民企又被整風？ 貓王炒股日記
http://ariesl0501.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=3480936
去年的４、５月，港股恒生指數的走勢未至全面轉壞時，某些國企股及民企股已搶關下破了！當時我貓
王估計那是對沖基金的配對交易(Pair
Trading)做出來的一種市場形態，今天再看龍虎榜，看到兩隻大跌的民企，真的使到股民心力交瘁！一隻是歲寶百貨(0312)至收時下跌了18%，另
一隻大成生化(0809)亦下跌了17%，前者謂要延期公佈業績，後者傳出子公司被指債務急增！低市盈股大跌，我認為是大忌！不過急跌的股份卻每每是市場
的焦，正是普羅投資者極希望趁低揪入的一刻，我唯有勸導客戶只在即日了斷吧了！今早當大成生化(0809)在低位反彈回吐時，我計算的回吐位
是$1.34，看到價位在$1.32 及$1.33有不少大行的買盤，於是我見議客戶購入，潚灑走了一回！
然
而，今次民企的股價大幅下調，從國外傳回的消息謂，可能關係到薄熙來倒台一事。而江澤民一派的勢力不再權傾，亦可能拖累到一些民企！在中國現有的政治經濟
和法律條件下，私人企業家要的主動努力，如拉攏黑社會和腐蝕政府官員，加上中國私營企業困難的生存環境，因此私營企業家沾「灰」不可避免。不難想像，在這
種制度環境下創業和生存的私營企業家很容易在技術層面上犯法。即使他們小心翼翼，盡力守法，一旦被看中他們財產的中國官員盯上，他們難免「黑吃灰」的厄
運。傳聞薄熙來侵吞了不少「灰」色財富，會不會平反不曉得吧，但是另一方面，憑藉拉攏江系人物上位的民企老闆可能會出事，據聞房地產、礦業、及農業是高危
的。
當然，今天的政論家言語亂飛，很多消息都是憑空估計，不過我貓王都是勸導各位投資者要小心為上！
一○一董座改選前夕因舊案遭收押 林鴻明涉掏空 宏國剛站起又被打趴？
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一向給人處世圓融、政商人脈實力堅強的林鴻明，如今卻因為一件舊案被收押，重創宏國集團近年力圖翻身的形象，更成為「五百億元償債傳奇」的諷刺。 撰文‧梁任瑋 二○○九年九月，林鴻明代理台北一○一大樓董事長八個月後，終於真除坐上大位。當時，他與最大民股股東頂新集團董事長魏家二董魏應交，分任董事長、副董事長，兩人就任微笑的合影，登上各大媒體。 這是一九九九年宏國集團爆發財務危機後，宏國第二代林鴻明代表家族在商場上少見的風光。而身為長子的林鴻明，更被視為「家族中興」的代表人物，外界也咸認沉潛近十年的宏國集團，隨著五百億元負債陸續清償，將恢復往日元氣。
九月二十七日，台北一○一股東會前一天，挾著過去三年輝煌戰功，外界一致認為林鴻明將在股東會的董監改選投票中，順利續任董座。未料，十三年前的一樁舊
案，讓林鴻明在一瞬間從光鮮的雲端墜入難堪境地。涉嫌掏空上市公司金尚昌，林鴻明遭檢調收押，讓原本應該是慶祝連任的鏡頭，轉變成收押禁見的不堪畫面。 擔任董座 讓一○一轉虧為盈林鴻明涉嫌掏空金尚昌，不僅打亂一○一董座布局，也讓才剛從低潮站起的宏國集團，再度跌了一跤。而這一跤，更讓許多業界人士對林鴻明的家族中興大業感到不勝唏噓。
時間拉回一九九九年，台灣房地產不景氣，轉投資事業過多的宏國集團，因資金周轉不靈爆發財務危機。五百多億元的負債如骨牌般兵敗如山倒，也讓當年在建築業
「喊水會結凍」的宏國集團積極瘦身，關係企業《大成報》、職籃宏國象一個接著一個收攤；中聯信託被ＲＴＣ（金融重建基金）接管，僅剩凱撒飯店與台北一○一
仍留在手中。 宏國集團出現財務危機後，林鴻明被外界視為家族代表人物，而他的確也是林家三兄弟中最活躍於商場的一位。 身段柔軟、個性圓融是朋友對林鴻明的第一印象。早年宏國關係企業橫跨營建、金融、觀光、育樂，加上舅舅謝隆盛擔任過國民大會議長，讓林鴻明建立起綿密且深厚的政商人脈關係。
在商場歷練三十幾年的林鴻明，承襲三重幫父執輩做生意一套獨特的經營哲學。「他會先問對方『你想賺多少錢？』了解對方立場後，才決定是否繼續談下去。」一
位認識林鴻明二十年的房地產業者說，他對廠商很「阿莎力」，該給的錢不會東扣西省，因此大家都很喜歡和他往來，讓他廣結善緣；以這次他遭收押為例，他的朋
友依舊站在保護立場，口不出惡言。 完整承襲了家族的人脈實力與經營哲學，林鴻明自然成為宏國集團力圖中興的核心人物。當時手中仍握有中聯信託經營權的林鴻明，將一○一大樓視為東山再起的重要管道。 林鴻明是台北一○一大樓的建造發起人之一，在大樓完工後以大股東的角色擔任首屆總經理，儘管隨後中聯信託遭接管，林鴻明還是可以取得官股信任，升任董事長，足見他對於這個職位的經營。 林鴻明升任一○一董事長後，不但擔任官民共治的溝通橋樑，也力行開源節流政策拚獲利，為了撙節管銷，他全面更換一○一設備為節能建築，大幅節省能源支出。 在開源部分，將購物中心全部改裝為頂級精品專門店，除了滿足本地金字塔頂端消費族群，更吸納三○％觀光客上門。此外，辦公室出租率、租金逐年提升，三方並進，終於在前年中繳出「轉虧為盈」成績單。
