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五矿造系:控股湖南有色 八“金刚”整装上路


http://www.21cbh.com/HTML/2009-12-29/159603.html

核心提示:与湖南有色强强联合之后,五矿将掌控8家上市公司,如此重量级别的跨行业跨区域的资本管理和资产整合,对五矿来说是个巨大考验。


“我 们特意把省委经济工作会议压缩一天,来同五矿谈与湖南有色的合作。”12月28日,湖南省委书记张春贤率队欢迎中国五矿集团(下称五矿)党组书记、总裁周 中枢一行时表示,“湖南有色2004年组建后,发展很快,但如果不和五矿合作,做不成有国际竞争力的企业,所以,权衡再三,从战略角度,与五矿达成合 作。”

当日,湖南省国姿委将其持有的湖南有色控股2%的股份无偿划拨至五矿有色控股。

12月24日,五矿有色控股以55.59亿元向湖南有色控股增资,获得其49%的股份。

最终,五矿合计持有湖南有色控股51%的股权,湖南省国资委持有余下的49%的股权。

“湖南能把湖南有色这样的优质资产拿出来,和我们合作,充分体现了诚意。五矿计划,通过5年努力,使湖南有色成为世界钨锑工业和铅锌工业的领导者,世界最大的中重稀土资源供应商和领先的稀土产品加工商,公司年收入过1000亿元,年利税100亿元。”周中枢当众表态。

五矿控股湖南有色,是公司数年来并购重组最为浓墨重彩的一笔。

世界500强的五矿,营业收入过1000亿元,而中国500强的湖南有色,营业收入超过200亿元。

至 此,五矿旗下已拥有五矿发展(600058.SH)、五矿资源(1208.HK)、五矿建设(0230.HK)、关铝股份(000831.SZ)、金瑞科 技(600390.SH)五家上市公司,而湖南有色麾下则有湖南有色(02626.HK)、株冶集团(600961.SH)、*ST中钨 (000657.SZ)三家上市公司。

强强联合后,五矿将掌控8家上市公司,如此重量级别的跨行业跨区域的资本管理和资产整合,对于列央企14位的五矿来说,将是巨大考验。

牵手湖南有色

“与五矿合作,圆了我们一个梦,就是迅速提升在世界钨锑工业和铅锌工业的中国话语权的梦想。”湖南有色董事长何仁春对记者说。

湖南有色控股组建五年来,资产规模增长2.5倍,主营业务收入增长2.7倍,为国家累计贡献利税90多亿元,出口创汇累计30多亿美元,成就了中国除铝外以产量计最大的多品种有色金属综合生产商,在全球矿业界缔造了一块颇具影响力的品牌。

“与五矿战略重组,是湖南有色第二次飞跃的良好契机。”何仁春说。

湖南有色牵手五矿一波三折。

2008年9月,湖南有色曾公告,实际控制人湖南省国资委与五矿于当年9月1日签署《中国五矿集团公司与湖南有色金属控股集团战略合作意向书》,约定五矿集团与湖南有色控股进行战略合作,以增资扩股等方式对湖南有色持股40%。

这个金融危机中达成的意向,随着金融海啸的减弱,并没有给予湖南有色更大的回旋余地。

历经海外投资回报不明朗,旗下上市公司湖南有色亏损、*ST中钨连续两年亏损且先后五次重组失败的困境后,占据资源且财大气粗的五矿显然抢得先机。

“湖南是有色金属之乡,有完整产业链,2008年有色金属的产值和收入双双过千亿元。”中国有色金属协会会长康义介绍,湖南有色是湖南旗舰企业,但“湖南有色的产业优势在下降,这几年,民营企业的崛起改变了行业格局,国企再不思变就落伍,湖南有色不合作,优势还会下降”。

湖南有色的优势在哪里呢?

上游矿产资源方面,公司拥有世界最大的钨、铋资源储量。中游冶炼业务方面,公司是中国最大的铅锌生产商和世界上最大的锑品生产地。下游加工业务方面,公司是世界上以产量计的最大硬质合金生产商,在国内市场份额第一。

“但这些优势需要其他条件激发,比如说上游钨、铋资源需要资金去开发,中游铅锌冶炼需要相应的矿产供给等。这些条件湖南有色有所欠缺,而五矿具备更多,可以形成强势互补。”中信建投研究员刘亚辉分析说,“另外,五矿的全球化资源和经验,对湖南有色也将是重要补充。”

大整合在路上

五矿是近年来风头很劲的占据贸易和资源优势的央企。公司以金属、矿产品的开发、生产、贸易和综合服务为主,兼营金融、房地产、物流业务,进行全球化经营。

2008年,五矿总经营额277亿美元,营业收入1809亿元人民币,利润达71亿元人民币,位居世界500强企业第331位,央企中排名14位,全球金属行业中排名第9位。

五矿的金属主业包括黑色金属(以钢铁为主)和有色金属。有色金属方面,公司是中国最大的钨生产商和钨资源拥有企业之一,中国最大的氧化铝进口商和分销商、世界最大的锑产品经营商和主要的氧化锑生产商。

此 前,五矿已拥有三家上市公司。其中,五矿发展是以钢材贸易为主的大型企业,2008年收入达1132亿元。五矿资源以氧化铝、铝锭贸易和生产为主 业,2009年中期营收达21.4亿港元,净利润1.69亿港元。五矿建设则在天津、南京和长沙拥有丰富土地资源,2009年中期营收3.78亿港元,净 利润4096万港元。

2008年10月,关铝股份大股东山西关铝集团所持29.9%国有股股东变更为五矿。变更后,五矿持有关铝股份 19536.66万股,占比29.9%,成为第一大股东。关铝股份主要从事铝业冶炼,截至2009年三季度,公司完成主营收入12.59亿元,净利润 -2.76亿元。

“五矿资源和关铝股份,应该在一个产业链上,形成上下游关系,存在吸收合并形成完整产业链的可能。”刘亚辉预测。

2009年10月,长沙矿冶研究院成为五矿全资企业,其旗下的金瑞科技也纳入五矿系。

金瑞科技从事与电解锰相关的主业,截至2009年三季度,公司完成主营收入7.38亿元,净利润-1731万元。于是,市场纷纷猜测五矿将为金瑞科技注入锰矿资产,完善其产业链,降低成本。

对于五矿来说,最难啃而又最美味的骨头,不是关铝股份和金瑞科技,而是此次鲸吞的湖南有色。

湖南有色控股旗下的三家上市公司湖南有色、株冶集团、*ST中钨,各有特色,也各有难点。

首先是湖南有色的整体上市回归A股之路,2008年策划至今,由于市场变化和业绩波动,一直难产。

湖南有色业绩不佳,2009年中期营收62亿元,净利润-2.12亿元。株冶集团截至今年三季度,完成主营收入60.68亿元,实现净利润5015万元。

“港股湖南有色和株冶集团的最大问题,都在于矿产资源不够,尤其是铅锌矿产的缺乏。而这个资源,五矿是有优势的。”刘亚辉继续分析。

2009年6月,五矿以13.86亿美元收购澳大利亚oz minerals公司优质资产,作为世界第二大锌公司,其在锌、铅、铜、镍、金、银等资源上拥有可观储量。

处于退市边缘、五次重组失败的*ST中钨是五矿面临的最迫切难题。

*ST中钨主业是钨下游产品硬质合金的生产和销售,由于湖南有色控股的钨矿已注入到香港上市公司,无法重新装进ST中钨,解决其因缺失上游资源导致的亏损局面,所以公司沉疴难除。

不过,这个难题,五矿应有能力解决。

钨金属业务方面,五矿投资了江西省钨及钨制品行业,先后控股修水香炉山钨矿、江钨集团、南昌硬质合金厂,形成了完整的产业链条。“五矿在江西的白钨,与湖南有色在湖南的黑钨矿产以及深加工结合起来,稳坐世界钨业第一。”一位行业人士如是感叹。



五礦 造系 控股 湖南 有色 金剛 整裝 上路
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五矿造系:控股湖南有色 八“金刚”整装上路


http://www.21cbh.com/HTML/2009-12-29/159603.html


“我们特意把省委经济工作会议压缩一天,来同五矿谈与湖南有色的合作。”12月28日,湖南省委书记张春贤率队欢迎中国五矿集团(下称五矿)党组书 记、总裁周中枢一行时表示,“湖南有色2004年组建后,发展很快,但如果不和五矿合作,做不成有国际竞争力的企业,所以,权衡再三,从战略角度,与五矿 达成合作。”

当日,湖南省国姿委将其持有的湖南有色控股2%的股份无偿划拨至五矿有色控股。

12月24日,五矿有色控股以55.59亿元向湖南有色控股增资,获得其49%的股份。

最终,五矿合计持有湖南有色控股51%的股权,湖南省国资委持有余下的49%的股权。

“湖南能把湖南有色这样的优质资产拿出来,和我们合作,充分体现了诚意。五矿计划,通过5年努力,使湖南有色成为世界钨锑工业和铅锌工业的领导者,世界最大的中重稀土资源供应商和领先的稀土产品加工商,公司年收入过1000亿元,年利税100亿元。”周中枢当众表态。

五矿控股湖南有色,是公司数年来并购重组最为浓墨重彩的一笔。

世界500强的五矿,营业收入过1000亿元,而中国500强的湖南有色,营业收入超过200亿元。

至 此,五矿旗下已拥有五矿发展(600058.SH)、五矿资源(1208.HK)、五矿建设(0230.HK)、关铝股份(000831.SZ)、金瑞科 技(600390.SH)五家上市公司,而湖南有色麾下则有湖南有色(02626.HK)、株冶集团(600961.SH)、*ST中钨 (000657.SZ)三家上市公司。

强强联合后,五矿将掌控8家上市公司,如此重量级别的跨行业跨区域的资本管理和资产整合,对于列央企14位的五矿来说,将是巨大考验。

牵手湖南有色

“与五矿合作,圆了我们一个梦,就是迅速提升在世界钨锑工业和铅锌工业的中国话语权的梦想。”湖南有色董事长何仁春对记者说。

湖南有色控股组建五年来,资产规模增长2.5倍,主营业务收入增长2.7倍,为国家累计贡献利税90多亿元,出口创汇累计30多亿美元,成就了中国除铝外以产量计最大的多品种有色金属综合生产商,在全球矿业界缔造了一块颇具影响力的品牌。

“与五矿战略重组,是湖南有色第二次飞跃的良好契机。”何仁春说。

湖南有色牵手五矿一波三折。

2008年9月,湖南有色曾公告,实际控制人湖南省国资委与五矿于当年9月1日签署《中国五矿集团公司与湖南有色金属控股集团战略合作意向书》,约定五矿集团与湖南有色控股进行战略合作,以增资扩股等方式对湖南有色持股40%。

这个金融危机中达成的意向,随着金融海啸的减弱,并没有给予湖南有色更大的回旋余地。

历经海外投资回报不明朗,旗下上市公司湖南有色亏损、*ST中钨连续两年亏损且先后五次重组失败的困境后,占据资源且财大气粗的五矿显然抢得先机。

“湖南是有色金属之乡,有完整产业链,2008年有色金属的产值和收入双双过千亿元。”中国有色金属协会会长康义介绍,湖南有色是湖南旗舰企业,但“湖南有色的产业优势在下降,这几年,民营企业的崛起改变了行业格局,国企再不思变就落伍,湖南有色不合作,优势还会下降”。

湖南有色的优势在哪里呢?

上游矿产资源方面,公司拥有世界最大的钨、铋资源储量。中游冶炼业务方面,公司是中国最大的铅锌生产商和世界上最大的锑品生产地。下游加工业务方面,公司是世界上以产量计的最大硬质合金生产商,在国内市场份额第一。

“但这些优势需要其他条件激发,比如说上游钨、铋资源需要资金去开发,中游铅锌冶炼需要相应的矿产供给等。这些条件湖南有色有所欠缺,而五矿具备更多,可以形成强势互补。”中信建投研究员刘亚辉分析说,“另外,五矿的全球化资源和经验,对湖南有色也将是重要补充。”

大整合在路上

五矿是近年来风头很劲的占据贸易和资源优势的央企。公司以金属、矿产品的开发、生产、贸易和综合服务为主,兼营金融、房地产、物流业务,进行全球化经营。

2008年,五矿总经营额277亿美元,营业收入1809亿元人民币,利润达71亿元人民币,位居世界500强企业第331位,央企中排名14位,全球金属行业中排名第9位。

五矿的金属主业包括黑色金属(以钢铁为主)和有色金属。有色金属方面,公司是中国最大的钨生产商和钨资源拥有企业之一,中国最大的氧化铝进口商和分销商、世界最大的锑产品经营商和主要的氧化锑生产商。

此 前,五矿已拥有三家上市公司。其中,五矿发展是以钢材贸易为主的大型企业,2008年收入达1132亿元。五矿资源以氧化铝、铝锭贸易和生产为主 业,2009年中期营收达21.4亿港元,净利润1.69亿港元。五矿建设则在天津、南京和长沙拥有丰富土地资源,2009年中期营收3.78亿港元,净 利润4096万港元。

2008年10月,关铝股份大股东山西关铝集团所持29.9%国有股股东变更为五矿。变更后,五矿持有关铝股份 19536.66万股,占比29.9%,成为第一大股东。关铝股份主要从事铝业冶炼,截至2009年三季度,公司完成主营收入12.59亿元,净利润 -2.76亿元。

“五矿资源和关铝股份,应该在一个产业链上,形成上下游关系,存在吸收合并形成完整产业链的可能。”刘亚辉预测。

2009年10月,长沙矿冶研究院成为五矿全资企业,其旗下的金瑞科技也纳入五矿系。

金瑞科技从事与电解锰相关的主业,截至2009年三季度,公司完成主营收入7.38亿元,净利润-1731万元。于是,市场纷纷猜测五矿将为金瑞科技注入锰矿资产,完善其产业链,降低成本。

对于五矿来说,最难啃而又最美味的骨头,不是关铝股份和金瑞科技,而是此次鲸吞的湖南有色。

湖南有色控股旗下的三家上市公司湖南有色、株冶集团、*ST中钨,各有特色,也各有难点。

首先是湖南有色的整体上市回归A股之路,2008年策划至今,由于市场变化和业绩波动,一直难产。

湖南有色业绩不佳,2009年中期营收62亿元,净利润-2.12亿元。株冶集团截至今年三季度,完成主营收入60.68亿元,实现净利润5015万元。

“港股湖南有色和株冶集团的最大问题,都在于矿产资源不够,尤其是铅锌矿产的缺乏。而这个资源,五矿是有优势的。”刘亚辉继续分析。

2009年6月,五矿以13.86亿美元收购澳大利亚oz minerals公司优质资产,作为世界第二大锌公司,其在锌、铅、铜、镍、金、银等资源上拥有可观储量。

处于退市边缘、五次重组失败的*ST中钨是五矿面临的最迫切难题。

*ST中钨主业是钨下游产品硬质合金的生产和销售,由于湖南有色控股的钨矿已注入到香港上市公司,无法重新装进ST中钨,解决其因缺失上游资源导致的亏损局面,所以公司沉疴难除。

不过,这个难题,五矿应有能力解决。

钨金属业务方面,五矿投资了江西省钨及钨制品行业,先后控股修水香炉山钨矿、江钨集团、南昌硬质合金厂,形成了完整的产业链条。“五矿在江西的白钨,与湖南有色在湖南的黑钨矿产以及深加工结合起来,稳坐世界钨业第一。”一位行业人士如是感叹。
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http://philipleung168.blogspot.com/2010/04/blog-post_30.html



指數唔係跌咁多, 但呢兩個星期啲二三線係咁跌, 個個血崩咁話. 畀個二萬二拋窒, 加親啲內房資源起碼跌七八巴仙, 即做傻仔. 但見到咁低, 想溝都開始莫水, 啲抽新股都搞到乾哂塘, 好耐都未試過. 啲大盤陰吓陰吓跌, a 場仲低過牛熊七八巴仙, 今日先升番少少, 不得不令人警惕. 散水去避險而家似乎早得濟, 死症都要重複去驗, 睇番美港日股市, 同埋日元真係無乜唔妥出現, 但歐元同 a 場就真係幾弱, 但今次大跌都無辦法, 企咗邊就要堅持, 如唔係垃圾, 守幾年, 應回得番啩, 咁去博牛二三, 點都有蘇, 當然要犧牲可能低撈既機會, 但上年低位都無乜邊個 all in 喎.

