ZKIZ Archives


「樓奴」未做何以成「老婆奴」?──「置安心」只是一個選項(2010/10/30) 脫苦海

http://hk.myblog.yahoo.com/tokuhon_blog/article?mid=16661

施政報告「置安心」計劃發表後,各界紛紛表達意見,當中毀譽參半,一些人認為計劃十分合理,但更多人認為計劃有很多漏洞,以及質疑為何不復建居屋,硬要拿一個大家都不清楚的計劃作為代替? 

筆者早幾期 已指出香港住宅供應有兩座大山:土地使用價值爭逐將樓價推高、供應 有限但發展壓力被高估。土地有價而要使用者付出代價時,他們又是否真有如此龐大的需求?尤其是那些希望上車者,或自命無殼蝸牛,或認為要買到間屋才可以成 家立室,到真正要他們科水買樓,半賣半送他們未必供不起,不過又會說用二十年供樓,令到自己二十年都不能轉工,或者認為自己被層樓綁住,未能實踐人生理想 或降低生活水準。說穿了,他們不想面對置業問題的本質──選擇與機會成本。

人生充滿選 擇,置業只是其一,最理想當然是付出最少代價而得到最好待遇,但我 們知道理想往往在現實中不存在,結果唯有在現存的選項中取捨。結婚可以選擇「是否與家人一起住」;「結婚一定要買樓」換一個角度是「不與家人一起住」,可 以是租可以是買;偏生有些人認為,一定要自置物業;結果又要面對買甚麼樓,以及儲蓄首期及其後供款的問題。

有選擇就有機會成本,租樓住可以不用出首期,但期間樓價上升就不能享有增值,同時要面臨被加租及經常要搬遷的問題;如置業不去租樓,又要面對樓價下跌的風險,數以十萬計的首期被凍結不能作其他用途,還要長年期供樓,更要負責支付管理費、差餉、地租等費用。


若能從這務 實的角度看待,「置安心」可以視為解決個人置業問題的新增選擇── 將租或買的決策推遲幾年,所交租金是凍結五年的市值租金,而租金的一半可提出作為首期。不參與「置安心」而租樓的,交的仍然是市值租金,只不過要面對加租 的可能,以及業主不會大發慈悲將收到的租金退還一半。

若人們能平 常心看這個計劃,不失為鎖定參與者未來幾年的租金支出,即使最終決 定不置業而拿不到一半的租金津貼,並不能算是金錢上的損失,因為到市場租樓,也要支付全數的租金吧!參與者損失的只是機會成本,自行放棄政府津貼的置業機 會,而不應理解為「迫人買樓」。至於當事人為甚麼甘心放棄,人家怎樣計數,已超出旁人的能力範圍。

筆走至此, 本應收筆,但一名前恆生商學會學生會主席,現在就讀中文大學一年級 的王同學說:「我女朋友話,買唔到樓我唔嫁你!」其實王同學今年才入大學,如無意外畢業時應該已經有「置安心」單位可供申請,如到時王同學成功入圍,租五 年後可以提一半的租金做首期,剛剛好切入其「廿八歲才儲夠首期買樓」的計劃。

至於王同學認為要求「增加置安心計劃的數量供應及資助」,入學只有個多月的王同學應該在「國際貿易及中國企業課程」中學習經濟學的兩大原理:”Limited Resources, Unlimited Wants””Opportunity Cost is the value of best alternative foregone.”

樓奴 未做 何以 老婆 安心 只是 一個 選項 2010 10 30 苦海
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=18957

國企反壟斷何以零突破?

http://magazine.caixin.cn/2011-11-18/100328922.html

王湧

  反壟斷法在西方誕生之初,就被冠以一個威風凜凜的名銜——市場經濟的憲法。但在中國,反壟斷法與憲法一樣,常處於冬眠之中。最近,它似乎醒了。

  國家發改委對中國電信、中國聯通在寬帶接入及網間結算領域涉嫌價格壟斷問題案展開了調查。此案引起廣泛關注。實施三年多而無甚作為的《反壟斷法》進入公眾目光聚焦之中。這一機緣,讓我們重新梳理和反思中國反壟斷法的背景與本質。

  2007年中國政府頒佈《反壟斷法》,其實是一件弔詭的事情。中國不同於西方市場經濟國家,例如美國。著名的《謝爾曼反壟斷法》(the Sherman Antitrust Act)出台於1890年,它的出台有內在的強大動力,一方面來自根基深厚的傑斐遜主義,即代表小企業主、農場主、工人、農民利益的民粹主義;另一方面是,美國內戰後,大企業迅猛發展,托拉斯開始出現,標準石油公司(Standard Oil)就是第一家托拉斯。它們併購企業、壟斷市場,抬高價格,成為美國民眾的切膚之痛。

  中國式的壟斷主要是行政性壟斷和國企壟斷,它構成中國經濟基本結構的核心,即一定程度上的國家資本主義。中國政府的運行需要巨大的資金來源,除 稅收、土地出讓、通貨膨脹外,行政壟斷和國企壟斷是更為重要的源泉。150多家國有大型企業,幾乎都是壟斷性企業,它們依靠壟斷獲取巨額利潤,為政府輸 血,反壟斷無疑是自掘墳墓。

  應該說,中國政府並沒有1890年美國政府出台謝爾曼反壟斷法時的動力和決心。但是,早在1994年反壟斷法就被列入第八屆全國人大常委會立法規劃,背後的動力是什麼?可以說,它只是中國建構市場經濟法律體系的一個象徵性的立法工作。

  相比之前的草案,正式頒佈的《反壟斷法》整體刪除了「反行政壟斷」一章。我們看到,中國最大的壟斷之禍——行政壟斷與國企壟斷卻在《反壟斷法》 第七條中被「關係國民經濟命脈」等修辭語包裹起來,不僅未被動搖,反而精心保護起來。在某種意義上,中國的《反壟斷法》是一部《壟斷保護法》,其荒誕之 處,正如《國家賠償法》被戲稱為《國家不賠償法》一樣。

  當然,在《反壟斷法》中也有幾處規範政府的行政壟斷行為,如第十七條規定:「行政機關不得濫用行政權力,制定含有排除、限制競爭內容的規定」。

  但是,此條針對政府的抽象行政行為,而抽象行政行為又不在行政訴訟的範圍中,更遑論違憲審查和司法救濟渠道缺失,它不過是條文而已。

  應當承認,對於國企壟斷,《反壟斷法》第七條中有一個尾款予以特別規範:「前款規定行業的經營者應當依法經營,誠實守信,嚴格自律,接受社會公 眾的監督,不得利用其控制地位或者專營專賣地位損害消費者利益。」其他規範壟斷行為的條款,包括第十七條,也可適用於國企,但是,在《反壟斷法》實施後三 年的執法中,幾乎沒有一起案件是針對國有企業的。

  其實,在本案之前,國企濫用控制地位的案例,嚴重者已有多起。例如2008-2009年加油站事件,由於中石油、中石化利用成品油的批發經營壟 斷地位,拒絕向具有競爭關係的民營石油企業供油,導致大批民營加油站油枯倒閉。中石油、中石化此舉已經構成《反壟斷法》第十七條的第三款規定的壟斷行 為 :「沒有正當理由,拒絕與交易相對人進行交易」;但是,中石油、中石化從未遭受任何反壟斷調查,更無反壟斷處罰。背後緣由不揭自明。

  所以,人們對於《反壟斷法》已經形成印象:它是一件奢侈品,屬於權貴,民企勿用。一部出生才三年多的法律,迅速進入了暮年。誰來維護她的尊嚴?——護法使者必須有權有勢,而不是草根民企,否則,結局不過是為國字頭的壟斷家族增加談資笑料。

  這回,與中國電信、中國聯通具有利益之爭的相關部門和企業,充當了「護法使者」的角色,雖然其動機不見得高尚,甚至也只是想擠進壟斷盛宴,但客觀上,它在拂去反壟斷法身上的塵埃,將反壟斷之火引向權勢者。

  這場戰鬥開場就由重量級中央媒體吹響號角,後續必將扣人心弦,引人入勝。可以預測:這部連續劇首先是一部普法劇,因為它將告訴民眾什麼是反壟斷 法;它還將是一部娛樂劇,因為雙方可動用的資源豐富,媒體造勢,專家助威,五彩繽紛;它還將是一部宮廷劇,因為雙方都來者不善,鬥法必然狠辣,不過重要劇 情將被屏蔽。

  其實,法治的精神與規則有時就是在狼與狼之間的撕咬中、在寡頭與寡頭之間的角鬥中形成的。

  在美國,謝爾曼法頒佈之後,其實施也一樣存在重大阻礙,缺資金缺人才。1895年美國訴賴特公司案(United States v. E.C. Knight Co.)中,最高法院竟宣佈製造業不在《謝爾曼反壟斷法》的管轄範圍之內,嚴重阻礙了謝爾曼法的作用。

  我曾經以三句話批評中國的直銷管制立法:「嚴厲的立法——普遍的違法——有選擇的懲罰」,修改一下,可以用於描述國企壟斷的法律規制的現狀,那就是「普遍的違法——零懲罰」。

  這次對中國電信和中國聯通的調查,算是零的突破。即使是因為有獅子的支持,老虎的屁股才被摸了一下,這也將是中國反壟斷歷史上的里程碑式的案例,因為它在法治薄弱的中國實在太珍貴了。

  作者為中國政法大學教授、財新傳媒法學諮詢委員會委員

 

  資料

 

  反壟斷還有哪些沃土?

 

  石油

  中石油、中石化是否構成價格壟斷,至今爭議不斷。但在批發零售環節,不時爆出其對民營、聯營加 油站「斷供」,已涉嫌不公平競爭。據公開報導,油源偏緊時,中石油、中石化的直營加油站基本油源充足,而民營、聯營加油站則常常遭遇「油荒」,不少民營加 油站已被迫退出市場,其原因是中石油、中石化壟斷了供應。

 

  鐵路

  既是主管機關又是經營主體的鐵道部,是壟斷低效的典型代表。鐵路建設相關領域的市場,也基本為 鐵字頭國企瓜分佔領。落後的售票體系、退票費問題和強制交通意外傷害強制保險,是鐵路壟斷過去被詬病最多的問題,其服務質量也經常引發投訴。至今,鐵路仍 對開車前的退票收取5%的手續費。旅客仍按照1951年的規定,在買票時支付2%的保險。

 

  電信

  開通新套餐當月生效,取消原有套餐卻需等到下月;包月計劃的通話時長不能累計到下月;長途費和漫遊費居高不下;接聽收費;通話分割計價⋯⋯電信行業的「霸王條款」不勝枚舉。

 

  郵政

  剛剛完成政企分開的郵政,目前仍專營政府公文和平信寄遞業務,其服務質量為公眾詬病。EMS國際信件的郵資,也遠高於國外企業。

 

  電力

  由於電力公司的壟斷地位,消費者在電表標準、電價等方面都沒有選擇和發言權,「信任危機」屢屢 發生。今年年初,由於安裝智能電表後電費飛漲,上海曾引爆「電價門」事件。針對電網建設落後、電壓不穩等問題,用電企業也常有微詞。通過輸配電網分離,促 進電力自由交易,將是電力改革的下階段目標。

 

  食鹽、煙草

  中國對食鹽和煙草都實行特許經營。食鹽生產少數幾個特許廠商按政府計劃進行,食鹽銷售由政府指 定的惟一一家經銷商來執行、負責制定全國食鹽生產和銷售計劃的中國鹽業總公司,身兼經營者和管理者之職。「兩塊牌子,一套班子」的中國國家煙草專賣局與中 國煙草總公司,同時承擔行政職能和經營任務。其對高額壟斷利潤的攫取,對「控煙」進程的阻礙,廣受抨擊。

 

  財新《新世紀》記者 任重遠 整理


國企 反壟斷 何以 突破
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=29472

[轉載]美國太陽能補貼何以落入華爾街腰包 fatlone's investment paradise

http://fatlone.wordpress.com/2011/12/17/%E8%BD%89%E8%BC%89%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E5%A4%AA%E9%99%BD%E8%83%BD%E8%A3%9C%E8%B2%BC%E4%BD%95%E4%BB%A5%E8%90%BD%E5%85%A5%E8%8F%AF%E7%88%BE%E8%A1%97%E8%85%B0%E5%8C%85/

fatlone:

很久沒有談太陽能, 本來想藉跟大家分享從而更新自己行業動向, 但GOOGLE了一會兒, 發現都沒甚麼特別要將目光重新注視太陽能的消息, 但途中發現了這篇文章, 想跟大家分享。

老實說, 環顧現時市場有很多和太陽能股一樣股價跌得相當低殘的股票, 但前景有不少比太陽能好很多, 我只能說太陽能股現時我看不見有upside, 而沒完沒了的歐債危機加上中美太陽能貿易爭議一直令行業蒙上陰影, 所有消息都在價格上反映。每個星期都在跌, 可以有甚麼起色?

太陽能股還未到入場時…

(source: http://chinese.wsj.com/big5/20111212/opn072853.asp)

2011年 12月 12日 07:25

美國太陽能補貼何以落入華爾街腰包

 

T.J. RODGERS

在最近上映的影片《商海通牒》(Margin Call)的結尾﹐投行董事長坐在自己的高管餐廳中﹐一邊俯瞰哈德遜河上的落日﹐一邊享用牛排和價格不菲的波爾多葡萄酒﹐而影片中虛構的這家投行正是引發 抵押貸款支持證券災難的罪魁禍首。他有什麼理由不享受呢?他剛剛度過了一個忙碌的交易日﹐拋售了這家投行全部的“有毒貸款”投資組合﹐為股東避免了數十億 美元的損失。在給提前了僅僅幾小時預測到崩盤的那位絕頂聰明的分析師發獎金前﹐這位董事長想﹐趁著這一團糟的亂局可以大賺一筆。

不管市場是上升還是下跌﹐華爾街都知道怎麼才能賺到錢。《商海通牒》可能會讓“佔領華爾街”抗議者更加怒不可遏﹐但在構建抵押貸款支持債券一事上﹐ 華爾街只是為更多的不是那麼合資格的買房者獲得住房貸款提供了便利﹐而這正是克林頓(Bill Clinton)以來的歷任總統所強烈要求的。這之後﹐銀行家們所做的事也正合了股東的心意:將這些高風險貸款打包成債券﹐然後賣出去鎖定利潤﹐並將風險 丟回給聯邦政府﹐正所謂物歸原主嘛。

我並不是要爭論抵押貸款支持證券所涉及的道德問題﹐而是希望將“始料不及的後果”定律延伸升級為“用錯了地方的補貼”定律:每次華盛頓向市場提供補 貼從而對市場造成干擾時﹐華爾街都會想方設法將大部分錢裝入自己的腰包﹐而原本應該獲得補貼的人卻在由此造成的市場動盪中深受其害。

抵押貸款支持債券最近的崩盤幾乎是上世紀80年代儲貸機構崩盤的再現。當時﹐華盛頓為儲貸業提供保險﹐但沒有對高風險貸款設置限制。泡沫破裂後﹐華盛頓向華爾街支付了保險金﹐而買房者卻在地獄般的樓市中損失慘重。華爾街知道如何控制風險﹐而聯邦政府和消費者卻不知道。

想想目前30%的聯邦太陽能補貼吧。一個含有60個太陽能板的家庭太陽能系統大約能發電15千瓦﹐足夠加州一個典型高電耗家庭的使用﹐而這樣一個家 庭每年的電費為6,000美元。家庭太陽能系統約花費9萬美元﹐在實施了30%的聯邦所得稅減稅後﹐花費降到6.3萬美元。這樣算來﹐成本回收期約為10 年﹐於是這位房主在20年質保期內剩餘的10年里享受免費用電的待遇﹐這可是非常劃算的買賣。

但如果2.7萬美元的減稅額、加速折舊省下的稅錢﹐以及回收期之後的大部分高額利潤流入“對減稅有興趣的”華爾街公司的口袋﹐而不是房主的口袋﹐又會是怎樣的一種情形呢?實際上﹐眼下大部分安裝了新太陽能系統的家庭都面臨著這一問題。

華盛頓和消費者在投資方面的短視是出了名的。華盛頓的思路不出兩年一次的選舉週期。對於消費者來說﹐如果某個方案可以零首付﹐哪怕在財務上並不劃算 ﹐他們通常也會選擇這個方案。當前推銷家用太陽能融資最成功的說法是這樣的:為什麼要花很多錢呢?其實你可以免費安裝太陽能系統、馬上降低電費!多數業主 覺得這個提議很有說服力。他們忽略了一個隱秘條款:你必須把減稅和折舊留給我們﹐然後簽一份長期合同﹐從我們這裡以略低於市場的價格買電。

今天﹐多數新的家用太陽能系統都是由專門的“有限責任公司”採購的。這些公司由華爾街公司建立﹐專門採購家用太陽能系統﹐然後以類似手機套餐的合同向業主賣電。業主並不在意放棄稅收優惠﹐只要這個“免費”系統降低了自家的電費就行。

但是﹐當太陽能系統的成本全部收回、“有限責任公司”的每月利潤猛增至電費的100%之後﹐這些公司從業主那裡收取的太陽能電價仍然只是略低於市場 價格。這個時候﹐利潤真正開始進入“有限責任公司”腰包。由於“有限責任公司”面臨的風險隨著太陽能系統老化而增加﹐很多銀行在這些公司20年壽命還沒有 到的時候就把它們賣出去﹐從而卸去風險﹐把很大一部分長期利潤納入囊中。這種或許或以稱之為“太陽能支持證券”的市場正變得越來越大。華爾街懂得資金的時 間價值﹐而聯邦政府和消費者不懂。

SolarCity Corp.是美國安裝太陽能系統的最大企業之一﹐它用的就是“有限責任公司”的策略﹐目前所購的多數太陽能電池板都來自中國低價供應商英利集團 (Yingli)。因此﹐當奧巴馬總統說我們必須補貼本國太陽能產業﹐以保持對中國人的競爭力時﹐更準確的說法應該是我們補貼了華爾街﹐讓它創辦雇員更少 的企業﹐而這些企業購買並在美國安裝中國的太陽能電池板。華爾街和消費者都知道自由市場是沒有國界的﹐但華盛頓不知道。

就在上個星期﹐美國國際貿易委員會(International Trade Commission)還認定中國太陽能產業在美國“傾銷”太陽能電池板。英利等公司可能會被課以關稅。那麼我就在這裡指點迷津﹐讓你明白奧巴馬政府荒謬 的太陽能政策是怎麼回事:華盛頓為華爾街提供稅收減免﹐以資助從中國人那裡購買太陽能電池板的“有限責任公司”﹐從而“扶助”美國的太陽能產業﹔同時﹐國 際貿易委員會威脅要對這些太陽能電池板課以關稅﹐而這樣就會抬高美國業主購買太陽能的價格。簡而言之﹐華爾街賺錢﹐消費者支付更高的太陽能價格。

我們不應再反過來指責華爾街“貪婪”﹐而應該把華盛頓看作是一次又一次市場崩盤中的破壞性力量。和劣質經濟政策的全面影響比起來﹐作為“誤入歧途定律”代言人的Solyndra幾乎不值一提。

作者為賽普拉斯半導體公司(Cypress Semiconductor)創始人、總裁兼CEO。

轉載 美國 太陽能 太陽 補貼 何以 落入 華爾街 華爾 腰包 fatlone's investment paradise
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=29964

電影分級制何以不適合中國?

http://magazine.caixin.cn/2011-12-23/100341813.html

電影分級制的缺失和內容審查的嚴厲化,是《電影產業促進法(徵求意見稿)》兩大敗筆

王湧

  2011年12月15日公佈的《電影產業促進法(徵求意見稿)》,對電影市場秩序的各個環節做出了規定。但是,各界矚目的電影分級制卻未見蹤 影。並且,與2002年2月施行的《電影管理條例》相比,電影被禁內容由10項增至13項,包括:違反憲法確定的基本原則,煽動抗拒或者破壞憲法、法律、 行政法規實施;宣揚宗教狂熱,危害宗教和睦,傷害信教公民宗教感情,破壞信教公民和不信教公民團結;宣傳吸毒,渲染恐怖;傳授犯罪方法;侵害未成年人合法 權益或者損害未成年人身心健康等。

