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央行剛剛發佈了3季度貨幣運行報告 trustno1

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央行剛剛發佈了3季度貨幣運行報告，M2增速14.2%,社會融資規模增速19%.雖然與2009年四萬億時的30%M2增速相比有所不及，但是並非是一個很低的增長速度，但是為何市場上的利率一直高企？個人的看法是，自2011年起，雖然中國的貨幣供應仍然呈現中高速的增長，但是2011年之後的貨幣增速，顯然與2009年4萬億之前是有所不同的。

貨幣發行的只有兩個途徑，要麼增加基礎貨幣供應，要麼提高貨幣乘數。在當下的貨幣和匯率制度下，前者決定於順差和外匯佔款的增加，而後者則決定於存貸比等監管規則。4萬億前後，中國的貨幣環境最大的不同之處在於，第一人民幣的實際有效匯率已經大致接近均衡，第二，美國經濟進入復甦軌道，進而謀求退出超級寬鬆的貨幣政策。這總體上決定了，中國的基礎貨幣供應的減少。外匯佔款的增速，從10年的17%,下降至12年的4%，今年前9月也僅3%的增長。

因此在不同的基礎貨幣供應前提下，雖然相同高速貨幣增長，卻出現了截然不同的利率價格。舉一個最簡單的例子，假如現在流入中國1000美元，兌換成6000人民幣，進入各家商業銀行形成存款。現在有20%的準備金，以及75%的存貸比的監管規定。那麼6000元中的1200元被存入中央銀行戶頭，而另外300元變成了商業銀行的超儲，只有4500元可以予以對外借貸。在75%存貸比下，貨幣乘數的極限是4，也就是6000元擴張為24000元。假設現在國內有10家企業，每家都要求貸款2400元，那麼這時的貨幣供給達到平衡，大家都能拿到廉價的資金。但是一旦外匯佔款流入下降到500美元，那麼國內貨幣供應僅為12000人民幣，真實貸款需求如果仍然維持10家的話，那麼只有5家可以得到滿足。由於，商業銀行無法動用存在央行的戶頭上的20%準備金，他們只能將留存的5%超額儲備非標化，繞開監管限制形成影子銀行。由於影子銀行的監管規則很少，因此商業銀行就可以近乎無限制的提高貨幣周轉速度。將5%的超額儲備借給A公司，然後拿著A公司的存款再借給B，如此循環往復，直到滿足了所有信貸需求缺口。

雖然兩種情況下貨幣都被擴張到了24000元，但是卻有本質的區別。在基礎貨幣供應充足的前提下，貨幣發行類似於攤大餅；攤大餅模式下，商業銀行在一個很短的信貸鏈上就完成了貨幣擴張，銀行的監督成本很低。而在基礎貨幣緊缺的情況下，貨幣發行類似於磊雞蛋。銀行要提高貨幣乘數，必須拉長信貸鏈。銀行拿著A的錢借給B，拿著B的錢借給C。一旦C出現壞賬，那麼A,B都有可能受到損失。假設單筆貸款的損失率穩定在某一個數值，那麼顯然這個借貸鏈越長，單筆壞賬的通過槓桿放出的損失就越大，相對應的銀行對信貸鏈上的每一信貸節點的監督成本就必須提高，從而降低每一個信貸節點的損失。這種監督成本的提高直接後果，就是提高資金的價格。

歷來解決，錢的問題，無非是兩途，開源與節流。這次報告中所提及的降槓桿，銀監會非標監管，乃至，李博士的騎自行車，王書記的各大巡查組都是節流的措施。但是歷來情況一樣，節流都是暫時性的緩解，最終還是要開源。開源最顯然的地方，就是20%的準備金。但是在美元退出的預期下，正如明史中說的"皇上只此一副家當，不可輕動"。再者準備金依然有用玩的一天，美元持續擴張了5年，不能在一夜之間完成退出，更不可能快速的進入下一個寬鬆週期。因此，再貸款必然成為央行開源的唯一選擇。但是當年朱老闆之所以把再貸款打入冷宮，主要的問題就是缺乏財政紀律的約束，上來一任就往自己的自留地裡發錢灌水，撈完錢讓後面的人擦屁股收拾爛攤子。因此在美元收縮的大背景下，TG何時找到自己的財政紀律約束機制，何時才能有主動的貨幣創造，而在這之前，磊雞蛋的遊戲還將繼續下去，屁民們唯一需要祈禱就是這摞雞蛋不會過早的塌掉。順帶附送一句，在天朝勒緊褲腰帶的當口，各種大消費的標的，就洗洗歇了吧。

