📖 ZKIZ Archives

本週一（17日），1家營造商 「志品」控告「台塑7人小組」成員之一的王瑞瑜，及其前夫李宗昌兄弟等3人的詐欺案，在台北地院開庭。志品老闆李蜀濤說，他原與李宗昌夫妻合夥，投標利益 高達百億元的「竹三案」，但李翻臉工程毀約，導致他白手起家的志品跳票、興櫃下市，因而提告。

李宗昌則反控：「志品勾結我的財務人員訛詐我。」這樁引來台塑三娘李寶珠擔心的官司，誰是誰非有待司法判定，但在此之前，王瑞瑜已成第一位詐欺案被告的台塑王家成員。

本週一下午，台塑王永慶三房二女王瑞瑜的前夫李宗昌，和二名胞兄及律師四人，一塊現身台北地方法院，為「志品科技」董事長李蜀濤以自訴控李宗昌、李宗學合謀詐欺案。

值得注意的是，同列被告的，還有「台塑七人小組」成員之一的王瑞瑜，不過她並未到庭，僅由辯護律師代為出席。

詐欺庭 針鋒相對

這 件詐欺案，緣於五年前，李宗昌的廣昌資產輾轉找上志品科技，合標「竹三案」。原告李蜀濤主張，當年李宗昌在妻子王瑞瑜支持下，志品才與廣昌合作。不料合作 後志品遭跳票，導致志品無法再投標公共工程，甚至興櫃下市，還牽連到七十餘家往來的供應商，原允諾竹三工程毀約，李蜀濤才憤而提告。

開庭時，六十五歲的李蜀濤坐在法官前，右邊依序是被告李宗學、李宗昌與王瑞瑜的辯護律師。法官先請雙方律師說明各自主張，並讓原告、被告表達意思，台下的李宗昌神色自然，但當他聽到控方律師提到「竹三案」時，便和坐在後方的二哥李宗謀交頭接耳。

法官請李宗昌說明時，身為被告的他說：「我高度懷疑志品勾結我的財務人員訛詐我。」「我能體諒李董，他是一家興櫃公司的董事長，想錢想到瘋了…」這時本刊從旁聽席觀察，李蜀濤整個臉瞬間脹紅，明顯看出他血壓升高。據瞭解，開庭前李蜀濤先吞了三顆降血壓藥。

王瑞瑜 列名被告

庭 間，李宗謀在旁聽席上略顯急躁，常為了控方律師的某一段話，就和前方的李宗昌交談，後來他主動坐到本刊記者身旁。他強調：「這些人是用司法來詐財，逼王瑞 瑜出來跟她要錢。」還問記者：「你是哪一家的？」接著說：「各家媒體報導我們都有搜集資料，以後會一一追訴，之前有報的，已經在訴訟了。」

這樁詐欺取財案，究竟原告、被告誰是誰非，有待法院審理；但志品連王瑞瑜一塊提告，已使得離婚前大力支持夫婿李宗昌事業的王瑞瑜，成為第一位詐欺案被告的台塑王家成員。

王瑞瑜與李宗昌二○○八年一月離婚，去年即賣股變現二十多億元，傳言與前夫財務有關；如今又身陷官司，讓「護女心切」的母親、台塑三娘李寶珠憂心不已，找來台塑旗下亞朔開發善後，接手廣昌的竹三案。

而在台塑王家三房造成軒然大波的竹三案，指的是新竹科學園區第三期開發案，開發利益超過百億元。最早注意到此案的，是台塑承包商友利營造，友利負責人林正富找上王瑞瑜的前夫李宗昌，一塊拜會新竹縣政府。

標大案 允談融資

事後，李宗昌自行成立廣昌建設，並參與竹三案投標。然竹三案要求承包團隊中，必須有開發科學園區經驗的廠商，沒有任何工程經驗的李宗昌，經人介紹找上志品。

台塑駙馬爺找上門，談的生意又是百億元大案，讓李蜀濤驚喜不已。

本 刊調查，李蜀濤台北工專畢業後，進入大同公司擔任設計組長，受大同董事長林挺生賞識而拔擢為特助；一九八四年他自行創業，成立志品科技，獲中華映管建廠委 託案，建案遍及英國、馬來西亞與墨西哥，也跨足環保工程，接手內湖、八里等焚化爐及竹科園區污水處理工程等，是國內少數有能力承攬科學園區污水處理工程的 廠商之一。

對李宗昌提案，李蜀濤有些遲疑，一來竹三案是志品有史以來最大案，二來園區用地的區段徵收龐大費用，需由得標廠商負責，資本額僅五億元的志品的融資能力，不足以標得此案。

李蜀濤告訴本刊：「當時李宗昌允諾負責銀行融資，雙方才合作，○六年九月簽投資備忘錄，載明由李宗昌任董事長的喬揚投資，協助洽談銀行融資。」

遭跳票 主標易主

李 蜀濤回憶，他原本對竹三案半信半疑，但○六年十一月，李宗昌、王瑞瑜夫婦找他到新竹竹北江屋日本料理，和新竹縣長鄭永金夫婦聚餐；接著，○七年二月志品與 喬揚投資合辦「慕年會」，王瑞瑜和台塑多名主管出席，看到這陣仗，才吃下定心丸，便投入資源，全力撰寫竹三案投資計畫書，由李宗昌大哥李宗學擔任董事長的 廣昌建設，與志品簽下「共同投標協議書」。

然就在投標日期逼近時，志品突遭忠煦公司跳票三千萬元，依規定，有退票紀錄廠商不得投標公共工程，李蜀濤十分緊張。李蜀濤說：「跳志品票的忠煦，是李宗昌設立的人頭公司。」