  這是一部成功的法案嗎?它將促進中國電影業繁榮嗎?我不以為然。電影分級制的缺失和內容審查的嚴厲化,是兩大敗筆。

  先談談電影分級制。其核心是:為了保護青少年的身心健康,審察電影內容中的暴力、情色等因素,劃分電影等級,以年齡限定影片的觀眾範圍。國際通行的電影分級制內容不涉及政治因素,審查標準透明化、確定化、技術化、可預測、可計量。

  電影分級制是否適合中國?需要雙重分析和判斷。因為它對電影監管部門帶來的將是棘手難題,對中國的電影發展帶來的卻將是清新氣象。

  首先,電影分級制中審查標準的透明化、確定化、技術化、可預測、可計量,將大大壓縮監管部門的自由裁量權,並將降低電影投資人的風險,吸引資本進入。

  分級制是電影審查法治化的基礎,因為它有細如纖毫的分級標準,與中國政府的監管習慣不同。例如,新加坡電影分級制對PG13級電影涉及「性」的 內容的具體標準是:允許性幽默,允許中度的性暗示和手勢等,並附有詳細的解釋和案例,看上去像是一部法醫鑑定操作手冊。包含細密標準的分級制將使中國電影 審查從審批制變革至準則制,監管部門也將告別自由裁量而依法裁量,其意義如1993年《公司法》開創公司設立之準則制一樣。

  除權力縮水,令監管部門更為麻煩的是,電影分級制將導致電影審查決定的司法審查。在美國,製片人不服定級,可上訴到設在紐約的「定級上訴委員 會」。中國如果實施電影分級制,分級結論由政府部門作出,分級標準又清晰確定,必將產生紛繁的行政訴訟,監管部門將疲於奔命,威嚴大減。

  風險的不確定性是電影投資動力的最大的殺手。分級制引入降低風險,對電影投資人與製片人是福音。在分級制國家,製片人對審查結果有相當準確的預 測。在英國,1973年電影在審查中被拒率最高,為33.8%。但此後,極有規律地逐年降低,到本世紀,被拒率一般在1%-2%,說明電影製片人與分級審 查委員會(BBFC)之間已經形成穩定的預期,投資效率極高。這是英國電影業繁榮的主要因素之一。

  其次,分級制將使電影審查中的政治因素裸露出來。監審部門對於政治敏感的電影的處理將失去隱蔽與修飾,減少電影審查中的政治閹割與政治風險。

  電影審查包括政治審查和分級審查。二戰時期,英國電影的政治審查權在政府的內政部(Home Office),而不在電影業自律組織「電影分級委員會」(BBFC),直至上個世紀50年代政治審查取消,BBFC才成為英國惟一的電影審查機構。

  中國電影審查中的政治學很玄奧,電影審查的標準一向將政治因素與暴力情色因素混同一起,無論2002年的《電影管理條例》第25條,還是2011年的《電影產業促進法(徵求意見稿)》第22條,皆是如此。

  在審查實踐中,真正反動的電影是不可能送審的。令審查者頭痛的是那些「觸及政治敏感神經」的優秀電影,若單純以第22條規定的政治條款為由禁 映,有政治壓迫之嫌,所以要求審查人須有高超的審查技巧。分級製為電影中的色情元素打分精確到小數點後,色情審查就無法成為其他內容審查的藉口和幫兇,其 審查也將收斂。

  也許,這過於樂觀了。

  中國的電影審查傳統悠久而頑固,越是優秀的深刻的影片,審查的風險越是險惡難料。這是為什麼十年來,中國幾乎沒有一部深刻反映現實社會變遷的影 片的原因。在中國的銀幕上看不到中國的現實社會,這是時代的悲哀。這種局面在新法案中不僅沒有改變,並且更加嚴重。《電影促進法》第22條給予審查者太多 的武器,雖然每一條款都冠冕堂皇,但由於沒有「技術標準和操作規程」,在實施中它們將變形成為一把把鋒利的刀,規訓中國的導演和電影,淘汰有良知的有深度 的現實主義影片。

  廣電總局十年磨一劍,卻成就一部失敗的法案,部門利益使然也。通過立法加強自身權力,這是政府的天性。

  我們還記得,在網絡世界,政府關心青少年的身心健康,積極推廣「綠壩」軟件,醉翁之意在控制網絡;現在,在電影世界,政府罔顧青少年的身心健康,拒絕引入分級制,醉翁之意在控制電影。

  至於電影審查委員會委員說:「我們如果實行分級制度,那麼渲染色情、兇殺、暴力的三級片就可以堂而皇之地在內地上映。」這是他對分級制的樸素認識,不是立法背後的真正玄機。

  電影分級製為什麼不適合中國?因為它不適合政府監管部門的需要。

  作者為中國政法大學教授、財新傳媒法學諮詢委員會委員


電影 分級 何以 適合 中國
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=30153

劉健《情系人人》序:身邊的陳一舟何以成功

http://news.imeigu.com/a/1329202140127.html

劉健系陳一舟斯坦福同學,ChinaRen股東,現任人人公司首席運營官

四月下旬,一個週五的下午,我和 Joe( 陳一舟 ) 坐在舊金山一間漂亮的會議室裡。這是我們在人人上市路演途中開的最後幾次會議中的一次。會議快結束之前 ,一個投資者提了一個問 題 :「 Joe 在過去十年帶領人人取得了現在的成就,他已經是非常成功了。那麼請告訴我 :是什麼在驅使著他 ? 同樣的動力可以保證下一個十年的成功嗎?」

答案就在書中。

在過去的這些年中, 人們給 Joe 起了各種名字。有人叫他 「精明的商人」、「網絡大亨」 ,一個「帝國的締造者」。那麼,Joe究竟是怎樣一個人呢?

他不是一個億萬富翁,至少從生活方式上不是。就在人人赴 紐約上市之後,在美國,我和 Joe 回國的途中路過一個城市。在 讓人筋疲力盡的上市路演後,我們決定休息半天,去熟悉的街道 走一走。逛著逛著,我們不覺走進一個當鋪,十分鐘後,我們從 店裡出來了。 Joe 兜裡比進店之前少了100 美元, 他只是總共花了 100 塊給自己買了兩塊二手手錶,一塊 88 美元給自己 ,一塊 12 美元準備送人,作為慶祝人人上市的禮物。

這就是他生活的方式。他基本上不穿鞋 ( 當他穿鞋時,只會穿洞洞鞋 ),他幾乎每天吃盒飯,他的衣服都是從平價超市買的,他開的二手福特水星的里程表已經走完一圈又重新開始轉了。

上市了,對他而言,什麼也沒改變。

他想事很多,但從不會因為事情睡不著。回到10 年前他在ChinaRen 的時候,那時,Joe 經常去硅谷募集資金。 2000 年,到處都是互聯網泡沫,Joe 再次訪問美國。和往常一樣,我們坐在他賓館房間的床上, 從競爭態勢開始聊,聊行業視野,聊所有事情,直至深夜。然後,Joe 丟出了重磅炸彈:公司在銀行的現金只能維持公司兩週的運轉了,如果這趟美國之行他什麼也找不到,ChinaRen 就要完了 ! 三個小時以後,我發現自己還是醒著的,眼睛睜得大大的,被這個揪心的消息擾得睡不著覺 ( 我是 ChinaRen 的一個小投資人 ),但是 Joe 已經熟睡了兩個半小時了。

當然,最後的結果是—Joe 募集到了另一輪資金,把ChinaRen 建設成了中國第四大互聯網站、最大的在線校友俱樂部服務商,最終與搜狐並成一家。

他能非常大膽地去規劃未來,非常的大膽。我依然記得在2006 年1 月一個寒冷的下午 ,當時 Joe 和我坐在紐約公共圖書館 的一間讀書室裡,為第二天與投資人作展示而最後一次碰頭。當時Joe 盯著牆上的地圖走了神兒。地圖上顯示,200 年前,紐約島還在這裡— 沒有帝國大廈,沒有華爾街,沒有洛克菲勒中心,什麼都沒有,只有一片空曠的土地,一文不值,等待被發掘。他 盯著看了好久,轉過頭,在我們的 ppt 上寫下這樣的語句:「中國 互聯網空間的圈地才剛剛開始,我們會選擇正確的戰爭而戰,在中國互聯網的地圖上建立我們的帝國大廈和洛克菲勒中心。」

當他寫下那句話的時候,沒有人人,沒有糯米,沒有社交/ 網頁遊戲,什麼都沒有。快進到今天,他的夢想在逐步實現。平緩,但是穩步的在實現。

Joe 很節儉,他的抗壓能力超出常人,他敢想敢做。但中國看起來並不缺具有這樣特質的企業家和創業者。Joe 到底有什麼獨 特的地方呢?

我們每次從美國回北京的途中,我都會照例把他的四個行李中的兩個放到我名下,這樣他在辦登機手續時就不會超重。他的行李非常重,以至於一個從美國警 察局退休的出租車司機有一次開玩笑問我們是不是在行李裡放了秤砣。當我告訴他,行李裡面 其實是兩百本書的時候,他一直不信,直到我們打開箱子讓他親 眼看他才相信。

是的,一年幾百本書,或者更多,幾乎包括了所有的科目,生物學、人類學、地理、政治、數學、物理等等。當然,還有他 熱愛的公司管理、企業家、金融市場等。每次我們出差,不管長或短,Joe 都會帶著很多書,在旅途中沉迷於閱讀。

那個投資者提的問題的答案就在這裡:是他的好奇心和求知慾。他對知識和真理髮自內心的渴求是他和我認識的其他人最大的不同所在。

他懷著極大的興趣去瞭解這個世界是怎麼運行的,在過去的5 年10 年 20 年裡世界是怎麼演變的。比如 ,SNS( 社會性網絡服 務 ) 如何從根本上改變人們的溝通方式,我們如何從世界的自然 演變中學到什麼,可以幫我們更好地完成我們的使命。

好奇心把人類和其他動物區別開,對真理和知識的追求讓人類可以去深刻理解我們所生活的世界。這是推動人類進步的歷久不衰的能量。

這,就是推動他在過去十年取得成功的最終動力—Joe 非常享受對產品、工程、用戶體驗、行業演變,及管理科學的學習 過程,成功只是這個過程的副產品。

好奇心和求知慾,在他過去的成功中扮演了重要的角色,這也將是推動他繼續前進的最重要因素。

Joe 很享受過程 , 希望讀者在閱讀本書的文章後也可以品味他思想的旅程。

(責任編輯:郭淼鑫)

劉健 情系 人人 身邊 陳一舟 何以 成功
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=31233

期市何以創新

http://magazine.caixin.com/2012-03-16/100369103_all.html

  一直被唸著「緊箍咒」的期貨市場正蓄勢進入創新期。

  中國期貨市場創立20年來,經歷了試點、清理整頓、規範發展幾個階段,市場因最初的無序瘋狂炒作,經過多年嚴格的清理整頓,曾一度進入低谷。

  從2006年開始,監管部門加快了推進期貨新產品的上市,但是為了防範風險,在交易制度、保證金水平等多方面高標準、嚴要求,期貨市場發展的速度因此大打折扣,很多產品交投並不活躍。

  「這等於是緊箍咒,風險控制確實有效了,但市場活躍度不夠。這其中的平衡點很難掌握。」某期貨公司總經理表示。

  數據顯示,近幾年來,中國先後上市了20個商品期貨新品種,涵蓋了農產品、金屬、能源和化工等國民經濟主要產業領域,商品期貨品種體系的完備性 有所提升,除原油、鐵礦石外,國際上主要的大宗商品期貨品種,在中國都已上市。2010年推出的股指期貨,標誌著中國金融期貨市場建設正式起步。

  2012年3月12日,主管期貨市場監管的中國證監會主席助理姜洋,接受了財新記者的獨家專訪,暢談期貨市場發展的創新路徑、監管之道,談到了監管當局備戰原油期貨、農產品期貨的戰略用意,亦回應了期貨業何為對外開放、如何解決市場操縱等外界所關注的焦點問題。

原油期貨之國際戰略

  據姜洋介紹,在2012年年初召開的全國金融工作會議上,溫家寶總理指出,要穩妥推出原油等大宗商品期貨品種和相關金融衍生品,目前證監會正抓緊貫徹落實。

  近年來,亞太時區正發展成為世界最大的石油消費區。目前,中國50%以上的原油是從中東地區進口,由於亞太時區沒有權威的期貨價格作為定價基 準,我們的大部分進口原油只能被動接受原油輸出方依據處於北美時區的美國西得克薩斯和歐洲時區的英國布倫特這兩個原油期貨市場形成的基準價進行談判定價, 導致中國和其他亞洲國家從中東進口原油出現「亞洲升水」情況。一般每桶油價格比歐洲和北美國家要高出一美元左右,這非常不合理。

  許多業內專家認為,在中國上市原油期貨,逐步吸引國際投資者參與,通過努力,可以爭取成為亞太時區的原油定價基準,彌補全球24小時金融交易圈中亞太時區的缺失,填補亞太時區權威定價的空白。

  中國石油大學中國能源戰略研究中心執行主任王震表示,中國無論是從石油產量上看還是消費量上看都已是大國,因此應儘早推出石油期貨,把這種實力轉變成對世界石油定價的影響力。

  從可行性看,中國現階段開始建設原油期貨市場已經具備相應的市場基礎和經驗積累。從2004年開始,上海期貨交易所就上市了原油的下游產品燃料 油期貨,之後在國內其他期貨交易所上市了以原油下游產品為標的的精對苯二甲酸、線型低密度聚乙烯和聚氯乙烯等石油化工系列期貨產品,積累了八年的原油下游 期貨產品的市場運行、風險控制和監督管理經驗,這些產品在交易、結算、交割以及風險控制和監管上與原油期貨有許多相同之處。

  姜洋特別強調,原油期貨市場因其開放性和國際性,可能比現在已上市交易的石油化工等期貨產品要複雜得多。

  據財新記者瞭解,目前中國具有原油進口權的只有五家公司:分別是中石油、中石化、中海油、中化公司和珠海振戎,這被稱為國營原油進口貿易商。「做不好就成了個內河遠洋艦隊。」業內人士表示。

  在此背景下,建立原油期貨市場的目的不是要設立一個「境內投資者的交易市場」,而是建立一個希望能吸引境外投資者、生產商、貿易商、消費者的市場,提升中國對石油定價的影響力。

  與股指期貨不同,由於股指期貨依託A股市場,自然人和證券機構是參與的主力,QFII等境外合格投資者額度較小。而原油期貨推出後,境外投資者能否活躍參與則舉足輕重,能否吸引境外投資者的挑戰性因素包括交易寬度、是否有足夠對手盤、總交易量等方面。

  如果產品品種太少,合約太少,參與者少,流動性不足,留給投資者風險套利的機會少,投資者則不會有興趣參與。目前紐約商業交易所(NYMEX)交易的產品除輕質低硫原油即「西得克薩斯中質油(West Texas Intermediate,WTI)」期貨合約外,還包括眾多相關衍生的期貨、期權合約品種(如汽油、柴油、取暖油等),在市場深度、廣度上都很充分。

  在結算貨幣方面,由於原油期貨需要境外投資者的積極參與,如原油期貨使用人民幣計價,而中國不允許自由換匯,境外投資者在換匯、資金流轉、交割等方面都需要審批,參與交易的機構在面臨國際石油價格波動的同時,又必須面臨匯率波動的風險。

  「考慮到原油期貨的開放性和國際化,我們在制度設計中考慮到了這些因素並採取了相關制度安排,如在交割上採取了原油的保稅區交割。」姜洋說。

  期貨保稅交割是指在保持現有交易規則體系不變、保持完稅貨物進行實物交割不變的情況下,在交割環節新增保稅貨物進行實物交割。開展保稅交割後, 保稅貨物利用保稅倉庫在完成進口報關前就可以進入期貨實物交割環節,不必先行辦理報關手續、繳納進口關稅和相關稅費,從而更好地實現國際市場物流和信息流 的接軌。

  從2009年起,作為上海國際金融中心建設的一個內容,國務院把上海期貨交易所產品銅、鋁在保稅區交割作為試點項目,提升了該所在全球的地位, 並使其在國際市場定價體系中的作用明顯增強;對於進出口企業來說,有了更多更優化的選擇;對於期貨市場而言,可吸引更多的企業和投資人參與,使得市場功能 得到更充分發揮。

  姜洋表示,原油期貨是國際性品種,創新多、突破大、難度高,需要諸多制度和政策法規的調整和配套。因此,還需要更多的時間來準備。

國債期貨擺脫327陰影

  國債期貨是國際上簡單成熟的金融期貨產品,除中國之外,全球前十五大經濟體都推出了國債期貨或其他利率期貨產品。

  中國曾在1992年推出國債期貨交易,由於1995年2月23日,上海證券交易所發生了震驚中外的「327國債事件」,國債期貨因此被叫停。

  「327」是國債期貨合約的代號,是指1992年發行的三年期國債92(3),1995年6月到期兌換,該券發行總量是240億元。

  1992年-1994年中國面臨高通脹壓力,銀行儲蓄存款利率不斷調高,國家對已發行的國債實行保值貼補。保值貼補率由財政部根據通脹指數每月 公佈,因此,對通脹率及保值貼補率的不同預期,成了327國債期貨品種的主要多空分歧。以上海萬國證券為首的機構在327國債期貨上做空,而以中經開為首 的機構在此國債期貨品種上做多。

  1995年2月23日,上海萬國證券公司違規交易327合約,最後八分鐘內砸出1056萬口賣單,面值達2112億元國債,虧損16億元。

  17年後的今天,國債市場與當年完全不在一個量級上,截至2011年9月底,中國可流通國債餘額達到了6.4萬億元,國債餘額約佔GDP的16.7%。

  姜洋表示,隨著利率市場化改革的穩步推進,商業銀行、保險公司及其他金融機構等國債持有人規避風險、套期保值的需求十分迫切。國債期貨透明度高,信用風險低,監管嚴格,交易機制和風險控制措施較為成熟,已經成為成熟市場規避利率風險、維護金融體系穩定的基礎性工具。

  姜洋認為上市國債期貨的意義重大,一是有利於完善國債市場體系;二是有利於促進國債發行市場化改革;三是有利於推進利率市場化改革;四是有利於完善金融機構創新機制;五是有利於提升人民幣國際化進程。

  證監會高度重視國債期貨的研究開發工作,積極穩妥推進國債期貨上市步伐,組織有關專家和市場各方深刻分析「327事件」的成因,汲取教訓,對國債期貨合約規則、中介機構監管、風險控制和監管、風險管理文化培育等方面進行了有針對性的制度安排。

  姜洋表示,「當前中國國債市場和期貨市場已發生根本性改變,「327事件」的誘發因素已不復存在。」

  目前,中國金融期貨交易所已經完成了國債期貨合約及規則設計、技術系統開發工作,並已向市場開放了國債期貨仿真交易。

  「我們將繼續加強與市場各方的溝通協調,共同推動國債期貨平穩上市,盡快構建起國債發行、交易及風險管理的多層次國債市場體系,更好地為實體經濟服務。」姜洋說。「至於何時推出,目前沒有具體的時間表。」

選擇合適的投資者

  無論是原油期貨還是國債期貨,包括正在研究中的期權產品,期貨市場保證金交易的特性和複雜的產品設計讓其風險遠遠大於金融現貨市場,因此並非每個投資者都適合參與期貨交易。

  目前,中國資本市場對創業板、股指期貨和融資融券業務均採用了投資者適當性制度,通過對投資者的資產、投資經驗、風險承受水平等的判斷以幫助投資者選擇適合自己的投資產品。