鋅價週期或剛剛起步：供給收縮 需求穩定 格隆匯 彭波

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500彩票網：世界杯紅利盡，人口紅利剛剛開始

來源: http://xueqiu.com/4719424561/30781606


8月11日，500彩票發布的2014Ｑ2財報顯示：期間彩票網銷量20.93億元（同比增長199%），營收為1.56億元（同比增長185%），凈利潤7540萬（去年同期虧損）。通過對運營數據的分析，500彩票的確享受了世界杯紅利，但更重要而且長久的增長因素是人口紅利。仍屬外延式增長 500彩票從體彩中心獲得傭金費率約為10.6%，扣除發行費用後凈收入為彩票銷售金額的7.5%（2013Q4為9％，2014Q1為8.5%）。 銷售金額與活躍用戶數是基本同步增長的。2014年第二季活躍用戶活達到2530萬，較一季度增長121%；2013年二季度，活躍用戶環比增長率僅為31%。這當然要歸功用世界杯的巨大影響力。


根據500彩票官方預測，今年第三季度彩票銷售金額在22億到23億元之間。盡管增速大幅放緩，但沒有象一些人預測的那樣出現滑坡。另據財報披露，在500彩票的活躍用戶中移動端占比已達40%，銷售金額占比達到30%。 但500彩票的活躍用戶人均季度購買金額卻是呈現下降趨勢。2013年在1800元~2000元一線，2014年二季度僅為827元。

總體來看，500彩票仍然屬於粗放的外延式增長，沒能用更好的產品或更有效的營銷提高人均消費，ARPU值不僅沒有增長反而大幅下滑。如果不能扭轉這種情況，500彩票可能淪為“啟蒙老師”：彩民在這里入門，然後被其它在線彩票網分流，甚至被更“刺激”的私彩吸引。   毛利潤率高，規模效益更顯著 在線彩票銷售的毛利潤率極高。2013年第四季度開始，500彩票連續三個季度的毛利潤率都是91%。


毛利潤率越高行業的吸引力越大，正如馬克思所言，利潤會讓人“鋌而走險、藐視法律、踐踏一切”。所以，毛利潤率越高的領域越要有寬闊的護城河。極少數情況下，護城河是品牌、技術，大多數情況下是行政壁壘，彩票銷售屬於後者。 毛利潤率高，規模效益會更加顯著。去年一季度500彩票虧損360萬，今年二季度營收增長4倍（從5.4億增至21億），市場、行政、研發等三項費用增長一倍（從4400萬增至9900萬），凈利潤一下竄至7540萬元。     人口紅利剛剛開始 盡管有寬闊的護城河，數不清的玩家還是各顯神通泅渡了過來。於是，有人驚呼彩票銷售行業已成紅海。從500彩票的獲客成本看，情況並非如此。   500彩票披露了活躍用戶數，但沒有披露用戶流失情況（沒有公司願意做這種事）。假設每季度活躍用戶“殘留”到下個季度的比例為50%。參照財報披露的市場費用，得到最近五個季度的平均獲客成本。


隨著彩票銷售玩家增多，500彩票的獲客成本不升反降。最近三個季度低至30元一線，今年二季度的水平相當於去年同期的四分之一。這一切不能全部歸結為“世界杯紅利”。 當前及未來一段時間，500彩票等銷售機構享受的是人口紅利。由於對博彩的認識偏於保守、管得過死，彩票業發展沒有跟上經濟發展步伐，在人口中的滲透率偏低。 彩票銷售機構即是彼此的競爭對手，又是共同普及博彩文化、培育市場的夥伴。

