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三成船廠零訂單 造船業兩極分化將掀重組潮

http://www.21cbh.com/HTML/2011-11-18/3MNDE3XzM4MDk3MQ.html

歐美債務危機的持續發酵、航運市場陷入低谷,加上韓國企業的強勢競爭,曾在2010年輝煌一時的中國造船業籠罩在陰霾之中。

截至三季度末,三成船廠沒有接到新訂單的冰冷現實,使得造船業成為傳統製造業中最接近「二次探底」的行業之一。

量價齊跌敗給韓國 

2010年,中國造船業實現新接訂單量的世界第一。短暫的喜悅過後,行業在2011年重陷低谷。 

中 國船舶工業行業協會的監測顯示,今年1至6月份,全國約有50%的船廠沒有接到新訂單,截至9月底,全國仍有約30%的船廠沒有接到新訂單。9月當月,我 國船舶行業僅承接新訂單94萬載重噸,是2009年6月以來月度成交的最低訂單量。這將使部分企業明年上半年陷入開工不足的困境。 

中國船廠的接單難與韓國的強勢爭奪不無關係。研究機構克拉克松的統計顯示,今年1到9月韓國船廠新接訂單量2418萬載重噸,壓過中國同期的2389萬載重噸,重新奪回世界第一的位置。 

除了總量超過我國之外,在高附加產品訂單方面,韓國更是大獲全勝。今年上半年,全球造船市場一半的訂單被韓國收入囊中,價值約314億美元。

「單艘價格在6億美元以上的勘探船共計21艘訂單,全部被韓國拿走。」民營造船龍頭熔盛重工集團副總裁陳文軍說。

業內人士反映,在部分產品領域,為重新奪回霸主地位,韓國船廠不惜以低價方式與中國船廠搶訂單。 

船價持續走跌也進一步加大了船廠的生存壓力。中國新造船綜合價格指數顯示,今年的新船價格比金融危機前普降30%—40%。不少船廠表示,在綜合成本不斷上升的情況下,船價太低,即使有訂單,企業也不敢盲目接單。 

國際貿易前景不樂觀 加劇供過於求 

造船業的低迷與航運市場息息相關。今年以來,世界經濟復甦乏力,國際貿易增速放緩。象徵國際干散貨運價水平的BDI指數三季度均值僅1534點,同比下滑35%。

運 價的糟糕表現讓航運企業「哀鴻一片」。統計顯示,前三季度A股航運板塊整體收入同比下降10%,是唯一出現營業收入負增長的行業。利潤總額更是大降 125%,在A股中排名墊底。龍頭企業中國遠洋前三季度巨虧48億元,與2009年的慘淡情形相當,有可能再次戴上A股「虧損王」的帽子。

英國百力馬航運公司總裁鄧尼斯告訴記者,受市場疲軟的影響,油輪、干散貨、集裝箱等航運子行業出現全面下滑,不少企業不得不選擇取消新建船以減少風險。

達飛航運中國區總裁王保裁說,船廠都希望船能夠快點造好交付,以維持企業的正常運轉,但航運企業卻希望船慢點造好,因為運力已經供過於求。 

統計顯示,目前全球的集裝箱船隊運力規模已近1500萬標箱,同比增長10%。而造船企業在手訂單佔現有運力的比重達30%,未來交付後將給航運市場增加更大壓力。 

國內航運專家吳明華介紹,僅2012年,全球就有60艘1萬標箱級的集裝箱船計劃交付,供過於求的情況會十分嚴峻。預計從2011年四季度一直到2012年全年,都將處於「弱復甦」的階段。

中國遠洋董事長魏家福近期甚至公開呼籲,在目前的市場狀況下企業要理性發展,不要選擇造新船,尤其是大型船舶,否則就是在「自毀長城」。

兩極分化將現重組浪潮 

上海國際航運研究中心市場分析部副主任張永鋒認為,由於發達經濟體衰退風險上升,新興經濟體通貨膨脹壓力依然較大,全球貿易很難呈現快速增長趨勢。受此影響,造船市場短期內也將呈現低谷徘徊的現象。 

在一片愁云中,少數龍頭船廠的表現比較「淡定」。比如,造船龍頭中國重工前三季度實現淨利43億元,同比增長13%。而民營造船龍頭熔盛重工今年上半年的新船訂單就達到13億美元,佔世界市場份額的9%。 

業內人士預計,隨著虧損船廠的增多,以及「兩極分化」的進一步發展,將使行業的整合重組成為發展趨勢。在未來的數年中,大船廠收購小船廠的案例將會不斷浮現。 

其實,造船行業的規模化產生效益在韓國得到了體現,這也是該行業由小變大,由大變強的發展軌跡。 

目前,韓國五大造船集團佔據了韓國造船行業80%的份額。相比之下,我國10家規模較大的造船企業僅佔有全國約50%的份額。 

因此,在整合重組的浪潮中,改變產品相似度高、低端競爭的現狀,像韓國造船企業那樣,著力提高生產效率、信息化水平和創新研發能力等,才能夠牢固樹立在國際市場上的有利地位。

三成 船廠 訂單 造船業 造船 兩極 分化 將掀 重組
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兵與水 Android vs iPhone – 中局轉殘,兩極分化 麥博 Mak Blog

http://makblogg.wordpress.com/2012/10/31/android-vs-iphone-%E4%B8%AD%E5%B1%80%E8%BD%89%E6%AE%98%EF%BC%8C%E5%85%A9%E6%A5%B5%E5%88%86%E5%8C%96/

Android vs iPhone, 戰至第四年, 兩大系統幾近壟斷了Smartphone 市場,Google 分得的好處不多,反而益左Samsung這個硬企巨企。 Samsung 同 iPhone 可說完全吃掉了整個高端市場[$5000+]

目前,Samsung + Apple 每季大約賣 1.3億部手機… 5000元左右的,應該佔40-50%左右。不過,現在連Nexus 4 也只賣$ 3000,我估高端手機的整體售價,應該要下降了,問題是降多少。

HTC和LG 由於之前太多失敗之作,已難爭高端市場。只能在中/低價市場爭高下。

問題是,Smartphone 硬件的普及和降價,讓土豪品牌可以低價競爭 — 內地的小米,ZTE/華為新推的四核手機,不過1000-2000 人仔左右,已經是山寨價 — 而且品質不差,中價市場的HTC和LG也不能貴太多罷?但出貨量在下降,怎麼賺錢?

低價市場的山寨機,在硬件跌價後,品質也上來了,這一檔市場,已無品牌機插手之地。

剛加入戰團的 MS,由於整合了Windows OS, 應該可以分一杯,不知能養活Asus / 聯想/ HTC 否?

從PC 到普通手機到 Smartphone, cycle 愈來愈短,明年應該會有公司退出Smartphone 市場了!

這就是Smartphone的M型社會。


兵與 與水 Android vs iPhone 中局 轉殘 兩極 分化 麥博 Mak Blog
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成長創十年新高 個性強悍直來直往 金融孤鳥王耀興 評價兩極的土銀董座

2013-01-28  TWM
 
 

 

放款利率偏低、用自己攝影作品做成隔年月曆,而引起爭議的土銀董事長王耀興,近四年任內讓土銀獲利寫下兩位數成長;但個人耿直的個性與強悍作風,卻常讓自己惹來爭議。

撰文‧許瀞文

「他就是一隻金融孤鳥,為官清廉,但脾氣很怪。」一位與王耀興熟識超過十年的金控高層精準地形容他。

王耀興是土地銀行董事長,也是一位最特別的銀行董事長。二○一二年十一月二十八日,立委許添財手裡拿著立法院預算中心提供的文件,在財委會上直接質疑他對部分特定企業的貸款利率偏低,是「凱子銀行」;王耀興雖然臉上略顯尷尬,但仍挺直腰桿強勢回應立委質詢。

由立院預算中心所提供的資料顯示,一二年一至八月,土銀前三十名低利放款授信戶,最低的放款利率低到○.六九%,最高的也才○.九八%,加權平均放款利率僅有○.八三四%;甚至比同期土銀平均「存款」利率○.八七%還低,被立委質疑是「凱子銀行」。

許添財質詢時說:「我要將拿到低放款利率的這三十家企業送交監察院調查,看你是否有利益輸送。」王耀興也不示弱:「我絕對可受公評。」勵精圖治 親訪貸款建案只要提起王耀興,不論是金融主管機關或其他銀行同業,幾乎都異口同聲地說:「沒幾個人能和耿直的他相處。」也因為失去人和,從去年以來關於王耀興爭議的新聞經常占據媒體版面。以這次在土銀引爆的放款利率偏低來說,市場上傳聞他與許多建商過從甚密,但王耀興直截了當地說:「這三十家企業中沒有建商,多是電子及傳統產業。」除了放款利率偏低,連土銀每年製作新一年的月曆、桌曆等,也因為連續四年採用王耀興自己的攝影作品,被外界質疑,甚至有傳言他有收權利金;但他堅決否認,今年的月曆也繼續使用自己的作品。

這就是王耀興,在金融圈資歷超過三十年,歷練過財政部金融局,主管金融法規與外商銀行,一九九九年當上金融局局長,成為當時金融業主管機關,資歷很完整。但也因直來直往的個性,在擔任財政部金融局局長任內,與多人傳出不和,因此○二年時,王耀興被調到財稅人員訓練所擔任所長,多位金融圈人士指出,是因為與當時財政部部長李庸三理念相左;而此後六年,王耀興幾乎與金融圈隔絕。

直到○八年國民黨重新執政後,王耀興才又「解凍」,從財訓所所長轉任土銀董事長。

而王耀興在接任土銀後,也勵精圖治,土銀近三年的獲利節節高升,○九年獲利五十五億元、一○年獲利七十三億元、一一年獲利八十八億元,平均有兩位數以上成長,近幾年獲利數字是土銀近十年來最好的成績,而逾放比也從一%降至○.二七%,王耀興功不可沒。

「土建融(土地融資與建築融資)占土銀貸款比重較高,但其實每個推案,我都親自去看,甚至實際到樣品屋走走,看屋裡的設計動線,是不是真的符合人性,案子品質夠水準,土銀才敢貸款。」王耀興以此澄清他與建商之間的關係。

作風強勢 黨政人脈豐厚土銀獲利數字雖然好看,但據了解,王耀興耿直的個性和強悍的管理風格,對內對外卻始終被認為不太得人緣。

以他被調任財訓所所長的過程為例,當時原本還是金融局局長的王耀興,因為中國國際商銀(現為兆豐銀行)一件行政上的疏失,雖然中國國際商銀在事後已經改正,但王耀興仍硬要董事長李庸三前往金融局報告,讓兩人因此埋下心結。在李庸三○二年升任財政部部長後,王耀興便識相地自行請調到財訓所。

