ZKIZ Archives


記憶體 不花大錢照樣可以升級製程瑞晶是台灣記憶體廠的賺錢王

2010-05-17  今周刊





今年電子零組件什麼最缺?答案就 是記憶體。走過兩年產業低潮的DRAM廠,從今年開始翻身,興櫃市場最受矚目的記憶體廠,正是瑞晶與宜揚。靠著今年記憶體景氣大好,瑞晶、宜揚要讓獲利三 級跳,交出成立以來的第一張亮眼成績單。

撰文‧賴筱凡

揮別金融海嘯,景氣春燕飛來,跟著捎來零組件缺料潮,而今年缺最凶的,莫過於剛經歷兩年產業大幅修正的DRAM(動態存取記憶體)。

債務負擔低 獲利領先同業走進瑞晶嶄新的大廳,這裡是台灣最新的晶圓廠,也是台灣第六家DRAM廠。三年前,力晶董事長黃崇仁與日本DRAM廠爾必達社長坂本幸雄共同 為瑞晶動土剪綵;如今,瑞晶不僅成功上興櫃,今年更可望首度全年獲利,製程也將轉進四五奈米,成為台灣技術最先進、也最賺錢的DRAM廠。

然而,這一路走來,可說是舉步維艱。二○○七年,當瑞晶宣稱要成為全球最大晶圓廠時,誰也沒料到景氣寒冬會來得這麼快。時間回到去年,那時DRAM價格才 剛開始回溫,政府喊要整合DRAM產業卻是沸沸揚揚,「八月,那時真的辛苦,欠設備商的錢沒給,還有一筆銀行貸款要還。」瑞晶總經理陳正坤一想起當時的財 務壓力,只能直搖頭,幸好設備商很給面子,母公司爾必達也很幫忙,讓原本一個月結算的貨款,當月就入帳,才讓瑞晶能周轉得過來。

對比於其他DRAM廠動輒欠下數百億元,瑞晶算是好的,去年還一口氣還了一四○多億元,帳上負債只剩三八○億元,遠比其他廠還各有九百多億元、七百多億元 不等,確實好上許多。就連獲利,也是瑞晶率先在去年第三季單季由虧轉盈。

「我們有兩個爸爸,但我們絕對沒有富爸爸,去年財務最困難的時候,我們沒減產,也沒休無薪假,更不可能回頭跟爸爸伸手要錢。」因為瑞晶的兩個「爸爸」連自 身都難保,更別說是拿錢援助瑞晶。

對於DRAM這個資本密集產業而言,沒有雄厚資金就別想玩得下去,「我們財務不如人,只能想辦法做成本管控。」今年初才上任的瑞晶董事長謝再居,從力晶退 休後原本想回美國享福,卻還是被留下來。

不過,窮則變、變則通。人家說五○奈米要用銅製程,但銅製程設備就要多投資二五○億元到三百億元,「我們用鋁製程,一樣也可轉進四五奈米,資本支出只有銅 製程的三分之一。」陳正坤說,有錢有有錢的作法,但沒錢也有沒錢的辦法。

進階製程也絕不犧牲良率

雖然瑞晶的誕生,是複製華亞科模式。但瑞晶不像華亞科能有台塑這等資本雄厚的富爸爸撐腰,只能凡事自己來。「所以我們轉製程,第一個先看自有資金,有錢再 來想擴產。」謝再居不願意DRAM廠過度舉債的製程競賽重演,寧可先籌夠了錢,再考慮擴產計畫。

但製程推進並不是件容易的事,「我只要求兩件事,產出不能減少,工期不能延長。」面對外資評估瑞晶下半年轉進四五奈米,可能因良率問題造成產出減少,陳正 坤相當不服氣,「我們絕對跟別人不一樣。別人可能因為不同技術轉換有良率問題,造成整片晶圓報廢;但瑞晶推進製程,首要就是良率不能有問題。」瑞晶去年第 三季首度獲利,從賺兩億元,到去年第四季賺三十四億元,今年第一季營收持續成長,預估單季EPS達到一.五元的水準,遠比其他DRAM廠的獲利好上許多。 「我們就是力求產品線單純,靠規模經濟和成本管控,讓瑞晶的價值發揮到最大。」謝再居說。

如今,瑞晶下半年即將與爾必達一同轉進四五奈米,顆粒產出將增加一倍,第二座廠外觀也已完備,未來若要擴產就直接搬遷設備,逐步將瑞晶的月產能從每月八萬 片向上提升。

難怪,已有法人預估瑞晶全年EPS有四元以上的實力,將穩坐今年台灣最賺錢的DRAM廠寶座。

國內唯一Flash設計公司宜揚科技有機會賺一個股本受惠於記憶體價格大漲的公司中,還有一家最值得注意,就是在興櫃掛牌、國內唯一的NOR Flash設計公司宜揚科技。

在過去七年間,宜揚一直堅持在NOR Flash的市場,由於公司管理上軌道,即使在前兩年景氣最差的情況下,也沒有出現大幅虧損的情況,如今,遇到記憶體市場大漲價,也讓宜揚的辛苦有了代 價。

宜揚過去的代工廠,是以韓國東部(Dongbu)及中芯半導體為主,如今由於宜揚在NOR Flash市場具有指標性意義;因此,中芯特別把武漢廠的五成產能撥給宜揚,也讓宜揚在這波半導體產能缺貨中,立於不敗之地。

法人預估,NOR Flash目前嚴重缺貨,預料到明年上半年都無法紓解,因此價格也讓宜揚的獲利暴增,預估今年宜揚營收將突破百億元,全年獲利有機會超越一個股本,也讓辛 苦了七年的經營團隊,終於有了回報。 (林宏文)

謝再居

現職:瑞晶董事長

學歷:美國俄亥俄州立(辛辛那提)大學電機博士經歷:力晶總經理、美國德州大學電機系副教授

陳正坤

現職:瑞晶總經理

學歷:清大材料所碩士、成大材料系經歷:力晶資深副總、南科工程師

瑞晶成功三關鍵

1.負債比重低,財務結構較健康2.下半年領先轉入45奈米製程

3.力求產品單純化



記憶體 記憶 不花 大錢 照樣 可以 升級 製程 瑞晶 是臺 臺灣 廠的 賺錢
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=15676

我,25歲不花一毛錢 當包租婆

2013-10-07  TWM
 
 

 

一份夢想提案有多大的威力?二十五歲的小資女Oma,靠著一本企畫書,向八位股東募資,沒有出半毛錢,就變身為房東,更讓她的月薪「進擊」到五十K,她是怎麼辦到的?

撰文‧劉育菁

每天早上叫醒你起床的是什麼?這位二十五歲的小女生──Oma,曾經有三百個日子,不管前一天多忙,她都在清晨六點醒來,叫醒她的不是鬧鐘,而是「夢想」。

去年六月剛進入職場,Oma的薪水只有三萬元,但她卻立下「三個月內要買下人生第一間房子」的目標;讓人豎起大拇指佩服的是,她不僅沒有從口袋裡拿出一毛錢,甚至把不動產可槓桿及現金流的特性發揮到極致,最後當起上班族都羨慕的包租婆。

「不用出錢,就當房東」的超高目標,乍聽像是一場投資騙局,但小女孩的方法其實很單純,只要寫好一份夢想提案,找到股東投資,最後把利潤分享給大家,就能幫助別人。

到今年四月,足足十個月,Oma已達成第一個計畫,她靠著這間房子,每個月替自己多賺兩萬元,加上她原本的三萬元薪水,她的月收入就有五十K(五萬元),比社會新鮮人的二十二K多出一倍以上。

九月三日,Oma接受本刊的獨家專訪,她開心地分享自己的故事;然而,我們並非鼓勵年輕人要把買房子當成唯一的夢想,尤其在房價高漲、前景不明的當下,買房更應審慎以對。我們要強調的是,任何人都可以學習Oma勇敢追求夢想,且不放棄的積極態度。

許下心願, 兩個月買房「我想在二○一三年一月、也就是二十五歲生日,收到第一筆租金。」Oma是典型的都會年輕人,從小生長在台北,大學念的是德文系,研究所考取國防大學政戰學院政治研究所國際關係組。第一眼見到她,很容易被她的單純與笑容所吸引,怎麼看,Oma都不像一位畢業後會把買房子當成志向的小資女。

Oma的爸爸是退休公務員,媽媽是一般上班族,雖然不是生長在富貴家庭,但從小她想要的物質生活,一樣都不缺。幸福的家庭關係,讓她天生樂觀,「我的生活比窮人更享受,更比有錢人自由。」襯衫搭著牛仔褲、典型學生裝扮的Oma感恩地說。

