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南京国美中高层人事动荡:不到4年连关4店


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南京 國美 中高層 中高 人事 動蕩 不到 年連 連關
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新興市場動蕩 發達市場hold得住嗎?

來源: http://wallstreetcn.com/node/74857

從上周晚些時候開始,新興市場出現了“無風起浪”的動蕩,以土耳其、南非、印度和俄羅斯等主要新興市場經濟體為首的貨幣出現了大幅貶值,這不僅讓人想起90年代末橫掃亞洲的金融危機,當時亞洲危機的根本原因正是美聯儲加息導致的資本回流。在本周三美聯儲的FOMC聲明中,只字未提就在幾天前爆發的新興市場動蕩,繼續按計劃以每次會議100億美元的速度縮減購債規模,大部分分析認為,美聯儲覺得新興市場動蕩並不會影響美國經濟的加速複蘇。情況真的如此嗎?90年代末的亞洲金融危機對美國的影響的確非常有限(但歐洲和日本也經歷了資本的外流),但過去十幾年貿易全球化和金融全球化的高速發展,全球經濟體已經形成了一個相互依賴的網絡,90年代的經歷可能已經不具有任何可比性。關於新興市場動蕩對發達市場的影響,高盛作出了分析: 在貿易渠道上,發達市場對新興市場並沒有過高的敞口 新興市場對全球經濟增長和發達市場出口的貢獻過去十幾二十年大幅增加是真的。但是,新興市場對主要發達市場經濟體的聯系仍然相對較小,部分是因為主要發達市場經濟體仍是相對封閉的經濟體。比如說,對新興市場的總出口量占美國GDP的比重不到5%。標普500指數企業的財報顯示,對新興市場的銷售敞口約占5%,美國經濟分析局估計,盈利的敞口約在6%。如下圖所示,歐洲在一定程度上擁有更大的敞口,雖然德國的高敞口部分反映了其在中歐地區的供應鏈。 (深藍色代表對新興市場的出口敞口占GDP比重,淺藍色代表剔除對中國出口的比重,從左到右依次為德國、新興市場、歐元區、發達市場、意大利、日本、西班牙、法國、美國、英國) 如果新興市場對發達市場商品的需求下降10%(這已經有90年代末出現的情況那麽嚴重),簡單地計算,這將削減美國GDP的0.44%,歐元區GDP的0.88%和發達市場的0.80%,雖然總出口敞口很可能高估了凈影響。而且這樣的下滑只有在一些主要新興市場經濟體國內需求出現巨大下滑的背景下才會出現。全球經濟已經成功經受住了來著新興市場國內需求增長的大幅下滑。我們預期今年新興市場國內需求增長只有4.9%,堪比2009年的增長低谷,但這只是比去年的增長小幅下滑,所以全球經濟已經經受住了從2010年8.6%增長的大幅下滑。很容易預期,新興市場國內需求增長可能進一步下滑。盡管如此,相對於過去的情況,貨幣貶值很可能更受歡迎,對很多新興市場經濟體來說,並不會象過去一樣帶來直接的麻煩... 高盛認為通過國際貿易渠道的影響有限,這也符合最近幾十年危機形式的進化——金融市場的動蕩引發經濟產出的大幅下滑。雖然根本問題還是經濟基本面,但鑒於資產價格的波動更大,經濟失衡造成的金融市場價格扭曲已經成為預判危機的最好指標。歐債危機是希臘國債問題通過銀行體系傳導的,08年金融危機是次貸資產問題通過銀行體系傳導的,可見當前金融體系對個別資產類型的價格波動極為脆弱。那麽,發達國家銀行體系能經受住新興市場資產價格波動的沖擊嗎?高盛繼續寫道: 更多的風險來自於金融渠道,但仍然可控 通過銀行體系的危機傳導可能是地區性問題轉化成全球性危機更快的渠道。但如下圖所示,發達國家銀行對主要新興市場經濟體的敞口看起來並不存在過大的問題。據國際清算銀行的數據顯示,發達市場銀行體系對新興市場的整體敞口約為5萬億美元,接近整體外部頭寸的20%。對最近成為市場焦點的主要新興市場經濟體(巴西、俄羅斯、南非、土耳其、印尼和印度)的綜合敞口估計約為1.14萬億美元,低於對西班牙、愛爾蘭、葡萄牙和希臘的綜合敞口。而最近因為貨幣大幅貶值而受到關註的阿根廷,已經被全球資本市場拒之門外好幾年時間了。 (各國銀行業對新興市場敞口) 在出現金融壓力的時候,發達市場央行也已經普遍變得更快地應對,提供流動性,同時,美國銀行體系下降的杠桿水平(歐洲也有一定程度的下降)能比過去危機爆發時提供更大的緩沖能力。2008年的金融市場壓力已經導致部分新興市場銀行體系出現了杠桿和海外敞口的下降。 在大多數情況下,發達市場銀行體系的敞口看起來並沒有過分的集中。美國經濟分析局的數據顯示,以剔除中國的新興市場為基礎,主要歐元區銀行對俄羅斯和土耳其的平均敞口分別只有1.5%和2.8%。美國和英國對這些市場也只存在類似的溫和敞口。西班牙銀行的確對墨西哥和巴西有巨大的敞口,但這大部分是有厚實資本和基於當地融資支持的子公司的。部分希臘銀行也存在對土耳其的較大敞口。但是,整體來說,新興市場風險是相對分散的。 中國銀行體系比大部分新興市場更為獨立。中國的大型銀行並不依賴於批發或外部融資,同時外匯儲備足以覆蓋任何可能出現的美元融資需求。雖然政策制定者尚未明確表達,如果金融壓力上升,會提供多廣泛的流動性和資本支持。中國的金融機構與世界的一體化程度仍然較低。部分位於美國和香港的銀行的確存在對部分中國企業部門的較大敞口,如果銀行間市場出現動蕩,它們可能會遭受信貸價格大幅波動的沖擊。但在全球範圍看,這些敞口並非非常大。 從單獨的數字上看,新興市場資產對發達國家銀行體系的潛在影響的確“微不足道”,但只看這些數字真的有意義嗎?但記住,希臘GDP也僅占歐元區總量的2%,但其主權債務問題卻引發了席卷整個歐洲的歐債危機,而且當時在希臘問題逐漸浮現的時候,許多賣方機構都發表了報告,希望證明希臘的問題是多麽微不足道的。千萬不要低估當前金融體系的傳染性,而看起來,最脆弱的仍是歐元區。
新興 市場 動蕩 發達 hold 得住 住嗎
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“女王”耶倫首秀無視新興市場動蕩

來源: http://wallstreetcn.com/node/76041

耶倫首秀無視新興市場美聯儲謹慎行動的懇求,新任美聯儲主席表示只有美國增長放緩才會影響既定的貨幣政策。這番話意味著正遭受美聯儲收縮購債打擊的新興國家不會獲得喘息之機。 在作為美聯儲主席首次接受美國國會聽證時,耶倫女士第一次提到了新興國家動蕩。她說美聯儲正“密切關註最近的波動”。 但是對於新興國家央行有關美聯儲沒能有效溝通退出政策的“投訴”,耶倫沒有顯示出任何同情。 耶倫稱美聯儲將維持現行政策路線,繼續謹慎縮減購債。她表示雖然縮減購債沒有既定路線,但只有在美國經濟預期嚴重惡化的情況下美聯儲才可能考慮暫停縮減購債。 上月印度央行行長Raghuram Rajan指責美聯儲“撒手不管”新興市場,年初新興市場外匯股市大幅下挫,迫使多個國家加息其中就包括印度央行,而土耳其央行更是緊急加息425個基點遏制本幣暴跌。 耶倫在證詞中說,美聯儲將“在很大程度上延續”前任伯南克的刺激政策。“我們認為現階段這些動態不會對美國經濟前景構成重大風險。我們當然會繼續關註局勢。” 她在講話中忽視了美國近期有好有壞的經濟數據,她預測今明兩年美國經濟將溫和增長,並強調在評價經濟表現時不應該僅關註失業率。 她的講話表明美聯儲對經濟有足夠的信心,將繼續縮減資產購買規模(目前每月購買規模為650億美元),同時暗示有關利率的新的前瞻性指引將會降低對失業率的參考。 耶倫說:“勞動力市場遠未複蘇。那些失業6個月以上的人繼續在失業人數中占據異常大的比例,正在打零工但想要找一份全職工作的人依然非常多。這些報告突顯出,我們有必要在評估美國勞動力市場狀況時不僅僅考慮失業率。” 耶倫的講話說明美聯儲認為勞動力市場低參與率比失業問題更嚴重,即便失業率已經降至6.6%,正接近6.5%的前瞻指引門檻值。 耶倫極度寬松的立場提振了美國股市。標普500指數大漲1.1%,黃金創3個月新高逼近1290美元關口。美國十年期國債收益率上漲5個基點至2.72%。
女王 耶倫 首秀 無視 新興 市場 動蕩
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土耳其總理身陷貪汙醜聞 里拉暴跌或引發新興市場動蕩

來源: http://wallstreetcn.com/node/77870

就在數周前,土耳其里拉因為總理雷傑普·塔伊普·埃爾多安的貪汙醜聞而出現單日歷史最大跌幅,事件在開除了幾名相關的檢察官和警務人員後有所緩和。然而,問題卻沒有徹底解決。 2月24日,一盤秘密談話錄音被曝光,對話內容關於通過購置二十多套房產以隱藏一筆高達十億美元的現金;傳聞稱錄音發生在去年12月7日,而主角正是總理埃爾多安和他的兒子。該事件爆發後,土耳其里拉暴跌200點。 事件曝光後,土耳其政府迅速作出回應,稱這是別有用心者的陷害。就在昨天,總理辦公室發表聲明稱,這些錄音記錄是通過剪輯合成的,是“完全偽造”的。在聲明中,總理埃爾多安發誓要對這樣“骯臟的勾當”追究到底。知名經濟博客Zerohedge對此評論道: 埃爾多安總理並非只是在虛張聲勢,畢竟他已經清理了司法部門中所有和他不齊心的檢察官。不過僅憑這個也不能認定他有罪,畢竟事情發展到這個地步已經無關正義了——這只關乎政治。 與此同時,土耳其最大的反對黨共和人民黨則趁機發難,並表示現任土耳其政府已經失去了其合法性,並在錄音公布後的第一時間要求總理埃爾多安辭職。共和人民黨副主席Haluck Koc在周一的新聞發布會上表示,貪汙醜聞頻發的執政黨已經失去了繼續領導國家的資格,如果他們繼續執政,土耳其將寸步難行。 盡管這次的風波恐怕沒那麽容易擺平,但埃爾多安主動辭職的可能性並不大。這位2002年當選、執政兩屆的土耳其總理手腕高明作風強硬。在他的領導下國內的惡性通脹得到控制,人均GDP在8年中翻了四倍,並在2011年當選時代雜誌年度人物。然而無論如何,土耳其政壇在短期內恐怕都無法擺脫貪汙醜聞的糾纏,這或將進一步打擊土耳其里拉,並讓好不容易穩定下來的新興市場再次陷入動蕩。
土耳 耳其 總理 身陷 貪汙 醜聞 里拉 暴跌 引發 新興 市場 動蕩
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“超日債”違約引發債市動蕩 十家公司發債計劃受阻

來源: http://wallstreetcn.com/node/79741

國內第一起公司債違約引發債市劇烈震動,一、二級市場均受到影響,近兩日至少有10家企業推遲或取消原定的短融或中票發行計劃。雖然市場資金充裕,但銀行並不願意借款,場外投資者匆忙逃離。

超日債違約事件在3月4日引爆,該公司在當日發佈公告稱,「11 超日債」第二期利息8980萬難以全額兌付,只能支付400萬。3月7日是「11超日債」第二期付息的最後大限。考慮到發行人需在付息前三個工作日將全額資金達到指定賬戶,所以超日已經構成實質性違約。

本週五(3月7日),中信銀行回應,「11超日債」 發行時為無擔保債券,因此中信銀行蘇州分行簽署的流動性貸款支持協議並不構成對債券的擔保。今日該公司董秘表示,公司不能如期支付債券利息。超日債違約成為公司債券市場歷史上首個付息債務違約事件。

