ZKIZ Archives


何必在意那些討厭的消費者

http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=2295
如果讓我投票評選最偉大的企業,那麼我會把其中很重量級的一票投給麥當勞。


  把票投給麥當勞有幾個社會層面的原因,這家公司讓那些青澀的年輕人有初次接觸社會的機會,並且告訴他們工作應該有計劃、專注、懂得團隊合作;那麼低的工資還能讓員工們保持自信;並且它還以便宜的價格提供給人們味道還不錯並且衛生的食品。


  除了這些,最重要的一個理由是,麥當勞創立57年來只有兩個季度出現過虧損,而且從未出現過年度虧損。


  對於一個餐飲連鎖企業,這個紀錄其實是非常難的—這種餐飲企業一般的發展規律是它們在擴張期會出現虧損,因為那時候開新店使得管理營銷費用上升,往往 會讓這些餐飲企業喘不過氣來,而擴張達到飽和後它們的盈利增長很快就會停滯;但如果這樣的企業不著急擴張,又會只能因為有個好廚子而賺點小錢,之後就是慢 慢等著擴張起來的大企業收購。


  在這個買方的零售世界裡,那些花十五塊錢就以為自己是上帝的客戶實在難對付,而且隨著社會的所謂長尾化,他們千奇百怪的要求正在變得更複雜。如果一個投資者正準備尋找一家—只投資一家—可以長期投資的股票,不如乾脆放棄那些生產的產品要面向複雜的零售市場的公司。


  很多有價值的公司其實隱藏在那些所謂B2B的公司中,也就是那些為公司客戶做服務的公司裡,這些公司能比那些零售公司更有價值原因大概就在於那些零零碎碎的消費者實在「太討厭」了。


  而B2B服務公司一般來說,它們和僱主公司間有很強的粘性。一個公司已經確定把某個服務外包給另外一家公司,如果不是服務公司出現重大問題,或者服務品質非常差,兩家公司解除服務關係是挺不容易的。


  這裡的原因一個是這種服務程度比較深,如果換一家服務公司中間要花費很多時間,並且增加很多摩擦成本。如果被服務的是一家大公司,這種更換就更加困 難。很多超級公司會不在乎一些服務公司的收費,而更在乎這個公司的安全和穩定性,而且官僚化也在一定程度上保護了這些商務服務公司,對大多數人來講,多一 事不如少一事。


  一個公司可能外包很多種服務,比如公共關係、人力資源、市場活動、快遞……哪種服務容易出現最有價值的公司?


  我從統計中獲得的經驗是,在公司中哪個工作是最令人敬畏的,那麼為這類工作服務的公司投資價值就比較好,在我心中這類職位是財務,雖然我對以前遇到過的財務人員印象都不怎麼樣,但是他們管工資啊!


  如果投資一家很不錯的審計公司或者是財務數據服務公司,將是投資者一個很不錯的選擇。

 


何必 在意 那些 討厭 消費者 消費
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=38617

問題就在於:中國人「過於勤勞」 溫州人在意大利

http://www.infzm.com/content/84160

台灣演員李立群對海外溫州人的第一印象來自18年前的一次經歷。1994年他和好友賴聲川在歐洲遊玩,到了意大利,威尼斯、佛羅倫薩、羅馬……幾乎每個華人餐廳的老闆都是溫州人。「後來我們就不信了,非找一家不是溫州人開的餐館不可。那天找到一家蠻高端的湖南餐廳,進去一看,老闆還是溫州人!」

高滿堂採訪了二百多位溫州商人,「徹底震撼」到他的是一位海外溫商。阿雨在劇中遭遇的諸多細節都來自溫州瑞安籍女商人程慧秋的真實經歷。程慧秋13歲隻身前往法國投奔舅舅,多年以後完成學業,並在巴黎涉足服裝銷售加工業。1990年代末,程慧秋回國創辦了多家企業。與程慧秋喝掉6瓶紅酒之後,高滿堂信心滿膛。

隨後高滿堂奔赴荷蘭、法國、意大利。在荷蘭,溫州人開了三千家餐館;在法國,高滿堂採訪到了溫州的黃先生,此人十幾歲到法國,創業過程中打敗了日本、俄羅斯商人,開設了歐洲第一家上市的倉儲公司,曾代表意大利商界陪同時任意大利總理貝盧斯科尼訪問中國。《溫州一家人》中阿雨拿下倉庫辦市場的細節,就取材於黃先生的經歷。在意大利,整個歐洲的紡織業中心普拉托幾乎被溫州人佔了。

導演孔笙對海外溫商生存處境印象最深的則是,初到意大利小城普拉托採訪時,正值當地警察查抄溫州人社區,「天上兩架直升機,地面上百警察」。


NHK好奇的是什麼

《溫州一家人》中周萬順的女兒阿雨13歲時胸前掛著一塊牌子去歐洲投奔舅舅,起步在普拉托,寄人籬下,半工半讀,躲避警察,最終成功在普拉托,艱辛程度絲毫不亞於在國內打拚的父親周萬順。

普拉托(Prato)是歐洲著名的紡織業中心。日本NHK紀錄片《意大利品牌中國人造》中稱,普拉托現有居民18萬多人,中國商人、勞工超過4萬人,華人企業超過3000家。2012年7月14日,《意大利品牌中國人造》在NHK電視台播放,片長49分鐘。

蔣樂群、俞程珊兩位華人加入了該片攝製組,在意大利採訪一個多月,記錄了溫州人在普拉托的真實生態。

據蔣樂群介紹,NHK導演小黑看到意大利取締華人商販的報導後得知,歐洲大量的「意大利製造」其實是溫州華人在意大利開辦企業生產的。NHK之所以不惜工本拍攝這樣一部與日本人無關的紀錄片,原因是如同電子照相機等日本製造是世界名牌一樣,「意大利製造」的服裝是世界的品牌。中國人不知不覺地佔領了中低檔意大利品牌,NHK認為這是一個劃時代的事件。日本人提出的問題是——「MADE IN ITALY」到底屬於誰?

採訪組最初與普拉托4個主要的華人企業家協會聯繫,都被婉言謝絕。製片人神田聰親自赴意交涉,告知NHK紀錄片只是紀實,絕無偏向和惡意,如果中國人做的意大利品牌物美價廉也會如實記錄。經過百般說服,性格溫和待人誠懇的普拉托華商會新一屆會長、溫州文成人王增理同意了NHK的跟蹤報導。

片子開頭展現了普拉托的一條街道,街上到處是中文牌匾。中國工人在縫紉機方陣中忙碌,產品上掛上「MADE IN ITALY」的標籤。

歐洲服裝銷售商蜂擁而至,有用卡車拉貨的大商人,也有用轎車後備箱拉貨的小商販。片中說,普拉托華人服裝企業每年僅在歐洲各國的銷售額就超過1100億日元(約合80多億元人民幣)。

王增理的工廠主營以休閒裝為主的各類女裝,他的設計師全是意大利人,其中也不乏從當地企業挖來的資深設計師。事業蒸蒸日上,王增理一手抓宣傳,一手抓品質,設法擺脫低廉形象,變成真正的「MADE IN ITALY」。

普拉托溫州商人聚餐,輪到王增理做東。數萬日元一瓶的葡萄酒不斷打開,這次餐費花費超過百萬日元(約合人民幣75000元)。不過這些溫州商人不是扎堆炫富,而是交流信息,借貸融資。片子的解說詞寫道,「這種聚餐就像標會(呈會)一樣」。

王增理就是這樣一步步起家的,他20年前來到意大利,開始替意大利人打工,後來向同鄉借錢創辦了屬於自己的公司。

意大利式「運動式執法」

從11世紀開始,普拉托的紡織業長盛不衰。然而近3年,普拉托失業率從4%逼近10%,職介所人滿為患。NHK的紀錄片中有這樣一個細節,職介所一天只有4份招人廣告,還全都是臨時工。失業者抱怨,外國人來了,意大利人失業了。

當地企業呼籲控制使用「MADE IN ITALY」的標籤,理由是華人品牌的「MADE IN ITALY」品質參差不齊。一位鬚髮皆白的意大利老師傅聲稱,「我們的傳統和品質是無法複製的。」

壓力之下,王增理等溫州老闆出席了普拉托市政府的聽證會,會議主題是,是否限制中國企業使用「MADE IN ITALY」標籤。

聽證會上,意大利人攻擊華人企業的量產方式;華商則質問,「普拉托市大部分稅收來自中國企業,為什麼還要限制我們?」

市長最終拍板:「中國企業若存在違法將徹底取締!」

王增理覺得,即便華人企業完全守法,質量過關,也無法避免這次打擊。

取締查封行動之前,有一場市民活動,用意是增進中意兩國孩子的瞭解。中國眼鏡男孩說,他幾次嘗試與意大利人交流,對方非常冷淡,只好躲回到中國人自己的團體中。意大利人則堅持說,由於外國人增加,意大利變了。

會後,一位中年男人操著嫻熟的意大利語質問議員,十年前你們難道沒有把中國人當奴隸使用嗎?為什麼現在才來談融合?我在意大利待了20年,沒有一個意大利朋友。意大利出了問題,難道責任全在中國人嗎?坑坑窪窪的道路也怪中國人嗎?犯罪增加也怪中國人嗎?議員說,你在意大利待了20年,卻一直堅持稱自己是中國人,可見融合是多麼困難。

二人握手告別,敬禮如儀。隨後中國男子走向牆邊的留言板,在中國人寫下的「傳統」、「文化」、「和諧」、「尊重」、「友誼」、「團結」等詞彙中間寫了一個字——「恨」。

運動式執法開始了。2012年6月18日,直升機在唐人街上空隆隆作響,普拉托警察、稅務、衛生局全面出動。

意大利警方提供的資料稱,溫州人的主要問題是偷稅漏稅、非法用工。一家服裝工廠裡20人沒有工作簽證,工廠內部違法改造成宿舍,其中有的工人一年多沒出過工廠。工廠裡搜出的「來路不明的現金」裝滿大紙箱。一個箱包廠,三十多位中國工人沒有工作簽證,工人月薪只有兩萬日元左右(不到1500元人民幣),不到意大利人的十分之一。

