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劉強東解讀京東Q2財報:真正對消費者發力在今年第四季度

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/0816/144966.html

i黑馬:北京時間8月15日晚間消息,京東(Nasdaq:JD)今天公布了2014年第二季度財報。凈營收為人民幣286億元(約合46億美元),同比增長64%。凈虧損人民幣5.825億元(約合9390萬美元),而上年同期凈虧損人民幣2830萬元。基於非美國通用會計準則,凈虧損人民幣1180萬元(約合190萬美元),而上年同期凈利潤為人民幣3750萬元。


財報發布後,京東董事長及CEO劉強東、首席財務官黃宣德,以及京東商城CEO沈浩瑜參加了財報電話會議,對財報進行了解讀,並回答了分析師提問。

以下是電話會議問答環節主要內容:

美銀美林分析師梁偉亮:你們提到,約24%的訂單來自移動端。那麽關於轉化率和訂單價格,移動用戶和PC用戶有何差別?

沈浩瑜:我們的移動戰略還處於初期階段。我們有多種不同方式去開展移動業務,例如我們自己的移動應用,以及微信和移動QQ等流量入口。因此,不同渠道的關鍵衡量指標有所不同。例如,移動應用的轉化率較高,微信入口的轉化率較低,移動QQ入口的轉化率還處於非常初級的階段。而在訂單價格方面,移動應用低於PC端,而另兩個流量入口要更低。

黃宣德:通信工具的用戶通常會沖動消費,而移動應用和PC端用戶通常有著明確的購買意圖。我們希望能夠提升通過微信和移動QQ的轉化率。

瑞銀分析師:能否公布關鍵商品品類,例如3C產品和包裝食品的最新運營狀況?

黃宣德:我此前已經談到,家用電器和日用百貨的營收呈現凈增長。如果你看看日用百貨品類的商品銷售總額(GMV),那麽體育用品、包裝食品和手提包等品類的增長率超過平均水平。

瑞銀分析師:能否公布具體這些商品品類的營收或GMV?

黃宣德:目前我們不會公布這些具體數據。

巴克萊分析師艾麗西亞·葉(Alicia Yap):你們提到,移動端的用戶行為更多的基於沖動消費,而移動應用的轉化率也較低。那麽,你們是否會推出新的界面,例如是否會通過QQ推出小額商品的閃購服務?

沈浩瑜:如果去看看我們應用、微信和移動QQ的用戶界面,那麽已經可以看到有所不同,因為用戶對移動應用和流量入口有著不同的心理。不過,移動業務的一切都還處於初期階段。我們認為微信和移動QQ與移動應用不同,具有社交網絡的環境。我們將試驗如何在這樣的社交網絡環境下更有效地開展電商業務。關於我們是否會為閃購推出一款單獨的應用,目前還不會。我們仍在探索閃購模式,並進行了一些測試。我們會將其整合到主要移動應用或流量入口中。不過永遠不要說不可能,當這一業務達到一定規模時,我們或許會推出一款單獨的應用。

SunTrust分析師羅伯特·派克(Robert Peck):能否談談廣告業務的更多情況。這一業務本季度出現了轉折點。能否談談相關的營收和利潤率,以及你們對未來的預期?

沈浩瑜:第二季度,我們正式推出我們的廣告平臺,這帶來了幫助。實際上,這一平臺使供應商可以對京東網站上的廣告位進行競價。而我們也提供了一個平臺,幫助它們對其他媒體上的廣告位進行競價,從其他網站購買流量。這兩方面的收入都被記為我們的廣告營收。

羅伯特·派克:利潤率的情況怎樣?

沈浩瑜:毫無疑問,相對於傳統業務有著更高的利潤率,但目前我們還不會在銷售營銷科目之下公布更詳細的數據。

黃宣德:從會計角度來說,這一利潤率並不是美國通用會計準則的指標。因此所有成本都被記入我們的營銷費用科目。

Jefferies資產管理公司分析師:能否談談開拓較低線城市市場的情況,你們是否會開展專門的推廣活動?此外,管理層能否談談對通過微信、移動QQ和京東移動應用開展移動業務的初步看法?

劉強東:第二季度,我們主要完成了兩項工作。第一是我們配送服務對三到六線城市的覆蓋。今年第二季度,我們新增的區縣覆蓋數量是歷史上最多的一個季度,3個月內完成了376個新區縣的覆蓋。第二,我們在146個城市的大型廣告牌已經落地,通常是在城市中心,能吸引本地消費者的關註。我們目前正在做的一件事是,豐富適合於三到六線城市的商品品類(SKU)。這一工作預計到今年年底才能全部完成,因為SKU的開發工作相對而言是一項長線工作。近期,我們在移動QQ開設了一級入口,這是幫助我們覆蓋三到六線城市的一個很好渠道。這些舉措對業績的幫助將從第四季度開始得到反映。

