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奇虎高管解讀第四季度財報 余曉光

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2014年03月07日 新浪科技

  財報發佈後,奇虎360 CEO周鴻禕與聯席CFO姚玨,徐祚立出席財報電話會議,解讀財報要點並回答分析師提問。

  以下為分析師問答環節主要內容:

  摩根士丹利(32.21, 0.37, 1.16%)分析師蒂莫西•陳(Timothy Chen):公司可能在哪些領域展開併購?國內和國外的市場上分別有哪些機會?收購的標準是什麼?

  周鴻禕:我們還是對市場中一切有可能的潛在的併購機會,都會認真地研究,探索可能性,但是目前中國互聯網市場的併購非常激烈,整個環境變化特別快,公司會根據自己的體量來堅持自己的併購策略,而不會跟著巨頭去逼到很高的價格,感到恐慌一樣的去收購很多資產。

  我們對併購最大的考慮還是團隊的整合和技術的創新性,從技術的創新性上來講,我們更在意這個團隊是否有比較好的產品和技術,能借助360的用戶平台把它放大,第二個,對於收購任何互聯網上的資產,如果沒有了團隊,沒有了對業務的理解,這個資產很快就會被浪費掉,所以能不能和團隊整合是我們最重要的考慮。

  摩根大通(59.4, 0.50, 0.85%)分析師亞歷克斯•姚(Alex Yao):我的問題關於公司手游分發的市場份額,最近公司的競爭者在分賬比例方面的行動特別積極,公司如何看待自己在這個市場上的市場份額?請展望一下今年分化業務的商業化情況。

  周鴻禕:公司目前在Android手游應用市場的份額肯定是最大的,儘管競爭對手不斷地給出各種奇奇怪怪的數字,但是只要你走訪幾個著名的手機遊戲公司,看看他們的營收和分發量在各個市場佔的比例,就可以證明我們當之無愧的領導地位。

  對手所謂的提高分賬比例等很多做法正是因為感覺到360在這方面的實力,但如果你真的去研究所謂分賬比例的修改,你會發現,我不客氣地講,有的像文字遊戲,就是說只是聽起來很好,但是真的你去問問這些遊戲的開發者,他們在某些平台上真的需要很多資源的時候,他的付出不僅僅是分賬比例,還有比如說推廣的費用,所以整個來講,手游廠商還是感覺在360的平台上,只要能得到量上的推廣,收益還是非常好的。

  最近為了鼓勵遊戲開發者在開始的時候得到用戶,去改善產品,公司宣佈是在50萬之內會把收入都分給開發者,我們堅信只有培養更多的創業創新的團隊來開發手機遊戲,讓手機遊戲有更多的內容不斷地湧現出來,市場會更加繁榮,這樣很難會有人去壟斷遊戲的內容。

  花旗集團分析師劉斌(Bin Liu,音譯):我的問題關於公司5700萬美元的一次性股權獎勵支出,這個支出的用途是什麼?公司今年完全稀釋後的股份情況是怎樣的?

  徐祚立:首先,這部分股權獎勵支出是一次性的,不會每季和每年都會出現,其次,這部分獎勵是董事會基於公司過去的表現,給予兩位聯合創立者的,是對這兩位創立者做出貢獻的肯定。

  至於由此產生股份,我相信已經計入第四季度完全稀釋後的股份數里面;因為公司的股價比較高,所以獎勵的股份數不是特別大,完全稀釋後只有100多萬股。

  瑞銀證券分析師埃裡卡•沃昆(Erica Werkun):剛才周鴻禕提到公司搜索和移動業務營收佔公司總營收比例超過30%,可否介紹一下公司在線廣告營收中,有多少由搜索業務貢獻?其中有沒有公司移動搜索平台的貢獻?手游貢獻有多少?

  徐祚立:四季度公司搜索和移動業務營收佔公司總營收比例均約為17%,目前移動搜索還沒有貢獻營收,所有的搜索營收都是來自PC端。移動業務營收主要來自廣告收入和互聯網增值服務,和上季度差不多。

  麥格理分析師邵炯(Jiong Shao):我想問一個互聯網金融的問題,公司主要競爭者都已經進入這個市場,公司有無此類計劃?