普拉托政府矛頭所向不僅僅是服裝企業,華人餐館也被牽扯其中,查封了二十多家,四萬人的唐人街陷入蕭條。NHK的紀錄片中也提到,「有的餐館被查封的理由,竟然是店主不會說意大利語」。

設計師徐月娟不僅不在打擊之列,還是意大利人追捧的一個。她的自創品牌「毫無疑問已被認為是『MADE IN ITALY'中的頂級品牌」,2012年2月獲得意大利政府頒發的「正宗意大利製造」證書,是中國企業中惟一一家。她理解的「MADE IN ITALY」,「意味著精工細作,追求完美」。

與徐月娟不同,王增理「寄希望於力量不斷增長的祖國的力量」。他在網上獲知,大連正在籌建一座7層的時尚大廈,三分之二的店舖將展示意大利品牌。王增理邀請大連那家企業的老總來到意大利,以期與意大利人在合作中消除摩擦。

「世界一體化過程中,利益追求、民族尊嚴、文化隔閡……人性的複雜性都表現出來了。」蔣樂群說。

《溫州一家人》中,普拉托戲份最多,事實上劇中普拉托的街景不是普拉托,而是普拉托附近的小城盧卡。

孔笙告訴南方週末記者,去盧卡拍普拉托,原因有兩個:一是溫州人整天請客,會打擾劇組的工作,二是新市長上任後溫商生存環境動盪。孔笙在意大利採訪期間,上了普拉托當地報紙的頭版頭條,報導所談的都是移民、產業、種族關係等政治問題、國際關係問題。

孔笙對普拉托現象的觀察與NHK不謀而合——意大利民眾的抱怨是,華人過於勤勞,將本該屬於他們的生意搶走了。而且華人移民沒把意大利當作祖國,掙了錢總是要走的。意大利官方查抄溫州人的理由,一是非法移民,二是現金往來的地下銀行。

高滿堂在歐洲採訪時發現,第一代溫州創業者已經隱退了,第二代創業者特別注重孩子的教育,在歐洲辦了很多學校。溫商繼承了第一代創業精神,又注入了新的活力。公民意識強了,法制意識也強了,歐洲溫商的書房裡、餐廳裡,製衣車間裡,法律書籍處處可見。

問題 在於 中國人 中國 過於 勤勞 溫州 在意 大利
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=41791

大咖客戶劈腿英特爾 台積電罕見發聲明 五分鐘內出手澄清 張忠謀在意什麼?

2013-03-11  TWM
 
 

 

Altera和英特爾簽署代工協議,消息曝光不到五分鐘,台積電立即發布新聞稿,強調與Altera的合作關係不變。外界解讀,與其說是擔心掉單,張忠謀更在意的是英特爾的狼子野心。

撰文‧李洵穎

美東時間二月二十五日盤後下午四點多,全球IC設計大廠Altera和最大半導體製造廠英特爾(Intel)簽署代工協議,Altera的FPGA(場域可程式邏輯閘陣列)將採用英特爾的十四奈米製程,並將成為英特爾最大晶圓代工客戶。這項消息在晶圓代工界引發熱烈討論。

儘管這顆晶圓代工震撼彈投注的時間點是在台北時間二十六日凌晨五點多,但台積電也沒有閒著。就在Altera和英特爾新聞稿發布後不到五分鐘內,台積電罕見地發布署名董事長張忠謀的新聞稿,強調台積電與Altera的合作關係不變。

過去台積電新聞稿極少出現由董事長層級來回應客戶動向的前例;再者,按照台積電公關部門擬定新聞稿的流程,如果署名到董事長層級,內容勢必透過層層關卡加以檢視,以示慎重。在Altera和英特爾宣布之後,台積電旋即不到五分鐘的短短時間內,就發出相關回應新聞稿,顯見台積電已事先得知相關訊息,想來係由Altera提前主動告知。

Altera提前告知,而不是讓台積電在報上看到消息才得知,可謂盡到道義責任,讓台積電保住面子。但,台積電快速且高規格的反應動作,也透露出董事長張忠謀相當在意這件事的影響。

過去二年來,市場擔憂英特爾跨入晶圓代工將威脅台積電的霸主地位,台積電董事長張忠謀去年曾對此公開回應,他研判英特爾的策略應該僅是「選擇性進入代工」。但就在英特爾和Altera共同宣布協議的隔天,英特爾發言人接受國外媒體採訪時就指出,英特爾已將晶圓代工視為公司未來的成長契機;由此看來,張忠謀去年似乎小覷了英特爾的企圖心。

Altera在FPGA領域的最大對手賽靈斯(Xilinx)在二○一二年加入台積電陣營,是Altera轉向的主因。台積電去年在二八奈米技術領域打遍天下無敵手,因此吸引Altera和Xilinx相繼在台積電投單。

儘管Altera和台積電已合作長達二十多年,但情誼和生意是兩碼子事,對Altera而言,競爭力優勢已然消失。為求和競爭對手的差異性,因此當英特爾向Altera一招手時,Altera便直接切入十四奈米製程,頗合情理。

儘管Altera一年的營業額僅十八億美元,相當於台積電同期一七一億美元的一成左右,影響度並不大。但值得注意的是,或許張忠謀過去曾小看英特爾,如今外界解讀,與其說是擔心掉單,張忠謀更在意的其實是英特爾的狼子野心。

大咖 客戶 劈腿 英特爾 英特 臺積 積電 罕見 聲明 分鐘 出手 澄清 張忠 在意 什麼
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=53690

投資人在對創業公司估值時最在意的8件事!

http://www.iheima.com/archives/40771.html

「公司價值的養成就像燉煮食物一樣,把所有原料下鍋,時間久了就會看到成果。」

這句話出自於風險投資公司Atlas Ventures的科技社團團長多爾吉諾(Dustin Dolginow),你是否認同他的比喻呢?創業者接受投資人估價的同時,也決定了今後對公司的掌控度有多少,估價高,固然值得開心;但也可能代表失去了公司股份,因此,投資策略也因各新創公司的性質而有所差異。

投資也適用供需法則

有投資人認為,決定一家公司價值雖然有一些制式的因素,但關鍵仍是決定於「需求」,也就是要看競爭的投資人有多少。同時,創業者在估價上也能發揮重要的影響力,談的投資人越多、準備的故事越吸引人就可以創造更大的利益,也能提升投資金額。

依照經驗法則,新創公司的價值會依投資人希望的報酬而異,如果種子資金是1百萬美元,投資人預期要有10倍報酬,估出的公司價值就會是1000萬美元。

所以,那些看似「過高」的出價在市場上是很少見的,除非某些公司真的具有相當大潛力。以下提供你投資人定下投資金額前會考慮的8件事:

1.競爭/需求

風險投資有個老套但貼切的比喻,投資就像約會,越多人競爭有興趣投資就越有價值。搞清楚風險投資原理是募資的第一步,也是影響估價最重要的因素。這其實就是很簡單的供需原理,能夠參與的投資人數有限,如果能爭取到越多有興趣的投資者,對自己就越有利。

2.成長潛力

在募資階段,有些公司會推銷自己的成長潛力,如產品擁有廣大市場等等;也有人已經有辦法展現市場吸引力,這些測量成長的依據都可以推測營收,對於決定公司價值有決定性影響力。

3.機會

當然,機會是一個難以量化的因素,但如果你發現了一個還沒有競爭者的藍海,這正是風險投資人夢寐以求的,他們也會對這樣的投資案較有興趣。

4.營收

雖然估價這檔事多少有些神秘,但較習慣看數字證據的投資人還是會在意營收。但營收只是其中原因之一,對於剛起步的新創公司而言營收不代表潛力。

5.創始人

新創公司成功與否常與創辦人不能空有好想法,還要有執行能力。創辦人過去的功績、執行的計劃都會影響公司價值。

6.其他投資人

合約簽訂前參與的不只是新創公司和風險投資人而已,所有的協議都要經所有人同意。少數幾個風險投資公司以及有些天使投資人會以團體方式投資,創投公司的工作不只是找到可投資的新創公司,還要與其他投資類似產業的公司建立良好關係。

且同一輪中,其他的投資人也可能參與新創公司的董事會並指揮策略,所以,其他的投資人是否可靠對新創公司的價值也有影響。

7.創業推手與育成單位

許多推動創業的單位擁有多年經驗,參與過的新創公司連帶也會較高的成功率,所有來自創業或育成單位的新創公司能獲得類似的資源和指導。自然創投公司可以根據一些數據決定該公司是否具有較好的退場價值,其能提供的安定因子有助提升公司價值。

8.團隊關係

決定價值的因素有些是有形且具體的,但團隊間的互動很難評估,不過創投公司卻看得出來。有些甚至會要求創辦人們進行一些分析,來評估他們的合作情況。的確,公司價值的養成就像熬湯一樣,為自己的公司打分數甚至貼標價時,如果能加入越多有利元素就越有機會增加公司價值。

 

你們認為還有什麼是決定公司價值的重要因素呢?

