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专访沃伦.巴菲特:股票远不及一年前有吸引力

[转载]专访沃伦.巴菲特:股票远不及一年前有吸引力2010年03月09日 外滩画报  文/刘颖 彭朋
 

3月1日,股神沃伦.巴菲特(Warren Buffett)接受了CNBC财经电视台Ask Warren节目的专访。在长达3小时的访问中,巴菲特表示,他看到美国经济改善的短期迹象。他说:“我们已经度过‘金融业的珍珠港事件’。我们会赢得战争的胜利——虽然速度会比较缓慢。”

 

谈到美国政府为拯救美国经济所做的努力时,巴菲特提出警告:“我们不应该期待奇迹。”但他相信政府可以“把钱放进低收入者的口袋里”,以提高消费者需求,因为这些人会比略为有钱的人愿意花钱。

 

过去一年,美国股价大跌。对此,巴菲特表示:“我对股票的兴趣,与它下跌的幅度呈正比。现在的股票比一年前看起来,很不吸引人。”他还表示,债券的吸引力也比一年前差很多。

 

巴菲特说,他旗下的公司伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)的业务愈来愈好,但恢复的速度非常非常缓慢。关于公司继任者,巴菲特表示“现在有三个候选人”。他透露“公司每次召开董事会,都要花将 近一半的时间来讨论谁来接我的班”。他说“这种感觉有些病态”,“他们就好像一边看着我,一边想着‘明天谁来坐他这个位子呢’?”

 

“我们不应该期待奇迹”

 

Q:去年你在采访中提到,当时的美国经济就像遭遇了“金融业的珍珠港事件”。基于你投资的一些企业现在的表现,你还这么认为吗?

 

A:我们已经度过了“珍珠港事件”,并且将要赢得战争的胜利——虽然速度会比较缓慢。我们不应该期待奇迹,金融业的恐慌仍然对实体经济有所影响,尤其是房地产业,面临着巨大的供大于求的局面。

 

我们现在涉足有大约80家企业,我们会收集他们的实时数据,其中一些企业确实已经有了很大的改善,比如电子元件公司……但也有一些公司至今丝毫没有起色。整体来说,伯克希尔哈撒韦的业务正朝好的方向发展,但是速度非常、非常缓慢。

 

政府应该扶持愿意花钱的消费者,特别是低收入阶层,因为单靠富裕阶层难以大力推动经济增长。我们需要把钱放进人们的口袋里。第一套经济刺激方案在这方面并未取得很好的效果。

 

Q:在大选期间,你对奥巴马的公开支持是众人皆知的。一年过去了,如果当时你给他打十分的话,现在你会给他几分?

 

A:我很高兴我将票投给了他,这一点没有变。我认为奥巴马总统在经济方面面临着巨大的考验,比如巨大的财政赤字。而在用凯恩斯主义推行经济改革的过程中,必然也会需要承担一些后果,所以还要处理这些后果。我一点也不羡慕总统这活,不过我还是要给奥巴马打高分。

 

Q:许多经济学家都表示我们将在保持高失业率的同时进行经济复苏。我们的失业率已经接近10%。

 

A:这的确是一个可怕的漩涡。上世纪八十年代,都说因为德国和日本,我们所有人都将失业,但是后来的10到15年间,我们创造了2千万个就业岗位,我们并 不知道它们从何而来。如果再倒回几百年前,在美国这片国土上,90%的人都在农田里干活。如果在那时你用一个水晶球,告诉他们200年后,只需要他们其中 3%-4%的人来生产粮食就够了,就能满足整个国家的粮食需求了,他们肯定会以为你疯了,但是这个情况现在确实发生了。

我想说的是,美国是一个充满创造力的国家,我们将保持这种创造力。就业情况会好起来,但不会很快。

 

“股票远不及一年前有吸引力”

 

Q:对于股票市场,去年你在《时代》周刊撰文时表示乐观,那么现在你仍然抱有这种乐观的态度吗?

 

A:我对股市的热情与它下跌的程度成正比,当前股市的吸引力较一年前已经低得多。我是说,即便现在经济有所改善,也并不意味着这会令股市变得更有吸引力。同时需要说的是,去年3月左右,股市触及十年低点;但是很遗憾,我们没能抓住机会大量购买股票,对此我深感遗憾。

 

就我个人而言,我比较喜欢股市下跌;就好像如果哪一天我走进麦当劳,发现他们的汉堡包在打对折,那我会非常高兴,因为这意味着同样的钱我可以购买更多的汉堡包。

 

Q:那么对你来说,从去年3月开始,这些“廉价的汉堡包”就越来越少了吧。

 

A:当然了。现在的情况是,股票及债券市场都远远不及一年前来得有吸引力了。

 

Q:你一直说,在别人贪婪的时候要恐惧,当别人都感到恐惧的时候你就要贪婪。那么面对现在的市场,我们该贪婪还是恐惧?

 

A:我永远都以恐惧的心态进入市场。当我看到某个具有吸引力的地方,就会变得贪婪。因此可以这么说,我会首先看到市场的不利面,在赚钱之前首先要保证不失钱。我20岁跟随本杰明.格雷厄姆(Benjamin Graham)学习时就开始这么做了。以当时我们净利润的比例来说,我们从来没有损失过大笔的钱,也就是没有长久性损失。伯克希尔哈撒韦虽然也一度比我购买它时缩水50%,但没有毁灭性的永久性损失。如果你要投资,我建议要长期持有,而不是为短线利益频繁操作。

 

Q:你认为从过去这两年的金融危机中,我们在投资方面可以吸取哪些教训?

 

A:教训总是相似的。如果你看过1949年格雷厄姆的那本《做个智慧投资人》,翻到第八章和第二十章,你就能够找到答案。投资股票应该像投资一家公司那样 去了解它,而不是将其想成数据和图表。如果你对它有充分的了解,那么在合适的价格买入,并长期持有,甚至是忘了这回事,那就是成功的投资。

 

“我现在有三个候选继任者”

 

Q:刚刚过去的周末,你的“致股东信”中的许多内容都成了报章的头条,其中提到了你们投资的建筑公司已经触底反弹,与此同时,你还提到在约一年左右的时间里,住房的问题将会离我们远去。你可以详细谈一下对房产市场的走势的看法及其对宏观经济的影响吗?

 

A:在住宅建筑方面,我们已经回到几年前的水平。我的测试是,美国住宅地产市场或将在一年后结束下滑状态,也就是80%的房产市场将达到一个供求平衡的状 态。在此期间内,美国房屋需求量也将逐步超过供给量。除了买房者和受到泡沫影响的贷款人之外,购房者也将从房价上涨中受益。

 

Q:你每年要看多少份年报?

 

A:哦,要看几百份。比如AIG,我就要看长达550页的年报——我喜欢周五晚上看这些报告。我总会不自觉地要在这些报告里找中页,但很可惜,一直没找着。

 

Q:我(注:记者)最近买了10股伯克希尔哈撒韦公司B股,你能告诉我6个月后,它们能值多少钱吗?六个月属于长期投资吗?