  周鴻禕:公司在互聯網金融方面也做了一些研究,我的想法與其他互聯網巨頭不一樣,奇虎應該專注擅長的領域,一方面是把安全繼續做好,另外我們要做一些未來的事情,而不是大家都一窩蜂做的事情。公司也在跟一些公司在交流,如果有更創新的模式和產品,我們會考慮的,但是僅僅是目前這種利用流量賣基金的方式不是我們重點考慮的。

  隨著互聯網金融和手機支付發展越來越熱,大家就會關注是否安全的問題,360在這個方面的角色是讓大家更加安全地使用這些產品。

  美銀美林分析師梁偉亮(Eddie Leung):可否詳細分析一下公司的一季度營收預測,因為以往歷史來看,一季度通常是淡季,但是公司的預測有環比的增長?

  徐祚立:公司競爭對手對一季度的預測都有環比的下降,而奇虎預計一季度的營收將環比微增。無法給你具體的數字,但是傳統的廣告業務,導航營收一季度會有環比下降,搜索業務環比繼續增長。對總營收增長貢獻最大的是互聯網增值服務,也就是遊戲業務,因為遊戲業務一季度表現通常都不錯。

  高盛分析師方非(Fei Fang):公司的競爭對手百度預計今年增加銷售、一般及管理(SG&A)方面的費用將會大幅上升,360今年營銷方面的策略是什麼?會否增加預裝數量以及是否有其他大規模的品牌推廣方面的行動?

  周鴻禕:我們發現不光是百度,互聯網領域的主要企業都加大了在無線上的投入力度。當然我們也會加大力度,但在我們的理解裡,光是一味的靠推廣可能不能解決問題的。據我所知,某巨頭去年花了很多錢,推了很多軟件,有一定的安裝數量,但是根本就沒有活躍度,用戶就不用,360更願意花更多的錢在產品的創新和研發上,來提高用戶體驗。

  第二個,在無線互聯網上,你不需要同時做幾十個應用,它反而會分散公司的用戶群;公司的策略是集中精力把我們核心的無線應用做好,所以今年來講,我們會在推廣、研發和併購上比較均衡。

  瑞士信貸分析師韋迪(Dick Wei):互聯網公司今年都在加大投資,公司會否從中獲益?尤其是移動應用分發方面的服務定價將有怎樣的變化趨勢?

  周鴻禕:確實。

  徐祚立:是的,互聯網公司今年的營銷預算都非常大,公司的應用市場在廣告營收和得到收入分成方面都將獲益。

  服務定價方面,除了和少數開發者的特別協議,總體上公司的定價仍然是行業的平均標準。

  天灝資本分析師候天(Tian Hou): 公司的安全產品以及移動產品如何進入海外市場?

  周鴻禕:公司在國際拓展上,不會去推廣所有的產品,重點還是在安全方面;第二個,公司將會採用一個綜合的推廣方式,而不是簡單的花錢去捆綁。

  公司在不同的國家和地區會尋找不同的合作夥伴,比如在有些地區合作夥伴和我們有比較深入的合作;我們目前還處在國際拓展的初期,相信到今年年底會看到一些成果。

  巴克萊銀行分析師艾麗西亞•雅普(Alicia Yap):過去的互聯網併購市場非常活躍,公司預計未來兩三年互聯網行業的格局將有怎樣變化?360的行業定位是什麼?成長潛力如何?有沒有進入O2O領域上的計劃?

  周鴻禕:最近中國互聯網市場的競爭強度、烈度甚至都遠遠超過了美國互聯網,在發生巨大的變化;但和美國互聯網最大的區別在於,美國互聯網公司很多併購都是在購買技術和未來,而中國互聯網巨頭的併購更多的是對已經被證明市場的瓜分和收割;所以我覺得兩三年以後,可能我們能看到的一些比較成熟的垂直市場肯定會被巨頭瓜分,但是我認為,兩三年以後最有前途的應該今天不熱門的,大家甚至沒有關注到的技術和產品創新,這也是我們所關注的領域。

  現在很多O2O公司都是我們的客戶,但這個領域確實離我們比較遠,所以我們不會介入這個領域,但是如果有一些垂直領域的策略投資機會,我們會考慮投資於這方面的企業,同時給他們一些流量的支持。

  派傑分析師辛西婭•孟(Cynthia Meng):我的問題和公司遊戲業務有關。可否介紹一下網頁遊戲,手機遊戲的收入貢獻比例?四季度增加的付費玩家中,移動端貢獻的有多少?遊戲發行平台業務方面,公司如何看待阿里巴巴進入手機遊戲分發市場?如何應對未來的競爭?

