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中国远洋FFA亏39.5亿 四季度经营形势严峻


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中國 遠洋 FFA 39.5 四季度 四季 經營 形勢 嚴峻
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中石化去年四季度亏损100亿 今年没有财政补贴


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http://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20090211/03325840016.shtml


中国石化(8.78,-0.11,-1.24%)(600028.SH)上月公布其2008年全年净利润大跌50%之后,一份最新的投资银行报告称,该公司去年第四季度亏损将高达100亿元人民币。

昨天,中国石化相关人士对此数据未给予回应,表示要等到全年财报公布时才能透露业绩情况。

里昂证券最近发布的报告称,中国石化去年第四季度的息税前亏损或将高达100亿元,因此该投行调低了中国石化2008全年的净利润至200亿元左右。此前,该投行预测的净利润是270亿元。

中国石化去年四季度业绩降低的主要原因是,炼油和化工业务板块的不尽如人意。

如在炼油方面,公司拿到的原油到岸价相比WTI等国际指标性的挂牌价要高出20~30美元/桶。

另外,化工板块也明显受挫,乙烯产量环比和同比都有下跌。本报记者此前从中石化集团相关人士处了解到,化工板块去年全年的亏损额大约是30亿元,但中投证券预测亏损约为40亿元。

就今年的业务情况而言,中石化上述人士称,就现在的油价形势而言,公司不会获得针对炼油业务的财政性补贴。

成品油定价机制改革已在本年度实施,这次改革的核心之一,就是保证炼油不亏损,并获得一定的利润。因此财政性补贴已经没有必要。
中石化 中石 去年 四季度 四季 虧損 100 今年 沒有 財政 補貼
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中集集团四季度巨亏 停产风波仍在继续


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http://finance.sina.com.cn/stock/s/20090212/07395846098.shtml


中集集团集装箱停产“风波”仍在继续。

金融海啸令中国出口放缓,全球最大集装箱生产企业—中国国际海运集装箱集团(简称中集),受需求放缓影响,干货集装箱制造业务已全线停产。

整个集装箱行业也一片萧条,订单不继、裁员停产,寒风吹彻整个行业。

“中集的寒冬或将持续整个2009。”一位分析师对时代周报说。

中集,如何突围?

全线停产

2月6日,时代周报记者先后走访了中集在深圳的两家公司基地:位于蛇口码头的南方中集集装箱制造公司、位于龙岗坪山的南方中集东部物流装备制造公司。

虽然已是农历正月十二,两家基地尚未见开工迹象,厂区内也看不到员工身影。南方中集集装箱制造公司员工告诉记者,“停工两个多月了,坪山的集装 箱生产也停工了,大家轮休回家,发800多元的工资”,“每年这个时候都会放假”。“原因是金融危机嘛,没有订单了。”当被问及何时可以复工时,该员工称 现在还在等通知。

去年12月4日,道琼斯通讯社发表一篇文章称,中集干货集装箱部门2.2万名员工,正放假在家,不过,中集仍在向这部分员工发放薪资,并且为部 分员工提供换岗培训,中集目前的员工总数为5.8万人。东方早报则在第二天刊登文章称,中集的干货集装箱业务已停产两月,该公司的放假人数,相当于员工总 数的38%。

2月6日,中集总裁办媒体关系主管刘敏娜接受时代周报采访时表示,“每年淡季都会有工人放假轮休,停产也是周期性的。”不过刘敏娜对时代周报肯定地说:"集装箱业务是中集最早的、也是最具优势的核心主业,尽管短期内缺乏订单而停产,但中集绝不会放弃集装箱业务。”

刘敏娜对记者说,集团的集装箱制造业务,尤其是干货箱制造业务是一项季节性变动业务。通常自第四季度到第二年的一季度都为传统的生产淡季,淡季工厂一般会由于开工不足而会有部分工人放假。

然而,对于中集停产的消息,接受采访的券商研究员多半并不吃惊,英大证券研究所所长李大霄认为,当前整个国际海运业处于历史低潮,作为集装箱制造行业全球老大的中集受到影响实属正常。

中集集团在12月8日发布的停牌公告中解释,2008年第四季度,由于全球金融海啸造成中国外贸出口急剧下降,集装箱贸易量下滑,影响集装箱的 新箱需求量。因此相对于以往年份,干货箱制造业务更早进入淡季,整个中国干货箱制造行业也基本处于停产和半停产状态,同时还表示:“中集已在近年主动调整 产品结构,公司收入与盈利已不再单纯依赖于干货箱业务。”

“中集集团10月份的订单只有1000个标准箱,而去年10月份的订单数是10万个。如果是在六年前,这场金融风暴可能让中集一蹶不振。”中集集团副总裁吴发沛此前在一个内部会议上公开表示。

六年前,中集集团80%的销售额来自干货箱。经过多年产业布局调整,现在集装箱制造的利润只占集团总利润的50%。

尽管如此,中集四季度亏损仍可能直接受累于集装箱业务。

四季度巨亏

与员工放假带来的成本相比,中集旗下生产基地大面积停产后,市价高达93亿元的库存钢材如何消化更令人头疼。

据中集公告显示:截至2008年三季度末,集团钢材存货金额高达93.5亿元,比2007年底的78亿元,新增超过15亿元。

据时代周报记者统计,2008年8~9月间,国内钢材市场价格急剧下跌,许多地区的线材、螺纹钢、热轧卷板、冷轧板、中厚板的价格几乎跌至 2008年初价位。集装箱主要原材料为热轧板,其中3mm热轧板从2008年年初的近4500元/吨,涨至年中近6000元/吨的高位,9月后就持续下跌 至近3700元/吨。

中集的高额库存将面临巨大“浮亏”压力。

2009年01月23日,中集集团发布2008年业绩预告。预计全年实现净利约15亿元左右,与上年31.6亿元相比,下降40%~60%。三季度,公司实现净利6.7亿元。前三季度,公司实现净利17亿元。 但在四季度,公司亏损2亿元。

中集集团将四季度亏损归咎于外部因素,公告称,受到全球经济衰退带来的全球航运市场及国内经济下滑的影响,第四季度集团主要产品—干货集装箱基本停产,道路运输车辆需求下降,使公司相关业务盈利下降;同时需要进行相应的存货跌价准备的计提。

亏损的2亿是否来自集装箱停产和库存的“囤钢”?中集总裁办人员对此语焉不详,但同时对时代周报表示,受全球金融危机影响,全球集装箱订单减 少,中集集团面临严峻的市场挑战。但道路运输车辆、能源化工装备、海洋钻井平台都是需要大量用钢的业务,因此中集库存的钢材会很快消化掉。

转型图变

尽管集装箱业务目前已陷入困境,但中集坚持未来仍以该业务为主营方向。刘敏娜向记者表示,当中集把集装箱业务做到极致之后,三年之前就开始了开拓新利润增长点的工作。公司发展了两大非支柱性产业—车辆和装备行业,它们成为公司抗击冬天的利器。

实际上,中集一直在不断扩展自身的业务领域,以求减少在营收等方面对集装箱业务的依赖。此举被外界理解为中集集团的多元化,而且中集集团一直也被认为是一家成功的公司。十几年间,它将中国制造业的各种优势做到了极致,成为集装箱行业的世界霸主。

2002年和2003年,中集分别收购了扬州通华和济南考格尔两家企业,并以此迅速搭建了中国华南、华东以及山东、华北大部分的专用车生 产,2003年5月,集团又购买了美国一家半挂车企业,拿下美国公司技术,并将国内零部件直接配套其在美企业,降低生产成本。现在,中集集团已占据美国集 装箱骨架车60%的市场份额—其进入该市场的时间不过是3年。

刘敏娜告诉记者,通过并购,除集装箱业务外,无论是专用车辆还是能源装备,公司都希望打造“全系列”产品线,来赢得行业比较优势。

截至2007年,集装箱、车辆和装备业务产品收入,分别占公司总收入的69.82%、19.9%和9.2%。尽管从数字上来看,后两大板块未能比肩集团的核心业务,但其发展速度却甚为惊人。

以专用车辆为例,2002年刚刚起步时,该领域的收入仅为1805万元,截至2007年,销售总额已达到97.24亿元人民币。目前,中集集团的集装箱半挂车、栏板半挂车已实现国内销量第一,混凝土搅拌车则位居全国第二。环卫车、消防车、混凝土泵车项目也在启动之中。

现在,全球经济恶化已势无可挽,中集集团主业已受到波及,公司推行的“多元化转型”能否挺身而出,成为中集集团新的利润增长点,这亦是中集正在寻找的答案。
中集 集團 四季度 四季 巨虧 停產 風波 仍在 繼續
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去哪兒網架構調整鋪墊上市:新體系四季度實施

http://news.cyzone.cn/news/2012/11/03/234666.html

10月29日,去哪兒網將內部架構調整為機票、酒店、無線三大事業部以及創新業務部及特殊項目部,並對各部門考核方式也進行了調整。去哪兒網稱架構改組和上市願望並無聯繫,亦未透露上市時間表。

據接近去哪兒網的消息人士透露,事業部以運營、收入、利潤進行考核;新業務部則是以產品運營、商業模式、總虧損進行考核。去哪兒網官方人員稱,該次調整公司發展達到一定規模後的決定,旨在預防和應對公司規模壯大伴隨的挑戰,如系統層級複雜、創業活力漸弱、短期利益主導等。

架構重組

去哪兒網創始人兼首席執行官莊辰超表示:「公司正處於全速前進的階段。作為公司的領導者,我們需要保持居安思危的心態。對於新成立的三大事業部及新業務部,我們將根據各部所處的發展階段和所面臨的挑戰設定其業務指標和目標;同時授予各部與工程師團隊充分的自主權和靈活度,並充分參照外界創業公司來設立有競爭力的激勵機制,最終形成高信任度、低交易成本的創業公司群。」

記者拿到的去哪兒網內部文件顯示,在具體做法上體現為,將各事業部、產品團隊按所處發展階段進行區隔,建立與風險、挑戰相匹配的目標和激勵機制。其中事業部以運營、收入、利潤三重指標進行考核,並設置極具吸引力的期權池作為激勵;新業務則以產品、運營、商業模式、總虧損指標進行考核,其激勵方式為期權池和升級為事業部。去哪兒網還以市場上創投注資的創業公司為基準設定競爭力強的激勵機制,各事業部負責人對業務指標全權負責,工程師當家做主,目的在於提高團隊效率,促成高信任度、低交易成本的行業公司群;管理總部制定和把握戰略方向,對事業部充分放權,考核中長期KPI,CEO親自帶隊新業務部。

值得注意的還有,事業部負責人仍然是原各產品線產品和技術的主要負責人,去哪兒高管團隊並沒有調整。銷售市場、財務、審計、人事等非產品線職能歸屬企業總部。總部的核心職能是提供品牌、營銷、行業關係、融資能力等共享資源,並把握公司及事業線戰略方向。新體系已經啟動,從四季度起開始具體實施。

據記者瞭解,管理層做此番部署,根本目的在於為未來一段時間的發展和將來上市後的運轉做好鋪墊工作。

去哪兒網內部人士透露,此番架構改革參考了國際公司的案例,比如google,蘋果等。最後選擇了充分參照市場上創投基金注資的創業公司的基準來設定各事業部和新業務團隊的激勵機制,用完全市場化的方式吸引和留住最優秀的人才。相較於騰訊,都是以事業部為核心的運營公司體制;去哪兒的內部創業公司群具有更強的自主權、更靈活。

上市預期

對於外界傳言公司籌備年底上市事宜,去哪兒網官方稱,年底IPO的傳聞不屬實,具體時間需根據市場情況而定。

由於業務的擴張及業績的不斷增長,去哪兒網員工人數由兩年前的200人左右迅速增長到現在的1000多人。公司管理層擔心因為涉及業務線太多而導致管理效率低下,公司強調稱,此舉是預防「大企業病」的前置性戰略調整。一位去哪兒網內部人士透露,公司自去年規模擴大後,管理層便開始考慮如何使公司管理體系全面升級,既發揮大公司的資源優勢,又保持創業精神和具備與「小公司」直接競爭的速度和靈活度。

今年初,去哪兒網CEO莊辰超在接受外媒採訪時表示,公司將赴美以IPO方式上市,但當時未透露具體時間安排。他介紹,公司在2010年已實現收支平衡,2011年公司銷售額增長一倍以上,至人民幣「數億元」。2012年的戰略重心將是無線和酒店業務。

去哪兒網網站上線於2005年5月,截至2009年11月,去哪兒網完成總計三輪共2700萬美元融資。去年6月,去哪兒網宣佈獲得百度3.06億美元的戰略投資,百度佔股62%,成為去哪兒網第一大機構股東。公司目前擁有機票、酒店、無線三大核心業務,在中國在線旅遊市場上均已佔據領先地位,其中機票和酒店業務規模增長顯著,前三季度同比增長超過100%。無線業務也已具備強大的變現能力。2011年去哪兒網已實現盈利。


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凡客重啟在美上市 目標第四季度盈利

http://www.21cbh.com/HTML/2012-11-2/wMNDE5XzU1MzYwMg.html

凡客重啟在美上市計劃。

10月31日,在京舉行的ChinaVenture投中年會上,啟明創投合夥人甘劍平表示,投資的電商企業凡客誠品已經做好了美國上市準備,正在選擇提交招股書的時機。

這意味著因「過度膨脹」等問題,擱置上市事宜的凡客已重啟該計劃。對於甘劍平的表態,凡客誠品官方表態稱,對於外界的說法以及上市的事情,凡客目前並無可以對外發佈的消息。

不過,凡客誠品相關負責人表示,經過近一年的努力,凡客的經營狀況已經好轉。「過去,我們的發展模式太多粗放,目前,我們已經有很好的改善,公司的目標是在今年第四季度實現盈利。」

然而,另一家電商企業高管表示,目前,鑑於美國資本市場狀況以及凡客仍然處在擴張和盈利邊緣的不確定性,凡客如果想在美國資本市場上市仍需要一定的時間。

回歸正軌?