儘管台北一○一至今財務壓力依舊不輕，但搭上近年政府開放陸客來台觀光商機，一○一大樓成為兩岸民間互動的最佳平台，不僅長年接待政府外賓，連中國官員參
訪團來台，都一定得登上觀景台。甚至有此一說，「想要做陸客生意，第一個要打通關的就是林鴻明。」可想而知，一○一董事長這個位置人脈關係的廣泛。 背負中興重責 鋌而走險？ 有了一○一大樓作為基礎，林鴻明的家族中興大業順利展開。原本代表宏國集團精神的北市敦化北路宏國企業總部大樓，○四年部分樓層遭法拍，地下室、十五、十六樓產權落至台壽保手中。○六年一度有買家向宏國集團出價七十億元整棟購買，後來因林鴻明的母親林謝罕見反對作罷。
為了不讓母親傷心，○八年林家三兄弟甚至出錢向台壽保買回三個樓層，相關人士指出，「目前整棟宏國大樓產權都完整掌握在林鴻明家族手上，頗有收復失土意
味。」另方面，有別於其他豪門總是上演兄弟鬩牆戲碼，林鴻明與兩個弟弟之間感情非常團結，對於母親也是出了名的孝順。例如母親近年積極投入德霖技術學院教
育與企業建教合作事宜，三兄弟均動用在房地產業的人脈，引進師資到學校。 業界人士感嘆，身為三重幫林家第二代，中年面臨家道中落危機的林鴻明，肩上壓力比家族中的任何一個人都大。也許是在商場上載浮載沉三十年的經歷，讓林鴻明始終披著一層保護色，「熱絡但難以交心」是朋友對他的形容。
金尚昌掏空案的後續發展仍待司法調查，但林鴻明的友人評論：「如果真有不法情節，那麼，或許是外界給予他『少主中興』的期望太高，才讓他選擇鋌而走險之
路，以至於最後『呷緊弄破碗』。」隨著檢調將宏國家族涉嫌掏空的案子曝光，「十年償債五百億元」的少主中興之路，從勵志故事變成了醜聞，看似再起的宏國集
團，是否隨著林鴻明涉掏空案件再被打趴，就有待時間觀察了。 |
阿里上市後：土豪們並未創業 又被支付寶股票套牢
來源: http://news.iheima.com/html/2014/1015/146780.html
i黑馬：此前媒體預測，阿里目前員工22000人，保守計算每人平均可套現近422萬美元。然而，10月的杭州城，創業氛圍未見異樣。
抱歉，上市後的阿里，並未如外界想象那樣：湧現離職潮，“土豪們”拋售股票，紛紛創業。自9月19日以來，之後的45天里，阿里一直處於靜默期，萬名千萬富翁，依舊早出晚歸，過著上班族的日子。
離職潮是6-7月
“9-10月份離開的員工有，但很少。他們多屬此類：本身可能沒有股票，希望上市後能普發，結果沒有，於是離開。這類人成績通常一般。”前阿里人、有鄰聯合創始人田陽說道。
田陽表示，離職相對頻繁的，其實是今年6-7月份，”要走不會等到上市後。”
“當時，員工都已經知道，自己的股票值多少錢，可以拋售了，會有專門的公司來收。上市後的開盤價只影響數字，比如原來你的身價是1個億，而後可能是1,.1、1.2個億元。“前阿里人、殘友電商總經理張偉江說道。
他們有幾個特征：在公司呆了5年以上，上不上市對股票套現無影響，且數額巨大。
“有些是阿里高層;有些資歷老，比如早期B2B、淘寶的老員工，當時工資少，期股發得多;還有一些是銷售。”前阿里人、樹熊網絡創始人賴傑透露。
”我們當時有個銷售top，第一年就拿了30萬股票，現在不知多少錢了。還有一些全國優秀銷售員工，一下就給30000股甚至12萬股，現在差不多7000萬元。“張偉江是8年老員工，2011年從阿里離職。” 張偉江回憶。
或被支付寶套牢
據i黑馬了解，之所以未現離職潮，還有另一重要原因：被支付寶股票套牢。
2014年，支付寶成立，為激勵員工，馬雲大發股票，對象除小微金服員工外，還有阿里集團員工，他們中的大部分擁有股票增值權。
因此，很多人還在抉擇，還要不要等支付寶上市。自2011年支付寶分拆以來，估值不斷上漲。據阿里高層透露，支付寶未來或在國內上市，考察期為4-5年。據分析師評估，市值將遠超250億元。
”這種情況確實有。”賴傑說道，對員工來說，是下一波期待。"但只涉及支付寶相關的崗位，畢竟與阿里是兩家公司，目前也沒上市，不會亂發。“張偉江補充道。
然而，前阿里人、永無鄉創始人孫鵬就表示，“這事我不知道，我的同事也都沒有支付寶股票。”2012年，孫鵬曾在阿里國際站工作。
另外，楊洋於07年加入阿里，隨後6年也很少聽說此事，“絕對不是普及型的，至少我很少知道這種事情，幾乎沒見過真實案例。”
轉型天使投資
大多數留下員工，生存狀態未被改變。“上市後，外面傳得很兇，說阿里巴巴締造了多少千萬富豪，但其實，這是平均的。“阿里小微金融研究院長陳達偉公開表示。
“絕大多數是幾百萬到1000萬之間。”孫鵬說道。據阿里一位管理層透露，2010年前，一個P6(專業人才，數字越大等級越高)的員工，可以拿10000股，隨後慢慢降至1500股-2000股。
”我有一個朋友，是P6級別，上市後身價為幾百萬。他的生活幾乎沒有改變，打算先套100萬元換個好車，其余照舊，還能幹嘛?“孫鵬表示。
i黑馬了解到，以阿里2萬股為例，折合約1188萬人民幣，首年歸屬1.5萬股，還剩891萬元。此後需先繳稅45%，剩395萬元。接著會有6個月禁售期，即半年後才能賣40%的股票，若股價不跌，首期套現約150萬元。
