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顺德民企发力南美:130亿元购50亿吨铁矿


http://www.21cbh.com/HTML/2009-12-29/159635.html
順德 民企 發力 南美 130 億元 元購 50 億噸 鐵礦
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北京烂尾项目翻身奥园预计回笼130亿元


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20100128/2010012804063806.html


每经记者  朱玲  发自广州

        去年,以兼并收购突击土地市场的中国奥园(HK,03883)先后以低价接盘北京、沈阳项目。1月27日,中国奥园表示,此前收购的北京耀辉项目,预期今年首季度开始住宅单位第一期销售,均价预计达8万元/平方米。

        据 了解,耀辉项目是中国奥园去年7月以8.3亿元从香港世纪协润投资有限公司手中收购的,原项目在2004年就已取得开发使用权,几经周转,由北京首都开发 股份有限公司(以下简称:首开股份)和香港世纪协润共同拥有。该项目当初预计将建设成结合住宅、商业以及酒店的综合商业豪宅项目,总建筑面积达25万平方 米。

        由于拆迁工作难度大,项目拖得太久,期间又遇到2008年全球金融危机,公司项目资金未到位,使得豪宅销售举步维艰。2008年7月,该项目停工,成为北京长安街著名的烂尾楼盘。

        去年7年,奥园借助低价接盘的机会进军北京市场,以3.7亿元收购香港世纪协润投资有限公司41.33%的股份,此后又同世纪协润签订了一笔4.6亿元的订立贷款协议,用于支付首都股份拥有的北京耀辉项目62%的转让权,最终获得收购该项目。

        据 了解,该项目的总投资约50亿人民币,项目主要以200~1000平方米的户型为主,约有500个单位,其中可销售住宅面积16万平方米,该项目第一期预 计于2011年之前竣工。奥园相关负责人表示,该住宅均价预计为8万元/平方米,若住宅全部销售完毕,可回笼资金达130亿元。

北京 爛尾 項目 翻身 奧園 預計 回籠 130 億元
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中環在線:稻香向茶客派$130萬利是 李華華

2010-02-11  AD





 

稻香控股(573)能夠喺競爭激烈嘅飲食界佔前列地位,自然有過人之處,例如大年初一向茶客派10蚊利是,就令到客戶好窩心,軟銷效果好了得。

稻香行政總裁梁耀進噚日介紹銅鑼灣新開嘅「HIPOT」火鍋店時話,往年喺年初一派利是有成100萬蚊,今年嘅預算係120萬至130萬蚊,因為分店多咗。舊年本港面對金融海嘯打擊,但佢話仍會向員工派花紅約1500萬銀啦。

講 到發展大計,梁總話計劃喺本港開設7至8間分店,華南地區就開3至4間,涉資約1.5億銀,兼且要增聘員工800至1000人。另外喺大埔嘅中央物流中心 會喺出年首季投產,今年仍要投入資金2億。今年要應付通脹,料營運成本增加1至3%,要加價或減租就好難,佢話惟有加大中央採購控制成本,增加人流,同埋 拓展包裝食品同季節食品,希望可以抵銷通脹。



中環 在線 稻香 香向 茶客 130 萬利 華華
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IQ 130 vs. 研究很多股票的人(副題: 少見多怪)-中港照相(1123)

(我自己有持有此股,佔組合約15%,敬請留意。)

今日看鄭家華先生的文中,其中一句是這樣的:

這種活動,較直接的叫法!應該叫做「偷橋」或「偷點子」,筆者就經常向歡樂時光的酒友及同文兼同事王雅媛小姐偷點子。

今日,我挑完他之後,再挑投資理財週刊和王小姐同頁的聲稱自己「經國際認可機構評定智商130以上」的親切的金子關於談及中港照相(1123)的文章,我早期有寫過,詳看此文

她推介的原因有四個,但全部站不住腳,請看以下解釋:

1. 派息很高

2. 主要股東為管理層、利豐集團及基金

關於(1),請留意近兩年的派息政策,主要是年中和末期各分派一定額的股息,其中1仙是正常的股息,其餘是特別的派息,所以假設他的派息不能持續,派息根本只是2仙,股息率根本只有3.5%,較一般的REIT和真正的高息股已經是很低,請問如何高息?

關於(2),根本和(1)是自圓其說,只能解釋因為有(1)的原因,才會派息,慷慨之說根據(1)稱更是奇談。

3. 集團全無負債,每股現金水平50仙,整盤生意值4仙,不合理地便宜

根據報表,公司有現金5.86億,扣除派息約2,900萬(請別要忘記已經除了息),淨現金是5.57億,折合現金只有48仙,如果加上1.61億的「透過損益按公平值計算之金融資產」,確實,公司確實超過股價,有61仙,但是其生意的經營情況確實慘不忍睹(見下文),值不值錢見仁見智。

4. 市帳率只有0.68倍,每股資產值79仙,有32%折讓。

(1) 第一句和第三句意見重複,不敘。

(2) 我已多談講明,市帳率和投資股票絕無關係,香港大量老千股及呃錢礦業股市帳率長期處於0.1-0.3倍水平,為何股價還這樣便宜,大家心知肚明,只有在大股東公平公正情況下,小股東才會獲得好的回報。

(3)根據報表,公司9.25億資產中,有3,578萬是商譽,淨資產只有約8.9億,折每股76仙。

然後,它用兩大段來談公司的發展,但是我夠膽說,這是廢話:

第一段談它的沖晒店業務,其實這盤生意根本不賺錢,在2007年富士公司終止其業務代理權後,公司明顯缺乏盈利基礎,近兩年盈利合共370萬中,由地產投資及股票投資的帶來的重估其他盈利約2,200萬,即是如沒有這類業務支撐,公司每年蝕約900萬。

第二段談富士的合作,其實在2006年7月,富士公司眼見公司經醫療產品好賺,於是終止其代理權,並給予大額賠償,很明顯富士都是在商言商,但沒太多錢賺的合作關係會維持。這就是公司現時手上現金的由來,但公司不擅投資虧了一部分,派息又花了一部分,所以已經沒了一截。

所以,這篇文中只有一句值錢: 是非常好的收購(按: 買殼)對象。但這句之前,我都研究了這股至少3年,為何她還說「應該未聽過」?是否她,還是我少見多怪?為何投資理財周刊會選這個對股票認識很少的人去寫呢?

IQ 130 vs 研究 很多 股票 的人 副題 少見 多怪 中港 照相 1123
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顺德民企牵手三央企 130亿购南美铁矿

http://www.21cbh.com/android/news.php?id=159635

低调顺德民企再现猛龙过江之举。

12月26日下午,日新发展有限公司董事长李子豪宣布,全资收购智利铁矿的所有法律手续已在今年10月完成,储量达50亿吨的3个矿区的矿权已在掌握之中。

28日晚,李子豪告诉本报记者,获得上述3个矿区的控股权耗资130亿元,主要包括履行合同款和向智利政府缴纳的税收等。该笔收购款将分期支付,部分资金由香港公司股东成员提供。

一向不为人知的李子豪,其涉足矿山领域的底气部分来自于三大央企捧场。记者获悉,中国五矿珠海公司将协助打开国内铁矿石销售市场;中远物流承担铁矿石运输;而中国交通建设股份公司(简称“中交建”)将协助建设运输铁路及码头等设施。

在业内人士看来,在圣诞节后宣布此项收购也颇有深意。按照惯例,中国钢企与全球三大铁矿石巨头就2010年铁矿石价格谈判即将展开。而据五矿方面介绍,该项目同等品位铁矿石,其离岸价将比淡水河谷今年供给亚洲市场的离岸价低30%以上。

李子豪这项收购其实只是中国企业进军南美矿产资源的一个插曲。此前不久,武钢与委内瑞拉矿业公司达成铁矿石长协价协议,并出资4亿美元投资巴西EBX集团下属MMX公司。

只是,这次大手笔收购的主角换成了名不见经传的民营企业。除了对这些收购诸多细节的疑问,业界还在思考此举是否有助于铁矿石价格谈判的天平向国内钢企倾斜?

神秘收购人

“我们计划2010至2012年,对中国市场的供货量达到3000万吨以上;2014年后,每年的供货量不低于1.2亿吨。”李子豪称。

给日新发展带来底气的是那储量丰富的智利铁矿。根据日新发展提供的资料,其获得的3个矿区位于智利首都圣地亚哥以北1000公里,总面积达40多平方公里。其中,1号矿面积2平方公里,2号矿面积9平方公里,3号矿面积20平方公里。

“我第一眼看到这个矿山就被震撼,它就是一个铁疙瘩。”李子豪清楚地记得第一次看到铁矿的情景,“从200米高的地方向下望去,很多铁矿石已经露头,开采容易。”

一位曾到智利矿区现场勘查过的人士也向记者描述道:“我们将吸铁石放在铁矿山体侧面,吸铁石马上就被牢牢吸引住了。”

令李子豪怦然心动的另一重要原因是铁矿的地理位置。“它离海岸线很近,才50多公里;港湾没有浪,离岸一点点的地方,水深就达25-30米。”为了探明该 铁矿的储量,2008年,日新发展耗资百万美元,测量成果报告证实,仅1号矿和2号矿两个矿区的铁矿石储量就达30亿吨。“据估测,3号矿的铁矿石储量超 过20亿吨。”李子豪说,“我们还将对矿区进行钻探,以进一步确定它的储量。”

在广东顺德,日新发展几乎默默无闻。李子豪又是何方神圣?

记者了解到,成立于1996年的日新注册资本仅5000万元人民币,20多个员工在顺德某商业城办公。1980年高中毕业的李子豪,曾在国有纺织品进出口 公司“摸爬滚打”,在1995年创办了自己的公司。记者曾问李子豪:“你的第一桶金来自哪里?”“纺织品出口。”李子豪回答称。

据李子豪透露,日新发展还在广西拥有金矿,在贵州有钼矿、煤矿,并在澳大利亚投资了煤矿。“日新发展是一家多元化的投资控股公司,我控制的公司有15家以上。”

1998年,日新发展开始进军汽车产业,斥资2400万元收购了成都新大地汽车厂,2008年,其又将在香港创业板上市的江苏牡丹汽车(8188.HK) 收入囊中。李将目光瞄准南美铁矿始于2002年。“中国资源贫乏,但南美资源丰富,而且智利有我熟悉的华侨。”李子豪回忆,“当时,那里有消息过来,说智 利的铜矿不错,铁矿也好,很有搞头。富含铁元素的铜尾矿2美元∕吨,有一大堆,你来看看。但我感到距离太远,不想去。”

但3年前,汽车板价格快速飙升,这使李子豪的汽车生产企业面临沉重的成本压力,也促使他重新审视智利的铁矿。2006年底,他独自一人到智利去考察,当地 的华侨朋友告诉他,60%以上品位的铁矿,依然静静地躺在那里,无人开采。“铁矿需要大规模开采才能把物流成本降低,但它的市场不在南美,因此很多矿主守 着金山用不了。”

李子豪看准时机,开始在智利寻找收购目标。他委托华侨朋友先后考察、洽谈了100多家铁矿企业,并于2007年初确定了收购对象。“我们耐心地与他们谈了 1年多时间,2008年扩大了战果,终于把3个矿区76%的股份买了下来,今年已把矿权登记等法律手续全部办完。”李子豪说。

收购款何来?

