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最近櫃檯買賣中心（簡稱櫃買中心）與證券承銷商忙翻了，超過二十家公司，趕在年底前登錄興櫃。公司登錄興櫃熱呼呼，恰巧與送件申請上櫃的冷清，成強烈對比，關鍵就是證所稅。

從明年起，IPO（首次公開募股）要課徵一五％的證所稅，為了節稅，不少公司趕在今年底前，趕緊把公司登錄興櫃。好處是，股東拿出來供券商承銷的三％股票，毋須課徵一五％的證所稅，股東可以省下一筆證所稅。

櫃買中心統計，十一月份有十二家公司申請登錄，十二月份將有二十家公司申請登錄，今年約有八十家公司在興櫃市場登錄掛牌，比原訂的六十家「超標」許多。相較於興櫃市場的熱呼呼，送件掛牌上櫃市場明顯的大受證所稅影響。以櫃買中心為例，去年送件申請上櫃的有五十五家，今年截至十一月底僅三十六家。數字的背後，代表櫃買中心管理收入減少，券商的承銷手續費減少，投資人投資標的選擇跟著下降。證所稅對IPO股票開刀，公司一旦沒有掛牌意願，誰也得不到利。

6月份，台北股市將再添一檔上櫃新兵—尚凡資訊。尚凡是誰？知者不多，但它的本業「愛情公寓」，可是台灣交友網站一哥，會員數破400萬，光靠會員收費，去年營收就近3億元，獲利逾9千萬元。

本刊調查，尚凡4名創辦人今年僅34、35歲，原是師大附中同窗，大學畢業後，發現台灣交友網站陽盛陰衰，因此集資百萬元創業，打造女生粉色系交友網站，待女會員增加後進而吸引男生，闖出一片天。法人預估，尚凡上櫃後市值上看20億元，4名大男生身價均破億元。

台股五月站穩八千點，在七家排隊上市櫃的新兵中，就屬六月要上櫃的「尚凡資訊」最吸睛。一般投資人對尚凡二字大多沒感覺，但提起它的本業「愛情公寓」（iPart），網友就懂了，原來，它是台灣最大交友網站！

同窗齊尋寶 創業

愛情公寓以女生免費上網聊天為號召，在眾多社群網站中獨樹一格，因而引來男生會員加入，目前會員數已破四百萬，成為網路世界的一顆新星。

更令人驚訝的是，尚凡的四名創辦人年僅三十四、五歲，而且是師大附中的同窗，十一年前在董事長張家銘號召下，林志銘、舒雨凡及林東慶等四人集資百萬元，開啟了一趟創業歷程。

十七日，本刊來到台北市羅斯福路上的尚凡資訊。「就像日本少年漫畫《航海王》一樣，家銘就是漫畫中的船長魯夫，帶領夥伴們尋找終極寶藏。雖然我們不知道航道終點的終極寶藏是什麼，但我們很享受航行在這個偉大航道上的過程。」總經理林志銘拿起魯夫的草帽，向本刊說起他們的故事。

這個團隊，由對創業滿腔熱血的張家銘領軍，交遊廣的林東慶負責找資金，最宅的舒雨凡主掌文案，口條最好的林志銘則被推出來當總經理，對內管理員工，對外負責發言。

林志銘說，附中畢業後，四人大學都在台北念，二人讀政大，另二人則讀為淡大及台北醫學大學。照理，四人大學畢業後，要找工作並不難，但張家銘就是想創業。

張家銘念的是經濟系。一位張家銘大學同窗指著畢業紀念冊上留長髮的大男生說：「像不像偶像劇《流星花園》的朱孝天？」「以前我們交報告，頂多寫個二、三頁，同樣的報告，家銘可以寫六十頁，他在marketing（市場行銷）的分數特別高。」

送報兼擺攤 醞釀

正是大三這一年，張家銘為了參加政大「企業經營模擬比賽」，找來其他三名附中死黨一塊參加。後來，這場比賽沒得名，張家銘跑去敦南誠品前面擺地攤，四人每週五就在誠品前討論創業，開網咖還是紅茶店？讀藥學系的林東慶還曾建議賣中藥，但都因成本太高而作罷。

其實四人家庭都算普通，沒有經濟壓力逼著他們賺大錢。不過，他們各自有賺錢的門路。

舒雨凡從讀附中到政大廣告系，連續七年清晨起床送報，沒有請過假。林志銘在淡大念資管系時，便接案子寫程式，月入達五萬元，但卻套在股票上，他第一張買的是被動元件股國巨，最後賠了二、三十萬元。

大學畢業、當兵退伍後，四人討論創業的同時，也上網把妹，後來看到美國交友網站match.com可以做到股票上市，大家眼睛為之一亮，「就做這個了！」於是，四人集資，拿出大學時打工的存款，或跟親朋好友借錢，甚至向銀行借小額信貸，湊足一百萬元。 誘女客進站 轉機

因為是張家銘起的頭，辦公室就設在師大附中附近、張家老公寓頂樓加蓋的鐵皮屋，也就是張家銘的房間裡。「同學都進金融業，我就是想先開個公司來玩玩。」張家銘曾說，「若失敗，大不了回去上班。」一派nothing to lose。

四人成立「尚凡」後，到光華商場買電腦設備，自己組裝，再請學弟寫程式，「May-be」交友網站二○○二年十月就這樣開張。為了省錢，每天的午飯，就在辦公室裡煮白麵拌醬油。

沒想到，第一個險境在創業後第一個月就出現，台灣最大入口網站雅虎也推出線上交友。四個大男生一頭的創業熱情急凍，眼見創業資金已燒掉一半，根本打不過雅虎，一度落魄到淡水去吹海風，本想算了，就此收手。