剩余那些身價在1000萬以上的，部分轉型天使投資。
“我認識的圈子里，這些人不算少，身價多在5000萬-10億間。但他們做風投，大多不以賺錢為主，屬於個人風投，做一個圈子，里面的人都挺牛。”張偉江說。
“我身邊也有2個這樣的，都屬於副總裁級別以上的，且手里確實有錢。他們有個特質，曾成功主導過項目，阿里不是他們第一份工作。“楊洋表示。
賴傑身邊也有幾個這類人。“他們之所以選擇投資，大多沒了創業動力，已經是老員工，資源又豐富，於是把投資當做一種創業。“
尋找阿里系創業者
先說一個請求，看到這篇文章的讀者，能否花一分鐘時間思考，身邊是否有認識的阿里系創業者，如果有，請@他們。
創業家願意提供這樣一個平臺，把阿里系創業者團結起來，並為其提供媒體報道、融資服務。大家知道，自2010年起，我們已為企業達成融資112.86億元，占國內創投市場比例超10%。
不久後，我們會召集開設沙龍，成立阿里系創始人社群。為完成使命，我們找到了四位牽頭人：
馬雪峰：
阿里巴巴早期創業團隊成員之一。1999年11月馬雪峰加入阿里巴巴，2005年3月離職創辦人和網。
楊仁斌：
2014年7月離開阿里巴巴創業，創辦有鄰。2009年以技術總監身份加入阿里，後歷任產品總監、戰略總監，離開阿里時，是淘寶無線首席架構師。
蔣韜：
前阿里安全部技術總監，後創辦同盾科技。曾一直從事反欺詐和風險控制等領域的研究和產品開發，是阿里眾多基礎反欺詐產品的締造者。
高飛：
去年加入阿里，後辭職創業，領域為智能硬件垂直電商。此前還就職於人人網、小米科技，對移動互聯網、智能硬件頗有了解。
倡議書
各位“前阿里人”：
大家好，馬雲說，我相信95%以上的阿里人要離開公司都會參與阿里生態的建設。希望二三十年以後，中國500強中有200位CEO是從阿里出去的。
為了響應馬總完善阿里生態系統的號召，我們選擇了離開阿里去創業，去開創新的事業。我們的人離開了曾經和同學們一起戰鬥過的戰場，西廠、東廠、北廠……但我們心仍在一起，無論身在廠內還是廠外，我們始終堅守阿里人自己的價值觀：客戶第一、團隊合作、擁抱變化、誠信、激情、敬業。
同學們，讓我們團結起來，一起為中國500強中有200位CEO而努力，為我們阿里人的夢想努力!
馬雪峰、楊仁斌、蔣韜、高飛
2014年10月15日
不久後，我們將發起阿里系創業者沙龍，對活動感興趣的人，請加微信wangfangnews.我會把你拉入“阿里系創業者沙龍“微信群，也可直接掃上面二維碼。
一定不要認為自己很出名，說個自己的名字就覺得我會加你。驗證時，不註明“姓名+公司名+職位”，我不會搭理你。
這個春節，你一定又被“新年簽”和“旅行照”刷屏了吧
來源: http://www.iheima.com/news/2016/0211/154218.shtml
導讀 : 以下是向你推送的第七篇書摘——《場景革命》，其作者是羅輯思維聯合創始人吳聲。
過年到現在，都幹了點啥？
你可能會跟遠方的朋友同事在微信聊天框里抱怨：“在家好無聊啊，開始盼著回北京了。”
但你的朋友圈卻可能會發一張高中同學聚會的照片，再配上一段矯情的文字：“五年不見，如今的我們都已沒了那時的青蔥模樣。但能再和你們一起，仿佛又回到當初。”
然後你一面瑟縮在沒有暖氣的墻角里聽著媽媽的嘮叨，一面刷著朋友圈看別人的春節。
然而你知道嗎？充斥在你朋友圈里的新年簽、H5、旅行照，背後代表了什麽嗎？
今天推送的是羅輯思維聯合創始人吳聲所著的《場景革命》一書中的節選，講講朋友圈里的場景狂歡：
How-Old如何引爆朋友圈的全民腦洞狂歡
曾經，你“How-Old”了嗎？如果你沒有在朋友圈中或微博中看到過朋友曬“顏齡”，那只能說明你的交友面實在太窄或者你根本已經老了。
2015年5月1日，微軟在Build開發者大會展示了基於深度學習的人臉識別機器人網站——How-Old.net。網友上傳自己的照片後，網站通過大數據和機器識別技術自動甄別照片中人物的性別和年齡。網站一經推出，就在社交網絡上掀起了橙色刷臉狂潮。
這場意外的躥紅，源於微軟要測試自家的面部識別技術，最初樂觀的估計是至少50名網友會試試。未曾想幾個微軟工程師一天內做出的網頁，幾天之內在Facebook上的搜索次數便逾百萬次，在Twitter上相關推文的數量也接近百萬。
這股風潮也引發了萬民腦洞大開，除了自爆加上了磨皮、美白、祛痘、瘦臉、亮眼各種特效的“嫩”照，眾名人也在全民狂歡中或主動參與，或被動“躺槍”。李開複在微博大膽曬出照片，並自嘲有個比自己小50歲的老婆；網友在驚呼郭德綱與林誌穎之間，竟然差了一個吳奇隆；劉曉慶成為逆齡女王；蒙娜麗莎的微笑，穿越時空被定格在31歲……最終這場發酵於社交網絡的狂歡，幫助微軟完成了火爆全球的社會化傳播，15分鐘熱度讓一向“嚴肅古板”的微軟，繼聊天小冰後再一次被打上了微創新的標簽。
場景洞察