而現任行政院院長陳沖,也曾在某公開場合,脫口說出「王耀興一定對我印象很差」,甚至可能常常說自己壞話。原來陳沖曾經是王耀興在金融局時的長官,兩人也因為王耀興耿直、情緒化的個性,有過不愉快。

據一位金融主管機關高層提到,王耀興的個性相當情緒化,會因為對方做錯事或自己心情不悅而大聲罵人,經常讓對方摸不著頭緒;也可能因為這樣,而和當時的主管陳沖有些誤會,久了之後變成難解的一個結。

一位金融主管機關高層便指出,王耀興其實想往合庫金控、兆豐金控發展,但因為失去人和,始終不得其門而入,只能繼續待在土銀,也成了土銀歷年來做最久的董事長。

雖然在金融圈內人際關係欠佳,但在黨政人脈上,王耀興則是一位相當忠貞的國民黨黨員,和立法院院長王金平、國民黨前祕書長金溥聰的私交都很好。「我在國民黨黨齡超過四十年,我就是為黨奉獻,其他的我不願多談。」王耀興強調。

金融圈傳出,去年的總統大選王耀興相當賣力輔選,募款功力一流,深得金溥聰的讚賞;偶爾也會安排建商和黨政高層吃飯,例如,就曾有媒體拍到過麗寶建設董事長吳寶田和國民黨高層在土銀台北市瑞安街的「瑞園」招待所餐敘。

繼續帶著強勢作風,王耀興在金融圈內引發兩極評價,明年八月王耀興便屆齡退休,而他是否能如自己所願轉往其他民營金控發展,值得外界關注。

王耀興

出生:1949年

現職:土地銀行董事長

經歷:財稅人員訓練所所長

財政部金融局局長

學歷:政大財政研究所

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操盤強弱兩極化 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=5044075

過去的2月,指數終於出現低開高收的走勢。回顧本地基金經理的2月操盤表現,基金經理們落腳的市場變得非常關鍵。截至2月28日,林少陽的「VL Champion Fund」YTD表現為跌0.92%;黃國英的「LeveragePartners Absolute Return Fund」YTD表現為升4.18%;陸東的「Look’sAbsolute Return Fund 」YTD表現為跌3.78%;惠理價值基金(A 單位)的YTD表現跌3.46%。

單計2月,黃國英的基金表現最好,錄得單月勁升4.26%;惠理基金錄得2.37%升幅;陸東的基金與林少陽的基金分別微升0.48%及0.14%。值得留意的是,美股S&P在2月錄得4.26%升幅;港股MUPI升3.62%;日經跌0.5%;這些指數表現正正反映黃國英、惠理及林少陽的基金表現。

黃國英表示:『炒股票要睇勢,暫未見到逆轉契機,自己輕中重美的取態當然不會改變。事實上,由於上市公司數目大減,加上美國上市公司極度熱衷回購股份,久而久之出現「去股份化」的潮流,錢多於股,帶動了美股的上升。反觀香港股市,大小新股仍然陸續有來。新股、半新股作為炒賣對象,當然是無任歡迎,可以對整體大市來說,錢的數量一樣(或因外流而減少),股份數量增加,自然倍添壓力。

因此,儘管2月淡倉一路捱打,自己策略仍十分簡單——硬食,另外選擇性減持股票。因為自己覺得港股在有疑點之下升過龍,所以就算不加淡倉也不用急於投降;何況自己在這邊做淡,亦不是全無掩護,歐美股票方面依然相當重倉,所以香港的做淡行動,其實可以當作對沖,亦是這個原因令自己可以死守。』

林少陽指出:『……雖說2月份港股在反覆中向上,惟升勢極之集中於個別強勢的科技股、醫護股及環保股,另一近年強勢的濠賭股,則在見過歷史高位之後一度出現獲利回吐,至於其他板塊可說是乏善足陳,反映市況仍然是牛熊共舞,強弱兩極化進一步加強。

……正如本欄引述李嘉誠的言論指出,其最擔心的市場風險,很可能是中國的宏觀經濟風險。然而,很多投資者與李嘉誠的想法一致,一早已對中資周期股敬而遠之,即使其想法真的落實,屆時對市場所造成的損傷亦極之有限,此乃最近匯豐中國PMI表現那麼差,中港股市仍然無動於衷的底因。

 中港股市指數早已失去指標的作用,投資者的焦點,還是繼續著眼於選股及行業的資產配置。然而,在目前市場氣氛頗為熾烈的市況,投資者還是要保持足夠的清醒,因為小偷最喜歡在閣下毫無防避的時候光顧,而股市中的騙子,數量遠比旺角街頭的騙子多很多倍,而且他們食的永遠是大茶飯,是做股民的世界。』刊於3月5日
操盤 強弱 兩極化 兩極 楓葉 資料室 資料
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A股兩極分化:股指牛氣沖天 市場哀鴻遍野

來源: http://wallstreetcn.com/node/212294

QQ圖片20141222162313

上證綜指周一再創逾四年新高,銀行板塊獨領風騷,但市場哀鴻遍野。

滬指收漲0.61%至3,127.44點,此前收盤高點為2010年11月11日的3,147.74點;盤中最高漲至3,189.87點,逼近2010年1月20日的3,255.12點。滬指成交6,239億元人民幣,上個交易日為5,150億元。

權重較大的銀行股大幅上漲,對指數的提升作用相當明顯,但巨額資金流入流出令股指大幅震蕩,個股大面積跌停。

截止周一收盤,A股兩市漲停29家,漲9%以上33家,跌停292家,跌9%以上的430家,跌5%以上1249家(不包括ST)。

QQ圖片20141222162919

東北證券分析師沈正陽告訴路透社

這是典型的賺指數不賺個股的行情,資金推動特征明顯。由於都集中在大盤藍籌,而且這些藍籌股亦有大量融資盤,因此換手較頻繁,使得大盤上上下下很熱鬧。

他表示,目前股市特征是增量博弈,即大家都在揣測增量資金會買什麽,而大多數意見是指向藍籌股,因此未來藍籌股仍是主角,並左右著大盤走勢,股市寬幅波動仍將繼續。

兩融余額首破萬億

與此同時,此前半個月推動A股成為“瘋牛”市的兩融資金繼續攀升。

上海和深圳證交所最新數據顯示,截至上周五,滬深兩市融資融券余額首次突破1萬億元人民幣,達到10,070.1億元,這意味著兩融業務規模在一年不到時間內增長了近兩倍。

去年底,滬深兩市融資融券余額為3,465.47億元。今年上半年,兩融余額呈現緩慢攀升態勢,但8月起增速明顯加快,幾乎每月增量在1,000億元左右,而12月則有望超過2,000億元。

路透社援引的業內人士指出,除了兩融標的券範圍放開及更多券商加大業務拓展力度外,今年下半年,A股市場自低點反彈,客觀上亦增加了投資者加杠桿追加投資的需求,尤其是近一個月以來,大盤升勢加快,融資量自然亦是水漲般高了。11月,滬深兩市用了不到一個月時間,自7,000億增至8,000億元以上,而12月則是三周時間,規模提升了2,000億元。

除了上證50ETF和滬深300ETF,目前兩市融資余額超過100億元都是金融股,例如浦發銀行、民生銀行、中信證券、海通證券、興業銀行和中國平安。

其中,中信證券的融資余額最大,截至上周五為240.4億元,占其市值總額的7.5%左右。

操縱調查

華爾街見聞網站介紹過,中國證監會新聞發言人張曉軍19日通報市場操縱的查處情況,近期證監會依托大數據系統,目前已對18只股票的涉案機構和個人立案調查。

這18只股票包括中科雲網、百圓褲業、興民鋼圈、山東如意、湖南發展、鐵嶺新城、寶泰隆、寶鼎重工、元力股份、東江環保、中興商業、山東威達、寧波聯合、遠東傳動、科泰電源、新海股份、九鼎新材、珠江啤酒等。

被點名18股中有13股跌停;湖南發展跌近9%。另外還有中興商業、寶鼎重工、東江環保和科泰電源等四股停牌。

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兩極 分化 股指 牛氣 沖天 市場 哀鴻 遍野
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A股兩極分化:股指牛氣沖天 股民哀鴻遍野

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=981

A股兩極分化:股指牛氣沖天 股民哀鴻遍野

上證綜指周一再創逾四年新高,銀行板塊獨領風騷,但市場哀鴻遍野。


滬指收漲0.61%至3,127.44點,此前收盤高點為2010年11月11日的3,147.74點;盤中最高漲至3,189.87點,逼近2010年1月20日的3,255.12點。滬指成交6,239億元人民幣,上個交易日為5,150億元。














權重較大的銀行股大幅上漲,對指數的提升作用相當明顯,但巨額資金流入流出令股指大幅震蕩,個股大面積跌停。


截止周一收盤,A股兩市漲停29家,漲9%以上33家,跌停292家,跌9%以上的430家,跌5%以上1249家(不包括ST)。





東北證券分析師沈正陽告訴路透社:


這是典型的賺指數不賺個股的行情,資金推動特征明顯。由於都集中在大盤藍籌,而且這些藍籌股亦有大量融資盤,因此換手較頻繁,使得大盤上上下下很熱鬧。


他表示,目前股市特征是增量博弈,即大家都在揣測增量資金會買什麽,而大多數意見是指向藍籌股,因此未來藍籌股仍是主角,並左右著大盤走勢,股市寬幅波動仍將繼續。


兩融余額首破萬億


與此同時,此前半個月推動A股成為“瘋牛”市的兩融資金繼續攀升。


上海和深圳證交所最新數據顯示,截至上周五,滬深兩市融資融券余額首次突破1萬億元人民幣,達到10,070.1億元,這意味著兩融業務規模在一年不到時間內增長了近兩倍。


去年底,滬深兩市融資融券余額為3,465.47億元。今年上半年,兩融余額呈現緩慢攀升態勢,但8月起增速明顯加快,幾乎每月增量在1,000億元左右,而12月則有望超過2,000億元。


路透社援引的業內人士指出,除了兩融標的券範圍放開及更多券商加大業務拓展力度外,今年下半年,A股市場自低點反彈,客觀上亦增加了投資者加杠桿追加投資的需求,尤其是近一個月以來,大盤升勢加快,融資量自然亦是水漲般高了。11月,滬深兩市用了不到一個月時間,自7,000億增至8,000億元以上,而12月則是三周時間,規模提升了2,000億元。