 

A:我不知道六个月后的股价。我的儿子在伊利诺伊州买了片农田,并且已经耕种了不少亩。难道他是抱着六个月后将其卖出的想法在做事吗?六个月显然称不上一 个投资的周期。无论是可口可乐、富国银行还是伯克希尔哈撒韦的股票,我都从不考虑它们是会上涨20%还是下跌2成。如果股价大跌,而手头我还有钱,我会趁 低吸纳,这个过程十分有趣。

 

购买农场的人在这一点上比购买股票的人更具有逻辑。他们购买农场,不会在第二天或者第三天得到新的报价,也不会在购买后的11天就想:“唔,也许今天下午 4点我可以把它卖了。”他们会用长远的眼光来看待这片农场的发展。我也是这么对伯克希尔哈撒韦的股东说的,但并非每个人都能如此对待股市,如果没有这种长 期持股的想法,那么我劝他还是别买伯克希尔哈撒韦的股票吧。

 

Q:伯克希尔哈撒韦公司会不会和可口可乐公司一样,不为掌权人的变更所动?你如何为继任的CEO铺路,使其能够尽可能避免犯大错误?

 

A:伯克希尔哈撒韦的公司文化渗透在公司的每一个环节。公司的总监为董事会效力,是因为他们信奉这一文化,相信伯克希尔哈撒韦是一个与众不同的公司,而不仅仅是为了薪金。

 

我相信伯克希尔哈撒韦CEO的最终继任者将在这个职位上任职很久,任何一个背离现在公司文化的人都会被自动清除出局。就像山姆.沃尔顿(Sam Walton)去世之后,任何一个想要把沃尔玛引入另一条道路上的人都不会有好结果。

 

Q:说到继任者,《华尔街日报》近期的一篇文章猜测这一人选将花落戴夫.索科尔(Dave Sokol),认为他是所有候选人中最有希望的一个。

 

A:现在有三个候选人。我们每次召开董事会议的时候,都要花将近一半的时间来讨论谁来接我的班。这种感觉有些病态,他们就好像一边看着我,一边想着“明天 谁来坐他这个位子呢?”我们在不断收购一些公司,我们的人才库也在不断壮大,我们要找一个有能力的人来管理这家公司,但他必须有和我一样强烈的对公司文化 的认同感。

 

“建议丰田章男看《偷天情缘》”

 

Q:近年来,发展中国家的经济比发达国家发展得快2-3倍,那么在投资时,你建议向这些新兴市场投资多少?

 

A:在投资时你需要了解你所投资的公司,并对它的未来有信心。它有可能会在发展中国家,也有可能就在美国。对于美国百姓而言,他们可能对美国的公司更为了解。

 

在购买股票时,如果只是简单地被“新兴市场”这一概念所吸引,是不可取的。还是那句话,你必须对你投资的公司有所了解;当然,还要把握购入时的价格。如果 我在这些所谓的新兴市场没有一分钱投资,我也不会因此感到苦恼。我只希望可以投资那些我了解的、有吸引力的行业和公司,并相信他们可以在未来五年、十年甚 至更多年后将我的投资翻倍。

 

Q:你提到过中国现在的发展非常快,那么中国市场现在是不是你的最爱?

 

A:事实是,我们还无法在这一市场上大展拳脚。我们在中国唯一拥有股权的就只有比亚迪。不可否认,中国经济在未来将发展良好,但这并不是说它在明年就会发 展迅猛,抑或是其股票市场会一夜爆棚这一类的。他们也会经历泡沫,也会通货膨胀。但是从长远来看,我对中国市场的发展很有信心。

 

Q:对于丰田董事长丰田章男,你有什么建议让其能重振消费者信心吗?

 

A:我建议他看一部电影《偷天情缘》(Groundhog Day)。就危机管理而言,我在所罗门集团曾经历过。我有四条法则:扭转局势、尽快处理、化解危机、完美收场。如果缺乏其中任意一个步骤,都将使你陷入麻烦。

 

Q:你旗下的Geico已经成为美国第三大汽车保险公司。就Geico所拥有的数据,丰田汽车是否确有质量问题?

 

A:我不知道。如有需要,我们非常乐意向任何听证会提供相关数据,但是现在我确实不知道这个问题的答案。
專訪 沃倫 巴菲特 巴菲 股票 不及 年前 吸引力 吸引
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天災不及人禍 左丁山

2010-04-28  AD





 

讀者來電郵問: 「以前提過之中環免費驗乙型肝炎的詳細地址」。翻查舊稿,本欄在二月六日寫過,免費乙型肝炎檢驗中心嘅地址係:吉士笠街十一號地下,位於威靈頓街與結志街 之間,開放時間係平日早上十時至下午五時,星期六自中午十二時至下午三時。

上到陸羽飲茶,餐廳R不在,餐飲M話R先生與同事去咗意大利視察 紅白酒,應一間大啤酒廠之邀,視察後特登自意大利去咗英國曼徹斯特睇打吡大戰(四月十七日),曼城對曼聯,睇完之後返到倫敦,所有飛機已經因為冰島火山灰 已停航,冇法啦,餐廳R被逼滯留倫敦,住酒店住多一個星期,呢場波睇得貴咯。入場票就係啤酒廠送嘅,點估到睇完場波要付上比波飛昂貴好多倍嘅費用吖。國際 航空運輸協會IATA披露,停航事件令全球航空業每日損失二億美元;亞太空運中心CAPA指「火山灰襲擊」已令航空業損失二十億美元(至四月十八日),咁 講法,「火山灰」對航空業嘅打擊,慘情過九一一,餐廳R在英國睇波付出之額外費用,相比之下,只算九牛一毛,不過呢條毛係佢一個人負擔嘅,咪話唔肉痛。

因 火山灰而導致之損失,應該由邊個負責?航空公司(特別係歐洲嘅公司)鬼殺咁嘈,但各國政府之負債比率高,為咗希臘債務危機大傷腦筋,邊度願意賠償、或補 償、或補貼歐洲航空業吖,唔搭飛機之納稅人亦會反對,故此各方面嘅損失問題一定係嘈完之後,就不了了之,以後有歐洲航空公司破產或被逼與對手合併,一啲都 唔奇。

希臘債務危機有幾深?據天真許傳來電郵,引用www.moneyandmarkets.com嘅三月廿四日資料,希臘在2010年政 府負債佔GDP嘅百分比(估計)係124.9%,財赤佔GDP 12.2%(按:歐盟已修訂之為13.6%),其他國家亦唔好得去邊,全部超過歐盟自訂之理財指引,即財赤不可高於GDP之3%,國家負債總額不可高於 GDP 60%。譬如歐盟經濟最好嘅國家,2010年德國嘅負債佔GDP 77%,財赤佔GDP 6%,我哋亞洲嘅日本,負債佔GDP 196.4%,財赤佔GDP 8.9%,歐盟自訂之公共理財指引,形同虛設,個個先使未來錢,故此久唔久就會來一次金融爆煲,人為破壞性遠高於冰島火山,天災之為害,那及人禍!
 



天災 不及 人禍 左丁 丁山
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中環在線:從商不及搞科學陳啟宗唔認叻 李華華


2010-12-14  AD




 

為咗鼓勵啲學生哥喺數學科方面多多努力,恒隆地產(101)搞咗個數學獎鼓勵吓佢哋。到底點解香港人咁少喺數學界發展呢?

創辦人陳啟宗(圖)噚日出席數學獎頒獎禮之後話:「我哋呢一代人嘅role model係科學家,我哋下一代嘅role model就係李嘉誠(華華絕對係佢下一代o架!),o依家呢一代就係劉德華,其實都係時候畀返科學家一啲尊重……」

Well,超人同劉華都係好多人嘅偶像,而且仲係永恒o架,話口未完,宗哥繼續話:「真正叻嘅人全部都係搞科學,好似我細佬咁,我呢啲中等嘅只係從商……」

宗哥一啲都唔認叻,而且仲咁睇o依家嘅商人,果然係豪情壯語呀!

