全美知名的南加州大學電影學院課程里,現在只剩下了一門教授操作膠片機的課程。
 
在電影這個多變的行業里,多數業內人士在為膠片格式而嘆息的同時,又不得不選擇讓自己進化,也有不少人擔心高額的成本會讓膠片拍攝變成一項“有錢人的運動”,例如只有像諾蘭這樣的大牌導演可以承擔,而普通電影人或剛入行的新人只能轉向使用方便操作、成本相對低廉的數字相機。
 
著名導演馬丁-西克塞斯得知柯達被救後,曾發表公開信說:“在電影發展的歷史上,只有很小一部分的作品不是用膠片拍攝的,就連我們現在推崇的高清格式也是在努力的複制膠片的感覺,所以對柯達的保留是一件對保護電影這種藝術形式的好事。”或許導演們所說的,只是一種單純的懷舊。但這種感情還是留住了膠片,哪怕只是這麽一小會兒。
 
 
膠片 消亡 秘密 因為 電影 發行 唯一 堅挺 利潤
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中概重挫,為何百度依然堅挺? 林見東

來源: http://xueqiu.com/7653686958/32173240

$百度(BIDU)$ 最近一個月以來,中概股多數下跌了20%甚至30%,而百度卻一直還保持在200美元以上的價位,跌幅不到10%。在中概普遍重挫的環境下,百度股價依然堅挺背後是其業務的強勁發展和其競爭優勢的進一步明晰。

曾經被行業熱議的360搜索對百度的沖擊已經銷聲匿跡,取而代之的是大家一致認同百度搜索的技術優勢和在移動端布局的完美優勢。相比兩年前奇虎股價從15美元漲至80美元,而百度股價從145美元跌至85美元;今年來則是奇虎股價從120美元跌到了60美元,百度股價從150美元漲到230美元。

搜索是一個技術壁壘很深的行業,不是通過挖幾個人用一兩年的時間就可以達到好的搜索效果的。360可以通過截取流量的方式獲得搜索用戶量的快速提升,但對評價搜索引擎更具意義的搜索請求量卻難以在短時間內大幅提升。360和搜狗通過瀏覽器和導航頁獲取的用戶大多依然是簡單的查找一個網頁、一部電影或一個遊戲這樣的簡單尋址搜索;這是搜索技術最初級的一個階段,他們也確實能滿足這部分用戶的需求;但是現在搜索技術的發展早已跨過了幾個時代。百度從2009年開始推出了框計算之後,其阿拉丁系統又升級到了知心搜索。

百度通過對大數據的挖掘,從數以億萬級的知識庫數據中挖掘出各種知識碎片、形成答案,直接將高質量搜索結果在大搜索中進行聚合和展現優化,以知識圖譜的方式把答案直接呈現給用戶,還可以和用戶實現智能交互,有問必答。這些對360、搜狗等後來者來說是很難趕上的。比如在百度搜索中輸入“錦江之星 蘇州街”查找我想要預訂的酒店,百度馬上可以出現“距離蘇州街最近的錦江之星酒店0.7公里,售價269元”;馬上就獲得了我想要的結果,並且提供了兩個新的輸入框讓我可以再按目的地和關鍵詞調整查詢需求。但是在360的頁面我只能看到錦江之星官網、來訂吧、酷訊等網站的鏈接,需要點進去之後才知道里面有什麽。這就是百度“即搜即得的”效果體現。此外,在百度中輸入“香港占中”,結果列表右側會出現按時間倒序排列的“占領中環事件脈絡”新聞列表;通過智能預測方式展現用戶可能會想知道的內容。此外,百度還在語音搜索、圖片搜索等領域積累了大量的技術,為未來五年的發展都作好了鋪墊。

所以,當用戶的需求進入到簡單的尋址搜索之外的領域,需要基於語義、大數據分析、人工智能等技術直接給用戶答案時;百度就領先了後來者好幾年的技術積累,在用戶體驗上會高出好幾倍。特別是在移動端,當用戶不再通過搜索方式尋找一個網站(移動端跳轉到網站的體驗非常不好),而是希望找到自己想要的答案或服務時,百度的優勢就更加明顯。這也就是為什麽搜狗、360在移動搜索領域一直不見起色的原因。在移動端搜狗、360等已經不再能通過瀏覽器、導航頁等給搜索導流;隨著移動互聯網發展超過PC互聯網,百度的優勢將越來越明顯。

如今,百度搜索app擁有了5億的月度活躍用戶,回頭望去都看不到對手。因此百度的移動端獲得了比PC端更快的增長速度,成為了其搜索流量的主要增長動力。在今年的百度阿拉丁廣告拍賣中,汽車領域的移動端廣告首次以半年1.2億元的售價超過了PC端(一年2億元);這表明往移動端的過渡是行業必然的趨勢;也證明了客戶對百度移動端發展優勢的認同。

除了搜索app之外,百度還有手機助手、百度地圖兩款app安裝量也達到了億級別。在LBS、O2O的應用場景越來越豐富的行業環境下,百度地圖的優勢將為其帶來越來越明顯的競爭優勢。現在百度只在手機助手和搜索app上剛開始變現,百度地圖還基本沒有商業化,其移動端收入已經占到其總營收的30%;未來隨著移動端越來越成熟,商業化也自然越容易。

在PC端的搜索技術依然領先,競爭對手難以再吃百度的市場份額;在移動端又更遠超競爭對手,甚至對手賴以生存的導流模式都無法順利從PC端過渡到移動端;百度的優勢和發展前景已經清晰,未來增長的確定性也大幅提高。這樣也就不難理解百度股價在中概普遍下跌的環境下依然堅挺了。
中概 概重 重挫 為何 百度 依然 堅挺 林見 見東
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融資盤比想像中的堅挺啊!甚至越跌越買 502的牛

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_3cee43000102vfjj.html

    這幾天市場大跌,大家紛紛用踩踏來形容資金慌不擇路出逃,我拉了下融資余額的數據,發現前幾大股票融資余額其實壓根沒有減少,甚至最低估的銀行股融資余額還有不少是增長。大家都說融資比市值比例高過美國、臺灣啦,但主要還是集中在些低估大藍籌上,在低位融資買股其實風險不算大,甚至反而可能說明是因為市值太低了,如果市值更快上漲,這個比例不就降下來啦!以中信證券為例,前2天市值兩個跌停板,但融資余額從331億降到309億,下降22億下降比例才6.6%,沒市值下降快,那麽債務比市值比例反而繼續上升啦,按證監會看法,風險進一步加大啦,呵呵,看來只有繼續上漲,才能化解金融風險啦~

