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东航止血减亏无法改变08年巨亏命运


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東航 止血 減虧 無法 改變 08 年巨 巨虧 命運
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中航信酝酿回归A股 如何逃离被重组命运?

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中航信,一直在试图改变其在国资委中尴尬的地位。

9月9日,中国民航信息网络股份有限公司(HK00696)在北京顺义的高科技产业园正式动工建设,预计2013年一期建成。

这幅地块今年年初被中航信以19.1亿元购得,此前一度被认为可能用于房产开发,中航信副总经理荣刚介绍:“未来公司的所有信息业务都要搬过来,仅基建和附属设施就将投入近50亿元。”

中航信是国资委旗下唯一从事IT服务的中央企业,是国内唯一的全球分销服务(GDS)提供商,控制全国民航分销系统。然而在国资整合的大背景下,中航信的地位变得越来越微妙。

国资委曾确定2010年之内将央企调整至100家。现存的123家央企中共有6家航空类企业,除国航、东航、南航三大航空公司外,中航材即将并入国航的母公司中航集团。而经营规模偏弱的中航信或难逃“被重组”命运。

此次动工的顺义产业园对中航信来说可能是个机会。目前产业园的所有投入都依赖中航信自有资金。荣刚表示中航信账面资金足够支持,并透露:“不排除今后在H股市场增发或者回归A股。目前我们已在开始筹划回归事宜,和券商接触半年了。”

除了既有业务之外,中航信还在努力开拓别的领域。此前有言论称中航信或将火车票订票业务,中航信党委书记崔志雄表示:“不仅铁路,在公路运输、水运、酒店信息等领域,中航信都有计划。”

不 过铁道部也正在自行开发火车票网络订票系统。一旦涉及跨部委的产业介入,中航信想啃的必然是个硬骨头。今年6月11日,中航信已经与全球客房数最多的洲际 酒店集团签订了中国市场GDS分销战略合作协议,以扩大公司在酒店分销业务上的份额。崔志雄表示,中航信主要还是开展B2B业务。此外,中航信还将利用其 IT资源,尝试介入央企的一般信息服务。


中航 醞釀 回歸 如何 逃離 重組 命運
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商品泡沫或觸發自我毁滅的命運 分析員的告白

http://albertanalyst.blogspot.com/2010/10/blog-post_14.html

一個較為健康的經濟發展模式應該涉及以下的條件:

1) 銀行體系的資產質素大大改善
2) 私人貸款水平降至較為可持續的水平
3) 商品價格維持在吸引的水平(有利商業投資)
4) 利率維持在合理的水平
5) 私人個戶願意消費,並且開始進行健康的借貸活動 (先決條件是2)
6) 大部份人安份於就業,而非投機活動
7) 企業進行穩定投資,並且漸漸增加人手

以上例子可能是2003年中至2006年的環球經濟環境.

那麼2010年下半年是甚麼的情況??

1) 銀行體系的資產質素仍待改善 (不少歐美銀行仍持有不少具高風險的資應)
2) 歐美私人貸款水平仍是偏高
3) 商品價格維持在偏高水平,部份商品可能處於泡沫水平
4) 在各國政府推出的"Monetary Policy"下,利率維持在低的水平
5) 歐美私人個戶不太願意消費,並且繼續增加"saving"和"de-lever"
6) 越來越多人進行投機活動
7) 環球企業不偏向增加人手

簡單地說,在實體經濟恢復元氣前,投機活動已經十分火熱,看來並非健康的趨勢.

近月來不少投機者參與的商品市場,若然價格高至負面影響企業盈利,或許會在中期內(3至6個月)觸發自我毁滅式的命運.

因此,近日廣受投資者喜愛的商品貨幣澳元(兌美元0.992),或者並不是明智的選擇.

商品 泡沫 觸發 自我 毀滅 命運 分析員 分析 告白
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非美術科系 擺攤起家 Foufou 一隻尖牙兔改寫姊妹命運

2010-12-27  TWM




一隻尖牙的兔子竟改變了姊妹兩人的命運!這隻兔子叫作邦妮,是妹妹創作的作品,然而,如果沒有姊姊的包裝與行銷,邦妮兔迄今充其量只是紙上或包包上的塗鴉。這對姊妹花創辦的Foufou之所以會成功,是創意與管理如何融合的最佳範例。

撰文.謝富旭

五 年前,一個失眠的夜晚,即將畢業的政治大學哲學系四年級生洪佳祺,對前途正感到茫茫之際,不大會畫圖的她,隨手塗鴉畫了一隻兔子。這隻兔子的輪廓,不僅有 著歪歪斜斜的縫線,還坐在一片血泊中,拿著針線縫著自己斷掉的腿,整個構圖不僅透露出折磨人的孤寂,還帶著一絲詭異。「其實,我畫的是我自己。」洪佳祺 說。

但沒想到,這隻詭異的兔子,後來竟意外暴紅。印上這隻兔子的包包與T恤,不僅在文創市集裡成為搶手貨,不到五年的時間,這隻被洪佳祺命名為「邦妮」的詭異兔子,被應用與授權的商品高達一百多種以上,甚至國際手機大廠諾基亞的贈品,都要求「邦妮」圖案授權。

想 當作家,卻成了設計家完全沒有繪畫底子的洪佳祺,原本想當作家,大學時期,曾寫了幾篇小說參加文學獎,但都無緣得獎。讀哲學的洪佳祺最喜歡存在主義哲學家 卡繆及卡夫卡的作品,她所創作的「邦妮」能在商業市場暴紅,不僅讓她感到意外,更意外的是,這隻具有存在主義意味的兔子,竟能擄獲眾多粉領族的芳心,顛覆 了以「可愛」、「善良」、「溫馴」等訴求為主流的卡通圖像市場邏輯。

「剛開始,邦妮兔在文創市集出現時,第一批粉絲大多是粉領族,她們會喜 歡邦妮,真的讓我們很驚訝!」辭掉電視台工作為邦妮兔做行銷的姊姊洪佳吟說。「從消費心理學分析,或許外表溫馴乖巧,在公司總是扮演乖寶寶的粉領族,她們 的內心其實是很想叛逆、很想吶喊的,或許邦妮兔代表著她們內心叛逆的一個出口!」成功的商品是在失敗中累積出來的!

從政大哲學系畢業後,洪佳祺想找設計方面的工作,由於不是美術專科出身,求職的過程並不順遂。邦妮兔雖在文創市集打響了名號,但因為欠缺行銷與通路的經驗,儘管洪佳祺很努力地創作,但往往一個月在台北市西門町等文創市集擺攤下來,扣除材料成本後的淨所得,只有一萬元出頭。

看 到妹妹這麼辛苦地創作,但收入仍極為微薄,一直在媒體擔任行銷工作的洪佳吟決定要為邦妮兔找到市場。「其實,當時妹妹的困境,就是台灣所有文創工作者的困 境!」洪佳吟說,「在我們搞行銷的人眼中,創作只是文創產業的一小環,你必須把產品供應鏈、品牌、行銷、企業管理等種種環節成功串聯起來,創意才會延續, 價值才會出來!」在洪佳吟的行銷策略操作下,邦妮兔變成更多元、更幽默、更討喜,同時也淡化了原先陰鬱、孤寂的調性。洪佳祺甚至創作出幾款沒有尖牙利齒的 邦妮兔||「兔寶」,進行市場區隔。而邦妮兔的圖騰也從原本的T恤與包包,擴展至文具、3C產品保護套、鞋子以及各種生活用品等一百多種商品。兩姊妹在父 親出資十萬元以及姑姑出資三十萬元的贊助下,總計四十萬元成立Foufou公司,準備在文創產業大顯身手。

二○○八年,Foufou推出「咒願邦妮」布娃娃,這隻布娃娃邦妮,附上兩支大頭針,一黑一白。插上白色大頭針,可以許願,插上黑色大頭針則可以詛咒。這款具有情緒發洩作用的療傷系玩具,定價六九九元,在網路上推出不久即銷售一空。

「一 些成功的商品,其實是在更多的失敗商品陪葬下,從經驗中累積出來的!」洪佳吟感慨地說。比如說剛開始時,邦妮兔手繪包包在創意市集與網路上熱賣,兩姊妹於 是利用印刷的方式大量生產價格較便宜的邦妮包,豈料卻嚴重滯銷。「很多消費者是衝著手繪包的獨特性與質感來的,用印刷方式大量生產違反邦妮兔原本的精神, 馬上就面臨消費者殘酷的審判!」然而,走精緻高價路線也未必得到便宜!有一次,洪佳吟以自身上班族的經驗,推出一款上吊樹邦妮兔的精緻便條紙,光開刀模成 本,平均一本即高達三十五元,這還不計管銷費用。結果,一組售價高達一百元的便條紙,首印一千組賣了一年仍乏人問津,最後只好以對折價賠售出清。

拓展實體通路的經驗,更是差一點讓公司瀕臨倒閉。隨著邦妮兔名號逐漸打響,也吸引百貨公司的目光,由於曾在新光三越百貨設立臨時櫃,市場反應頗佳的經驗鼓舞,洪佳吟也接受誠品信義店之邀,決定砸下巨資設立專櫃,豈料,這個大膽的決定卻是一場嚴苛考驗的開始。

誠品設櫃,邦妮誤闖險惡叢林!

「你去誠品信義店的賣場走一遭,那裡簡直是全台灣文創商品的一級戰區,設計水平之高讓人膽戰心驚,產品的質感更不在話下!」「我們在誠品設櫃,簡直是『誤闖險惡叢林的小白兔』。」洪佳吟心有餘悸地說。

Foufou在誠品設櫃的前幾個月門可羅雀,往往一天營業額不到一萬元。「誠品設櫃那段經驗是Foufou成立以來遭逢的最大危機,每個月以數萬元甚至十幾萬元的速度在虧損,不僅誠品的人頻頻關切,虧到我都頭皮發麻了!」洪佳吟說。

不 過,即使掏腰包購買的客人很有限,洪佳吟要求Foufou櫃姐要親切有耐心地對登門來訪的客人說明產品的創作理念,同時不斷調整店面的產品線以及設計風 格。「誠品設櫃經驗剛開始雖然痛苦,但事後想想,這是一個強迫自己加速成長的機會!」「我自己從這段經驗中學了很多現金流與行銷的know how,妹妹的設計功力也因此提高不少,這筆學費雖然昂貴,卻是值得的!」洪佳吟說。

「我們第一次進駐百貨公司,對百貨公司行銷的方式與促 銷節奏都不了解!」洪佳吟檢討當時的情況說。後來,Foufou在誠品做了兩個重大調整:第一、採取會員制,消費積點不僅有額外回饋,也利用誠品周年慶送 會員來店禮等促銷方式培養自己的客層。第二、引進Foufou品牌以外的文創商品,讓專櫃商品更多元化來吸引客流,雙管齊下的策略,讓誠品信義店的業績起 死回生。

隨著誠品信義店專櫃的營運逐漸步上軌道,也因為誠品通路的加持讓Foufou產品的能見度與口碑提高不少,洪佳吟馬不停蹄地持續擴 展實體通路。為了分散風險,洪佳吟與文創同業另創「tode」(土地的閩南語發音)品牌,引進更多不同的文創商品,在台北市西門紅樓、台北京站、新竹誠品 以及la essence台南Focus店四個據點,設櫃販售包括Foufou、阿原肥皂、茶山坊、二十六巷等數十種品牌商品,使洪佳吟在台灣文創產業通路占有一席 之地。

短短五年內,Foufou從一家手繪T恤,每月營收三萬多元的小鋪,成長到一家年營收二千多萬元、十幾名專職員工的文創商品設計暨通路公司。兩姊妹用創意與堅持在競爭激烈的台灣文創產業殺出一條血路,就如同邦妮兔的尖牙利齒一樣,證明小女生在職場上也是不好惹的。

Foufou

創立時間:4年

創業資本:40萬元

年營收:2500萬元

洪佳祺

出生:1982年

現職:Foufou設計師

學歷:政大哲學系

洪佳吟

出生:1979年

現職:Foufou營運長

學歷:政大廣電系

經歷:東森、年代電視台行銷業務企畫


美術 科系 擺攤 起家 Foufou 一隻 尖牙 改寫 姊妹 命運
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命運與機會 巴黎

http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=5696

巴黎:


可能(possibility)和機會率(probability)兩者的意思,在日上生活的說話中,我們很少像語言學家那樣清晰劃分。但在股票市場,清晰明確分辨兩者是必須,因為它將決定你的投資成績。

股票市場有N種投資/投機法可贏錢,甚至乎可以找八爪魚呀paul代你,或在發夢後選股也可能賺到錢。因為我們知到,不管你是天材、或者白癡、甚或是一個低等動物、植物,都有可能(possibility),而可能是由命運掌管,我們無法掌握相同的結果的出現。

既然投資市場的合理的市場回報(Market Return)之外的額外回報(extra-return)是一個零和遊戲的爭奪,那麼明顯地,不同的策略的買賣方法,就存在著不同的致勝的機率(probability)。將命運與機會率的原則混淆是非常致命的。

較好的理論、方法,或會在運作一百次中出現五次的意外(Normal failure rate),我們因而會說,他的致勝機率(probabilty)是95%。這種機率的出現,必須能承受嚴厲的時間和市場的考驗。

有一些Blog友問我,價值投資法很難運用,我認為這涉及三種認知問題:

1.在運作價值投資法時必須排除所有非Graham的指定的動作,例 如以大市、走勢、未來等等,因為這些原素會引致混淆個案的失敗原因,到底是因為操作不正確,還是正常probability內的常態失誤(normal failure),又或是價值投資法的不足和限制。這是很多學習價值投資法的投資人最容易犯的錯誤,因為有太多"專家"無時無刻以這些因素去分析,並潛移 默化我們。

2.俗語說,練拳不練功,到老一場空, 對價值投資法來說,這話更加正確,在未熟練書內初級技巧前就跳級運作絕對要不得。看年報是第一步,不要以為專業人便一定較你佔優,即使巴菲特也說,每次看 年報,也總發現很多新東西不明。有一些公司的年報,因為行內監管甚嚴,年報會非常複雜,尤其金融、保險股並不適合初級者,因不懂而不買它們,並不可惜,市 場仍有很多又易明,又便宜的選擇,此為第二戒;

3.實踐是檢視真理的唯一標准, 這句包含兩個重要詞語,一為真理(理論),另一為實踐。有一些很好的理論,由一個懶人或智力有問題的人去實踐,會很易糟蹋了它。所以務實、勤力、堅持的態 度是非常重要。如果你發現不知從何開始,多數的問題並不是你無法明白Graham說什麼,而是你並未找一些研究對象和開始。


命運 機會 巴黎
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台北市命運最坎坷豪宅終於完工 五年封盤惜售 皇翔打什麼算盤?