李華華

LiWaWa@AppleDaily.com


中環 在線 從商 不及 科學 陳啟宗 唔認 認叻 華華
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基金業回報不及存款 23家基金公司空吃管理費

http://www.21cbh.com/HTML/2012-5-25/5NNTAzXzQ0MDg5NQ.html

編者按:1998年3月,老三家基金公司國泰、南方、華夏基金公司相繼開業,公募基金業的歷史開啟,至今,基金已然走過十四年風雨歲月,在此期間,基金業從零發展至規模近3萬億,並成長為資本市場上規模最大的機構類型。

基金行業的飛速發展,無疑得益於全國數千萬基民的信任與支持,但是基金業十多年回報給基民是什麼?

可 供統計的2001年到2011年的11年時間裡,基民在偏股型基金上的累計投入就高達6.3萬億元,但是11年的時間裡,扣除各項費用後,該類型基金為基 民實現的回報只有區區754.54億元。基民的回報微薄的同時,基金公司股東的回報卻相當可觀,11年來基金公司提取的管理費高達1646.56億元,但 已有的67家基金公司的總註冊資本只是104.9億元,以註冊資本計算基金公司的股東投入,已經高到十數倍。

基金業肥了公司,瘦了基民。

 投資者曾經一度對基金趨之若鶩,2007年基金銷售最火的時候,甚至出現了基民找關係託人買基金的離奇案例,但不知從何時起,基金公司和基民關係出現了變化,甚至開始走向對立面。被詬病最多的是,在基民巨額虧損的時候,基金公司收取的管理費規模卻基本不受影響。

那麼11年間,基金總共為投資者賺取多少錢呢?

記者統計數據顯示,從2001年到2011年11年時間裡,基金公司旗下產品共計為投資者賺取利潤3034.52億元,平均下來每年尚不足300億元。

偏股型基金收益跑輸存款利息

偏股型基金(以股票投資為主的基金)毋庸置疑是各家基金公司的拳頭產品,然而,11年間偏股型基金並未分享到市場上漲的一杯羹。雖然不少偏股型基金經歷了2007年千載難逢的大牛市,但是把視線拉長來看,偏股型基金收益情況並不樂觀。

好 買基金研究中心提供的數據顯示,自2001年9月第一隻開放式基金設立算起,一直到2011年12月,中國基民投入偏股型公募基金的總成本約為6.30萬 億元(首次發行+持續申購),扣除其間退出的市值約5.24萬億元(贖回金額+分紅,分紅按全部轉為現金計算),基民的淨投入成本為1.05萬億元左右。 而截至2011年12月底,偏股型基金的總市值(期末資產淨值)為1.24萬億元,總市值與總成本之差即為基民的總投資利潤,約為1900億元。然而,按 偏股型基金認購、申購、贖回分別為1.2%、1.5%和0.5%的費率測算,投資者支付了1145.45億元(最低認購金額計算)。

所以扣除手續費之後,基民的總收益只剩下754.54億元左右。從上述數據中可以看出,投資者為偏股型基金支付的費用為1145.45億元,而最終落得的收益為754.54億元。

此外,好買基金研究中心測算顯示,偏股型基金的規模在近5年的時間內取得了明顯的擴大,大部分的利潤也是在此期間獲得的,如果做一個簡單的計算,平均下來的年收益率只在1%~2%之間。

「平均下來年收益在1%~2%之間,這一水平明顯比不上銀行存款,而更趕不上近幾年來日益高漲的CPI,可見投資者持有的偏股型基金連最起碼的保值都未達到,更何況升值,」一位券商基金研究員告訴記者。

超三成基金公司空吃管理費

基金公司作為專業的機構投資者,其投資能力自然應高於常人。然而,梳理2011年年底之前成立的60多家基金公司發現,超過三成基金公司使得投資者顆粒無收。

記者統計,去年年底64家基金公司中,共計41家基金公司為投資者帶來了正回報,另有23家基金公司出現虧損,尚未給投資者帶來正回報。

具 體來看,華夏基金為基民帶來的回報最高,逼近500億元,這一數據處於絕對領先地位,佔所有基金公司總回報的16%;居其後的為易方達基金,11年間為投 資者賺錢大約355億元,南方基金和嘉實基金分別為基民獲得回報321.5億元和211.24億元,排名第三和第四位。這四家為投資者帶來回報最多的公司 合計回報達到1382.17億元,貢獻了行業總利潤的近乎一半。

除此之外,富國基金、銀華基金、博時基金、交銀施羅德、國泰基金、工銀瑞信、長盛基金、鵬華基金、華安基金、海富通和建信基金等多家基金公司為基民帶來的總回報均超過了100億元。

「基金公司帶來的總回報首先是和總體規模這一基數有關係,其次和基金公司的投研能力密不可分,」一位第三方分析師向記者解釋。

據同花順數據統計,給投資者虧錢的基金公司共計23家。其中中郵基金和光大保德信首當其衝,成為虧損額度最大的兩家基金公司,帶來損失均超百億元。

中郵基金從2006年開始管理基金產品,截止到2011年底,六年時間中郵基金虧損高達224.16億元,縱然如此,該公司累計提取管理費超過29億元,截至去年底該公司總管理規模近250億元。

虧損額度居高不下的還有光大保德信,該公司2004年開始管理基金,8年間共提取管理費22.69億元,但其累計使得基民財富縮水逼近173億元。

除此之外,長信基金、華商基金、華泰柏瑞基金、萬家基金等給基民帶來的虧損也超過50億元。小基金公司中天治、泰信、東吳、益民等基金公司同樣出現虧損,並未給投資者帶來正收益。

6000點套牢眾基

提及基金業的第一次飛躍,2006年、2007年是不能繞過的,隨著大盤上攀至6000點,基金業迎來了爆髮式增長。基金業資產規模從2006年底的不到9000億狂增至3.32萬億。

然而,牛市的瘋狂則是投資者的悲劇的開始。2007年,基金市場異常火熱,誕生了數隻巨無霸,而至今無數投資者仍被套牢。

當時的基金銷售人員和如今不能同日而語,說彼時基金公司處於甲方地位並不誇張。新基金發行之際,一度出現排長隊買基金的盛況,基金採取比例配售的方式來解決超額認購為常態,當日售罄同樣屢見不鮮。

然而,天欲其亡,必令其狂。無數基金在當時釀造了悲劇,其中尤以中郵核心成長為甚。

2007 年8月13日,中郵核心成長基金發行。當時A股市場人氣爆棚,中郵系已經管理的產品——中郵核心優選基金領跑同類基金。在如此火爆人氣和業績示範效應之 下,中郵核心成長首發當日已超過基金募集規模上限150億元。時隔一個月,中郵核心成長打開申購,短短4天內,規模增加251億份。然而再隔一個月,大盤 觸及歷史最高點6124.04點,隨後步入了漫長熊途,各股票方向基金也開始大跌之旅。時隔5年之後,中郵核心成長目前的淨值為0.4923元,淨值折損 超過一半。至今年一季度,該基金份額為292億份,5年間,已經割肉離場的基民帶走了100億份規模。

同年發行的新基金南方隆元產業主題、光大保德信優勢配置、泰達宏利市值優選、華富成長趨勢、廣發大盤成長混合等多只基金目前淨值下跌幅度仍在30%以上。

2007 年大行其道的還有QDII基金,彼時投資者對於QDII熱捧不亞於A股基金。首發的上投摩根亞太優勢基金當日吸引千億元資金認購,創下國內基金史上多項紀 錄的盛況。隨後的幾隻QDII基金同樣承接著市場的火爆人氣,繼續大受追捧。然而,滿載期望和夢想揚帆出海的QDII基金至今仍舊套基民無數。如今,上投 摩根亞太優勢淨值跌幅超過50%,嘉實海外中國股票、南方全球精選配置兩隻基金的淨值跌幅也均在40%左右。