获得3个总储量超过50亿吨铁矿控股权,日新发展需付出多少真金白银?“130亿元(人民币)左右。”12月28日晚,李子豪如此回答本报记者。

130亿元的收购款,主要包括履行合同款和向智利政府缴纳的税收等,“合同内容很复杂”。

一个星期前,本报记者曾问李子豪,与宝钢、武钢等企业在国外买的矿相比,日新发展的收购价格处于什么水平?“天壤之别。”李子豪称,“他们花的是买意大利家具的钱,而我们的价格就像买中国木头那么便宜。”

尽管价格“便宜”,但对一家在顺德名不经传的企业,日新发展收购智利铁矿的巨额资金从何而来,无疑是外界关心的重点。据李子豪介绍,“对智利铁矿的收购, 是通过日新发展控股的香港公司进行的”,不过,这130亿元的资金,并非一次性支付,而是“采取分阶段付款的方式”,“先支付一定比例,待开采达到一定规 模后再逐步付清”。

日新发展支付的首笔资金从何而来?“有一部分是我们香港公司股东成员提供的。”李子豪说,“我们的股东财团,还控股了柬埔寨联合商业银行,我在其中也有股份。”

李子豪背后是否有一个传说中的财团支持?一位接近此次收购的知情者对本报记者表示:“在顺德,李子豪找几个人,凑个10亿元不是难事。”而130亿元的收购款,仅仅是总投资的一部分。

日新发展的智利铁矿要想顺利投产,还需要一笔巨额投资——运输铁路和港口码头的建设资金。李子豪说,这些建设将由中国交通建设股份公司承担。

此前,李子豪告诉本报记者,为智利铁矿开采配套的码头和铁路建设约需上百亿元的投资。但12月25日,中交建的一位高层向本报记者表示:“不需要那么 多。”28日晚,李子豪再次向记者确认:“仅铁路和码头建设确实不需要100亿元人民币,但矿区还要建设发电厂和堆矿场等设施。”

联手三大央企

仅有收购资金还不行,三大央企加盟令李子豪增加了胜算。

目前,由这家香港公司全资控股的新公司—智利亿龙矿业有限公司,正在紧锣密鼓地进行开采申请、港口码头申请等前期工作,同时开始布局国内市场。根据初步计划,2010年,亿龙就将通过中国五矿向国内钢铁企业供应铁矿石300万吨。

据李子豪透露,下一步,日新发展和中国五矿有可能在铁矿石方面进行股权合作。

日新发展的另一个合作伙伴,是中国远洋旗下的中远物流。此前不久,日新发展与中远物流已签订《战略合作框架协议》,后者将承担智利铁矿石的运输业务。“铁矿开采,物流很重要。我们会与日新组织一个团队,开展更紧密合作。”

12月26日,广州中远物流有限公司租船部副总经理陈才升对本报记者称。日新发展在智利的最重要合作伙伴,则是另一家央企——中国交通建设股份公司。

据了解,中交建旗下一家专门从事海外工程的公司已与日新发展签订了《战略合作框架协议》,但谈判尚未结束。“我们想多持有一点1号矿的股份,他们也想多多益善。”中交建旗下那家公司的一位高层透露。

中交建与日新发展接触已半年之久,上述中交建高层曾与李子豪以及山东省第八地质矿产勘查院的专家一起到智利的矿区实地考察。“我们开着车跑了两天。开始我也不太相信,去看了才觉得这是个不错的项目。”

本报记者获知,日新发展与中交建的合作将采取交叉持股方式——中交建持有铁矿石公司的股份,日新发展反过来持有铁路公司的股份。“现在,双方都想尽量多持有两个公司的股份。”一知情者透露。李子豪称,智利2号矿和3号矿,“有央企和香港投资机构想参股”。

据上述中交建高层透露,他们很快就会派人前去智利,开展港口和铁路建设的前期工作。他对本报记者称:“智利的法律体系比较完善,将来在项目建设上的纠纷比较少。”

此项收购对即将来临的铁矿石谈判会产生何种影响?李子豪直截了当地表示:“我们就是要争口气,打破国际铁矿石巨头的垄断。”

順德 民企 牽手 三央 央企 130 億購 南美 鐵礦
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上市3个月乡村基上海豫园店关门 IPO承诺年底130家店或难完成

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101222/2145781.shtml


每经记者 郑佩珊 发自上海
从重庆发展起来的乡村基,自在纳斯达克成功上市以来名声大噪,公开消息显示,乡村基从一开始就打出“中国麦当劳”的旗号,不仅打算布局中国,更有走向世界的宏伟目标。不过这家被红杉资本看好,并实质性参与其中的公司,近日在上海却出现关店消息。
据了解,乡村基早先已经进驻上海,并且拥有4家门店。但是近日《每日经济新闻》记者发现,乡村基位于上海市繁华地带的豫园店已经悄然关门,乡村基的网站上也已经将上海豫园店抹去。
记者向乡村基方面求证该情况时,上海分公司一位自称是总经理助理的人士告诉记者,“关掉豫园店也是公司发展的需要,我们不能保证任何一家门店都赚钱,不赚钱的门店自然要停掉。”
乡村基IPO招股说明书指出,公司计划在2010年底将分店增加至130家。记者统计乡村基网站信息发现,其目前拥有的门店总数为115家,在距离年末已不到10天之际,有分析指出,乡村基能否完成IPO时的承诺值得怀疑。
豫园店已关门
12月21日,记者来到乡村基位于黄浦区方浜中路280号金豫名品折扣中心2楼的豫园店,发现原店址内部已经有4名工人在进行重新装修。大门口乡村基的 店牌已经拆除,只有玻璃门上还留有“CSC”的标志。其玻璃门上豁然贴着一份出自上海得聪乡村基餐饮管理有限公司 (以下简称上海乡村基公司)的停业通告:“乡村基豫园餐厅于2010年11月30日起停止营业,感谢您长久以来对乡村基的支持,给您带来的不便敬请原 谅。”
而对于乡村基豫园店关门的原因,却有各种猜测。“世博会结束以后,乡村基豫园店的生意已经不行了。”金豫名品折扣中心1楼的一位营业员告诉记者,“这里房租这么贵,他们生意又不好当然就关了。”
记者随后找到该商场一位负责招商的梁姓负责人。该名负责人告诉记者,乡村基豫园门店的店面有420平方米,现在的租赁价格是每平方米每天7.5元,再加上每平方米每月26元的物业管理费。也就是说,租赁这样一个门店,每个月需要支付十多万元的租赁费用。
“门店不赚钱,每个月还要贴进去一点,我们自然就把门店关掉了。”前述上海乡村基公司总经理助理告诉记者,“公司在操作上会有失误,也属正常。”
据乡村基中国的一位贺姓负责人介绍,上海乡村基公司为乡村基的子公司,“上海豫园店确实已关门,这主要根据公司内部的一些考核指标而定的。其实每家公司都有自己评断门店优劣的考核标准,KFC、味千等同类型品牌也时常会有这类事情发生,属于企业的正常调整。”
除已关门的豫园店外,乡村基在上海还有3家店正常营业,分别位于上海市浦东新区金高路上的易初莲花、上海市青浦区徐泾镇沪清平公路,以及上海市宝山区长江西路易买得。这3家店都位于相对市郊地区,房租较为低廉。
《每日经济新闻》记者在中午12点20分来到乡村基位于宝山区长江西路上的易买得店。此时正值午餐高峰时期,记者发现该店一楼可容纳70个人的场地中, 上座率约70%,二楼却空空荡荡。5分钟之后,该门店迎来较多顾客,排队人数约20~30人,其中大多顾客的脖子上都挂有一个蓝色吊链的挂牌,上面指明为 易买得工作人员。
一位行业内人士指出,乡村基豫园店的关门,可能是因为水土不服,“类似乡村基的中式快餐的发展模式都必须要注意成本控制。乡村基在上海繁华地带开门店有两个问题,一个是选址的租赁成本,另外一个就是乡村基较低的价格是否与繁华地带的格调相匹配。”
上述业内人士还指出,上海是一个商业发达的一线城市,面对各色餐饮店,“上海的顾客还是比较挑剔的”。乡村基截至目前,只在上海市郊拥有3家门店,而市中心唯一的一家店已经停业,“乡村基在上海的扩张是否顺利?我们要打个问号。”
IPO承诺或难完成
作为中国第一只在美上市的快餐连锁概念股票,乡村基受到美国资本市场的热捧。2010年9月28日,乡村基以每股16.5美元的发行价在纽约证券交易所 上市,每ADS对应4股普通股,筹资规模约9200万美元。IPO当日,乡村基涨幅达47.27%,股价报24.30美元。
而就乡村基的上市,红杉资本的沈南鹏曾表示,乡村基的商业模式值得称赞。针对中式快餐一直具有挑战性的标准化问题,乡村基在实践中有重大突破,“这样的模式能够使企业很快地在全国扩张”。他并指出,乡村基具备了快速扩张的管理能力。
i美股投资研报数据显示,从1996年到2007年,乡村基单店数总共为9家,扩展速度并不快。2007年11月,红杉资本和海纳亚洲向乡村基共同注资 2000万美元,规划将乡村基打造为“中国麦当劳”,成为中国一线城市第一中式快餐品牌。从2007年底开始,乡村基进入快速扩张期,2008年单店数为 43家,2009年单店数81家,截至2010年9月底单店数为114家。
乡村基在IPO的招股说明书中指出,在2010年四季度,乡村基将再开16家分店,这样乡村基的总店数有可能将达到130家,同时消费者平均消费价格也从此前的5~13元提高至10~16元之间。
记者统计乡村基网站公布的信息,发现其目前在重庆、四川、湖北、湖南、陕西以及上海所有的门店总数为115家。如今距离年末已经不到10天,乡村基能否顺利在这余下的10天内再扩张15家门店?
上述贺姓负责人告诉记者,“乡村基目前还是会以中国西南地区为重点。”而上海分公司的总经理助理告诉记者,明年起乡村基会向上海周边地区进行扩张。
中投顾问研究员黎雪荣指出,中式快餐目前往往具有区域性,“要考虑成本控制,另外就是中式快餐的口味问题。如果从地区发展到全国就要考虑到菜品的不断创新,在竞争力上往往会实力不如当地的中式快餐。”
i美股投资研报指出,乡村基目前面临的挑战在于标准化,主要体现在产品标准化、服务标准化、流程标准化三大方面。不同于肯德基、麦当劳严格的工业化标 准,全世界统一风味,在中式快餐里难以完成标准统一化,要提供规格、口味、分量统一的产品更是困难重重。“比如不同地区消费者口味千差万别,许多中餐产品 不能提前预制加工,中餐饭菜口感与新鲜度不易保持等。”

上市 個月 鄉村 上海 豫園 關門 IPO 承諾 年底 130 家店 或難 完成
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的士攻略【的士牌130萬入場】

2011-1-13  NM




在低息環境下,投資者紛紛擁抱實質資產,而有經濟寒暑表的的士牌,亦吸引了大批新手沾手炒賣,牌價更屢創新高,被炒至四百八十八萬元,去年升幅近三成。

從事冷氣維修的陳先生,○九年初經朋友介紹,開始投資的士牌,當時牌價只是三百二十萬元,「銀行嗰時按揭批到九成,首期只係俾三十幾萬,又有車行保證出租同管理,每個月車租已經夠冚供款,仲有少少錢落袋,最緊要唔使驚有租霸。」

見回報吸引,陳先生買了一個又一個,惟三個月後牌價升了二十萬元,即放售鎖定利潤,炒了兩轉,賺了四十多萬元,現時仍手持三個牌照,花了二百五十萬本錢, 「仲諗緊買唔買多一個,今次真係諗住長揸收租。」記者問他會否擔心牌價大跌,他淡定說:「買樓買股票都會跌,咁乜都唔使做啦。」

事實上,政府自九四年停發的士牌照後,市區的士便一直維持在一萬五千多輛,而每個月平均約有三百宗成交。根據的士聯合交易所資料,去年初的士牌價由三百七十萬元,一年內大幅飆升至四百七十萬元,升幅接近三成;相比同期恒指表現僅升了百分之三,足足跑贏大市十倍。

的士行內規模數一數二的金威汽車,其總經理陳楚建指牌價大升,全因銀行水浸。「去年銀行好勇,開始轉用同業拆息加一點三釐計息,息率大概一釐半,比之前最 優惠利率減三釐仲平,息率持續低企,牌價不停升;依家息口低到離晒譜,嚿錢放响銀行一年得幾十蚊利息,不如買的士牌收租好過。」