2011-1-31  TWM




喊了五年要推出,卻始終雷聲大雨點小,毫無下文的「皇翔F4」,堪稱北市最牛、蓋得最久的豪宅,一連串的意外加上老闆沉得住氣,F4將成為台北今年最受矚目豪宅之一。

撰文‧梁任瑋

台北市信義計畫區新建豪宅非常稀少,號稱每坪將開價三百萬元的信義計畫區豪宅「皇翔F4」,動工逾五年,卻始終不願公開銷售。事實上,早在去年十一月二十六日,F4就已竣工,當天並向台北市政府申請使用執照,而且迅速在今年一月十二日拿到使用執照,但公司為何否認到底?

命 好不怕運來磨,皇翔F4的故事,堪稱台北市豪宅一頁傳奇,從買地到興建風風雨雨不斷。二○○四年時,皇翔建設董事長廖年吉以每坪一百四十萬元天價,自國產 局得標編號F4的二千六百坪土地,因較底價每坪七十萬元高出一倍,而且預估每坪房價至少得賣八十萬元才有利潤,比當時大安區豪宅成交價六十五萬元還高兩 成,同業都等著看皇翔如何創高價。

為了降低成本,皇翔後來又花了四億元購買不少大稻埕古蹟容積率,移轉近千坪建築面積到基地。但又被市議員 質疑合法性,甚至連住在台北花園豪宅的「鄰居」、前匯豐中華投信台灣區負責人宋文琪,都跳出來向市府抗議,指F4興建二十層大樓會破壞信義計畫區的天際 線。為了擺平民怨,皇翔最後主動「變矮」,只蓋十七層,可售戶數縮減為四十九戶。

經過一連串風波,廖年吉為了不讓命運多舛的F4再被外人挑 毛病,乾脆先建後售,走低調路線。這五年興建期,從未對外做廣告,但依舊有不少富豪探詢,在此期間,價格一直變,一路從每坪一二○萬元、一五○萬元,最新 數字是喊到二五○萬元,「因為老闆不賣,得罪很多大老闆」,皇翔內部員工透露。

為什麼成本早就可以回收,甚至可以賣得比宏盛帝寶還貴,廖年 吉卻要封盤惜售?以F4總樓地板面積一.○五萬坪、每坪單價兩百萬元保守計算,總銷金額至少二百億元,扣除一百億元土地與營建成本,獲利金額高達一百億 元,等於「五年翻一倍」,對每股稅後純益貢獻度更驚人,每股可賺三十五元;若以每坪售價兩百五十萬元到三百萬元預估,獲利還會更高,等於是「放得愈久,賺 得愈多」。

一家上市建設公司董事長指出,皇翔這幾年陸續以相對高價買進北市台汽北站、民生東路土地,背負龐大財務及股東壓力,但現在台北市 的建商都在煩惱買不到地,皇翔反而是土地庫存太多,擔心政府實施空地稅。最重要的是,一連串的意外加上廖年吉沉得住氣,讓他成為這波房價大漲下的贏家。

「皇翔也要靠這個案子翻身!」法人指出,皇翔去年沒有業績入帳,每股稅後純益可能在○.五元以下,創八年新低,但股價卻維持八十幾元高檔,本益比高達一七○倍,遠高於其他營建股,都是靠F4這個案子支撐,皇翔當然要把這隻金雞母養得更肥再出手。


北市 命運 坎坷 豪宅 終於 完工 五年 封盤 惜售 皇翔 翔打 什麼 算盤
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高鐵逼「飛」:民航短程航線命運騰挪

http://www.21cbh.com/HTML/2011-4-7/zNMDAwMDIzMTMzNw.html

繼去年5月武漢到宜昌、襄陽航線停飛後,上月底,武漢往返南京航班全部停飛,本月初,武漢往返南昌航班走上同樣的不歸路。來自武漢天河機場的消息,今年春運該機場的客流量更是遭遇23年來的首次下滑。

這一切在很大程度上是因為一條武廣高鐵。天河機場的數據顯示,自從武廣高鐵開通運營後,武漢往返高鐵沿線周邊地區的機票價格就集體跳水,在掙扎數月後,該機場600公里以下航程的航班已經有六七成停飛。

天河機場僅僅是「被高鐵」的國內機場之一。即將於6月開通的京滬高鐵,把民航業對高鐵時代的憂心渲染得更加濃重。業內預計,京滬高鐵開通後,沿線的航空市場運輸量會減少30%至70%,沿線部分航線甚至面臨停飛可能。

短程航線逼停

據本報記者瞭解,中短途航線在中國民航運輸業中的比重超過一半,其中京滬、京杭等黃金客運航線的旅客運輸量一直穩居國內客運市場前列。

高鐵的出現改變了這一切。

在太原至北京的動車開通之時,東航江蘇分公司曾對航空市場可能因為高鐵受到的衝擊做過調查分析,其結果顯示,東航江蘇公司由太原、南京飛往北京的班次量減少10%,客座率降低5%,平均票價下降10%,座位公里收入減少15%,整體總收入減少18%-25%。

類似的情況也發生在南航的武漢至南京航線上。這條航線,正是武廣高鐵涉及到的沿線航線。

日前,南航的武漢至南京航線已經停飛。南航表示,該條航線停飛是基於公司戰略的整體考慮。原本武漢至南京一線是經停航線,全程是南京-武漢-重慶,由於南航決定直飛南京至重慶,所以導致南京至武漢航段停飛。

儘 管如此,南航內部人士亦不否認,南京至武漢航段的停飛,確實也與武廣高鐵的開通有關。該人士透露,在高鐵出現之前,這條航線的上座率在50%左右,高鐵通 車後,該條航線的客流量迅速下滑,上座率落到20%-30%,只有到了週末的時候才能恢復至50%。「在上座率得不到保證的情況下,直飛的收益還好一點, 所以乾脆去掉武漢至南京經停航段。」該人士說。

記者從南航瞭解到,在南航的160多條國內航線中,約有38條與高鐵直接競爭,比例接近1/4。

這只是高鐵時代民航危機的預演。業內預計,在六月份京滬高鐵開通後,高鐵對民航系統的衝擊才會真正上演。「京滬高鐵運行後,沿線部分航線肯定會停飛,而且對整個行業的心理打擊會遠遠超過武廣高鐵。」民航局人士表示。

一直以來,京滬航線被稱為各大航空公司的「黃金線」。據官方信息稱,京滬高鐵有望於六月底通車。

目前,京滬高鐵票價未公佈。參照滬杭高鐵二等座平均為0.52元/公里左右,京滬高鐵全長1318公里,算下來二等座票價在680元左右,遠低於目前該線航班票價。

京滬航線的飛行時間與高鐵相比也沒有太大競爭力。據本報記者瞭解,航空公司的京滬航線飛行時間一般在一個多小時左右,但是算上從市區到機場的時間,以及登機、安檢等,耗時加起來也需要四五個小時。這與京滬高鐵車程預計約5個小時相當。

「短期內,對京滬航線的衝擊是肯定的,但是京滬線本身應該不會停飛,反而是沿線的周邊航線會受到致命衝擊。」上述民航局人士預計。

寄望國際航線?

不過,在高鐵逐步進逼民航放棄短程市場的大環境下,西南的成渝航線在經歷了停飛之後又復飛起來。

2009年11月16日,川航運行19年的重慶至成都航線「成渝快巴」壽終正寢。之前,這條航線每天在成渝兩地間對飛8班(共16個航班),以每小時1個航班的無縫隙服務創造了每年近20萬人次的市場。

然而,成渝動車開通後,川航成渝航線近兩年時間內客流量總共才69000餘人。川航隨即不得不放棄這條黃金航線。川航企業文化部人士直言,停飛就是因為動車分食了大部分客源。

川航在2010年11月底重開這條短程航線。上述川航企業文化部人士說,經過調查,發現成渝兩地之間的商務客源還有爭取的餘地。「用的都是小飛機,50座,每天一班,有一半以上是商務客。」

但在業內人士看來,成渝航線不是航空公司應對高鐵的成功案例,放棄短程市場是今後的大勢。就算還有部分短程航線能存活下來,多半也是因為旅客長途轉機的需求,因為市場競爭力的原因而活下來的短程航線幾乎不可能存在。

不過,也有樂觀一派認為當前高鐵對民航的衝擊力被擴大了。「不否定影響,但是這可以成為促使航空公司戰略轉變的契機,把多出來的機隊資源放到國際航線、長途航線上,航空公司絕不會因為高鐵而一蹶不振。」某航空公司市場部人士表示。

樂觀源於近日國航、東航、南航、海航四大航空公司相繼公佈的年報。去年這四大航空公司淨利潤總共達到264.07億元。

在國航業績會上,國航董事長孔棟強調,高鐵不可能完全取代航空業,並透露公司今年首季的運營狀況較去年更佳。

公開資料顯示,在國航的航線分佈中,國內航線大部分為長距離航線,另外其國際航線佔到總量的45%左右。

民 航局統計數據也顯示,2010年中國民航全行業完成運輸總周轉量536億噸公里,同比增長25.6%,其中,國際航線同比上漲49.4%,大大高於國內航 線16.6%的上漲率。有分析人士指出,未來幾年,商貿往來和出境旅遊能夠保證國際航線的需求,因此,國際航線將成為航空公司主要的業務量增長點。


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信念便是命運 黎智英

2011-4-21  NM




Paul Johnson是著名的英國歷史學家和作家,他十六歲時邱吉爾到他家鄉的保守黨大會作演講,他有幸遇上。他問邱吉爾:你的成功秘訣是什麼?邱吉爾答:「可 以坐下來我不站着,可以躺下來我不坐着。」Paul Johnson一定是覺得邱吉爾這句話精彩絕倫,故此印象深刻,因而事隔六十多年仍津津樂道這句雋語。

邱吉爾是我的偶像,我以他好些說話為金科玉律。看到Paul Johnson引述的這句雋語,我腦袋裡的燈泡突然大亮,唏,聽邱吉爾的話,可以節省精力,毋須那麼辛苦每日做運動了。到了我這把年紀,堅持每日早上做四 十五分鐘至一小時的運動是蠻辛苦的。說老實,有時真的想放棄,可是為了健康又不能不堅持下去。邱吉爾愛吃美食、愛飲美酒、愛抽靚雪茄、不做運動,他卻活到 九十多歲,他這句話怎不讓我有個藉口不做運動?早上不用花一小時做運動,那不僅可以活得舒服些,更可以節省時間做別的事情,那不是很好嗎?然而想深一層, 他是說做人的成功之道而非維持身體健康的秘訣呀?邱吉爾身材肥胖、舉動笨拙,活到九十多歲,他是天生異稟,而不是後天鍛鍊的成果,他哪有資格講維持身體健 康的秘訣?至於做人、做事的成功秘訣嘛,邱吉爾的每一句話都是值得我們斟酌細味的金句。除了列根和戴卓爾夫人,沒有哪個近代政治家是比他來得更成功的了!