 

投資人 投資 在對 創業 公司 估值 時最 在意 件事
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=55677

為什麼無論華盛頓怎麼鬧,華爾街似乎都不在意?

http://wallstreetcn.com/node/58271

美國政府的債務上限爭論又拉開帷幕,這次財政部長Jack Lew將最後期限鎖定在10月17日。

但即使如美國政界人士威脅的那樣,負面風險將至,市場也沒有發現危險。

高盛合夥人、商品分析師Robert Boroujerdi說

我們觀察了標普500的期權價格,以及美國政府相關的營收風險最高的公司股票,發現價格幾乎沒有怎麼體現市場擔憂。

換句話說,華爾街這次根本沒害怕。

巴克萊董事總經理Barry Knapp也覺得沒有那麼嚴重,他還不無諷刺地引用塞葉法則:

所有的爭論都符合塞葉法則(Sayre's Law):感覺越強烈,有利害關係的問題就越沒價值。

我們絕不會忽視美國聯邦政府債務大量增長的長期風險,但這次政府關門或是接近債務上限對市場的風險明顯比2011年夏季低。

很可能結果是,增長敏感型股票今秋的表現會與2011年形成鮮明反差。當時債務上限爭論導致股市發生大拋售。

為什麼今年會不同於2011年?

Knapp指出:

首先,美國主權評級被下調的風險比2011年低。而且,美聯儲這次的支持更有力。

2011年債務上限危機時,美聯儲的QE2結束了,還沒推出扭轉操作。美聯儲的資產負債表規模保持不變。

但本週美聯儲沒有決定放慢QE的速度,提到了擔心財政狀況,還在支持投資組合的平衡渠道,股市這次應該不會像2011年那麼不堪一擊。

如巴克萊下圖所示,總體來看,今年美國的財政形勢與2011年相比有所好轉。

 

 

投行Stifel Nicolaus的董事總經理Dave Lutz向Business Insider透露他總結的華爾街看法

華爾街對華盛頓的黨派之爭無動於衷。

當前圍繞預算能保證政府運轉的爭鬥不算影響市場的事件,一些國防承包商是例外。

這場爭鬥現在更集中於債務上限,可能10月中旬出現關鍵事件。

距離截止期還有四周,可以發現壓力在增加。

迄今為止,市場的壓力增加還沒有成為大新聞,而如果根據歷史表現判斷,在債務上限之爭結束以前,市場應該會真正有些害怕。

為什麼 無論 華盛頓 華盛 怎麼 華爾街 華爾 似乎 都不 在意
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=75946

創始人為何如此在意公司的控制權

http://www.iheima.com/archives/55813.html

已故的世代律師事務所創始人弗洛姆曾說:「如果有一項權利是企業家非爭不可的話,我想只能是控制權了。」偉大如馬云者都不能免俗,更何況中國的其他創業者。

創業者對企業的控制權,通常是說縱使企業不斷融資,創業者自己持有的股權不斷被稀釋,但是與股權對應的投票權也不會被稀釋掉,自己始終可以掌握公司人事、經營等大權。通常,它體現為創始人擁有在董事會中委派大多數董事的權利。

為什麼中國的創業者對公司的控制權那麼關注呢?

1、絕對控制公司,是中國創業者的傳統。如果我們去看看創業板上市公司裡創始人股權比例,會發現大多數都是創始人佔大股,上市後創始人回報也比較高。被《創業家》封為「駱駝公司」代表的光線傳媒一直沒有融過資,始終在董事長王長田的控制下發展壯大。2011年8月3日光線在深交所上市,成為第三家在內地上市的影視娛樂公司,當天市值達到81.1億元,持有光線54.05%股份的王長田身價超過40億元。此外,中國的創業者,還是希望「我是老闆我說了算」。對控制權的堅持讓駱駝服飾沒有引入外部投資,總裁萬金剛稱,做企業習慣了自己一個人說了算,風投進來,要跟他們商量,決策比較麻煩,自己的心胸也沒這麼寬闊。

2、擁有控制權,才能更好把握公司發展方向。京東商城創始人劉強東曾對《創業家》記者說過:「我們做家電她(今日資本總裁徐新)反對,做日用百貨她反對,做圖書音像她反對,做POP平台她反對。我說,徐總,我只能很遺憾地告訴你,你的反對無效,要不咱們開董事會投票吧。」劉強東之所以能這麼說是因為:「我通過合同,在董事會佔有多數席位。作為一個創始人,如果控制不了董事會,還搞什麼搞?」正是由於劉強東擁有如此大的控制權,才保證了京東在融了超過20億美元的巨資後還能按照劉強東的意志不斷拓展,達致今天的B2C霸主地位。

3、沒有控制權,自己和公司的命運都不能掌握。一些失去公司控制權的創業者往往在和大股東發生衝突後,遭遇自己被掃地出門,失去公司的命運。

2012年2月24日,尊酷網創始人侯煜疆像往常一樣正常上班,一到公司,發現A輪投資方好望角啟航電商基金合夥人黃崢嶸、天使投資人閆志峰、尊酷網常務副總裁文頤都在會議室,臨時告訴他說要開董事會。侯煜疆隨即被宣佈出局。「資方也好,創業者也好,都有一種膨脹心理——包括我在內——總以為自己能控制對方,結果投資方和我的合夥人一起把我幹掉了。」侯煜疆對《創業家》感嘆,「江湖之地,不是你幹掉別人,就是被別人幹掉。」

食神搖搖創始人吳世春則遭遇「被賣身」。2009年10月,酷訊被賣給旅遊評論網站TripAdvisor。「雖然是風險投資,但是特別害怕風險,一到行業變冷,或者經濟週期低谷,就想著怎麼先跑,先把公司賣掉,強制賣掉,不顧創始人的感受,」身為酷訊聯合創始人的吳世春至今怒氣難消,「酷訊就是被強制賣掉的。」

4、沒有控制權,創始團隊沒有做大的動力。創新工場是中國移動互聯網領域知名度比較高的一個孵化器。它投資的企業都有一個特點,就是佔股太大。後果是,項目發展到一定階段,創始人為保控股權不被稀釋,不願意繼續融資做大。比如,應用匯創始人羅川就曾跟《創業家》透露,不願意繼續融資做大公司規模,因為融了錢之後很可能到最後公司都不是自己的了。即便是已上市的公司,如果創始人對公司沒有控制權,也沒有繼續全身投入公司的動力。比如7天連鎖酒店,中國第一家登陸紐交所的酒店企業。IPO之後,創始人鄭南雁持股13.4%,公司董事長何伯權(前樂百氏創始人、今日投資董事長)持股35.3%,華平資本遲淼持股22.8%,英聯中國總經理林明安持股16.6%。2012年3月26日,鄭南雁辭任7天連鎖酒店集團CEO職務,只留下董事局聯席主席的職位和9%的股份,準備把更多精力投入到新的創業——自參與攜程創業以來就想做的移動互聯網項目。

創始人 創始 為何 如此 在意 公司 控制權 控制
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=80243

華遠地產:毋須太在意年度淨資產收益率(上) 孫旭東

http://blog.sina.com.cn/s/blog_59d5d75d0102eqln.html

(本文發表在《證券市場週刊》2013年第73期)

 

華遠地產(600743)董事長任志強先生是地產界的名人,不久前炮轟央視更是引起廣泛關注。不過,我對土地增值稅問題興趣不大,我更感興趣的是他在評價房企經營績效方面的觀點。有報導稱[1],任先生曾向記者表示,從淨資產收益率來看,與萬科相比,除了去年一直是華遠更高,「對於華遠來說,在衝擊百億元銷售額的同時,也更注重對股東的回報率和企業安全性指標。」

部分財務指標優於萬科

此前,另有一篇報導對華遠地產近年來的發展頗不以為然[2],稱「任志強混成一流大嘴,華遠地產淪為二流公司」,認為華遠地產增長乏力,在地產界的排名慘不忍睹。

這是一個很有意思的話題。對價值投資者來說,成長性並不是特別重要——巴菲特曾列出他收購企業的六條標準,其中並沒有對成長性的要求,卻要求「在少量舉債或不舉債時,公司的淨資產收益狀況良好。」而少量舉債或不舉債,則是出於企業財務安全方面的考慮。這就是說,在評價企業經營績效方面,任志強的觀點和巴菲特頗有相同之處。

從具體的財務數據來看,任志強說的都是實情——自2008年上市以來,華遠地產的淨資產收益率指標一直在20%以上,在過去5年中,有4年高於萬科。

1:華遠地產和萬科2008-2012年加權平均淨資產收益率

 

2008

2009

2010

2011

2012

華遠地產

28.91%

21.39%

21.34%

20.94%

20.53%

萬科

13.24%

15.37%

17.79%

19.83%

21.45%

 

在安全性方面,以淨負債率指標來衡量,在5年中,有2年華遠地產的淨負債率還低於萬科。

2:華遠地產和萬科2008-2012年年末淨負債率

2008

2009

2010

2011

2012

華遠地產

40.6%

6.0%

55.4%

70.1%

-22.1%

萬科

33.1%

19.7%

17.5%

23.8%

23.5%

不久前,我寫了一篇文章《萬科:「冬天」該如何過?》,以文章中的兩個指標再將華遠地產和萬科作一下比較。2013930,華遠地產貨幣資金佔資產的比例為12.78%,高於萬科(8.04%);3季度末(應付票據+應付賬款)/3季度銷售商品、提供勞務收到的現金這個指標,華遠地產為11.95%,低於萬科(57.53%)。由此來看,華遠的「棉衣」要比萬科厚得多。

規模稍嫌小

那麼,華遠地產是比萬科更好的投資對象麼?下面,我們拋開價格因素,僅從企業經營方面作一番探討。

巴菲特收購企業的第一條標準是——大公司(至少有5000萬美元的稅後利潤)。華遠地產2012年歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱「淨利潤」)為5.41億元,已經達到了巴菲特的要求。不過,因為它所處的行業特殊,這樣的規模還是稍嫌小了一些——房地產開發企業的項目開發週期往往超過一年,如果規模不夠大,則年報部分數據可能會有較大的波動。請看圖1和圖2,與萬科相比,華遠地產歷年來銷售商品、提供勞務收到的現金和營業收入起伏較大。表2則顯示,華遠地產的淨負債率也是如此。