  投資者適當性制度是境外成熟市場普遍採用的一種保護性措施,並非簡單地要把哪些投資者擋在外面,而是從保護投資者角度進行的一種風險控制,更是 適應投資者、投資產品多元化發展的必要措施。投資者適當性管理既有助於形成「買者自負」的風險意識,更是監督「賣方有責」的主要抓手。

  根據國際清算銀行、國際證監會組織、國際保險監管協會2008 年聯合發佈的《金融產品和服務零售領域的客戶適當性》給出的定義,適當性是指「金融中介機構所提供的金融產品或服務與客戶的財務狀況、投資目標、風險承受 水平、財務需求、知識和經驗之間的契合程度」,簡而言之,是讓「適合的投資者購買恰當的產品」,避免在金融產品創新過程中,將金融產品提供給風險並不匹配 的投資群體,導致投資者由於誤解產品而發生較大風險。

  姜洋指出,股指期貨市場首先實行了投資者適當性制度。兩年來,股指期貨市場運行規範、平穩,市場逐步擴大,功能日益發揮。證監會在今後的原油、國債期貨市場也將實施投資者適當性制度。

  目前股值期貨要求個人投資者賬戶資產超過50萬元方可進行交易。姜洋未透露未來原油、國債期貨市場投資者適當性的標準。

引進人才適應開放

  對於期貨市場和行業的對外開放問題,姜洋表示將遵循「以我為主、循序漸進、安全可控、競爭合作、互利共贏」的金融對外開放指導方針,以原油期貨為突破口,推進中國期貨市場對外開放的基本思路和總體規劃。

  姜洋指出,由於商品的一價定律,中國期貨市場已與國際市場價格高度聯動,已是有一定程度國際化的市場。

  此外,眾多外資母公司通過境內子公司參與國內期貨交易已經具有一定規模,目前期貨市場外資客戶近2000個,少數大型現貨企業已成為期貨交易所會員,資金達到80億元,佔到全部市場資金的約5%。

  在銅鋁期貨保稅交割試點順利推出後,加強了國際與國內兩個市場的互聯互通,提高了對外開放的程度。

  大量國際知名現貨企業紛紛在中國期貨交易所註冊交割品牌,有利於向國際市場輸出「中國標準」,形成「中國價格」,提升中國期貨市場的國際影響 力。目前,已有28個境外銅品種和3個境外鋁品牌在上期所成功註冊,涵蓋智利國家銅業公司、必和必拓、力拓等國際主要有色金屬生產企業。

  在期貨經紀公司的對外開放層面,遵循CEPA框架,2006年-2007年蘇皇金融期貨亞洲有限公司、新際經紀香港有限公司、摩根大通經紀(香港)有限公司分別參股境內的銀河期貨、中信新際期貨、摩根大通期貨等三家期貨公司。

  姜洋表示,雖然這些年期貨市場開放取得了不小的進展,但相對銀行而言,期貨市場中介機構的開放顯得滯後。因此,要加快引進成熟市場的機構、人才、經驗和技術的步伐,有效提升中國期貨公司的專業服務水平。

  「在境外從事期貨交易的有很多中國人,如果能把這些人才引進回來,對於期貨公司的產品創新、風險控制、市場監管、制度建設都有重大意義。」姜洋說。

  2011年9月,中國證監會啟動了境外期貨經紀業務試點籌備工作,對涉及的境外商品期貨品種、客戶參與條件、外匯額度、資金監控及監管制度等重大問題進行了深入研究論證。

  「目前有關工作正有序開展,有望在不久的將來推出這一創新業務。」姜洋說,「如果我們的期貨公司能夠引進更多的海外市場人才,推出更多的個性化客戶方案,境內企業到境外做期貨就會更多地選擇我們的公司。」

嚴打違規

  從國際市場看,期貨市場違法違規行為的特點與證券市場存在較大的不同。

  據姜洋介紹,期貨市場的產品是期貨交易所設計並經監管部門批准後直接掛牌讓全體投資者交易,沒有一、二級市場之分。期貨合約本身包含的信息在上 市之前徵求意見階段就為所有市場參與者所知悉,投資者是同一時間獲得信息的,產品本身不像股票那樣包含眾多內幕信息。影響期貨價格的因素主要以宏觀、產業 信息為主,這些信息都是公開透明的,因此內幕交易相對較少。

  期貨市場僅是客戶之間通過期貨公司這個中介到期貨交易所進行交易的市場,市場結構較為簡單,違法違規類型也較為單一,從國際經驗和這些年中國實踐看,主要以市場操縱為主。

  目前中國的期貨市場建立了證監會、期貨交易所、保證金監控中心的三方聯動市場監管機制,突出強化了交易所一線監管職責,授權保證金監控中心對全 市場進行實時監測監控。證監會已出台15個期貨交易所業務活動監管工作指引,涉及市場監查、異常交易行為、關聯賬戶、交割倉庫監管等多個方面。

  2009年6月,中國證監會分設了期貨監管一部、二部,其中由期貨監管一部專門負責對期貨市場運行進行監管。期貨交易所初步建立了一線監管的工 作機制,監察隊伍已經擴展到120人左右。2011年,各期貨交易所處理各類異常交易行為592起,查處違規案件59起,其中,證監會稽查立案調查16 起,轉公安司法機關調查5起。

  姜洋表示,在對操縱市場等違法違規行為保持高壓態勢的同時,還加強了有針對性的規則制度建設。

  「在品種設計層面,現貨市場規模大、市場化程度高、不容易被操縱,是期貨品種上市的三大先決條件;在規則制度層面,期貨交易所通過投機持倉限額 制度、實際關聯賬戶投機持倉合併計算制度,防範單一客戶通過持倉優勢形成對價格的較大影響力;在基礎制度層面,通過統一開戶的制度安排,實現了客戶身份的 實名制認證。」姜洋說,「這三個層面的制度建設能有效地控制操縱市場的行為。」

  姜洋表示,中國證監會正在加快建設「期貨市場運行監測監控系統」,該系統建成後將大大提升監管部門監控市場、及時發現異常交易和違規行為的能力,做到對違法違規行為的及時發現、及時制止、及時查處。

  此外,證監會正研究制定《期貨市場操縱認定指引》,為嚴厲打擊操縱行為提供更為明確、具體的標準。


期市 何以 創新
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=32047

中介變形記——造假流水線何以通暢無阻

http://www.infzm.com/content/73556

既然有總攬大權進行審批的發審委存在,投行和審計機構常常藉機推卸他們原本應該承擔的審計責任,甚至合夥應付發審委的喜好,反向破解審核密碼。

綠大地造假上市案的爆發,也讓一條由投行保薦人、會計師事務所構成的「造假流水線」曝光於天下,也使得這些資本市場中介機構再次成為了輿論關注的焦點。

有些投行保薦人配合公司包裝,美其名曰「上市輔導期」。輔導過程中,公司在投行保薦人指導下明目張膽地進行包裝,目標就是欺騙公眾投資者——把原本垃圾的公司包裝得光鮮亮麗,並在股市高價發行圈錢。

如果說,保薦人是防範擬上市公司出現虛假信息披露、材料不實的第一道關,註冊會計師事務所就是擬上市公司財務審計中的第二道關。那麼,在現行的新股發行制度中,發審委是把好企業上市信息公允性的最後一關。

但發審委的存在,讓投行和審計機構有機會推卸原本自己承擔的審計責任。既然有發審委總攬大權,投行和會計師事務所做的就不是認真審計發行人的財務信息的真實性,而是合夥應付發審委的喜好,以及通過一系列反向工程來破解發審委的審核密碼。

造假流水線

中介機構「灰色產業鏈」的存在,是對現有新股發行規則的玩弄與輕蔑。

事實上,一些投行和會計師事務所等中介機構,已經形成造假上市的「灰色產業鏈」或「造假流水線」。在綠大地一案中,原上市公司管理層之所以能夠肆無忌憚地造假上市,並在上市後繼續造假,投行保薦人和財務審核機構的多家會計師事務所負有不可推卸的責任。

從綠大地造假過程看,灰色利益鏈中不僅有現存市場制度下利益勾兌的「潛規則」,還有行走於市場邊緣的「財務高手」們對法制和規則的玩弄與輕蔑。

中國註冊會計師協會負責人近日也強調指出,會計師事務所要時刻關注媒體報導,並對媒體質疑所涉及的問題,重新全面評估相關審計證據及審計結論。

據監管部門透露的消息顯示,四川天澄門律師事務所和鵬城會計師事務所均未遵守相關法律和會計業務規定,而在以虛假原始財務和法律資料編制報表之後,承擔審計責任的深圳鵬城和中和正信會計師事務所在現場審計過程中的違規操作,最終為虛假財務數據打開了「一路通行」的綠燈。

南方週末記者在造假案調查過程中發現,由於保障財務數據真實性的關鍵審查環節「現場審計」一直被牢牢地掌控在「造假軍師」龐明星個人手中,使其得以利用各中介機構的失職與疏忽,從容「包裝」一系列造假數據,並最終騙過了監管部門和市場投資者。

而在案件曝光後,除了對造假當事人的懲處之外,追究中介責任的呼聲也成為市場共識。這一幕場景,不能不令人想起十年前「銀廣夏上市造假」案曝光後,為證券中介行業所帶來的巨大震盪。

2000年前後銀廣夏案的曝光,不但直接導致了當時名列國內五大會計師事務所之一的深圳中天勤會計師事務所解體,而且引發了一系列包括中介監管及會計制度方面的重大變化:包括全面引入國際會計準則、強化註冊會計師協會管理職能等等。

而在事隔十年之後,再度曝光的綠大地造假上市案,儘管與銀廣夏造假上市性質相同,但是從造假操作到最終曝光,其間依然有著大量細節上的差異。仔細分辯這些差異,可以看出過去十年裡中國證券市場監管的進步與不足。

首先是在造假主體上,銀廣夏一案是由會計師事務所執業人員直接參與造假,而在案件爆發後的媒體調查中,更顯示出這一造假模式,是當時市場中介機構中所流行的「潛規則」。

一位資深會計業人士向南方週末記者表示,當時「造假上市」模式的流行,既跟當時「為國企解困」的證券市場管理思路有關,也跟當時會計規則不完善有很大關係。

該市場人士表示,自己在香港多年執業過程中,既學過英國的會計準則,又學過美國會計準則,但第一次到內地從事B股上市業務時,卻發現自己「根本看不懂」內地會計準則與要求。

他發現當時國內通用的「蘇聯式」會計準則,不但與國際會計準則無法接軌,而且完全無法反映出市場化企業的真實運作情況。南方週末記者亦有發現,在 2000年前後查看多家A+H股上市的企業財務資料時,發現A股報表資料極其粗略且漏洞百出,而遵照國際會計準則編制的H股財務數據,則清晰地反映出了企 業經營的各種動態與細節。

而到2003年之後,中國證券市場開始大力推進上市公司會計準則與國際標準接軌,最終使得上市公司財務數據成為市場投資者的重要標準。

另一個進步則是,在造假曝光的過程中,銀廣夏一案几乎是由媒體獨立調查曝光,其後再牽出大規模會計造假的「潛規則」。

而在綠大地案中,儘管監管部門在上市時由於失察而任其造假資料通過了層層審核,但在其後續增發過程中,已有所覺察的監管當局及時「推薦」了新的會計 師事務所,最終由該所審計時發現了財務造假跡象。直到監管機構大規模進駐調查,綠大地造假案才最終引發市場關注和媒體跟進。在地方法院的一審判決之後,證 監會還專門召開發布會,公開了更多未被一審認定的細節。

造假何以通過層層審核

目前新股發行重重審批環節存在結構性缺陷。每個審核環節都以為其他環節能堵住漏洞,結果卻造成了大規模的造假行為一路通行。

不過,貫穿兩次上市造假案的核心運作模式——行政審批制度下的權力尋租並未從根本上受到扼制。

在市場制度與規則日益完善的過程中,「資本高手」們對社會財富的掠奪也更具隱蔽性和專業性,而身為市場信用承擔者的中介機構及相關專業人士,在其中所發揮的作用也日益明顯。

在綠大地一案中,造假主體實質上是公司管理層和帶著審計項目屢屢「掛靠」不同會計師事務所的龐明星,而這一「項目掛靠」模式本身就已經違反了相關行業管理規範,只是由於各級監管機構的縱容,才得以實現。

從這個意義上說,綠大地案也凸顯目前新股發行中重重審批環節的結構性缺陷。每個審核環節都以為其他環節能堵住漏洞,不必自己來「做惡人」,甚至因利益關係而「睜隻眼閉隻眼」,而最終卻造成了大規模的造假行為一路通行,讓卻市場投資者和社會各方付出了沉重的「埋單」代價。

這一現象並非中國證券市場所獨有,上世紀80年代初曾在香港證券市場引起巨大轟動的「佳寧案」就是一個類假的案例。

香港上市公司佳寧置業因財務造假最終倒閉一案,直到2001年底才最終審結。其間涉及的貪污詐騙款項達66億元,訴訟費高達2億多港元,整個案件的 調查過程長達17年,審查資料數百萬份,調查和追緝範圍遠及三大洲十多個國家,創下了目前世界司法領域裡的一系列「吉尼斯世界紀錄」。

在佳寧案爆發近20年後,案發時任香港證券監管專員的霍禮義專門寫了一本書回顧此案的來龍去脈。

霍禮義在書中指出,在佳寧造假案中,當時的佳寧董事長陳青松及其團隊「顯然還缺乏市場經驗」。而專業的顧問們,包括券商、律師事務所和會計師事務所「對事件的發展起著實質性的作用」。

在以虛假交易粉飾的商業帝國最終崩潰後,陳青松為此付出了近20年的牢獄生涯。今天綠大地的董事長何學葵及其「專業顧問們」,又將面對著怎樣的結局?


中介 變形記 變形 造假 流水線 流水 何以 通暢 無阻
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=32264

中企在德投資何以升溫

http://magazine.caixin.com/2012-06-15/100401192_all.html

這個最新統計讓很多人吃了一驚:2011年中國成為在德國投資項目數最多的國家,超過美國,首次排名第一。根據德國聯邦外貿與投資署的數據,2011年,中國在德國投資項目累計達158個,美國為110個。

  「原以為在德投資不受當地社會歡迎,但這一看法已被顛覆。」一位中國企業家告訴財新記者。

  不過,中國企業在德投資的總金額仍不高。據德國中央銀行2012年4月公佈的最新數據,2010年中國企業在德累計直投金額為7.75億歐元, 佔外國在德投資金額的0.14%。機械製造和汽車工業是中國企業最青睞的領域,佔總投資項目的四分之一,可再生能源項目佔13%,消費品和食品也佔到 13%,其餘為電子元件、商業服務、化工和保健、金屬和材料、紡織等。

  2012年4月底,三一重工以3.24億歐元完成了對德國的機械製造業巨頭普茨邁斯特(Putzmeister)的收購,再次改寫了中企在德國投資的紀錄。

歐元區砥柱

  在歐債危機中,德國盡顯其財政自律性和強大的競爭力。

  德國經濟2010年增長率達3.7%,2011年達3%。德國聯邦議會經濟委員會主席Ernst Hinsken說,「德國聯邦政府預計2012年價格調整後的國內生產總值增長率為0.7%,仍然大大地超過歐洲的平均水平。」Ernst Hinsken總結德國從危機中迅速恢復的三大原因:其一,汽車補貼,如補貼舊車置換新車,意在穩定國家重點工業;其二,拿出200億歐元資助中小企業,因中小企業是德國經濟的支柱;其三,通過短時工作制讓130萬工人有工作。短時工作制就是縮短工人工作時間。

  「結構性改革使德國整個社會變得更有競爭力,員工成本下降,經濟競爭力上升,生產力提高。這個改革實行起來並不容易,尤其要削減勞動者一部分收入難度是很大的。」他說。

  德國總理默克爾在今年年初訪華時明確表示,歡迎中國到德國投資。6月12日,德國經濟部長Philipp Rösler表示,「我們希望消除那些認為直接投資是有害的偏見。」

  Ernst Hinsken解釋說,德國並沒有希望中國成為危機援助者。歐洲是一個非常有購買力和經濟活力的市場,對中國而言,亦有巨大利益所在。

經濟互補

  三一重工、華為、中興通訊等在德投資公司的高管們表示,德國吸引他們的還有成熟的技術工人、機械製造業的領先技術、有競爭力的投資政策等。

  安永公司6月13日調查報告顯示,在400家被問詢的大型中國公司中,德國成為在歐洲最受中國歡迎的投資地。已在歐洲投資的企業中,63%的中國企業選擇了德國作為投資地。

  在德國企業眼裡,中國企業是值得忌憚的競爭對手,尤其在成本優勢和交貨週期優勢上。

  FAM亞太區的總裁洪建國表示,中國企業參加的競標,他們一般不參加,因為中國企業成本核算方式和勞動力價格不同,報價較低;而且中國企業一旦 需要緊急交貨,可以連續加班,德國企業比較難做到。但德國企業的產品質量高,例如安裝調試週期很短,可在競爭中立足。FAM是德國三大物料輸送設備製造商 之一,擁有100多年的生產歷史,年營業額逾2億歐元。

  中國企業投資德國,可離歐洲市場更近。生產無菌包裝材料的紛美包裝有限責任公司在德國薩克森-安哈特州的哈勒市建立生產線,時任紛美包裝內蒙古 公司廠長的劉寶忠被調往德國指導新廠前期的建設和設備運營。他介紹說,在歐洲建廠能縮短交貨期,原材料採購和運輸成本都會有所降低。

  「有部分原材料是歐洲當地供應的;包裝原紙從美國運到歐洲,比從美國運到中國要近,能縮短一半路程。原材料供貨週期縮短了,後面的交貨期也會縮短。」劉寶忠告訴財新記者。

  德國聯邦外貿與投資署首席執行官 Michael Pfeiffer說,中國投資有限責任公司曾來德國考察太陽能行業,發現部分市場在德國已被中國企業佔據,因此改為考察德國風能企業。

投資補貼

  在德國聯邦外貿與投資署公關部資深經理曹奕接觸的客戶中,中國投資者第一個問題往往是,「有沒有稅收減免?」曹奕回答說,德國的稅法對所有企業都一視同仁,即便地方政府很想引進投資,也不會拿稅收做優惠,但德國有投資補貼。

  德國對企業的稅負在全球排名中等,為22.83%到29.83%之間,美國紐約為39.62%。據一些中國企業家表示,他們在中國開辦企業所要繳納的各類稅費高達40%。

  紛美包裝在德投資建廠的5000萬歐元得到了近2000萬歐元的補貼。「做市場調查花200多萬歐元,但幫我們省了2000萬歐元。」紛美包裝總裁畢樺說。

  曹奕說,如果申請企業符合政策並且能夠操作好,德國的投資補貼最高會達到投資額的50%。但如果在投資之後再申請,就失去良機。

  為什麼要來德國投資,是紛美包裝融資上市時,引起投資者質疑最多的問題之一。「投資者問,中國之大,還裝不下一個紛美嗎?你們也沒有海外投資的經驗。但實際上,是客戶和市場拽著我們來的。在未到德建廠前,客戶先下了10億包的訂單表達誠意。」畢樺說。

  畢樺說:「工廠在不產生收入前,德國政府不收取任何費用。另外,在德國當地購買土地也比想像中便宜。」德國各州政府的貿易投資促進局,免費向各國企業提供服務,幫助企業理順前期的註冊登記、租房、僱傭工人、聘請法律和財務稅收諮詢服務等流程。

  薩克森-安哈特州科技與經濟部部長Birgitta Wolff告訴財新記者,該州有一些家族企業資產狀況良好,但因其下一代不願接手企業而希望出售。薩克森-安哈特州的汽車零配件、機械製造和食品行業都較為成熟。

就業是核心

  能帶來多少勞動就業機會是德國政府最為看重的。「中國企業給薩克森-安哈特州帶來了500多個就業崗位。」 Birgitta Wolff非常自豪地說。

  但是中資企業需要量力而行,做好投資評估和生產銷售戰略研究。曹奕說,以前TCL收購了德國三大民族品牌之一的施耐德彩電,當時對收購前景缺乏準確的預估,因此承諾全員接下所有員工,可是此後運作乏力,導致要拆掉施耐德生產線等設備運回中國,在當地引發爭議。

  曹奕認為,中國企業併購德國企業之後,更為合適的做法是與德國管理層、工會之間建立信任,並使用德國人治理本地公司。

  2004年,瀋陽機床廠收購了虧損中的德國Schiess(希斯)公司,這家工廠不僅成為瀋陽機床廠的研發大本營,而且德國工廠生產的新品牌 ASCHERSLEBEN已成為中國市場上高端技術的產品。在希斯公司的廠區,綠地上飄揚著五星紅旗,但高管和工人基本都是德國人,只有一位中國翻譯也是 從德國大學畢業後直接被招聘來的。

  在併購項目中,如何與德國公司強大的工會合作發展是中國企業需要考慮的問題。曹奕表示,應辯證看待德國工會數百年的發展和其價值所在,如北京第 一機床廠在併購瓦德里希·科堡公司的時候,就說服該公司工會同意免費延長一小時工作時間來一起渡過併購初期的經營難關。這家公司是全球最大的高精度重型機 床製造商,有93年歷史,工會力量較為強大,但也實現了和中國企業的合作,前提是北京第一機床廠保證了其維持原有經營運營體系。


中企 在德 投資 何以 升溫
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=34481

蘭桂坊之父盛智文何以成為「米老鼠殺手」?

http://xueyuan.cyzone.cn/gushi-gushi2/232288.html

俗話說,玩物喪志。可是,香港有位家喻戶曉的外國人,用「泡」的理念建立了自己龐大的商業帝國。

他叫盛智文(Allan Zeman),是中國香港籍猶太人。他旗下的產業都與吃喝玩樂有關。他是香港蘭桂坊控股有限公司創始人、主席,被坊間稱為「蘭桂坊之父」;還是永利(澳 門)的副主席。此外,他在泰國、美國和內地還有度假別墅和酒店項目、電影發行公司和幾個蘭桂坊項目。2003年開始,盛智文分文不取出任香港海洋公園的董 事會主席,因業績常打敗迪斯尼樂園,而被稱為「米老鼠殺手(Mouse Killer)」。

這樣一位所有生意都離不開「吃喝玩樂」的商人,會不會是一副放蕩不羈的模樣?