但認輸前，他們以網友身分上網瞧，發現雅虎交友裡面陽盛陰衰，「我們自己上去都找不到妹。」林志銘分析，這給他們上了一課，「如何吸引女生上站」，因此他們依學校教的市場調查課程，土法煉鋼，到西門町發問卷，看看女生喜歡什麼樣的網頁及功能。

他們還上網搜到韓國最大社群交友網站Cyworld，以公寓為主題，吸引愛侶築巢同居，二○○三年七月便將May-be改版為iPart，以粉紅色系的「愛情公寓」重新出發。

「一般交友網站都是功能性取向，使用者自己貼照片、興趣等，但我們有花園、寵物、虛擬圖像，很快就擄獲少女的心。」林志銘說。四個宅男每天在電腦前，到各大論壇、網站張貼相關訊息，主打「網路同居」口號。

網路上同居 收費

這口號，被一名電視記者看到。「他在台大PTT上看到我們貼的網路同居介紹，就跑來採訪，沒想到當晚七點一播出，我們網站就湧入大量網友，幾分鐘內上線人數從幾百人暴衝到數千人，電腦馬上掛點，只好重新開機，隔天，還奔去光華商場買記憶體（RAM）、添設備，以應付龐大的流量。」林志銘回憶。

女生一多，男生自然就會上網點進來。「就像開酒吧或pub的，以淑女之夜（Lady's night）免費讓女性客戶光臨，就能吸引更多的男性客戶上門來消費。」業內人士形容。

二○○四年初，一百萬元創業金全燒完。沒了錢等於玩完了，若收費，又怕會員跑掉，最後，四人決定賭一把，從月費九十元收起。好在會員沒跑掉，還有增無減，四人便一步一步開始收費，從入會收費，要看交友對象資料收費，聊天收費，加上「網路同居」的居家布置、養寵物、澆花，一路都要收費。

雖然收費不多，單項月費二、三十元，但一名會員要布置一個美美的家，一個月得花上二、三百元。半年不到，尚凡就單月損益兩平，四人立刻變更策略，開放男生也有自己房間，同住者從情侶放寬到兄弟姊妹，這一轉向，會員數立刻翻倍破百萬，年底就全年轉虧為盈。

西進陷歧異 激辯

此時，張家銘又蠢蠢欲動，想前進大陸、日本。這大膽想法讓四人首度「意見紛歧」。張家銘希望成為海中的大鯨魚，四人中最宅的舒雨凡卻認為，只要成為在草原上快樂奔跑的小獅子。

林志銘撇清當時大家沒吵架，「只是激烈地辯論，那時候辦公室很小，公司只有十個人，怕吵到員工，我們就到樓下的丹堤咖啡繼續討論。」

後來，他們想到尋求業界先進意見，最佳諮詢人就選定遊戲橘子董事長劉柏園。不過，這些宅男哪認識劉柏園？他們坐在電腦桌前，只想到可寫e-mail，卻不知劉的email帳號，只好從他的英文名字Albert Liu，猜想各種組合，寄了好幾封出去。

沒想到後來真的收到劉柏園回信。「那時全公司的人都圍著電腦看著這封郵件，高興的程度可能比我們通過上櫃審查還開心吧！」林志銘笑說。劉柏園並非客套，他帶著一級主管到尚凡附近的日本料理餐廳，對四個年輕人說：「要問什麼都盡量問。」隔天還帶他們去參觀遊戲橘子。

貴人領進門 增資

這趟請益，讓四人對海外事業經營有了初步的認識，回到公司後，開放員工投票，結論是贊成前進大陸。二○○五年三月，愛情公寓進駐上海，由張家銘營運，林東慶找資金。一開始，籌資並不順，「當時，大家被二○○○年網路泡沫嚇怕，怕是來騙錢的。」一位創投業者說。

隔年，愛情公寓在大陸順利吸引九百萬會員，施振榮的智融集團智基創投上海公司決定投資一百萬美元，有了大咖背書，日本媒體投資集團 Cyber Agent、JAIC等創投資金也跟著加入。滿手現金的尚凡，便在大陸拍攝《愛情公寓》同名電視劇。二○一○年更有餘力整併頭號勁敵雅虎交友。

同時，為了讓公司財務數字更精確，張家銘找來另一個附中同學張立管帳。張立念的是政大財政系，曾在四大會計師事務所做過稽查。

「家銘那時給小立非常低的薪水，沒想到他還是來了，處女座的小立非常嚴謹細心，有一次家銘和Gary（林東慶）從大陸回來把飛機票根弄丟了，小立也不通融，只說不能報帳就從你們薪水裡扣。」林志銘回憶。 切割陸業務 下莊

募不到錢很煩，募到錢更煩。張家銘很清楚，一般創投投資後三到五年，基金到期也有變現壓力，尤其交友網站公司，在大陸只能砸大錢做廣告，衝大市占率，但很難收費，最後入不敷出，有可能拖垮台灣的母公司。

為此，尚凡去年上興櫃前，張家銘壯士斷腕，決定將大陸業務切割，交給中國最大網路電視PPStream代理營運，把尚凡的風險和成本都降到最低。

台灣網路教父詹宏志因而盛讚：「愛情公寓是台灣網站進軍中國發展後，少數還能活著回來的。」這趟大陸行，可說有驚無險。「雖然大陸做得不算成功，但如果沒有進軍大陸，就不會找到國際創投資金，更不會有今天的格局，還可以回台上櫃。」一路看著愛情公寓成長的巨思文化社長陳素蘭分析。

如今，四名宅男已是網路新貴，董事長張家銘、總經理林志銘、資深副總舒雨凡和林東慶，各個身價都破億元，其中又以張家銘為最，身價逾六億元，舒雨凡更是從自家網站找到另一半。 上櫃責任重 挑戰

對於億元新貴的新身分，穿西裝搭牛仔褲的林志銘不大習慣。他笑說：「除了一台Lancer國產車以外，我買過最貴的東西就是電腦了吧！」「家銘的摩托車是剛上大學時買的光陽金豪邁，到現在沒換過，現在他住離公司比較近，就騎腳踏車，舒雨凡還搭公車來上班呢！」