「市場遇到大牛市,投資者已經失去了理性,而此時基金公司抵制不住擴張慾望,瘋狂的規模裂變最終套牢投資者無數,回頭看,這對投資者來說是不負責任的做法。」一位基金業界人士如是評價。


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悲催,珠海打印耗材業600家企業的營收不及惠普打印1/6

http://www.iheima.com/archives/34348.html
【i黑馬導讀】最悲催的行業莫過於,當新的技術浪潮來勢洶洶之時,自己還在中低端市場徘徊分食著可憐的湯水,還沒有實現產業升級便已面臨徹底被新時代拋棄的命運——中國便是如此,而珠海的打印耗材行業是其中一個鮮明的例子。

珠海打印耗材業在國際上還是有「一號」的:據耗材行業細分媒體《再生時代》報導,珠海600餘家打印耗材企業,供應了全球70%以上的色帶、60%的兼容墨盒、30%的再生激光碳粉盒組件。雖然業績輝煌,但從20年多前原始模仿起家的珠海打印耗材行業卻是典型的「小、散、亂」,因而綜合實力不強。有數據顯示,2012年度珠海打印耗材生產企業累計產值超過200億元,但這僅相當於同年珠海格力電器營收的1/5,而打印巨頭惠普IPG(打印及成像系統集團)在2010年營業額就已達到260億美元,珠海打印耗材整個行業的產值連其1/6都不到。

造成這個局面跟以下原因有關:

珠海從事耗材生產的企業產品同質化強,技術門檻不高,近年國際經濟環境動盪,不少大企業節省開支,而再生耗材領域不需要大量固定資產和技術研發投入,同時規避了與原裝品牌的專利糾紛,因而最近兩三年有大量的作坊式小企業進入該領域,結果加劇了「只拼價格」的惡性競爭。與此同時,國際原裝品牌則屢次通過更新型號的方式變相漲價。《再生時代》出版人、策展商李廣連認為,這從深層次反映出本地企業在依靠核心專利、自主知識產權支撐的產品定價權方面,能力依然較弱。

技術是提升產品附加值的有效出路,珠海耗材行業已擁有4000多項專利,但原裝品牌利用知識產權與兼容耗材生產商的「博弈」也日漸增多。

去年年初,日本打印機供應商再次提起美國國際貿易委員會(ITC)訴訟,指控30多家再生企業及銷售商違反美國貿易法,進口、出售侵權專利的硒鼓,其中珠海企業赫然在列。早在2010年7月,佳能也以相同的兩項專利對珠海耗材龍頭企業納思達提請ITC調查和侵權訴訟,雙方於次年6月達成和解。假設此次ITC頒發普遍排除令,禁止涉案硒鼓和相關耗材進入美國市場,將對行業造成不小震動。

據瞭解,佳能的專利產品平面為三個放射狀分隔,而納思達則將其改為兩個分隔,並申請了技術專利。正是這個僅幾元成本的小零件,卻讓諸多企業栽了跟頭。可見,產品細節與技術背後所代表的知識產權壁壘,已成為珠海打印耗材產業參與全球中高端競爭需要踰越的障礙,技術革新刻不容緩。

珠海最大耗材生產商天威的創始人賀良梅,據說曾在一次全國經銷商大會上告誡經銷商:「假如還不走進電子商務,很快就會被淘汰。」其公司旗下的一站式打印耗材網購平台——好彩快線,去年銷售量達到3000萬元,較3年前創立時增長了10倍。當地不少企業經營者對於通過虛擬電子商務平台來宣傳品牌和開拓新市場,飽有熱情並積極實踐。一家小微企業「灰太狼」,在阿里巴巴國際站上建立了多語言版本的國內外銷售平台。其負責人表示,推廣自創品牌的電子商務,能提供企業更好現金流並主動規避價格戰。在去年的低迷行情下,這家企業仍維持了10%—15%的淨利潤率。


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麥當勞財報不及預期,警告全球經濟不確定性影響消費者支出

http://wallstreetcn.com/node/50708

週一,麥當勞(McDonald's)公佈的第二季度財務報告顯示,公司的盈利和收入不及預期,並警告全球經濟的疲軟將影響公司下半年銷售。隨後,該公司股價下跌。

麥當勞公佈的財務報告顯示,該公司第二季度淨利潤14億美元,每股收益1.38美元;去年同期,該公司淨利潤為13.5億美元,每股收益為1.32美元。市場預期該公司的每股收益為1.40美元。該公司的總收入攀升至70.8億美元,但是仍低於70.9億美元的市場預期。

麥當勞財務報告公佈後,該公司股價下跌2.7%。

去年夏季接任麥當勞CEO的Don Thompson表示,全球經濟的不確定性已經導致許多消費者削減消費支出

Thompson稱:「根據目前的銷售趨勢判斷,我們預計公司今年下半年的銷售仍將受到挑戰。

隨著競爭日益激烈,麥當勞在美國推出了「一美元套餐」,且在歐洲推出了「組合套餐」以吸引消費者。

華爾街的分析師曾預計,隨著食品通脹和其它壓力放緩,麥當勞的業務將於今年中期好轉。

Edward Jones的Jack Russo 稱:「我本來預計麥當勞財務報告的結果會稍微更加樂觀一點。」

此外,競爭對手Burger King和Wendy's已經在新的管理下修改了它們的套餐方案,而Taco Bell已經從新產品中獲得巨額收入。

Capital Markets的分析師Mark Kalinowski 稱:「如果Wendy's將Pretzel Bacon Cheeseburger當作它們的永久菜單(這種可能性日益攀升),麥當勞總體的壓力可能會持續至第三季度,或許時間更久。」

麥當勞的全球同店銷售(或開業超過12個月的餐飲連鎖店)僅上升1%。美國銷售增長1%,但是歐洲銷售卻下跌0.1%,其它地區下降0.3%。

高盛表示:「這將影響該公司下半年的良好勢頭。我們預計麥當勞的股價將走低,尤其是在該公司7月份的同店銷售顯著下降的情況下。」

儘管麥當勞的股價年初至今已經累計上漲了13%,但是與一些競爭對手和市場指數相比,該公司股價漲幅仍然偏低。

麥當勞 財報 不及 預期 警告 全球 經濟 確定性 確定 影響 消費者 消費 支出
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特斯拉三季報發貨量不及預期 股價盤後重挫

http://wallstreetcn.com/node/62461

美國時間本週二,特斯拉汽車(TSLA)公佈了2013財年第三季度財報:

第三季度GAAP營收為4.31億美元,高於上一季度的4.02億美元,但大幅低於預期的5.54億美元,高於去年同期的5010萬美元;GAAP淨虧損額為3850萬美元。

第三季度non-GAAP(不按照美國通用會計準則)營收為6.026億美元,較上季度增長9%。

調整後non-GAAP淨利潤為1600萬美元,合每股攤薄收益0.12美元,高於預期的0.1美元。

特斯拉汽車第三季度發貨量5500輛,不及市場預期的6000輛。

在美股盤後交易中,特斯拉股價重挫12.5%至154.5美元。

在截至9月30日的這一財季,特斯拉汽車的GAAP淨虧損為3850萬美元,每股虧損為0.32美元,不及預期的0.25美元,去年同期,特斯拉汽車的淨虧損為1.11億美元,每股虧損為1.05美元。不計入某些一次性項目(不按照美國通用會計準則non-GAAP),第三季度淨利潤為1590萬美元,每股收益為0.12美元;去年同期淨虧損為9710萬美元,每股虧損為0.92美元。