凡客誠品在2011年底曾傳出赴美上市計劃。彼時,市場消息稱,B2C企業凡客已於2011年11月5日遞交上市審批,最快可下個月通過審批並上市。

然而,正是由於擬上市消息被曝光,凡客誠品的諸多問題也一併顯露。當時,接近凡客高層的知情人士向本報記者透露,按照已完成的銷售情況預估,凡客2011年最終的營業收入約為35億元,這一數據與凡客CEO陳年期望的目標相去甚遠。

2010年,凡客誠品的銷售額從2009年的4億多猛增到超過18億元。這導致陳年過於樂觀地判斷了2011年的形勢,他認為,以凡客的增長速度,2011年可以衝擊100億元的銷售目標。

同時,高營收預期導致凡客的採購等供應鏈環節出現了極大的問題。2011年三季度末的市場數據顯示,彼時凡客的庫存高達14.5億元,接近凡客當年銷售數據的約40%。

重重問題影響之下,凡客上市計劃不得不擱淺。而正視凡客問題的陳年,開始從產品線、精細化管理以及供應鏈優化等方向努力改變凡客「粗放」的業務增長模式。

凡客誠品從2011年7月開始對自身進行一系列調整,直到今年6月調整才最終確定,SKU與去年相比砍了一半。截止到目前,凡客共有12個事業部,6個大的事業部,6個小的事業部,12個事業部掌管19條生產線。

一系列調整的目標,是實現盈利性的規模發展。前述凡客相關負責人表示,以前,凡客規模做得很大,但是,不能盈利屬於非良性發展。經過一系列調整之後,凡客希望在今年第四季度實現盈利,並使得盈利性可持續化。

對於重啟赴美上市的說法,凡客誠品官方並不願過多評論。不過,陳年曾在今年早些時候表示,希望年底前,凡客的一切能夠回歸正軌,這可能包括重啟赴美上市之意。

上市渴望

啟明創投合夥人甘劍平的表態,反映了凡客誠品重回正軌的經營狀況,也反映了投資人希望凡客早日上市套現的渴望。

截至目前,凡客誠品已經完成了六輪融資。其中,2011年完成的第六輪融資規模達到2.3億美元。在此之前,凡客已經完成了共計2億美元的五輪融資。

而啟明創投是在凡客2008年8月第三輪融資之時,與IDG、軟銀賽富等機構一起投資凡客的,迄今,已經過去4年時間。而最早投資凡客誠品的IDG和聯創策源,已經投資凡客超過5年時間。

另一家電商企業高管稱,從投行已投資和退出年限來看,凡客已經到了需要上市的時間了。如果不上市的話,對於一家已完成6輪融資規模超過4億美元的電商企業而言,再進行新一輪的融資並不現實。

然而,凡客誠品上市仍需面對諸多不利因素。甘劍平表示,凡客很早前就已做好了上市的準備,內部條件已經完成,目前上市的阻力主要在於外部環境。甘劍平認為,由於最近一兩年,中概股在美國股市的境況十分惡劣,包括分眾、新東方等企業都受到了造假的指控,整個中概股的形勢並不明朗,所以凡客不會貿然上市。

此外,業內人士對凡客能否快速實現盈利並保持盈利態勢仍持有觀望態度。前述電商企業高管稱,凡客誠品過去一年似乎做出很多改變,但是,市場競爭激烈,仍處在規模擴張階段的凡客,在規模做大和保持利潤之間,估計很難平衡。


凡客 重啟 在美 上市 目標 四季度 四季 盈利
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鐵路建設四季度「井噴」在即 鐵總突擊花錢 笑傲神雕

http://xueqiu.com/9028667066/25774900
曾因「人事地震」和「資金黑洞」跌 入谷底的中國鐵路近半年來高調復甦。改 組後的中國鐵路總公司(下稱「鐵總」)不 僅頻獲政策支持,內部人士更透露投資資 金到位情況「沒問題」。另一方面,隨著 城際鐵路下放地方,各地積極搶灘政策紅 利,紛紛上馬新項目。

近兩日來,湖南、江西、湖北等地方 大員頻頻調研當地鐵路一線,對城際鐵路 項目提出新要求。資深鐵路觀察人士昨日 在接受《第一財經日報》採訪時稱,從目 前地方披露的信息來看,城際鐵路將在四 季度有一波大的開工潮和竣工潮。

相比城際鐵路的建設熱潮,全國鐵路 投資數據截至目前仍然呈現溫和的增長態 勢,目前僅完成6900億元計劃額度的六 成。中國工程院院士王夢恕近日在接受本 報採訪時稱,受困於資金到位情況和結算 制度等原因,鐵路投資建設每年都會不同 程度地出現「四季度井噴」。因此接下來 的幾個月,全國鐵路投資將會有較為明顯 的增長。

上述觀察人士也稱,鐵總四季度 的「突擊花錢」加上各地方在城際鐵路方 面注射的「強心劑」,令剩下幾個月全國 鐵路建設可能呈現白熱化狀態。不過兩者 不同的是,鐵總面臨的是「突擊花錢」, 而地方則將繼續在背負沉重債務的情況下 探索新的融資模式。

地方大員調研鐵路一線

既能拉動GDP,又能改善地方投資 環境,城際鐵路下放地方後成為地方政府 最為青睞的規劃項目。一名地方官員此前 在接受本報採訪時稱,地方築路過去一直 被中央「縛妝手腳,閘口一旦打開,井噴 態勢可以想像。

最近幾日,各地方大員紛紛調研鐵路 一線,為地方鐵路打好今年「最後一 仗」鼓勁。

10月21日,湖南省召開全省鐵路建 設推進工作會。會議上透露,湖南今年的 鐵路營運里程將超過4000公里。記者查 閱《湖南省鐵路發展規劃 (2008~2030)》,該省今年規劃建設32 個項目,到2020年鐵路里程將達到5805 公里,到2030年將達到6142公里。

湖南省委書記徐守盛在當天的會議上 稱,湖南鐵路建設已進入加快推進的黃金 時期,全省各級各部門一定要搶抓機遇, 突出重點,全力以赴抓項目、抓投入、抓 進度、保工期、保質量,迅速掀起鐵路建 設新高潮。

當天,徐守盛還就建設中遇到的具體 問題現場辦公,逐一交辦給省直部門和沿 線地方黨委政府負責人,要求一一落實到 位。

而就在前一日,江西省發改委表示, 江西將在年內開工建設九景衢鐵路,明年 建成杭南長客專,2015年建成合福客專 和三清山機場;同時,加快推進皖贛鐵路 擴能、鷹梅鐵路等項目前期工作,進一步 提升贛東北區域性綜合交通樞紐地位,打 通連接沿海地區的通道。

同日,與江西、湖南接壤的湖北省武 漢至黃岡城際鐵路開始鋪軌。當地媒體報 道稱,武漢城市圈武咸、武黃、武岡3條 城際鐵路年內即將建成通車,項目建設已 進入最後衝刺階段。湖北省委書記李鴻忠 在調研時稱,建設武漢城市圈城際鐵路, 對加快推進武漢城市圈交通一體化、助力 武漢建設國家中心城市和湖北建成促進中 部地區崛起重要戰略支點具有重大現實意 義,同時提出希望各方敢於、善於搶抓湖 北黃金十年發展機遇。

事實上,開工和趕建熱潮在全國遍地 開花,廣東、浙江都提出了宏偉的城鐵規 劃。此外,福建省近日出台文件,提出今 年至2015年將陸續建成11條鐵路幹線或 支線,3年新增鐵路運營里程1085公里、 出省通道4個,力爭完成投資570億元。 廣西發改委則預計今年將開通7條高鐵計 1081公里,包括衡柳鐵路(永柳段)、柳南 鐵路、黎南鐵路、南廣鐵路、南欽鐵路、 欽防鐵路和欽北鐵路。

開篇所述觀察人士稱,在政績觀念的 影響下,這一狀況預計將在四季度延續, 甚至還有愈演愈烈的態勢。在這一過程 中,不排除地方官員為拉高全年數據強行 提前上馬一些工程。

前述受訪官員也稱,城鐵的火熱一方 面來源於地方長久的「飢渴症」,另一方 面是密集政策的導向性讓很多官員有投機 心態。他並不否認,如此遍地開花的工程 將有可能帶來地方資源透支和資金隱憂等 問題。

地方探索投融資模式

儘管修築城鐵熱情十足,但資金來源 仍舊是地方背負的沉重枷鎖。交通落後的 中西部地區面臨融資困難,其餘地方也不 樂觀,即使一些經濟較為發達的省份,也 是冒著可能影響今後數年、數十年的財政 風險在搞投資。

「目前不光債務混亂,城鐵定義也十 分混亂,各地包括高鐵、輕軌、地鐵等項 目,只要中央不管的就放地方管。」此前 有業內人士對本報表示,如果不加以約 束,城鐵的財務問題很可能在未來5年左 右集中爆發。

據媒體報導,今年1月~9月,地方鐵 路完成投資14.04億元,相比上年同期增 加10.44億元,增長幅度達到289.2%。 這一數據的背後是各方都在試圖探尋新的 融資方式。

這名業內人士稱,目前城際鐵路融資 渠道較為單一,基本是地方政府在主導投 資。部分地區嘗試過發行債券和以地養路 的模式,但並未大規模推廣和實行。

今年8月,國務院發佈《關於改革鐵 路投融資體制加快推進鐵路建設的意 見》。意見提出向地方政府和社會資本放 開城際鐵路、市域(郊)鐵路、資源開發性 鐵路和支線鐵路的所有權、經營權,鼓勵 社會資本投資建設鐵路,研究設立鐵路發 展基金。

上述業內人士稱,在引入民資和設立 發展基金都較難在短期有效實施的情況 下,如何盤活鐵路所擁有的大量用地成為 最為可行的方式之一。

事實上,湖北、山東等地近期在盤活 用地上都做了嘗試。隨著城鐵熱度的不斷 升溫,各地對這一模式的探索也越來越 多。

鐵總年底「突擊花錢」

鐵路改革後,根據中國鐵路的分類建 設合作機制,地方政府將承擔城際鐵路建 設融資的重任。在這種融資體制下,城際 鐵路和國家級幹線的財務渠道完全不同。 在城鐵瘋狂上馬的同時,不僅對完成全國 鐵路指標起不了大作用,也難以分到鐵總 突擊花錢的「羹」。

根據日前鐵總公佈的《2013年1~9月 全國鐵路主要指標完成情況》,今年前三 季度,鐵路固定資產投資3697億元,而 鐵路基礎建設投資則為3287億元,分別 比去年同期增加7.4%和12.5%。

儘管仍然呈現增長趨勢,但總體完成 數據相比全年任務仍有巨大差距。根據此 前安排,今年全國鐵路固定資產投資額將 達6900億元,其中基本建設投資5300億 元,這也就意味著四季度要完成今年鐵路 建設投資計劃的四成。

此外,「十二五」規劃後3年還要完 成鐵路建設投資13300億元,投產新線兩 萬多公里,要實現這個目標,每年鐵路投 資應該保持在6000億元左右。

一名鐵路系統人士稱,此前「突擊花 錢」的問題,一方面是受困於資金到位問 題,另一個就是因為年底結算。去年8月 也存在大量任務無法完成的情況,但最後 還是完成了任務。

不過,即使是「突擊花錢」,鐵總也 不存在「花不出去」的狀況。一方面是高 額的債務和利息已經使得平日運行疲憊不 堪,再者是許多「賒欠」工程都是年底結 賬。

「花錢不是問題,來錢也有所保障。 」上述鐵路人士稱。據記者梳理,鐵總今 年還有超過千億元的債券尚未發行。與此 同時,在第五期債券發行前,尚未到期的 鐵路建設債券已超過7000億元,每年需 要支付的利息達330億元。
鐵路 建設 四季度 四季 井噴 在即 鐵總 突擊 花錢 笑傲 神雕
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投行四季度財報接連報虧 華爾街複蘇夢遭打擊