陳楚建表示,近兩年買牌的人,有一半是的士初哥,「好多專業人士,如教授、律師見的士係搵食車,所以都買牌收租。」甚至有內地客大手掃貨,「內地客响十月 分三轉,買咗十幾個牌,佢哋好熟價,仲識壓價,我見佢買嘅量多,可能平一萬、兩萬俾佢,我知佢仲响其他車行買咗,至少揸住三十幾個牌,平均四百五十萬,而 家賬面賺晒啦。」

回報四釐

以上週牌價四百八十八萬元為例,的士按揭息率則H加一點三釐,不過首期須付二成半,並購買一輛新的士,入場費合共一百三十萬元,分二十五年供款,月供一萬五千九百元。

為方便新手入門,部分車行提供保證收入計劃,保證首年固定收入,其後按年調整。例如在金威購買牌照及新車,其收入保證為每月一萬九千元,一年便可收二十二 萬八千元車租,扣除一年供款及保險等雜費,回報約為三釐九五。現時的士行業正申請加價至起錶二十元,倘行政會議通過,陳楚建指車主可每月多收五百元,回報 達四釐。

事實上,車行向司機收取日更約四百元車租,晚間則收三百四十元,一個月便收取二萬二千元,扣除收入保證,變相車行賺取差價三千元。

而投資的士亦有一定風險,如發生交通意外,車主須承擔維修費用,「每個司機會交八千蚊按金,的士有咩損壞就由按金扣起,如果八千蚊以上,就須由車主補 貼。」另外維修期間的租金,亦由司機的按金賠償,例如修理費達八千元,而維修兩天,車主便損失此期間車租,約一千四百元。但陳楚建指,由於二手零件便宜, 如車頭冚只需四百元、車殼亦只需九百元,如非全車報銷,一般數千元搞掂;即使不幸全車報銷,車行亦隨時可提供現貨的士。

買賣手續簡便

以往投資的士牌看似黑箱作業,有行內人指,牌價升跌由數間大車行話事,但現時牌價可於各車行的互聯網查閱,「全行有過百間車行,但做牌照買賣大多只係十間 八間,價錢會有少少分別,所以投資者最好先格價。」上週四,美勤汽車及金威標價四百八十八萬元,而信安車行則只需四百八十五萬元。

另外,的士牌買賣只須於車行進行簡單手續,填妥一份買賣合約及租賃合約便可,不用律師費,通常於恒生、滙豐申請按揭,「先落十萬蚊訂,等銀行批出貸款,五個工作日內便可批出,再交埋尾數,便完成手續。」其後買賣雙方均須到運輸署簽署過戶紙,手續費為一千元。

 


的士 攻略 130 入場
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焗網通啃電盈李澤楷袋130億

2006-6-29  NM




本週二全國政協主席賈慶林訪港,其行程成為焦點,市場盼以此解讀李嘉誠和中央的關係,皆因其次子李澤楷甘冒觸怒北京之險,擬出售電盈的電訊及媒體資產予外資;縱使電盈中方股東網通大聲疾呼反對,李澤楷至今並無退意。

中央由始至今都不願這間香港規模最大,歷史最悠久的電訊公司,落入外人手中。○○年英國大東想賣股給星加坡電信,立時撬起當時的華資第二大股東——中國電信。結果,李澤楷在中銀等財團的信貸支持下,成功擊退星加坡電信。六年後的今天,李澤楷「玩」相同伎倆,中資第二大股東——中國網通,同樣被逼到牆角。

收購建議提出至今已逾一週,還未有結果,按中央一貫做法,不外乎是由信得過的本港富豪,或者是網通,買下李澤楷的股份。

愛做大「刁」的李澤楷收購及放售電盈,都引起哄動。他七年前獲港府「贈送」數碼港項目,注入上市公司得信佳(即盈科數碼動力前身),不足一年鯨吞香港電訊。若然電盈成功出售資產並派發特別股息,加上早年李澤楷配股所得,小小超憑電盈便淨袋近一百三十億元,大把籌碼另起新爐灶。

「嘩! 又傳李澤楷會買TVB嘞,八號仔追唔追得過呀?」「唔好呀!千祈唔好買八號呀!以前累死過好多人㗎啦!」連日來,雲集在深水埗中國銀行的師奶阿伯,都對電 訊盈科議論紛紛。事關股價一直低沉,了無起色的電盈,忽然充滿希望,受收購消息影響,上週四曾高見五元八角,比停牌前四元八角,升了兩成。

但其後證監罕有地主動表示,會調查電盈四天內三度停牌及股價大幅波動;之後,「財爺」唐英年更插手,親自要求證監主席韋奕禮徹查此事。

雖然證監調查予人印象都是不了了之,李嘉誠父子的公司,向來都得到監管機構「格外開恩」,今次看來政府的確是分外重手。

售資產提升至政治層面

這亦反映李澤楷放售電盈資產,已提升至政治層面,而且不在本港,而是北京。

電盈第二大股東中國網通,既是中國四大通訊網絡公司之 一,又是江澤民之子江綿恒所創立,是江派的代表企業。網通反對李澤楷把電盈資產賣給外資,代表着中央對此事的態度,所以買賣三方:澳洲的麥格理、美資的新 橋、李澤楷,當然包括其父親李嘉誠,不得不摸清中央的看法,而且須得到其「祝福」,交易才可成事,否則,他們日後要在中國「搵食」,必定困難重重。

特別是李氏父子。自江澤民下台,胡溫掌權後,李嘉誠的影響力被指大不如前,胡溫對於江撐腰的董建華,毫不留情地拉下台,讓曾蔭權上台,這一年來,也刻意淡化「李家天下」的色彩,原為李家囊中物的西九,突然要推倒重來,就是最明顯例子。

李嘉誠今趟為子與中央「交手」,亦是胡溫上場後的第一次,正可考驗他在中央的地位。

收購消息自上週一傳出後,本週突然沉寂下來,適逢此時總理溫家寶非洲訪問之旅即將結束,回國後會親自為此事拍板,因此各方都偃旗息鼓。

網通高層急返京

北京傳來的消息說,網通董事長張春江和剛辭去首席執行官、仍任副董事長的田溯寧,已被急召回北京開會,中央更下令網通不得聘請財務顧問,研究收購建議,可見中央不想「被玩」。

中央如此嬲怒,皆因網通去年入股電盈,根本就是怕李澤楷把電盈賣給外資。

香港不像其他國家,有法例限制電訊業不得落於外國人手中,雖然固網市場已開放,但電盈固網佔有率有六成八,仍是行內一哥;中央於是透過網通出手,落注電盈,當作中央「睇實」電盈。

去年一月,網通以每股五元九角,收購兩成電盈股權,作價七十九億元。這個價錢較當時市價溢價達兩成半,已令市場人士嘖嘖稱奇;而入股條件之一,原來要在合約列明,電盈出售香港電話或電盈互動影院一定投票權前,須取得網通同意。這在上市公司入股或合作中,並不尋常,擺到明網通不想電盈甩掉電訊資產予他人。

合作規模極細

網通當時聲言,會在四個範疇與電盈合作,引入NOW寬頻電視的模式進軍內地、共同發展內地流動電話業務、開發內地地產項目,及發展海外電信。

但到目前為止,落實的只有北京一個機樓重建項目,及由電盈收購網通母公司的杭州、寧波寬頻項目,規模極細。而當時派入電盈董事局的網通要員張春江及田溯寧,亦極少理會電盈日常事務。「網通入股後,與電盈的合作項目並不多,而張春江等人多留在北京,甚少理電盈的事,這正是因為網通的政治責任,重要過賺錢盈利。」接近中方的消息人士說。

電信市場諮詢公司Frost & Sullivan(中國)總裁王煜全說,電訊從來具戰略性作用,「控制網絡,便可以截獲往來的訊息,加以分析,不但可得知訊息內容,什麼人、從哪發出,都查得出來。美國政府就是靠截聽等方法,獲知恐怖分子的行動部署。」

擺明藉外資脅迫

中央認為,既有此共識,李澤楷今次竟找來兩個外資洽談電訊業務,擺明是逼網通「食埋」電盈股份。而麥格理及新橋,又「巧合」地與李澤楷關係密切。其中澳洲最大投資銀行之一麥格理,在今年一月,找來和黃及長實獨立非執行董事馬世民(Simon Murray)加入,成為該公司的企業融資亞洲區主席。馬世民以往是李嘉誠重臣,亦曾任李澤楷的「太傅」,在和黃打工時扶助太子上位。

美資的新橋資本與李家更有淵源,其董事總經理戴德時(Timothy Dattels),為前高盛董事總經理,曾替長和系達成多宗交易。李澤楷在三年前有意收購英國大東,亦找來新橋母公司德太集團合作,不過其後告吹。而新橋○四年購入深圳發展銀行,成為第一大股東,原來亦是由李澤楷穿針引線。

今年一月,新橋提出收購電盈母公司,新加坡上市的盈科拓展兩成半股權,並有意私有化,作為李澤楷淡出電盈的第一步。

中央企硬不示弱

市場傳聞,麥格理和新橋都向網通招手,表示購入電訊資產後,成立的新公司可 讓網通持股五成,但消息人士透露,被激怒了的中央企硬不會屈服。一來中央認為不能示弱,被人脅迫;二來網通無論財政及管理上,都未必啃得落電盈。 Frost & Sullivan(中國)總裁王煜全說:「近年來,網通面對客戶流失及用戶每月消費(ARPU)下跌的問題,較主要對手中國電信嚴重。」

當年南北分家,中國電信將北方十省分予網通,保留較富裕的南方省份,形勢較網通為佳。「再加上內地寬頻競爭白熱化,3G前途未卜,網通根本無暇再外顧,而且也沒有錢。」

去年全年網通總收入為八百七十億元人民幣,與中電信的一千七百億元人民幣,相差甚遠;而在現金方面,網通亦只有約五十億元人民幣,是中國電信的三分之一。

馬世民幫手賣甩蝕本貨

網通最近亦收縮業務。話說○二年網通聯合新橋投資、軟銀亞洲基金,以六億三千萬元,收購原屬和記環球電訊的亞洲環球電訊,並以此基礎成立了亞洲網通,主要業務為海底電纜。其後,網通從兩個合作伙伴手中收購亞洲網通股份,總作價為十五億元,令亞洲網通成為網通的子公司。不過,亞洲網通原來是爛茶渣,○五年度虧損三億五千萬元,流動資產淨值為負八億元。

今年六月初,馬世民牽頭找來英資安石投資管理公司(Ashmore)和Spinnaker資本集團,收購亞洲網通,涉資約十三億元。市場預期馬世民等會再購入亞洲網通其他相關資產,作價估計約十八億元。網通總共以三十億元出售亞洲網通,因此淨賺十五億多,有助改善現金流動。

恍如○○年翻版

今 次電盈收購戰,恍如○○年的翻版。當年英國大東為打入中國市場,把香港電訊股份售予中方,中方為加強在香港電訊業的影響力,最後示意中國電信入股香港電訊 近一成三,成為第二大股東。豈料大東後來突然決定出售香港電訊予星加坡電信,中方遂找來李澤楷出手,由中國銀行等多家銀行牽頭,借予李氏旗下的盈動九百億 元,並以總代價二千九百億元,鯨吞香港電訊。

如今李澤楷變成當年大東的角色,同樣突然要出售電訊資產,中方若重施故技,就要找港商接棒,市傳恒基主席李兆基及中信泰富主席榮智健是人選。本週二,榮智健對此傳聞,只微笑搖頭,不作回應。

派息可套九十億元

假如美國新橋及澳洲麥格理銀行真的落實以近六百億元,向李澤楷收購電盈旗下電訊及媒體資產,扣除電盈的二百六十多億元債項後,將剩低三百四十億元,若以每股約五元的特別股息盡派給股東,以小小超及其有關公司現時持股計,即約可收到八十九億元。加上六年前他截香港電訊母公司英國大東胡,搶先以每股十五元八角一仙,配售二億四千萬股盈動,套現足足三十八億元,李澤楷前後可套回一百二十七億元,成為此次交易的最大贏家。

回想當年李澤楷取得電盈,幾乎不費分毫!