8月28日,記者走進盛智文的辦公室,暢聊其構建商業帝國的來龍去脈,之前的所有臆想化為烏有。

他將辦公室安在蘭桂坊鬧市中一棟高樓裡。走進辦公室,首先映入眼簾的不是辦公台和電腦,而是造型各異的陶器、陶瓷雕塑、毛筆字幅和中國農村攝影作品。整個辦公室簡單而清爽,像一個乾淨的家。白襯衫、黑色西裝褲,盛智文的穿著樸素而不失高貴。

盛智文說,這些東西全是他從各地一件一件淘回來的,這些簡單而有創意的藝術品常常是他創意的來源。

問他,財富在他心裡的定義。他說,追逐財富從來不是他工作的動力,財富是伴隨快樂而來。

一個細節是,2003年的一天,盛智文接到時任香港特首董建華的電話,問他能否擔任海洋公園董事會主席。

2001至2002年度,海洋公園年度盈餘為1530萬港元,此前一年度虧損8050萬港元。2002年該園的旅客僅340萬人次,生存得並不輕鬆。

「當時我想,一個從沒做過主題公園生意,甚至沒去過海洋公園的商人,怎麼能去管理海洋公園呢?」盛智文那時覺得這是一件不可能的事。

為此,董建華給盛智文打了幾次電話,盛情難卻,最後盛接下了海洋公園董事會主席的職位,竟然一做就是9年,且分文不取。

在這位「米老鼠殺手」的重新定位策略下,目前海洋公園的年遊客已接近710萬人次,2011年度盈餘達1.05億港元;而香港迪斯尼樂園2011年入園人數為590萬人次,淨虧損2.37億港元。

從服裝大亨到「包租公」

盛智文是白手起家的典型。

他的父親在他童年時代就去世了,母親帶著他從德國到加拿大打工。高中畢業後,他加入一家服裝公司,並在19歲那年賺到人生的第一個100萬美元。

上世紀70年代初,他帶著100萬美元隻身來到香港。他坦言,在香港,除了嗅到了商業機會,低稅率政策也是吸引他的地方。

1975年,盛智文在香港成立了Colby,專營成衣貿易。因為生意關係,他認識了許多外國買家。他們常向盛智文抱怨,在香港沒有像樣的酒吧能光顧。

那時的蘭桂坊還是一條短小、狹窄,名不見經傳的斜坡小巷,基本被花店、肉攤等佔據。但這條小巷坐落在香港最繁華的商業中心——中環旁邊。

盛智文從中看到了商機。上世紀80年代,他先是在蘭桂坊開了一家加利福尼亞(Califonia)餐館,本想用作招待他的客人,結果業績卻超出他的預期。

因看到了商機,20多年前, 盛智文以不到兩億港元, 買下了蘭桂坊的加州大廈及毗鄰的加樂大廈。

2010年,他決定將這兩棟大廈拆卸,合併發展重建成樓高28層的全新大廈California Tower(加州大樓)。

這座新大廈將於明年底落成,並引入食肆、酒吧、會所及高端健身中心等悠閒生活設施。目前,大廈的市場估值約為40億港元。

如今,小小的蘭桂坊巷裡,已開滿了100多家餐廳和酒吧,而盛智文的蘭桂坊集團約持有這些物業七成業權。蘭桂坊街區物業的租金水平,約為每月每平方呎85至250港元。單憑租金,蘭桂坊集團每個月的收益就不菲。

蘭桂坊進軍內地:只選二線城市

如果說讓蘭桂坊從「貧民窟」變成他的「金礦」是好的開始,打響蘭桂坊的品牌則是決定這個集團未來發展決定性的一步。

如今,蘭桂坊已經成為香港夜生活的代名詞。在TVB的劇集裡,蘭桂坊頻頻出鏡,這裡是影視明星、社會名流云集的地方。現實生活中,蘭桂坊則是各地遊客到香港旅遊必到的景點之一。

蘭桂坊集團將自己定位為一家經營住宅及商業地產併購、開發與管理,同時兼營高級餐廳酒吧的企業。也就是說,它的商業模式與許多商業地產商類似,其每進入一座城市,勢必會擁有一批尾隨而來的商家。

這種模式深得追捧。

2010年,蘭桂坊成都街區落成。不僅如此,目前已有大概15個內地城市政府官員向盛智文伸出了橄欖枝。

盛智文笑言,蘭桂坊進入成都是源於成都市錦江區政府官員的「三顧茅廬」。「三年前,成都錦江區官員電話我,希望我能在那裡開一個蘭桂坊。」他說,此前自己從未去過成都,對在那裡開蘭桂坊心存疑慮。政府領導主動與他接觸了三次,他最終被打動。

對於蘭桂坊在內地的選址,他有著「雷打不動」的三個標準。

首先,規劃地塊必須靠近中心商務區(CBD),這樣才能保證人流;其次,這塊地方必須是淨地,言外之意,他不希望這塊土地會因居民拆遷等其他原因帶 來麻煩;最後,地價合理。以上三個標準還有個大前提——中國內地二線城市。他認為,一線城市的娛樂設施已被過度開發,市場競爭飽和。二線城市的娛樂消費力 方興未艾。

目前,蘭桂坊在海口與觀瀾湖打造的旅遊項目將在明年開業。未來幾年,蘭桂坊還很可能在無錫、青島、寧波和重慶設點。

盛智文估計,內地每個蘭桂坊項目,均需要投資約2.5億美元。他坦言,希望能以融資形式設立基金來解決內地蘭桂坊發展的資金問題。5年之後,待項目步入穩定收益期,集團會考慮香港上市計劃,預計籌資8億美元。

他透露,目前已與數家投資銀行接洽,探討引入機構投資者參與投資這些項目的可行性。

子承父業

今年,盛智文已經62歲了。步入耳順之年的他,也在悄然部署自己的帝國傳承計劃。

一向對妻女保護有加的他對記者透露,最近他剛把在蘭桂坊工作了近9年的兒子Jonathan Zeman從首席運營官的職位升至首席執行官。

盛智文有一兒一女。他們在大學畢業後,都加入了父親的蘭桂坊集團。大學學服裝設計的女兒目前已不太參與蘭桂坊的運營工作。她創立了自己的服裝品牌和公司,這家名為「nude is rude」的服裝店亦坐落在蘭桂坊。

盛智文自豪地說,自己與兒子Jonathan的性格很像,都是務實的人。兩人在工作中是非常棒的合作夥伴。

他還得意地告訴記者,兒子與其妻正是在蘭桂坊的餐館裡「一見鍾情」,並定下終生的。

對於家族產業繼承問題,他只淡淡地說,「我會隨他的意願。只要他做得好,也喜歡,就可以把這個帝國交給他。」


蘭桂 坊之 之父 父盛 盛智 智文 何以 成為 老鼠 殺手
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=37190

中國股市何以成為大輸家

http://magazine.caixin.com/2012-11-02/100455498.html
2007年9月的大連夏季達沃斯論壇,曾瀰漫著牛市的樂觀與亢奮。相比之下,我當時對股市的謹慎觀點顯得落落寡合,成了熱烈會場中一頭不受歡迎的熊。一年後全球金融危機爆發。五年後的今天,美國股市總體上基本回到危機前的峰值。但上證綜合指數在2007年底攀升到 6092點的高位後,一路下跌,目前僅為2086點,相當全球金融危機前峰值的三分之一,除了略好於歐洲銀行股指數與西班牙股市,是全球表現最差的主要資產類別之一。

  為什麼在危機初期時流行的共識性判斷和預期與後來股市的實際表現之間有如此大的差異?我認為三大因素可予以解釋。

  第一,美國雖是全球金融危機的震源地,但美國經濟表現出了較強的自我矯正能力。在過去五年中,美國銀行體系、非金融企業與家庭部門都進行了劇烈的平衡和修復,變賣資產、減少債務、補充資本,大大降低了系統性風險。但中國許多觀察家堅持認為美國已元氣大傷,對其前景過度悲觀,低估了美國的自我調整與恢復能力。

  與此同時,政府與學界對於中國自身根深蒂固的結構與經濟失衡問題卻沒有予以足夠的重視與反思,在「中國模式優越論」的自我陶醉下,喪失了深化體制改革的動力和壓力。結果,中國經濟雖因短期性政策刺激一度逆勢而上,表現出了雙位數增長,但在政府主導投資驅動的模式下,深層結構矛盾不斷加劇,出現了資源嚴重錯配,包括鋼鐵、光伏在內的大多數行業產能過剩,效率低下,私人資本受到嚴重擠壓,中小企業經營環境日趨惡化,公司盈利前景轉趨暗淡,地方政府融資平台不穩健,銀行不良資產率上升的局面。經濟基本面的變化趨勢與風險水平的相對升降, 在很大程度上決定了兩國股市在過去五年的表現差異。

  第二,美國深受金融危機打擊,復甦進程較為緩慢,但宏觀經濟政策響應之快,調整幅度之大,實屬歷史罕見。除了一攬子經濟復甦振興計劃,美國經濟得到了強有力的聯儲貨幣政策支持。從2008年9月雷曼事件後迅速推出的QEⅠ,到2010年的QEⅡ,以及現在的QEⅢ,再加上美國基準利率在2008年雷曼事件後從危機前的5.25%大幅降至0.25%,並定期公開聲明將維持低息政策,美聯儲的貨幣政策令投資者形成了較清晰的政策預期,顯著地減少了政策不確定性對於金融市場的負面影響。

  中國在這短短四五年間,宏觀政策幾度大起大落。 2009年實行了過度的財政刺激和信貸刺激,不到一年就不得不調控通脹與房地產,實行了一百八十度的急轉彎,又加劇了經濟增長的減速。到2012年二季度,面對四面告急的經濟形勢,政府不得不再度出台新一輪的政策放鬆與刺激,但房地產仍繼續受打壓。至於政府在未來是否繼續放鬆政策,採取哪些措施,以及何時做出政策調整,公眾仍一頭霧水,專家學者們也只能妄加猜測。宏觀政策的不透明,相互矛盾與不可預測的跳躍式變化,加大了中國經濟週期的波動幅度,為企業、消費者和投資者增添了極大的政策不確定性,從而客觀上增加了投資中國股市的風險溢價。

  當然,中國股市存在市場過度監管、IPO 發行制度及二級市場交易結構、投資構成基礎等方面的缺陷,影響了股市表現。但是這些微觀層次的原因在2008年前就早已存在,並不能解釋中國股市最近五年持續低迷不振的現象。

  我認為,宏觀政策的不確定性、經濟增長的下行風險和結構改革的缺位是動搖投資者信心導致股市表現極度失望的主要原因。雖然按照歷史估值水平衡量,中國股票相對便宜,但是如果未來政府公信力、政策基本面、真實GDP增長與企業盈利基本面不能持續地好轉,投資者信心與市場表現也將難以顯著改善。


中國 股市 何以 成為 輸家
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=39551

廉政公署何以反腐

2013-03-11  NCW
 
 

 

香港從貪腐嚴重到廉潔全球知名,獨立于公務員系統的廉政公署功不可沒,

可為內地鏡鑒

◎ 本刊特派香港記者 王端 戴甜 文wangduan.blog.caixin.com|daitian.blog.caixin.com 中共十八大以來,中國的反腐新氣象成為社會關注的焦點。中共中央總書記習近平亦公開表露反腐決心,稱有腐必反、有貪必肅,“蒼蠅” “老虎”一起打,要把權力關進 制度的籠子里。

與內地經濟緊密關聯並曾經經歷嚴 重貪腐階段的香港,對內地的反腐進展極為關注 。 “貪腐的問題得不到解決,社會不公會越來越明顯,一個不公的社會就不會有穩定。 ”香港廉政公署貪汙問題咨詢委員會前主席史美倫在接受財新記者採訪時說, “這些都需要當局者警惕以及試圖解決。 ”而香港經驗正是近在咫尺的擧示錄。

香港在上個世紀70年代曾一度貪腐嚴重,而今則變成全球知名的廉潔城市。據非政府組織 “透明國際”最新發佈的2012年 《全球清廉指數》 ,香港在176個國家和地區中列第14位,排名靠前。中國內地同期的排名為第80位。

香港的反貪腐體系已成為香港人引以為傲的核心競爭力。香港人士對內 地反腐的建言中,均提及香港廉政公署功不可沒。這個獨立于公務員系統的機構,一直採取執法、預防、教育“三管齊下”的方式,遵循重執法的思路。這些,內地皆可為鑒。

不過,反貪腐非一日之功,反貪文化更需要經年的積累,內地與香港社會發展程度、體制不盡相同,對於城市反腐典範的香港模式,可改良吸收。

重拳開局

“香港曾經經歷過很嚴重的貪汙和腐敗。 ”史美倫回憶起年少時,如果有居民家里發生火災,救火隊員到現場,是不會先打開水龍頭救火的,除非肯給“勞務費” 。 “在廣東的俗語中, ‘水’即錢的意思,所以 ‘水’不到就不開水。 ”香港廉政公署前副專員郭文緯對香港的腐敗也曾有過切膚之痛。

小時候,郭文緯家里申請安裝電話,等了幾個月,安裝完的電話卻不能使用,電話部門告訴他, “叫你父親來 一趟” 。父親後來將真相告訴兒子: “他們這是在要茶錢。 ”這正是上世紀70年代以前香港社會的一個側面,各種 “打賞” ,如 “茶錢” “黑錢”等名目繁多,大到偷渡來港者定居、街頭小販營生,小到公立醫院里要護工幫忙,無奈之下的賄賂成了日常生活的一部分。而貪汙之風在警隊中尤為嚴重,這令香港市民苦不堪言。

上世紀70年代初期,社會上匯聚了一股強大的輿論壓力,公泷人士不斷向香港政府施壓,要求採取果斷行動打擊貪汙。最終的導火線來自一名英籍總警司的貪汙案,令民怨達到沸點。

1973年,時任香港總警司的葛柏被發現擁有超過430萬港元財產而無法解釋合法來源,被懷疑是貪汙所得,但他竟輕易逃回英國。此事使積聚已久的民怨立即爆發,學生們在香港維多利亞公園集會、抗議,批評政府未能恰當處理貪汙問題。

香港政府不得不出手採取行動。時任港督的麥理浩在立法局會議上,宣佈成立一個脫離于警方的獨立的反貪汙組織。 “我認為有必要成立一個嶄新的機構,由德高望重的人員領導,以全力打擊貪汙,並且挽回公泷信心。 ”頗受港人愛戴的麥理浩當時說道。

1974年2月,香港廉政公署成立。

葛柏案也于廉署成立翌年順利告結,葛柏被引渡回港受審,被控串謀貪汙及受賄,被判處入獄四年。

“內地政府要打擊貪腐,首先也要打幾只 ‘大老虎’ ,以此樹立政府威信和挽回民泷信心。 ”史美倫說,各地方政府的反貪風暴非常重要。

香港嶺南大學公共管治研究部主任、曾擔任智囊機構智經研究中心研究總監的李彭廣也強調“打大老虎”策略的重要性,這樣才可以展示政府的反腐決心。

李彭廣回憶說,當時香港反貪腐的條件比較成熟。一方面是因為社會要求改革的呼聲非常強烈,促使當局認識到改革的緊迫性;另一方面,由於香港的特殊性,港英政府當時空降一些反貪人才,隔斷了與本地人脈的關係,更加有利於反貪的執行。

特赦是非

在抓大案的同時,系統性的反貪腐如何切入?其中一個答案,是備受爭議的特赦。獨立于公務員體系以外的廉署成立之初,也遇到不少阻力, “之後的特赦變成一個權宜之計。 ”李彭廣說。

這指的是1977年的特赦。當時警隊貪腐嚴重,時年10月,廉署在反貪汙行動中抓捕了260名警務人員,引起警隊上下及其家屬的強烈不滿,數千名警務人員遊行抗議,其中一些較激進的人襲擊了廉署總部。

據約翰? 卡羅爾(John Carroll)所著的 《香港簡史 A Concise History of Hong Kong》一書記載,由於擔心警隊罷工使香港陷入無政府狀態,港督麥理浩頒佈“部分特赦令” ,要求廉署對1977年1月1日以前除極重大案件外的貪腐行為停止追究。

李彭廣回憶說,當時事情很緊迫,總督只有幾個小時來決定特赦具體內容,因為整個紀律部門已經作亂了。後來英國的解密檔案顯示,香港當局當時 用了“兵變”來形容事態。麥理浩承受了很大的壓力,乃至他特赦的決定還沒 來得及通報英國。

郭文緯說,在宣佈特赦之初,廉政公署的骨幹很氣餒,擔心港英政府收回反腐的決心。

不過李彭廣指出,特赦只是作為平衡以及能夠往前繼續推進改革的一個考慮,特赦不是原則的問題,而是策略的問題。

如今,內地是否可以考慮特赦,以平衡反貪腐的各方利益,要做決定並不容易。香港有政治觀察家指出,進行特赦不能事先張揚,因為一旦令外界有了特赦預期,就會使不少人加快貪腐。

具體而言,李彭廣指出,特赦並非指對所有貪腐行為赦免,而是針對過往已有一定年限的某一些程度的貪腐行為作出特殊的赦免。特赦需要有條件以及規定特別範圍,可以用貪腐金錢數目或是財產數額為限。

盡管在一些人看來,特赦可能不公平,但這也是反貪腐過程中不可迴避的代價。李彭廣認為,由貪腐到沒貪腐有個轉軌過渡,不能一刀切,要留出退場的安排。這是為了保持改革往前走的動力,可以說要付一點代價,但這是為了走得更遠。

郭文緯則另有看法,他認為在當下時刻,中央政府不應談特赦問題,否則可能給外界一種剛開始打擊貪腐就出現妥協的印象。相反,目前應該大力打擊,多抓一些大案,讓外界相信中央的決心和能力,然後才可以談有條件的特赦。郭文緯認為,特赦主要是針對中下層的貪汙分子,對高層則不應納入;而且特赦應該附加諸如坦白承認、收益交還政府等條件,才能不再調查追究。