除了上證50ETF和滬深300ETF,目前兩市融資余額超過100億元都是金融股,例如浦發銀行、民生銀行、中信證券、海通證券、興業銀行和中國平安。


其中,中信證券的融資余額最大,截至上周五為240.4億元,占其市值總額的7.5%左右。


操縱調查


華爾街見聞網站介紹過,中國證監會新聞發言人張曉軍19日通報市場操縱的查處情況,近期證監會依托大數據系統,目前已對18只股票的涉案機構和個人立案調查。


這18只股票包括中科雲網、百圓褲業、興民鋼圈、山東如意、湖南發展、鐵嶺新城、寶泰隆、寶鼎重工、元力股份、東江環保、中興商業、山東威達、寧波聯合、遠東傳動、科泰電源、新海股份、九鼎新材、珠江啤酒等。


被點名18股中有13股跌停;湖南發展跌近9%。另外還有中興商業、寶鼎重工、東江環保和科泰電源等四股停牌。


兩極 分化 股指 牛氣 沖天 股民 哀鴻 遍野
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牛市的兩極——“神創板”與“港A股”

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2466

本帖最後由 晗晨 於 2015-5-10 22:31 編輯

牛市的兩極——“神創板”與“港A股”

作者:格隆匯 dyc1500

本周,在官媒一致的希望市場“慢牛”輿論中,上證指數終於迎來了周中近400點的調整。雖然周五大幅反彈,但全周依然下跌近300點,也令市場中相對保守,對瘋牛擔憂不止的投資者們長舒了一口氣。

不過已經被廣大投資人封為“神創板”的創業板指數延續著強勢的表現,並在周五大漲167點,漲幅近6%,再創新高,收盤指數2973.6點,離3000點大關僅一步之遙。

周五收盤,安碩信息(300380)以400.62元漲停價收盤,不但一舉超越全通教育成為A股第一高價股,刷新了A股單價記錄,還成為了兩市第一支單價破400的上市公司。創業板整體出現漲停潮,股價突破百元的公司近期如潮水般湧現。在不少新入市的韭菜們的眼里,50元以下的創業板上市公司就是便宜貨,得搶。

本輪大牛市一極——創業板,已經出現了極度瘋狂的走勢。而很多股價破百的公司,很多都是剛上市的新股,以及一些業績平平的題材公司,參與其中炒作的投資者,基本都不在意估值的高低。而創業板的龍頭樂視網(300104)股價更是叠創新高,達到149元天價,市值突破1200億,則不斷的將“神創”板塊的市值天花板不斷的上移,給了大批跟風炒作者想象空間。

從目前看,“神創板”的傳奇仍在延續,並且短期還無法看到任何終止的跡象。雖然估值已經很離譜了,長期投資風險巨大,但擋人發財如殺人父母,我沒興趣對參與其中的投資者做風險教育,那是監管部門幹的事,和我這種升鬥小民無關。

今天,我想談談本輪牛市估值極低的另一極—港A股。

“港A股”這個邏輯最初是由格隆匯這個有影響力的中國人海外投資平臺率先提出的,核心邏輯其實就是港股市場上估值遠遠低於A股市場同類的二、三、四線公司(基本以業務在國內的中資股為主),未來隨著國內資本的大規模湧入,節操會被熟悉A股市場盈利模式的資本徹底改變,走勢越來越趨向於A股化,故對符合這類特征的港股公司給了一個統一的稱謂,叫“港A股”。

關於“港A股”整體情況的分析,其實以格隆匯網站為主,已經傳播了很多了,經過清明節後相關個股整體的大漲,這塊理念也開始逐步深入人心,在此我也不多做贅述。我現在想說的是,如今深港通已經箭在弦上,而深港通所對應的一極,深圳創業板和中小板指數和個股都在瘋狂的叠創新高,而另一極,則對應的是“港A股”群體,雖然有一定漲幅,卻仍然遠遠落後於A股市場的同類公司近期的漲幅,兩者的估值差距正在越拉越大。如果說AH股的溢價差達到130是個很大的差值的話,但“港A股”整體和A股中小創及題材股的價格差距已經估計已經遠遠超過這個差值很多了。

或許有很多港股投資者還在不斷強調港股市場的原來根深蒂固的重估值,國際化的投資邏輯,但想和他們說的是,你們OUT了。就像現在A股市場很多投資人對瘋漲的“神創板”邏輯無法理解,或者理解卻不敢參與一樣(我屬於理解,但不敢參與)。

未來的“港A股”中,也必將會湧現出很大一批像如今“神創板”一樣瘋狂的牛票。

也許很多投資者笑我癡人說夢,但邏輯上其實也很好理解。瘋狂炒作“神創板”的投機資金,雖然基本不看上市公司的估值,但必須在意上市公司的流通市值及總市值,畢竟這和牛市里需要推動股價的資金相關。很多中小板和創業板的新股炒作更瘋狂是因為沒有全流通,一大堆限售股,流通盤小,所以更瘋狂。

而相比之下,“港A股”很多上市公司,市值則更小,對比A股市場300倍PE,300億人民幣市值的基因概念股達安基因(002030),“港A股”概念里40倍PE,16億港幣市值的BBI生命科技,大家是不是覺得市值提升空間巨大啊?

同理,像純H股中,和2000億人民幣總市值的A股上海電氣(601727)一樣,同屬於上海電氣集團門下,總股本僅14.38億股,其中能在港股市場流通的H股只有不到7.59億股(純H股內資法人股不能在港股市場流通),港股總流通市值僅15億港幣的具有國企改革、軍工、核電等多重概念上海集優,是否更有理由被瘋炒呢?我之前文章多次重點分析介紹的北大青鳥環宇(08095),也屬於純H股,11.84億股的總股本,香港市場流通股僅4.84億股,流通市值僅9億港幣。

本周末港股市場最大話題當屬奇葩股恩達集團控股(01480),也更是一個值得國內很多在港股市場運作的資金需要重點參考的案例。恩達集團控股2014年12月上市,主營印刷電路板生產,新股當時發行6000萬股,上市招股價僅1.23港元,上市後總股本2.4億股,上市首日收盤價1.36港元。上市後股價在2港元附近徘徊了近3個月,在春節後股價開始啟動,到本周二(5月5日),股價收盤在9.65港元,年內漲幅不菲。

但更精彩也更狗血的故事在最近三天。5月6日,恩達集團控股大漲60%,收盤在15.5港元。5月7日,恩達集團控股繼續大漲94%,收盤在30.1港元。5月8日周五,恩達集團控股早盤開盤後叠創新高,到午盤11點20分左右,股價大漲235%,達到令人咂舌的102港元,總市值240億港幣。之後股價快速跳水,下午開盤後跌勢更是連綿不絕。到尾市收盤時股價收盤報17.44港元,倒跌42%,全天成交3億港元,創該股歷史天量。

心跳吧?三天漲十倍,周五一天先漲235%,下午倒跌42%。秒殺一眾神創板股票。市場對它的神評是:“該股一天走完了A股創業板過去2年及未來一年共三年的走勢”。

該股當日大部分交易量,主要是在下午股價暴跌時放出的,全天成交1000多萬股,占總股本4%,其中的玩法和A股市場很多兇狠莊股的玩法如出一轍,甚至有過之而無不及,A股的玩法正在慢慢的在港股市場蔓延。對於該股如此劇烈的波動,香港證監會發言在接受查詢時明確表示,不會評論個別事件。而港交所發言人則表示,由於法例限制,故不會評論任何監管行動。相比國內監管部門管頭管腳式的全方位管理作風,香港監管部門真的是完全遵循自我的一套市場化做法,真不知這種放任式的監管風格與少量粗暴兇猛的內地資金碰撞後,會發生什麽化學反應?

我絲毫不鼓勵恩達集團這種沒有技術含量的玩法,既遊離價值挖掘邏輯,又觸碰法規邊緣底線。香港的監管表面放任,但實質嚴厲。這種出來混的方法,總是會遇到鬼的。

最後需要提醒一下的是,雖然“港A股”整體上機會很大,但國內投資者投資香港市場時,經常會把很多香港本地劣跡斑斑的老千股當“港A股”買,這點需要特別當心。

香港這30多年來,由於地產霸權導致產業徹底空心化,香港本地企業基本除了地產和部分貿易外,基本很難有別的收入來源。故相當比例的香港本地公司,基本都沒有像樣的主營業務收入,基本靠縮股、低價供股組合,使用等各種手段騙中、小股東錢作為他們的主要生存方式,這類股票統稱老千股。股價通常很低,幾毛甚至幾分,面值多為1分、5分、個別1毛。

此類個股中有一些還會股價炒到1元以上,然後編個好聽的名字,混跡在中資股群里騙錢。實際上,他們的實際估值,比國內百倍PE的創業板還要貴很多,投資者投入其中,經常血本無歸。

識別老千股的基本方式比較容易,主要以下幾個基本特征:
(1)香港本地上市公司,管理人員基本都是香港人;
(2)面值偏低,1分到1毛,且股價大多低於1港元;
(3)常年虧損,從不盈利,更不會派息;
(4)公司名字每幾年更換一次,基本每年都有縮股和低價供股的行為,相當頻繁。

以上幾條的都符合的,老千股無疑,國內的韭菜們要小心了,千萬別碰,那是港股市場的地雷群。國內南下的資金需要統一思想,堅定抱團“港A股”,規避老千股,讓港股A股化的浪潮將香港本地的騙子股們徹底邊緣化。

今天就寫到這里,我會繼續跟蹤“港A股”群的整體發展,並且堅信,未來港股市場最大的投資機會將會出現在其中。等下半年深港通風口到來之時,相信“港A股”中一定會出現屬於港股市場的安碩信息和全通教育!

利益聲明:本文內容和意見僅代表作者個人觀點,作者的信息來源於公開渠道,並經過合理推斷。作者未持有該公司股票。作者提供的信息和分析僅供投資者參考,據此入市,風險自擔!