李澤楷在美國史丹福修讀電腦工程,未畢業已在父親的和黃集團任董事及副主席,在父親打本下,他與和黃合作投資九億多元,成立衞星電視。到九三及九五年,分兩次合共六十八億元高價,出售予澳洲傳媒大亨梅鐸,勁賺六十億!

小小超其後以出售衞星電視賺得的三十億元,自行創業成立盈科集團,並在新加坡借殼上市成為盈科拓展(即電盈母公司)。

港府祝福獲數碼港

不久變身IT人的他,獲香港政府「祝福」,從董建華手中,不用招標便取得數碼港發展權。由是將原本為地產股的盈科包裝成高科技項目,再加上私人及星洲盈拓持有的北京、上海及香港零碎物業,以廿五億元作價注入黃鴻年旗下的得信佳,令李澤楷成功借殼上市,並將公司改名盈科數碼動力。

趁着科網風潮大熱,盈動四出大肆收購和入股網業,如東方魅力、Outblaze、時富數碼金融等,每次盈動公布有新投資,股價便受刺激上升,令股民及基金趨之若鶩,盈動亦多次以先舊後新方式,不斷配股集資,向外擴展。

及至二千年,小小超進而得到中央「祝福」,收購香港電訊。在短短一年多,小小超的神仙棒,將電盈股價炒高到約廿六元(五股合一股前)的歷史高峰。盈動未與香港電訊合併前,只是市值才三億元的蚊型股,一鋪變成市值三千三百億元的大型企業。

變負資產忙減債

然而,在科網股泡沫爆破後,盈科亦爆煲。合併後的電盈,變成負資產三百億的公司,要不斷變賣資產減債。

除了要將最賺錢的流動通訊業務 CSL售予澳洲電訊公司Telstra,前後共套現一百八十億元,為了爭取銀行為過渡性銀團貸款再融資,李澤楷忍痛將心血結晶NOW寬頻電視擱置。

不過電盈負債纍纍,而股價亦一瀉千里,由高達百多元(五合一後計),跌至不足四元,小股東欲哭無淚,而李澤楷亦成千古罪人。

為 打救已成負資產的電盈,李澤楷○四年初又再重施故技,把數碼港的豪宅項目貝沙灣、北京及香港盈科中心,以及機樓重建優先權等地產業務,連同八十億元負債, 注入東方燃氣,以換取東燃九成三權益及兩批可換股票據,東燃遂變身成今天的盈大地產。到了○四年底,電盈配股減持盈大股份,成功套現十一億元。

一條龍增吸引力

見電盈業績開始穩定,李澤楷開始執靚公司,在○五年中以近二十億元,收購流動電話服務供應商SUNDAY,取得3G牌,並開始大肆發展NOW寬頻電視,既大灑金錢挖角,又落重注取得ESPN等頻道播映權。

過去四年一直沒有出席電盈股東大會的李澤楷,由於心情靚靚,今年五月突然出席,更獲小股東拍掌支持。

他精心炮製,把固網、流動電話、寬頻電視捆綁成「一條龍」,令電盈包裝得更吸引,目的就是向外資推銷,沽售求利。

野 村證券分析員何景行表示,由於盈大擁有電話機樓的優先重建權,就算以後電盈將電訊資產出售,盈大仍有機會從重建中獲益。現時電盈手上有八十多個機樓項目, 其中重點及處 於市區的,有十多個,牽涉十七萬平方呎地方,可建二千個住宅項目。無論是麥格理還是新橋購入電訊資產,盈大仍擁有機樓優先重建權,屆時雙方仍可合作賺錢, 李澤楷甩身後地產項目仍有「揸拿」。

二億八轉戰《信報》

李澤楷淡出電盈後,新發展之一可能是《信報》。他一直洽購這份有三十 三年歷史的老牌財經報章,去年十二月消息曝光後,雙方曾因價錢問題談不攏而作罷,但現在雙方又再談判,並落實到律師樓洽談階段。「六月初,有電盈的人來 《信報》參觀印刷廠及寫字樓,看得很仔細,相信林生(林山木)、林太(駱友梅)賣給李澤楷的機會好高。」《信報》員工道。

市場傳聞,林氏夫婦出售《信報》的目標價接近二億八千萬元。屆時李澤楷又會在媒體市場出現,勢將再起風雲。


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中環在線:碧桂園三小姐23歲年薪130萬 李華華

2011-6-1  AD




 

碧桂園(2007)老闆楊國強三位掌上明珠,最細嘅千金楊子瑩經過3年努力,終於獲升做執行董事。噚日碧桂園宣佈,委任楊子瑩為執行董事,年芳23歲嘅楊小姐,基本年薪130萬人仔,仲可以享有其他附加福利,的確令到唔少80後恨得牙癢癢。

不 過,佢嘅年薪當然少過家姐兼大股東楊惠妍,舊年家姐攞170萬人仔。年紀雖小但來頭唔小。佢細個喺美國俄亥俄州立大學主修心理,08年加入碧桂園做主席助 理,返嚟幫屋企手前,喺國際性投資銀行打過工。計計吓,楊小姐咪20歲之前就已經大學畢業,唔怪得楊主席成日都讚自己個女聰明。

 


中環 在線 碧桂 桂園 三小 23 年薪 130 華華
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杜邦快速變身 關鍵購併130天

2012-10-15  TCW



在二○一○年復活節前夕,杜邦 (DuPont)首席執行長柯愛倫(Ellen Kullman)的電話響了起來,打電話來的是丹麥食品原料暨配方製造商丹尼斯克(Danisco)執行長湯姆.杭森(Tom Knutzen),他開門見山的問,「杜邦還有興趣買丹尼斯克嗎?」

在杜邦的購併雷達上,丹尼斯克已經出現很多年了,這一家工業級生物科技與食物配方全球領導企業,是幫助杜邦往新事業組合轉型的完美標的。儘管,杜邦投注生 物科學領域轉型已經超過二十年,在一九九九年,杜邦賣掉了傳統石化事業康諾克公司(Conoco)大瘦身,隨即以一系列的購併,進軍基因改造種籽、食物配 方等應用,但在這個轉型過程之中,華爾街對杜邦的表現評價並不高,股價還曾經一度掉到其間最高點的四分之一,在《財星》雜誌上的五百大企業排名也直直落。 丹尼斯克的技術不僅杜邦想要,過去兩家公司也維持著夥伴關係,如果能夠成功購併丹尼斯克,杜邦就能夠靠這家已有穩健經營模式與現金流的企業,快速轉型變 身。

與時間競賽一個半月時間,提出購併企畫書

然而,過去柯愛倫幾次探詢丹尼斯克,答案都是不賣。「誰能夠預料,不久前才問過的,在三個月之後,答案居然完全不同,」柯愛倫在接受本刊獨家專訪時表示。

問題是,二○一○年是全球剛剛走出金融海嘯,景氣仍然低迷的時候 ,多數企業都會避免在這個時機點進行大型購併;杜邦在海嘯期間也才經歷了裁員、無薪假等大幅內部企業改造的衝擊。

「你必須與時間競賽,做出抉擇,」丹尼斯克在二○一一年一月七日提出正式的購併邀請時,已有其他企業與杜邦競爭。柯愛倫必須以最短時間,評估這筆交易是否 符合杜邦的最佳利益,她召來財務長范磊達(Nick Fanandakis),高階經理人團隊核心七人隨即加入,決議爭取董事會支持這個購併機會。就從感恩節到一月七日不到一個半月的時間,杜邦提出完整購併 計畫,提出買價,並正式對外發出新聞稿:

杜邦將以每股六百六十五克朗,約六十三億美元(約合新台幣一千八百億元)總價購併丹尼斯克,每股溢價較二○一一年一月七日收盤價,溢價二五%。

與市場競賽提高出價,贏得九二%股東同意

然而對於杜邦這樣的購併老手,跨國購併複雜程度仍遠超過預期。由於丹尼斯克上市的丹麥法令要求,購併必須取得八○%以上股東同意,才能夠取得企業經營決策權,遠比美國規定的五一%要高,這使得避險基金捉到機會,推升丹尼斯克股價。

當年四月十五日,杜邦與丹尼斯克的購併已分別取得四十個營運所在國家多數批准,行政程序都快走完了,然而,杜邦才取得丹尼斯克四八%股東同意原來的購併價 格,柯愛倫與團隊陷入兩難,「如果不提高購併價格,就會輸掉這筆交易,但如果提高購併價格,買得太貴,購併後產出價值的門檻太高,完全失去購併的意義。」

英國文豪莎士比亞(William Shakespeare)筆下《哈姆雷特》在舞台上對天地吶喊:「做?不做?」戲劇化場景並沒有在商業世界中發生,但兩難抉擇同樣艱困。

對柯愛倫與杜邦來說,丹尼斯克購併案是企業轉型成長的B計畫,是天上掉下的良機,然而,「內部有機成長才是A計畫,」柯愛倫在《哈佛商業評論》表示。

杜邦的購併戰情決策必須重新啟動,派員與機構投資人溝通關於「交易行情是否公平」,重估購併價格最低底線,最後,在四月二十九日,杜邦提出新的購併價格:每股七百克朗,較原先提高五%的方案,總價七十億美元(約合新台幣兩千億元)。

接下來,柯愛倫只能等待,「我們做了所有能做的事,如果交易不成,最壞的打算就是,我們還有內部成長的A計畫。」五月十九日,杜邦贏得了九二%股東同意,宣布交易完成。

與未來競賽整合新團隊,再求創造差異化

柯愛倫表示,對杜邦來說,丹尼斯克購併目前還處於整合團隊、盤點資源第一階段,未來功課是結合兩家企業的跨領域強項,創造差異化,對杜邦來說,還有第二、 第三階段要走。「我想丹尼斯克的例子說明了市場變化與掌握時機,我們考慮購併很久了,但沒有想過它會在金融海嘯發生不久之後來,但你必須永遠對放在桌上的 計畫書保持彈性,機會在那裡,我們決定掌握它,最後我們成功了!」柯愛倫說。

這筆才完成一年半的交易,推升杜邦股價回到三年新高,在《財星》五百大企業排名推升逾十名。

杜邦因為有了內部成長A計畫,才能堅持B計畫價值底線的故事,對於過去操作跨國購併,已經累積無數失敗的台灣企業來說,也是寶貴的一課。

 
杜邦 速變 關鍵 購併 130
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美國130年市盈率圖。 unite_zhao

http://xueqiu.com/1019832951/25547707
難道PE<10倍,真得是那麼神奇?

1)robert shiller針對標普500指數計算市盈率的方法:cpi調整,10年平滑 。

2)歷史平均值16.5x。

3)目前是23.6x,進入到歷史高位區域 。

4)歷史最低5x附近。(註:似乎,極限位5倍PE,只是在1920年/1930年/1980年代出現過?)