重在執法

內地最近興起的網絡反腐,聲勢浩大。

然而在史美倫看來,反腐應主要依賴于政府的決心,反腐風暴應以政府主導,不應過於依賴民間,因為後者缺乏力度,反貪腐從立法到執法,都是政府的責任和手段。

目前,香港和內地都採用“三管齊下”的方式打擊貪腐——香港是執法、預防和教育;內地則是預防、教育和懲治。在郭文緯看來,雖然都是“三管齊下” ,但區別明顯。

香港的重點放在執法,內地看起來似乎重點放在預防。他舉例指出,內地甚至專門成立了國家預防腐敗局這樣的機構。香港反貪腐執法倚重的是廉政公署。外界對廉政公署存在神秘感,但在史美倫看來,那只是因為廉署 “執法神秘” ,實際上其工作程序非常清晰,且效率頗高。

依照執法、預防及教育的工作內容,廉署在行政總部下分為三大部門,包括執行處、防止貪汙處以及社區關係處。

其中,執行處負責接受市民舉報並展開調查;防止貪汙處審視各政府部門及公共機構的工作常規及程序,以減少可能出現貪汙的情況,也應私營機構要求提供反貪顧問服務;社區關係處負責宣傳倡廉教育,爭取市民對反貪工作的支持和配合。

上述三大塊工作,最重要的無疑是執法。相應的,在三大部門中,執行處的人力資源亦是最多的。

郭文緯指出,在編制方面,內地的紀檢監察機構人數雖然也不在少數,但絕大部分都不從事執法工作。而根據廉政公署年報顯示,截至2011年底,廉署在職人數為1298人,在執行處工作的有947人,占比高達73%。

對執法的人力配備,也影響到貪腐成本。郭文緯說,在內地,因貪腐被檢控的概率很小。根據中央紀委向十八大作的工作報告,2007年11月至2012年6月,全國紀檢機關總共向司法機關移送處理24584人,相當于每年因貪腐被檢控4900多人。這在內地龐大的公職人員隊伍中占比甚小,因此貪腐在國內不算是一個高風險的罪行。

而廉署公開資料顯示,香港,這個有著700多萬人口的城市,近5年 (2008- 2012年)平均每年即有309人因貪腐問題被檢控。

此外,郭文緯提出,地方勢力也會影響反腐效果,如包庇地方官員。

因此,郭文緯建議將地方負責反貪的人員大部分調派至中央反腐機構,以此加強執法能力。同時地方紀委應該直接向中央紀委負責,國家反貪局改為國家調查局,擴大其編制。它可以跨行政區劃限制分區設立,獨立運作,與省政府無關聯,每個分區可以有自己的報案中心,獨立做調查。

功在長期

廉政公署對於內地的借鑒意義,在某種程度上來自于它的異體監督模式。在架構上,廉政公署直接向香港行政長官負責,受立法會監督,立法會有權要求廉政專員出席立法會會議,解答廉署政策及經費問題。調查後,檢控與否由律政司決定,調查與檢控權分立。

與郭文緯的意見類似,史美倫也建議,內地反貪團隊應該獨立于現有的公務員系統。

在香港,廉政公署向行政長官負責,行政長官雖有權力中止某些案件的查處。但史美倫說,由於香港反貪文化的形成,加之有完善的制度支持和媒體環境,如果有人干預案件,廉署會知會媒體,通過外部輿論限制行政長官干預廉署的調查。另一方面,能夠向行政長官匯報的大案,則大多已經有很充足的證據了。

香港廉署的得力運作,正是依賴于內部與外部監督機制的結合。而外部監督,則與形成堅實的反腐文化有關。

短期而言,反貪可以通過加強執法,打幾只 “大老虎”形成氣勢,但中長期而言,則需要著眼社會反貪文化建設。李彭廣指出,貪腐存在如此之久,已經成為文化一部分,因此反貪應從新生代教育開始, “沒有教育,貪腐的概念就會永續下去” 。

史美倫說,反貪文化需要經年的積累,內地可以從小學生開始教育,要讓民泷認為貪腐難以接受。

同時,執法機構也應大小案件一手抓,譬如廉政公署的案子,每年都還會有幾十宗是關於小販的,有的案件很小。這就說明反貪很成功了,這麼小的案子香港民泷都不能忍受,說明對貪腐零容忍。

李彭廣也認為,在辦大案同時,要讓民泷在具體的生活經驗中,切實感受到貪腐問題有所轉變。

他回憶說, 1974年廉政公署成立後,到上世紀70年代末,已經看到成效了,反貪的信心慢慢建立起來了。 “當時在你周圍,你會聽到一些小販跟你說,日子好過了,不用再交茶錢了,從你身邊你可以感受到貪汙在減少” 。

郭文緯介紹說,隨著反腐執法的加強,香港從貪腐公開化轉變到秘密化,經過了大約三至五年的時間;而從貪腐較多轉變到貪腐很少,在香港大概經過了八至十年。

史美倫還建議內地效仿香港的高薪養廉制度,改變現在內地公務員顯性的薪水過低而隱形的福利過高的現狀。她認為,將高福利貨幣化,可以預防公務員貪腐。

反腐的一個重要手段就是“陽光” 。

史美倫說,反貪的根本是體制問題,整個體制的公開、公平和透明,是廉潔政府很重要的一部分。 “即使中央現在成立特別機構打 ‘大老虎’ ,但如果手段和過程不公開的話,對大泷而言還是沒有公信力的。 ”

廉政 公署 何以 反腐
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=53704

范德比爾特家族何以衰落

http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201306/t20130625_454172.htm

  范德比爾特家族創始人科尼利爾斯1877年去世時留下的1.05億美元財產,相當於2012年的1800億美元。他的繼承人威廉此後又將家族財富翻了近一番。但由於威廉在傳承時將巨額財富進行了分割,且疏於繼承人培養,其後代不思進取,生活方式奢靡豪華,並熱衷興建豪宅等「炫耀性消費」,范德比爾特家族最終走向沒落。

   

  王翔 陳能約/文

   

  

  

  在19世紀末、20世紀初的鍍金時代,起家於航運和鐵路業的范德比爾特家族是一個起源於荷蘭的有名望的美國大家族。2007年《福布斯》網站公佈了「美國史上15大富豪」排行榜,該家族創始人科尼利爾斯·范德比爾特(Cornelius Vanderbilt)位列第三,僅次於約翰·洛克菲勒(John Davison Rockefeller)和安德魯·卡內基(Andrew Carnegie)。

  

  科尼利爾斯是著名的航運、鐵路、金融巨頭,也是風靡一時的電腦遊戲—《鐵路大亨》的人物原型。他1877年去世時,遺留下1.05億美元的財產,佔美國當時GDP的1/87。2012年美國GDP為15.6萬億美元,如果按這個比例折算,科尼利爾斯的遺產在2012年相當於1800億美元,而從1995年起連續13年蟬聯世界首富的比爾·蓋茨(Bill Gates)在2012年的財富也不過610億美元。然而,在1973年的范德比爾特家族120人聚會上,家族成員竟然沒有一個是百萬富翁,如此的散財速度恐怕沒有幾個家族可以趕得上,這也印證了中國古話「富不過三代」。如此巨額財富究竟是如何在這麼短的時間內消散殆盡?越來越注重家族財富傳承的中國富人們能從中汲取哪些經驗教訓?

  

  第一代:科尼利爾斯的傳奇創富歷程

  

  1794年,未來的鐵路大亨科尼利爾斯·范德比爾特出生於紐約史坦頓島,他的父親是個沒讀過書、寡言少語但吃苦耐勞的人,母親菲比·漢德在一個小康環境中長大並接受過良好的教育。在成長的過程中,科尼利爾斯受母親影響非常大,即使後來已經很成功時,他也會時常詢問母親的意見。11歲時,科尼利爾斯離開學校並開始在紐約港的碼頭上為父親的帆駁船效力。早年的船運生活使得他的體格越來越強壯,駕船技術也越來越高超,沒過多久他就成為了一名出色的水手。

  

  1810年,在科尼利爾斯僅16歲時,他向母親借了100美元,開始創業歷程。母親為了檢驗他是一時頭腦發熱還是真有創業幹勁,提出一個苛刻的借款條件,即在科尼利爾斯16歲生日前把一塊8英畝處女地開墾出來,並種上農作物。為了借到這100美元,科尼利爾斯生日前的4周時間都在開墾土地和種植莊稼中度過,並在生日前成功完成母親交代的任務。從此,他開始了史坦頓島與曼哈頓之間的旅客和貨物運送事業。在第一個航運旺季結束後,他不僅還清了母親的借款,還多給了她1000美元,這是科尼利爾斯事業成功的開始。1812年開始的美國第二次獨立戰爭期間,科尼利爾斯通過幫軍隊運送要塞物資,使得事業更上一層樓。

  

  1817年,年僅23歲的科尼利爾斯已經擁有幾艘價值總和超過7000美元的帆駁船,還積累了9000美元現金,雖然稱不上大富大貴,在同齡人中也算是非常有錢的人。就在帆駁船運輸事業蒸蒸日上的背景下,他作出了令人吃驚也是其人生中非常重要的一個決定:賣掉自己的帆駁船,選擇給別人打工,成為「耗子號」—一艘體積非常小的蒸汽船的船長。這份工作使得科尼利爾斯有機會深入瞭解新興的蒸汽船工業,為後來自己的蒸汽船事業打下良好的基礎。

  

  1828年,科尼利爾斯在紐約地區成立了蒸汽船航運公司。他在生意場上精明且富有侵略性,不惜一切代價與競爭對手進行猛烈的價格戰,這使他很快成為這一行業的主導力量。經過十幾年的苦心經營,科尼利爾斯擁有的蒸汽船數達百餘艘,成為一隻龐大的船隊。1849年,加利福尼亞金礦的發現使得歐美地區掀起了西部淘金熱。科尼利爾斯在鐵路橫貫大陸之前開通了從紐約運送淘金者到舊金山的蒸汽船新航線,這一服務每年給他帶來的收入超過100萬美元。

  

  1864年開始,蒸汽船的航運業務總體上還是很賺錢,但已經臨近70歲的科尼利爾斯又一次作出了人生中的重要決定:放棄自己所鍾愛的蒸汽船事業,將事業重心從航運轉到了鐵路。因為他已經洞察到,進入快速擴張期的鐵路系統,將逐步替代航運成為美國運輸行業的核心。科尼利爾斯再一次利用自己的精明冷酷,在華爾街市場上連戰連捷,不僅獲得了巨大利潤,同時也將哈林鐵路、哈德遜鐵路以及紐約中央鐵路收入囊中,3條鐵路共同撐起了科尼利爾斯「鐵路大亨」的名號。日後科尼利爾斯還陸續將密歇根中央鐵路、湖濱鐵路、加拿大南方鐵路等十幾條鐵路歸入自己的控制之下。

  

  第二代:首次財富傳承,威廉將家族財富推向高峰

  

  1877年,科尼利爾斯逝世的消息傳開後,許多學校、政府部門、車站、俱樂部均降半旗表示哀悼。根據他在逝世前兩年立的一份遺囑,他的兒子威廉·亨利·范德比爾特(William Henry Vanderbilt)為首要遺產繼承人,繼承大約9500萬美元的財產;他年輕的夫人芙蘭克(Frankie)獲得50萬美元的現金和華盛頓10號街的房子,8個女兒每人獲得50萬美元,這50萬美元一部分是以鐵路債券方式獲得,另一部分是通過設立信託基金的方式獲得;鐵路大亨的兄弟姐妹、侄子侄女,各式各樣的忠誠員工和朋友也獲得一定的遺產,最讓人驚奇的是,他從小患病的二兒子科尼利爾斯·耶利米·范德比爾特(Cornelius Jeremiah Vanderbilt)僅獲得總額20萬美元的信託基金,由信託基金產生的利息來支撐他的日常生活開支。

  

  就在同一年,科尼利爾斯通過一個遺囑附件擴大了遺產的受益人,給威廉的大兒子科尼利爾斯·范德比爾特二世(Cornelius Vanderbilt II)價值500萬美元的鐵路股票,給威廉另外三個兒子威廉·基薩·范德比爾特(William Kissam Vanderbilt)、弗雷德里克·威廉·范德比爾特(Frederick William Vanderbilt)和喬治·華盛頓·范德比爾特二世(George Washington Vanderbilt II)每人200萬美元。因為給四個孫子的遺產都是通過信託基金的方式傳承,所以這些錢都不用繳納遺產稅。科尼利爾斯將大部分遺產都留給了他的大兒子威廉,這麼做的理由很簡單,他想保持巨額財富的完整性,並將它作為自己的一座豐碑永留於世(附圖)。

 

(點擊圖片查看大圖)

  

  科尼利爾斯逝世後,關於他的故事並非就此結束,由於其二兒子耶利米獲得的遺產非常少,所以范德比爾特家族就此開始了漫長的遺產爭奪訴訟案。在父親逝世後,耶利米鼓動妹妹對父親的遺囑提出訴訟,提出遺囑是在父親頭腦不清醒、健康狀況不理想的狀態下作出的,有違當事人的真實意願。這場訴訟開始於1877年11月,是美國法庭歷史上歷時最長、辯論過程最為尖銳的訴訟案之一,威廉幾乎每天都會出現在乏味單調的訴訟法庭上。

  

  為了證明科尼利爾斯的精神有問題並且沒有行為能力,起訴一方的律師爆出大量科尼利爾斯生前生活習慣不良、患有梅毒、與通靈師交往等令全國民眾嘩然的醜聞。醫學界的專家為了證實律師所言,在法庭聽眾面前將死後的科尼利爾斯的器官進行解剖並詳細進行描述。行賄受賄和收買偽證等事件不斷出現在這場官司中,最後在1879年3月19日,法官凱文讀了大量的鑑定意見並宣佈支持遺囑中的所有條款。

  

  不過威廉的弟弟妹妹並沒有因此罷休,他們又提出了多起針對遺囑的訴訟,所以在1879年4月,厭煩了冗長乏味訴訟的威廉決定與弟弟妹妹進行和解,並終止了所有訴訟。雖然和解的具體內容沒有公佈,但外界普遍認為,威廉給弟弟妹妹每人100萬美元並且幫他們支付了由於法律訴訟而花費的25萬美元以及其他一些合法債務。後面的事實顯示,威廉給弟弟耶利米的100萬美元選擇了設立信託基金的方式,並將家族鐵路公司的首席秘書伍斯特先生列為受託人,負責信託資金的運作發放。至此,這場從頭到尾充斥著受賄、偽證的遺產爭奪訴訟案以威廉的妥協而塵埃落定。

  

  威廉和父親一樣長著筆挺的鷹鉤鼻,但父親卻有點看不起這個兒子,因為他覺得這個孩子意志力太過薄弱且沒有生意場上的雄心。1839年,父親將威廉安排在一家公司從底層文員做起。做文員的工資很少,威廉賺的錢還不夠自己的生活開銷。1841年,威廉不顧父親的極力反對,與一個牧師的女兒瑪利亞結婚。不容別人對自己的權威提出質疑的科尼利爾斯首先讓威廉辭去文員工作,然後又諷刺性地在史坦頓島買下一個農場作為兒子和瑪利亞的結婚禮物,表示自己以後不會再拿錢資助他們,使得威廉夫婦只能依靠農場自謀生計。直到1863年,科尼利爾斯最寵愛的小兒子喬治·華盛頓·范德比爾特(George Washington Vanderbilt)在南北戰爭中死於肺病,威廉才被父親重視起來。這對於科尼利爾斯來說可能也是一種無奈的選擇,因為自己最看好的小兒子病亡,第二個兒子離家出走後整天遊手好閒,所以只能選擇看起來資質平庸、缺乏開拓進取精神的威廉來繼承自己的事業。

  

  為了鍛鍊威廉的經商管理能力,科尼利爾斯把他安排進史坦頓島鐵路公司的董事會。史坦頓島鐵路之前的發展曾遇到瓶頸,在威廉的管理下,公司鐵路和火車調度都運行得有條不紊,並開始進入了一個新的發展階段。這次的成功使得科尼利爾斯感到非常欣慰,不久,威廉被安排進入哈林鐵路公司和哈德遜河鐵路公司董事會,並擔任哈林鐵路公司總裁。威廉又一次展現了他的才能,他創造性地將這兩家鐵路公司合併起來統一管理,調整了火車運營時刻表,使得兩條鐵路的火車班次相輔相成,一方面減少了運營成本,另一方面使兩家公司的總體利潤最大化。1869年,威廉將中央鐵路線擴展到芝加哥和聖路易斯,再之後又通過在資本市場上購買湖濱鐵路股票將其也收入囊中。

  

  1877年科尼利爾斯逝世後,威廉繼承了家族大部分財產並完全操控了整個家族的商業運作,他的管理才能也得到更為積極的發揮。當年,鐵路部門為了減少成本削減了鐵路工人10%的工資,由此引發了大罷工,一部分工人聲稱要炸掉紐約中央鐵路,美國各行各業都處於極度恐慌狀態。威廉並沒有學父親之前解決賓西法利亞州罷工時請求軍隊鎮壓的方式,而是選擇心平氣和地與僱員談判並進行適當的妥協,因為他認為暴力解決不了實際問題,只有坐下來談判才能使公司長遠發展下去。他為罷工的僱員總共分發了10萬美元並承諾鐵路公司有起色後就恢復被削減去的10%工資,他的做法收到了預期的效果,12000名罷工工人中有11500人回到了工作崗位,公司損失降到了最低。

  

  正是威廉這種謹慎、事必躬親、不知疲倦的工作精神,使得范德比爾特家族財富越積越多,在他1885年逝世時,財產數額達到1.94億美元,將父親留給他的財產翻了近一倍,家族財富也在這時候到達頂峰。

  

  第三代以後:鍍金時代美國 大家族短期內迅速走向沒落

  

  儘管擁有巨額財富,但威廉認為自己的幸福程度沒有與擁有的財富成正比,去世之前他曾說過:「2億美元財產對於任何人來說都是一個巨大的壓力,大到足夠殺死任何人,因為你不會得到快樂。」一方面,他不想父親辛辛苦苦打拚下來的財產就此被完全分割出去,另一方面,也不想讓自己任何一個兒子來承擔巨額財富的壓力,所以他將大部分的財產分給大兒子范德比爾特二世與三兒子基薩。范德比爾特二世與基薩獲得的財產數分別為7000萬美元和5500萬美元,剩餘的財產在其餘6個孩子與他的妻子間平分。

  

  威廉最初的想法很簡單,就是希望他的孩子能快樂地生活,不至於被巨額財富壓得喘不過氣,但由於財富進行了分割,使得家族缺少了領頭人,在財富管理方面缺少了核心人員,這也成為家族逐漸走向衰落的開始。

  

  在范德比爾特家族急劇積累財富的同時,他們開始興建超級豪華住宅,這一家族的第三、四代更是如此。美國制度經濟學鼻祖托斯丹·邦德·凡勃倫(Thorstein Bunde Veblen)在《有閒階級論—關於制度的經濟研究》一書中首次提出「炫耀性消費」一詞,用以形容美國鍍金時代奢侈的豪宅生活,而范德比爾特家族中的第三、四代更是「炫耀性消費」新聞中曝光率最高的人物。有資料顯示,范德比爾特家族在曼哈頓的第51號到59號大街之間興建了十幾幢豪華大廈,其中,57號大街上的1號大廈擁有137個房間,是當時美國城市中最大的大廈。除此之外,范德比爾特家族還建造了十幾個奢華的度假別墅,包括馬布爾別墅(Marble House)、聽濤莊園(The Breakers)、比爾摩莊園(Biltmore House)等(表1)。

 

  

