高管離職、業績下滑、庫存嚴重、國際化受挫等一連串的事件，把李寧有限公司(以下簡稱「李寧公司」)不斷推向聚光燈下。10月17日早間，非凡中國控股有限公司(以下簡稱「非凡中國」)對外宣佈，計劃向主要股東李寧及李進購入其所持有的李寧公司25.23%權益。
實際上，這算是一段遲到的收購，早在2010年，非凡中國就欲收購李寧公司31%股份，在最終被港交所裁定為「反收購」後宣告失敗。而這次股權轉讓，也是在李寧系內的實體之間的倒手，在服裝行業依舊生存艱難的狀態下，這樁交易更加顯得意味深長。
「手上現金不充裕」
據本報記者瞭解，本次收購總價約為13.59億港元。
非凡中國的本次收購將通過以下兩項方式撥付：一是通過發行經完成「五合一」後的17.8億股代價股份支付，每股作價為0.325港元(未完成「五合一」前，每股作價為0.065港元)；二是通過發行總本金7.8億港元的永久性次級可換股債券支付，初步換股價同樣以「五合一」後每股0.325港元計算。該可換股證券不會於香港或其他交易所上市。
預計在完成交易後，李寧及其家族將從目前持有55.88%非凡中國的權益增持至約70%，惟永久性次級可換股債券的轉換則會受限於維持符合25%公眾持股量的法定要求。為配合發行代價股份及可換股債券，集團建議在法定股本中增設110億股新增合併股份，將法定股本由5.1億港元增至10.6億港元。
據悉，有關收購、股份「五合一」及增加法定股本計劃將有待於股東特別大會通過，交易預期最遲於2012年12月31日前完成。
對此，非凡中國執行董事陳寧表示：「我們視此項收購為長線的策略性投資，期望通過重組形成垂直控股架構，屆時非凡中國作為一個綜合平台，將持有更多元化的體育相關資源，促進非凡中國及李寧公司的業務及資源達到優勢互補，通過爭取更優惠的商業或融資條件，使我們在業務發展上更具競爭優勢，為集團業務帶來新商機。」
對於李寧同非凡中國的股權交易，有接近李寧公司的業內人士告訴本報記者，李寧公司今年贊助許多賽事，並且最近又與美國NBA著名球星德維恩·韋德正式簽約，此前還花20億重金簽約了CBA，他們的業績不是很好，手上現金流不充裕，這次左手倒右手可以融不少資金。
李寧公司中期業績報告顯示，今年上半年收入38.8億元，同比減少9.5%，而歸屬於上市公司股東的淨利潤為0.44億元，同比大幅下降84.9%。今年上半年，李寧公司新開了248家店舖，同時對店舖進行了盈利評估，並進行了結構性調整，關閉1200間低效門店，這一關店比例高達15%。
左手倒右手融資
相對於李寧公司的知名度，與李寧有千絲萬縷聯繫的非凡中國對於許多人來說卻顯得很陌生。
據本報記者瞭解，目前，非凡中國的董事會主席是李寧，主要控股股東也是李寧。另外，非凡中國的董事會成員中，李姓的成員佔了不少。除了李寧本人外，還有李春陽(執行董事) 、李華倫(執行董事) 、李進(非執行董事) 等，他們同李寧之間的關係也令人好奇。
據本報記者瞭解，作為非凡中國的非執行董事李進，1990年畢業於中國對外經濟貿易大學，是李寧的胞兄。李進於2010年6月加入該公司，現為「李寧基金」的副主席及中國佛教協會常務理事。
非凡中國同李寧公司的故事還要從2010年4月說起，當時通過以超低價認購快意節能(後更名為非凡中國)優先股和可轉債的方式，李寧家族以約7億元的價格獲得了快意節能80%的股權。
隨後2010年6月，李寧正式出任非凡中國董事會主席及執行董事兼執行委員會成員。
2010年8月，李寧宣佈將其所持有的全部約31%的李寧公司股份注入非凡中國，但是港交所並沒有批准這一計劃。
直到2012年3月15日，李寧本人對外解釋稱，2010年，非凡中國公佈有意收購本人於李寧公司的股權。然而，該計劃因某些技術問題而未能獲得港交所批准。他們一直尋求港交所的批准，直至去年下半年，由於金融市場出現重大改變令這個計劃變得不可行，因此他們最終決定不再繼續此計劃。
「這次股權的倒騰對於李寧公司來說，是一舉多得的好事。」李寧公司的第一任市場部經理、北京關鍵之道體育諮詢公司創始人張慶接受本報記者採訪時認為，目前李寧公司的股價不是很高，非凡中國又是被李寧及其家族控股的，這個時候他們來購買李寧公司的股票很划算，李寧公司實際的控制權並沒有發生變化，又從非凡中國融到了資金。
持續換血加速轉型
事實上，上述一系列事件都離不開一個背景，就是李寧公司這幾年的業績持續下滑，公司要變革以便應對當前的困局。
一位接近李寧公司的知情人士告訴本報記者，李寧公司是中國本土最大的體育品牌，在一個行業受到衝擊的時候，其受到行業的影響也最大，這就像手機行業的諾基亞(微博)一樣，在行業的調整期受到的影響也最大。
為了改變目前的困局，李寧公司今年初就引入了戰略投資者TPG。2012年1月19日，李寧公司宣佈，有兩家投資者認購集團發行的「可轉換債券」，一家是世界領先私募投資公司TPG的成員公司，另一家是管理新加坡外匯儲備的環球投資管理公司——新加坡政府投資有限公司的成員公司。
就在引入戰略投資者的幾天後，也就是2012年2月3日，李寧公司隨後對外宣佈，因應集團主動變革的策略步驟，以及2012年的業務發展規劃，集團就組織結構進行優化和調整。有關管理人員和職責安排都將隨著組織架構的變化進行相應調整。
為了應對這次變革，李寧本人今年7月初重新出山，與新任公司執行副主席金珍君一起管理公司。
TPG的進入，加速了李寧公司的變革。7月5日，李寧公司對外宣佈，張志勇自7月4日起辭去集團行政總裁職務，並不再擔任董事會執行委員會委員。同時，TPG合夥人金珍君出任公司執行董事及執行副主席，百勝餐飲集團中國事業部主席蘇敬軾出任公司獨立非執行董事，在聘用新任行政總裁之前，李寧公司將由創始人、執行主席李寧及執行副主席金珍君帶領。
3個月後的10月12日，李寧公司再次對外發佈公告，公司執行董事及首席財務官(CFO)鐘奕祺，因有其他事業發展追求，已辭任上述職務，2012年11月1日起生效。過渡期內，李寧公司將由一名「具有逾20年營運經驗的顧問」協助領導公司的財務工作。
上述接近李寧公司的知情人士告訴本報記者，李寧是個個性很強的人，一旦決定變革，必須是大刀闊斧的改革，現在的管理層變動不足為奇，說明李寧公司的變革在提速。
張慶則認為，李寧公司的轉型是必須要做的事情，否則只有死路一條，現在空餘下來的首席執行官和首席財務官都是比較重要的職位，相信不會空餘太久。