至於為何一開始就想買房子?Oma說,現今房價高漲,年輕人愈來愈買不起房子,有一天和媽媽聊天時,媽媽說:「畢業只能領二十二K的新鮮人,恐怕買不起房子。」還有一位朋友,因為結婚而買房子,把爸媽支付頭期款當成理所當然,甚至還要求爸媽支付房貸。

社會價值觀的扭曲,以及對年輕人能力的不信任,激起Oma在畢業後要先買一間「能夠賺錢」房子的強烈動機,她打算靠著這間房子的獲利,快速累積購屋基金。

然而,夢想人人都有,有些人光說不練;但對Oma來說,事情的難易,不在問題大小,而在於自己是否能全力以赴。

在研究所畢業前兩個月,Oma勇敢踏出第一步,同學帶她參加提高財務智商、把現金變成資產的富爸爸現金流遊戲。「第一次下場玩,我都跳脫不了老鼠賽跑(工作、加班、賺錢買房子)的困境。」這讓Oma眼界大開,進一步想學習有錢人如何用錢賺錢。

兩個月後,在一次投資分享聚會中,有一位前輩對她說:「你要相信『宣告』的力量,如果想完成一個目標,記得要寫下日期。」回到家,她默默許下「我想在二○一三年一月、也就是二十五歲生日,收到第一筆租金」的願望,然後她畫出了一條時間序往前推算:要收租金,一二年十二月得開始招租;要招租前,房子總得要裝潢,工程期算三個月,最慢一二年十月要開工;這代表九月要去找工班,八月底前要把房子買到手。

Oma掐指一算,她只剩下六十天可以努力!她永遠都無法忘記那一天是一二年六月十八日,當時她不過是剛踏出校門的研究所畢業生。

善於規畫,寫下夢想提案十七頁的企畫書中,運用照片、表格,證明自己的計畫可行,最後再用數字說明股東可分配的利潤。

夢想要成真,設定目標是不夠的,必須有短、中、長期行動計畫。這對Oma一點都不難,這樣的訓練來自大學二年級,她曾經到德國當交換學生。

「小時候,我的夢想是當外交官,大二到德國當窮學生時,一有空檔就拎著背包自助旅行,西歐、南歐都有我的足跡。」談到旅行,Oma的臉上不由得開心起來。

背包客的日子,影響Oma做事的態度。她安排行程時一關卡一關,因為在國外旅行,飯店、機票都有早鳥優惠,但只要一改行程,都會加收高昂的手續費,「我把做計畫變成一種習慣。」說著說著,Oma拿出今年五月到北歐自助旅行一個月的旅行計畫,在密密麻麻資料中,可看出她縝密的思考邏輯。因為善於做計畫,日後在執行買屋計畫時,她也是照著過去的經驗,訂出嚴密的計畫表。

不過,安排自助旅行計畫畢竟是單純的,但想要製作一份買房子的「夢想提案」,複雜度遠高於行程規畫。

Oma第一次寫企畫書時,設定購屋總價七百至八百萬元,若加上裝潢費約兩百萬元,總成本要控制在一千萬元內;而她計畫籌資三百萬元,若每間套房以租金一萬元計算,租金報酬超過六%。

原先她規畫每股二十萬元,找八至十位股東,在出租期間,每年保證收到六%報酬。兩年後,若房價上漲一成,且成功脫手,獲利部分股東還能共享。若以一股二十萬元計算,兩年下來,每股投資報酬超過三成。

由於這是一份「找股東」與「房屋頭期款」完美計畫,因為若未先向股東籌資,案子也無法執行。因此,從寫企畫書、說服股東、看屋、裝潢等,整整半年時間,讓Oma吃足不少苦頭,體重直直落。

首先,Oma的存款只有五位數,買房子必須貸款,以她的條件,是連銀行都想拒絕的女孩,去哪裡找資金。「第一時間我只想到找小股東。」她說,《富爸爸窮爸爸》的核心觀念是,只要能創造現金流,房子就能從負債變資產,達到「用錢賺錢」的最高境界,但Oma要先克服自己的「心魔」。因為媽媽從小教育她「千萬不能向朋友借錢」,對父母言聽計從的Oma,得先與媽媽的價值觀拔河,最後她只好瞞著家人偷偷進行。在過程中當挫折來臨時,Oma也曾質疑所為何來,一度瀕臨放棄。

然而,回到初衷,她告訴自己,「不花錢買房子,能帶給別人不一樣的火花;即使最後失敗了,也能分享失敗經驗,告訴別人,不要跟著我走冤枉路。」拚命找房, 60天看50間鎖定離台北市近、人口密集的中永和,為了拉高租金,也撇開價格太高的華廈,鎖定三十多坪的老公寓。

畢竟,看房子是一場耐力賽,特別是對沒有實務經驗、六十天要買到房子的小女孩,更是體力的挑戰。

一開始Oma在大台北地區到處亂看,只要有物件必定排除萬難去看。「記得有一天,預約看七間房子,正值夏天,我在中永和來回穿梭街頭,衣服溼了又乾,乾了又溼。到了捷運站廁所,看到鏡子中蓬頭垢面的自己,臉上布滿灰塵,劉海也因為風吹與汗水而凌亂不堪。」看著鏡中狼狽的樣子,正巧朋友來電相約喝下午茶,但房仲下午四點半到永和看屋的簡訊一震,讓她心情又跌到谷底,「當下拒絕朋友邀約,情緒很低落,反問自己為什麼不能喘口氣、喝杯茶?」「還有一次到中和看屋,一場又急又大的雷陣雨來襲,走在馬路上,水已淹到小腿肚,半條褲子都溼透了不說,走一走,鞋子還漂走。」Oma好氣又好笑地說。

然而,一切的努力終究沒有白費,當看過二十間房子以後,Oma已經懂得釐清需求,請房仲事先過濾物件。先撇開負擔不起的台北市,她優先鎖定距離台北市近、人口最密集的中永和,為了把租金收益拉高,也撇開價格太高的華廈,鎖定三十至三十五坪的老舊公寓。

到八月初,她共計看了約五十間房子,對「有機會」成交的物件,她會事先做幾項重要功課:首先,她去調閱不動產產權資料,確保交易安全;上網查詢,試算到捷運站、公園、學校等距離,調查未來的公共建設,確保房子的增值潛力;此外,也親自到現場觀察小環境等,想像自己是租客。

因為要創造現金流入,房子買進後,必須分割成獨立出租套房,她預計未來買進房子後,要隔成五間,包括格局圖、家具配置、租金行情比較、裝潢風格、工程預算等,她不假手他人、自己摸索學習。

舉例來說,在找到屬意的房子後,Oma會先畫格局圖,下載免費畫設計圖的軟體,自己規畫坪數,並決定家具的擺設。「畫格局圖時要注意房子的柱子,因為樑柱不能動,柱子的位置將決定整個房子的隔法。」談到裝潢與布置,Oma又像個熟練的設計師,這個階段很多人會失心瘋,讓成本無法控制。Oma在請教專家後,將每一間套房的成本設定在三十二萬至三十五萬元;在房間風格設計上,她套用旅遊概念,有希臘、南歐、北歐等不同風情。

因為買房子最終目的是出租,對於租金的掌握,Oma更細膩到「做租金測試」,確保房子一定租得出去。

她的作法是,先到租屋網站留下假的物件地址及照片,再記錄每一位有興趣租客的需求,藉此判斷物件吸引力,以及評估裝潢風格是否符合目標客層需求。「這個動作對說服股東能大大加分。」Oma有條不紊地解釋,每一個個案的評估表,至少都花上四至五小時製作。

尋找股東,用心贏得信任第一次被虧是「詐騙集團」;第二次對方答應考慮;直到第三次,對方一口答應,甚至拿出存摺要她去領錢。

當然,整個計畫最困難的部分是,資金必須先到位,Oma才有錢付頭期款。考量風險分散及維持投資穩定,她細細評量股東成員背景,初期她把目標鎖定收入較高且穩定的族群,並把獲利分享的概念,當成企畫書的最大賣點。

在企畫內容中,她甚至特別設計一套每個月保證配息的概念。「因為這是我的第一個案子,在房屋出租期間,我保證所有股東每月有六%的收益;房屋售出後,自己保留獲利的三分之一,其餘三分之二,股東按照投資比率分享。」接下來是找股東,Oma連找什麼樣的股東,都事先想過。因為爸媽被蒙在鼓裡,親戚被排除在外,她把目標放在收入穩定的公務員,或在房地產課程中認識的朋友。「前者屬保守投資人,月領六%利息對他們應該有吸引力;後者是對房地產有興趣的人,只要我找的產品條件夠好,未來有獲利空間,就能吸引房地產同好來投資。」整個籌資過程,又可分成三個階段,每一個階段的目標是一百萬元,共需三百萬元;更大膽的是,Oma為了搶時效,在募到第一個一百萬元時,就進場買房子,剩下的兩百萬元,她打算「邊做邊找」。