How-Old無疑是現象級的。盡管有人質疑How-Old究竟能火多久，但是它僅依靠社交網絡中無數次的強關系場景連環就完成了一場完美的被動式“推廣”，最終命運何去何從，已經不再重要。重要的是我們看到了隱藏在朋友圈中的碎片場景的崛起。就像“新年，六月的抽簽：溫柔、孤獨”“圍住神經貓”和“白金藍黑裙”，甚至來不及用量化能力和數據能力去計算有多火爆，但是我們都知道它已引爆了公眾話題。
隨著各種流行在朋友圈中火爆刷屏，我們突然發現，微信已經變成連接層面的最大公約數。移動互聯技術讓碎片化的場景被深埋在朋友圈，你看或不看，就在那里，這種靜默的守候，卻不經意創造了聚沙成塔的力量。我們看到周圍的人，會使用微信，並且會用微信紅包，會使用微信訂閱號、服務號、企業號。在基礎設施層面去構建我們的商業模式和組織架構，第一步，並不是去理解，而是嘗試在這個基礎設施上長出來。
這是一個特別重要的表達——從微信里面長出來——而不是把微信當做外在應用，對於很多人來說，這是前所未有的挑戰和考驗。移動互聯時代，個性化與個人已經成為商業呈現的中心，同社群的激活能力息息相關。朋友圈刷屏，在今天已經變成了重要的流行定義方式，也是品牌引爆商業機會的幾乎惟一場景。
H5應用就是典型的從微信生長出來的互聯網應用形態。無論是動態展示、交互式動畫，還是用戶參與的小遊戲或趣味測試，在內容和技術上都突出創意、用戶情緒洞察和可分享。因為社交需求是微信產品的第一法則，可視化是微信場景應用的基礎表現。然後，從手機端微信，H5還可以延展至PC端和其他屏幕。多屏互動與多點觸摸甚至視頻購物會有更豐富獨立的玩法。作為承載內容的一種形式，H5起於新場景，自身也定義新場景，像以前的PC網頁一樣，打開手機我們會看到越來越多的H5官網。作為手機應用的場景連接工具，H5會在相當長的時間內扮演微信公眾號與App的橋接者。
場景延伸
足記：朋友圈中電影場景的自我填充
“每個地點都默默承載了豐厚的往事，
或許是對一個名人的留戀，
或許是對一部作品的熱愛，像電影一樣去生活……”
這是火透朋友圈的圖片社交App足記開啟畫面中的文字。如果你在朋友圈看到大片風格的圖片，不要驚訝於你的朋友突然攝影技術爆棚，他（她）只是足記百萬級用戶中的一員。這個應用通過電影風格的截圖、字幕、邊距和濾鏡的處理方式，尤其通過收錄大量電影取景地，能把一張普普通通的照片變成電影劇照大片。
將電影場景引入微信朋友圈，激發了普羅大眾內心的文藝神經和分享沖動，也讓這款軟件只用了不到10天的時間，在App Store排名從Top 1000開外，躥升到免費分類全榜第一。足記、How-Old走紅朋友圈，讓我們看到圖片社交已經成為朋友圈最真實的場景。
過去我們對文字懷有敬畏之感，感嘆於文字的力量，執著於文字的完美。但今天的互聯網土著，還在乎看到的微信文案是文字、是視頻、是圖片還是音頻嗎？當我們在旅遊景點請陌生人幫我們拍合影的時候，旁邊經過的90後，已經在用自拍桿拍下自己的行程，並實時在微信、微博現場直播。攝影是他們看待這個世界的方式，拍照是他們對這個時代的記錄途徑。
朋友圈代表了我們與這個世界的關系和自我存在的證明。這些碎片化圖片和視頻場景分享的背後，就是我們想自己看到的連接場景。並且正如米蘭·昆德拉所說：“無意義是生活的常態，但我們要試著挖掘它，努力愛上它。”這句話在如今移動互聯的場景中，就是每個人最真實的寫照。圖片社交、視頻社交本身就是我們與世界連接的場景，當生活場景不斷匹配在pinterest、Instagram、nice、in，我們知道自己的無意義已經找到最好的歸宿，是iCloud，是AWS，是雲上的日子。
能不能找到自己的場景，會證明自己的生活價值活著“無意義”能否被自己愛上。這些有情懷的產品和場景本身就是存在，更是移動互聯時代我們與世界最真實的連接。
從朋友圈切入，我們會發現：
1.微信從社交溝通工具演進成場景基礎設施，能生長“大象公會”，能長出“深夜發媸”，也能激活小米的CRM（用戶關系管理）。
2.朋友圈是今天幾近惟一的引爆場景。圍繞引爆朋友圈匹配資源，做朋友圈+，是用戶獲取和用戶經營的基礎羅輯。
3.圖片社交、O2O一類的互聯網應用拓展了場景邊界，令生活方式場景化，其全新的連接能力基於微信朋友圈乘法效應，也因此產業化。
4.場景化思維使產品功能清晰，結構化組件能力突出。內容越豐富，越能滿足多層次需要的場景設計，越能在個性化的朋友圈如魚得水。
舊賬未解 金亞科技財務問題又被交易所問詢
來源: http://www.yicai.com/news/5014222.html
當市場討論金亞科技科技(300028.SZ)會不會成為創業板退市第一股時，金亞科技整改進度也開始受到關註。
5月16日，深交所對金亞科技發出監管年報問詢函，對其尚未解決的董事長占用資金、自查報告仍存差異、財務數據勾稽關系不合理等多項歷史問題進行監管問詢，這也是金亞科技複牌後首次受到的公開監管措施。
除了財報準確性尚存疑惑之外，公司內部控制缺陷依然沒有解決，內控報告顯示，公司在整改過程中依然面臨著多項歷史問題。
自查報告仍存差異
金亞科技財務造假“黑洞”未解，中興華會計師事務所(以下簡稱“中興華”)出具了無法表示意見的審計報告，中興華認為“公司未能提供完整的財務資料，導致無法實施有效的審計程序。”並且，2015年財務數據與公司自查報告、2014年度數據存在較大差異。