之後，王瑞瑜曾自台塑生醫提領一千萬元給李宗昌，轉存入志品帳戶。李蜀濤表示：「當時李宗昌一再表達抱歉，並答應解決志品的財務調度問題、信用評等降低和銀行抽銀根等問題，並提出由廣昌取代志品投標，得標後分包工程予志品做為補償。」

就這樣，竹三案投資計畫書主標廠商，由「志品科技」換成「廣昌資產」。「那時要是說出來，標案可能拿不到，只求少輸為贏而答應了。」李蜀濤回想當時有「被設計」的感覺，「但我始終相信，王永慶做事情講信用，才有今天的台塑。王永慶的女兒不會不講信用。」

法院見 誓討公道

○七年五月間，竹三案由廣昌得標，並由王瑞瑜擔任保證人，取得合作金庫一○五億元的銀行聯貸的承諾。一個月後，李宗昌依約，在台塑大樓八樓，由廣昌和志品簽訂總價三十七億元的工程合約書。

廣昌得標後，志品卻開始走厄運。○七年七月，志品先是從興櫃下市，年底更被銀行列為拒絕往來戶。李蜀濤原以為竹三案的工程可稍做彌補，萬萬沒想到，等到的竟是一紙律師函，廣昌要解除工程合約。

李蜀濤氣憤地說，「跳票是他們造成的，現在竟然用這個理由毀約。」志品成立二十幾年來，從未跳過票。「對工程公司而言，信用比生命還重要，很多公司跳一張票就垮了。」志品一年營業額四十億到六十億元，跳票後，下游廠商不斷打電話罵李蜀濤，還有人找黑道來要債。

眼見志品幾乎要倒閉，李蜀濤憤強調：「我不告他們，股東不會原諒我，承包商、債權人都以為我搞鬼。」李蜀濤表示，他不是要有人被抓去關，只要恢復當初的工程合約，對員工、股東、債權人有最起碼的交代。

李宗昌小檔案

現職：葳華國際董事長

出生：1964年4月

學歷：美國哥倫比亞企管碩士

經歷：1989年任《工商時報》記者；1995年~2008年任職台塑集團，曾任南亞光電總經理、台朔汽車副總、台塑總管理處協理兼駐北京首席代表等職；2000年起投資瑞隆科技、喬揚投資、葳華國際、廣昌資產等自家事業。

婚姻：1993年娶台塑董事長王永慶之女王瑞瑜，育有1對雙胞胎女兒，2008年初離婚

王瑞瑜小檔案

現職：台塑企業行政中心委員及台塑總管理處副總；台塑生醫、台塑網科、台塑長園能源科技董事長

出生：1962年6月

學歷：美國紐約大學會計系、台大EMBA

經歷：1985年進入台塑集團的長庚醫院任職；1990年出任台塑總管理處主任，接手台化的清潔劑事業，2003年開發Forte品牌保養品，獨立成為台塑生醫；2006年晉升決策成員，掌綠能事業。

婚姻：現為單身，撫養雙胞胎女兒

李蜀濤小檔案

現職：志品科技董事長

出生：1946年7月

學歷：台北工專畢業、政大企家班

經歷：曾任職大同、啟銘機械總工程師，1984年創志品，任董事長至今。曾投資華映、宜鋼等公司。

婚姻：已婚

回應：

對 於被告詐欺案，李宗昌17日出庭時，強調自己才是被騙，步出法庭後告訴本刊：「他們控告王小姐（王瑞瑜）的4項罪名，有哪一點構成要件的，很清楚嘛。王小 姐出席志品尾牙，當貸款連帶保證人，又不能證明她『共謀』。」王瑞瑜則透過律師回應：「做李宗昌的貸款保證人是因為支持先生的事業。」

試想一名曾以科技創新稱霸一時的 網路巨人，短短幾年間卻因創新落後，逐漸被排擠出贏者圈，如今還得靠兩家業務越離越遠的公司持股支撐市值。

那正是雅虎（Yahoo）目前的處境。三月二日，路透（Reuters）率先指出，雅虎正與日本電訊商軟體銀行（Softbank）交涉，打算轉讓雙方合 資的雅虎日本（Yahoo Japan）全數三五％股權，市值約八十億美元（約合新台幣二千三百五十億元）。

路透分析，雅虎出脫持股之後，可望將龐大資金轉向中國，借力這個全球最大的市場，放手一搏勁敵社群龍頭臉書（Facebook）與搜尋霸主谷歌 （Google）。

不過，隨後軟體銀行澄清並無收購之意，讓雅虎的籌資計畫與中國布局落空。尷尬的是，雖然雅虎背後還有一隻金雞母阿里巴巴，但雙方的關係卻是如履薄冰。

軟體銀行無意加碼 阿里巴巴不願被佔便宜

主要是因為二○○五年雅虎退出中國，卻不甘就此離開遍地黃金的新興市場，便以十億美元現金，加上所有雅虎中國（Yahoo China）資產，取得阿里巴巴集團四○％股權。

但是，這五年間，阿里巴巴自力做大電子商務領域，更寧願與電子灣（eBay）化敵為友，共營中國最大的電子商務平台淘寶網與電子支付服務商支付寶，也不曾 攜手雅虎開發市場。甚至屢次交涉購回股份總是遭拒，至今擺脫不了這位等著坐享其成的「投資人」。

阿里巴巴的態度前恭後倨，出於雅虎放棄開發搜尋引擎技術，轉型成媒體公司，結果是雙方合作產生不出加乘效果。

同樣的，軟體銀行執行長孫正義去年接受《紐約時報》（New York Times）訪問時也說：「雅虎應將核心放在科技創新，而不是成為一家媒體公司。」雅虎日本為了避免受到母公司轉型之累，轉與谷歌合作，一舉將谷歌搜尋推 上日本市占率破九成的高位。