為了說服股東,Oma精心製作「小資女買屋日記」企畫書,總共有十七頁的企畫書,看起來有模有樣。翻開第一頁,上頭開宗明義寫著「賺錢原動力」來自幫助別人、愛自由及愛旅行;接著秀出很多照片,說明自己心中屬意的房子;再用數張表格,證明自己的計畫是可行的;最後再用數字說明股東可分配的利潤。

第一次Oma鎖定研究所的學長,將他當成募資的對象,從台北到台南前後親自拜訪三次,每次都還細心帶著一份伴手禮。

「第一次學長聽到這個計畫,直虧我這絕對是『詐騙集團』的作為;第二次當我認真拿出一份十七頁的企畫書後,學長答應再考慮;直到第三次,他一口答應,甚至還拿出存摺要我去領錢。」「這種被信任的感覺,讓我十分感動。」Oma坦白說,隨即她鎖定曾經在房地產課程認識的一位公務員,基於彼此在課程上已小有認識,加上投資理念相同,兩人一拍即合。在兩筆總共一百萬元資金到位後,Oma的人生頓時充滿著希望,「當時我開心得快飛了起來!」接連受挫,一度萌生退意「你的案子很不錯,但金額太小了。」「未來脫手是否有問題?」面對投資人的拒絕,她幾乎要崩潰。

因為前兩位股東沒讓Oma遭遇太大的困難,以至於她天真地以為,只要再找到一位在不動產分享會上認識、資本雄厚的老闆,一切就能搞定!

然而,天不從人願,Oma回憶第一次抱著忐忑不安的心情去向這位老闆簡報,緊張得直發抖。在去之前,她想像有錢人因為看過太多房子,懂得如何從中賺取不動產的利潤,於是她把簡報重點放在六%報酬率,「但偏偏大老闆的想法,跟我們不一樣。」「你的案子很不錯,但投資金額太小了。」這位老闆很委婉地拒絕;接著她拜訪另一位投資顧問,他問:「未來脫手是否有問題?」兩人最後都沒有參與投資。但小女孩不但沒被挫折擊倒,甚至鼓起勇氣向前輩請教:「這份企畫書還有哪些需要加強的重點?」她終於發覺,大老闆重視風險勝於報酬,對每一分錢的效率,謹慎衡量。就這樣在第三筆資金到位之前,她足足被拒絕了八次。

面對每次投資人的拒絕,她用最謙卑的心態去學習,對每位拒絕者問相同的話,做相同的事,那就是需要再加強哪些計畫書的內容,甚至把所有投資人曾經問過的問題,整理成一份「問與答」。

比如說,投資人若詢問後續的房屋管理,Oma會很直接回答:「後續房屋將交由代租代管公司負責,每月成本是月租金的一○%;但出租糾紛無法避免,只能預防,事先篩選優質租客才是重點。」這當中曾因第二個百萬元資金仍沒著落,但下一期工程款四十二萬元就快到期,手上只有十萬元現金的她,幾乎信心全失。因此,決定南下尋找兩位可能有興趣的朋友,一位她有九成把握,另一位有六成把握。

一大早,Oma搭著六點多火車到高雄,滿懷希望地優先拜訪有九成把握的朋友,但不幸地,朋友不久前才被倒帳,已沒有多餘資金,只好對她說抱歉;在難過之餘,她打起精神,告訴自己「天無絕人之路」。

沒想到,另一位朋友也傳來「今天中秋節長官來訪,無法赴約」的簡訊,「頓時有一種跌到地獄的感覺」。當Oma接連被一位老闆、一位投資顧問、六位朋友拒絕後,終於崩潰了。

當時Oma心想:「我的家境過得去,家人也不缺錢,為什麼要如此拚命地買房子,我不需要那麼累……。」在回台北的火車上,為了避免招來異樣眼光,她躲在車廂角落,眼淚不自覺地湧出,停也停不下來。

重燃鬥志,為目標找方法她重新修改企畫書,加強風險提醒,以及增加股東獲利的試算,果然獲得不錯的回響。

「只有在逆境中看見的風景,才是最美麗。如果不下雨,要怎麼看見彩虹呢?」這是宅神朱學恆鼓勵年輕人的一段話,他說,如果你不想做一件事,會找出一百萬個理由;但如果你真心想做一件事,你會找到一個方法!

Oma轉念一想,「現在放棄,先前努力不就白費了?」「該如何向信任我的股東交代?」擦乾眼淚後,正巧一位曾經指導Oma的房地產前輩來電,關心她的近況後,這位前輩願意給Oma一個機會,讓她可以在一個不動產課程結束後,有五至十分鐘的時間,向學員分享自己的投資案。

當天晚上她重新修改企畫書,加強風險提醒,以及增加股東獲利的試算,製作簡報直到凌晨兩點多。之後果然獲得不錯的回響,第二、第三籌資階段的小股東,有一半都從這個分享會而來。

在房地產投資分享會認識,最後成為股東之一的Priya說,自己曾接觸過幾個投資案,但很少有人像Oma能快速回答案子的細節,對報酬與風險完全透明。幾個月前,Priya比預期更早拿到六%投資收益,不僅讓她欣喜若狂,對Oma的做事態度,也百分之百放心。

解決最大的資金難題後,等於克服七成的困難,剩下的三成就是裝潢、設計、布置、找租客等瑣事。雖然,在裝潢期間Oma也曾因為小部分的違建,而被檢舉遭到拆除,墊高投資成本;但今年二月Oma開始招租,只比原先目標落後一個多月,也算圓滿達成目標。

此外,也因為Oma事先曾做過租客來電紀錄,了解上班族才是主力客層,因此,她很細心地在每個房間設定一個旅遊主題,除了「全配」的硬體設備,如乾溼分離的浴室、液晶電視、沙發、小茶几及網路等;在軟體方面,她把房間的主牆當成主視覺,再細細挑選床單、家飾、燈飾等,而主題風格的設定,正對了上班族的胃,兩個月後,五間套房就滿租。

目前新北市中和老公寓的頭期款加裝潢款約三百萬元,貸款七百萬元,房貸利率二%,只還息不還本,每月房貸利息約一萬二千元;若把空置期計入,保守估計每月租金收入五萬二千元,在扣除固定分配給股東六%,約一萬五千元,加上代租代管公司及維修成本,約五千元。換算下來,Oma每月有兩萬元的現金收入。

兩年後若房價漲一五%,扣除仲介費、土增稅及交易成本等,估計約可獲利一百萬元;依合約約定,Oma可分紅淨獲利的三分之一,也就三十三萬元。總計Oma只花兩年就能存下超過一百萬元(加計薪水結餘),這是很多人三十歲都沒有的存款數字。

由於台灣房市大多頭已過,從最壞的角度來看,兩年後,若房價下跌,該怎麼辦?面對投資人的疑慮,Oma表示,目前中和公寓每坪成本不到三十萬元,到內政部實價登錄網查詢後,略低於市場行情,這是本案的優勢之一;最壞的情況是不幸房子跌破成本價,只要租客夠穩定,她打算進行長期抗戰,先穩穩賺進六%報酬。

懷抱著感恩的心,Oma今年五月起回到大學時曾擔任義工的台北醫學大學,每周固定抽出一天到此彈琴一小時,減緩病患就醫的緊張氣氛,「從小爸媽教育我,富有的人,才有能力付出。」Oma特別強調,「富有」未必是存摺上的數字。

但Oma還有一個沒說出口的心願是,「希望還能得到上帝眷顧,讓好運可以跟著來」,因為兩年後,她期待中和公寓能順利脫手,把獲利所得當成自備款,完成三十歲前買一間真正屬於自己房子的大大夢想。

Oma

出生:1988年

現職:網路公司行銷企畫

學歷:東吳大學德文系、國防大學政戰學院政治研究所國際關係組

目前正職薪水:3萬元

3大原動力催生

月薪「進擊」50K企畫書

愛自由

愛幫助別人

愛旅行

設定時程 300天買屋作戰計畫—— Oma從許願到滿租計畫表2012年6月 立下志願買房子2012年8月底前 買到房子2012年9~10月找工班並開工2012年12月 開始招租2013年1月 收到租金,並於4月滿租設定年賺6% 招募股東投資—— Oma買房投資案獲利試算

總投資金額:300萬元

持有時間:2年

利息給付:年利率6%

分配頻率:月付或年付

報酬試算:以投資30萬元為例 300000×6%=18000元(年) 18000÷12=1500元(月)

