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一紙戰江山 元太科技董事長 劉思誠

2010-06-3  TNM





2010年被稱為「全球電子書元 年」,全球電子紙市占9成的元太科技,卻是出身傳統紙業永豐餘。

紙業龍頭18年前投入科技業,但科技大夢變夢魘,人才流失、資金燒盡,何壽 川緊急從美國搬救兵,找來妹婿劉思誠應戰。

在電子書前途未明時,劉思誠在何壽川支持下、耗資數百億元豪賭電子書市場,5年內主導3樁合併 案,搶得電子紙龍頭地位,但合併過程卻也承接財務重擔。

電子書已經被視為科技變革的起端,蘋果iPad登場,友達、台達電等大廠進場搶食, 開啟紙上戰役的劉思誠說:「永遠要先比對手快二、三步,才能生存。」

四月的中國揚州市,三元橋小學的教室傳來朗朗讀書聲,但 這堂課不用黑板、粉筆和課本,老師跟學生都拿著政府配備、半張A4紙大小,○˙八公分厚的電子書,這是揚州市電子書進校園的第一堂課。

課剛 講完,劉思誠沒理會其他官員與媒體,逕自走去詢問導師:「用起來如何?」「挺好,體積小、重量輕…」還沒說完,劉思誠馬上打斷:「挺好就不用說了,請說不 好的讓我改進。」

小廠卡位商機

也難怪劉思誠急。雖然元太E-Ink的電子紙目前全球市占率還高達九成,但友達Sipix和台 達電Bridgestone的電子紙都宣稱今年加速量產,面對競爭者來勢洶洶,元太五月宣布五年投下五億美元(約新台幣一百六十億元),在中國生產電子 紙,也跟南京鳳凰出版集團合資成立內容平台,搶攻全中國三億學子的教育市場。

電子書閱讀器技術早在一九九八年就有,但直到亞馬遜 (Amazon)二○○七年推出Kindle,這項老技術才引爆新商機。亞馬遜挾強大內容平台優勢、以每本九.九九美元價席捲市場(美國單本實體書約二十 四美元),不到三年,市場估計已賣出三百萬台以上。看好電子書商機,光是台灣就有元太、友達、台達電、鴻海、華碩、友達、英業達、振曜、台達電、廣達、仁 寶等業者投入,總投資超過新台幣一百五十億元。

這場來得既猛且快的商機,劉思誠早在二○○五年就開始準備,以致於當友達、台達電等大廠猛然 醒來開戰時,他早已坐穩戰略位置。從二線的面板小廠鹹魚翻身,成為全球第一大電子紙廠商,元太走過的卻是充滿荊棘、三度轉型的突圍之路。

元 太科技由永豐餘集團於一九九二年轉投資成立,是台灣成立最早、卻也最小的面板廠,一九九六年開始量產,在柏青哥和車用定位系統市場技術卻比不上日商;一九 九九年左右,友達奇美等面板五虎都相繼設立四代、五代廠,元太仍只有一條二.五代的生產線。

突圍轉虧為盈

「當年元太還被戲稱 為面板界的搖籃,因為只要有新面板廠成立,下個月就少了一大批人。」十年內元太換過四任總經理, 連永豐餘大當家何壽川本人都曾二度兼任。

身為何壽川連襟的劉思誠,台大數學系畢業,赴美取得紐約大學電腦博士後就留在美國,自行創立電腦軟 體公司,在美過了三十多年逍遙生活,但這份悠閒卻因何壽川開口劃下句點,「當年我創業他 幫了很多;現在他需要幫忙,我怎能不回來。」

二○○一年,元太每股虧損高達六.三六元,一口氣虧掉十五億元:「我從來沒有待過像元太這麼 大、虧損卻這麼多的公司。」他到元太的第一項工作,就是協調資金。銀行雨天收傘,幾個大 股東想撤資,「有時會半夜從床上驚醒,因為我夢見元太在銀行的戶頭沒錢了。」

劉思誠知道,在大者恆大的面板界,像元太的小蝦米要殺出重圍, 只能靠找對商品。他在二○○三年率面板廠之先,轉入可攜式DVD播放器(Portable DVD)市場,二○○四年首度轉虧為盈,營收從七十億元大幅增加至一百二十億元,EPS四.二六,讓元太這隻晦暗了十年的醜小鴨,搖身變為金雞母。

研 發拉高門檻

但隔年,友達等大廠看準這塊年成長率高達六成的大餅,立刻以成本優勢殺進,每部產品價格從一百九十九美元,一路降到一百四十九美 元。元太二○○五年EPS又跌到負○.三四。

「這一戰給我的教訓是,要拉高技術門檻,才能讓同業追不上。」同年劉思誠又看到電子紙技術,並 獲何壽川全力支持:「他(何壽川)認為這個技術很可能影響整個紙產業的未來,既然不能忽視它,不如參與它。」

當時,全球電子書市場不到十萬 台,劉思誠僅花一週,就決定買下飛利浦電子書顯示器(EPD)部門。

在併購案之前,元太每年研發費用占營收都在二.五%上下,但併購當年研 發費用暴增近九千萬元,占營收近三%,隔年元太成為SONY電子書eReader的供應商,雖然當年出貨量並不大,然而二○○七年元太成為亞馬遜電子書 Kindle的電子紙供應商,Kindle上市後一炮而紅,元太聲名大噪,更轉虧為 盈,EPS一˙八四元,毛利率暴增二倍以上。

劉思誠進入第二局豪賭,又花了新台幣九十三億元,併購虧損累累的韓國中小尺寸面板廠 Hydis。這一步讓生產線增至四條,卻也苦吞下Hydis的虧損,負債比從二○○八年的三六%,大幅攀升到二○○九年的六二%。

豪 賭趁危併購

「當時買下的Hydis只是空殼,罷工超過三個月,客戶早就跑光了。」現任Hydis執行長的黃建中回憶:「劉董帶著我一一拜訪 客戶,又跟韓國員工斡旋,才有訂單回流。」

有了被對手輕易超前的經驗,這次劉思誠不顧一切也要搶得先機,二○○九年金融海嘯最烈時,他再次 不理會財報上的難看數字,花了七十億元併購世界第一大的電子墨水供應商E-Ink,市場質疑劉思誠此舉又是一場看不見未來的豪賭。

劉思誠 說:「其實談併購時,美股幾乎每天跌五百點,連我都覺得心裡毛毛的。」但何壽川卻很簡單地告訴他:「這個危機才是機會。等到你不怕時、人家也不怕,機會就 沒了。」

何壽川這段話支撐著劉思誠走下去,讓元太搶到最佳戰略位置,在二○○九年底,電子書市場一片大好時,元太早已抓住上游全球最大的電 子紙的材料廠美商E-Ink,一躍成為全球最大電子紙廠商,也抓穩了下游電子書前二大客戶亞馬遜與SONY,整合上中下游,等於壟斷電子書的發球權。元太 二○○九年前二季因為認列Hydis虧損,但第三季起受惠電子書熱銷,轉虧為盈,全年EPS為○˙四元,營收約一百六十億元。

挑戰另闢藍海

但 今年初上市的蘋果iPad,卻被認為極有可能重創電子書,因為iPad不但具電子書功 能,還可播放影音等附加價值;而電子紙技術還停留在黑白,雖然元太表示將公開全彩色、觸控及軟性電子紙技術,卻一再延期,也讓法人質疑電子書的未來。

在法說會上,劉思誠像個教授,從蔡倫造紙悠悠開始說到電子紙的 發展,但面對法人尖銳提問這次會不會又被友達等大廠追上,他收拾起溫吞的學者樣,強勢回 應:「元太在電子紙技術上超前對手二年,我們用盡集團資源,友達只用一個部門而已。」