在百餘坪的辦公室裡，四、五十名員工上班，算是擁擠，沒有裝潢，和「愛情公寓」裡的豪華金屋的差別，簡直像陽春麵攤對比三星米其林餐廳般懸殊。「現在他們還是最喜歡到公司附近的漫畫店吃簡餐或炸物拼盤，順便看漫畫。」員工透露。

儘管四人生活照舊，但上櫃後，他們肩頭壓力更大。創投圈人士說：「尚凡股本一．二億元，去年營收二．九億元，賺了快九千五百萬元，算是小而美，但營收九成五來自收費，廣告收入僅五％，如何擴大獲利基礎，將是最大的挑戰。」

愛情公寓 4創辦人小檔案

★張家銘

．年齡：34歲

．婚姻：已婚

．學歷：政治大學經濟系

．現職：尚凡資訊董事長及執行長

．身價：約6億元

★林東慶

．年齡：34歲

．婚姻：已婚

．學歷：台北醫學大學藥學系

．現職：尚凡資深副總裁、副總經理

．身價：約1.46億元

★舒雨凡

．年齡：34歲

．婚姻：已婚，在愛情公寓覓得嬌妻吳承穎

．學歷：政治大學廣告系

．現職：尚凡資深副總裁、副總經理

．身價：約1.03億元

★林志銘

．年齡：35歲

．婚姻：未婚

．學歷：淡江大學資管系

．現職：尚凡資深副總裁兼總經理

．身價：約1.3億元 愛情公寓大事記

2002：張家銘等4人湊足100萬元，創立尚凡資訊。

2003：推出交友網站愛情公寓，以吸引女生為策略。

2004：推出收費會員制度，會員破50萬人。

2005：會員數破百萬人，進軍中國。

2006：施振榮的智融集團、日本JAIC及Cyber Agent等創投業者，共投入逾億元資金。

2010：整併Yahoo!奇摩交友會員，台灣會員人數突破225萬，轉虧為盈，年獲利3,053萬元。

2011：會員數破300萬，工研院注資，當年獲利9,668萬元。

2012：尚凡在興櫃掛牌交易，成興櫃股后，年獲利9,465萬元。

2013：切割大陸業務，6月將上櫃。

老師怎麼看

淡江大學資管系資訊長黃明達，受學生林志銘邀請擔任尚凡獨董；他對本刊說：「我十分看重他們做事的態度與精神。如果經營者不健康，想玩capital game（資本遊戲），就會比較麻煩。千萬不要把老師給賣了。」

上櫃兩個月，經營交友網站「愛情公寓」的尚凡資訊，八月一日起實施庫藏股，由於才剛掛牌上市，就因獲利大衰退祭出庫藏股者實在罕見。尚凡此舉引起投資市場關注，在網友揶揄「公寓變套房」之際，也透露出其中不尋常之處。

六月四日，尚凡資訊以一百六十四元掛牌，盤中最高衝到一百九十八元上下，之後股價一路向下修正，七月底第二季財報公布，稅後淨利僅一千四百七十七萬元，季減超過四成，每股盈餘僅一．二二元，隔天股價打入跌停。

董事會決議實施庫藏股，買回股份總金額上限為一億六千五百萬元，根據公司財報，這筆庫藏股將動用公司手上現金的四成。但宣布以來，跌勢未減，股價進入一百四十元保衛戰。

董事長張家銘接受本刊採訪時表示，實施庫藏股是為了維護股東權益，加上公司也有現金；不過，他也坦承，買回庫藏股是要註銷，意即縮小股本，以提高每股盈餘（EPS），換言之，就是要護盤而非給員工認股。外界則是從此案例，點出三處不尋常。

改善營運，應優於救股價

不尋常一，上市募資，卻用來救股價。「實施庫藏股救股價很常見，宏達電最近也是，但剛剛上市就實施，社會觀感不妥。」台灣工銀證券承銷協理鄭雅文想不出可循前例，也點出第一處不尋常，即上市是要募資，活絡資本市場，但此做法與上市目的背道而馳。

不尋常二，錢為何不優先用在改善營運？價值投資部落客雷浩斯說，獲利轉差是尚凡股價大跌的原因，但穩健公司應該是有效運用現金，譬如開發新產品或加強行銷來提升獲利，而非實施庫藏股，「而且，這招效用通常不大！」即救股價不代表會救獲利。

不尋常三，則是IPO（首次公開募股）市場的「通病」：上市定價策略出了問題，掛牌承銷價過高。尚凡是從興櫃轉上櫃，「掛牌價通常是興櫃打七折，打了折還跌破是有點丟臉，」鄭雅文說，承銷價制定往往是承銷券商與公司派的拉鋸，承銷價過高，市場就會反應（股價跌）。這個「通病」，卻容易讓「嘗鮮」的投資散戶被套牢。

資本市場無情，明星股尤其要警惕，保股價，唯有獲利一途，別無捷徑。

十九歲創業、二十五歲那年公司股票掛牌，村上太一成為日本史上最年輕的上櫃公司社長，身價超過百億新台幣。

這位永遠笑容滿面的大男孩，憑什麼在群雄並起的網路世界殺出一條血路，締造二十倍的成長率？

「這位笑容滿面的大男孩，就是身價上百億元的社長？」這是多數人見到日本網路服務業者Livesense公司社長村上太一的第一印象。成立於二○○六年的Livesense，一一年在東京證券交易所新創板掛牌，去年轉到第一類股；十月七日總市值約六四○億日圓。現年二十七歲的村上太一持股五三．五五％，身價已達三四三億日圓︵約合一○四億元新台幣)，成為日本新一代的網路創業英雄。