評估房屋條件

精算成本與報酬率—— Oma欲購入物件分析

基本資料

位置 新北市中和區連城路交通 鄰近3所學校、工業園區,未來有環狀捷運線

屋齡 30年公寓

樓層與使用坪數 5樓35坪三房屋主開價 850萬元,每坪單價24.3萬元

成本與預估報酬率

購屋成本加裝潢費用 約1000萬元貸款金額 700萬元,頭期款300萬元,利率2%每年貸款利息金額 14萬元預計每月租金 5萬~6萬元預估投資報酬率 6%~7.2%

資料來源:Oma

慎選股東 分散風險 單位:%

集資買房

股東結構科技業(2人) 40 公務員 (2人) 33.3

公司職員(3人) 20

設計師(1人) 6.7

資料來源:Oma

股東投資30萬 2年可賺9.7萬—— Priya股東實際獲利試算Priya股東出資30萬元,占1成股份,合約保證股東依照出資金額,每年可拿回6%收益1萬8000元,採每年給付。因此,Priya每月有1500元收入。

兩年後若順利脫手,扣除保留1/3後,有67萬元獲利依股數分配股東;Priya占1成股份,房屋脫手後可再分紅6.7萬元。Priya投資30萬元,兩年後不計入本金,可賺9.7萬元,投資報酬率達32%。

項目 兩年收入 小計

租金報酬 1500元 × 20月 約3萬元出售獲利 67萬元 × 10% 約6.7萬元總計 3 + 6.7=9.7萬元投資報酬率9.7╱30=32%註:兩年租金收入採取20個月保守估算。 整理:劉育菁薪資加投資獲利 2年累積百萬資金—— Oma兩年可存款金額試算薪資結餘2萬元 × 20月 約40萬元租金收益 2萬元 × 20月 約40萬元出售獲利 100萬元 × 1╱3 約33萬元

總計 113萬元

註:兩年薪資結餘、租金收入採取20個月保守估算。 整理:劉育菁

集資購屋

先了解風險與權益再下手

淡江大學產經系副教授莊孟翰表示,台灣不動產已上漲10年,未來下跌的機率比再漲一波高;加上銀行對房地產貸款趨緊,購屋人已不易貸到2%以下的低利。

雖然集資購屋可用小錢參與房地產上漲的機會,但2年後,若房屋沒有順利脫手,而寬限期已過,貸款將進入還本階段,利潤勢必減少;甚至房地產下跌,也可能造成股東退股等不利因素,這就是現在集資購屋的最大風險。

從權益角度來分析,漢唐地政士事務所地政士柯玉秋表示,若房屋所有權只協議登記在其中一位股東名下,其他出資股東未登記為房屋共有人,為了確保將來出資額能夠順利取回,出資股東可透過「抵押權設定」,以及「預告登記」來保障權利。

「抵押權設定」是指,債權人和債務人向地政事務所就不動產登記設定抵押權,如果債務人未來沒有依約還錢,債權人就可以向法院聲請拍賣該筆不動產,而抵押權人能優先取回資金。

「預告登記」可保全不動產物權,類似房屋被假處分的概念,如果房子想脫手,屋主必須取得預告登記人的同意,才能賣出。要辦理預告登記,申請人要填寫申請書及登記清冊,並取得土地及建物所有權人同意書、土地及房屋所有權狀、所有權人印鑑證明等,委由地政士辦理。

25 歲不 不花 花一 一毛 毛錢 包租
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=76393

神奇的樂視網:不花自己一分錢拿下花兒影視

http://www.iheima.com/archives/52987.html

停牌月餘的樂視網(300104)昨日復牌並宣佈以「現金+增發股票」的方式收購《甄嬛傳》製作公司花兒影視,同時配套再融資。但與這筆交易同步實施的另一筆交易或許顯示出樂視老闆賈躍亭真正的目的。樂視網將增發收購樂視新媒體,而樂視新媒體是在樂視網停牌後的9月12日才新設立的殼公司,經過賈躍亭和紅土創投的注資,殼公司將以3億元的估值注入上市公司。分析人士稱,這樣一來賈躍亭和紅土創投能在重大利好出台前拿到大量股票;而賈躍亭則不花自己一分錢拿下花兒影視;更神奇的是,交易後賈躍亭的持股比例幾乎沒被稀釋。

賈躍亭通過眼花繚亂的手腕,將樂視網打造成了一個資本永動機。

樂視網買「甄嬛」

在剛剛過去的國慶長假期間,創業板大牛股樂視網在停牌一個多月之後終於揭開神秘面紗。樂視網擬以現金和發行股份相結合的方式購買花兒影視100%的股權,以發行股份的方式購買樂視新媒體99.5%的股權,並募集配套資金,交易總額為15.98億元,公司股票從今日起恢復交易。

在公告中,樂視網稱擬以9億元的價格,向花兒影視的兩位股東曹勇及白郁以支付現金和發行股份相結合的方式購買其合計持有的花兒影視100%的股權,其中以現金的方式支付交易對價的30%,總計現金2.7億元;以發行股份的方式支付花兒影視交易對價的70%,總計發行股份數為2130.54萬股。

同時,樂視網將向不超過十名其他特定投資者非公開發行股份募集配套資金,配套資金總額不超過4億元。募集配套資金中2.7億元將用於本次交易的現金對價支付,其餘部分用於併購完成後的業務整合併補充公司流動資金。

一位知名券商TMT分析師稱,「樂視網整個9月都在停牌,但9月創業板依然瘋狂上漲,尤其是傳媒類股,再加上收購花兒影視本身也是重大利好,多重因素的疊加,樂視網復牌後應該會至少三個漲停板」。

殼公司的「妙用」

就在各路媒體都將關注投向花兒影視和樂視網的全產業鏈轉型之時,此次收購的另一個標的樂視新媒體讓這場充滿了鮮花和掌聲的收購又多了些「別樣的風味」。

根據收購草案,樂視新媒體未來將擔負起上市公司精品電視劇版權庫的建設及不斷擴充的任務。而事實上,這是一家今年9月12日剛剛設立的空殼公司。

9月12日,樂視控股發起設立樂視新媒體,註冊資本100萬元,而樂視控股是由樂視網第一大股東賈躍亭控制的公司。9月18日,樂視新媒體通過股東大會決議,決定將註冊資本自100萬元增加至3億元,其中樂視控股出資1.6億元,紅土創投出資1.38億元,樂視網出資150萬元。

「表面上看,是實際控制人在收購外部資產時也順帶注入了一個資產包,但這個資產包卻是空殼公司,實際上相當於在重大利好出台前彎道超車,以低價拿到大量股權。」 一位私募基金負責人憤怒地表示,「這根本就是內幕交易,8月停牌,9月才設立一個公司然後注入,直接低價拿股票,除非賈躍亭能證明自己在註冊樂視新媒體的時候不知道收購花兒影視的事情,否則就是對投資者的不公平。」

「賈布斯」的永動機

因樂視網發佈會的風格展示流程甚至賈躍亭自己的著裝都與前蘋果CEO喬布斯相似,因此被業界戲稱為賈布斯。無論樂視網能否成為蘋果一樣偉大的企業,但在資本運作上,賈躍亭可謂得心應手。

某參加多次上市公司併購的律師事務所合夥人對北京商報記者表示,增發股份收購資產會稀釋現有股東尤其是控股股東的股權比例,但樂視網此次交易卻讓這個資本市場難題得到瞭解決。

具體來說,雖然增發收購花兒影視稀釋了股權,但同時注入了一個由賈躍亭控制的公司,賈躍亭又獲得了部分股權,總的來說賈躍亭的持股比例由交易前的46.57%變為44.66%,改變並不大。

此次收購草案透露,賈躍亭的樂視控股旗下還有北京網酒網電子商務有限公司、樂視投資管理(北京)有限公司、樂視互聯科技發展(北京)有限公司等十多家公司,其中多家公司註明為「無實際經營」。

前述律師事務所合夥人稱,「有無實際經營都不重要,賈躍亭已經為自己打造出了一個基於樂視網的資本永動機,今後每次在外部大肆收購之時,都可以順道注入一個自己的公司,這樣樂視網在無限擴張的同時,又不會讓賈躍亭的控股地位有絲毫損傷」。

神奇 的樂 視網 不花 自己 分錢 拿下 花兒 影視
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=76582

《專家篇》北京不花一毛錢 打造兩兆人民幣經濟 陶冬:小政府、大市場,就是核心概念!