特斯拉汽車第三季度GAAP營收為4.31億美元,低於預期的5.54億美元,但遠高於去年同期的5010萬美元。其中,來自於汽車銷售的營收為4.3億美元,高於去同期的5000萬美元;來自於開發服務的營收為115萬美元,高於去年同期的8.1萬美元。第三季度調整後non-GAAP營收為6.026億美元,去年同期為5010萬美元。

特斯拉汽車第三季度業績超出分析師此前預期。財經信息供應商FactSet調查顯示,分析師平均預期特斯拉汽車第三季度調整後每股收益為8美分,營收為5.475億美元。

特斯拉汽車第三季度總運營支出為1.33億美元,高於去年同期的9970萬美元;運營虧損為3060萬美元,比去年同期運營虧損的1.08億美元有所收窄。

特斯拉汽車第三季度研發支出為5640萬美元;銷售、總務與行政支出為7710萬美元。

特斯拉汽車第三季度毛利潤為1.03億美元,好於上一季度的1.00億美元,好於去年同期毛虧損880萬美元。

特斯拉汽車表示,公司第三季度每週汽車生產率提升10%,從500輛提升至550輛。整個第三季度,特斯拉汽車產量略超過5500輛,其中包括了交付給歐洲消費者的1000輛特斯拉汽車,二季度產量為5150量。特斯拉汽車計劃在未來幾個月季度內增加產量,以滿足不斷增長的市場需求。公司配件供應商正加足馬力滿足公司的生產目標。特斯來日前與松下電器簽署了新合作計劃,擬在4年內為特斯拉提供至少18億塊汽車電池。

特斯拉汽車表示,Model S汽車在北美和歐洲市場的需求仍在增長。該公司已在中國開設直營體驗店,並預計在2014年第一季度開始在中國銷售Model S汽車。特斯拉汽車還表示,中國消費者對Model S汽車的需求非常強勁,潛在消費者每週試駕的次數均在不斷增長。

截至第三季度末,特斯拉汽車持有的現金總額為7.96億美元,高於上一季度末的7.47億美元。特斯拉汽車在第三季度的自由現金流為2600萬美元。

特斯拉汽車預計,公司第四季度Model S汽車銷售總量將略低於6000輛,並把2013年Model S汽車在全球的銷售總量上調至2.15萬輛。在未來的幾個季度中,隨著製造成本的下滑,預計Model S汽車的毛利潤仍將會略微改善。特斯拉汽車預計,公司第四季度的non-GAAP毛利潤將達到25%,將與第三季度持平。

特斯拉汽車股價週二在納斯達克證券市場常規交易中報收176.81美元,上漲1.61美元,漲幅為0.92%。在隨後的盤後交易中,特斯拉汽車股價下跌22.11美元,跌幅為12.50%,至發稿時,報154.50美元,創10周新低。過去52周,特斯拉汽車最低股價為29.85美元,最高股價為194.50美元。

特斯拉 特斯 季報 發貨量 發貨 不及 預期 股價 盤後 後重 重挫
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廉頗老矣?巴菲特五年期業績或首次不及大盤

來源: http://wallstreetcn.com/node/70618

投資大師沃倫.巴菲特(Warren Buffett)可能在43年以來首次無法達成自己的目標。

自1965年巴菲特接掌伯克希爾.哈撒韋公司以來,在43年間其淨值增速都快於標普500的漲速(五年期業績為基準),這一點對投資者來說很重要,因為他們付了大價錢請伯克希爾代理他們的投資,若不能跑贏大盤就不如投資給手續費低廉的指數基金了。

根據彭博社的數據,在2008至2013年底的5年時間中,包括股息的派發在內標普500回報率達到了128%,而伯克希爾2008至2013年9月底的回報率(基於A類股平均的賬面價值)則為80%。分析師預期截至4季度末其表現也難以超過標普500,或創43年來首次期末考試「不及格」。巴克萊銀行的預測稱,伯克希爾哈撒韋的賬面價值應該是每股131005美元,相比五年前增長86%。投資銀行KBW的估算則是給出了83%的增長預測。

巴菲特對此也早有心理準備,他在早些時候的一封至股東信中寫道:

「迄今為止,我們從未有過任何一個5年表現不及標普指數的情況,但是最近4年標普增速超過我們的預期,如果2013年股市繼續上行我們5年連勝的記錄將就此終結。」

但是,別指望巴菲特就此認輸,他寫道:

「大家可以確定的是不管伯克希爾的回報率如何,我和我的搭檔查理芒格(Charlie Munger)都不會改變我們衡量業績的標準。我們的使命是提升企業內在價值,也是我們用來判斷投資的重要方法,長久以來這種方法都能夠跑贏標普指數。」

巴菲特還稱,「我們在市場不景氣的時候表現的更好。」

巴菲特的長期記錄一直是投資界最好的,這也使得他的很多早期追隨者積累了大量財富。在他接管伯克希爾哈撒韋時,公司的賬面價值僅僅是每股19美元,直到2012年的時候,他率領公司實現了每年約20%的複利增長。同期的標準普爾500指數僅有9.4%的年化增長。

而在過去五年中,標準普爾500指數四次有兩位數百分比的年度增長。僅在2011年因為歐元區主權債務危機,打擊了投資者對美國經濟復甦的樂觀情緒,標普500指數錄得相對緩慢的增長。這也是過去五年中,伯克希爾哈撒韋的每股賬面價值唯一有超過標準普爾500指數增速的一年

伯克希爾哈撒韋(藍線)與標普500(紅線)表現對比圖:

巴菲特回报率

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歐洲頂級對沖基金慘遭滑鐵盧 收益不及標普500的1/10

來源: http://wallstreetcn.com/node/74113

如今,GMAT已經成為全球精英通往MBA商校的必經之路。研究表明,即便在精英匯聚的世界500強CEO之中,在MBA的GMAT考試中得分較高的人獲得的薪水也會更高。那麼到底GMAT要多少分,才能上哈佛、斯坦福、耶魯這些名校的MBA呢?

自1954年以來,GMAT就開始被廣泛用作MBA選拔的重要資格證明之一。杜克大學研究者Jonathan Wai研究發現即便在全球財富500強企業CEO中,那些在MBA的GMAT考試中得分較高的人獲得的薪水也會更高。

當然,GMAT並不是決定學習成績的唯一因素。自覺性、動機、努力、紀律性和運氣都很重要。但John Byrne2011年的研究發現,GMAT考試中的低分對職業生涯有極大損害。

儘管如此,GMAT分數仍被廣泛地用於評價學校學生的平均素質。US News統計了美國各高校MBA學生GMAT平均分數並進行了排名。斯坦福大學、哈佛大學名列前茅。


歐洲 頂級 對沖 基金 慘遭 滑鐵盧 收益 不及 標普 500 10
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光環褪去!香港資本市場魅力不及大陸

