基金20年丨養老目標基金“箭在弦上” 系統改造升級後啟動發行
隨著中國老齡化趨勢加劇，以及養老金第一和第二支柱的負擔日益沈重，今年以來，養老金第三支柱的建設加速發展。
繼5月1日上海市、福建省（含廈門市）和蘇州工業園區實施個人稅收遞延型商業養老保險試點後，近日14家公募基金公司獲批養老目標基金備受業內關註，也引起了未來養老金第三支柱業務發展的一些遐想。
實際上，公募行業養老類型的基金早在多年前就已推出，但一直都未能在業內推廣開來。在FOF產品推出以及政策對於養老目標基金大力支持之下，即將發行的養老目標基金被寄予厚望。尤其是首批產品，被認為是服務和推動養老金第三支柱建設的重要一環。
隨著批文的下發，按照慣例，這14只養老目標基金最晚將於6個月內完成募集。眼下，市場翹首以待養老目標基金第一單的成立和發行。
“我司的養老目標產品大概會是在9、10月份成立發行，具體時間還不確定。要看渠道系統改造完成的時間，以及渠道銀行的排期等。”此次發行養老目標基金的某公募基金人士向第一財經透露。
待系統改造升級
我國的居民普遍有儲蓄的習慣，大量的儲備資金存在銀行里面，而銀行現在又進入到低利率的時代，久而久之個人資產存在貶值預期。因此，養老金投資如何破局至關重要。
在10多年前的2007年1月，安徽淮南礦業集團委托華夏基金年金組合管理的資金到賬，是當時國內最大的單一委托組合正式啟動運作。其後，企業年金和職業年金委托的投資於管理人，10年來全行業取得了118%的平均回報。
近年來，很多公募基金養老部門建立了涵蓋股票、混合、固收、貨幣及另類的養老金產品線，基本能夠滿足年金資產的各類配置需求。這一次以FOF形式開展業務的養老目標基金獲批，有望改變更多投資人養老金回報不高的局面。下一步隨著養老目前產品的發行，養老目標基金無疑將引發業內極大的關註。
隨著我國老齡化趨勢加劇，以及養老金第一和第二支柱的負擔日益沈重，今年以來，養老金第三支柱的建設加速發展。
今年3月2日證監會正式發布《養老目標證券投資基金指引（試行）》（以下簡稱指引）以來，養老目標基金備受市場關註，各家基金公司已經上報了超過50只養老目標基金產品，產品策略方式主要分為目標風險策略和目標日期策略。
8月6日晚間，證監會最新公布的消息顯示，首批14只養老目標基金已經獲批，意味著基金業歷史上首批養老目標基金出爐。由於養老目標基金采用多元資產配置策略、嚴格控制回撤、規範投資運作，能夠為個人養老投資提供一站式解決方案，可有效滿足居民養老資金保值增值的需求。養老目標基金批文的下發，也被認為是公募基金服務第三支柱的開篇。
“養老目標產品有投資者適當性的安排和申購贖回的安排，需要渠道進行系統的開發，因此養老目標產品成立發行還是要看渠道的時間。”另一位公募基金養老部人士也稱。
隨著中國養老保障體系的不斷完善，機構的作用也會是越來越突出。根據預測到2020年，中國的養老金市場有望達到10萬億的規模，也將成為資產管理行業的一個新的高地。如何運用和管理好這些巨量資金，是擺在機構面前的一個課題。
引導長期投資
上海一家公募基金副總經理告訴記者，未來，基金公司做養老投資是通過TDF（目標日期基金）或TRF（目標風險基金）以FOF的方式進行底層產品優選和動態資產配置的。
“引入穩定類資產和套期保值工具，增加非標產品以及股指期貨等品種。放開固定收益類資產的配置上限，固收資產上限由50%提高到了95%。從2015年以來，我們在追求絕對收益的基礎上，追求相對收益的平衡。”北京某公募基金養老部門投資經理表示，投資政策的不斷優化是年金實現長期穩健收益、收益波動趨緩的一個重要原因。
根據美國投資管理人的經驗，從養老金資產的角度來講，讓哪個投資人管理，美國信安金融集團前董事長施伯文施伯文有兩點建議。
“一是只選擇有歷史業績的投資管理人；二是在投資上遵循充分多元化的原則。不僅是不同資產類別的多元化，還有不同管理人的多元化，而且在同一類資產下還要多元化。這樣才能達到比較好的風險管理目的。”施伯文對第一財經表示。
施伯文舉例稱：“為55歲的人和25歲的人分別做養老金投資，我覺得應該采取不同的投資策略。因為55歲的可能就10年的投資時間，25歲的管理時間可能是40年。那投資策略確實是不一樣的。主要看投資的期限有多長。如果投的穩定和保守，那風險低但回報也就低一些。”