在《金融時報》（Financial Times）專欄筆下，這段三角關係的主角雅虎其實「已毫無用處」，問題是，雅虎董事會能夠忍耐到什麼程度？對一家近八成市值都與亞洲資產息息相關的企業 而言，也許雅虎應該將盟友的忠言重新思索一番。

近來取得facebook台灣廣告總代理的聖洋科技創辦人邱繼弘，他創立的推推王（funP）曾是國內社群網站的龍頭，但在facebook席捲台灣之後，三年內燒掉兩千萬元，為何最後他還能搶下facebook的台灣廣告總代理？

撰文‧林宏文、翁書婷

近 來，全球社群網站龍頭臉書（facebook）宣布，台灣廣告總代理權將交給聖洋科技公司經營。這家很少人聽過的公司，董事長邱繼弘其實曾是國內網路界的 新明星，並且一度是國內最大社群網站推推王（funP）的創辦人，不過，他如今的成功，其實是靠著一番波折才爭取到的。

二○○六年，聖洋科技執行長邱繼弘創辦了社群網站推推王（funP），當時讓眾人眼睛為之一亮，網站開站後，甚至數度因用戶太多而當機，並且獲得經濟部推薦前往矽谷參加頗負盛名的DEMO Show網路創業選秀大賽，而他本人更被譽為台灣最有「錢」途的年輕網路創業家。

推推王大虧二千萬

為求員工溫飽 斷尾求生

不過，二○○九年，「開心農場」遊戲掀起熱潮，許多網友開始瘋狂愛上可以到朋友菜園偷拔菜的遊戲，也帶動facebook在台灣的聲勢，使用人數一下子增加到五百萬人，相較之下， funP用戶到三十萬人以後就難以突破。

「我們的預估有錯誤，原本以為臉書在台灣紅不起來。」邱繼弘感嘆地說，原來他想複製臉書經驗，進攻台灣成為社群網站龍頭，可是台灣市場不夠大，少有廠商願意進駐平台。

這其間，邱繼弘並沒有立即放棄他的Web 2.0美夢，藉由向叔叔再募資的四十萬美元，原本希望東山再起。只是眼見美國另一個很看好的社群網站Digg，也在facebook強烈攻勢下一蹶不振，「有了臉書，還能再做社群網站嗎？」懷疑的聲音在他心中響起。

邱 繼弘分析說，「全世界只有韓國、日本及中國，最大的社群網站是本地公司，但台灣市場不夠大，沒有這種機會。而且臉書不喜歡購併其他社交網站，它只購併技術 公司。更何況，facebook的技術又跑得比任何人都快，我覺得我們可能永遠都沒有機會擊敗它！」於是，他一反敢於衝撞的創業精神，把獲利擺在第一位， 放棄苦心經營的推推王。在推推王經營三年，燒掉近二千萬元後，邱繼弘決定改變策略，既然﹁打不過facebook，乾脆就加入它！﹂靠著本身對社交網站市 場的了解，開始改幫facebook經營粉絲業務。

「放棄也是一種勇氣，老闆不只考慮自己，也設身處地為員工著想，他不會畫大餅，是很實在的人。」邱繼弘一位好友透露說。也就是這種領導魅力，讓大多數的員工都跟著邱繼弘轉換跑道。

因為不堅持，反而讓他找到市場利基。邱繼弘剖析網站宣傳模式發現，廣告費高達八五％，「這是一場數字遊戲，不做廣告這一塊，就沒有利潤空間。」他說。於是，聖洋轉了一個大彎，在敵人身上找尋商機，專營臉書社群行銷。

沒想到，初試啼聲幫信義房屋做廣告的聖洋，就一炮而紅。「三年了，對於結婚，他，似乎不怎麼積極。」這段廣告台詞，女主角本來對男主角有所抱怨，突然間，男主角就拿出一串鑰匙，希望與女主角共組家庭。這段廣告，打動了無數想要成家的年輕男女的心。

後來聖洋陸續接下３Ｍ、漢堡王、Ha agen-Dazs冰淇淋等案子，因為在廣告食物鏈的下游，雖然廣告大紅，但他卻沒有太多獲利，僅能勉強打平。但這些案子卻讓聖洋團隊的好口碑不脛而走，甚至傳到準備為馬英九總統申請臉書帳號的總統府幕僚耳中。

專 攻社群行銷 總統也買單擊敗跨國公司 搶下代理權為了說服總統幕僚，邱繼弘在還沒簽約前，就跑了好幾次總統府，替幕僚們上課，並細心地為總統打造客製化的無廣告環境，最後終於說服了馬總統。結 果，粉絲專頁才開了一個月，就突破四十六萬人，如今更已達到五十五萬人，近日總統還要辦網聚和網友博感情，成為人數躥升最快的專頁，也讓聖洋名氣更為響 亮。

但是名氣並不等同獲利，「接手外包賺得不多，只能讓聖洋不會倒，可是我要的不是不會倒而已，我們想要賺大錢，廣告代理才是好的商業模式。」他說。

於 是，去年四月，邱繼弘帶著員工風塵僕僕飛到美國，參加臉書開發者聚會（簡稱Ｆ８），當臉書主管一出現，他馬上衝上前，秀出做過的成功案例，也引起臉書總部 的高度注意。碰巧當時代理台灣廣告的新加坡跨國公司Ihub，因為業績不佳被撤換，在這種天時地利下，聖洋順利取得台灣臉書廣告總代理。