證券簡稱 2015.1.20 2015.1.19 2015.1.16
中國平安 320.39  311.78  317.56 
中信證券 309.72  312.48  331.78 
浦發銀行 145.62  141.21  140.71 
海通證券 137.97  139.89  147.94 
興業銀行 127.74  124.16  124.46 
民生銀行 110.76  117.35  122.37 
招商銀行 104.20  104.11  102.56 
中國銀行 98.70  97.02  99.81 
中國建築 98.43  99.22  102.51 
中國重工 85.45  87.18  86.70 
華泰證券 80.58  75.50  79.64 
廣發證券 65.40  63.71  67.63 
工商銀行 54.07  54.41  57.40 
中國石化 53.03  54.49  55.40 
方正證券 49.34  51.03  53.24 
國金證券 49.09  49.39  51.38 
萬科A 48.93  48.54  50.12 
平安銀行 48.67  48.44  49.69 
包鋼股份 48.56  49.49  50.02 
農業銀行 48.17  49.00  56.05 
中國人壽 47.00  43.92  42.37 
興業證券 46.32  47.37  48.75 
招商證券 45.69  44.61  48.65 
光大銀行 45.17  44.79  47.79 
光大證券 44.81  45.81  48.67 
交通銀行 44.56  45.14  44.51 
國元證券 44.01  44.76  46.80 
浙江龍盛 43.94  43.23  40.96 
蘇寧雲商 43.47  43.67  43.56 
長江證券 42.18  41.91  44.15 
中國北車 41.24  36.76  36.96 
中國南車 41.04  38.46  38.71 
華夏銀行 40.90  41.19  41.68 
遼寧成大 40.31  40.92  41.85 
伊利股份 39.77  41.09  41.76 
中興通訊 39.50  40.41  41.33 
中國鐵建 38.52  37.62  40.24 
太平洋 38.46  39.03  40.62 
中國聯通 37.23  37.46  39.03 
國電電力 37.05  38.18  40.77 
中國石油 36.92  36.86  37.95 
同方股份 36.91  33.84  34.05 
建設銀行 35.18  36.04  38.35 
廣匯能源 35.01  35.58  35.89 
北方稀土 34.65  35.57  36.83 
長江電力 33.60  33.66  33.84 
鵬博士 33.51  33.06  33.49 
吉林敖東 33.17  32.49  34.02 
中國太保 33.12  31.83  33.04 
中航資本 33.08  32.85  30.68 
融資 盤比 想像 中的 堅挺 甚至 越跌 跌越 越買 502 的牛
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中国前28大银行压力测试:坚挺 邓小闲

http://xueqiu.com/1591336017/46151593

中国人民银行发布的28家银行压力测试结果显示,即便在GDP增速降至4%、不良贷款率上升400%的重度压力情况,银行体系对宏观经济冲击的缓释能力依然较强,银行体系资本充足率也可保持在10.5%以上。

信 用风险敏感性压力测试显示,在整体不良贷款率上升400%的重度冲击下,银行体系的资本充足率将从13.02%下降至11.31%。其中,大型商业银行下 降1.88个百分点,中型商业银行下降1.46个百分点,小型商业银行下降0.97个百分点。对于7个重点领域信用风险敞口,在轻度、中度和重度冲击下, 银行体系的整体资本充足率均保持在较高水平,即使在重度冲击下,资本充足率也不低于10.5%。

这一压力测试结果发表于5月29日公布的《中国金融稳定报告2015》上,这也是央行主持的年度例行压力测试。

不过对比2014年,此次参与压力测试的银行从17家增加到28家,首次把城商行和农商行纳入。

上 述压力测试报告提到,此次测试对银行也有了重新分类。28家银行是截至2014年末中国总资产在4000亿元以上所有银行。其中总资产在6万亿元以上的被 称为大型商业银行,此次共有6家,中国邮储银行2014年末总资产达到6.3万亿元,顺利跻身大型银行之列。其它5家是工商银行、农业银行、中国银行、建 设银行和交通银行。

总资产在1万亿元至6万亿元之间的12家银行:招商银行、浦发银行、兴业银行、中信银行、民生银行、光大银行、华夏银行、广发银行、平安银行、北京银行、上海银行和江苏银行。

总资产在1万亿元以下的10家:浙商银行、渤海银行、恒丰银行、宁波银行、南京银行、天津银行、重庆农商行、北京农商行、成都农商行和上海农商行。

此 外,压力测试的情景设定则与往年一致,选择GDP增长率、M2增长率、房价降幅和CPI涨幅4个压力指标来表征宏观经济下行的情景,冲击结果则全部显示为 资本充足率的变化,即GDP等各因素变化对资本充足率的影响。比如:GDP增速降至6.5%为轻度冲击、降至5.5%是中度冲击、降至4%为重度冲击;银 行不良贷款率上升100%、250%、400%分别为轻度、中度和重度冲击。

央行称,总体测试情况看,银行体系对信用风险的抗冲击能力较 强,其中重度冲击对银行体系的影响较大,但冲击后的银行体系资本充足率水平仍较高,28家银行中,而在轻度、中度和重度冲击下,资本充足率仍能保持在 10.5%以上的银行分别为22家、17家和15家。(金改实验室)

这是官方报告,悲观者依然会说不可信

中國 28 銀行 壓力 測試 堅挺 鄧小 小閑
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21城房價漲回一年前 南方更堅挺

來源: http://www.yicai.com/news/2016/01/4740357.html

21城房價漲回一年前 南方更堅挺

一財網 林小昭 2016-01-18 13:32:00

國家統計局發布的12月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況顯示,與上月相比,70個大中城市中,價格下降的城市有27個,上漲的城市有39個,持平的城市有4個。環比價格變動中,最高漲幅為3.2%,最低為下降0.9%。

2015年12月,房價同比上漲的城市達到21個,一線城市和二線核心城市均已漲回到一年前。

國家統計局發布的12月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況顯示,與上月相比,70個大中城市中,價格下降的城市有27個,上漲的城市有39個,持平的城市有4個。環比價格變動中,最高漲幅為3.2%,最低為下降0.9%。

易居智庫研究總監嚴躍進對《第一財經日報》分析,上漲的城市中,深圳、上海、廈門、南京和杭州五個城市的房價環比增幅最大。福州、天津、武漢、南昌和廣州的增幅也比較大,位列前10位。這些城市基本上是目前我國區域經濟發展較好、樓市基本面最為健康的城市。