“被拐的孩子找到了，故事才剛剛開始”香港陳可辛的內地社會新聞片

來源: http://www.infzm.com/content/104414

片尾對我來講是最有力量的，而且是最壓抑、最悲劇，也最不像陳可辛的電影。我的電影，結局從來沒有開放過，這是第一次完全開放的結局。知道最後怎麽辦，這個戲就完了。——陳可辛談《親愛的》

趙薇頭一次扮演農村婦女。劇組開機頭一場戲就是她的。

她從安徽農村來到深圳，出火車站，一臉憔悴走在繁華街頭。導演陳可辛要求她不能化妝，她臉上的皺紋、色斑在特寫鏡頭里一覽無余，那雙著名的大眼睛底下，眼袋顯得格外重。鄉土氣息十足的衣著和雙肩包之外，她自己提出手上還該再拎個尼龍袋，這樣形象會“更地道”。

趙薇演的農婦叫李紅琴，丈夫一年前癌癥死了。丈夫生前在深圳打工，先後帶回一個女嬰和一個男孩，說是撿的。她不能生養，這就有了兒女。有一天幾個外地人從她家搶走了兒子，她後來從公安局知道，那是兒子的親生父母。在看守所蹲了半年後，她去深圳，要去社會福利院把女兒要回來。

電影《親愛的》題材來源於央視法治欄目《大家看法》2011年第54期，“千里尋子”。公司里的內地同事推薦給了陳可辛這個香港導演，一波三折的故事立刻抓住了他。

在深圳開店的湖北人彭高峰丟了3歲的兒子，他開尋子博客，在天涯論壇連載“苦澀無助的尋子日記”。他收到許多人提供的線索，無數次出發，無數次失望，也多次被騙甚至遇險；他同多名失子父母組成尋子團體，彼此支持鼓勵。他很幸運，兒子真的找到了，雖然用了三年。

陳可辛見了彭高峰。彭高峰告訴他，孩子剛回到身邊時，晚上常常哭鬧，要回去找那個“媽媽”。彭高峰說自己甚至覺得，把兒子帶回家是自私的，因為對孩子來說，這就像“二次拐賣”。

“這個人活得很明白，在中國有一個那麽明白的人，我覺得很不容易。”陳可辛對南方周末記者說，“所有人都是受害者。我覺得這個故事必須得拍。”

趙薇對李紅琴這個角色猶豫再三，她離自己的生活太遠。接下角色之後，她看了大量相關的電視新聞和紀錄片，“警察去教訓買走孩子的父母，說你當人是豬嗎，可以買賣的嗎？”影片中李紅琴蹲在墻根，帶著哭腔回答警察的訊問和呵斥，她說蕪湖話，聲音顯得驚慌、孱弱，又帶著農村人的頑強。

“我完全看呆了。”陳可辛這個“外鄉人”告訴南方周末記者。

對那些失子尋子的新聞和紀錄片，趙薇一針見血：“永遠都是到孩子找到就結束了。從來沒有一個片子講，孩子拿走以後，另一邊是什麽樣。”

《親愛的》最讓陳可辛興奮的也正是：“孩子找到了，而故事才剛開始。”

陳可辛“北上”整十年，這是他第一次拍真實新聞改編的故事。2014年9月26日《親愛的》正式公映，拐賣兒童這個內地商業電影還沒碰過的“敏感”題材，就讓香港導演搶了“頭彩”。

編劇張冀尤其記得佟大為和趙薇的一場戲。佟大為扮演油滑、勢利的小律師高夏，李紅琴向福利院要回養女，盲打誤撞碰上高夏，高夏避猶不及，但他隨後落入人生低谷，發現他與這個農婦原來同是天涯淪落。兩人走在夜色中的深圳街頭，高夏仰望林立高樓的輝煌燈火，向李紅琴喟嘆：“你看這個城市，多麽有錢啊。”他把錢還給了李紅琴，“這次是免費的。我會幫你要回孩子的。”

拍攝現場，陳可辛盯著監視器，對一旁的張冀說：“你看這多像以前的左派電影。”

“知道最後怎麽辦， 這個戲就完了”