二度發現藍海卻又敗北,科技老兵將再次開闢新戰場,這 一次,他不想輕易被超前。 蘋果iPad VS.電子書

劉思誠小檔案

生日:1949.1.12

學歷:紐約大 學電腦博士

現職:永豐餘集團副總裁、元太科技董事

家庭: 已婚、育有2子

經營哲學:就算是二流的經營人才,共同努力,也會有一流表現。

小辭典 電子書

電子書是將書籍內 容數位化後,用電子書閱讀器來閱讀,可以分出章節、頁次及翻頁。以一台Kindle 2為例,大約可容納超過1,500本書籍。

目前超過9 成的電子書閱讀器,都採用Eink的微膠囊電泳顯示技術,優點是不需背光源、不傷眼、可在陽光下閱讀,但缺點則是無法顯示彩色影像或動態影片。 後記

劉 思誠做生意霸氣很重,但脾氣卻十分溫和,老員工描述:「我聽過劉董最生氣時說的一句話,是『你實在…你實在…怎麼會讓這種事發生呢?!』」

喜 怒不形於色,業績滿意時,他會打上紅領帶,對業績不滿意,他不開口罵人,卻以不打紅領帶表示警告。

有老闆罵員工「垃圾、混飯吃」而挨告,而 元太員工對老闆領帶「察言觀色」,也是一絕。



一紙 紙戰 江山 元太 科技 董事長 董事 劉思 思誠
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劉思明﹕大部分股份跟不上 港股熊蹤處處

1 : GS(14)@2016-07-26 07:54:20

【明報專訊】港股表現牛皮,成交進一步萎縮,是市場觀望聯儲局及日本央行議息結果,或是全城忙於捕捉精靈沒空炒股,真不得而知。昨天說到恒指擺脫熊市(重上250天線),數據上利好中期走勢,但大市並沒有全部跟上,依然是熊蹤處處,但熊裏亦有熊裏尋寶方法。

整體表現牛皮 恒指高開低走

恒指昨高開107點回順,最多跌85點至21,878點,低位徘徊,收市報21,993點,升29點或0.13%;國指升不足3點。大市成交494億元,低於60天平均近兩成,成交淡靜。據《明報》港股數據庫,升跌比率50比50,升逾3%、跌逾3%佔比不足一成,大市整體表現牛皮;陽燭對陰燭為32比68,大市普遍與恒指一樣呈高開低走格局。本報數據庫追蹤的31個行業,除了紡織及服飾、燃氣供應跌超過1%,其他行業升跌幅皆在1%之內,反映大部分行業表現呆滯。航空、工業製品、公路鐵路有約八成股份上升,整體表現比較好的一群。

雖然恒指重上250天線,但國指仍處於250天線之下,兩指數合共81隻成分股高於250天線不足一半(約43%);本報數據庫涵蓋約380隻股份,亦少於一半高於250天線(約46%),反映恒指現牛勢,但大市依然是熊蹤處處。

航空公路鐵路八成股份升

若按行業分類,房託基金、公共事業、地產相關、金屬及礦石等行業股份大多呈現牛勢,各有約七成半或以上股份高於250天線,股份平均高於250天線超過一成;另汽車相關、科技器材有約一半股份高於250天線,平均高於250天線約一成,此行業股份表現較為參差,但有不少股份長線向好。

相反,至今仍陷入熊市的行業有中資電力、百貨零售、航運物流、食物飲品,各有約八成以上股份低於250天線,平均低於250天線約一至兩成。

大連港1.5元有支持

不過,航運物流、食物飲品卻有少數股份在深淵中呈現牛勢,值得留意。航空股中大連港(2880)昨天10送13紅股除淨,股價一度衝上今年高位,高位阻力不輕,但低位約1.5元有支持,可以伺機上車。另一現牛氣的海豐(1308),近月在牛熊線上大幅波幅,適合捕捉波動、低買高賣炒作。

[劉思明 數據尋寶]


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劉思 思明 大部分 大部 股份 跟不上 港股 熊蹤 處處
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劉思明﹕盈測獲調高股份表現可人

1 : GS(14)@2016-08-04 01:53:25

【明報專訊】港股踏入業務績期,業績表現料將左右股份以至大市走勢。從近月券商對股份盈利預測調整來看,港股盈利前景傾向惡化,相比下,盈利前景看法改善股份,股價明顯強勢,反映強勢股具基本因素支持。

據《明報》港股數據庫涵蓋約380隻股份來看,過去3個月獲3家或以上券商調整年度每股盈利預測(簡稱:盈測)的股份佔一半多(約56%);數據庫追蹤的31個行業,大部分都有3隻或以上行業股份獲調整盈測,除了公路鐵路、房託基金、綜合企業、百貨零售。過去3個月,房託累升15%,為一眾行業之冠,在盈利看法沒有變化下,行業急升可見被「好息之徒」搶高。

煤炭及相關地產相關前景向好

撇除上述公路鐵路、房託基金、綜合企業等行業及少於3家券商調整盈測股份,觀察較具代表性的行業及股份盈測變化。若以行業來看,煤炭及相關、金屬及礦石、原材料、地產相關,各有約七成股份獲多於一半券商上調盈測,反映行業盈利前景看法普遍有所改善。相反,本地零售服務、博彩及消閒、電訊及媒體、紡織及服飾、航運物流、中資電力有超過八成股份遭超過一半券商調低盈測,行業前景向淡。

整體來看,有近六成股份遭超過一半券商下調盈測(57%),反映上市公司盈利前景看法偏淡,最明顯有康師傅(0322),該股近3個月遭20家券商全線下調盈測,其次有12家券商全線調低華能(0902)、中建築(3311)、聯想(0992)盈測,各股份股價3個月分別累跌26%、13%、13%、18%。

相反,長城汽車(2333)近3個月來共獲11家券商全部為調高盈利,吉利汽車(0175)獲12家中的11家上調;其次富力地產(2777)、創維(0751)、信義光能(0968)、中煤能源(1898)得到7、8家券商近全部調高盈測,各股份股價近3個月累升43%、37%、7%、19%、1%及13%,與盈利看淡股份相比,股價表現迥異,反映強勢股強勢有因。

康師傅遭20家券商下調盈測

至於盈利看俏的金屬、原材料、地產行業,其中金屬股有多隻股份獲券商全線看好盈利有改善,包括馬鋼(0323)、鞍鋼(0347)、招金(1818)、中鋁(2600);地產商希慎(0014)及原材料上石化(0338)則分別為行業唯一獲券商全線上調的股份。

[劉思明 數據尋寶]


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劉思 思明 盈測 測獲 獲調 調高 股份 表現 可人
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劉思明:匯控搶鏡 倘轉弱即沽

1 : GS(14)@2016-09-02 05:20:28

【明報專訊】港股踏入9月強勢乍現,恒指單日轉向上試年內高位,可惜大市未能跟上,升勢有局限。匯控(0005)強勢搶鏡,但不容有差池,一見轉弱宜沽。

恒指低開跌過133點、低見22843點回升,最終以近全日高位收市,收報23162點,升185點或0.81%;國指稍跑輸,升0.67%。大市成交714億元,高於60天平均一成,資金轉旺,只是反映資金追逐大型股,對升市意義不大。據《明報》港股數據庫,升跌比率55比45,升逾3%佔上升股份一成半,跌逾3%佔一成多,大市表現參半,買盤動力不大;陽燭對陰燭為57比43,顯示大市有超過四成股份跟不上恒指國指低開高走,沽壓不輕。

匯控恒指走勢見正向關係

匯控、中資金融股及濠賭股支撐恒指國指上漲,並為恒指貢獻184點升幅,恒指與今年高位23193點只差數十點;國指升至近一周高位,但低於高位超過200點。匯控的強勢令市場刮目相看,且歸因於集團回購、美國加息預期有利其差息表現、北水追逐非中資股等,還有一主因是匯控低殘追落後。

若把匯控相對恒指表現(匯控除以恒指)與匯控比較,可以發現匯控的強弱與其表現其有強烈正向關係,簡單即匯控一旦展現升浪,其表現大多跑贏恒指,但一呈現跌浪,表現則持續跑輸(見圖)。自2013年來,匯控反覆下沉,相對恒指低處未處低,雖然去年相對表現一度轉穩,但今年再跌至新谷底。該股7月底回升,相對恒指不過是回升至3月份水平,若要進一步追落後,匯控升上62、63元水平。該股現時無疑極為強勢,但以其近年表現,一旦再度轉弱,跑輸於恒指的不見天日又不知何時了。