“基金公司的優勢主要體現在兩點：一是作為養老投資底層標的公募基金簡單、透明、成本低廉，而且一直是在完善的監管框架下運行的。二是基金公司在股票和債券管理方面進行了長期積累和人才儲備，特別是股票長期投資收益率有明顯優勢。”該上海公募基金副總表示。
他認為，可以通過政策導向和產品設計，引導投資者如果選擇高收益的養老投資，就要進行長期持有。另外，合格養老產品默認機制也很有意義，幫助投資者做了產品選擇，讓投資行為在無感中發生。
“第三支柱個人稅延養老金中個人是有天然選擇權的，但是有了選擇權並不代表投資人會選。因此會通過默認選擇進行處理。”此前在接受采訪時，美國富達投資高級研究顧問鄭任遠也表示。
需要看到的是，提供相對的高收益以及降低成本，已經成為各個機構的一個共識，並且已經在實踐當中了。但機構也很少去考慮每個企業或者每個個人的需求，進而對他們做出一些咨詢以及綜合的解決方案，目前機構大致是提供同質性的服務，對於差異化的服務做的還不夠。
“現在一般真是做階段性投資業績的評估一般是3-5年，不是說有規定，而是大家都這麽做。這個評估不只是投資業績，還包括服務及收費等。美國做一年投資業績評估的幾乎沒有，可能3年更多，但我覺得5年評估一次更合理一些。”施伯文也說。
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責編：陳天翔
【電腦巡場】Note 7如箭在弦 Note 5水貨價迫降$3,380
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GS(14)@2016-07-12 03:22:15Note7已經如箭在弦！儘管大家對佢個名還存在深深芥蒂，不過為咗9月份的改朝換代，好多手機舖頭已經開始做落價清貨了！今次被落價的是Samsung Note5水貨，32GB版機價由上周的$3,880直插落$3,380，下調價格是$500，以一次性的減價幅度來說，可謂非常之高，須知它還是現役的機王級手機。
另一部被借勢下調價格的，是上代機王S6 Edge，不過留意這部機可是行貨呢！S6 Edge32GB版上周價格為$4,200，最新調整價格為$3,580；至於64GB版，價錢亦由$4,998下調至$4,080。查詢：泡菜屋（深水埗桂林街141A高登電腦廣場新翼1樓33號）記者、攝影：朱崇德
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20160711/19689438
Grand YOHO上載樓書 推盤如箭在弦
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GS(14)@2016-08-11 05:55:05【明報專訊】新地（0016）元朗錦田PARK YOHO系列銷售已進入尾聲，同系元朗另一重點新盤Grand YOHO首期，昨日突擊上載樓書，意味銷售進程進入直路，料短期開放示範單位。項目提供1128伙，惟有別於近年多個新盤均設開放式或一房迷你戶，Grand YOHO約七成單位屬兩房戶。
2房佔七成 491呎起
樓書顯示，Grand YOHO由第1、2、9及10座組成，預計今年11月落成；單位實用491至1734方呎（ 連平台及天台特色戶），其中兩房戶約七成，三房戶約三成，惟整個項目只設153個車位，即平均6.3個單位爭1個車位。另樓書「有關資料」顯示，由於項目附近另有6座大廈約1876伙單位興建，預計2022年底前落成，相關工程將對Grand YOHO的景觀、現享有環境構成影響。
新地（0016）副董事總經理雷霆表示，同系PARK YOHO第1A至1C期去年底至今累售850伙標準戶，佔可售單位900伙約95%、套現55億；而單計今年則售約696伙，惟1B、1C期合共100伙特色單位受工程因素影響，預計2至3個月後才推售。至於PARK YOHO第2期，預計明年中分批推出，涉約2000伙，但入伙日期未定。新地代理助理總經理陳漢麟補充，PARK YOHO大手買家共涉約50組，購入約110伙，最大手買家購入5伙涉約3700萬元。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3990&issue=20160811
