巴菲特歡呼下跌歡迎下跌利用下跌 劉建位__學習巴菲特
http://blog.sina.com.cn/s/blog_53c8e9ab0102ec7o.html [總體而言，伯克希爾和它的長期股東們從不斷下跌的股票市場價格中獲得更大的利益，這就像一個老饕從不斷下跌的食品價格中得到更多實惠一樣]
2012年11月27日中國股市上證指數跌破2000點，收盤1991點。過去一年下跌16%，過去兩年下跌31%，過去三年下跌37%，過去5年下跌60%。很多人在抱怨股市持續下跌，很多人恐懼得要割肉，很多人想買卻很猶豫。
如果巴菲特碰到中國股市這樣持續下跌的情況，他會如何反應呢？歡呼下跌，歡迎下跌，利用下跌。
第一，巴菲特會歡呼下跌：股市下跌是重大利好。
巴菲特在伯克希爾公司股東手冊中如此闡述他的投資原則，股市下跌是重大利好：「總體而言，伯克希爾和它的長期股東們從不斷下跌的股票市場價格中獲得更大的利益，這就像一個老饕從不斷下跌的食品價格中得到更多實惠一樣。所以，當市場狂跌時，我們應該有這種老饕的心態，既恐慌，也不沮喪。對伯克希爾來說，市場下跌反而是重大利好消息。」
「那些希望在自己有生之年持續不斷買入股票的投資者，應該對股市價格波動採取與我們一樣歡迎股市大跌的態度；相反，許多投資者在股票價格上漲時得意洋洋，在下跌時卻悶悶不樂，這完全不合乎正常的邏輯。可是他們對食品價格波動的反應就從來不會出現這樣的神經錯亂：他們知道自己永遠會是食品的購買方，因此他們歡迎食品價格下跌，譴責價格上漲（只有食品的銷售方才會不喜歡價格一直下跌）。與此類似，即使新聞紙的價格下跌可能意味著我們手中持有的大量紙張庫存的價值會下跌，我們控股的《布法羅晚報》也照樣會為新聞紙的價格下跌歡呼，因為我們知道我們的報紙永遠需要不斷買入新聞紙。完全相同的邏輯指導著我們伯克希爾的投資思考和決策。只要我還活著，我們將會不斷整體收購企業，或買入企業的一部分股權即股票。在這種情況下，股價下跌使我們受益，而股價上漲則使我們受損。」
第二，巴菲特會歡迎下跌：低迷的股價是我最喜歡的朋友。
巴菲特2012年在致股東的信中寫道：「如果將來你準備成為股票的淨買入者，不管是用你自己的錢直接買入，還是通過持股一家正在回購股票的公司間接買入，股價上漲都會損害你的利益。股價低迷不振反而會增加你的利益。可是，感情因素往往會讓事情複雜化：大多數人，包括那些將來會是股票淨買入者的投資者，看到股價上漲才會感到內心非常舒服。這樣持有股票的投資者，類似於一個經常開車上下班的人，只是因為他的油箱今天加滿了油，就為油價上漲而歡呼。」
「我和芒格根本不會期望大多數人聽了之後會轉變想法認同我們。我們已經觀察人類行為多年，深深知道這樣做根本不起任何作用。但是，我們確實非常希望你們能夠清楚地瞭解我們個人如何思考和計算。在這裡我應該坦白地說，我年輕的時候，也是一看到股市上漲就非常高興。後來我讀了格雷厄姆寫的書《聰明的投資者》，其中第8章告訴投資者應當如何看待股價波動。原來阻擋我的眼光的障礙物馬上從我眼前消失，低迷的股價從此成了我最喜歡的朋友。拿起這本書，是我一生中最幸運的一刻。」
第三，巴菲特會利用下跌：在別人恐懼時貪婪。
在金融危機最嚴重的時候，在美國股市持續暴跌的時候，2008年10月17日巴菲特在《紐約時報》發表文章公開宣稱「我在買入美國股票」：
「無論美國還是世界其他地方，金融系統都是一片混亂。更糟糕的是，金融系統的問題已蔓延到整個經濟體系之中，目前從小小的洩漏演變成猛烈的管湧。短期內，美國失業率將繼續上升，商業活動將會停滯不前，而媒體報導也將會更加令人恐慌不安。」
「因此……我一直在買入美國股票……如果股價繼續保持吸引力的話，我的私人賬戶中除伯克希爾股票以外的資產不久將全部買入美國股票。」
「我買入股票奉行一條簡單的信條：在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。當前的形勢是——恐懼正在蔓延，甚至嚇呆了經驗豐富的投資者。當然，對於競爭力弱、負債率高的企業，投資人保持謹慎是正確的。但對於美國那些競爭力強的企業的長期繁榮前景過於恐懼就是非常錯誤的了。這些優秀企業的利潤也會突然下滑，但大多數企業都會在未來5年、10年或20年創下利潤新高。」
「讓我澄清一點：我無法預測股市的短期波動，對於股市未來1個月或1年會漲會跌我一無所知。但是，很有可能，即在市場恢覆信心或經濟復之前，股市將會上漲，而且可能是大漲。因此，如果你要等到知更鳥報春，那時春天已經結束了。」
「簡單回顧一下歷史：在經濟大蕭條期間，道瓊斯指數在1932年7月8日最低跌到41點，直在1933年3月弗蘭克林·羅斯福總統上任之前，經濟仍然在惡化，但到那時，股市卻反彈了30%。再回顧一下第二次世界大戰初期，美軍在歐洲和太平洋(4.83,0.02,0.42%)戰局變得十分糟糕。1942年4月，這時距盟軍扭轉戰局還有很長一段時間，美國股市卻已經見底反彈。同樣，20世紀80年代初期，儘管經濟沉陷泥潭，通貨膨脹率瘋狂上漲，但卻是買入股票的最佳時機。簡而言之，壞消息是投資者最好的朋友，它能讓你以很低的價格買入美國經濟未來的一部分收益。」
「長期而言股票市場表現將會是相當好的。20世紀，美國經歷了一系列重大不利事件：兩次世界大戰、其他創傷嚴重代價高昂的軍事衝突、1929年經濟大蕭條、十幾次經濟衰退和金融恐慌、石油危機、流感爆發，尼克松總統因水門事件醜聞下台。但道瓊斯指數卻仍然從66點漲到了11497點。」
「也許有人會認為，在一個上漲173倍驚人收益率的世紀裡，投資者不可能會虧錢。但確實有些投資者虧了錢。這些不幸的投資者只是在自己感覺良好時才會買入，因此後來他會在媒體報導讓他感覺恐慌不安時賣出。」
「未來10年，證券投資收益率肯定會高於現金，而且可能會高出很多。那些現在手裡緊緊握住現金的投資者是在打賭，他們能夠十分高效地確定自己從現金轉向股票的有利時機。他們還在等待能讓他們感覺良好的好消息，但他們忘了冰球明星WayneGretzky的忠告：我總是滑向球將要去的地方，而不是球現在的地方。」
重複一句巴菲特的名言：如果你要等到知更鳥報春，那時春天已經結束了。
廢水再利用 太陽能風板發電 美國兩座城市、三棟建築的綠色啟發