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牛市 兩極 神創
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體育之窗牽手英國LEADERS “體育+資本”呈現冷熱兩極

體育之窗(NEEQ:834358)2015年11月在新三板掛牌,在過去八個月的時間中,先後完成兩輪定向增發,並出資收購港股上市公司聯眾國際(6899.HK)28.71%股權,資本運作可謂馬不停蹄。

不過,隨著國內體育產業投資熱潮逐漸回歸理性,體育之窗也開始更加重視公司主業和體育產業的基礎工作。

“中國的體育產業當中,非常重要的是基礎性的東西,並不是資本追隨的就是最重要的。”體育之窗創始人、CEO高宏對《第一財經日報》表示,中國的體育產業發展非常迅猛,但是發展過程中需要更多的知識和專業人才的加入,這是產業的基石,也是公司聯手英國LEADERS進行合作的初衷。

重視資本 更重視“草坪”

隨著里約奧運會日漸臨近,體育產業的資本動作接連不斷。體育發展離不開資本推動,但是在熱鬧的表象之下,一些曾被忽視的問題卻逐漸開始暴露。

本周一原計劃在北京鳥巢舉行的英國“紅魔”曼聯和“藍月亮”曼城對戰賽,因為“場地原因”在開賽5小時前意外取消,這讓球隊、球迷及相關運營方面都有些搓手不及。

作為上述賽事的合作方之一,體育之窗負責對接部分贊助商,以及負責對球迷的銷售和對媒體的宣傳。在高宏看來,這次事件是國內體育產業基礎環節薄弱的一次突出體現。

“我是體育之窗的創始人,做了十五年之後,去年11月才在新三板骨牌。更多的是從產業角度,做體育基礎業務。”高宏向記者透露,在十幾年的運營中已經發現中國體育產業在基礎層面存在很多問題,也是因為此,體育之窗幫助國家足球隊建立主場、建立足球學校,以及與全球最大的草坪運營商簽約合作。

同時他認為,必須將國際專業的知識和專業的人才帶入中國,才能逐漸避免再次出現“黑天鵝”事件。與Leaders體育商務峰會合作,就是為了將國際交流平臺引入中國。

Leaders創立於2008年,是一家專門從事體育精英峰會運營的英國企業。該峰會每年定期舉行,主要集中在英國倫敦和美國紐約。公司創始人詹姆斯(James Worrall)對《第一財經日報》表示,短期內會與體育之窗合作,在中國舉辦體育界各類資源對接的權威峰會。

“我們一直希望能夠在中國舉辦峰會。2008年奧運會幫助我們對中國的體育產業有了更清晰的認識,監管者對體育市場的重視,也讓中國體育產業更具吸引力。”詹姆斯告訴記者,Leaders的主要模式就是對接體育界的精英,尋找有趣的故事、前沿的元素,將全世界體育界的資源整合起來,然後向全球的觀眾進行展示。

“體育+資本”呈現現冷熱兩極

過去一年當中,大量資金湧入體育產業。在歐洲,中國資本相繼出海大舉收購,英超、西甲、意甲球隊紛紛被收入囊中,本周複星又宣布收購英國狼隊足球俱樂部,海外並購熱情不減;在國內,炒完影視概念之後,資金大舉進入體育產業,追逐體育概念,“互聯網+體育”、搶占“體育IP”等新潮概念層出不窮。

詹姆斯表示,中國資本湧向歐洲收購體育產業,並不是因為國際體育需要中國的資本,而是中國恰好開始向海外投資這一趨勢。因為過去,已經有美國投資者、俄羅斯投資者等先後進入歐洲投資體育產業。

不過,有業內人士預計,里約奧運會之後,中國的體育產業或將迎來向下拐點。近期也可以看到,中國資本出海收購俱樂部熱潮未減,但是國內的體育概念炒作卻漸漸回冷。

樂視體育CEO雷振劍此前曾表示,過去一年是體育資本的爆發期,但是在投資過程中發現項目的質量優劣差距非常大,預計在里約奧運會結束之後,體育資本的市場一定會冷靜一段時間,體育投資也會進入一個調整期。

作為體育產業的觀察者,詹姆斯告訴本報,每一次奧運會之後體育產業都會出現一個暫時的低潮期,可能在今年的里約奧運會之後依然如此。但是,中國體育產業的增長的強勁動力依然存在,而且中國還有2022年的冬季奧運會,所以短期來看體育產業增長可能會有所放緩,但是長期來看一定會強勁發展。

在他看來,資本與體育之間總是存在著一種滯後性。更多的投資會提升設施的質量,為體育發展提供更多的支持,長期內會提升體育產業的表現,但是這需要5年甚至更長的周期來判斷。因為不僅是要提高體育設施的水平,還需要培養體育文化,這是一個較為漫長的過程。

體育 之窗 牽手 英國 LEADERS 資本 呈現 冷熱 兩極
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大批洋奶粉被檢不合格 監管從嚴下外資奶粉加速兩極化

進口奶粉在一系列嚴格監管下將露出原形,兩極分化也隨之加速。

近日,政府加強了對進口奶粉的監測,國家質檢總局公布了2016年10月未予準入的食品化妝品信息,泓樂樂博維、澳紐可、貝瑞可等4款問題奶粉被禁入境,此外浙江監管部門抽查30多個海淘奶粉,有19個不符合國家標準,超6成洋奶粉乳清蛋白不合格。另一方面,作為新西蘭最大的乳制品企業,也是中國乳制品進口額最大的乳制品企業恒天然宣布與中國銀行簽訂了15億等值貨幣授信。

乳業高級分析師宋亮向第一財經記者表示,恒天然能夠獲得授信也是因為恒天然這幾年加大本土養殖,擁有本土牧場資源。可見,在監管從嚴的市場環境下,外資奶粉品牌將加速兩極化,一部分被踢出中國市場,一部分加速向中國布局包括本土化養殖生產。

多批次洋奶粉被檢不合格

多批次洋奶粉連續被檢出問題背後是政府監管從嚴的結果。

宋亮向第一財經記者表示,進口奶粉安全隱患一直都存在,2016年5月,國務院下發了《2016年食品安全重點工作安排》,此後,國家食藥監總局、質檢總局、海關總署等機構都對進口食品加強全程監管,在嚴厲的監管下越來越多的質量問題暴露出來。

“當時,國家給予企業一定的整改時間,整改過後雖然許多進口奶粉仍能進入中國,但問題依舊很嚴重。此外,通過正規渠道進入中國的奶粉問題還相對較少,通過海淘、非自營跨境電商等渠道進入中國的奶粉質量問題更是觸目驚心。即使京東等大型電商也存在很多不安全的奶粉。這主要體現在部分入駐商家渠道不夠正規導致。”宋亮如是說。

除了質量問題頻見報端,多個進口奶粉品牌被爆處境艱難。受奶粉新政影響,曾經的澳洲奶粉第一品牌貝拉米出現業績低於預期,股價大幅下滑,甚至引起3家公開起訴的尷尬局面。而邁高與美贊臣在新政大背景下不得已而提出“分手”。

對此,宋亮表示,在過去五年中,我國對進口奶粉的門檻幾乎為零,導致中國市場上進口奶粉魚龍混雜,這也對我國國內乳制品行業造成很大的沖擊。最新實施的奶粉新政規定國內外奶粉企業將實行統一註冊管理,使許多國外奶粉品牌進入中國市場有所畏懼。隨著新政實施,我國進口奶粉已面臨轉折點,風光不再,對國產品牌沖擊也將減弱。

外資品牌兩極分化加劇

與不少洋奶粉被迫或主動退出中國市場形成鮮明對比的是,一批大型乳粉企業開始加速布局中國市場。兩極分化趨勢日益明顯。文章開頭提到的恒天然就是一個典型案例。

對於恒天然為何能夠獲得中國本土銀行高達15億元人民幣等值授信。宋亮表示,恒天然之所以能獲得本土銀行授信,最主要原因是恒天然加碼本土奶牛養殖,享受了地方奶牛養殖政策。

據悉,恒天然在中國北方地區有兩個奶牛養殖基地,分別位於河北省玉田縣和山西省應縣。與雅培公司共同投資興建的第三個奶牛養殖基地目前正在建設中。

恒天然首席財務官盧卡斯帕拉維奇尼先生(Lukas Paravicini)接受第一財經記者獨家專訪時表示:“中國金融市場發展迅速,雖然我們與許多全球性的銀行建立了關系,但擁有一個當地金融專家可以讓我們占據優勢,幫助我們在快速變化的市場圖景中,始終與時俱進。同時,我們正在中國建立許多關系,作為我們不斷加碼中國市場的戰略需求,需要與本土銀行合作。”

作為外資乳業巨頭,獲得授信的目的也是為了加速布局中國市場,開拓新市場以及搶占部分實力不濟的外資品牌被踢出後留下的市場份額。

Lukas Paravicini透露:“我們期望資金主要用於中國市場。恒天然正在中國打造一個整合業務,這筆資金將會支持我們的乳品原料、餐飲服務、消費品牌和牧場業務單位的各項經營活動。”

乳制品原料價格的回升也推動外資乳企加速布局中國市場。這兩年乳制品原料價格一直低迷,然而近期卻出現了回暖趨勢。

Lukas Paravicini表示:“由於一系列的地緣政治因素和供給不平衡,全球奶價在近幾年一直低迷。然而,隨著諸如歐洲和澳大利亞等主要出口地區產奶量的減少,需求仍然堅挺,目前我們看到價格開始反彈。最近一次全球乳制品貿易,(GlobalDairyTrade)拍賣產生了恒天然自2014年6月以來最高的價格,我們樂觀地認為,在不久的將來,價格會繼續上升。”

大批 奶粉 被檢 檢不 合格 監管 從嚴 外資 加速 兩極化 兩極
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從BAT,到中國互聯網的AT兩極

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0628/163837.shtml

從BAT,到中國互聯網的AT兩極
點拾投資 點拾投資

從BAT,到中國互聯網的AT兩極

所以從BAT到JAT,京東並不是取代了百度,而是整個移動互聯網正在被阿里和騰訊兩大巨頭吃掉。

來源 | 點拾投資(ID:deepinsightapp)

 作者 | 朱昂

導讀:說了很久的BAT很快將變成JAT,預計在這篇文章發布後的某一時刻,京東的市值會超過百度。成為中國互聯網行業的第三大巨頭。從移動互聯網變現渠道看,電商,社交和搜索是三大法寶。美國的Facebook,亞馬遜,谷歌覆蓋了移動互聯網變現最強的三大領域。結合2B軟件巨頭微軟,以及移動終端老大蘋果,組成了全球市值最大的三家公司。

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而在中國,為什麽移動互聯網三大巨頭變成了阿里,騰訊和京東?中國移動互聯網和美國的不同在哪里?今天和大家聊聊BAT向JAT轉變背後的行業變化。