在金亞科技受到立案稽查後出具的《自查報告》中，涉及的金額調整未受審計確認。深交所問詢函顯示，《自查報告》中涉及公司的凈資產、營業收入、凈利潤、未分配利潤、現金等關鍵數據與《2015年度報告》有較大差異。
除了審計數據尚存疑惑之外，中興華還對金亞科技內部控制出具了否定意見的鑒定報告，內控鑒定報告顯示，金亞科技尚未完成財務報表重大缺陷整改工作，公司對部分聯營企業投資業務未能進行有效的後續管理，投資收益的準確性受到影響。
一位內控從業人士對《第一財經日報》記者表示：“內控否定意見直接說明的問題是公司治理、管控環節缺失，權職沒有相互制約，存在舞弊的風險，原董事長周旭輝擅自挪用巨額資金情況也可以說明公司治理上有缺陷，而這一內控問題至今並未解決。”
除了審計受阻、自查報告存在差異之外，原董事周旭輝資金暫用情況也未見明了。原董事長周旭輝2015年初繼續占用公司資金1.78億元，年底償還累計占用資金高達5.68億元，且占用資金目的並非是為了公司經營。值得註意的是，金亞科技未經審計確認的2015年度凈利潤僅1280.75萬元。
深交所要求，該公司對原董事長周旭輝大量占用上市公司資金的具體原因，累計形成過程、占款性質、歸還安排等做進一步說明。並且要求會計師說明審計過程如何受阻，說明無法出具審計意見的原因。
財務“黑洞”未填
從證監會立案調查後的整治結果來看，金亞科技財務“黑洞”依然未填，除了會計師無法出具審計意見之外，金亞科技《2015年度報告》許多勾稽關系也難以自圓其說。
以公司營業收入為例，自2012年來，數字機頂盒收入持續下滑。2015年度，機頂盒設備業務營業收入同比下降頭55.75%，下滑趨勢明顯，但是機頂盒產品毛利率反而提升3.74%。另外，公司直接營業收入2.48億元與銷售業務收到的現金4.02億元也有較大幅度的勾稽關系不平衡。
另一方面，金亞科技對於相關產業的投資收益、長期股權投資、投資財務管理問題至今尚未整改完成。內控報告顯示，部分聯營企業股權投資後續的管理手續並未進行充分履行，換句話說，涉及投資的聯營企業，例如哈佛國際，北京鳴鶴鳴和文化傳媒等公司其後續減值計提、收益確認等準確性存疑。
公司2015年度投資收益為1.28億元，這筆收益也是公司盈利的主要來源，該筆收益包括了轉讓天象互動科技有限公司、成都赤月科技有限公司、金亞雲媒互聯網科技有限公司等多家公司股權獲得的資金。深交所對上述股權交易公允性，交易雙方與原董事長周旭輝之間是否存在額外協議進行了問詢。
值得一提的是，公司曾在複牌前夕高調宣布轉型遊戲電競產業，但是按照公司實際整改進程，關於投資的後續財務計量問題並未解決。“從目前披露情況來看，金亞科技整改程序還有很長的過程。”上述內控從業人士表示，除了追索已經發生的財務偏差之外，公司治理內控程序是問題的根本。
高通又被反壟斷調查了 這回是三星的老家韓國
據國外媒體報道，在長達17個月的反壟斷調查之後，韓國公平交易委員會(FTC)準備對高通開出最多1萬億韓元(約59億元人民幣)的創紀錄罰單，將在7月20日宣布處罰結果。
若最終認定高通違反反壟斷條款並開出1萬億韓元的罰單，就將創下韓國反壟斷罰款的最高記錄。
韓國反壟斷官員認為，“他憑借著自己在專利和芯片業務上的綜合優勢，收取了過高的授權費，專利的使用條款是不公平的，因此韓國必須采取措施阻止高通濫用統治地位。”並指明高通在歐洲部分反壟斷案例中也因為同樣的原因被起訴。
高通長期以來都向韓國廠商按手機零售價的固定比例收取專利費用，但韓國公平交易委員會的官員認為高通應按照手機中涉及到其專利的芯片收取費用。
韓國方面認為高通每年據此向韓國手機廠商三星和LG不公平的收取了1萬億韓元的專利費用。 而三星今年第一次在旗艦機型上全部采用高通芯片， 早年僅有Galaxy S5曾有部分高通芯片版本。
韓國是首批采用高通CDMA技術的國家之一。高通在這一市場的支配地位此前就已引起了KFTC的註意。2009年，韓國公平交易委員會就以濫用市場支配地位為由對高通處以2億美元的罰款。 高通去年在韓國的收入占集團總收入的16%，如果高通最終被罰，將對高通的收益帶來極大的影響。
此前，高通分別向北京和上海的知識產權法院遞交了17項關於中國手機廠商魅族的專利侵權訴訟。對於訴訟理由，高通給出的理由是，魅族正在使用高通的基本專利，包括3G及4G無線通信標準的相關專利，卻拒絕向高通支付專利費用。
（綜合來源：新浪科技、虎嗅網、搜狐科技）
中國拋美債又被“陰謀論”？真相是外儲進一步多元化！
每當美國財政部公布月度國際資本流動報告(TIC)時，都不免遭到國內外的一片熱議。最新報告顯示，中國今年8月份持有的美國國債，環比減少337億美元，其他新興市場國家持有量也有所下滑。
坊間有文章以“奧巴馬抓狂!中國下狠手：美國是時候該還錢了!”為標題博取眼球，然而這種多年來老生常談的“陰謀論”主要邏輯誤區在於，其實美國政府在發行美債之時就已經拿到了資金，而投資者此後在二級市場上把美債出售了，並不等同於就收回了對美國政府的借款。那麽，我們如何理解各國持有美債的種種變化?