「可以坐下來我不站着,可以躺下來我不坐着。」是什麼意思?那可以解釋為凡事適可而止以保存實力。適可而止是最難做得到的,對我而言,那更是難上加難。我 凡事都要去到盡,因為未盡全力便不可能知道自己有多大的能力;要取勝則更不能吝嗇最後的一分力。置生死於度外,死而後已,打勝仗才再算其他。這既是我創業 的習慣,也是我做事的信念。這麼多年來我打贏過一些仗,也遇上過滑鐵盧,這個作風可從來沒有改變過。現年紀大了,體力差了,耐性卻多了;我學會了凡事給自 己多點時間,讓事情多些發展空間。這也可以給自己多些學習的時間和機會,故此Paul Johnson引述的邱吉爾名言來得既合時亦有意思。才幾歲大吧,我聽父親講過一句至今印象深刻的說話。那一趟有親戚到我們家吃飯,他是來問父親怎樣揀人 幫他做事的。父親說,看上個愜意的人,他會請他吃一頓飯。如果那個人三扒兩撥便吃完飯,他知道是找對了人。若然他吃得慢吞吞,父親打個哈哈便算了,一定不 會聘請那個人。父親認為吃飯慢吞吞的人,不僅做事會慢吞吞,臨事更會猶豫不決,不敢下決定。誰都知道不敢下決定的人是最沒有用的。

我從來沒有用過父親的方法去揀人,但我相信他這個判斷是對的。我看過不少吃飯快捷的人做起事來確又同樣爽快,他們為人較有勇氣,想好了便去做不會畏首畏 尾。這是個很重要的做事態度,雖然這樣的人也較容易犯錯。可是人誰無過?更何況錯誤往往是走向成功之路的指引。我也正是這樣的一個人 —— 我吃飯的速度極快。這是有點自吹自擂了,不過都是事實,哈哈哈!說到勇氣,這也正是邱吉爾最大的優點之一。第二次世界大戰,當英國面臨被納粹德國滅亡的千 鈞一髮之際,他對英國人民作了那永垂不朽的演講:「We shall go on to the end......, we shall fight on the beaches, we shall fight on the landing grounds, we shall fight in the fields and in the streets, we shall fight in the hills; we shall never surrender......,」

他鬥志激昂的演詞振奮人心,給處於生死關頭的英國人民燃亮希望,最後在美國的協助下打敗了納粹德國,既挽救了英國和歐洲,也挽救了西方文明。勇氣是成功的 要素。世間上從來都沒有真正的先知,也沒有人真正有先見之明,故此無論做人做事都要為未來作決定。有勇氣,我們便對未來有信心、懷抱希望,成為我們踏過的 無知橋樑,泰然走向未來。很多人看到我一往直前的做事方法,便說我一定是看準了前景,想清楚了方向才動手的,否則弄錯了那又怎麼辦?這些人顯然不知道這句 話是如何矛盾的。既然無法預知未來,我們又怎能看得準前景、想清楚到底什麼是恰當的做事方法和步驟?要是一切都要看準了、想清楚了才動手,那麼我們便永遠 也拿不出任何主意來,也因而什麼也做不成。不,我們是無法看得準前景,想得通未來的。我們可以做的是對未來有信心,相信天無絕人之路,而條條大路都必然通 向羅馬。即使眼前面對死胡同,我們要有信心康莊的大道便在左近,而死胡同是走向康莊大道的指引。是的,看不準前景或想不通未來便動手,我們不難會犯錯。可 是錯誤是有意義的,錯誤將困難帶到我們眼前;只要我們有辦法解決眼前的困難,那不便成為通向光明大道的指引嗎?拿出勇氣踏出第一步,上天便會為我們鋪出走 向未來的大道。我們要對自己解決困難的能力有信心,認識到困難是上天帶領我們走向光明的大道指引。勇氣令我們對未來有信心,讓我們敢於邁出走向未來的一大 步,勇氣因而是未來無窮無盡的許諾。

樂觀也是邱吉爾的成功秘訣。他出生貴族家庭,父親Lord Randolph是保守黨的領袖,政治生涯忙得交關,疏於照顧年幼的邱吉爾。他的母親除了忙於他父親的政治活動和應酬,更活躍於社交圈,又還有廣泛的各種 興趣,騰不出多少時間給童年的邱吉爾,故此他是在保母「Old Woom」(Elizabeth Ann Everest)的陪伴下度過童年。可是邱吉爾從來沒有抱怨童年過得孤寂,反而對母親充滿愛意,覺得母子關係密切。他是這樣描述媽媽的:「She shone for me like the Evening Star. I loved her dearly — but at a distance.」他說自己有個「快樂而溫馨的童年和一個充滿愛的媽媽」。

於此可見,邱吉爾個性樂觀、對上天感恩。感恩,他因而樂觀;樂觀,他因而勇敢;勇敢,他因而在英國最黑暗、最危急的時刻仍然深信英國最終會勝利,最後他果 然帶領英國人民和整個歐洲取得了勝利!樂觀的人知道活在世上是上天的恩賜,他不會認為這個世界欠了他些什麼。反之,他覺得一點一滴的好處都是上天的恩典, 他因而感恩。感恩,他因而樂觀;樂觀,他因而勇敢;勇敢,他因而相信未來、相信命運,因而相信自己是天之驕子。信念是我們的命運!


信念 便是 命運 黎智 智英
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一個窮人對金錢富有命運的解讀 紅一方面軍

blog.sina.com.cn/s/blog_6755654701017dn9.html

  

如果李嘉誠說自己沒錢,那可能是他在做一個上百億的併購項目時,現金流出了一點點問題;如果一個農民說自己沒錢,那可能是他兒子不幸考上了一所中國的大學;如果我叔叔說沒錢,那可能是他昨晚在麻將桌上發揮得太差;如果我說沒錢,那一定是——我買房子了。 

 《辭海》上對「窮」的解釋是「缺乏生產資料和生活資料」,對我而言,準確的說法應當是「生產資料和生活資料無法得到合理的配置」。我這麼說你可以難以理解,不過當你也要把一個月工資的80%用來償還買房所欠私人及銀行債務時,你就基本能認同這個解釋了。
如果說買房之前我還能明確自己是一個流浪漢的話,買房之後我的階層感開始變得模糊。當大家開始用「有產者」這樣的稱呼來調侃我時,我發現自己的現實生活比任何時候都更接近無產階級。其重要特徵就是,當白菜的價格由三毛五漲到五毛時,我會變得很憂鬱。
俗話說人窮志短,對白菜價格的敏感,說明我的世界觀已經發生了逆轉。在新天地喝酒時那種略顯可笑的優越感已經一去不復返了,取而代之的是由於對物質世界現行規則的強烈不適帶來的不安感。
沒有天生的負債者,我也是經過銀行的一再提醒才意識到自己已經不再清白。當某一天我接到一個自稱是農行的人打來的電話,禮貌地詢問我這個月是不是忘了去銀行交房貸時,我在剎那間明白了楊白勞當時的心路歷程。
從此我對這個一向鄙視的銀行肅然起敬,因為按正常的軌跡,我將在今後15年內保持與之的債權債務關係,而他們將這一期間保留給我打類似電話的權利。
我充分理解這家已經對呆壞賬進行過兩次剝離的銀行的一片苦心,在損失數以萬億計的貸款之後,他們和別的銀行一樣,把個人住房貸款定性為優質貸款。作為一個合格的公民,我當然不能辜負這種信任,這個責任必須擔負起來。
當我第一次聽到裝修工人叫我「房東」時,我已經清醒地意識到,所謂房東其實就是為這棟房子做東的意思。

一個 窮人 金錢 富有 命運 解讀 紅一 方面軍 方面
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有關命運 人在中環

http://manincentral.blogspot.com/2011/05/blog-post_27.html

同事早前去左搵相士批命,返到公司同一班同事傾開呢次批命既經驗。佢地得出黎既結論,大概係:「嘩,真係準到冇人有!」

好多生意佬都信些少風水命理,我唔知我算唔算係其中一員。當唔順利既時候,風水命理有時就變成係心理治療既一種。

後來我開始study一d有關紫微斗數既既書籍,叫做學懂左當中既一點點皮毛。我估,每一個對呢類術數有興趣既人,都一定會做一件事,就係拎自己同屋企人既時晨八字去做下testing,睇下能夠睇出d乜。

中 國古代文化博大精深,我憑住我極有限既術數知識,去verify一下我已知既人生,有一部份的確係非常吻合。特別係,有關兄弟姐妹、父母等等既數據,準確 度其高。對於命盤推算出黎既其他事情,例如婚姻同事業,我功力唔夠,唔敢講準抑或唔準。不過跟據命盤當中所展現既形態,我係的確有一種「創業自立」既 tendency,so call叫做應驗左我響事業上既發展。

對於命運既主宰,我覺得的確係有一點既定既pattern響裡面。例如有 關家庭背景、兄弟數目之類,呢d我覺係hard facts,能夠透過術數既系統而準確計算出黎,我認為並非偶然。不過我相信呢個係屬於先天無法改變既事情。至於往後我既人生,受住我既性格影響。算命師 父會就住命盤裡面所顯示出,你既性格pattern,再加上不同流年流月所遇到既機遇,去「推算」響你人生中,會發生既每件大事出黎。

這部份屬於「後天」。有朋友對批命書有關後天既部份深信不過移,認為這些就是宿命使然。我就偏偏持相反既睇法。

你 天生既父母、兄弟,屬於人生冇得選擇既部份。性格既「底子」,或多或少都有天生既成份。不過中國人成日講「趨吉避凶」,就我自己既解讀,係當你從命理上面 理解到你自己有甚麼強甚麼弱,有那些優勢和那些不足時,你就應該有更多既資訊,幫你去準備好你既人生,讓你改變一d原本係會出問題既環節,亦更好地利用你 已經有既資源。

認識有個朋友,早幾年批左命。相士話佢係三妻之命,婚後必有婚外情。朋友結婚不久,佢就戀上左自己公司既另一位同事。我同 佢講:「朋友,你結婚一陣咋喎,老婆好地地,做乜要搞d咁既野呀?」朋友反而理直氣壯地答我:「CK,相士一早就批左我條命係咁丫嘛!宿命黎架,唔關我地 事呀。」

我聽完,幾乎想dup佢。乜野叫做宿命?相士大概係算到你係個喜歡沾花野草兼天生定力其低既死咸蟲,再算到你呢幾年行既運勢有幾 粒壞桃花星,所以就估你婚姻會響呢年出問題。OKOK,當然我都係靠估,不過當一早有相士就同你講:「你婚後會有婚外情呀…」你都唔好好小心避忌,反而將 佢變成好似「大條道理」,犯錯只因「宿命使然」所以錯不在自己,大佬,似番個男人丫,咪賴得就賴好嘛?

有人會歸究,咁係self-fulling prophecy,我就相信,同條命冇關,只係俾你搵到個自圓其說既籍口,讓你去縱容自己。

對於命運,我相信的確係有一d,我地無法理解既pattern響入面。不過我更加相信,呢d既定既pattern,並冇百份百主宰住我地既人生。當中後天有好大部份,其實都係靠我地一雙手。

咁岩響寫呢個題目之前睇到
呢篇,算唔算都係命運既一部份?

有關 命運 人在 中環
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手機代工慘澹經營 它卻逆勢交出獲利成績 陳世惠魔鬼大改造 華冠逃過虧損命運

2011-5-23  TWM




在手機代工大廠紛紛出現虧損的狀況下,華冠卻能逆勢交出獲利成績,華冠總經理陳世惠用兩個月魔鬼改造,讓小麻雀也能舞出手機代工的新春天!

撰文‧翁書婷

二○一○年,是手機品牌廠宏達電最風光的一年,智慧型手機熱賣,讓宏達電獲利創下歷史新高;但是,二○一○年對台灣手機代工廠來說,卻是最慘澹的一年,全 球最大的手機代工廠富士康,跌破眾人眼鏡,出現巨額虧損二.一八億美元(約新台幣六十四億元),華寶也大為失色,虧損三億元,就連英華達也在營收大幅縮小 下,三月宣布併入英業達。

然而,在市場普遍看衰手機代工廠下,有一家公司卻開始賺錢,走出連年虧損泥淖,逆勢交出EPS(每股稅後純益)○.二八元的成績,今年它的手機出貨量還要突破二千萬支關卡,上看二六○○萬支,全年營收有機會衝上二八○億元,成長幅度高達四三%,這家公司就是華冠。

手機代工業在虧損邊緣掙扎新北市中和某棟大樓裡,華冠總經理陳世惠穿梭在各個實驗室,桌上一字排開都是華冠這幾年做的產品,「你能想像嗎?十年前,我們代 工一支傳統的功能性手機(feature phone),可以賺四百美元。現在,我們做一支更好的功能性手機,利潤卻只剩四美元。」毛利低落是代工廠普遍的悲歌,只是全球智慧型手機銷量大幅成長, 但手機代工廠無一不在虧損邊緣掙扎,讓人不禁疑惑,手機代工產業怎麼了?

答案很簡單,「我們暫時沒有委外釋單的計畫。」宏達電財務長容覺生說。智慧型手機市場技術門檻高、利潤肥厚,讓手機品牌廠將組裝製造緊握手中。在品牌廠無 意對外釋單下,高毛利的智慧型手機訂單拿不到,代工廠又難從功能性手機銷量賺到錢,青黃不接的結果,手機代工成了落日產業。

談到大環境的問題,陳世惠也忍不住感嘆,「前幾年我們做feature phone都有賺錢,只是賺來的錢全拿去開發智慧型手機。」早在○四年,華冠就積極投入智慧型手機的開發,以為很快就會有爆發性成長,沒想到,卻等不到期 待的智慧型手機大筆訂單進來,拿到的都是二線手機品牌的小單,沒有達到規模經濟,讓華冠短短兩年就大虧十二億元,虧到連董事會都罵。

「現在每十個人,至少有四個人用的是智慧型手機,可是在二○○七年以前,能有一個人拿智慧型手機,就很厲害了。」陳世惠看來,當時行動網路環境的不成熟,造就了需求不彰,在3G網路尚未普及下,消費者怎麼會有購買智慧型手機的需求?