內容產品崛起,被擠壓的移動搜索

百度和谷歌最大的不同,就是移動搜索不斷被擠壓。

在整個PC端搜索上,百度依然是行業老大,握有絕對的定價權。事實上最近許多做PC廣告的朋友都跟我反饋了百度在提價的事實,而我們知道壟斷就意味著定價權。2016年百度收入705億,利潤116億人民幣,依然是一臺印鈔機。但是股價過去一年僅有13%的漲幅,而阿里和騰訊都出現了40-50%的漲幅。

百度的問題是,錯過了移動端搜索的變化。在今天,我們發現百度的搜索都是屬於“大顆粒度”的,無法滿足用戶對於細分信息搜索的需求。

我們回顧過去幾年崛起的移動互聯網公司,內容分發領域超過100億美金的公司有今日頭條、新浪微博。據一級市場的朋友說,今日頭條目前年度的廣告營收為100億元人民幣。微博2016年的總營收為6.5億美元,大約45億人民幣。頭條和微博,每年的總營收,加起來150億。占到了百度一年700億收入的20%。

而微博和頭條的內容產品,本質是什麽呢?搜索!原來PC端通過搜索引擎的索引,到移動端變成了微博的社交分發和頭條的算法推薦。

用戶從目的性很強的搜索,變成了移動端的“刷”和“逛”。所看即所得。而人,成為最重要和最高效的分發中心。搜索到了手機端,被內容取代。而資本市場的反應,也說明了內容產品的價值:微博的股價在過去一年漲了5倍,市值152億美元。今日頭條的一級市場估值,從50億美金,漲到了超過100億美金。

內容,就是移動的搜索。

比如我去年在百度搜索“西部世界”的時候,往往跳出來是哪里下載“西部世界”,很少能找到對於每一集內容的點評。而只有去了“知乎”搜索,才能找到更小顆粒度的內容。同樣,今天越來越多人直接在微信,微博里面進行內容搜索,其顯示的內容精確度比百度搜索的內容更高。所以我們看移動互聯網搜索,未來大方向是越來越顆粒度細化,大家去尋找更加垂直的內容。

在這個趨勢下,微信搜索對於百度會有代替作用。而在移動端入口,百度其實並沒有很強的卡位。

阿里京東雙巨頭:電商在中國的巨大空間

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我們看到美國就一家亞馬遜,其他都是非常非常小的電商。

中國卻同時有阿里和京東,在京東市值即將超過百度,也說明中國電商的空間巨大。對於實體零售,我們都看到了中間環節過多,IT系統落後,最後導致價格虛高以及用戶體驗極差。

前一段有個朋友從北京給我孩子買了某國際大品牌的衣服,由於太小我就去上海的店家去換。沒想到上海國金商場的銷售人員一看就情緒激動的說,這個他們是不受理的。

問了一圈才知道因為是不同的代理商。這種情況在國內的實體零售經常有發生,導致用戶體驗不斷被傷害後大家都擁抱了電商。我們再從IT系統和效率的角度看,實體零售商遠遠不如互聯網電商。所以我們看到京東的效率極高,通過很低的經營利潤率卻能獲得盈利,這在實體零售商中是不可想象的。

這也是為什麽,中國能同時出現阿里和京東兩家電商巨頭。傳統的實體店都越來越被“管道化”。

今年雖然是新零售之年,但是早在年初我們就曾經分析過,進入新零售的一定都是互聯網企業。阿里,京東,甚至網易和小米通過線上來打線下,獲取更多流量的同時能保證他們的效率,而實體零售除了生鮮之外,都面積巨大挑戰。

在一邊我們看到受益於人均GDP爆發式增長後的巨大消費需求需要滿足,整個2000到2016年中國人均GDP增長了5倍,是全世界增長最快的國家。而且背靠13億的人口,中國的消費紅利依然有非常大的可挖掘之處。2016年中國的電商GMV超過4萬億人民幣,滲透率為15%左右。智能手機的普及,讓移動電商快速爆發。中國電商的崛起,核心來自於人口、智能設備、落後的線下服務。

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另一邊,我們看到實體零售企業受制於其自身基因,幾乎沒有了提高效率的可能。從自上而下的商業模式,到自下而上的用戶體驗,都無法和電商抗衡。從這點看,中國電商依然有很大的滲透率提高空間。馬雲所說的新零售,也是線上企業通過線下入口來繼續提高市場份額。從這點看,對於中國互聯網前三大出現兩家電商也就並不意外。 

AT將是互聯網最終的兩級

我認為未來BAT變成JAT最重要的一點是阿里和騰訊已經被其他競爭對手遠遠甩到後面。

AT兩家巨頭幾乎壟斷了中國移動互聯網的流量,在流量紅利結束之後,他們有最低廉以及粘性最高的用戶流量,能夠更簡單的去變現。這也是為什麽我們看到過去幾年,阿里和騰訊在生態和產品的創新是最多的。

一方面當然他們依靠自身的現金流做了大量布局,但更關鍵的是他們擁有流量,以及流量背後的用戶數據。這讓AT在新業務創新的試錯成本遠遠低於其競爭對手。中國互聯網早從三巨頭變成了阿里和騰訊的兩家獨大,阿里占據了價值鏈最大的金融和商品交易,騰訊占據了用戶粘性和時間最強的社交。這兩家公司在成為3000億美元市值後,依然能夠保持40-50%的利潤增速,遠遠高於大量的小市值公司。AT構成了中國互聯網行業的第一梯隊。

兩個人

所以從BAT到JAT,京東並不是取代了百度,而是整個移動互聯網正在被阿里和騰訊兩大巨頭吃掉。同樣作為PC互聯網時代就存在的雙巨頭,在未來幾年似乎看不到被人顛覆的風險。相反,他們才是其他互聯網垂直龍頭最大的競爭者。

BAT JAT AT
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BAT 中國 互聯網 互聯 AT 兩極
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兩極時代的價值倍升股

又是林少陽的著作,每次看見他的著作都不太想買,因為感覺沒有特別,但不買不買始終又會買下,不經不覺已經買入了三本,很奇怪。

今次這本書《兩極時代的價值倍升股》的內容很貼市,6月初版所討論的內容有4、5月AI機械人棋局勝人類的評論,有點似在看雜誌的感覺。整本書閒話家常,當中滲入一些財務知識,記錄林少陽對不同範疇的看法。


當中有一章節談到一個很有趣的指數,「克強指數」,這是由國家總理李克強所提出,以全國的鐵路貨運量、用電量、銀行貸款量作準則制定指標,用來衡量國家經濟。這個數字的背後意義似是國家經濟的領先指數,感覺難以造假。

因此,林少陽以「克強指數」作為指票,估計中國經濟低潮已過。然而,聽聞不少中國地方官員得知這個指數的計算方法之後,仍然找方法造假,例如故意增加用電量以博取中央增加撥款,造成能源浪費。


大家有否聽聞「逢7必災」?林少陽在書中也有討論這個現象。林先生作為基金經理,在書中拿了一點數據來討論,正指這個「逢7必災」中的「7」有點硬來,因為最近的2007年其實是大升市,該年股市大升近四成,金融海嘯大股災發生時間應該是2008年才對。

林少陽在書中貼出了一個列表,列出由1967年至2007年的股市升跌,看不出「7」尾之年股災特別厲害。看數字的話,其實近年「3」與「8」反而更可怕,例如1998年金融風暴、2003年沙士、2008年金融海嘯等年份都很可怕,


正如上面所言,這本書的內容非常「貼市」,因為剛有AI機械人棋局勝人類,林少陽就有所討論了。他分享了對AI的一些看法,指在社會問題上各國好像還未有好好討論過,即大多數人還未有好好準備迎接AI年代。書中討論一些擔憂,比我那篇文章深入得多,見《有無人睇完AlphaGo會心寒?》。

近日,網上有傳facebook實驗讓機器人互相聊天,發現它們竟然自創語言溝通,實驗人員也看不懂它們的語言,令facebook決定緊急中斷實驗。後來,再在網上找找看,發現這消息可能只是網上造謠。無論消息是真是假,看來社會未必準備好接受AI。


作為一位基金經理,出的投資書當然也要說說股票。林少陽在書中表示十分留意一些具有壟斷地位的大藍籌,如騰訊、領匯、港鐵、港交所,相信不用太深入談論這些股票的壟斷詳情。看見這位基金經理作為東尼的門徒,今次還原基本步,感覺頗特別。

當林少陽談及如何發掘下一隻超級增長股之前,他總結一下過去的股王「騰訊」。騰訊於過去13年來累積升幅達370倍,創造了2萬6000億元的價值,拿這個數字比較一下,匯控用超過150年,大約創造1萬2000億元的價值,即騰訊用了13年創造出兩間匯控的價值,看完都嚇一跳。

下一支超級增長股是哪一支呢?他認為要發掘下一支股王需注意四大因素,包括公司要處於藍海市場,第二是水須夠深,第三是公司要有「大魚基因」,最後是要處於有公平競爭的領域。

至於,林少陽認為下一支可能的股王是那些呢?要看「冧巴」的,不如到書局看看吧,合心意的不妨買來看看,$138,比我的新作便宜噢,哈哈。

兩極 時代 價值 倍升 升股
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盤點新三板租賃公司2017年報:兩極分化加劇,盈利能力降低

除了去年12月份摘牌的順泰租賃,其他6家新三板掛牌租賃公司在近期均發布了2017年年報。

第一財經梳理這6家公司的年報發現,2017年,在新三板上,租賃公司兩極分化加劇:從總資產規模來說,相差較大,一個皖江金融租賃(下稱“皖江金租”)相當於46個康安租賃;在融資能力上,皖江金租、康富租賃融資過百億,而其余4家顆粒無收。

但它們又有相同之處:除了康安租賃,其他幾家ROE(凈資產收益率)均很低,融信租賃的ROE甚至低至-11.74%。此外,類信貸的回租業務占比過高,而具有資產管理能力的直租業務不足。

規模兩極分化

當前,我國融資租賃公司的資金來源絕大部分來自於銀行,融資難、融資貴是融資租賃公司的兩大難題,這就迫使租賃公司要不斷開辟新的融資方式。

就目前來看,除了少數幾家租賃公司登陸主板市場,皖江金租等6家租賃公司紛紛掛牌新三板。

這6家租賃公司掛牌時間相差不大,集中在2014年12月底到2016年年初,但總資產規模懸殊。

截止到2017年年底,皖江金租的總資產規模達到447.62億元,而康安租賃的總資產規模僅為9.65億元。換句話說,按照總資產規模來算,一個皖江金融租賃相當於46個康安租賃。