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面對全球氣候變遷的演變，美國也啟動了環境保護政策，讓節能減碳的綠建築如雨後春筍般冒出，我們飛越一萬一千公里，來到舊金山，看到智慧生態城市如何回歸自然，也看到城市永續生命力的典範。 撰文‧梁任瑋 攝影‧陳品豪低調的灰色外牆、搭配簡約的玻璃帷幕，坐落在舊金山金門大街五二五號的這棟建築，事實上是一個政府機關，它是甫於二○一二年獲得美國ＬＥＥＤ綠建築最高白金級標準認證的舊金山市政府水利局大樓，去年八月完工以來，已吸引全球各地開發商絡繹不絕到此地取經。 ＬＥＥＤ，是「Leadership in Energy and Environmental Design」的簡稱，這個由美國「綠色建築委員會」（USGBC）發行的綠建築認證，一九九八年正式公布以來，已成為世界上最具權威的綠建築評估認證系統。 綠建築地標 舊金山水利局新總部 「水是我們水利局的經濟命脈，這棟大樓設計的理念也圍繞著水。」為了接待每個月大批的來訪賓客，舊金山水利局甚至有獨立的公關部門負責導覽，該局公共關係經理簡自遠說，二○一○年興建的水利局大樓，耗資三．六二億美元(約台幣一○五億元)，二○一二年完工，雖然營造時間與一般大樓無異，但這棟建物的成本較一般建物高，換算每坪建築成本四十萬元，約比當地商辦高三分之一。 舊金山水利局大樓是美國少數設有汙水處理系統的辦公大樓，也就是說這棟大樓不會排放任何汙水到建築物外頭。 簡自遠指著大門旁邊的一面小瀑布牆解釋，大樓在設計之初，就規畫了一套利用植物以自然方式過濾回收大樓裡的廢水，「每天處理的這五千加侖汙水，可百分之百滿足大樓的低流量馬桶和小便池的用水，透過潮汐的溼地原理，將廁所累積的水肥過濾後，再作為中庭園藝的澆灌水，在水資源上盡量做到自給自足的境界。」汙水回收提供大樓過半用量簡自遠說，過去，一位辦公室員工每天用水量約十二加侖，但自從利用植物自然處理方式後，每人用水量降至五加侖，再加上大樓的雨水收集系統，每年可以儲存二十五萬加侖的水用於室外灌溉系統，舊金山水利局大樓省水率高達六○％。 為了落實綠建築精神，整棟舊金山水利局新總部也大量使用回收材料興建，包括以融合粉煤灰與爐渣的混凝土取代傳統水泥，減少碳排放量；室內並使用高架地板配合空調，可減少使用五一％的暖氣與冷氣電力，而且大樓四面全部設計為落地窗，充分將自然光引進室內，離窗戶愈近的座位，燈具照明愈少，降低電費。 由於空調占據一棟大樓三分之二以上的能源，所以，在水利局每個辦公座位底下，就有一個空調出風口，如果覺得悶熱就把風扇打開，若離開辦公室就關閉，可以大量減少大區域空調的耗能浪費，因此，與一般辦公大樓相比，該樓可節省三二％的能源消耗量。 特別的是，由於水利局的基地面積只有五百坪，所以地下室只有四個汽車停車位，其餘空間都是停放單車的位置與淋浴間，鼓勵員工使用公共交通工具，用具體措施降低溫室效應氣體排放。 此外，水利局大樓門口剛好是一個風口，於是建築師將太陽能風板設計在此，外牆裝設一千四百片小塑膠面板，白天當微風徐徐吹過，在日光照射下顯得閃閃發亮；到了夜晚打上燈光，就像有上萬隻螢火蟲飛舞。除了裝飾作用，夜間照明所需要的電力，全部由隱藏在塑膠面板後頭的四座風力發電渦輪所供應，每年可生產二十二．七萬瓩電力，相當於全年七％的用電量。 坐落在金門大街上的水利局大樓，雖然樓高十三層，但卻絲毫不影響對面小學的「日照權」。站在該大樓門口，可明顯看到正對小學的那面牆以拋物線形狀往內凹陷，目的就是為了不讓大樓的陰影遮蔽了小學白天被太陽照射的權利，這個設計也特別獲得ＬＥＥＤ讚賞，讓這棟被稱為「螢火蟲大樓」的公家機關，成為舊金山最火紅的綠建築大樓。 舊翻新典範 莫斯康會議中心 事實上，舊金山從早年布滿貨櫃船的海運港口，轉型成為每年湧入一千四百萬名觀光客的旅遊勝地，其成功突圍，靠的就是持續不斷的創新能力，而綠建築就是其具體實踐的方式之一，舊金山友好城市組織主席田沐霖說，除了鼓勵建造綠建築，舊金山政府也推廣舊建物翻新成綠建築。 去年五月，舊金山最大的莫斯康會議中心(Moscone Center)，申請到ＬＥＥＤ金級認證，是美國西岸第一座得到綠建築認證的展覽館，一棟屋齡已經超過三十年的會議中心要改造為綠建築，莫斯康的作法是靠多元的「彈性」空間使用，讓龐大的會展場所，充分發揮每一吋坪效。 莫斯康會議中心由美國知名建築師事務所ＨＯＫ設計，但三十年前即預留水電、瓦斯、排水、光纖等接口，沒想到當年這個前瞻性的硬體設備，如今卻成為改裝為綠建築過程最重要的骨幹。 為了符合綠建築規定的水資源利用效率標準，莫斯康會議中心安裝低流量的水管，減少室內用水量的四○％以上，此外，也在會議室附近放置飲水機，希望來參加會議人士自備環保杯，讓寶特瓶數量減到最少。 對於長期國內公共場所男女廁所需求及使用失衡的問題，莫斯康會議中心也以彈性的規畫，讓原設計為男、女性分開使用的設施，可以改變為彈性化的使用。莫斯康會議中心助理總經理鮑伯指出，設計的細節在於擦手紙直接放置在距離洗手枱最近的位置，這樣可以避免洗手後為擦手、烘手將手上的水滴在廁所地板，造成溼滑形成的潛在危險。 回收展覽垃圾用作地毯 在節能材料和資源運用上，莫斯康會議中心每月大約產生一百五十噸展覽後產生的垃圾，但卻可以讓回收率達到七六％，最主要是地毯、天花板和廁所瓷磚，都是由回收的內容材料製成。 同時，莫斯康會議中心也採用有相互連結扣環的座椅，不僅排列起來整齊劃一，不容易傾倒，這樣的設計有助於避免座椅傾倒而造成意外逃生時的障礙。 此外，莫斯康會議中心屋頂也裝設了六萬平方英尺的太陽能電池，不僅可以供應建築物所需的五％電力，也可減少溫室氣體的排放量，相當於每年種植六十二畝的樹木。雖然莫斯康會議中心產生的再生能源替代率並不高，但卻證明了，老建築物也可以透過綠建築賦予新生命。 石油城市新地標 德文能源中心變身綠建築 將場景轉到位於奧克拉荷馬州的德文能源企業總部（Devon Energy Center），則是另一個傳統商辦變身綠建築的故事。 德文能源是世界最大的獨立石油及天然氣探勘開發公司，去年秋天，樓高五十層的德文大樓落成，不僅是奧克拉荷馬州最高的商辦大樓，更是這座石油城市的新地標。 作為能源產業龍頭，德文大樓的外觀絲毫感受不到冰冷而壓迫的疏離感，取而代之的是溫暖的原木桌椅與明亮的採光，因為這棟大樓有二七％是利用資源回收物混合的混凝土興建，此外，有六五％使用的木材，是來自經過認證的森林，一進入大廳，挑高六層樓高的空間，搭配無邊際水池，彷彿就像是來到五星級飯店般優雅。 德文大樓的設計是以先進的環保技術標準，提高自然光源的使用率，例如中庭牆壁裝飾沒有利用燈管，而是讓自然光折射到彩色塑膠板，散發出琉璃七彩的顏色，從地板到天花板的視覺與內部和外部的遮陽裝置，都利用大量的採光玻璃。 為了降低使用自來水量，德文大樓也使用高效灌溉設備提供花園澆灌，可降低飲用水消耗的五○％以上，因此在大樓四周種植的大量樹木顯得生氣盎然，也替奧克拉荷馬州原本單調、晦澀的平園景觀，增添了大量綠意。 美國總統歐巴馬為了振興經濟，持續推動乾淨的再生能源使用，發展綠能產業，不僅投入大量經費建置智慧電網與電表，拜全球綠建築風潮所賜，也讓綠建築如雨後春筍般在美國各地冒出頭來。 隨著環保意識已被不少公司視為必備的企業社會責任，近五年來，台灣已有超過七十個註冊ＬＥＥＤ的案例，其中二十五座獲得ＬＥＥＤ認證的建築，除了廣為人知的台北一○一大樓、台積電新竹總部與晶圓廠之外，今年初剛啟用的遠雄企業團信義計畫區總部也是ＬＥＥＤ成員之一。 從美國兩座城市、三棟建築的變身故事，不僅看到綠建築的魔法棒讓城市的天際線更多元，也讓我們看到了建築物生命力得以永續傳遞下去。 認識LEED 美國綠色建築委員會頒發的綠建築認證（LEED），推動建築物永續設計與建造，有六項目評估建築性能：一、永續性基地開發；二、用水效率；三、能源與大氣；四、材料與資源；五、室內環境；六、創新與設計過程。 舉例來說，綠建築大樓裡應該盡量使用替代性交通工具，甚至鼓勵減少停車場的設置與容量。此外，綠建築必須擁有創新廢水處理的技術，降低日常用水量。 |