獲得總代理權後，邱繼弘展露了他的企圖心，「我們合理的營業目標，是做到雅虎奇摩的五分之一。」雖然現在才剛起步，廣告量還比不上雅虎奇摩或谷歌（Google），但隨著facebook已擁有高人氣，預料很有機會與這兩大網路業者瓜分國內的網路廣告市場。

根據統計，目前facebook在台灣已擁有上千萬名使用者，至於雅虎奇摩約擁有一千四百萬名使用者，因此，facebook在台灣的影響力已不輸雅虎奇摩。

但邱繼弘認為，相較於雅虎奇摩積極衝刺廣告業務，facebook仍然是一個創業型的公司，相當重視消費者的使用經驗，並且還在積極擴大技術的嘗試，因此，他才會合理推估做到雅虎奇摩五分之一的營業額。

「希望兩年內，我就可以還叔叔四十萬美元。」揮別過去，邱繼弘如今工作更忙碌，每天努力地去拜訪新客戶。他的故事和許多創業啟示不同，儘管經歷慘賠的教訓，但他選擇換一條路，最後一樣能擁有自己的一片天空。

邱繼弘

出生：1976年

現職：聖洋科技董事長兼執行長經歷：推推王(funP)創辦人

學歷：交大資工所博士

全中國最大電子商務網站阿里巴巴的董事長馬雲，竟公然把公司資產搬到自己個人名下，造成雅虎等大股東重大損失，卻被大陸網民視為民族英雄，甚至獲得中央政府支持，這是怎麼一回事？

撰文‧乾隆來

五月十一日，阿里巴巴的最大股東、持股高達三九％的雅虎，向美國證管會申報重大訊息，指稱旗下的網路交易支付平台(中國稱為第三方支付公司)「支付寶」 (Alipay.com)的股權，被公司董事長馬雲轉到由他個人控制的新公司，這個股權移轉，公司董事會不知情，持有公司股權將近七成的兩大股東—雅虎與 日本軟銀(Softbank)也未被告知。

支付寶是阿里巴巴集團的從屬公司，乃是現今中國最大的網路交易支付平台，去年底的註冊用戶數超過五億個，每日成交將近八百萬筆，以交易筆數來計算，支付寶 已經超越全球最大的電子支付平台PayPal，以市占率來計算，支付寶掌握了中國六○％以上的網路支付，而且大陸網路交易仍然每年倍數成長，今年第一季， 網路交易的結算金額已逼近人民幣四千億元。

根據投資銀行的估計，如果支付寶單獨上市，將可以享有三十五億美元以上、超過新台幣一千億元的市值！

支付寶被搬走 雅虎股價重挫如此重大的資產被挪走，雅虎股東損失慘重，發布重大訊息之後股價慘跌一二％，總市值縮水近二十五億美元(約新台幣七二五億元)！更令人不解的 是，馬雲早在去年十二月底，就已經把支付寶的股權移轉到設在浙江、由馬雲個人控制的新公司；而雅虎應該是在今年三月底，阿里巴巴進行第一季度結算的時候， 發現了這個事實，但是，雅虎卻沒有在發現之後立刻公告，而是一直拖到五月中旬，公司即將召開年度股東大會的前夕才公告。

一紙法令 成為馬雲護身符面對大股東指責掏空公司，馬雲以及中國的經營團隊立刻正面反擊，而且還獲得中央政府的強大火力支援。

五月十二日，支付寶公司發表聲明，根據中國人民銀行《非金融機構支付服務管理辦法》對於非金融機構內資絕對控股比率的相關要求，「以及為了維護國家金融信 息安全」，支付寶(中國)網絡技術有限公司已經於二○一○年將所有權轉至浙江阿里巴巴電子商務有限公司。也就是說，支付寶如果要做生意，必須轉為內資公 司，所以才會從被雅虎與軟銀控制七○％的阿里巴巴集團(Alibaba Group)，轉成由馬雲控制的新公司所屬。

中國央行(即中國人民銀行)祭出「國家金融信息安全」的政策，成為馬雲移轉支付寶股權最有力的理由，國家不僅政策支持，還有實際的行動，先是由人民銀行牽 頭，由支付寶等二十五家第三方支付公司，成立「支付清算協會」，接著在五月二十六日，剛巧與雅虎股東會同一天，將全中國第一張﹁ 支付業務許可證﹂發給了支付寶，特許業務涵蓋了網路支付、移動電話支付、銀行卡收單、預付卡發行，甚至包括貨幣匯兌，是一張什麼都可做、具有高度發展潛力 的全執照。

馬雲拿到執照的同時，也在香港的股東大會上，火力全開回罵雅虎，他指責雅虎「說話不算數、對雅虎沒有信心」，「支付寶股權變更的事情，不存在任何陰謀。」 馬雲還說，支付寶股權移轉的工作，「早在二○○九年七月，就在阿里巴巴集團董事會討論，並且確認了！」「阿里巴巴是百分之一百合法、百分之百透明。」檯面 上馬雲義正辭嚴，檯面下的盟友火力就更猛了，大陸網路上盡是罵雅虎「已經從阿里巴巴香港上市賺了滿缽滿盆，還要永無止境吸血」、「這幾年來對阿里巴巴一點 貢獻也沒有」、「還在香港跟阿里巴巴搶廣告」，甚至有「美國雅虎已經是破產公司了，靠我們中國人發財，還要賣乖」的民族主義情緒字眼。

合資典範 為錢撕破臉

這樣一來，雙方叫罵、各執一詞，就把「掏空」這個事情搞成了羅生門，唯一可確定的是，雅虎與馬雲這次真是撕破臉了。

這番情境，令人唏噓，因為，雅虎曾經是馬雲的金主與貴人。

雅虎成為阿里巴巴最大股東，是在二○○五年八月，當時雅虎在中國的網路搜尋業務一直推展不開，在日本軟銀董事長孫正義的撮合下，雅虎將中國業務全部併到阿 里巴巴，並且再投資十億美元，取得阿里巴巴最上層的控股公司︱︱阿里巴巴集團(Alibaba Group)三九％的股權，孫正義的日本軟銀則取得二九‧三％的股權。