1:華遠地產2007-2012年銷售商品、提供勞務收到的現金和營業收入

單位:億元

华远地产:毋须太在意年度净资产收益率(上)

2:萬科2007-2012年銷售商品、提供勞務收到的現金和營業收入

單位:億元

华远地产:毋须太在意年度净资产收益率(上)

 



[1] http://money.163.com/13/1119/02/9E0RLV5800253B0H.html

[2] http://home.ynet.com/3.1/1311/15/8447369.html

 

[3] http://blog.sina.com.cn/s/blog_59d5d75d0100lxzj.html

華遠 地產 毋須 須太 在意 年度 淨資產 收益率 收益 旭東
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=85630

華遠地產:毋須太在意年度淨資產收益率(下) 孫旭東

http://blog.sina.com.cn/s/blog_59d5d75d0102eqlp.html

再來看具體的業務數據,華遠地產2009年竣工面積為零,20092011年新增土地儲備面積為零,這種極端的現象在萬科身上就不可能發生。

3:華遠地產、萬科歷年新開工面積、竣工面積和新增土地儲備面積

單位:萬平方米

 

2008

2009

2010

2011

2012

2013年上半年

華遠地產:

新開工面積

26.6

22.7

46.1

65.7

70.3

10.4

竣工面積

16.7

0.0

26.9

21.8

52.0

6.8

新增土地儲備面積

97.0

0.0

65.0

0.0

24.5

11.0

萬科:

新開工面積

523.3

560.9

1,248.0

1,448.0

1,433.0

919.0

竣工面積

529.4

536.4

442.0

659.0

979.0

432.0

新增土地儲備面積

679.5

1,332.0

2,962.7

1,895.5

2,062.3

1,351.5

刻意追求年度淨資產收益率

與現金流、營業收入以及淨負債率等指標的大幅波動不同,華遠地產每年的淨資產收益率卻變動不大,尤其是20092012年。

經過分析,我認為這有可能是華遠地產刻意追求年度淨資產收益率指標的結果。我們先來看一下這家公司董事會在20081028制定的《華遠地產股份有限公司獎勵基金管理辦法》中的一條規定:

1、 年度加權淨資產收益率<10%時,無獎勵基金;

2、 10%≦年度加權淨資產收益率<12%時,以當年度歸屬於母公司股東的淨利潤的 3.5%計提獎勵基金;

3、 12%≦年度加權淨資產收益率<15%時,以當年度歸屬於母公司股東的淨利潤的 5%計提獎勵基金;

4、 15%≦年度加權淨資產收益率<20%時,以當年度歸屬於母公司股東的淨利潤的 8%計提獎勵基金;

5、 年度加權淨資產收益率≧20%時,以當年度歸屬於母公司股東的淨利潤的10%計提獎勵基金。

熟悉我的讀者會知道,我比較贊成上市公司注重淨資產收益率的薪酬制度,因為那往往意味著注重對投資者的回報。有興趣的讀者可以看看我以前寫的一篇文章《什麼是好的薪酬制度》[1],這篇文章發表在週刊201040期。在文章中我對深赤灣(000022)的薪酬制度大加讚賞,而華遠地產的上述薪酬制度與深赤灣類似。

然而,執行這樣的薪酬制度對華遠地產來說有一個很大的問題,那就是年度間業務的波動過大。

2009年為例,在2008年年報中,華遠地產預測「2009年……全年無竣工項目。」而事實也正如其所預測的那樣。我們知道,房地產開發企業確認收入要同時滿足兩個條件——已售出,已竣工。這意味著,如無意外,華遠地產2009年的營業收入只能來自此前已竣工樓盤中未銷售的部分,問題是,按2008年報,年末公司的開發產品只有1.51億元——「開發產品」,其實相當於工業企業的「產成品」。

4:華遠地產、萬科房地產開發業務存貨

單位:億元

2007-12-31

2008-12-31

2009-12-31

2010-12-31

2011-12-31

2012-12-31

2013-6-30

華遠地產:

       

開發成本

26.24

25.75

24.82

49.83

60.61

60.54

87.69

開發產品

4.30

1.51

3.94

4.45

11.19

18.79

9.78

合計

30.54

27.26

28.76

54.28

71.80

79.33

97.47

開發產品佔比

14.08%

5.54%

13.70%

8.20%

15.58%

23.69%

10.03%

萬科:

       

開發成本

617.55

791.90

853.30

1,279.50

2,009.90

2,389.53

2,932.58

開發產品

44.28

79.01

53.20

52.98

72.47

160.01

176.33

合計

661.83

870.91

906.50

1,332.48

2,082.37

2,549.54

3,108.91

開發產品佔比

6.69%

9.07%

5.87%

3.98%

3.48%

6.28%

5.67%

 

華遠地產2009年最終實現了11.60億元的營業收入,雖說同比下降了48.59%,但總算讓淨資產收益率達到了20%

11.60億元的營業收入相對應,華遠地產2009年的營業成本為5.59億元,遠高於上年末開發產品1.51億元的餘額。察看財務報表附註——存貨(開發產品),可以發現這是因為此前年度已竣工的兩個項目在當年又增加了不少金額,這種事情,2009年以後再沒有發生過。

5:華遠地產2009年開發產品

單位:億元

項目名稱

竣工時間

年初金額

本年增加額

本年減少額

年末金額

華遠企業號

2006年10月

0.33

0.33

尚都國際中心A座

2004年9月

0.15

0.05

0.11

盈都大廈

2004年11月

崑崙公寓

2006年3月

1.89

0.83

1.06

裘馬都

2008年10月

1.04

5.96

4.54

2.45

合計

1.51

7.84

5.41

3.94

 

或許是預計到2009年淨資產收益率達到20%有一定的難度,華遠地產2008年現金分紅的力度相當大。

6:華遠地產上市以來現金分紅情況

單位:億元

2008

2009

2010

2011

2012

淨利潤

4.04

3.44

4.01

4.67

5.41

現金分紅

1.95

0.78

0.97

1.26

0.79

派息率

48%

23%

24%

27%

15%

 

2012年度,華遠地產的現金分紅力度前所未有地小,這其中肯定有2013年計劃開、復工面積增長較大和要增加土地儲備方面的原因,但我猜測如果不是因為年末有足夠多的開發產品和預收款項,怕是公司管理層也很難有底氣這樣做。2012年末,華遠地產開發產品無論是從絕對金額還是佔存貨的比例上來看,都是歷年來最多的,見表4。與此同時,公司的預收款項也創出歷史最高水平,且超出了當年確認的營業收入,見表7

7:華遠地產2007-2012年每年年末預收款項

單位:億元

2007

2008

2009

2010

2011

2012

營業收入

6.97

22.56

11.60

17.79

26.15

30.80

期末預收款項

22.47

12.06

13.64

26.51

23.61

37.06

預收款項/營業收入

3.22

0.53

1.18

1.49

0.90

1.20

 

全力提高企業競爭力為宜

與華遠地產相比,萬科歷年年末開發產品佔存貨的比例要低上很多,這體現出全力追求「快速周轉」的經營戰略,而快速開發能力也成為其企業競爭力之一。

華遠地產也意識到了這一點,在其2010年年報中有這樣一段話:

通過與優秀的同行業公司相比較,我們也注意到公司雖然在淨資產收益率上處於領先地位,但在資金周轉速度上還有一定差距。差距就是潛力,公司將通過調整經營策略,提高公司執行力,進一步優化公司管理,加快項目開發速度,縮短開發週期,從而提高公司資金周轉速度,提高公司投資回報。 

但是,為了讓每年的淨資產收益率都達到20%,我懷疑華遠地產有時可能難以做到全力快速周轉。仍以2012年為例,當年竣工的西安海藍城項目1期銷售緩慢——根據報表附註——存貨(開發成本),該項目年初餘額為零,本期增加(竣工)10.18元,減少(售出)1.21億元,據此計算該項目當年僅售出12%。雖說這有可能是因為該項目竣工於下半年甚至年底,但考慮到在項目竣工前即可預售,這樣的銷售進度實在談不上「快速周轉」。

我建議華遠地產修改其《獎勵基金管理辦法》,以免公司管理層太在意年度淨資產收益率指標,而不能全力提高企業競爭力。考慮到房地產項目開發週期往往超過一年,由此可能給年度業績帶來波動,或許以連續兩或三年的(幾何)平均淨資產收益率作為考核指標更為合理。

 



[1] http://blog.sina.com.cn/s/blog_59d5d75d0100lxzj.html

 
華遠 地產 毋須 須太 在意 年度 淨資產 收益率 收益 旭東
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=85631

政府樂收高額標金入庫 卻不在意頻譜規畫 再次押寶單一技術 台灣做對了嗎?