來源: http://wallstreetcn.com/node/72935

華爾街重振雄風的幻夢被財報季擊得粉碎——高盛曾經引以為傲的固定收益業績不佳,花旗財報更是令人驚訝地連跌兩個季度。

高盛第四季度淨利潤縮水了19%,至23億美元。花旗相對較好,淨利從去年的12億美元攀升至今年的27億美元,儘管每股收益82美分,但仍低於分析師95美分的預期。這兩個難兄難弟的營業收入更加觸目驚心:同比跌幅狂瀉15%。高盛債券部門全年營收還創下2005年以來最差。而本週早些時候,摩根大通和美銀的財報業績均表現平平。

花旗高盛兩巨頭髮布黯然失色的第四季度財報之後,股價便應聲下挫。花旗股價大幅下跌超4%,高盛跌幅超2%。

再來看看另外一家巨頭——摩根士丹利去年第四季度淨利潤報4.33億美元,合攤薄後每股20美分,去年淨利則為9.82億美元,同比大幅下跌七成。大摩法律訴訟支出就高達12億美元。但因全年實現淨利潤30.72美元,高於上年的1.38億美元,因此整體財報仍好於預期。股價17日開盤後上漲。

德意志銀行最新數據同樣不堪:2013年第四季度稅前虧損高達11.5億歐元。全年的稅前利潤為20.7億歐元,較2012年上升了8.14億。而淨利潤則為10.8億歐元,增幅為3.15億。據華爾街見聞最新消息,德意志銀行股價開盤下跌逾4%。上週五該行發佈盈利預警後,股價隨即跌至52.27美元,跌幅為3%。

30年來,華爾街從債券、貨幣和商品市場中賺的盆滿缽滿。可如今,這三大市場的輝煌早已在金融危機的狂風中灰飛煙滅。

2013年11月7日,Twitter正式在紐交所掛牌上市。當日Twitter收盤流通市值高達245億美元,按照外媒報導的3.25%承銷費率計算,支付給承銷商的總費用也高達幾個億。毫無疑問,類似這樣的大客戶所帶來的巨額承銷費無疑會使投行大賺一筆。但可惜的是,投行在股票承銷方面的表現讓投資者頗為失望。

回想2008年,高盛股票債券承銷和企業兼併收購顧問收入一度刷新歷史記錄。究其主因,按照首席財務官Harvey Schwartz的話來說就是:

渠道交易量(pipeline deal,即利用各種或白或黑的消息源收集信息以提高業績)相比前一年顯著增長,達到5年峰值。

不過,2014年的開局還算不錯。投行最近忙於進行的一系列活躍的併購交易鼓舞了銀行家們的信心。在經歷了數年的海市蜃樓之後,併購可能會為投行業績下跌帶來緩衝期。這些併購交易包括:日本三得利以160億美元收購美國烈酒製造商Beam,有線電視運營商Charter對時代華納發起610億美元收購要約。相比之下,谷歌32億美元收購智能家居公司Nest,以及Chuck E. Cheese被阿波羅資產管理公司以13億美元現金收購這兩宗併購案都是小CASE。

然而,部分投資者卻提醒大家要保持警惕。「這種樂觀情緒實際上是以投資者的希望推漲起來的,而非真實的市場上漲。」法國里昂證券分析師Mike Mayo質疑道。「你所能看到的是,上漲的市場本身就是部分交易的驅動力。股票承銷、併購,都是這樣。這是最普通的預期週期,投資者在『做多'希望。未來兩個季度市場就能印證事實究竟是否如此。」

華爾街投行還面臨著另外一個挑戰:監管壓力可能導致公司收入再度被壓縮,尤其是新規將對銀行提出更高的資本金標準。美國貨幣監理署週四表示,將提高大型銀行的風險管理衡量標準。

投行 四季度 四季 財報 接連 報虧 華爾街 華爾 複蘇 蘇夢 夢遭 打擊
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巴菲特的Berkshire公司四季度財報超預期

來源: http://wallstreetcn.com/node/78702

巴菲特的2013年致投資者信新鮮出爐。伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire)公司第四季度凈收益為49.9億美元,同比增長9.6%,每股營業收益為2297美元,超過預期的2204美元。 2013年Berkshire的賬面價值同比增速達到了18.2%,卻仍然沒有跑贏標普500,這在該公司歷史上是很少見的。 去年全年來看,Berkshire錄得凈收益約195億美元,大大高於2012年的148億美元。 據華爾街見聞實時新聞: Berkshire Hathaway第四季度每股營業收益2297美元,超過預期的2204美元。該公司第四季度凈收益達到49.9億美元(每股3035美元),增速為9.6%, Berkshire是一家多元化的控股公司,其市值約為282億美元。除了保險業務,Berkshire還擁有美國一家大型的鐵路公司,其觸角還延伸到能源、公用事業、零售以及其他領域。 2月25日,華爾街見聞曾提到巴菲特在美國《財富》網站上發布的今年年度投資者信的節錄內容,信中他透露了自己的投資理念。稍後華爾街見聞將為您帶來巴菲特2013年致投資者信的更多內容。 更新中
巴菲特 巴菲 Berkshire 公司 四季度 四季 財報 報超 預期
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奇虎高管解讀第四季度財報 余曉光

http://xueqiu.com/5277310522/28118936
2014年03月07日 新浪科技

  財報發佈後,奇虎360 CEO周鴻禕與聯席CFO姚玨,徐祚立出席財報電話會議,解讀財報要點並回答分析師提問。

  以下為分析師問答環節主要內容:

  摩根士丹利(32.21, 0.37, 1.16%)分析師蒂莫西•陳(Timothy Chen):公司可能在哪些領域展開併購?國內和國外的市場上分別有哪些機會?收購的標準是什麼?

  周鴻禕:我們還是對市場中一切有可能的潛在的併購機會,都會認真地研究,探索可能性,但是目前中國互聯網市場的併購非常激烈,整個環境變化特別快,公司會根據自己的體量來堅持自己的併購策略,而不會跟著巨頭去逼到很高的價格,感到恐慌一樣的去收購很多資產。

  我們對併購最大的考慮還是團隊的整合和技術的創新性,從技術的創新性上來講,我們更在意這個團隊是否有比較好的產品和技術,能借助360的用戶平台把它放大,第二個,對於收購任何互聯網上的資產,如果沒有了團隊,沒有了對業務的理解,這個資產很快就會被浪費掉,所以能不能和團隊整合是我們最重要的考慮。

  摩根大通(59.4, 0.50, 0.85%)分析師亞歷克斯•姚(Alex Yao):我的問題關於公司手游分發的市場份額,最近公司的競爭者在分賬比例方面的行動特別積極,公司如何看待自己在這個市場上的市場份額?請展望一下今年分化業務的商業化情況。

  周鴻禕:公司目前在Android手游應用市場的份額肯定是最大的,儘管競爭對手不斷地給出各種奇奇怪怪的數字,但是只要你走訪幾個著名的手機遊戲公司,看看他們的營收和分發量在各個市場佔的比例,就可以證明我們當之無愧的領導地位。

  對手所謂的提高分賬比例等很多做法正是因為感覺到360在這方面的實力,但如果你真的去研究所謂分賬比例的修改,你會發現,我不客氣地講,有的像文字遊戲,就是說只是聽起來很好,但是真的你去問問這些遊戲的開發者,他們在某些平台上真的需要很多資源的時候,他的付出不僅僅是分賬比例,還有比如說推廣的費用,所以整個來講,手游廠商還是感覺在360的平台上,只要能得到量上的推廣,收益還是非常好的。

  最近為了鼓勵遊戲開發者在開始的時候得到用戶,去改善產品,公司宣佈是在50萬之內會把收入都分給開發者,我們堅信只有培養更多的創業創新的團隊來開發手機遊戲,讓手機遊戲有更多的內容不斷地湧現出來,市場會更加繁榮,這樣很難會有人去壟斷遊戲的內容。

  花旗集團分析師劉斌(Bin Liu,音譯):我的問題關於公司5700萬美元的一次性股權獎勵支出,這個支出的用途是什麼?公司今年完全稀釋後的股份情況是怎樣的?

  徐祚立:首先,這部分股權獎勵支出是一次性的,不會每季和每年都會出現,其次,這部分獎勵是董事會基於公司過去的表現,給予兩位聯合創立者的,是對這兩位創立者做出貢獻的肯定。

  至於由此產生股份,我相信已經計入第四季度完全稀釋後的股份數里面;因為公司的股價比較高,所以獎勵的股份數不是特別大,完全稀釋後只有100多萬股。

  瑞銀證券分析師埃裡卡•沃昆(Erica Werkun):剛才周鴻禕提到公司搜索和移動業務營收佔公司總營收比例超過30%,可否介紹一下公司在線廣告營收中,有多少由搜索業務貢獻?其中有沒有公司移動搜索平台的貢獻?手游貢獻有多少?

  徐祚立:四季度公司搜索和移動業務營收佔公司總營收比例均約為17%,目前移動搜索還沒有貢獻營收,所有的搜索營收都是來自PC端。移動業務營收主要來自廣告收入和互聯網增值服務,和上季度差不多。

  麥格理分析師邵炯(Jiong Shao):我想問一個互聯網金融的問題,公司主要競爭者都已經進入這個市場,公司有無此類計劃?

  周鴻禕:公司在互聯網金融方面也做了一些研究,我的想法與其他互聯網巨頭不一樣,奇虎應該專注擅長的領域,一方面是把安全繼續做好,另外我們要做一些未來的事情,而不是大家都一窩蜂做的事情。公司也在跟一些公司在交流,如果有更創新的模式和產品,我們會考慮的,但是僅僅是目前這種利用流量賣基金的方式不是我們重點考慮的。

  隨著互聯網金融和手機支付發展越來越熱,大家就會關注是否安全的問題,360在這個方面的角色是讓大家更加安全地使用這些產品。

  美銀美林分析師梁偉亮(Eddie Leung):可否詳細分析一下公司的一季度營收預測,因為以往歷史來看,一季度通常是淡季,但是公司的預測有環比的增長?

  徐祚立:公司競爭對手對一季度的預測都有環比的下降,而奇虎預計一季度的營收將環比微增。無法給你具體的數字,但是傳統的廣告業務,導航營收一季度會有環比下降,搜索業務環比繼續增長。對總營收增長貢獻最大的是互聯網增值服務,也就是遊戲業務,因為遊戲業務一季度表現通常都不錯。

  高盛分析師方非(Fei Fang):公司的競爭對手百度預計今年增加銷售、一般及管理(SG&A)方面的費用將會大幅上升,360今年營銷方面的策略是什麼?會否增加預裝數量以及是否有其他大規模的品牌推廣方面的行動?

  周鴻禕:我們發現不光是百度,互聯網領域的主要企業都加大了在無線上的投入力度。當然我們也會加大力度,但在我們的理解裡,光是一味的靠推廣可能不能解決問題的。據我所知,某巨頭去年花了很多錢,推了很多軟件,有一定的安裝數量,但是根本就沒有活躍度,用戶就不用,360更願意花更多的錢在產品的創新和研發上,來提高用戶體驗。

  第二個,在無線互聯網上,你不需要同時做幾十個應用,它反而會分散公司的用戶群;公司的策略是集中精力把我們核心的無線應用做好,所以今年來講,我們會在推廣、研發和併購上比較均衡。

  瑞士信貸分析師韋迪(Dick Wei):互聯網公司今年都在加大投資,公司會否從中獲益?尤其是移動應用分發方面的服務定價將有怎樣的變化趨勢?

  周鴻禕:確實。

  徐祚立:是的,互聯網公司今年的營銷預算都非常大,公司的應用市場在廣告營收和得到收入分成方面都將獲益。

  服務定價方面,除了和少數開發者的特別協議,總體上公司的定價仍然是行業的平均標準。

  天灝資本分析師候天(Tian Hou): 公司的安全產品以及移動產品如何進入海外市場?

  周鴻禕:公司在國際拓展上,不會去推廣所有的產品,重點還是在安全方面;第二個,公司將會採用一個綜合的推廣方式,而不是簡單的花錢去捆綁。

  公司在不同的國家和地區會尋找不同的合作夥伴,比如在有些地區合作夥伴和我們有比較深入的合作;我們目前還處在國際拓展的初期,相信到今年年底會看到一些成果。

  巴克萊銀行分析師艾麗西亞•雅普(Alicia Yap):過去的互聯網併購市場非常活躍,公司預計未來兩三年互聯網行業的格局將有怎樣變化?360的行業定位是什麼?成長潛力如何?有沒有進入O2O領域上的計劃?