滙豐同宏利輸咗幾多, 已不是重點, 要等平水先轉股係咪痴啲. 轉股睇吓相對值博與否而已. 既然呢兩隻唔係點郁, 亦再無興趣研究佢地黑箱盤數, 不如係低位轉去啲高波動好過. 睇番往績, 係上次牛市點解會跑輸, 通常都係買得太多 "價值" 點穴股同備用茄薯太多, 唔博又點會有平均或超回報呢. 唔會估調整完否, 差唔多就要出手. 既然估個市仲未玩完, 雖則內房技術上實在十分肉酸, 但亦代表而家最抵買啩. 中鋁係藍籌中都算最波動, 啱啱有得賺番, 咁就去馬吧. 開頭諗過不如轉 cop, 但未喪升住又賺緊, 緊係沽弱留强先嘞. 惠理畀五十天壓住, 要磨吓先.

最近睇咗國內期貨作手壽江所著 "作手" 一書, 書中自道自哲學系畢業后, 於九十年代初至零五年操盤期貨經歷. 作者本身早期困於短期波動, 畀貪婪恐懼控制, 强迫性做短線買賣, 傷痕纍纍. 后來反思自己操盤記録, 及印證其他作手總結, 將操作改為中線順勢操作, 於情緒, 風險同績效管理上更為可取. 此書文筆通暢, 真誠反影各種情景及其情緒反應, 可為各投資者反照. 提及如何選擇指標, 雖不免老生, 但細微之處不乏礫金. 末章提道投機者如何釋放自己於生命之中, 亦少見其他書提及. 最近本人都常思有否短線常勝之炒法, 理性上知其為謬, 但人性不免陷於僥倖之不理性. 看到書上話賺到幾百萬但要用個頭去換, 咁無生命既錢, 要來何用呢.

百萬 萬倉 上路 Start from One Million
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电动汽车上路


http://www.yicai.com/news/2010/08/386809.html
電動 汽車 上路
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市场质疑 合资自主“纠结”中上路

http://www.yicai.com/news/2011/01/648845.html

去年12月20日广汽本田(下称“广本”)自主车型理念量产版亮相后,一个月来,广本执行副总裁姚一鸣的压力陡然增大——并非是对这款车前景担忧,而是市场关于合资自主的新一轮讨论热了起来。

随着理念、启辰(东风日产)、宝骏(上汽通用五菱)等合资企业自主车型量产版的先后亮相,近期,关于合资企业该不该做自主品牌的讨论增多。这个业界 曾争论了两年多的问题至今之所以依然“纠结”,是因为讨论焦点变成了这样或将对土生土长的自主品牌产生冲击,以及老平台合资自主车型能否真正算自主创新。

就在各方观点撞击之时,一个颇具代表性的事件又发生了:2009年底高调发布南方战略的大众汽车(中国),前不久爆出了合资公司南方建厂放缓的消息,原因是合资公司新建项目缺少了必要条件之一:合资自主。

业内也有消息显示,政府部门在“合资企业该不该做自主”的讨论背后可能作出了相对明确的选择,即鼓励合资企业做自主。

包括一汽大众、东风本田、北京现代、长安福特、长安铃木、长安PSA等在内的众多合资车企均已表示,要加入合资自主大潮。于是,在政策是否支持尚未有定论的情况下,合资自主在“纠结”中上路了。

广本的“纠结”

包括姚一鸣、东风日产乘用车副总经理任勇、上汽通用五菱总经理沈阳,最近被常问到的两个问题是:合资自主车型拿来的是合资伙伴旧的平台,是否算真的自主?定位低于合资品牌的自主车型,是否会冲击土生土长的自主品牌,剥夺了他们成长的机会?

这是两个复杂的问题。一方面,作为合资企业的高管,他们是合资自主的重要推动者。另一方面,作为合资企业中方负责人,他们又都是中国人,对中国汽车的自主创新有着别样的感情。

这其中,姚一鸣的压力更大些。广本是最早提出做自主品牌的合资企业,被视为行业标杆,三年前做自主的消息甫出,他就面临不小的质疑。现在,自主量产车型一发布,又成了质疑的靶子。

其实,在姚一鸣看来,合资企业做自主对土生土长的自主品牌不是冲击,只是正常的市场竞争,而且是良性的竞争。过去合资企业的快速发展,不仅没有扼杀 自主品牌,反而在人才培养、零配套体系建立等方面的沉淀,为自主品牌提供了支撑。现在,定位略低的合资自主,更能促使自主品牌在竞争中,找到差距,良性循 环。

而对于旧平台一说,姚一鸣则认为,这是一个必然的过程,毕竟是刚开始,只能在能争取到的资源下循序渐进。他更在意的是在这个过程中,建立起的一套自 主研发体系、流程、数据库,以及关键零部件的开发体系,尤其是研发的团队。“广本在过去三年多的研发过程中,建立起了150多人的研发团队,为即将上马的 广本研发中心积累关键的人才。”对此,姚一鸣很自豪。

这样的观点也得到了合资自主后来者东风日产的认同。任勇也认为,合资自主有利于增强合资企业的整体实力,同时也标志着其背后东风汽车核心体系建设进一步深化。

只是,这样的解释背后,虽然国内大汽车集团集体失声,但土生土长的自主品牌依然感觉到了压力,甚至有的认为,政府不应该鼓励合资自主。大集团既有土 生土长的自主品牌,又有数个大型合资企业,后者从过去到未来的一段时间内还都是重要的利润等贡献点,削足适履显然不切实际,更多的是两条腿走路的战略。

“市场换技术”的新阶段?

合资企业的卖力解释,远不如政策的倾斜具有说服力。

对于大众汽车合资公司南方建厂放缓的原因,业内人士分析认为,过去合资企业挂着外方的品牌,拿来外方成熟的车型销售,难言学到真正的技术。而在合资 自主上,毕竟是要做一个自主品牌,这就需要合资企业建立一套自主研发的体系与流程,学会自主研发的方法,初步建立自主研发的数据库、关键零部件的开发体系 等,这个过程本身就是一种深度的学习过程。而且有了合资自主品牌这个利益共同体,双方投入的精力、财力会更多一些。

简而言之,国家相关部门在中国汽车企业与外资合作过程中,中方能否充分获得外方技术输出支持,将成为合资企业最重要的一个衡量标准。强化对合资自主的要求,可是是市场换技术的新阶段。

很多政府部门及企业人士不愿意承认,通过建立合资企业,用市场换技术这条路走到现在并不成功。这个在中国改革开放初期,在没有真正意义上的现代轿车 工业的社会环境下不得已而为之的一种手段虽略有成效,也诞生了奇瑞、吉利以及比亚迪等发展较快的自主品牌企业,但中国汽车工业总体自主创新能力差、自有及 关键技术落后等问题,并没有从根本上得到解决,仍然在重复着引进、落后、再引进、再落后的尴尬局面。于是,强化对合资自主的要求,成了中国避免“市场换技 术”走向全盘失败的新支点。

其实,这种态度早就在政策上有所体现。《2009~2011年汽车产业调整和振兴规划细则》中,就多次提到“支持汽车企业自主创新,整车研发,尤其是关键零部件技术实现自主化”。更多的业内人士认为,这样的表述背后,指的就是合资企业。

除了鼓励,政策上也早有限制,2006年12月,国家发改委下发《关于汽车工业结构调整意见的通知》(下称《通知》)。《通知》在新增加的汽车产业 准入标准中规定,新建整车项目(即扩大产能)时,“中外合资汽车生产企业应当按照合资各方签署的并经有关部门审查同意的合资经营合同等文件的有关内容开展 相应的活动。未能实现合同内容要求的应抓紧进行完善。未能完善的,应暂停建设分厂并暂停进行新产品公告申请”。而在合资各方签署的经营合同中,大多包含有 外资帮助中方开发自主车型的约定。

更多的业内人士认为,土生土长自主品牌的担心可以理解,但不必过于敏感。毕竟中国已经成了全球最大的汽车市场,觊觎这块蛋糕的企业无处不在,竞争激 烈早已不言而喻。多了合资企业的自主品牌,只是竞争对手多了一个。即使不多这个,也会多别的。要知道,上海通用的赛欧就已经打入了6万元区间,早就开始与 在低端市场占据优势的自主品牌贴身“肉搏”。

甚至有业内人士认为,衡量自主品牌的好坏,最重要的不是自主的形式,而是自主的内容,通过保护是不可能做强自主品牌的。否则,即便回到闭关锁国时代,没有核心竞争力的品牌也是脆弱、缺乏竞争力的。在这一点上,自主的心态比自主的外形更重要。

如果再放大些,结合政府的考虑,合资自主也是在提升大集团的自主研发等能力,形式由过去的单纯市场换技术,略微发生了转变。而且在竞争上,大浪淘沙,越是激烈的竞争越有利于产业前行,合资自主甚至会产生“鲶鱼效应”,激发产业竞争良性循环。

但专家同样提醒,政府在支持合资自主的方法上,也不应该一刀切,避免形成一哄而上的虚假繁荣。同时,有了合资自主的利益共同体,在中外双赢的同时,合资企业中方切不要忘了最终的诉求,即在共赢中真正找到壮大自己的方法。

现在,无论合资自主车企如何纠结,2011年春天,理念和宝骏就将走向市场,2012年启辰也将正式上路,接受市场考验。其实,需要担心的还有合资企业自己,例如理念的原型车三厢飞度、启辰的原型车骐达,它们是否会因为性价比更好的“兄弟”亮相而受影响。


市場 質疑 合資 自主 糾結 上路
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殼牌再上路

http://magazine.caing.com/2011-03-26/100241327.html

殼牌CEO傅賽認為,對油價來說,需求的減弱比中東形勢更值得擔憂。在中國,殼牌還有很多大交易值得期待

財 新《新世紀》 特派記者 趙劍飛 發自倫敦

  「他出身會計師,很謹慎。」提到對於皇家荷蘭殼牌公司CEO傅賽(Peter Voser)的印象,有人這樣評價。

  謹慎,正是殼牌近幾年最需要的品質之一。自從2004年殼牌遭遇儲量高估醜聞,其發展勢頭受到影響,市值第一的地位在2010年年初被競爭對手 BP超越。2009年6月,正是全球金融危機肆虐之際,全球資源企業都面臨著極不確定的未來,傅賽此時出任殼牌CEO,無疑要扮演救火隊長。



  傅賽「新官上任三把火」,2009年強硬推行名為「轉型」(transition)的整頓行動:調整集團公司架構,並且裁員5000人,由此帶 來了將近20億美元成本節省。

  2010年年初,他為殼牌提出了一個為期三年的戰略性增長計劃,目標是到2012年實現運營現金流提高50%-80%(目標分別對應60美元/ 桶和80美元/桶的油價)。

  如何實現?傅賽的做法簡單直接:繼續裁員降低成本,大規模收縮業務線,處置下游領域非核心資產,因為下游煉化業務受全球產能過剩影響持續虧損。 這些似乎是為了迎合市場投資者歡迎而採取的短期做法,看起來的確有效。殼牌3月15日公佈的年報披露,2010年共處置了約70億美元非核心資產,自傅賽 上任後裁員人數達到7000人,成本節約累計25億美元,而殼牌油氣的產量2010年保持了5%的增長。在當天於倫敦舉行的媒體發佈會上,傅賽表示戰略計 劃的進展非常「順利」。

  石油是一項長期的生意,傅賽對此當然清楚。在壓縮成本的同時,他一方面積極推進前幾年投資的一些項目,以加快實現回報,另一方面把眼光投向一些 長遠的勘探和投資項目,期待2014年之後能夠從這些投資上產生增長,其中一個重要的領域是天然氣。

  從股市表現上看,傅賽對殼牌所作的調整獲得了市場認可,殼牌倫敦上市交易的股票,已經從2009年時低於15英鎊/股,回升到20英鎊/股以 上。但是,三年戰略計劃才開始第一年,傅賽的任務還沒完成。他在演講中透露,2011年將在下游領域再實現10億美元的成本下降,並可能處置高達80億美 元的非核心資產,以提高資金的盈利效率,同時還要實現2010至2012年產量6%的增長。

  與2009年傅賽上任之時相比,除了金融危機的後遺症,眼下形勢看來更加動盪:中東和北非的不安,日本遭遇的地震災難。在殼牌對2050年全球 能源情景最新展望報告中,殼牌副總裁傑瑞米·本沙姆(Jeremy Bentham)以「我們正在進入一個『動盪的轉型時代』」作為標題。這些是否會影響傅賽對殼牌所做的計劃?

  3月15日下午,忙碌了近一天後,傅賽花了一個小時接受包括本刊在內的幾家媒體——主要來自新興市場國家——的採訪,進一步闡述他對當前石油市 場前景及殼牌在各國策略的看法。

  財新《新世紀》:你如何看當前中東和北非動盪對油價的影 響?這是短期的還是長期的?

  傅賽:我個人認為,歐佩克有足夠產能來彌補由於利比亞或其他更小國家造成的供應減少。所以,長期來看,這將 令石油價格保持穩定。你可以看看過去兩天裡,受日本事件影響,市場擔心世界能源需求會因此減弱,事實上這導致油價下跌了10美元。所以,目前中東形勢並不 是油價的重大威脅,需求減弱更加重要,現在還很難說這種情況已經出現,因為日本事件還只是剛剛開始。

  不過,世界石油市場的波動性確實比以前更大了,15或者20年前油價每天波動不過1美元,今天每天波動10美元也算不了什麼,對於許多能源市場 的參與者來講確實很難應對。歐佩克表示說希望油價穩定在每桶80美元-90美元,我相信它們有足夠能力朝這個方向靠近,這對全球經濟有好處。

  財新《新世紀》:殼牌如何看待目前非常規天然氣的開發前 景?