受到違約事件的打擊,市場情緒趨於謹慎,多家企業取消或推遲原計劃的短融或中票發行。

據中國證券報報導,

3月6日,江蘇裕廊化工、山西煤炭進出口集團、嘉興實業資產投資集團、山東金晶科技、富通集團、安陽鋼鐵集團、嘉興高等級公路投資公司等7家企業,分別在中國貨幣網發佈公告,宣佈推遲或取消原定的短融或中票發行計劃,其中包括5只中票和2只短融。

如果算上3月5日的泰州口岸船舶有限公司短融、群升集團短融和西寧特鋼集團中票,短短兩天時間裡,已有10家短融或中票發行做出變更。

其中,泰州口岸船舶有限公司推遲了3億元短融的發行,西寧特鋼取消了4.7億元中票的發行。這些交易的規模都不大,但史上第一筆違約事件的出現凸顯了市場風險,而這些風險令其他公司更難融到資金。

中證報提到,在超日債事件之前,銀行間市場上也會不時出現企業發行人取消發行的情況,但類似近兩日的密集程度實屬罕見。有業內人士表示,「零違約」神話被打破後,信用債市場面臨風險重估,投資者謹慎情緒驟升,二級市場收益率顯著上行,機構在一級市場的拿券熱情也大受打擊。在需求不足的背景下,發行人變更發行計劃的情況也就大量湧現。

下圖顯示,最近三天公司債價格指數跌幅創近4個月來的新高:

與此同時,貨幣市場資金充裕,回購利率處於低水平:

SHIBOR利率達到多個月來的低點:

針對違約一事,證監會上市一部主任歐陽澤華在兩會期間表示,超日公司2010年上市,主要是從事太陽能光伏產業。去年下半年以來,市場流動性都在收緊,一些行業步入下滑通道。在下滑過程當中,一些公司的現金流會受到影響。超日債違約是典型的市場化事件。

超日違約事件或許還會引發債市的多米諾效應,不少分析師認為,今年會出現多起公司債違約。

超日 日債 違約 引發 債市 動蕩 十家 公司 發債 計劃 受阻
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全球市場動蕩 A股或成避風港

來源: http://wallstreetcn.com/node/209322

隨著全球經濟放緩風險增加及歐美政策的不確定性,全球股市震蕩加劇,但中國A股近期行情獨樹一幟,或成為全球投資者的避風港。

數據顯示,今年9月QFII新增額度25.37億美元,增量創下近兩新高。2002年以來累計額度上升至622億美元;交易結算資金余額9月26日首超萬億規模。

QFII額度

證券市場交易結算資金余額

中金公司認為近期海外市場波動較大,美元指數持續強勢,引發對新興市場擔憂,中國A股在三季度強勁,有望在全球動蕩的市場中成為“安全港”。

中金指出中國資產中期前景較好,首先相比歐美政策不確定性,中國通脹較低,資產價格低迷,貨幣政策調整潛在空間較為明顯;其次,各項改革措施正在糾正中國的結構性問題,包括房地產曾策、地方政府舉債新規、預算法等;最後,中國股市雖然估值有所恢複但無論對比歷史還是其他市場依然較低。

國外投資者對A股的熱情從德意誌銀行X-trackers嘉實滬深300中國A股基金(db X-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares Fund, "ASHR")的情況可見一斑,作為首只在美國發行的直接投資於中國A股的ETF,如今面臨最大的麻煩是海外投資者手中額度不夠。

據彭博數據,在上月近5天該基金規模就增加1.3億美元至5.15億美元,已經基本耗盡中國政府批複的A股購買額度。基金經理必須向其他機構借入額度以避免該基金陷入被迫向新資金說不的境地,並防止基金市值相對於標的資產的溢價出現較大波動。

“中國A股市場獲得大量關註,”德意誌銀行基金主管Dodd Kittsley稱,“我們一直在積極地嘗試在沒有配額的情況下創造消 化這些需求的能力。”

中國A股今年三季度創下5年來最大單季漲幅,上證綜指大漲15%,而同期的MSCI新興市場指數卻下跌4.3%,標普500指數僅上漲0.62%。

對於A股本輪上漲的動力各方眾說紛紜,不過在經濟增速放緩的大背景下,股市出現如此大規模的上漲,主流觀點還是認為來自政策方面的支持更多。南方基金首席策略分析師基金經理楊德龍表示,反彈的原因是由於政策拐點的出現,包括房地產政策的放松、央行放松流動性;還有滬港通的推出帶來的投資理念的變化,藍籌股估值修複對指數的拉動作用很明顯。

隨著三季度企業財報及中國數據密集來襲,很多公司有被“打回原形”的可能性,中國經濟數據也有可能繼續疲軟,所以近期市場存在波動性放大的可能。

中金公司指出,上市企業去年下半年業績基數較高,結合七八月份較為平淡的宏觀數據和工業企業利潤,該機構認為三季度業績同比較上半年將有所回落。目前從已公布的三季度預警來看,業績向好的公司占65%,較中期報有所上升。行業方面石油石化、有色金屬、節能環保等行業業績好轉個股相對較多。

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全球 市場 動蕩 股或 或成 避風港 避風
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美股再度重挫 高盛美股動蕩期生存三大策略

來源: http://wallstreetcn.com/node/209349

高盛預計一年後標普500指數可達2150點(較周一收盤高近15%),並提出三大投資策略:投資業務主要面向美國國內的公司,因美國經濟強於海外;關註工業類和可選消費類股票,因其受益於低油價;專註大市值股票。

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上周美股經歷了過山車式走勢,然而這似乎還沒有結束,周一哥倫布日,美債市場休市,美股則再度重挫,標普500指數大跌1.65%,恐慌指數VIX飆升16%,創2012年6月來新高。高盛分析師David Kostin在最新報告中給出了美股動蕩期生存三大策略。

Kostin認為,投資者仍能在當前市場下賺錢。Kostin預計一年後標普500指數可達2150點,這較周一收盤高出近15%。

Kostin提出以下三大策略:

一是關註美國經濟例外論。

Kostin認為,全球經濟增長不佳,不過預計美國GDP在2015年增速可達到3.2%,為2005年以來最快。預計歐元區今年經濟增速僅為0.7%,2015年為1%。業務主要面向美國國內的公司,將比海外敞口過大的公司表現要好。

二是關註受益於低油價的股票。

能源類股票與油價波動關系密切。6月以來,布油下跌了超過20%,能源類股下跌了11%,而標普500指數只下跌了1%。如果油價不反彈,能源股將繼續下行態勢。然而,低油價讓非能源類股票受益,尤其是必需消費品和可選消費品,因為人們的花費成本下降了,使得個人消費潛力上升了。其它行業,如化工業和航空業也會受益於低油價。投資者應多配置工業類股票和可選消費類股票。

三是專註投資大市值股票。

盡管小市值股票重挫後很是誘人,但仍應專註投資大市值股票。美元走強、美國GDP增長利好Russell 2000指數,然而盈利下降實際上讓小市值股票的估值更高了。Russell 2000指數與美債收益率曲線關系緊密,這表明投資者對經濟增長擔憂、對美聯儲貨幣政策表現出不確定,因此轉向相對安全的大市值股票。

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美股 再度 重挫 盛美 股動 動蕩 蕩期 生存 三大 策略
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美聯儲三號人物:料明年加息 市場動蕩或在所難免

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紐約聯邦儲備銀行主席William Dudley周五表示,美聯儲可能於2015年開始提升短期利率,這可能會導致市場波動。這一言論與美聯儲主席耶倫的警告一致,耶倫當天講話稱,貨幣政策正常化可能會導致金融市場波動加劇。

Dudley說:

“如果一起符合我們的預期,美國經濟繼續朝著美聯儲的雙重目標前進,即最大可持續就業和2%的通貨膨脹目標,那麽美聯儲將很可能於明年適當時間提高聯邦基金利率(FFR)目標,使其高於零利率。”

他表示,雖然利率上升表明美國經濟向好,會是一個非常受歡迎的信號,“但這一政策轉變也無疑會伴隨著一定程度的市場波動。”

在Dudley為一個巴黎舉行的央行會議準備的發言稿中,Dudley表示美聯儲一直以來為將潛在的市場波動降到最低做了最大的努力。他表示美聯儲能采取清晰明確的溝通政策,這一點很重要。但同時他也認識到,最近幾年美聯儲采取了一些非傳統政策,這意味著美聯儲對逐漸回歸貨幣政策常態會帶來什麽影響更加不確定。他還表示,他相信新興市場國家要想應對這些潛在的波動,情況會比以往更好。

Dudley的這一發言是自FOMC上周利率制定會議後的第一次公開發表言論。在那之後,美聯儲如人們預期,結束了QE。

雖然在會議公報中繼續使用了將會在相當一段時間保持短期利率極低的表述,FOMC提升了他們對經濟前景的展望,從而使人們無限遐想,似乎美聯儲離加息的那一天正在靠近。

在他的演講中,Dudley提到了他對2013年經歷的“削減QE恐慌”(taper tantrum)仍然記憶猶新。那時美聯儲暗示將會結束債券購買的刺激行動導致了全球市場大幅波動。他不想見到這樣的事件重演,也不相信這樣的恐慌需要再次出現。

Dudley表示:

”我們很清楚美聯儲的政策對全球的影響,維護美國經濟的增長和穩定是美國對全球經濟的增長和穩定做出的最大貢獻,就像其他國家對世界經濟的最大貢獻就是能夠正確地根據本國具體情況制定合理的政策。“

他也表示他樂見美國投資者與美聯儲官員的看法處於一致,他表示:

“市場似乎已經認識到政策利率很可能還會在相當長一段時期保持在極低水平,即使現在資產購買計劃已經完成。”

他相信現在新興市場國家整體來看已經做好了應對美聯儲政策變化的準備,做好了應對資本外流的準備,他表示美聯儲不需要考慮這些行動對全世界的影響。

“由於美元扮演的全球儲備貨幣的角色,美聯儲擁有調整自身貨幣政策從而幫助提升全球金融穩定的特殊責任。保證全球增長和穩定將會繼續成為我們共同奮鬥的目標”

芝加哥聯邦儲備銀行主席Evans也對美聯儲加息的前景談了自己的看法。他對最新的就業數據也表示歡迎,但同時表示短時間內提升利率將會給美國經濟帶來很大的危險。

Evans表示,他預計美國經濟將在未來18個月內將實現3%的增速,而通貨膨脹將繼續保持在美聯儲2%通脹目標範圍內。

Evans在社區銀行會議上演講時表示:

“我在樂觀的同時也希望保持謹慎。”

他在回答現場提問時說他也註意到美國經濟複蘇中存在的風險,包括中東和烏克蘭局勢的不穩定,以及中國經濟的放緩和歐洲經濟的持續低迷。

他還表示過會可能會考慮增加基礎設施投入和解決監管的不確定性來幫助經濟增長,但這都不是首要的任務。他早前還表示他可以接受通脹短時間內高於2%的目標

“那將只是近期經歷通脹的另一面而已。”

(實習編輯 戴博)

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美聯儲 美聯 三號 人物 明年 加息 市場 動蕩 蕩或 或在 在所 難免
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宋衛平殺回綠城 員工尷尬:這幾年都是這麽動蕩

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2014-11-07/874466.html

2014年最大房地產收購案或提前宣告失敗,但宋孫兩人的對手戲遠遠沒有結束

沒人會想到,春天還去意已決的宋衛平,隨即在秋天殺了個“回馬槍”。

這一戲劇性的反轉發生在5日。

當日,宋衛平通過媒體證實將回歸綠城,並給出了三點理由:質量問題遭到大量投訴;諸多業主對失去宋衛平的綠城表示擔憂;雙方做事有諸多不同。

比宋衛平回歸更讓人意外的,是孫宏斌的平靜放手:知情人士透露,在價格上,孫並沒有過多為難,只是在原有交易價格的基礎上“適當溢價”。

至此,2014年最大房地產收購案或提前宣告失敗,但宋孫兩人的對手戲遠遠沒有結束。宋衛平的“回馬槍”堪稱商戰經典,孫宏斌的理性則超越一場商戰的範疇。

正如孫宏斌在微博中所感嘆:“年紀大了點後,希望多做些雙贏的事,少做些一贏一輸的事,不做雙輸的事。”