  周鴻禕:最近中國互聯網市場的競爭強度、烈度甚至都遠遠超過了美國互聯網,在發生巨大的變化;但和美國互聯網最大的區別在於,美國互聯網公司很多併購都是在購買技術和未來,而中國互聯網巨頭的併購更多的是對已經被證明市場的瓜分和收割;所以我覺得兩三年以後,可能我們能看到的一些比較成熟的垂直市場肯定會被巨頭瓜分,但是我認為,兩三年以後最有前途的應該今天不熱門的,大家甚至沒有關注到的技術和產品創新,這也是我們所關注的領域。

  現在很多O2O公司都是我們的客戶,但這個領域確實離我們比較遠,所以我們不會介入這個領域,但是如果有一些垂直領域的策略投資機會,我們會考慮投資於這方面的企業,同時給他們一些流量的支持。

  派傑分析師辛西婭•孟(Cynthia Meng):我的問題和公司遊戲業務有關。可否介紹一下網頁遊戲,手機遊戲的收入貢獻比例?四季度增加的付費玩家中,移動端貢獻的有多少?遊戲發行平台業務方面,公司如何看待阿里巴巴進入手機遊戲分發市場?如何應對未來的競爭?

  徐祚立:四季度移動端收入佔總營收大約是17%,主要來自移動端廣告收入和遊戲收入。付費玩家數量在PC端基本沒有增長,或者說增長很小,所有新增的付費玩家都是來自於手游,三季度和四季度都是這樣的情況。

  周鴻禕:阿里巴巴宣佈做手機遊戲不是一件壞事,因為更多的人進入這個市場會鼓勵更多的研發團隊,包括傳統遊戲公司都會轉向手游。目前,中國手游開發商數量已經在快速增加。

  在中國市場上,端游一年的產量比如可能只有100款,很容易被壟斷,但是手游一年可能推出幾千款甚至更多,整個市場將會變得更加活躍。當更多手游內容出來的時候,手游廠商還是會選擇幾家最大的發行渠道,而360目前是在安卓上最大的發行渠道,所以整體而言,對360來說是非常有利的。

  華興資本分析師斯蒂芬•張(Stephen Zhang):今年會有很多IPO,並且這些IPO的公司會選擇投資進行互聯網營銷,公司的產品服務和移動業務方面有沒有感受這種變化?另外,可否介紹一下公司移動端搜索的策略?

  周鴻禕:我們認為移動搜索非常重要,移動搜索有很多後台技術和我們的PC搜索是共享的,所以,在不斷改善PC搜索的同時,我們移動搜索產品質量也在提升。

  移動搜索和PC搜索的最大區別,一個是在產品形態上,一個是在用戶搜索的重點內容上。我們在這方面已經做了很長時間的研發,最近,我們發佈了移動搜索的產品,產品代碼是雷電。通過瀏覽器、手機桌面和手機助手,我們開始嘗試向用戶推廣我們的搜索。

  徐祚立:通過IPO的募資,估計這些公司會把營銷預算花到互聯網上,但是現在才是三月上旬,做評論為時尚早。

  86證券分析師趙春明(C. Ming Zhao):周總以前講過互聯網的收入模式有三種:廣告、遊戲和電商,公司在廣告和遊戲方面已經取得了很好的成績,在電商方面有沒有什麼準備和打算?有一個相關的問題,市場上之前有謠言說阿里巴巴想投資於奇虎,好像有高管否認了這個新聞,與此相衝突的是,如果阿里巴巴真的話,會不會影響公司可能在電商方面的打算?想聽聽您的看法。

  周鴻禕:我發現就跟兩會一樣,最後一個問題總是很有挑戰(笑)。是這樣的,互聯網的商業模式中,電商,包括O2O也是電商,確實是很重要的一種模式,但是奇虎作為一個不斷追求創新和專注的公司,不可能什麼模式都去做;所以,我們還是會在安全的基礎之上,把遊戲的增值服務和基於搜索的廣告這兩件事做好,因為在這兩件事情上,奇虎的ARPU值在過去幾年裡已經有了很大的提升,但是和互聯網巨頭相比,空間還非常大。我覺得公司可以不用再去考慮其他的方面。

  還有一個很重要的,你能不能做好一件事是由基因決定的;坦率的說,360可能沒有電商的基因,而且中國主要的電商夥伴,無論是淘寶,阿里巴巴,天貓,還是京東都是我們很好的夥伴,也都是我們的客戶,這些公司每年給360貢獻很多營收,我們給他們提供流量。我覺得這種合作關係就挺好的。

  至於您說的可能入股的謠言,其實我跟你一樣,聽到了很多傳言。昨天還有人求證說,是不是我們還要投資於某一個上市的公司,我覺得這些傳言都是表達了市場裡很多人的一種期望而已吧。我覺得公司還是要和所有的電商繼續保持一個友好的合作關係。(天恆)
奇虎 高管 解讀 四季度 四季 財報 曉光
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劉強東解讀京東Q2財報:真正對消費者發力在今年第四季度

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/0816/144966.html

i黑馬:北京時間8月15日晚間消息,京東(Nasdaq:JD)今天公布了2014年第二季度財報。凈營收為人民幣286億元(約合46億美元),同比增長64%。凈虧損人民幣5.825億元(約合9390萬美元),而上年同期凈虧損人民幣2830萬元。基於非美國通用會計準則,凈虧損人民幣1180萬元(約合190萬美元),而上年同期凈利潤為人民幣3750萬元。


財報發布後,京東董事長及CEO劉強東、首席財務官黃宣德,以及京東商城CEO沈浩瑜參加了財報電話會議,對財報進行了解讀,並回答了分析師提問。

以下是電話會議問答環節主要內容:

美銀美林分析師梁偉亮:你們提到,約24%的訂單來自移動端。那麽關於轉化率和訂單價格,移動用戶和PC用戶有何差別?

沈浩瑜:我們的移動戰略還處於初期階段。我們有多種不同方式去開展移動業務,例如我們自己的移動應用,以及微信和移動QQ等流量入口。因此,不同渠道的關鍵衡量指標有所不同。例如,移動應用的轉化率較高,微信入口的轉化率較低,移動QQ入口的轉化率還處於非常初級的階段。而在訂單價格方面,移動應用低於PC端,而另兩個流量入口要更低。

黃宣德:通信工具的用戶通常會沖動消費,而移動應用和PC端用戶通常有著明確的購買意圖。我們希望能夠提升通過微信和移動QQ的轉化率。

瑞銀分析師:能否公布關鍵商品品類,例如3C產品和包裝食品的最新運營狀況?

黃宣德:我此前已經談到,家用電器和日用百貨的營收呈現凈增長。如果你看看日用百貨品類的商品銷售總額(GMV),那麽體育用品、包裝食品和手提包等品類的增長率超過平均水平。

瑞銀分析師:能否公布具體這些商品品類的營收或GMV?

黃宣德:目前我們不會公布這些具體數據。

巴克萊分析師艾麗西亞·葉(Alicia Yap):你們提到,移動端的用戶行為更多的基於沖動消費,而移動應用的轉化率也較低。那麽,你們是否會推出新的界面,例如是否會通過QQ推出小額商品的閃購服務?

沈浩瑜:如果去看看我們應用、微信和移動QQ的用戶界面,那麽已經可以看到有所不同,因為用戶對移動應用和流量入口有著不同的心理。不過,移動業務的一切都還處於初期階段。我們認為微信和移動QQ與移動應用不同,具有社交網絡的環境。我們將試驗如何在這樣的社交網絡環境下更有效地開展電商業務。關於我們是否會為閃購推出一款單獨的應用,目前還不會。我們仍在探索閃購模式,並進行了一些測試。我們會將其整合到主要移動應用或流量入口中。不過永遠不要說不可能,當這一業務達到一定規模時,我們或許會推出一款單獨的應用。

SunTrust分析師羅伯特·派克(Robert Peck):能否談談廣告業務的更多情況。這一業務本季度出現了轉折點。能否談談相關的營收和利潤率,以及你們對未來的預期?

沈浩瑜:第二季度,我們正式推出我們的廣告平臺,這帶來了幫助。實際上,這一平臺使供應商可以對京東網站上的廣告位進行競價。而我們也提供了一個平臺,幫助它們對其他媒體上的廣告位進行競價,從其他網站購買流量。這兩方面的收入都被記為我們的廣告營收。

羅伯特·派克:利潤率的情況怎樣?

沈浩瑜:毫無疑問,相對於傳統業務有著更高的利潤率,但目前我們還不會在銷售營銷科目之下公布更詳細的數據。

黃宣德:從會計角度來說,這一利潤率並不是美國通用會計準則的指標。因此所有成本都被記入我們的營銷費用科目。

Jefferies資產管理公司分析師:能否談談開拓較低線城市市場的情況,你們是否會開展專門的推廣活動?此外,管理層能否談談對通過微信、移動QQ和京東移動應用開展移動業務的初步看法?

劉強東:第二季度,我們主要完成了兩項工作。第一是我們配送服務對三到六線城市的覆蓋。今年第二季度,我們新增的區縣覆蓋數量是歷史上最多的一個季度,3個月內完成了376個新區縣的覆蓋。第二,我們在146個城市的大型廣告牌已經落地,通常是在城市中心,能吸引本地消費者的關註。我們目前正在做的一件事是,豐富適合於三到六線城市的商品品類(SKU)。這一工作預計到今年年底才能全部完成,因為SKU的開發工作相對而言是一項長線工作。近期,我們在移動QQ開設了一級入口,這是幫助我們覆蓋三到六線城市的一個很好渠道。這些舉措對業績的幫助將從第四季度開始得到反映。

關於第二個問題,自5月底開通以來,微信入口的轉化率和UV價值都在提升。不過,關於在社交軟件上的購物並沒有很好的先例,我們兩家公司的管理層正在進行合作。我們在深圳有一支1000多人的團隊,正在與騰訊緊密合作。我們希望通過打通雙方的數據,不斷提升這一轉化率。我們近期開展了一次競賽,獎勵最好的微信入口界面設計。我們拿出了總額800萬元人民幣的獎勵,而騰訊和京東的研發團隊都可以參加。無論微信還是移動QQ都是一個金礦,但當前的開發尚未達到最好的狀態。我們還有很大的潛力繼續挖掘。

沈浩瑜:到目前為止,我們發現微信和移動QQ是很好的渠道,能覆蓋新用戶和較低線城市的消費者,此外也是一個推出新產品的良好渠道。

黃宣德:如果看看我們第二季度的活躍用戶數,那麽已經超過了3800萬,高於第一季度的3100萬,凈增加700萬。這就是沈浩瑜談到的吸引的新用戶。

奧本海默分析師:關於總GMV和營收,有多少來自自身的增長,多少來自與騰訊的合作?

黃宣德:正如我之前所說,關於總GMV,如果排除來自拍拍網和QQ網購的銷售,那麽GMV將同比增長85%。關於營收,由於拍拍網和QQ網購都是市場平臺,因此我們並未記入這些平臺的營收。因此,所有的64%營收增長都來自我們自身的增長。

奧本海默分析師:關於你們物流系統的發展,我們看到,由於拿地流程,一些倉庫的建設已被推遲。你們預計這些倉庫何時能夠完成建設?此前我們曾討論過,“亞洲一號”項目高度自動化的倉庫有助於提升效率,這將給損益表帶來什麽利好?你們預計這將從何時開始,能帶來多少的成本節約?

沈浩瑜:“亞洲一號”項目的第一處倉庫於6月底投入運營。但我們仍需要花費一定時間去發揮其倉儲能力,因為這是一處非常巨大的倉庫。我們可能需要花6到12個月以完全發揮其倉儲能力。在此之前,你不會看到任何的成本節約。但這給我們帶來了大量技術經驗,有助於我們未來的倉庫建設。此外,我們也在沈陽、廣州和武漢建設這樣的倉庫。這些倉庫將於明年投入運營。

劉強東:“亞洲一號”項目的庫房盡管單體面積很大,但是京東在全國範圍內擁有的庫房面積已經足夠大,因此單一庫房對我們損益表的影響比較小。

派傑分析師吉恩·蒙斯特(Gene Munster):我的問題緊接上一個問題。關於2015年這些物流中心的建設,在這些物流中心啟用之後,是否會對營收產生長期的影響?

黃宣德:過去10年中,即使沒有“亞洲一號”的大型倉庫,我們業務運營的發展速度也很快。我們能持續增長,如果需要倉儲空間,我們可以在適當的地點租用倉庫。因此,我認為這些物流中心不會對我們的GMV和營收增長造成任何影響。

劉強東:“亞洲一號”項目建成對京東的最大意義在於,我們將有足夠的倉儲空間可以開放給平臺賣家。這是最主要的戰略意義。隨著全國各地“亞洲一號”項目的建成,我們可以釋放出大量倉儲空間。這有利於提升我們平臺賣家的競爭力和用戶體驗。

Cowen & Company分析師:能否談談第三季度GMV的主要增長動力?第二個問題關於驅動資本支出的因素,從長期來看,資本支出與營收之比的趨勢如何?

黃宣德:正如我此前談到的,盡管第三季度的GMV和營收增長將較快,但從環比來看增長將很有限。這主要是由於季節性因素,第三季度通常是季節性疲軟的一個季度。因此我們將繼續專註於當前的商品品類,發展我們的業務和平臺。

關於資本支出,我們在招股書中曾表示,未來3年我們計劃鐵皮日10億至12億美元的資本支出。目前,我們最初的資本支出計劃沒有任何調整。

中金國際分析師:能否談談“618”活動的情況?此外,能否談談與蘇寧和國美的競爭,包括8月份時的價格戰?