金手指：真港獨如箭在弦？
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GS(14)@2017-03-22 00:46:13由成個政治局常委數落，都用洪荒之力推林鄭月娥，真與否，佢哋起碼交足戲。不過如果下周日係普選，三候選人中，曾俊華贏硬。我哋點解揀支持曾俊華？除咗可打消移民念頭外，因知你中央冇藉口reject佢。有管治經驗、叫香港人接受八三一、連廿三條都肯推，你中央都reject呢個選擇？即係同香港人完全冇彎轉。用軍靴踩住普通人嘅喉嚨，預咗。不過，有如蠻族洗劫羅馬般，連香港嘅權貴都要一樣被奚落。李嘉誠都已搵咗做人大代表嘅李澤鉅，交足功課咁提名，居然都唔覺夠，係都要搵埋李澤楷出來。連一路挺現制嘅人，留一步都唔畀。問題係，香港集體EQ更高，都有頂你唔順之日。士可殺，不可辱，你勒得住啲要繼續搵食嘅人，不過點對付百萬計上咗岸嗰啲？我哋錫命，唔等於唔識同你玩。如果要死，相信可外判畀大把其他地方嘅人，結合我哋提供可敵國嘅財力同宇宙級人脈網絡，真係煩到你暈。呢個潘多拉盒子，得番千二人㩒得實唔打開。之前啲港獨派超業餘，禮拜日後嗰啲？You ain't seen nothin' yet。當然，我幻想呢場係場精心大龍鳳。中央為我哋上齣「畀面記」，特登撐個死士，仲要係根據佢哋寫嘅《基本法》方法，暗票射低咗，一鋪贏番晒港人對一國兩制嘅信心，港獨之念深埋黃土。而「代價」就係一個撐八三一、推廿三條嘅特首。呢場博弈，唔通就係豪賭千二香港權貴，有冇pride嘅底線？呢刻，似瞓身買咗金多寶，待開，畀我發吓夢吧。孫柏文獨立股評人
http://www.fb.com/shuen本欄逢周二刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170321/19964665
廣告經綸：路氹激戰如箭在弦
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GS(14)@2017-10-22 17:45:02上星期去了澳門開會，順道看看路氹那邊幾家新酒店及賭場的境況。近年大陸打貪及經濟放緩，澳門賭場生意沒有以前那麼暢旺，很多酒店都大力推動娛樂、表演、飲食、消閒等項目，把焦點擴闊到更適合周末、度假旅客及一家大細的旅遊設施。然而，那些酒店絕大部份的生意依然倚賴賭場，而賭場生意當中可能有八、九成都是來自大陸遊客，當中的命脈也就是來自那些大額賭客。聽說那些豪客，有些只用酒店房間存放行李，由踏入酒店一刻到離開，根本就一步也沒有離開過賭枱。酒店的任務，其實就是要與他們建立一個慣性及對於品牌的忠誠度，因為這班人有別於旅遊消費群，去開一間就一間，堅信手風，不會次次轉場。來到位置最偏的永利皇宮，其實除了比原先在澳門半島的那間永利大了許多、多了一個非常gimmicky兼可能係世界最短程的纜車之外，根本沒有甚麼分別。好明顯，他們就是做一班高檔賭客的生意，完全沒有甚麼家庭及小孩設施，乾淨簡潔到一個點。但你唔好理，聽說對於永利品牌忠誠度高的豪客、返頭客仍佔大多數。旁邊新的美獅美高梅，將延遲到明年一月廿九日開張，噱頭除了走藝術路線之外，還專攻F&B。其中由新加坡甜品名廚Janice Wong繼在香港西環Cobo House之後親手打造世界最大的朱古力噴泉，還有一個移動劇院，為將來演唱會及音樂劇開路。與旁邊的永利皇宮一定引來一番激鬥，再與那些就在不遠處的去年才開張的巴黎人，以及快將落成由已故名建築師Zaha Hadid設計的沐梵世酒店平分春色。我相信，只要各酒店定位清晰，就算大家都同樣搞娛樂，只要高、中、mass分得開，吸引各自的目標顧客群，應該是會從一個競爭局面產生一定的協同效應，帶來更多客路。話雖如此，去到落場打仗，到底做event& marketing的人能否分得如此清晰，守得穩陣腳，或者遇到客源不足，供過於求，結果又會落入打爛仔交的局面。文廸晞
mailto:
[email protected]本欄逢周五刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171020/20188736