“兄弟式”的聯手

融創中國[0.00%]董事長孫宏斌與綠城中國[-1.21%]董事長宋衛平兩人的這場對手戲,是從今年5月揭幕的。

5月22日,融創中國控股有限公司(01918.HK)發布公告,融創中國以62.98億港元代價收購綠城中國(03900.HK)24.313%股份。扣減2.84億港元的派息,融創中國實際支付金額為60.14億港元。雙方交易的最後截止時間是2014年12月底。

如果交易完成,融創中國持有的綠城中國股份與九龍倉並列為第一大股東,宋衛平及其一致行動人壽柏年等成為第三大股東。

各方消息顯示,鑒於宋孫二人此前的交情,使得雙方就收購的細節談判頗為順暢,甚至未設置必要的違約責任條款。

當時宋衛平和孫宏斌可謂惺惺相惜,曾在多個公開場合力撐對方。孫宏斌曾在當時的新聞發布會上表示:“宋總的這種信任、這種選擇可能是我一生中最大的成就。”宋衛平也毫不吝嗇地稱贊,孫宏斌是一個理想的接班人。

很快,7月,孫宏斌以及其率領的融創管理團隊接管了綠城的日常運營管理,綠城在香港舉行的2014年中期業績發布會也是孫宏斌以嘉賓身份出席,並且介紹了綠城未來的經營計劃。

即將失敗的交易

如果故事按照既定劇本走下去,那麽多年以後,這次交易足以成為經典為人膜拜,但現實沒有如果。

事實上,這樁買賣從一開始就面臨質疑和困境。

今年8月,有消息顯示,香港證監會質疑融創中國和宋衛平屬於一致行動人,需要按照香港法律進行全面收購。據估算,如果全面收購將涉及資金超過200億港元,外界曾因此懷疑此事將阻止孫宏斌收購綠城的計劃。當時,孫宏斌曾回應稱“不會放棄收購綠城”。

此後,10月底,有消息從藍城(宋衛平離開綠城後創立的新公司)傳出,宋將重新拿回綠城,哪怕為此多支付80億港元的交易對價。

直到11月5日,宋衛平將傳言證實。

宋衛平稱,自己決意回歸有三點原因:首先是他本人接到大量業主投訴,主要是質量問題,比如青島項目;再次,諸多業主對失去宋衛平的綠城表示擔憂。第三,雙方(融、綠,或孫、宋)在做事和考慮問題方面,有諸多不同之處。

也許背負著當年賣掉順馳時的難舍情結,孫宏斌在同意宋衛平拿回綠城股權這件事的表現上,比外界預料的更加灑脫和大度,雖然他曾經豪言壯語地宣稱“絕對不會放棄收購綠城”。

據知情人士透露,宋衛平在決定重新買回綠城股權之後,與孫宏斌進行過幾輪談判,便獲得其同意,並且在價格上並沒有設置較高門檻,只是在原有交易價格的基礎上“適當溢價”,付款條件也相對寬松。

孫宏斌始終未就放棄綠城作任何公開回應,僅在其個人微博中略帶感慨地寫道:“年輕的時候爭強好勝,曾經贏得暢快淋漓,也曾輸得一塌糊塗,但是我不後悔。年紀大了點後,希望多做些雙贏的事,少做些一贏一輸的事,不做雙輸的事。實在做不到,就保護你的員工的權益,保護股東們的利益,保護家人的平安幸福,支持你的朋友們。不做好人,不做壞人,做人。”

截至目前,無論融創中國還是綠城中國,兩家公司官方均未就最新的交易發布正式公告。

變了的綠城

盡管涉及融創與綠城的收購並未真正完結,但前後近5個月的時間里,綠城中國這個中國豪宅開發商內部卻已經悄然發生了許多變化。

知情人士透露,融創團隊自從7月進駐杭州後,給外界最大的感覺是在營銷上的“賣力”和“靈活”。

一個頗有趣的案例是,當樓盤廣告無法進入某個富人雲集的批發市場時,融創營銷人員換上清一色的聯邦快遞服裝,將樓盤宣傳資料發到該市場的客戶手中。

淩厲的營銷手段立刻體現在了綠城三季度銷售數據上。

數據顯示,綠城今年上半年總共賣了305億港元。但融創接手以後的第三季度,實現銷售352億港元,回款235億港元。

新的管理團隊還就人事等運營進行了調整。孫宏斌接手後,出任綠城總經理的田強在日前的一封內部信中披露,新的管理團隊到來後進行了許多整改,對不合理的開發節奏和支付堅決調整,對之前積累下來的對公司經營有重大影響和風險的涉及近30個項目的重難點問題進行突擊解決。

總體而言,融創試圖通過“降庫存、輕資產”的運作,使得綠城旗下積壓的資產盡量流動起來,以加速資產周轉率。但或許正是這樣的運營觸動了極為看重產品品質的宋衛平的底線。接近宋衛平的知情人士稱,降低綠城的產品標準是他無法接受的現實。

尷尬的員工

當綠城控制權即將重新回到宋衛平手中時,許多利益關聯者的心情也相當複雜。

首先是資本市場“用腳投票”,表明了對於文化情結濃厚且運營記錄不佳的宋衛平的回歸的擔憂。

11月5、6日兩個交易日內,綠城股價合計下跌超過5%,尤其是6日盤中最大跌幅一度逼近5.72%。

更加尷尬的是短時間經歷兩任老板交替的綠城員工。一位綠城內部人士以“這幾年都是這麽動蕩”來表達自己的無奈。

宋衛平當時離開綠城時,一部分員工隨他去了新創立的藍城,更多人選擇了留下。如今,無論當初離開或是留下的人員,又將面臨新的抉擇。

有消息顯示,跟隨宋衛平多年的元老、綠城中國常務副主席及行政總裁壽柏年將因為宋的回歸而離開綠城,這使得綠城內部許多現任高管的去留問題成為關註焦點。

另外,宋衛平創立的藍城將何去何從,目前一樣不得而知。在藍城創立之初,宋曾信心百倍地計劃再度運作一個上市公司,但隨著他本人重新回到綠城履新,其對藍城的運營目標是否發生改變,藍城的管理團隊和員工會不會回到綠城,這些都是他不得不厘清的問題。

更為關鍵的是,隨著宋衛平的回歸,已經改變了的綠城,是回到過去,還是按照現有思路繼續向前?

十字路口的抉擇,只有宋衛平自己知道。

原文鏈接:http://finance.ifeng.com/a/20141107/13256137_0.shtml

衛平 殺回 綠城 員工 尷尬 這幾 幾年 年都 都是 這麼 動蕩
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PPTV管理層動蕩,為何會走不遠?

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1128/148025.html

i黑馬註:蘇寧2014上半年業績報告顯示,今年上半年虧損7.49億元,而去年同期凈利是7.3億,同比下降202.06%。這是蘇寧自2004年上市以來首次出現中期業績虧損的情形。蘇寧所投資的PPTV經營虧損,對投資收益影響了-8115萬元。這是磨合期付出的代價。那麽,究竟是什麽原因讓PPTV走不遠呢?

\來源:黑問專欄
作者:於斌


視頻公司PPTV聚力管理層再次“動蕩”,董事會任命蘇寧華東二區執行總裁範誌軍出任PPTV聚力管理委員會主席,代行CEO職責。這意味著,蘇寧雲商將在業務層面將全盤接手該公司的日常運營。


去年10月,蘇寧雲商聯合弘毅投資(聯想控股),戰略投資4.2億美元並購PPTV聚力,分別成為其第一、二大股東。

此後,PPTV聚力管理層即開始人事“動蕩”。今年3月,原聯想副總裁呂巖取代原CEO陶闖,弘毅投資總裁趙令歡擔任董事長,PPTV管理構架也都由新投資方委任。而在引入投資後,PPTV原有高管不斷流失,原負責多終端業務、市場營銷、國際事業等諸多高管先後離職。

管理層的大換血實際上是未來發展戰略上的大轉變,未來PPTV聚力將按照蘇寧雲商的戰略思路去發展。蘇寧希望接手PPTV控制權後,在視頻業務乃至家庭互聯網業務上尋求突破。從過去一年的整合過渡期來看,PPTV並未對轉型中的蘇寧帶來加速器效應。

蘇寧2014上半年業績報告顯示,今年上半年虧損7.49億元,而去年同期凈利是7.3億,同比下降202.06%。這是蘇寧自2004年上市以來首次出現中期業績虧損的情形。蘇寧所投資的PPTV經營虧損,對投資收益影響了-8115萬元。這是磨合期付出的代價。那麽,究竟是什麽原因讓PPTV走不遠呢?

業務結構單一

為了吸引更多的用戶和招攬更多的廣告主,優質內容一向為視頻網站兵家必爭,這一爭奪戰的結果則是導致版權成本逼近天價。在資金鏈斷裂的傳聞甚囂塵上時,有了蘇寧和弘毅的資本“輸血”,PPTV更有實力應對版權之爭,卻又不得不在這一方面燒掉越來越多的錢,而至今視頻行業仍沒有盈利跡象。況且,優質內容的獨家版權只能支撐視頻網站一段時間,而這種吃興奮劑的視頻模式難以長久。與此同時,傳統媒體逐漸意識到網絡視頻對其沖擊,已然收緊自制節目版權。例如湖南衛視布局獨播戰略,其《花兒與少年》《唱戰記》《變形記第八季》等幾檔熱門節目將不再對外銷售互聯網版權,只在旗下的視頻網站芒果T V獨播。這就是說,內容來源不是巨額金錢可以解決的事情了。

面對困局,各大視屏網站紛紛搶灘上遊產業鏈,將目光投向網絡原創自制劇,甚至成立或者聯合影視公司,參與電影制作公司投資、生產、發行、運營、宣傳全鏈條等等,以應對高額版權成本和內容資源短缺。2014年,騰訊視頻已累計上線10部自制劇,總播放量超10億,同時聯合業內頂尖影視制作公司和編劇,即將推出多部電影項目。優酷土豆此前更是豪砸3億元自制網絡劇,打造以青春偶像、古裝玄幻、懸疑推理三大題材為主的周播自制劇劇場,17部自制劇陸續亮相。而愛奇藝日前宣布啟動愛奇藝工作室戰略,截至目前總共制作了15部劇集,在2014上半年網劇排名Top5中占據兩席,播放量也早已突破10億,明年打算制作30多部版權大劇。

然而2014年的喧囂中沒有PPTV的消息。PPTV年初制定打包江蘇衛視娛樂節目和繼續發揮體育直播優勢的目標差不多支撐了一整年,其中光娛樂節目《最強大腦》版權價值1.5億。在市場需求越來越多元的當下,主打差異化競爭不失為一種良計,但把雞蛋都放在一個籃子里有失妥當。畢竟單純憑借一兩個娛樂節目和幾個體育解說員撬動市場實現逆襲並不切合實際。單純定位內容播放工具的觀念已然過時,打造視頻行業全產業鏈生態系統才是未來方向。

政策監管束縛

PPTV制定了家庭互聯網戰略,預想在蘇寧1600家線下門店及蘇寧易購線上商城銷售的智能電視上全線預裝PPTV數字娛樂服務,聯想的智能電視加上蘇寧占有的40%智能電視市場銷售份額,全面打入“家庭”。夢想總是偉大的。7月9日,為保證互聯網電視內容服務機構應當遵守與廣播電視一致的宣傳管理要求,廣電總局要求有線網絡公司所采購或集成研發和安裝的智能電視機頂盒等終端,不得安裝除TVOS外的其他操作系統。8月29日,PPTV宣布停止提供智能電視客戶端服務。在第三方智能電視應用市場已經無法找到針對Android智能電視的PPTV聚力電視客戶端應用。

盒子市場正要百花齊放,廣電總局一紙“限令”宣告花期結束。視頻網站進軍電視端恐遭遇政策性風險。早在2013年年底PPTV已有多款OTT產品推出,融合後盒子端被作為PPTV和蘇寧合作的重心。在政策壓制下,眾多視頻網站盒子策略受挫後做出迅速反應,加大內容投入力度。而PPTV反應遲緩,失去發展良機。

融合差強人意

蘇寧易購期望PPTV的3億線上流量給自己打開入口,提高營收規模。在2013年雙十一期間,PPTV網絡自制《女神辦公室》嘗試視頻鏈廣告模式,部分劇集中出現電器時,畫面會自動跳出產品介紹和二維碼,同時開始試驗直播商品導購,PPTV的用戶看了視頻之後可以到蘇寧易購上訂購商品。但是這種電視購物和廣告過多實際上損害了用戶體驗。

除此之外,整合後的合作計劃乏善可陳,始終沒有明晰可行的布局。蘇寧計劃要將PPTV的內容植入終端,並通過電商與視頻的融合加速蘇寧成為中國亞馬遜。除卻政策因素,前面提到,PPTV業務單一,沒有足夠豐富內容支撐,即使PPTV植入多項終端,用戶怎能買賬?