黃宣德:“618”活動期間,訂單同比實現了翻番。我們看見,消費者對此有很好的接受。而由於我們的物流網絡做了很好的準備,我們也確保了及時地送達。

沈浩瑜:第二季度,我們家電業務表現良好,市場份額出現增長。其他一些市場參與者正在發展電商業務,但對我們來說,重要的是專註於我們目前的工作。

劉強東:中國電商發展到今天,對消費者來說,單純的價格戰已很難像5年前一樣有效,吸引人們的眼球。對目前的消費者來說,產品品質、可選擇性、包括售後在內的服務,以及價格,這是一個綜合競爭力的體現。京東在產品品質、產品豐富度、服務和價格等方面都具有競爭力,因此競爭對手發動單一的價格戰對我們影響已經很小。

William Blair分析師馬克·萊恩(Mark Lane):關於第三方賣家使用京東的物流體系,包括“亞洲一號”項目,你們將采取什麽措施吸引他們使用這些服務?在“亞洲一號”項目啟動運營,規模擴大之後,這一項目能實現什麽樣的滲透率?而從第三方賣家的角度來說,使用京東的服務來進行物流能帶來什麽樣的成本節約?

沈浩瑜:我們目前處理的第三方賣家的送貨訂單比例還不高,這只是“最後一公里”的服務。我們目前還沒有足夠的倉庫供第三方賣家使用。隨著我們倉庫的建設,例如“亞洲一號”項目,我們將有更大的倉儲空間,存放他們的商品。只有通過這種方式,我們才能向第三方賣家提供最好的服務。將倉庫和“最後一公里”服務結合在一起,我們將提供端到端的體驗,類似於我們為自營商品提供的服務。因此,我們非常期待提供這樣的整體服務。目前我們還不清楚,這能帶來什麽樣的成本節約,以及能實現多少滲透率。關於價格競爭,我不認為第三方賣家能從我們這里獲得更低的價格。這里的關鍵是我們處理物流的方式,這將帶來更好的消費者體驗。

渣打銀行分析師溫迪·黃(Wendy Huang):能否公布不同支付渠道的GMV數據?此外,你們是否有計劃使用騰訊的微信支付?此外,你們的損益表中出現了3億美元的調整後攤銷,這是否和與騰訊的合作有關,未來幾個季度是否還會出現這樣的情況?

黃宣德:是的,這一攤銷和與騰訊的交易有關,這將在未來5年內繼續出現。關於支付渠道的問題,目前超過一半的訂單通過信用卡支付,剩余部分為貨到付款。

沈浩瑜:看看傳統PC端的情況,可以發現移動應用的情況有些類似。目前大部分為貨到付款,包括貨到支付現金和刷卡。不過,在線支付的比例在逐漸上升。而對於第三方支付,在微信入口上,盡管很大一部分仍為貨到付款,但在線支付中很大一部分為微信支付。

黃宣德:我們將在PC端提供微信支付和我們自主的支付解決方案。

麥格理分析師邵炯:我的問題關於移動產品。能否大概談談移動流量的構成,有多少來自移動應用,多少來自微信和移動QQ?未來3年的情況又將如何?

黃宣德:目前討論這一問題還為時過早,這樣的細節數據還沒有太大意義。我們目前專註於提升用戶對京東購物的整體接受程度,這包括整體的服務,而不是特定渠道。毫無疑問,我們希望大部分用戶購物發生在京東的應用中,因為這將帶來更完整的購物體驗,包括用戶界面等。

86證券分析師:我的第一個問題關於京東和天貓的對比。吸引商戶來到京東的動力是什麽?第二個問題是,我發現你們的毛利率出現環比上升。這是由於捆綁優勢的加強,還是由於產品組合的變化?未來兩年的趨勢會是怎麽樣?

劉強東:京東通過10年的自營發展,積累了互聯網上一批最具消費能力的中高端用戶,這些用戶具有很高的價值。另外對希望做生意的賣家來說,他們不會希望平臺上充斥著假貨,而且應當有著公平的環境。京東平臺上的競爭是一種公平有序的競爭,這對賣家,尤其是優質賣家來說尤為重要。例如,通過過去兩年的努力,大部分知名服裝品牌都已入駐了京東平臺。

天灝資本分析師:第一個問題關於互聯網金融。關於你們涉足互聯網金融市場,媒體已有很多報道。目前,對於其中兩款產品,包括“京寶貝”和“京東白條”,具體進展情況如何?當你們通過這兩款產品獲得收入時,將如何記賬?第二個問題關於你們的O2O服務。例如,你們希望與一些本地便利店合作,利用物流基礎設施為客戶提供服務,對日用百貨品進行送貨。能否具體談談情況?你們這一領域的戰略是什麽?此外,你們也開始涉足在線旅行市場,那麽這一領域的戰略是什麽?

黃宣德:關於互聯網金融,我們之前提到,供應鏈金融服務過去6個月正在快速發展。根據會計準則,相關收入應當被記為營收成本的減少。關於消費類金融服務,即“京東白條”,我們也已經看到了快速發展,但目前對業績的影響還不是很大。這一服務目前仍處於試驗階段。

劉強東:關於O2O項目,我們已準備了很長一段時間。第二季度,一些商家正在陸續上線,目前商家正在系統對接和上線過程中。真正對消費者的發力要到今年第四季度。目前這一項目對我們銷售增長的貢獻仍比較有限。但我們堅持認為,這里有很大的市場,有著很好的增長空間。

天灝資本分析師:對於未來的營收,這意味著物流營收的下降,那麽將帶來什麽影響?

黃宣德:基本而言,這里的營收模式類似於市場業務。我們將對這些交易收取一定比例的費用,並記入其他營收項目。

沈浩瑜:關於旅行業務,我們目前面向消費者銷售酒店房間,而我們提供的選擇經過訂制。我們希望向用戶提供適當的產品。

劉強 解讀 京東 Q2 財報 真正 消費者 消費 發力 在今 年第 四季度 四季
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四季度重磅改革前瞻:土改

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本帖最後由 晗晨 於 2014-9-18 09:09 編輯

四季度重磅改革前瞻:土改
作者:格隆匯 徐彪

一個月之前的8月19日,我們曾經在《深改組第四次會議,年終盤點與展望》中對上半年的改革進展和下半年的改革方向進行闡述:
“7、8月份,照例是最忙的。公司要開年中總結會,偌大國家皆如此,中央也不能免俗,各種總結展望大會紛沓而至。經濟領域、改革領域兩手抓,上月開完年中經濟工作會議,這月就輪到改革會議。說起來,細心研讀新聞稿後,你還是能看出不少信息的:最令人奇怪的是,新聞稿居然沒有肯定上半年改革工作的成績,這是很罕見的。因為按照慣例,按照套路,都會首先肯定前半段工作,然後布置下半段工作。習總只是說了這麽一段話:“今年是黨的十八屆三中全會提出全面深化改革的元年,要真槍真刀推進改革,為今後幾年改革開好頭。各地區各部門要狠抓工作落實,實施方案要抓到位,實施行動要抓到位,督促檢查要抓到位,改革成果要抓到位,宣傳引導要抓到位,讓人民群眾感受到實實在在的改革成效,引導廣大幹部群眾共同為改革想招、一起為改革發力”,只有要求,沒有肯定。這是啥情況?這是董事長急了的節奏啊,一季度光顧調結構,二季度光顧穩增長,三季度終於可以騰出手來促改革(穩增長的事情,交給總經理頭疼去吧。什麽新型城鎮化、降低實體經濟融資成本,全是李總在抓),時不我待。”
根據我們之前的梳理,今年所有改革措施(包括最近一次深改組會議),都沿著這60項7大類改革展開:


根據上表的總結,我們認為,未來(下半年甚至明年)除了國企改革是各項改革的重中之重以外,此前一直“悄無聲息”不見動靜的土地改革將是另外一個必須關註並且牢牢把握的政策風向。這不僅僅是因為我們發現其改革完成的進度緩慢,更在於土地制度之於一個國家經濟、社會的重要程度,或者再具體來說之於城鎮化進程的重要程度。
“我國城市化進程中遇到的所有問題幾乎都和土地制度有關”——引自蔡繼明。
過去我國經濟發展的路徑和模式有兩個突出特點:
1.土地、勞動力等生產要素向第二和第三產業(城市)聚集,第二、三產業的發展才能從根本上帶來土地的增值土地價值得到提升。
2.最高執政者有強烈的經濟發展使命感,官員政績的經濟發展導向。
經濟發展的客觀規律,加上最高執政者強烈的經濟發展使命,使得我國土地制度的制度性缺陷發酵,對經濟社會產生重大影響。有研究者認為我們土地制度變遷帶來的問題比其能解決的問題要多得多。我們無法重演歷史,但從邏輯上推演,我們可以在一定程度上得到“我國城市化進程中遇到的所有問題幾乎都和土地制度有關”的結論。這些問題可能包括:就會造成問題:1. 城市擴張的粗放和畸形;2. 土地空間布局不合理,大量土地浪費閑置;3. 耕地保護受到挑戰;4. 農民利益受損,社會矛盾多發。


    既然土地政策之於一個國家如此之重要,而目前其問題又如此之嚴重,那麽嚴峻的形勢將倒逼有關土改的政策快速出臺,並進行試點實施。而十八屆三中全會將是下一步土改的指引,會議上通過的《中共中央關於全面深化改革若幹重大問題的決定》,其在土地制度改革方面的內容非常豐富。將《決議》內容和我們8月底與華泰農業聯合推出的報告《土改——一場不得不打的戰爭》中提到的土地改革目標路徑進行對比,可以發現,《決議》中散落在各條目下關於土改的內容共同構成了一幅較為清晰的未來我國土地制度改革的指引。
表格1:  三中全會《決議》關於土地制度的內容的梳理


落到投資上,我們強烈建議未來一段時間重點關註:

1.農墾方面的五家上市公司:亞盛集團、海南橡膠、*ST大荒、新農開發、新賽股份(農墾方面的邏輯我們維持8月底《土改——一場不得不打的戰爭》中的觀點,另外關於補貼及免息貸款等其他優惠政策可以關註近期中辦或國辦出臺的相關文件。由於補貼的力度完全取決於地方政府的意願和財政能力,所以對於上市公司可能只是一個噱頭,而免息貸款和保險才是更大的利好)
2.儲備有大量城市建設或工業用地的房地產或其他制造業行業上市公司:中國武夷、羅頓發展、上實發展、中華企業、珠江啤酒、廣州浪奇、珠江鋼琴、康達爾、眾和股份、方大集團。(集體建設用地入市,存量城市建設用地優化和自有工業用地轉為商業、住宅用地是未來改革可能的一大方向,在此過程中,工業用地逐步改為商住用地,政府可以賺工業用地和商業用地的差價,另外商業用地的開發可以帶來稅收,但這個方法主要對一線城市有機會,前提是這些城市房地產市場不崩盤。)



四季度 四季 重磅 改革 前瞻 土改
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樓市低迷業績承壓 首創置業四季度加快"出貨"

來源: http://www.yicai.com/news/2014/09/4023476.html

日前,鉅大國際(01329.HK)發布公告稱,根據聯交所上市規則,其收購首創置業(02868.HK)資產事項構成公司的反收購,並被視為新上市申請人。

前,鉅大國際(01329.HK)發布公告稱,根據聯交所上市規則,其收購首創置業(02868.HK)資產事項構成公司的反收購,並被視為新上市申請人。

首創置業相關負責人對《第一財經日報》記者回應稱,未來,首創置業發揮鉅大國際的融資功能,並將其定位為以商業地產運營為主的平臺。而關於未來住宅業務的銷售策略,該公司稱,將聚焦重點城市剛需項目,積極定價,加速出貨,在京津等城市土地市場進行“補倉”。

註資殼公司

鉅大國際原為一家化工企業,總部與生產設施設於福建廈門。去年11月,首創置業斥資3.46億港元收購鉅大國際65.1%股權。關於收購的目的,首創置業對外稱,“為首創提供從事房地產業務開發及投資的另一平臺”。

彼時,分析人士預計,首創置業入股鉅大國際後,或將在短期內出售鉅大國際原有的化工主業,轉而註入地產物業。

今年8月18日,首創置業發布公告稱,其間接全資附屬公司僑恩將以約9.38億元,購買新加坡Reco Ziyang Pte Ltd.所有的西安首創新開置業60%權益。根據公告,在僑恩有限公司完成西安首創新開置業有限公司的股權收購後,該西安項目100%股權將註入鉅大國際。