除了金融及博彩股,食物飲品、航運物流買盤相對強勁。本報數據庫追蹤的31個行業,有約六成上升,當中有近一半升逾1%。航運物流升1.70%,並有超過九成股份向上,升勢最全面;另食物飲品、博彩及消閒、紡織及服飾有約六七成股份上升,升1.16%至2.52%,表現較強。

中遠海運港口轉勢 料試9元

航運物流買盤積極,但行業股份表現參差,以14天RSI為例,低於50的佔四成,不少走勢偏弱。航運以碼頭及物流股表現較強,中遠海運港口(1199)完成重組,股價擺脫弱勢,近月呈現穩步上揚之勢,20天線約8元有良好支持,後市反覆上試9元高位。

[劉思明 數據尋寶]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7660&issue=20160902
劉思 思明 匯控 搶鏡 倘轉 轉弱 弱即 即沽
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劉思明:大市乏焦點 少數內房低位彈

1 : GS(14)@2016-09-29 07:52:36

【明報專訊】期指結算前夕,恒指先跌後回升,或受衍生工具影響,整體大市跌多升少,市况以偏軟牛皮為主,焦點欠奉。

港股或趨向上落橫行

恒指低開過百點後,最多跌201點至23370點喘定,午市進一步收復失地,並以全日高位收市,收報23619點,升47點或0.20%;國指則跌26點或0.27%。大市成交616億元,包括中國郵儲銀行(1658)首日掛牌貢獻46億元成交,總成交仍低於60天平均成交一成。走勢上,恒指有機會轉向橫行,參考保歷加通道,或在23000點至24000點之間上落。

行業表現牛皮 跌多升少

據《明報》港股數據庫,升跌比率41比59,升逾3%、跌逾3%分別佔上升及下跌股份半成,而升幅或跌幅少於1%佔整體超過六成,反映大市普遍表現牛皮並略帶偏淡。陽燭對陰燭為45比55,逾半跟不上恒指收復失地。

行業表現亦明顯牛皮,本報數據庫追蹤的31個行業,除了博彩及消閒升1.80%,及航運物流、農業及水務、內房跌約1%,其他行業變幅少於1%。博彩升勢主要由勵駿(1680)急升近兩成帶動,另有仍處於去年10月高位之下的澳博(0880)、新濠(0200)表現較突出。航運物流、農業及水務偏軟,全線反彈乏力;內房股跌勢未止,但個別在低位有買盤支持,中國海外(0688)、潤地(1109)、碧桂園(2007)從即市低位回升逾3%收市,前兩者獲成交配合向上。

個股方面,本地醫務所盈健(1419)剛公布截至6月底止全年業績,純利按年倒退18%,撇除有關上市開支,純利約4300萬元,按年增長約半成。期內毛利率改善至47.5%,派息比率約三成。

盈健短線料2元築底

公司上市集資擬用作今年增設專科醫務中心,並計劃在內地一線城市建立綜合醫務中心,為未來增長帶來動力,但對短期業務幫助不大。若今年業績可以保持平穩,以全年賺4000萬元及現時市值8.1億元計,預測市盈率約20倍,不算吸引。走勢上,該股自上市急升後輾轉回落,跌至2元找到支持,短線有望該水平築底,反彈料於2.5元有阻力。

[劉思明 數據尋寶]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2526&issue=20160929
劉思 思明 大市 焦點 少數 內房 低位
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劉思明:港股餘震 低吸機會難得

1 : GS(14)@2016-10-17 08:00:30

【明報專訊】恆指高位掉頭向下,跌破近月低位兼50天線,呈向下突破走勢,雖然週末前反彈,但反彈力度不大,成交又見萎縮,加上調整不痛不癢,相信本周仍有餘震,只是希望不造成「失控」情況,急挫可迅速收拾形勢。港股具實力投資者不少,部分股份一直居高不下,倘震倉出現,將是難得低吸機會,因此要好好準備。

恆指上周從24000高位急回,一度跌至23000點邊緣,上週五反彈收復部分失地,收報23233點,全周跌618點或2.59%;國指全周跌3.25%。大市日均成交721億元,高於60天平均約半成。據《明報》港股數據庫,上週五升跌比率74比26,升逾3%佔上升股份不足一成;大市連續4日跌多升少後反彈,反撲力度一般。全周計,升跌比22比78,部分保持逆市不守。

大市上週五反撲力度一般

本報數據庫追蹤的31個行業,只有汽車相關、本地零售服務靠穩,升幅不足1%,但各有超過五成股份下跌;農業及水務有六成股份上升,行業股份偏好。下跌行業,原材料、煤炭及相關跌逾4%,表現最差;其次,航空、百貨零售、內房跌逾3%,跑輸恆指。

趨勢寬度方面,恆指國指成分股高於20天線比例反彈至50%回落,乏力轉強,之後與高於10天線比跌至20%以下,並出現超賣反彈(見圖);高於50天線比例跌穿50%至弱方水平,反映藍籌股普遍中短線呈現轉弱,形勢偏淡。大市稍為好一些,本報數據庫涵蓋約380隻股份,高於10天線、20天線及50天線比例分別為34%、38%及49%。

新能源中線轉淡 宜趁反彈減注

不過行業表現參差,房託、航空、新能源、內房、建築及材料各有約八成股份低收50天線之下,房託、航空、內房、建材更有約七成以上股份已出現「死亡交叉」,20天線低於50天線,形成中期跌勢。新能源部分股份率先反彈,重上10天線,惟中線同樣轉淡,博短線反彈審慎,應趁反彈減注。

上藥神華IGG ASM青島啤看俏

雖然不少行業或股份轉弱,但也不少股份保持中線向好,部分甚至居高不下。如煤炭、油氣、農業及水務、博彩及消閒、醫藥保健行業,各有超過一半股份分別高於20天線及50天線。當中,醫藥、煤炭與科技器材、公路鐵路、軟件服務、食物飲品,有約一半以上股份調整幅度小於升幅24%(以6月份最低位為低位,7月至今最高位為高位,直到上週五收市價,觀察收市相對高位回落幅度,相當於低位至高位升幅比例),表現硬淨。醫藥、煤股、科網及食品股中,以上海醫藥(2607)、神華(1088)、IGG(0799)、ASM太平洋(0522)及青島啤(0168)看俏。

[劉思明 數據尋寶]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5506&issue=20161017
劉思 思明 港股 餘震 低吸 機會 難得
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劉思明:地產股再跌有支持 趁反彈沽貨

1 : GS(14)@2016-11-08 05:29:30

【明報專訊】港股繼續隨美國總統大選的選情變化起伏,昨天反彈以強勢股帶動,加上買盤動力不俗,恒指短線有機會上試更高水平如20天線約23200點,但要扭轉跌勢仍需要更大動力。港府推樓市新辣招,地產股捱沽,短線再跌或有支持,但只宜有貨趁反彈沽貨,無貨則不宜沾手。

無貨者不宜沾手

恒指高開40點後一度倒跌,但很快回升,午後最多升224點、高見22867點,收報22801點,升158點或0.70%;國指跑贏,升1.23%。大市成交回升604億元,但仍低於60天平均一成。

根據《明報》港股數據庫,升跌比率75比25,升逾3%佔上升股份近兩成;大市普遍回升,相比上周二升市(升跌比70比30,升逾3%佔一成多),買盤更為強;陽燭對陰燭為72比28,普遍跟得上恒指國指高收走勢。

港府突然推出新辣招後,地產股成為焦點,本報數據庫追蹤本地地產相關股份,昨天跌近6%,為一眾行業中表現最差,若非個別零售、商廈為主地產股跌幅較小,本地發展商及物業代理美聯(1200)(簡稱地產股,詳見圖)實際跌幅更大,平均跌8.5%,若以2013年以來看,為單日最大跌幅,即使2013年2月金管局推出DSD(雙倍印花稅),地產股也不過跌約1%。

近期地產股受惠樓價攀升、新盤銷情暢旺及搶地利好因素支持,股價明顯跑贏大市,新辣招一下子將大好形勢逆轉,對股價加倍衝擊。

仍處上升趨勢 再跌3%喘定

由於新辣招一下子將所有正常投資者趕走,市場只有剩下用家需求支持,重創發展商推盤速度,即使未來美國加息香港未必跟隨,或地價有內地發展商高價承接等利好消息,也難對地產股起很大刺激作用,短期難看到催化劑,股價料易跌難升。