無論是蘇寧還是弘毅,都缺少互聯網視頻領域的經驗,而他們在傳統領域積累的優勢又難以助推PPTV前行。在去年和今年的財報上,合作的效果並沒有顯現出來。

視頻領域的未來不可限量,從優酷收購土豆,愛奇藝整合PPS,到現在阿里巴巴入股優酷土豆,小米投資優酷、愛奇藝,互聯網絡視頻領域競爭激烈程度可以管中窺豹。根據艾瑞iUserTracker最近的數據顯示,無論是在直接體現市場份額的瀏覽時長方面,還是在日用戶、月用戶流量上面,PPTV優勢不再。PPTV搶占市場份額,回歸第一梯隊的道路將是相當艱辛的,前景撲朔迷離。

雖然強調此次人事調整是組織調整及體系優化的戰略步驟之一,可PPTV的管理層動蕩已經實實在在發生,接下來的路該往何處走呢?

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PPTV 管理層 管理 動蕩 為何 會走 不遠
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全球金融市場動蕩加劇 焦點並非美聯儲

來源: http://wallstreetcn.com/node/212476

本文作者浦發銀行分析師曹陽,授權華爾街見聞發布。

12月全球金融市場波動明顯增加,黑天鵝事件不斷。中國銀行間市場流動性趨緊,股票市場大幅波動;油價下跌、盧布大幅貶值,俄羅斯被迫加息防止資本外流;美聯儲議息會議依然是平淡的,她註定不是12月舞臺燈光下的主角。
    
從短期來看,俄羅斯國內金融市場、經濟情況仍會承受一定壓力,但對全球市場影響未必很大。從俄羅斯本身來看,金融市場中出現明顯的匯率貶值和CDS價格飆升。從原因來看,大致在於以下幾個方面:首先,對原油出口依賴度較高是金融市場波動的直接原因;其次,在烏克蘭問題帶來的地緣政治危機引發市場恐慌,增加了拋售壓力;最後,俄羅斯金融體系本身較為脆弱,如短期債務占GDP比例高達34%。盡管俄羅斯央行將利率提高至17%,我們擔心貶值預期的自我強化可能加速國際儲備耗用,難以穩定匯率水平,這需要俄羅斯當局出臺更多幹預措施出臺來幫助金融市場企穩。從上周來看,隨著部分幹預措施使用,金融市場風險有所緩和。從中期來看,打破僵局的催化劑可能並非源於金融市場,而在於俄羅斯能否與西方在政治上達成一定妥協,如雙方在烏克蘭問題上重回談判桌。

我們認為盧布貶值沖擊對於油價和新興市場的影響不宜誇大。當盧布匯率企穩後,金融市場也會出現快速反彈。盡管從基本面因素來看,油價得到的支撐有限,新興市場資產價格也會發生分化。

12月美聯儲議息會議依然較為平淡,葉倫表態仍趨鴿派,這在短期對全球金融市場也將是支持性的。我們認為低通脹使美聯儲政策寬松空間較大,海外經濟下行風險、金融市場變化也可能成為其權衡政策調整因素,預計在勞動力成本沒有加速前,寬松政策不會有太大變化。我們認為首次加息時點或在2015年3季度後,且未必連續,因此對新興市場沖擊或較為有限。

與海外市場大幅下挫不同,中國股票市場卻仍火爆,但這並非全是好事。盡管面臨IPO集中發行、年末因素導致流動性緊張,但是央行擔憂低利率環境下杠桿交易增加資產價格泡沫,因此對流動性擴張依然是謹慎的,貨幣政策方面MLF、SLO等短期流動性工具代替了全面放松的降準,這也增加了投資者預期的不穩定,反映為拆借利率大幅上升。預計在沒有進一步監管政策落實前,目前的貨幣政策兩難的格局難以打破。

向前看,無論是海外、還是國內市場面臨的不確定性依然較多,這容易引發資產價格大幅“超調”,我們理解“恐懼中買入、貪婪中賣出”依然是應對波動率上升市場格局中的較好策略。

12月全球金融市場波動明顯增加,黑天鵝事件不斷。中國銀行間市場流動性趨緊,股票市場大幅波動;油價下跌、盧布大幅貶值,俄羅斯被迫加息防止資本外流;美聯儲議息會議依然是平淡的,她註定不是12月舞臺燈光下的主角。我們預計經濟、政策和地緣政治不確定性依然較多,市場仍將維持高波動率。

金融市場中投資者往往高估一個事件的短期沖擊,卻低估其長期影響。如2011年上半年中東、北非局勢動蕩、日本福島危機均對油價、股票市場等全球風險資產價格形成沖擊,但影響並不持續,資產價格在此後較快出現均值回歸。而從長期來看,這些事件影響仍是深遠的,比如核電關閉導致日本能源進口大幅增加加劇了日本貿易收支波動,又如中東緊張局勢使美國加速了頁巖氣開發,改變了全球能源供需格局。

我們理解俄羅斯問題的影響也是如此,短期來看,俄羅斯國內金融市場、經濟情況仍會承受一定壓力,但對全球市場影響未必很大。首先,從俄羅斯本身來看,金融市場失控風險增加,比如截止12月17日,盧布匯率相比11月底貶值了近40%,CDS一度大幅跳升至579個基點。首先,對原油出口依賴度較高是俄羅斯金融市場波動的誘因。在經濟層面,根據08年後的回歸數據顯示油價下跌10%會導致GDP下跌1.1%;金融市場中“油價下跌—盧布貶值—經濟衰退”的負反饋加劇投資者恐懼,放大了市場波動。其次,在烏克蘭問題上,美國、歐洲均表示在金融、能源和國防領域對俄羅斯進行制裁,這種地緣政治危機引發市場恐慌,增加了拋售壓力;最後,俄羅斯金融體系本身較為脆弱,如短期債務占GDP比例達到34%的較高水平。盡管俄羅斯央行將利率提高至17%,我們擔心貶值預期的自我強化可能加速國際儲備耗用,難以穩定匯率水平,這需要俄羅斯當局出臺更多幹預措施出臺來幫助金融市場企穩。我們認為可能出臺的措施包括:減少提供給商業銀行的盧布流動性,以此降低商業銀行外幣負債擴張規模;增加外匯市場幹預,如俄羅斯4150億美元的外匯儲備仍可對盧布匯率形成支持;資本管制可能是最後一步,這包括要求出口商強行結匯、嚴格審核進口信用證開立、限制零售和批發市場的美元購買等。從上周來看,隨著部分幹預措施使用,金融市場已經有所企穩。從中期來看,打破僵局的催化劑可能並非源於金融市場,而在於俄羅斯能否與西方在政治上達成一定妥協,如雙方在烏克蘭問題上重回談判桌。

我們認為盧布貶值沖擊對於油價和新興市場的影響不宜誇大。當盧布匯率企穩後,金融市場也會出現快速反彈。盡管從基本面因素來看,油價得到的支撐有限,新興市場資產價格也會發生分化。

從原油價格來看,全球能源供求缺口擴大、低成本替代性能源增加會抑制價格回升程度。一方面,根據國際能源署數據,14年後,全球原油供需關系出現逆轉。3季度全球供給和需求分別為9.36和9.06億桶,超額供給達3000萬桶。從美國商業原油庫存來看也是如此,9月後出現反季節性大幅增加,目前達到38萬桶,相比5年歷史平均高出8.5%。考慮OPEC國家沒有減產計劃,而中國等新興國家需求仍在放緩,預計油價難有很大反彈。從中國需求來看,受制於工業生產放緩、天然氣等替代能源使用,占中國油制品消費40%的柴油在1—9月累計下滑了0.4%,全年原油消費增長可能也僅為5%。另一方面,根據IEA測算,當油價在60美元以上時,82%的頁巖油企業會獲利,替代能源的使用增加也會抑制油價反彈高度。

新興市場匯率貶值更多來自美元走強和國內經濟走弱,12月後僅是擴大了跌幅。我們觀察新興市場貨幣、債券市場變化,大致有以下幾方面發現:首先,JP摩根亞洲貨幣指數明顯下跌開始於今年7月,而非四季度,這對應於美國經濟在2季度增長加速,歐洲金融市場動蕩引發美元指數反彈。從新興市場制造業PMI在7月達到51.5的高點後也出現持續回落,以上兩方面促使匯率在較早的時間就有所走弱;其次,從債券市場來看,新興市場高收益債與匯率在7月出現同步調整;但主權債的調整時點比較滯後,明顯的調整始於12月。我們理解高收益債更能反映投資風險偏好變化,當時投資者對全球流動性收縮、新興經濟體增長放緩的擔憂使收益率反彈較快。盡管如此,美聯儲政策調整節奏較為緩慢、新興市場國家主權債的高票息依然對其價格形成支持。目前俄羅斯危機引發的避險情緒帶動了兩者在12月後同步加速下跌。向前看,我們預計隨著金融市場沖擊減緩,新興市場資產價格調整未必是趨勢性的,主權債和高等級債價格回升依然可以期待。

12月美聯儲議息會議依然較為平淡,葉倫表態仍趨鴿派,這在短期對全球金融市場也將是支持性的。從會議聲明變化來看,雖然聯儲表示閑置勞動力逐步減少,油價因素消除後,勞動力市場進一步改善會使通脹回複至2%的中樞,但是美聯儲依然表示在貨幣正常化前保持足夠耐心,並沒有去掉“保持低利率相當長時間”的表述。葉倫在記者招待會上也基本排除了2015年1季度加息的可能,提出政策需要保持靈活性,強調政策取向將根據經濟數據而定。我們認為低通脹使美聯儲政策寬松空間較大,海外經濟下行風險、金融市場變化也可能成為其權衡政策調整因素,預計在勞動力成本沒有加速前,寬松政策不會有太大變化。我們認為首次加息時點或在2015年3季度後,且未必連續,因此對新興市場沖擊或較為有限。

與海外市場下挫不同,中國“大媽”買遍全球的勇氣一度令國內股市大幅攀升。截止12月17日,當月MSCI發達、新興國家的股票市場分別下跌了5%和8%,但滬深300指數逆勢上漲了22%。我們理解A股大幅上漲的因素在於散戶新開人數增加,交易活躍度提高和杠桿交易規模擴張。第一,隨著融資融券門檻放低,持有市值在1—100萬間的自然人占比從14年6月的59%大幅上升至11月末的68%,增加了9個百分點;證券市場交易保證金約達到1.19萬億,相比5月末增加了1.3倍。第二,高換手率帶來交易活躍,12月9日達到1.4萬億的交易天量。第三,杠桿交易進一步推高券商、銀行等板塊估值,目前兩融余額達到9840億元,而海通和中信的市值和已經接近高盛。

我們理解中國股票市場火爆並非全是好事。盡管面臨IPO集中發行、年末因素導致流動性緊張,但是央行擔憂低利率環境下杠桿交易增加資產價格泡沫,因此對流動性擴張依然是謹慎的,貨幣政策方面MLF、SLO等短期流動性工具代替了全面放松的降準,這也增加了投資者預期的不穩定,周一7天期拆借利率達到6.5%的高位。在外匯市場,流動性風險溢價上行、疊加投資者避險情緒走高增加人民幣貶值壓力,18日後匯率再度回到6.20上方。人民幣貶值的壓力反過來也制約了政策寬松空間。目前來看,我們認為在沒有進一步監管政策落實前,貨幣政策兩難的格局難以打破。