品牌大廠關起門來自己做,代工市場規模小,又僅兩、三家品牌獨大,缺乏訂單支持的華冠,成績當然不好看。

屋漏偏逢連夜雨,開發智慧型手機的投資大洞來不及填滿,又遇到了○九年的金融大海嘯,整體手機出貨量負成長,智慧型手機獲利春燕沒飛來,功能性手機訂單也開始衰退,整個華冠風雨飄搖,逼得陳世惠不得不想辦法動刀改造。

「當時可能很多人恨我。」裁員、關廠、智慧型手機研發喊卡,陳世惠改造的動作一波波,因為他明白,如果不改造華冠,讓華冠重新動起來,整家公司可能會遭金融海嘯滅頂。

陳世惠一聲令下:「兩個月,營業費用要降二○%,製造效率得提升五○%,開發時間要縮減一半。」這是陳世惠給高階主管的嚴苛任務,時間這麼短,動刀的幅度卻這麼大,因為他一想到手機代代演進,生命週期遠比其他電子產品還要短,就沒有太多的時間能浪費。

一聲令下執行內部大改造

不過,華冠的好處在於規模小、組織相對扁平,比起富士康、華寶企業結構上的疊床架屋,組織調整豈是一朝一夕。可是,華冠不一樣,它的組織簡單,卻又五臟俱全,調整的命令一下,整個華冠都開始動了起來。

「不要的成本先砍,產線也都要重新規畫,每個環節都一一被拿來用放大鏡檢視。」華冠財務長周照程說,營業費用要減少兩成,每一塊錢都不容許浪費。就連工廠 營運也一樣,產線重新調整後,以前花三十秒做檢驗工作(testing),現在要縮減到三分之一,效率、成本全部重新調整,讓華冠重新上緊發條。

另外,為了盯緊各部門的改造進度,每個禮拜陳世惠都和高階主管開會,他要華冠從上到下都動起來,「因為手機產業的變化實在太快,我們不能等。」果然,金融 海嘯一過,景氣開始復甦,加上iPhone掀起的智慧型手機風潮,在在顯示華冠的機會來了,「許多買不起高價智慧型手機的消費者,也開始選購中高階的 feature phone。」華冠副總洪一峰觀察,相對低價的中高階功能性手機,一樣有觸控與上網功能,表現雖不若智慧型手機好,價位卻親近一般消費者。

於是,陳世惠把智慧型手機的研發團隊投入中高階功能手機,性價比完全不輸入門款的智慧型手機,還讓摩托羅拉因而找上門,短短半年就設計四款機種,出貨一百萬支,未來更瞄準Android平台,殺進智慧型手機戰場,希望一舉拉高智慧型手機的出貨比重。

儘管如此,資策會MIC行動通訊分析師林柏齊倒沒這麼樂觀,因為各大品牌廠釋單,最快要等到一二年,因此,華冠能否順利接到智慧型手機訂單,甚至進一步將智慧型手機出貨比重拉高至六成,將是觀察重點。

面對未來挑戰,華冠也不敢大意,陳世惠眼神堅定地說:「我每天都戰戰兢兢,就像坐在薄冰上!」

華冠

成立:1999年

資本額:40億元

董事長:李森田

總經理:陳世惠

主要業務:手機代工(無線通信器材、電信射頻、電子零組件)

近三年獲利:

2008年EPS -1.65元2009年EPS 0.06元2010年EPS 0.28元


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B股命运转机

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100270843&time=2011-06-18&cl=115&page=all

伴随着国际板从临盆到再研究的消息传来,B股市场在今年走出了一轮从憧憬到幻灭的行情,但故事远未到结束的时候
财新《新世纪》 记者 范军利

 

  创建近20年的B股市场再次行至命运的关键时分。

  近两月来,在国际板明确人民币计价、海外中资概念股被逼空背景下,曾幻想着借国际板推出而上位的B股市场再次如临末日。

  相较4月15日的329点年内高点,上证B指在不足两个月的时间里大跌近25%。此前B股从今年4月的高点一路下行。6月9日,B股市场遭遇突 然跳水。当日上证B指以278.81点小幅低开,午后突然大幅下挫,尾盘以接近全天最低点256.91点报收,较前一交易日大跌7.90%。深证B指跌幅 也超过3.5%。当日,14只B股跌停。

  上海证大投资管理有限公司董事长兼总裁朱南松告诉财新《新世纪》,相对国际板推出而言,海外中资概念股被逼空是引发近日B股暴跌更直接的原因。 6月9日,美国最大的非银行券商盈透证券宣布,由于担心一些中国公司可能存在会计违规行为,当周起已禁止客户以保证金方式买进部分中国公司股票。此后,美 国又有两家券商限制交易中资公司股票。受此影响,中资概念股的股价在最近几个星期内大幅下挫。目前美国证监会已展开针对性调查,今年有5家中概股被除 牌,21家遭停牌。

  不过,这仍然是短期原因,B股“鸡肋”多年,命运去向才是决定未来价值的根本性因素。是被赎回注销、还是有希望和国际板合并,又或与A股合并?至今仍存在不确定性。

  B股的“投资”价值一直不容小视:从2008年11月至今年3月,B股指数累计涨幅达到199.11%,同期上证综指和深证成指的涨幅只有56.49%和88.67%。

  6月15日,上证B指收报252.13点,涨幅为0.07%,这是上证B股在一轮断崖跳水后的初步企稳,同日深证B股指数收报696.36点,上涨0.15点,涨幅为0.02%。沪深B股表现均稍好于A股大盘。

成败国际板

  短短两月内,B股从此前一路大涨至此番连续跳水,国际板是最大导火索。B股也成为国际板进展的风向标。

  始于2010年B股的逆势上涨,利好之一便是“国际板将以美元计价,B股市场将会被并入国际板”的预期。

  长期以来,B股与A股存在巨大的价格差,折价率最高超过50%,存在明显的价值洼地。去年以来,国际板推出致使B股在重新复活的预期下逆市上扬。直到2010年四季度,A股受流动性紧缩政策的压力向下调整,B股依然走出高位震荡的独立行情。

  此间,监管当局反复讨论国际板到底用人民币还是美元计价,两种意见各有利弊,背后的推动力量也不断发言。“赞同国际板用美元计价的人希望就此顺 便解决B股问题,而很多机构正是看到了这种可能,迅速杀入B股市场,引发了2010年至今年4月的一轮B股涨势。”知情人士说。

  但到今年4月中旬,监管当局的风向开始转向国际板以人民币计价。同时,B股市场合并至国际板的传闻被管理层否认,由此拉开B股大跌序幕。

  4月22日起,B股市场陷入跌势,此后几个交易日,B股市场暴跌不止,4月27日创下5.33%的年内第二大跌幅。

  5月17日,证监会办公厅副主任王建军表示,“推出国际板的条件快要成熟了”。当日,B股指数在盘中大幅跳水后又大幅拉起,显示市场对B股后市 出现分歧;5月20日,证监会主席尚福林表示“离推出国际板越来越近了”。当日,B股指数一路低走,下跌0.56%,次日再跌3.48%;6月6日,上海 市副市长屠光绍表示“推出国际板所需的四大条件已经基本准备到位”,之后一个交易日,B股指数盘中大幅杀跌,揭开此轮暴跌的序幕。随后四个交易日,B股指 数累计跌幅高达15%。6月9日走出7.9%的年内最大跌幅。

  目前,沪市B股以美元交易,如国际板引入世界500强等国际知名企业后,市场认可度将远高于当前的B股公司,“届时,分流B股资金是肯定的事实。”朱南松说,以人民币计价的国际板上市会造成B股投资者的挤出效应,这是B股受惊跳水的主因。

国际板再生波折

  伴随着B股市场的涨涨跌跌,在各种热议中,几近“临盆”的国际板又生波折。

  6月10日,财新《新世纪》记者从监管部门了解到,国际板进程因市场低迷暂时搁置,何日重启仍需跨越人民币资本项下如何开放及监管部门协调等诸多问题。前高层已下放权利,希望各部委“继续讨论具体环节及实施事宜”。

  “监管层顾虑呼声不能太大,至少暂时别把舆论搞大。否则反而影响国际板进展。”一位接近管理层的人士说。

  中信证券副总德地立人10日告诉财新《新世纪》记者,国际板推出势在必行,“但一定要选择好时机”。在当前低迷的市场环境下,令投资者发生亏损会影响国际板市场后续发展。

  国际板缓行的背后深层原因在于部委间对有关改革的认识和交流还需要进一步加深,事关资本项下如何开放的具体步骤和方法。

  2010年,国家外汇管理局副局长李超公开表示,从外汇管理的角度来看,国际板的推出在外汇管理上不存在太大的制度障碍。李超当时表示,外汇局 已经就国际板前期费用的自由兑换、发行前后兑换的可行性等问题进行了初步研究。他说,外汇管理局按照国际货币基金组织的评估类别,对中国资本项目的可兑换 程度进行了初步的评估。结果显示,与世界各国的情况相较,中国资本项目可兑换的程度还不算差。

  介于当下A股的孱弱的现状,北京一位投行高管表示,证监会也希望能在“市场更容易接受的时候”推出。

  分析人士认为,国际板延缓,将再次点燃市场对B股后市的热情。理论上应该同股同权的B股正在酝酿新一轮进场良机,但不确定性依然存在。

三种未来

  B股市场建于1992年。早期的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值,以外币认购和买卖,在境内(上海、深圳)证券交易所上市交易的外资股。B股公司的注册地和上市地都在境内,投资者在境外或在中国香港、澳门及台湾。

  2001年,为活跃B股市场交易,B股面向境内投资人开放,一位投资公司高管表示,此举一度刺激了B股市场成交量,并造成当时一小波B股投资高 潮。但此后B股市场限于尴尬。管理层没有批准B股新股上市,也少有公司提出申请,也没有批准再融资方案。失去融资功能的B股市场逐渐沦为鸡肋。

  多位受访的人士表示,B股一直以来备受指摘,处在因定位不清而致的边缘化危机。近年来B股市场在停止扩容的同时交易清淡、流动性弱,长期处于折 价状态。来自国开证券研究中心的数据显示,截至6月14日,沪深市场86只“A+B”股中,59只B股折价率超过50%,占比高达近七成。

  朱南松认为,B股的未来存在三种路径:公司认购赎回、并到A股或并到国际板。

  对于第一种未来,朱南松表示,希望可以允许A、B股价差大的上市公司通过增发A股或者利用减持非限售股资金回购B股后进行注销。但金通证券分析 师钱向劲表示,以上市公司回购方式注销B股,理论上可行,但不太现实。一方面目前沪深两市B股的市值已经超过1800亿元,B股上市公司未必能拿得出这么 多的闲置资金用于回购B股。

  对于B股市场的其他出路——合并到A股、国际板的可能性,今年5月的陆家嘴论坛上,证监会国际合作部主任童道驰未直接回答,只是强调“国际板以 人民币计价,不是以外币计价的股票”。如果国际板最终确以人民币计价,客观上使得B股很难与国际板合并。但是,国际板方案重新讨论的契机,又为B股的命运 带来新的可能。

  钱向劲认为,从价值投资的角度来看,同股同权是必然的趋势。无论哪种解决形式,B股当下的折价仍具有较大投资价值,其未来趋势乐观。

  目前的B股大跌已使市场闻到底部味道。部分私募机构已筹谋进场。朱南松15日告诉财新《新世纪》记者,经过前期股价的快速下跌,B股市场做空动 能已得到较为充分的释放,近日该公司发行的一些与B股相关的理财产品开始受到投资者关注。他同时透露,公司层面已开始加仓B股。

命運 轉機
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八年改造聲寶命運 卻掌握不了自己的命運 老哥強勢復出 陳盛泉心酸卸兵權

2011-6-27  TWM




陳盛泉把聲寶從瀕臨破產邊緣,整頓為一家毛利率攀升至七年來最高水準,而且財務趨於穩健的企業。不過,大哥陳盛沺復出,他卻「毫無抵抗」交出董事長寶座,這當中有什麼內幕?

撰文‧謝富旭、鄭淳予

「我要被downgrade(降級)了!」三個月前,聲寶前董事長陳盛泉對好友吐露了這句話。三個月後,陳盛泉的哥哥陳盛沺聯合已故「經營之神」王永慶長 子王文洋,除了兩人自有股權外,外加蒐購委託書,以掌握近六○%的股權「強勢」重新入主聲寶。執掌聲寶經營兵符長達八年的陳盛泉轉任副董事長一職,卸下肩 上的經營重擔。

二○○四年,陳盛沺因聲寶集團旗下瑞智精密違法投資中國大陸,滯留大陸未歸,陳盛泉臨危受命擔任聲寶董事長。當時五十四歲的陳盛泉面對的聲寶家業,內有轉 投資虧損黑洞深不可測、外有家電市場萎縮,還有因哥哥涉嫌掏空瑞智精密與政府關係急速降至冰點,企業形象江河日下。私底下喜愛研讀台灣史的陳盛泉,面對的 是一段聲寶創辦以來,最黑暗艱困的歷史時刻!