有賣必有買
萬物此消彼長，這一邏輯用到美債身上也不為過。
“‘陰謀論’說法不準確。有人賣必然有人買。原來的美債大戶是新興市場國家，其胃口很大，現在可能因為各種因素減持(例如拋美債換得美元，幹預匯市，緩解貨幣貶值壓力)，而主要的買家變成了發達國家，他們的胃口就沒那麽大了。”東方證券首席經濟學家邵宇對第一財經記者表示。
記者整理TIC報告中的海外持有美債情況表後發現，多數新興市場經濟體的美債持有量的確在逐步減少，而如日本、冰島、瑞士、盧森堡、意大利等國家在8月的美債持有量都較7月有所上升。即使是沙特、俄羅斯、印度等國家也出現了小幅增持。
（美國財政部TIC報告：各國最新的美債持有情況）
招商證券研究發展中心宏觀經濟分析師劉亞欣對第一財經記者表示，“這些年新興市場的外匯儲備資產的確下降了不少，例如產油國財政收入下降，貨幣貶值壓力較大。但央行要賣美債是很正常的，而且美債收益率持續下行就說明了始終有更多投資者願意持有。”此外，她表示，“歐美國家之間的資本流動更自由，不一定國別數據能分得那麽清楚，如果歐洲投資者持有美國的基金，從而持有美債，那麽TIC報告也會認為這是美國機構持有的。”
接近外管局的人士則對記者表示，TIC公布的海外美債持有數據並不區分國外官方和私人部門，是一個總量，“如今美債交叉對沖後的收益率(cross-hedged yield)走跌，不少海外資金去追逐收益率更高的資產，而美債則可能由部分美國國內的投資者接盤了。”資金是逐利的，這也是不變的道理，尤其是當前全球低利率環境下。
上述人士也表示，近期很多國家的債券收益率都已經走翹，這與全球貨幣寬松政策邊際效應減弱有關。不過美債收益率仍然較為穩定。北京時間10月25日14：45，美國10年期債券收益率為1.67%，與今年6月時基本持平，較2014年接近3%的水平較大幅度下降。
中國拋美債之辯
值得註意的是，中國的美債持有量的確在逐步下滑，而中美兩國也是全球最大的兩個經濟體，這可能導致上述“陰謀論”久久不散的原因之一。
首先需要確定的是，如上所述，TIC的海外美債持有情況中，並不只包括一國官方的儲備，也包括私人部門的美債購買量，因此“陰謀論”從一開始就站不住腳。
同時，劉亞欣對記者表示，“陰謀論”的主要邏輯誤區在於，“其實美國政府在發行美債之時就已經拿到了資金，而投資者此後在二級市場上把美債出售了，並不等同於就收回了對美國政府的借款。”她也提及，數據顯示各國對美國企業債的購買量在上升，而這類債券的評級更低於美國國債，這似乎應該說明投資者對美國更有信心。
就TIC報告的數據本身來看，就2016年這一年來看，從今年2月以來，中國持有的美債總量的確逐步下降，其原因也多種多樣。
首先，與上述原因一樣，隨著美債收益率走跌，中國投資者也需要尋求收益更好的投資標的。此外，中國的外匯儲備也可能進一步多元化，而不是一味以購買美債為主。
另一大原因則從去年以來便吸引了全球的關註——中國央行可能近期在拋售美債，並以換得的美元幹預匯市、維穩人民幣匯率。這種討論在去年的9月最為集中，當時人民幣的貶值壓力也在持續釋放。而今年10月以來，人民幣再度走貶，伴隨著美債持有量下降，類似議論再度興起。
當時，招商證券研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒對記者表示：“央行為維穩匯率而拋美債仍只是傳說，並無數據支持，且如果央行幹預規模就是千百億，可能不用拋美債。”
中國央行去年也首次披露了詳細的家底。謝亞軒則當時分析稱，數據顯示，截至6月底(2015年)，中國官方的儲備資產共計3.77萬億美元，其中證券類資產為3.69萬億美元，占比高達98%。“就證券資產而言，外界普遍認為一定是歐債或美債，而我從統計角度來看，其實證券在統計上是一個很寬的概念，除了美債之外，甚至可能還包括票據等。” 謝亞軒稱。
截至6月底，中國持有3.21萬億美元外匯儲備(約相當於GDP的30.4%)。作為全球最大的持有者，中國擁有的外匯儲備占全球的29%。中國外匯儲備的貨幣構成對全球資產價格和市場走勢有著深遠影響。截至目前，中國並未公布其外匯儲備的貨幣構成。據中金公司估計，中國外匯儲備的貨幣構成情況如下：美元在中國外匯儲備中占絕對主導地位，份額約為66.7%，高於IMF統計的美元在全球外匯儲備中63.6%的占比;歐元資產約占中國外匯儲備的19.6%，低於其在全球外匯儲備中20.4%的占比;英鎊約占中國外匯儲備的10.6%，高於4.8%的全球基準;日元在中國外匯儲備中是低配的，約占3.1%，低於4.1%的全球基準。
四川雙馬又被質押了：北京泛信所持5%公司股份已全部質押
四川雙馬11月30日公告，11月29日，北京泛信所持有的本公司的股份 38,172,019股全部被質押，占公司總股本5%。
11 月 10日，四川雙馬披露公告，稱北京和諧恒源科技有限公司累計質押的股份數為 197,400,000 股，占四川雙馬總股本的 25.86%。和諧恒源持有公司股份占公司總股本 25.92%；和諧恒源及其一致行動人天津賽克環企業管理中心(有限合夥) 合計持 有公司 388,790,303股股份，占公司總股本的50.93%。