其中,深圳房價在2014年11月開始止跌,在12月份成為全國首個房價上漲的城市。2015年1~9月份繼續上漲,扮演房價上漲的“領頭羊”角色。盡管去年10月份深圳漲幅略有收窄、增幅排名第四,第一名的位置也被上海取代,但到了11月份,深圳房價繼續上升,超過上海,增幅位列全國第一;12月份深圳房價繼續上漲,而且漲幅比11月份略有擴大(11月份為2.9%,而12月份為3.2%)。

同比看,深圳一年漲了47.5%。也就是說,一年前,只要在深圳買一套200萬的房子,收益就達到了100萬。這樣的收益,民間高利貸也自嘆弗如。

上海易居房地產研究院根據70個大中城市的數據計算得知,2015年12月份,一二三線城市新建商品住宅價格指數環比增幅分別為1.6%、0.3%和-0.1%,而11月份分別為1.6%、0.3%和0。由此看來,一二線城市的增幅不變,三線城市略有小幅降價。

國家統計局城市司高級統計師劉建偉認為,由於各城市供需狀況各不相同,城市間房價分化現象仍非常明顯。一線城市和部分熱點二線城市房價上漲較快,環比漲幅明顯高於其他城市;其余二線城市環比較為平穩;大部分三線城市仍然處於庫存逐步消化階段,環比仍在下降。

根據易居研究院的庫存報告,一線城市已經連續12個月出現去庫存周期低於12個月水平的現象,反映了一線城市去庫存壓力得到有效釋放,進而房價增幅會比較明顯。目前增幅有所擴大,說明房價上漲背後的邏輯沒有改變。

上年同月相比,70個大中城市中,價格下降的城市有49個,上漲的城市有21個。12月份,同比價格變動中,最高漲幅為47.5%,最低為下降5.3%。

在上漲的城市中,除了深圳上漲47.5%居首外,上海也上漲18.2%,北京為10.4%,緊隨其後的是廣州、南京、廈門、杭州、武漢等城市,這些城市均為目前經濟基本面比較好,人口流入比較多的南方城市。

2015年3月份,70個城市全部出現同比下跌,說明房價都已跌回一年之前;到了4月份深圳房價率先出現同比上升;5月份態勢基本一致;6月份上海加入同比正增長的城市行列;7月份北京加入;8月份同比上升的城市數量繼續增加,達到9個;9月份則達到12個;10月份繼續增加,為16個;11月份則增加到21個;12月也保持在21個水平。這21個城市囊括了四大一線城市和主要二線核心城市。

當然從歷史數據看,不少城市尤其是二線城市在2013年底2014年初達到了價格最高峰之後,房價出現了較大的跌幅,因此即便這些城市同比上漲,但仍然沒有達到最高峰期的水平。也就是說,不少在2013年和2014年初的購房者至今仍未“扭虧為盈”。

相比之下,三四線城市仍比較慘淡。12月,同比跌幅最大的三個城市為湛江、錦州和丹東,分別為跌5.6%、5.3%和5.0%。排名後十位的全部為三四線城市。

中原地產首席市場分析師張大偉對《第一財經日報》分析指出,從過去的一年多70大城市的房地產數據看,主要有兩個特點:一是整體複蘇的態勢。從年初房價全面下調,到330政策後一線城市強勁複蘇,帶動了一二線市場的火爆,整體看,在年末70個大城市房價過半環比上漲,基本代表了2014年開始的這一輪調整結束。

二是在複蘇的態勢中呈現出明顯的分化。一線城市和部分熱點二線城市房價上漲較快,環比漲幅明顯高於其他城市;其余二線城市環比較為平穩;大部分三四線城市仍然處於庫存逐步消化階段,環比仍在下降。

編輯:劉菁

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21 房價 漲回 回一 年前 南方 堅挺
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北京一房管中心竟成“違建釘子戶” 改建酒店“堅挺”15年

來源: http://www.yicai.com/news/5019066.html

規劃一層變四層,增加違建面積1200平方米,違建被轉手經營餐飲和酒店,規劃部門要求限期拆除、城管部門發催告書,仍拒不拆除……日前,隸屬於北京市東城區房管中心朝陽門分中心的這棟15年的違建樓房終於啟動了強拆。

記者25日來到違建樓房所在地北京朝陽門街道前柺棒胡同。胡同深處,違建四層樓房已被加起了圍擋,圍擋內滿地的玻璃碎片顯示著拆除工作正在進行。

據介紹,此處違建隸屬於東城區房屋土地管理中心朝陽門分中心,是其2001年違規建設的一棟1600平方米樓房。“房屋所有人在施工時擅自增加了1200平方米的違建,將最初不到400平方米用於售樓處用途的房屋改建成了四層樓房並轉手經營餐飲和酒店。”東城城管表示。

據周圍居民反映,這棟違建樓房此前已多次被居民舉報。家住胡同內平房的孫阿姨說:“早就該拆了,胡同居民都支持,這樓房改建成了酒店,又擋光又擾民,我們向街道辦事處反映過很多次了。”

房管中心違建超過規劃面積3倍的樓房是如何決策的?違建是因為辦公需要還是為了轉租營利?2001年的違建何以“堅挺”15年之久?記者帶著這些問題多次試圖聯系東城區房屋土地管理中心采訪未果,東城區相關部門回複,多年來房屋土地管理中心領導更替,這是歷史遺留問題。

作為房屋土地管理中心,對於國家有關土地規劃使用、房屋建設相關的法律和政策不會不清楚。但令人遺憾的是,東城區房屋土地管理中心朝陽門分中心不僅違法建設,面對規劃、城管部門的限期拆除決定和催告書,仍拒絕拆除,做起了“違建釘子戶”。

近年來,北京已經對新生違建采取“零容忍”,而對於“歷史遺留”的個人及政府部門的違建也到了擦亮眼的時候。北京市社科院副研究員李曉壯認為,政府及相關部門違建雖然有原來規劃設計滿足不了自身需求的原因。“但不管是直接整體違建,還是在自有產權房基礎上違建,都屬於違法行為。”

雖然15年前,北京市還沒有完全開展針對違建的大力度查處工作,違建較為普遍,但作為政府部門,其所作所為會被公眾所效仿,越過法律底線、踐踏法律紅線只能給老百姓“帶個壞頭兒”,不符合法治政府基本要求的同時也蠶食和削弱了政府公信力,“歷史遺留問題”不應該作為知法犯法的理由。