歐洲有組織犯罪利用金融危機牟取暴利
http://wallstreetcn.com/node/47986 金融危機導致歐洲有組織犯罪活動激增。歐洲刑警組織警告現在有近3600個犯罪團體活躍在整個歐洲，他們甚至從家用洗滌劑產品等平淡無奇的商品走私中獲利。
歐洲刑警組織負責人Rob Wainwright稱，黑市交易的偽劣食品，藥品以及機械設備價值比危機初翻倍。
緊縮政策導致對黑市廉價產品需求增高，這使得犯罪集團獲利增加；他們又利用歐盟各國擴大稅收的努力兌現獲益。
此外俄羅斯、烏克蘭和其他東歐國家的數字犯罪活動正日益猖獗，他們利用高科技手段攻擊金融企業牟利。
歐洲有組織犯罪集團已經實現跨國運營。
「他們在不同的司法管轄領域，展開多類別犯罪活動，從本質上說他們是高度國際化的犯罪組織」。
「一些犯罪組織的成員來自60多個不同國家。所以他們從本質上就是跨國公司」。（via FT）
儘管假冒奢侈品手袋和香檳的犯罪活動在危機前就已猖獗，隨著危機的逐步深入歐洲刑警組織發現黑市觸角伸向更多種類商品，其中甚至包括假冒飛機引擎部件。
購買力下降令社會對黑市經濟容忍度加大。
Rob Wainwright說：
「我們明顯發現黑市規模正在擴大，無論是從黑市整體規模，提供假冒產品種類看都是如此」。
當被問及這些犯罪活動是否阻礙歐洲經濟復甦時，他說：
「對的，簡單的說就是這樣。現在有人故意利用全球經濟現狀，為非法經濟獲利」。
削減成本的壓力使得一些歐洲企業更傾向僱傭非法勞工，這破壞了最低工資標準，並造成歐洲人口販賣網絡活動愈發猖獗。
犯罪組織甚至利用政府打擊衰退的努力牟利：歐洲一些國家提高增值稅稅率，使得偽造增值稅繳稅證明的活動激增。
刑警組織估計歐洲每年增值稅虛報犯罪金額約在1000億歐元左右。
Rob Wainwright說：「有組織犯罪利用了政府企圖從經濟衰退中復甦的努力，原本屬於納稅人的收入現在流入了黑社會的腰包」。
從毛利率和產能利用率兩個維度來看汽車行業的上市公司（乘用車）陳劍譽
http://xueqiu.com/5071012779/24433536從毛利率和產能利用率兩個維度來看汽車行業的上市公司（乘用車）。
前提說明：
1） 僅從各汽車企業2012年度財務數據來進行橫向分析，忽略了縱向趨勢；
2） 所分析對象除吉利汽車外，均為A股上市公司，財務數據的分析僅包括收入，成本，固定資產等，不包括投資收益，所以分析的結果基本排出了合資企業的影響，可以說只是對國內車企自主品牌業務部分的分析。
問題與結論：
1， 長城汽車毛利率（不含營業稅金）達37%，一汽夏利僅4%，廣汽9%，其餘約為20%，為何差異如此之大？將營業成本拆分為直接材料，直接人工，製造費用，可以發現各企業除上汽集團外（上汽合併報表包括大眾通用的銷售公司），三者比例約為90%：6%：4%，差異不大，考慮到各企業在原材料成本面前均無優劣可言，那麼可以認為各企業的毛利率差異並不是來自於產業鏈，人工成本，產能利用的差異了，而是直接由產品價格差異決定的。所以像長城汽車的高毛利率，其實與人工成本，產能利用率關係不大，而是來自於其產品的價格優勢，即單位產品可以在市場上獲得一個較高的溢價。
2， 產能利用率對企業盈利的影響來自於兩方面，一是固定費用的分攤，影響企業淨利率；二是對企業產品價格的影響，通常產能利用率高的企業會維持產品原價格甚至提價，產能利用率低的企業則有降價銷售，推出低價產品的衝動，以維持自己的銷量和產能。
3， 產能利用率的數據較難準確獲得，我們採用固定資產淨額加土地使用權淨額的周轉率來衡量，即當期營業收入除以當期末固定資產與土地使用權的淨額，雖然無法獲得產能利用率的絕對數，但可以對周轉率排名，從而作為產能利用率的排名。計算可得，上汽集團因合併報表包括合資銷售公司數據存在差異進而排除，一汽轎車因包括馬自達業務周轉率最高，然後從高到低依次為長城汽車，吉利汽車，力帆股份，長安汽車等。
4， 企業的毛利率優勢來自於產品的價格優勢，而不是成本優勢，汽車產品越往上走就越容易獲得價格優勢，這也正是各企業紛紛推出中高端車的主要原因，可以說毛利率水平，即價格優勢來自於中高端產品的推出。而產能利用率則從側面反映了目標銷量的完成情況，企業推出中高端車型總會基於產能情況規劃目標銷量，可以說產能利用率反映了其銷量和產品受歡迎程度。對汽車企業的關注應該集中在中高端車的推出及其市場表現兩方面，這樣可以由毛利率和產能利用率兩個維度的表現來衡量。
5， 根據毛利率和產能利用率兩個維度建立二維空間，分成四個象限，可知：第一個象限為長城汽車，受限於產能限制，有提價空間，未來看點在產能擴張，說明中高端車的推出和銷量較理想；第二象限為吉利汽車，長安汽車，力帆股份，海馬汽車，產能利用率差，存在產品降價壓力，未來看點在銷量擴張，產能利用率的提高，說明中高端車推出較好，但銷量並不理想；第三象限為一汽轎車，毛利率低，價格優勢較弱，但產能利用率高，有提價空間，說明中高端車推出較失敗，依賴於歷史低價位車型；第四象限為廣汽集團，一汽夏利，無價格優勢，產能利率低，說明中高端車推出失敗，歷史低價位車也已經落敗。
附：
1）數據如下：
公司名稱 毛利率 產能利用率
海馬汽車 0.19 2.10
比亞迪 0.17 1.51
力帆股份 0.21 2.59
長安汽車 0.23 2.29
一汽轎車 0.19 5.71
一汽夏利 0.04 1.96
上汽集團 0.19 16.42
廣汽集團 0.09 2.39
長城汽車 0.37 3.84
吉利汽車 0.23 2.93
2）散點圖：
如何正確的利用網媒:遊戲發佈的正確方式
http://www.iheima.com/archives/49878.html
第一步：爭取大量的遊戲評測
即便一開始你只能找到自己好友來幫你做遊戲評測，也要很認真對待，因為這是你在發行安卓遊戲過程中最重要的一項任務。
第二步：確保你的遊戲安裝包小到可以在3G網絡中流暢下載
別期望你的用戶們會只在Wifi的網絡條件下玩遊戲，否則的話，你只不過是在給自己增加可接觸用戶的限制。
第三步：不要害怕收集硬件ID信息