清創止血 救回瀕死家業「那時候,銀行的人一碰到我們,就毫不留情面地問聲寶會不會倒閉?讓人情何以堪!」一位聲寶老臣回憶說。陳盛泉接掌聲寶後,馬不停蹄地對聲寶 過去的轉投資虧損沉痾進行緊急切除手術,在他近八年董事長任內大力整頓的聲寶,雖然還稱不上浴火鳳凰,但止住失血,穩住局面,讓聲寶重新站穩腳跟並起死回 生,倒是家電業界對陳盛泉的客觀評價。

陳盛泉接任聲寶董事長大位後,首先動刀的就是虧損連年的新寶科技。新寶科原本從是電腦監視器製造,後來進入代工液晶電視領域。陳盛泉曾企圖將新寶科技轉型為收銀機、醫療及安控監視器等領域,但改革最後仍告失敗。新寶科於○八年被法院裁定破產。

接下來,陳盛泉把「手術刀」指向聲寶的3C通路賣場上新聯晴、聲寶第二品牌Claire以及聲寶集團旗下的電子轉投資事業。上新聯晴從展店最高峰時的近二十家門市,縮減至目前的十一家,並與倍適得電器(BEST)結盟聯合採購,降低成本。

雖然上新聯晴去年仍告虧損二千六百多萬元,但這已經是從每年一度虧損高達四千多萬元顯著降低。Claire則毅然結束,聚焦聲寶單一品牌,避免踩入另一個 財務黑洞難以自拔。聲寶持有二○%的筆電代工廠志合電腦,也在陳盛泉拍板下,與精英換股合併。聲寶自此從高科技大夢中覺醒過來,重新聚焦家電本業。

不過,陳盛泉的整頓聲寶之舉,讓聲寶的股東付出慘痛代價。○四至○七年這四年間,聲寶總計為業外轉投資提列高達新台幣九四.三億元的損失,這四年間的累計 稅後虧損則高達一二七億元。聲寶的每股淨值也從陳盛泉接任董事長那年的十一元節節滑落至○七年的五.二元,並進行兩次減資,股本從一二八億元降至五十八億 元,才讓每股淨值回升至十元以上。

處女座的陳盛泉,揚棄一味衝營收與多角化經營策略,在八年董座任內,聲寶表面看似營收節節敗退,從○四年的超過二百億元一路萎縮至去年的一百億元,但「裡子」已經逐漸改善。

雖然八年間,聲寶的營收「消失」了一半以上,表面看似事業版圖嚴重萎縮,但去年合併營收雖僅一○二億元的聲寶,卻創下近十九億元的毛利,毛利率達二○%, 是七年來最佳的一年;營業利益率達二%,則是八年來最好的成績。更重要的是,一度為投資人詬病的高負債,也在陳盛泉積極處分並活化資產下,從最高峰時期的 一百二十億元降至五十億元出頭,負債對淨值比從最高峰的二五○%降至今年第一季底的六六%,財務穩建度已遠優於老牌家電廠大同(負債對淨值比為一五 六%),更與家電優等生東元相當接近(五四.六%)。

○八年陳盛泉延攬建中同學、在電子業任職過的王宇東擔任聲寶總經理與執行長。「Tony Wang當執行長後,聲寶紀律更嚴明,獎罰更明確」、「Tony儘管讓聲寶員工神經緊繃不少,但卻是聲寶近三年來本業轉虧為盈的重要功臣之一!」一位聲寶的顧問如是說。

股東會釋出兵權 滋味百陳陳盛泉個性溫和,對員工兇不起來,他深諳自己的個性,於是從外面找了一些顧問及專業經理人代替他扮演黑臉角色。「去聲寶跟他們主管開會之前,『阿 泉』總是一直交代,不要客氣,要嚴厲一點,多批評一點,這樣聲寶的主管才會進步!」這位顧問透露說。

陳盛沺從小就被集團創辦人陳茂榜積極培養為集團接班人,O型雙子座的他腦筋轉得快,聲寶集團的多元發展都出自他的點子,小他二歲的陳盛泉則是典型的A型處 女座性格,凡事謹慎、注重細節。兩兄弟個性雖大相逕庭,但陳盛泉對哥哥陳盛沺卻極為敬重。即使陳盛沺所做的決策讓他不認同,「阿泉也會放在心裡不會講出 來!」親近陳盛泉的友人說。

因此,今年聲寶股東會改選,陳盛沺不但聯合王文洋,甚至在市場公開徵求委託書強勢入主聲寶的作法,據了解,這個舉動讓陳盛泉心中頗不是滋味。他對親近的友 人傾吐心事說:「本來就沒有要跟他爭的意思,何必防我防成這樣?」不僅徵求委託書,陳盛沺一登上聲寶董事長寶座後,隨即撤換王宇東,自兼總經理一職。聲寶 集團上下傳言,陳盛泉過去八年所拔擢的高階主管以及外部顧問可能將被一一撤換掉。

六月十六日晚上,陳盛泉在台北市君悅飯店,好友為他舉辦一場告別聲寶董座的餐會(陳盛沺沒有參加)中,特別請了一名小提琴樂手演奏多首他喜愛的曲目。據友 人轉述,當小提琴手演奏到(阮那打開心內的門窗)時,他神情頗為激動。餐會尾聲,陳盛泉甚至引喉高歌一曲(再會啦,心愛的無緣的人)。聲寶的「陳盛泉時 代」隨著這首歌曲畫下一個句點。


八年 改造 聲寶 命運 掌握 不了 自己 老哥 強勢 復出 陳盛 盛泉 心酸 兵權
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一條阿里山鐵道 改變嘉義最大建商命運 揭開宏都建設三億私募案內幕


2011-8-15  TWM




嘉義最大建商宏都建設今年董事名單出現新面孔晨譽投資,這個陌生的名字,幕後股東正是在竹北投資興建新竹喜來登大飯店的建商豐邑建設,背後目的為何?

撰文‧梁任瑋

七月十三日,在嘉義經營三十五年的上櫃建商宏都建設,砸三.一四億元買下台中市文心南路上一三一五坪土地,正式宣布進軍台中房市卡位,引起中部建築業者注意。

宏都建設在台中插旗的關鍵,正是今年六月宏都股東會董監改選後,新進入董事會的晨譽投資。

晨譽投資幕後的最大股東,是新竹知名建商豐邑建設。事實上,豐邑早在去年就已透過旗下轉投資公司,悄悄取得宏都三億元可轉換公司債;今年六月,又加碼認購私募,成為宏都建設單一最大股東,目前持有宏都逾三成股權,五席董事中取得三席,在董事會握有主導權。

原本是嘉義營建業資優生的宏都建設,短短一年接連發債、現增引進新股東,背後究竟發生什麼事?

大膽下賭注 卻敗在一場颱風四年前,宏都建設董事長陳弘毅看好陸客來台觀光商機,從小就在阿里山鐵道起點的北門旁邊長大的他,砸下二十二億元,標下阿里山鐵道與飯店經營BOT案,震驚國內觀光業。

二十二億元,在嘉義地方不是一筆小數目,當時陳弘毅這個決定,被當地開發商形容為「大膽的賭注」。

陳弘毅懷抱回饋鄉里的理想,不但想重振阿里山小火車昔日風光,還要在海拔兩千公尺的沼平車站興建兩家飯店。他的大動作,讓宏都在全國建築業的知名度大增。

這項BOT案包括阿里山森林鐵路營運、北門車站一百五十間商務套房,占地兩公頃的森林遊樂區、兩百五十間套房的國際級度假飯店。當時宏都內部估算,若在二○○九年開始營運,每年固定獲利可達一.七億元,以當時股本九.八四億元計算,可貢獻每股稅後純益約一.五元上下。

看 準阿里山每年湧入上百萬名觀光客商機,儘管飯店興建過程,遭遇不少環保團體抗爭,旅館開發案環評也屢被環保署打回票,但宏都仍不放棄。甚至旺旺集團董事長 蔡衍明,也曾想要入主宏都百分之百轉投資的子公司︱︱ 宏都阿里山,開口要求吃下四○%股權,宏都只願意給三三%,最後因未喬攏而作罷。

但陳弘毅算盤打得精,卻人算不如天算。○九年八月八日發生莫拉克颱風,造成阿里山森林鐵路多處落石坍方及路基流失,宏都阿里山公司基於旅客安全考量,暫停阿里山森林鐵路行駛,打碎宏都經營阿里山鐵路的美夢,也壓垮公司財務。

去年三月,林務局以宏都未針對森林鐵路災損提出完整修復計畫,沼平車站旅館開發也未能於期限內完成興建為由,終止合約,並收回飯店經營權,要求宏都歸還阿里山森林鐵路北門車站用地,並盡速完成地上權塗銷登記。

二○一○年五月,宏都交出阿里山森林鐵路經營權,及鐵道資產給林務局,成為壓垮宏都財務的最後一根稻草,陳弘毅的賭注終究敵不過無情天災。

至於已在○九年完工的阿里山麗星北門大飯店,因土地屬於林務局,產權與地上權登記在宏都阿里山公司,雙方因阿里山BOT案權責仍未釐清,目前飯店無法營運,只能閒置。枉費坐落嘉義市中心最熱鬧的文化中心正對面,但空蕩蕩的建物卻成了地方醒目的蚊子館。

財 務壓力重 給豐邑入主機會宏都建設總經理滕新富表示,當初投資阿里山鐵道,也是想趁勢轉型為觀光休閒產業,但宏都一夕變成八八風災受災戶,與林務局的協調不知何時才 會有結果,「時間一拉長,時間成本也跟著增加。」頭洗了一半的宏都,前前後後投資宏都阿里山公司達十億元資金,為了紓解財務壓力,只好展開一連串籌資與處 分資產計畫。不但向財團法人中小企業信用保證基金貸款二.六億元,也將現有辦公大樓部分樓層出售變現,對於未來一年內到期的借款,也繼續向借款銀行辦理展 延續借,以解決短期營運資金需求。

宏都進退兩難的處境,給了豐邑入主的機會。去年豐邑建設透過券商介紹,認識宏都建設,參與認購三億元可轉換公司債,之後,宏都又辦理私募,因而將資本額由十億元調高至二十億元。

雖然,豐邑目前已成為宏都的大股東,但豐邑機構董事長劉樹居仍將宏都建設董事長讓陳弘毅擔任。外界研判,主要是私募股票要鎖三年,豐邑屆時才會成為真正的大股東,目前並不適合浮上枱面,至於董事長寶座是否換人,還有待觀察。

滕新富表示,豐邑入主宏都是外界的解讀,對於宏都來說,晨譽投資就是單純的策略性投資人。

至 於這幾年竄紅的豐邑建設,在台中起家,近十年大規模在新竹推出三十餘件建案,總銷金額高達六百億元,搭上這波房地產景氣榮景,累積雄厚資本實力,三年前更 投資八十億元興建新竹喜來登大飯店,坐上新竹建商龍頭寶座。如今透過私募方式「借殼」宏都,符合公司一貫積極的企圖心。只是讓外界沒有想到的,一條鐵道, 竟改變了嘉義最大建商的命運。

宏都建設、豐邑建設小檔案公司名稱 宏都建設 豐邑建設成立時間 1976年 1995年

負責人 陳弘毅 黃淑美

資本額 20億元 5億元主要業務 嘉義住宅推案 台中、新竹推案


一條 阿里山 阿里 鐵道 改變 嘉義 最大 建商 命運 揭開 宏都 建設 三億 私募 內幕
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使者的命運 黎智英

2011-9-8  NM




在我來說,度假便是過家庭生活。 這幾天早上,不是散步到麵包店買早餐,便是煲個皮蛋鹹瘦肉粥,弄個豉油皇炒麵,讓老婆及孩子們一享久違了的中式早餐。早餐後便到菜市買餸做午飯,有事情要 處理,我便躲進書房讓老婆下廚,否則便由我動手。午飯後睡個晏覺,之後到附近咖啡廳坐坐,『目及』『目及』法國美女、看看書。再不然便到博物館蹓躂。

我是要趁老婆有空作伴才到博物館去的。她懂藝術史,曉得一幅名畫好在哪裡,我不懂。儘管看來看去很多時都是看那幾張較喜歡看的畫,可是有她在旁邊介紹、解 釋,非但安心更覺充實得多。這樣很快便消磨掉一個下午。晚上,有胃口的話,一家人到外面吃餐好吃的。不太餓的話,留在家裡滾個湯,煮個肉、炒個青菜,一家 人便吃得樂融融了。晚飯後我喜歡獨自到家對面的賽納河岸邊散步,想看看熱鬧嗎,就到對岸的遊輪碼頭看遊客如何擠擁喧嘩;他們的歡樂笑聲有感染力,聽進耳裡 令人精神舒暢,見到他們好多時我甚至會忍不住笑了出來。更多的時候我會到楊柳低垂的岸邊看情侶接吻黐纏,那番情景讓我心裡蕩起說不盡的浪漫情懷。時不我 與,青春情懷卻永遠在心中迴盪。人老了,而情懷依舊蠢蠢欲動,人的精神真是不會老的喲。九點前回到家裡洗個澡,看一陣子書便上床睡覺。一天就是這樣度過, 很豐富,也很輕鬆暢快。一年裡有幾個星期像這樣的生活我已很滿足了。這樣的生活很寫意,但一年裡像這樣過幾個星期便夠了,否則會悶死人的。我曾經以為可以 永遠過這樣的寫意生活,因而決定退休。可是過了不到幾個月便悶得焦頭爛額,早上甚怕起來面對這樣的日子。為了逃避這樣的「安樂日子」,我試過起來後要吃安 眠藥好再睡一回。那真的是匪夷所思。我是個天生要做事才有滿足感的人,我覺得人生最大的浪費不是花掉金錢、時間而是糟蹋掉天分。天生我才,我有責任盡我所 能加以發揮,勿荒廢天賦。過安樂的日子久了,我會鬱鬱不歡,沮喪得不知所措。到了那個地步,甚至覺得生與死並無分別,因為不能發揮天生我才生存便再沒有意 義。故此不是人人都有福份享受安樂日子的。西諺有云,一個人的美食是另一個人的毒藥,你的安樂日子在我來說不難是漫長的自我毀滅。我認為從工作中展示天生 我才,是見證上天的恩典。一個人若然感受到上天的眷顧、成就上天的旨意,那個滿足感會帶來心靈安樂。這種安樂跟吃喝玩樂的物質生活感受到的安樂截然不同。