按照首創置業的計劃,西安項目將成為鉅大國際所發展的首個物業項目,是其“拓展至中國房地產市場所邁出的第一步”。

被註入首個物業項目後,鉅大國際日前再次發布公告稱,其收購首創置業資產事項構成公司的反收購,而由於註資距首創置業入股鉅大國際尚不足24個月,將被視為新上市申請人。

首創置業資本管理中心總經理秦怡接受本報記者采訪時透露,去年12月份完成對鉅大國際的收購後,首創置業開始向其註入物業項目,將其定位為以商業地產運營為主的平臺。

“商業物業要擴大規模,需要相對長期的資金支撐,首創置業希望未來充分發揮該平臺靈活高效的融資優勢。”秦怡說道。

關於鉅大國際的定位以及首創一系列資本運作的動因,盛富資本國際有限公司CEO黃立沖對本報記者分析稱,H股公司如果要發行新股或發債,需經中國證監會、外管局等部門批準,審批過程複雜,而鉅大國際對於首創置業的意義,在於突破融資限制,提高現有平臺的融資效率。

另外,由於首創置業與鉅大國際都在香港上市,關於如何處理好同業競爭、區分業務,是業內頗為關心的問題。為此,據秦怡稱,首創置業劃定了西安、杭州、南京、濟南、長沙等17個城市業務範圍給鉅大集團,進行分地域運營,首創置業承諾不進入該17個城市。

積極出貨

以開發住宅為主、高檔商用物業開發為輔的首創置業,2003年在香港聯合交易所上市,今年以來,在樓市承壓的大環境下,這家以京津為大本營的國有企業也感受到了沖擊。

財報顯示,首創置業2014年的銷售目標為280億元。今年上半年,該公司累計簽約面積約73.1萬平方米,簽約金額67.7億元,截至2014年8月底,該公司簽約金額約124.9億元。

首創置業副總裁、董事會秘書胡衛民對本報記者表示,首創置業的大量存貨將安排在四季度推出,在途貨值約為140億元,另還有貨值60億元的保障房項目,他認為,首創置業仍有可能通過四季度的出貨來完成全年銷售目標。

在首創置業管理層看來,北京、上海、重慶等重點城市,明年樓市可能向好,未來首創將進一步縮減三四線城市項目投入,聚焦京津滬等主要城市。該公司在產品上的計劃是,聚焦重點城市通勤方便的“高性價比”地段,以奧特萊斯+住宅的配置,抓住首次置業和首次改善的客群,並采取積極定價的策略,回籠更多現金用來儲備土地,為明年備貨。

根據胡衛民給出的數字,首創2014年的拿地計劃是250億元,目前已經花費的金額為140億元。

一方面,加快住宅出貨,在土地市場補倉,另一方面,首創置業也開始在融資手段上尋求突破。記者了解到,首創置業總資產負債率約為71%。關於首創置業的財務現狀,胡衛民稱,目前首創置業的融資結構中,銀行貸款占比為62%左右,境內外債融資占比為23%,其余15%是非標類融資。

除此之外,首創置業已發行了40億元永續債,這被業內解讀為“試圖通過永續債降低凈負債率”。對此,胡衛民回應稱,2013年發行的美元永續債8.375%的融資成本,遠低於10%至13%左右境內信托融資成本,與刨除隱性成本的房地產開發貸成本相近。


(編輯:李燕華)

樓市 低迷 業績 承壓 首創 置業 四季度 四季 加快 出貨
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中國房地產指數系統2014年三季度市場總結與四季度展望

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中國房地產指數系統2014年三季度市場總結與四季度展望


三季度市場繼續下行,房地產信貸政策將是四季度市場走勢關鍵


2014年三季度國內房地產市場延續下行勢頭,價格繼續下行,成交季節性回升但同比下降幅度仍比較大,房企經營壓力增加,投資放緩,土地市場降溫。雖然多數城市放松限購,但信貸政策仍保持平穩,市場下行預期並未根本改變。四季度“認房不認貸”等刺激剛需的信貸政策調整將成為市場走勢的關鍵。

在政策不發生重大調整的條件下,市場預期下行導致需求觀望,加之按揭貸款影響,預計市場成交量仍將同比小幅下行。供應方面,在年度銷售目標和資金回款壓力下,房企繼續加大推盤力度且以價換量仍是主要策略,預計四季度市場供應繼續增加。價格方面,目前市場庫存高企,去化壓力攀升,預計全國房價繼續下行趨勢。目前多數企業銷售不及預期,資金壓力較大,在年度銷售目標壓力下更多企業將加快推盤並加大營銷力度以促進去化、回籠資金。

季度末市場對於“認房不認貸”等按揭貸款政策調整預期逐漸升溫,預計四季度房地產信貸政策出現調整的可能性較大。“認房不認貸”等信貸刺激政策的實施或將明顯刺激改善需求入市,促進市場成交,四季度市場成交或將接近去年水平,但全年總體仍難及2013年。


1政策環境

多地出臺刺激政策,限購政策放松短期內刺激需求入市,但無法根本改變需求預期;季度末信貸調整預期升溫
放松限購呈現多米諾效應,全國僅五城未放寬。2014年6月26日,呼和浩特市發布文件正式取消限購,為全國第一個正式宣布全面取消限購的城市。隨後,濟南、海口、蘇州、武漢等地也相繼宣布放松限購。截至9月,全國47個限購城市中,共有42個城市放松限購,北京、上海、廣州、深圳、三亞為最後5個堅守限購的城市。限購放松後,短期市場出現明顯回升,但持續性不強,難以根本改變市場走勢。

多個城市出現二次救市,限購政策由局部調整轉向全面放開。目前,仍有部分城市堅持定向放松限購政策,對於取消限購的房屋類型、城市區域分別限定,其中廈門島外不再限購,珠海放開中心城市144平(含)以上住房限購,新城區全面取消限購。而武漢、寧波、青島等城市在經歷第一輪定向放松限購政策後,於8月、9月宣布全面放松限購,放松力度逐漸加大。目前,47個限購城市中,29個城市官方正式宣布全面取消限購。

多地加大信貸支持,刺激需求入市,信貸政策寬松預期升溫。福建、湖北、江西、寧夏加強信貸支持,其中福建降低首套房認定標準為“購房人償清購房貸款後,再次申請貸款購房,按首貸認定”,湖北要求首套房貸款利率下調至基準利率的0.7倍,江西則明確提出降低二套房首付比例。湖北、湖南提出放寬公積金使用方式,寧夏、湖北明確部分稅收減免政策。四川則提出對於滿足條件的金融機構按照實際發放符合條件貸款金額的3%給予財政補助。此外多地通過放松公積金使用條件,提高公積金貸款額度等方式刺激市場需求。但地方性的鼓勵信貸調整的措施在經過商業銀行執行過程中仍存在較大不確定性,所以市場影響有限。

9月下旬,市場預期央行將放開限貸政策,鼓勵首套房貸款,並降低首套房認定標準為“房貸余額償清都算首套房”。截至目前,央行並未明確表態。業內預期這一信貸政策的調整,將有利於刺激改善需求釋放,促進市場成交回升。

不動產條例公開征求意見,長效機制再推一步。8月15日,國務院法制辦公室公布《不動產登記暫行條例(征求意見稿)》,對全社會公開征求意見 。《條例》中提出建立城鄉統一的登記制度,明確了不動產登記執行部門,以及不動產登記信息實時共享,和依法查房的規定。此外,不動產登記局的主要職責、人員編制和內設機構等“三定方案”確定,並且不動產登記的四步走時間表明確,不動產登記工作進一步推進。不動產登記是我國建立長效調控機制的重要環節,為個人住房信息聯網,房地產稅改革提供基礎,有助於遏制不合理的、過多的投資投機需求,促進合理需求的平穩釋放。

2價格

三季度住宅價格繼續下行,自5月以來,已經連續5個月下跌,市場下行趨勢明顯
三季度百城均價持續下跌態勢,9月跌幅擴大。根據中國房地產指數系統對100個城市的全樣本調查數據顯示,2014年三季度,樓市處於下行調整時期,百城住宅均價持續下跌。其中7月住宅均價為10835元/平方米,環比下跌0.81%,跌幅比6月擴大0.31個百分點;8月住宅均價為10771元/平方米,環比下跌0.59%,跌幅比7月收窄0.22個百分點;9月跌幅再次擴大。

分城市來看,三季度各線城市百城住宅價格均下跌,9月一線城市下跌較明顯。2014年1-9月,百城住宅均價累計下跌2.73%,其中第一季度上漲0.36%、二季度下跌1.12%、三季度下跌2.01%;2013年1-9月累計上漲6.38%。具體來看,一線城市2014年1-9月累計上漲0.08%,遠低於去年同期的18.24%;二、三線城市價格由漲轉跌,1-9月累計跌幅分別為3.12%、2.69%,而去年同期分別累計上漲5.08%、6.37%

3新房

受取消限購政策刺激和季節性影響,三季度成交環比回升,同比仍下降但降幅有所收窄
2014年三季度,在限購政策調整、房企加大推盤促銷推動下,市場成交較二季度有所回升,但較去年同期仍有較大差距,市場仍處下行周期。據初步數據統計,三季度重點城市成交商品住宅約6073萬平方米,環比二季度增長5.3%;同比來看,受2013年同期高基數影響,三季度市場成交同比下降12.7%,降幅較上季度收窄2.8個百分點。累計來看,2014年前三季度重點城市成交約17483萬平方米,同比下降15.1%,降幅較上半年收窄1.3個百分點。

具體來看,隨著限購調整城市數量增多,短期刺激少量需求入市,同時房企加大推盤及促銷力度,三季度成交季節性回升。7月重點城市商品住宅成交1967萬平方米,環比6月增長10.8%,但難及去年同期;8月市場成交環比小幅增長2.5%至2016萬平方米,同比下降9.5%;9月,重點城市成交2091萬平方米,環比8月上升3.7%,但較去年同期大幅下降17.2%,“金九”成色不足。

4土地

存貨與資金壓力不減,企業拿地熱情下降,土地市場持續低迷
1-9月各類土地供應量和成交量不及去年同期,三季度土地市場持續遇冷。供應方面,2014年1-9月,全國300個城市各類用地累計推出建設用地面積9.8億平方米,較去年同期下降17.6%,其中三季度共推出3.2億平方米,環比二季度基本持平,較去年同期下降22%;今年1-9月住宅用地累計推出建設面積3.5億平方米,較去年同期下降20%,其中三季度推出1億平方米,同比下降39.3%。成交方面,300城市各類用地累計成交建設面積7.8億平方米,較去年同期下降25%,其中三季度成交2.2億平方米,環比下降15%,同比下降37.9%;1-9月住宅用地成交2.6億平方米,較去年同期下降28.5%,其中三季度成交0.6億平方米,同比下降53.7%從土地市場總體供求情況來看,土地市場進一步下行趨勢明顯;尤其9月土地成交觸底,成交面積為近年來單月最低,企業拿地熱情持續降低。

出讓金同比回落,各月同比降幅持續擴大。2014年1-9月,全國各類用地出讓金累計為1.7萬億,同比下降22%。三季度,全國300個城市各類用地出讓金同比下降五成。其中,住宅用地2653億元,同比下降超5成,降幅高於商辦用地。從各月表現來看,三季度土地市場仍然維持較冷態勢,其中9月市場降溫尤為明顯,單月出讓金的同比降幅接近7成。

三季度樓面價同比下降,溢價率低至同期歷史最低水平,土地市場熱度持續下降。2014年1-9月,全國300個城市各類用地樓面均價為1190元/平方米,同比上漲4%,平均溢價率為11.49%,較去年同期回落5個百分點,今年以來開發企業拿地主要集中於一線城市,使得樓面均價有所上升,但由於市場整體較低迷,溢價率處於較低水平。1-9月住宅用地樓面價為1733元/平米,同比上漲9.1%,溢價率為13%,較去年同期回落6.7個百分點;商辦用地樓面價1575元/平方米,同比上漲12.5%,溢價率下降2個百分點,為11.3%。從三季度來看,各類用地成交樓面均價1123元/平方米,同比下降16%,溢價率較去年同期回落10.9個百分點至8.9%,處於歷史同期最低水平。

5企業

銷售不及預期,企業間分化,多數房企全年目標完成難度加大,拿地投資更趨謹慎
三季度房企銷售預計回落,龍頭房企業績看好。2014年1-8月,20家代表性品牌房企銷售額達8278.5億,同比增長9.7%;銷售面積7627.7萬平方米,同比增長10.8%。在經歷7月份的傳統低業績後,8月各家企業業績環比均增長。萬科以152.4億繼續占據頭把交椅,恒大單月銷售額接近百億。首創8月單月銷售額環比大增至41億,是歷史單月次好業績。招商環比增幅近1倍,保利、華潤等企業環比增幅超5成。但總體來看,三季度房企銷售業績預計會受7、8月份拖累,市場表現不容樂觀

多數代表企業銷售目標完成情況不甚理想,四季度銷售承壓。2014年1-8月,20家代表房企有7成房企銷售目標完成率不足60%,多數房企未來四季度全年業績目標完成難度倍增。前8月僅恒大目標完成率超過70%,達到82%;而招商、首創置業、遠洋和金地前8月銷售業績均未達到全年目標的一半,實現全年銷售目標難度較大。其他企業中,中海、綠城、萬科目標完成情況較好,目標完成率均接近70%,而保利、華潤、世茂等多數品牌房企仍未達到60%,四季度銷售壓力仍然較大,龍湖、佳兆業僅完成全年目標的一半左右。