  傅賽:歐洲也許會有些國家開發出天然氣,但是量不會像美國那麼大。比如,法國巴黎有這樣的地質結構,但在巴 黎打井挑戰太大了。如果轉向東半球,則中國明顯是結構上有很大潛力的國家,我們正在中國探詢這樣的機會,獲得了幾千公里的勘探區塊。如果確定的話,中國有 巨大的非常規天然氣潛力,慢慢會得到開發的。現在當然還處於早期階段,像幾年前的美國一樣,所以我們需要試試再看。東半球還有些地區有一定儲量,但不那麼 大,所以主要還是在中國。如果把煤層氣也包括進來的話,範圍可以再擴大一些,包括澳大利亞、加拿大、越南、印尼等。

  非常規天然氣是遊戲的改變者,儲量巨大,使得天然氣更加有吸引力,按照現在的消費量,全球儲量開採壽命達到250年。所以,天然氣將在未來扮演 更重要的角色。

  財新《新世紀》:殼牌在尼日利亞有很大區塊,但正在出售一 些資產,而在殼牌近期投資計劃中,非洲大陸看上去是一片空白,這是否意味著殼牌正在從非洲大陸撤出?

  傅賽:殼牌的確在(尼日爾河)三角洲有很大的陸上區塊,但我們在未來幾年沒有能力在這些區塊開發權到期前全 面開發,因為區塊太多了,我們沒有那麼多錢投入。所以,我們在收縮區塊佈局,去年出售了三個區塊,馬上還要賣掉一個,還有四個即將進行招標。而留下來的區 塊對於我們很重要,我們會繼續在陸上和海上開發LNG,但我們不能在沒有能力開發的區塊上乾坐著,得尋找其他的投資方法。

  至於非洲的前景,我首先認為非洲是一個擁有數億人口的潛在能源消費市場,這對於作為能源公司的殼牌很重要。但是,由於殼牌進行零售和煉油精力的 收縮,不得不決定是不是放棄在非洲的一些下游領域的小業務,對那些我們沒辦法獨力經營的,或者出售給其他人,或者只保留一定股份。這就是在下游領域,但不 包括南非,我們在那裡仍然在經營煉廠和其他業務。在上游領域,我們目前在非洲正在收購更多的勘探區塊。

  財新《新世紀》:殼牌在中國的策略是什麼?與其他國際石油 公司有什麼區別嗎?

  傅賽:每家國際石油公司都有自己的中國策略,殼牌對與中國國家石油公司合作有清楚的戰略。

  過去18個月,殼牌與中石油完成了三項國際上的合作交易,與中石油合作在澳大利亞投資收購ARROW能源的煤層氣,與中石油合作在卡塔爾進行勘 探開發,還有敘利亞合資項目。未來還有更多的合作,而我們已經實現了三項國際合作。

  我們在中國做了些什麼呢?我們有一塊非常大的緻密氣區塊,今年將打17口井。長白緻密氣區塊從2007年就運營在產。我們還在積極地參與卡塔爾 石油公司、中石油在中國合作的煉化項目。另外還有技術和研發方面的合作。

  這是一個有效的戰略:一項又一項合作,在中國之內和之外,這對於殼牌的發展毫無疑問是至關重要(crucial)的。殼牌的策略就是與夥伴公司 進行全球性合作實現回報。

  財新《新世紀》:是否在你擔任CEO之後,才決定對殼牌的 中國策略進行大調整?

  傅賽:的確是的,在我擔任CEO之後,我們在加快實施在中國的戰略。我去過中國許多次了,去和中國的三大國 有石油公司對話和談判,尤其是與中石油最多。所以,我們的確是改變了,而且未來還會有更多更大的項目值得期待,你需要等著到這些項目完成。

  財新《新世紀》:接下來的更多的項目會是在哪些領域呢?

  傅賽:關於上游下游、從國際上向中國提供產品,都是我們在進行的領域。會有更多的交易,這是我們對中國戰略 的努力所在。我們會通過公開渠道公佈。我個人親自在負責這方面工作,目前階段我經常去中國訪問。

  財新《新世紀》:政府管制是否是國際石油公司在中國經營最 大的障礙?

  傅賽:是的,關鍵是放鬆管制的速度。人們會希望能快一點,我覺得最終還是會放鬆的。現在中國還有很多政府管 制,但是這些管制會逐步降低和放開。不過這得由中國決定,我們只能接受這一點。

  財新《新世紀》:管制現在在放鬆嗎?

  傅賽:現在還不夠寬鬆,但是逐步會改善,關鍵是節奏。如果對比中國的今天和五年前,在對待外來投資上是有很 大不同的。對於這些變化,我們有自己的預測,我們會看到底對不對。

  財新《新世紀》:中國石油公司近幾年在海外進行了大量投 資,你認為會對行業有什麼影響?殼牌會如何利用這些機會?

  傅賽:我把國家石油公司和國際石油公司同樣看待——就是競爭。我們會在全球與中國的石油公司競爭,就如同我 們與其他石油公司競爭一樣。這並不是新鮮事,殼牌的技術、品牌、人才是優勢。

殼牌 上路
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一代首富孤清上路

2003-6-26  NM




經營時間廊、眼鏡88的寶光實業 主席黃子明,於前週日心臟病發辭世,終年八十六歲。以代理精工錶起家的黃子明,曾是泰國首富;九四年他的身家近三百億,多過長實主席李嘉誠。他的大仔創保 和三仔創山,於八十年代在港組織精工和寶路華足球隊,風頭十足。然而在上週日的喪禮上,卻甚少商界、球界名人致祭,冷清的場面,反映黃子明家族,早已風光 不再。十多年前,黃子明把在香港和泰國的上市王國,交棒到第二代,創保、創山兩兄弟卻大搞泰國地產以及曼谷高架鐵路,一場金融風暴,令黃家上市王國幾乎沒 頂,現今只剩零頭幾億元。黃家後人更因此淡出香港,隱居泰國。位於九龍塘又一村的黃家祖屋,已丟空一段日子,牆身佈滿青苔,鎖着大門的鐵鏈亦已生銹,屋內 泊着一部掛着「CM8」的勞斯萊斯,亦已封塵。黃子明晚年已定居泰國,數月前他突然心臟不適來港就醫,豈料與家人就此成永訣。上週日,六個兒子,包括大仔 創保和三子創山,替父親在沙田寶福紀念館設靈。靈堂外放滿鄭裕彤、霍震寰等商界中人致送的花牌,但出席喪禮的達官貴人,卻寥寥可數,前來致祭的,大多是專 程由泰國飛過來的商人。至於昔日常伴在黃創山兄弟身邊的明星足球隊員如曾志偉、譚詠麟和陳百祥等,一概不見踪影。喪禮上黃氏兄弟顯得甚為平靜,經常低頭沉 思;直至瞻仰遺容一刻,創保和創山才按捺不住,不停以紙巾拭淚。喪禮過後,黃子明的遺體隨即運回泰國曼谷安葬。其實黃子明家族本來早已被人遺忘,這次黃子 明高調在港舉殯,才喚起大家的記憶。

創辦精工、寶路華球隊一九二一年出生的黃子明,祖籍潮州普寧,十多歲時到泰國打工,一位潮籍米商說: 「黃子明初到泰國時在米倉做打雜,搬米、掃貨倉乜都做。」二十六歲,他與友人在曼谷合辦通城錶行,六十年代初轉戰香江,成立寶光實業,以代理精工錶打出名 堂。至七十年代初,寶光還生產鐵達時及寶路華兩隻瑞士名牌手錶。同時期,黃子明另創立華基泰,代理運動鞋Puma及Lotto,生意愈做愈大。寶光及華基 泰,更分別於七二年及八八年在香港上市。黃子明共有六子六女,六個兒子以創字排名,依次序為「保江山志增華」。其中大兒子創保及三兒子創山,最為香港人熟 悉。二人涉足足球界,先後創辦精工及寶路華球隊,在當時屬足球班霸,至今仍為球迷所津津樂道。黃創山又與譚詠麟、陳百祥等明星,開設木偶餐廳和天天漁港。 黃創山一友人說:「黃創山最欣賞胡國雄,鍾意佢打波好似泰國人打泰拳咁,夠搏命,又夠狠。」喜歡出海打魚的黃創山還擁有過百呎長的遊艇。

押注泰國地產累事八六年,黃創保、創山兩兄弟由足球轉而對做生意情有獨鍾,黃子明於是將自己兩家上市公司寶 光及華基泰,以及泰國地產項目給他倆打理,結果兩兄弟弄垮了老父辛苦建立的多年基業。原來黃子明早年在泰國曼谷,低價購入龐大的地皮,接棒後兩兄弟就大搞 房地產,黃創山負責泰華榮公司旗下的衞星城市——泰金城項目,還請來高爾夫球高手設計球場。而黃創保則負責另一公司曼谷置地的通城新都住宅。其時兩公司又 不斷買地發展,土地儲備達一億七千多萬呎,相等於九十七個維多利亞公園。兩兄弟在泰國還沾手基建,競投高架鐵路、電廠、有線電視等動輒過百億項目。

身家勁過李嘉誠九十年代初,泰華榮和曼谷置地在泰國上市,成為當地最大的兩家上市公司; 連同香港的寶光實業和華基泰,市值達六百億港元。黃子明亦一躍而成為泰國首富,而長子黃創保更成為泰國國會的委任參議員。當時在華基泰任董事總經理的周光 暉說:「全盛時期,黃家的身家同英女皇平排。九四年《Fortune》雜誌計算黃家的身家有三十五億美元,而李嘉誠有三十三億美元。」最風光時候的黃子明 亦毫不吝嗇,不斷捐錢予潮州家鄉。前全國政協莊世平憶述說:「佢好闊綽,不斷喺家鄉捐錢起學校呀、醫院呀,鄉民都好感激佢!」現時在香港大學的明華大樓, 也是紀念黃子明和太太莊麗華,在九五年捐五千萬元成立教研基金而命名的。

上市旗艦擱淺可惜,自九五年開始,泰國經濟放緩,再加上九七年金融 風暴、泰華榮和曼谷置地的形勢,一日差過一日。土地大幅貶值,令兩公司不斷減值撥備,而一擲千金經營的泰金城和通城新都,因泰國人不喜住在大型屋苑而長期 丟空,虧蝕嚴重,兩間泰國公司相繼陷入財困。至於高架鐵路及電廠,亦因財困無力完成而最終易手。香港方面,寶光實業與華基泰同樣令人失望。九七年,華基泰 因持有三成泰華榮而被拖累,全年蝕二十五億,要債務重組,最後還要拱手讓予他人,成為現時的御泰國際。而寶光的業績則更慘,寶光將九四年以二十一億元摸頂 價購入的尖沙咀達時廣場出售,虧蝕十一億,令九七年全年共蝕二十七億五千萬元,刷新當年上市公司勁蝕紀錄。此後,黃家在香港愈來愈低調。華基泰易手後,現只剩下一間上市公司寶光,經營眼鏡88和時間廊等零售業,並由五子創增打理,但因積弱已久,去年度仍蝕九百多萬元。至於泰國兩家上市公司仍未止血。三間公司加埋,市值不及十億元。而家族中人也大多移居泰國。這次黃子明喪禮過後,相信黃氏家族又再次為人所淡忘。

黃家上市公司

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一代 首富 孤清 上路
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自由行六月底上路 卡位陸客商機 飯店戰方興未艾 舊商辦拉皮加入戰場

2011-5-16  TWM




陸客來台自由行可望六月底前上路,全台飯店收購熱潮持續增溫,不僅飯店業者加碼搶進,現在連大型壽險、電信集團也要搶食自由行市場大餅。大老闆們都想當旅館大亨,台北市飯店業生態將產生什麼樣的質變?

撰文‧梁任瑋

日勝生五月初甫以八.五億元,買下緊鄰台北市北投加賀屋旁的老字號新秀閣大飯店經營權與建物;巧的是,彰化縣立法委員蕭錦田七年前買下的北投南華飯店,經 過漫長的重新整建,四月底也以麗禧溫泉酒店重新開幕,每晚房價高達一萬兩千元至三萬五千元不等,與日勝生加賀屋、三二行館目前並列北投三大頂級觀光旅館。 半年之內,北投就開幕兩家頂級觀光旅館,顯見自由行商機,連溫泉度假酒店都正式進入全新高價競爭時代。

企業老闆紛紛進軍旅館業

此外,國壽與中華電信旗下精華地段商辦,都有改裝為旅館的計畫。國壽二○○九年八月買下北市敦化南路與基隆路口的前上海商銀總部,原本招租了一段時間不甚理想,日前敲定由柯達大飯店承租,預計明年底開幕。

中華電信位於台北市信義路四段的頂級辦公大樓,去年完工後都尚未使用,就將改裝為精品旅館,目前正在變更使用項目。據了解,承租方是股票興櫃公司圓方科 技,近年積極轉型跨入營建與觀光業,將同時引進洲際集團︵IHG︶旗下兩個飯店品牌,分別為走高價路線的英迪格酒店︵Indigo︶,及走平價路線的假日 快捷飯店︵Holiday Inn Express︶品牌,因工程浩大,兩家飯店裝潢費用,保守估計約十億元。

台灣南部也出現買飯店熱!億大聯合公司董事長鄧文聰以三十二.一八億元標下高雄金典酒店債權。鄧文聰已在中國擁有經營佰威大酒店的經驗,進軍台灣飯店業企 圖心旺盛。不過,身兼幸福人壽董事長的他,在幸福人壽資本適足率仍遠低於法定標準的情況之下,不先把錢拿來救「近火」,而用來買飯店,引發爭議。

飯店業一連串的收購、整併,讓沉睡十年的台灣旅館業又動了起來。中源大飯店總經理楊明惠說,二、三十年前,台灣八○%的飯店都靠日本觀光客在撐,後來東南 亞、大陸客逐漸增加,日客比重這幾年已萎縮至二五%,加上市區旅館原本「休息」的市場又被新穎的汽車旅館取代,有一段很長的時間,台北市老旅館都快經營不 下去,直到這三年台灣旅館業回春,陸客觀光扮演相當重要的角色。

在飯店業打滾四十餘年的楊明惠,兩年前還是台北麒麟飯店總經理,因飯店吹熄燈號而退休的他,原本打算回家含飴弄孫,但因應這波陸客自由行商機,他被積極來台拓點的紐約飯店大亨張善良,挖角來中源大飯店擔任總經理,開啟事業第二春。

