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私募“保殼”意義不大 《暫行規定》或只針對私募投顧

距保殼大限“8·1”還有不到10個工作日，對私募殼資源的追逐也進入沖刺關頭，有消息稱，備案殼的價格已經炒到百萬級。

多位受訪人士指出，對所謂“私募殼”的炒作已經超過理性範圍，私募的殼實際上並無太多價值，因為監管層並沒有禁止登記備案。

7月18日起，資管新規“新八條底線”《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》將正式實施，監管力度超過市場預期。按照規定，8月1日之前仍未通過法律意見書且完成首只私募基金產品的備案，將註銷其私募基金管理人登記。

私募“保殼”意義不大

“保殼是誤讀，不是基金業協會的初衷。對於所謂的保殼、倒殼，基金業協會是不支持甚至是反對的。”基金業協會發布《關於進一步規範私募基金管理人登記若幹事項的公告》後，協會相關人士對此解讀稱，這一解讀源自彼時市場上此起彼伏的“保殼”做法。當時，一些期貨公司、券商以及律師事務所等推出“賣殼”、“保殼”業務，私募登記備案這一資質自然也被明碼標價。

隨著“8·1”保殼大限的到來，市場上有消息稱，已經備案的“私募殼”的價格也被炒到百萬級以上。

但一直以來，基金業協會對所謂的“保殼”“倒殼”持不支持甚至是反對的態度。“保殼是誤讀，不是我們的初衷。對於所謂的保殼、倒殼，我們是不支持甚至是反對的。實際上，保殼、倒殼也是沒有意義的，因為私募基金管理人登記不是‘一備了之’，除了初期的管理人登記和初期的產品備案以外，第一要履行持續地向協會報告的義務;第二要履行持續的向相關產品的合格投資者信息披露;第三，要持續遵守協會發布的一系列自律規則。” 中國基金業協會私募基金部主任董煜韜指出。

記者了解到，私募殼價近來水漲船高，一方面是因為大限降到，另一方面是剛剛成立的中小私募在當前的市場環境下難以發出一定規模的產品。業內人士指出，發行首只產品的規模，門檻已經在500-1000萬以上。

“初始發行規模要在1000萬以上，理論上100萬規模都可以，但根據我們之前的經驗及同行了解，1000萬以上的就很容易過。”廣東一家私募老總透露。另外，華南一位私募人士告訴記者，按照協會的意思，要想“保殼”的話以投資顧問形式發行產品是不行的，一定要自主發行。

“為了避免保殼，明確反對保殼，對一些借助投顧當首只產品的基金業協會暫時不給予其備案，備案了第一只產品以後依然是可以備按投顧產品的。”董煜韜解釋稱。

“殼本身沒什麽價值。規規範範地經營，可以通過正常渠道去申請，沒有要求不讓去申請。”私募排排網創始人李春瑜向《第一財經日報》記者表示。

《暫行規定》或只針對私募投顧

7月18日起，資管新規“新八條底線”《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》將正式實施，按照規定，私募基金管理人須參照執行。

“目前公司也在討論，看看資產新規對公司業務到底有多大影響。對投顧的要求，公司自身發產品就沒這方面的要求，如果說通過基金子公司或券商資管通道以投資顧問的形式是需要按新規規定要求的。”廣東富利達資產管理有限公司總經理樊繼浩告訴記者。

在《暫行規定》中，對投顧的相關規定引起了私募圈的註意。因為對一些在券商資管、基金子公司發投顧產品的私募管理人來說，必須要遵守其中規定。尤其是，“具備3年以上連續可追溯證券、期貨投資管理業績的投資管理人員不少於3人”這一規定對一些剛剛成立不久的小私募來說，的確有些難度。“現在備案比較容易，一是法律意見書要求出具，新規出臺後對投顧資格的要求很多，這個是後續比較麻煩的。”北京一家期貨公司人士向《第一財經日報》記者如是表示。