查看原圖
robert shiller針對標普500指數計算市盈率的方法:cpi調整,10年平滑

歷史平均值16.5x

目前是23.6x,進入到歷史高位區域

歷史最低5x附近

上一輪股市擴張週期2002-2007,市盈率從21.3x擴張到26.7x,擴大25%;標普從768.63上漲到1576.09,漲幅105%中市盈率expansion帶來的影響偏小;

本輪股市擴張週期2009-2013,市盈率從13.3x擴張到24.3x,擴大83%;標普從666.79上漲到前期高點1729.86,漲幅159%中市盈率expansion帶來的影響佔比很大;

我們認為連續的qe和ot導致利率偏低是股市市盈率擴張的主要因素,需要考慮一旦出現資金偏緊的環境,整體市場出現估值水平收斂的可能。

當然宏觀環境總是難以判斷,對於收入和利潤能持續成長而遠端市值很大的企業,一定能夠補償市盈率的收縮,但是對於當前估值昂貴,而遠端的產業前景+公司能力並不相對清晰的企業,或許要留意股市的風險。

美國 130 市盈率 市盈 unite_zhao
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摩根大通與美國司法部達成130億美元臨時協議 但刑事調查還將繼續

http://wallstreetcn.com/node/60505

摩根大通週六已經達成臨時性協議,將向美國司法部等聯邦機構支付130億美元罰金,和解政府對摩根大通在金融危機前向投資者出售不良按揭貸款的調查。

130億美元將是美國政府與企業和解的歷史最高罰金。參與和解的聯邦機構包括美國司法部、聯邦住房金融局,和紐約州總檢察長等。

這起和解協議的具體條款仍在協商之中。它將解決摩根大通所有的民事抵押訴訟。但聯邦政府還將繼續對該銀行展開刑事調查。在最終的和解協議中,摩根大通很可能會就對一些涉案個人的刑事調查展開合作。

美國各大媒體均報導了130億美元的臨時性和解協議。

週五摩根大通CEO戴蒙、摩根大通法律總顧問Steve Cutler,司法部長Eric Holder,司法部副部長Tony West召開了一次電話會議。他們的協議是在這場電話會議上達成的。

目前Culter和West還在就協議聲明繼續協商。在之前的的談判中,摩根大通一直希望和解協議中要確保不會再對摩根大通發起刑事訴訟,但在最後的幾天裡,戴蒙立場有所退步,同意和解並且不要這項內容。

這次和解的罰金比之前方案要高出20億美元。之前的談判內容是,摩根大通支付70億美元現金,同時提供40億美元的消費者救濟。即便戴蒙曾親自前往華盛頓與Holder見面,這個方案也沒有成功。

週五,摩根大通先與FHFA達成40億美元和解協議。然後談判繼續,直到達成130億美元的聯邦和州政府的和解。

紐約州總檢察長Eric Schneiderman去年起訴摩根大通,聲稱摩根大通收購的貝爾斯登曾經誤導MBS買家。而FHFA在2011年曾對11家銀行發起訴訟,其中包括摩根大通。

摩根大通上週減記了92億美元訴訟費用,主要源自摩根大通2008年收購的兩家公司導致的訴訟。這兩家公司是貝爾斯登和華盛頓互惠銀行。

摩根大通上週還準備了230億美元法律準備金,並稱可能還會再有57億美元的損失。如果所有法律費用加起來,將相當於摩根大通六個季度的總利潤。

摩根 大通 美國 司法部 司法 達成 130 美元 臨時 協議 刑事 調查 還將 繼續
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摩根大通130億美元和解協議——誰是背後真正的贏家?

http://wallstreetcn.com/node/60627

摩根大通週六已經達成臨時性協議,將向美國司法部等聯邦機構支付130億美元罰金,以和解政府對摩根大通在金融危機前向投資者出售不良按揭貸款的調查。130億美元將是美國政府與單個企業和解的歷史最高罰金。

彭博的Jonathan Weil稱,但是我們仍然缺乏足夠的事實來判斷哪一方是真正的贏家。參與和解的聯邦機構包括美國司法部、聯邦住房金融局,和紐約州總檢察長等。另外,這130億美元的和解協議中究竟有多少是用現金支付尚不清楚(摩根大通去年的稅前收入為289億美元)。

在這130億美元中,大約40億美元用於補償消費者,但是細節仍然十分模糊。我們所知道的是,它們將以息票、折扣或其他軟軟性收益的形式償付,但是這最終可能不會花費摩根大通40億美元。抵押貸款投資者協會本月提交給美國司法部長Eric Holder一份信,抱怨美國政府與大型銀行的和解協議「已經導致責任方將和解的一部分成本轉移給住宅抵押貸款證券的投資者」。如果美國政府允許摩根大通用他人的資金而非自己的資金為私房屋主提供融資優惠,那麼這種懲罰還不夠。

另外40億美元將用於解決房地美和房利美的法律訴訟。對美國司法部而言,將這個協議囊括在其總和解協議中不妥,這就像「公雞把天變亮歸功於自己一樣」。這項訴訟根本就不是一個執法問題,而是一項商業爭端。

或許,40億美元的和解協議對房利美和房地美而言是一項不錯的交易。這對摩根大通而言甚至可能是更好的協議,這僅相當於兩房購買它MBS債券面值的12%(FHFA此前要求摩根大通支付60億美元)。誰是真正的贏家很難分辨出來。

另外,FHFA也對摩根大通32位員工進行起訴。如果FHFA與摩根大通和解了,並且受到了40億美元的補償,那麼從財務的角度來看,繼續向個人施壓並沒有太大意義。不管從被告員工那裡獲得多少資金,這相對而言不重要。

這些被告的員工是否正處於美國司法部的調查之中尚不清楚。摩根大通沒有公佈哪些抵押貸款債券是刑事調查的重點,或者它們是否包括出售給房地美和房利美的債券。換言之,FHFA的確宣稱摩根大通和其員工違背了美國證券法。但是,美國司法部公佈了與摩根大通的和解協議,而被告員工卻沒有承擔責任,這不令人滿意。然而,公眾目前認為這是一種正常的結果。

現在,我們還不清楚美國司法部的調查情況,以及這些和解協議將出現什麼樣的結果。摩根大通希望在抵押貸款債務所有問題上與美國司法部進行和解。美國司法部希望表現出有能力對違背法律的大銀行負債。但是,這項協議對雙方而言都不是一個完全的勝利。關鍵問題在於,這項協議是否能夠阻止銀行未來重犯類似錯誤。

摩根 大通 130 美元 和解 協議 誰是 背後 真正 贏家
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=79181

【案例】農夫山泉:如何做到價值130億?

來源: http://new.iheima.com/detail/2013/1227/57435.html

農夫山泉自1997年面世以來,發展到今天,以年銷售額130億的成績領跑中國飲用水的市場,i黑馬觀察到,中低端飲用水市場,產品價格相差並不大,而農夫山泉是如何通過另辟蹊徑,在飲用水市場中保持優先的?每當看到農夫山泉這四個字,我的腦海中首先閃現的是那句出色的廣告語“農夫山泉有點甜”,這句廣告語,是在農夫山泉一則有趣的電視廣告中提到:一個鄉村學校里,當老師往黑板上寫字時,調皮的學生忍不住喝農夫山泉,推拉瓶蓋發出的砰砰聲讓老師很生氣,說:上課請不要發出這樣的聲音。下課後老師卻一邊喝著農夫山泉,一邊稱贊道:農夫山泉有點甜。隨著“課堂”廣告從四月中旬開始在中央電視臺播放,“農夫山泉有點甜”的聲音飛越千山萬水,傳遍大江南北,品牌知名度迅速打響。廣告還被人民日報等新聞媒體評為1999年最好的廣告語,中文有“甘泉”一詞,解釋就是甜美的水,農夫山泉的水來自千島湖,是從很多大山中匯總的泉水,經過千島湖的自凈、凈化,完全可以說是甜美的泉水,因而說“農夫山泉有點甜”是賣點。“有點甜”以口感承諾作為訴求差異化,借以暗示水源的優質,使農夫山泉形成了感性偏好、理性認同的整體策略,同樣也使農夫山泉成功的建立了記憶點。根據此則廣告不難看出農夫山泉創造顯著的差異性,建立自己的個性,當別的同類產品都在表現各自如何衛生、高科技、時尚的時候,農夫山泉不入俗套,獨辟蹊徑,只是輕輕卻又著重地點到產品的口味,也僅僅是“有點甜”,顯得超凡脫俗,與眾不同,讓電視機前的消費者感到耳目一新,這樣的產品讓消費者忘記是困難的,一個廣告能達到這樣的效果,這個產品也就成功了一半。為什麽農夫山泉廣告定位於“有點甜”,而不是像樂百氏廣告那樣,訴求重點為“27層凈化”呢?這就是農夫山泉廣告的精髓所在了。首先,農夫山泉對純凈水進行了深入分析,發現純凈水有很大的問題,問題就出在純凈上:它連人體需要的微量元素也沒有,這違反了人類與自然和諧的天性,與消費者的需求不符。這個弱點被農夫山泉抓個正著。作為天然水,它自然高舉起反對純凈水的大旗,而它通過“有點甜”正是在向消費者透露這樣的信息:我農夫山泉才是天然的,健康的。一個既無汙染又含微量元素的天然水品牌,如果與純凈水相比,價格相差並不大,可想而知,對於每個消費者來說,他們都會做出理性的選擇。天然的概念一下讓農夫山泉與其他品牌有區別點但事實是,農夫山泉在甜味上並沒有什麽優勢可言,因為所有的純凈水、礦泉水,仔細品嘗,都是有點兒甜味的。農夫山泉首先提出了“有點甜”的概念,在消費者心理上搶占了制高點。其思維敏捷令人嘆服。同樣消費者只願意也只能夠記住簡單的信息,越簡單越好,簡單到只有一點,最容易記憶。農夫山泉在這一點上同樣掩藏不住其非凡的明智,僅僅用了“有點甜”,三個字,三個再平常、簡單不過的字,而真正的點更只是一個“甜”字,這個字富有十分的感性,那是描述一種味覺,每個人接觸這個字都會有直接的感覺,這個感覺無疑具有極大的強化記憶的功效,而記住了“有點甜”就很難忘記“農夫山泉”,而記住了“農夫山泉”就很難對農夫山泉的產品不動心。農夫山泉就是以簡單取勝,簡單,使自己能夠輕松地表述;簡單,也使消費者能夠輕松地記憶。簡單的“有點甜”三個字讓消費者輕松能夠記憶符合產品的特性,突出產品的優良品質。“農夫山泉有點甜”在這一點上表現得無可挑剔。農夫山泉取自千島湖70米以下的深層水,這里屬國家一級水資源保護區,水質純凈,喝一口都會感到甘甜。正是這樣,用“有點甜”來形容可謂恰當之極,因為它符合產品的特性;更可謂精妙之極,因為它突出了產品的優良品質。反複突出農夫山泉的優良水質針對消費者,要讓他們感覺美好。“有點甜”無疑是讓人感覺美好的,“甜”意味著甜蜜、幸福、歡樂,這是中國人終身的追求,這樣的中國人必定會追求感覺甜美的產品。農夫山泉狠狠地抓住這一點,它對中國人說:我,有點甜。這等於說:我,是你的追求。作為廣告語,這更等於說:請追求我吧。這是極難抵擋的誘惑,農夫山泉就是用誘惑力贏得消費者的購買力。農夫山泉還不忘與社會公益活動聯系起來“一分錢公益活動”,更加占據了消費者的心理。此外農夫山泉08年的傳播策略極其清晰和簡單。 概念明確後,就要用簡單有力的創意來傳達:極簡的背景,一杯水,水的倒入與更換“人體中的水,每18天更換一次”“水的質量決定生命的質量” 從真實的千島湖風景印入到農夫山泉的瓶標中的照片。“我們不生產水,我們只是大自然的搬運工”這一觀點,出乎於消費者常規思維,簡潔有力且富有內涵。本次廣告與之前農夫山泉一直在傳播的“水源地建廠,水源地灌裝”完美的結合,並進行了新的闡釋――農夫山泉是健康的天然水,不是生產加工出來的,不是後續填加人工礦物質生產出來的。差異化策略讓農夫山泉和競爭對手拉開了距離。農夫山泉抓住了中國人非常註重健康的心理,大力宣傳健康的理念。大自然的搬運工,農夫山泉是把自然精華帶到你身邊的人。這更值得感謝。靜謐與簡潔的畫面,在當前廣告絢麗紛擾的環境中更顯品質和與眾不同,得到了另一種關註和認可。該廣告迎合了消費者對健康,安全的需求.將農夫山泉天然的產品屬性傳遞給了消費者,使農夫山泉與其他品牌區別開來。樹立了農夫山泉良好的企業形象。大自然的搬運工這一概念讓農夫山泉和競爭對手拉開了距離“落井下石”,這個廣告開始於2008年,那時康師傅礦物質水被爆出水源來自自來水,這個廣告的播出頗有點.“落井下石”的味道。農夫山泉的這個廣告可以說“很樸實”,但效果卻很好。為什麽?因為它很註重廣告的實效。廣告創意能否達到促銷的目的基本上取決於廣告信息的傳達效率,這就是廣告創意的實效性原則。農夫山泉的“大自然的搬運工”廣告就通過傳授健康知識的方式,很註重廣告的“實用性”。農夫山泉一環扣一環的廣告策略,讓人領略了東方智慧的魅力,將農夫山泉自然,健康的理念深深地植入消費者的心里。很好地打造了農夫山泉為人類的健康事業做出貢獻的品牌概念。農夫山泉的廣告策略總結:原則一、創造顯著的差異性,建立自己的個性;原則二、力求簡單,只要一點,容易記憶;原則三、符合產品的特性,突出產品的優良品質;原則四、建立面的縱深,配合、烘托這個產品特性;原則五、針對消費者,要讓他們感覺美好。 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:品牌密碼 | 編輯:weiyan | 責編:韋
案例 農夫 山泉 如何 做到 價值 130
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騰訊股價大漲 馬化騰身價130億美元問鼎中國首富