楊明惠打開中源大飯店標準套房房門,一邊介紹可三百六十度旋轉的液晶電視架,還不忘特別強調專門接收衛星電視的節目。「我們的電視雖然只能看八台,無線四 台加中國中央電視︵CCTV︶四台,但客人看得很高興。」他說,現在旅館的電視如果看不到CCTV就跟不上流行。陸客來了,不僅改變旅館業生態,連服務也 要跟著換腦袋。

楊明惠說,早年以日本客為主的市場,光是收取房間電話費、迷你吧、代客洗衣等客房服務的收入,一個月可進帳幾十萬元,但現在人人有手機,住宿時間縮短,上 述費用都賺不到,現在經營旅館是硬碰硬,賣多少房價就等於營收來源,所以旅館業近年乾脆推出「一價全包」的服務,房間內上網、水果、礦泉水都免費,把國際 觀光飯店才有的服務導入到平價旅館。

舊大樓改裝平價旅館蔚為風潮,不過才三年時間,這波平價旅館以倍數成長,感受最深的莫過於飯店室內設計業者。

平價旅館近年以倍數成長

「最快的案子是只用五個半月,就完工一棟飯店。」這幾年承攬過台北君品大酒店、桃園假日飯店︵Holiday Inn︶改裝案的億特設計總經理吳麗玲,從事室內裝修業近三十年,經歷過台灣觀光業慘澹歲月,因為自設家具工廠、工程能力強,可以用最短時間改裝旅館服 務。這兩年旅館拉皮案暴增,她幾乎沒有休過假,有時候甚至還要推掉案子。

吳麗玲說,沒有一位業主不想要旅館趕快開張做生意,改裝時間當然是愈短愈好。最大的差異是,過去業務來源以旅館老舊翻新為主,現在她接到的案子多半是要將辦公室改頭換面為旅館,可見市場商機有多龐大。

第一太平戴維斯零售事業部經理田揚名說,「辦公室一個月才收一次租金,而且簽約一次就要簽三、五年,開飯店每天都可以收錢。」這讓很多商辦大樓乾脆轉型為旅館。

此外,閒置辦公室因為原本就在辦公商圈,有固定商務客源,可維持基本住房率。根據第一太平戴維斯統計,辦公室若改裝為旅館,創造出來的租金收益,比起辦公 室可高出三○%至四○%,因此近期信義區就有辦公大樓業主,打算將總樓地板面積七千坪的辦公室,找尋飯店業改裝經營旅館。

目前想經營商務旅館的可分為兩種類型,一種是原本做愛情旅館、休息旅館業者轉型,另一種是業主出租給旅館業者經營。

高力國際總經理劉學龍說,全新的飯店至少要十年才可以回本,舊商辦重新拉皮,因為成本較低,最快五年內就可全部回收。由於改裝費用是固定的,所以買家會去找屋齡很久,收益沒有改善空間的老商辦,拚命壓低成本,但前提是地點要好,距離捷運站很近,才能加速回收期。

劉學龍認為,台灣五年內籌建的國際觀光飯店房間數至少有七千間以上,市場相對飽和。相較之下,四星與三星半旅館因淡季可以彈性調整房價,不像五星級飯店有所限制,未來國際連鎖商務旅館品牌在台灣還有很大的成長空間。

今年以來知名旅館交易案一覽旅館 買方 成交價(億元)北投新秀閣大飯店 日勝生 8.50 萬華麒麟飯店 興富發建設 52.15 高雄金典酒店債權 億大集團 32.18 單位:新台幣 資料來源:股市觀測站

 


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公司法修正衝擊》通訊投票匆促上路 提名制存在問題 大股東搶奪經營權大戲 今年繼續!

2012-01-16  TWM

 


二○一一年的最後六十天,立法院突然一口氣通過囤積多年的十五條《公司法》修正條文,其中關於「通訊投票」及配套的「董監事候選人提名制度」,將對今年的 股東會旺季帶來重大影響。

撰文‧張瀞文

去年年底通過的十五條《公司法》修正條文當中,與董監改選有關的部分有三條,這三條條文分別是第一七七條之一「公開發行公司應強制通訊(書面或電子)投 票」、第一九七條之一「股東質設過半者,過半部分其表決權將不予計算」,以及第一九八條「董監選舉恢復累積投票制」。

其中,「公開發行公司必須採通訊(書面或電子)投票」這一條,馬上面臨即將開始的股東會旺季,目前主管機關金管會正趕著研議相關配套措施,一般預料初期將 以大型、資本額一百億元以上的公司為優先採行對象。

而除了通訊投票外,為了讓少數股東能擴大參與公司決策及經營,金管會也鼓勵採用通訊投票的公司,採行董監事候選人提名制度。換句話說,因為「強制通訊投 票」將正式上路,而讓二○○五年六月就通過的「董監候選人提名制」從記憶中再度被喚醒,而甚至成為近期各界熱烈討論的話題。

政大法律系教授劉連煜表示,目前《公司法》或《證交法》在董監事選舉制度上,除了針對獨立董事,強制採用候選人提名制度外,一般的董監事並未強制一定要採 行候選人提名制度,所以如果在公司章程當中,未明訂必須採用董監候選人提名制度的公司,必須在今年股東會當中,針對董監選舉方式修改公司章程。

不過因公司章程修改後,須等到下次股東會才能適用,今年的股東會中,大部分公司可能必須先修改公司章程,才能在下次股東會正式適用「董監候選人提名制」, 目前金管會傾向不強制所有公開發行公司一定要在今年採行通訊投票。

至於通訊投票的配套措施「董監候選人提名制」,則待下次董監改選,與通訊投票一併適用。

大權在握

提名制難杜絕球員兼裁判問題至於什麼樣的人可以擁有公司董監候選人提名權?根據《公司法》第一九二條之一第三項規定,董事會以及持有公司已發行股份總數達 一%以上股東,都擁有董監事候選人提名權。此外,若是幾位股東的股份合計起來也達到一%以上,也可共同行使提名權。

持股一%以上的股東,可以擁有董監事候選人提名權,這當然是落實公司治理精神的一大進展;不過因董監事提名人的審查權主要掌握在董事會手中,這樣的情形, 讓部分握有公司相對多數股權,卻未進入董事會決策核心的大股東相當憂心。

雖然法令已經明訂,董事會的審查權僅限一、是否於受理期間提出;二、提名人持股有無一%;三、提名人數有無超額;四、提名時應備文件是否齊全等形式要件, 並須做成書面審查紀錄。

而且,為了避免公司董事會違法濫用形式審查權,杯葛敵對陣營人選,所以法令也明訂,公司須於股東常會開會四十日前,或臨時會開會二十五日前,公告審查合格 候選人名單,不合格者須敘明理由通知提名股東及被提名人,且審查紀錄至少須保存一年,如有訴訟,則須保存至訴訟終結為止。

不過董事會大權在握、「球員兼裁判」的角色,仍讓可能與通訊投票一起上路的「董監候選人提名制」蒙上一層陰影。

有專業人士就表示,提名制雖然相對照顧到少數股東權益,不過若有心人濫權操控,恐將成為董監改選的大黑洞,而這種情況下所產生的董監改選結果,也將會產生 相當大的爭議性。

台灣的公司上演公司派、市場派透過董監改選搶奪經營權的戲碼時有所聞,由於公司派掌控董事會,同時握有董監提名人選的審查權,在兩派相爭情況下,公司派很 容易淪入私心自用情況,針對敵對陣營人選刻意挑剔情況。

專業人士認為,包括「以提名股東未提學經歷證明文件正本」、「外國學經歷證件未經駐外單位認證」、「持股股數證明文件有瑕疵」、「聲明書格式與公司規定不 符」……等似是而非的理由,都可以對敵對陣營提名人選造成程序上的干擾。

罰則太輕

無﹁法﹂嚇阻公司派操作杯葛若公司派刻意將符合資格的敵對陣營人選不列入名單,或是找一些似是而非的理由杯葛,普華商務律師事務所律師楊敬先說,目前並無 立即有效的法令可規範,但敵對陣營人選可事前向法院申請假處分,要求將其列入候選人名單。

若是握有審查權的公司派董事會,擺明就是不寫「未將對方陣營人選列入董監候選人名單」的理由,那也僅罰一萬到五萬元的現金,處罰這麼輕微,對於違法但可以 獲得更多席次的公司派來說,根本「不痛不癢」!

另外,若是有公司派真的「明目張膽」的透過審查權,而不讓市場派推出的合格人選列入董監事候選人名單,市場派所能採取的,也僅有事後透過《公司法》第一八 九條,提出訴請法院撤銷其選舉議案的決議這樣的補救措施。

但是撤銷選舉決議僅是事後的補救措施,對於違反規定的公司派,根本產生不了制約、嚇阻作用。劉連煜就說,整個事後的訴訟曠日廢時,搞不好董監任期都結束 了,整個訴訟程序都還沒走完,根本「緩不濟急」。

針對此項漏洞,主管機關經濟部及金管會有必要將相關罰則進一步具體化,甚至董監候選人名單由金管會採取逕付公告的作法,以避免當初強化公司治理的美意,最 後卻淪為有心人士操控董監改選的公司治理「大黑洞」。


公司法 公司 修正 衝擊 通訊 投票 匆促 上路 提名 存在 問題 股東 搶奪 經營權 經營 大戲 今年 繼續
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電子投票上路 委託書大戰沒戲唱


2012-7-2  TCW




今年的股東會旺季,「電子投票」首度上路,新制度不只讓股東會時間變長,未來更將大大改變股東會、董監改選生態。

六月十五日,宏會現場,第一個議案是因應電子投票修改議事規則。司儀連提案都還沒宣讀完,一位男性股東就站起來表示反對,認為參與電子投票的股東,根本沒來現場參與討論,為什麼可以預先表示反對?兩方來回討論,拖了將近二十分鐘才搞定。

另一頭,國泰金控股東會現場,氣氛溫和許多。不過,才第一個議案,董事長蔡宏圖就強調,「這個議案因為電子投票股東有異議,按照規定,這個議案,我們還是要提付表決。」逐案表決的結果是,過去只需一個多小時就可以結束的股東會,今年硬是拖了近兩個小時。

其實,對台上坐著的董監事而言,股東會時間延長不打緊,更關鍵的是電子投票實施後,未來少數股權靠著徵求委託書來掌控公司,或者運用臨時動議,想將議案強渡關山,將會更加困難!

去年公司法第一七七條進行修正,為強化公司治理,授權主管機關可以視公司規模、股東人數等,訂定需要進行電子投票的門檻。金管會於是公告,股本達新台幣一 百億元以上,或股東人數達萬人以上的大型上市櫃公司,未來都要進行電子投票,讓股東在股東會召開的兩天之前,可以上網投下對各議案的意見。

「股東會常常會選在同一天,讓股東沒辦法參加,沒有分身。那現在有電子投票,就可以突破這種超級股東會日(的限制),」台大財金系教授李存修強調。

搶經營權老招失色徵求委託書效用將下降

果然,它一推出就造成轟動。根據最大的電子投票平台集保公司統計,截至六月二十一日為止,今年的股東會已有三萬二千人次使用電子投票。以「電子投票」行使表決權占各公司股權比率來看,光寶科、矽品等公司達四○%以上;聯電三五%以上;宏?痋B永豐金等也在三○%以上。

預估未來電子投票將更為盛行,對於股東會生態,也將造成一定程度的改變。

過去,國內董監改選常看到少數股權的股東,為了爭奪經營權,四處徵求委託書的大戰戲碼。「以前有少數的股權,可以利用委託書的徵求去取得經營權。直接投票(指用電子投票)的話,這部分的問題會變少,」眾達國際法律事務所律師紀天昌強調。

紀天昌分析,電子投票就是希望投票很方便,股東參與投票比例就會增加。當小股東越來越願意行使自己的股東權利,未來想要靠徵求委託書鞏固股權,也會越來越困難。

投票結果提前公布有利公司派事先配票

依據現行辦法的規定,線上電子投票會在股東會(或臨時股東會)召開前兩天截止。一旦投票截止,公司立刻可以在網路上看到最終結果(雖然後續仍需要進行比對,排除委託書和電子投票重複投票者)。

一旦公司派知道結果,就可進行後續「動作」,例如對得票數夠多的董監事,現場投票時少配一些票,強化公司派的掌握度。

電子投票占比高臨時動議成功率將大減

股東會現場的改變包含兩個層面,首先,過去「鼓掌」過關的模式將越來越難見,股東會將變得「又臭又長」,因為只要有異議,就得逐案表決。其次,任何人想在股東會上發動「突襲」,提臨時動議,成功機率也會變得更低!

因為現行公司法規定,所有議案都須出席股東二分之一以上(重大議案需要三分之二)贊成,方能通過。只要有人棄權、投廢票,就是減少了可能「贊成」的人數,拉高通過門檻。其實質效果,相當於投下了反對票!

在這項法律的現實下,加上新法規規定,參加電子投票的股東,若股東會上發生臨時動議,則視為棄權(除非該名股東仍然有出席股東會),未來公司派或大股東想動員讓臨時動議通過,難度將提高。

尤其當未來電子投票動輒占全體可表決股數的二○%、三○%以上,難度將更高。

棄權等同投反對票內外資法人影響力更大

也正因為「棄權力量大」,未來在電子投票盛行後,內、外資法人的態度,就會變得動見觀瞻!