走進位於東京目黑區的Livesense辦公室，眼睛為之一亮，彷彿步入未來的時空走廊。明亮的空間內，沒有門禁，沒有櫃枱小姐，迎面而來的是看似問號又像水滴的企業標誌；再往裡走，是一道由天花板滴下的涓涓水流，注入石頭裡。門口的設計充分表達了村上太一創設Livesense的初衷—─ 永遠抱持懷疑的態度，同時相信「滴水穿石」，只要努力不懈，終究有成功的一天。

原本認為二十七歲的百億電子新貴，應該是一位時髦、帶點凌人盛氣的自滿；沒想到，像Livesense辦公室讓人印象深刻一樣，村上太一本人也和刻板印象中的社長有天壤之別。他的笑容真誠，不只在寒暄時臉上堆滿了笑，訪談之間，也總是笑成瞇瞇眼；在如鄰家哥哥一樣親切、謙卑中，透露獨有的自信。

簡單、無欲的百億身價社長即使身價上百億元，村上太一現在住的四坪大房子裡，除了床、書桌、衣櫃、電腦等生活和工作的必需品之外，不僅不見多餘的擺設，甚至連冰箱、微波爐等家電也沒有。「在家我只喝常溫的飲料，更嚴格來說，就是黑烏龍茶和健康水。」生活簡單又沒有消費欲望的他，大一就選擇創業，不是為了賺大錢，而是要實現他當社長的童年夢想，而且對於改善社會盡一己之力。

村上讀小學時就想創業，「我在小學時看過司機開車來接祖父上班，也曾經在報紙上的人事異動欄上看到祖父的名字，可能因此產生有朝一日自己也能當社長的念頭。」村上的祖父雖然只有中學畢業，卻從基層做起，最後當上一家東證上市公司的董事長兼總經理。

也許沒有人會把小學生的志願當一回事，但村上自己卻十分當真：這不只是一個童稚的念頭，而是一個始終如一的初心。

有了明確的目標，村上就開始預做準備。為了讓自己多一點技能，高中就考取簿記二級和錄取率不到三成的系統管理員證照。此外，他原本想讀理工科系，但想到希望盡早創業，沒辦法花太多時間在做實驗和研究上，再加上相較於商學部，政治經濟學部似乎有更多優秀又有趣的同學，因此選讀政經學部。

不只職場能力的安排，就連籌措創業資金，村上也展開行動，他利用暑假去打工，積蓄資金。找打工機會時，村上發現路上很多商家都貼著徵人的紙條，可是在網站上都搜尋不到，而且求職者非得走好多路，一家一家找才能去應徵；於是，他心中不禁浮現出一個疑問：這些店家為什麼不在網路上登徵人廣告？

將觀察到的商機付諸行動

有一次，村上花了許多時間，好不容易在自家附近的鬧區找到烏龍麵店打工的機會，於是他問店長：「為什麼不上網找人？」店長回答：「在網路上登廣告找一個打工的人就要花好幾萬日圓，太貴了！」這樣的不便，讓村上發現了一個商機，而這就是Livesense的起點。

○五年二月，︽朝日新聞︾刊登了一則報導：早稻田大學將舉辦創業比賽，第一名可以免費使用校內辦公室一年。村上的母親看到這則新聞，把它剪下來，用圖釘釘在廁所牆上的軟木板上。村上看到這則剪報，立刻決定參賽，把打工時觀察到的商機付諸行動，而他的命運也從此改變。

做事注重效率，按部就班，是村上一貫的作風。他設定的參賽內容是：想打工的人輸入希望的工作地點和可工作的時間，匿名登錄自己的條件；想徵才的企業則從資料庫中挑選，若發現適合人選，就寄信給這個人，這時候才向商家收手續費。

為了確定這個事業計畫是否符合市場需求，村上在東京澀谷車站忠犬八公前、餐廳裡等學生大量聚集的地方，做打工相關的問卷調查，人數超過兩百人。自己的設想畢竟只是紙上談兵，聽打工者的心聲，才最能反映現實狀況。

但要贏得比賽，不只內容要扎實，其他每個細節也都要做到位。由於參加這個比賽的前提條件，是要出席大和證券集團的講座課程一個學期。講座的老師輪流來上課，村上每次上課都坐第一排認真聽課，而且課後找講師討論問題，讓講師對他的用功程度印象深刻。而且他在聽課時發現，講師們似乎不把利潤視為第一考量，重點在於對社會有幫助，於是他也微調自己設定的事業計畫。

腦筋動得快的他，認為簡報力也是攸關成敗的關鍵。簡報中，印象分數的占比很高，所以「我在應答時特別強調年輕人應有的機靈和幹勁」，靠「清新」加分。此外，知己知彼才能百戰百勝，所以村上還不露痕跡地打聽其他競爭者的狀況，「事先了解對方會端出什麼菜，是必須的策略。」○五年七月確定拿到優勝，接下來的工作就是制訂具體時程，為開始營運做準備。事實上，村上從小做事就很有計畫，例如讀中學時，平常忙社團，沒時間讀書，考前兩周，他就會制訂嚴謹的讀書計畫，確認每一科的難易度和所需的讀書時間，每次都拿到高分。

從母親的做菜哲學中練效率他把這個特質歸因於「看媽媽做菜」。「我小時候常看媽媽做菜，她總是告訴我，做菜要先想好步驟，效率才會高。例如切菜的同時煮開水，或先將材料煮到半熟，炒菜時才會更順手。」看來是小事，無形中卻養成他思考如何把事情做到事半功倍的習慣。

做菜還可以磨練耐性。村上說：「我很會做菜，連殺魚都難不倒我，不過這也是嘗過苦頭換來的。小時候不會處理魚鱗，覺得它很麻煩，乾脆直接丟下去煮，結果只好吃整盤都帶魚鱗的魚。」從此他就知道，有些事馬虎不得，一定要經過某些繁雜的程序才有好結果。○六年二月公司成立前，村上把時程寫在兩張Ａ４的紙上，包括哪位創業夥伴要在哪個時間點負責哪個項目，而且巨細靡遺，例如「成立公司」下面包括登記成立公司的準備、申請網域名稱等；「打工網站」下面包括製作網站、製作吉祥物、討論內容等。