這是唯一一種可以確保你知道你的用戶們在做些什麼，以及誰下載了你的遊戲應用的方法。並且，它還可以幫助你優化網絡條件下遊戲運作最有效的唯一方法。
第四步：找到合適的媒體網絡合作夥伴
要確認當你得到新的用戶的時候，你挑選了合適的媒體網絡合作夥伴。這位合作夥伴必須能夠提供足夠大的網絡規模，同時在不斷發展的移動市場領域中有足夠資歷。如果你的合作夥伴是諸如Jumptap、Millenial、AdMob等等大型的媒體公司，你就應該知道，它們在快速應對轉變方面很有經驗，並且它們一般不太會有休息停頓的時間而因此讓你的遊戲處於停頓狀態，又或者是因此限制了它的曝光率。
第五步：購買真正的用戶
當你使用按照安裝數量收費的媒體網絡的時候，請確保向你的媒體公司提出在得到物質刺激鼓勵之後，用戶進行實際操作的百分比要求(包括有應用內消費、打開使用你的應用等等)。也就是說，你通過以安裝個數收費的媒體網絡購買用戶的時候，每0.5美元可以獲得5000名的用戶。但是很有可能你要花費三倍的0.5美元，才能得到5000名真正的用戶，因為有一些用戶很有可能是因為想要獲得其他遊戲的物質獎勵，才被迫下載你的應用。因此，當他們得到了想要的東西進入下一個步驟的時候，絕大多數情況下這些用戶會選擇刪除你的遊戲應用，而不會在遊戲中採取任何行動，甚至都不會打開運行你的遊戲。因此，事先做好研究，這樣才能從你的用戶購買支出當中獲得最佳的回報。
投資思考：防範和利用「估值殺」 閒來一坐s話投資
http://xueqiu.com/3491303582/26062788股市投資從某種程度上就是追逐成長的遊戲，在中國A股市場自己也認為很好的投資方式之一便是成長股投資。然而，成長股投資最大的風險在於企業突然不成長了，哪怕一時的增長放緩，市場也常常不客氣地大幅度地「估值殺」。投資者如果不是先期介入成本很低，如果不是及時引身而退，多年的投資結果可能毀於一旦，最終落得個「空歡喜」的下場（本人就有這樣失敗的案例，呵呵）。我們觀察近幾年的股市，這樣的案例可以說很多，如當年的蘇寧電器、當下的張裕A，還有跌得一片稀里花啦的白酒股，等等。
一個好端端的企業突然不成長了，或者增長放緩了、虧損了，主客觀的影響因素很多，分析這些案例，大抵有以下情況：
一是行業週期的變化。萬物皆有週期，只是程度不同。行業向好之時，大家樂得賺錢，一片歡歌燕舞，然而行業景氣度下降(往往是行業向好造成產能過剩，形成慘烈競爭），即使是筋骨強壯的龍頭企業也常常會受到很大負面影響。至今市場經濟似乎還沒有找到克服這種經濟發展週期、行業發展週期變化的靈丹妙藥。這一點，在一些強週期的成長股身上表現得格外突出，案例也是比比皆是。
二是政策走向的變化。在中國A股市場，政策的影響作用一向是相當大的，更是投資者不可不察的。過去有句話叫「炒股要聽黨的話」，是很有道理的。如現在的白酒股，在治理「三公」經費和「剎四風」的影響下，黃金十年的白酒業增長戛然而止，便是典型的例證。政策的影響力在醫藥股身上也往往有很強的表現，如藥品的降低政策、基藥的招標政策、行業的反腐等。有時，即使是地方政府出台一些政策也常常會對企業產生很「要命」的影響，典型的如華蘭生物，地方政府一個關閉血漿站政策的出台，就讓這個曾經的大成長股跌落神壇幾年，至今它似乎才有些許復甦的跡象（有增加本省血漿站建設的因素）。
三是行業特性所決定了的。連鎖行業往往在初期、中期不斷複製成功的模式成長很快，但是畢竟這種複製不可能永遠持續下去，在區域達到一定規模或者飽和之後這種成長往往就會不再，從而使這些企業增長放緩，或者成長步伐停滯。蘇寧電器這一曾經名噪多年的大成長股的隕落應該就有這方面的因素（當然，它現在正在進行轉型，市場對這種轉型抱有一定的良好預期，現在的股價也出現一定的復甦上漲）。
四是企業本身生命週期的變化。任何優秀企業均有生命週期，當它渡過價值擴張階段之後往往進入平台期，甚至衰退期，此時比人間更為「勢利」的市場也往往會給這樣的企業一個較低估值（市盈率而言）的待遇。
如何防範這些「估值殺」呢？
顯然，需要投資者及時追蹤，作出定性與定量的預判，一旦斷定這些企業較高速度增長不再，保全勝利成果之上策便是「立斬決」，功成引退。當然，如果投資者先期的介入成本很低，從價值股衡量仍然有投資價值，進而轉變投資策略，也是一種次佳的選擇。這一切均需要根據實際情況而定奪。
當然，理論上說說容易，做「事後的諸葛」也來得輕鬆，但真正實踐起來難度又不小。
比如，經濟週期、行業週期上行和下行的拐點往往並不好預判，政策的突然轉向又常常讓投資者所料不及（如白酒行業結束黃金十年就讓不少的業內人士缺乏足夠的準備），企業渡過快速的價值擴張階段進入平台期、衰退期，或許投資者還沒有清楚地察覺到，股價早已「聰明」地向下做出了激烈的反應（此時一些投資者再抽身怕為時已晚）。
其中最「藝術」的是需要我們判斷它們究竟是一時或者一個階段內增長放緩呢，還是由此進入經營永遠衰落下行的拐點。如，當下的優質白酒股，經過一定時期的調整，它們將來還能不能重振雄風呢？
此外，更為令人迷惑雙眼的是一些企業的增長分明是上個季度還走勢好好的，突然這個季度就增長放緩或者下滑。如當下的一些優質醫藥股，如雲南白藥、片仔癀、同仁堂等均因為第三季度不同程度的增速放緩而正進行「估值殺」。它們的將來又將是如何演變呢？
更需要指出的是，如果我們經過分析判斷，有些帶來這種「估值殺」的企業，它們如果只是一時的增長放緩（再優秀的企業也不可能呈均速增長運動），爾後又重新振作，或許這又是一次歷史性的介入良機，或者對於先前介入的投資者而言也完全可以與企業「休戚與共，風雨同舟」。在這方面，即使是市場已經斷定渡過生命旺盛期的企業或者也會因為新產品的發明、新工藝的改進，或者是因為制度性改革、管理層更換振作等原因，而又重新進入一個新的發展時期。事實上，我們觀察一些優秀企業也常常是在這種波浪中不斷前進的（哪有發展永遠一帆風順的企業呢）。
看來，投資的未來永遠沒有一個明晰的答案（成長股投資永遠也不可能一勞永逸），如何防範利用和識別這種「估值殺」又是一個讓我們投資者想破腦袋的話題。
如何利用信用卡達到10%以上的資金收益？ 那一水的魚
http://xueqiu.com/2074020838/26342843原諒我也做一回標題黨。
在幾個月前，我也還是一貫的思維比較抵制信用卡的。很多人，覺得信用卡是提前透支，云云。其實我覺得信用卡是一個很好的現金管理工具。
10月才第一次申卡，目前一張招商，一張中信。
首先，什麼樣的人比較適合，或者說需要使用信用卡？1、一般公司的行政、財務等採購人員，經常有流水支出；
2、經常出差
3、即將面臨裝修、結婚、生孩子等，需要大筆支錢的
等等。
比較不適合使用信用卡的人群：1、控制能力較弱，消費起來無腦的；
2、經常拆東牆補西牆的；
3、平常很少光顧需要刷卡的店舖的。
其次，如何利用信用卡理財？（目前年化收益率4%至5.5%）