對此，部分媒體質疑和諧恒源、天津賽克環通過杠桿融資方式受讓四川雙馬控股權，並推高上市公司股價後通過股權質押融資進行獲利。
深交所對此事表示關註，並於11月28日向和諧恒源、天津賽克環發關註函，要求披露詳細產權結構、資金來源、持有四川雙馬股權進行質押融資的相關情況等。深交所要求四川雙馬在11月30日前對相關問題作出答複，而截至發稿，四川雙馬尚未發布公告對以上問題作出回答。
你們又被騙了，窮得只剩殼的中科招商要跑了！
來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0207/161078.shtml
你們又被騙了，窮得只剩殼的中科招商要跑了！
三板富
本文由三板富（微信 ID:sanbanfu123）授權i黑馬發布。
2017年2月6日。有一家神奇的公司，一年半時間，從最高的1330億市值到如今140億，從40多億舉牌16家公司，到清倉式大甩賣。
奇文共賞析，奇聞共反思。三板富此文有一句話很犀利。“但這絕對不是事實的全部真相，甚至連真相兩字都算不上。”
2017中科招商的故事
■ 中科招商的屯殼模式
春節後的第一個交易日，天晟新材（300169）股價繼續下挫，這是中科招商公告擬清倉式退出的第八家公司。
作為故事的主角，對於近兩年的中國資本市場而言，中科招商絕對是奇葩一樣的存在。
這個在新三板上融資108億元，市值曾經一度高達1330億元的PE巨頭，如今的市值已不到140億，不知被腰斬再腰斬了多少回。
有人玩笑說，現在的中科招商窮得只剩下殼了。
這其實是大實話，綜合東財choice統計數據，目前中科招商在A股持股的眾多殼公司合計市值為80億左右。
但中科招商現在不想要了。
就在半年前，當順豐433億借殼中科招商舉牌的鼎泰新材之時，市場一片狂歡。因為順豐這一借，中科招商至少賺4億（目前賬面浮盈超8億），而當時中科招商手上的殼還有21個。
但現在，一切榮光都不複存在。
在IPO加速，中小板、創業板大幅下挫的背景下，中科招商的屯殼模式面臨失敗的危險。
■ 一次8家，清倉大甩賣
2月3日，中科招商發布公告稱，子公司中科匯通擬減持上市公司天晟新材（300169）股份。
實際上，在春節前最後一個工作日的1月26日，中科招商已發布子公司擬減持上市公司股票的公告：中科匯通、東方成長、中科恒松等3家子公司擬在未來六個月內通過集中競價、大宗交易或協議轉讓的方式，減持祥龍電業（600769）、沙河股份（000014）、三變科技（002112）、綿石投資（000609）、豐樂種業（000713）、大連聖亞（600593）、北礦科技（600980）等7家上市公司股份。
像這麽幹的，獨中科招商一家。
東財choice數據顯示，截至2016年三季報，中科招商子公司持有上述8家公司按照2月3日收盤價算，擬減持股票總持股市值達19億元。
實際上，去年10月份開始，中科招商已有相關減持動作。
2016年10月12日-19日，中科匯通（中科招商子公司）通過二級市場減持鼎泰新材（002637）1107萬股，成交均價為52.95元/股，套現5.86億元。
順豐借殼鼎泰新材，其股價自2016年6月1日起開始狂飆，這是中科招商屯殼模式的一個成功實踐。
數據顯示，中科招商在鼎泰新材上總的持股成本為2.028億元。
而今，減去之前套現的5.86億元，中科匯通持有鼎泰新材的流通市值還有6.03億元。按此計算，中科匯通在鼎泰新材上的收益接近5倍。
這還不是最牛的。
截至2016年三季報，中科招商旗下3家子公司還持有21家上市公司股票，流通總股數達4億股，按2月3日收盤價算，總流通市值達80.16億元。其中，中科匯通持有3.8億股、持股市值71億元。
這些公司大部分是中科匯通在2015年下半年股災發生時掃貨而得，當時總成交金額為39.85億元（另外有數據說是48.5億，由於無法得到更詳實的數據，富姐只能都提供給大家看一下）。
從40億到70億（不包含鼎泰新材套現和期間部分個股的交易），中科匯通的賬面收益已翻倍。
然而這個模式隨著2016年下半年IPO加速、並購重組受嚴監管、殼價一路走低以來開始受到嚴峻的考驗。
■ 殼股大逃亡 屯殼模式或告終結
從眾多殼股上撤退的原因，中科招商官方給出的說法是：自身資金安排需要。但這絕對不是事實的全部真相，甚至連真相兩字都算不上。
當然了，由於對這些殼公司相對精準的抄底，中科招商一度是眾星捧月的大贏家。
比如，中科招商舉牌的16家A股上市公司按2015年年末的股價來算，合計市值為72.58億元，占當期146億元凈資產的比重為49.7%。
以至於中科招商在2015年中的公允價值變動收益高達18.46億元，其中主要原因就是16家上市公司股票市值上漲所致。
進入2016年一季度末，中科招商一度看到了被封神的希望。
2016年這一輪殼資源概念股熱炒是從3月開始，特別是在3月16日“十三五規劃”刪除戰略新興板這一提法後，殼概念股的行情開始急劇上升。
當時主導邏輯是：
1. 戰略新興板胎死腹中，各路資金都開始看好中概股回歸背景下的殼資源板塊，畢竟大量正在拆VIE回歸的公司需要殼。
2. 註冊制暫停，IPO大排隊會持續，二級市場也需要大量的殼。
