和而不同的投資之道
一只花蛤
來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_519b8db20102w7hj.html
2016年3月31日
文 / 楊天南
四月，丁香花盛開的季節，終於有機會在日出的清晨，做一件不負春光的事——閱讀姚斌先生發來的書稿——
《在蒼茫中傳燈》。
姚斌先生是價值投資界響當當的人物，如果你不熟悉這個名字，也不奇怪，因為他廣為人知的網名是“一只花蛤”。
數年前他在文中引了我《秋涼中尋桂花香》一文的片段，再後來，我在專欄中提及他的《柚子樹下》，恨晚相惜之情由此展開。2015年春天，我們不約而同，各自寫下“七年堅守、只待花開”和“八載忍耐、終有回響”兩篇文章，輝映成趣，就連美國同行也在電話中感嘆：“你們倆的文風真的是很像啊。”
一只花蛤是投資界忠厚勤篤的表率，為探索投資大道，多年來耕讀不輟，讀書數以千計，七、八年來寫了七、八百篇文章，平均下來大約一周兩篇。考慮到寫作並非其主業，這樣的速度，實在令人驚嘆。
這次他將精選的百余篇文字集結成書，實在是渴望學習投資的人們的佳音，因為這是一個認真的讀書人兼成功的投資者，將其閱讀所思與實踐所得相結合的精華。我一貫主張“向成功者學習如何成功”，但遇見一個能夠且樂於分享的成功者，並非易事。
在這里，人們可以穿越歷史，讀到精彩非凡的真實故事，而這些故事可能會經常重演，例如克拉默的故事。
克拉默是暢銷書《克拉默投資真經》的作者、美國金牌財經節目主持人、對沖基金經理。在20世紀90年代網絡股大行其道時，他宣稱互聯網公司“會一路上漲。”並稱：“如果遵照格雷厄姆——哪怕是一星半點——將不會賺到任何錢。”令人嘆息的是，如果將10,000美元平均投入克拉默所選擇的股票，到2002年底，只能剩下597.44美元，損失高達94%。
讀這本書，另一個顯著的感受是，可以省下大量時間，快速汲取業界精華。我的確是愛讀書的，但當今時代，相對於與三十年前閱讀對象的普通匱乏，現在是信息絕對泛濫，如何進行有質量的篩選成為難題。有了花蛤先生前面帶路，從《證券分析》到《光環效應》、從《伯格投資》到《安全邊際》，為認真的讀者提供了一張投資閱讀地圖。
出於“自下而上”的投資策略而引發對企業的探究，使得這本書更是一本值得企業家認真閱讀的書。其中《不起眼的產品也能做的極致》中提到將訂書機這種普通產品如何不普通化的商業成功。《奎可的商業模式》提到處於醫療服務行業的奎可公司如何進行極具破壞性的創新。《有趣的競爭優勢》提到從事瓶裝水和鮮花速遞的公司，如何名列美國最大的200家非上市公司。
在“投資人物”的部分，盡是波瀾起伏的投資家故事，有建議人們“永遠不要停止閱讀”的塞斯·卡拉曼，但他同時認為只有“5%”的書有價值；從最富有經濟學家到貧病而亡的歐文·費雪，是一個令人嘆息的故事；專註內在、屏蔽外界、對客戶忠貞不渝的極簡主義者沃特·施洛斯；不斷尋找低價股的約翰·鄧普頓；主張“主街投資”的羅伯特·邁爾斯；九十歲還能工作的、格雷厄姆的繼任班主任羅傑·莫雷；無比成功但最終清盤的老虎基金創始人朱利安·羅伯遜。
總之，我閱讀時的感覺，就像一個三天沒吃飯的人忽然闖入了一個自助餐的盛宴。
在我翻譯的《巴菲特之道》一書中，專門一節提到，即便是身處同時代的偉大投資家，諸如芒格、辛普森、魯安等，他們的持股並不相同，但這並不阻礙他們的成功。同樣，姚斌在書中提到的股票，我幾乎從來都沒有買過。由是推之，我們的投資可能完全不同。但君子和而不同，卻並不妨礙最終殊途同歸。
透過股市的迷霧，穿越歷史的繁華，閱覽不同的起伏，得到各自的感悟。這本書果然不負其名 —— 《在蒼茫中傳燈》。