來源: http://wallstreetcn.com/node/100498

一項調研顯示超過75%中國企業認為美國是最佳資金募集地,而去年排名第一的香港滑落至第四,甚至排在中國大陸之後。香港離岸資本中心光環正在消退。 據一財網報道,最新的北京、上海 — 紐約梅隆調查報告顯示,超過75%的大中華區(中國大陸、香港和臺灣)企業認為美國是在募集新資金方面最具戰略意義的市場,排在其後的是新加坡(70%)和中國大陸(66%)。香港在去年的調查中以63%位列榜首,而今年滑落至第四名(62%)。 紐約梅隆本周發布《投資者關系全球趨勢調查》聚焦大中華區,本次調查了接近大中華區80位受訪者的反饋。 紐約梅隆存托憑證業務亞太地區主管劉凱生表示:“中國科技公司赴美國紐約證券交易所和納斯達克上市的熱情不減。今年迄今為止已有10家中國企業以存托憑證方式在美國上市並融資近45億美元。” 大中華區企業認為未來五年投資者關系最重要的兩個目標為:拓展或提升與現有股東的聯系(47%)以及提高國際股東持股(47%),這與全球受訪企業的看法一致,比例分別為51%和46%。 另外一個值得註意的趨勢是:對於投資者關系方面的支持,大中華區企業越來越依靠存托銀行的幫助(從2012的17% 上升至2013年的26%),而減少對傳統券商的依賴。 同期,10%的全球受訪企業在2013年認為存托銀行是在投資者關系方面接洽投資人其中最重要的一個渠道,較2012年的7%有所上升。 盡管仍有高達67%的全球受訪企業在非交易型路演(NDRs)時依靠券商,但此比例較前幾年大幅下降。大中華區受訪企業在這方面的趨勢與全球大體一致:從2011年有91%的受訪企業在非交易型路演時使用券商,下降至2013年的63%。 對於影響全球市場信心最大的問題,大中華區企業認為“新興市場增長的可持續性”是他們最關註的問題,而在2013年全球受訪企業曾視“系統性市場風險”是影響全球市場信心的最大因素。
光環 褪去 香港 資本 市場 魅力 不及 大陸
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蘋果營收不及預期 中國區銷售靚麗

來源: http://wallstreetcn.com/node/100758

周二,蘋果公司財報顯示營業收入同比上漲6%,但不及預期;每股收益1.28美元,超預期的1.23美元。iPhone銷量連續第二個季度實現同比兩位數增長,主要受金磚國家需求推動,其中中國區銷量同比激增48%。不過iPad銷量再度下滑。(更多全球財經資訊,請加微信號:wallstreetcn) 蘋果公司三財季重要財報數據如下: 營業收入374.3億美元,預期為380億美元。 每股收益EPS 1.28美元,預期為1.23美元。 iPhone銷量為3520萬臺,預期為3530萬臺。 iPad銷量為1330萬臺,預期為1400~1500萬臺。 Mac銷量為440萬臺,預期為390萬臺。 下圖為近幾個季度蘋果公司營業收入情況。蘋果三財季毛利率達到39.4%,較去年同期的36.9%增加,主要由於生產成本降低和Mac銷售強勁。 蘋果公司三財季iPhone銷量為3520萬臺,略低於預期,較去年同期大增12.7%。這是iPhone銷量連續第二個季度達同比兩位數增長,主要受金磚國家(巴西、俄羅斯、印度、中國)需求推動,銷量同比激增55%,其中中國區銷量同比增幅為48%。 不過,蘋果公司iPad銷量不理想,三財季同比下滑9.2%,為連續第二個季度下滑,表明平板電腦市場在趨於飽和,更為便攜的智能手機和功能更強大的Mac電腦都壓榨了iPad市場。此外,來自Android系統的競爭對手因價格更低廉,也令iPad銷售承壓。 對於投資者而言,蘋果是否可以生產革命性新產品,是極其重要的。2010年推出iPad以後,蘋果還未生產出全新產品。過去幾年,三財季一直是蘋果公司最弱的一個季度,因為接下來公司要銷售新一代產品。蘋果公司計劃於年底前銷售大屏幕iPhone手機,以及推出智能手表iWatch。 據路透社報道,蘋果CFO Luca Maestri表示,蘋果三財季在中國區iPhone銷量激增48%,Mac銷量激增39%,中國區營業收入同比激增28%。中國對蘋果長期增長前景至關重要。使用谷歌Android系統的小米公司因為價格低廉,搶占了不少市場份額。蘋果公司相信與中國移動的合作給蘋果提供了很好的跑道。 下圖為近年來蘋果公司在中國區營業收入: 據華爾街日報報道,蘋果公司CEO Tim Cook表示,對蘋果財報數據和發展方向感到興奮,目前公司勢頭強勁。 盤後,蘋果公司股價小幅下跌。
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花旗在日本忙活了一年 凈利潤還不及CEO薪水!

來源: http://wallstreetcn.com/node/106120

花旗集團在日本運營銀行的凈利潤居然低於其CEO去年的薪水。這解釋了為什麽隨著安倍經濟學拉低貸款的回報,花旗正考慮出售其零售銀行業務。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

在截至今年3月的2013財年,花旗銀行日本有限公司凈利潤為13.4億日圓(1290萬美元),而其CEO Michael Corbat2013年的薪酬為1450萬美元。知情人士向彭博新聞社表示,花旗已經開始接近日本銀行,討論出售。這其中包括日本全國性大銀行和地區性銀行。前所未有的貨幣刺激措施降低了日本的存貸息差。

CreditSights的分析師David Marshall表示,

銀行很難從日本的貸款業務中賺到錢,除非你的客戶願意承擔更高的利率或者銀行的規模十分龐大。在一個低利率的環境下,投資者依然十分謹慎。

今年以來,10年期日本國債收益率下降了21個基點,至0.525%。作為安倍經濟學的一部分,日本央行每月購買大約7萬億日元的日本國債。而10年期美國國債的收益率為2.41%。

據日本銀行家協會,在今年3月前的一年,日本銀行息差平均下降了11個基點,至1.38%。即使貸款總額增長4.3%,至499.3萬億日圓,但管理基金收入下跌了32億日圓,至9.65萬億日圓。

彭博新聞社的數據顯示,多年的通貨緊縮和貨幣刺激措施讓日本銀行的凈息差跌至1.25%,為全亞洲最低。

SMBC Nikko Securities Inc銀行業分析師Nozomi Kokubun表示,

日本有太多的銀行。這造成了激烈的競爭,導致利率下降。

花旗集團在日本共有33個分支,占其全球總量的1%。過去三年,日本業務的凈利潤為11億日圓。其貸款總額為3561億日元,占到其三月底時存款的10%。

知情人士向彭博新聞社表示,

出售零售銀行業務只是一個選擇。一切尚未決定。日本金融廳(Financial Services Agency)一直在敦促花旗集團建立一個可持續和盈利的商業模式。

日經報紙報道,Shinsei銀行計劃收購花旗集團的零售銀行業務。其他包括三菱UFJ在內的銀行也在考慮收購。CreditSights的Marshall說,

外資銀行很難在日本發展客戶群。他們可能在海外很出名,但在日本卻不一定。人們可能願意信任本地的機構,因為這些機構耳熟能詳。並且他們認為,在危機時,日本政府將對日本主要金融機構負責。


花旗 日本 忙活 了一 一年 利潤 不及 CEO 薪水
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美國8月成屋銷售大幅不及預期 投資房銷量創5年新低

來源: http://wallstreetcn.com/node/208530

周一,全美地產經紀商協會數據顯示,美國8月成屋銷售環比跌1.8%,為五個月來首跌,預期環比增長1%,7月數據下修。投資房銷量創2009年來新低、庫存下滑,都是8月數據不佳的原因。

根據華爾街見聞網站實時新聞:

美國8月成屋銷售總數年化505萬戶,預期520萬戶,前值由515萬戶修正至514萬戶。

美國8月成屋銷售年化月率-1.8%,預期+1.0%,前值+2.4%。

美國8月成屋銷售總數年化505萬戶,市場預期520萬戶,前值從515萬戶下修為514萬戶。8月成屋銷售環比下跌1.8%,不及預期的環比增長1%,與預期之差創2013年11月來最大。8月成屋銷售同比下跌5.3%。