需要註意的是,新三板租賃公司中呈現出“馬太效應”,強者愈強,弱者愈弱。皖江金租和康富租賃在2017年總資產規模均有較大的提升,同比分別增長了15.48%和63.79%。而其他4家相對較小的租賃公司,總資產規模在去年止步不前,甚至出現倒退的情況。

具體來看,在2017年,福能租賃總資產規模為37.71億元,同比下降1.64%;東海租賃總資產規模為20.64億元,同比下降39.29%;融信租賃總資產規模為28.65億元,同比上升1.78%;康安租賃總資產規模為9.65億元,同比下降12.00%。

兩家融資過百億,4家顆粒無收

對於處在成長期、無強股東的租賃公司來說,想要通過IPO上市融資簡直是“天方夜譚”。

即使銀行系的金融租賃公司——江蘇金租,自2014年就開始正式籌備上市,到今年1月16日才IPO首發申請過會,歷時三年有余。

因新三板掛牌門檻低、審批流程快等特點,上述6家租賃公司瞄準新三板掛牌,借助於資本市場擴展融資結構。但結果是,融資能力也呈兩極分化。

2017年,皖江金租、康富租賃融資過百億;而福能租賃、東海租賃、融信租賃、康安租賃在融資端處於空白,無任何動作。

據第一財經統計,皖江金租去年共融資102.59億元。其中,在ABS(資產支持證券)方面,2017年7月和11月分別發行了金額為29.72億元和18.87億元的資產證券化產品;在金融債方面,今年3月發行14億元金融債,皖江金租稱,此債券募集資金主要用於補充公司中長期資金,支持公司逐步增長的融資租賃規模,優化公司資產負債結構和期限結構。除此之外,為了補充核心資本,皖江金租還在2017年5月發行股票募資40億元。

新三板的另一位融資能手康富租賃,在今年4月發行了16.50億元ABS產品,去年10月27日發行2017年第一期非公開定向債務融資工具,金額為15億元。此外,還共分5次發行了總額50億元的超短融,分3次發行了50億元的公司債。總計,2017年康富租賃共融資131.5億元。

然而,其余4家租賃公司則顆粒無收。

對此,中國融資租賃三十人論壇理事程東躍稱,皖江金租是金融租賃公司,康富租賃具有央企背景,更重要的是二者主營業務比較突出,融資需求較大。而其他4家融資租賃公司體量比較小,融資需求小。

盈利能力下降

數據顯示,從金融租賃行業整體來看,截至2017年底,剔除國銀金租、江蘇金租等9家公司後,其余57家金融租賃公司員工總人數僅有5070人,2017年實現凈利潤約224億元(未經審計數據)。

那麽,這6家掛牌新三板的租賃公司的盈利能力怎麽樣呢?

從營業收入上來看,2017年皖江金租以32.49億元位居榜首,其次是康富租賃的17.22億元,福能租賃營收為1.75億元,康安租賃營收僅為0.94億元,位居6家租賃公司之末。

從ROE來看,融信租賃最低,為-11.74%。融信租賃表示,公司受對外融資費用及壞賬準備計提大幅度增加的影響,致使營業利潤大幅減少,導致利潤總額和凈利潤同比大幅降低。

除融信租賃外,盡管其他租賃公司大多數的ROE在10%左右徘徊,但相較於2016年仍下降不少。

程東躍表示,現在不少租賃公司實行穩健的會計核算,項目手續費、服務費收入確認按租賃期分攤,自然減少了當期收入的確認,同時減少了當期利潤。

“2017年融資難、融資成本高也使得租賃公司的ROE降低。另外,租賃公司的同質化競爭非常激烈,藍海的行業變成了紅海,最後演變成價格的廝殺,收益率自然就下降了。”程東躍稱。

直租占比極少

雖然目前全國融資租賃公司突破9000家,融資租賃合同余額超6萬億元,但業務類型仍以售後回租為主,直租占比較少。這一特征也體現在新三板掛牌的融資租賃公司上。

以“龍頭”皖江金租為例,其2017年營收32.49億元,其中售後回租業務為31.74億元,占比97.69%。

犀牛之星數據顯示,2017年,總共有284家新三板公司進行351次融資租賃,融資總額達599388萬元。其中314次以售後回租方式進行,25次以直租方式進行,其余為其他方式。

程東躍表示,整個租賃行業回租占比非常高,而直租的比例可能只占15%左右。一些規模比較大的銀行系金融租賃公司以高端的設備、飛機、船舶為標的的直租業務占比稍大,為30%左右。

“2018年會出現租賃公司的並購、重組潮。無論是從監管,還是從公司發展方向來說,未來回租這樣的類信貸業務不再是主流,行業會有個洗牌過程。銀行的風控那麽嚴,不良率依然不低,其他租賃公司回租的風控還能比得上銀行?”程東躍告訴記者。

對於未來租賃公司發展,程東躍指出,租賃公司要具有真實的資產管理能力,探索專業化發展道路,專註細分市場的需求和發展,培養業務部門的市場開發能力,尋找新的盈利增長點。

他還表示,租賃公司要想在未來有長足發展,除了需要有敏銳的市場觀察力和有力的市場開發能力,還要著手人才的培養。

盤點 三板 租賃 公司 2017 年報 兩極 分化 加劇 盈利 能力 降低
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凱迪債違約引機構全面排查“債雷”,利率債、信用債兩極分化

2018年,信用風險再次引起市場的極大關註,與過去幾年不同的是,民營企業連環違約搶占了“頭版”。第一財經記者也從相關投資機構處了解到,由於凱迪生態上周債務違約,相關投資機構已經開始全面排查信用債“債雷”,同時也在準備相關資料,為監管層近期可能進行的調查做準備。

凱迪債違約發酵

2018年以來,富貴鳥、神霧環保、凱迪生態、中安消接連違約,堅瑞沃能、龍力生物、中弘股份也分別爆出非標及貸款逾期,違約風險曝露的頻率從兩周一只、一周一只到最近的一周多只,引起了市場極大關註。

就上周而言,凱迪生態違約事件無疑是市場的焦點。5月7日,第一財經記者獨家從基金和銀行處獲悉,凱迪生態環境科技股份有限公司(凱迪生態,000939.SZ)的中票“11凱迪MTN1”實質性違約。凱迪生態方面表示,公司將通過多途徑努力籌措償付資金,盡快兌付“11凱迪MTN1”本金以及利息,計劃將於2個月內兌付全部本息。

5月7日晚間,記者發現,中證估值已經對凱迪債做出估值調整。根據中證估值數據,“16凱迪02”到期收益率109.8%,“16凱迪03”到期收益率330.7%,“11凱迪債”收益率417%,“這也就意味著,如今買入這些債券,可以拿到百分之幾百的年化收益率,問題是,誰會接盤這些高於當年P2P年化收益率的違約在即的債券?”某持有凱迪債的公募基金人士對記者表示。

14日,第一財經記者從某持有凱迪債的機構人士處獨家獲悉,凱迪生態將於5月25日召開相關會議,部分投資機構也已經提出各自的訴求,其中包括:要求增加外部擔保(最好是當地國企)、抵質押品;披露上市公司和集團公司的經營情況,以及最重要的現金流情況;說明“11凱迪MTN1”的違約對上市公司和集團公司償債能力的影響,該違約債券能否在2個月內還清,披露發行人應收賬款的情況;披露公司未來的債務清償計劃和資金來源,增加提前回售條款,給出股票和債券複牌日期等等。

此外,也有知情人士對記者表示,不乏機構強烈要求凱迪生態立即披露2017年年報、2018年一季度財報,以及現金流量表。其實,凱迪生態自2017年11月16日開始停牌至今仍未複牌,更令人咋舌的是,2017年報、2018年一季報披露都已收官,凱迪生態迄今還未披露業績情況。

凱迪生態註冊地武漢,以生物質發電為主營業務,是一家兼顧風電、水電的清潔能源平臺型公司,2010年以來公司的主體評級穩定地維持在AA。凱迪生態1993年在深圳主板掛牌,法定代表人李林芝,無實際控制人。眼下,企業核心資產包括生物質電廠、應收賬款等。

機構集體“排雷”信用債

據記者了解,凱迪生態為國內幾大機構的重倉債券,其中不少機構還持有其母公司債券,加之近幾周民企違約事件頻繁爆發,各大機構的當務之急是對信用債風險進行集中排查。

上周有境外媒體引用知情人士的消息稱,中國證監會將對債券基金近期可能存在的風險問題進行檢查。鑒於近期債券違約事件頻發,監管部門註意到有跡象顯示,一些債券基金可能存在風險控制不力和違規的問題。不過,證監會並未對此置評。

上述持有凱迪債的基金人士對記者表示,近幾日都在加班加點準備相關素材,甚至一晚上補幾十份報告。盡管並不存在所謂的“債券互倒”的情況,但有些缺失信息需要補充以確保充分合規,包括一級分銷報告中的公司代碼等等。

“凱迪生態等一些民企債的違約已經是事實,現在的關鍵是不要再踩雷,所以近期機構都在對持有的信用債全面排查,也不排除會找機會提前賣券。”上述人士稱。

中航信托宏觀策略總監吳照銀對記者表示:“貨幣收緊,債券發行成本高企,一旦銀行不給企業續貸、企業無法在債市重新發行債券或展期,那麽部分企業資金鏈有可能繃斷,當前的底線仍然是不發生系統性金融風險,部分信用違約事件在去杠桿的背景下難以避免。”

其實,近期幾單民企違約事件以新能源行業、紡織服裝行業、計算機軟件行業為主,其行業屬性大部分不適宜債權融資,適宜債權融資的企業特點大多為重資產、規模大、門檻高、現金流優先、穩定性好等。有分析認為,新興技術產業中風險與收益不匹配;而紡織服裝行業格局極度分散化,門檻低且競爭激烈,持續受到電商沖擊,面臨行業重塑;計算機軟件行業雖然是輕資產,但對技術和人力要素的要求高,多並購,穩定性低。

信用債、利率債冰火兩重天

過去兩年,債市的關註點聚焦在備受去杠桿、利率擡升沖擊的利率債市場,從2016年底到2017年,10年期國債收益率一度從2.6%附近攀升至超過4%的水平,債基浮虧無數。而到了2018年,利率債開始回暖,信用債則成了問題的源頭。

今年4月初,中國10年期國債收益率不斷下行,一度最低降至3.5%附近,經濟數據走軟、貿易爭端、去杠桿導致A股持續疲軟等因素都是背後原因。值得註意的是,目前境外機構在國債市場中占比已相較去年底提升0.88個百分點至5.85%。截至5月14日收盤,中國10年期國債收益率報3.7%,近期維持穩定。