過去許多投信和外資法人對於手上擁有的公司股票,多半是採取「不表態」的態度,既不贊成、也不反對,而是棄權。然而,如同上面解釋,棄權效果上相當於投下 反對票。當電子投票盛行、大股東想要「hold」住投票狀況已經比較困難的情況下,這些「手握重兵」的法人們,就會承受許多「關愛的眼神」。大公司的法人 關係部門(IR)的角色也會更加吃重。

電子投票的演進,對國內的公司治理來說,長期是一項加分。但也正因為如此,未來大股東想要「hold」住公司,也更得「憑實力」才有辦法。

【延伸閱讀】電子投票牽動股東會4大轉變

轉變1:委託書生態少數股權股東徵求委託書搶經營權變困難

轉變2:董監改選電子投票結果公司可先知道,有利公司派配票

轉變3:臨時動議電子投票越來越普遍,將會增加臨時動議和修正案的過關難度

轉變4:法人角色內、外資法人對公司提案態度具更大影響力

電子 投票 上路 委託書 委託 大戰 沒戲
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【中國綠色峰會·系列報導(一)】開著「Smart貨車」也上路——「山寨」電動車的浙江樣本

http://www.infzm.com/content/79462

浙江、山東等地生產的低速電動車要麼沒有被列入工信部的《車輛生產企業及產品公告》,要麼達不到標準要求。但就是這些「山寨」電動車卻市場火熱——不僅得到地方政府默許生產、上路,甚至可以獲得補貼。

「像推廣自行車一樣推廣電動車」

酷似奔馳Smart的康迪「小電跑」,或將成為浙江省推行新能源汽車戰略的新寵兒。

在2012年8月10日杭州新能源汽車展開幕前,總部隸屬金華的浙江康迪車業有限公司正頻頻向媒體推銷一項龐大的新能源汽車商業計劃。

「和中航鋰電(洛陽)有限公司的合作意向協議已經簽訂。」7月27日,康迪車業副總經理應進鋒告訴南方週末記者。協議核心內容,即要在新能源汽車國家級試點城市杭州推廣2萬輛純電動汽車。選擇的車型正是外表靚麗的康迪「小電跑」,其中中航鋰電負責生產鋰電池。

「它的(康迪的推廣)模式,會跟杭州的公共自行車有點相似——打個電話,叫個車,刷卡,開到固定地點後再還上。」浙江省經信委機械辦主任朱因加透露。

2萬輛的推廣意向正好與杭州設定目標吻合。清華大學汽車安全與節能國家重點實驗室副主任陳全世透露,一年前,杭州市分管領導曾雄心壯志提出這一目標,由於難以實現,「今年的目標修正到了4000輛,明年1.6萬輛,加起來2萬。」

如果計劃順利實施,2萬輛無疑是個誘人的數字——根據中國汽車工業協會統計,2011年,全中國銷售的新能源汽車也不過8159輛,而其中的純電動汽車只不過5579輛。

不過,光鮮的計劃背後,罕為人知的是,受人追捧的康迪「小電跑」在主管部門工信部的登記中,竟跟五菱貨車同屬一類——「廂式運輸車」。「康迪小電跑看起來,有點山寨電動車的味道。」一位購買者在使用後說

7月1日起正式實施的《純電動乘用車技術條件》國家標準為「山寨電動車」上了緊箍。該標準指出,純電動汽車最高車速不低於每小時80公里,續航大於80公里,據陳全世介紹,這一標準已經照顧了中國國情。國外電動汽車的最高時速跟轎車是一樣——不低於每小時120公里。

若按這一條例,浙江、山東等地生產的低速電動車,要麼沒有被列入工信部的《車輛生產企業及產品公告》,要麼達不到標準要求。但就是這些山寨電動車卻市場火熱——不僅得到地方政府默許生產、上路,甚至可以獲得補貼。

鉛酸蓄電池車竟獲補貼?

康迪就是獲得補貼的車企之一。

自從2011年6月,康迪車業所在的金華市成為浙江省新能源汽車推廣應用試點城市後,使用鉛酸蓄電池驅動的康迪KD5010XXY型純電動汽車,一直享受著浙江省和金華市在銷售時給予的特殊財政補貼。「原價4.3萬的裸車價,財政補貼就有3.2萬元。」

「省裡批覆同意補貼的時候,沒有區分電池的問題,具體的政策由金華制定。」浙江省經信委機械辦主任朱因加說。

由於鉛酸蓄電池生產和回收過程的污染,國家規定的國家試點城市新能源汽車的財政補貼政策,一開始就將鉛酸蓄電池排除在外。工信部的新能源汽車目錄也根本沒有鉛酸蓄電池「乘用車」。

事實上,這些以鉛酸蓄電池作為動力的低速電動車最高時速,往往都在每小時40公里到70公里。康迪小電跑的72公里最高時速正好接近這一標準。人們懷疑,這個在金華試點中獲得大規模應用的純電動汽車,面目疑似此前被否定的「低速電動車」。

「我們認為,在電池技術沒有大突破的情況下,做微小型車是正確的方向。」應進鋒坦陳自己的商業思路。不過,他否認自己的企業與山東的低速電動車企業有任何瓜葛。「和山東的企業比,我們具有汽車生產資質。」他強調,公司之前更將同類產品出口到美國。

作為美國納斯達克上市企業「康迪科技」控股的全資子公司,康迪2008年在美國獲得退稅補貼的故事,早被廣為傳播。不過,知情者指出,美國當時的補貼並不區分電池,「這些補貼現在都已停止」。

一位購買者在使用後說,雖然從外表看新車整體外觀造型像極了Smart,很是時尚,但外觀件和內部構造卻十分粗糙,讓人難以忍受。

「工具箱蓋沒法關;煙灰缸關不到底;座椅靠背調角器太重;雨刮器刮雨範圍不能覆蓋開車視角,雨刮片運行發跳;玻璃升降器運行不平穩;頂棚粘貼不平整……」購買者們在網上發帖質疑康迪說。

「放上插板是貨車,抽掉就是轎車」

南方週末記者調查發現,浙江康迪車業有限公司的生產資質其實只有電動高爾夫球車、全地形車、廂式運輸車三種。而這三種「生產資質」,並不在我們普通人理解的「乘用車」裡面。

「我們拿的是廂式車的批號,只在吸收歐洲國家先進的兩人座汽車的理念上,做了一些創新。」應進鋒提供蒐集的數據說,城市裡的五座轎車,65%的時候都是一個人開,實在是過於浪費,「在停車和道路資源都很緊張的情況下,兩座車是最實用的。」

不過,看過康迪車型的金華市經信委資源節約與綜合利用處處長陳琳坦承,「康迪其實就是廂式運輸車,中間有一小隔離板,放上去就是廂式,抽掉就是轎車。」顯然,這更像是打了個擦邊球。

金華的購買者向南方週末記者證實,外形類似奔馳Smart的「康迪小電跑」,車輛行駛證上登記的類型正是「微型廂式貨車」,繳納的交強險,也是按「非營業貨車2噸以下1200元」的標準計算。

不過,杭州車管所牌證科科長黃志堅答覆南方週末記者時稱,目前康迪這樣的純電動廂式運輸車,只要按照工信部的公告目錄執行,上牌並無問題。「它只在道路通行上有區別,作為貨車,很多地方是不能走的,如果要推行計劃,可能要出台一些消除交通管制的措施。」

朱因加告訴南方週末記者,這兩年,一直有浙江的企業向他打聽,浙江是否會像山東一樣放開低速電動車。但出於謹慎,浙江省一直採取嚴控措施。「一旦讓他們上路,速度跑不起來,會直接拖垮本已緊張的城市交通。」

「無論是低速電動車,還是鉛酸蓄電池汽車,它們都與國家鼓勵的產業政策相反。」國家863「節能與新能源汽車」重大項目監理諮詢專家組組長王秉剛說。

「試點成敗,主要看消費量」

雖然康迪在杭州的龐大租賃計劃尚未最終敲定,不過,在浙江金華它已收穫頗豐。

金華市經信委的數據顯示,截至今年5月底,金華已推廣純電動汽車520輛,這其中,除了15輛「眾泰朗奧」和5輛「海馬」純電動汽車外,私人購買最多的依然是康迪推出的純電動汽車。

陳琳稱,為了擴大規模,金華接下來將向浙江省建議,將試點擴大至整個金華市。作為浙江中部著名的汽摩配生產基地,金華早已形成汽車整車企業和汽摩配兼備的完善產業鏈——青年汽車集團在做混合動力,眾泰汽車在做純電動,康迪做小電跑,「從微型、一般乘用車到客車都有」。

2011年6月,金華獲批省級新能源汽車試點城市。其中省財政每年補貼1500萬元,金華當時預計,2011年推廣鋰電池純電動汽車30輛以上,每輛補貼8萬元。同在金華的青年汽車集團的純電動公交車,推廣目標則是50輛。

不過,由於公交公司不願意購買,青年汽車的銷售幾乎為零。眾泰純電動車的目標也沒完成,因為無法上牌。

根據國家政策,只有被列為國家級的試點城市,才能銷售、上牌以鋰電池為動力的電動汽車。由於金華只是浙江省的試點城市,只能銷售、上牌鉛酸電池的電動汽車,「眾泰沒辦法在金華上牌。」相形之下,4.8萬的康迪「小電跑」反倒成了政府的寵兒。

「每個試點都有新能源汽車推廣數量的要求,但財政補貼有限。」要求匿名的官員分析說。正因此,只要違法得不那麼明顯,他們顯然歡迎康迪這樣價格更低的車型。

對於正全力爭取「國字號」試點的金華而言,半年內500輛康迪汽車的推廣業績無疑更關鍵,「試點成敗,主要就看金華市場的消費量」。

知情者告訴南方週末記者,8月2日,浙江省副省長毛光烈專門召集浙江省發改委、經信委等部門開會,要求匯報浙江省新能源汽車規模化推廣應用情況,這其中就包括康迪車的試運行問題。

「(租賃)這是企業間的事,不過,現在最後的方案還沒確定。」杭州市經信委汽車處副處長魏兆宏在答覆南方週末記者採訪時說。


中國 綠色 峰會 系列 報導 開著 Smart 貨車 上路 山寨 電動車 電動 浙江 樣本
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二代健保上路 卻要股民繳稅補貼

2012-9-10   TCW




大多數人都有買彩券的經驗。現在政府告訴你要開始改變遊戲規則了,當你買彩券時,除了彩券本身的金額外,還要支付彩券交易費;幸運中獎的話,要繳交獎金的所得稅;同時,因為買彩券屬於博弈行為,要再支付一筆博弈稅。試問,在層層稅負下,還有多少民眾想要買彩券「博」希望?

除了證交、證所稅另徵二代健保補充費

上述只是虛構的場景,但這種層層剝皮的實際狀況,卻扎實的發生在股票投資人身上。二○一三年起,股民買賣股票,除了要支付行之多年的證券交易稅(證交稅) 外,還要額外支付新開徵的證券交易所得稅(證所稅),與二代健保補充保險費(二代健保補充費)。股民只要買賣股票,至少會增加兩到三種費用。

一千一百四十四元。這是從二○一三年開始,平均每位股民要多負擔的費用。

政府估算,二○一三年證交稅收入為九百六十四億元、證所稅六十到一百一十億元、二代健保補充費中,股利收入四十三億元,其中現金股息約三十五億元,股票股 利八億元。以全台灣九百萬股民來計算,平均每位股民每年要支付的稅額為一萬一千八百五十五元。光是新開徵的證所稅與二代健保補充費,要多支出一千一百四十 四元。

二代健保還未上路,光是費率是四‧九一%還是五‧一七%,恐怕還有得吵。但是從徵收股利補充保費就看到三大荒謬。

荒謬一:徵收項目失準賠錢參與除權息被當獲利

四月二十七日,衛生署署長邱文達以技術性問題難以克服,宣布股票股利不列入二代健保補充費的徵收項目。消息公布,次日,台股指數立即連拉兩天,上漲一百九 十六點,漲幅二‧六%。四個月後,八月二十九日,衛生署改口股票股利併入在股利所得內,次日股市下跌十九‧七點,股民直接在盤面上,表達對政策搖擺的不 滿。

衛生署改口的背後,來自於立委提醒,衛生署不得改變,立法院通過的把股票股利納入徵收範圍決定。讓衛生署捨不得的是規畫來自於股票股利,八億元的徵收收入。衛生署健保小組副召集人曲同光說,「只要有配股,就認定是投資人的獲利。」

其實,不少投資人參與除權息是因為投資虧損,只好利用除權息來降低成本,如今卻被認定是「獲利」?只能說官員的想法與實務操作落差很大。

荒謬二:相對討好大戶百億首富也只要繳二十萬

不論是證所稅或二代健保補充費的對象,只針對散戶,外資、法人一律排除在外。此舉,不免讓人以為政府只會壓榨散戶,討好法人。政府除了討好法人也向大戶示 好,股利收入課徵的級距僅限於收入兩千元到一千萬元之內,台灣首富郭台銘擁有價值超過百億元的鴻海股票,每年配息收入約數十億元,但依照健保局最高課徵上 限一千萬元計算,最多只須繳交二十萬元的健保補充費。

早在二代健保有意把股利納入課徵的範圍內,投資人已經規畫出兩種因應措施。一是保險業者積極推介投資人轉去購買保單,來規避政府課稅。二是,投資人盡量不參與除權息,免得多繳稅。

根據大富資訊統計,今年台股明顯出現,除權息前四天投資人棄權息賣壓。有錢人自有一套避稅方式,真正被課到稅的還是小投資人。股市中,散戶占總交易人數八成,占交易量五五%,政府若要增加稅收,倒不如思考提高證交稅,只要進場買賣股票的都要繳入場費。

荒謬三:並非最佳稅負課酒品健康福利捐更合理

二○○九年,中華民國醫師公會全國聯合會曾函請衛生署,研議開徵酒品健康福利捐的可行性,以補足健保資金缺口;二○一○年立委也曾提出同樣的建議。但在其他立委重炮抨擊,適度喝酒有益健康,與衛生署考量課徵酒品健康捐將加重民眾經濟負擔而作罷。

看起來,股民的地位不如抽菸、喝酒的,怎麼說?

依照國內菸酒條例,購買菸品要課徵菸稅與健康捐兩種稅負。算起來,每買一包菸要付出的稅負為三十一‧八元,買酒的只要負擔酒稅。依照酒稅課徵標準,每買一 瓶五百毫升的紅酒或是威士忌,約要繳付四十五‧五元與五十元的稅。若以股民從二○一三年要多繳付一千一百四十四元計算,相當於一年買三十六包菸,或二十五 瓶紅酒,或二十三瓶威士忌課稅的金額。

二○一一年,國內菸品稅收二百零四億元、菸品健康捐稅收三百四十六億元、酒品稅收二百四十三億元,與證交稅的收入相距不遠。

從立委、政府態度來看,難道鼓勵民眾抽菸、喝酒,卻不鼓勵民眾投資理財?

如果,把股市當作是賭場、政府是莊家,想要吸引賭客心甘情願的進場賭博,被抽賭資,政府就需要營造出如同美國的拉斯維加斯,或是澳門的賭場一樣,有舒適的環境,讓賭客心甘情願的上賭檯。

就怕是莊家出老千,一天到晚改變賭博規則,試問,這樣的賭場誰想去?何況全世界可以投資的地區與工具越來越多,資深投資人寧願去其他市場找賺錢機會,也不願意被當成俎上肉。一旦投資人離場,台股的下場也可預想。

當政府一心盤算要從股民身上抽稅時,最後的結果恐怕又不如預期,將是一次手段拙劣,卻達不到目的,又失掉民心的決策。明年出現除權除息前資金大逃亡的戲碼,將會是幫這項政策打分數的最佳時機。

二代 健保 上路 卻要 股民 繳稅 補貼
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WiMAX爛攤子沒收空喊4G上路

2012-9-24  TCW




政府想用4G打破電信業壟斷, 但以WiMAX的例子看,分成六張執照,至今沒一家業者獲利,就是血淋淋前例。

電信業者3G的投資還沒回收,現在只想等4G設備變便宜才投入,讓iPhone5的4G功能變英雄無用武之地。

被外界稱為毫無驚喜的蘋果最新款手機iPhone5,九月十四日預購爆量超過一千萬支,雖然外觀變化不大,但升級4G通訊功能,手機上網速度更快,可惜的 是,台灣過去重心放在WiMAX規格,壓錯了寶後,即使iPhone5來台,,民眾也無緣享用這項最新的功能。現在,政府雖然開始加緊腳步推動釋出4G執 照,但這次,解決預算赤字的考量,似乎還是放在產業發展的前頭。

政府只想賺標金 頻段切超碎,不利升級

4G執照原訂發出八張,如果以先前一張3G執照要價百億推估,4G釋照,約可讓國庫進帳八百億元。但賺了這個錢之後,對通訊產業的發展和影響會是什麼?