利用信用卡的免息期，將對應的資產購買貨幣基金。
這裡不得不提到一個比較方便的，活期存款替代品——貨幣基金。
詳細地比較了很多貨幣基金，最終我選的是匯添富的現金寶。這一款的收益率是排在所有貨基前列的，最近半個月的7天收益率基本在5.2%以上，最新為5.487%。（而且管理費和託管費比以前的老貨基低0.1%）。
最重要的，
是這款貨基可以7天24小時實時提現，
以及7天24小時即時還信用卡（免費），7天24小時即時免費匯款（只能在自己的賬戶之間轉），這比很多貨基只能工作日提現，而且還限定具體時間段（一般是白天），要方便很多。
只有具備信用卡即時還款功能（即時恢復額度），才具備現金管理的價值。有一次，我給朋友買高鐵票，想起信用卡額度到頂了，於是用某寶還了部分信用卡。結果兩小時後才到賬。。。結果不得不在某寶的還款到賬前，用匯添富再還了一筆。
此外，匯添富的每天提現額度為500萬，貌似是貨基裡頭最高的了。
第三，選什麼信用卡？信用卡里頭，優惠活動最多的當屬招商銀行和交通銀行。
招商銀行：招行的卡是真的好用，最開始也是衝著這個名聲去的。招商銀行有最大量的打折商家，而且還有週三半價的活動，很多餐飲店在週三這天提供5折優惠。除此之外，基本上絕大部分影院也是半價，省去了各個影院辦VIP卡充值的麻煩。
招商銀行是最先提供微信銀行服務號的，也是目前為止做得最好的。（此外中信銀行和廣發銀行也開通了服務號）。招商銀行信用卡消費，微信會即時收到一條消費信息（免費發送）。點擊微信可隨時查詢當月賬單、還款日、即時額度等，可以查詢周邊有哪些打折商家，用掌上生活APP還可以用地圖方式顯示出來。而且，
招商銀行是目前微信銀行裡唯一提供人工服務的。
太方便了，不一一列舉了，誰用誰知道。招商銀行最新還推出了9分招牌惠，9積分可以兌換哈根達斯單球、麥當勞派和冰激凌等等。9積分，基本等於白送的節奏。（9積分相當於0.36元的節奏）
招商銀行首卡送禮品，諸如歐萊雅的化妝品、背包、男士美容套裝等。我當時不知道這些，禮品是個最沒用的木杯子。
交通銀行招商的活動主要集中在週三，交通銀行的活動則集中在週五。
交通銀行辦卡就送100元刷卡金，比禮品來的實在。介紹一個朋友還送50元刷卡金，等等等等，不一一列舉。
交通銀行最重要的活動就是最紅星期五，在星期五可以眾多超市（包括屈臣氏哦~）返5%刷卡金，或加油站返汽油。不少餐飲也是週五半價。（不過往往有討厭的限前多少名）。
交通銀行的活動商家也比較多，和招商拼得最凶。
中信銀行中信，其實你值得擁有。
9分享兌和9元看電影活動、9元喝咖啡等活動，很適合年輕人。
每月消費滿199元、3999元、5999元，分別送一次9分享兌權益，裡頭有哈根達斯、星巴克、萬寧等等，對我吸引力最大的是萬達的電影票（2D）。
每月滿2999元，獲得一次9元看電影權益（可買同一場次2張），這個9元在有些影院是可以兌換3D票的（如長沙王府井），有些兌換3D需要加10元。
需要說明的是，中信的這個不像其他信用卡，有討厭的前多少名限制。你想，你跑到電影院，告訴你名額沒了，你看還是不看呢？如果你是公司採購，每月流水超過6000元，那麼一張中信銀行卡每月已經送你5張電影票，看電影基本不用花錢了。
要注意有些信用卡不能累計中信積分的，如魔力卡，航空里程卡等，所以也就刷不出積分，參加不了9分享兌。
番外中信的彩貝卡，廣發以及興業的淘寶卡，是可以集彩貝或集分寶的，相當於把信用卡積分當錢花。
這裡要介紹信用卡的另一個2.4%的收益了。我們知道，信用卡刷卡可以積分的。那麼，這個積分能值多少錢呢？你可以按每筆千分之二去衡量。
招商銀行的積分，消費20元積一分，在你兌換禮品的時候（1000積分以下主要是兌麥當勞），用每筆千分之二去衡量就行。這是因為：
廣發和興業的淘寶卡，是
按刷卡額千分之二返等值集分寶（刷1000元，返200個集分寶）的，中信的彩貝卡略低些。如果按平均流水時間1個月計算，千分之二的年華收益率就是2.4%。
PS：交通銀行的積分可以按刷卡額的千分之2.5換算，購買
交通銀行信用卡商城的東西，且最高抵扣不超過25%。
好了，目前為止，利用貨幣基金，以及信用卡積分，已經獲得年化6.4%+的收益了，現在需要找齊剩下的收益。
這裡介紹兩個返利網站吧：首先是騰訊的彩貝網，
http://cb.qq.com/，從QQ的面板上，也可以進入。點擊商家，不用註冊直接進入，且自動跟單，自動返現，返現在2%至5%之間的居多。當然，彩貝不能跟單天貓和淘寶，原因我想你懂的。
其次，還有我們
@自由老木頭 的呀返利網，
http://yafl.com.cn/，可以跟單淘寶和天貓。
言外話，呀返利的返利到賬速度快，很多。
所以，公司的行政採購人員多使用返利網站在京東和蘇寧上買東西吧~！2%，如果按每月一次的周轉，
年化超過20%了。
天貓點券如果你在天貓買東西，
在使用返利網的同時，還可以使用天貓點券支付。
309元的天貓點券賣303元，相當於2%的折扣，年化也超過20%了吧？特別要提示，這個天貓點券不能購買話費、虛擬產品，
還有預售類商品（就是先交100元定金，在統一時間付尾款的那種）好了，先這些吧~！
PS：
1、很多信用卡有網上支付減5元，或天貓半價（廣發）等活動，限多少名的；
2、綁定財付通送500彩貝（5元），且財付通會員每月一次96折充值移動手機費的名額；
3、目前微信支付有一次充30元減5元話費的活動。
創業者如何利用槓桿原理賺錢法
http://new.iheima.com/detail/2013/1202/56757.html拿借貸的錢去賺錢，從投資理財的角度去看，如果你的資產回報率高於你的融資成本的話，你就儘可能地去借貸吧，利用槓桿掙錢。借貸的錢有助於你的自有資金發揮四兩拔千斤的效果，大大提升你的自有資金回報率，獲得遠超越市場平均收益率的回報。在目前利率的水平下，房產是相對較好的投資產品，但風險也不小。上海房產在過去的三年裡，年收益率沒有低於15%的。房地產的收益率主要由資產回報率和租金 回報率組成。上海房租的年回報率一般在5%。兩者之和是20%，也就是說，上海房地產資產年收益率在20%。但目前從銀行貸款的融資成本是6%以下，因為 按揭利率是6%以下，因此通過運用銀行貸款與市場利率之間的套利，賺取利差可達15%。
借錢投資-槓桿原理賺錢
在我們做生意或投資時，我們往往談回報率，意思是你在這個生意或項目中的每一百元錢每年為你賺進多少元。一般生意投資賺錢的多少與資本總投入有關，往往是資本總投入的一個百分比，不管這個總投入是借來的或者是自己的。
對於一個投資者計算回報率有兩種方法：
資產總值回報率：
一個用100萬元買的一個房子，第一年增值10萬元，租金收入5萬元。其回報率為15%
現金投入回報率：