“惟一使我們善良的， 就是家庭教育”

“《中國合夥人》 就是我的價值觀”

限購基本放開，松貸剛剛開始 第二波救市，房價還會驚天逆轉嗎

來源: http://www.infzm.com/content/104398

 

46個限購城市已有40個松綁，樓市限購時代就此進入尾聲。在中國經濟增速放緩，但強刺激已被中央摒棄的宏觀背景下，以放松房貸為標誌的新一輪救市浮出水面，效果有待觀察。

“滿江紅，南京久等”。

2014年9月21日下午，南京市人民政府辦公廳正式發文，全面取消住房限購，雅居樂在南京的一個樓盤急忙趕制了這麽一則新廣告。

至此，全國自2011年以來實行限購的46個城市中，除了北上廣深和珠海、三亞這六地，剩下的都在過去四個月間，完成了取消限購的地方政府救市第一波。樓市限購時代就此進入尾聲。

但不斷松綁依然沒有擋住樓市繼續下行。2014年8月，“全國70個大中城市住宅價格指數”已經連續第四個月環比下跌，房地產行業投資增速更是跌入谷底。

第二波救市行動早已馬不停蹄又跟上了，而且這次行動等級更高，由省級政府出臺文件，並擴展到信貸優惠、購房落戶、公積金門檻降低等方方面面。8月8日，福建省的“閩八條”打響了第一槍，四川、江西、寧夏、湖南、湖北相繼跟進。

解救樓市仍在發酵升級之中。9月22日，就在南京發文取消限購的第二天，一則傳聞攪動了整個房地產業和資本市場：央行向四大行吹風，放松首套房房貸的認定標準。

若傳聞屬實，上海易居房地產研究院副院長楊紅旭認為這甚至可以視作第三波救市。9月18日他就在微博上稱，“預計第三波是以個別中央部委為代表的國家級救市”，包括住建部牽頭的長效機制，和央行、銀監會為主導的房貸政策。

但截至9月24日發稿前，傳聞依然深陷爆料、辟謠不斷的漩渦中，而權威部門依然保持沈默。

每逢樓市下行，開發商、銀行、地方政府、中央政府就進入了一個救市博弈場。本輪樓市下行，源於市場供求轉變和信貸持續不寬松。在強刺激已為中央所摒棄的宏觀經濟背景下，無論是方興未艾的第二波救市，還是猶抱琵琶的第三波，是讓房價再次驚天逆轉，還是僅僅呈現為一次托底？

一個時代結束了

南京取消限購的文件是21日下午5點發出的，城北的複地新都國際，當晚6點就開始打電話給一批意向客戶，賣出了二十余套房子。

“取消限購發文後，很多開發商連夜開了慶功會，這一天終於到了。”南京當地房地產媒體的一位高層王明（化名）回憶道。國家統計局的數據顯示，南京的房價已經連續三個月環比下跌了。

3月份，看到鄰近的省會杭州庫存房源突破10萬，房價開始下跌時，王明接觸的業內人士還在笑話這個事，“我們都覺得不可思議，感覺杭州樓市不比南京差啊”。

整個2013年，南京賣出了9.1萬套房子，是2009年以來的最高峰。南京房地產開發促進會秘書長張輝告訴南方周末記者，去年的南京樓市庫存不多、房價堅挺、樓盤熱銷，買房子還要托關系才行。

但困境突然就來了。進入4月，位於南京東側仙林湖附近，保利、金地旗下的幾個樓盤開始降價。緊接著，九龍湖、江北片區等郊區板塊開始挨個降價，只有中心城區的房價還能維持穩定。

王明認為這輪降價的源頭是受全國大勢影響，“保利、金地等全國性開發商，在其他地方遇到了資金困難，把南京的樓市當成了取款機，降價促銷”。

本地開發商的資金也不再寬裕了。《南京樓市》主編朱福林舉了一個例子：南京一個別墅項目在做房產信托產品時，甚至把提供給高管的兩套住宅都放在一起打包了，“窮到了當房子的地步”。