  徐祚立:四季度移動端收入佔總營收大約是17%,主要來自移動端廣告收入和遊戲收入。付費玩家數量在PC端基本沒有增長,或者說增長很小,所有新增的付費玩家都是來自於手游,三季度和四季度都是這樣的情況。

  周鴻禕:阿里巴巴宣佈做手機遊戲不是一件壞事,因為更多的人進入這個市場會鼓勵更多的研發團隊,包括傳統遊戲公司都會轉向手游。目前,中國手游開發商數量已經在快速增加。

  在中國市場上,端游一年的產量比如可能只有100款,很容易被壟斷,但是手游一年可能推出幾千款甚至更多,整個市場將會變得更加活躍。當更多手游內容出來的時候,手游廠商還是會選擇幾家最大的發行渠道,而360目前是在安卓上最大的發行渠道,所以整體而言,對360來說是非常有利的。

  華興資本分析師斯蒂芬•張(Stephen Zhang):今年會有很多IPO,並且這些IPO的公司會選擇投資進行互聯網營銷,公司的產品服務和移動業務方面有沒有感受這種變化?另外,可否介紹一下公司移動端搜索的策略?

  周鴻禕:我們認為移動搜索非常重要,移動搜索有很多後台技術和我們的PC搜索是共享的,所以,在不斷改善PC搜索的同時,我們移動搜索產品質量也在提升。

  移動搜索和PC搜索的最大區別,一個是在產品形態上,一個是在用戶搜索的重點內容上。我們在這方面已經做了很長時間的研發,最近,我們發佈了移動搜索的產品,產品代碼是雷電。通過瀏覽器、手機桌面和手機助手,我們開始嘗試向用戶推廣我們的搜索。

  徐祚立:通過IPO的募資,估計這些公司會把營銷預算花到互聯網上,但是現在才是三月上旬,做評論為時尚早。

  86證券分析師趙春明(C. Ming Zhao):周總以前講過互聯網的收入模式有三種:廣告、遊戲和電商,公司在廣告和遊戲方面已經取得了很好的成績,在電商方面有沒有什麼準備和打算?有一個相關的問題,市場上之前有謠言說阿里巴巴想投資於奇虎,好像有高管否認了這個新聞,與此相衝突的是,如果阿里巴巴真的話,會不會影響公司可能在電商方面的打算?想聽聽您的看法。

  周鴻禕:我發現就跟兩會一樣,最後一個問題總是很有挑戰(笑)。是這樣的,互聯網的商業模式中,電商,包括O2O也是電商,確實是很重要的一種模式,但是奇虎作為一個不斷追求創新和專注的公司,不可能什麼模式都去做;所以,我們還是會在安全的基礎之上,把遊戲的增值服務和基於搜索的廣告這兩件事做好,因為在這兩件事情上,奇虎的ARPU值在過去幾年裡已經有了很大的提升,但是和互聯網巨頭相比,空間還非常大。我覺得公司可以不用再去考慮其他的方面。

  還有一個很重要的,你能不能做好一件事是由基因決定的;坦率的說,360可能沒有電商的基因,而且中國主要的電商夥伴,無論是淘寶,阿里巴巴,天貓,還是京東都是我們很好的夥伴,也都是我們的客戶,這些公司每年給360貢獻很多營收,我們給他們提供流量。我覺得這種合作關係就挺好的。

  至於您說的可能入股的謠言,其實我跟你一樣,聽到了很多傳言。昨天還有人求證說,是不是我們還要投資於某一個上市的公司,我覺得這些傳言都是表達了市場裡很多人的一種期望而已吧。我覺得公司還是要和所有的電商繼續保持一個友好的合作關係。(天恆)
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