上月數據顯示,美國7月成屋銷售總數年化515萬戶,創10個月新高,預期502萬戶;環比增2.4%,為連續第四個月增加。

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美國8月成屋銷售數據大幅不及預期,主要由於兩點原因:一是8月投資房銷量創2009年來新低;二是庫存下滑,其中南部和西部地區的成屋銷售大幅下滑。

8月首次購房者占比仍然不高,占全部銷售的29%。8月問題房屋(distressed sales)銷量創2008年10月來最低。

據華爾街日報報道,NAR首席經濟學家Lawrence Yun表示,投資房銷量創2009年來新低,表明投資者預期利率走高,對房地產市場前景不太確定。不過,貸款審核標準嚴格是抑制多數人購買的主要原因。

數據公布後,美股小幅上行:

sp500

10年期美債收益率下行後上行:

treasury

美元指數波動不大:

usdollar

黃金小幅上行後下行:

gold

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美國 月成 成屋 銷售 大幅 不及 預期 投資 銷量 新低
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“債王”格羅斯離職!新東家資產規模不及PIMCO十分之一

來源: http://wallstreetcn.com/node/208742

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世界最大債券基金PIMCO的創始人和首席投資官,“債王”比爾·格羅斯(Bill Gross)今日辭職,將於下周一(9月29日)正式加入Janus Capital,繼續從事債券基金管理崗位。就在不久前PIMCO剛證實自己受到SEC調查。

格羅斯一手創建的PIMCO公司資產規模達到兩萬億美元,主要投資債券,因其傳奇經歷被華爾街稱為“債券之王”。格羅斯表示,希望將全部註意力集中於固定收益市場投資,不想因為管理PIMCO這樣大的一家機構需要耗費大量精力。格羅斯尊敬Janus的首席執行官Dick Weil,並和他擁有長期良好的關系, 所以選擇加入Janus。

據Janus  Capital官網信息,格羅斯將從今年10月6日起負責該公司旗下“全球無限制債券基金”(Janus Global Unconstrained Bond Fund)的管理和策略。消息公布後,Janus  Capital股價開盤大漲近36%。

PIMCO的母公司德國安聯保險集團(Allianz)宣布,格羅斯的繼任者將在幾小時內很快公布。格羅斯離職的消息公布後,安聯保險的股價下跌5.6%。

截止6月30日的數據顯示Janus  Capital資產管理規模1777億美元,不足PIMCO的十分之一。研究機構晨星數據顯示,格羅斯即將管理的這只“全球無限制債券基金”最近三個月回報率0.18%,同期巴克萊債券綜指的回報率為0.9%。

就在本周二(9月23日)PIMCO證實,公司旗下ETF因定價問題正接受美國證券交易委員會(SEC)調查。債基連續數月遭巨額贖回,業績大幅下滑,多年搭檔突然離職,用“屋漏偏逢連夜雨”來形容今時的“債券之王”格羅斯恐怕再合適不過了。

華爾街日報(WSJ)早些時候援引知情人士稱,SEC正在調查PIMCO是否人為誇大旗下旗艦基金Pimco Total Return ETF的回報。實際上,對Pimco定價問題的調查已進行數月,格羅斯、PIMCO的CEO等已被SEC調查人員約談。

SEC調查的內容包括該ETF購入某些債券以及對這些債券進行估值的方法。目前,SEC執法部門的人員正調查規模36億美元的Pimco Total Return ETF是否以折扣價買入投資品,但在不久後計算持倉價值時又采用對上述投資產品的較高估值。這一做法能夠讓人感覺該EFT實現了快速獲利,而實際上只是利用了債券市場上一些投資產品估值方法的差異。

據知情人士透露,SEC調查的一個可能的關註點是:Pimco的上述行為是否意味著投資者獲取到的有關基金表現的信息是不準確的。向投資者提供(即使是無意中提供)有關價值或表現的誤導性信息是違反證券法的行為。

因美聯儲加息預期刺激債券價格下跌,掌管著近兩萬億美元資產的PIMCO近年來表現不佳,其收益率在過去的3至5年里落後於多數競爭對手,而在去年幾乎落後於所有的對手。投資研究機構晨星的數據顯示,該基金2013年收益為-2.6%, 落後於84%的同類基金。

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債王 格羅斯 格羅 離職 東家 資產 規模 不及 PIMCO 十分 之一
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美國8月成屋簽約銷售指數大幅不及預期

來源: http://wallstreetcn.com/node/208820

周一,全美不動產協會(NAR)公布的數據顯示,美國8月成屋簽約銷售指數環比跌1%,不及預期的降0.5%;同比跌4.1%,大幅不及預期的跌1.4%。

根據華爾街見聞網站實時新聞:

美國8月成屋簽約銷售指數月率-1.0%,預期-0.5%,前值由+3.3%修正至+3.2%。

美國8月成屋簽約銷售指數年率-4.1%,預期-1.4%,前值由-2.7%修正至-2.8%。

美國8月成屋簽約銷售指數環比跌1%,不及預期的降0.5%。上月數據顯示,美國7月成屋簽約銷售指數環比增3.3%,創2013年8月以來最大增幅;今日7月數據小幅下修到3.2%。美國8月成屋簽約銷售指數同比大跌4.1%,不及預期的跌1.4%。

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從地區角度看,只有西部地區成屋簽約銷售增長,為連續第四個月增長。

數據公布後,美股小幅上行:

sp500

10年期美債收益率波動不大:

treasury

黃金小幅走高:

gold

美元指數走高:

usdollar 

美國 月成 成屋 簽約 銷售 指數 大幅 不及 預期
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為什麽阿里巴巴這麽牛?很快全球網購金額加起來都不及中國!

來源: http://wallstreetcn.com/node/210563

中國消費者正在慶祝雙11,截止今天下午1:30,中國消費者在阿里巴巴已經花了近60億美元。去年,中國消費者花了一整天來達到這個消費額。

這顯示了中國電子商務市場增速之快。

光棍節僅僅是個開始。中國電子商務將變得更大。摩根士丹利認為,到2018年,中國電子商務將超過世界其他國家的總和。

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按照目前的發展速度,到2018年,中國人每消費5元,就有1元是網購。

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消費者信心幫助推動電子商務銷售增長。人們網購經驗越豐富,他們花得就越多。

average-spending-per-online-shopper-by-years-of-experience-average-spending-in-rmb_chartbuilder

另外,相比於發達國家,中國實體零售設施薄較為薄弱。

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大城市以外的區域的實體店尤為落後,這就是為什麽大部分網購的增長來自小城鎮。近60%的活躍移動設備來自三線或更小的城市。而今年上半年,近四分之一的網絡銷售來自移動端。

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阿里巴巴上市以來,股價一路飆升。昨日阿里巴巴上漲4.01%,至119.15美元,較68美元的IPO價格上漲75%。

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為什麼 阿里 巴巴 這麼 很快 全球網 全球 金額 起來 不及 中國
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為什麽阿里巴巴這麽牛?很快全球網購金額加起來都不及中國!