品牌房企9月鮮有拿地,但三季度總體拿地規模較二季度大幅上升。三季度銷售端在限購取消、政策放寬條件下仍未扭轉市場頹勢,房企資金回籠速度持續放緩,拿地投資積極性不再。20家品牌房企前三季度拿地金額為2387億元,同比大幅降低43%,拿地面積為7443萬平方米,同比大幅降低49%,但三季度共計拿地1820萬平米/495億,較二季度明顯回升。分月來看,8月拿地規模相對較高,主要為”金九銀十”做準備,而9月土地市場驟冷,主要由於8月市場數據低於預期,房企對未來市場還是保持懷疑態度。

品牌房企戰略聚焦一二線以規避風險,持續優化土儲結構。2014年前9個月,20強房企一二線城市拿地金額占比為88%,高於去年底的83.9%,其中一線城市拿地金額占比達到34%,較去年底提升1個百分點。三四線城市在前些年市場供應量過大,現有存量去化周期較長,同質化嚴重,企業投資熱情不高導致拿地金額占比僅為12%,較去年底下降4個百分點

6展望

料2014年市場難及去年,房地產信貸政策將成為四季度市場關鍵
在信貸政策不發生重大調整的條件下,市場預期下行導致需求觀望,加之按揭貸款影響,預計市場成交量仍將同比小幅下行。供應方面,在年度銷售目標和資金回款壓力下,房企繼續加大推盤力度且以價換量仍是主要策略,預計四季度市場供應繼續增加。價格方面,目前市場庫存高企,去化壓力攀升,預計全國房價繼續下行趨勢。

目前多數企業銷售不及預期,資金壓力較大,在年度銷售目標壓力下更多企業將加快推盤並加大營銷力度以促進去化、回籠資金。2014年以來,房地產信貸環境並未顯著寬松、需求不足導致企業業績欠佳、庫存攀升,同時資金壓力加大。由於對未來市場預期不穩,房企拿地更加保守,全國土地市場明顯降溫。“金九”已到尾聲,隨著“銀十”及年末季節性銷售旺季到來,迫於去化壓力和回籠資金需要,四季度更多企業將加快推盤,在使用傳統銷售策略加大優惠、促銷力度的同時,通過全民營銷、地產金融等創新性銷售策略謀慮去化。

9月末市場對於“認房不認貸”按揭貸款政策的調整預期不斷升溫,預計四季度房地產信貸政策的調整可能性較大。“認房不認貸”等信貸刺激政策的實施或將明顯刺激改善需求入市,促進市場成交,四季度市場成交或將接近去年水平。

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中國 房地產 房地 指數 系統 2014 三季度 市場 總結 四季度 四季 展望
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【經濟觀察】高善文:對四季度房地產市場的改善抱有積極的看法 億利達

來源: http://xueqiu.com/2164183023/32063239

2014-10-09 高善文

內容提要
9 月中采制造業 PMI 與 8 月持平,與早前公布的匯豐 PMI 保持一致。合並考慮發電等數據,9 月經濟環比動能較 8 月略有恢複,但經濟增長仍然較弱。

8、9 月份以來 30 個大中城市商品房銷售面積出現恢複。救市政策,特別是金融條件的改善,有利於房地產市場的企穩恢複。我們對四季度房地產市場的改善抱有積極的看法。如果房地產銷售恢複可以確認,二級火箭的點火值得期待。

因為經濟走弱和貨幣政策調整,銀行間債券收益率,特別是長端利率出現明顯下行,收益率曲線進一步平坦化。我們認為無風險利率中樞仍有進一步下降的空間。

隨著中國經濟的下滑,全球工業活動也在走弱。近期公布的全球 PMI 和主要經濟體工業均不及預期。9 月中下旬以來,全球股票市場明顯下跌,債券上漲,美元升值都反應了全球經濟,特別是美國以外經濟增長走弱和全球風險偏好下降帶來的影響。

一、經濟低位企穩

9 月中采制造業 PMI 與 8 月持平,均為 51.1,走勢與早前公布的匯豐 PMI保持一致。分項數據中,生產和原材料庫存小幅回升,產成品庫存下降,新訂單和原材料購進價格下降。

從發電量和 PMI 等數據觀察,9 月經濟環比動能可能較 8 月略有恢複,但經濟增長仍然較弱,經濟出現趨勢性的恢複可能需要 1-2 個季度以後。

在當前內需乏力的情景下,房地產市場的變化對中期內的經濟走勢有很大影響。我們認為今年以來的房地產銷售的低迷是房地產行業周期性變化與資金緊張銀行惜貸等因素共同影響的結果。隨著房地產市場調整時間接近一年,流動性逐步寬松和政府救市政策的推出,8、9 月份以來 30 個大中城市商品房銷售面積出現恢複,一線城市的改善相對更為明顯。

9 月 30 日,央行發布了《關於進一步做好住房金融服務工作的通知》,大幅放款購房貸款申請條件。盡管在目前銀行資金成本較高的背景下,銀行落實首套房利率折扣的積極性可能不高。但對非一線城市限貸政策的全面放開,大幅降低短期購房難度,並使得購房中金融杠桿的作用凸顯。

草根數據顯示,10 月黃金周期間的房地產成交量有明顯恢複,部分房地產企業開始提升銷售價格。受到過度抑制的房地產市場可能在四季度出現由均值恢複力量推動的反彈,這一轉變是經濟中期趨勢的重要影響變量。

在《牛市有多遠》中,我們認為房地產市場交易量的放大是第二級火箭點火的標誌之一。隨著剛需和改善型需求積累的增加,我們對四季度房地產市場的改善抱有積極的看法。



二、工業品價格大幅下降,工業企業盈利下滑明顯

9 月下旬,工業品期貨暫時企穩。全月工業品價格跌幅較 8 月有所擴大,環比降幅或在-0.3%左右。PMI 分項數據中的購進價格指數也指向相似的判斷。

9 月商品價格的下跌出現明顯的分化,可能暗示供應面差異產生的影響。螺紋鋼期貨價格大幅下跌 14%,鐵礦石期貨價格下跌 12%,焦炭期貨價格下降5%。能化產品價格指數下跌 6%。有色金屬中銅、鋅、鋁價格穩定,焦煤、動力煤價格穩定。而水泥價格略有上升。在內需較弱和庫存調整的背景下,工業品價格的弱勢可能持續。



豬肉價格在 9 月份保持穩定,蔬菜價格在 9 月中下旬略有上漲,兩者合並對食品價格同比增長的拉動力量有限,同時考慮到燃料價格下降以及去年較高的基數,全月 CPI 同比增速可能進一步回落到 1.6%左右。

國內需求的走弱和工業品價格的快速下跌給工業企業盈利帶來顯著的負面影響,8 月規模以上工業企業利潤同比下降 0.6%,較 7 月的同比增長 13.5%顯著下降。36 個主要行業中有 28 個行業的主營活動利潤 8 月同比增速下降,其中石油加工業、化學纖維制造業、黑色金屬冶煉業受到的影響最大。而上遊石油天然氣開采、有色金屬礦采選、非金屬礦采選業的利潤增速在改善,表明本次庫存調整的壓力可能更多來自中下遊。



三、資金寬松,收益率曲線平坦化

盡管 9 月底臨近季末,因為禁止存款沖時點新政和經濟疲軟,銀行間利率較為寬松。月底的銀行間拆借回購利率較月中普遍要低 30 個 BP 左右,目前的利率水平已經回到了今年 5、6 月份的水平(圖 6)。

9 月中旬以來,隨著央行 SLF 和降低回購利率的影響,中長端利率出現了20-30個 BP 下降,短端利率下降大致 10 個 BP 左右。收益率曲線較之前更為平坦化。未來隨著政策放松壓力增大,無風險利率中樞有進一步下行的空間(圖7)。



9 月份以來,人民幣即期匯率橫向整理。隨著美元繼續升值,人民幣NDF12個月的匯率在 9月中下旬出現明顯貶值。考慮到國內經濟疲軟,流動性趨於寬松,人民幣匯率在偏弱的趨勢中。



此外,國務院上周四公布關於加強地方政府性債務管理的意見。《意見》強調,要建立“借、用、還”相統一的地方政府性債務管理機制,這進一步規範了地方政府的融資行為。

四、海外經濟相關

全球制造業呈現疲軟跡象,摩根大通全球 PMI 自 6 月份以來呈現震蕩下行的趨勢(圖 9)。近期陸續公布的全球主要經濟體,包括美國、德國和日本的 8月份工業環比(季調)均出現了不同程度的負增長。全球制造業存在較為緊密的聯系,中國經濟放緩對全球工業有負面的作用。



在經濟數據低於預期的影響下,自 9 月中旬以來全球發達和新興市場股票均出現不同程度的下跌。同時發達國家國債收益率明顯下降。全球經濟,特別是歐洲和新興經濟體的相對放緩使得美元匯率獲得一些動能,同時全球的風險偏好明顯下降支持了債券上漲但壓制了股票市場。



在全球市場變化的背景下,AH 股的相對走勢耐人尋味的。雖然 H 股受香港“占中”活動負面影響,但其 9 月中旬以來港股走勢和全球市場是一致的,體現了全球經濟基本面惡化和風險偏好下降的影響。而 A 股 9 月份的上升趨勢相對獨立。AH 股走勢的差異並不罕見,今年 5、6 月份 A 股的表現明顯落後於 H 股。現在看來 AH股溢價接近於零,處於過去三四年的平均水平。




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“黑天鵝”威脅浮現:中國經濟會不會四季度繼續加速下滑?

來源: http://wallstreetcn.com/node/210172

黑天鵝事件指,常常引起市場負面反應的極罕見事件。三季度中國GDP等數據公布後,多家國內券商都預計四季度會好轉。但近來外媒報道質疑,迅速上升的部分中國經濟指標不可持續。一些分析師預測,未來可能發生經濟繼續加快下滑的黑天鵝事件。

今年第三季度,中國GDP同比增長7.3%,創近六年新低。上月中國三季度GDP等宏觀數據公布後,中金、申銀萬國、中投證券等券商分析指出,部分關鍵指標開始企穩,如:9月工業增加值回升到8%,發電量、粗鋼產量等高頻數據較8月明顯反彈,鐵路投資同比增長45%,不計CPI影響後零售實際同比增速較8月略有回升。

看好四季度經濟好轉的人士認為,隨著房地產新政、央行信貸刺激等措施落實,四季度房地產銷售將環比改善。中投預計,四季度GDP增長7.4%左右,高於三季度。

 
工業增加值,GDP,中國

但英國《金融時報》近日文章指出,中國GDP增速大減,一些重要的經濟指標卻依舊迅速上升,如信貸增長速度仍超過GDP增速、地方政府債務增長依然超過自身償債能力、煉鋼和房地產投資等各類投資還在很快增加。考慮到需求持續減少,這類指標的增長不可持續,遲早會轉為下行,中國經濟滑坡將不可避免地加劇,需很長時間才能停止下滑。

獨立宏觀經濟研究機構Emerging Advisors Group的總裁Jonathan Anderson認為,中國不會爆發金融危機,但明年會信貸緊張,形勢會惡化,經濟增速會慢得多。信貸耗盡將導致供應暴跌,可能開始出現大批企業破產。

一些分析師認為,中國增長加劇下滑可能來得更早。北京大學金融學教授、美國經濟學家佩蒂斯(Michaels Pettis)預計,房地產開發商和鋼鐵生產企業還會得到貸款、累積庫存,因為中國政府不會讓就業和消費受到太大影響,可最終政府將被迫允許經濟增速更慢。增速在5%或者6%水平停留得越久,債務問題就會越嚴重,經濟轉型的風險就越大。

事實上,由於正處經濟轉型的關鍵期,中國政府對經濟增長、特別是GDP增速的容忍度已經增加。三季度中國GDP增速明顯回落,外界對中國能否達到今年官方GDP增長目標的疑慮加重。上月公布三季度中國GDP當天,李克強總理承認中國經濟依然面臨不小的下行壓力,但又說對中國經濟充滿信心,對面臨的挑戰也不掉以輕心。

今年9月的2014夏季達沃斯論壇開幕式上,李克強表示:“堅持區間調控的基本思路,只要經濟增速保持在7.5%左右,高一點,低一點都屬於合理區間。”

上周華爾街見聞文章提到,世界銀行在報告中敦促中國政府放棄硬性增長目標,認為即使明年官方經濟增長目標降至7%,中國也可以承受,而且還能保證就業市場形勢良好。

世界銀行的高級經濟學家Karlis Smits在報告中寫道,強調滿足短期增長目標會增加推行政策的挑戰,而那些政策有助於經濟中期持續發展,沒有那些政策行動,中期中國經濟下滑可能更劇烈。