2014-08-25  TCW  
 

 

當世界各國準備往5G衝刺時,台灣卻還在為了4G問題爭論不休。晚人一步的台灣,比任何人都更沒有做錯誤決定的本錢。接下來二六○○兆赫頻譜規畫,就會是影響台灣未來的重要決定。

撰文‧何佩珊

五月二十九日,台灣正式開啟4G時代,累計至目前為止,已經開台的三大電信業者用戶總數超過四十萬戶,市場普遍預期,今年底就可以達到第一個百萬用戶數。然而,看似高興的表面背後,卻已經引爆一場頻譜角力戰。

去年嘗到甜頭

政府要再拿頻譜標售補國庫去年一場4G頻譜競標,讓國庫一口氣進補將近一二○○億元,而政府已經計畫明年還要釋出更多頻譜,甚至在標案細節仍未明朗,且該段頻譜爭議未決的情況下,預設這次頻譜的第一階段拍賣至少會帶來一五○億元的標金收入。

這次政府看上的拍賣頻段是二六○○兆赫︵MHz︶,是國際上珍貴的主流頻譜,若能妥善規畫,勢必有利於台灣未來整體無線通訊產業的發展,但不能忽略的問題是,目前該頻段上仍有WiMAX業者在使用。

依照今年三月三十一日「我國2600MHz頻段之整備政策規畫方案」公開說明會上的宣布,在這一百九十兆赫的頻段中,一百四十兆赫將會劃分給目前國內主要電信營運商採用的FDD LTE技術,只保留五十兆赫給WiMAX業者可以升級接軌的TDD LTE。若再加計去年標出的4G頻譜,台灣FDD和TDD的分配比例將會是懸殊的十比一。

同時,NCC︵國家通訊傳播委員會︶也宣布將不允許WiMAX業者合併,甚至可能不同意業者換照以爭取更長營運年限。而這樣的公告立刻招來罔顧WiMAX業者權益的批評,也擔心引起更大爭端,「畢竟,以國外的現狀來看,WiMAX並非毫無前景。」業界人士表示。

「就像日本UQ,和其他WiMAX業者,幾年前藉由技術升級,如今多和TDD接軌,取得不錯的用戶數和使用評價;反觀台灣仍原地踏步的主因,是政府一再拖延WiMAX業者的技術升級申請。」業者認為,政府若能盡快開放業者技術升級,並提供足夠頻譜資源,WiMAX業者其實還是有機會可以提供很好的服務,也不至於白費了先前多年的投資成果。

另外,理律法律事務所執行合夥人陳長文先前也曾表示,若因NCC之「不作為」,限制業者技術升級,導致WiMAX營運商因技術失靈淪入關門倒店之困境,不但將造成業者巨大投資損失,對於消費者權益保障而言,NCC的恣意不作為,也是明顯不當並且違法。

而這樣的決策下,更讓人擔心的,其實還有台灣長遠的無線通訊產業發展。

站在消費者的立場,只要網路順暢快速,背後使用的技術向來不是重點。只是消費者可以不在意,政府站在國家高度卻不可不慎。六年前台灣全力押寶WiMAX最終未能發展成世界主流,以致台灣4G腳步落後國際,就是眼前最慘痛的教訓。而今等同於斬斷WiMAX,全力傾向FDD的頻譜政策,又將會把台灣帶往何處?

發展成熟的FDD

或選擇較具彈性的TDD?

經濟部工業局電子資訊組組長羅達生指出,雖然FDD已經是世界主流,但也因為FDD已相當成熟,對台灣來說,在新興的TDD領域反而更具發展利基。他並補充,起步較晚的TDD目前使用規模仍小,但已經獲得中國、日本等多國營運商採用,就未來性而言,爆發力值得期待。

威達雲端技術長楊東安認為,如果依照目前的頻譜規畫,產、官、學界勢必都會將重心轉移到FDD。但必須考慮的是,FDD較適合語音,而未來要迎接的卻是數據時代。在可預見的將來,頻譜資源一定會更稀少,因此就頻譜使用效率上,選擇較具彈性的TDD應該比FDD更有利。

再者,通訊技術其實從來都不是非黑即白的選擇,從軟銀等國際上多家大型營運商的例子可以清楚看到,兩項技術其實是可以同時並存的。國內某網通大廠高階主管憂慮地表示,「如果政府只看到眼前可以立刻入袋的標金,這樣的頻譜規畫到了5G一定會出問題。」事實上,去年4G頻譜標售,政府樂收一二○○億元標金的背後,後遺症已逐漸浮現,因為太過零碎切割的頻譜規畫,不利於網路容量與速度的提升,同樣是4G,台灣硬生生就是比其他國家的速度慢。

國內電信業者也一再透露出這樣的訊息。以4G頻寬僅有五兆赫的台灣之星為例,台灣之星總經理賴弦五曾說,若未來要提供更多用戶更高速網路服務,他們勢必要在明年新一輪的頻譜競標拿到更多頻譜。事實上不只是台灣之星,每一家電信業者,就連拿下最多三十五兆赫4G頻譜的中華電信,私底下都坦言有相同憂慮。

對失去4G先機的台灣來說,沒有一錯再錯的本錢,如果政府仍短視近利將頻譜拍賣視為厚實國庫的來源,不為長遠利益做審慎規畫,未來5G這場戰役,我們還打得下去嗎?

FDD與TDD

FDD的全稱為Frequency- division duplex,也就是分頻雙工。TDD全稱為Time-division duplex,也就是分時雙工。兩者都是4G LTE(Long Term Evolution)的分支,但技術特性略有不同。前者發展時間較早,目前生態系發展較成熟;後者則是有較高的應用彈性,可減少頻譜資源浪費。

誰能勝出?─ 兩大LTE技術發展現況

FDD TDD

商用網路數 265 39 用戶數 2.4億 2600萬終端數 超過1400款 超過900款優勢 起步較早 頻譜利用效率較佳註:終端包括手機、平板電腦等行動裝置;本表數字皆為全球統計數字

整理:何佩珊

政府 樂收 高額 標金 入庫 卻不 在意 頻譜 規畫 再次 押寶 單一 技術 臺灣 灣做 對了
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=109829

前美聯儲主席伯南克:美聯儲不太會在意表面通脹數據

來源: http://wallstreetcn.com/node/212201

伯南克出席PIMCO主辦的會議時表示,預計美聯儲不會太在意表面的通脹數據,會專註於經濟實際的增長水平和動能,看核心通脹是否朝著美聯儲目標水平前進。

bernanke.480.1

周四,太平洋投資管理公司(PIMCO)公布了2015年經濟和政策前景展望。PIMCO預計:

2015年全球經濟增速將從今年的2.5%上升到2.75%,同期美國GDP為2.75%~3.25%。

受油價影響,預計發達國家通脹會在2015年初期降為負值。

原油價格下跌是由於供應過剩,這利好經濟,全球前景有所改善。油價下跌利好日本、美國、歐元區和中國,但不利於俄羅斯和巴西。

債市股市方面,歐元區外圍國家國債會表現不錯,日本和歐元區股市可能表現更好。

PIMCO經濟學家Saumil Parikh和Dan Ivascyn指出,一個關鍵問題是,原油價格下跌將導致明年早些時候通脹大跌,那麽這是否應改變對財政政策和貨幣政策的基本展望。

PIMCO邀請前美聯儲主席伯南克出席公司內部會議,請他對明年美國經濟和貨幣政策的基本情況加以展望。伯南克表示:

2015年美國經濟前景是樂觀積極的,家庭財務狀況在改善、消費者信心在增加,經濟逐步走向自我複蘇,且經濟複蘇是全方位的。盡管產出缺口在縮小,但經濟還有擴張空間,勞動力市場閑置的改善、房地產市場的複蘇都還處於早期階段。

貨幣政策制定者仍將深思熟慮,不會太在意表面的通脹數據,會專註於經濟實際的增長水平和動能,看核心通脹是否朝著美聯儲目標水平前進。美聯儲會基於這些來決定未來貨幣政策。

伯南克的觀點與PIMCO兩位經濟學家吻合,不過這與“債王”格羅斯的觀點不同。近日,格羅斯表示,油價急跌將促使美聯儲轉而傾向維持寬松貨幣政策更長時間。美國的通脹與2%的官方目標漸行漸遠,當局根本毋須急於加息。

周三,美國勞工部數據顯示,受能源價格下降影響,美國11月CPI環比跌0.3%,創2008年12月以來最大跌幅,此前預期為下跌0.1%,遠低於美聯儲2%的通脹目標。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

美聯儲 美聯 主席 伯南 南克 不太 太會 在意 表面 通脹 數據
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=124355

前美聯儲主席伯南克:美聯儲不太會在意表面通脹數據

來源: http://wallstreetcn.com/node/212201

伯南克出席PIMCO主辦的會議時表示,預計美聯儲不會太在意表面的通脹數據,會專註於經濟實際的增長水平和動能,看核心通脹是否朝著美聯儲目標水平前進。

bernanke.480.1

周四,太平洋投資管理公司(PIMCO)公布了2015年經濟和政策前景展望。PIMCO預計:

2015年全球經濟增速將從今年的2.5%上升到2.75%,同期美國GDP為2.75%~3.25%。

受油價影響,預計發達國家通脹會在2015年初期降為負值。

原油價格下跌是由於供應過剩,這利好經濟,全球前景有所改善。油價下跌利好日本、美國、歐元區和中國,但不利於俄羅斯和巴西。

債市股市方面,歐元區外圍國家國債會表現不錯,日本和歐元區股市可能表現更好。

PIMCO經濟學家Saumil Parikh和Dan Ivascyn指出,一個關鍵問題是,原油價格下跌將導致明年早些時候通脹大跌,那麽這是否應改變對財政政策和貨幣政策的基本展望。

PIMCO邀請前美聯儲主席伯南克出席公司內部會議,請他對明年美國經濟和貨幣政策的基本情況加以展望。伯南克表示:

2015年美國經濟前景是樂觀積極的,家庭財務狀況在改善、消費者信心在增加,經濟逐步走向自我複蘇,且經濟複蘇是全方位的。盡管產出缺口在縮小,但經濟還有擴張空間,勞動力市場閑置的改善、房地產市場的複蘇都還處於早期階段。

貨幣政策制定者仍將深思熟慮,不會太在意表面的通脹數據,會專註於經濟實際的增長水平和動能,看核心通脹是否朝著美聯儲目標水平前進。美聯儲會基於這些來決定未來貨幣政策。

伯南克的觀點與PIMCO兩位經濟學家吻合,不過這與“債王”格羅斯的觀點不同。近日,格羅斯表示,油價急跌將促使美聯儲轉而傾向維持寬松貨幣政策更長時間。美國的通脹與2%的官方目標漸行漸遠,當局根本毋須急於加息。