來源: http://wallstreetcn.com/node/210563

中國消費者正在慶祝雙11,截止今天下午1:30,中國消費者在阿里巴巴已經花了近60億美元。去年,中國消費者花了一整天來達到這個消費額。

這顯示了中國電子商務市場增速之快。

光棍節僅僅是個開始。中國電子商務將變得更大。摩根士丹利認為,到2018年,中國電子商務將超過世界其他國家的總和。

global-e-commerce-sales-china-usa-everyone-else-total_chartbuilder

按照目前的發展速度,到2018年,中國人每消費5元,就有1元是網購。

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消費者信心幫助推動電子商務銷售增長。人們網購經驗越豐富,他們花得就越多。

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另外,相比於發達國家,中國實體零售設施薄較為薄弱。

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大城市以外的區域的實體店尤為落後,這就是為什麽大部分網購的增長來自小城鎮。近60%的活躍移動設備來自三線或更小的城市。而今年上半年,近四分之一的網絡銷售來自移動端。

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阿里巴巴上市以來,股價一路飆升。昨日阿里巴巴上漲4.01%,至119.15美元,較68美元的IPO價格上漲75%。

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為什麼 阿里 巴巴 這麼 很快 全球網 全球 金額 起來 不及 中國
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歐元區工業生產增速不及預期 三季度GDP恐將繼續疲弱

來源: http://wallstreetcn.com/node/210621

今日公布的9月歐元區工業生產增長雖有反彈,但還未達到預期幅度,7月-9月合計環比增速接近於零。疲弱的工業生產數據預示著,本周五公布的歐元區三季度GDP可能體現出,歐元區經濟在延續二季度環比零增長的乏力之勢。

華爾街見聞實時新聞援引歐洲統計局(Eurostat)今日公布數據:

9月歐元區工業生產環比增長0.6%,預期增長0.7%,8月環比降幅由1.8%上修至1.4%。

9月歐元區工業生產同比增長0.6%,預期下降0.2%,8月環比降幅由1.9%上修至0.5%。

以下圖表來自Eurostat,紫線代表歐元區季節性調整後工業生產增長走勢,黑線代表歐盟工業生產走勢。

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至此,第三季度歐元區工業生產合計環比增速僅0.1%,顯示了工業生產幾乎停滯的增長形勢,三季度經濟增長形勢堪憂。今年第二季度歐元區GDP季度環比零增長,年同比增長0.7%,已是歐元區連續第二個季度經濟增長放緩。經濟增長低迷也是今年9月歐洲央行貨幣政策會議決定增加刺激措施的重要原因。

當時歐洲央行行長德拉吉表示:“即便不是全部,8月我們獲取的大多數GDP和通脹數據也在顯示,經濟複蘇動能正在流失。”

對於本周五將公布的三季度歐元區GDP,彭博調查的共識預期為環比增長0.1%。上周德拉吉在新聞發布會上表示,歐洲央行的資產負債表預計將邁向2012年初的水平,這意味著該央行有將近萬億歐元的擴張空間。他還說,如有必要,歐洲央行將采取更多措施。

當時德拉吉這樣評價歐元區經濟:“今年夏季幾個月以來,收到的數據和調查證據整體預示著,歐元區的增長動能在減弱。”

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歐元區 歐元 工業 生產 增速 不及 預期 三季度 GDP 恐將 繼續 疲弱
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騰訊財報不及預期開盤大跌 網遊收入與微信用戶增速放緩

來源: http://wallstreetcn.com/node/210616

北京時間周四9:38更新: 騰訊控股(00700HK)開盤後大跌3.25%,報125港元。 


周三晚間,騰訊公司發布了三季度財報,騰訊當季的凈利潤未能達到預期,微信和WeChat的合並月活躍賬戶增速放緩,網遊收入環比出現下滑。

財報顯示,第三季度騰訊凈利潤為56.57億元,同比增46%,較上季度同比增長59%的速度有所放慢,也不及預期的61億元。

微信與QQ用戶增速放慢

作為騰訊如今最炙手可熱的產品,微信和WeChat的月活躍賬戶為4.68億,環比增長6.8%,相比二季度的10.7%環比增幅有所下降。

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此外,QQ的月活躍賬戶環比持續收縮,較上季度減少1.1%,QQ空間的月活躍賬戶環比減少2.5%。

有媒體認為,QQ空間這個騰訊過去的核心開放平臺終於顯現頹勢,目前來看,其下降趨勢很難遏制了。

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網遊收入環比僅增2%

在網遊方面,騰訊三季度的網絡遊戲收入為113.24億元,環比增幅下滑至近2%,二季度這塊的收入是110.81億,環比增7%。

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更令人意外的是,手機QQ和微信的遊戲收入環比竟然下降。

根據財報,第三季度QQ手機版與微信上智能終端遊戲產生的總收入約為人民幣26億元,比二季度的30億元少了4億元,此前騰訊預計三四季度移動遊戲業務的收入會維持在30億元。

騰訊將此歸咎於新版本的延遲發布,“起因於公司必須在這些遊戲內推出訪客登錄選項”。

對於這塊收入的下滑,騰訊遊戲的副總裁馬曉軼此前已為市場打了預防針:

下半年開始,騰訊遊戲不再將收入增長作為主要目標,而是將擴充遊戲組合、提升用戶參與度和平臺實力作為核心任務,如果這個過程中需要付出局部收入波動作為代價,騰訊認為這是正常與合理的結果。

廣告收入環比增速大降

在騰訊另外兩大業務板塊中,受惠於視頻廣告及移動廣告,騰訊三季度的網絡廣告收入同比增長76%至24.4億元,但是環比增速為18%,比上季度75%的環比增速大幅放緩。

三季度騰訊的電子商務交易業務收入同比大幅下降81%至4.59億元,這塊業務的成本也繼續大幅下降,毛利環比有所提高。

騰訊提到,這反映了繼騰訊於2014年3月與京東進行戰略交易後將流量轉向京東,以及易迅業務從自營業務轉變為交易平臺。

三季度,增值服務、網絡廣告和電子商務交易三大業務板塊占騰訊總收入的比例分別為82%、12%、2%,其他收入占4%。

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騰訊 財報 不及 預期 開盤 大跌 網遊 收入 與微 信用 增速 放緩
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上海個人房貸持續下滑 10月增量不及年初十分之一

來源: http://wallstreetcn.com/node/210988

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上海個人房貸新增金額跌至兩年低點,顯示房地產市場成交萎縮、銀行政策政策放松程度有限。

11月20日,央行上海總部發布了10月份上海地區信貸數據,其中個人住房貸款增加11.9億元,同比少增36.1億元,環比少增15億元,甚至不及今年1月份新增的116.7億元的十分之一。

在9月底央行出臺房貸新政後,個人住房貸款增速仍呈現放緩,“金九銀十”央行上海總部在解釋第三季度房貸數據時表示,是受“樓市成交萎縮、市場調整預期強烈和還貸增加”的影響。

第一財經日報援引一名大型房產中介部門負責人表示,一方面,銀行雖然紛紛松綁了原來的“限貸”,但另一方面,在房貸給予基準利率下浮等折扣優惠方面,銀行都很“慢熱”,這和購房者的預期形成了反差,因此不少有貸款需求的購房人進入了觀望期。“購房人想等一等,看看銀行的貸款政策能不能更加優惠。”

此外,某商業銀行產品策略部經理在第一財經日報采訪時還表示,因房貸收益不高導致對銀行的吸引力有限,在壞賬率不斷上升的背景下銀行方面希望將資金投入到收益更高的地方。

上海個人房屋貸款不斷萎縮的同時,房價也持續走低。國家統計局11月8日的最新數據顯示,10月上海房價環比下跌0.7%,同比下跌2.4%。至此,上海房價已經連續第六個月出現環比下跌。

國泰君安分析師侯麗科等在今日報告中指出,如果2015年銷量持續偏弱,政府仍有使用限購繼續放松、降低首付比例、降低營業稅契稅等放松政策的空間,料房地產基本面穩步恢複可期。

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上海 個人 房貸 持續 下滑 10 增量 不及 年初 十分 之一
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