把地產股組成指數,無疑目前仍處於上升趨勢,未來再跌3%、4%或有支持,倘喘定後有反彈,宜趁機沽貨。

煤炭股炒起 神華中煤受追捧

大市方面,市况回穩,早前當炒的行業率先反彈,煤炭及相關、軟件服務、家居用品、汽車相關、農業及水務升約2%至3%,表現最強;其中煤炭及相關成交最旺,成交比率(行業相對60天平均成交額)增逾三成半,之前多次提及神華(1088)、中煤(1898)續受追捧,並以前者最強,不過,若然未能低吸則不宜高追,其20天線16.2元為關鍵支持。

[劉思明 數據尋寶]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4819&issue=20161108
劉思 思明 地產股 地產 再跌 跌有 支持 反彈 沽貨
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劉思明:港股等待第一波反擊

1 : GS(14)@2016-11-08 05:35:29

【明報專訊】港股連跌兩周,呈現陰乾式下跌,隨著本周美國大選塵埃落定,或可打破悶局。歐美股市偏軟、油價跌勢未止,港府亦突然推新辣招遏抑樓市,今天港股大體延續跌勢,不過,後市走勢並不是看得太淡,只是未能確認是一下震盪,恆指下試22000點見底反彈,還是先現弱勢反彈,升上20天線約23200點後維持調整格局,因此,只有待第一波反擊出現,以確認行動。

恆指上周初曾反彈上試10天線,之後再向下尋底,收報22642點,全周跌312點或1.36%;國指相對硬淨,全周僅跌0.25%。大市日均成交576億元,低於60天平均一成半,成交淡靜。據《明報》港股數據庫,上週五升跌比率43比57,近9日有8日跌多升少,期內每日跌逾3%佔下跌股份最多約一成,大市持續偏軟,沽壓不大。全周升跌比26比74。

短線反彈至10天20天線已有阻力

大市趨勢寬度維持向淡,恆指國指成分股分別高於10天線、20天線及50天線比例,上週一度回升至四成,但很快回落至兩成多水平(見圖),大市走勢疲弱,短線反彈至10天線、20天線已有阻力。

個別行業沽壓較大,本報數據庫追蹤的31個行業,有約三分之一跌約2%以上,跑輸恆指國指,較明顯是弱勢的燃氣供應、中資電力、電訊及媒體、航運物流繼續跑輸;汽車相關、油氣及相關、軟件服務進一步轉弱;強勢如煤炭及相關、本地金融亦出現跑輸情況,反映弱股捱沽的同時,強勢的也遇到沽壓。

然而,整體仍以強勢股較具抗跌力,上周個別行業逆市上升行業,如本地零售服務、金屬及礦石、建築及材料,皆是強勢行業,雖然表現好壞參半,各只有一半行業股份上升,也即使強勢行業不可一概而言要慎選。

大酒店低位回升 上看9元

本地零售服務中除了金飾股周生生(0116)、六福(0590)、英皇鐘表(0887)呈強勢外,還有較少人為意的大酒店(0045)。大酒店近大半年股價表現低沉,今年6月後曾經出現小型反彈,升上8.3元高位後重拾跌軌,上月初更重返低位,但低位回升後愈升愈有,後市有望上試9元水平,短線可設8.3元止蝕。

潤燃快跌至重要支持 可博反彈

至於弱勢行業或股份亦並非沒有機會,尤其是若下一輪出現的是弱勢反彈,股價低殘行業出現小陽春,目前以燃氣供應、航空、家居用品、新能源的調整最深,不少更已跌穿250天線。燃氣股中以潤燃(1193)相對超賣,股價快跌至23元重要支持,具博反彈機會。

[劉思明 數據尋寶]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4465&issue=20161107
劉思 思明 港股 等待 一波 反擊
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劉思明:低殘股受捧 升勢存疑

1 : GS(14)@2016-12-01 07:52:35

【明報專訊】港股好淡爭持,原材料繼續受壓,個別低殘股反彈。大市出現強勢股調整、弱勢接力做好現象,不利向上破關,短線維持反覆走勢。

恒指高開過百點後升上22889點回順,之後大部分在22800點上落,收市報22789點,升52點或0.23%;國指跌0.08%。競價時段成交大增,相信是受MSCI成分股變動生效影響,競價時段前大市成交669億元,與60天平均相若。據《明報》港股數據庫,升跌比率49比51,升逾3%、跌逾3%分別佔上升及下跌股份約一成半,大市好淡爭持,個股波幅較大;陽燭對陰燭為36比64,沽盤壓力稍大。

新辣招打擊地產股 基本面難改善

本報數據庫追蹤的31個行業,有超過六成下跌,金屬及礦石、煤炭及相關、建築及材料等原材料行業跌逾1%,沽壓未消。受息口趨勢打擊的地產及房託出現反彈,會德豐(0020)、嘉里建設(0683)升6%、7%;房託置富(0778)、泓富(0808)升逾2%。美國10年期債息升幅放緩,有助減輕房託沽壓,加上房託息率漸見吸引力(詳看11月21日《數據尋寶》),有條件回穩。不過,地產股面對新辣招打擊,基本面暫時難有改善,升勢持續存疑。正如周二中資電力股借好消息炒高,昨天已沒有買盤進一步跟進。

聯通回落至9.2元可吸

藍籌股聯通(0762)表現搶鏡,曾經升近一成。有報道指聯通母公司已確認改革實施方案,百度、騰訊(0700)及阿里巴巴都會參與,刺激聯通股價急升,雖然之後聯通否認,股價高位收市。聯通以大陽燭突破50天線,走勢強勁,但過去以大成交屢攻不破10元阻力,窒礙升勢。無疑聯通、中移動(0941)及中電信(0728)與恒指相比,下半年聯通逐漸擺脫上半年跑輸劣勢,反之中移動、中電信維持跑輸恒指走勢,因此聯通可謂是三者中首選,若看好該股,不妨待回落至50天線附近約9.2元才考慮。

利標成交轉旺 挑戰1.4元

此外,紡織及服飾、汽車相關昨有超過七成股份上升,升勢相對全面。服飾股利標(0787)自11月升穿1元關口後愈升愈有,成交轉旺,短線有機會挑戰1.4至1.5元,回調料於1.1元有支持。至於汽車股以華晨(1114)走勢最凌厲,連續4日升幅超過3%,可於10元附近吸納,跌穿9.2元止蝕。

[劉思明 數據尋寶]


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劉思 思明 低殘 殘股 股受 受捧 升勢 存疑
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劉思明﹕原材料表現不一 炒作斷續

1 : GS(14)@2016-12-08 08:00:55

【明報專訊】大市走勢偏好,原材料再掀起炒風,但個股表現不一,相信炒作斷斷續續,宜吸不宜追。

恒指昨高開後升過167點、高見22843點回順,很快在22708點有支持回升,收報22800點,升125點或0.55%;國指相若,升0.62%。大市成交625億元,低於60天平均半成,成交轉淡。據《明報》港股數據庫,升跌比率61比39,升逾3%佔上升股份一成多,反映大市偏好,但買盤動力一般;陽燭對陰燭為45比55,沽盤相對積極。

鞍鋼中線升勢成形

本報數據庫追蹤的31個行業,有超過八成上升,比例再次比大市有約六成股份上升為高,行業股份表現參差。金屬及礦石升超過2%,表現最強,但行業上升股份不足七成;相比下,地產相關、食物飲品、中資金融有約八九成股份上升,整體升約1%,股份普遍偏好。

金屬及礦石買盤集中於兩大鋼鐵股,鞍鋼(0347)、馬鋼(0323)股價升超過7%,成交比率(昨天相對60天平均成交額)增約3倍,另有俄鋁(0486)及洛鉬(3993)買盤亦相對活躍。走勢上,鞍鋼以大陽燭升穿4.7元高位阻力,走勢呈現突破,而該股保歷加通道經過多月橫行後,上月急升向上撐開保歷加通道,形成中期升浪,短線在5.2元或有阻力,回調料可守20天線約4.5元,中線可上望5.7元。