開發商自然巴望著限購松綁的早日到來。取消限購的文件是21日下午5點發出的，南京城北的複地新都國際，當晚6點就開始打電話給一批意向客戶，賣出了二十余套房子。

限購放開後，價格還會上漲嗎？江蘇同步投資發展有限公司董事長史剛認為“短期內不會出現樓市的價格上漲，只會放量。”

深圳中聯地產二手房研究院的檢測顯示，針對16個放開限購的城市，政策出臺後成交量有所上漲，幅度大約在10%-20%。“大家覺得沒效果是因為預期太高了，總希望房價能翻一番兩番的。”該研究院總經理肖小平說。

在王明看來，限購早已不是束縛南京樓市發展的障礙。“基本上是只要你想要買房，開發商都會想辦法‘幫你解決’資質的問題，這已經是公開的秘密了。”對於更多的購房者而言，房貸比例能不能多一些，房價未來漲還是跌，才是關鍵。

第二波救市來襲

8月份70個大中城市住宅銷售價格數據顯示，新建商品住宅價格同比下跌的城市有68個，而實行了限購的城市，不過是46個。第二波等級更高的救市來襲，意圖撐住更多未限購城市的房地產市場。

那些從未實行過限購的城市日子也不好過。

新近公布的8月份70個大中城市住宅銷售價格數據顯示，新建商品住宅（不含保障性住房）價格同比下跌的城市有68個，7月有64個。而實行了限購的城市，不過是46個。在華中地區，僅有南昌、長沙和武漢三地被限購。

踩著第一波以取消限購為核心的救市尾聲，第二波等級更高的救市來襲，意圖撐住更多未限購城市的房地產市場。

9月15日，湖北省出臺《關於促進全省房地產市場平穩健康發展的若幹意見》，人稱“鄂六條”，涵蓋了包括首套房基準利率降至七折，以及契稅、公積金等多項優惠。

“它是一個指導性的文件，給個大的方向和框架，讓下面的城市去做自選動作，報上來覺得OK就執行。”一位不願具名的湖北省房地產業內人士解釋。湖北黃岡第一個做出響應，表示給購房者以財政補貼；武漢也隨即宣布全面取消限購。

在中國社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立看來，房價拐點在去年第三季度就已出現，只不過一開始只是表現為漲幅的縮小。進入今年5月後，他觀察到的是全國範圍內的普遍加速下跌。

“供大於求，以價換量。”陽光100置業集團常務副總裁範小沖這樣形容當下的開發商處境。他認為不同於以往的外力作用，此次樓市拐點源自市場內生的供需關系變化，從去年的供不應求，轉為今年的供過於求。

對於此輪下行，中原集團首席運營官李文傑認為是一個合理回歸、良性回調。

地方政府或許相對更加焦慮。9月15日財政部公布的數據顯示，來自房地產行業的部分稅收在下滑，其中8月的房地產營業稅同比下降7.4%，建築業營業稅下降0.4%。房地產企業所得稅下降5.1%。

土地出讓收入也在大幅縮減。8月27日，財政部部長樓繼偉在十二屆全國人大常委會第十次會議上報告了今年以來預算執行情況，其中提及7月份土地出讓收入還是同比增長了一成，但與前7個月的整體增幅相比，已經減少了一半。

松貸猶抱琵琶

“即便地方發了文，還是要看銀行，地方政府管不了銀行。”

當取消限購已接近尾聲但卻沒有顯示出多少威力之時，“松貸”成為地方政府和開發商們眼中最大的救命稻草。

9月22日，央行向四大行吹風放松首套房房貸的認定標準的消息尚還只是傳聞；第二天，9月23日，福州、青島就相繼依葫蘆畫瓢地發出了公告：“出售唯一住房又新購住房的居民家庭償清原購房貸款後，再次申請住房貸款的，按首套房貸認定。”認房不認貸，針對的是有改善性住房需求的人群。

按照現行信貸政策，銀行執行的是“認房又認貸”。也就是說，貸款房本都要看，只要有過貸款記錄，不管是否還清是否賣出，再買房時都要按照第二套住房的政策來。

然而，中原地產首席分析師張大偉在接受南方周末記者采訪時表示，“銀行的消息目前沒有得到官方證實，那麽即便地方發了文，還是要看銀行，地方政府管不了銀行。”