行政院要求4G執照,明年底前釋出。而4G的三個無線電頻譜七○○、九○○、一八○○,原本將分成八張執照拍賣,最後卻拆成二十七個單位。

就像一塊大餅,原本切成八塊標售,現在切得更小,分成二十七塊競標。理論上,分成越小塊的餅,標售金額越少,讓新進入者或小型的業者,能用較少的錢,分到市場一杯羹;政府賺到更多標金,充實了國庫,又能改善市場長期由電信三雄寡占的現象。可說是一舉三得。

但升級4G,現有業者不可能不參與,這是他們的生存之戰,否則過去千億元基站設備投資,只能等著被淘汰。特別是上網吃到飽費率風行以來,讓電信業者每年都得砸下數十億元,投資設備提升傳輸速率,而傳輸速率是3G十倍的4G,就被視為是升速的終極解答。

4G釋照,現有業者不可能放手,政府天真的想透過發出更多張執照,來扶植小型業者,結果可能適得其反。像二○○七年WiMAX釋照時,當時分成六張執照, 在南北兩區各發三張;競標時,政府擔心新進業者腳步沒站穩,前幾年只須繳交數千萬元特許費。時至今日,除了WiMAX技術本身在國際間並未普及,當初取得 執照的業者,還沒有一家開始獲利,也是因為「電信業者要有一定分量,但WiMAX(執照)切太小,要聯合經營或購併,都會有重複投資,」也投資WiMAX 的威寶電信指出。

因為,電信業者固定成本高,只有靠規模經濟才能勝出,而台灣只有二千三百萬人,是個淺碟型市場,先入者卡好位,後者自然不易生存。且基地台的建置等初期投 資金額龐大,「(4G釋照)沒有一百億很難參與,」遠傳電信技術長紀竹律指出。同時,訊號要涵蓋全台,至少要有一萬個基地台,打電話時移動,才能無縫接續 通話,「原有業者的優勢就在基地台,特別是基地台的土地租用契約,因為現在民眾都反對設立基地台,」一位電信業資深副總指出。

就連日商野村總合研究所,在去年底完成交通部委託的「頻譜最佳化評估報告」也指出,未來想取得4G執照的業者,要在全國廣設基地台,但發出太多張執照,不 僅是增加業者對頻譜的需求,更多張的無線寬頻執照,也會讓頻段整合更不易、業者更難獲利。顯見多發執照,不一定有利於扶植小型業者。

不論這二十七個單位,最後包裹成幾張執照。政府切割出更多的頻段,代表會有更高標金入袋。以二○○二年3G執照多回合競標方式為例,當初五張3G執照就讓六方人馬大戰一百八十回合,標金也一路墊高,最後硬是比底價多出五四%。

缺乏長遠規畫 WiMAX黃金頻段該釋出重標

而且,這次還有被政府喻為「黃金頻段」七○○和九○○這兩個低功率頻段,未來標到的業者,蓋的基地台數量甚至可以只要對手的一半就夠了。

低功率頻段,雖然投資較省錢,但也有電信業者擔心國際接軌的問題。因為放眼全球4G技術,以七○○、一八○○、二六○○頻段為主。然而,美國所應用的七 ○○頻段,與台灣的不完全相同;至於九○○的頻段,澳洲和日本仍在考慮是否選用。越多人選用的頻段、規格,代表設備和手機會越便宜,4G服務才會更容易普 及。

但國際間,最多業者投入的4G頻段二六○○,還有一部分在WiMAX業者手上,未來政府是要讓他們「就地都更」換成4G執照?還是一併把頻段納入規畫,重 新釋照?都是未知數。WiMAX業者,變得像是占著公有精華地段的釘子戶,讓手中沒有WiMAX執照的台灣大哥大總經理賴弦五直呼,「4G開標之 前,WiMAX執照處理方式,(政府)要說清楚!」畢竟當初WiMAX業者,取得頻段的成本只有3G業者的千分之三,「就地都更」,如何讓其他業者願意掏 出百億來買4G執照?如一併規畫釋照,也勢必牽動其他頻段標金。

4G這條超高速公路,攸關台灣數位軟實力,遊戲產業、行動支付和各種軟體業,但釋照前,政府卻沒有把整體頻段五至十年的長遠規畫說清楚。而且,十年前光是競標五張3G執照,中華電信、台灣大、遠傳、亞太、威寶等業者,到現在都還沒有賺錢,還在靠2G補貼3G收入。

現在二十七單位的4G又將釋出,不免讓外界有把國庫擺在產業發展前頭,要讓標金先落袋為安的印象,真正的4G之路,民眾還有得等。

電信執照張數,越發越多

2G》時間:1996年/標金:無,採審議制/特許費:累計近700億元(年繳50-60億元,現降至20-30億元)/執照數:3

3G》時間:2002年/標金:489億元/特許費:無/執照數:5

WiMAX》時間:2007年/標金:無/特許費:約1.8億元(每年最低繳交金額:第1年2千萬元、第2年3千萬元、第3年以上4千萬元)/執照數:6

資料來源:電信業者、國家通訊傳播委員會

 
WiMAX 爛攤子 沒收 空喊 4G 上路
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2013,重新上路 fatlone's investment paradise

http://fatlone.wordpress.com/2013/01/30/2013%EF%BC%8C%E9%87%8D%E6%96%B0%E4%B8%8A%E8%B7%AF/

其實我近數星期在股票投資路上失去了方向。

以前只要緊握81,196,3899,後來再加了1918及1251,整個組合就日日輪流GOGOGO。

大市近來的反復,我的回報亦從高位回落。失去方向的我,老實說,所謂的操作和亂炒無異。

調整的時間,我終於整理出一個重點關注的清單,現在於此記錄下來,方便自己檢討,亦希望有幸給大家指點一下,當中有很多見解都只是從高手們「偷」回來的。清單可以隨時修改,不過今年的開局應以此作佈局

81 中國海外宏洋:中海的實力,中型地產股的市值,執行力與數據皆強勁,估值已經反映,上升動力應來自業績,雖比不上有機會重估的股票來得有爆發力,但勝在夠穩,重倉這類令人放心的股票,其實很難驘它。

152 深圳國際:現價1.04 P/E 10倍左右,在接近二萬四點水平的恒指下,這個主要由核心業務的盈利數字所支撐的P/E,單憑直覺我不覺得貴,此價錢更贈送前海概念,是一場有得守的賭博,此股令我聯想起宏華196,我當時就是單計鑽機業務都覺得預測P/E的宏華是平,當時大約1.3左右,我買它是覺得單是鑽機就夠賺,但它又具頁岩氣概念,幸運地買入後半年內就貼現了後者的故事。我相信前海故事未完,這個價位不算大幅貼現了這個概念,而有一點不能忽略的是,近來的成交真的大得我相信資金正關注這間公司,最高成交的那天有19億元,這只是一隻百多億的股份啊,到今天仍有三、四億單日成交。我要考慮的是應否一拼把中集集團(2039)收在倉中,前海概念是國家層面的主題,級別很高,無論如何都要買些這個概念的股票傍身。

196 宏華集團:我在RSI(14) 飆到90的那天減持了,近日開始撈回,基本面已經講了,目前看法未變,感覺近日跌勢已喘定,從業績的角度看頁岩氣我到現在是沒有甚麼期望,只望海工可以快些做出成績,若海工進度有驚喜,我亂估一通,市值應看300億。即比現在大2倍。熔盛重工(1101)最高峰市值超700億,純利是20億;若宏華的行當繼續向好,純利上到10億關,市旺的話真的炒到300億不奇。我沒有看那麼長遠,今年升多50﹪已經很強,但都只是約150億的市值,不大不小,好炒。別忘記管理層已出了2013的目標營收是100億(人幣),在手訂單已有65億,未知多少是本年度交付,不過相信目標不太難達到。

830 遠東環球:在realforum得悉的強股,又是中海系,我相信這個「娘親」會是個好媽媽,現價$2.40,  51.73億市值,不難帶大。近日高位回落後有些整固。830有不少海外業務,包括北美。美國的樓市及經濟都在復甦,830或會受惠。中海宏洋的表現令我對中海系有種偏好,就是有種信念覺得81的故事會再次發生在830身上。這些股沒有信念,很難「hold得住」。能夠升幅以倍數計的股票,往往就是由一些看來不大成真的概念或故事帶動,其實830由戰績頂級的中國海外掌舵,我覺得單是這一點就應該要參與一下,注碼大小就因應各下情況自理。

906 中糧包裝:今天再次來一個有力的大升,突破了1年的阻力,新升浪應該相當確認。在這段迷

2013 重新 上路 fatlone's investment paradise
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上路半年三大亂象現形 產官學各吹各的調 荒謬《個資法》 主管機關僅三人負責

2013-06-10  TWM
 
 

 

《個資法》施行逾半年,卻仍出現公家機關不知如何遵守的荒謬案例,這樣民間企業與一般個人又該如何遵行?而負責法令解釋的台灣主管單位竟然只有三名編制,相較於香港與澳門,實在少得太「瘋狂」。

撰文‧葉揚甲

從二○一二年十月一日正式施行後,《個人資料保護法》迄今上路已逾半年,然而,在這段時間中,為求符合《個資法》所衍生而出的荒謬怪誕,卻是時有所聞。

首先,在一二年十一月十二日,南投縣各國中小學的榮譽榜單即出現好多的「○○」,得獎同學的姓名被隱匿,反而像是做錯事,這前所未見的景象甚至引起社會譁然,因而讓外界對新版《個資法》產生是否「脫離現實」的疑問。

亂象一:政府資訊遮掩過頭法務部很快地在此軒然大波後兩日做出解釋,「學校張貼榮譽榜揭示學生姓名,符合《個資法》第十六條、第二十條的利用規定,無需過度遮掩姓名」。

其實,若細看《個資法》第十六條,不難發現很多荒謬都不該發生才對。例如,符合「有利於當事人權益」、「為維護國家安全或增進公共利益」,或「為防止他人權益之重大危害」等情形之一時,公務機關就可為特定目的外之利用。

不過,即使法條寫得如此明白,且經過法務部再次詮釋,政府各單位仍然會拿《個資法》當護身符,迴避外界公開資訊的要求。甚至,今年五月二十四日,花蓮縣政府所印製的防災地圖皆未公布村里長全名,聯絡電話亦有所保留的荒誕情事,議員就質疑這要人民如何使用防災地圖?

姑且不論防災地圖「重新製作」須耗費的公帑,因為這現象的病灶顯然是連公務機關都搞不清楚的《個資法》。

《個資法》上路,公務機關好像如臨大敵,但民間企業的反應則相對冷淡許多。中華數位科技公司的專案顧問吳毅勛表示,法令上路已逾半年,絕大多數企業仍尚未按照經濟部公告的個資盤點表進行清查。企業之所以「怠惰」,「可能是主管機關沒有進行實際查核所導致,而且在沒有一個夠經典的判罰案例出現前,《個資法》很難被企業重視。」《個資法》的熱度確實有減弱跡象,不過KPMG台灣所資訊科技諮詢服務組副總經理謝昀澤卻認為,企業還是得謹慎面對,畢竟《個資法》的罰則相當重,若有違反,將可能分別承擔行政、民事或刑事責任,刑法最高甚至可處五年以下有期徒刑。

罰則雖重,但細究法律執行可行性時,一位不願具名的國立大學教授就點出問題,「台灣《個資法》乍看很先進,但因為施行細節不完整,要具體落實,恐怕遙遙無期。」根據《個資法》第二十七條,「非公務機關訂定個人資料檔案安全維護計畫,或業務終止後個人資料處理方法之標準等相關事項之辦法,由中央目的事業主管機關定之。」例如,醫療院所的主管機關是衛生署,個資業務要遵守哪些標準就該由衛生署訂定。

換言之,除非所屬行業的主管機關已經明訂細則,「否則,只有母法的《個資法》,不可能罰任何人。」教授舉例,像違反「交通規則」要罰一千八百元,那何謂交通規則呢?如果沒有「闖紅燈」這種具體內容,執法單位根本無從開罰。

亂象二:就醫資料仍遭濫用現在的《個資法》就好像沒有提出「闖紅燈」的交通規則一樣,不明就裡的人搞不清楚什麼情況是違法;知道情況的業者卻又可以置若罔聞,仍然把個人資料做不當使用。

例如,現在醫院大多還是直接將病歷做「其他」用途,吳毅勛解釋,過往看病時留下的就醫紀錄,或個人疾病史,「通常你不會知道這些資料,會被拿去做哪些研究。」更有甚者,這些敏感個資還會於生技業間互通有無,這部分就是《個資法》下的「未爆彈」。

另外,一般個人在社群網站這麼普遍的環境下,例如:人肉搜索,或者用手機錄一段路人的影像PO上網,這樣算不算違反《個資法》呢?

法務部法律事務司科長李世德引用《個資法》第五十一條,「自然人為單純個人或家庭活動之目的,而蒐集、處理或利用個人資料,不適用本法規定。」所以,自然人是否違法,須回歸個案的動機與犯行,「這裡要提醒的是,不適用《個資法》,不代表就不會觸犯其他法條!」不過相較之下,企業端的衝擊還是遠超過一般民眾。

吳毅勛認為,《個資法》對企業的最大衝擊在於「行銷業務」。過往行銷業務取得個資的方式,不外乎舉辦活動實際蒐集或透過企業交換,甚至直接購買名單,「如今卻得按正式管道蒐集個資,成本勢必暴增,這是企業不得不正視的難題」。

看來要避免可預見的紛擾,主管機關的積極與否攸關重大。對此,李世德表示,若對個資處理有疑義,目前仍是由法律事務司統一解釋,「只是,現在正式的公務人員編制,就只有兩位科員連同我,三個人。」如此「少」的人數,讓人不禁好奇是否為常態?

亂象三:竟未設專責單位

根據資料,人口比台灣少很多的香港、澳門兩地,皆早已設置個資專責機關,人數則遠多過台灣的「法令解釋機關」。考慮到只有三個人「充當」專責單位的台灣,「這在《個資法》上路後,該如何運作?」李世德用「瘋狂」兩個字形容一二年十月、十一月《個資法》剛上路的情況,「不僅一般民眾會申訴,甚至還得擔負起各目的事業主管機關諮詢的責任。」「最密集時,單一個月曾收到上百件紙本陳情,幾乎等於過去一年的總量,這還不包括電話詢問。﹂不過,李世德認為,先別鑽研人力貧乏的問題,因為「台灣連基本的個資專責單位都沒有」,政府應優先考慮設置專門承辦個資的機關。

無論如何,《個資法》已經上路,政府就該提升重視的程度,否則連公家機關都執行得「雜亂無章」,乃至於浪費公帑,又該如何寄望獲得舉國上下的一致推行?