以下可見上月華爾街見聞展示的法國興業銀行報告有關中國GDP增長、凈出口增長、基建及房地產投資、房產市場圖表。該報告認為,9月出口反彈是工業增加值回升的唯一理由。即使GDP增速只有7.3%,也要歸功於9月看似強勁反彈的工業生產,7.3%的增幅是欺騙性的增長,並未體現真實實力。

GDP,固定資產投資,房地產,工業生產,出口
 
上述報告認為,9月底中國央行放寬了限貸政策,在穩定房產市場方面,應該會比地方給限購松綁更有效,但還不足以逆轉房地產的下行趨勢。
 
GDP,固定資產投資,房地產,FAI

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天鵝 威脅 浮現 中國 經濟 不會 四季度 四季 繼續 加速 下滑
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三大指標增速齊齊下滑 四季度經濟或進一步放緩

來源: http://wallstreetcn.com/node/210670

今天統計局公布了10月份的工業、投資和消費數據,這三項指標的同比增速齊齊下滑,預示四季度經濟或將進一步放緩。

數據顯示,10月社會消費品零售總額同比增長11.5%,為2006年2月以來最低水平,工業增加值小幅回落至7.7%。1-10月城鎮固定資產投資同比增速意外下滑至15.9%,創近13年新低。

在投資低迷、工業疲弱、消費不振的背景下,依然有一些積極的跡象,受益於房地產政策回歸常態,中國樓市冷卻的速度有所放慢。

但總體而言,中國經濟依然難言企穩,不少分析師稱,未來政策還需要進一步寬松。

工業增加值下探警示經濟難企穩

10月工業增加值同比增速為7.7%,較9月降0.3個百分點,低於市場預期的8%,季調後環比增速0.52%,較9月顯著放緩。

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為,經濟下滑壓力還是非常大,大家原本預期工業能穩定在8%左右,但10月再次出現了下探,這和投資下滑有很大關系。

國家信息中心經濟預測部研究員閆敏解釋,目前中央和地方的投資資金仍很緊張,地方債和財政收支不平衡導致政府性投資資金逐步收緊,發改委新增投資項目的作用可能要延續到後幾個月,10月份目前新增投資的效果還沒有顯現。

值得註意的是,產能過剩、高汙染行業的工業增速回落較多,如鋼鐵、有色行業。

其中粗鋼產量同比萎縮0.3%,為2012年8月以來首次。

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高盛高華發布報告稱,11月工業增加值增速可能因APEC期間停限產。

華泰宏觀的首席經濟學家俞平康分析認為,雖然9月以來的近8000億貨幣釋放已導致債券市場的利率穩步下行,同時信貸市場中平均貸款利率也從9月開始下降。工業增加值增速在經歷了從8月到9月的反彈之後,10月又有所下滑,這說明實體融資成本還未得到實質性改善。

“10月數據顯示無論是投資,還是工業都在往下走,而消費的彈性也不大,前期銀行出的政策對地產商去庫存有幫助,但對整體投資的幫助並不大,經濟仍在下行通道中。” 招商證券宏觀分析師趙可說。

制造業依然低迷 房地產現回暖跡象

10月制造業投資增速降至11%的新低,成為拖累固定資產投資徘徊在低位的重要因素。

浦發銀行金融市場部高級宏觀分析師曹陽提到,整體民間投資意願不足、政府投資穩定共存的局面沒有改變。在去產能、盈利不足影響下,制造業的增長依然偏弱。

前10個月房地產投資的增速仍在走低,但降幅縮小。

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單從10月的數據來看,房地產開發投資增速為11.6%,商品房銷售面積同比增速為-2%,均較9月顯著反彈。

此外,10月的房地產銷量降幅大幅收窄至1.6%,新開工和土地購置面積增速大幅回升。

中金認為,這顯示了房地產政策回歸常態的效果。

此前安信證券的首席經濟學家高善文在《旬度經濟觀察》的報告中稱,10 月份以來,30 個大中城市商品房銷售面積快速回升,目前銷售面積絕對水平已經回升到 2013 年平均值,同時,隨著房地產銷量的恢複,房地產銷售價格環比跌幅止跌反彈。

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9月30日,央行和銀監會放松了首套房的認定標準,采用三折首付、七折利率優惠。10月住建部、財政部和央行又聯手降低公積金貸款門檻,還有報道提到,央行也對銀行放開了開發貸的限制。

不僅如此,央行幾次三番向銀行系統註水。最新的貨幣政策報告顯示,今年9月和10月,央行通過中期借貸便利(MLF)向國有商業銀行、股份制商業銀行、較大規模的城市商業銀行和農村商業銀行等分別投放基礎貨幣5000億元和2695億元,期限均為3個月,利率為3.5%。

今天彭博消息還提到,央行或將為包括江蘇、浙江在內的部分省份的城商行增加數百億流動性。

穩增長還得靠基建

在房地產繼續下行、制造業難有起色的情況下,穩增長還是要靠基建投資。政府在公共設施、道路運輸行業的投資依然是主要拉動增長的力量。

10月基建投資明顯回升,俞平康認為,這與工業增加值分行業數據中“鐵路、船舶、航空航天和其它運輸設備制造業”的強力反彈相呼應,說明保增長的政策驅動明顯,符合中國經濟一季度下一季度上的短周期模式。

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華爾街見聞網站上周介紹過,在10月16日到11月5日這21天的時間里,國家發改委先後批複了16條鐵路和5個機場共21個基建項目,這些項目總投資達6933.74億元。分析認為,當前中國經濟下行壓力較大,國家發改委密集批複基建項目,釋放出明顯的穩增長意圖。

未來貨幣寬松力度或加大

匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌認為,本次數據依然顯示當前有效需求不足。結合前日發布的通脹數據,經濟負產出缺口明顯,他仍認為進一步的寬松政策十分必要。

中金則提到,3季度主要貸款利率中,僅票據融資利率回落,而一般貸款利率和個人住房貸款利率反而略微上升,顯示高利率仍是抑制投資尤其是制造業投資的主要因素。未來貨幣政策放松力度將繼續加大。

李慧勇認為,未來還應該是“三箭齊發”穩增長,首先是降低融資成本,包括降息在內的手段推出的是越早越好;其次應繼續通過基建投資對沖經濟下滑,最後房地產政策也可以進一步放寬,尤其一線城市還存在不合理的限購政策,而且房地產交易相關稅費也可以適當減免。

至於未來的經濟走勢,俞平康稱,這仍主要取決於房地產市場。

我們認為,此輪房地產市場的複蘇後勁不足。房產投資的月度反彈收益於9月以來的利率下行。但是銷售的有力回升和庫存的消化才是地產投資重啟的關鍵。

10月以來的銷售回升一方面有10月的季節因素,另一方面得益於救市政策所激發的剛性需求的釋放。但房產銷售後續堪憂,因為在房價遠遠高於平均收入水平的情況下,政策所釋放的剛需非常有限。同時,商業銀行受制於負債端的高成本,對購房貸款的發放意願不足。

今後房產銷售穩健回升只有兩種可能,一是房價大跌,跌至普通家庭的購買力範圍內,激發剛需大幅增加;二是,整體經濟增長預期得到改善,重新激發投資性的買房需求。而經濟增長預期的改善還有待財政和貨幣政策的持續發力,短期內的實質性改善並不樂觀。

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三大 指標 增速 齊齊 下滑 四季度 四季 經濟 進一步 進一 放緩
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美國遭遇四十年不遇極寒 四季度經濟再演衰退慘劇?

來源: http://wallstreetcn.com/node/210928

New York Blizzard 2010 033

威力強大的北極冷空氣橫掃美國大部分地區,多地氣溫出現急劇下降,一些地區的最低氣溫將突破歷史同期紀錄。又一個寒冷冬天的到來或使美國經濟再次上演一季度衰退慘狀。

根據美國國家氣象局消息,至當地時間18日上午,美國已有50.2%的地區被積雪覆蓋。今年入秋以來第二輪暴風雪天氣已至少造成17人死亡。

美國從15日開始,接連遭受北極強冷空氣突襲。18日早上錄得攝氏-1度的全國平均氣溫,是1976年以來最冷的11月天,或因受北極圈冷峰影響。氣象部門預計,紐約州部分地區的降雪可能將達5英尺。

紐約州艾瑞縣(Erie County)地方官員稱,當地未來3天內的降雪量將能夠達到以往一年的降雪量。官員還稱,目前,當地已有4人因這場降雪死亡。其中3人在鏟雪時心臟病發,另一人在推被困在積雪中的汽車時心臟病發。

面對如此糟糕的氣候條件,華爾街再度開始擔心,惡劣天氣是否會影響美國經濟複蘇的步伐。

回顧2013年底至2014年初的那段時間,美國受到極端天氣的影響,許多經濟指標都出現明顯下滑,不僅2013年12月的非農就業大幅降,美國GDP增長也由正轉負,一季度GDP大幅萎縮2.9%創下2009年來最低值,零售銷售全面下跌,一季度個人消費開支增速僅增1%。

有市場分析人士指出,一旦極端嚴寒天氣持續並大範圍地影響美國本土,美國經濟複蘇的步伐或將受到影響。冬季嚴寒天氣導致商戶暫停營業、交通系統和供應鏈中斷、人們難以出門購物。

同期天然氣,原油等能源價格大漲。消費者取暖成本增加是拖累經濟增長的另一因素,家庭取暖費用激增相當於稅收臨時增加,將導致消費者春季支出有所放緩。

有分析指出,去年冬天的嚴寒給美國造成的經濟損失多達50億美元。

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美國 遭遇 四十 十年 不遇 極寒 四季度 四季 經濟 再演 衰退 慘劇
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央行顧問:四季度數據出來前不會考慮進一步降息和寬松

來源: http://wallstreetcn.com/node/211183

據路透報道,中國央行貨幣政策委員會委員陳雨露周二表示,中國央行在考慮進一步降息和實施貨幣寬松措施前,將等待第四季度經濟數據,並密切關註美國和日本的貨幣政策。

報道稱,他是在北京一場經濟與金融論壇的間歇提到的上述言論。

上周五央行時隔兩年再次下調基準利率,震驚市場,路透當時還提到,中國準備再次實施寬松政策。

此外,陳雨露並不認為央行降息之舉意味著貨幣政策轉向,這與央行的口徑一致。

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央行 顧問 四季度 四季 數據 出來 不會 考慮 進一步 進一 降息 和寬 寬松
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特斯拉四季度在華銷量大跌 股價盤後重挫近6%

來源: http://wallstreetcn.com/node/213093

特斯拉CEO伊隆·馬斯克(Elon Musk)周二在底特律的一場新聞發布會上表示,該公司在中國的銷量四季度大幅下降。這一言論令特斯拉股價在盤後立刻下跌6%至192美元。據道瓊斯報道,馬斯克認為銷量下滑或因消費者錯誤理解充電網絡。

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馬斯克稱,中國潛在消費者不認為中國的充電網絡充分建成,以確保汽車能行駛長距離。他表示,公司需要應對這種錯誤認識。

事實上,中國的充電網絡正在不斷擴張,但目前的確沒有特斯拉在美國和歐洲的網絡那麽普遍。

但馬斯克提到,特斯拉計劃在2025年賣出“數百萬輛”汽車,而公司的目標是成為大規模的汽車制造商,而不是細分領域的奢侈品廠商。

在問答環節,馬斯克表示,特斯拉的“毛利潤率”約為20%。

對於外部分析師而言,評估特斯拉的銷售情況仍然很難,因為該公司並不像其它主要汽車制造商那樣對外公布月度銷售數據。因此,市場不得不等待特斯拉將於2月中旬發布的四季度季報來了解美國和全球市場銷售情況。

特斯拉股價周二上漲1%,該公司股票在過去12個月上漲了46%,而標普500指數漲幅為11%。

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特斯拉 特斯 四季度 四季 在華 銷量 大跌 股價 盤後 後重 重挫 挫近 6%
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訴訟纏身 摩根大通四季度盈利大幅低於預期

來源: http://wallstreetcn.com/node/213135

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摩根大通今日拉開了美國銀行股四季報的序幕,但其盈利大幅不及預期。

美國資產規模最大的銀行四季度營收235億美元,每股收益(EPS)僅1.19美元,而金融數據供應商FactSet的數據顯示,分析師此前預期其營收達到240億美元和EPS達到1.31美元。

四季報還披露,摩根大通在第四季度支付了9.9億美元法律訴訟費用。受此沖擊的影響,摩根大通四季度凈利潤同比下降6.6%至49.3億美元。

商業新聞網站BusinessInsider稱,四季度凈利下滑還因為交易部門收入慘淡,而這正好反映出了2014年市場的怪相。夏季,交易員們還在渴望市場迎來波動性,結果年末的波動性又超出了他們的承受能力。

隨後,富國銀行公布了四季報,當季EPS1.02美元,符合預期,凈利潤57億美元。

不及預期的財報公布後,摩根大通股價盤前下跌0.58%:

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今天晚些時候美國富國銀行也將公布四季報, 分析師預計其EPS為1.02美元。

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訴訟 纏身 摩根 大通 四季度 四季 盈利 大幅 低於 預期
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