房價下行之下，商業銀行事實上一直在收縮個人購房貸款業務。2014年第二季度的金融數據顯示，個人購房貸款余額同比增速2009年以來第一次落後於整體房地產貸款余額增速。

在南京，限購取消後，房貸市場依舊緊張，沒有出現優惠利率。融360統計了目前的17家銀行，其中有15家實行首套房利率上浮5%，二套房上浮10%的水平。平安銀行和廣發銀行則幹脆停止貸款。

在湖北省最新公布的“鄂六條”中，寫明“首套房貸利率最低可打七折”，給出了下限。

但前述湖北房地產業內人士對此政策並不樂觀，他認為省政府的信貸優惠更像是針對銀行的“倒逼”行為，銀行是否執行並不以政府意誌為主，“七折貸款，銀行是虧本做生意，圖什麽呀？上市公司是要為股東負責的。”

於是，陽光100置業集團常務副總裁範小沖只能呼籲銀行應該站在更高的層面考慮，“從政府的角度，非常希望銀行能站在這個國民經濟更高的高度，不是只為自己的利益，能夠支持房地產的發展。”

不會再回到老路上了

“上一輪限購放開減少了行政幹預，這是正確的方向，但沒有從根本上扭轉樓市。”

中央層面的松貸傳聞若屬實，在李文傑看來，肯定是利好，但依然沒有從根本上改變目前樓市信貸緊張的局面。“信貸放開，是要中央給銀行資金放水，要大規模的刺激，但現在的宏觀基調是調結構促改革，頂多只能期待微刺激。上一輪限購放開減少了行政幹預，這是正確的方向，但沒有從根本上扭轉樓市。”

肖小平也對此輪信貸放開的刺激效果持謹慎態度，“它真正作用的是之前有房子，又能夠還清貸款的人群，也就是被‘認房又認貸’政策困住的人。但在市場上，這部分人的占比不會很大。這樣一個松動的政策，又不足以改變市場上投資或投機型客戶對樓市的預期，使他們的行為發生變化。”

過去十年的中國房地產市場，救市總是與下跌如影隨形，這一次也不例外。2008年下半年，在全球金融危機的影響之下，中國樓市出現飛速增長5年後的第一次大幅下跌，二套房貸隨機松綁，營業稅免稅也從5年降為2年，房價報複性的反彈了至少一倍；2011年史上最嚴樓市調控政策實施，也就拖累了房價漲幅一年多而已。人們難免擔心，本輪一波又一波的救市，會不會導致房價的再次逆轉。

尹中立覺得不會了，“當一種資產價格持續上漲的時間一長，投機的人比重就會高。房價在中國漲了十多年，連掃垃圾的都知道買房子可以賺錢時，可想而知在中國過去的購房者當中，投機的比重是非常高的。反過來，當價格持續的下跌，並且趨勢形成，估計會很難逆轉。”

未來的兩到三年內，國內樓市都處於“清庫存”的階段，消化過剩供給，這是李文傑的判斷。“不再會有政府的大規模刺激了，否則又會回到之前的老路上，跟這屆政府提出的路線不符”，他提醒開發商們，“不要再有錯誤的期盼，最重要是要認清當前形勢，盡快地跑量，我覺得去等或賭都是不切實際的。”