周三,美國勞工部數據顯示,受能源價格下降影響,美國11月CPI環比跌0.3%,創2008年12月以來最大跌幅,此前預期為下跌0.1%,遠低於美聯儲2%的通脹目標。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

美聯儲 美聯 主席 伯南 南克 不太 太會 在意 表面 通脹 數據
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=124505

特斯拉連續13個季度虧損 但馬斯克依舊不在意

特斯拉美股周三盤後公布二季度財報。財報顯示,最近二季度特斯拉每股虧損1.06美元,高於分析師平均預期的52美分美元。二季度凈虧損擴大至2.93億美元,這也是特斯拉連續13個季度虧損。但是二季度企業營收增長33%至12.7億美元。這符合馬斯克希望在短期內迅速擴大企業規模的策略。

財報還顯示,特斯拉二季度交付車輛14402輛,未達到預期的17000輛,也低於一季度的14810輛。從目前的交付數據來看,上半年的交付甚至不到3萬輛。即使下半年實現了特斯拉預計交付將達到5萬輛的目標,全年8萬輛的銷量底線恐怕也是難以有保障。

但是這又有什麽關系呢?財報似乎與這家“胸懷遠見”的公司越來越沒有關系。因為特斯拉從2010年6月上市以來,整整六年,幾乎從來沒有出現過盈利。馬斯克現階段的模式就是燒錢,燒錢,燒錢!盈利與他無關。

也許特斯拉作為一家汽車企業,馬斯克的邏輯是難以為人所理解的,但是作為一家新能源交通運輸和制造大亨,馬斯克不用多說什麽,投資者心甘情願會為他掏錢。他們都是這樣想的:“萬一這小子成功了呢?”

更何況本季度特斯拉又進入到一個“超現實”階段——收購SolarCity後,馬斯克的計劃將變得更加宏大!但這也產生了一個更加現實的問題,買下SolarCity,他到底要為此融多少錢?2015年兩家公司的現金流分別為負25億美元和負的47億美元。這也意味著兩家虧損企業合並後,將需要更加龐大的資金支持。

本周特斯拉投資50億美元的位於內華達州的“超級工廠”就要正式投產了。這家荒漠中拔地而起的龐然大物承載著馬斯克全部的希望。如果沒有這家工廠,特斯拉將很難把電池的成本做低,也無法推出價格僅3.5萬美金的Model 3。特斯拉預計今年晚些時候就能在這座工廠里為Model 3生產電池。Model 3今年3月預售成績斐然,共獲得了37.5萬消費者每人1000美元的訂金。特斯拉稱將於2017年晚些時候開始交付。

更讓人吃驚的是,馬斯克的目標是要在2018年前實現年產量50萬的目標。這對於特斯拉是巨大的挑戰。有分析師嘲諷稱:“特斯拉是要把豐田和其它汽車企業用50年才學會的事情兩年之內就給辦了,這簡直太荒謬了!馬斯克不應該低估了現在的困難和未來現實的挑戰。”

上周,特斯拉公布了“超級計劃”的第二部分,希望整合太陽能電池、全自動汽車共享系統,以及重型汽車業務。不過一些投資人指責馬斯克過於天馬行空,他的“遠見”很難在“近期”實現,只會導致公司不斷地燒錢。

在這項還有待披露細節的“超級計劃”中,特斯拉宣布了制造小型SUV和皮卡車的計劃,並希望進入重型卡車領域,從而改變整個運輸行業的現狀。

過去一個季度,特斯拉頻頻成為市場關註的焦點。該公司研發的輔助駕駛系統Autopilot在發生致命事故後,可靠性遭到質疑。此外,特斯拉對於SolarCity的收購案也引發投資者的不滿。

另據根據彭博社報道,特斯拉今年以來已經失去了5位包括生產、制造等關鍵領域的主管,這給特斯拉的戰略按計劃實現且生產出高質量的電動車帶來風險。

不過,特斯拉也不是完全沒有機會實現夢想。科爾尼合夥人、汽車行業分析師孫健對第一財經記者表示:“電動車按照傳統的產品生命周期理論來說,仍然處於市場導入期。在這個期間,對電動車業務投入的專註程度,以及產品的技術含量、市場定位和創新能力顯得尤為重要。從這個角度來看,特斯拉這類企業是有明顯優勢的。”

盡管新能源車市場正在快速增長,但是由於基數小,市場滲透率仍然較低。根據科爾尼提供的數據,以中國新能源車市場(主要是純電動車和插電式混動車)為例,2015年新能源車在整個新車銷售中的滲透率僅為1%,預計未來在各項政策的推動下,新能源車銷售會以約50%的年平均增長率繼續快速增長,到2019-2020年前後突破5%的滲透率並進入真正的快速增長期。

特斯拉 特斯 連續 13 季度 虧損 馬斯克 馬斯 依舊 在意
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=208628

不必在意人民幣貶值與否 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102we98.html

    上周五,央行貨幣政策委員樊綱表示,人民幣兌美元應當貶值,如同其它貨幣那樣。一石激起千層浪,引起人們很大反響。一位朋友轉來一則名家告誡:“如果你是股民,那就要當心了。人民幣與A股走勢存在高度相關性。如果人民幣近期貶值,則A股市場就要受到承壓,那些金融和不動產行業將受創最深……”

    朋友好心,我由衷感謝!其實,《股市不由貨幣政策決定》(2015-01-11)。為了直觀起見,青年朋友小安(他專註指數基金投資),特地幫助制作了4張人民幣匯率與股市的走勢對比圖表:

不必在意人民幣貶值與否
不必在意人民幣貶值與否
不必在意人民幣貶值與否
不必在意人民幣貶值與否
    從上4圖,我們一目了然地看到:人民幣漲跌與股市走勢確實無關。說“人民幣與A股走勢存在高度相關性”,依據何在?
    那麽,股市究竟與什麽有關呢?由於股市是預期收益及風險的函數,所以它永遠是面向未來的,從宏觀上講,它與整個經濟體的效率休戚相關。當市場認可宏觀經濟將要采取的增長方式,即市場預期到經濟體將比以往更有效率,於是就會給出更高的估值,推動股市上行;反之,則會下行。當前,經濟發展的重心正由穩增長向調結構轉變,推進供給側改革,具體是要改變以前所依賴的3大方法(貨幣寬松、信貸刺激、拉動投資),而轉向5大任務“三去一降一補”(去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板),從而轉變經濟增長方式,以期提高經濟效率。那麽,這些改革能否被市場真正的認可與接受呢?能否真正切實可行呢?若能,股市就會走牛;否則,則將熊途漫漫。
    一言以蔽之,經濟《唯有效率才是根本》(2016-07-17),而股市最為關註和關心的就是經濟效率,我們完全不必在意人民幣貶值與否。
 
    最後,特別感謝小安朋友制圖幫助!
不必 在意 人民幣 人民 貶值 與否 xuyk 博客
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=215273

德國柏林聖誕市場襲擊嫌犯在意大利米蘭被擊斃

據路透援引安全消息人士,德國柏林聖誕市場襲擊嫌犯在意大利米蘭被擊斃。

據《意大利晚郵報》消息,在意大利塞斯托火車站附近發現德國柏林聖誕市場襲擊嫌犯,該嫌犯是在檢查身份證件之後暴露,隨後與警察發生槍戰,之後被擊斃。

當地時間12月19日晚,一輛重達38噸的卡車沖進德首都柏林的一處聖誕集市,造成12人死亡,另有大量人員受傷。

德國總理默克爾20日召開新聞發布會,稱該事件為“恐怖主義襲擊”。

德國 柏林 聖誕 市場 襲擊 嫌犯 在意 大利 米蘭 擊斃
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=228878

美商掃貨廣交會:別在意特朗普,“我得趕緊去下訂單”

無利不起早。在作為中國外貿“風向標”的中國進出口商品交易會(下稱“廣交會”)上,美國的采購商們表現勤勉。

過去幾天,來自美國芝加哥的傑克·歐布萊(Jack Obrien)都是一早就由在中國的中間商開車,送到121屆廣交會的現場。當第一財經記者上午10點在家居展館看到他時,背著黑色挎包行色匆匆的傑克已完成了第一輪掃貨。

傑克是美國Homestyles Sales & Market公司的創建者。這家小型公司的主要業務連著中美兩頭:通過參加中美各類展會,尋找在華制造商,在美銷售家居(裝飾)產品。自12年前創立公司伊始,他就開始在各地參展,至今已經參加過25次廣交會。

就在他例行參展的這段日子,從華盛頓到北京,因美國總統特朗普競選期間的種種言論而可能引爆中美貿易戰的預期依然高懸。相當多的業內人士擔心,中美貿易接下來的走向會對實業造成多大的損失。

經歷了三十多年的中美貿易起起伏伏,資深參展商傑克卻攤開手,認為政治與己無關。反而滔滔不絕地和第一財經記者談起了亞馬遜和互聯網。“比起特朗普,互聯網對我生意的影響大多了。” 他直率地說。

第一財經記者隨機采訪到了超過5位美國消費品采購商,都對特朗普的貿易政策可能帶來的沖擊並不感冒,表示並不會影響自己的決策。

相比特朗普,互聯網沖擊更厲害

一般而言,從短期效果來看,對中國對美出口影響巨大的政策包括匯率和稅務政策。然而,第一財經記者走訪發現,相對於政經局勢帶來的不確定性,互聯網等因素對美國市場的沖擊,卻更受消費品類業內人士關註。

傑克在美國國內的客戶,既包括互聯網平臺,也包括傳統的零售商。讓傑克稍有不適應的是,7年前,這些互聯網平臺才剛剛萌芽,但現在卻完全改變了整個零售業的發展圖景。由於通過互聯網銷售產品的比例越來越高,如果美國零售企業沒有相應的在線平臺,就很難生存。傑克認為,在這種情況下,決定企業核心的並不是產品有多好,而是產品如何遞送,而這一點上,行業巨頭亞馬遜擁有較多的資源。