車股做好 華晨吉利勝長汽

除了金屬股外,個別汽車股表現強勁,長城汽車(2333)上月銷量按年增逾四成,股價收市超過半成,該股與廣汽(2238)相比恒指(見圖),近半個月確有轉強迹象,但對比華晨(1114)、吉利(0175),後兩者持續強勢,更為可取。月初提到的華晨看法不變,短線或受制於12元阻力,20周線約9.2元不易有失。

至於吉利,公司上月銷量再創單月新高,按年增長近1倍;高盛估計未來幾個月受到季節性因素及新增產能帶動,將會錄得更高銷量。走勢上,吉利處於7.2至8.4元區間,現時逼近區間頂部,不妨待向上突破,或待回落至20天線約7.8元才吸納。

[劉思明 數據尋寶]


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劉思 思明 原材料 原材 表現 不一 炒作 斷續
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劉思明:盤點2016 展望2017 (上)

1 : GS(14)@2016-12-29 08:11:02

【明報專訊】2016年快將過去,今年都算是充滿意外的一年,英國脫歐、特朗普勝出美國總統大選不在話下,脫歐後港股迅速回穩展開升浪,特朗普當選刺激美股屢創新高,令不少投資者措手不及。首3季港股以科網、地產、新能源、汽車、煤炭等為領導大市上漲,但到第4季急轉直下,反而舊經濟為首的大宗商品概念及基建冒起,掀起炒風,可惜亦來去如風,恒指料錄得近14年以來最差的12月。

踏入2017年,環球局勢依然複雜,隨手拈來,美國候任總統特朗普正式上任,市場對其刺激經濟的樂觀情緒能否延續;意大利銀行傳出需更多資金救援,歐洲問題以至德國法國大選,及英國啟動脫歐程序,均可以為市場造成動盪。近的有內地經濟無疑穩定下來,但去槓桿及人民幣貶值帶來不明朗,本港經濟及樓市面對美國加息,對投資市場及股市影響均難料。宏觀環境複雜,企業前景同具挑戰,但從基本的盈利及估值出發,仍有助掌握明年投資機遇。

恒指盈利預測上調 市場態度樂觀

恒指每股盈利(簡稱盈利)在2008年大幅下滑後,到2009年低位回升,直至2015年從高位回落,但2016年見底回升(圖1),市場預測2017年進一步改善,2017至19年盈利將增長8.7%、1.5%及10.4%。恒指2017年盈利預測相比3個月前少0.4%,但近4周上升1.3%,反映近期市場向上修訂明年盈利預測,態度變得樂觀。藍籌股中,騰訊(0700)、瑞聲(2018)、中石化(0386)的盈利料於今年增長兩三成基礎上,明年將可保持兩三成增長;聯通(0762)、蒙牛(2319)經過今年大幅倒退後料明年盈利增長1倍至1.5倍,中海油(0883)則料將可虧轉盈。

估值方面,自2005年來,粗略以月計,恒指預測市盈率曾經高見22倍以上(圖2),但近6年來,恒指預測市盈率變得穩定,在9.5至13倍範圍上落,平均約11倍。恒指現價相當於2016年預測市盈率約12倍,2017年預測市盈率降至11倍,意味現時處於平均水平,估值不算得吸引。不過,倘若明年3月業績期,企業可以交出亮麗成績,予市場信心獲上調盈利,才可以增加港股吸引力。

綜合券商予恒指未來12個月目標平均為26122點,較恒指昨天收報21754點有20%溢價(圖3),後市似乎有不俗上升空間,尤其是近年目標相對現價大部分時間處於1至1.2的區間,恒指現水平有支持。不過,若市場出現動盪,如2011年、2015及2016年初,目標價相對現價最高升至1.4,恒指才見底回升,因此,還得提防市况會進一步轉差。

料油氣煤炭軟件服務來年盈利增幅勁

據《明報》港股數據庫涵蓋約380隻股份,2017年盈利預測平均增長57%,但1個標準差達211%,反映增長差異很大,當中包括不少今年大幅倒退導致明年大幅增長。撇除部分極端數據,以344隻股份為基礎,當中有近九成2017年盈利料錄得增長,整體平均增長21%,1個標準差為30%。以本報數據庫追蹤的31個行業分類,2017年每股盈利增幅最大為油氣及相關、煤炭及相關、軟件服務,預期增長超過四成以上;航空料盈利出現倒退,公共事業、公路鐵路、房託基金、燃氣供應錄得2%至7%增長。

加息周期下 領展料具防守力

公用及房託等,大家看重防守性多於增長,但近幾年好消息帶動股價上升是否可以重演,還要看特朗普上任後,財政政策是否可以刺激經濟,令貨幣政策趨緊。不過,參考聯儲局在2004至06年加息周期,當時中電(0002)及電能(0006)股價於息率約5厘水平穩定(圖4);而近六七年來領展(0823)息率走勢與中電及電能相若,反映市場已將其視作另一派息穩定公用股,以此來看,領展股價再跌,息率升至5厘以上,即使面對加息周期,相信亦具一定防守力。

[劉思明 數據尋寶]


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劉思 思明 盤點 2016 展望 2017
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劉思明:盤點2016 展望2017 (中)

1 : GS(14)@2016-12-30 08:09:33

【明報專訊】即將踏入2017年,逢「7」股災議論紛紛,筆者就認為,逢「7」股災不可怕,最怕是這個股災不再來。

最怕逢「7」股災不來

逢「7」股災是指1987年、1997年、2007年,港股見頂後大瀉,恒指從高位出現跌五六成,但要明白這股災之所以形成,是「上帝要你滅亡,必先令你瘋狂」。若將1978年至88年、1988年至98年、1998年至2008年、2008年至今的4個恒指周期,經標準化拼上(圖1),每個周期基點為100點,粗略以月計,1978至88年期間,恒指曾經最多升至970點,即最多累升近9倍;1988年至98年、1998至2008年分別最高見710點及290點,即期間最多累升約6倍及2倍,所以逢「7」股災背後是因為瘋狂過後代價。

從過去3個周期來看(1978至2008年),港股投資者明顯學精了,加上規模愈來愈大,周期高峰下跌,由9倍跌至6倍,再到對上一個10年只有2倍。不過,2008年以來,恒指走勢比過去3個周期的走勢都要平坦,按100點計至今更仍累跌22點,只有78點,未曾出現過去逢「7」股災前的瘋狂。若2017年實現逢「7」股災,港股先要瘋狂,打個折,恒指較2008年升50%,也即明年要由現水平翻一番升至4萬點以上。若恒指有機會先瘋狂後股災,相信投資者不會介意。

恒指上落市 難重現瘋狂

將1987、1997、2007年恒指高位及急瀉底位分別連上直線(圖2),若恒指延續一浪高於一浪走勢,2017年要升上4萬點以上,之後大瀉六成至15,000點。不過,除了2009年由低位大幅反彈後,近年恒指呈大型區間內上落,並沒有如過去一樣逐步形成大型升浪,一浪高一浪走勢不再,逢「7」股災亦不復見。

倘守關鍵位置 明年或升上23600點

至於明年恒指何去何從,接近一點來看,可以看到趨勢。2015年8月,恒指已跌穿2008年延伸上升軌,中長期走勢轉淡,當然不會只跌不升,中間會出現反彈。以統計學線性迴歸(Linear Regression)來看,恒指自2015年8月以來大部分時間處於趨勢線之下(圖3),2016年9月曾經升穿趨勢線,但企穩一段時間就失守,證明該水平阻力大,而現時已回落至趨勢線負1標準差底部。恒指已跌至關鍵位置,包括250天線及負1標準差底部約21,500點,倘能守住,2017年仍有機會升上趨勢線約23,600點,甚至再樂觀一些到正1個標準化25,600點重要阻力。若未能守住,意味反彈已經完成,並將展開一浪低一浪走勢,首站下試兩個標準差底部約19,500點。

除了看恒指是否可以守於或突破關鍵位置,以判斷是否轉勢,觀察外圍表現亦助掌握恒指方向。先看新興市場股市,將MSCI新興市場指數(MXEF)對比MSCI環球指數(MSWO)(不包括新興市場)(圖4),MXEF/MSWO自2010以來反覆下滑,新興市場持續跑輸(按:A對比B趨跌,A相比B呈跑輸趨勢;反之,A對比B趨升,A相比B呈跑贏趨勢),並到今年在低位大彈,惟第4季急轉直下後快重返低位,2017年是否可以守於低位回升,成功築起底部,或是重拾跌勢,將是焦點所在。