“現在絕大部分私募是能夠自主發行的，沒有必要以投資顧問的形式發行產品。有一種就是配資形式的話還是要以投資顧問的形式來做，因為配資涉及到優先劣後。”樊繼浩解釋道。

而北京一家老牌私募人士的理解則是，《暫行規定》要求的是可追溯業績，而非公開業績，那就有了一定的回旋余地。“可追溯業績，是可以查詢到的業績，不是說個人賬戶也是可以的。《暫行規定》的影響主要在於會清盤一批，尤其是三個基金經理的要求。三四個人的規定難度倒不是很大。基金經理加上研究員，這是一個標配。”

基金業協會的數據顯示，7月15日共有31家證券投資私募在協會登記備案，截至7月15日，在過去的一個月內共有129家證券投資私募登記。這個速度超過了此前2個月的速度，此前的5月20日到6月20日成立了65家。

“不管怎麽樣都是要做的，被撤銷不影響再申請登記。”一位私募律師表示，目前私募法律意見書的費用大概在10萬元左右。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=206061

若非壹傳媒文章，請全部節錄或只引連結

1 : GS(14)@2011-04-16 09:50:56

1. 若香港非壹傳媒發佈文章，請全部節錄或只引連結

2. 因被複制授權協會投訴，故請大家自律，如不自律，會自行編輯你的文章至適合或直接刪貼，謝謝。

3. 新聞區及人物請大家以標題式發貼，以方便刪除，敬請留意。
2 : GS(14)@2011-04-16 12:29:59

問過inv168的for姐，提供意見如下:

....
2. 就算在 inv168 發帖，也盡量節錄 + 附原文 link，且多會加多一兩句 comment 免被抽秤

3. 全文轉貼不會連原文標題也照貼，因複印授權協會若抓涉嫌侵權者，多用搜尋器先找標題才再找內文
3 : GS(14)@2011-04-16 14:44:00

1. 現在如是國內傳媒文章，請貼上新聞區潔淨版或上市公司版
4 : skycity(2352)@2011-04-16 14:59:33

沒想到還有這種協會，以後轉貼都要自己刪改一下了。
5 : GS(14)@2011-04-16 15:00:10

4樓提及
沒想到還有這種協會，以後轉貼都要自己刪改一下了。


香港除壹傳媒外的文章敬請小心轉載...
6 : 樂天啤梨(1444)@2011-05-22 11:20:48

謝謝告之！頭一次聽聞有這樣一個組織存在，不過這樣我反而並不太過擔心，因為每次我要轉貼新聞報導總會加一點自己的意見，以及附帶相關新聞標題連結嘛........smiley
7 : abbychau(1)@2011-07-25 23:28:14

樓上不錯
8 : 鎌首(32179)@2012-08-31 16:34:06

有點規矩還是好的
9 : GS(14)@2012-08-31 16:35:47

我是沒辦法
10 : fatdennis(33973)@2012-10-18 10:30:35

請問點解壹傳媒可以全文照錄呢?
11 : abbychau(1)@2012-10-18 11:31:36

因為之前好似有同佢地傾過。搵唔到email唔肯定。。但重要的是 佢地無入呢個協會入面。。 。但台灣一週刊就要合理節錄。似乎管理級係分開左
12 : greatsoup38(830)@2012-11-04 13:14:38

其實我chok 過他們，條例都無話在香港適用到，但保存他們的面子，我地就算啦
13 : abbychau(1)@2012-11-04 13:33:09

嗯嗯..
14 : greatsoup38(830)@2012-11-04 13:34:16

13樓提及
嗯嗯..


所以我理論上可繼續抄
15 : CHAUCHAU(1254)@2012-11-05 17:38:09

宜家am730轉貼要節錄?關係有變不太愉快?
16 : GS(14)@2012-11-05 21:52:14

15樓提及
宜家am730轉貼要節錄?關係有變不太愉快?


照貼啦，應該無事的
17 : may2011(6959)@2013-08-17 13:31:49

greatsoup兄, 我是新手學貼文,你們說的全部節錄或只引連結,

我不大明白,若我的貼文如有不對,請告知,謝謝!
18 : greatsoup38(830)@2013-08-17 13:38:57

17樓提及
greatsoup兄, 我是新手學貼文,你們說的全部節錄或只引連結,

我不大明白,若我的貼文如有不對,請告知,謝謝!