去年底,中共中央、國務院印發了《法治政府建設實施綱要(2015-2020年)》,提出政府工作人員特別是領導幹部要做尊法學法守法用法的模範,在法治軌道上全面推進政府各項工作。期待更多的政府單位和工作人員在尊法學法守法用法方面,能做正面模範,而不是反面典型。

北京 房管 中心 竟成 違建 釘子戶 釘子 改建 酒店 堅挺 15
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三七互娛Q3凈利2.66億,遊戲業務堅挺,長線泛娛樂布局初具雛形

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-10-29/1048671.html

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1028日晚間,三七互娛(002555)發布截至2016930日的第三季度財報。報告顯示,三七互娛第三季度總營收為12.39億元,同比增長10.43%;歸屬母公司股東的凈利潤為2.66億元,同比增長93.36%

自全面開拓互動娛樂版圖以來,影視、動漫、VR等新版塊為三七互娛的業務線增色不少。同時,三七互娛在遊戲業務上穩中求進,實現了新的突破。從2016年三七互娛Q3財報看,夯實遊戲業務依然是當前的主旋律,而泛娛樂與VR內容領域的布局則將為長遠的市場競爭力蓄勢。

擬收兩家遊戲公司,進一步夯實遊戲業務

三七互娛仍在遊戲業務線上穩中求進。Q3財報顯示,三七互娛擬以11.1億元和2.55億元收購上海墨鹍68.43%股權以及江蘇智銘49%股權。

墨鹍科技與智銘網絡分別是遊戲開發商與運營商,前者研發的手遊產品《全民無雙》上線當月便穩居暢銷榜Top 10,而後者於2015年代理發行了“現象級”手遊《夢幻西遊》,並與騰訊等平臺建立了良好穩定的合作關系。

若該收購方案進展順利,無疑將進一步鞏固三七互娛在手遊矩陣的研發與運營實力,夯實未來遊戲版塊的業績。

據悉,近期三七互娛在手遊領域勢頭猛烈,其自研手遊《永恒紀元》全渠道流水表現優異,多次刷新紀錄。其海外遊戲發行事業取得新突破,代理產品《六龍禦天》在新馬地區App Store暢銷榜表現突出。

從三七互娛在遊戲之路上堅定前行的表現,也可以看出這家公司深挖遊戲市場的務實態度。

VR連接泛娛樂未來,持續覆蓋新生代市場

9095後為代表的新生代用戶群體正逐漸轉變為消費市場的生力軍,而循著這一代“潛在市場”的成長軌跡去尋求持續的泛娛樂內容覆蓋。既發力當下、亦連接未來,正是三七互娛布局泛娛樂與VR內容領域的思路之一。

追動漫、看直播是當下新生代群體中主流的娛樂方式,而電影也將成為未來覆蓋新生代用戶的重要產業。眼下,9095後即將全面完成從學生到工薪群體的轉變,電影將是他們下一個娛樂內容的重要消費場景。

然而這些領域三七互娛早已涉足,站在更長遠的眼光通盤考慮,VR則是在未來面向新生代的泛娛樂市場中落子的絕佳點位。

面對如何結合VR技術布局未來泛娛樂市場的重要課題,三七互娛聚焦內容領域,謀劃在VR內容領域的外延擴張。繼加拿大VR遊戲開發商Archiact之後,三七互娛於Q3期內繼續深化VR內容布局,投資了被譽為國內VR研發團隊“老三家”之一的上海天舍文化。

天舍文化在重度VR遊戲研發領域實力過硬,團隊成員有來自2K Games的從業背景,也有線下五星點評密室逃脫門店的運營經驗,其代表作《會哭的娃娃》也廣受玩家與業界的好評。在資本的整合作用下,三七互娛儲備的多款影視、動漫IP資源將借由天舍文化實現VR遊戲改編,探索新技術前提下的新型“影遊聯動”。

面對新生代用戶市場,以遊戲著眼當下,以VR娛樂內容將時下的泛娛樂內容引向未來。三者聯立,更將搭建起基於未來技術的新型“影遊聯動”模式。透過這份Q3財報,三七互娛在時間維度中面向新生代用戶的長線泛娛樂布局已初具雛形。

三七 七互 互娛 Q3 2.66 遊戲 業務 堅挺 長線 娛樂 布局 初具 雛形
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準獨角獸公司薪酬報告:營銷崗飽受沖擊 技術崗依然堅挺

11月2日消息,由IDG資本官方微信發布消息稱,2016年度《中國準獨角獸公司薪酬調研報告》今日正式出爐。薪酬調研項目自今年6月啟動以來,共有1036家公司通過IDG資本微信公眾號和拉勾網平臺報名。最終有效參與數據提交的150家企業涉及電子商務、互聯網金融、企業服務、O2O等12個熱門領域,融資輪次涵蓋互聯網創業企業發展的各主要階段,地域範圍覆蓋國內多個一、二線城市。

下面是該報告根據數據調查出來的中國準獨角獸公司薪酬問題幾大特點:

非創始人CEO的總現金薪酬是創始人CEO的 2.2 倍

以CEO崗位 50 分位薪酬水平為例,非創始人CEO總現金薪酬約為創始人CEO總現金薪酬的 2.2 倍。如此巨大的薪酬差異,一方面,反映出創始人角色的“事業導向”,另一方面,這也與創始人持有的大量“股權”相關;長期來看,創始人所持有的股權可能為其帶來遠比現金薪酬豐厚得多的收益和回報。

商務營銷崗最先被開刀

受整個創業資本融資市場低迷以及企業裁員影響,與2015年相比,商務營銷類個人貢獻類崗位所受沖擊最大。

其中,商務營銷管理類崗位年度總體薪酬與2015年基本持平,略有上浮;個人貢獻類商務營銷崗位年度總體薪酬則大幅跳水,S2 和S1分別下降 45%和 14 %,這與從2014年下半年開始的大量創業企業經營規模收縮呈正相關。

2016年與2015年市場營銷類崗位實際總現金薪酬50分位對比:

產品管理崗高端人才總現金薪酬大幅上漲

與營銷類崗位飽受沖擊相比,產品類崗位個人貢獻者薪酬與2015年重合度很高,而管理類產品崗卻逆勢強勁上揚,M3 和 M2 的年度實際總現金薪酬漲幅分別高達 59%和 46%,優秀的資深產品經理難求,各公司不惜重金爭搶。

2016年與2015年產品管理類崗位實際總現金薪酬50分位對比:

技術崗在寒冬依然堅挺走高

不管2016年的資本寒冬讓多少創業企業輝煌不再,技術類崗位薪酬持續堅挺走高,鮮受裁員和降薪影響。

以移動端 iOS 開發為例,其中 M2 年度現金總薪酬漲幅達到 68%;Android 開發 P2、P3的年度現金總薪酬漲幅約在 10%左右,可見業內公司對於關鍵崗位薪酬資源的投入持續增加。

2016年與2015年iOS開發崗實際總現金薪酬50分位對比:

2016年與2015年Android開發崗實際總現金薪酬50分位對比:

期權價格為公司估值 3-6 折

長期激勵方面,期權依然是最主要的激勵工具。在激勵對象篩選的過程中,崗位價值、績效水平以及入職時間是三個最主要的考慮因素。此外,近八成的公司在成立的 2 年之內即進行股權激勵的首次授予。

在授予價格方面,部分企業采用“極低行權價格”作為股權激勵的授予價格,這與公司在發展的早期階段授予股權激勵有一定的關系。此外,還有相當比例的公司采用“融資價格”或者“融資價格的一定折扣”作為股權激勵的授予價格。市場上較為常見的股權激勵授予價格為融資價格的 30%-60% 。

獨角獸 獨角 公司 薪酬 報告 營銷 飽受 沖擊 技術 依然 堅挺
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5分鐘可轉移資金出境,最近比特幣比人民幣堅挺

數月來中國投資者購買比特幣的狂熱,與人民幣近期的下跌走勢幾乎同步。

來自中國外匯交易中心的數據顯示,11月16日人民幣對美元匯率中間價跌破6.85關口,創下2008年8月19日以來最低水平。同日,美元指數升破100。

根據調研機構CoinDesk的統計數據,今年10月24日當周,比特幣在全球的交易量創下了2011年以來的最高水平,達到4700萬個。而比特幣的價格也一路飆漲,觸及超過四個月的高點,至742.46美元。至發稿時為止,雖然比特幣的美元價格已回落至730多美元,但人民幣計價已達5185元,相比今年6月突破5000更進一步。

操作過比特幣的人士告訴《第一財經日報》,通過比特幣把人民幣轉成美元,技術過程非常簡單。

“要把錢弄到國外太簡單了。”天使投資十維資本的合夥人張軍就曾購買過比特幣。他對《第一財經日報》表示,在國內的交易平臺OKCoin或者火幣網,就能用人民幣買入比特幣,然後轉到國外交易平臺上,立刻就能變現成美元,整個過程不會超過5分鐘。

“整個過程不會存在任何監管風險。唯一的風險,就是在這5分鐘內比特幣暴跌。當然也有可能是暴漲。”

近日有媒體報道稱,監管部門已經註意到近期通過境內平臺購買比特幣,轉至境外平臺賣出套取外匯這一現象,考慮中的措施可能包括限制國內交易平臺將比特幣轉至境外平臺,或者對轉至境外平臺的比特幣數量進行額度限制。

本報記者就此向中國人民銀行傳真詢問,截至發稿時並未得到回複。

全球交易量創新高

據媒體報道,中國比特幣交易所BTCC首席執行官李啟元表示:“本次人民幣的下跌幅度令一些中國投資者始料未及,他們尋求黃金等更加穩定的保值投資,其中就包括使用比特幣。”事實上,在購買比特幣的那一刻起,資金就已經離開了中國市場。

從技術層面來講,目前確實可以通過交易所來實現。“在國家監管層面上,目前並沒有對交易所進行規範,個別散戶可以用人民幣買入比特幣,然後在境外的交易所賣出,再換回美元,實際上就實現突破外匯管制換匯。而且,額度上沒有限制,只要雙方撮合價格合適,就可以成交。”一位國內數字貨幣的研究人士告訴本報記者。

國內比特幣交易平臺OKCoin幣行CEO徐明星對《第一財經日報》表示,中國官方給比特幣的定義是一個虛擬的商品,作為商品屬性實際上都具備這種換匯的功能,好比在中國內地買一個鉆石,在香港賣掉,本質上就是“商品買賣”的行為。

CoinDesk的統計還顯示,過去的一個季度,比特幣交易絕大多數發生在中國。中國三大交易所比特幣的交易量過去三個月占到全球總交易量的98%。

上個月,中國外匯儲備環比下降457億美元,為今年1月以來最大降幅。

無法攻破的區塊鏈

張軍向《第一財經日報》記者介紹,“美國聯邦調查局(FBI)曾經跟蹤了好幾年,破獲了一個用比特幣結算的販毒組織。但是我相信比特幣本身是沒有漏洞的,政府無法破解匿名錢包,除非政府徹底禁止比特幣在國內的交易。比特幣的流轉監控不了,也限制不了。”

比特幣作為一種密碼幣,總量恒定,用戶通過用專業的計算機——俗稱“礦機”,以複雜算法“挖礦”獲得。“挖礦”難度會階段性遞增,從而維持整個貨幣體系的價值穩定。

比特幣是建立在區塊鏈(Blockchain)協議的基礎上,也就是說,如果把比特幣看作是貨幣,那麽區塊鏈就是銀行,保持絕對的公正。比如,a和b做交易,a用1個比特幣支付,支付後1個比特幣從a的錢包到了b的錢包里,但是比特幣總量不變。

這種特性也決定了比特幣交易在全球數百萬個服務器上同步進行了備份,不可篡改。用戶用比特幣在線交易,是經過區塊鏈背書的,因此不存在支付造假。

比特幣還有另一個特點就是匿名。任何人都可以建立錢包,相當於銀行賬戶,卻不需要留下個人信息。比特幣是區塊鏈技術迄今為止最為成功的一項運用,但這也讓它成為了販毒、洗錢等不法活動的最佳工具。

監管拿它沒辦法?