目前負責Livesense宣傳和投資人關係部門︵ＩＲ︶的真鍋順子，看到當年村上擬的計畫不禁說：「一個學生在創業時就能想到股票投資人可能問的問題，實在不容易。」一起創業的桂大介和吉田健太郎對村上的第一印象，都是「很認真，看起來不像是會半途而廢的人。」Livesense創業的資本額是三百萬日圓，除了另兩位創業夥伴各出五十萬日圓外，村上負責籌措二百萬日圓。扣除自己打工存的五十萬日圓，村上向父母開口求助。回想當天的情況，村上非常感謝父母對他的信任：「我提出請求幾天後，有一天晚上爸爸在客廳叫我過去，把裝了錢的信封袋交給我。那一刻，我覺得父子彼此心裡都有話要說，但兩人卻都沒多說什麼。彼此的心意非常清楚，他對我充滿信任，希望我用這筆錢好好做事，而我當然感謝他對我的無條件支持。」公司成立後 嚴苛考驗才開始成立公司後，考驗才真正開始。創業夥伴回憶公司剛成立時，要兼顧課業，還要把想法具象化，每天都睡不飽，而且他們必須去跑業務，但一家沒沒無聞的小公司，其間當然遇到許多挫折。公司不只發不出薪水，員工只支領交通費，並依靠村上父母送來的冷凍食物度日。

無法吸引人潮，又沒錢打廣告，以至於營業額始終無法成長，村上終於也不得不考慮是否要賣掉公司。不過，村上冷靜思考，自問：「如果賣掉公司，我以後一定會再成立新公司，因為我創業就是要讓更多人開心；我要讓人開心，就只能靠創業。」既然目標明確，就沒什麼好猶豫的了，唯一的一條路，就是繼續努力，尋求解決之道。

○七年三月，村上將網路服務區域由原本的關東都會區，擴大到全國，沒想到Livesense業績呈爆炸性成長，九月營業額已達一千萬日圓。全會計年度，營業額達到七千萬日圓，是前一年度的二十倍。這時，村上才敢大方發薪水，月薪從五萬日圓調高到二十萬日圓；吃怕冷凍食品的一群人，才到一家八千日圓吃到飽的高級燒肉店慶祝一番。「我們大夥兒第一次去那家店時，還因為太好吃了而感動不已。」村上如今回憶起來，依然可以感受到辛苦得來的果實有多甜美。

○八年，Livesense增資為一千五百萬日圓，一二年在東京證交所創業板上櫃，村上也以二十五歲的年紀，成為日本史上最年輕的上櫃公司社長。

堅持﹁滴水穿石﹂信念 迎來甜美果實創業夥伴桂大介與吉田健太郎兩人分析Livesense成功的關鍵說：「大家一起創業到現在，始終保持著同樣的信念：一、自己思考，自己行動；二、不找做不到的理由，而找做得到的方法；三、遇到問題正面思考，相信自己一定辦得到；四、選擇適當而合理的解決方案，腳踏實地經營；五、小組推動計畫，因此制訂決策或修正軌道都非常快速。」從Livesense草創到艱辛維持，到一度考慮出售，最終跨越困局，迎來甜美的果實。對這樣如戲劇般的發展，村上則是自謙地說：「不知變通反而成了優點吧，我們不夠機靈，所以只知道埋頭苦幹。」的確，如果還有其他選擇，人們的心情或許就會隨波逐流；如果還有其他熱中的事，或許他們就不會堅持到底了。村上說：「愈能幹的人，愈喜歡一心多用；愈機靈的人，選擇也多；但選擇一多，人就會變得軟弱。」「弄錯市場的話，再怎麼努力也不會得到成果，因此挑選、進入市場的方式都很重要。之後只剩一古腦地繼續下去，沒有其他辦法。我因為不夠機靈，所以只懂得做好自己的工作。」這就是村上太一「滴水穿石」的信念，只要努力不懈，終究有成功的一天。

村上太一真心話：

能力是漸進的，不必自我設限！

我想對年輕人說，請找到自己想做的事，世界上絕不可能沒有想做的事。

一個人大約從20歲開始，面臨很多選擇，上哪所大學、去大城市還是留在地方、要進哪家公司、要不要打工、要進哪個社團……？如果實在不清楚想做什麼，不妨回頭檢視自己做過的各種選擇，就會發現自己其實一直在做想做的事，因此這些選擇應該都有共同的價值觀。

或許與我被教育的方式也有關係，例如決定要不要進社團前，如果知道自己想做什麼事，而進社團可以幫助自己達到目標，當然二話不說，進社團就對了。

有些人進大學以後，發現不喜歡現在讀的科系，如果有明確的目標，知道想做什麼，那麼休學也可以。但社會上還是會把有沒有大學文憑當作重要標準，所以如果讀書不會讓各位太痛苦，還是好好讀完大學比較好，而且也可從中探索自己未來的可能性。

儘管在網路時代，念文科的人創業比率似乎低於理工科系，不過任何科系都有成功的可能，當今多數企業的社長也畢業於文法商科。能力是漸進的，不必自我設限，就算自己不會設計程式，廣結善緣，與會設計程式的朋友一起創業就好了。