性格便是命運。命中注定我有個施展所長的責任感,而沒有享安樂日子的福份。上天賜予我天分,使我成為祂的創造使者。人生下來便應該快樂的,要上帝的創造使 者強作個過安樂生活的人,那是自尋煩惱,只會令自己不快樂。

快樂沒有個絕對客觀一成不變的定義。一個人做到自己要做的事情,便會活在快樂中。要是做到自己要做事情的同時更完成上天的意旨,那不是更快樂嗎?我們知道 上天的意旨是什麼嗎?若然你知道自己的天分是什麼,那便是祂的意旨了。只要信,你便會知道那意旨是什麼。

不要以為度假過家庭生活,我便沒有當遊客的喜悅。昨天女兒的美術老師剛好在巴黎,我們約了她一起去Normandy看Giverny的Monet故居,和 Auvers-sur-Oise的凡高故居和墳墓。從巴士望出窗外,只見風和日麗景色撩人。下了巴士,清風撲面,格外令人醒神,為我帶來喜出外望的喜悅。 從前跟黃永玉老師、梅溪師母和丁雄泉老哥來過這兩個地方,自己也來過好幾次,但很奇怪,重訪舊地路上依舊滿腔熱切渴望,我想這應該是遊人獨有的喜悅吧!

Monet故居最值得看的是花園和蓮花荷塘。花園很大,種了四時花卉,任何季節都在盛開,應該是從不同地方不斷移植的結果吧。種植四時花卉顯然是要讓人每 一個季節都感受到大自然的美,那真是個巧奪天工的絕妙安排。蓮花荷塘配上拱橋垂楊,那本是東方園藝的特色,可是放在這歐式花園裡,它們為異國花卉蔟擁,更 襯托出濃厚的詩意。這巧妙的安排正是Monet的藝術加工。這個花園便是他最大的一張畫,是一件他與天公合作的藝術作品!

除了牆上掛的日本木刻版畫和畫室,Monet的故居沒什麼好看。那些日本木刻版畫非常漂亮,它們的構圖、線條和顏色的運用對當時歐洲畫家大有影響。對我這 個藝術門外漢來說,這個現象很有啟發性,令我領悟到在外來文化的影響和衝擊下,不同的文化如何綻放異彩。沒有文化是個孤島,愈是偉大的文化,便受到愈多外 來文化的侵略和衝擊而豐富多采起來。文明本來就是不同文化爭妍鬥麗,互相輝映、百花齊放、共冶一爐的成果。

Monet的畫室不大,樸實無華而布置柔和舒適,令人感覺到這位偉大的藝術家是以赤裸裸的赤子之心虔敬地貼近天地間靈氣來創作。畫室內有張臥椅,可以想像 那是他畫得累了用來休息或睡覺的。這臥椅標誌的,是Monet沉醉創作不離不棄,無悔無憾為藝術作無盡的奉獻。依我看,他是個天之驕子,是上帝的典型創作 使者。

凡高是創作使者最極端的實例。他以熾烈的激情燃燒生命,為的只是要將色彩冠上美麗的名字。

凡高的畫色彩純潔、構圖簡單、筆觸強勁,滲透着美的力量,是天地之美的剎那真諦。他的畫突破了前人的表達方式,也啟蒙了後來出現的印象派。然而要是沒有他 癲狂的性格,怪癖的生活,和割耳、入瘋人院終致自殺的悲慘的一生,他又會有那驚世的盛名嗎?

凡高畢生沒有賣出過一張畫。當世人都在嘲弄他、遺棄他的時候,只有他的弟弟供養他、愛護他、包容他和縱容他。他在Auvers-sur-Oise的墳墓, 跟弟弟Theodore van Gogh的墓並到。我不只是來憑弔偉大的畫家,更是來憑弔個偉大的love story!

兩兄弟不僅手足情深,他們更是為了彼比而來到這個世界!弟弟顯然是為了照顧癲狂的天才哥哥而來到這個世上。哥哥愛畫畫,弟弟選擇以畫商為職業,雖然他幫不 到凡高賣畫,但這個安排卻是最徹底的奉獻。他有自己的家庭,卻一直把哥哥的藝術放在畢生努力的第一位。哥哥在1890年以三十七歲的英年自殺棄世,自此他 在這世界的目的也彷彿幻滅了一樣,一年後他也跟着離世,那時他才三十四歲。

兩兄弟白色、粗樸而卑微的墳墓並列一起,拼出個轟轟烈烈的情愛故事。在烈日的煎熬下,灼熱的卻是我五內翻騰的激動,我在他們墓前盡情哭泣。離開了墓地,那 兩塊蒼白的墓碑仍壓在心頭,久久不去。


使者 命運 黎智 智英
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多思考能改變命運的操作 laoba1梁軍儒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c90102dule.html

回顧我們的人生,道路雖然漫長,經歷雖然眾多,但緊要處其實只有關鍵的幾步。在關鍵時刻處理得最好的人就會擁有最成功的事業;回顧我們所交過的朋友,雖然 數量像天上的繁星,但真正對自己的人生有重大影響的,不過寥寥數人。懂得在生活和工作中挑選少數幾個最為受益的密友,就能擁有快樂和幸福的人生;投資也一 樣,各種各樣的操作再多,真正能夠改變自己命運的其實只是不多的幾次重大操作……成功與不成功的投資者的區別僅僅在於,前者有意識地苦苦思考、苦苦追尋那 些重大機會或者最好的投資方法,而後者則在渾渾噩噩、頻頻繁繁的微小機會和無足輕重的操作中浪蕩了青春。

    我們在投資中經常看到這樣的事例:有的朋友老在逢年過節前為諸如持股過年(節)還是持幣過年(節)這樣無關宏旨的問題上大傷腦筋;有的朋友買賣股票時經常 為掛高掛低幾分錢思考半天;有的朋友在股市短線炒作二十餘年,賺賺虧虧,從沒有獲得過一隻十年漲十倍以上的股票,卻怨天尤人經常痛恨市場,現在還是個散 戶;有的朋友做商品期貨十多年了,無比緊張辛苦,但總是時賺時虧,身心俱疲卻一事無成。他們都很有毅力,也很勤奮,但卻不願思考,不願改變!

    這方面給我印象最深的還有兩件事例:一是在日常的朋友聚會中,老有人要你推薦股票,而對投資理念和投資方法懶得傾聽。其實,如果沒有掌握正確的投資方法, 就算是得到了某隻被推薦的股票也無法讓命運得到根本改變,而好的投資理念和投資方法卻可以讓人富足一生並影響後代;二是在日常的投資討論中,老有人關心和 預測明天的漲跌,其實明天是漲是跌對投資人來說根本無足輕重,而自己的股票是否是優秀的企業,自己買入的價格是否非常便宜,才能真正影響投資人的成績和生 存。

    感嘆之餘,不免呼籲:投資人在操作之前,要多想想我們現在自己的各種行為,現在的操作、現在選擇的投資品種,特別是現在選擇的投資方法,有沒有可能改變自己的命運!如果它們無關大局,那就不要花太多的功夫。特別是當你明明知道,某些想法某些操作只是為了蠅頭小利的時候。

    手癢不如腦癢,技癢不如心癢。投資人應該把大部分時間用在學習、研究和等待 上,找到能改變命運的投資方法或投資對象時,才像潛伏在水中的鱷魚果斷躍起出擊。或者,一旦咬中了可能改變命運的巨大獵物,就要死死咬住,堅持到底。投資 人應把時間和精力、勇氣和才華、眼光和智謀,用在可能改變你將來命運的重大操作上。就像你在生活中致力於應對高考、尋覓伴侶、精選職業、保養身體等等這樣 一些重大行為一樣,做好了可以一舉改變人生。

    巴菲特早年不滿足於在老師手下買「煙蒂式」股票,反覆思考什麼是最好的投資方法,最終改變了命運,成為了世界最成功的投資大師;索羅斯、羅傑斯在部署襲擊 英鎊的經典戰役之前,精密策劃,反覆研究,多空兼備,既攻又守,終於在一天之內贏得了十億美元,成就了投資史上的一段傳奇;段永平在納斯達克網絡股泡沫破 滅,人們對網絡股極度恐懼和厭惡時,仔細思考跌至一美元以下的網易股票,勇敢組織百萬美元資金大舉買入,並且在獲得高額利潤時耐心堅守,最終一戰成名,完 成了他從一個出色企業家到投資家的華麗轉身;林森池在上世紀八十年代認定美國30年國債利率超過百分之二十幾是罕見機會,反覆研究花費無數口舌籌集到百萬 美元,寫就了投資史上的一段經典;劉元生一旦發現自己原先十分不情願留下的萬科法人股原來是那麼優秀的企業股權,便死死抱住二十多年,一個音樂人竟然打敗 了無數的投資專業人,寫就了一段股壇神話;即使是沒有什麼難度但深思熟慮的投資行為也可能影響深遠,如林園、但斌等也包括微不足道的我在內,堅定持有低價 買進的品牌消費類的龍頭企業十餘年,命運早已被悄悄地改變…….

    事實上,我們平時經常能從各種渠道獲得改變命運的投資方法和建議。如果我們仔細尋找,就會發現哪怕是最普通的股票或基金定投,堅持下去都可能讓一個年輕人 獲得巨大的成功;如果我們仔細傾聽,那些投資大師們的聲音總是在空中迴響,比如「在別人貪婪時恐懼,在別人恐懼時貪婪」以及「長期持有成長股夜夜安枕」等 等……遵循它們一定獲益無窮。

    平庸的大量的操作無濟於事,隨意的輕率的操作甚為有害,只有少數的傑出的操作才能改變人生。

                                    

                                          2012年2月5日有感於上海

思考 改變 命運 操作 laoba1 梁軍
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一家民營船企的典型命運

http://magazine.caixin.com/2012-02-24/100360336_all.html

  2月中旬,東方造船集團有限公司(下稱東方造船)董事長陳通考跑路、企業停產的消息在溫州傳開,儘管公司很快出面否認,仍引起了業界和銀行界的格外關注。

 

  「我父親雖是董事長,但2007年開始工作重點就轉移到公司上市融資,本來就常駐新加坡。樂清造船基地由我大姐(陳秀丹)負責,樅陽基地由我負責,公司航運經營由我弟弟負責。我們現在沒有停產。」東方造船股份有限公司總經理陳國俊對財新記者回應稱。

  這一解釋並不能平息外界的疑慮。「近兩年來,民營船企破產不是新鮮事。但東方造船是地方明星企業,剛剛海外上市沒幾個月就傳出資金鏈斷裂,值得市場關注。」民生銀行船舶融資租賃部一位人士對財新記者分析。

  東方造船去年8月剛剛登陸英國 AIM市場,是一家典型的家族制民營船企,經過20多年發展,成為中國機械500強、溫州造船業龍頭企業,有1萬-3萬噸級造船台13座,總造船能力20萬噸以上,產品主要銷往歐洲和美國。

  東方造船近五年的發展經歷,濃縮了造船行業尤其民營船企的命運:在2007年行業牛市時大力擴張產能;2008年金融危機訂單大幅萎縮,後來業 務重心轉至歐洲市場,又身陷歐債危機泥淖;上市被迫一拖再拖,耗費了高額成本卻融資寥寥,同時在去年國內信貸緊縮政策之下,銀行提前抽貸導致資金鏈斷裂, 瀕臨破產邊緣。用陳國俊的話來講,「民營船企這幾年過得很苦。」

  危機仍在繼續。近期中國船舶工業行業協會發佈報告指出,併購重組、轉產、淘汰是2011年造船業調整的主要內容,一批中小船舶企業正逐步退出市 場;預計2012年交付船舶中高價船比例大幅下降,船舶行業仍面臨「交船難、接單難」的嚴峻考驗,而「盈利難」將成為行業發展新問題。

  有業內人士估計,這個行業低谷期至少還有兩到三年,融資困難的民企又比國企更難。

踩錯點的擴張

  據陳國俊介紹,東方造船在溫州樂清起家,2007年時市場行情很好,手頭有許多訂單,而當時溫州基地已沒有更多空間造船。公司考察了國內很多地方後決定在安徽樅陽縣建設基地,計劃總投資10.8億元,目前累計投資7億元。