去杠桿對利率債市場造成巨震的階段已經過去,“去年四季度在經濟數據回暖、資管新規浮出水面的情況下,債市遭遇拋售,流動性較好的利率債、政策性金融債甚至率先出現拋售,這主要因為機構需要換取流動性來應對去杠桿壓力,而後才輪到資質和流動性較差的信用債。”瑞銀資管固定收益部董事、基金經理樓超告訴記者,目前全年還是維持利率債好於信用債、加久期好於加杠桿的判斷。

第一財經記者采訪多家外資機構後也發現,各界普遍對於今年的信用債持謹慎態度。

富達利泰債券基金經理黃嘉誠此前對記者表示,剛性兌付的打破或導致違約事件上升是一大擔憂。2018年對於低端制造業、煤炭等大宗商品行業項目持審慎態度。

據統計,2018年信用債正常到期量4.8萬億元,加上行權日在2018年的含回售權債1.27萬億元,信用債總到期量大約為6.07萬億元,為歷史峰值。全部到期/進入行權期信用債中,AAA占比僅有48%,目前存量信用債中AAA占比約為57%,新發行信用債AAA占比約為70%左右。

同時,黃嘉誠也提及,隨著強監管下,銀行非標回表、打破剛性兌付,需要關註地方政府債務風險。“地方政府如今需要靠自身實力向市場舉債,做的較多的是大型基建項目投資,需要關註項目本身的現金流是否良好。而隨著銀行非標回表,也可能對地方政府債務展期造成一定壓力,尤其是部分三四線城市的項目。”

凱迪 違約 機構 全面 排查 債雷 利率 債、 信用 兩極 分化
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和富呎售1.7萬 貴過貝沙灣 樓市兩極化 優質獲追價 部分零成交

1 : GS(14)@2010-09-02 21:22:52

http://www.hket.com/eti/search/a ... 0-245510&category=m








九龍新地王誕生,二手樓業主放盤單位頻現反價、封盤,而買家則恐政府再出招遏抑樓市,入市卻步,令多個二手屋苑續現「零成交」情況;但另邊廂,個別屋苑極優質單位郤獲追價成交。

其中,一中港商人斥資4,400萬元,購入北角和富中心一個2,527平方呎複式單位,平均呎價高達17,411元,打破中小型樓屋苑呎價歷史新高,呎價貴過薄扶林豪宅貝沙灣。

二手市場呈兩極化局面,整體交投淡靜、買賣兩閒,但個別屋苑的超級特色優質戶仍能突圍而出,創出新高價成交。繼近日二手呎價先後突破97高位的北角城市花園及鰂魚涌太古城後,港島東另一老牌屋苑剛錄得一宗新高價成交。

2527呎海景複式 業主賺千萬

亞洲地產董事總經理蔡志忠表示,北角和富中心9座極高層A室複式,面積2,527平方呎,以呎價17,411元售出,原業主為東南亞基金,於2008年3月以3,000萬元購入,帳面獲利1,400萬元,持貨至今物業升值47%。

該單位能創新高價成交,主要是複式戶供應矜貴,整個屋苑僅18個複式戶,分2,402和2,527平方呎兩種,現時複式戶為零放盤。資料顯示,對上1宗複式單位成交要追溯至2008年7月,當中6座一個複式戶,面積亦是2,527平方呎,作價3,000萬元,平均呎價11,872元。

然而,高價成交僅屬個別個案,大市在好淡爭持下,交投疏落,放盤業主在賣地成績屢創新高下,頻現反價封盤,堅持只加不減態度;但買家卻擔心政府再度出招,未敢貿然入市。

青衣盈翠半島 兩周零成交

太古城、沙田第一城等藍籌指標屋苑,連日來買、賣兩閒,即使以實力見稱的太古城買家,也看不透樓市去向,選擇按兵不動,押後換樓大計,令閒日睇樓量大幅急降;個別屋苑因業主叫價高據不下,過去兩周交投停頓。利嘉閣青衣助理區域經理李傑華稱,盈翠半島過去兩周錄零成交,個別有換樓需要的買家,退而選擇叫價較相宜的灝景灣,但亦不見灝景灣業主肯減價。

向來為投資者樂園的沙田第一城,區內代理指近兩周也鮮見投資者蹤影,不少放盤業主傾向可租可售,寧選擇放租亦不願減價。

至於用家主導的將軍澳區,上月份二手成交量大幅下滑,利嘉閣坑口站分行經理劉卓豪指,8月份將軍澳區約有434宗成交,較7月份約610宗成交相比,減近3成,但業主並未因成交減少而讓步,情願不到價不成交。

業內人士認為,自政府於8月中出招遏制樓市後,交投應聲下挫,全月10大屋苑整體二手成交較7月下降5成,一般相信,在10月份政府公布施政報告前,市場仍籠罩着不明朗因素,恐9月份二手交投將進一步下挫。
撰文:陳嘉敏、盧金施
2 : 龍生(798)@2010-09-03 23:51:48

痴根....4千萬住北角!
和富 富呎 呎售 1.7 貴過 貝沙 樓市 兩極化 兩極 優質 獲追 追價 部分 成交
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不滿鄧小平改革令貧富兩極化 老毛死硬派九龍城起義

1 : GS(14)@2013-05-12 14:33:25

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20130511/18256062

                林敏捷,74歲,福建泉州人。1970年代中從福建老家往菲律賓為父親送殯,不料滯留香港。撞正清算文革,老家公社黨委書記及兩名下屬因質疑被槍斃,作為副書記的他長達十年沒回內地。在香港從每日十塊錢的製衣工人,到與老鄉合夥在深圳建廠生產CK底褲等歐美名牌服裝,成為管理3,000多人的董事,林說:「我做過資本家,也被鄧小平的先富論迷惑過。鄧讓一部份人先富起來,先富帶動後富,結果呢?製造了兩極分化。哪有人富起來以後會贊成均富,只會富的更富、窮的越窮。你看碼頭工人同李嘉誠!



「鄧小平無法無天」

                在資本主義的香港生活近四十年,與某些人不同,他坦言自己曾是共產黨員,堅決擁護共產主義,尤其是共富理念。他強調共產黨全心全意為人民服務、帶領人民走共富道路的宗旨是正確的、是好的,至今敗壞了它的是「走資本主義道路的當權派,利用修正主義手段去復辟資本主義的惡果」。
幾年前,林敏捷回鄉參加宗族慶典時,看見當年曾灑汗開墾的萬畝農地全被當地官員賤賣。他指着四周的商業樓盤痛斥:「是發展了,但這些樓盤與我們村民沒有利益關係!」他另一個心結是要為當年被冤殺的上司——公社書記朱贊成喊冤。他說:「對毛主席爭議最大的是文革,但是你看鄧小平上場後整肅造反派,不更是無法無天嗎?」

                                                                                                                                                           如今子女長大四散,已退休孤身一人的他,又搬回當年住過的九龍城,中港兩地跑,自己花錢印了些毛主席語錄、選集贈友,閒時也不懈的與人分享他的信念:「我都這個年紀了,這樣做不是為錢,也非為當官,就是因我經歷過國民黨、毛澤東和改革開放的現代,我認為毛澤東思想才是當前中國的出路。」他坦承,在港認同他這種觀點的知音多是自內地落來的同齡人,不像在內地:「行街路人見到我戴襟章,都會上來同我講『毛澤東時代真的很好』。」



內地推廣擁毛被騷擾

                                    近年,在內地推廣擁毛觀念也會受到壓力。林敏捷斥資十多萬元人民幣,在老家基地建了一個高達兩米八的漢白玉石的毛澤東雕像,於2011年落成的時候,數百名鄉親於9月9日毛冥誕前去悼念,卻被警察上門騷擾;2010年,他在老家搞了個「城東人民圍海造田紀念堂」以紀念原公社書記和那代人民辛勤勞動的功績,登報三天。到開館前夕,他被通知屬「非法集會」,警察當晚破門而入,沒收了書記的銅像,破壞了「全心全意為人民服務」、「忘記過去就意味着背叛」以及「為共產主義事業奮鬥終身」的標語,第二天還出動三百多個警察封路,沒收的物件至今未還。
2 : GS(14)@2013-05-12 14:33:45

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20130511/18256064

【採訪手記】
敢於發出不一樣的聲音需要多大的勇氣?在自由民主人權為核心價值的資本主義香港,高喊毛澤東思想萬歲;更願意接受被稱「反共媒體」的《蘋果日報》採訪,這一點令人敬佩。「因為我相信毛澤東思想係真理,我不怕辯論。」林伯說唯一條件是:「我說的你要如實登,其餘的你們報紙怎麼評價我都無所謂!」
認同長毛助基層

林伯是個和善的老者,人緣極好,在九龍城他所經之處總有人打招呼,不看心口襟章,根本想不到他有這樣強的紅色信仰。初次見面,他送我兩本紅噹噹的毛澤東語錄和選集,讓記者先了解,才有對話的基礎。幾次氣氛友好的談話,儘管對於一些歷史的理解我無法認同他,對現今一些社會問題的看法有所略同。林伯也打破了我的一些預期,比如他認為建制派不等於共產黨,又贊同泛民議員長毛、李卓人為基層工人發聲的這方面;他也認為八九民運初時,學生反對鄧家官倒是對的,用槍鎮壓學生是不對的。
我覺得林伯所追隨的「共產黨」似一個理想多過現在的中國執政黨,而近年內地的確有不少人對毛時代無限緬懷,林的話多少反映這背後的思維模式。而生長在資本主義社會、讀經濟學出身的我始終相信,共產主義理想社會建基與人人都無私的假設,這注定它永遠只能是烏托邦。通過「批鬥」逼出來的「無私」更與崇高無關,只能洋溢着血腥、強權和虛偽。我沒告訴林伯,我的資本家外公文革被戴高帽遊街狂鬥逼到在浴缸中自殺;窮爺爺跟共產黨走卻因曾在國民黨中學讀書被當奸細鬥,這不是一句「政治運動難免傷及無辜」或「倒楣」可以概括的,在那種瘋狂中,窮人、富人、每個人都隨時成為受害者。
《蘋果》記者
3 : GS(14)@2013-05-12 14:34:01

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20130511/18256066
•「農民沒了土地,也就世世代代沒了根,要流落他鄉去當農民工,自生自滅。這就是鄧小平分田到戶改革開放的惡果,現在李克強城鎮化也要注意這個問題。土地『自由流轉』,地賣了,把農民趕進城市,私有化市場能解決他們生存問題麼?結果還是自生自滅。我看解決中國三農問題只有回到毛澤東時代的人民公社、集體經濟。」