澐瀚上載樓書開售如箭在弦
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GS(14)@2017-11-04 13:40:38https://www.mpfinance.com/fin/da ... 5265&issue=20171104
【明報專訊】豪宅市况暢旺，永泰地產（0369）旗下9月已獲批預售的沙田九肚麗坪路澐瀚，昨日已上載樓書至一手銷售網。永泰回應查詢指，澐瀚的現樓準備已屆最後階段，由於單位總數只有69伙，集團將採取惜售策略。至於永泰在麗坪路另一新盤、涉單位總數158伙的澐灃，目前仍待批預售樓花同意書。
同區尚珩複式天池屋實呎3.5萬
據澐瀚樓書顯示，項目提供的69伙，包括29幢洋房，以及4幢每座共6層的分層住宅大廈，洋房實用介乎1724至3285方呎，各連私家花園及平台；分層單位實用由1597至2214方呎，設有複式戶、標準戶及頂層特色戶，項目預計2018年3月落成，另提供86個住客車位。
市場估計，澐瀚將於本月中旬開放現樓示範單位，有機會以招標形式發售。可留意的是，香港興業（0480）和南豐合作的九肚同區尚珩，早前以招標形式售出一伙複式天池屋，單位實用2840方呎，另連平台及天台，成交價高達1.004億元，實呎35,352元，呎價及成交價均創沙田區分層物業最貴紀錄。
名鑄特色戶1.28億 實呎5.1萬
另新世界（0017）尖沙嘴名鑄，最新亦透過招標售出1伙複式特色戶， 成交價1.28億元；單位為66樓E室複式單位，以實用2508方呎計，折合實呎51,037元。名鑄今年累沽7伙特色戶，套現逾7.8億元，尚餘12伙特色戶連租約，估計稍後有機會以招標形式推售。
龍淵子﹕中美箭在弦上 股市要跌
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GS(14)@2018-03-19 04:52:28【明報專訊】2017年中港股市大勝，中國經濟也虎虎生威。2018年事實上中國經濟也順順利利，政治也無大風浪，大大修憲意料之中，岐山當選國家副主席，習、王體系穩妥妥，不是壞事，很多人都說大大有稱帝野心，小人之心了吧！習、王是有理想的人，確實中國未來10年是決定國運的最最關鍵時刻，有不小機會能跟美國爭一日之長短。美國和其盟友對中國的圍堵也到了毫無廉恥的地步。這種情况下，中國要是沒有穩定而有魄力的領導，堪憂！
2018中國經濟和股市最大的挑戰就是瘋子特朗普的貿易戰，看來是沒法躲了，狹路相逢勇者勝，既然避不了就勇敢面對唄，沒啥了不起！
貿易戰九成機會4月開打
3月以來，先是特朗普的首席經濟顧問科恩突然宣布辭職，然後再炒國務卿蒂勒森魷魚。特朗普的戰車拆掉兩個剎車板，幾乎所有的人現在都是鷹派或者仇華派。
顯然，特朗普為了兌現競選承諾，謀求國內的支持，為下一屆連任打基礎，尤其是為了振興國內的製造業，必會隨時開打貿易戰，這就是歷史的進程，中國想再次袖手旁觀，甚至漁翁得利，已是奢望。龍淵子覺得貿易戰應該會在4月底開打，現在白宮團隊已交了一個對260種產品徵25%特別稅的版本，老特覺得不夠，他應該會出一個600種產品25%稅收總金額600億美元的版本。很恐怖嗎？沒啥了不起，你在路上走，碰到狗撲上來，躲不了，唯一辦法就是撿石頭砸它的頭。
風險升溫 投資者應半倉操作
龍淵子2月以來一直建議投資者半倉操作，就是怕這個，雖然這個所謂的貿易戰對中國經濟也沒啥大不了，可對股市還是有影響的，港股砸個1500至2000點有可能，當然可能幾個月後又會回來，「瘋人普」的戰術沒什麼特別，就是「鬥瘋癲，嚇死對手，再談判，最後袋袋平安」。「瘋子普」不是一個有信念之人，就是什麼東西都要佔便宜。說真的，他可不是什麼好商人，破產這麼多次，他的所謂生意經有多厲害？毫無疑問，中美關係在經歷長時間穩定後，站上了一個對立的臨界點。
瘋子普上任以來，又是特別301條款，又是反對承認中國市場經濟地位；更加密集的貿易保護措施，中美經貿分歧解禁攤牌，現在只是時間的早晚、波及範圍大小的問題！龍淵子預測貿易戰4月打響，中國肯定不會坐以待斃，美國可能不會是輸家，但中國也不會是。中國有一句俗語：「神仙打架，小鬼遭殃！」現在表面上是中美經濟的爭霸，實際上由於中美關係的微妙格局，全方面開戰可能性並不大！反而特朗普的貿易保護，遭到韓國、加拿大、澳洲、德國等國家的聲討。