傑克的企業比較小,並沒有直接和亞馬遜合作。“老實講,這也影響了我的生意。因為我的客戶中非常高的比例還是傳統的零售平臺。”他對記者說,“所以,我希望到現場來看看目前世界各地的狀況如何,最終零售業會找到解決辦法的。”

同一時間,來自美國南部弗吉尼亞州的凱斯(Keith Kibiloski)與他的亞洲合夥人剛剛到達廣交會的鐘表展區掃貨。他在禮麗國際有限公司擔任高級總裁,負責銷售,主要目標產品是鐘表和天氣監測裝置。不同的是,作為進口商和分銷商,他的公司與亞馬遜有直接合作。

在互聯網沖擊下,美國實體零售店的巨無霸沃爾瑪也在醞釀跨界和轉型

他不願意透露自己客戶中傳統零售商的比例,但也承認,目前零售商客戶的日子是比較難過的。

“在美國,人們通過互聯網購物越來越多,而通過實體店的越來越少,這個趨勢還會持續。但現在實體店也開始在互聯網上設立平臺,比如沃爾瑪就花了33億美元(約合227億元人民幣)收購電子商務初創企業Jet.com。”他提醒記者。

參展的浙江蘇泊爾股份有限公司(下稱“蘇泊爾”)炊具事業部國際營銷中心總監翁林生說,他們已經感受到了這個趨勢帶來的陣陣寒意。

2017年新年伊始,美國零售業實體門店正在經歷寒冬:西爾斯百貨(Sears)將申請破產,電子賣場Radio Shack申請破產,MC Sports宣布破產並關閉68家門店;傑西潘尼百貨(JCpenny)今年關閉138家門店,梅西百貨今年關閉68家門店。“由於美國市場銷售終端競爭激烈,直接導致客戶購買產品單價下降,對我們也造成沖擊。”他說。

目前,蘇泊爾的美國客戶依然以實體店為主,大約占了80%,這些客戶也是來參加廣交會的傳統客人,包括美國的貿易中間商、進口商等。對於網店的探索才剛剛開始,通過亞馬遜等網絡銷售的比例也還比較有限。翁林生對第一財經表示,相比歐洲等地比較固化的客戶,預計本次美國客商來的人會比較少。

特朗普貿易新政影響幾何?

不論如何,關於中美貿易的走向及隨之而來的影響,已經成為今年以來最熱的國際議題之一,一些當事人對第一財經記者發出了“山雨欲來風滿樓”的感慨。

但包括傑克在內的美國客商們,顯然對特朗普的話毫不在意。

傑克在大學學的是市場營銷和經濟學,畢業後先是加入了兩家進口商做銷售,之後又與朋友合夥開了16年的家居用品銷售公司,再到12年前創立自己的公司,主打中美家居消費品貿易,同期開始來中國廣交會尋覓商機。

憑借這麽多年在中美間的來來去去,傑克認為,政客變換影響不了商業大局,即便特朗普政府的決策如果走得太遠,那麽一定有相應的力量來制衡他。“人們可能不需要如此焦慮,政客們發聲力圖顯得自己很重要,但最終,商業力量會戰勝政治口號。”

他以自己的經驗分析說,美國和中國是密切相關的,中國擁有很多美國國債,美國又從中國購買了很多產品,所以中美都有彼此制衡的力量,並沒有一方對另一方擁有絕對壓制性的力量,雙方的力量是均衡的。時而難免有些小摩擦,但大的沖突不符合任何一方的利益。

從2015年的數據細分中國對美國出口各行業情況

“真正會影響到生意決策的是更大的事件,比如發生局部戰爭。如果世界經濟受此影響,對每個人都不是好事。”他說,“但很多其他類似的政治事件,可能會暫時延緩貿易,但不會讓貿易停滯——我們還是得吃飯,得把食物擺上桌子,政治家也知道這一點。”

凱斯則直截了當地對第一財經記者說,什麽也不會發生,這一切都只是作秀。100天過去了,特朗普除了每天不斷發言並發推特,他什麽也沒做。“要修美墨邊境長城,修了嗎?否決奧巴馬醫改法案,否決了嗎?我們可能會看到一些改變,但是比100天要久得多。”

展會上,來自美國威斯康星州負責眼鏡采購的業者則對記者半開玩笑地說,“如果真有人會因為特朗普政策而退出市場,那才好呢。”

有趣的是,參與廣交會的中國制造商顯然比他們的美國客戶更擔心來自特朗普的沖擊。

美國市場是蘇泊爾的“半壁江山”,翁林生密切關註著特朗普政府的政策動向。翁林生認為,美國市場的不穩定因素,很可能會造成下半年的出口下滑,他們已經開始積極拓展包括北歐(挪威、丹麥等)地區在內的其他市場。

浙江哈爾斯真空器皿股份有限公司國際營銷事業部副總經理楊崇義經歷了剛剛結束的第一期春季廣交會。在他看來,不論是新客戶的數量和質量,都大大超出了他的預期。

較為特殊的是,在全球的保溫杯市場中,美國占據了56%的份額;而在哈爾斯的出口市場中,美國占比則達到了60%。由於2016年下半年趕上一美國知名品牌商客戶開發了爆款產品,去年細分市場對北美出口平均增速達到了50%,而哈爾斯的增速則達到110%以上。這樣的飛速增長也延續到了今年一季度,但隨著二季度的到來,楊崇義感到,要保持這樣的增速挑戰巨大。

他也擔心,特朗普的政策若真的指向匯率或關稅等方面,就會對公司產生影響。

當然,也許是大眾消費品較少有美國生產商來競爭,因此截至目前較少出現反傾銷或反補貼的案例。

據美國商務部統計,家具玩具、紡織品分別居美國自中國進口商品的第二、第三位,2016年占美國自中國進口總額的12.1%、8.5%。中國的家具玩具、鞋靴傘等輕工產品和皮革制品箱包占美國進口市場的59.3%、60.2%和55.0%,具有絕對競爭優勢。

最新的中美貿易摩擦典型案例,是當地時間3月28日,美國商務部發布公告,決定對自中國進口的鋁箔發起反傾銷反補貼調查。商務部貿易救濟局局長王賀軍指出,中美兩國鋁業具有很強的互補性,美國鋁業早在20多年前就陸續退出增值較低的鋁箔生產,而集中精力生產並出口高端鋁材。美國鋁箔生產的下降並非中國鋁箔對美出口導致的。中方認為,不合理地使用貿易救濟措施,不僅損害中國鋁箔企業出口利益,也會削弱美國下遊產業的競爭力,不利於美國國內就業,還會影響廣大美國消費者的福利,最終導致中美相關產業兩敗俱傷。

時機可能也是一個問題。商務部美大司原司長江山對第一財經表示,預期中美經貿關系總體是合作大於競爭,盡管近年來競爭面有所增加,雙邊經貿格局與多年前相比已經發生較大的變化。特朗普政府在處理對華經貿問題的時候,應會權衡利弊,以及綜合全盤考慮其他因素後才會做出決定。

不論是傑克還是他的美國同伴們,都告訴第一財經,自己的生意有前途,完全不會改變在中國的訂單計劃。“今年(美國)經濟狀況比較好,所以生意應該還不錯吧。” 凱斯說完,便頭也不回地沖進展館,匆忙地開始了一天的掃貨。

美商 掃貨 廣交會 廣交 在意 特朗普 特朗 我得 趕緊 去下 訂單
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=246986

誰會在意妳多瘦、多奀、多高、多黑、多醜?

馬雲曾經有一段視頻在網上瘋傳,1996年,這個又矮、又瘦、又奀、又黑、又醜的年輕人騎著單車,逐家逐戶推銷自己的黃頁,大部分人,甚至連門都唔開。鏡頭記錄下了他曾經所有的窘迫與無奈,也見證了他許下的誓言,他說:「再過幾年,北京就不會這麼對我,再過幾年你們都會知道我是幹什麼的。」

越是沒本事的人,自尊心越強,越是初出茅廬的大學生,自尊心越是強烈。雖然他們表面上看起來對你畢恭畢敬很聽話的樣子,但實際做起事情來便廢到你難以置信。

所以別讓你所謂的自尊心,斷送了你的前程。

現今,我們生活在一個沒有野心也不會餓死的社會。越來越多的人相信,即使冇有錢,仍然可以很好地度過這一生。如今的年輕人,對於具體描繪自己的未來藍圖極度缺乏想像力。如果只想過最低限度的生活,這個社會還是能滿足你的。一旦你接觸了更好的生活,接近了更好的自己,你會發現原來自己想要的更多更好。二十幾歲的拼搏結果會反映到三十幾歲的人生,三十幾歲的努力和四十幾歲時的充實感是成正比的。

Margaret Zhang的穿衣風格自由,儘管沒有18的身材,同樣能將大牌服裝駕馭得遊刃有餘,幾件看起來普通的衣服,在她的精心搭配下,不少女仔想模仿都模仿不來,這應該和經年的積累和努力換來的自信有關。

在持續不斷地努力下,開Blog後不到兩年,就被受邀到New York Fashion Week頭排看騷,那時她才剛上大學。她家裡有錢吧?不然那有錢飛來飛去看騷?