智聯招聘：招聘行業大局面剛剛開始

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1226/148602.html

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俄羅斯救助銀行成本激增 但一切才剛剛開始

來源: http://wallstreetcn.com/node/212523

周五，俄羅斯救助Trust Bank的規模擴大了三倍，達到990億盧布(19億美元)。這顯示出俄羅斯金融機構正受到貨幣危機和石油價格暴跌的重創。

快速上漲的救助成本使得對Trust Bank的救助規模創下俄羅斯救助史上第二。現在，Trust Bank已經消耗了政府上周援助銀行業資金的1/10。

俄羅斯當局還表示，他們將斥資3200億盧布（59億美元）支持另外兩家銀行。俄羅斯財政部長Anton Siluanov表示，

俄羅斯第二大銀行VTB或將在年底前收到1000億盧布的救助，而Gazprombank或將收到700億盧布救助。

俄羅斯政府周四表示，貨幣危機的緊急期已經結束。此前，俄羅斯政府出臺政策，試圖在新年之際安撫公眾。

然而，分析師表示，Trust Bank的救助提醒了人們，盧布的崩潰可能繼續沖擊整個俄羅斯金融體系。

俄羅斯大型金融機構的高管向《金融時報》表示，

這只是個開始。每個人都在準備新年之後會發生什麽。

這種擔心導致盧布周五下跌2.5%，至53.90美元。周五的下跌結束了盧布為期五天的反彈，此前，俄羅斯政府出臺一系列舉措支撐盧布，其中包括要求國有出口商出售其部分美元收入。

而俄羅斯公司購買盧布，為月底納稅進行準備也給盧布提供了支撐。俄羅斯經濟受到了歐美制裁和油價暴跌的打擊。油價自6月中旬以來下跌了近50%。

制裁禁止俄羅斯銀行進入美國和歐洲的資本市場，這使得俄羅斯銀行不得不面對股價的暴跌、不良貸款的上升、美元計價債務的攀升以及經濟的衰退。

Siluanov表示，俄羅斯經濟明年將收縮4%，而俄羅斯公共財政則將從平衡變為赤字。他預計，假設平均油價為每桶60美元而盧布匯率為51，那明年的財政赤字將占到俄羅斯GDP的3%。

Trust Bank是第一個因為盧布下跌而受到重創的金融機構。因為盧布下跌，民眾陷入恐慌，擠兌銀行存款。12月16日，盧布曾一度暴跌至80，為歷史以來最低。

俄羅斯央行表示，國家存款保險機構將向Trust Bank提供990億盧布的資金。國家存款保險機構還將向俄羅斯第一大私人銀行Otkritie Bank提供280億盧布的資金，用於重組Trust Bank。兩家銀行將於2020年底合並。

對VTB和Gazprombank的資金將來自俄羅斯國家財富基金。Siluanov警告稱，許多此前計劃收到國家財富基金資金的項目現在被擱置，以維持金融行業的穩定。現在，我們必須保衛具有系統重要性的公司。

分析師表示，如果油價繼續下跌，盧布將在明年1月面臨下跌壓力。此外，標普本周下調俄羅斯評級展望。現在，俄羅斯的評級離垃圾級僅一步之遙。

對VTB、Gazprombank和Trust Bank的援助占到了國家財富基金用於重組銀行業資金的40%。

此前，俄羅斯議員在下議院推進了一項法案，該項法案允許存款保險機構在銀行面臨破產前購買銀行的股份，以消除儲戶恐慌，維持銀行體系穩定。

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一切才剛剛開始：盧布再度暴跌

來源: http://wallstreetcn.com/node/212576

盧布又崩潰了。

周一盧布最高跌9.5%至58.94，這是自12月15日來的最大跌幅。當前美元/盧布交投於58.8，開盤報價為53.47。

盧布是在俄羅斯宣布該國經濟出現下滑之後劇烈震動的， 俄羅斯經濟發展部的數據顯示，按年率計算11月俄羅斯GDP同比下降0.5%，這是俄經濟五年來首次出現萎縮。

2014年前11個月該國GDP增長0.6%。經季節調整，11月俄羅斯經濟下降0.2%。

周一公布的匯豐PMI數據還顯示，俄羅斯12月的制造業活動6個月來首次出現萎縮。

ING銀行的莫斯科經濟學家Dmitriy Polevoy對《莫斯科時報》表示，這首先與制裁有關，12月我們看到了石油的暴跌和市場的恐慌，這對銀行系統以及消費者信心的傷害需要一段時間來修複。