看新興市場走勢掌握港股

2011年以來,恒指對比MXEF趨升,呈跑贏新興市場趨勢,但自2016年有轉勢迹象,雖然到目前仍處於反彈,但明年會否結束,並開始新一輪跌勢或跑輸趨勢,值得關注。此外,恒生AH股溢價指數明顯已呈跌勢,明年H股有望繼續跑贏A股(計及人民幣貶值),但國指相對恒指尚未突破阻力,H股可否跑贏恒指有待觀察。

總括而言,近10年港股並沒有醞釀逢「7」股災趨勢,2017年出現五六成跌幅的股災機會不大;目前恒指處於關鍵位置,守住料將有反彈,但可以走得多遠,就要視乎新興市場是否可以扭轉跑輸走勢。一旦新興市場跑輸趨勢持續,港股比新興市場更弱,恒指將有機會下試19,500點支持。

【回顧展望下集下周二《Money Tuesday》刊出】

[劉思明 數據尋寶]


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劉思 思明 盤點 2016 展望 2017
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劉思明:盤點2016 展望2017(下)

1 : GS(14)@2017-01-04 00:33:11

【明報專訊】2016年最後兩個交易日分析過港股基本面及趨勢,2017年預期不少行業及企業盈利都有復蘇或強勁反彈,將可支持股市。不過,環球政經局勢以至央行貨幣政策錯綜複雜,市况繼續波動。剛過去一年恒指大上大落後最終原地踏步,新一年趨勢向上或向下,可以從新興市場能否扭轉第四季調整中找到啟示。姑勿論是升是跌,選對行業或股份仍將大幅改善回報。

恒指2016年底前發力,連升3日,全年升0.4%終結,不過國指全年仍要跌2.75%。把《明報》港股數據庫追蹤的31個行業,各組成以周計的指數,2015年12月底為基礎日,基本值為100(見圖),可見約一半行業升逾1%,跑贏恒指,其中金屬及礦石、煤炭及相關、原材料、工業製品在年內最多累升超過三成(表1),收市計,全年升38%、35%、24%及27%,為累升及全年表現最強行業。科技器材全年升近兩成,以貼近高位收市,即由年初持有至年底,獲利甚豐。

金屬礦石煤炭全年升逾三成

不少行業曾有不俗表現,可惜後勁不繼,如地產相關、汽車相關、軟件服務,年內最多升21%、17%及14%,惟埋尾計算地產僅升5%,汽車、軟件甚至倒跌。面對美國貨幣政策趨緊,資金亦明顯撤出高息行業,房託曾升超過兩成,但全年升幅收窄至7%,公共事業曾升逾一成,全年卻跌2%,可見即使選中大升行業,錯過了獲利時機,回報差天共地。跑輸恒指的行業中,中資電力全年跌近三成表現最差,其次電訊及媒體、紡織及服飾、航運物流、內房跌12%至15%。雖然在同一市場,選擇不同行業,或離場時間不同,結果也是雲泥之別。

不宜買表現差行業博反彈

2016年能帶給我們什麼啟示呢?為取得更多數據,以恒生綜合指數劃分的11個行業指數作為參考,首先將自2001年有數據以來,行業每年表現進行排名,表現最好排第一,如此類推。2015年表現最差的3個行業──能源業、消費者服務業、原材料業(表2),在2016年大翻身,分別排名第三、第四及第一,似乎否極泰來。但要留意能源業2013及2014年均在行業中排第十,加上2015年,即連續3年排尾後大反彈;消費者服務業、原材料業2014年分別排第十一及第七,也是持續於行業下游兩年時間,因此,僅從去年最差行業入手博新一年大反彈並非好的方法。

資訊科技一枝獨秀 待回落吸

再將過去16年每一行業的排名取平均數,如能源股近3年分別排第三、第十一及第十,3年平均排第八。近16年11個行業排名平均介乎5.0至7.5,反映行業平均排名相當接近,即拉勻來看沒有哪一行業的表現可以持續地特別好或特別差。若拉近至近8年,撇除了資訊科技業,其餘10個行業排名平均介乎5.6至7.6,結果差不多。

為何撇除資訊科技業?因為唯獨它持續有好表現,近8年平均排第三,近5年排名更不是第一就是第二。當然資訊科技業股份不是全線上升,如本報數據庫追蹤的科技器材以全年高位收市升兩成,軟件服務卻倒跌收市,由上而下的投資只是希望提高命中率。目前科技股中呈現中長線升勢(股價高於50天線、50天線高於100天線及100天線高於250天線),有去年底已提及的偉易達(0303)、ASMP(0522)和中芯(0981),惟去年已累升29%、35%及54%,宜等回落至50天線吸納。至於其他行業如重機械、油服、有色金屬、原材料、博彩等有不少呈現中長線升勢股份(表3),皆可留意。

[劉思明 數據尋寶]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2874&issue=20170103
劉思 思明 盤點 2016 展望 2017
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劉思明:港股強者愈強 水泥回勇

1 : GS(14)@2017-02-03 01:59:24

【明報專訊】港股硬淨,低開後很快便有承接,尤其原材料股愈升愈有,汽車經銷商、水泥股調整過後回勇,焦點依然是一眾強勢股。

恒指低開148點後擴大跌幅,最多跌278點、低見23082點回升,收市報23318點,跌42點或0.18%;國指稍遜,跌0.48%。大市成交578億元,低於60天平均近一成。據《明報》港股數據庫,升跌比率45比55,升逾3%佔上升股份一成半,跌逾3%佔比僅3%;陽燭對陰燭為54比46,大市普遍偏軟,但買盤明顯較強及積極。

敏華好孩子失支持 易跌難升

本報數據庫追蹤的31個行業,有約四成下跌,除了家居用品、博彩及消閒跌約1%,其他跌幅不足1%,走勢偏軟。美國貿易保護主義抬頭,敏華(1999)、好孩子國際(1086)捱沽,前者以大成交跌穿4.9元重要支持,後者則失守3.45元支持,後市將易跌難升。

澳門1月博彩收入遜市場預期,濠賭股先升後跌,金沙中國(1928)、澳博(0880)跌逾2%,以近全日低位收市,走勢疲弱;昨提到的永利澳門(1128)低位反彈3.5%,收市跌幅收窄至約1%,在同業盡顯強勢,短線料於13元有良好支持。

永利顯強勢 料守穩13元

金屬及礦石、原材料強勢持續,分別再升1.86%及1.17%,跑贏一眾行業。中鋁(2600)、洛陽鉬業(3993)買盤積極,全日升約4%,後者更獲成交配合,成交比率(昨天相對60天平均成交額)增近八成。原材料中,紙股晨鳴(1812)、玖紙(2689)續向上尋頂。之前急升的汽車經銷商、水泥股在高位整固後再揚,之前提過的中升(0881)、美東(1268)、潤泥(1313)率先破頂;水泥股海螺水泥(0914)、中建材(3323)升逾2%。

海螺創業中線升浪成形

水泥股回勇,海螺創業(0586)值得留意,公司主要從事餘熱發電、垃圾焚燒及立磨等節能環保解決方案、港口物流服務、新型建材業務,同時透過海螺集團持有海螺水泥(0914)及A股海螺型材分別約18%及16%權益,可受惠水泥行業復蘇及供給側改革。走勢上,該股10天線及20天線先後升穿50天線,50天線轉升,形成中線升浪,可設低收14.8元止蝕,並首望16元水平。

[劉思明 數據尋寶]


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劉思 思明 港股 強者 愈強 水泥 回勇
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劉思明:指數跌幅有限 勿小看原材料調整

1 : GS(14)@2017-03-04 00:22:16

【明報專訊】港股經過周三反彈後再度回軟,雖然回升至高位遇阻,但下跌有買盤承接,形勢轉弱卻不算差,恒指或國指有機會呈現旗形、下降楔形或橫行形態高位整固,未必出現大跌。不過,氣氛轉淡,累積升幅龐大的行業尤其是原材料才是高危。