  馬布爾別墅由第三代的基薩從1888年開始建造,並於1892年作為生日禮物送給他的妻子阿爾瓦。這座擁有50個房間的豪華別墅建造時的成本高達1100萬美元,光花在大理石上的費用就達到700萬美元。建造完成後,它的設計和宏偉度在當時的美國房子中是無以倫比的,其門前的門廊直到現在也經常被拿來與白宮進行對比。

  

  聽濤莊園由基薩的哥哥范德比爾特二世於1893至1895年修建,它與馬布爾別墅各有千秋,但比馬布爾別墅要大很多,擁有的房間數達到70個,可居住面積達到65000平方英呎。

  

  馬布爾別墅、聽濤莊園的規模在當時已經非常大,然而,跟喬治·華盛頓·范德比爾特二世於1888年開始歷時6年建造的比爾摩莊園相比,就有點小巫見大巫的感覺。比爾摩莊園的模型架構由法國著名建築師設計,擁有250個房間(馬布爾別墅的5倍)、43間浴室、65座壁爐、3間廚房、1個保齡球場、1個室內游泳池,佔地178926平方英呎(聽濤莊園的2.75倍)。時至今日,具有文藝復興時期風格的比爾摩莊園仍然是美國有史以來最大的私人別墅,也是鍍金時代遺留下來的所有建築物中最著名的(表2)。

 

  

  范德比爾特家族奢華的生活不僅僅表現在建造豪宅上面,還表現在時不時地舉辦極度豪華的舞會上。紐約一張報紙曾寫道:「昨天晚上,范德比爾特夫婦在豪華別墅裡面舉辦了化妝舞會,毫無疑問它是紐約歷史上最為輝煌和風景如畫的娛樂活動。」基薩的妻子阿爾瓦也曾經說過,每次舞會的成本絕對超過25萬美元,僅為舞會準備的玫瑰花價值就超過11000美元。

  

  范德比爾特家族後代的大部分人都生活在安逸奢華的環境中,他們對如何積累財富並沒有什麼概念,很多人一生下來就有著花不完的錢。後代奢侈的生活作風也是導致家族走向沒落的一個主要原因。第四代中的雷金納德·克萊普爾·范德比爾特(Reginald Claypoole Vanderbilt)便是一個典型的例子,他懶惰、酗酒,將從家裡繼承下來的幾百萬美元花在女人、酒精、上等食物、汽車和其他奢侈玩具上,他還是一個名副其實的賭徒。雷金納德的個人形象成為範德比爾特家族走向衰落的另一個縮影。

  

  科尼利爾斯去世後僅僅48年,他的一個直系後代就在身無分文的狀況下去世,家族建立的那些豪華別墅也在他去世後的80年中或被推倒,或被迫出售,或轉為博物館,無一倖免。范德比爾特家族在沿續130年後走向衰落,其中原因可能沒法用一兩句話說明白,不過,除了不斷增加的遺產稅、房產稅、經濟大蕭條外,家族幾代人奢靡豪華、不思進取的生活方式是其走向沒落的根本原因。

  

  范德比爾特家族財富傳承的經驗與教訓

  

  一、培養適合的家族接班人。

  

  范德比爾特的家風傳承只延續了一代。科尼利爾斯為了鍛鍊長子威廉,讓他從文員從底層開始做起,雖然因兒子不聽自己的勸告娶了瑪利亞,而將其趕去農場幹活,但家庭情況發生變化之後,科尼利爾斯立即調整部署,逐步將威廉安排到鐵路公司董事會,鍛鍊其管理能力。正是由於科尼利爾斯的細心培養,威廉才能在不到9年內將家族財富翻一番。而威廉在繼承人的培養上顯然無法和父親相比,新的繼承人科尼利爾斯·范德比爾特二世雖然在工作上勤勤懇懇,但在公司的管理與賺錢能力上顯然無法與先輩相提並論。從威廉給後代設計的財富分配方案看,他也更傾向讓孩子們享受生活而不是勤於工作。從威廉開始,整個家族就沒有出現過努力培養傑出子女的父母。家風敗壞之後,即使億萬家財也不夠揮霍。

  

  二、保持家族財富的完整性。

   

  關於這一點,科尼利爾斯·范德比爾特較早作出了安排,他為此將財產的95%都給了繼承人威廉。而威廉則希望他的兒子能快樂地生活,不至於被巨額財富壓得喘不過氣,所以將他的巨額財富進行了分割,而第三代傳承給第四代時又進行了財產分割,導致後面幾代人的財富一代比一代少。分散的財富不利於出現新的家族領軍人物。

  

   三、傳承方式的選擇。

  

  該家族的傳承方式通過信託、現金、股票、房產等多種方式完成,其中只有信託不需要繳稅,後3種方式除了可能產生大額稅負外,還很容易變現,對後代更沒有任何約束力,所以如果後代缺乏自律,極易被迅速揮霍。同時,該家族始終未使用專業團隊管理家產。如果設立家族基金會,交由專業可信人士管理,結果可能會全然不同。

  

  在大變革的年代,幾乎所有的美國家族第一代都以暴富的方式積聚了財富,但關鍵是,不能讓未經管理訓練的後代以家族暴富時運作公司的模式和奢侈的生活方式繼承財富,否則,最後留下的就只有遺憾。


德比爾 家族 何以 衰落
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=61249

人人貸模式何以半年內做到10億?

http://www.iheima.com/archives/46851.html

那些備受矚目的行業背後通常都有著巨大的市場機會。P2P行業最近引來諸多關注的主要原因就在於背後巨大的市場潛力。2012年末,P2P借貸服務平台超過200家,可統計的P2P平台線上業務借貸餘額超過100億元,若是加上尚未統計的P2P平台線下業務,其借貸餘額和投資人數還將數倍於此。

P2P主要針對的是對個人的金融業務。對於一家城市商業銀行來說,大約一年新增對私業務不超過10億元。但值得注意的是,因為沒有物理網店的費用,P2P的成本更低,所以整個P2P行業可以在2-3年的時間內將規模做到過100億元。

以人人貸公司為例,這家公司用一年半的時間達到了10億元人民幣的成交規模,而下一個10億他們預計將於2014年1月完成。也就是說,當P2P公司發展到一定的規模後,它達到預計交易量的時間會被大大縮短。這也是為什麼大部分的P2P公司可以保持超過200%/年的增速。

這個行業充滿市場機會的原因在於常規的金融體系並不做個人的無抵押貸款,特別是不超過5萬的消費貸款。這裡面的市場機會比洲際公路還要寬闊。銀行很少踏入這個領地的原因是算上物理網點的成本,這並不是一筆划算的買賣。

但基於互聯網的交易平台則可以減少成本,並且通過抓取數據建立模型,可以簡化交易過程,並提高效率。

人人貸保證這種交易可以運轉起來的原因在於其設計的交易模型。 互聯網的優勢在於可以積累大量的數據,而基於大量數據分析得到的客觀的模型及模型參數,又進一步的保障了人人貸的風險管理效果。

人人貸的借款人模型基於數據挖掘。這些模型融合了行業經驗,經驗得以轉換為數據規則。違約貸款人的相關性描述,比如是否是工薪,還是學生;是否有車子和房子,有效聯繫人,地域以及其他一些神秘兮兮被認為是行業秘密的指征。這些模型得以區分客戶屬性,並進一步的通過模型計算出用戶的違約概率,供審核參考。模型在用戶遞交填寫完資料的環節即進行相關的分析判斷,對於特徵用戶給出預警信號。

根據2012年年報,人人貸的30天以上逾期未還率為1.38%,90天以上為0.9%,遠低於行業平均水平。根據業內人士的消息,行業平均對應的壞賬率應為3%左右 。

與銀行的大額貸款不同,人人貸並不那麼關心借款人的盈利能力,取而代之的是借款人的穩定性和持續還款能力。人人貸的宏觀的風險管理邏輯是控制借款人的單筆貸款規模,以及交易筆數更多——「量大,件均小。」

那些普通的工薪階層,月收入為3000-4000元,無固定資產,從事小生意、網商與個體商戶,那些偏小微或者比小微還要小的人群是人人貸主要的借款人。對於他們的審核則在於是否有穩定的工作、是否有可以追訴的聯繫人等。那些借款需求很大的客戶則很容易讓人人貸敬而遠之,他們的數據特徵更難把握,單筆壞賬容易造成一定的衝擊,不容易緩釋個體風險。

模型看重的是一種穩定性。邏輯上來說,因為借款金額很小,只要有持續工作,就可以還款。對於借款人來說,惡意欠款的幾率被降低,因為很少有人願意為了3-5萬元,而損失工作以及穩定的社交關係。

對於出資人來說,實際上他們應該關心的不是一個人的違約情況,而是100個人裡有多少人違約,即關注違約率。

事實上,這是基於大數法則的一種風險管理理念。人人貸的借款用戶由於金額相對較小,在地域分佈和借款用戶的行業分佈上又有很好的分散性,因此系統性風險相對較小,單筆貸款違約的衝擊也幾乎可以忽略不計。宏觀的分散小額管理理念配合隨著數據積累不斷精確的風控模型使得人人貸的違約率可以控制在一個長期相當低的水平。

大數法則的路徑是——如果你投擲1次硬幣,你很難預測正反面。但你投擲10次,可能會有5,6次正反面,但概率上還是沒有明顯特徵。但當你投擲了100次,你則可以很肯定的說,獲得正面的次數是47-55次,當你投擲了10000次,正面數字是4990-5010次。這是被反覆驗證過的。所以當交易規模達到更大的量時,均值會非常穩定。

對於出資人來說,因為借款人是每月等額本息的還款,這保證了如果資金出現問題可以及早收到警示。如果出現逾期,以人人貸為例,正常的流程是——在借款逾期30天後,人人貸風險備用金會墊付給出借用戶本交易所有的未還本金,同時人人貸貸後部門會繼續對該筆逾期借款進行催收催繳,將追回的資金重新放迴風險備用金中。

類似人人貸這樣的P2P公司正在搭上互聯網這輛快車。模型可以讓汽車的運行更為安全,並保證更加快速安全地行駛在高速公路上。這也是這樣的公司可以在半年內達到10億交易量的秘密所在。

人人 模式 何以 半年 做到 10
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=71011

姚勁波,何以成為站長圈頭號企業家

http://new.iheima.com/detail/2013/1101/55963.html

【導讀】站長出身的創業家常自信於產品和技術,大多自卑於戰略(他們不願意承認這點,但戰略並不等於設想)與管理。這使他們無法成就平台級的事業,因為騰訊、阿里巴巴、百度的員工都數以千計,他們無從管理。賴霖楓、龐升東、戴志康等早年站長圈的風雲人物們,仍在彌補這一課。姚勁波是個孤例。

來源:i黑馬 ??文/和陽

姚是個域名商人,在這個被認為「和投資古董有異曲同工之處」的領域裡,他展示了嗅覺和耐力。站長之王蔡文勝說,「2000年找到域名論壇eachnic.com易域網,創辦人是姚勁波,後來賣給萬網也是現在域名城,一下找到組織感覺。中國最成功投資域名者都是從易域開始的。」

現在看來,他的蛻變也在這一時刻啟動。域名大神姚勁波正式接觸了更大的夢想。2001年,均任職於中國萬網的姚勁波、金鑫、李如彬三人聯合創業,是為學大教育的前身。姚勁波告訴《創業家》,「我們知道即使是家教公司也可以上市,家教這個服務特別小,但你把它做成100個店,那就是很大的收入。」那年,賴霖楓尚未創立雨林木風,戴志康剛以窮學生的姿勢創業。

2005年姚勁波在副總裁任上離開中國萬網,龐升東從未在一個規模級的企業待過。同年,姚勁波也離開了學大教育,學大教育早年能初步成功,還因為姚勁波積累了點管理技能,「我懂點IT技術,我知道怎麼把各個店管理起來不亂,把人管理起來不亂。」姚勁波走之前給李如彬和金鑫各分了點股份,「優化學大的股權結構」,這說明他知道分享和退讓。姚想做分類信息網站網站時已經財務自由,蔡文勝說姚勁波「是奔著事兒去的」。

他積累起的管理經驗、創始人心態是其他站長們無法兼具的。賴霖楓、戴志康都是80後,他們生不逢時錯過了互聯網的主流浪潮。龐升東1977年生,年齡合適,但生長於生意人思維濃厚的寧波台州,潛意識裡這讓他畏懼管理喜歡管戰略和產品。高春輝1975年生,只比1976年生的姚勁波大一歲,高也的確曾是中國個人站長第一人,但他是職高畢業,草根極客的色彩太濃,於是他始終混跡於一個狹窄的領域。而姚勁波走的四平八穩,由商人至高管至聯合創始人至2005年創立58同城,一步一個台階。

但並不是每一個1976年生的大學畢業生從事互聯網,都能在2013年中概股不利局面並未結束的情況下,做出一個逆勢上漲、市值超過20億美元的58同城。姚勁波也遇到過不自信,徬徨,怯懦。

姚向《創業家》描述2005-2009年時的自己的心態,「我是個人站長出身,不確定我的能力能不能跟上這個公司的發展,也不知道我每天做的決定是不是正確,總是不由自主去做一些產品、技術上比較細節的東西,那是我擅長的。我們前4年是公司拉著人走。」

但他終於意識到了一個公司的基本人力架構應該是什麼樣:老闆去影響那些在某些方面比自己牛很多的強人。他也知道自己應該幹嘛:放權+分錢。他也做出了諸多行動:堅定未來方向、各種挖人行動(執掌58同城地推團隊的莊建東是姚勁波併購而來;執掌58同城產品的陳小華是姚勁波從趕集網挖來)、讓下屬稱讚的放權力度。

姚勁波說「後來才是人才拉著58同城走。」

姚勁 勁波 何以 成為 站長 頭號 企業家 企業
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=80401

【小敗局】年產值千萬,何以被高利貸逼上絕路?