  樅陽縣擁有84公里長江黃金水道,優質深水岸線達22公里。安徽省政府將東方造船的落戶列入省861重點項目、縣重點招商引資項目。當年以總經 理身份來到樅陽的陳國俊,剛畢業於上海海事大學船舶檢驗專業,年僅22歲。陳國俊用七個月時間完成了項目地質勘探施工、環保評審、土地徵用等準備工作。 2007年底,佔地約1300畝的東方造船股份有限公司正式成立。公司規劃五年內建造5萬噸級滑道船台兩座,2.5萬噸級標準氣囊船台八座,650米長舾 裝碼頭以及分段車間、塗裝車間等配套設施,可實現年造船40萬噸以上,年創產值40億元,安置當地就業人員近萬人。

  2008年12月,東方造船與德國斯普爾斯、布諾漢航運公司簽訂的12艘8000噸多用途貨船開始下料。當時公司樂觀估計,採用滾動發展模式,一邊建設、一邊生產,以每隔兩月投產一艘船的速度,完成首批12艘船的投產任務。

  「金融危機的突然到來,使這些訂單的投資回報未達預期。」 陳國俊說。

  苦於融資難,東方造船打算倣傚同行赴海外上市。但上市之路的曲折亦超出預期。據陳國俊介紹,在新加坡上市由於種種原因沒有成功,因與上市團隊有 合同約定,公司改在英國AIM上市,共發行1.9億普通股,IPO時實際並未進行融資。上市一個半月後才進行了一次定向增發,發行約476.77萬普通 股,募集資金僅180萬英鎊,這與其上市的花費相比是「小巫見大巫」,期間中介諮詢和維持上市的費用已接近1億元。

  公司利潤亦遭金融危機重創。據招股書披露,東方造船2008年至2010年間營業收入從3010.4萬美元增至1.27億美元,但淨利潤卻從217.9萬美元下滑至130.3萬美元。2011年下半年造船業務大幅下滑,虧損遠超上半年。

在谷底掙扎

  「其實東方造船最困難的是兩個月前,現在在多家銀行支持下正在渡過難關。目前公司只是工資略有拖欠。但在這波輿論危機下,如果哪家銀行風險控制部門決意抽貸,東方造船就真的危險了。」給東方造船貸款的一位銀行內部人士在接受財新記者採訪時頗感擔憂。

  陳國俊回憶說,「去年溫州經濟出現危機後,銀行對各大公司摸底抽查,公司忽然遭遇抽貸,我們當時被迫還了1個多億元貸款,資金鏈斷了。目前我們面臨的仍是資金鏈問題,不是資不抵債的問題。」

  今昔對比令陳國俊感慨萬千,當初剛到樅陽時,東方造船是銀行歡迎的明星企業。當時建設銀行樅陽支行給予了5000萬元的信用擔保貸款,徽商銀行樅陽支行則主動發放了2000萬元流動資金貸款,授信2.5億元。

  「現在這兩家銀行都在起訴我們。建行保全了一些庫存物品和生產資料,現在我們正協商能否釋放保全,繼續生產。徽商銀行那邊則有一定抵押物。現在 政府也在一起出面,和銀行協商和解的方式。」陳國俊稱,「樅陽基地這邊,我們資產有7億元,負債在3億元左右。整個集團負債有12億元。」

  據樂清市副市長陳銀巧近日對外透露,目前東方造船涉及的貸款包括農行約4億元,中國銀行保函1.6億元、貸款8000萬元,民生銀行5000萬元,福建某基金3000萬元。同時為東方造船擔保的企業中,飛躍集團擔保約1.6億元,樂清某造船企業擔保約1億元。

  去年11月,樂清市政府成立了幫扶小組,幫助類似東方造船這樣的企業解決燃眉之急,但陳通考目前還在猶豫是否回來。陳國俊解釋說,「政府需要我父親穩定軍心,但他自2007年就在造船業務方面介入很少。」

  由於此前溫州市對一些重點企業主要負責人進行監控和限制出入境,他擔心父親回來非但起不到實質作用,反而可能因出入境受限引起公司在國際資本市場的危機。「現在父親經常和政府進行視頻溝通交流。」

  陳國俊表示,目前公司確實面臨很多困難,但仍有訂單在手,並未停產,「美元、歐元匯率一直跌,匯率損失都達到了20%,對我們這樣的出口型產品影響特別大。」

  造船行業的寒冬還遠未過去。申銀萬國最近研報稱,2012年1月份全球新接訂單為199萬載重噸,同比下滑71%,環比下滑36%,為兩年來單月新接訂單量首次跌破200萬載重噸,是全球船市五年來最差的開年數據。船價也已跌到了2004年的水平。

  「我們預計低谷還要維持兩三年。隨著歐洲經濟危機的好轉,才會好轉。」陳國俊表示,公司下一步將進行產業轉移,逐步降低造船業務比重。比如依靠現有廠房和碼頭,經營港口運輸和港口機械,同時公司還在申請港口設備和鋼結構的資質,嘗試業務轉型。

  「東方造船不是第一個面臨困境的民營船企,也不會是最後一個。問題是如果重組,重組的方向是什麼。」一位曾任職振華重工的業界人士告訴記者,目 前很多大國營船廠都拿不到訂單,何況是核心競爭力還不夠強的民營企業。沒有訂單就無法申請貸款,對資金密集型的船舶行業來講,恰如無源之水。

  華寶證券機械行業分析師劉文慧分析稱,目前對在建訂單融資的政策已經取消,如果企業接不到新的訂單,就很有可能被兼併收購。而好的收購目標是擁有岸線和船塢項目等核心資源的企業,因為船塢和岸線資源是造船企業進行生產的必備條件。

  陳國俊把拯救希望放在地方政府和銀行上,他說,「希望能夠在企業的特殊時期,得到一個喘息的機會。」但對於銀行來說,現在造船業顯然早已不是香餑餑了。

一家 民營 船企 企的 典型 命運
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李彥宏創業12年:企業家精神改變工程師命運

http://news.cyzone.cn/news/2012/06/22/228655.html

當比爾·蓋茨蟬聯世界首富18年,有誰會關心因Windows而廣為人知的窗口化操作系統,其專利實際屬於以複印機產品而出名的施樂;如果沒有創建百度,誰又會知道李彥宏的搜索引擎基礎專利——「超鏈分析」甚至比Google的PageRank還要早兩年……

作為世界上最大的技術信息源,專利包含了世界科技信息的90%至95%,而絕大多數蘊含工程師奇思妙想的發明就如同他們的主人,隨著時間的推移退隱 成為歷史的背景:有的被永久存放於全球各地專利局的故紙堆中,與「改變世界」失之交臂;有的被發明者之外的人發掘,成就了其創造者難以企及的商業帝國與品 牌神話。

優秀的工程師不一定等於優秀的企業家,技術天才不計其數,真正實現商業成就的則屈指可數。其中的差別,正在於工程師的天分之外,胸膛裡跳動的是否是一顆企業家的心。

硅谷技術金領卻並不快樂

1998年,年僅30歲的李彥宏已 經是美國硅谷技術金領的標準模板——百萬美元身家、舒適的花園別墅、美滿的家庭,作為當時最重要的搜索引擎Infoseek公司的核心工程師,他已在業界 聲名鵲起,成為許多國際學術會議爭相邀請的演講者。但是,他的內心其實並不快樂,他的生活似乎違背了自己離開華爾街來到硅谷的初衷。

一年前,李彥宏在道·瓊斯任職期間,已經成功申請「超鏈分析」專利。但是作為一家金融公司,道·瓊斯對此並未足夠重視。「我試圖說服他們這很重要, 但他們的業務與此沒太大關係,所以他們並不在乎。」於是他來到Infoseek。遺憾的是,由於公司的決策者將傳統媒體視為未來發展方向,對搜索引擎技術 的重視程度越來越低,14年前的6月18日,一個陽光明媚的日子,無法承受繼續虧損的Infoseek被迪斯尼收購,談笑間,檣櫓灰飛煙滅。

放棄期權綠卡回國創業

這類「錯過」與「遺恨」在風起云湧的硅谷並不鮮見。正如本文開篇,鼠標和圖形用戶接口兩項專利都屬於施樂,但反而賦予另外兩家公司以生命般的全部, 它們一個叫蘋果,一個叫微軟。施樂研究中心一位工程師的話或許可以解釋施樂傳奇終結的緣由:「我的任務是創造我力所能及的最好的技術。如果產品部門無法利 用我們的技術,這不是我的罪過。」

李彥宏卻不這樣想,「我不想再去另外一家公司,不想命運被別人掌握,他做錯了,你再厲害也沒用」,1999年聖誕節,他做出了令許多人吃驚的決定——辭去職位,放棄期權和美國綠卡,回國創業。「不是只要技術最牛就一定能產出最大的影響力,技術和商業必須結合,必須得到市場認可」。李彥宏在早年間撰寫的《硅谷商戰》中如此寫道。

當然,命運從來不會因為你的破釜沉舟而網開一面,初回國的李彥宏面臨著激烈的競爭。據不完全統計,2000年國內中文搜索引擎超過300家,當年9 月,Google宣佈在Google.com增加簡體及繁體兩種中文版本,開始為全球中文用戶提供搜索服務。群豪環伺之下卻是專業人才的匱乏,李彥宏不得 不在北大和清華的BBS上遍發招聘軟件工程師的帖子,卻只找到幾位剛剛畢業的大學生組成創業團隊,百度由此誕生。之後的故事,地球人都知道了。

從工程師到企業家華麗轉身

今天,工程師李彥宏早已獲得世界的認可。原美國國家科學基金會副主席兼信息學部主任彼得·弗裡曼在2011年世界計算機大會發佈的「計算機發展史」 報告中,李彥宏成為唯一提及的中國學者,與發明了TCP協議的羅伯特·卡恩以及開創了智能手機和平板電腦新時代的喬布斯等齊名。

從工程師到企業家,李彥宏的轉身同樣精彩。從120萬美元的初始資金,到打造市值超過400億美元的全球最大中文搜索引擎,李彥宏不僅實現了「技術 改變世界」的夢想,並在更廣闊的產業和社會領域創造著價值:百度的搜索推廣服務超過50萬家中小企業,幫助他們利用互聯網更好地與市場銜接;百度聯盟擁有 60萬家合作夥伴,今年一年,這些夥伴預計將從百度獲得超過20億元的推廣分成。「最偉大的企業家做的就是這樣的事,發現市場,創造市場,引領市場,」在 著名經濟學家張維迎看來,「李彥宏是創造產業的企業家。」

興趣能夠改變生活這就是理想

自2011年來,李彥宏連續兩年蟬聯內地首富,對此高瓴資本創始人張磊曾打趣地問:「過去十年你創業的原動力有沒有什麼變化?是不是為了錢?」李彥 宏笑稱,財富只是創業的副產品,每天做事情真正的動力是理想,「朝著一個方向走時,發現這不僅僅是我的興趣,同時也能夠改變很多人生活的時候,這個理想就 產生了」。而知名財經作家張小平則這樣評價:「製造業和房地產代表中國的過去和現在,而互聯網信息業則代表中國的明天。能否讓更多像李彥宏這樣創造『產業 生態』的科技創富者領跑中國財富榜,事關中國經濟的質量和未來。」

「經濟增長是由企業家的能力決定的,最高能力的人從事企業活動的時候,國家經濟才會高速增長。」張維迎說,「任何一個國家最稀缺、最寶貴的資源是企 業家才能」。今天的中國從來不乏有才華的工程師和有夢想的年輕人,「李彥宏成為中國首富,對互聯網行業是個好事,對全國千萬有夢想的年輕人是好事。讓年輕 人更關注互聯網,鼓勵創業。互聯網或許是中國與世界市場最接近的一個行業,靠年輕人創業的力量,而非國字頭的公司,就成就了全球市值第三的百度。」天極傳 媒集團總裁李志高這樣看待李彥宏成功軌跡背後的社會效應。

天才的工程師的創想往往具有足以改變人類生活的力量。但決定最終命運的,卻是他們的認定與專注以及敢於拚搏冒險、深諳商業之道的企業家精神。時光轉 瞬,當我們通過搜索引擎獲取信息、找到所求時,也會深刻地體會到在日新月異的科技發展史和風起云落的商海中,這樣的故事正顯現著不同精神人生的千差萬別。


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八十萬元資金 工廠上班小資拜師學藝 擺脫套牢命運 掌握股市「穿頭慣性」 年獲利五○%

2012-6-25  TWM




過去兩年股市不好做,李睿昇從八十萬元的操作部位,二年累積獲利,成長至約二百萬元,三十歲的他證明一件事:即使你沒有高學歷、沒有很多錢、甚至連人脈都很缺乏,但只要勇於踏出舒適圈、肯學、肯試,絕對能擁有與財富預約的資格。