總而言之，更重要的其實是發想。看到任何事情，不要把它當作理所當然，而是凡事存疑，一直問為什麼，自然會有創新的想法，為生活帶來新刺激。

村上太一

出生：1986年

現職：Livesense社長學歷：早稻田大學政治經濟學院日本網路新傳奇──Livesense版圖全貌

成 立：2006年

公司規模：正式員工75人（非正式員工84人）年營業額：22.64億日圓

總市值：640億日圓

人力資源

Jobsense（打工）‧營業額：11.98億日圓‧使用人數：每月300萬人Jobsense Link（正職轉業）

‧營業額：5.1億日圓

Jobsense派遣（派遣）‧營業額：1.91億日圓

創新模式

依區域、工作環境等個人條件搜尋

【求職者】

可拿到祝賀金

【企業】

免費刊登

不動產

Door租賃

‧營業額：2.45億日圓

‧刊登物件：255萬件

創新模式

依電車沿線、租金、寵物等條件搜尋

【使用者】

可拿到祝賀金

【屋主】

免費刊登

商業實驗室

轉職會議

‧企業數：34萬家

創新模式

求職者可從薪資、穩定性、職場氣氛等了解企業評價撰文‧孫蓉萍 攝影．吳東岳

食安風暴席捲台灣食品業，以「日出茶太」手搖茶品牌在海外拓點的六角國際，海外布局卻絲毫不受影響，預計一月下旬以一一○元轉上櫃，背後的祕密，就藏在十年來累積的各國食安檢驗規範經驗。

「我的珍珠奶茶也許不是市場上最好喝的，但我敢保證，原物料一定最符合國際食安標準。」六角國際業務副總經理王麗玉說，為了確保銷往國外原物料符合食安規定，每年投入上千萬元檢驗成本，也累積許多進出口設備、原物料到海外的法規經驗，包括回教國家的穆斯林認證也已通過，領先其他欲國際化業者一至二年時間。

為了在國際市場站得更穩，六角國際董事長王耀輝日前也挖角澳洲最大咖啡連鎖店Gloria Jean’s執行長Neil Gill，擔任澳洲子公司執行長。負責品牌定位的六角國際總經理張國強說，日出茶太的品牌形象還不夠國際化，包括店型、陳設與服務流程都要更考慮國際消費者習慣，未來甚至會將二代店從海外攻回台灣。

張國強表示，日出茶太一開始就走高價策略，把手搖茶做出精品的感覺。以台北一○一門市為例，客單價高達八十九元，甚至比同樣設在美食街的麥當勞八十五元客單價還高，也算是另類的台灣奇蹟。

（梁任瑋）

用一杯珍珠奶茶在中國闖出名堂，將茶飲視為高科技行業經營的雅茗天地集團董事長吳伯超，於二○一三年底前返台上櫃；挾著十八年的連鎖加盟經驗，下一步，他要用一顆檸檬打開全球市場。

撰文‧鄧 寧

在上海台商圈，有位登陸時一定得拜碼頭的餐飲界大老──雅茗天地集團董事長吳伯超，熟一點的人會喊他「超哥」，一九九六年，他率先將「國飲」珍珠奶茶帶出台灣，先赴香港、再登上海，是第一批前進中國的台商。當時十分摩登的「仙蹤林」茶飲店更在中國引發一陣跟風。

二○一三年，吳伯超鮭魚回流，帶著旗下的外帶茶飲品牌「快樂檸檬」回台展店；在一四年十二月二十四日，雅茗天地以每股四十二元掛牌上櫃，「Ｆ-雅茗」正式進入台灣資本市場。兩周來，股價維持在四十二元附近。

提起仙蹤林，三十歲以上的上海白領會聯想到「鞦韆」，憑藉座位附設鞦韆的森林系裝潢，以及台式口味的飲料、小吃，仙蹤林成為吳伯超起家打天下的第一個成功品牌。也因為進入得早，吳伯超有機會教育市場，讓當地人將仙蹤林的珍珠奶茶，視為正宗台味。

但目前雅茗天地的品牌布局，卻是以二○○六年才設立的快樂檸檬為主力，在全球布點已達四七五家，區域橫跨澳洲、菲律賓、泰國、韓國、美國，仙蹤林則鎖定中國市場發展，店數有一二七家。為什麼採取後發先至的策略？吳伯超解釋，星巴克咖啡進入上海前，上海人十分熱中於台灣品牌，後來就轉向歐美品牌，「我預測中國的人事費用、店面租金都會往上墊高，開設有坐席的仙蹤林不再容易，而外帶茶飲店只需五至十坪大小，這就是快樂檸檬成立的原因。」進駐百貨商場 賣三倍市價台灣街邊遍布手搖飲料店，連鎖茶飲品牌少說也有十來個，民眾對於明亮、乾淨的店面與飲料文化並不陌生；但吳伯超設立快樂檸檬時，當地人心中的外帶茶飲與路邊攤幾乎是同義詞，外帶飲料平均價格僅約人民幣二、三元，衛生條件亦不夠講究。

而吳伯超循著仙蹤林定位高端市場的成功經驗，快樂檸檬在成立之初就進駐百貨商場，一杯飲料價格約在人民幣六至十元，是市價的三倍高。「一開始如果只在商場喝得到，無形中就會提高品牌水準。我為了做出快樂檸檬的品牌價值，前四年只設直營店，一○年才開放區域代理，且直到一四年，才開放大城市的單點加盟。」中華兩岸經營連鎖協會理事長王國安觀察，現在台資連鎖品牌面臨最大的瓶頸就是人才管理，當企業達到一定規模，賺錢不是問題，但管理團隊升級與否，卻會影響品牌競爭力。

對此，吳伯超早已有深刻體認，所以他選擇放慢代理、加盟的腳步，先求「精深」再求「博大」，即使連鎖加盟行業普遍追求擴店為先，但吳伯超反其道而行，將管理人才訓練到位才放出去展店。

現在仙蹤林與快樂檸檬共有六○二家店，集團內已儲備三百位管理幹部，相當於兩家店就有一人看管，理由很簡單，吳伯超說：「我要每家加盟商都賺錢。」一四年前三季稅後淨利新台幣五千一百萬元，較一三年同期小增七．四％，稅後ＥＰＳ（每股純益）為二．一四元。