來源: http://wallstreetcn.com/node/72755

受益於微信的日益發展,在過去12個月中,騰訊的股價上漲了92%。根據彭博億萬富翁指數,42歲的馬化騰的財富淨值暴增至130億美元,超越李彥宏成為新的中國首富。

2013年時,中國首富的位置曾兩度易主。去年8月,地產巨鱷王健林超越宗慶後成為首富,隨後李彥宏又於12月超越王健林。

目前,騰訊股價已經漲至512.5港幣,而2004年IPO時的價格僅有3.7港幣

腾讯股价大涨 马化腾身价130亿美元成中国首富

騰訊的聯合創始人張志東身價也達到71億美元,在中國富豪榜位列第五。他擁有騰訊6%的股份,而馬化騰擁有10.3%。目前,李彥宏身價125億美元,馬云為36億美元。

截至2013年6月,騰訊的QQ有8.18億活躍用戶,微信活躍用戶數也增加值2.36億,幾乎是日本人口的兩倍。

除了微信業務如火如荼,騰訊最近在電子商務上大動作頻出,比如重金入股華南城,推出微信版「餘額寶」根據華南城今日發佈的公告,其與已簽訂投資協議,騰訊將以15億港元(約人民幣11.7億元)的價格,收購華南城9%的股份。未來騰訊若進一步行使不可撤回的購股權,其佔華南城的股本比例將升至13%,而整個交易的價格也將提升至23.5億港元(約人民幣18.3億元)。

今天,騰訊微信平台正式開通測試類似的「理財通」業務,微信理財通首批合作夥伴包括華夏、易方達、廣發、匯添富等數家基金公司。

騰訊 股價 大漲 馬化 化騰 身價 130 美元 問鼎 中國 首富
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雲端拚戰的 小頭家 台灣中小企業主非懂不可的電子商機(130-134)

2014-01-27  TWM
 
 

 

過去,提著一卡皮箱在全球跑會展的小頭家,是台灣創造亞洲四小龍經濟奇蹟的象徵;現在,新崛起的電子商務平台創造了新通路,讓小頭家不用出門就能在雲端上做全世界的生意。

被中國逼得正在轉型找出路的台灣中小企業主,一定要認識這改變全球貿易的新工具。

製作人‧方德琳 撰文‧周岐原、鄧 寧

安口

網頁說四十種語言

包餡機撒網撈到107國客戶

撰文‧周岐原

二○一二年,浙江杭州。九月的天氣已涼,但是歐陽禹興奮又激動,因為站在他面前的,是阿里巴巴集團董事長馬雲。這晚,馬雲親手頒給歐陽禹一座獎盃,表揚他獲選「阿里巴巴世界十大網商」。

當晚十位受獎者,只有歐陽禹是台灣人;他,也是歷年評選中,首位入選此獎的台商。這是歐陽禹創業三十五年,未曾想像的成就與斬獲。

歐陽禹經營的安口食品機械,主要產品是包餡食品機,在國內,安口是統一、義美、奇美等企業的供應商;國外,香港知名連鎖餐飲品牌美心,與王品共同進軍中國市場的菲律賓第一大餐飲集團Jollybee(快樂蜂),同樣採用安口的機械。從香港、台北到馬尼拉,消費者口味儘管不同,他們到餐廳吃的燒賣、水餃與春捲,幾乎都是由安口的機器所生產。

安口的銷售範圍,並不局限東南亞,而是專注經營年輕人口比率較高、食品商機正在起飛的新興市場。攤開地圖,安口已經把產品銷往一○七國;換句話說,全球兩百多個國家,安口的產品已廣布近半數。能達成這種效益,歐陽禹歸功於及時投入電子商務。

出國參展成本高 轉進電子商務「我們的產品賣到蘇丹、愛沙尼亞??就連位在中亞的吉爾吉斯、塔吉克,我們也有賣過去。」歐陽禹列舉幾個客戶,所在地遍布歐、亞、非洲。他說:「一般人聽到這幾個名字『攏會驚』(擔憂),認為『這種地方,台商哪可能找到客戶?』我們就是有。」歐陽禹說話時,臉上常帶著微笑,態度溫和有禮。但是話題一談到電子商務,他雙眼閃出光芒,強調說:「做電子商務,就像漁夫撒網捕魚。網子撒得越廣,越能『撈』到客人。」「他(安口公司)懂得leverage(槓桿化)網路資源,把產品行銷到不同國家。」台科大教授盧希鵬觀察,安口不僅建構網路平台,還主動出擊,才能成功打進從未接觸的陌生市場。

一九七八年創業的歐陽禹,最初從豆芽菜機的貿易做起,後來他發現,全球各地都有包餡食品的消費需求,可觀的商機,讓他決定擴大投資安口、自建廠房。

跨足電子商務前,歐陽禹深信,訂單是雙腳走出來的,路途再遠,他也會設法赴現場考察。例如,他曾想了解南亞民眾如何用機器生產麵餅,於是特地搭六小時飛機,到三千公里外的孟加拉,就近觀察當地人烹調「蔥抓餅」的過程。一抵達孟加拉,他隨即把蔥抓餅作法拍下來,帶回公司當作設計參考。「以前公司人少,為了考察商機,我自己去過八十幾個國家,護照都換了好幾本。」歐陽禹笑說。

因為客戶是各國餐廳、食品業者,早期安口與其他台商一樣,由幹部攜帶實體機器,四處參加食品機械展。這種行銷方式,業務僅能與客戶有一面之緣,好比漁夫下網,時間太短,就不容易撈到豐收魚群,成本高昂、事倍功半。

「去會展,支出了交通與食宿費用,但每年展後,明明是見過面的客戶,回來後又找不到人,這種情況都出現過、很正常。」歐陽禹回憶。於是歐陽禹嘗試上網找客戶、突破僵局,歷經十餘年摸索,安口終於掌握三大訣竅,牢牢繫住客戶的心。

第一招:在地化 網頁四十種文字供選擇在公司網站點選語言列後,可見到俄文、越南文與阿拉伯文等選項,足足有四十種文字,比一般企業網站多數倍,是安口針對各種族消費者的貼心設計。這,正是安口走出台灣、拿下百餘國訂單的第一個訣竅。

「怎麼把生意推到這些地方?你的介紹,一定要用當地語言。」歐陽禹一語道破提供四十種文字選擇的原因。他解釋,從搜尋語言就在地化,是讓客戶認識自家產品的第一步。「所以我們不只用一種搜尋引擎,還要看當地使用習慣;例如俄羅斯,我們就在當地人最習慣使用的Yandex網站,刊登關鍵字廣告。」在地化,是歐陽禹最重視的手法。他指出,類似餃子的包餡食物,在世界各地有不同名稱、餡料,「一個可能包十公克餡料,也可能包五十公克。」但是作法相似,「所以你要從客戶的角度出發,設定各種不同的關鍵字。」歐陽禹解釋,光是關鍵字廣告,公司就以不同語言設計一百多組字彙,並限定在搜尋結果的第一頁出現,如此一來,才能提高客戶注意的機率。

第二招:提高黏著度 拍影片供客戶練習再者,安口的成功祕訣,不只是讓網頁呈現多種文字;貼心掌握使用者需求,服務到最後一步,更是安口練就的強項。歐陽禹指出,為了讓客戶能熟練操作機械,公司還拍攝教學影片,擺在YouTube與公司網頁內,提供各國客戶參考。

「公司有兩位同仁,工作是專門處理影片,他們負責將拍攝完成的影片,透過官網與阿里巴巴上傳給客戶。客戶從地區、產品名稱或型號,就能找到相對應的影片。」歐陽禹指出。好比消費者上網看著名廚影片,依樣學做菜,當客戶向安口買來機器,可以依照安口提供的影片練習,這一招,顯著提高消費者對安口的「黏著度」。

「如果是步驟可分開、可客製化的產品,業者最好把步驟拆解;例如賣螺絲,規格相對簡單的產品,較不需要拍影片,但是賣機械,就有需要藉此說明。」專業網路行銷機構米蘭營銷副總經理陳建銘,頗為肯定安口與客戶溝通的模式。陳建銘分析:「他們(安口)很清楚目標市場在哪裡。」第三招:即時服務 用效率為產品加分「董事長最常問我們:『世界各地的飲食,有什麼新流行?』」與安口合作十年、環球暢貨行銷執行長吳俊昇指出,歐陽禹對各國餐飲趨勢十分關注,因為流行會帶動餐飲業者跟進,如果能及早察覺演變,就可以預先準備新設計。

吳俊昇認為,安口能夠滿足消費者多種不同需求,是因為經營團隊格外有敏銳度。「到訪網站的用戶,在搜尋時打了哪些關鍵字,很多公司都會忽略,但安口特別會注意這點,因為這是用戶主動留下的線索,也就是他還沒被滿足的需求。」吳俊昇指出。

透過精準行銷,安口在電子商務的業績有了大幅提升。一○年時,每日到訪網站約是一百人次;一三年,已經增加到每日九百至一千人次,並有來自更多國家的訂單。衡量行銷費用,過去參加會展的費用,每年花掉約一二○○萬元,如今每年多花費三百多萬元維護的電子商務平台,可為安口帶來七成新增客戶;而且客戶已先瀏覽過網頁資訊,行銷效率大幅提升。「有時候,連參展機器都能當場賣掉,甚至不必支付回程的運費。」吳俊昇笑說。雖然半途上路的電子商務管道,讓安口的銷售數字,隨新興市場需求步步攀升,但是歐陽禹並非全無挑戰。

食品機械不像其他精密機械,有專利保護產權與製程,安口在大力推廣電子商務之餘,如何避免被同業取代?歐陽禹的答案一點也不新奇,「靠開發新產品,還有服務。」「我們並沒有放下研發工作,相反的,我們每年還是推出七至十款產品。」歐陽禹對自家產品的優勢頗感自信。他補充:「我們的售價平均比對手高二○%。」安口憑什麼享有較高的訂價優勢?歐陽禹坦言,關鍵在售後服務:「收到e-mail,不管多晚,當天一定要回覆給客戶。因為我們很小,客人講什麼,我們說改就改。」從一位小廠負責人,到走遍全球、拿下百餘國訂單的電子商務專家,歐陽禹轉進電子商務、又能體會客戶心理的敏銳嗅覺,讓安口逐漸壯大。

安口食品機械

創立:1978年

董事長:歐陽禹(後排右三)