傳媒野怕人地話抄，網站/facebook轉貼無問題
19 : (41621)@2013-08-31 22:52:43

GET Coins
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=273949

耶倫：今年或只加息一次

1 : GS(14)@2016-09-23 07:59:17

【明報專訊】一如市場預期，昨天美國聯儲局主席耶倫宣布暫不加息。縱然9月的議息結論與7月十分相似，聯儲局再次表示，經濟的評估變得樂觀，加息的理由增強。她重申聯儲局並不憂慮經濟增長放慢，自上次7月會議以來就業市場持續改善，雖然失業率變化不大，但職位增長穩固，又稱經濟活動較上半年的溫和增長有所加快。不過，由於通脹偏低，所以仍要等待更多數據才採取行動。

她形容，目前的貨幣政策是「溫和地寬鬆」，因此即使本月利率按兵不動，仍不會有太大影響，暫無迹象顯示有經濟過熱的風險。

對於未來的加息機會，她表示，如勞動力市場持續增長，且沒有新的風險，今年有可能只加息一次。惟被問及下次11月會議會否加息，她重申每次會議也有這可能。

此次聯儲局的投票結果顯示聯儲局內部分歧嚴重，10名投票委員中有3名委員支持加息，是2014年12月以來最多委員支持加息的會議。尤其是一向鴿派的波士頓聯儲主席羅森格倫（Eric Rosengren）投票支持加息，令人意外。芝加哥商品交易所利率期貨顯示，議息會議之後，市場認為11月加息的機率比前一天減少8個百分點，而12月份加息0.25厘的機率由前一天的48%增至52%，加息0.5厘的可能則回落4個百分點至6.5%。

市場預期12月加息機會上升

哈佛大學商學院教授Michael Porter出席香港賽馬會慈善論壇時表示，所有數據都表明美國經濟依然增長乏力，見不到重拾升軌的迹象，不確定美國聯儲局年底前是否有足夠信心加息，但美國經濟問題由基本因素造成，包括政府僵化和稅項高昂，維持低息並非提振經濟增長的方法，美國需要重返合理利息水平。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0180&issue=20160923
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=309614

美今年或只加息一次

1 : GS(14)@2016-09-23 08:05:42

■耶倫透露，儲局今年或只加息一次。　路透社



【本報綜合報道】美國今年或僅加息一次。聯儲局議息會議後宣佈，將聯邦基金利率目標範圍維持於0.25至0.5厘不變，符合市場預期。儲局聲明表示，美國經濟前景的短期風險大致平衡，加息理由越來越強，而何時加息仍須取決於未來形勢發展。據利率預測點陣圖顯示，2016年底聯邦基金利率為0.625厘，意味美國今年僅加息1次。儲局將2017年利率預期由1.625厘削至1.125厘。對於儲局是次按兵不動，該局主席耶倫在記者會上解釋，儘管就業人數高於預期，美國經濟仍未出現過熱迹象。她又透露，若美國就業市場續增長，且沒有新風險，預料今年會加息一次。有「儲局傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath稱，考慮到美國11月8日舉行總統選舉，儲局不太可能於該月2日宣佈加息，故12月中旬是儲局今年最有可能的加息時間。「債王」格羅斯則指，儲局錯失一次加息機會。


道指早段升逾百點

聯邦基金利率期貨市場顯示，市場認為儲局11月加息機會率19%，而12月加息機會率則為58%。美股周四早段延續前一日強勢，道指升139點，報18432點。標普500指數升9點，報2172點；納指升28點，報5324點。至於歐洲市場，英、法及德股周四尾段漲幅介乎1.4%至2.5%。日央行前日調整貨幣政策框架，日股昨再漲2%。至於日圓走勢，其兌港元昨曾跌0.55%至7.68。美國原油庫存上周減少620萬桶，令市場喜出望外，紐約期油昨日曾升2.2%至每桶46.33美元。另外，美國10年期國債孳息率繼前日下跌4點子後，昨日再跌2點子至1.63厘。數據方面，美國上周首次申領失業救濟人數為25.2萬人，少於市場預期的26.1萬人。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160923/19779148
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