只用屏東檸檬 做出台灣味較少人知道的是，快樂檸檬不管在哪裡展店，用的都是來自台灣屏東的綠檸檬，吳伯超得意地說：「我自己愛喝檸檬茶，所以才想到用綠檸檬做飲料，不管香氣、口感，都是台灣獨有的味道，很難被模仿。」雅茗天地後勤支援長葛德斌表示，公司與屏東農民簽有長期契作合約，檸檬採收後會送到工廠榨成百分之百的濃縮檸檬原汁，再冷凍配送到世界各地；光一四年就用掉三百噸檸檬原汁，相當於一千噸的檸檬。而這麼多的用量，都是訂貨後隔天就配送，可想而知，背後的物流配送系統十分健全。

「我進入中國十八年，除了仙蹤林與快樂檸檬，還有新的RBTea與游香食樂，未來四個品牌要一起拓展。」吳伯超擘畫出藍圖，在中國四百座城市中，雅茗天地的物流已能滲透一五二座城市，北到哈爾濱、南至海南島、西赴烏魯木齊，明年海外還要前進英國、日本。

除此之外，吳伯超也早已為食安問題做好準備。○九年起即在上海設立專屬實驗室，聘請有執照的檢驗員對原物料做檢測，無法投入設備的部分，也會取得第三方的檢驗許可，每年光是品管費用就付出人民幣五十萬元（約合新台幣二百五十萬元）。葛德斌指出，在中國，國際性品牌如麥當勞、肯德基等皆會設置實驗室，但茶飲品牌能仿照辦理的並不多，兩岸食安風暴爆發後，更能由此看出吳伯超的遠見。

凱基證券研究員莊政翰認為，中國餐飲市場仍有成長空間，只要雅茗天地積極展店，三年內能突破千家店面，營收年成長率可望達二成以上。

吳伯超的想法更開闊，他說：「我沒有競爭敵手，因為這不是零和賽局，同業可以為師，異業可以結盟，台灣品牌要一起做大。」他眼裡看的不只是中國，而是要將東方茶文化帶到全世界。

雅茗天地

成立：2009年12月

主要品牌：

仙蹤林（1996年成立）快樂檸檬（2006年成立）

展店數量：

仙蹤林127家、快樂檸檬475家

主要業務：連鎖休閒餐飲

資本額：2.73億元

2014年前三季營收、獲利、EPS：11.55億元、5112萬元、2.14元                                                                                                                              

黃顯華的福邦證券沒有大財團背景，就只有1家號子，績效獲利卻足以和大金控旗下的券商並駕齊驅，更傳奇的是，年收4兆元的鴻海集團以及傳產一哥寶成集團，都把新股承銷與股務代理業務交給他。能讓郭台銘和蔡其瑞2名嚴謹挑剔的大老闆買單，黃顯華靠的不只是能力，還有義氣。

過去10年，在投資環境改變下，台灣證券商不斷整併縮編，福邦證券卻異軍突起，今年4月將申請上櫃，成為10年來唯一提出上櫃申請的券商。

下週一（一月二十六日），鴻海集團旗下做系統模組封裝的訊芯科技將掛牌上市，最高興的除了鴻海董事長郭台銘，就是福邦證券董事長黃顯華了。因為訊芯是由福邦證券負責承銷，去年訊芯賺進一個股本，被視為鴻海集團的小金雞，等於福邦證一開春就做到好案子。

擁大咖 單店海撈

「這次訊芯百面（閩南語，百分之百的意思）賺的啦！」黃顯華開心地說。除了收取上市的輔導費外，投資人參與新股抽籤的獲利也可觀。訊芯之外，鴻海旗下新孵出的金雞們，也都排隊陸續準備上市櫃。做觸控面板的業成控股最快上半年掛牌，鴻海轉投資的IC設計廠天鈺以及半導體設備廠京鼎，也緊跟著送件申請上市櫃；每一隻，都逃不出黃顯華的手掌心。今年五十九歲的黃顯華，是電子業投資人口中的「胖子」、證券業界公認的福將，他的福邦證券在業界也是個傳奇，雖然只有一間號子，但績效獲利堪比金控旗下的券商，去年福邦營收七．二九億元，每股獲利一．七四元，創下歷史新高，今年四月將提出上櫃申請。過去十年，台灣的證券業只能用「慘澹經營」形容，由於透過網路下單的投資者越來越多，證券從業人員持續減少，在一片低迷的氛圍下，福邦證券卻異軍突起，成為十年來唯一提出上櫃申請的公司。

鴻家軍 統包代銷

福邦知名度不高、沒有財團背景，卻能在證券市場的紅海中殺出重圍，因為黃顯華帶領的團隊，專吃鴻海以及寶成等大集團的承銷以及股務代理業務。去年，福邦證券總共輔導五家公司上市櫃，鴻海集團就占了二家（樺漢與榮創）；今年，鴻海集團又有四家公司陸續要掛牌上市，也全讓黃顯華統包，能讓郭台銘這麼放心，靠的是雙方二十多年來建立的信賴基礎與革命情感。「這麼多年來我幫鴻海做的案子，從來沒有出過問題！」黃顯華信心滿滿地說，「郭老闆知道我的專業在哪裡。」事實上，他可算是鴻海上市的幕後推手。一九九一年，鴻海申請上市，就是由當時在金鼎證券任副總經理的黃顯華負責輔導。知情人士透露，鴻海上市的過程非常辛苦，因為當年大環境景氣差，時任證交所上市部副理的周康記根本不想審；而且在金鼎證之前，鴻海原本是由太平洋證券負責上市輔導，但由於太證才爆發達永違約交割案，承銷業務被取消，一波三折後，案子才轉到黃顯華手上。「那時候主管機關認為鴻海規模不夠大，當年營收僅有一七．八億元，平均每個月營收不到二億元，申請上市還太早，內控也可能有問題。」黃顯華回憶，但當他看到那時才四十歲出頭的郭台銘，雄心勃勃、企圖強烈，認定此人非吳下阿蒙，絕對有出人頭地的一天，因此決定全力推鴻海上市。