關於第二個問題,自5月底開通以來,微信入口的轉化率和UV價值都在提升。不過,關於在社交軟件上的購物並沒有很好的先例,我們兩家公司的管理層正在進行合作。我們在深圳有一支1000多人的團隊,正在與騰訊緊密合作。我們希望通過打通雙方的數據,不斷提升這一轉化率。我們近期開展了一次競賽,獎勵最好的微信入口界面設計。我們拿出了總額800萬元人民幣的獎勵,而騰訊和京東的研發團隊都可以參加。無論微信還是移動QQ都是一個金礦,但當前的開發尚未達到最好的狀態。我們還有很大的潛力繼續挖掘。

沈浩瑜:到目前為止,我們發現微信和移動QQ是很好的渠道,能覆蓋新用戶和較低線城市的消費者,此外也是一個推出新產品的良好渠道。

黃宣德:如果看看我們第二季度的活躍用戶數,那麽已經超過了3800萬,高於第一季度的3100萬,凈增加700萬。這就是沈浩瑜談到的吸引的新用戶。

奧本海默分析師:關於總GMV和營收,有多少來自自身的增長,多少來自與騰訊的合作?

黃宣德:正如我之前所說,關於總GMV,如果排除來自拍拍網和QQ網購的銷售,那麽GMV將同比增長85%。關於營收,由於拍拍網和QQ網購都是市場平臺,因此我們並未記入這些平臺的營收。因此,所有的64%營收增長都來自我們自身的增長。

奧本海默分析師:關於你們物流系統的發展,我們看到,由於拿地流程,一些倉庫的建設已被推遲。你們預計這些倉庫何時能夠完成建設?此前我們曾討論過,“亞洲一號”項目高度自動化的倉庫有助於提升效率,這將給損益表帶來什麽利好?你們預計這將從何時開始,能帶來多少的成本節約?

沈浩瑜:“亞洲一號”項目的第一處倉庫於6月底投入運營。但我們仍需要花費一定時間去發揮其倉儲能力,因為這是一處非常巨大的倉庫。我們可能需要花6到12個月以完全發揮其倉儲能力。在此之前,你不會看到任何的成本節約。但這給我們帶來了大量技術經驗,有助於我們未來的倉庫建設。此外,我們也在沈陽、廣州和武漢建設這樣的倉庫。這些倉庫將於明年投入運營。

劉強東:“亞洲一號”項目的庫房盡管單體面積很大,但是京東在全國範圍內擁有的庫房面積已經足夠大,因此單一庫房對我們損益表的影響比較小。

派傑分析師吉恩·蒙斯特(Gene Munster):我的問題緊接上一個問題。關於2015年這些物流中心的建設,在這些物流中心啟用之後,是否會對營收產生長期的影響?

黃宣德:過去10年中,即使沒有“亞洲一號”的大型倉庫,我們業務運營的發展速度也很快。我們能持續增長,如果需要倉儲空間,我們可以在適當的地點租用倉庫。因此,我認為這些物流中心不會對我們的GMV和營收增長造成任何影響。

劉強東:“亞洲一號”項目建成對京東的最大意義在於,我們將有足夠的倉儲空間可以開放給平臺賣家。這是最主要的戰略意義。隨著全國各地“亞洲一號”項目的建成,我們可以釋放出大量倉儲空間。這有利於提升我們平臺賣家的競爭力和用戶體驗。

Cowen & Company分析師:能否談談第三季度GMV的主要增長動力?第二個問題關於驅動資本支出的因素,從長期來看,資本支出與營收之比的趨勢如何?

黃宣德:正如我此前談到的,盡管第三季度的GMV和營收增長將較快,但從環比來看增長將很有限。這主要是由於季節性因素,第三季度通常是季節性疲軟的一個季度。因此我們將繼續專註於當前的商品品類,發展我們的業務和平臺。

關於資本支出,我們在招股書中曾表示,未來3年我們計劃鐵皮日10億至12億美元的資本支出。目前,我們最初的資本支出計劃沒有任何調整。

中金國際分析師:能否談談“618”活動的情況?此外,能否談談與蘇寧和國美的競爭,包括8月份時的價格戰?

黃宣德:“618”活動期間,訂單同比實現了翻番。我們看見,消費者對此有很好的接受。而由於我們的物流網絡做了很好的準備,我們也確保了及時地送達。

沈浩瑜:第二季度,我們家電業務表現良好,市場份額出現增長。其他一些市場參與者正在發展電商業務,但對我們來說,重要的是專註於我們目前的工作。

劉強東:中國電商發展到今天,對消費者來說,單純的價格戰已很難像5年前一樣有效,吸引人們的眼球。對目前的消費者來說,產品品質、可選擇性、包括售後在內的服務,以及價格,這是一個綜合競爭力的體現。京東在產品品質、產品豐富度、服務和價格等方面都具有競爭力,因此競爭對手發動單一的價格戰對我們影響已經很小。

William Blair分析師馬克·萊恩(Mark Lane):關於第三方賣家使用京東的物流體系,包括“亞洲一號”項目,你們將采取什麽措施吸引他們使用這些服務?在“亞洲一號”項目啟動運營,規模擴大之後,這一項目能實現什麽樣的滲透率?而從第三方賣家的角度來說,使用京東的服務來進行物流能帶來什麽樣的成本節約?