恒指昨高開後升過304點、高見24080點掉頭向下,午後進一步試低位,倒跌收市,收報23728點,跌48點或0.20%;國指跌0.40%。大市成交回升至821億元,高於60天平均逾兩成。據《明報》港股數據庫,升跌比率44比56,升逾3%、跌逾3%分別佔上升、下跌股份不足一成,反映大市牛皮偏軟;陽燭對陰燭為24比76,沽盤相對積極。

氣氛轉淡 累積升幅較多行業調整

走勢上,恒指跌穿20天線,也失守上升軌約23800點水平,而主導今次升勢的國指,險守20天線約10200點,即使跌穿,下望於上升軌約10100點,以及50天線約9800點料支持。因此,從指數來看,短期跌幅相信不會太大,如國指跌兩三百點便有承接,但氣氛轉淡,或會引發個別累積升幅較多的行業的獲利盤。

《明報》港股數據庫追蹤的31個行業,今年來,原材料已累升超過四成,表現明顯跑贏汽車相關、金屬及礦石分別升32%及25%,以及建築及材料、內房升約兩成。恒生原材料業指數包括貴金屬、一般金屬及礦石、原材料(紙業、化工品、化肥),較早前已用作分析原材料、金屬礦石走勢,現再用來了解最強行業的走勢及去向。

原材料股現水平值博空間大減

本欄1月底指,恒生原材料業指數正向2015年港股大時代高位,有機會挑戰6700至6800點首個阻力(請看本欄1月26日《原材料股挑戰大時代高位》一文)。上周原材料指數升至約6800點回落, 算是已經達標,當然不代表已經見頂,但該水平阻力不輕,未必可以一時間突破。

相反,原材料股去年初展開升勢,升勢以浪接浪推進,並不似2015年急升後曇花一現,只是近兩個多月升勢過急。

以線性迴歸(Linear Regression)分析從去年初展開升浪來看,近期升浪實在太強,升穿2個標準差,形成極度超買,有需求調整消化。倘若繼續強勢向上,或於6300點有支持再向上尋頂,但這只會加速升浪完結,並引發大型跌浪。若先行調整,回落至趨勢線,剛好約50天線約6000點水平,以昨天計,有約8%下跌空間。更甚是有機會跌至去年12月高位或低位約5700點及5200點,即現水平計有12%或20%跌幅,現水平值博空間已大減。

[劉思明 數據尋寶]


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劉思 思明 指數 跌幅 有限 小看 原材料 原材 調整
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劉思明:恒指破頂 強勢行業跟不上

1 : GS(14)@2017-03-22 00:15:40

【明報專訊】恒指昨日在騰訊(0700)及中移動(0941)領漲下破頂而上,大市成交保持暢旺,整體趨勢向好,但缺乏焦點。雖然科網股炒風持續,但即市大幅回吐,而強勢的汽車股、內房股、原材料及金屬礦石股沽壓未消,只有濠賭及燃氣股是少數穩健行業。

恒指微微高開愈升愈有,以近全日最高位收市,收報24,501點,升192點或0.79%;國指相若,升0.67%。大市成交978億元,高於60天平均約四成。據《明報》港股數據庫,升跌比率61比39,升逾3%佔上升股份逾兩成;大市普遍向好,買盤動力一般;陽燭對陰燭為61比39,反映大市不少股份跟不上恒指國指高收。

騰訊周三業績 料帶動科網股

本報數據庫追蹤的31個行業,軟件服務升超過4%,並且已連升7日,累升11.8%,為升勢最強及表現最行業;其次有建築及材料、航空、地產相關、博彩及消閒過去7日有6日上升,累升5.4%至7.5%。煤炭及相關昨升近4%,神華(1088)派特別息,股價裂口高位,連帶兗煤(1171)、中煤(1898)做好,惟神華派特別息利好因素已反映,兗煤、中煤逼近高位,市場是否重新看好煤股,不妨觀察兩天。

今次科網升市火車頭可以說是美圖(1357)、IGG(0799),兩股自月初正式納入深港通名單後,股價隨即起飛。美圖昨急升至23元高位急回,收市較高位挫三成,連帶其他科網股高位掉頭,IGG即市從高位跌一成,中國軟件(0354)、博雅(0434)亦回落6%、7%。據報美圖交易受到證監關注,要留意是否令炒風收斂。此外,龍頭騰訊(0700)將於周三公布業績,是否可以帶來驚喜,為科網股注入動力。

近期熱炒的汽車、內房股,前者上周五急回後昨天回穩,行業升逾1%,跑贏大市,惟行業只有約一半股份,反映調整未完。內房股則跌勢未止,昨天逆市跌1.6%,為表現最差行業。今年累升最多的金屬及礦石、原材料昨逆市下跌,強勢行業未見回勇。

京能潔能升勢加快 可留意

不過,亦非所有強勢行業失寵,如上周提到的濠賭股銀娛(0027)、永利澳門(1128)再破頂,當日提到的燃氣供應昨天有回吐,但跌幅溫和。以燃氣發電為主的京能清潔能源(0579)升勢加快,升穿2.4元高位,上升動力增強,可以留意。

[劉思明 數據尋寶]


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劉思 思明 指破 破頂 強勢 行業 跟不上
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劉思明﹕配合資金撈底 博反彈留意成交

1 : GS(14)@2017-04-22 10:13:40

【明報專訊】港股跌勢未止,恒指下試3月份低位,國指更失守萬點關口,惟個別熱炒的股份低位現強勁反彈,有資金入市撈底,若要博反彈,須留意成交。

恒指昨低開48點向下,早段最多跌200點、低見23,723點反覆回升,收市報23,825點,跌98點或0.41%;國指相若跌0.60%。大市成交722億元,低於60天平均半成,成交偏淡。國指失守10000點關口,短線超賣或有反彈,惟料20天線約10200點已有較大阻力,而隨着走勢進一步轉差,後市仍有機會下試9700點甚至9500點水平。

科技器材軟件服務逆市做好

據《明報》港股數據庫,升跌比率30比70,跌逾3%佔下跌股份半成多;大市普遍下跌,但仍未見有拋售情况;陽燭對陰燭為38比62,低位有買盤支持。本報數據庫追蹤的31個行業,有八成下跌,其中油氣及相關跌1.7%,表現已經最差,沒有行業有明顯沽壓。

科技器材、軟件服務逆市做好,各有約七成股份上升,升勢較為全面,前者具資金配合向上。蘋果公司或於iPhone系列面世10周年推出紀念版手機,瑞聲(2018)急升半成創新高;其他消費電子股如比亞迪電子(0285)、偉易達(0303)、中興通訊(0763)買盤相對積極,成交比率(昨天相對60天平均成交額)上升。相反,軟件股除了投機味較濃的雲遊(0484)動力及成交較強外,其他交投一般。

鞍鋼留意降軌阻力

雄安概念、基建建材、金屬礦石及重型機械等回吐後出現強勁反彈,金隅(2009)、天津創業環保(1065)量價齊升。馬鋼(0323)、鞍鋼(0347)、中鋁(2600)、中材(1893)、中建材(3323)低位反彈逾4%收市,惟當中只有鞍鋼有資金追捧。鞍鋼博反彈要留意降軌阻力(詳看《技術取勝》)。

兗煤短線6.4元吸納

重型機械股中聯重科(1157)、重汽(3808)急跌後反彈,反而之前具抗跌力的龍工(3339)卻擴大跌幅,收市跌一成。煤股情况相似,走勢偏強的兗煤(1171)昨捱沽,惟即市在低位已找到支持,短線可於6.4元吸納,並設低收於6元止蝕。

[劉思明 數據尋寶]


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劉思 思明 配合 資金 撈底 反彈 留意 成交
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劉思明:中小股望扭劣勢 光控可取

1 : GS(14)@2017-05-17 22:36:43

【明報專訊】港股延續上周走勢,中資金融股成為升勢火車頭,帶領恒指破頂、國指呈強。此外,中小型股有望扭轉劣勢,期待可以改善大市氣氛及升勢不均情况,券商或資產管理股可以留意。