台灣《個資法》管不動

──港、澳、台三地個資專責單位比較

項目 香港 澳門 台灣

總人口 707萬 55.5萬 2331萬

專責機關 個人資料私隱

專員公署 個人資料保護

辦公室 法務部法律

事務司*

成立時間 1996年 2007年 尚未設立機關人數 79人 32人(預備增至60人) 3人

2013年

預算 2011~2012年

4860萬港幣

(約1.8億元新台幣) 3000萬澳門幣(約1.1億新台幣) N/A 註1:*為法令解釋單位、非專責機關 資料來源:世界銀行、主計處註2:港幣兌新台幣1:3.85、澳門幣兌新台幣1:3.76


上路 半年 三大 亂象 現形 產官學 各吹 吹各 各的 的調 荒謬 個資 資法 主管 機關 僅三 三人 負責
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台製小螺絲 讓四成美國新車上路


2013-09-02  TCW
 
 

 

在美國路上跑的新車中,每十輛車,就有四輛裝有這家公司的產品;通用汽車(GM)與豐田汽車(Toyota)Camry車系中,少了他們生產的零件,產量就會受到影響;在台灣,這家公司是唯一通過美國通用汽車與克萊斯勒(Chrysler)認證的零組件供應商,可以直接交貨給車廠,這家公司就是世德工業。

一九八八年成立的世德工業,早期以貿易商起家,一九九五年正式設立工廠,以生產螺絲、螺帽為主。世德會一腳踏入螺絲螺帽產業,與董事長陳光裕有關。陳光裕早期曾在國內最大的螺帽廠三星五金(現改名為三星科技)任職,做過電腦系統工程師、也跑過業務,他很清楚,汽車零件這行,已經是成熟產業,新進業者很難與當時的大廠三星五金、同光、春雨拚比,唯有往國外與客製化方向發展,才能在夾縫中找空位。當時,同業中把產品打進國外汽車產業的不多,能直接打進指標車廠的,更是沒有。要突破,就得敲開國外車廠的大門,把世德的產品送進去,他選擇了最難征服的全球汽車大本營─美國。

要敲開國外車商的大門很難,不僅產品要禁得起考驗,連公司的財務體質、管理系統、成本結構,都要一一攤開被檢驗。所有產品的售價每一年還要有下降三%的空間。光是做這些分析,就花了整整兩年。

品質認證是一大關卡前置費時,流程至少跑三年

接下來,還要對品質進行認證。從產品的本身到二次加工,如表面處理、電鍍等都必須經過認證。算起來,每一項零件,至少要溝通超過百次、經過半年修改才能敲定。走完這些流程,至少要花三、四年的時間,才有可能接到第一張訂單。前置作業的繁瑣與冗長,嚇退不少人,一旦做進去,只要品質不出問題,或價格保有競爭力,產品至少可以銷售六、七年,等同拿到業績的保證書。世德就是靠著「磨功」,陸續把產品打進國外車廠。

磨功,讓世德成為美國兩大車廠,通用汽車和克萊斯勒的主要供應商。同時,還成為日本豐田(Toyota)、日產(Nissan)、本田(Honda)與美國特斯拉(Tesla)電動車的次級(Tier 2)供應商,連對手三星科技發言人許春宵都說,「台灣的零組件很難能夠打進去國外車廠,連我們也沒辦法!」

縮短通路是獲利關鍵毛利率24%,超越同業

二○一二年,世德的毛利率二四%,是電機機械類股中表現最好的。比同業三星科技的一四.六%、春雨的四.六%還高,也優於汽車零組件中的堤維西的一一%、大億的一五.六%,至少多出五成。「選擇高毛利率產業,讓世德的獲利優於同業,」金屬工業研究發展中心研究員黃得晉說。

除了產品品質以及製造流程強,世德能擁有高毛利率,靠的是縮短通路與客製化這兩大絕招。

大多數廠家產品外銷的流程,是把產品先賣給國內的出口商,出口商再把產品賣給當地的進口商,然後銷售到當地的經銷商或是車廠,中間要經過三道到四道關卡,每一道關卡至少要賺取二○%的利潤。現有的供應商,唯恐得罪經銷商影響銷售,寧願繞路銷售。世德靠著客製化與研發,不僅與經銷商競爭,還可以把產品賣進當地的經銷商或車廠。少了層層的關卡,毛利率才能高居二四%,利潤也才能夠維持在高水位。二○一二年,世德每股獲利為三.三七元,今年上半年每股獲利二.四五元。

第二個絕招是用客製化抓住客戶的心。世德曾經為豐田汽車設計測量零件的製具,只需花五秒鐘,就可以確保如同巴掌般大的零件中,四十五個尺寸以及垂直度都達到零缺點。肯花心思幫客戶解決問題,世德才能把產品陸續打進難纏的日本車系中。

研發力讓大廠黏著著十餘年功力,每月拚70件

美國克萊斯勒經典吉普車車款上的螺絲,大部分也都是來自世德。別小看這顆不起眼的螺絲,這顆螺絲的設計靈感,可是來自於世德曾幫德國知名車廠設計的一款螺絲而來。這款螺絲既要能夠拴得牢,還要耐顛震,角度要經過特別設計才行。

貼心幫客戶解決問題,是讓客戶黏著度最好的方式。目前通用汽車全車系的排氣管、豐田汽車Camry車款的懸吊控制臂的零組件,大多由世德供應。世德甚至還幫大客戶通用汽車,制定內部的「購買五金規範」,雙方建立緊密關係,由此可見。

十餘年來,世德幫客戶研發出來的零組件超過一萬種,現在,平均每個月還要研發七、八十件零組件,成了世德的關鍵競爭力。

即將在九月二十四日在證券櫃檯買賣中心掛牌的世德,目前業務中的七成與汽車相關,每一年美國的新車中,有六百萬輛中裝有世德的產品。去年,在經濟逐漸好轉帶動下,美國汽車銷售量創自二○○七年來最好的一年,達一千四百五十萬輛,二○一三年,預估成長近七%,以美國為主力市場的世德在金融海嘯期間,剛好歷經把產品打進車廠的陣痛期,以致營運出現虧損。度過陣痛期的世德,有機會繼續坐享業績成長的好處,但後面虎視眈眈的,是大陸的汽車零組件廠,若其漸成氣候,未來將是世德不容小覷的勁敵。

臺製 製小 螺絲 四成 美國 新車 上路
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歐巴馬賭上一切也要推動的關鍵醫改 美全民健保上路 給台灣什麼啟示?

2013-10-28  TWM
 
 

 

在最後一秒鐘,臨時預算案過關,美國政府結束兩星期的「關門」,重新開張。不過,關門鬧劇雖然告一段落,但政府部門恢復運轉後,美國兩黨的政治惡鬥仍沒有落幕,因為,總統歐巴馬主導的健保改革,仍然毫髮無傷。

這場「十月政爭」的核心:顛覆美國傳統健保制度的《可負擔健保法》(Affordable Care Act,簡稱「歐記健保」),不但保住了全身,而且如期上線,可以說一切都在民主黨的盤算中。而歐巴馬靠著細膩的操作、靈活的身段,讓民主黨在這場政爭中,贏了民意,又保住裡子,成為全勝的一方。

為什麼歐巴馬寧可冒著讓美國公債違約的風險,也不願意就歐記健保和敵對陣營談判?而歐記健保若真的像共和黨所說「會摧毀美國未來」,又怎能夠在這麼激烈的政爭中存活,還讓部分共和黨議員倒戈投下同意票?台灣搖搖欲墜、在破產邊緣的健保,又能從歐記健保學到什麼?

許下承諾

讓窮人不怕生病 贏得支持歐記健保的首要精神,也是爭議最大的地方,就是「全民納保」。美國過去五十年的醫療保險可說是完全的自由市場,不像台灣有九九%的納保率;美國政府僅提供老年人聯邦醫療保險(Medicare),以及貧窮線以下戶口才有的醫療救濟(Medicaid),其他人要不要保險,則自由選擇。因此,因付不起醫藥費而延誤就醫的慘劇,在美國層出不窮。歐巴馬就曾提到,他的母親就是因為沒有醫療保險,重病臥床之餘,仍每天擔心醫藥費。

這件事,直到歐巴馬上任後有了改變。三年前,歐巴馬簽下健保法案,經國會通過,預計於二○一四年全面實施。此一法案的通過,改寫了美國兩百多年的歷史,世界第一強權國家首次有了全民健保。

簽署法案當天,有一位十一歲的小男孩站在歐巴馬白宮的辦公桌旁;他那矮小的身影,代表的是美國四千五百萬名沒有能力負擔健保的公民。「謝謝你,總統先生。」簽完法案後,小男孩說。他的名字叫馬西拉斯,三年前,他的母親因為肺病去世。他的母親因為重病,失去工作,也失去了健保,「如果她有健保,醫生就可以治好她。」馬西拉斯說。簽下法案的那一天起,歐巴馬對馬西拉斯,以及所有無力負擔醫療費用的美國人,許下了承諾。

為了達成這個承諾,歐巴馬必須賭上一切。

「強制人人參與的社會制度,和美國強調個人自由的精神完全衝突。這就是為什麼,共和黨說什麼都不肯低頭。」台灣健保局前局長、台大公共衛生學院教授、健保會主委鄭守夏觀察。

解決危機

反對黨杯葛 反失去民意歐巴馬競選連任時,高舉社會保險、全民強制納保旗幟,還被反對陣營如茶黨(美國極右黨派)貼上「共產黨」標籤,視為美國公敵。去年六月,共和黨告上最高法院,認為歐巴馬的健保法案違憲;共和黨總統候選人羅姆尼(Mitt Romney),還把歐巴馬和健保改革畫上等號:「這是選民選擇的時候,我們若要除掉《歐記健保法》,就要換掉歐巴馬。」情勢,對歐巴馬可說非常不利。

就在歐巴馬連任前四個月,去年美國聯邦最高法院裁定「歐記健保」合乎憲法精神,強制投保並未違憲,讓民主黨在選前大受振奮。共和黨無法封殺歐記健保,吃了悶虧;同時,歐巴馬的民主黨在文宣上更勝一籌,像十一歲的馬西拉斯,就成為歐巴馬人性政策的代言人。歐巴馬善用故事感動民眾,讓他贏得連任。

哈佛大學政治學家史柯次波爾(Theda Skocpol)就評論:「美國選民讓歐巴馬連任,等於同意歐記健保落實。這非常重要,因為這是五十年來最重要的立法工作之一。」反對黨並沒有閒著,今年六月,茶黨為了阻止歐巴馬的健保法案,提出一個想法,就是不提供該法案所需的資金,把預算案拖到時限之後,逼歐巴馬低頭協商。德州聯邦參議員克魯茲(Ted Cruz)為了阻止預算案表決,在國會講台上連續發表二十一小時的演說,撐過預算案討論時間,而成為全國頭條新聞。

共和黨打的如意算盤,正是把政府關門的問題,推給歐巴馬健保預算協商失敗,引發民眾反彈聲浪;但是,這招卻又輸給了民主黨的政治操作。因為克魯茲的高調演說,全國反而都知道共和黨刻意拖延時間;而在政府關門當晚,白宮馬上推出文宣和海報,將責任推回給共和黨。

結果,共和黨的支持度一落千丈,從原本的四○%降到二七%,甚至有八成民眾反對共和黨杯葛健保的策略。最後共和黨領袖波納(John A. Boehner)終於放棄:「這場預算拉鋸戰尚未結束,但是我們將不再阻礙跨黨派的(預算)提案。」不到四十八小時,兩黨就達成協議,政府重啟大門。

而爭議核心歐記健保呢?只多加一條但書:保證得到政府補助購買歐記健保的人都符合低收入,如此不關痛癢的規定而已。十月政爭,反對黨賠了夫人又折兵,歐巴馬則是「笑到最後」。

論人計酬

盡可能減少醫療資源浪費

歐記健保成功推動,除了歐巴馬的政治操作外,本身設計完整、結構良好,也是共和黨屢攻不破的原因。鄭守夏認為,雖然歐記健保的強制納保,對於台灣來說已經是「過去式」,但是仍有許多地方值得台灣學習。

「大家在看,爭論重點都是全民納保;但其實他在醫療制度的改革,才是重點。」鄭守夏指出:「現在台灣的作法和美國一樣,是按件計酬,所以醫生只要多看病、多開刀、多開藥,就能多賺錢。」而這也是台大醫師柯文哲所大力批評的,他認為,按件計酬不是講醫療品質,「是現在最大浪費與無效率的根源。」對此,鄭守夏指出,美國在醫改中真正的重點,就是將論件制變成「論人計酬」。

「舉例來說,健保局一年給醫院十萬元照顧一名病人,開藥、開刀都從十萬元裡扣;如果最後有剩,那就保險公司、醫院一起分掉,如此才能真正達成『預防醫療』。」鄭守夏說,相比之下,論人計酬更重視醫療保健,關心病人的健康,而不是「多開刀多賺」。「這樣醫療院所就有誘因,就會少開刀,而且真正預防疾病。」鄭守夏最後呼籲,台灣人口老化嚴重,未來健保必須像美國這樣做結構性的改革;否則,就是「每年鬧破產」。

不過,美國健保十月一日才上線,讓民眾開始投保,不但仍有許多共和黨執政的州拒絕合作,聯邦政府還要幫忙引介保險公司加入;而且剛上線的健保網站,連歐巴馬都坦承「有問題」,再加上共和黨仍誓言要再次杯葛,歐記健保的最後一哩路,勢必艱辛。

歐記健保

被稱為歐巴馬健保的《可負擔健保法》(Affordable Care Act),是美國歷史性的健保改革法案。改革重點為「全民納保」,不但擴大醫療保險範圍,讓原本負擔不起保險的4500萬人加入;還強制個人或公司購買自己適合的保險,否則要罰款。

關關難過 關關過!── 近年歐記健保闖關大事紀2009 11月 國會攻防戰在國會首次提出健保草案,遭到反對人士大力封殺。在24小時內修改多達200條法案,最後才闖關成功。

2010 6月 簽署法案文宣戰茶黨等右派反對運動興起,但民主黨成功的文宣和故事,打動中產階級。

2012 6月 最高法院攻防戰共和黨控告歐記健保違憲,時值總統連任大選,最後判決合憲,民主黨氣勢反升。

2013 6月 預算案攻防戰共和黨利用預算案杯葛健保,歐記健保最後完整過關;共和黨反而內傷。

2013 10月 健保上線網路戰第一周健保申請網站大癱瘓,被反對人士抓到機會,受右派媒體攻擊,歐巴馬坦承「我比誰都氣。」

撰文‧楊卓翰

巴馬 賭上 一切 也要 推動 關鍵 醫改 全民 健保 上路 給臺 臺灣 什麼 啟示
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兩岸啟動 創櫃板、新三板先後上路 投資微型企業 散戶得先做功課