2013-12-23  TWM  
 

 

瑞信亞洲區首席經濟學家陶冬指出,三中全會做成的改革決定,內容既全面又大膽,即使只有落實一半結論,中國未來五年也會面貌一新。

撰文‧周岐原

十二月中,當華東遭受大片霧霾籠罩、出現史無前例的空氣汙染,中國當局也正要召開中央經濟工作會議,為二○一四年的政策目標做好準備。如同三中全會決議文的標題,「深化改革」這四個字,將成為中國領導人習近平、李克強撥開經濟迷霧、領導中國的核心精神。

日前應《今周刊》之邀訪台的瑞士信貸亞洲區首席經濟學家陶冬,在發表專題演講時,提出「2R」的觀念,預言他對一四年中國經濟的觀察。

「中國經濟會面對reform(改革)、risk(風險)的重疊挑戰。」陶冬指出:「三中全會的核心觀念,就是小政府、大市場。」進一步向市場經濟靠攏,是習近平、李克強的改革企圖,也擘畫了中國下一步發展的遠大前景。但此舉勢必遭遇潛藏的種種考驗,因此,改革很可能顛簸難行。

看改革新貌

可能帶來轉型,可能刺激風險上升「改革可能帶來轉型,可能刺激風險上升,明年注定是很不一樣的一年。」一開始,陶冬就直言。他分析,中國自改革開放以來,每次經濟取得突破,其實都仰賴結構性改革,讓生產力顯著提升。

例如,八○年代的農村改革,提出家戶承包生產責任制,帶動六年超高速經濟增長;九○年代,在深圳等地設置經濟特區,再次拉動GDP(國內生產毛額)快速上揚。到了二○○一年中國加入WTO(世界貿易組織),又讓外銷出口成為經濟引擎。因此,全方位、涉及幾乎所有生活領域的「三中」改革決議文,就是另一波改革的號角。

未來十年,中國的經濟面貌將因為這份決議文有哪些改變?陶冬觀察,至少有四大方面。首先,一四年三月的「兩會」後,中國即將推出財政改革,重新劃分中央與地方的稅收基礎,也將揭露房地產稅的施行細節。由於全中國房價今年普遍上漲,房地產稅的力道有多大,勢必成為影響房價的變數。

其次,陶冬預期存款利率市場化將逐步實施。過去的金融環境是,中國人民銀行會訂定存、貸款利率基準,銀行獲利等於得到保證;但利率一旦市場化,銀行放款就不再是穩賺不賠的生意;加上民營企業對進軍金融業務野心勃勃,未來金融業的競爭勢必遠大於以往。

第三,區隔城鄉的戶籍舊制,也將改弦易轍,讓人口流動更加自由。陶冬強調:「實施城鄉戶口一體化,對中國打造新的五億消費大軍至關重要。」

看單獨二胎

中國往消費導向挪移的重要措施第四,當中國正式實施「單獨二胎」(夫妻其中一人為獨生子女時,允許生育第二胎),意味著人口政策鬆綁。陶冬認為,生育限制的解除,對中國經濟影響尤其深遠。他預期,一旦單獨二胎政策上路,可能讓近年平均約一六○○萬的新生兒人口,再增加一五○萬人。

「假定每個孩子多花三千元人民幣,十年下來,因為這些小孩產生的乘數效應,將產生二兆人民幣的經濟效果,是○九年溫家寶總理四兆人民幣救市方案的一半!」陶冬強調,這個不須政府任何金錢補償的政策微調,是中國從投資導向往消費導向挪移的重要措施。

在這些改革陸續上路之後,陶冬認為,將帶來三大重點結果。首先,是中國經濟的成長速度,將比以往顯著下降。「一○%、甚至八%都將成為過去式。少了地方政府強力投資,GDP增速甚至將變成五%或六%,但是經濟成長的品質將明顯改善,成長風險會明顯下降。」陶冬指出。

其次,地方政府的地位勢必下滑。陶冬分析,經濟成長的高低是上級考核官員政績的重點,過去地方政府將賣地當作主要收入來源,但這項指標以後地位會大大下降。陶冬預期,各省都將有一批主要城市被升為直轄市,因而「沒有廣州、深圳的廣東,經濟成長速度會大幅放緩。﹂當中央不斷收回權力,地方政府將逐步變成公共服務的提供者,而非GDP製造者。

同時,當利率和證券監管措施逐步市場化,陶冬認為,人民幣國際化的進度也將提高,當中國國企不斷向外投資,未來五年,中國資金在全球都將成為不可忽視的重要角色。

看經濟成長

「李克強指數」顯示已觸底反彈展望明年中國經濟,陶冬認為,以工業用電量、鐵路貨運量、銀行中長期貸款組成的「李克強指數」顯示,經濟增長在今年中已經觸底反彈。

「地方投資雖然規模不大,但因為上千城市投入廢棄物處理設施和地鐵建設,使得地方投資自今年第三季起再次加速。」陶冬指出,房市交易熱度居高不下,也是中國經濟觸底反彈的因素之一,再加上出口形勢比幾個月前略微改善,中國經濟應該已進入一輪新的成長循環。

儘管基礎建設仍是帶動經濟的主要工具,陶冬認為,李克強政府對基礎設施的態度、理念,與溫家寶相比,兩者完全不同。「對溫總理而言,基礎建設是加速器,對李總理而言則是穩定器,經濟過熱就放緩腳步,降溫就加大建設力度。」因此,GDP年成長率將在七.五%至八%間遊走,直到改革取得初步成果為止。

然而,中國經濟並非全無風險,陶冬預警,中國地方債問題,很可能成為震央。「地方債實在是太多了。」陶冬表示,地方債平均需要財政收入的八%才能償還,而且比率還在惡化中,因此不可對地方債問題掉以輕心。

陶冬憂心,由於一二年的政府投資,有許多項目都缺乏還款能力,當一五年進入還款高峰期,不排除一部分地方政府將會破產,進而觸發金融市場的恐慌。「這一輪改革呼聲,還沒將系統性風險真正降下來,這是我擔心的地方。」陶冬示警。

專家 北京 不花 花一 一毛 毛錢 打造 兩兆 人民幣 人民 經濟 陶冬 政府 大市場 大市 就是 核心 概念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=86103

為啥美國企業“有錢不花”

來源: http://wallstreetcn.com/node/78886

根據基本的經濟學常識,持續的經濟發展需要投資(特別是私營部門投資)和消費間的均衡發展,因為前者維持了未來經濟的增長潛力,後者維持了當前經濟增長的動力。然而,08年金融危機爆發以後,投資不足已經成為歐美等發達國家所面對的難題(尤其是美國)——投資不足不僅壓制了經濟未來的增長潛力,還使當前的經濟增長不得不繼續依賴本來就占比過高的消費增長來推動。 雖然美國企業的融資成本已經被極度寬松的貨幣政策壓低至歷史低位,而且美國企業最近幾年盈利表現強勁,可用資金規模不斷增加,但是美國企業並沒有選擇擴張產能或開發新市場,很多公司更傾向於把資金“回饋”股東。 去年,美國企業批準了超過6000億美元的股票回購計劃,創下了歷史最高水平。然而,通過股息和股票回購來“回饋”股東,意味著大量的閑置資金將“受困於”金融市場中,這不單並未真正刺激實體經濟的需求,還增加了金融市場出現泡沫的可能性。 如下圖所示,最近美國經濟的複蘇仍然是“畸形的”,因為剔除飛機的非國防生產資料訂單的同比增長居然再次下滑: 美國企業“有錢而不花”已經成為了政策難題,Pimco前CEO El-Erian提出了五大解釋: 第一,企業擔憂產品未來的需求情況。最近的經濟複蘇仍然和過去一樣溫和(無論是絕對速度上,還是相對於大部分人的預期),而且複蘇一直由央行試圖維持消費水平的實驗性貨幣政策所驅動。現在,鑒於美聯儲已經開始撤出貨幣刺激,同時新興市場國家的經濟增長也在放緩,大部分企業自然而然地會認為,這並非大規模擴張的機會。 第二,鑒於中國在驅動全球需求端增長的巨大影響力(包括直接和間接通過重要網絡效應造成的影響),中國這個世界第二大經濟體的前景已經在全球企業營業收入預期中產生了巨大的影響。同時,因為中國過快的國內信貸增長和過大的影子銀行規模的受關註程度越來越高了,很多企業都開始感到不安。 第三,雖然企業認識到創新是在當前全球經濟中是核心競爭力優勢,但贏者全贏的規律也讓它們感到卑微。當前成功的創新已經和資金沒有什麽關系,更關鍵的是找到“殺手級應用”。結果,很多企業已經不大相信“普通的”創新能收獲巨大的回報,而最終選擇比之前投資得更小。 第四,對部分經營環境法律法規的疑問,給潛在投資者的長期成本收益分析帶來了不確定性。在美國,很多企業預期重大的財政預算改革;但它們仍然不能評估改革對未來營業利潤的影響。在歐洲,政治家已經知道重大結構性改革的重要性,包括需要整固的地區一體化;但企業仍然缺乏對這些改革具體內容的足夠認知。 第五,減低風險的空間並沒有金融發展開始時預料的那麽大。企業的確擁有很多可使用的對沖工具。但綜合來說,它們管理經濟下行風險的能力仍受限於不完整的長期市場和不能充分被控制的公私營關系。 美國企業“有錢而不花”的現狀進一步凸顯了單純依靠貨幣政策刺激經濟增長的局限性,同時企業領導者的不安也可能體現了當前市場的平靜,甚至“繁榮”可能並非可持續的境況。
為啥 美國 企業 有錢 不花
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=92089

美國企業“有錢不花”是系統性錯誤的結果?