向前看,無論是海外、還是國內市場面臨的不確定性依然較多,這容易引發資產價格大幅“超調”,我們理解“恐懼中買入、貪婪中賣出”依然是應對波動率上升市場格局中的較好策略。

 

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全球 金融 市場 動蕩 加劇 焦點 並非 美聯儲 美聯
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多家洋快遞獲得牌照 未來三年快遞業進入動蕩期

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0105/148745.html

i黑馬:中國電商的發展刺激國內物流不斷發展與壯大,這是強大的市場需求所致。中國快遞業近兩年也進入了激烈競爭階段,海陸空全方位比拼,大物流占據主要市場,小物流不斷湧現。即便幾年來一直以50%的速度激增,一方面仍舊無法滿足日益增長的國內市場需求,另一方面同質化嚴重的快遞也在競爭中不斷倒閉。

\這個時候,國家開放國內快遞市場,又有多家“洋快遞”進入中國,這就意味著,新一輪的洗牌期提前到來。

在連續40余月維持50%以上增速的中國快遞業廣受矚目,卻也危機暗藏。圓通速遞集團董事長喻渭蛟認為,從2015年開始的三年,快遞行業會進入新一輪動蕩和洗牌期。屆時,誰的產品創新能力最強,才最能贏得市場。
 
 
中國快遞行業又創造了顯赫的業績。根據國家郵政局2014年12月中旬公布的最新統計數據,1-11月全國快遞服務企業業務量累計完成123.2億件,同比增長51.8%;業務收入累計完成1820.7億元,同比增長41.6%。已經遠遠超過2013年全年的92億件、1442億元。
 
這一40余月維持50%以上增速的行業,廣受矚目,卻也危機暗藏。2014年9月,國務院表態向所有資本放開國內快遞市場,12月23日,嘉里大通、雅瑪多等三家洋快遞被公示將獲國內快遞業務牌照。快遞市場未來無疑還將添更多資金實力雄厚的巨頭,競爭日趨慘烈。
 
圓通速遞集團董事長喻渭蛟日前接受21世紀經濟報道專訪時表示,從2015年開始的三年,快遞行業會進入動蕩期,競爭將更加無序,同時成本的進一步飆升,每票5毛錢的行業利潤還將進一步下跌,大規模虧損加劇會令大量企業撐不住倒閉,其中不乏體量較大的快遞企業。
 
喻渭蛟同時表示,行業動蕩期也醞釀著新機遇,圓通將走創新之路突圍。
 
 
 
新一輪動蕩來襲
 
問:行業增速過去40多個月均超50%,快遞行業的“新常態”會是什麽樣的一個狀況?
 
喻渭蛟:外頭看快遞風光,實際上中國快遞難做。租金、人工、設施等所有成本都在上漲,利潤卻持續下跌。2014年夏天到年末,基本上利潤已是零界點。2013可能還是每票一塊以上的利潤,2014是一塊以下的利潤,2015可能不到五毛,甚至虧錢。
 
我估計從2015年開始的三年,中國快遞會出現行業第二次動蕩。同樣的,這也是行業第二次創新能力的開始,也會帶來第二次發展。
 
問:第一次大動蕩期是在什麽時候?
 
喻渭蛟: 2006、2007、2008這三年。所謂動蕩就是快遞行業面臨大洗牌,企業沒有選擇好發展的機會就被淘汰出局。在2006年之前,有很多快遞企業,比如東方萬邦、路通、小紅帽、宅急送等等,就是在這三年中被淘汰或退出一線的。為什麽?它們沒有跟上中國社會快速發展的趨勢和步伐。
 
2006年電子商務大發展,我們四通一達都是抓住了電商的機會做大。但現在這一輪大發展,是否仍是電商市場的機會?我看三到五年內,電子商務的價格肯定是上不去了。價格上不去,成本還一直升,肯定有人頂不住。
 
問:也就是說,快遞企業要做好長期微利甚至虧損的準備?
 
喻渭蛟:是,這種出血的狀況會帶來更加無序的價格競爭。可這是市場的規律,沒有人可以去回避或幹預。只能讓市場說話,讓服務實力說話。
 
問:行業會大洗牌嗎?
 
喻渭蛟:就是洗牌。現在還有不到一塊錢的利潤,不是“黎明前的黑暗”,而是“黑暗前的黎明”,2015年肯定是黑暗——利潤不到五毛,甚至沒有利潤。
 
到那時,真正的洗牌才開始。進來一個,死一個。市場就是這樣殘酷。
 
洗牌不是件壞事情,中國快遞那麽大的市場蛋糕,機遇又好,人人都以為這是黃金產業,想進來掘金。但實際上這個行業絕大部分市場份額已經讓前五六家公司瓜分掉了,新公司要進來做大非常困難。數十億投資砸進去都未必成功,現在不少二三線公司都在虧損撐著。
 
問:前幾大公司會否乘機兼並收購,進一步聚合市場份額?快遞企業面對這種新常態,需要如何做出調整?
 
喻渭蛟:除了不在我們網絡覆蓋範圍的末端一公里、或者一些特殊區域的落地配公司值得收購,大部分洗牌出局的企業不會有人買。圓通也不會買。
 
因為現在的快遞企業除了圓通和EMS是直營,其他所有都是加盟制。加盟制快遞公司的網點跟我們大多是重合的,沒有收購的價值,而大區網點價格很貴,買不起。
 
其實明年還有一個特點,利潤雖然在降,但行業整體服務要求卻在提升,也會帶來競爭的第二次洗牌。到時候,就得看誰的產品創新能力最強。而產品創新靠服務和信息技術、靠企業的資源整合來支撐,服務越好,技術越先進,信息化程度越高,洗牌的速度技術就加快,這期間哪家公司走得慢,市場占有率就會降低。
 
 
 
創新加速洗牌
 
問:國家領導人已在多個場合表達未來傾向於產業創新發展,您認為快遞行業的創新路徑是什麽?有哪些創新空間?
 
喻渭蛟:快遞行業創新的話,城市電子商務應該是未來一個發展趨勢。即用平臺把企業、商店、飯店、包括政府服務功能等,鑄成一個智慧城市電子商務系統。
 
這個城市電子商務平臺把千家萬戶集結起來,給城市居民各種便利。無論是買藥,還是買菜,只要上網下單,幾點幾分送到什麽地方。它可以讓每個人不用離開家,做任何事在平臺上都可以解決,只要下單就由我們送達。只要你付得起錢,我們十幾分鐘或一小時內就可以把東西送到你面前。
 
快遞產品的創新空間很多,我們有很多領域都沒有介入。比如說每年打高爾夫球的人那麽多,高爾夫球具的快遞,就沒有人來做。還有航空公司商務旅客的行李解決方案,如果客人下機趕去開會,行李有人送達酒店,這是多好的增值服務,這種定制化的新產品也是創新空間。隨著服務水平的升級,這些需求會逐漸凸顯出來。
 
還有就是技術方面的創新,現在快遞就是技術的競賽,大物流系統必須建立在先進的IT系統之上,有了技術的支持,速度才能更快,服務才能更優化。我們這幾年在信息系統上投入十幾億,打造金剛系統,也開發了很多在手機上進行管理的移動端系統,方便我們的管理人員隨時隨地了解業務情況。
 
問:2014年的雙十一,各大快遞公司交出異常醒目的成績單,全行業峰值處理能力過億令人吃驚,我們快遞企業的潛能還有多大?
 
喻渭蛟:三年之後,市場份額還要再聚焦。我估計前幾大的快遞公司,都能夠生存下來,但可能發展速度會有分化。能夠堅持創新和提升服務的,又有資金和資源實力的,也能夠抓住機遇的公司可能會冒得更快些。
 
中國快遞這個產業仍在高速發展期,我估計它至少還有十年一個增長期,增速可能保持不了過去這麽高,但也會至少有20-35%的增速。(編輯 王潔)
 
多家 快遞 獲得 牌照 未來 三年 進入 動蕩 蕩期
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希臘左翼政黨領袖:大選後市場動蕩?來吧!

來源: http://wallstreetcn.com/node/212965

希臘,國債,違約,大選,Syriza

希臘極左翼政黨Syriza領導人Alexis Tsipras近日表明立場,他承認本黨派在本月大選中勝出可能引發市場動蕩,但他並未因此“擔驚受怕”。

Syriza以反對財政通縮的立場聞名希臘政壇,目前在民調中支持率最高。該黨向選民承諾,大選獲勝後會減計大部分希臘政府的債務。Tsipras在本月3日的講話中表示:

“(減計外債)德國1953年就做過,希臘2015年應該也可以做。”

彭博報道援引Tsipras下周將在意大利出版的同名著作“Alexis Tsipras, My Left”節選內容稱,Tsipras在書中寫道:

“我們知道,當然不會得到市場的全力支持。可能起初市場會對一個左派政府表現得有些激進。你越需要錢,市場要求(獲得)的利率就越高。”
“政府預算平衡的解決對策是極力限制借款需求。保證達到預算平衡的目標是我黨戰略的真正關鍵。有了它,我們便可能在(債務)談判中占據強有力的地位。我們要說,預算平衡不意味著訴諸財政緊縮。”

去年12月29日,希臘議會未能投票通過總統人選,總理薩馬拉斯被迫舉行大選。薩馬拉斯此後警告,Syriza的一些政策會導致希臘政府被迫違約、脫離歐元區。

由於Syriza的民調中支持率領先,市場更加擔心希臘債務可能違約。10年期希臘國債收益率本周回升至10%上方。

希臘,國債,違約,大選,Syriza

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希臘 左翼 政黨 領袖 大選 市場 動蕩 來吧
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瑞士央行開啟全球市場動蕩 黃金閃耀全場

來源: http://wallstreetcn.com/node/213213

市場2015年跌宕起伏的開局,讓黃金重拾上行動力。

周四,黃金價格大漲31.7美元,最高上探1266.69,攀至四個月新高。金價本周已累計上漲50美元,有望創近一年來最大的單周漲幅。

昨天瑞士央行意外“突襲”激發的避險需求是昨天上漲的主要原因。但更廣泛地來看,年初以來投資者對全球增長擔憂引發的市場不確定性為黃金上漲營造了良好的基礎。

瑞士央行周四宣布放棄維持歐元對瑞郎1.20匯率下限,引發全球金融市場海嘯,歐元暴跌,美股下挫,美債收益率大跌,美油大跌,黃金笑傲全球市場。

此前,油價暴跌引發投資者對全球經濟增長擔憂,銅等大宗商品全線重挫。周三美國慘淡的零售數據則讓市場對全球唯一的引擎加深了憂慮,經濟增長再蒙陰影。

世界銀行本周發布報告,下調了2015年的經濟增長預期,並稱全球經濟過於依賴美國這一“單一引擎”。該行將2015年的全球經濟增長預期從3.4%下調至3%,並將2016年增長預期從3.5%下調至3.3%。

目前,市場預期歐洲央行將於近期實施QE,時間很有可能是本月。中國和日本央行也被認為將會進一步放寬貨幣政策。這些對黃金都將起到支撐作用。

華爾街日報援引富國銀行投資部門全球策略師Sameer Smana點評稱:“當恐慌情緒上升時,人們傾向於持有部分黃金。”不過他建議客戶,黃金在投資組合中的比重不應超過1%到2%。

截至北京時間周五早上8:51,黃金報1260.75。今年以來,金價已累計上漲了6.8%。

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瑞士 央行 開啟 全球 市場 動蕩 黃金 閃耀 全場
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本周回顧:美國王者歸來 歐洲動蕩升級