此外，油價在周一也出現了暴跌。

WTI最低跌至52.9美元，跌幅達4%，布油下探至57.37美元，為2009年來的最低水平。

從今年以來，盧布跌幅已經達到70%，其波動之劇烈也讓人驚心動魄。

12月15日盧布曾一夜暴貶10%，俄羅斯央行連夜加息650基點以應對盧布崩盤，但此舉收效甚微，次日盧布再度暴跌，美元/盧布盤中最高升至80.10，盧布跌幅高達19%。

加息政策不見效，俄羅斯財政部再次動用售匯大招，普京更是在記者招待會上力挺俄羅斯經濟，表示最多兩年即可恢複，盧布終於在18號開始止血企穩。此後俄羅斯要求五大國企國企賣外匯，種種措施幹預下，盧布一度出現大幅反彈，自歷史新低上漲超過30%。

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4S店帶著新武器殺回來了，上門汽車大保健剛剛起勢又要被幹回原形?

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0108/148803.html

i黑馬：各路提供上門養車服務的創業公司才說完要造4S店和修理廠的反，這下4S店和修理廠又殺回來了，它們獲得了什麽新式武器?

汽車後市場又添一巨頭玩家!

1月7日，紐交所上市公司汽車之家(股票代碼：ATHM)推出汽車後市場保養O2O平臺“養車之家”。目前這款產品主要針對北京市場，車主通過養車之家的APP或網站獲得汽車美容保養服務，包括洗車、小保養、大保養、鈑金噴漆等十余項精細分類服務信息，然後在線上預付費購買打包服務，再前往提供該服務的線下商戶獲取服務。

在養車之家發布現場，汽車之家CEO秦致認為，未來養車之家APP其中一個作用是幫助門店擴大了活動範圍——分布廣泛的門店也可以派技師就近提供上門保養服務，它創造的產值可能比單純上門保養的公司大10倍。過去，門店沒有品牌、不會玩線上銷售，它即使有能力做上門保養，但不知道怎麽告訴車主，車主也想不到門店也可以提供上門保養。而上門保養因工具、場地、配件等原因無法提供的深度修理業務，門店都可以做。

目前，養車之家在北京與共計500多家4S店、修理廠、美容裝飾店以及更換輪胎服務商達成合作協議，線下商戶登錄商戶版客戶端，將服務打包做好、定好價格，提交到養車之家後臺，通過審核後會按照服務類型放在頁面共車主選擇。之所以要讓車主預付費，是為了提高到店率，保護商戶利益和積極性。車主獲得服務後，養車之家也不會立即把錢打到商戶賬上，這是為了確保商戶給車主服務的質量。養車之家從商戶銷售的服務中抽取一定比例作為傭金。

在O2O服務中，線下合作商提供的服務質量如何控制是一個難點。養車之家采取事先審核制度，有專門的線下團隊在簽約前詳細考察服務商，主要考察技師技能水平和配件獲取資質兩方面。養車之家負責人汪雲洋說，養車之家只做平臺，不會介入配件供應，“水太深、供應鏈太複雜，而且那是商戶主要利潤點，我們不碰”。作為平臺，養車之家也跟上門保養公司合作，以增加服務項目的多樣性，後者看重的是養車之家巨大的線上流量資源。

依托汽車之家巨大的訪問流量，養車之家從線上引流的成本極低。同時，汽車之家的品牌背書讓養車之家在車主和商戶之間都有良好的口碑，與這兩者發生交易的成本都相對同類平臺更低。養車之家另外一個非常重要的優勢在於，把在汽車之家的電商平臺購買新車的車主變為養車之家的用戶，這批用戶可以稱得上是最優質用戶。

秦致說，汽車行業的底子好——從福特造出T型車開始，一直就處在技術和管理創新的前沿，他對汽車後市場互聯網化的前景很看好。這次活動上，汪雲洋沒有透露養車之家開拓外地市場的時間點。

(更多汽車後市場創業精彩內容請期待《創業家》2015年2月刊)

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工商總局被迫撤文，阿里真的贏了嗎？這只是剛剛開始

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0129/149023.html

黑馬說：工商總局從首頁撤下了那篇《關於對阿里巴巴集團進行行政指導工作情況的白皮書》文章，似乎政府妥協了，阿里有什麽能量，而阿里何以能夠例外?

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