沈浩瑜:我們目前處理的第三方賣家的送貨訂單比例還不高,這只是“最後一公里”的服務。我們目前還沒有足夠的倉庫供第三方賣家使用。隨著我們倉庫的建設,例如“亞洲一號”項目,我們將有更大的倉儲空間,存放他們的商品。只有通過這種方式,我們才能向第三方賣家提供最好的服務。將倉庫和“最後一公里”服務結合在一起,我們將提供端到端的體驗,類似於我們為自營商品提供的服務。因此,我們非常期待提供這樣的整體服務。目前我們還不清楚,這能帶來什麽樣的成本節約,以及能實現多少滲透率。關於價格競爭,我不認為第三方賣家能從我們這里獲得更低的價格。這里的關鍵是我們處理物流的方式,這將帶來更好的消費者體驗。

渣打銀行分析師溫迪·黃(Wendy Huang):能否公布不同支付渠道的GMV數據?此外,你們是否有計劃使用騰訊的微信支付?此外,你們的損益表中出現了3億美元的調整後攤銷,這是否和與騰訊的合作有關,未來幾個季度是否還會出現這樣的情況?

黃宣德:是的,這一攤銷和與騰訊的交易有關,這將在未來5年內繼續出現。關於支付渠道的問題,目前超過一半的訂單通過信用卡支付,剩余部分為貨到付款。

沈浩瑜:看看傳統PC端的情況,可以發現移動應用的情況有些類似。目前大部分為貨到付款,包括貨到支付現金和刷卡。不過,在線支付的比例在逐漸上升。而對於第三方支付,在微信入口上,盡管很大一部分仍為貨到付款,但在線支付中很大一部分為微信支付。

黃宣德:我們將在PC端提供微信支付和我們自主的支付解決方案。

麥格理分析師邵炯:我的問題關於移動產品。能否大概談談移動流量的構成,有多少來自移動應用,多少來自微信和移動QQ?未來3年的情況又將如何?

黃宣德:目前討論這一問題還為時過早,這樣的細節數據還沒有太大意義。我們目前專註於提升用戶對京東購物的整體接受程度,這包括整體的服務,而不是特定渠道。毫無疑問,我們希望大部分用戶購物發生在京東的應用中,因為這將帶來更完整的購物體驗,包括用戶界面等。

86證券分析師:我的第一個問題關於京東和天貓的對比。吸引商戶來到京東的動力是什麽?第二個問題是,我發現你們的毛利率出現環比上升。這是由於捆綁優勢的加強,還是由於產品組合的變化?未來兩年的趨勢會是怎麽樣?

劉強東:京東通過10年的自營發展,積累了互聯網上一批最具消費能力的中高端用戶,這些用戶具有很高的價值。另外對希望做生意的賣家來說,他們不會希望平臺上充斥著假貨,而且應當有著公平的環境。京東平臺上的競爭是一種公平有序的競爭,這對賣家,尤其是優質賣家來說尤為重要。例如,通過過去兩年的努力,大部分知名服裝品牌都已入駐了京東平臺。

天灝資本分析師:第一個問題關於互聯網金融。關於你們涉足互聯網金融市場,媒體已有很多報道。目前,對於其中兩款產品,包括“京寶貝”和“京東白條”,具體進展情況如何?當你們通過這兩款產品獲得收入時,將如何記賬?第二個問題關於你們的O2O服務。例如,你們希望與一些本地便利店合作,利用物流基礎設施為客戶提供服務,對日用百貨品進行送貨。能否具體談談情況?你們這一領域的戰略是什麽?此外,你們也開始涉足在線旅行市場,那麽這一領域的戰略是什麽?

黃宣德:關於互聯網金融,我們之前提到,供應鏈金融服務過去6個月正在快速發展。根據會計準則,相關收入應當被記為營收成本的減少。關於消費類金融服務,即“京東白條”,我們也已經看到了快速發展,但目前對業績的影響還不是很大。這一服務目前仍處於試驗階段。

劉強東:關於O2O項目,我們已準備了很長一段時間。第二季度,一些商家正在陸續上線,目前商家正在系統對接和上線過程中。真正對消費者的發力要到今年第四季度。目前這一項目對我們銷售增長的貢獻仍比較有限。但我們堅持認為,這里有很大的市場,有著很好的增長空間。

天灝資本分析師:對於未來的營收,這意味著物流營收的下降,那麽將帶來什麽影響?

黃宣德:基本而言,這里的營收模式類似於市場業務。我們將對這些交易收取一定比例的費用,並記入其他營收項目。

沈浩瑜:關於旅行業務,我們目前面向消費者銷售酒店房間,而我們提供的選擇經過訂制。我們希望向用戶提供適當的產品。

劉強 解讀 京東 Q2 財報 真正 消費者 消費 發力 在今 年第 四季度 四季
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