來源: http://wallstreetcn.com/node/214095

20150207oumei

過去的一周,美國再次用強勁的就業數據檢驗了經濟複蘇的成色,美元重新站上94關口,上演了一出王者歸來。

歐洲越來越不太平,這廂希臘還在和三駕馬車你來我往、劍拔弩張,那邊烏克蘭局勢又驟然升溫。

油價在頹了半年多之後,終於出現了見底跡象,大漲7.2%創四年最大漲幅。

中國央行降準了,還是在立春這一天,可中國股民們一點也高興不起來。

央行降準 A股不買賬

周三,央行降準0.5個百分點的消息立刻讓輿論一片歡騰。

分析師紛紛大呼意外,並稱此次降準將釋放至少6000億流動性,會對股市起到托底作用,央行此舉是在給市場“發紅包”。有分析師甚至大膽預測,市場將再掀一次“旱地拔蔥”行情。時逢立春,網友們興奮地高喊“春天來了”。

但真理往往掌握在少數人手中。那些等著“幸福來敲門”的股民馬上就笑不出來了了——他們猜到了開始,但沒料到結局——股市對降準並不買賬。周四,滬指高開低走,最終收跌逾1%。周五更是大跌近2%。

於是人們又想起了那些冷靜的聲音,比如安信證券的高善文。他在周三降準後指出,今年以來,A股總體處於調整格局,以消化相對H股過高的價格。10-15%的總體高估,這一過程迄今尚未完成。降準在市場預期之內,可能改變市場調整路徑,但不改變調整狀態的大格局。

至少從目前的事實來看,這種說法更有說服力。

不過,目前的市場共識是,在此次降準之後,央行寬松的大門已經打開,未來預計會有更多的寬松措施出臺。

非農驚艷 美國王者歸來

大洋彼岸的美國再次用強勁的就業數據檢驗了經濟複蘇的成色。這大概也是全球經濟唯一一塊尚未淪陷的飛地。

周五公布的1月新增非農就業人口為25.7萬人,遠超22.8萬人的預期。美聯儲關心的平均時薪指標更是環比大增0.5%,創七年新高。

雖然本周早些時候公布的1月ISM制造業指數創一年新低,12月個人消費支出創五年最大跌幅,但和光彩奪目的非農比起來,這些都“不是事兒”。

密歇根大學經濟學教授Justin Wolfers盛贊:“1月新增就業增速驚人。我們等了很久的經濟複蘇終於來了!”

PIMCO前CEO El-Erian稱,強勁的非農就業數據顯示,美國經濟整體改善,有望持續複蘇。

有“美聯儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath預計,強勁的1月份非農就業報告使美聯儲有可能在6月份開始加息。

油價觸底反彈 創四年來最大漲幅

過去一周,國際油價一改半年多來的頹勢,美油累計反彈7.2%,創近四年來最大周漲幅。

截至周五收盤,美國WTI原油報52.14美元/桶,自1月初以來重新站上50美元大關。布油報58.13美元/桶,逼近60美元。

彭博報道認為,近期大反彈可以用一個簡單原因解釋:整個石油業陷入絕望。絕望的產油企業開始減產並削減支出,石油市場供過於求的局面有望改觀,這成為推升油價的利好。

受低油價影響,殼牌石油關閉了北海的油田,美孚宣布削減20%的勘探開支,美國第三和第四大石油公司削減開支的幅度均超過30%。

石油服務業巨頭Baker Hughes上周公布的美國閑置石油與天然氣鉆井平臺多達94個,這是1987年以來最高水平,過去八周閑置的鉆臺合計352個。

多頭抓住這一波機會成功扭轉了油價自去年下半年以來的下跌趨勢。不過,目前市場對未來原油的走勢出現激烈分歧。

美國揚言武裝烏克蘭政府軍 烏局勢再度升溫

就在人們快要將其淡忘之時,烏克蘭危機又再次吸引了全球的目光。

西方人似乎已經對沒完沒了的烏克蘭局勢失去了耐心,美國揚言要武裝烏克蘭政府軍。而德法則努力奔走,為緊張的局勢做最後的外交努力。

周四,美國國務卿克里在與烏克蘭總統波羅申科會談結束後表示,總統奧巴馬將很快決定是否向烏克蘭政府軍提供武器。

普京強硬反擊稱,美國對烏克蘭提供武器將被視為對俄羅斯本土的安全威脅。

同樣是周四,德國默克爾和法國奧朗德與波羅申科進行了長達五小時的會談,然後周五馬不停蹄從基輔趕到莫斯科緊急會見普京,為解決烏克蘭沖突做出關鍵努力。

不過,三人在進行了五個多小時“有建設性”的會談後,似乎沒有達成任何實質性進展,各方對談判細節都諱莫如深。路透戲稱,此次會談只是承諾了今後舉行更多會談。

希臘杯具:我沒錢 我任性

希臘大戲一點都不輸烏克蘭。

不愧是盛產悲劇作家的文明古國,大概是被先賢們靈魂附體,希臘人演起悲劇來那是當仁不讓。

本周,希臘財長Varoufakis先是拋出債務置換方案,暗示放棄債務減記,隨後“辟謠”稱還是要減記。歐盟官員稱“評論希臘的提案幾乎沒有意義,因為他們幾乎每小時都在變化。”

周三,當歐議會議長警告希臘有國家破產風險時,希臘財長Varoufakis回應稱,我們已經破產了,“我現在就是一個破產國家的財長”……

如果說有錢任性是賣乖,那麽沒錢任性就有點近乎無賴了。目前,無論希臘如何“撒潑”,德、法和“三駕馬車”的態度都很強硬,大家的立場非常清楚:財政緊縮不容商議,債務減記絕無可能,債務置換可以考慮。

歐央行周三宣布,從下周三開始,暫停希臘債券作為抵押品時享有的信用評級豁免權,這表明希臘債券無法作為合格抵押品。當前希臘國債為垃圾級,依靠“評級豁免權”獲得歐央行廉價融資。周四,希臘銀行股開盤報跌23%。

如今的希臘已經是“彈盡糧絕”。彭博援引消息人士計算,最晚到3月底,希臘就會面臨“生死抉擇”:要麽接受國際債權人附加條款的救助金,要麽就揮手告別歐元區。

希臘已經收到“最後通牒”。歐元區財長會議的主持者、歐元集團主席Jeroen Dijsselbloem周五表示,本月16日是希臘申請延長國際救助協議的最後期限。要保證歐元區繼續給予金融支持,希臘新政府就要同意履行以改革換貸款的既定協議,他們的時間所剩無幾。

不過,會叫的孩子有奶吃。即然還不起錢已是宿命,那麽為什麽不抓緊時間在舞臺上多“折騰”一會呢?對於希臘而言,多爭取些有利條款也是好的。

丹麥:三周來第四次降息

丹麥雖然國家不大,但想上頭條的願望卻很迫切。

周四,丹麥央行宣布將存款利率從-0.5%降至-0.75%,維持貸款利率在0.05%不變。這已是三周內丹麥央行第四次降息。

華爾街見聞網站此前曾分析過,瑞士央行1月15日取消歐元兌瑞郎的匯率下限,此後丹麥克朗兌歐元匯率持續攀升,眾多市場參與者猜測丹麥會步瑞士後塵。但丹麥當局稱不會取消緊盯歐元的政策。因此,為了維護匯率緊盯,丹麥需跟隨歐央行一起放寬貨幣政策。

讓我們再來回顧一下彪悍的丹麥央行過去三周內的降息行動:

1月19日,丹麥央行宣布將存款利率從-0.05%降至-0.2%,將貸款利率從0.2%降至0.05%。

1月22日,丹麥央行宣布將存款利率從-0.2%降至-0.35%,維持貸款利率在0.05%不變。

1月29日,丹麥央行宣布將存款利率從-0.35%降至-0.5%,維持貸款利率在0.05%不變。

2月5日,丹麥央行宣布將存款利率從-0.5%降至-0.75%,維持貸款利率在0.05%不變。

歐元區:制造業和消費現回暖跡象

大概是為了呼應1月底的QE,歐洲經濟本周終於迎來幾個好消息。

本周早些時候公布的的歐元區1月制造業PMI終值51,綜合PMI終值52.6,雙雙創6個月新高。

周三公布的歐元區12月零售銷售同比增長2.8%,創下2007年3月以來最高水平。這顯示出油價的下跌正刺激人們消費,刺激經濟增長。

隨後,歐盟周四發布了長達180頁的報告,上調歐元區經濟增長預期,稱低油價、歐元貶值和寬松的貨幣政策將扭轉歐元區的下滑趨勢。2015年增長預期從1.1%上調至1.3%,2016年從1.7%上調至1.9%。

從美國的經驗來看,QE確實能夠為經濟改革和複蘇“買來”一些時間。但如果各國不致力於解決內生的經濟問題,那麽央行印再多錢都終將打水漂。這些令歐洲人喜出望外的搶眼數據,到底是曇花一現還是趨勢轉折點,我們不妨拭目以待。

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本周 回顧 美國 王者 歸來 歐洲 動蕩 升級
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【地緣脈動】2015年,動蕩的開局

來源: http://www.infzm.com/content/107706

世界上一些戰火重新燃起的國家。 (劉雨樺/何籽/圖)

2015年1月,在全球存在著軍事沖突的地區,依然延續著2014年的戰亂局勢,一些地區的戰火甚至有擴大的趨勢。2015年,也許註定是一個不太平靜的年份。

ISIS:“恐怖主義分子孵化器”

如今,極端組織“伊拉克與黎凡特伊斯蘭國”(ISIS)控制了敘利亞和伊拉克的大片地區,包括伊拉克第二大城市摩蘇爾。

2015年1月,ISIS綁架了兩名日本人。針對兩名人質的贖金數額,與日本首相安倍晉三承諾向中東各國的難民提供的援助數額相當。

目前,兩名日本人質被斬首的視頻已在網上公布。

過去一年里,ISIS的人員規模仍在快速壯大,其成員的國籍也越來越廣泛。ISIS正成為“新一代恐怖主義分子的孵化器”,目前ISIS成員的國籍已超過50個。其中突尼斯國籍的極端分子最多,達到3000人左右。而像丹麥、挪威、瑞典、芬蘭這些北歐國家,也有20-80人不等加入了ISIS,新加坡、日本、馬來西亞也有少數極端分子加入ISIS。

緬北內戰:84歲果敢王意圖東山再起

2014年11月19日,緬甸政府軍炮擊克欽軍校,造成多支少數民族地方武裝受訓學員23死16重傷,克欽獨立軍、果敢同盟軍等多支緬北武裝隨即反擊政府軍。在這場重新燃起的戰火中,5年前被緬甸政府軍擊潰逃散的“果敢民族民主同盟軍”奇跡般地東山再起,這支軍隊的領袖、已銷聲匿跡5年的“果敢王”彭家聲也再度出山。

目前,緬甸政府已表示果敢軍“僅在不久前剛由彭家聲重組”,故不會與其討論和談問題。而為得到和談權和認可,果敢軍將像彭家聲所言,“小戰不會停,和平是不可能的”。

為了控制緬北的重要地區,緬甸政府軍第11野戰機動師,第22、66、77和第88師等5個主力師已經進入戰場,俄制米24武裝直升機、無人偵察機/\、強5型攻擊機、米格29型戰機都已開始部署。為對付只有數千人和輕武器的克欽軍和果敢軍,緬甸政府軍已是殺雞用牛刀,投入絕對優勢兵力。

1月15日至16日,緬甸將政府集結重兵,以迅雷之勢奪占被緬北克欽獨立軍視為經濟命脈的玉石主產地帕敢。激烈戰事讓千余當地民眾流離失所。

今年年底,緬甸將舉行全國大選,緬甸政府希望實現民族和解。緬甸總統吳登盛期盼能在緬甸聯邦日即2月12日,與各武裝組織簽訂和平協議。緬甸政府軍能否憑借這一輪的打擊,殺雞儆猴,讓各個武裝組織接受政府的和談條件,從而實現對緬北地區的重新洗牌,就得看接下來半個月左右的戰鬥和博弈了。

全球多地的戰火依燃

1月中旬,烏克蘭東部武裝沖突驟然加劇,民間武裝在多地向政府軍發動攻擊,並攻占了頓涅茨克機場。1月24日上午,烏克蘭東部頓涅茨克州沿海城市馬里烏波爾一個居民區遭到民間武裝炮擊,導致上百名平民傷亡。