正是基於比特幣以上的特點,令監管目前幾乎不可能實現。

“比特幣本來就是顛覆式的創新,”張軍告訴《第一財經日報》記者,“政府根本拿他沒辦法,但中國本來也就沒有正式承認過比特幣的合法性。”

但也有專家認為,中國政府並不是管不了,而是現在還沒有到花大力氣管的時候。

複旦大學經濟學院院長、教授張軍對《第一財經日報》記者表示:“以後比特幣交易多了,政府肯定得管。”

“現在比特幣交易總體的量還不大,政府還顧不上,”摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對本報記者表示,“但是,隨著比特幣交易量的上升,政府總有辦法去管的。”

據章俊預測,人民幣從長期來看,貶值的趨勢不改,但是不排除短期會有局部的反彈。在這樣的背景下,投資者將更多地尋找創新的辦法把他們的財富轉移到海外市場。

從事區塊鏈技術研究的杭州複雜美科技有限公司創始人兼CEO吳思進告訴本報記者,實際上對於這種交易,平臺並非完全不能監控。

“大多數投機者做比特幣交易,就是低價買入,高價賣出,反複炒作,凈申購量不會太多。而以換匯為目的的,就可以在國內的賬戶里看出來,資金只有買入,但少有賣出,有可能就是從境外平臺提走了。”

2013年12月5日,中國央行等五部委發布《關於防範比特幣風險的通知》(下稱《通知》),這被業內人士當作是截至目前我國官方對於比特幣給出的唯一的相關監管政策。《通知》明確了比特幣的性質,認為比特幣不是由貨幣當局發行,不具有法償性與強制性等貨幣屬性,因此並不是真正意義的貨幣。同時禁止金融機構提供比特幣交易服務。

根據五部委的《通知》要求,比特幣互聯網平臺需要履行反洗錢義務。現在不同平臺對於實名認證的要求比較嚴格,額度小的需要身份證認證,額度高的需要視頻認證,同時要對資金的合法性來源提供證明。

對人民幣量價沖擊有限

近日人民幣對美元的貶值幅度加大,人們擔心如果通過比特幣這一平臺,擺脫了央行的監管,將境內人民幣匯出境外兌換成美元,這是不是一種變相的資本外逃,從而影響人民幣的量價?

社科院金融所所長助理、研究員楊濤告訴《第一財經日報》記者,目前還不能影響央行的資產負債表。“如果影響重大,各個國家都坐不住了,因為數字貨幣整體的交易規模還是比較有限的,加上其資產屬性比較突出,雖然有一定的影響,但還沒有那麽大。”

在他看來,目前市面上的非法定數字貨幣當中,相對運行比較穩定的就是比特幣,但是比特幣作為貨幣屬性非常之弱,其本身的價格也是大起大落,現在投資者大多是專門對比特幣進行投機的人士,多數普通居民沒有參與其中。

而且,大多數投機者目前還是把比特幣視為一種可投機的資產進行獲利,而不是作為一種貨幣兌換獲利,因此投機者大都在境內交易。

徐明星則告訴記者,比特幣市場波動比較大,比特幣本身不能作為應對人民幣貶值的一種保值手段,通過比特幣換匯是一種假想,其操作難度遠大於傳統手段。此外,比特幣交易平臺無法提供換匯服務,在國內正規平臺購買大量比特幣會受到交易平臺嚴格的反洗錢調查。

吳思進指出,現在大平臺的監管越來越嚴,也有相應的自律;另一方面小平臺本身流動性沒有那麽好,總體來看,影響不會那麽大。“總的來說,(從這一途徑外流)沒有想象的那麽容易。”

楊濤認為,隨著金融市場化、金融電子化的過程推進,現實當中確實存在一些越來越接近貨幣屬性的非法定數字貨幣,但是又沒有放到廣義貨幣(M2)統計口徑內的,未來勢必會對貨幣數量、貨幣的概念產生沖擊。因此,由於數字貨幣所帶來的貨幣統計口徑的變化,各個國家也在不斷完善。

數字貨幣監管“雙管齊下”

一位接近央行人士告訴本報記者,央行對於數字貨幣的研究主要包括兩個部分:一個是央行自身主導的法定數字貨幣的研制,另外一個就是對非法定數字貨幣監管。

楊濤告訴本報記者,這兩個方向基本上是國際上各個國家對於數字貨幣的研究方向。“未來央行肯定會對數字貨幣體系有新的規則和約束,實際上各個國家監管部門都在對數字貨幣研究和介入。”他說。

“各個國家對於完全去中心信用的一套所謂的數字貨幣,更多采取觀察的態度,但是,隨著它發展到一定的程度,各方面影響越來越大,並進一步擴散的時候,監管當局就要考慮它對於整個經濟金融帶來怎樣的沖擊。”楊濤對記者說。

央行科技司副司長兼數字貨幣研究所籌備組組長姚前近日表示,“央行發行法定數字貨幣的原型方案已完成兩輪修訂,未來有望在票據市場等相對封閉的應用場景先行先試,但推出暫無明確時間表。”

在中國人民銀行上周公布的招聘崗位中,中國人民銀行印制科學研究所正招聘相關專業人員,從事數字貨幣及其平臺的研究與開發工作,這意味著區塊鏈技術正日益受到重視,並加速“落地”。

分鐘 轉移 資金 出境 最近 比特 幣比 人民幣 人民 堅挺
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當最堅挺的深圳樓市開始下跌了

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-04-09/1092544.html

3月的樓市調控余震未歇,一線城市中率先進行嚴厲調控的深圳,效果已顯。

2016年10月4日,深圳出臺“史上最嚴”調控政策,升級限購限貸,疊加後續的政府限價,嚴查開發商和中介售房行為。半年過去,深圳樓市已從火熱過渡到低迷。

中國指數研究院數據顯示,深圳新房成交量已連續6個月下滑,直至今年3月已跌至803套;房價漲幅也逐漸收窄。

作為目前成功抑制樓市上漲勢頭的一線城市,深圳的樣本意義值得深究。深圳樓市目前的量價齊跌是否持續?如若市場出現回暖,深圳是否會加碼調控?

多位業內人士認為,深圳樓市的調整期預計要持續全年。如果市場保持現狀,則沒必要出臺更嚴厲的調控,但政策儲備仍然存在;如果市場過熱,依然有加碼空間。

量價齊跌

曾經最火熱最堅挺的深圳樓市,開始下跌了。

21世紀經濟報道的調查顯示,近期深圳多個新開盤項目定價低於市場預期,甚至低於前期售價。

最近陳先生有些郁悶。兩年前,他以約4.6萬/平方米的價格買下龍崗布吉商圈的花語馨一期樓盤。本想脫手賺取差價,但陳先生發現,現在該樓盤二期項目的新房價格只要約4萬/平方米。

3月29日,新開盤的坪山區奧園翡翠東灣項目均價約為2.9萬/平方米。客服人員告訴記者,現在買房價格已比去年前三季度優惠許多,該樓盤價格最低可至2.6萬-2.7萬/平方米,甚至還能爭取到更多優惠。