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0105/57655.html

年產值上千萬的民營企業,生意紅火、利潤高漲,卻遠追不上滾動著的高息,他們被放貸者以各種形式天天追討。這些企業陷入絕境的原因如出一轍:為了歸還到期銀行貸款,被迫借高利貸,等銀行信貸下來再歸還,資金在銀行與民間借貸之間相互流動時,也被高利貸形成的黑洞瘋狂吞噬。他們陷入了怎樣的借貸怪圈?跟著i黑馬來看一下這幾個案例,借以警醒。“今天晚上我就要結束我的生命了。”1月2日晚,正當許多人還沈浸在新年的喜悅中,菏澤成武縣一家企業的老板高博突然來電,語調低沈地說。高博是山東菏澤成武縣一家中型規模民企的老板。盡管企業生意紅火,但借下的870萬元高利貸已讓他無法喘息。按照月息5分、年利79.58%計算,高博每月須支付50萬元的利息,一年高達600萬元。年關將至,親戚朋友及七八個高利貸公司天天上門追債,逼得高博萬念俱滅。他說,“高利貸太多,實在周轉不開。這兩天銀行貸款剛剛到賬,全都還了高利貸。其余的債主聞訊今天也全逼上門來。親戚要我還錢,股東要求撤股,放高利貸的要封公司的賬。我實在沒辦法了!”說完,高博掛上了電話,之後音信全無。高博的兩個生意夥伴聞訊尋人。兩個小時後,高博被發現獨自坐在老廠房一個黑暗的角落里,面色如灰。截至2013年12月底,成武縣已有恒森家具、開開瓶蓋、鳳陽家具、鄉村動物飼料等7家企業被高息壓垮,有的老板跑路,有的老板被抓。這7家之外,還有多個老板像高博一樣自覺難度年關。這些企業陷入絕境的原因如出一轍――為了歸還到期銀行貸款,被迫借高利貸,等銀行新貸下來再歸還。資金在銀行與民間借貸之間相互流動時,也被高利貸形成的黑洞瘋狂吞噬。由於當地企業都是采用聯保聯貸的方式融資,企業倒閉極易引發群體性危機。成武縣民營企業局已緊急向縣委縣政府提交報告,為民企告急求助。借貸怪圈高博與成武縣另兩位企業老板三個人分屬不同行業,卻都一臉凝重。背負著一身巨額高利貸,最少者600多萬元,最高者達1100多萬元;他們企業年產值均在千萬以上,生意紅火、利潤高漲,但卻遠遠追不上滾動著的高息;他們被放貸者以各種形式天天追討,不勝其擾,均自感難以挺過這個年關。“每天晚上躺在床上,都盼望著不要天亮。因為第二天早上一睜眼,就意味著多欠高利貸公司兩萬塊錢。別看我現在開著轎車、開著工廠,可能明天就都讓高利貸公司收了去。”高博坦言,七八個高利貸公司天天討債,他每天出門上班都需要硬著頭皮、鼓足勇氣。高博的企業於1999年創立,發展勢頭一直很好,截至去年,企業年產值4800萬元。他怎麽也不會想到,有朝一日自己會被逼得意欲輕生。采訪期間,三個老板電話鈴聲不斷,大多是高利貸公司的催款。面對討債電話,他們笑臉相迎、稱兄道弟,不厭其煩地解釋,拍著胸脯承諾還款的期限。高博苦笑道,七八個高利貸公司每天來電催討,實際上是監控他是否跑路。盡管不勝其擾,他卻不敢關機,只能費盡口舌一一回話。另一位老板則透露,一家放貸公司派了三個人吃住在企業,他已有一個多星期不敢在企業露面。此前,高博的企業一直靠自有資金滾動發展,少有貸款。2009年,企業為了進口日本設備、擴大產能規模,開始四處從銀行貸款。最多時,高博總共從工行、建行、濟寧銀行、萊商銀行四家銀行貸了1400多萬元。自從銀行貸款增多後,高博開始借上高利貸。這一度讓成武縣民營企業局局長祝真柱感到困惑,近年來,縣政府協調了多個銀行給60家企業年均放貸近10億元。為何越來越多的企業主像高博一樣,銀行貸款越多,高利貸借得越多呢?原來,當他們從銀行貸款融資後卻發現,銀行貸款周期多為半年或一年,而企業投資周期至少要兩到三年。每逢銀行貸款到期,為了還款、續貸,企業就要被迫去借高利貸。最初,高博去借高利貸並未覺得有多兇險。他本以為,“銀行貸款很快下來,就把高利貸還上了”。殊不知,在菏澤成武縣,從歸還銀行貸款到續貸銀行資金到賬通常要兩到三個月時間,高博急得團團轉,月息五六分的高利壓得他叫苦不叠。高博算了筆賬:一家企業從4個銀行貸款,一筆續貸資金延遲兩三個月到賬,4家銀行就有八個月到一年要借高利貸。300萬元的銀行貸款一年就迫使企業償還近200萬元的高利貸利息,第二年還貸時500萬元的資金缺口又要產生300多萬元的高息。許多老板第一年尚能償還,第二年、第三年時企業就會被高利貸完全吸空。2011年高博最初借高利貸只有100多萬元。可短短兩三年的時間,高博在銀行貸款與高利貸拆補中就形成了870萬元的黑洞。這意味著,高博每月須支付高額利息就達50萬元,一年600萬元。被掏空的工廠這三位老板的經歷不是孤例。 截至2013年12月底,成武縣已有恒森家具、鳳陽家具、開開瓶蓋、鄉村動物飼料等7家企業被高息壓垮。這7家之外,還有很多企業的老板自認難以度過眼前的年關。這些企業陷入困境的原因如出一轍――被迫借高利貸是為了歸還到期銀行貸款,往往銀行貸款越多的企業借的高利貸越多、陷得越深。祝傳梅原是菏澤成武縣恒森家具有限公司(以下簡稱“恒森家具”)的會計。當父子兩個老板無法還清高利貸,一個跑路,一個被抓,近百個工人一哄而散後,她成為了這個占地5.6萬平方米的木材廠中唯一的留守者。恒森家具始建於1997年,年產值5000萬元。從2011年起,該廠共借1000多萬元的高利貸,月息5分、年利高達79.58%,短短三年時間原本紅火的家具廠被高利貸吸空。一個半月前,恒森家具廠房內機器轟鳴、人頭攢動,一片繁忙的景象;廠區門口每天都有進料、銷貨的大卡車排隊。一個半月後,這個家具廠內設備、庫存已被債主們一搶而光,偌大的廠房空空蕩蕩、塵土滿地。只有祝傳梅領著兩個木匠在工廠的一個角落忙碌著。恒森家具的厄運始於2009年的擴張。當年,老板祝清民決定投建1.2萬平方米的新廠。為了這一項目,他一面從民間以2分的月息四處借款,一面從多家銀行進行融資。看到工廠生意興隆,祝傳梅也發動親朋湊了100多萬元,貸給老板。她萬萬沒想到,恰恰是這一投資,讓紅火的家具廠陷入了高利貸的泥潭。原來,近些年祝清民相繼從工行、建行、萊商銀行、青島銀行、農村信用社共貸款1600多萬元,貸款期均為一年,大多被用於建設廠房、購置設備、采購原料等。可是,家具廠的投資周期一般要三四年、遠遠大於貸款周期,每當貸款到期,祝清民只能當地民間借貸公司去借高利貸,以圖銀行續貸。作為會計,祝傳梅記得,2010年恒森家具的銀行貸款只有100多萬元。隨著企業投資的加大,銀行貸款不斷增多,老板的高利貸也不斷加大。引發恒森家具資金鏈危機的導火索是2012年底萊商銀行在200萬元貸款到期後,突然決定不再續貸。從此,祝清民再也沒能還上任何一筆高利貸。2013年7月,工廠里突然出現了七八個高利貸公司的人上門討債。他們天天吃住在廠里,打牌喝酒,強行阻止企業與客戶的卡車進出,為此廠里報了兩次警。當年8月,一家高利貸公司為逼債甚至綁架了老板的兒子祝漢景。一邊是十多家高利貸公司不斷上門追討,一邊是銀行貸款陸續到期需要歸還。祝清民與兒子祝漢景不得不將名下房產反複抵押,到多個銀行貸款融資。2013年12月,恒森家具已無法從借貸公司處融資,300萬元的建行貸款到期也無法歸還,上述違法抵押也在資產清查中被查出。老板祝清民連夜跑路,其子祝漢景因涉嫌金融詐騙被捕。恒森家具倒閉、老板跑路的消息不脛而走,十多個高利貸公司蜂擁而至,抄起木棍大打出手、爭搶剩余的資產。既是債主又是會計的祝傳梅只搶到了一批床頭。可是,只有床頭無法銷售變現。祝傳梅只好請來兩個木匠利用殘存木料進行加工。從未幹過木工的她不得不系上做飯用的紅格子圍裙在一旁幫忙。她從親朋手里湊齊的100多萬元無法歸還。面對著親朋們不斷上門來索債,祝傳梅也不知道即將到來的這個年關該如何度過。迫在眉睫的危機據不完全統計,成武縣民企所借高利貸總額度超過2億元,個別企業高息貸款高達2000萬元。如果月息按5%計算,高息借款企業每年須支付利息至少在1.2億元以上。如果按每個企業凈利潤200萬元計算,相當於60家年利潤200萬元的規模以上企業凈利潤為零。一位與高博同來的老板介紹道,成武縣民間借貸公司大多是在2011年興起。放貸者大多以民間借貸公司、擔保公司等面目出現。申請時,放款合同只有一份,保存在對方手里,放貸者自知違法,高息絕不敢寫明(國家規定,民間融資利率不得超過銀行貸款基準利率的4倍);放款時,對方會先把第一個月利息扣下,以後逐月追討利息;還款時,錢都打入個人賬戶。整個過程極為隱蔽、難以追查。從民間借貸公司手中借高利貸,只要有企業為其擔保,當天就能拿到數百萬的資金。而相比之下,民企要獲得銀行貸款就沒這麽容易。高博介紹道,從銀行申請貸款首先要提交執照、財報等上百頁的企業信息,其次還要經由縣、市、省三級銀行層層調查、審批。他從銀行申請貸款最短須三個月、最長達一年多。一位知情人透露,成武鳳陽家具為了歸還2000萬元高利貸,老板陳現福曾四處拖人申請貸款。在苦等數月後,陳現福無法支撐下去於2013年3月跑路。就在他跑路的第二天,銀行貸款到賬了。為了度過資金鏈危機,高博與其他兩個老板都曾申請銀行貸款。他們三人的臉上從此戴上了兩張面具:面對銀行時“炫富”,請客送禮大手大腳,似乎還貸不在話下;面對放高利貸者低頭哈腰、一再“示窮”,訴說著企業的困境。此時此刻,高博感覺就像站在薄冰上單手拋球的雜技演員,當銀行貸款與高利貸這兩個球越來越重、冰面再也無法支撐時,就會掉進深淵。討債時,放高利貸者會根據輕重緩急采取不同方式。有的只是電話催討,有的則會派人緊隨,更有甚者恐嚇、綁架。最讓企業老板感到頭疼的是,放貸者會到法院申請查封企業賬戶。一旦企業賬戶被封,各家銀行就會紛紛抽貸,企業就會因資金鏈斷裂而崩盤。當地企業都采用聯保聯貸的方式融資,一家企業倒閉,就會引發群體性危機。如高博在建行為9家企業擔保,在工行為6家企業擔保,在濟寧銀行為3家企業擔保,此外他為其他企業擔保高利貸也有900萬元。另一個老板在建行擔保的有9家,工行7家,青島銀行29家。一個從事食品行業的老板就曾遭遇了多次擔保危機。他曾為恒森家具、華健實業、柏林木業、盛達木業擔保。但這四家企業被高利貸拖垮後,他被迫借了數百萬高利貸歸還上述企業欠下的債務。眼下,當地企業所借高利貸平均在300萬元以上,已到達許多企業所能承受的極限。2013年底,成武縣民營企業局緊急向縣政府提交了一份《關於解決中小企業使用高利貸問題的提案》。其中稱,“大部分企業都不同程度的長期使用民間高息貸款。據不完全統計,總額度超過2億元……全縣大部分中小企業已經形成了一個大的經濟責任和利益關聯體,一個企業的倒閉將給一批企業造成嚴重損失,甚至被拖垮和倒閉。”該文還指出,“如此局面繼續下去,我縣一大部分借用高息的企業將陸續倒閉”。2013年,山東已啟動金融改革,成武縣剛剛成立了金融辦。金融辦主任訾述標表示,目前政府正在對鄉鎮一級民間非法集資進行調查。 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:種昂 | 編輯:weiyan | 責編:韋
敗局 年產值 年產 千萬 何以 高利貸 高利 逼上 絕路
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=87274

騰訊聯合創始人張誌東獨家口述:何以內部創新出微信?!

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0107/57697.html

為什麽騰訊能抓住互聯網向移動互聯網變遷的趨勢,而且它還是一個老牌互聯網巨頭?這原因可以追溯到基因上。中國人歷來缺少與他人溝通信息的工具和場所,互聯網提供了場地後,騰訊推出了QQ。移動互聯網崛起後,人們需要優化自己的溝通工具,從概率上講,騰訊推出“微信”的可能性更高,但這並不意味著騰訊註定推出“微信”。當然,騰訊內部有一定的試錯環境也很重要,孕育出微信需要更細微的種子和支撐環境。騰訊聯合創始人、CTO張誌東認為,“微信團隊的信念非常強烈,這是(微信成功)最本質的驅動力”。2013年11月29日,張誌東向《創業家》黑馬營學員們介紹了騰訊的內部創新。以下為張誌東自述:從微信問世看騰訊創新三年前,美國的Kik Messenger出來後,業界和我們內部都有不同的看法。手機QQ團隊有多年各類手機上開發的經驗,他們覺得這個領域沒那麽急;而廣州做QQ郵箱的團隊感到是特別重要的時機。公司的態度是,當我們早期看不清楚未來的時候,我們允許部門之間有一定程度的不同角度的競爭探索。張小龍是QQ郵箱負責人,小龍和他的團隊從企業產品到雲服務經過了艱苦的磨煉。小龍是一個非常純粹的人,他能很用心地觀察用戶感到特別痛的東西是什麽、時機是不是特別適合。他不是太關註市場上有什麽潮流,QQ郵箱團隊也是蠻純粹的,在QQ郵箱的幾年實戰中,經過了全神貫註打磨用戶體驗的歷練。這樣的領軍人物和這樣的團隊再加上技術積累,就有可能為世界創造驚喜。QQ郵箱團隊抽調幾位骨幹,開始嘗試完全不考慮PC,只從智能手機出發考慮用戶體驗, 開始了微信這個產品。後來智能手機的發展速度又超出了所有人的預計,世界上幾個老牌的IM服務商在這個大潮中掉隊了, 如美國微軟msn,韓國的 Daum Messenger ,都沒有能跟上這個智能機大潮。全世界有四家公司把握住了這個時間窗口,騰訊算是其中唯一一家老牌公司。這里最大的原因是騰訊QQ郵箱團隊的信念非常強烈,他們非常敏銳、非常堅持,這是最本質的驅動力。第二,公司內部有一定的試錯環境。雖然內部兄弟部門之間有一些競爭,但也能相互包容和幫助。微信和手Q不會合並。微信的用戶偏向於大學生以上年齡、社會關系比較多的人群,在O2O生活化,在國際化等方面需求較強。手Q的覆蓋人群年紀要更小一點,跨PC、手機多屏幕。 它們各自有廣闊的空間可以探索,會有部分重疊,但也有更多差異化探索的機會。微信的替代者未來肯定會有,但估計長得不像微信。讓世界驚嘆的技術創新做得最好是Google,中國公司跟美國公司比較起來有差距,我們挺羨慕Google。騰訊內部在幾年前嘗試過一個創新中心,脫離現有業務隔離一個獨立的創新部門,但試驗之後不太成功。 和現有業務群無關的創新中心,一來不容易吸引資深同事, 二來也容易被其他部門同事誤解:我所在的部門的名字,沒有“創新”兩個字,難道就不能創新嗎 ? 後來我們取消了獨立的創新中心, 轉為各業務BG內部孵化。目前問題也挺多,在一個體量較大的公司,鼓勵小團隊精神和創新文化,並非易事,我們還在思考和檢討目前的機制。另一方面,我們也在業界積極尋找優秀的創業團隊進行投資和扶持。我們漸進式的創新每天都在持續進行,老騰訊的文化是采用較為扁平式的溝通,不太拘泥上下級,拉一個群,都在群里把問題說完,馬上處理。騰訊本質上是一個服務商,某個角度上和海底撈是有相近的地方,各種消除用戶不愉快的創新無處不在,我們需要每天以用戶體驗為中心,每天叠代優化。微信商業化路徑我不太想用商業化這個詞,我更想用生態建設這個詞。微信生態的建設,首先從遊戲開始,因為遊戲可以拉動用戶的付費習慣或者說支付習慣。手遊是大市場,目前先用騰訊的一些產品做實驗,往後會看到更多合作夥伴的產品。以“飛機大戰”這款遊戲為例,很多以前從來不玩遊戲的用戶(通過它)嘗試到了手遊的樂趣,擴大了手遊的用戶群。對於微信和手Q上的手遊,由騰訊互動娛樂事業群在負責。他們最關註的是作品的優秀程度,要求作品質量是行業里最好的。遊戲之外,微信在主力發展一個微信公眾平臺,它的目標是幫助那種具有優質服務能力的品牌,跟它的客戶維持良好的互動服務。建議創業者們重點關註公眾平臺,公眾平臺代表了這種服務性的探索。公眾平臺推出一年多,團隊還在努力完善中。公眾平臺的第一波典型案例,如招商銀行、南方航空,它們的特點是原來就有很多客戶,跟顧客接觸是通過短信、郵件、電話,溝通效率和體驗效果不夠好。他們在微信公眾平臺上,可以更加友好地與其客戶互動。估計第二波的典型案例會來自於B2C的垂直電商,比如大眾點評、唯品會、易迅等。伴隨公眾平臺建設的逐步完善,更多規則的透明化、更多API放出,微信應該可以支持更多垂直領域的創新,我相信,小而美的東西會越來越多。最近微信支付的推出,有助於更多O2O的創新。回應一下您(指《創業家》黑馬營5期學員布丁徐磊)剛才問的微信支付和支付寶關系的問題,我個人認為它們之間並不是直接競爭的關系。支付寶很成熟,非常值得尊敬,它是改變中國人生活的產品和服務。微信支付要走的更多是新的移動O2O領域,並不是在搶同一個蛋糕。微信支付和支付寶某種程度上應該是友商,市場上多一些不同領域的探索,也符合整個世界更多元的方向。有競爭對手推出類微信服務,我個人感覺是好事,競爭能促進服務進步。相對於同行競爭而言,我更關心的是,微信未來最大的挑戰是在一個較大的規模下,怎麽處理好用戶的需要和社會化問題。當手機變成人的一部分後,當用戶從一二線城市的白領用戶,擴展到三四線城市,以及將來有機會擴展到縣城和鄉鎮, 可能會衍生出來很多社會化的問題,微信是不是能夠幫助人們生活得更加優質?微信的生態能不能更健康?這是我們每天要思考的。黑馬與導師互動問答黑馬營學員:微信原來可以直接打開鏈接,現在要先轉發才能打開,這對新App的推廣有很大影響。我們擔心大佬相互鬥爭時,讓通過微信平臺的正常推廣也變得很不方便。您怎麽看這個問題?張誌東:安卓的App比較混亂,有不少惡意APK程序湧現,因此微信的內嵌網頁瀏覽,禁止一點就安裝一個來路不明的程序。相信未來通過完善技術,可以做一些更準確的區分,能更好地將惡意App和良好App 區分出來。對於朋友圈,微信團隊主要是反對那種利誘用戶,進行病毒式傳銷的形態。這樣會騷擾用戶和破壞微信朋友圈。他們歡迎所有正常的分享需求。黑馬營學員:這不是因為來往推廣的緣故?張誌東:不是。黑馬營學員:我們很多同學都想知道,千億美金企業的五個老板的生活狀態是什麽樣?Pony(指馬化騰)每天在幹什麽?你每天在幹什麽?張誌東:幾位創始人跟普通40歲人士的生活狀態差不多,生活習慣更差一點,身體更爛一點。這個年齡,上有老、下有小,太太會抱怨你不怎麽管小孩,小孩會說爸爸在家時間不多。 我自己生活習慣不太好,經常晚睡,躺著用手機處理工作,不少時候也連累了同事夜里休息不好。移動互聯網對生活的影響挺大的。Pony是公司CEO,除了各類公司事務,他個人花很多時間在公司的產品體驗上。 還有各類外部事務,需要 CEO 很多差旅,他會更辛苦。我和其他幾位,時間相對自由些,可以在內部人才培養方面多花些時間。黑馬營學員:您對騰訊整體技術架構的未來最關心或最擔心的是什麽?張誌東:最關心幾類技術:第一,大數據。一方面,維護大數據安全架構,隱私保護架構這是大數據服務者的責任。這其實不僅僅是騰訊,像蘋果iCloud、Facebook,這類雲服務者的大數據安全責任都會越來越大。另一方面,大數據對整個行業的開放架構也是關心的重點。第二,開放雲。騰訊雲在過去兩年首先服務於PC開放平臺的合作夥伴,積累了運營經驗。今年9月,騰訊雲開始正式面向所有的行業客戶開放。騰訊經歷過很多中國網絡基礎設施不足的陣痛,有很多經驗和教訓的積累,我們是比較適合發展雲計算服務的。騰訊、阿里、百度三家公司目前均在致力發展開放的雲計算平臺。現在看來,我們的雲服務還處於早期,三家公司加起來距離美國的亞馬遜還是有較大差距的,我們要一起努力。第三,各類可能改變生活方式的新技術和應用創新。美國公司在這方面比較領先,期望在移動互聯網時代,中國公司有機會產生改變生活方式的技術。―整理:鄧超 和陽 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:張誌東 | 編輯:luhaitian | 責編:韋
騰訊 聯合 創始人 創始 張誌 誌東 獨家 口述 何以 內部 創新 出微 微信
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=87612

習近平演講何以打動歐洲

http://www.xcf.cn/newfortune/cy/201405/t20140519_591719.htm
上世紀80年代擔任過美國總統的羅納德·里根,被世人稱為「偉大的溝通者」。由於他曾經是一位受過專業訓練的演員,很多人一開始質疑他是否有能力領導一個國家,但他卻用自己優異的演技帶來了出色的執政效果。他不僅在舞台上的表現出色,在執政期間也總能給公眾奉獻出激情有力的演講。總是使用一般人就能明白的簡單詞句,用美國公眾能夠接受的方式來打動他們的內心,並且觸動他們內心深處的信念。

  不僅如此,里根還知道如何吸引外國聽眾,即使是那些持不同政見的人。在他的總統生涯中,最著名的一個瞬間便是他在德國勃蘭登堡門柏林牆發表的演講,發出了「戈爾巴喬夫先生,推到這堵牆!」的疾呼。儘管歷史家們對於這次演講是否促成了兩年後柏林牆的倒塌仍有爭論,但毫無爭議的是,里根的言論對其聽眾所產生的巨大影響力。

  之所以會想到里根,是因為2014年3月底中國國家主席習近平上任後的首次歐洲訪問,他的此次訪問在比利時的布魯日歐洲學院中發表的意義非凡的演講中達到高潮。對於想要在海外投資的中國公司來說,這次演講十分重要。這是因為,當中國企業進入新市場時,面臨的最大挑戰便是對中國的誤解和成見。努力破除偏見正是此次演講的目的之一。所有努力走向全球的中國公司都會因此受益,同時它們所投資的地區也會收穫頗豐。而對那些勵志學習有效溝通技巧的人來說,則同樣能從這次演講中受益匪淺。

  看到的比聽到的更重要

  相較於耳朵所聽到的,人們更容易受眼睛所看到的東西影響,因此演講的地點非常重要。而將布魯日作為演講地,顯然是一個十分明智的選擇。首先,習主席將城市的名字作為了他發言的主題之一。「在弗拉芒語中,布魯日是『橋』的意思,」他告訴聽眾,「橋不僅方便了大家的生活,同時也是溝通、理解、友誼的象徵。我這次歐洲之行,就是希望同歐洲朋友一道,在亞歐大陸架起一座友誼和合作之橋。」

  不僅如此,將此次演講設置在布魯日這座歐洲最古老之一的城市,還包含著更加隱含的信息:如果聽眾想要瞭解中國目前的政策,那麼他們必須要瞭解中國悠久的歷史。而此次講話是在歐洲學院進行的,這也強調了習近平的信息是要傳達給整個歐洲大陸,而不僅僅是說給當地聽眾的。

  時間就是一切

  不管是個人還是組織,想要打動聽眾,都必須仔細挑選演說的最佳時機。有些時候,聽眾會傾向於接受一個信息,而在其他時候他們會傾向於抵抗。演講者必須據此來安排他們的演說。超出演說者控制範疇的外部事件通常會對聽眾的情緒產生不同程度的影響,所以合適的演說時機,運氣也發揮著一定的作用。但無論是靠運氣還是規劃,抑或是靠兩者的結合,此次歐洲之旅的時機選擇都非常完美。

  首先,歐洲雖正慢慢從金融危機中復甦,但在經濟方面仍在苦苦掙扎。和世界各地的國家一樣,歐洲國家也熱衷於吸引來自中國的投資。中國巨大的資本儲備使得習近平能夠以中國的投資為籌碼,吸引歐洲領導人,因為這對於他們國家未來的繁榮是異常關鍵的。因此,他們十分樂意接受他的訊息。

  此外,一些歐洲國家和美國之間的關係也使得此次訪問的時間充滿了偶然因素。顯然,中美之間的關係是複雜的。兩國在眾多領域相互合作,卻也在一些領域相互競爭;在某些情況下,兩國又互懷敵意。但是,中國和美國對歐洲都有著濃厚的興趣。過去一年中,由於美國國家安全機構一直監聽歐洲領導人電話(特別是德國總理默克爾)的事實被揭發,美歐關係受損。儘管如此,美國和歐洲之間的關係依然是異常堅固的,這種堅固可能會永遠地持續下去。但毫無疑問的是,歐洲也非常歡迎能夠與中國探索建立更密切關係的機會,因為這也會給美國傳遞一個訊息。對中國而言,技巧地利用歐洲的這種心態無疑是明智的。因此,此次訪問的時機對實現中國和歐洲的目標都是有幫助的,當然對美國而言則不是那麼有利。