美國和歐盟1月25日警告俄羅斯稱,攻擊馬里烏波爾的行為將讓其受到更多懲罰。俄羅斯則表示,烏克蘭政府正在向自己的國民開戰,並歧視俄羅斯族人的呼聲。烏東部的頓涅茨克和盧甘斯克地區主要以俄羅斯族為主。

在阿拉伯半島,也門的不同派系1月份在首都薩那進行了持續多日的槍戰,1月22日,也門總統哈迪宣布辭職,總理巴哈隨即也宣布辭職。哈迪在晚些時候宣布願意留任總統。目前,控制首都的胡塞武裝與也門政府軍處於對峙和僵持的狀態。雙方沖突的焦點是,胡塞武裝反對憲法修正案將也門劃為六個部分組成的聯邦制國家。胡塞武裝承諾,若政府方面在修憲問題上做出讓步,則胡塞武裝保證撤離總統府,釋放總統顧問本·穆巴拉克,並從哈迪和總理巴哈兩人的住所周圍撤出民兵武裝,放棄在首都的檢查哨卡。

在北非,1月22日,一支試圖爭奪利比亞控制權的派系的士兵占領了利比亞中央銀行班加西分行,並威脅要對銀行的大筆現金和黃金儲備發起武裝掠奪,而這將使利比亞目前僅存的運轉機構之一陷入癱瘓。

在卡紮菲政權倒臺後,利比亞陷入了混亂。2014年6月25日,利比亞舉行國民代表大會選舉,取代國民議會成為該國的最高權力機構。然而,由宗教勢力主導的國民議會以新議會“違憲”為由,一直沒有移交權力。利比亞由此出現兩個政府、兩個議會對立的局面,兩派武裝在利比亞多地持續發生沖突。雖然利比亞擁有大量能源儲備,如今,這個國家的人們,面臨著日常供電的中斷和生活必需品的短缺。

地緣 脈動 2015 動蕩 蕩的 開局
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也門:動蕩地區的動蕩之國

來源: http://www.yicai.com/news/2015/03/4591318.html

也門:動蕩地區的動蕩之國

一財網錢克錦 2015-03-27 14:03:00

也門一直是個貧窮的國家,長期處在“最不發達國家”的名單上。2011年的政局變化,沒有給也門帶來穩定,也沒有帶來經濟發展。

也門 轟炸

現在,誰是中東最動蕩的國家?忙於應對“伊斯蘭國”的伊拉克和陷於內戰的敘利亞,當然應該榜上有名,但要說眼下的局勢動蕩和不確定性,也門可能才是最動蕩的國家。

這一切,都是因為“胡塞武裝組織”的異軍突起。半年前,除了一些真正的專家,外界可能還從未聽說過這個組織,但今天,它已經成為國際新聞的常客,不僅中東之海灣國家嚴肅對待,聯合國也出面譴責,美國還有一些分析說它將成為美國在中東的嚴峻挑戰。

胡塞武裝究竟是個什麽組織,為何突然如此讓大家如此重視?

這先要簡要看一下也門歷史。

也門位於阿拉伯半島南端,和沙特相鄰,國土55萬平方公里,人口近2400萬,什葉派的宰德教派和遜尼派的沙斐儀教派民眾大約各占一半。因為歷史關系,也門曾分為北也門和南也門兩個國家,1990年5月南北統一。不過統一之後,1994年打了內戰。

也門一直是個貧窮的國家,長期處在“最不發達國家”的名單上。而也門前總統薩利赫在統一之前,從1978年就是北也門總統,統一後繼續當總統直到2011年,當時“阿拉伯之春”如火如荼席卷也門,經歷了抗議、刺殺、談判等諸多周折,他才簽協議把權力給副總統哈迪。薩利赫是宰德教派,屬什葉派,哈迪屬於遜尼派。

2011年的政局變化,沒有給也門帶來穩定,也沒有帶來經濟發展。相反給也門又增添了動蕩的因素。本來遭到美國和盟國圍剿的“基地”組織就發現也門是個好地方,因為這里貧窮、動蕩和部族勢力強大,政府管制力薄弱,安全又可以發展新成員,也門已經成為“基地組織阿拉伯半島分支”(英語縮寫AQAP)的基地;現在因為薩利赫被迫下臺,宰德派民眾對哈迪的統治相當不滿,抗議甚至武裝鬥爭成為常態。

在這個鬥爭中,胡塞組織成為一支主要力量。胡塞武裝前身是成立於1992年的“青年信仰者”,創立者是宰德教派的侯賽因·胡塞。這個組織反美反以色列,雖然時任總統薩利赫也是宰德派,但他親美。2004年,也門政府招安胡塞不成,決定鎮壓,沖突中胡塞被打死。“青年信仰者”便改名為“胡塞組織”,以示永遠追隨侯賽因·胡塞。此後,胡塞組織和政府沖突不斷,直到2010年雙方簽協議。一年後,薩利赫下臺,胡塞組織的敵人變成不同教派的哈迪了。

因為權力分配不均以及宗教因素,胡塞組織和哈迪政府的沖突很快升級為戰爭。胡塞組織在2014年9月攻入首都薩那,到今年已經完全控制首都。哈迪總統被迫逃到南方城市亞丁,但行蹤一直成謎,有說他已逃亡,有說他還在亞丁堅持抵抗。

胡塞組織和也門的沖突對中東和世界有何影響?

首先,這將讓也門的沖突長期化和複雜化。胡塞組織攻城略地,讓人們看到它的非凡戰鬥力。有分析說,這是因為當年的“青年信仰者”們經過戰火的磨礪,已經成為戰鬥經驗豐富的武裝者了。因為它戰鬥力很強,也門政府很難將其平定。導致沖突將長期化。

也門現在的形勢已經夠複雜了。全國分為胡塞武裝控制區、政府控制區和基地組織控制區,“三分天下”形勢下,誰也容不下誰。胡塞武裝是什葉派中的宰德教派,和有遜尼派背景的基地不能相容,政府和基地組織也一直相鬥。所以這種形勢,讓人們對也門的和平根本不抱什麽幻想。

第二,這讓海灣地區更複雜,地區大國爭端更突出,這里說的是沙特和伊朗。沙特是遜尼派的大國,伊朗是什葉派大國。不僅在中東,甚至在全球,一提到遜尼派的激進組織,人們就懷疑沙特是背後支持者,比如“基地”;而一旦有什葉派的激進組織,伊朗就自然被懷疑為“幕後者”。這次也不例外,現在已經有人指責,胡塞組織的強勢,不僅有下臺總統薩利赫在背後指使,更得到伊朗的援助,只是目前都沒找到證據;而沙特則已經派戰機轟炸胡塞武裝。

此外,這個局勢註定對美國中東戰略有很大影響。美國已經在巴以、反恐、敘利亞伊核、遜尼派和什葉派等問題上,對中東局勢有一籌莫展之態。如今,在加上胡塞組織,所以美國外交界和輿論已經在討論,現在到底哪個是當務之急?也門也許成為下一個最難應付的地方?

正是因為這種複雜的局勢,所以有分析稱也門就像是中東的縮影:有世俗權力之爭,有宗教派別之爭,國內各種勢力盤根錯節,有地區大國之爭,還有美國因素。可謂是“中東里的中東”、動蕩之地的動蕩之國。這對也門來說,的確是一大悲劇。

編輯:王麗娜
也門 動蕩 地區 的動 之國
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世行:美國加息或引起發展中國家金融動蕩

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4631095.html

世行:美國加息或引起發展中國家金融動蕩

一財網 馮迪凡 2015-06-11 15:49:00

世界銀行在最新發布的《全球經濟展望》中預測,發展中國家在2015年將面臨一系列的嚴峻挑戰:在適應原油及其他主要大宗商品的低價新時代同時,其借貸成本前景看漲,導致今年經濟增長將連續第四年令人失望。同時美國加息在即可能減少資本流量,將引起發展中國家金融市場動蕩。

世界銀行在最新發布的《全球經濟展望》中預測,發展中國家在2015年將面臨一系列的嚴峻挑戰:在適應原油及其他主要大宗商品的低價新時代同時,其借貸成本前景看漲,導致今年經濟增長將連續第四年令人失望,同時美國加息在即,可能減少資本流量,引起發展中國家金融市場動蕩。

世行預測,發展中國家今年將增長4.4%,2016年有可能升至5.2%,2017年5.4%。

美國加息在即

由於預期美國將加息,新興經濟體和發展中經濟體的借貸成本在未來數月將會變得更加昂貴。這一過程的展開預期將會相對平緩,因為美國經濟在繼續複蘇,而其他全球大型經濟體的利率仍保持在低位。

然而,報告認為,圍繞這一預期存在相當大的風險。正如美國最初宣布政策常態化引發了2013年的金融市場動蕩(現在被稱為“縮減恐慌”),全球金融危機爆發以來美聯儲首次加息有可能引發市場動蕩,減少新興市場的資本流入,減幅可高達GDP的1.8個百分點。

世界銀行首席經濟學家兼高級副行長考什克·巴蘇表示:“全球經濟的基礎正緩慢卻實實在在地發生著變化。中國盡量避免顛簸,逐漸減速至7.1%;巴西沒那麽幸運,其腐敗醜聞持續發酵,已陷入負增長。印度預計今年增長7.5%,首次在世行對各大經濟體增長預測中榮登榜首。”

“籠罩著這一格局變化的主要陰影是美聯儲最終加息,這可能會抑制資本流動和提高借貸成本。”巴蘇表示。

世行此次在《全球經濟展望》對美聯儲加息對發展中國家可能產生的影響進行了全面分析,該報告認為,這尤其會對具有更大脆弱性的新興市場經濟體造成傷害,削弱增長前景。

對於已在極力適應大宗商品價格持續低迷的出口大宗商品的新興市場經濟體,以及對於正在經歷政策不確定性的國家而言,資本流動放緩會增加他們的政策挑戰。

世界銀行發展預測局局長阿伊汗·高斯表示:“新興市場只有采取審慎的政策措施增強財政和外部韌性,才有可能避免遭遇應對美聯儲緊縮可能造成的動蕩及其他余波的嚴峻挑戰。”

大宗商品跌價加速發展中國家經濟減速

與此同時,原油和其他戰略性大宗商品跌價加劇了發展中國家的經濟減速,因為許多發展中國家嚴重依賴大宗商品出口。

雖然大宗商品進口國得益於通脹率、財政支出壓力和進口成本的下降,但低油價對經濟活動的刺激作用迄今仍顯得緩慢乏力,因為許多國家面臨著電力、交通、灌溉及其他關鍵基礎設施服務的持續短缺、政局不確定以及不利的氣候造成的嚴重洪澇災害。

目前,由於信心低落和通脹上升的影響,預計巴西的經濟增長在2015年將收縮1.3%,與1月相比下落2.3個百分點,而俄羅斯經濟在油價下跌和制裁的打擊下,預計將收縮2.7%。

由於美國經濟局部疲軟和原油跌價對增長的拖累,墨西哥的GDP增速預計為更加溫和的2.6%。

中國今年的經濟增速能逐漸放慢至7.1%,仍屬強勁。印度作為石油進口國,改革提振了信心,而油價下跌減少了脆弱性,為2015年經濟增速達到強勁的7.5%鋪平了道路。

報告中的特別分析發現,低收入國家中有很多依賴於大宗商品出口和投資,因而在當前環境中易受影響。

在2000年中期,大宗商品價格飆升,由於新發現的主要金屬礦產、資源投資和大宗商品出口擴大,這些經濟體的實力大大加強。因此,大宗商品持續低價的前景可能會說服政策制定者將資源從金屬礦產轉向其他有利促進增長的國民經濟優先領域。

這就需要對旨在建立緩沖空間的政策加以重視,才能實現平穩過渡和推進改革以支持非資源行業的增長。

報告主要作者弗朗西斯卡·奧恩佐格表示:“經過連續四年令人失望的表現後,發展中國家仍在極力擴大增長勢頭。盡管融資條件有利,但許多發展中國家在農業、電力、交通、基礎設施及其他重要經濟服務短缺的影響下,正在經歷曠日持久的經濟減速,這就使得結構性改革顯得更加迫切。”