一個100萬元的房子，用20萬現金+銀行貸款80萬買回來。第一年增值10萬元，租金5萬元。還銀行貸款5萬元。雖然其資產總值回報率還是15%。但如果計算20萬現金投入的回報率=10萬增值+5萬租金-5萬利息/20萬現金投入=50%
借錢投資用槓桿原理將自己有限的資本
放大，不但使自己的錢努力為自己賺錢，而且用人家的錢來為自己賺錢。我有個朋友在2000年在上海化了100萬元買了一套房子。三年後這套房子升值至200 萬。我朋友100萬資本三年的投資回報率是100% (不算租金收入)。假如我朋友換一種方式投資。同樣100萬資本，買三個房子，貸款200萬。三年後 出售三個房子得600萬，去掉100萬本金，30萬銀行利息(按5%銀行利息算)200萬貸款，利潤270萬。這種方式投資100萬資金三年的投資回報率 是270/100 = 270%。是不借錢投資的2.7倍。
會借力使力的物理學家發明了滑輪，人就可以用以前一半的力氣提起同樣的重物;會借錢生錢的人，距離財富也會更近些。放貸者聲稱借貸的都是有錢人。
現在商業社會裡是否敢於借錢投資是測試一個人的知識，眼光，膽略。很多人雖然有好的想法，但不敢去實踐，冒險。所以他們只能是小富即安。而機會與成功總是留給那些敢於冒險和創新的人。
在 西方，借貸能力是一個人的信譽及資產的標誌。銀行是根據你的抵押資產多少及償還能力來決定是否借錢給你或借給你多少。西方將債務分為優良債務及不良債務。 所謂優良債務是通過借錢的槓桿作用使你賺錢(扣除借貸成本後)，使得財富增長收益遠大於借貸的成本，也遠遠超出於單靠自己本金投入所取得的收益。說白了用 他人的錢來生錢。不良債務是借錢買享受或買不產生收益或產生的效益小於借貸成本的資產，結果使自己的現金流減少，也造成資產減少。
借錢投資的原則：
投資收益必須大於借錢的成本
借錢的目的是用錢的槓桿作用來放大自己的資本能力，賺更多的利潤。但借貸是有成本的所以我們必須在決定借貸前仔細分析計算，確認投資產生的效益必須大於貸款的開銷，否則就是不良借貸。
投資風險在可控制範圍內
有 些投資項目不是很穩定，風險很大，這時要分析計算自己的風險究竟有多大，自己是否可以掌控，一旦出現變數我是否還是否可以掌控，一旦出現變數我是否還有能 力還貸?比如借貸炒股票，期貨風險很大，自己沒有方法能力控制局勢發展。西方社會一般不提倡借錢投資股票，期貨。澳洲一個說法是「你只能拿你平時用不著， 輸掉也不影響你生活的錢去炒股」 而不是拿你的生活費，買住房的錢去炒。而買房就不一樣，房產升值穩定，即使有些短期的價格波動，房子還在，你自己住在那 裡，什麼都不怕。而不像股票一個股下跌可能跌得什麼都沒有。
自己有償還能力
借貸最重要的原則，不管投入的項目多麼好，你必須得有償還能力。如你沒有償還能力最終資金鏈斷裂，你就全軍覆滅。我一個澳洲朋友曾經一階段通過借貸手上持有16套房子，然後80年代末利息上升到17%，每月還款額急劇增加，最後全給銀行收繳。
借款多少為宜?有些借款你還本金加利息，有些借款你只要還利息，借了錢要確認你有能力還。在西方，銀行審查你的借款資格的依據標準是：還款一般不高於你收 入的1/3。不論是貸款買房還是買車，都必須滿足每月收入扣除支出仍有結餘的條件，而貸款年限、貸款成數以及結餘多少等，則需要根據家庭的實際情況而定， 合理的貸款比例因人而異。
但是，企業家商學院官方微信公眾平台主編認為：需要關注兩個指標，一是家庭的資產負債比率，即家庭債務與家
庭資產之比;二是每月還貸比，即每月還貸額與家庭月收入之比。兩個指標在50%以下是安全的，保守一些，則控制在30%左右。
怎麼做你能融到更多的錢?
銀行-如銀行願意借給你這是首選。利息低，又不欠人情。一般銀行也不會向你提前還款，除非你自己要求。
民間借錢管道，不外乎跟親朋好友借錢、標會、典當、或找地下錢莊融資。
生財首先要有個好的理念。其次要用被證明了的成功方法。借錢生財是用借別人的錢加上自己的知識，眼光，膽魄來加速達到你的財務自由。
人生的初級階段是為錢而打工，但人生的高級階段是讓錢為你賺錢，尤其是善於利用他人的錢來為你賺錢。這樣你的成功不再侷限於你有限的資本。
借錢投資增加你的資產持有的最快，最有效地辦法。寧波企業家提醒你，在做這一事情以前，你要三思，做好你的準備，積累你的知識經驗，確認你投入的項目是為你帶來豐厚收益的。要不然借貸既能放大你的收益，也能放大你的賠本買賣。我不希望我的朋友看了本文後去做不理性的借貸投資行為。
【乾貨】創業者如何利用槓桿原理「借錢生錢」？
http://new.iheima.com/detail/2013/1204/56840.html在目前利率的水平下，房產是相對較好的投資產品，但風險也不小。上海房產在過去的三年裡，年收益率沒有低於15%的。房地產的收益率主要由資產回報率和租金回報率組成。
上海房租的年回報率一般在5%。兩者之和是20%，也就是說，上海房地產資產年收益率在20%。但目前從銀行貸款的融資成本是6%以下，因為按揭利率是6%以下，因此通過運用銀行貸款與市場利率之間的套利，賺取利差可達15%。
借錢投資-槓桿原理賺錢
在我們做生意或投資時，我們往往談回報率，意思是你在這個生意或項目中的每一百元錢每年為你賺進多少元。一般生意投資賺錢的多少與資本總投入有關，往往是資本總投入的一個百分比，不管這個總投入是借來的或者是自己的。
對於一個投資者計算回報率有兩種方法：
資產總值回報率：
一個用100萬元買的一個房子，第一年增值10萬元，租金收入5萬元。其回報率為15%
現金投入回報率：
一個100萬元的房子，用20萬現金+銀行貸款80萬買回來。第一年增值10萬元，租金5萬元。還銀行貸款5萬元。雖然其資產總值回報率還是15%。但如果計算20萬現金投入的回報率=10萬增值+5萬租金-5萬利息/20萬現金投入=50%
借錢投資用槓桿原理將自己有限的資本
放大，不但使自己的錢努力為自己賺錢，而且用人家的錢來為自己賺錢。我有個朋友在2000年在上海化了100萬元買了一套房子。三年後這套房子升值至200 萬。我朋友100萬資本三年的投資回報率是100% (不算租金收入)。假如我朋友換一種方式投資。同樣100萬資本，買三個房子，貸款200萬。三年後 出售三個房子得600萬，去掉100萬本金，30萬銀行利息(按5%銀行利息算)200萬貸款，利潤270萬。這種方式投資100萬資金三年的投資回報率 是270/100 = 270%。是不借錢投資的2.7倍。
會借力使力的物理學家發明了滑輪，人就可以用以前一半的力氣提起同樣的重物;會借錢生錢的人，距離財富也會更近些。放貸者聲稱借貸的都是有錢人。
現在商業社會裡是否敢於借錢投資是測試一個人的知識，眼光，膽略。很多人雖然有好的想法，但不敢去實踐，冒險。所以他們只能是小富即安。而機會與成功總是留給那些敢於冒險和創新的人。
