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美聯儲大鴿派：加息應悠著點 就算達到通脹目標也不急

美聯儲中一名有影響力的官員稱，美聯儲在加息前可以允許通脹超過2%目標，通脹“超調”可以確定經濟已回到正軌。

芝加哥聯儲主席Charles Evans告訴英國《金融時報》，在決定何時加息時必須“極端耐心”。他傾向於把零利率保持到2016年。

Charles Evans是美聯儲中最知名的鴿派之一，這番講話表明美聯儲內部對於何時加息仍存分歧，美聯儲依然有可能推遲加息。

Charles Evans主張即便通脹超過了美聯儲2%目標，依然有理由支持推遲加息。

“我擔心即便未來平均通脹超過了2%的目標，人們的經濟活動依然不足。對於一個央行家而言，討論通脹超過設定目標的情況是非常困難的。”

他還認為必須確保經濟增長有足夠的動能，從而減小美聯儲未來再回歸零利率的風險。

“我真的認為經濟一直處在零利率環境下非常糟糕。”他認為如果出現小幅度的通脹“超調”可以避免未來付出更大的代價。

Charles Evans對於是否修改利率“前瞻指引”這個近期的熱點看法表示懷疑。

目前FOMC聲明稱，在10月份結束購債計劃後，利率將在“相當長一段時間”保持低水平。許多聯儲官員表態應放棄這個時間框架的措辭，轉而與經濟條件相聯系。

Charles Evans說：“這是一個棘手的問題。經濟條件非常重要，但是要把它以每一個人都能贊同的方式寫下來非常困難。”

他說如果必須要有一個新的“前瞻指引”，那麽他傾向關註通脹。因為失業率可能將跌至5.5%，這已接近某些聯儲官員認為的充分就業水平。現在通脹和工資水平是確定何時加息的關鍵要素。

Charles Evans主張要確保通脹不僅僅是回升到2%，而是能夠維持在這個水平上，並且通脹不是因為大宗商品上漲或其他暫時的因素推升的。

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中俄西線天然氣協議：這次中國不急了

俄羅斯計劃修建第二條通往中國的天然氣管道（西線），這將鞏固俄羅斯總統普京將能源出口向亞洲傾斜的政策。不過，實現他的目標存在一定的代價。

俄羅斯一直積極推動這條從西伯利亞西部連接中國的管道。而中國則對此不那麽熱情。西線經過中國廣袤的西部，遠離發達的東部沿海。

Alfa Bank能源分析師Alexander Kornilov表示，要就西線達成一致，俄羅斯必須提供非常有競爭力的天然氣價格。西線對於中國不那麽有吸引力，俄羅斯天然氣工業公司（Gazprom）會需要提供大幅折扣來獲得合同。

兩天前，中國國家主席習近平和俄羅斯總統普京宣布雙方就第二個俄中天然氣管道達成初步協議。

該管道每年將供氣300億立方米。加上東線管道每年380億立方米的天然氣供氣量，中國將取代德國成為俄羅斯最大的天然氣客戶。

中俄雙方的協議並沒有包含具體價格，而價格往往是雙方博弈的關鍵。

俄羅斯官員在7月表示，中俄東線管道天然氣的基準價格為每千立方米360美元。盡管具體價格將隨油價波動，但這個價格已經非常接近俄羅斯對德國去年每千立方米366美元的價格。德國所支付的天然氣價格為歐洲最低。

野村分析師Gordon Kwan表示，對於西線管道合同，中國將會希望得到比歐洲便宜20%的天然氣價格。中俄雙方很可能在明年中期就西線管道達成一致。

Sberbank Investment Research的分析師Valery Nesterov表示，

考慮到中俄間第一條天然氣管道的歷史，這個時間表過於樂觀。應該將本周的聲明放到俄羅斯歐洲關系的大背景中考慮。這是一種公關。主要打的是心理戰。

另一個問題是現有的連接中國和土庫曼斯坦的管道。根據擴大該管道的協議，到2020年，中國將從土庫曼斯坦進口650億立方米的天然氣。在亞洲能源市場上，土庫曼斯坦已經成為俄羅斯的主要競爭對手。

土庫曼斯坦的天然氣外加上中國從澳大利亞等國進口的液化天然氣，現在很難說中國是否還需要與俄羅斯的西線管道。Macquarie Group Ltd分析師Adrian Wood表示，

現在有一個普遍的觀點。中國將推進所有這些項目。中國的需求無法滿足。但我們對此持保留意見。

這條連接西伯利亞西部以及中國的西線管道長達2600公里，花費140億美元。中俄之間的天然氣管道協議加劇了液化天然氣市場的競爭，對液化天然氣價格形成下行壓力。

Canadian Energy Research Institute的主席Peter Howard表示，

這對液化天然氣來說是個壞消息，市場將變得十分激烈。

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中俄西線天然氣協議：這次中國不急了

俄羅斯計劃修建第二條通往中國的天然氣管道（西線），這將鞏固俄羅斯總統普京將能源出口向亞洲傾斜的政策。不過，實現他的目標存在一定的代價。

俄羅斯一直積極推動這條從西伯利亞西部連接中國的管道。而中國則對此不那麽熱情。西線經過中國廣袤的西部，遠離發達的東部沿海。

Alfa Bank能源分析師Alexander Kornilov表示，要就西線達成一致，俄羅斯必須提供非常有競爭力的天然氣價格。西線對於中國不那麽有吸引力，俄羅斯天然氣工業公司（Gazprom）會需要提供大幅折扣來獲得合同。

兩天前，中國國家主席習近平和俄羅斯總統普京宣布雙方就第二個俄中天然氣管道達成初步協議。

該管道每年將供氣300億立方米。加上東線管道每年380億立方米的天然氣供氣量，中國將取代德國成為俄羅斯最大的天然氣客戶。

中俄雙方的協議並沒有包含具體價格，而價格往往是雙方博弈的關鍵。

俄羅斯官員在7月表示，中俄東線管道天然氣的基準價格為每千立方米360美元。盡管具體價格將隨油價波動，但這個價格已經非常接近俄羅斯對德國去年每千立方米366美元的價格。德國所支付的天然氣價格為歐洲最低。

野村分析師Gordon Kwan表示，對於西線管道合同，中國將會希望得到比歐洲便宜20%的天然氣價格。中俄雙方很可能在明年中期就西線管道達成一致。

Sberbank Investment Research的分析師Valery Nesterov表示，

考慮到中俄間第一條天然氣管道的歷史，這個時間表過於樂觀。應該將本周的聲明放到俄羅斯歐洲關系的大背景中考慮。這是一種公關。主要打的是心理戰。

另一個問題是現有的連接中國和土庫曼斯坦的管道。根據擴大該管道的協議，到2020年，中國將從土庫曼斯坦進口650億立方米的天然氣。在亞洲能源市場上，土庫曼斯坦已經成為俄羅斯的主要競爭對手。

土庫曼斯坦的天然氣外加上中國從澳大利亞等國進口的液化天然氣，現在很難說中國是否還需要與俄羅斯的西線管道。Macquarie Group Ltd分析師Adrian Wood表示，

現在有一個普遍的觀點。中國將推進所有這些項目。中國的需求無法滿足。但我們對此持保留意見。

這條連接西伯利亞西部以及中國的西線管道長達2600公里，花費140億美元。中俄之間的天然氣管道協議加劇了液化天然氣市場的競爭，對液化天然氣價格形成下行壓力。

Canadian Energy Research Institute的主席Peter Howard表示，

這對液化天然氣來說是個壞消息，市場將變得十分激烈。

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皇帝不急太監急 方思捷

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