真正的自信有時和錢並不相關,它能建立在聰明的頭腦之上,自信者能創造奇跡。其實,她家境並不富裕,更不是什麼名媛,最早去紐約時裝周的費用還是學校商學院贊助的。她就把時尚這個副業申請了學校的創業基金,然後成功拿到贊助的錢去了New York


而之所以這次贊助能申請下來,是她的觀點征服了學校的老師:因為在澳洲沒幾個Fashion Blogger,這是個相當空白的領域,她把這看做一個絕好的機會。學校把Margaret看做一名進軍時尚領域的創業企業家,教授們也很好奇這個華裔女孩會做出什麼樣的成績。不得不佩服這位90後的頭腦,以及認准了就大膽去嘗試的魄力。

她也不會為金錢忘掉初心,博客就是例子。她和老占一樣,經營博客不為吸粉賺錢,更像是打造一個展示個人品牌的平臺。她會分享與最新品牌的合作,比如擔任CK的客座攝影師,或是擔任BazaarELLE的創意顧問,或是跟LV GucciL'OREAL Nike的合作等等。

比起成為一個Blogger,她更喜歡成為攝影師和記者,不要刻意去成為博主,Margaret表示 寫博客不是一場金錢遊戲。她的博客上,完全沒有提供廣告商購買廣告空間的機會,它不是為商業而生,自始至終,它代表的都是我本人,只不過,之後的發展卻是出乎她的意料。充滿個性的態度和工作方式,讓這個年僅24歲的姑娘俘獲近百萬粉絲,隨便一張街拍在IG上的點贊數就近萬。憑著一張普通卻有辨識度的華裔臉孔,加上獨特的品味,成了時尚界的寵兒。頻頻登上《L’officiel》《Elle》等各大時尚雜誌的封面。

Shine By Three挖掘和發展出作家、模特、攝影師及造型師,也吸引IG團隊向她伸出橄欖枝,登上澳洲《時尚亞洲》節目,參加《Fashion Bloggers》的真人秀,奠定了澳洲最受歡迎時尚博主的頂端地位,被Business Of Fashion評選為時尚行業年度500強,入選理由是她有天才的商業頭腦。

當之無愧。

名氣越來越大,Clinique, Nike, Swarovski......紛紛求合作,求贊助,源源不斷的大牌服裝寄到她家裡,堆滿衣櫃。因為不忘初心,尋夢的事蹟,MargaretClinique選中為全球計畫代言人,成為許多青少年的偶像。

即使面對前無古人,用手機拍攝時尚雜誌封面,她也完全有氣場可以撐住。


人和人之間確實存在巨大差距,這些差距是有原因的。當然,年輕的時候的妳,也只知道坐經濟艙,只從經濟艙的入口登過機。有時經濟艙的座位比較靠前,只有從隔簾的縫隙裡才能略偷窺商務艙的情形。

開始乘坐商務艙以後,因為要從飛機的前方入口登機,所以只有穿過前面的頭等艙才能抵達商務艙的位置。這麼一來,就見識到了原來還有這樣一個更高級的世界。於是,開始期望有朝一日自己也能坐坐頭等艙。一輩子隻乘坐經濟艙的人絕對沒機會見識到頭等艙,但只要乘坐一次商務艙,哪怕不情願也會親眼看到頭等艙的世界。

人的生活方式也是一樣,不努力追求更高的目標,就無法見識更廣闊的世界,Margaret只是做自己,自信是最珍貴的奢侈品。

當妳披上自信的外衣,誰會在意妳多瘦、多奀、多高、多黑、醜?有態度,持續努力,才能成就最獨一無二的美麗。




誰會 在意 妳多 多瘦 瘦、 、多 多奀 奀、 多高 高、 多黑 黑、 多醜
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=256794

去年流失率超四成,手機銀行APP請註意:客戶最在意轉賬功能

平均離櫃業務率超過80%,轉賬功能的使用率達到57%。一項銀行業用戶體驗調研數據揭示了銀行用戶習慣的巨變。

業務線上化的同時,銀行也面臨著手機銀行APP用戶流失率高企的挑戰。這份調研顯示,2017年,手機銀行APP的總體流失率仍然達到41%。

用戶習慣的變化,對傳統銀行的服務模式產生了空前挑戰,上述情況的出現,與銀行不了解用戶的真實需求有關。用戶習慣到底有哪些新特點?5月25日,由微眾銀行、騰訊用戶研究與體驗設計部(下稱“騰訊CDC”)、波士頓咨詢合作,30家銀行參與的2018年銀行業用戶體驗調研啟動,也許能讓銀行業找到提升用戶體驗的方向。

轉賬是用戶對銀行APP最大需求

隨著金融技術的發展,用戶習慣發生改變,給銀行零售業務帶來轉型壓力,尤其是無現金支付和線上支付的普及,讓用戶金融行為習慣發生了巨變。

根據微眾銀行與騰訊CDC 2017年發布的銀行業用戶體驗調研報告,2017年,銀行業平均離櫃業務率達到84.31%,15家銀行更是超過了90%。

銀行離櫃業務率越來越高的同時,不同地區、不同年齡的用戶,對銀行移動端的接受程度也有所不同。微眾銀行直通銀行部負責人劉江說,總體來看,一、二線城市用戶對手機銀行APP的接受程度,明顯高於三、四線城市,而且在理財、支付等方面,年輕用戶的接受程度也高於年齡較大的用戶。

“用戶對銀行APP最主要的需求,還是支付、賬戶查詢。”劉江說,從以往的用戶體驗調查情況來看,用戶對支付、賬戶管理兩大功能的使用率,排在銀行APP的各類功能和服務的前兩位,遠遠超過其他功能。

上述調研則顯示,手機銀行APP主要使用功能中,轉賬匯款的使用率排在第一位,占比達到57%,其次則為賬戶查詢和管理,占比54%,生活繳費、信用卡還款占比則分別為25%、23%,使用信用卡積分查詢兌換、商城購物等的比例,均在14%以下。

不了解用戶需求成銀行最大痛點

金融服務線上化的持續發展,意味著銀行必須掌握更多的需求信息,手機銀行APP的服務才能更加貼近用戶的需求。

最近幾年來,為了提升用戶體驗、留住用戶,各家商業銀行不惜投入巨資,對銀行APP的功能進行優化升級。但上述調查顯示,手機銀行APP的總體流失率仍然達到41%,不同銀行的APP用戶流失率最高達到55%,最低也有21%。

“站在用戶角度,希望使用率最高的轉賬、賬戶查詢能放在App首頁最顯眼的位置,但不少銀行卻把這兩個功能放在子頁面,使用起來很不方便。”劉江說,用戶希望銀行APP使用起來簡單、方便,但有些銀行的APP頁面設計複雜,無疑影響了用戶體驗。

去年 流失率 流失 四成 手機銀行 手機 銀行 APP 請註 註意 客戶 在意 轉賬 功能
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=265315

蔡東豪:「為甚麼星巴克不敢開在意大利?」

1 : GS(14)@2012-03-06 22:48:33

http://www.sharpdaily.hk/article/index/15307/20120306/62854
「為甚麼星巴克不敢開在意大利?」
《彭博商業周刊》

沒有意大利就沒有星巴克,很多人都聽過星巴克誕生的故事。現主席Howard Schultz當年是星巴克市場總監,星巴克是一間規模很小的咖啡批發商,沒有門市。1983年,Schultz一日坐在米蘭市中心一個咖啡店,望到四處都有咖啡店,所有人悠閒地生活,他遇到頓悟時刻:星巴克要做門市,咖啡店不止是賣飲品的地方,飲咖啡應該是生活體驗。
星巴克在美國有11000間分店,日本有近1000間,今年星巴克在印度開第一間,但在星巴克誕生地意大利卻一間也沒有。意大利人視咖啡為命,對咖啡要求高,加上意大利崇尚慢食,或抗拒美國飲食文化。可是,想深一層,這些論點不成立,法國人對咖啡要求也高,星巴克8年前打進法國,巴黎街頭四處見到星巴克和傳統咖啡店並立;還有,麥當奴在意大利有超過400間分店,意大利沒抗拒美國飲食文化。在星巴克分店全球分佈地圖上,意大利空白一片,我相信意大利已準備好迎接星巴克,等的是Schultz克服自己的心魔。

蔡東豪
蔡東 東豪 甚麼 巴克 不敢 在意 大利
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=278114

大肚Kay似圓柱體?張繼聰平反:唔在意身形

1 : GS(14)@2016-09-23 08:09:59

張繼聰坦言一間屋大細唔重要,最緊要家人開心:「當然孕婦最緊要身體健康,我老婆好叻,睇好多書了解自己需要幾多營養,佢係好有智慧嘅孕婦。另外我希望大家唔好將注意力放喺佢身形上,生之前順其自然,生之後更加唔使極速瘦身,做老公更加要畀信心太太,陪吓老婆錫佢多啲。」




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160923/19778908
大肚 Kay 圓柱體 圓柱 張繼 平反 在意 身形
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=309721

曾在意國坐牢 收12次暴力警告

1 : GS(14)@2016-12-24 10:55:17

阿姆里逃往意大利其實都不無原因,他假扮成敍利亞難民前往德國之前,正正是在意大利難民中心待了多年,因搞事而坐過牢。


欺凌囚犯多次轉監獄

四年前,阿姆里乘坐難民船由突尼斯東南部偷渡至意大利南部蘭佩杜薩島(Lampedusa),庇護申請被拒,後來在臨時容身的難民中心縱火而被判監,在西西里島服刑近四年間,他因為欺凌囚犯及煽動騷亂等問題多多,被當成「人球」般轉了最少五次監獄,並收了最少12次行為暴力警告。家人曾透露阿姆里是在意大利坐牢時接觸到並迷上了極端主義,然而意大利當局似乎並未察覺,去年5月提早了數月放他出獄,亦因為突尼斯拒認他作公民、無法確切證明到他是突尼斯人而沒有強制遣返他,只是警告他盡快離開意大利。結果阿姆里選擇到瑞士,留了約一周後再到德國。德國總理默克爾昨日跟突尼斯總統艾塞布西通電話,表示希望加快遣返申請庇護被拒的突尼斯人,並增加遺返人數。美聯社/美國《華爾街日報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161224/19875540
在意 坐牢 12 暴力 警告
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=319944

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019