來源: http://wallstreetcn.com/node/79907

專門通過投機尾部風險獲利的著名奧地利經濟學派股市對沖基金經理Mark Spitznagel最近對兩個金融市場的熱門話題給出了挺“一針見血的”個人看法。 第一是關於高頻交易的,Spitznagel認為,高頻交易增加市場流動性是一個謬論,他表示:“在最需要的時候,(高頻交易)提供的流動性就會消失”,特別是在單向賣單導致閃電崩盤的時候。 第二是關於美國企業“有錢不花”的問題。最近Pimco前CEO El-Erian也對這個問題發表了看法,並列出了五大解釋。但Spitznagel卻認為“有錢不花”只是問題的表象,雖然美國企業的現金余額的確大幅增加,但凈負債也遠高於2008年的水平。企業的負債水平才是問題的本質,大家認為美國企業的資產負債表比危機前強勁多了,這可能只是片面的觀點,因為他們只關註資產負債表的資產端,而不是負債端。 Spitznagel與最近法興報告指出的問題不謀而合: 美國企業現在承擔的凈負債要遠高於2007年的水平 一個奇怪的市場感覺是,美國企業已經大幅降低了它們的負債水平,並因此囤積了大量的現金。後者的確是事實。現金和現金等價物正處於歷史高位,但那些談論企業囤積大量現金的人,鮮有討論過去幾年這些企業的債務水平也大幅增加。 (黑線代表總負債,深灰線代表現金,淺灰線代表凈負債;可見現在美國企業的總負債水平比08/09年高點還要高35%) 實際上,債務水平一直在增加,並已經導致凈負債水平,比危機前的水平高15%。 而隨著美股股市的上漲,美國企業可能不得不承擔更多的負債: 去年,美國企業的盈利增長已經幾乎放緩到0,而另一個指標EBIT(息稅前利潤)已經穩定在一個水平好一段時間了。盈利的質量其實並沒有在改善,而是在惡化,正如正式公布和預期的EPS(每股盈利)數據差距放大所顯示的。結果,在經歷一段長期的過度消費,到現在已經缺乏需求強勁增長的時候,企業將不得不減少支出,而不是支出更多。 最終,這種貧血式增長的結果是,企業為了努力維持EPS的上漲勢頭,不得不通過持續利用股票回購策略,杠桿化自己的資產負債表。鑒於2013年市場大漲,執行這些股票回購變得越來越昂貴。難怪美國企業不得不借這麽多的資金繼續執行它們。 這意味著,美國企業“有錢不花”只是美聯儲通過極度寬松的貨幣政策刺激美國經濟所造成潛在問題的“表面癥狀”。
美國 企業 有錢 不花 系統性 系統 錯誤 結果
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=92315

分文不花買雅虎?這種好事馬雲還等什麽?

來源: http://wallstreetcn.com/node/208608

阿里巴巴,馬雲,Alibaba,雅虎,Yahoo

上周華爾街見聞展示過,不計持有的阿里巴巴和雅虎日本股份,雅虎的主營業務只有-121億美元。而以本周一的收盤價估算,若以現金與股票為媒介,阿里巴巴分文不花就能收購雅虎。

彭博金融專欄作家Matt Levine做了如下表展示的推算。簡單來說,每股雅虎股票里有0.39股阿里巴巴股票,阿里巴巴為雅虎帶來的現金可折合為每股7.25美元。若阿里巴巴以現金和股票形式收購,雅虎每股估值可達42美元,比雅虎本周一的交易價還高出8%。

阿里巴巴,Alibaba,雅虎,馬雲,Yahoo,收購

對雅虎的股東來說,這還是溢價收購,並沒有吃虧。對阿里巴巴來說,這筆交易沒有花一分錢。因為收購以後,原屬雅虎的那3.84億股和另外70億美元現金收入還會是自己的。

而且,如果阿里巴巴收購了雅虎,就能免費獲得雅虎持有的約80億美元雅虎日本股份,以及雅虎的其他業務。這是買一送多的買賣。馬雲為什麽不幹?

Levine認為,有一個原因是,很少有哪個公司的管理層和董事會願意對方不花分文來收購的,這等於抹殺了公司上下的所有工作,不管是感情上還是面子上都說過不去。

另一方面,數字演算結果不代表雅虎當真毫無價值,只不過阿里巴巴有自己的業務要經營,可能也不想接盤雅虎的核心業務,或者不願持有雅虎日本的股份。說白了,雅虎不是阿里巴巴的“那杯茶”。

但不管怎樣,阿里巴巴應該願意拿回雅虎持有的那部分本公司股份。如果雅虎將那些股份以340億美元的交易價出售給其他公司(代號X),雅虎還得納稅130億美元,實際收入只有210億美元。同樣地,任何雅虎的潛在買家都會給這些股份估值為210億美元。

要是阿里巴巴來收購,結果就不同了。從股票回流的結果來說,阿里巴巴等於回購了股票。那3.84億股阿里巴巴的股票如果原本就留在阿里巴巴的美國分公司,就必須納稅。如果是用它們換來了雅虎,那就不必納稅了。

所以,假如收購雅虎的交易要獲得共贏,不妨讓阿里巴巴做中介來交易,即:阿里巴巴以現金與股票方式,以470億美元價格收購雅虎,然後將雅虎的核心業務和雅虎日本的股份以120億美元賣給X公司。這樣一來:

   · 雅虎的股東可以得到470億美元。

   · 阿里巴巴付出470億美元,得到420億美元的本公司股票與現金,再以120億美元出售上述雅虎業務及持股,稅後得到80億美元,實際上凈賺30億美元。

   · X公司以120億美元買到了價值150億美元的上述雅虎業務及持股,也賺了30億美元。

以上交易是真正的三方共贏,損失的是美國國稅局。不過也要註意,這里雅虎得交40億美元的資本利得稅。其實,那和雅虎直接在市場上拋售阿里巴巴股份相比還是劃算多了,那可得交稅130億美元。當然,如果賣給阿里巴巴,雅虎可是分文稅都不必交的。

如果一時找不到以上那個適合的X公司,雅虎也可以自己操作,不過要分三步走:

   · 先成立一家子公司,假設名叫“雅虎Y”。

   · 然後雅虎把持有的阿里巴巴股份都轉入雅虎Y。

   · 最後通過免稅的交易將雅虎Y從雅虎的股東手中剝離。

這樣看來,雅虎Y就成了一家小型的阿里巴巴,這麽做的好處是提純了雅虎持有的阿里巴巴股票價值。可問題是雅虎Y的股票不能直接等同於阿里巴巴的股票,因為雅虎Y發售自己的股票就得納稅。所以雅虎Y的股票只能打個折扣,假設折價10%,那麽雅虎與阿里巴巴的交易就成了這樣:

   · 阿里巴巴收購雅虎Y的股權

   · 賬面上阿里巴巴溢價買下雅虎Y的股票,假設溢價5%,實際上是折價得到了阿里巴巴自己的股票,比實際價值便宜了5%。

總之,如果阿里巴巴不想收購除本公司股份以外的雅虎資產,以上方法既可以幫助雅虎避稅,也可以讓阿里巴巴最終收回自己的股票。

這又是一個雙贏的局面:雅虎Y公司的股東以折價10%的本公司股票換來了折價5%的阿里巴巴股票。以實際價值算,阿里巴巴溢價5%收購雅虎Y股票沒有損失,因為相當於以95%的折扣價回購了本公司股票。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

分文 不花 花買 雅虎 這種 好事 馬雲 還等 什麼
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=113058

不花一分建廠 王老吉借輕資產跟加多寶搶地盤

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4698331.html

不花一分建廠 王老吉借輕資產跟加多寶搶地盤

一財網 陸琨倩 2015-10-16 19:30:00

廣州王老吉大健康產業有限公司總經理徐文流透露,今年最大的市場目標是保六爭七,希望可以在今年底實現。

10月16日,王老吉位於江蘇泰州的工廠投產,這是繼雅安工廠後,王老吉投產的第二個工廠,不過,相對於在雅安投資的3億元的自營工廠,這回,它沒有花一分錢。王老吉將此稱為“緊密型的產能合作”。

“跟自營工廠一樣,新基地只生產王老吉產品,由王老吉采購原料,只是工廠地塊、工人、設備都不是王老吉的。”王老吉一位內部人士向《第一財經日報》記者表示,它的最大特色是,不用花一分錢。