2014-01-13  TWM  
 

 

對兩岸金融市場而言,二○一四年都是變革的一年,尤其以證券上市制度變化最大。為扶持微型企業,台灣由櫃買中心推出「創櫃板」,中國則將「新三板」(全國中小企業股份轉讓系統)改制,成為第三個全國性股票交易所,未來微型企業藉此走入資本市場,案例將越來越多。

在台灣,股票上市櫃IPO(首次公開發行)前多在興櫃交易;在中國,則另設有創業板與中小板。目前,這兩種平台中的主流股,多是時下最受市場追捧的當紅產業,例如興櫃成交量較大的是F-太景、中裕等生技股;華誼兄弟、藍色光標等文化行銷類企業,則是近年來在中國創業板備受青睞的熱門標的。

由於台灣資本額介於一千萬元至五千萬元之間的公司多達十一萬家,這些規模較小、持續有籌資需求的企業,不容易被市場了解,為了替新創公司找到孕育機會,也替資本市場的資金尋找出路,以資本額五千萬元以下的微型企業為交易對象的創櫃板於是建立;至於中國新三板改制,也在國務院力挺之下,成為國家級的金融戰略。

台灣初登場 首批十九家台灣今年元月三日正式上路的創櫃板,第一波登錄企業有十九家,包括生技類的錫安生技、電子類的聚陽光能、農林漁牧類的生態綠、文創類的旗津窯文化藝術等公司。

中國則預定在元月二十四日一口氣讓二六○家公司登錄新三板,累計總數將擴增至六一六家。由於符合登錄資格的公司,在中國有近二十五萬家,華泰證券估計,未來五年內,新三板將成為一個擁有七千家公司登錄的龐大市場。

在中國,新三板主要的功能就是提供交易雙方更多標的,這一點,就和台灣的創櫃板,用意在輔導企業財務透明度、改善公司治理有所差異。由於推出新三板的時機,正逢A股市場的新股掛牌再度啟動,難免分流資金,形成排擠效應。因此新年一開始,A股市場就連連重跌。

分析兩岸的交易法規,透過這項機制,讓市場發現微型企業的價值,是兩岸主管機關有志一同的想法,但擔心投資風險太高,這兩種平台都是以創投等法人股東為主要籌資對象,一般小散戶想投資,將受到不少限制。

散戶受限多 三思再進場舉例來說,若是自然人想投資創櫃板的企業,一年累計投資上限為六萬元;在中國,新三板的自然人股東,更要具備五百萬人民幣資金證明,以及兩年以上的證券投資經驗才能獲准。

創櫃板公司除了規模較小,容易受景氣波動影響外,這些企業不需要公開發行、財報以年報公告為主,且投資人權益不受《證交法》、《投保法》等法令保障,這些全然不同於集中市場的細節,投資人最好事先了解,並檢視企業體質後再行進場,以免手上的股票最後因經營不善而淪為壁紙。

投資微型企業有門檻!

台灣創櫃板 中國新三板19 掛牌家數 356* 一年投資不得逾6萬元 非專業投資人投資限制1.具500萬人民幣以上證券類資產2.須具備2年以上證券投資經驗,或具有會計、金融、財經等相關背景或培訓證明1.法人資產5千萬元以上2.自然人3千萬元以上 專業投資人投資限制 資本額500萬人民幣以上(*):中國證監會預定1月24日新增260家掛牌企業,累計擴增至616家。

資料來源:櫃買中心、新浪財經

兩岸 啟動 創櫃 櫃板 板、 、新 三板 先後 上路 投資 微型 企業 散戶 得先 先做 功課
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eTag上路前輕忽 上路後放縱 只剩政府同情遠通電收?

2014-01-20  TCW
 
 

 

撰文‧賴若函

重複扣款、個資外洩、App及官網被駭、客服專線不通、開平面道路也被扣款……,二○一三年十二月二十日國道計程收費上路至今,遠通電收eTag (e通標籤)幾乎每天都爆發問題,導致民怨四起,十天就有上萬人退租。

面對眾怒,遠通電收老闆、遠東集團總裁徐旭東一四年一月十三日卻以「不要只是看比例很小的錯誤」說法,要大家「同情他」。這句話,對比於遠通每年從交通部國道高速公路局拿到二十億元委辦費用,恐怕只會讓乖乖買單的納稅人更加難以接受。

一個重要的國家基礎建設漏洞百出,交通部部長葉匡時至今卻未對遠通祭出任何實質處罰,僅以不排除年底解約的模糊說法搪塞,讓人對政府是否善盡監督職責,充滿懷疑。

政府角色弱化,從日前國父紀念館男廁小便斗壞了半年未修一事可看出,媒體披露後,行政院長江宜樺「震怒」,並要求嚴懲相關失職人員。國父紀念館雖火速修復,但相關人員僅記申誡了事,而江揆則被質疑「看小不看大」,遠通eTag頻出包被罵翻天,卻看不到江揆的怒氣。

草草驗收放行過關

「我們國家什麼都喜歡BOT(政府規畫工程交由民間投資興建,經營一段時間後,再轉移由政府經營),號稱小而美的政府,既不小也不美。所有公共建設出去的案子,就像被廠商綁架一樣!」台灣大學國家發展研究所教授劉靜怡直言。

政府對基礎工程的輕忽、草率,也有例可證。台灣網站分級推廣基金會執行長胡貽圓表示,去年十月在「國際綠色智慧交通論壇」中,高公局主管介紹計程收費機制,當時她覺得國道計程收費方法複雜,系統的程式演算方法交代不清楚,擔心上路後,會有資安上的風險,怕被駭客攻擊。但是當她會後提醒這位高公局高階官員時,對方卻不當一回事,僅說:「好的,那有機會再請教您。」收下胡貽圓的名片,之後也無消息。

胡貽圓認為,電子收費的技術並不困難,但是各財務、工程、設計系統等平台,是否有充分溝通、做到確實相容,卻非常重要;從這陣子的亂象,她看不出來遠通電收有做到。

「所有系統出錯都是無法避免的,但前提是上路前,要降低出錯率到一定程度。」劉靜怡懷疑,遠通整個稽核管理機制都有問題,因為基礎建設最基本的動作,就是事前模擬要做好,遠通出了這麼多包,還把責任推給「宿命」,相當荒唐。因平常高速公路的流量、尖峰時段數值、駕駛車道喜好,高公局絕對都有完整數據。她無法理解的是,這些事後發生的問題,難道交通部事前驗收,都沒有發現與要求改善嗎?

依據立委管碧玲取得的○六年定案的「民間參與高速公路電子收費系統建置及營運」案招商文件資料,其中第九章規定,得標廠商在「測試計畫中應考慮模擬各項變數」,包括多車道的自動車輛分類、辨識交易、影像執法等測試,都必須通過實測,不然就喪失最優申請人資格。

實測方式,是在國道指定路段上,裝設電子收費系統運作十五天,結果報告送交甄審委員會查核。若當時遠通合格過關、取得標案,那麼近來怎還會發生一連串的重複扣款、定位辨識不清,甚至是車輛未行駛在國道上也被扣款等缺失,不禁讓人懷疑報告的真實性。

政府弱化下,遠通電收更加肆無忌憚,一四年一月十三日徐旭東受訪時竟說:「你喜歡退(eTag)就退,但是退了,請問你怎麼上路?」此話一出,外界譁然。遠通電收誤導民眾「沒有eTag就無法上國道」的做法,從未間斷,但政府卻未積極矯正、提供國道駕駛者正確資訊。

未及時依約處罰

eTag頻頻出包,屢見交通部與遠通在媒體放話,卻沒有足夠公開資訊,讓人民判斷對錯與究責。劉靜怡認為,應直接照合約檢視,各階段雙方的權利義務要履行到多少?系統的效能應達到多少?如果違約,就罰款或解約。

如今,遠通已然違反招商計畫相關規範第二十二章「工程品管重大違失」中的「經認定有損害收費正確、交通安全或服務品質者」,交通部理當以書面通知限期改善,若遠通逾期未改善或改善無效,可處違約金,若限期未改善,每天可罰五十萬元,嚴重者甚至可解約。

然而,政府有出手開罰遠通嗎?完全沒有!

針對上路後的亂象處置,高公局回應,一月十三日開始派員查看遠通電收的後端處理系統,抽查eTag的儲值流程,並且做帳務查核;如發現疏失,會要求遠通限期改善,否則依合約處罰,目前查看結果尚未出爐。

不過,eTag一三年底就發生大量收費異常、辨識錯誤等狀況,高公局卻拖到三周之後,民怨難息之時,才派人去檢查遠通的後端處理系統,至今也未說明其溢扣的「加倍奉還」補償機制,到底是遠通、還是高公局買單。

放眼過往至今,遠通電收屢次違約,罰金累計高達四億元,但高公局也曾兩次判免罰;一四年元旦當天新版App當機,卻遲至一月八日才說明是駭客攻擊,「中間查了七天都沒有結果,這太誇張了。」劉靜怡忿忿地說。

對於遠通電收,政府在eTag上路之前草率放行過關,對於上路之後的種種亂象與錯誤,又用輕漫的態度未能及時依約處理;政府的消極無為,不僅讓重大建設一再上演荒謬亂象,也進一步的弱化了國家競爭力。

上路 輕忽 放縱 只剩 政府 同情 通電
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勞退借鏡》私校平台上路一年 暴露兩大問題 國內首次平台試驗 逾九成沒「自選」

2014-05-26  TWM
 
 

 

若進度順利,勞工退休金明年起將走入自選平台的新階段,但從上路一年多的「私校教職員退撫儲金投資平台」實施成效來看,自選平台若要發揮功能,其實還有兩大問題待解決。

撰文‧蔡曜蓮

《勞退條例修正案》預計六月送進立法院,若進度順利,最快明年正式上路,屆時,勞工每月自行提撥的勞退金將可自選投資標的,堪稱是台灣退休金制度近年最重大的變革之一;此外,由於改革目標是希望拉高勞退金的所得替代率,藉此減緩「降低勞保年金給付」的衝擊,因此執行效果也攸關台灣整體年金改革的進程。

事實上,自去年年初開始,台灣的六萬多名私立學校老師已經透過「私校教職員退撫儲金投資平台」,為自己選擇適當的投資標的。這群人過去一年的經驗,就像勞退基金走向自選平台的一場先行試驗,足以作為勞退改制的借鏡。而在這場試驗中,至少看見兩大問題。

問題一:參與程度不足

靠政府心態作祟 自選僅八%首先,全台灣總共六萬二千名私校教師中,至今仍有超過九成未曾使用自選平台。主管機關教育部私校退撫儲金監理會執行祕書賴俊男表示:「這畢竟是國內退休制度的新舉,大家需要一段時間適應。」私校投資平台的運作流程,是教職員須先填寫一份書面登記表,完成風險評估後,再登入由中國信託承辦的投資平台,以選擇理想的投資組合。平台依不同的風險承受度分三種組合:積極型、穩健型、保守型。其中,保守型可以得到政府兩年期定存的收益率保障。未完成風險評估、未登入平台的教職員,則一律被分配到保守型。

據統計,目前尚有五二%的教職員連第一階段的風險屬性評估都未完成,而在完成風險評估的四八%中,有近四○%的成員還沒有上網登入投資平台;也就是說,總計有九二%的私校老師根本沒有「自選」。賴俊男直言:「如果連教職員的推動都充滿困境,未來要推廣勞退平台的難度可想而知。」某位私校教師表示,一三年平台推出時,除了舉辦多場座談會,也發給每位教職員一本宣導手冊,「教育部該做的都做了!」但成效不彰是事實,背後的問題,恐怕是台灣社會仍擺脫不了「退休靠政府」的心態,至於解決之道,則是更加全面的理財教育推廣。

考量政府的資源與效率,與其指望政府一手包下推廣理財教育的工作,不如依賴市場機制,思考如何改變現有平台架構的設計,增加投信投顧業者的競爭,讓民間業者在逐利的動機下,自主扛下推廣教育難題。

宏利投信投資長王彥傑就表示,以目前的私校自選平台只能「三選一」的架構,基金業者不能直接面對客戶,也就沒有動機進入校園提供宣導或諮商服務。「若能進一步開放老師自選個別基金,業者『動起來』的意願就會比較高。」此外,以去年四月到今年四月底的三類型組合績效來看,保守型為一.八六%、穩健型八.二八%、積極型二.六四%;保守型的表現雖然高於兩年期定存一.三九%,但只略高於過去一年的一.六五%物價漲幅,對年輕族群來說,透過這樣的報酬率來累積退休金並不合理。至於表現較佳的穩健型與積極型,各自只有三%的私校教師選擇,合計受惠者不到四千人。

問題二:自動選項不完備

考量人生階段 應隨時調整歸根結柢,保守型組合之所以佔到九成,主要原因還是在於「自動選項」的設計:只要未完成風險評估、未登入平台,就會自動加入保守型。那麼,自動選項應該如何調整?

業者認為,若參考國外經驗,如「生活形態基金」及「生活週期基金」等,都可考慮作為自動選項的方向,前者是依投資人自我選定的風險屬性,投注於一檔相對應的基金中,自動為投資人做好積極、穩健或保守的資產配置;後者則是依投資人預定的退休時間,隨時間推移自動調整資產配置。

簡單地說,政府應該重新思考「自動選項」的意義。在「自動歸為保守型」的思惟中,本意在於「確保未表態的投資人不會虧損」,但在二○○六年,美國已對四○一K計畫(類似國內勞退制度)進行修法,將僱主對勞工的最大責任,從原本的「保證無風險」,轉變為「盡力保護退休金不致匱乏」。

對此,金管會副主委王儷玲表示,私校平台受限於資金規模不足,增加基金選項上有先天困難,但未來的勞退自選平台將規畫把「生命週期基金」設為投資標的之一。若未來勞退平台發展良好,或許私校平台可以考慮與勞退平台整合,除可提供私校成員更多投資標的外,也能降低私校基金自主投資的成本。

逾九成「被動」加入保守型,這樣的自選有意義嗎?

私校自選上路一年,93.8%參與者屬於保守型,仍由政府保障「不虧損」。

投資組合 積極型 穩健型 保守型總人數 1944 1926 58297 人數比率(%) 3.1 3.1 93.8 基金績效(%) 2.64 8.28 1.86

風險屬性

風險自負

風險自負

享有政府兩年定存利率保障註:統計截至2014年3月底,績效以2013年3月底至2014年3月底計算資料來源:教育部私校退撫儲金監理會,

勞退 退借 借鏡 私校 平臺 上路 一年 暴露 兩大 問題 國內 首次 次平 試驗 逾九 九成 成沒 自選
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