•「毛澤東時代那種社會主義制度裏,按勞分配,我為人人、人人為我。大家都努力為人民勞動,人人有工作、人人有飯吃,人人有房住,看病不用錢,養老有保障,不用為私產而『抓老鼠』,一心為公,那才是真正的幸福生活。」

•「毛主席一生把人民和人民的利益放在第一,為了新中國他一家六個青年犧牲,他老人家一輩子為人民;沒為自己子女留下一點財產,也沒為子女謀一官半職。如此清正廉明無私奉獻的領袖,中國歷朝歷代有麼?改革開放後的鄧(小平)三(個代表)科(學發展觀)可比麼?」

•「(毛)為了人民不受復辟資本主義之苦,到了年邁之年,發動無產階級文化大革命,號召人民自下而上地批判黨內走資本主義的當權派,讓人民用最大的民主來選擇幹部,他老人家甚至準備重上井岡山。如此無私如此不要命他到底為了誰?從當今越來越多中國人民崇拜毛澤東的浪潮中可以找到答案。」

•「文革運動本意是要批鬥黨內走資當權派,但這些當權派慫恿黨羽打着紅旗反紅旗,轉移鬥爭大方向,兩派廝鬥,誤傷難免,罪在走資派!用一句『十年浩劫』去否定文革是誤導百姓。」

•「文革時毛主席和黨中央的政策是一個不殺,大部不抓,批判從嚴,組織處理從寬,犯了走資錯誤的接受批判,認錯改正的照樣享三結合,官復原職。但你看鄧小平和文革反對派上台後整肅造反派。我們一個公社就槍殺了三個共產黨書記,抓判了十多幹部和群眾。後來胡耀邦上場平反冤假錯案,按中央精神『發生在文革特殊時期不予定罪』應該平反,但省裏領導為推卸殺人責任,也就一句錯殺了事。」
不滿 鄧小平 改革 貧富 兩極化 兩極 老毛 死硬派 死硬 九龍城 九龍 起義
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對沖國度:港股走勢 超級兩極化 黃國英

1 : GS(14)@2013-07-15 22:05:45

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20130715/00376_004.html
2 : VA(33206)@2013-07-15 22:30:02

今日呢段係正常嘅英哥寫
3 : GS(14)@2013-07-15 23:06:23

呢d至是真英哥
對沖 國度 港股 走勢 超級 兩極化 兩極 國英
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反應兩極 修憲派漫畫硬銷

1 : GS(14)@2015-07-23 00:17:26

在日本眾議院和平安全法制特別委員會初審闖關告捷的安保法案,在國內引發巨大爭議,反映日本人對戰後和平憲法的迥異看法。修憲派認為,美軍佔領時草擬的和平憲法包藏禍心,要日本淪為二等國家,護憲派認為,和平憲法是日本和平、繁榮及民主之本。「如果我們保存美軍佔領總部給予戰敗日本的憲法,日本將永遠是戰敗國。」自民黨近期推出修憲漫畫(圖),透過漫畫裏的曾祖父解釋,強調修憲關乎國家榮辱。支持安倍釋憲的日本大學法學系教授百地章指,日本憲法是別人強行加諸日本身上,因此需要全面修訂,「但修憲極為艱巨,我們會歇盡所能」。日本修憲門檻極高,除要得到參眾兩院2/3議員支持外,還要在公投中取得多數贊成票,因此矢志修憲的安倍惟有捨難取易,改為釋憲,解禁集體自衞權。護憲派認為,安保法案強行上馬,目的不止要廢除和平憲法第九條,讓集體自衞解禁,還試圖揚棄尊重人權、法治的基本原則。早稻田大學憲法專家長谷部康夫批評安倍憎惡現代憲法主義,不想政府權力被憲法箝制。路透社





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150716/19221120
反應 兩極 修憲 漫畫 硬銷
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倘港政治兩極化 會單獨降評級

1 : GS(14)@2016-04-01 14:16:26

【明報專訊】雖然標普在報告中多番重申,香港基本經濟並不差,是次主權評級展望被降,只是由於中港金融及經濟關係密切,因此當中國評級展望被下調,香港亦理所當然要跟隨下調。不過,標普在報告末段警告,如果香港政治兩極化的情?進一步惡化,甚至去到影響管治及營商環境的地步,則標普會在不調整中國評級的前提下,單獨下調香港的評級。



標普亦強調,相信香港與中國的關係會維持良好,今次調整展望亦沒有將香港政治因素納入,純粹考慮香港經濟增長變化等因素;因此,只要中國經濟情?有改善,從而令標普把中國的評級展望上調回穩定,那麼香港亦自然會跟隨,同樣上調評級。

事實上,除了標普外,穆迪之前對香港降級,除憂慮經濟下滑之外,亦表示擔心近年中國不斷干預香港事務,令政治風險升溫。穆迪稱,隨?中國在香港的影響力上升,會令香港體制「長遠失去部分獨立性」,並削弱本港對中國的體制實力,而中港各方對一國兩制有不同解讀,長遠可能影響香港政策信譽及效率。

穆迪憂中國政治干預 影響港信譽

另一方面,日前美國運通公布最新的《CFO Research環球經濟及企業支出監測》調查,訪問了包括香港美國、歐亞等地共651位公司年收入5億美元或以上的財務總監,其中有96%的香港財務總監預期今年經濟將放緩甚至零增長,經濟增長信心指數僅30%,比去年大幅減少20個百分點;有66%受訪者更認為,政治不明朗將影響他們的投資和開支決定。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160401/news/ea_eaa3.htm
倘港 政治 兩極化 兩極 單獨 評級
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反應兩極 英華生:會撕爛傳單

1 : GS(14)@2016-09-02 05:29:11

■皇仁舊生會中學中六胡同學指年輕人因擔憂本港前途,才討論港獨。何柏佳攝



【本報訊】多間中學本土關注組趁開學日宣揚本土理念,學生反應不一。有學生打算身體力行協助推動,有人願意多聆聽其理念;不過亦有學生表示對政治反感,更指中學生不應談港獨,「會撕爛佢(傳單)」,又把單張硬塞進記者手中。


多人認為課堂可討論

英華書院中四麥同學拿了傳單,但稱不會於學校傳閱單張,「費事啦,話題敏感嘛,驚引起爭端」,但他認為一般港獨討論沒問題。沒透露姓氏的中一同學接過傳單後則說:「會撕爛佢,而家先至中學唔係太好。」他稱對港獨沒意見,但認為中學生不應討論這話題,更將單張硬塞進記者手中。中二黎同學則指同學間較少談政治,「好敏感㗎嘛,喺新聞睇到會知道吓」,認同學校應多講解政治。沒接單張的中一生李同學則指對港獨沒概念,但認為課堂或課外活動可討論更多,他反問「點解學校唔可以討論,好似好奇怪」。領取傳單的皇仁舊生會中學中六胡同學說,高中生與成年人分別不大,有獨立思考判斷港獨是否正確,不認同校園禁止宣揚或討論,「唔覺得政治唔應該帶入校園,一個中學生都有自己思維,否則通識科出嚟做乜?」胡同學解釋年輕人談港獨有其因由,「就係睇唔到自己前途,政府又冇畀我哋睇到前途有乜改變嘅話,咪會討論其他出路」。她指《基本法》賦予言論自由,即使校內談港獨亦不應受限制,她表明文憑試後,願意協助宣揚理念。同校中四曾同學坦言不認識港獨,因關注組開了fb專頁才留意。中六方同學指老師甚少於課堂討論政治,經宣傳後會主動思考及留意本土議題。■記者蕭洛汶




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160902/19757590
反應 兩極 英華 會撕 撕爛 傳單
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張宗永﹕三分總比兩極好 駁穆迪予港負面預測

1 : GS(14)@2016-09-15 08:08:04

【明報專訊】國際評級機構穆迪因為激進派入立法會,擔心特區政府管治能力進一步下降,對香港經濟前景發出警號。

首先,大家不要會錯意,評級機構其實不是經濟研究中心,他們的主業是為發債體評級。怎樣評級,主要是發債體的財務資料,對比評級機構擁有的龐大數據庫,從而算出這發債體違約機會率。這基本上是一個數據配對的工作。當然,一直以來他們對不少國家和發債體的經濟發表意見,但他們從來不是以一個預測者而見稱,提出的都是倒後鏡中的大路的意見。今次亦不例外。

新一屆激進派再發揮空間小

再者, 是否新的議員行動上會比舊的更激進?難說!毓民和「大嚿」都是製造戲劇效果的高手,議事規則容許做的事,上屆激進派已經做得八八九九,再「發揮」的空間不大。

從政治光譜看,有說立會現在是三分天下: 建制、傳統泛民和本土派。果真如此,傳統泛民倒成了建制爭取的對象,如果和建制合作,在某些事情,尤其是與民生有關的,成了大多數,這未必是壞事。

很不幸,「拉布」已為成香港經濟停滯不前的最佳藉口,但這真是香港經濟問題的全部嗎?我們要問:政府是否有能力避重就輕,先通過一些不具爭議的問題?假設政府有全權分配資源,政府的政策又是否萬應良藥?香港過去的成功,是仰賴民間智慧多於政府思維。什麼時候我們開始都完全推倒昨日的我?

追求民主可活躍創造力

政治爭拗是否會影響經濟發展?世事無絕對,在經濟發展初期,一言堂的強勢領導的確是可以提高效率。

但當經濟發展到某個成熟度,人民富足了,追求的東西不同,簡單說:「沒有那麼易管」,這是自然定律,誰也得接受,到了這階段便要追求民主氣氛下的活躍創造力。

一個很好的例子供大家參考:以色列的政治制度是極度碎片化,120席的國會議席中有15個政黨,加上過去曾經成立過的政黨,加起來超過100家!然而,這樣並沒有窒息它在創新科技上的成就。近年中國很多商人都積極與以色列的start-up合作,由於以色列的本土市場小,他們研發出來的科技很多時候都很難靠國內市場創值,所以需要和一些擁有龐大市場的國家合作,中國自然是首選。

好領導能夠大害化小害

我同意政治爭拗是香港社會的負累,但面對新的一國兩制客觀政經環境;中港相對經濟地位的改變和年青一代在富裕的環境成長下的渴求,香港擁有的真正選擇其實不多,好的領導能夠大害化小害,壞的領導就會小瑕變大疵。

[張宗永 翼之聯想]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9328&issue=20160915
張宗 宗永 三分 總比 兩極 穆迪 予港 負面 預測
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