與此相反,高收入國家盡管開年疲軟,但隨著歐元區及日本增長回升和美國經濟繼續擴張,經濟複蘇正在增強勢頭。

高收入國家有望今年增長2.0%,2016年2.4%,2017年2.2%。全球經濟有可能今年擴張2.8%,2016年3.3%,2017年3.2% 采用2010年購買力平價加權,全球增長在2015年為3.4%,2016年和2017年分別為4.0%。。

對新興經濟體和發展中經濟體而言,其經濟前景面臨的風險繼續拖累增長。雖然部分風險、如歐元區和日本經濟持續停滯的可能性業已消退,但又出現了新的風險。

在美國預期加息的同時,新興市場的正面信用評級正在逐漸消失,尤其是在石油出口國,金融市場動蕩的風險增加,資本流動不斷減少。美元過度升值有可能削弱世界最大經濟體的複蘇勢頭,並對美國在世界各地的貿易夥伴產生不利的副作用。

編輯:潘寅茹

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世行 美國 加息 引起 發展 國家 金融 動蕩
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人事動蕩致華安基金大滑坡 “老十家”淪為二線基金

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4645245.html

人事動蕩致華安基金大滑坡 “老十家”淪為二線基金

一財網 謝丹敏 2015-07-14 20:58:00

繼一年前原總經理李勍離職後,華安基金管理有限公司近日迎來了正式的新任掌門人童威。然而,此時的華安基金不再是上海首屈一指的基金公司,其江湖地位已滑落至二線基金之列

繼一年前原總經理李勍離職後,華安基金管理有限公司(下稱“華安基金”)近日迎來了正式的新任掌門人童威。然而,此時的華安基金不再是上海首屈一指的基金公司,其江湖地位已滑落至二線基金之列。

李勍出走之後的一年多時間里,華安基金經歷了史無前例的人事動蕩期,不到1年時間里,華安基金發布了54份基金經理職務變更公告。其間,總經理辭職、兩位實權副總——分管投研的尚誌民及分管市場的秦軍先後離職、基金經理批量出走、一批市場人員另謀高就。

趁著牛市光景,2015年以來基金行業步入了大發展期。截至6月末,公募基金資產達到了7.11萬億元,較去年同期3.61萬億元的規模,接近翻倍。而富國基金、匯添富等在此期間,都抓住時機擴大地盤,雙雙擠進業內前十。

然而,華安基金無疑錯失了這一發展良機。這家曾經長期穩居國內前十、上海第一的大型基金公司,如今已下滑至二線基金的隊伍,排名落後於同城的富國、匯添富、中銀、上投摩根、國泰,甚至與後面的華寶興業、中歐基金的規模差距不足200億元。

人事動蕩:大佬與基金經理集體跳槽

2014年9月17日,華安基金公告稱,李勍因個人原因,辭去該公司總經理職務。而對於李勍離職的原因,外界盛傳緣於“裸官”因素,事後也得到了多方證實。

華安基金內部人士對《第一財經日報》稱,李勍入職華安之後,由於工作理念的差異,公司內耗不斷升級,一批老華安同事選擇了離去,“但沒想到李勍走後,才是華安基金真正的衰退期。”

據證監會網站消息,自2014年8月30日以來,華安基金發布了54份基金經理職務變更公告。這些公告內容至少包含了兩層涵義,基金經理離職潮與“一拖N”現象:自李勍離職後,華安基金帳下9名基金經理離職;大量基金經理的離去,讓華安基金剩下的基金經理工作強度明顯加大,普遍情況是一人管理多只基金。

據Wind資訊統計,當前華安基金旗下僅有一位基金經理李欣沒有一拖N,管理華安智能裝備主題 ( 001072.OF )基金,其他基金經理至少“一拖二”。其中,固定收益領域的賀濤“一拖11”,管理基金資產規模達到了284.16億元。投資總監翁啟森“一拖八”,不僅管理華安物聯網、生態優選等A股基金,還管理著華安香港精選、華安大中華升級兩只QDII基金,合計管理基金規模達到149.5億元。

相比基金經理的離職,今年以來兩位實權副總的離去,讓陷入困境的華安基金“雪上加霜”。

2015年3月5日,華安基金分管投研的副總經理、首席投資官尚誌民離職。在一位基金行業的資深業內人士看來,尚誌民的離去,不僅是華安基金的巨大損失,也是公募基金的重大損失。尚誌民是國內第一批公募從業人員,在“老十家”華安基金任職期間,他管理的產品長期業績達到年化18%,離職前不久,他執掌時間最長的基金安順到期,15年的存續期內累計回報超800%。

3個月後,華安基金另一位副總秦軍也選擇了離去。有接近華安基金的內部人士對本報稱,秦軍是李勍招聘進華安的,他的離去華安內部早有預期,在職期間他分管華安基金整個大市場團隊,包括渠道、市場等。

眾多周知,一家基金公司的實力主要體現在投資業績與銷售實力上,在總經理離職後,分管投研和營銷的兩大副總又雙雙離職,對走下坡路的華安基金而言可謂釜底抽薪。

實力大滑坡:“老十家”成二線基金

華安基金成立於1998年6月,是國內首批成立的“老十家”基金公司之一。

曾幾何時,華安基金是上海基金業的一張“名片”。華安基金官網顯示,截至2013年末,公募基金管理規模15年穩居行業前十,擁有豐富的產品線,產品數量行業前三;15年檢驗,業績穩定可靠、長期居於上遊,股票投資能力12年據行業前十,7年據前1/3,5年居前1/4。

華安基金曾經也是引領中國基金行業創新的一面旗幟。在中國基金行業發展的十多年中,華安基金開創了開放式基金、開放式指數基金、貨幣市場基金、QDII基金、ETF聯接基金、短期理財基金、黃金ETF等七大類基金產品的先河。

“李勍在時,華安就開始走下坡路了,他和秦軍兩個‘外來戶’與老華安之間內耗不斷升級。”上述內部人士稱,可以說,當時幾乎沒有一位高管真正操心公司的發展。

多年的停滯不前,足以讓一家曾經名聲鵲起的公司掉隊。用上述業內人士的話說,這幾年華安基金一直在吃老本,已經被後來者甩開了“一條馬路”。

據基金業協會數據顯示,截至2015年6月30日,華安基金管理公募基金資產1215元,在100家基金公司中排名第19位,在上海基金中落後於富國基金2658億元、匯添富2199億元、中銀基金1958億元、國泰基金1512億元、上投摩根1329億元的規模。由此,原上海第一大基金公司變成第六大基金公司,並與第七、第八的華寶興業1109億元、中歐基金1058億元的規模的差距在200億以內。

公司核心人物的接連離去、基金經理“一拖N”的常態化,讓華安基金的產品業績變得平庸,甚至是嚴重落後。

據晨星統計在690只開放式股票型基金中,華安基金有26只基金屬於這一範疇。今年以來,有17只基金排在後1/2,13只基金排名後1/3,11只基金排名500多位,4只基金排名600多位。

在實力全面下滑之際,新任掌門的上任能否改變華安基金的命運?

2015年7月9日,華安基金發布公告,原副總經理童威升任總經理。然而,上海一家排名前五的基金公司內部人士在接受《第一財經日報》采訪時,對華安基金未來的發展並不看好,在他看來,華安基金已經錯失了行業發展的黃金期,它當前能做的是複制其他公司的成功經驗。

在行業大發展的一年多時間里,產品創新與體制改革成了兩條主線。分級基金是過去一年最熱的基金產品,而在華安基金進場後推出多只分級基金不久,就遭遇了股災厄運,分級基金遭遇大量詬病,從香饃饃變成了燙手山芋。

體制改革方面,在上述內部人士看來,華安基金的國資背景似乎也限制了它複制前海開源和中歐基金的模式,事業部制改革之路料難徹底。

從股權結構來看,華安基金擁有上海國資背景,五位股東分別為上海國際信托、上海電氣集團、上海錦江國際投資管理有限公司、上海工業投資集團、國泰君安投資管理股份有限公司,各占20%的股權份額。

上述華安基金內部人士稱,華安基金也推出幾個事業部,但負責人是沒有股權的,薪酬跟事業部整體業績掛鉤,“其實跟之前變化並不大有,與中歐、前海開源差距很大”。

編輯:王樂

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人事 動蕩 蕩致 華安 基金 滑坡 十家 淪為 二線
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證監會赴恒生電子核查 公司稱HOMS與股市動蕩無關

來源: http://www.infzm.com/content/110613

2015年7月13日,浙江杭州,證券監管當局突訪恒生電子杭州辦公大廈,約談多位高管。資料圖為6月24日,恒生電子董事長彭政剛。 (東方IC/圖)

恒生電子最近一直在處在市場的風口浪尖上,“市場大跌,怪我咯?”到底股市大跌跟恒生電子有關系嗎?

7月13日晚間,證監會新聞發言人鄧舸確認,證監會組織了稽查執法力量赴恒生電子股份有限公司,核查有關線索,監督相關方嚴格執行證監會的相關規定。

而當天上午,恒生電子已發布公告稱,該公司將積極支持和響應中國證監會《關於清理整頓違法從事證券業務活動的意見》,並對HOMS相關情況進行了說明。

恒生電子稱,公司於2012年5月正式上線的HOMS金融投資雲平臺,其目的是為適應陽光私募等中小資產管理機構提升投資交易管理和風險控制能力。數據顯示,從6月15日到7月10日,滬深兩市單邊交易總量約為28.86萬億元,而同一時期HOMS總平倉金額僅為301億元,占兩市單邊總交易的比例僅為0.104%。

“有謠傳所述恒生的HOMS工具導致股市動蕩的觀點非常不客觀和不專業,對於缺乏數據支持及缺乏事實依據、混淆公眾視聽的行為,公司將保留追究其法律責任的權利。”恒生電子強調。

恒生電子恐怕不會想到,這款原本方便私募基金管理資產的軟件,會在股市大跌時,被認為從客觀上加劇了A股市場的投機之風。

6月29日晚上,證監會新聞發言人張曉軍在答記者問中稱,從對場外配資初步調研情況看,通過HOMS系統接入證券公司的客戶資產規模約4400億元,平均杠桿倍數約為3倍,子賬戶數已由5月24日高峰時的37萬戶下降至6月29日的19萬戶。

對此,外界不禁疑惑,HOMS系統是什麽?它真是左右股市大漲大跌的“罪魁禍首”嗎?

財經網消息,HOMS只是一個IT系統,投資者通過HOMS完成證券交易需要最後下單到券商,這中間有兩種方式:一是通過信托走到券商,二是直接連到券商,P2P公司采用的就是直接連到券商的方式,通常在券商開一個戶,但在這個賬戶下會掛很多賬戶,這些不實名的賬戶也就是投資者融資買賣的賬戶。在這種方式下,資金最後都集中在配資公司在券商開的賬戶上。

從證監會公布的數據看,HOMS配資和配資平倉的數據與A股的市值相比是微不足道的,但是由於其交易頻率高,也就往往成為了市場的風向標。

一位金融業資深人士表示,恒生的HOMS只是一個IT系統,具有工具中性的屬性,不能因為被配資公司使用就一棒子打死,歸根結底是融資融券的“高門檻”抑制了普通老百姓的投資需求,這才導致了配資需求的出現,正是這樣的需求給了配資公司生存的土壤。

對此,據證券時報消息,恒生電子相關負責人認為,場外配資早在10年前就已存在,而類似於HOMS的IT系統工具,其本意也是協助私募基金進行資產管理,與配資泛濫並無直接關聯。

中國量化投資學會理事長丁鵬表示,假如說暴跌與HOMS有關,那麽股市大漲了是否也與HOMS有關呢?解決場外配資過分使用的正確方法,應是將所有民間配資、P2P機構等加以收編,令其在基金業協會常年備案管理。

金融監管政策研究會發起人孫海波也指出,場內加場外配資的準確金額根本難以全面統計,如果根據恒生電子公布的301億元平倉規模來判斷,此前市場統計的相關配資總額或也有水分。

“HOMS一直受到嚴格監管,場內風險基本是可控的。未來隨著券商等機構謹慎心態加重以及相關標的數量受控,杠桿釋放應該已差不多了。”孫海波稱。

證監會 證監 電子 核查 公司 HOMS 股市 動蕩 無關
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