資本額:0.4億元

2013年營收:約4億元

營運模式前後對照

電子商務化以後

新客戶增加70%

每年開銷約1500萬元

透過關鍵字分析客戶需求→設計新產品→1.客戶在展覽時直接下訂單—— 效益提高→2.線上直接銷售產品—— 擴大客戶來源

電子商務化以前

成效有限

每年開銷約1200萬元

設計產品→業務攜帶實體機器出國參展——無法持續追蹤客戶需求

雲端 拚戰 戰的 小頭 臺灣 中小 企業主 企業 非懂 不可 電子 商機 130 134
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油價狂跌重創盧布 俄羅斯保衛本幣130億美元打水漂

來源: http://wallstreetcn.com/node/209560

俄羅斯,普京,石油,布倫特原油,盧布

西方對俄施加最嚴厲經濟制裁之際,原油價格創四年新低的利空消息讓嚴重依賴石油收入的俄羅斯雪上加霜。截至本周末,盡管俄羅斯政府本月已豪擲130億美元支持本幣,盧布仍連續第六周收跌。

利空出盡後會不會迎來反彈?有分析人士認為,昨日出現了好苗頭。截至北京時間昨晚10點整,昨日盧布對美元和歐元等一籃子貨幣小幅上漲0.1%,倫敦市場布倫特原油(布油)期貨價格回漲2%,收報每桶86.19美元,這是布油連續第二日收漲。

布倫特原油,石油,俄羅斯,普京

丹麥最大銀行丹斯克銀行的策略師Vladimir Miklashevsky看好盧布回漲。他說:

“盧布和石油顯然都在調整,從昨天開始展示了強勁的反彈。同時,下周一是俄羅斯增值稅的納稅日,到那天有大批納稅,盧布還有需求。”

但也有分析人士認為,盧布後市還會再跌。法國巴黎銀行旗下投資機構TKB BNP Paribas的首席投資官Vladimir Tsuprov指出:

“任何一位投機者、任何一位職業投資匯市的銀行家都知道,(俄羅斯)第四季度的外債償還規模達到巔峰,誰也不會為這批債務再融資。顯然,他們在積極地押註盧布下跌。”

華爾街見聞本周文章曾提到,石油曾是俄羅斯總統普京最給力的“戰友”:2000年普京首次任總統以來,俄羅斯年均GDP增長7%,石油出口創匯占俄出口收入的70%,俄政府能源收入半數以上來自石油。可目前布倫特原油價格已經較6月的巔峰期跌去25%。今年第二季度俄羅斯GDP年增長率僅有0.8%。

到目前為止,石油輸出國組織歐佩克(OPEC)還沒有減產的跡象,油價未來仍有下行動力。此前路透獲悉,OPEC最大產油國沙特私下透露,一到兩年內能接受油價最低跌至80美元。昨日普京的表態也顯示了對昔日“戰友”的憂慮。他說:

“(油價)每桶80美元不會符合任何一位主要參與者的利益。這個水平不符合任何一方的利益。全球經濟會受害。”

“從外匯和黃金儲備來看,俄羅斯是全球領先的國家之一。我們有足夠的能力必要時調整盧布的匯率。”

普京此番言論既是擔憂油價,又是在為盧布“打氣”。在油價下跌和經濟增長停滯的威脅打擊下,盧布連連下挫。迄今為止盧布對一籃子貨幣連續六周下跌,每周跌幅都超過1%,創將近11個月以來最長連續周跌期。據彭博統計,本年度至今盧布跌幅達到16%,過去三個月在全球貨幣之中表現最差。

眼看本幣不斷貶值,俄羅斯央行從本月初起十天內拋售約60億美元支持盧布,仍未能制止盧布連跌。昨日俄羅斯央行宣布,本月將啟動35億美元的外幣回購協議。

Milklashevsky本周稍早曾預計:“最近的環境讓俄羅斯央行面臨三重挑戰:通脹加快上升、盧布加速貶值、經濟增長疲弱。這可能導致俄羅斯央行本月底(10月31日)再加息100個基點。”

為提振本幣、遏制高企的通脹,今年2月以來,俄羅斯央行已將借款利率上調250個基點。可越來越多的投資者都預計,該央行近幾個月還會加息。

此外,由於二季度歐美的嚴厲經濟制裁,俄羅斯關鍵經濟領域的企業難以在國際市場融資,盧布還在承受國內企業和個人換匯帶來的壓力。俄羅斯央行估計,截至今年年末,國內有將近550億美元債券到期。俄羅斯最大石油企業Rosneft今年8月已請求政府提供420億美元相關融資支持。

本月10日,盧布與美元的三個月互換利率跌至-300.5個基點,表明交易者不惜以創紀錄的溢價將盧布換為美元。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

油價 狂跌 重創 盧布 俄羅斯 保衛 本幣 130 美元 水漂
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臨危受命一千天 專訪友達總經理彭双浪 友達從慘賠千億到獲利王的推手(128-130)

2014-11-10  TWM
 
 

 

友達總經理彭双浪在公司最危急的時候上任,熬過兩年虧掉上千億元的日子;如今,友達第三季成為全球面板業獲利王,到底他如何讓友達谷底重生?

撰文‧賴筱凡、周品均

十月二十九日,一場友達的線上法說會,終於捎來面板業的好消息,不只第三季大賺七十三億元,創下四年來新高,累計前三季稅後獲利達一一四.九億元,成績驚豔市場。但誰能想到,三年前,友達是一家每天開工就燒掉兩億元現金的面板廠,兩年就虧掉了一一五九億元,高階主管更身陷反壟斷官司。

「接下總經理,從來就不在我的人生計畫中。」說話總是臉上掛著笑容,他是友達總經理彭双浪,也就是在友達營運最危急的時候,接下總經理的重擔,背起四萬名員工的生計,還有高達三○八○億元的債務。

關於是否接任總經理,彭双浪猶豫過,他輕輕地點著頭,「畢竟,前一任總經理比我年輕很多。」彭双浪比友達前任總經理陳來助大了五歲,多數時間他想的是如何輔佐陳來助。可是當陳來助因反壟斷案在美國遭限制出境,營運受到重大考驗,友達董事長李焜耀向彭双浪開口委以重任的那天,他只能答應,「因為你知道,你有義務要擔起這個責任,尤其公司是這種情況,我沒有推託的理由。」接任一千多個日子後,彭双浪用成績證明了自己:友達第三季淨利率高達九.一%,每股純益(稅後EPS)○.七六元,這個數字,穩坐全球面板業的獲利王,連日、韓競爭對手都望塵莫及。就連里昂證券面板產業分析師Matt Evans都不由得驚呼:「你曾想過,友達股東權益報酬率有回到一五%的一天嗎?」苦高層,不能苦基層主管減薪一五% 員工拿獎金問他是如何辦到的?彭双浪笑了,「你現在看到的這些,絕不是我們這一季才做,而是我們過去三年一直做,才累積出來的成果。」試想,三年前,如果你是友達的員工,公司一年虧損動輒五、六百億元,副董事長、執行長都在美國遭限制出境,甚至可能面臨刑責,外界將你們形容成「四大慘業」,你還待得住嗎?

彭双浪嘴角的苦笑,說明了一切。「員工會對公司有所懷疑,那是很正常的。可是,企業最重要的是人才,友達唯有留住人才,才能在景氣反轉時,抓住機會上來。」友達與一般企業很不一樣,李焜耀對於一起打拚的主管相當照顧,打點住所、照顧家人等,所在多有;曾跟在李焜耀身邊工作超過十年的大將直言,這形塑出明基友達的特殊企業文化。「在友達,是沒有英雄的,我們所有的決策都是共識決,主管一起決定了方向,就去執行、去做。」彭双浪說。

因此,當友達遇到面板史上最慘烈的景氣谷底,高階主管們沒有第二句話,從副總帶頭,十六位高階主管向董事會提出減薪一五%的決議。彭双浪話說得直白,「公司營運不好,主管要負責,所以我們講好,大家一起減薪一五%。」他們的出發點很簡單,「必須把員工照顧得更好,才能留住員工。」彭双浪不諱言,即使虧損總額近一千二百億元的那兩年,友達依舊每年幫基層員工加薪、給獎金,「雖然幅度沒有以前大,只要在能做的範圍,我們盡量做。」成本增,也要高價值讓客戶即使多付錢也要向你買所以,即使公司上下彌漫著危機感,友達穩定軍心的作法,卻成功發揮了留才作用。一名友達台中廠員工直言,面板前景雖然沒這麼好,但友達給的薪資算是當地水準之上。就連近年中國面板廠頻頻挖角,友達卻不曾有過整批團隊被挖走的狀況。

當然,空有人才、提振士氣並不夠,彭双浪上任後拍板的第一個策略方向,就是聚焦、減化、加值。

彭双浪舉起雙手,兩端就像營收與成本在拉鋸,「營收減掉成本,就是我的獲利,過去我們都很會減成本;但,不是減成本就能創造更多獲利,關鍵在於,你能不能讓收進來的營收更多。」「像是最近的食安問題,就是拚命降成本,卻不追求加值,最後不只犧牲消費者健康,也損壞台灣美食王國的名號。」彭双浪很確定,友達要做的不是大幅降低成本,而是加值。

因此,當同業忙著搶攻衝量的低階市場時,友達卻埋頭要走一條更難的路,「我們要做的是讓別人多付兩個百分點的稅,也不得不向你買的產品。」彭双浪舉了友達近期最熱賣的產品曲面電視為例。

「最近大家常開玩笑,從CRT(映像管)電視時代走到液晶電視時代,好不容易把螢幕從彎的弄成平的,現在又把它弄彎。」可是,彭双浪卻很驕傲,這是友達的技術力,因為全球唯二能打造「黃金曲面」電視的面板廠,只有三星和友達,消費者願意多付錢買曲面電視,其他品牌客戶還只能向友達買面板,這就是友達建立起的競爭障礙。

手指著一台曲面大電視,彭双浪說,曲面電視就像在電影院看電影,觀賞角度較廣,可是人與電視的距離卻較短,消費者買大尺寸曲面電視的意願就會提高,不用怕家裡太小,而對大尺寸電視卻步。就連市調機構NPD DisplaySearch也看好曲面電視,儘管今年曲面電視出貨量僅八十萬台,但預計一七年市場規模,將超過六百萬台。

友達要做的,就是即使成本高,但價值也更高的產品。長年觀察面板產業的摩根士丹利證券前分析師王安亞就認為,「友達這幾年的投資更為聰明,專注在需求不斷成長的大尺寸產品,提升每片面板的價值。」隨著面板業逐步走出巨額虧損的陰霾,彭双浪直言,「面板業將以金融海嘯作為分水嶺。金融海嘯前,只要面板廠投資蓋廠,產能拉得出來,你就能有一定比率的獲利;可是金融海嘯後不一樣,你不只要贏技術,你連管理都要贏。」拚產能,更要拚管理處分非核心業務 增強競爭力尤其面板業除了本業營運外,還有錯綜複雜的供應鏈管理問題。過去,為了創造垂直整合效應,面板廠無不積極擴張上、下游子公司,從背光模組、偏光板、後段組裝、面板驅動IC,都可以創造一家又一家的新公司;但隨著面板產業景氣走下坡,面板廠也開始檢討這樣的商業模式。

因此,彭双浪上任後,就積極處分友達非核心業務的子公司,也出脫與友達業務有衝突的子公司,如出售給宸鴻的達鴻。「我們希望子公司也要有足夠的競爭力,而不能只想靠母公司的支持!」彭双浪說。

像是LED廠隆達內部員工就指出,「這幾年,友達一直要求子公司要降低來自友達的營收占比,目的就是要子公司不能只依賴友達的訂單,要設法擺脫友達的庇蔭。」這也難怪今年業界會傳出,友達要處分遲遲無法獨立的驅動IC廠瑞鼎,讓友達的體質更穩健。