這家位於江蘇泰州的創新產業基地,集生產、文化、科研“三位一體”,它作為王老吉創新產業基地的首個落地項目,第一期投資約為1.6億元,預計年生產能力約5億罐,規劃產能達15億元。

王老吉大健康生產副總翁少全介紹,目前王老吉產能布局模式主要有三種,一是自建基地,即為王老吉直接投資興建,作為產業發展最基本的產能保障;二是緊密型的產能合作,即通過政府為紐帶,融合各地優勢資源將生產、科研、文化基地三位一體,成為整體推動大健康產業發展的中堅力量,新廠就是采用此種模式;三是單純性的產能合作,這種模式主要根據王老吉市場發展的需求來布局規劃。

翁少全認為,第二種合作模式可強化在上、下遊領域的合作夥伴關系,融通整個產業鏈。王老吉相關負責人向記者表示,以前只有代工廠和自營廠兩種模式,前者屬於OEM性質,這次新模式下,除了設備、地塊等這些固定資產不屬於王老吉,產品、原料都是我們的,控制質量的水平提高不少。

這種輕資產模式,或許能讓王老吉在行業的金錢“肉搏”中緩一口氣,一位接近王老吉的人士向本報記者坦言,雖然在回收品牌後,廣藥主導的王老吉在行業中份額不斷提升,但花錢的地方不少,既有大規模砸進市場的廣告,也有不斷提價的小店終端進場費用,外擴建廠更是一筆不可忽視的大投資,但市場瞬息萬變,誰快誰才是贏家。

王老吉將新模式選擇在江蘇泰州試水,這是涼茶行業的必爭之地,2014年,浙江與江蘇兩省的涼茶市場規模約50億元,無論是浙江還是江蘇,去年的數據顯示,加多寶與王老吉的市場份額相距不遠,王老吉方面認為,基地建成必將進一步激活王老吉在江蘇及華東市場的拓展步伐。他們對搶占競品市場份額信心滿滿,廣州王老吉大健康產業有限公司總經理徐文流透露,今年最大的市場目標是保六爭七,希望可以在今年底實現。

編輯:陳姍姍

更多精彩內容
關註第一財經網微信號
不花 花一 一分 建廠 王老 吉借 輕資 產跟 跟加 多寶 地盤
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=164999

「米粉」之父回鍋 能救小米銷售? 黎萬強曾不花一毛 就聚攏五千萬粉絲

2016-01-18  TWM

「閉關」一年後,黎萬強回來了!曾扮演小米粉絲經濟最大推手的他,能否突破目前小米出貨量停滯困境,以及幫助小米再登巔峰?無疑是今年中國手機市場最關注焦點之一。

小米的救星回來了?「閉關結束,我重新歸隊了!」二○一六年開工第一天,離開小米一年的創辦人之一、小米副總裁黎萬強,選擇在自己的個人微博上宣告重回小米。

過去一年,對中國智慧型手機品牌小米而言,絕對稱不上是好的一年。一五年初,小米創辦人雷軍還意氣風發地預估,小米手機的全年出貨量將會達到一億支;然而,一五年最終交出的成績,卻是打了七折的數字。就連小米的四五○億美元公司估值,都被業界質疑是否還有那麼高。

更不用說,一六年智慧型手機的成長幅度將更為趨緩,一五年率先突破一億支手機出貨量的華為,已讓小米的壓力越來越大。黎萬強的歸隊,被外界期待將是小米突破困境的希望。事實上,早在一五年中,雷軍就希望黎萬強能趕緊銷假,重掌小米市場部門。

他,是小米第二把手

靠社群讓小米占一席之地

黎萬強,雷軍稱他為「阿黎」,被業界稱作雷軍之外,小米的二號代言人。現年三十八歲的他,做設計工作出身,加入小米前,他在中國軟體公司金山軟件工作了將近十年,曾是金山軟件的設計總監,並參與金山詞霸的開發,而當上了詞霸總經理。

○九年,黎萬強打算離開金山軟件,熱愛攝影的他,原先打算開一間攝影棚,辭職之前,黎萬強與雷軍一起吃飯。就在黎萬強告訴雷軍自己想開影棚後,雷軍要他「別鬧了」,並要黎萬強與他一起創業。

也就是隔一年,黎萬強正式加入小米,一開始,黎萬強負責的是MIUI業務,這是小米基於Android(安卓)系統,打造的手機作業系統。雷軍曾指出:「小米手機第一次發布會是在一一年八月十六日,是在MIUI發布了一年後,而那個時候MIUI已經有五十萬用戶了。

不過,真正讓黎萬強成為小米第二代言人的,是他的行銷能力。黎萬強並非行銷科班出身,一一年雷軍開始找小米的行銷人才,找了兩個月,來面試的人多半要小米 「打廣告」、「開實體店面」;但小米要的不只是透過傳統行銷手法衝銷售,而是要能與使用者進一步連結,真正了解互聯網手機理念的人。

他,創造「米粉經濟學」讓粉絲high 出貨成長兩倍也因為求才不順,有一天,雷軍對黎萬強說:「阿黎你上吧。」沒有受過正統行銷訓練的他,在初期連行銷預算都缺乏的情況下,靠著運用社群軟體微 博,經營與小米用戶的關係,讓小米機闖出一條活路。中國業界有句話是這麼說:「中國營(行)銷哪家強?小米雷軍黎萬強。」顯見黎萬強的地位。

一四年出版、由黎萬強所寫的《參與感:小米口碑內部營銷手冊》一書,更被中國行銷界譽為寶典。在書中,黎萬強就曾提到,剛開始接手小米行銷業務時,先是做 了一個人民幣三千萬元的行銷計畫,但卻沒過雷軍那關。雷軍說:「阿黎,你做MIUI(行銷)時沒花一分錢,做手機是不是也能這樣,我們能不能繼續不花一分 錢去打開市場?」雷軍的一句話,讓黎萬強重新思考了小米手機的行銷計畫。因為當時的小米是全新的品牌,沒有錢、沒有通路、沒有廣告投放,黎萬強只能「巴 著」當時的新媒介微博。他堅信,要抓住粉絲的心,靠的是「參與感」。

因此,黎萬強創造的不僅是與粉絲的線上交流,甚至舉辦起實體活動,讓粉絲一同參與。米粉(小米粉絲)經濟學中,最讓外界熟悉、一年一度與粉絲狂歡的「米粉節」,就是黎萬強的主意。

一位熟悉小米內部運作的業內人士就分析,小米透過微博與其他線上平台等運作廣告,一次就可以吸引五千萬人,但成本是零元;相較之下,三星可能要花人民幣一 千萬元成本才能達到。她說:「阿黎擅長的,就是如何在這個零的基礎上,把五千萬人擴大,變成一億人關注。」一四年,小米聲勢如日中天,手機出貨量突破了六 千萬支,年成長率超過二○○%,搶走三星手機在中國不少市場。一四年底完成新一輪融資後,小米這家未上市公司的估值,飆升至四五○億美元。

他,在公司巔峰時退出遇中年危機 跑到雲南拍照然而,黎萬強卻選在最輝煌的時刻,用「再出發」向外界宣布,將到矽谷閉關。一四年底暫時離開小米的他,並沒有向外界說明離開的原因,就這麼消失在眾人眼前。

事實上,黎萬強離開小米後,沒有前往矽谷,反而去了雲南。當年加入小米之前曾想開攝影棚的他,竟在雲南拍照拍了一個月。等他再度出現在眾人眼前,已經是去年八月的事。黎萬強辦了一場攝影展,會場中,他反戴鴨舌帽、穿著一件藍綠色T恤,就像位不修邊幅的藝術家。

「他人不高,瘦瘦小小的,但在會場內卻很耀眼,包括雷軍在內的所有人都圍繞著他。」一名小米關係企業主管講起黎萬強散發的個人魅力。也就在這場攝影展後,黎萬強才給了外界他為何離開的答案。

原來當時的他,正歷經一場「中年危機」。「我是一九七七年生的,三十八了,算是四十不惑的前夜。你不惑之前注定會困惑,就像黎明前的黑暗。」而放下小米出走的他,也在攝影展上宣布將回歸的消息。

其實,當時就有傳言,雷軍希望黎萬強能趕快回到小米。原因無他,正是因為小米的手機銷售受到市場需求減緩的衝擊,加上與華為的手機一哥之爭,小米敗陣下 來。業內人士透露,一五年小米手機在雙十一(光棍節)的銷售,就能看出明顯差異。雙十一活動凌晨開始後,小米的銷售數字就一直落在華為之後;相較於過去幾 年,小米每個小時都不斷刷新銷售紀錄,「會整個晚上興奮到睡不著。」去年的雙十一卻讓大家都笑不出來,「雷軍在辦公室壓力非常大。」這名業內人士指出。最 後,小米雖然靠著發現金紅包衝買氣,銷售金額險勝華為,但更凸顯小米的困境。