深圳自去年第四季度啟動“史上最嚴”調控政策後,樓市開始變得冷清,進入2017年後仍未有複蘇跡象。

中國指數研究院統計數據顯示,深圳今年第一季度商品住宅成交均價為54846元/平方米,環比小幅下跌0.75%;期內商品住宅成交面積為33.64萬平方米,環比下跌63.83%。

就深圳市規劃和國土資源委員會公布的3月份數據來看,當月全市新房成交均價為54730元/平方米,成交數量803套,環比2月均下滑0.1%。

而主導深圳樓市的二手房市場亦是如此。

中指院統計顯示,深圳二手樓價格指數自去年10月開始持續下跌至今。今年一季度二手商品住宅成交量為9825套,環比減少37.9%,同比減少76.8%。

因3月全國熱點城市爭相進入全面調控行列,而深圳卻未再加碼調控,市場開始擔憂深圳樓市是否會出現反彈。

就3月來看,深圳二手樓市場價格下跌幅度收窄,成交量環比上揚,似有回暖跡象。數據顯示,3月二手住宅價格跌幅在5%至10%的樣本樓盤占比減少3個百分點,0%至5%區間的占比增加5個百分點;二手住宅成交量連續3個月下滑後環比首次增加116%,達到4838套,但同比仍是大幅減少。

對此,深圳市房地產中介協會表示,近期深圳二手樓市量價回升的主要原因是,部分意向購房者擔心深圳近期可能跟風出臺更嚴厲調控措施而失去購房資格,故短時間內跑步入市,一定程度上推高了近期深圳樓市成交量。

中原地產首席分析師張大偉則認為,3月深圳樓市的回暖主要表現在環比數據上,但由於2月時間短、基數小,又與春節碰撞,即使環比成交量增長,但同比來看依然是大幅下降,因此這並不是樓市的反彈。

深度調整

深圳樓市的降溫也與房源供給持續萎縮有關。

21世紀經濟報道記者在深圳市規劃和國土資源委員會網站查詢得知,今年1月至4月7日,深圳全市一手房源的預售項目只有12個,且大部分集中在龍崗與寶安區。

中指院數據顯示,今年一季度深圳推出商品住宅面積21.14萬平方米,環比下跌64.83%。

張大偉表示,有限的土地資源被陸續開發完後,將出現無新土地供給的情況,就像香港,因此未來深圳等一線城市的土地供給肯定會下降。

目前,調控後的深圳樓市以剛需為主導。從成交的面積結構來看,據中指院統計,第一季度70-90平方米戶型成交占比超過6成,90-150平方米及150平方米以上改善型需求戶型成交套數同比減少了0.7和1.4個百分點。

從成交總價結構來看,上述期內400萬以下產品為成交主力,占比63.3%,同比上漲23個百分點。

滿足剛需,抑制改善型需求與投資需求,是去年第四季度以來深圳樓市調控的主要思路。

張大偉表示,深圳可謂是熱點城市的樓市調控樣本,現在其他城市的部分調控措施實際上是跟風深圳。當去年第四季度全國熱點城市以限購等方式調控樓市時,深圳率先采取認房又認貸的措施,調控力度最大,而現在不論從官方還是民間數據來看,調控效果都非常明顯。

上述受訪人士認為,由於市場已經在降溫,今年深圳樓市加碼調控的必要性不強,加之現在深圳市政府相關領導變動,也可能會延緩新政策出臺。

持相同觀點的還有深圳市房地產中介協會發展研究總監徐楓。她表示,深圳樓市本身市場化程度高,早在2015年樓市就已處於自我調整期,只是融資環境寬松使大量買家通過透支方式支撐起交易量,但去年第四季度的調控政策一步到位,使深圳樓市快速降溫。

她認為,深圳樓市本身就在自我調整,因此政府不用再出臺更為嚴厲的調控政策。

但張大偉指出,為防止樓市反複升溫,並不排除加碼政策的可能性,而調控重點或集中在需求端上。他認為,在信貸寬松階段,投資需求與改善型需求被無限放大,因此收緊信貸、約束外圍資金進入樓市,是抑制房價的主要措施。

多方人士認為,未來深圳依然會處於深度調整期,平穩仍是主基調。深圳房地產中介協會表示,總的來看,深圳樓市全年量價下調的整體態勢並未改變。

徐楓也認為,深圳這一輪調整周期將持續到2018年,2017年深圳市一二手樓的成交量合計將下跌10%,且主要集中在二手房。以6萬/平方米的均價作為基點的話,價格將下跌16%,跌至5萬多/平方米。

當最 堅挺 深圳 樓市 開始 下跌
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喜尚意外地堅挺 周顯

1 : GS(14)@2014-12-30 23:43:51

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm

【明報專訊】我吃過喜尚控股(8179)的乳豬一次,感覺普通啦,並不那麼特別,也許是我對乳豬要求很高吧!

我從沒有買過這股票,但居然參加了它上市慶功宴,但忘記了是誰邀請的,只知道路途既遠,又不太過好吃,不過卻人頭湧湧,我想,如果在這麼混雜的場合,也要兼顧到食客的食味好吃,也許成本會太貴,主人家接受不了。這股票在上星期二,發生了罕有的暴跌,據說是因為購買了發記甜品的關係,它在單日先是發生了爆升6.5%,至52周高位1.63元,再急墮八成,至0.3元,最終以0.455元收市。

買發記甜品 急墮八成

我雖然很少吃發記甜品,但對它的印象不錯,覺得它的生意模式還成,最大的缺點,就是分店開得太多,也許會影響到邊際利潤。我並不認為真的如報紙所報道,喜尚控股的股價暴跌,是因為發記甜品的關係。

其實,這種專門把股票出售給投資移民的上市公司,其股價有一個特點,就是升到你唔信,是完全不合理地上升,甚至完全違反了炒股票的基本原則,皆因在這個高價,基金不會買,散戶也不會買,只有投資移民才會買。如果從賺錢的角度去看,這種不合理的升法,當然是一件好事,雖然成交量不會大,不能買得太多,但是勝在利潤倍數夠多。不過,這也有另一個大缺點,就是一旦下跌,將會是無底深潭,黑色午夜,深不見底。

簡而言之,喜尚控股的股價暴跌,是意料中事,反而它的股價能夠挺上這麼久才暴跌,已經是非常堅挺,令人意想不到的了。
喜尚 尚意 外地 堅挺 周顯
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受惠水貨生意 北區舖租堅挺