撰文‧謝富旭

新北市五股區,通往觀音山產業道路旁的一處鐵皮工廠裡,三十歲的李睿昇正聚精會神地調校紡紗機台。他說:「我喜歡向同行老師傅請教紡紗機的新排針方法,即 使每請他們教一次需要花三千至五千元車馬費,但我覺得很值得,因為運用新方法,就可以提高老機器的效率!」白天,李睿昇是管理十名員工的小型家族針織廠小 開;晚上,他經常不辭辛勞地驅車前往台北市區參加由《今周刊》主辦的理財商學院課程。兩年來,為了學習投資理財,李睿昇除了付出許多寶貴時間外,光學費就 繳了超過十萬元。同樣在工廠幫忙,掌管公司財務大權的李媽媽笑著說:「睿昇很崇拜成功的人,尤其是王永慶;他的學習能力像海綿一樣,不管是工廠的事還是投 資都一樣!」寧願繳錢給老師 勝過無知的錯誤這位在李媽媽眼中上進心強的兒子,其實卻是靦腆話不多的大男孩。李睿昇苦笑說:「對我來說,最難的是業務這一塊!我很怕客戶正在忙時,我還 去打擾人家,往往到客戶公司門口,內心都掙扎很久,遲遲不敢進門。」他轉念一想,「後來我漸漸習慣,人家不理我才是正常的,抱著這種心態,就會想說沒什麼 好損失的;如果人家『反常地』理我,甚至給訂單,那就是賺到了!」讀大專時,就把在自家工廠打工存下的三十幾萬元投入股市的李睿昇,也曾經歷過閉門造車的 「流金」歲月。「當時我也買了許多技術分析的書來看,均線、壓力、支撐、KD、威廉指標等,我都學過了,但不知怎麼總是落入賺小賠大的宿命中!」矯正散戶 四大通病 靈活運用戰略致勝直到兩年前,李睿昇上了東山老師的課,他終於看清楚自己的投資盲點。他說,東山老師的「股市運動慣性理論」打通了他四個投資迷思。

迷思一:「挑對股最重要,大盤與我無關」。

李睿昇說,之前所閱讀的股市技術分析的書籍,大多側重在個股操作。「如果你在進場前,搞不清楚盤勢是處於多頭、空頭,或盤整,只是一味地找個股支撐點切 入,逢壓力點賣出,厲害的散戶頂多只能在波動區間小賺;但一個轉折來臨,可能演變成大虧。」這是他之前操作最常遭遇的瓶頸。

迷思二:「明明做對,卻抱不牢,總是被洗出場」。

李睿昇指出,「如果我判斷大盤是多頭市場,我不會像之前一樣,賺個一○%就趕緊落袋為安,而是會有更強的心理素質準備,期待更大波段行情的獲利。相反地, 如果是空頭市場,我也不會像以前一樣,看到股價跌深就見獵心喜急著進場!」二○一一年六月至八月間操作東和紡織一役,是李睿昇運用這種戰略觀的代表作之 一。這段期間,加權指數從九二二○點高點拉回,遲遲無法再度「穿頭」,甚至六月急跌還露出由多轉空的跡象。他判斷盤勢在高檔由多轉空,便積極尋找放空標 的,由於身處紡織產業之利,就鎖定東和這檔股票。

東和從一○年七月的五元價位起漲,歷時長達九個月的多頭走勢。一一年四月的第四周,東和一根長黑周K棒,使原本多頭走勢露出敗象;即使如此,李睿昇仍按兵 不動,一直等到五月分,東和股價持續破底形成「空頭慣性」,他才在五月二十六日趁東和反彈至十五.四元時進場放空,一直到九月東和在十二元附近尋求支撐盤 整時回補。

不到三個月,李睿昇放空東和獲利十二萬元,不但把「學費」一次賺回來,還是他薪水的二倍多,也令他第一次體會到「戰略」在股市投資的重要性。

迷思三:「只求大賺,不求小贏」。

李睿昇從課堂中學習到,股市操作有如兩軍對陣,資金就等於自己手中的「部隊」。一開始對戰時,由於情勢不甚明朗,自己信心也不足,應該先派遣先鋒部隊,即約二成的資金先「試探敵情」;如果打勝仗,做對了方向,則要用力加碼,乘勝追擊擴大戰果。

這種戰術運用,一二年一至二月間操作可成,堪稱是李睿昇的代表作。這段期間,大盤跌深反彈,從六六○九點上攻到最高的八一七○點,許多個股股價表現活蹦亂 跳。李睿昇鎖定強勢股可成進行操作,可成隨著大盤腳步,展開強勁反彈;但李睿昇一直等到可成破底慣性結束,形成新一輪的穿頭慣性,即一月上旬股價來到一四 四元才切入。「雖然可成已經從一一九‧五元谷底上漲逾二○%,但它的穿頭慣性卻剛剛形成,同期間大盤也在持續上漲中,所以我決定先買兩張試水溫!」一二年 一月八日,李睿昇以一四四元價位買進兩張可成,一周後即大漲至一六○元,他乘勝追擊加碼至五張。二月八日,可成股價再度出現「穿頭」走勢,股價最高來到二 ○○元,為了擴大戰果,他在一九九元價位又多買五張,總張數累積至十張。

「第二次加碼後,可成一度回跌至一九五元,看似錯了,但因先前五張已賺進十幾萬元,所以在心理上就已經占上風,抱緊持股也較有信心!」一直到二月下旬,可成出現較深回檔時來到二○九.五元,他全部獲利了結。這一次總計獲利逾二十萬元。

李睿昇解釋,初戰,先用兩成資金,做錯了,停損一成內出場。做對了,則加碼至五成乘勝追擊;確定做對,則把全部資金投入擴大戰果的資金配置法,一方面可降 低風險,同時還可提高心理戰的素質。「把這種戰術變成自己的操作習慣,內化成一種紀律,我把這視為投資贏家必經的修煉。」分段加碼擴大戰果 無利可圖要勇於空手迷思四:「空手不是消極,而是為下一次攻擊做更充分準備」。

李睿昇認為,股市投資進場需要膽識,但遇到盤整無利可圖時,克制貪婪保持空手的勇氣也同樣重要。就如同我們在努力工作之餘,也要懂得利用假日來調適身心的 道理一樣。只不過,在股市這種「空手的勇氣」卻更形重要,因為,這攸關你是否具有更充沛的資金實力來掌握下一次來臨的機會。

「在盤整時操作,如同瞎子摸象,只是在賭運氣,根本徒勞無功,資金反而容易在盤整過程中作無謂的消耗!」目前的台股就是如此,因此李睿昇自今年一、二月間 操作完可成與毅嘉後,就一直保持空手狀態。但在投資學習上他卻沒閒著,他利用晚上時間持續進修,更仔細地閱讀報章雜誌。

兩年多來,李睿昇從不到一百萬元的操作部位,靠著累積獲利成長至約二百萬元;這兩年的獲利,與他從公司領到的薪水不相上下。東山老師稱讚他是:「個性憨 厚,卻擁有極高悟性的小伙子!」假以時日,李睿昇的操作成績將令人刮目相看,因為天公不僅疼憨人,也更疼努力勤奮的人。

李睿昇

出生:1982年

現職:吉來針織公司職員

學歷:光武工專機械科

投資資歷:3年

近期操作績效:投資可成、毅嘉,獲利30萬元,目前零持股。

給小額投資人的建議

1.學投資不要閉門造車,要勇於踏出舒適圈,向成功投資者取經。

2.不要期望投資能不勞而獲,寧願繳點錢給老師,也不要因無知賠了大錢,在經驗累積上仍一無所獲。

3.每一筆操作,不管成功或失敗,都要檢討原因。

八十 十萬 萬元 資金 工廠 上班 小資 拜師 學藝 擺脫 套牢 命運 掌握 股市 穿頭 慣性 獲利
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Facebook命運猜想:是下一個雅虎or未來谷歌?

http://news.cyzone.cn/news/2012/08/13/231052.html

科技網站TechCrunch特邀撰稿人、私人照片分享服務Sidebark公司CEO大衛·曹(David Cho)今天發表評論稱,谷歌和雅虎分別代表了Facebook未來可能走向的兩種命運:天堂和地獄。由於用戶增速下滑、美國市場飽和和盈利能力提升困難 等原因,Facebook未來的命運可能更接近雅虎而非谷歌。

以下為文章概要:

你認為Facebook比雅虎的價值高多少?假如讓你用雅虎的股份換取1%的Facebook股份,你願意拿出多少雅虎股份?5%?10%?還是更多?

如果是用谷歌的股份去換呢?你會用1%的谷歌股份換1%的Facebook股份嗎?用0.5%的谷歌股份換1%的Facebook股份怎麼樣?

讓我們來看看股票市場是如何回答這個問題的:按照市值計算,Facebook的市值更接近雅虎而非谷歌。Facebook股價自5月份以38美元發行至今已經跌破20美元,市值如今為450億美元,更接近雅虎的200億美元市值,而非谷歌的2100億美元市值。

谷歌和雅虎分別代表了Facebook未來可能走向的兩種命運。谷歌:繁榮發展,搜索領域的王者,數字廣告巨頭,即便是二流的產品也能創造出幾十億美元的業務。雅虎:正在萎縮,試圖尋找新的定位,CEO換來換去,儘管用戶基數依然巨大,但無法找到提升利潤的方法。

對於Facebook來說,這兩家公司基本上就是天堂(谷歌)和地獄(雅虎)的區別。

如今,根據華爾街的判斷,Facebook危機四伏,正在逼近地獄的邊緣。為什麼會這樣?華爾街是對是錯?更重要的問題是,Facebook能否找到自我救贖的方法?

按照任何一個標準來看,Facebook都是一個很棒的公司。用戶數達到10億,最近一個季度營收達12億美元,盈利3億美元,擁有100億美元現金。

但股票市場並不反映眼下的表現。股價反映的是投資者對於一家公司未來表現的預期,尤其是像Facebook這種公司的增長前景。

這就是為什麼儘管Facebook近期業績符合先前該公司設定的展望,但股價仍然遭遇大幅下跌的部分原因。現在的問題是,許多分析師認為Facebook在美化相關業務數字。股價反映了這種預期,然後當Facebook僅僅報出了符合預期的業績時,股價就大幅下挫。

那麼,我們應該預期Facebook實現多大幅度的增長呢?毫無疑問,Facebook下季度將超越雅虎(雅虎2012年二季度營收13億美元)。但Facebook能否最終增長到谷歌的規模,也就是現在Facebook規模的10倍?

為了更好的分析Facebook的增長潛力,我們將Facebook的營收細分為幾個指標:用戶數、用戶的組成和每名用戶平均營收(ARPU)。讓我們對這些指標依次進行解讀。

1.用戶數。這是一個產品最關鍵的因素,而Facebook很明顯在這方面表現不佳。在過去三年間,Facebook每年新增用戶都在2.5億人左右,這些用戶對網站的依賴程度也在逐漸上升。但增長潛力到底還有多少?在Facebook最成熟的市場美國,Facebook4月份用戶數僅同比增長了5%。在許多其他市場,Facebook用戶數也到了飽和的地步。儘管仍然還有部分增長空間,但Facebook正在很快地到達這樣一個臨界點:由用戶數大幅增長而驅動的高速營收增長將趨於穩定。

2.用戶組成。為什麼要討論用戶組成?這是因為並非所有的用戶都是相同的。一名美國用戶比一名國際用戶的價值更大,web用戶的價值比移動用戶的價值更大。然而,Facebook用戶正在日益向移動平台遷移,且絕大部分用戶增長均來自於發展中國家市場。這兩種因素都會降低用戶增長對營收的影響。換句話說,即便Facebook用戶數能夠繼續甚至翻倍,但營收不一定會翻倍。

3.ARPU。這一指標的決定因素是業務模式,也是Facebook需要持續增長、走向天堂所必須改進的地方。ARPU由兩個因素決定:Facebook能夠多大程度上利用自己在規模和數據上的優勢吸引大規模的品牌廣告資金,以及Facebook在新的創收模式如支付等領域能否獲得成功。

首先來看品牌廣告。Facebook在吸引中小規模企業和其他所謂「重視實際表現的廣告主」方面做得非常好,但最終決定品牌廣告業務成功與否的,是 能否吸引到巨頭品牌如通用汽車、寶潔和AT&T等公司。這些公司如今仍然在線下投入大量廣告資金。儘管在線廣告業務每年增長近400億美元,但線 下廣告(電視、印刷、電台等)仍然擁有1400億美元規模的市場。Facebook的規模將幫助它吸引到這些大品牌,但這個過程將會很艱難。

為了吸引這些品牌廣告主,Facebook還需要更好地利用用戶數據,推動廣告主投資回報率的增長。我們已經看到Facebook正在測試「受贊助 的信息」,利用好友的「贊」行為向用戶的移動頁面插入廣告。我預計未來我們將看到更多類似的試驗,Facebook將更多地利用用戶數據以提升投資回報 率。

第二個影響ARPU的因素是尋找其他的盈利渠道。這對於Facebook來說存在很大的不確定性。Facebook已經成功將支付發展成為有意義的營收來源。還有一些專家建議Facebook進軍手機領域,但我們很難根據這些新業務模式來預測Facebook的增長。

讓我們來總結一下剛剛的分析結果:用戶增速下滑、用戶組成不利的變化,以及有關ARPU大大的問號。短期來看,Facebook當然會增長,但未來 會走向地獄還是天堂仍然需要相當一段時間才能看出來。為了跟上谷歌並尋找晉級天堂的道路,Facebook必須採取激進的措施提升廣告主的投資回報率。但 為了避免走向地獄的邊緣,Facebook又不能宰殺下金蛋的母雞--用戶參與度極高的產品--儘管過度激進地使用用戶數據可能會導致用戶體驗的惡化。目 前為止,Facebook在平衡用戶體驗和盈利方面做得很好。但如果讓我押注Facebook的未來,我會押注Facebook未來走向地獄。


Facebook 命運 猜想 是下 一個 雅虎 or 未來 谷歌
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