雅虎當時的執行長還是創辦人楊致遠，與馬雲有惺惺相惜的感情，楊致遠至今還是阿里巴巴集團公司的執行董事。

中國馬雲、美國雅虎與日本孫正義的結合，曾經被視為中外合資拓展網路的典範，而且，雅虎入股之後阿里巴巴業務突飛猛進，兩年後的二○○七年十一月，阿里巴 巴的核心業務B2B貿易平台就在香港上市，稱為阿里巴巴網路公司(Alibaba.com Limited，香港上市代碼1688)，上市募集資金港幣一三一億元，是僅次於Google上市、全球最大的網路公司上市案。

阿里巴巴香港上市的承銷價是每股港幣十三元，本益比已經高達一百倍，但是上市兩個月內，股價竟然還又漲了三倍，最高來到每股港幣四十一．八元，香港作為中 國網路炒家的天堂，阿里巴巴絕對是代表作品。上市三年半之後的現在，股價回跌到每股港幣十三元，總市值港幣六五○億元(約新台幣二四○○億元)，但是本益 比仍然高達四十四倍！

從雅虎的帳本來算，當初投資十億美元的現金，加上中國雅虎的所有業務，換得阿里巴巴最上層控股公司四成股權，上層控股公司至今則仍持有香港上市公司約七成 的股權，等於雅虎擁有上市公司二八％股權，以新台幣二四○○億元總市值換算，約值新台幣七百億元、或者二十三億美元，加計上市收回資金約五億美元，以及過 去五年的配息，合計現值約三十億美元。五年獲利兩倍，雖不算是暴利，但也不能算差。

這齣原本皆大歡喜的合作，卻在去年開始惡化，原因很多，但是總歸一句，就是為了錢。

價值連城的淘寶網引爆衝突《華爾街日報》在今年三月二十一日，專門報導了雅虎與馬雲日益升高的衝突，標題是：「阿里巴巴最有價值的寶藏，仍然深鎖閨中。」 報導說，香港上市的B2B業務看來不錯，但是新客戶的增長前景並不樂觀；能夠支持雅虎總市值維持在兩百億美元，以及二十倍本益比的「阿里巴巴寶藏」，是旗 下的淘寶網。

根據中國國內最常被引用的網路商業統計公司艾瑞諮詢的統計，淘寶網去年的營業額(從每筆交易中抽成後的收入)達到人民幣三百億元，如果能夠股票上市，將是阿里巴巴集團最大的一桶寶藏。

以eBay的情況估算，目前總市值四百億美元，約當去年營業額的五倍，但在eBay高速成長、新上市的那幾年，總市值曾經超過營業額的八倍；由此看來，年 營收人民幣三百億元、而且還在以每年倍數成長的表現，淘寶網上市後的市值至少在人民幣一千五百億到二千四百億元之間。

而這價值新台幣六千六百億元到一兆元的淘寶網，到底應該如何經營、如何為股東創造最大的價值，當然是雅虎、日本軟銀與馬雲之間最大的課題。

不幸的是，在二○○五年三方合作的股權認購契約上，埋下了翻臉、分裂的伏筆。股權合約上的「五年條款」白紙黑字寫著，到了二○一○年十月，雅虎有權指派與 管理階層相同的董事席次，如此一來，阿里巴巴集團的董事會結構，就會從目前「馬雲二席、雅虎一席、孫正義一席」，轉變為「馬雲二席、雅虎二席、孫正義一 席」，雅虎與孫正義加起來超過馬雲，取得董事會的主導權。

馬雲當然想要牢牢掌握住控制權，因此去年他一方面與雅虎談判，希望把雅虎的股權買走，另方面派他的禁衛軍放話，例如阿里巴巴B2B公司執行長魏哲，接受國 外媒體訪問，就以極為激烈的言詞說：「阿里巴巴已經不再需要雅虎，雅虎是個面臨破產的公司！」馬雲的確有意買下雅虎的股權，但是淘寶網、支付寶的業績成長 太快了，雅虎持有四成的股權，去年談的是一百億美元，現在已經超過兩百億美元，馬雲想用阿里巴巴公司的現金，加上大陸興起的私募基金，加上銀行借款來完成 這個經理人回購股權的交易，但是價格一日三市，雅虎也越來越不想賣掉這個金雞母。

雙方在去年第四季，就爆發嚴重的衝突，過往五年的摩擦與積怨像滾雪球那樣擴大，已經是中國企業霸主的馬雲，早就不像五年前那樣好商量；而雅虎在楊致遠下台 後，接任的卡蘿巴茨(Carol Bartz)對馬雲也是公事公辦，甚至特別公開表達不滿，認為雅虎中國原有的搜尋引擎業務交給阿里巴巴後，形同被丟棄。雙方公開交惡，彼此互罵到不留情面 的地步。最後終於導致馬雲移轉支付寶股權，根本不屑通知雅虎，要告要罵隨意的荒誕劇情。

馬雲帝國極具共產組織特色馬雲的成功，是「具有強烈中國特色」的案例，他與許多中國新興的企業一樣，對於資本的需求極為強烈，卻又都能說服股東，給與沒有鈔票的創業團隊三成，甚至高達八成的技術股，出了所有資本的股東則必須犧牲經營權、投票權。