1 : GS(14)@2016-05-07 23:27:12

http://property.mpfinance.com/cf ... 0505/paa01/laa3.txt


【明報專訊】內地旅客減少,核心旅遊區如銅鑼灣、尖沙嘴等地舖租金跌幅仍未止瀉,甚至出現吉舖之際,位處新界北區的上水,卻受惠於區內水貨「業務」,舖租不跌反升。代理業界指,區內部分店舖的租金加幅,更加達到兩成,而區內一、二線街道的地舖出租率更高逾95%,空置率極低。

不跌反升 平均加租近兩成

美聯工商舖(0459)旺舖區域營業董事倪金河表示,至今未曾聽聞上水租金錄跌幅,反為有輕微增長空間;區內一、二線地段如龍琛路、新康街,部分民生店舖如文具店、麵包店等,因租約期滿而退租,隨即可獲藥房承租,租金加幅主要介乎10%至20%,個別加幅更以倍數計,相信是由於個別店舖舊租約已是多年前簽定。

倪金河舉例稱:「有商戶5年前月租4萬元,現時新租月租為13萬元,以追回市價」。

街舖空置率料僅約5%

倪續稱,現時龍琛路、新康街中段等人流較旺地段,平均呎租約200元,令不少民生舖退居至租金較廉宜的三、四線地段,呎租介乎60元至80元。

中原工商舖董事總經理潘志明則表示,北區民生店舖租金加幅約5%至10%;雖然區內不乏藥房承租個案,惟若店舖位置本身不適合做藥房,業主亦傾向保留原有租戶,加租幅度亦不及一線街道進取。

業界:近深圳 水客難杜絕

潘續稱,雖然上水水貨客數目已較高峰期減少三至四成,惟因其位置靠近深圳,水貨生意已成為該區的「地區性業務」,認為水貨客生意「沒可能杜絕」,因而對該區店舖租金帶來一定支持。
受惠 水貨 生意 北區 舖租 堅挺
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戴德梁行陶汝鴻:甲廈租值堅挺 助撐住宅價

1 : GS(14)@2016-05-21 12:52:56

http://property.mpfinance.com/cf ... 0519/paa01/lam1.txt


【明報專訊】官方數據顯示,本港住宅樓價於去年第四季至今年第一季下跌11.7%,惟期內甲級寫字樓租金仍然堅挺,半年內微升0.5%。戴德梁行香港區高級董事總經理暨大中華區策略發展顧問部主管陶汝鴻認為,甲級寫字樓租金走勢反映外資對本港經濟前景看法,若甲廈租金日後仍然穩中有升,預示住宅樓價不會大跌,他相信後者的調整期最快於年底前結束。

明報記者 葉創成、攝影 黃志東

差餉物業估價署編製的「本港私人住宅—各類單位售樓指數」3月報270.2,與去年9月的306.1歷史高位比較,下跌11.7%。陶汝鴻早於去年第四季已預測住宅樓價將掉頭回落,惟他當時強調,是次屬調整期而非轉角市,料樓價不會如1997年及2008年般急跌,目前他仍維持有關預測。

首2月成交比SARS差

陶汝鴻說:「隨着金管局於去年2月將按揭成數上限收緊至六成,加上中港股市在7、8月急瀉,本港樓價的跌市已開始醞釀,不過當時經濟基調仍然比較穩健,因此跌幅並不顯著。惟今年股市仍無起色,經濟卻逐步轉弱,樓價跌勢開始加快。我覺得最重要的是(住宅)成交量太低,2月住宅買賣合約只有1807宗,比1月的2045宗更少,連續兩個月見歷史新低(見圖),亦比2003年SARS期間更差。我跟同事開玩笑說,SARS期間市民隨時無命,每月成交量仍逾3000宗,但該紀錄卻於今年初被打破,可見市場氣氛多麼差。」

觀望氣氛濃 料住宅價今年續受壓

雖然今年首2月住宅成交屢見新低,惟僅反映市場觀望氣氛濃厚,陶汝鴻認為,決定樓價走勢的最重要因素是經濟基本面,特別是就業情况,而目前這些數據並不太差,料至今年底樓價仍有壓力,惟不會大跌,「2003年樓價很平,太古城呎價僅約3000元,但偏偏沒有人買,因為市民不知道明天會否失業,怎有信心買樓呢?2008年第四季金融海嘯後,短期內失業率由3.3%飈升至逾5%,真是『攞命』!若非內地推出『4萬億救市』方案及美國推出量寬政策(QE),情况真的不堪設想。現時我覺得大家不必要盲目悲觀,因為即使失業率趨升,亦只是3.4%(編按:港府前日公布2至4月失業率為3.4%,與1至3月相同),希望日後升勢不要太快便可以了。」

甲廈租金理想 反映經濟仍穩

雖然本港住宅樓價過去兩季持續下跌,期內差餉物業估價署編製的「本港甲級寫字樓租金指數」卻由234.5微升0.5%至235.6,屢創新高。陶汝鴻表示,由於港府近年推出雙倍印花稅(DSD)後,甲級寫字樓買賣已不活躍,故目前市場一般以租金變化來觀察市况,而上述數據反映甲級寫字樓市道理想,「甲廈租金沒有下跌,只是升勢放緩,主要原因包括:(一)供應有限;(二)空置率偏低;以及(三)環球經濟仍然比較穩健,尤其是美國去年底開始加息,證明這個全球最大經濟體已步入復蘇期。本港物業市場對環球經濟最敏感的便是甲級寫字樓,作為比較,住宅靠本地購買力,而商舖則看自由行旅客。」

籲准銀行靈活放寬按揭成數

陶汝鴻分析,甲級寫字樓市道對住宅後市亦有啟示。他解釋,本港經濟以服務業為主,金融及保險業則為支柱產業,有關機構是甲級寫字樓的主要租戶,更為不少打工仔提供「金飯碗」,只要其沒有撤出香港的打算,大量「高級打工仔」的生計便不受影響,若金管局再在適當時間針對他們的情况靈活處理按揭成數,有關購買力將成為穩定樓價的中流砥柱,「香港國際金融中心的地位仍然穩固,去年在港進行首次公開發售的新股(IPO)集資總額便是全球第一,過程中很多人受惠,一對年輕、專業人士的夫婦每年收入近百萬元,是很普遍的事。如果要買市值1000萬元的住宅,他們可能暫時儲不夠400萬元首期,但供樓絕對沒有問題,只要金管局日後靈活處理,准許銀行就此放寬按揭成數,市况便有機會好轉。」

[名人樓市論壇]
戴德 梁行 行陶 陶汝 汝鴻 甲廈 廈租 租值 堅挺 撐住 宅價
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=300442

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