他,要重燃市場熱情鞏固手機市場 闢影視版圖「小米的問題在於和其他品牌沒有差異性,過往強調高性價比的小米,反而遭遇打不進高價格帶的困境。」擔任過外資券商產業分析師、騰昊資產管理股份創辦人程正樺分析。

一名中國手機供應鏈業者直言,安卓手機的規格差異已不大,但如何讓用戶覺得,你的產品就是比較好,靠的是行銷。「這就是黎萬強的長項。」光從黎萬強宣布回 歸小米後隔兩天,在微博上公布小米下一代手機「米五」即將推出,瞬時引爆討論熱度,就能看出雷軍為什麼急需黎萬強歸隊。

「小米一六年的政策就是,阿黎帶的部門只專注做手機,他會把大家逼得更緊、更極致。」小米供應鏈員工透露。此外,除了帶領手機市場部門,黎萬強自己也公開此次回歸,將執掌「小米影業」的訊息。

儘管小米官方並沒有對於小米影業的發展揭露更多資訊;但業內人士預期,小米投資影業的目的還是在內容產製,從參與影視內容製作到後段的發行,都是小米影業可能將插旗的市場。

對在客廳娛樂系統積極布局的小米來說,無疑又拼上一塊重要拼圖。

帶著眾人期待回歸的黎萬強,能否帶領小米突破手機銷售困境,成功扮演救星角色,時間將會給出答案。

撰文 / 周品均

米粉 之父 回鍋 能救 小米 銷售 萬強 曾不 不花 花一 一毛 聚攏 五千 千萬 粉絲
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=182526

世紀經理人都是這樣找點子 Oreo餅乾如何不花半毛錢 賺到五億觀眾

2016-04-18  TWM

科技進步使消費者對廣告關注度降低時,如何有效行銷? 美國奇異公司前執行長傑克.威爾許認為,五十年前的行銷架構,至今依然適用。

在行銷的技術革命發生時,消費者比以往更精明,注意廣度變得更短,也對行銷訊息更無感。重點是,眼動研究顯示,許多消費者已經練就「對廣告視若無睹」的本領。

在瀏覽網站時,他們甚至不會去看廣告或促銷可能出現的區域;同樣地,研究也強烈指出,消費者對於社群媒體和評論網站同儕建議的信任度,遠超過他們隨手可得、企業發布的行銷內容。

「5P」架構是傑洛米.麥卡錫在一九六○年提出的。在探討消費者行銷時,這項架構到現在還是一項相當實用的作法。簡單講,5P架構告訴我們,有效的消費者行銷就與做對選擇有關,也就是選對產品(product)、地點(place,配銷通路)、價格(price)、促銷訊息(promotional message)和組織支援人員(people)。

產品夠優,就是終極武器第一個P(產品)始終是、也可能永遠是行銷的終極武器。即使大數據、社群媒體、搜尋引擎優化(serach engine optimization,SEO)和價格透明度的出現,就算在超級盃足球賽時段打出製作精美、足以拿獎的啤酒廣告,行銷的終極武器依然是優質出眾的產品。

至於第二個P(地點),一般說來,消費者對產品的期望愈來愈高,他們想盡可能花愈少的錢,愈快買到自己想要的東西。當你正處於競爭白熱化的激戰中,你看著競爭對手利用人類知道的所有配銷通路,拚命推銷產品,這時你很容易會為了生存,也讓產品處處可見。

有時,為了維持品牌意識或是取悅重要通路商,你真的必須以成本價銷售產品,甚至還要賠錢賣。

但是依據我們的經驗,這類情況相當少見。更常發生的是,組織必須這樣做,是因為在組織裡行銷人員比財務人員更有說服力或更有影響力。

談到地點,要問的問題不是:「我們要進入多少通路,才能觸及最多顧客、賺最多錢?」而應該問:「為了賣出最多數量並取得獲利,我們必須選擇哪些通路?」機動調價,才有機會賣掉接下來要講第三個P,也可能是最直白的行銷要素,那就是:價格。講到定價,現在我們其實只需要問一個問題:「我們何不進行一項測試?」價格測試既容易又迅速,通常也很便宜。以女性精品珠寶服飾線上委賣市集RealReal為例,它持續善用顧客追查數據,以便依據供給與需求,機動調整定價。

舉例來說,如果有件洋裝在星期四早上十點標價三六○美元,到了下午一點有七百次觀看次數卻還沒賣掉,RealReal就開始降價,譬如:降價八%。每種產品依據不同日期、不同時段,使用不同的演算法。而這些演算法本身也持續修正,以反映先前測試取得的資訊。

如果你曾發現自己看廣告時會落淚,你就知道行銷第四個P,也就是促銷(意即口語說的訊息傳遞)的力量。尤其現在,消費者都對無所不在的行銷雜訊感到麻痺,也會保護自己不讓情緒受到操控,要傳遞訊息讓消費者有感,更是難上加難。

那麼,你要怎麼突破顧客的心牆呢?我們建議兩種作法。第一種作法稱為「不固執己見地進行實驗」,因為成功的促銷不再只是與「創意」有關。就像定價一樣,促銷也與測試創意有關。

一位行銷主管的公司為人力資源業設計線上訓練產品。

在此就以約翰稱呼這位主管。他與一家數位廣告公司合作,為公司的產品定期在不同網站,以不同的編排和圖像,針對不同市場測試各種廣告標語和推銷提案。不久前他很喜歡公司提出的一支廣告,廣告聲稱「把人力資源變成你的競爭優勢!」當時,他特別不喜歡的另一項提議,是一位長相普通的年輕人竪起拇指,平淡無奇的廣告標語寫著:「讓人力資源訓練變簡單。」後續幾周,廣告公司在不同網站、不同時間、以不同大小圖像,刊登這兩支廣告。結果不管哪個通路或時段,竪起拇指的廣告顯然都是贏家,這支廣告創造最多引導數和銷售額。約翰明白了怎麼一回事,現在,要取得最佳創意,就要放下自尊,學會喜愛數據,或者至少要學會仰賴數據。

訊息傳遞的第二種作法,就是:利用驚喜進行實驗,用消費者無法預期的方式接近他們,在最棒的情況下是,他們甚至可能喜歡這樣,那就需要創新。以體驗行銷的現況做說明,近年來,體驗行銷成為行銷創新的真正泉源。

能量飲料公司紅牛絕對是這項實務的大師,該公司以最富想像力和最令人振奮的方式,將本身的品牌與極限運動活動結合。

舉例來說,該公司在二○一二年時,資助「超越人類極限的同溫層任務」,讓世人聚集在螢幕前,觀看菲利克斯.鮑加納從十二萬八千英尺高空的太空船上進行跳傘,突破音速極限。此舉將紅牛公司的行銷戲法提升到嶄新的面向。

本位主義,是創意的殺手商界人士都知道,不同部門和事業部的人員,都應該彼此溝通,各自為政的本位主義只會讓組織退步。我們以這個重點作為討論最後一個P(行銷人員組織)的開場白。

不管內在感受的誘惑再大,行銷本身不能是一座孤島,孤立就是自尋死路,本位主義會扼殺速度、構想和影響力。

知名餅乾品牌奧利奧(Oreo)雖然是一家多國集團旗下的一個品牌,卻首重組織和本身內部團隊的配適,以達到有效的跨部門機動性。因此,該公司可以泰然自若地利用現今會突然出現、那種意想不到的時刻。而且,這種突發狀況其實就在一三年足球超級盃時出現,在比賽第三場時,體育館突然停電。

在那個當下,奧利奧公司原本就安排行銷長、品牌經理、法務長和其他重要利害關係人,共處一室觀賞這場比賽。幾分鐘內,這群人集思廣益,在社群媒體推特上,推動一場名為「黑暗中,你還是可以泡一泡再吃」的宣傳活動。

結果呢?發出一則推文,根本不花半毛錢,卻為這個品牌創造五億二千五百萬名用戶觀看,是實際觀看那場比賽的人數好幾倍。而且,還登上一百多個國家的頭條新聞,拿下十四個廣告獎項,《連線》(Wired)雜誌甚至聲稱奧利奧才是超級盃的贏家。

奧利奧的故事證明,5P架構中的「人員」,不只與行銷在組織中的定位有關,更重要的是,行銷必須深入組織各部門。現在,做好行銷,人人有責。

(本文選自第六章.孫蓉萍整理)撰文 / 傑克.威爾許、蘇西.威爾許

世紀 經理人 經理 都是 這樣 點子 Oreo 餅乾 如何 不花 花半 半毛 毛錢 賺到 到五 五億 觀眾
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=193586

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019