作家張慧宇寫了︿馬雲帝國內幕﹀系列報導，揭爆阿里巴巴內部運作的內幕，這家公司與美式的網路公司完全不同，毋寧更像毛澤東的部隊。公司人事組織分成Ｍ、 Ｐ、Ｓ三個層級，只有馬雲是Ｍ十最高層級，其餘員工與主管一律依照階層分為Ｍ十等、Ｐ十四等、以及直接面向客戶的Ｓ層級，還像共產黨組織那樣設立「組織 部」、「政委體系」。

馬雲的確代表了這一代中國的新興企業家，年輕卻能夠輕易取得巨額資金，他們不畏懼衝突，甚至喜歡衝突，持續在鬥爭中強化自己的地位與資源。

而將支付寶這樣重要的公司資產，挪移到個人名下的爭議行為，如果是為了一個更大的目標：例如民族企業的興旺或者掌控公司更大的發展，什麼事都可以做，什麼事都可以談。

正如馬雲每次演講都會說，他衝刺事業就靠著「盲人騎瞎虎」的精神，從來不擔心會失敗，因為，他是從零開始，什麼都不怕！

馬雲盜「寶」？

雅虎2011.5.13發布重大訊息指稱公司重要資產支付寶在董事會不知情、未通過下，被移轉切割成為馬雲個人控制的公司。

馬雲 浙江阿里巴巴商務公司 支付寶 Alipay.com ● 中國最大網路交易支付平台，估計市值超過新台幣1000億元雅虎 39% ● Yahoo.com於2005年投資10億美元現金加上雅虎中國資產，成為阿里巴巴最大股東日本軟銀 29.3% ● 軟銀孫正義於2002年投資2000萬美元，並於2005年成為第二大股東

馬雲及其團隊31.7%

阿里巴巴集團公司 Alibaba Group Holding 淘寶網 Taobao.com ● 中國最大網路商城● 估計市值在新台幣6600億至1兆500億元之間阿里巴巴B2B網絡公司 Alibaba.com Limited ● 中國最大B2B商務網站● 香港上市總市值新台幣2400億元阿里雲計算Alibaba Cloud Computing 雲端運算公司2009年新成立阿里媽媽 網路廣告櫥窗推薦

口碑網 團購網站

阿里軟件 網路營銷諮詢公司中國雅虎 2005年併入

與潤泰合資高鑫零售的歐尚集團， 市場橫跨全球十二國，去年營收高達一．七八兆新台幣。

這個名氣遠不如沃爾瑪、家樂福的零售巨擘，究竟是如何從法國一家祖傳紡織廠，成為宰制 當今兩大新興市場的零售之王？

撰文‧周岐原

店面開張的時候，衣著樸素的傑拉德．穆利（Gérard Mulliez）正忙著招呼；這家由廢棄工廠改裝而成的一百多坪店面，無論怎麼看前景都不甚光明。為了讓新賣場更顯眼，傑拉德刻意選擇「Ａ」開頭的店名， 好讓客戶查詢電話時，容易由前面的字母排行找到；但當時二十九歲的他沒想到，有一天自己會成為世界級零售商的董事長。這是一九六一年，這一年，現任美國總 統歐巴馬出生，台灣證券交易所正式成立。

半個世紀之後，傑拉德竟然成功了。他一手打造的零售通路，在全球擁有逾一三○○家門市、二十六．二 萬名員工，去年營收高達四二五億歐元（約一．七八兆新台幣）。這就是和潤泰集團共同成立高鑫零售的另一大股東──歐尚集團（Auchan）。

論 經營版圖，傑拉德一手打造的歐尚集團，足以和沃爾瑪（Wal-Mart）、家樂福（Carrefour）、特易購（TESCO）、麥德龍（Metro） 等，並列世界級的跨國零售品牌；但歐尚的知名度，卻遠遠不如上述這些公司，最主要的原因，就是穆利家族長年的低調作風。

低調生活 為保隱私狀告貝努瓦根據估計，穆利家族目前持有的資產總值逼近六千億元新台幣，是當前法國最富有的「華麗一族」。除了歐尚集團之外，穆利家族另外投資世界 最大的運動用品通路迪卡儂（Decathlon），汽車維修通路諾拉托（Norauto），以及信用貸款公司等事業，投資領域相當廣泛。但外界對這個豪族 的認識，卻和他們的身價極不相稱。穆利家族鮮少在媒體前曝光，曾有一位經濟學家貝努瓦（Benoit Boussemart），打算出版一本介紹穆利家族的專書，結果引來傑拉德對貝努瓦提告；雖然最後訴訟不成，但可見穆利家族對保護隱私的重視，幾乎到了寸 步不讓的程度。

其實，傑拉德原本協助家人經營祖傳的紡織業，直到五○年代晚期，歐洲紡織業面臨轉型，傑拉德無意間發現，剛剛在北美洲興起的 大賣場頗受歡迎，前景似乎十分看好，這才讓他對零售業產生興趣。

傑拉德設想：位在市郊、附設大型停車場的自助式商店，遲早會橫掃傳統雜貨 店，成為消費者選購商品的主流通路。於是在籌得經費後，傑拉德在法國北部的盧貝（Roubaix）開設第一家歐尚賣場，不過開業初期，歐尚的生意卻頗為慘 澹。傑拉德一邊苦思改善之道，一邊尋求外界意見；在友人建議下，傑拉德決定改採薄利多銷的折扣銷售模式，果然讓歐尚一炮而紅。

策略見效後， 傑拉德立即乘勝追擊，把「單價越低、營收越高」的信條奉行到底，連售價相對較高的威士忌商品也不例外，一律大打價格戰。結果在不久時間內，歐尚便一躍而成 整個盧貝市生意最好的折扣商店，從此走上擴張之路。