  內容為王

  雖然地點和時機極為重要,但對任何一場演講來說,最為重要的因素依然是內容。而這正是習近平的演講做得最好的地方。他的演講目標非常清晰,即彌合中歐之間的文化分歧,幫助歐洲瞭解中國的國際政策。他通過清晰地解釋中國悠久的歷史和現存的挑戰—只兩句話—就達到了這一目的。

  這其中使用的一個重要的演講技巧,便是取悅聽眾從而與他們建立聯繫。「中國和歐盟經濟總量佔世界1/3,是最重要的兩大經濟體。」除了明確表明了中國和歐盟「站在一邊」的態度,這句話也隱晦地挖苦了美國。習近平緊接著說道,「中國和歐盟都在經歷人類歷史上前所未有的改革進程,都在走前人沒有走過的路」。中歐並肩駛向未知未來這一意象的描繪,能夠非常有效地通過互利的紐帶連接起兩種文化。

  對筆者來說,習近平講話的核心可以概括為言簡義賅的兩句話。第一句話,他將中國悠久的歷史進行了有序的排列,從而幫助聽眾「正確地瞭解中國」。他說,「中華民族5000多年文明史,中國人民近代以來170多年鬥爭史,中國共產黨90多年奮鬥史,中華人民共和國60多年發展史,改革開放30多年探索史,這些歷史一脈相承,不可割裂。」同時,他也提醒聽眾「中國人民對被侵略、被奴役的歷史記憶猶新,尤其珍惜今天的生活」。

  更為有力的是,習近平用一句話中闡述了他作為中國國家領導人面對的挑戰。「在中國,中國城鄉低保人口有7400多萬人,每年城鎮新增勞動力有1000多萬人,幾億農村勞動力需要轉移就業和落戶城鎮,還有8500多萬殘疾人。根據世界銀行的標準,中國還有2億多人口生活在貧困線以下,這差不多相當於法國、德國、英國人口的總和。」這些挑戰對於西方的領導人而言是不可想像的。因此,當他說「中國目前的中心任務依然是經濟建設」時是可以讓人理解的。他也是在含蓄地向西方批評家表明:無論你對中國有什麼看法,請在考慮到這些挑戰之後再做出評價。

習近平 演講 何以 打動 歐洲
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=100933

今日頭條何以估值5億美元?技術與心理優勢

http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=7515
技術的先發優勢

今日頭條的推薦邏輯大概是:首先系統的採集用戶海量的信息,然後通過數據挖掘,用戶行為習慣,智能分析出每時每刻最熱門最值得用戶關注的資訊,再基於微博或者用戶瀏覽歷史,瀏覽時間分析出用戶以前獲取信息的情況,建立起個人用戶模型,兩者結合,就能智能的為用戶推薦個性化的信息了。當然這裡面還存在著一種用戶自己進行標籤選擇,例如筆者會選擇科技,娛樂,遊戲作為標籤。那在推薦的時候,這幾個標籤的內容也會適當的增加權重。

那麼在搞清楚頭條的推薦邏輯以後,說說頭條這個技術的先發優勢。這上文提到的推薦邏輯的基礎上,可以看出來,頭條的核心競爭力就是對於用戶信息採集的能力,以及大數據挖掘的能力。這一切的實現都需要大量的技術人員來實現,而今日頭條則很好地踐行了這一點,公司超過80%的員工都是技術人員,這是一家完全以技術為導向的創業公司,而推薦技術最大的障礙就是推薦的準確性。筆者是在去年年底就開始使用這款app的用戶,從去年年底到現在,今日頭條的推薦機制從筆者體驗上來看,有了一些改變:

1,推薦內容更加多元化,筆者剛使用今日頭條的時候,推薦的內容基本上只根據一個或者兩三個興趣的維度去推薦,就會出現之前一個評論者所說的,在一段時間我關注小米手機或者錘子手機,而在頭條推送的時候,我就只看到一大堆手機導購,手機評測的文章,其他的時事要聞可能排在相對的後面,不能夠在首屏就看到。而在最近的推薦維度改變以後,頭條首先會把用戶的習慣考慮在內,筆者選取了科技,娛樂,遊戲作為標籤,並且拍了一下秩序,首先第一屏給筆者推送的科技相關的新聞,以及筆者一些訂閱號的更新,還有最重要的每天時事要聞的首屏置頂位置,拉下來首屏以後有穿插一些其他欄目的頭條內容,讓推薦更多元化,對於筆者碎片時間瀏覽來說,基本可以滿足。

2,內容的淘汰更加殘酷,在筆者使用今日頭條的過程中,以及對一些媒體朋友,同行的瞭解當中獲悉。今日頭條的內容也存在一個時限,舉個例子,就是你在下午的3點15分通過科技標籤的feed流看到這一則新聞,然後再你看完以後,晚上10點20分,你再次回到科技標籤裡面,試圖通過時間找到這一篇文章的時候,這篇文章可能已經不見了。出現這種情況的原因是一個不太為外界所知的今日頭條另外的一個技術領先的,內容淘汰機制。系統默認在這篇資訊或新聞在首次被摘取的時候會出現在feed流以及推薦內容之中,作為首次的展現性推薦,然後在3小時,1小時,甚至半小時(具體筆者不清楚,只是根據使用情況估計)內的熱度(包括該文章的點贊數,評論數,收藏數,閱讀數等幾個維度)來評判這個文章是否足夠的熱門,如果沒有的話,則把這個內容從feed流中刪去,讀者想再次在feed流找到它已經沒有可能,除非有具體的鏈接或者收藏。

心理的無我優勢

目前騰訊,搜狐,網易等新聞客戶端裡面的推薦功能也都上線並在進一步調試之列,基本邏輯大致相同,根據對用戶行為的分析和梳理,推薦他們感興趣的內容,並結合一些自媒體的訂閱,使得推薦欄目逐漸豐富起來。

第一道技術推薦的優勢,今日頭條雖有,但沒到完全讓後來者追不上的地步,所以目前看到幾個新聞客戶端憑藉大公司原有的技術競爭優勢,進行的挺好。
但從他們心理的角度來說,逐漸品牌化,欄目化的大型新聞客戶端平台,革自己的命是相當痛苦的一件事情,推薦機制的出現,用戶更多的時間會停留在首頁推薦上,在看完推薦以後對於其他新聞的關注度不會像往常那麼高。意味著很多熱門頻道的頭條,bannar位置查看的人會越來越少,而這些位置的廣告位的價值也會降低,從總體上來說減少各個頻道的總收入。

反過來說,會適當的增加推薦位置廣告的收入,但實際效果我們可以從很早已經推薦化的安卓分發平台來說說。91助手,曾經安卓蘋果雙領域最大的分發平台,在91助手的移動端,最熱門的廣告位是推薦,根據它2013年的刊例價來說,推薦的前20的位置,一天價格都在兩萬以上(2014年更貴),而一些單獨的頻道(社交,工具,音樂等),首屏的bannar位置只需要6000塊,甚至更低的價格。原因為什麼,很簡單,用戶在推薦位置已經找到自己想要的東西,並且在推薦列表越來越長,100,200個的時候,其他頻道的瀏覽已經少的可憐。這就是推薦機制的後續發展。

對於大型客戶端來說,用魏武揮老師評論的話說,「新聞客戶端並不是今日頭條的對標。」既然今日頭條不把我們當競爭對手,我們也不必往這上面去死磕,保留自己的競爭力,獨立性以及營收,更為重要。而對於今日頭條來說,僅有兩年發展的創業公司,心理上有一種無我的優勢,即不存在太多的心理包袱,收入,單頻道巨大流量,這些成績本身就沒有,一開始今日頭條的切入點就是推薦機制,給用戶想看的,做成了,就是推薦的成功,做不成我再另闢蹊徑,因為他沒有以往津津樂道的成績,這是今日頭條的無我優勢,也是創業者的無我優勢。

另一方面,第二道門檻鮮有人提起的內容淘汰機制,對於以獨家內容做為競爭力的新聞媒體來說,下這個狠手,無疑會得罪很多內容產生者。試想這一篇訪問是門戶記者辛辛苦苦跑了半年才跟下來的深度訪談,但在今日頭條的機制中,這條新聞在上線以後並沒有獲得相當的熱度,只能夠在feed流中消失。
但對於門戶來說,這是他們的投入,是他們的核心競爭力,獨家內容對於任何一家新聞媒體來說都是發家之本,是吸引更多讀者,吸引更多廣告商的資本,要他們動這個刀子,實在於情於理都說不過。

通過巨大的投入,超過今日頭條的競爭力,卻影響自己的生態,使其產生在內容銜接上青黃不接,在廣告主投放效果減弱的後果,這步棋實在走不得。反過來在今日頭條的看來,基於內容的抓取以及推薦機制,使得他擁有了整個網絡巨大的媒體資源,可以說,就目前來說,內容是他最不缺的東西。憑藉技術的優勢根據用戶的喜好進行內容的優勝劣汰,他不必擔心內容的缺乏,因為他自身不生產內容,這是在內容方面的無我。

結語:本文所說的兩點,第一點是今日頭條給後來者帶來的技術先發優勢,也是一個技術門檻,但是技術作為一個互聯網競爭優勢來說,是完全可以後來者居上的,只要投入更多的資金,人才,從技術上超越今日頭條完全有可能。比起技術上的投入,第二點的心理上的優勢,在筆者看來才是真正的壁壘,一眾對今日頭條這個愣頭青虎視眈眈的老大們,相信是不能夠做到創業公司這種無我的狀態,因為背負的太重,太多,被太多利益相關方盯著,這樣一來,留給今日頭條的其實就是對自身心理狀態的控制,如何保證在擁有足夠多的包袱之後的今日頭條還能保持這一個無我的狀態,是張一鳴在5億美元之後,最應該思考的問題。
今日 頭條 何以 估值 美元 技術 心理 優勢
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=101810

Uber和Airbnb何以顛覆傳統行業:打造自身差異性

http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=12126
近年來旅遊行業未能誕生出偉大而成功的品牌,Expedia、TripAdvisor等大品牌,退一步說,包括Kayak在內的企業都是在至少十年前起步的,行業人士對這一現狀深感痛心。

與此同時, Booking.com、Skyscanner以及Trivago等品牌在歐洲深入人心,去哪兒和攜程在中國也是家喻戶曉。

Uber和Airbnb的估值已超越了主流租車企業和連鎖酒店,儘管它們面臨許多監管問題,但仍有潛力成為國際大品牌,為這個行業帶來新的生機。

Uber和Airbnb如今知名度大增,它們和競爭者一起正在改變租車和住宿行業的傳統觀念。

Uber剛剛完成12億美元的融資,估值達到170億美元,其移動應用和它的競爭者Lyft一起正在拉動消費者的增量需求並改變他們對租車服務的認識。

正在重新定義住宿行業的Airbnb估值同樣高達100億美元,正如凱悅酒店的CEO Mark Hoplamazian所說,毫無疑問Airbnb將會發展,但它也會一直存在。




創業公司要多麼與眾不同?

Uber、Lyft和Airbnb都有機會成為國際大品牌,因為他們與行業內其他企業非常不同。

還有人稱這三家企業與行業先行者「截然不同」。

想起這句話是因為我最近和HotelTonight的CEO、一名積極的旅遊創業公司投資者Sam Shank聊起了他對旅遊創業公司的看法。

Shank對我說,當創業公司和他討論差異化的問題時,他會問他們所做的事情是否與其他公司「截然不同」。

旅遊創業公司Hipmunk創造了機票和酒店搜索的痛苦指數(Agony Index),這是否能成為足夠獨特的成功基石有待探討。當然,Hipmunk不會止步於此,但是大家都知道了這個創意。

要想獲得真正的成功,旅遊創業公司必須致力於自身與其他企業的「差異性」,就像Uber和Airbnb與他們的競爭者一樣。

Hopper的轉變

當談到旅遊創業公司Hopper時,我們難免會想到旅遊創業公司的創意流失。

Hopper由Frederic LeLonde創辦於2007年,致力於打造一個能改變旅行計劃過程的大型目的地數據庫。

融資2200萬美元之後好幾年,Hopper才將所謂的「alpha」網站上線,展示其姍姍來遲的旅行計劃產品。

然而這個產品並未引起關注。

據說,在成立七年之後Hopper改變了策略,因為他們發現旅行者對目的地內容和旅行計劃產品並不是特別感興趣。

Hopper最新開發的產品是讓旅行者獲得潛在航班的票價「資料」,從而決定最佳飛行時間。

Hopper似乎完全無視行業的現實,沉浸在自己打造的技術中,現在他們又弄出了另外一個旅行者不會感興趣的產品,以證明自己這些年的付出是值得的。

沒人能通過預測什麼時候坐飛機賺錢,幾年前Bing Travel收購Farecast時獲得了其航班預測技術,但最近他們也停掉了航班預測業務。

LeLonde是一個非常聰明的技術專家,也曾獲得過成功,他創辦了Newtrade Technologies並於2002年將其賣給了Expedia。

不過,Hopper沒有創造過、顯然目前也沒有創造「截然不同」的產品,無論是旅行計劃、機票預測還是傳說中的元搜索產品。

LeLonde以及一群有志向的旅遊公司創業者,尤其是那些創始人和聯合創始人一直在旅行計劃和移動應用方面進行著各種努力,但他們只是在白費工夫,而且還浪費投資人的錢。

當然,這些嘗試不能完全歸零。創業者們可以獲得有益的經驗,或許還能創造出有趣的產品,只是他們在開發旅行計劃產品上面花費了太多精力,而這些產品又太過相似,成功的幾率太小,因為他們不像TripAdvisor或是Lonely Planet那樣「截然不同」。

Hopper或許不願承認,但是這家創業公司會發現消費者並不買賬,無論技術看起來多麼誘人。

Airbnb和Uber已經證明了要成為成功的具有顛覆精神的旅遊創業公司,必須「截然不同」。

「我經常和創業公司說的一點就是,他們不能僅僅是比別的企業更好,他們必須與眾不同,」 Hotel Tonight的CEO Shank說道,「HotelTonigh提供更好的酒店、更優惠的價格和更便捷的預訂服務,但我們與眾不同的地方在於我們只做當天服務,並且只在移動設備上提供服務。」

你可以爭論說HotelTonight的模式最終會被市場淘汰,但事實是我們的確在創辦之初就做到了「截然不同」。

僅僅是調整策略變得和其他企業略微不同,或是開發出一些很容易被大公司模仿的產品,這樣的企業只能走向毀滅。

創造一個截然不同的創業公司極其不易,但這是成功創業者的信念。

來源:環球旅訊
Uber Airbnb 何以 顛覆 傳統 行業 打造 自身 差異性 差異
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=102248

露華濃何以敗走中國

http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201406/t20140626_605949.htm
「2013年最後一天,塗上一支心愛的唇膏,Kiss good bye!」一句平淡而略顯傷感的話,老牌化妝品企業露華濃對中國市場做最後的告別。由於銷售業績的下滑,2014年露華濃將全面退出其在中國的業務,而銷售下滑的原因則被歸咎為中國經濟增長放緩。

  品牌進入或退出一個市場,是企業基於自身狀況做出的戰略抉擇,本屬正常的經營行為。但作為一家在美國頗有歷史和口碑的化妝品企業,又是最早進入中國市場的國際品牌,露華濃眼下的敗退,難免會被各方解讀。畢竟,在中國日化市場,跨國巨頭將客場打成主場的情形已持續太久,些許的變動都會引發更深的聯想。

  在美國,露華濃一直是最受追捧的彩妝品牌之一,其創始人在上世紀30年代提出的營銷哲學—「我們生產的是口紅,但我們出售的是希望」—至今仍被化妝品營銷界奉為至寶,其感性營銷入選哈佛商學院經典營銷案例。但1996年正式進入中國市場後,這個品牌除起了個漂亮貼切的中文名字外,經營方面無一亮點,低調到了被市場遺忘的角落。

  投入不足

  「露華濃」三字出自李白的名句「云想衣裳花想容,春風拂檻露華濃」,單從中文翻譯來看,露華濃在眾多外資品牌中可謂出類拔萃。露華濃總部也一直聲稱重視中國市場,但其17年在華歷史卻偏偏顯示,公司從未把中國市場擺在應有的戰略位置。

  1999年,露華濃在電視上投放了一隻不褪色唇膏的廣告,風靡中國,強勢拉動了單品銷量,而這也是品牌在中國電視媒體上投放的唯一一則廣告。即便是互聯網強勢的今天,電視媒體依然是最強勢的廣告途徑,成為各大化妝品牌的必爭之地。2013年尼爾森的最新調查顯示,要打開品牌知名度,在目前電視依然是比較有效的渠道。而露華濃總部出於成本考慮,早在15年前就放棄了電視廣告的投放,幾乎等於放棄了拓展市場的大好機會。

  另外,17年中,露華濃並沒有挑選一位中國代言人,而是一直延用全球統一的形象代言人,而這些代言人在其目標消費群體中的知名度並不高,根本無法傳達其品牌內涵。露華濃在中國的櫃檯和包裝甚至都完全照搬美國的設計,絲毫沒有入鄉隨俗的意思,更不用說量身訂製。

  在經營管理上,露華濃亦是如此。從1996年進入中國到2000年7月,不僅虧損數幾千萬元,且頻繁換帥,5年4任CEO導致公司不可能有長期的經營策略。當時,露華濃中國的高層管理人員幾乎都是外籍人士,有時甚至需要總經理坐鎮香港地區,遙控指揮。公司無視中國市場的多樣性,在全國採用同一套銷售策略,完全複製在上海的銷售模式。

  此後,從安利中國公司出走的錢港基臨危授命,出任露華濃中國第五任CEO,這位「扭虧高手」憑藉其在直銷品牌安利中國的經驗,對露華濃中國進行激進的改革,半年後扭虧為盈,打造出露華濃在中國市場僅有的一波小高潮。不過隨著2003年錢港基的離職,露華濃總部對中國市場的戰略佈置依然沒有改變,完全陷入低調,而低調對快消品品牌來說等同於放棄。

  定位不清

  分析露華濃中國的經營歷史,無法淡化錢港基在其中的作為。他在露華濃的任期僅有3年,而他離開安利中國時恰恰簽有協議:3年內不能服務其他直銷公司,離開露華濃後,他加盟的又是一家直銷品牌天獅。

  我們無法猜測,他對露華濃是否有過長期的品牌規劃;我們更無法假設,如果他繼續留任,能否再創佳績,徹底改變露華濃的命運。但從長期發展來看,錢港基當年源自運營直銷品牌的強勢營銷,給露華濃今日的敗走中國市場埋下了隱患。

  露華濃在中國市場一直未有清晰的品牌定位,在美國,露華濃是大眾消費品,最常出現在超市的開放式貨架上,因性價比頗高而受消費者喜歡。進入中國伊始,露華濃定位於高端商場品牌,當時的中國的彩妝市場處於初始培育期,但從公司的運作來看,並沒有做相應的品牌營銷。

  錢港基出任後,著眼於短期的財務改善,卻沒有展開基礎的品牌定位和渠道建設。2002年露華濃確立新的定位—從中年成熟女性產品向年輕人群拓展;由彩妝轉向護膚品。可惜,錢港基並沒有完成這一定位轉型就離開,公司再次進入「無策略期」。

  露華濃品牌從高端下行,但價格上與定位大眾的美寶蓮相比又毫無優勢。不清晰的定位,再加上一直理不清的銷售渠道,這種半吊子的品牌轉型使其在商場專櫃和專營店都被邊緣化。從某種意義而言,露華濃從未擠入主流,如今的退出也在情理之中。■

露華 何以 敗走 中國
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=104002

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019