「對於一家公司的管理者,外界通常只會記住兩種CEO(執行長),一種是創辦這家公司的人,另一種則是帶領這家公司從谷底重生的人。」彭双浪太清楚,在友達最危急的時候接任總經理,是他無法選擇的事;但要把友達帶往哪個方向,卻是他能決定的事,他扮演了那位帶領公司谷底重生的人。

眼看中國面板廠已殺到家門口,「不要想靠政府,重點是要靠自己,找出競爭差異。」彭双浪對於中國政府長期以補貼方式來扶植面板廠,相當不以為然,「那是很扭曲的,我們就像與一個國家對打。」因為不只中國,日本政府合併三家面板廠而設立的日本顯示(Japan Display)、韓國三星與樂金,都是傾國家力量扶植,而台灣業者只能靠自己。

但彭双浪也不妄自菲薄,「洋蔥剝開來,就知道裡面哪顆心比較好。」這三年來,彭双浪就是這樣如履薄冰,帶領團隊走出谷底,成為面板業的獲利王。面對未來,彭双浪也開始積極培育接班梯隊,這是友達一直以來的企業文化,給年輕人機會。所以,他將大尺寸與中小尺寸事業群分別交由資深副總經理暨視訊產品事業群總經理蔡國新,與友達移動產品事業群總經理向富棋管理。

走過一千多天,彭双浪帶領友達這艘大船,撐過了反壟斷案訴訟、巨額虧損的衝擊;即使未來的路程勢必不會風平浪靜,但彭双浪已經訓練好大副,強化船體,為的就是迎接下一次的挑戰。

彭双浪

出生:1959年

現職:友達總經理

經歷:友達蘇州廠總經理、友達光電供應鏈副總經理、明基馬來西亞廠廠長學歷:北科大工業工程系、Heriot-watt University Scotland MBA 家庭:已婚,育有一子

臨危 受命 一千 千天 訪友 總經理 彭雙 雙浪 友達 達從 從慘 慘賠 賠千 千億 億到 獲利 王的 推手 128 130
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=119396

瑞信:為阻企業外遷 日央行欲將日元貶至130

來源: http://wallstreetcn.com/node/213124

曾任職於日本央行的瑞士信貸經濟學家白川浩道向彭博新聞社表示:“與日本央行高層交談後發現,他們傾向於先將日元貶至130水平,然後在接下來的幾年里使之保持在120-130的區間。他們認為,如果能夠做到這一點,就會有更多企業回遷。”

而白川浩道認為,日本央行無法將日元兌美元匯率壓低至130。

今日,日元兌美元上漲,美元/日元跌破117關口,為12月17日來首次。

自2012年12月安倍晉三當選日本首相並承諾結束日本二十年的通縮以來,日元累積貶值超過30%。野村預計,日元一季度貶值速度將放緩至1.4%,美元/日元約在120;日元全年貶值5.6%,美元/日元年末收於125。

白川浩道認為,日本央行可能在4-5月加碼刺激舉措。他預計日本還會再有3-4次寬松之舉。日本央行的政策寬松選擇包括購買更多日本國債,買入外國債券或證券,或實施負利率政策。

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瑞信 為阻 企業 外遷 央行 欲將 日元 貶至 130
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=127394

【科普必读】香港涡轮与牛熊证:8天130倍怎么玩? 首募钱厚-Tcoins

http://xueqiu.com/8301293543/40781354
【原创文章,转载请注明出处】

8天130倍涨幅,这是哪里的收益率?我和我的小伙伴都惊呆了!
8万块进去,1000万出来!这是哪只股票?
不!这不是股票,是窝轮!这是港交所(00388)的窝轮,17684的故事!

警告:股市有风险,入市需谨慎,尤其牛熊与涡轮!

窝轮实例——15年的港交所(00388)和08年的汇源果汁(01886)!
是谁,在短短8个交易日,就完成了130+倍的涨幅?
在A股,8个交易日,最多你也就8个涨停板;
在B股,就算指数天天涨停,你也就8个涨停板;
在港股,有一只股票,00388,从3月27日起,完成了68%的涨幅,从178元上涨到300元!
然而,更神奇的是它的窝轮!8个交易日,涨幅超过300倍!据我个人所知,一周时间,港交所涡轮在深圳就诞生了一位千万富翁,百万富翁五位。让我带你们来回溯这个过程!
3月27日,周五,港交所认购窝轮17684最低价0.087元,收盘价0.091元,几乎平盘;当晚,证监会公布指引,《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》,好戏开演!
3月30日,周一,港交所窝轮17684开盘高开0.2元,最高价升至0.9元,当天涨幅856%。
你以为这就结束了吗?不,后面还有更刺激的。
4月1日,周三,港交所窝轮17684继续飞涨,当日涨幅62.5%;
经过复活节假期休整后,还有更猛的在后面;
4月8日,周三,17684最高价3.05元,当日涨幅250%;
等等,还没结束!
4月9日,周四,17684最高价5.84元,当日涨幅63%;
4月10日,周五,17684当日涨幅17%;
4月13日,周一,17684最高价11.3元,当日涨幅90%。



这就是2015年港交所的认购窝轮行情。还有比这更猛更华丽的剧情吗?还有谁能8天135倍吗?至少在A股,我看不到对手。

2008年,也曾经发生过这样一次轰动性的事件。


内地果汁龙头股汇源果汁(01886)在2008年9月3日突然宣布,被饮品业巨擘可口可乐以每股12.2元提出收购,较停牌前每股4.14元有1.95倍溢价,复牌后股价便上涨1.72倍至11.28元,其后升幅收窄,收报10.94元,仍有1.64倍涨幅。不过,汇源果汁相关的窝轮(权证)升势更凌厉,其中一只升幅近200倍。升幅最大的三只汇源轮均为汇丰银行发行,据市场人士透露,发行商汇丰单日亏损6000多万元。

有发行商表示,9月3日一开市,窝轮价格便由2分直升上1元,根本难以开价,到窝轮升至2元,轮商才开始陆续出价。而轮商的有关计算机由于只有4个位,故当有窝轮的升幅超过5个位时,计算机根本显示不到,这情况实非常罕见。

1、窝轮、牛熊证到底是什么?
窝轮、牛熊证是正股的衍生品(实际买卖方法跟普通股票一样),跟随正股涨跌,且波动区间大于正股。(简单理解“加杠杆”)
窝轮分为认购(也叫call)和认沽(也叫put),
正股上涨,认购上涨;正股上涨,认沽下跌;
正股下跌,认购下跌;正股下跌,认沽上涨。
牛熊证分为牛证和熊证。
正股上涨,牛证上涨;正股下跌,牛证下跌;
正股下跌,熊证上涨;正股上涨,熊证下跌。
用大陆投资者习惯的话解释——
看多=认购=牛证;看空=认沽=熊证。

每一只窝轮和牛熊证都是一个机构开设的(类似赌局),不同机构看法不同。机构有权根据他们对正股的看法来随时调整窝轮和牛熊证的价格,所以偶尔也会出现正股涨,相应的认购和牛证不涨反跌的情况。正股跌,相应认购和牛证反而涨的情况也是有的。

发行商发行的牛熊证依照收回价的确定分为两类,一类是收回价等于行使价,即N类牛熊证;另一类是收回价高于行使价的牛证或收回价低于行使价的熊证,即R类牛熊证。

在具体操作上,我们以牛证为例,当N类牛证的相关资产现货价格跌至收回价并触及收回价时,强制收回事件便会发生,发行商必须收回该只牛证并终止其在市场上买卖,被收回后,此牛证不会有任何剩余价值,牛证持有者不会从发行商获取任何剩余款项。

再来看看R类牛证,与N类牛证相同,当R类牛证相关资产的现货价格跌至收回价并触及收回价时,强制收回事件便会发生,此类牛证强制收回后会存在一定的剩余价值,此剩余款项计算方法须于上市文件中注明。然而,当强制收回事件发生后至下一交易时段内正股的最低成交价跌至或低于行使价时,即使是R类牛证,也会没有任何剩余价值。

2、窝轮和牛熊证区别在哪里?
1、牛熊证有收回价,而窝轮没有收回价,只有时间成本。在正股股价不变的情况下,持有窝轮时间越长,价格就越低。如果正股价格一直暴跌,窝轮也会变得价值极低。牛熊证则附有强制性回收机制,每一只牛熊证都有一个回收价。如果相关资产在到期前触及回收价,牛熊证便会立即停止买卖及被收回,随后发行商便会将剩余价值发还予投资者。所谓的剩余价值,是指相关资产的结算价与牛熊证行使价之间的差价。

2、交易层面来说,牛熊证比较适合做单日行情,涡轮比较适合隔夜或者持有一段时间。

3、风险上来说,牛熊证风险>涡轮。

3、窝轮和牛熊证的命名规则
例:腾讯法巴six four购A——腾讯=正股名,法巴=该窝轮/牛熊证为法巴银行发行,sixfour=2016年4月到期(六甲代表2014年10月到期,六乙代表2014年12月到期),购=认购证,A=法巴针对腾讯发行了几只同年月到期的轮,以A,B,C,D等等来编号。

4、窝轮的到期规则
1、首先要明白,窝轮其实是一种权证,即权利的证明。你拥有一支窝轮,代表你有某一种的权利。

(腾讯法巴six four购A,15925)

比如15925,腾讯的认购窝轮,2016年4月5日到期,那么到期后会怎么样呢?
认购窝轮,代表你有买入腾讯正股的权利,什么价格买入呢,就是行使价了。

情况一:当2016年4月5日那一天,腾讯股价高于300元,你拥有以300元每股的价格买入腾讯(不管当天腾讯的股价是多少)。

情况二:当2016年4月5日那一天,腾讯股价低于300元,你放弃行使窝轮权利,成本即为窝轮价格。

换股比率:15925的换股比率是20,也就是说你有20股轮,就可以以行使价买入一股腾讯。假设腾讯股价涨到了300以上,那你以300这个价买入,就赚到了其中的差价。

但是这个差价里,还要考虑窝轮本身的成本,因为需要用20股窝轮去换一股正股,所以这个行使过程中,你使用了你的窝轮,窝轮本身也是用钱买的,这个价格被称为换股价

换股价 = 每股窝轮的价格 * 换股比率。

行使总成本 = 行使价 + 换股价。(到2016年4月5日,腾讯涨到304.2,这个时候你行使这个窝轮,就刚好扯平,没亏没赚,因为你可以以300买入腾讯,而赚到的差价4.2,就刚好抵上了窝轮的成本)。认沽窝轮就是反过来,代表你拥有以某个价格卖出正股的权利,这个价格是行使价。

2,牛熊证除了有时间点,还有收回价,一旦正股价格达到收回价,牛熊证就立马被收回,投入的资金将被轮商吞掉,毛都不剩。

3,同一只股票牛熊证的波动区间和波动速度也比窝轮大,所以机会和风险也都更大。

友情提醒:买入窝轮或牛熊证之后立刻设止损条件单,建议卖出价比触发价低1个价位及以上。

5、窝轮和牛熊证该怎么买卖?


1,最直白的方法:筛选当日成交量最大、并且买卖盘密集(方便进出)的窝轮或牛熊证,溢价低的相对更好。
2,窝轮:根据自己的预期持有期,选到期日比较晚的轮,然后参考第一点策略。
3,牛熊证:根据自己的预期,选一个至少在预期时间内不太可能触发的收回价,然后参考第一点。

以香港交易所(00388)为例:
第一步,在自选股里选择要操作的正股,然后打开港股行情。
第二步,在相关窝轮/牛熊旁,点击更多筛选条件。
第三步,在“过滤”栏选择所需的类型,然后点击“成交量”,自大到小排列。成交量大、买盘经纪摆盘密集、到期日靠后、收回价隔现价远的优先考虑。当然,如果全部符合条件的话,此轮或牛熊证的溢价相对也会更高,请按自己的需求综合选择。
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