儘管已經貴為千億身家的大老闆，傑拉德看起來仍是當年那位小生意人，言談謙虛，生活樸 實，甚至帶點小氣。正因如此，傑拉德被外界冠上「法國山姆．華頓（Sam Walton，沃爾瑪創辦人）」的綽號。經營事業時，傑拉德力求降低負債，平時則習慣儉約度日。他奉行的生活態度，深深影響整個穆利家族。曾經專訪傑拉德 的作家古邦（Betrand Gobin）就比喻：「你絕不會見到他們去地中海邊度假，也看不到他們競拍高價藝術品來收藏。」回憶起和傑拉德見面的經過，古邦印象深刻。他指出，傑拉德 的辦公室陳設簡單，只擺設幾張廉價桌椅，桌面滿布灰塵，連暖氣也沒裝；而在長達五個小時的採訪中，傑拉德幾乎講完全場，身為客人，古邦不僅沒時間上廁所， 連一杯水也沒被招待。由此不難想像，傑拉德的「儉樸」達到什麼程度。

低調經營 堅持股票決不上市事業一律不上市，是穆利家族從未改變的堅持。自從二○○六年，高齡七十五歲的「長老」傑拉德正式退休，這個幾乎「隱形」的家族即啟動接班 計畫，推派成員接任各事業的高層位置。穆利家族曾協議，允許成員交易彼此名下股權；由於事業眾多，而連同旁系親屬在內，整個家族人數逼近六百人，因此想賣 股權者並不難找到買家。

家族唯一的明文限制，是任何股東不得將持股轉讓給無親屬關係者。他們的想法是，對家族生意感興趣的人往往只想賺一 筆，盡快獲利了結；既然開放很難帶來正面效益，不如乾脆﹁關上大門﹂。目前看來，設下這條「家法」，確實維持了經營權的完整性。

儘管穆利家 族嚴防外來資金，他們對待員工卻十分大方。自一九七七年起，歐尚集團對員工實施利潤分享制，開放部分股權給同仁認購。去年度財報顯示，在中國、法國、俄羅 斯等九國任職的員工，一共持有歐尚一一．八％股權，總人數多達十三．七萬人，相當於集團員工數的五二％。

在傑拉德掌舵，與家族通力合作下， 歐尚的零售通路已經在全球十二個國家扎根。雖然在中國市場，歐尚量販店的數量或知名度都不如大潤發，台灣投資人對歐尚更頗為陌生，但集團的全球布局策略， 其實十分綿密。除了在法國本土有五十年穩固的經營基礎，歐尚最重要的擴張策略，就是往消費動能較大的新興市場拓展事業。目前，集團已有半數營收來自海外市 場，尤其是俄羅斯和中國這兩塊「金磚」，更是歐尚布局的關鍵所在。

低調擴張 默默吃下東歐市場在中國市場，歐尚、大潤發合組的高鑫零售，已經成為中國最大的量販事業體；在中國量販店滲透率仍偏低的情況下，後續成長力道仍十分可觀。 但這只是外界對歐尚版圖的部分認知，其實在俄羅斯，以至於整個東歐市場，歐尚也已經默默取得主導地位。

經過近十年奮鬥，歐尚成為全俄羅斯最 大外資量販店，年營收近二千億新台幣。其他世界級量販通路中，沃爾瑪與特易購並沒有進駐俄羅斯，家樂福則在○九年時，黯然宣布從當地撤資。歐尚採取遍地開 花策略，在烏克蘭、匈牙利、羅馬尼亞、波蘭等地陸續開店，打算「通吃」東歐市場的意圖相當明顯。

五十年，從一家廢棄工廠改裝的商店，躍居橫 跨全球、營收近二兆元的零售帝國。極端儉樸的傑拉德，和低調神祕的穆利家族，連手把歐尚打造為具有世界競爭力的消費通路，以穩固的股權結構、和專注新興市 場的經營腳步來看，歐尚傳奇勢必還會持續下去。

歐尚、家樂福 龍爭虎鬥50年儘管同是法商，創業時間只差兩年，歐尚與家樂福這兩個雄踞零售業的老牌集團，經營理念卻十分不同。連商標顏色，兩者都恰巧選擇一紅一藍，宛 如軍事演習對抗的「紅軍」與「藍軍」，非分出高下不可。

比較版圖，家樂福毫無疑問占了上風，透過特許加盟、直營與合資等多元模式，家樂福經 營近一萬個銷售據點，員工人數接近50萬人。總共只有一千多個據點的歐尚，看似落後於人，不過論賺錢的基本功，硬底子的歐尚卻將家樂福遠遠拋在身後。

從 集團財報分析，去年歐尚總營收425億歐元，僅僅是家樂福一半不到；然而，歐尚的稅後純益卻有７億歐元，也就是1.6％的稅後淨利率，這相當於家樂福的４ 倍之多。如此驚人的獲利成果，有80％以上全由大股東穆利家族分享，也難怪他們不僅拒絕讓股票掛牌，還拚命維護個人資訊，繼續低調賺大錢！

法 商兩大量販巨擘戰力比較創立時間 經營版圖 銷售據點 員工（萬人） 2010年營收（億歐元） 2010年稅後純益（億歐元）歐尚 1961年 12國 1331 26.2 425 7 家樂福 1959年 32國 9500 47.5 901 4

資料來源：歐尚、家樂福

從今年第一季，三星（Samsung）成為全球手機龍頭開始，蘋果（Apple）執行長庫克（Tim Cook）就加速布局「圍剿」三星的新計畫，如今，最重要的一張好牌，宏達電，終於到位。