在西方，借貸能力是一個人的信譽及資產的標誌。銀行是根據你的抵押資產多少及償還能力來決定是否借錢給你或借給你多少。西方將債務分為優良債務及不良債務。 所謂優良債務是通過借錢的槓桿作用使你賺錢(扣除借貸成本後)，使得財富增長收益遠大於借貸的成本，也遠遠超出於單靠自己本金投入所取得的收益。
說白了用他人的錢來生錢。不良債務是借錢買享受或買不產生收益或產生的效益小於借貸成本的資產，結果使自己的現金流減少，也造成資產減少。
借錢投資的原則：投資收益必須大於借錢的成本
借錢的目的是用錢的槓桿作用來放大自己的資本能力，賺更多的利潤。但借貸是有成本的所以我們必須在決定借貸前仔細分析計算，確認投資產生的效益必須大於貸款的開銷，否則就是不良借貸。
投資風險在可控制範圍內
有些投資項目不是很穩定，風險很大，這時要分析計算自己的風險究竟有多大，自己是否可以掌控，一旦出現變數我是否還是否可以掌控，一旦出現變數我是否還有能 力還貸?比如借貸炒股票，期貨風險很大，自己沒有方法能力控制局勢發展。西方社會一般不提倡借錢投資股票，期貨。
澳洲一個說法是「你只能拿你平時用不著， 輸掉也不影響你生活的錢去炒股」 而不是拿你的生活費，買住房的錢去炒。而買房就不一樣，房產升值穩定，即使有些短期的價格波動，房子還在，你自己住在那 裡，什麼都不怕。而不像股票一個股下跌可能跌得什麼都沒有。
自己有償還能力
借貸最重要的原則，不管投入的項目多麼好，你必須得有償還能力。如你沒有償還能力最終資金鏈斷裂，你就全軍覆滅。我一個澳洲朋友曾經一階段通過借貸手上持有16套房子，然後80年代末利息上升到17%，每月還款額急劇增加，最後全給銀行收繳。
借款多少為宜?有些借款你還本金加利息，有些借款你只要還利息，借了錢要確認你有能力還。在西方，銀行審查你的借款資格的依據標準是：還款一般不高於你收 入的1/3。不論是貸款買房還是買車，都必須滿足每月收入扣除支出仍有結餘的條件，而貸款年限、貸款成數以及結餘多少等，則需要根據家庭的實際情況而定， 合理的貸款比例因人而異。
但是，企業家商學院官方微信公眾平台主編認為：需要關注兩個指標，一是家庭的資產負債比率，即家庭債務與家庭資產之比;二是每月還貸比，即每月還貸額與家庭月收入之比。兩個指標在50%以下是安全的，保守一些，則控制在30%左右。
怎麼做你能融到更多的錢?
銀行-如銀行願意借給你這是首選。利息低，又不欠人情。一般銀行也不會向你提前還款，除非你自己要求。
民間借錢管道，不外乎跟親朋好友借錢、標會、典當、或找地下錢莊融資。
生財首先要有個好的理念。其次要用被證明了的成功方法。借錢生財是用借別人的錢加上自己的知識，眼光，膽魄來加速達到你的財務自由。
人生的初級階段是為錢而打工，但人生的高級階段是讓錢為你賺錢，尤其是善於利用他人的錢來為你賺錢。這樣你的成功不再侷限於你有限的資本。
借錢投資增加你的資產持有的最快，最有效地辦法。寧波企業家提醒你，在做這一事情以前，你要三思，做好你的準備，積累你的知識經驗，確認你投入的項目是為你帶來豐厚收益的。要不然借貸既能放大你的收益，也能放大你的賠本買賣。我不希望我的朋友看了本文後去做不理性的借貸投資行為。
尹衍樑、戴勝益給年輕人的一堂課 「被利用，才能被看見」的 職場成功學
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在電視劇過度渲染與媒體包裝下，給人想在職場出人頭地，就必須靠精密算計的印象；潤泰集團總裁尹衍樑與王品集團董事長戴勝益，以職場過來人的經驗，重新為我們上了一堂職場成功學。 他們不但不教你詐，反而要你當個職場傻瓜，找回單純打拚、樂於助人的初心，才是邁向成功的真正途徑。 製作人．謝富旭 潤泰集團總裁 尹衍樑：幫人解決難題 就是彰顯自己的價值 整理．黃家慧、楊寶楨 編按：潤泰集團總裁尹衍樑應政治大學「政大三十大講堂」之邀，暢談他的人生與經營哲學。尹衍樑帶領的潤泰集團，不僅在營造與零售流通本業締造耀眼成績，近幾年，尹衍樑將集團版圖擴張至壽險、生技製藥與電子商務等領域，實力更呈現大躍進式的成長。尹衍樑極難得地分享他的經營成功之道。我們將主持人《今周刊》發行人謝金河與尹衍樑的對談摘錄精華，與讀者分享。 謝金河問（以下簡稱謝）：很多年輕人都在抱怨薪水二十二Ｋ（二萬二千元）、找不到出路。我們知道尹總裁是從進德中學考上文化大學歷史系，再考到台大商研所，再讀政大企管所博士班；同時也是中國工程院院士，並在工程營造上擁有四百多項專利。我相信大家很想知道如何規畫自己的生涯，才能有更寬廣的空間。 創造被利用價值 別怕起點低 投資自己靠差異性勝出尹衍樑答（以下簡稱尹）：我第一份薪水，不是二十二Ｋ，是三百元。我從沒想過，你給我多少錢，我就做多少事，我只覺得工作本身就是機遇，機遇的另一個原因就是福報的來源，我把工作推掉，就是把福報推掉。而且，很多人不屑做的工作，嫌髒、嫌煩、嫌複雜，我最喜歡。如果工作太容易，沒有樂趣，所以我一生都在處理問題，解決問題所帶來的挫折，是讓我上進最大的動力。 我一天工作「半天」，十二個小時。夠短了吧？周一到周五我工作，周六、日，我就完全放鬆，手機也關掉，去山上、去海邊、去打坐。 千萬不要因為薪水低，就覺得不值得。司徒達賢老師教我們企業競爭策略，個人也要有自己的競爭策略。要勝出的第一個條件就是要有「差異性」。 我有機會，別人也有機會；我比別人爛，我就會比別人先被淘汰。我們只有比別人好，比別人賣力，比別人更願意幫助別人，懷著一顆溫暖的心，投資自己，而且甘於自己被別人利用，差異性自然就會產生。 我說的被利用不是被耍弄的意思。被利用的意思是我們對組織起了正面的貢獻，我解決了別人的困境、別人的問題，連帶使我脫穎而出。不要怕起點低，要樂於被利用，努力創造被利用的價值。 謝：尹總裁除了投資自己，也投資人。尹總裁桃李滿群，有許多人都是當年拿過他所辦的光華獎學金。在生技界中，我們可以看到中研院院長翁啟惠、華人生技天后許照惠女士、台灣浩鼎生技董事長張念慈、全球愛滋病研究權威何大一，尹總裁與他們都有很深的交情。他對於跨業、跨界相當有一套。 不受學歷局限 畢業後的學習 才是真正學習的開始尹：你要說我用人，我也是被人所用。我經營企業講求合作，我的專長是做後台的經營，我做的是通廁所、遞茶水、遞毛巾等後台的工作。我把舞台弄得光鮮亮麗，然後請來專業的表演者表演。 我雖然念了歷史系、念了管理學院，到後來做了土木工程師。我在學校成績都是低空飛過，我不用功，成績不好，但我的想像力比較豐富；我的創意來源可能正是我的書沒有念好的關係。 大學的目的就是培育人，通常要經過自我的再學習，企業的再訓練；學歷不應成為年輕人的限制，像我是歷史系畢業的，我也一樣到土木系教書。畢業後的自我學習，才是真正學習的開始，不要以為你是法律系的，就只能走法律；不要以為你是電機系的，就只能走電機。天空海闊，任你飛翔，只要我們不要限制自己，不要被學校的框框條條限制住。這是我的一點小小體悟。 