恒指早市升至25,300點受阻,午後破位而上以近全日高位收市,收報25,371點,升215點或0.86%;國指升1.63%跑贏。大市成交813億元,與60天平均相若。國指升穿10,300點,呈向上突破走勢,也扭轉近兩個月劣勢,而港股中型及小型股亦有近似情况。恒生綜合大型股指數月初向上突破後,愈升愈有,屢創52周新高;中型股指及小型股指於3月見頂後反覆下滑,並到昨天才升穿下降軌,有扭轉跌勢迹象。

近半股份仍未能高收

不過,大市氣氛一般,追不上恒指國指表現。據《明報》港股數據庫,升跌比率61比39,升逾3%佔上升股份一成多;陽燭對陰燭為49比51,大市有近四成股份下跌,近半股份未能高收於開市之上,買盤動力及積極有限。

本報數據庫追蹤的31個行業,有逾三成下跌,除了燃氣供應外,跌幅少於1%,沒有明顯托高沽貨現象。據報發改委擬將城鎮天然氣分銷商資產回報率限制在6%,重創燃氣股表現。雖然新措拖對燃氣供應商實際造成的影響可能不大,個別股份的反應或過敏,但過去多次受到政策打擊,政策風險將令估值打折,反彈過後亦難以重拾升軌。

炒作「一帶一路」 中交建看高一線

為期兩天的「一帶一路」國際合作高峰論壇召開惹來炒作,中鐵(0390)、中鐵建(1186)高開,惟隨即受壓,中交建(1800)亦難倖免。然而,中交建守於11元以上收市,走勢較佳,三者中較值得看高一線。相比下,鋼股馬鋼(0323)、鞍鋼(0347);礦石五礦資源(1208)、洛鉬(3993);海螺水泥(0914)、潤泥(1313)升逾2%表現較佳,但大部分仍於20天線之下,弱勢有待扭轉。洛鉬是少數升穿20天線股份。

中資金融發力 內地券商只宜短炒

中資金融強勢,昨再升逾1.8%,跑贏一眾行業。內銀內險股呈強,中資券商股發力,中信証券(6030)、海通證券(6837)、中國銀河(6881)齊升逾2%,但今年迄今只是微升甚至下跌,仍有具追落後空間。不過,券商股較受A股表現左右,由於A股仍處弱勢,故此只宜短炒。海通證券於低位築起小雙底,上升動力轉強,但要留意13.5元已是首個阻力。若港股氣氛持續改善,之前提過的光大控股(0165)走勢對辦,穩步沿50天線向上,依然可取。

[劉思明 數據尋寶]


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劉思 思明 中小 股望 望扭 劣勢 光控 可取
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劉思明:騰訊股價「超標」始遇壓力

1 : GS(14)@2017-05-19 05:18:38

【明報專訊】港股表現牛皮,成交萎縮,猶如靜待收市後騰訊(0700)公布首季業績。結果,騰訊不負眾望,收入及盈利皆勝過市場預期。騰訊股價屢創上市新高,向上沒有蟹貨掣肘,以現時市况,相信要到「超標」才遇到較大壓力。

大市好壞參半 表現牛皮

恒指昨升過39點回軟,最多倒跌90點,收報25,293點,跌42點或0.17%;國指跌0.48%。大市成交696億元,低於60天平均逾一成,資金入市審慎。據《明報》港股數據庫,升跌比率47比53,跌逾3%佔下跌股份不足一成,升逾3%佔半成多;大市好壞參半,表現與恒指同樣牛皮。

行業情况一樣,本報數據庫追蹤的31個行業,上升及下跌的行業各佔一半,大部分變幅(升或跌)小於1%。博彩及消閒跌約1.6%,表現最差;其次建築及材料、本地零售服務跌不足1%,但各有兩成及四成股份上升,也並非全線向淡。上升行業中,航空升1.4%表現最強,跟隨其後為房託基金、燃氣供應,升不足1%。

騰訊公布業績前,券商已紛紛作出重估,推高盈利預測及目標價,最新平均目標升至270元,較4月初的258元及3月的初239元高出5%及13%,但仍追不上表現強勁的股價,昨天收市較4月初的225元及3月初207元分別累升15%及26%。股價的飈升大幅收窄與目標價的折讓,昨天跌至兩年來新低的不足半成。

股價相對目標價折讓見新低

近年來,騰訊的股價相對目標價折讓降至偏低水平,最近一輪為2016年9月,當時折讓收窄至約8%;再對上一輪為2015年4月港股大時代,股價曾升至與目標價平水。騰訊昨天交出超預期業績,相信亦令一眾券商要重新評估,並可能成為新一輪上升的目標。不過,別忘記,港股通帶來北水追捧威力,股價有機會「超標」(超越最新目標價)才出現沽壓。

高追同業要審慎

此外,騰訊的業績有望帶動科網股炒作,尤其是強勢的IGG(0799)及金山軟件(3888)。不過,騰訊面對成本上升的壓力不小,博雅(0434)剛公布首季業績亦顯示推廣及行政開支上升,抵消了強勁收入增長,相信IGG、金山軟件亦面對同樣的問題。金山軟件下周二(23日)披露首季業績,高追要注意風險。

[劉思明 數據尋寶]


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劉思 思明 騰訊 股價 超標 始遇 壓力
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劉思明﹕追內房不如吼本地強勢地產

1 : GS(14)@2017-06-08 00:26:18

【明報專訊】內房股表現繼續搶鏡,惟部分強勢內房股即市於高位遇到沽壓,而個別落後的內房股發力,但過去已多次提過追落後股很難於中線追得上強勢股表現,若要追落後內房,倒不如吼本地強勢的地產股。

恒指昨低開後跌至25,800點附近回升,尾市一度升穿26,000點,收報25,997點,升134點或0.52%;國指進一步落後於恒指,僅升0.09%。大市成交746億元,低於60天平均半成,資金對於升市態度溫和。據《明報》港股數據庫,升跌比率48比52,升逾3%佔上升股份一成多,跌逾3%佔不足一成;陽燭對陰燭為47比53,數據反映大市依然缺乏方向,只有少部分股份較為波動。

敏華沽空急增 憂成狙擊對象

從行業表現來看,可以看到分野。本報數據庫追蹤的31個行業,有約五成半下跌,家居用品跌1.8%表現最差,其次電訊及媒體、科技器材、油氣及相關跌約1%。敏華(1999)近日沽空大增,惹來市場對其會成為沽空機構狙擊對象的憂慮,拖累家品業下跌;其他科技股亦受被狙擊陰霾籠罩,走勢偏軟,整體沒有太大沽壓。

上升行業中,地產相關、內房升逾2%,明顯跑贏緊接的燃氣股升不足1%。內房股恒大(3333)繼續一枝獨秀,再升約半成,並已是繼5月份升近七成後,6月至今4個交易日再升逾兩成。強勢的融創(1918)、雅居樂(3383)即市交易曾一度領先大部分同業,但高位有回吐,收市升幅大幅收窄,反而部分落後的內房如世房(0813)、綠城(3900)於近高位收市。

深控(0604)趁三四線城市的樓市回暖,近月積極出售旗下三四線城市項目,以優化土地儲備及改善財務狀况,中線可取。走勢上,今年來,該股拾級而上,可以20周線約3.5元作止蝕,趁調整吸納,風險相對可控。

不過,整體而言,若之前沒有入市或持有內房,與其現時鬥傻追強勢,或望門興嘆,倒不如留意本地地產股。從恒生綜合行業分類指數來看,除了資訊科技業指數去年8月升穿2015年大時代高位,以及原材料業在今年第一季逼近大時代高位,地產建築是下一個最有機會挑戰大時代高位。相比今年來內房股(本報港股數據庫涵蓋內房股)已累升近七成,本地地產升不足三成,確實具吸引力。

長實仍低於2015年高位 上升潛力大

新地(0016)、新世界發展(0017)、長實地產(1113)、九倉(0004)、太古地產(1972)昨紛紛創52周新高,呈現向上突破走勢。之前提過的九倉,該股升穿65至70元整固區間頂部,中線續上望80元附近。長實地產現仍大幅低於2015年高位,以此為目標,上升潛力較大。

[劉思明 數據尋寶]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8184&issue=20170607
劉思 思明 追內 內房 不如 本地 強勢 地產
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