在庫克布局下，力抗三星的聯軍已經成形，台積電即將分食三星訂單，成為蘋果未來處理器的新供應商。友達、樂金（LG）已取代三星的面板部門，成為iPad Mini的主要供應商，最近，東京地方法院也已通過美光（Micron）和爾必達（Elpida）的合併案，爾必達已是蘋果記憶體供應商，在反三星陣營催化下，新美光已經是蘋果重要的記憶體供應商。三星引以為傲的面板、記憶體和處理器三大拳頭產品，都有了競爭者。

三星現在最賺錢的部門，和最主要的風險，都來自手機部門，三星的垂直整合模式加上獲利過度集中在手機部門，讓三星禁不起被蘋果擊敗的風險。

蘋果連環出招》先大砍訂單，再培養競爭者制衡

今年第三季，三星電子營業利益再創新高，四個事業部中，負責經營手機的IM部門，營業利益高達五兆六千三百億韓元（約合新台幣一千四百九十九億元），占三星電子營業利益六九％，三星面板、家電、半導體部門相加，營業利益僅二兆六千七百億韓元，不到手機部門的一半。

先前，庫克是用分散零組件採購的方式，去制衡三星。

但現在，庫克更直搗黃龍，直接培養競爭者，讓宏達電去制衡三星手機部門發展。因為只要讓三星手機業務成長受阻，三星零組件部門銷量和面對景氣波動的調節能力，也會重挫。這才是最有殺傷力的策略。

如果蘋果完全切斷對三星的零件採購，三星一年會損失多少生意？

今年七月，外資摩根士丹利（Morgan Stanley）曾分析，這會讓三星丟掉一年二十二億三千萬美元的生意（約合新台幣六百四十六億元），占其營收比重一‧四％。但對三星來說，如果蘋果和宏達電合作，光宏達電一家公司，就可能帶來更大的損失。

三星禍福相倚》手機部門最會賺錢，卻也最脆弱

過去三年，蘋果和宏達電的官司，讓宏達電全球市占率從一○％掉到四％，蘋果和宏達電和解後，放手讓宏達電把失去的六％市占率挖回來，三星會付出多大代價？

依今年第三季狀況估計，三星將因此少賣一千零七十九萬支手機！這代表三星將有二十九億五千五百萬美元（約合新台幣八百五十七億元）收入因此蒸發（見下表），營收影響比斷絕其零組件採購更大。而若細看獲利，影響也是更大，因手機部門毛利率約為一七％，其他三個部門平均毛利率僅有一○％。

若宏達電成功拿回市占，比蘋果現在藉由台積電、友達、樂金、美光制衡三星，加起來造成的影響還大！這還不包括競爭導致的毛利下滑。而且手機需求下滑，也可能導致三星進一步降低在面板、半導體的資本支出，產生連鎖效應。

如果是一般手機廠，只要承受手機賣不出去的損失，三星卻因為力行垂直整合，一支手機裡有六成零組件都是自家產品，手機賣不出去，三星的面板、記憶體也會跟著生意減少，景氣好的時候，三星的垂直整合策略讓它賣一支手機賺好幾次錢，景氣不好的時候，也會讓它背負比別人多好幾層的風險。

這樣的連鎖效應，以前曾經發生過。韓國《朝鮮日報》報導，一九九五年時，三星在DRAM產業得到重大突破，三星的業務成長帶動的連鎖效應，那一年讓韓國的經濟成長率達到八‧九％，卻沒想到，第二年DRAM價格大跌，三星DRAM營收縮水，結果導致韓國貿易逆差大增，觸發金融風暴，韓國不得不向國際貨幣基金（IMF）求援。

現在，三星就面臨成長率放緩的挑戰，根據摩根士丹利的報告，三星手機部門今年的營收成長，將創三年新高，達到六六％，但明年競爭白熱化的情況下，摩根士丹利預估，三星手機部門成長率只有八％，手機平均單價，也將出現四年來首次負成長，價格下滑。

三星如何反擊？》換掉高通，改用自家手機晶片

三星早已察覺挑戰，今年十月，三星會長李健熙出國考察一個月，韓國媒體推測，就是為這次布局做準備，三星要如何調整資源配置，是觀察三星發展最重要指標。

三星的反擊，會如何衝擊台灣的高科技供應鏈？以台積電為例，美林證券董事總經理何浩銘觀察，如果蘋果把新處理器訂單交給台積電生產，三星可能的做法，就是把自家手機裡，原本安裝的高通手機晶片，換成三星自己生產的手機晶片，但因為高通也是委託台積電製造，高通訂單減少，蘋果訂單增加，「結果（對台積電）只能說不好不壞，」他說。

宏達電原本是三星在Android陣營最接近的對手，蘋果和宏達電握手言和，就像三國演義中的「驅虎吞狼」之計，當時曹操為殺呂布，故意挑起呂布和劉備之間的衝突，讓兩個敵人互相殘殺，坐收漁利。

宏達電卻不能拒絕這樣的機會，宏達電原本就是最接近三星的競爭者，現在，也只有宏達電有實力能當「刺客」，直接在Android陣營裡和三星對決。三星面對蘋果結合台灣廠商兩次出招，明年到底能否仍維持高成長，已是市場關注焦點。

【延伸閱讀】宏達電反攻奏效，三星營收將大減6％－－以宏達電找回6％市占率為例計算手機少賣1,079萬支：以今年第3季數字計算，三星將少賣1,079萬支智慧型手機，手機毛利減少102億元手機營收蒸發576億元：以三星手機平均單價新台幣5,342元計算，三星手機部門營收將蒸發新台幣576億元零組件營收蒸發281億元：以每支手機賣出價值新台幣2,613元自家零組件估計，三星零組件部門營收將減少新台幣281億元總計營收蒸發6％：三星電子營收將蒸發新台幣857億元，占三星今年第3季營收6％資料來源：三星官網、摩根士丹利報告