選才方面，有幾種人我是不用的。這當中，有一種就是自認學歷高的人。高學歷的人，通常具有聰明而且努力的特質；但自認高學歷的人，通常有「脊椎鈣化僵直症」，他們自覺高人一等，要他們去求別人、對別人鞠躬，他們的腰彎不下來。讓我示範一下如何鞠躬(尹衍樑起身，面對司徒達賢，雙手貼緊大腿，九十度深深一鞠躬，全場大笑)。 老實說，我沒什麼才幹，唯一自豪的才華就是求人。因為求人，與人合作，才有如今的潤泰集團。 高學歷是有用的，它有助於你進入更好的公司，獲得更好的職位。但是，進入公司後，高學歷的優勢只有三天，第四天就要看你有沒有解決問題的能力，來決定你未來的成就。 至於人脈經營這方面，大家不必看得太重。如果你沒有實力，或實力不足，空有人脈，人脈對你沒有用處；如果你有實力，人脈自然會主動找你，並發揮相輔相成的功效。所以，重點在實力經營，不在人脈經營。 不怕挫敗 消滅敵人的最好方法 就是把他變朋友企研所碩士班王同學問：對一般學生而言，沒有非常強大的家庭基礎，怎麼建造或是找到舞台？ 尹：我父親常常講，一個人利用好環境很困難，利用壞環境很容易，所以一個剛踏出校門的學生，可能沒有很豐富的條件，所以我們只有一個選擇，努力投資自己，努力活在當下，替周遭的人創造價值。 我們無法改變環境，但能改變自己。如果你只是自私自利地做自己的事，當你遇到困難，需要協助時，憑什麼要別人幫你。 如果上司要求你做職務以外的事，你能毫不計較盡力完成，讓上司肯定你的能力與態度，這樣就是在替周遭的人創造價值，同時也彰顯你的被利用價值。彼此形成正向循環，這樣的循環就能找到更大的舞台。 企管系三年級吳同學問：大多數同學處於對未來探索的時期，你創業經過挫折，後來成功，請分享這方面的經驗。 尹：我第一個創業是機械工廠，第二個創業是化學工廠，都倒閉了，而且化學工廠是爆炸收場，當時炸掉三千萬元台幣，是很大一筆錢。我父親很淡然地對我說：「衍樑，恭喜你，因為你遭遇到失敗、挫折，爸爸恭喜你，希望你從當中記取教訓，希望你不要失去勇氣，繼續奮鬥。」我在買南山人壽的時候，長達半年飽受攻擊，報紙給我羅織十幾項罪名。甚至連尹清楓命案也說是我幹的，因為我也姓尹。我剛看到這份報紙的時候，會生氣；第二天我不生氣了；第三天我就抱著很感恩的心情，我覺得寫這篇文章的人，有豐富的想像力，若有機會的話，應該找他幫我們做廣告、做文宣！ 就是用這種態度，面對攻擊。對方攻擊我們是希望我們挫敗，改變了我們的方向和計畫；生了氣，那就正中他的下懷。我那時不但不生氣，反而帶著感恩、欣賞的心情。後來，我和其中一位攻擊我的人還變成好朋友。消滅敵人最好的方法，就是把他變成朋友。所以都在一念之間，但不要在這過程中，動搖了自己的鬥志，失去了自己的勇氣，要越挫越勇、越戰越勇。 眼光放遠 掌握趨勢 押注生技、電商、新能源謝：尹總裁說他理光頭，理髮師傅不敢理，一開始給他理了五分頭，總裁第二次去，理髮師給他理了三分頭，最後總裁自己買刮鬍刀理光頭。這只是一個小故事。你如何在三十幾歲時，就看出來台灣的金融業當時有發展潛力？ 尹：理光頭對我是非常容易的一件事。頭皮下面的東西遠較頭皮上的東西重要，理光頭有什麼關係。 我在三十五年前，很榮幸能親近當時制定日本國家政策的一名學者，他對我在金融、投資上有很大的啟發。台灣的產業大概與日本相差十五到二十年，因為受教於這位老師，我看到了產業與經濟脈動，還找到了信任的同業，於是介入投資。 事後看來，我的金融事業處分得很漂亮，反而要感謝當時處處給我挫折的人。陳水扁執政的時候，銀行不再支持我，逼得我忍痛賣掉經營了十五、六年的光華投信。 另外，我經營十七年的安泰人壽，陸續投入的資金大概八億元，回收的金額是十九倍；但是我沒有真正離開保險業，因為我保留了中國太平洋安泰人壽的股份。後來太平洋人壽在香港上市，也獲得很豐厚的報酬率，出脫的時候，我收回了一筆錢，剛好那時南山人壽要賣，這絕對不是規畫的結果，這是上帝的恩典。而且，南山有四百萬保戶，如果沒有一個好的新股東，這四百萬保戶怎麼辦？上帝對我特別好。 謝：南山之後就是生技的部分，你已經布局很廣，對於未來的趨勢潮流，它也扮演重要的角色，這也請總裁分享。 尹：中研院院長翁啟惠最大的貢獻就是，他發現了三個特異的醣分子，讓癌細胞可以被標靶(辨認)出來。比如說，用光頭來區分好人與壞人，理光頭的就是壞人，可以馬上處理掉。這三個醣分子就可以辨認九種癌症，用自身免疫力去把它消滅掉；就像光頭一樣，目標明確。 這是了不起的發現，翁啟惠的藥對八五％的病人都有效。它不僅是藥，也可說是一種是治療型疫苗。這個藥證拿到的第一天，翁啟惠、張念慈、我，都志願去挨第一針。 另外一個是電子商務。中國是零售通路的超級戰場，八國聯軍都到了。家樂福是歐洲冠軍，沃爾瑪是美國冠軍，Tesco是英國冠軍；一個來自台灣的大潤發要對付的是來自全世界的冠軍，歐洲冠軍、美國冠軍、英國冠軍，我們怎麼打？ 我們打他們的方法，就是用文化創造細微的差異性，來贏得顧客的心。我們比較的是，誰對顧客更好？漲價時，誰最後漲？跌價時，誰最先降？碰到災變的時候，誰先打開門來提供物資？這些作法看起來不聰明，但是有遠見的經營者，應該是多做有智慧的決策，而不是聰明的決策。這是中國文化與西洋文化的戰爭，結果證明我們贏了。 那麼，到底誰是大潤發的競爭者呢？原來我最大的敵人就在我家！我太太已經當祖母了，一位有白頭髮的祖母，坐在電腦前按著滑鼠，幫她的孫子買衣服，我才恍然大悟，原來通路新時代是電子商務時代，是淘寶、是PChome，這時代已經來臨，而且連我自己也上網買東西。 在一個機緣下，PChome前營運長謝振豊想要創業，說要與我合作，向我介紹電子商務的業務。經他介紹後，我才恍然大悟，原來這就是未來的量販市場。他們是賣虛的，大潤發是賣實的，虛實可以互補。這就是我後來投資uitox全球電子商務集團的過程。 另外呢，就是關於新能源。我認為核融合很有機會，專家來找我，要我投資，它如果成功了，所有核反應爐都要關掉。這個試驗成功十次還不行，我對他們說要連續成功一百次才可以；如果成功，專利的授權，我考慮無條件地給台灣與中國的能源產業。 尹衍樑 出生：1950年 現職：潤泰集團總裁 學歷：文化大學歷史系 台灣大學商學院碩士 政治大學企管博士 從問題學生到千億總裁 ── 尹衍樑大事紀 1964年 被父親尹書田送進彰化進德中學「管訓班」住校讀書1976年潤華機械及染料廠，雙雙失敗收場，大虧3000萬元1977年成立潤泰建設，跨足營建業1989年 捐款成立北京大學光華管理學院1991年父親過世，挑起潤泰集團重任1996年切入零售百貨市場，成立大潤發流通事業1997年 進軍中國市場，設立上海大潤發2005年取得中國官方許可，為首家登陸營建業者2011年拿下南山人壽經營權2012年 成立「唐獎」基金會 |
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