就算「瘋子普」用的是最激進的千億美元方案，對中國的GDP影響0.4至0.5個百分點，中國的經濟增速下降到6.3%至6.4%，有什麼問題？還是很好的，龍淵子覺得就算被瘋子咬了，疼也是沒大不了的事。
何况中國出口到美國的產品主要是衣服、玩具、手機和通訊產品？手機和通訊產品有何大不了，都是蘋果手機為主，中國所謂的順差事實上是代韓國、台灣背黑鍋。况且你以為有其他國家能轉移嗎？比如日用品，服裝等，美國自己壓根就不生產，抵制沒什麼效果，亂加關稅只會增加美國老百姓的負擔。
中國高科技領域崛起 才是對美國最大威脅
中美真正較量的領域，是芯片、軟件、互聯網產業，這才是中國對美國最大的威脅。雖然美國高科技領域一年出口中國幾萬億美元，但中國國產替代率已大幅提升，這無疑是對美國優勢的蠶食！所以美國要取得更多利益，只有向中國索取更多的開放權；不久前劉鶴就說了，中國正在謀劃前所未有的開放！可以預見很多產業都會納入到貿易戰中去，能源、電器、汽車、機械，包括金融開放。開弓沒有回頭箭，既然貿易牌已經出，誰勝誰負呢？估計最終不會有贏家，但中美兩敗俱傷的局面，大概率也不會出現。
中國奮鬥了幾十年，現在也不是你想打劫就打劫的，碰到強盜，拿起武器，練好身體，保護自己。哈哈，說不定還要感謝強盜，有了強盜，我們才有更強壯的體魄。
[龍淵子 清源茶舍]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4244&issue=20180319
港島豪宅戰如箭在弦 三盤共涉269伙
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GS(14)@2019-01-31 07:47:25https://www.mpfinance.com/fin/da ... 4763&issue=20190131
【明報專訊】新盤市場承接上月錄逾1700宗成交旺勢，本月一手成交直撲1900宗之際，多個發展商預告新春後的全新豪宅推盤部署；繼新地（0016）日前表示，擬春節後推出東半山司徒拔道18號項目，另兩個港島半山豪宅亦擬稍後加入戰圈，包括資策（0497）牽頭發展的渣甸山皇第、長實（1113）中半山波老道項目，上述三個港島豪宅共涉269伙。
今年港島半山區成為豪宅主戰場，當中資策牽頭發展、去年已開始宣傳的渣甸山白建時道皇第，部署今年第一、二季期間推出；樓盤提供16伙分層戶，提供6種戶型，實用面積約2800方呎起，至最大接近7000方呎。資策執行董事方文彬表示，皇第已於去年6月取得入伙紙，預期豪宅新盤由於供應較少，表現將會優於大市。
長實新地資策有機會短兵相接
資策去年已表示，皇第擬採招標形式發售，價錢料以山頂MOUNT NICHOLSON等作參考，呎價有機會挑戰6位數字。若以MOUNT NICHOLSON最新成交計，市場估計皇第呎價將逾10萬元，最細單位入場費有機會超過3億元。另長實助理首席經理（營業）何家欣指，集團今年部署推出三個全新項目，包括將軍澳日出康城8期（1422伙）、中半山波老道項目（181伙）、深水埗海壇街項目（876伙），三盤共涉2479伙，其中焦點正是波老道項目，是繼去年推出淺水灣道90號的另一重點豪宅。
中海外飛鵝山豪宅擬上半年推
除港島外，西貢和九龍今年內亦將有全新豪宅登場。中海外（0688）董事總經理游偉光預料，今年一手新盤銷情料繼續暢旺，該集團大埔山塘路天鑽，本月中推出至今已經累售約802伙後，今年會主力推售由5幢洋房組成的飛鵝山豪宅項目，預計下半年將推出。
上述飛鵝山道3號項目正待批預售樓花同意書，預計今年7月落成，提供5幢洋房，實用面積逾3000方呎、採4套房設計，特色是每幢洋房均設室內私家電梯，客廳樓層高度達4.5米（逾14呎）；各幢除設花園外，亦附設私家泳池。另外，嘉華（0173）旗下九龍嘉林邊道豪宅，屬舊契項目，雖然只提供5伙，但單位實用面積全逾4000方呎，亦擬下半年以招標形式發售。
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