當然了，當時的市場確實給面子，百億級的借殼案例時有發生。
比如分眾借殼七喜控股完成A股上市，市值近2000億；再比如，巨人網絡130億借殼世紀遊輪，市值超1000億；再比如，順豐作價433億借殼鼎泰新材，市值直逼2000億。
這些雞血般案例的存在，讓各路殼價飛漲，原先30億的單殼價最高飆升到百億。
■ 但瘋狂總是要回歸現實的。
一組可怕的數據是：中科招商子公司中科匯通手中持有的3.8億股股票，在三季度報告期末（9月30日），市值還一度漲至83億元。而短短3個月後，持股市值已縮水12億。
對於中科招商的清倉式減持，最真實的原因是：新股發得太快了，變相的註冊制來了，殼不值錢了。
有數據可以作證：
1. 2016年上半年共有68家A股企業IPO成功，而下半年這一數據則達到了180家。
2. 2016年11月份和12月份證監會核發IPO批文的數量為52家和51家，2017年1月份監管部門則以差不多每周一批、每天3家左右的節奏繼續推進新股發行。這種發行速度可能開創了A股歷史上的新高。
3. 普華永道報預測，2017年全年A股IPO會提速，為320-350宗左右。而德勤更為樂觀，認為將達到420家。更有樂觀者甚至認為，2017年IPO將超600宗，初步解決IPO堰塞湖問題。
人家老單是何等聰明之人，其中的味道他不可能嗅不到。
你再看看，中科招商舉牌的都是些什麽公司。
1. 市值40億元以下； 2. 大股東持股比例30%以上； 3. 最近3年未受過處罰。
事實上，盡管2016年上證指數波瀾不驚，但中小板和創業板卻是慘不忍睹。
從2015年6月的4037點至今，創業板指數已經腰斬再腰斬，盡管已下探至1800點附近，但尚未有止跌的意思。
畢竟，過高的估值仍舊擺在那。
深交所數據顯示，截至2017年1月9日收盤，深市1875家上市公司平均市盈率為41.74倍。其中，創業板574家公司平均市盈率仍高達73.13倍。
至於中科招商手中的這些票，單就基本面而言，要比絕大多數創業板和中小板公司差很多，繼續下挫也是大概率事件。
當然了，中科招商的那些曾經的豪言壯語你就不要太當真了，比如，當時中科招商對外說：“這些被舉牌的上市公司市值小、主營業務發展遇到瓶頸、發展空間不大，亟待產業升級。”、“中科招商進入，不僅註入資本，更重要的是產業、人才、技術、管理資源，甚至體制機制資源，可以重塑上市公司的產業競爭力、發展空間。舉牌的公司會成為產業整合和產業培育的第一批平臺。”
[本文由三板富（微信 ID:sanbanfu123）授權i黑馬發布。文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。]
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貼了封條又被撕了 環保部稱京津冀及周邊“散亂汙”企業屢禁不止
貼了封條又給撕了，照常開工生產;相關手續不全，照常開工生產;無汙染治理設施，照常開工生產……
環境保護部19日向記者通報京津冀及周邊地區大氣汙染防治強化督查情況時稱，截至4月18日，28個城市共查出603個“散亂汙”企業違法生產問題，部分地區“散亂汙”企業屢禁不止，甚至存在已被查封但仍在生產的情況。
4月18日，環保部派出的28個督查組共督查450家企業(單位)，發現285家存在環境問題。存在問題的企業中，“散亂汙”企業違法生產的84個，未安裝汙染治理設施的20個，治汙設施不正常運行的18個，存在VOCs治理問題的4個。
督查發現，北京市順義區玉林石灰廠加工生產線無配套治汙設施，當地已查封部分設備，但現場檢查時有明顯生產痕跡，且封條已損壞。河北省衡水市安平縣何其飛浸塑廠、王磊網格布廠、旺通精密鑄造廠、鴻建精密鑄造廠均已被查封，但檢查時發現企業私自拆除封條擅自生產。
督查發現，多家企業不符合產業政策或相關手續不全。
山西省陽泉市平定縣傑鑫新型建材廠建有21門輪窯一座，無脫硫除塵設施，廢氣無組織排放，生產工藝屬淘汰落後產能。北京市大興區高北富塑料制品廠未辦理環評審批手續擅自建成並投入生產。天津市東麗區富嘉木門廠無環保手續，無汙染防治設施，檢查時正在生產。河南省滎陽市恒達機器廠無環評審批手續，未納入“散亂汙”名單內，未執行當地環保部門責令停產的決定，檢查時未生產，但有明顯生產痕跡。
此外，督查組還發現，許多企業無汙染治理設施。
環保部表示，針對上述問題，督查組已及時移交當地相關部門進一步調查處理。對擅自撕毀封條等問題特別嚴重、性質特別惡劣的，環保部要求地方政府及時進行嚴肅處理。
環保部有關負責人表示，自環保部大氣汙染防治強化督查工作開展以來，已發生邢臺市等地多起拒絕督查組檢查，甚至阻礙執法的惡劣事件。
19日，國家環境保護督察辦公室有關負責人也對記者表示，截至目前，中央環境保護督察組已對16個省(區、市)開展了環境保護督察。為推進整改落實，每月調度一次督察整改情況。調度情況以督察簡報形式報送黨中央、國務院有關部門，重要情況還將通過新聞媒體對外公開。對整改工作不力、進度明顯滯後的，將安排專項督察，並視情采取通報、約談等措施。
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