具慧眼 義氣交陪

「我到處找人拜託，四處去吵。」在任職金鼎證券之前，黃顯華曾在證管會工作六年，他硬著頭皮找人打點，最後郭台銘要求黃陪他一起進審議會說明。那是首度有輔導券商陪業者一起進去說明，好不容易才以七比六驚險過關。黃顯華慧眼識英雄，當初被嫌棄的小公司，如今坐大成年營收四兆元的全球科技龍頭。而郭台銘對黃顯華的義舉也銘感在心，爾後，有投資案都不忘找黃顯華參與。一九九五年，郭台銘從連接器跨入準系統，另外成立鴻揚創投，幫大客戶戴爾電腦採購石英晶體並組裝其他零組件，又找上黃顯華擬了鴻揚的計畫書，同時由黃接首任總經理。後來，全球最大的高爾夫球場觀瀾湖邀郭台銘入股，郭董也是一通電話就找黃顯華一起前往中國評估，「當時觀瀾湖創辦人朱樹豪派了一堆女祕書來接機，我就負責幫郭台銘擋酒，讓他在聽完報告後，還有餘力繼續和對方周旋。」黃顯華豪爽地說。儘管觀瀾湖算是郭董個人的投資，鴻海當時的規模也不大，黃顯華依然全力相挺，讓最重視「義氣」的郭董點滴在心。二十多年來，不論黃顯華在哪裡，郭台銘都把股務和承銷業務交給他處理。

入官衙 職涯巨變

而和郭台銘交情深厚的黃顯華，原已一隻腳踏入鴻海家族，但他的另個大客戶寶成總裁蔡其瑞找上他幫忙，主導寶成集團切割寶成與裕元的計畫，並投資設立倍利證券時，黃顯華又被找去擔任總經理。儘管黃顯華投靠蔡其瑞，仍不損他和郭台銘的好交情，他在倍利證券的第一個案子，便是郭台銘弟弟、郭台強的正崴工業上市案。一路有貴人的黃顯華，卻在二○○○年那次的台股崩盤的風暴中受傷慘重，造成他職場生涯大轉彎。當時台股一路下殺，政府要求券商共同負擔護盤責任，黃顯華在八千點附近二度賣掉的股票，都被財政部強制要求回補，後來指數跌到三千四百點，倍利也從原本的獲利十六億元變成倒賠三億元。之後蔡其瑞決定脫手賣給兆豐金控，黃顯華將此視為人生中最大的挫敗。在倍利併入兆豐金控後，黃顯華不覺大樹底下好乘涼，反有被綁手綁腳感覺，於是離職到北京大學念博士班。二○○四年，剛成立的金管會看中他在券商的人脈與證管會的經歷，請他擔任金管會專門委員。二○○六年他卸任公職後，礙於公務人員旋轉門條款限制，無法到證券業任職，知情人士透露，無事一身輕的黃胖子就自己看盤、研究各公司的基本面和線型，在股市殺進殺出，結果竟然賺了十幾億元。

立門戶 舊屬歸隊

「Ｘ！那時候我早上看盤、下午爬山，日子過得真的很開心！」黃顯華說，旋轉門三年限制時間到了以後，正巧福邦證券要出售，他便把在股市賺的幾桶金拿來自立門戶。由於個性土直、不斤斤計較，黃顯華入主福邦之後，過去的部屬很快歸隊，就連鴻海和正崴的股務代理，也轉到福邦手上，黃顯華於是在證券業建立一個完全屬於自己的招牌。二○一二年政府強力推動證所稅，敢言的黃顯華不怕得罪當道，主動跳出來大聲反對，不論在電視螢幕或公聽會，都可以聽到他力抗政府的熱情言論。為了吸引大戶到福邦下單，黃顯華還會邀請專業投資人到公司喝咖啡，分享自己對股市的看法，甚至攤開自營部進出的股票報表讓對方看，拉攏客戶的手腕，都可見當初讓郭台銘隨傳隨到的柔軟身段與海派作風。最近油價崩跌，黃顯華提醒周遭的朋友要非常小心，九千點以上要注意風險、降低持股。不過，在接受我們採訪後隔天，敢言的黃顯華竟後悔了，深怕自己談了太多鴻海的細節，讓郭董不高興，要記者淡化報導。此刻，大砲性格的黃顯華，腰桿子彎得比任何人都低。

黃顯華 小檔案

現職：福邦證券董事長出生：1956年學歷：政大財稅所、北京清華大學法學博士肄業經歷：金鼎證券副總經理、倍利證券總經理家庭：已婚，育有1子1女

福邦證券 小檔案

董事長：黃顯華總經理：鄭更義入主時間：2009年資本額：23億元門市：1個主要客戶：鴻海集團、寶成集團2014年EPS：1.74元獲利排名：第三

成立十三年來沒有一塊錢營收，新藥股王浩鼎靠著鐵三角──潤泰集團總裁尹衍樑（大股東）、中研院院長翁啟惠（技術來源）、與董事長張念慈（經營者），彷彿給投資人吃了第一顆定心丸，得以支撐三百多元的高股價。

股價無厘頭漲跌??我不懂，台灣炒作這麼厲害

其中，張念慈因為先後在美國等地創立四家生技公司，成功出售、並開發出新型抗生素，被市場寄予厚望，市場甚至喊出「上看一千元」的目標價，只可惜轉上櫃後漲勢並不如預期犀利，甚至比興櫃最高價低。

張念慈接受本刊獨家專訪，談到這個現象時，他表示：「我們在一座黑森林裡，但光亮已經在前方了！」

《商業周刊》問：上櫃後股價反而不如興櫃時期亮眼，怎麼看這個現象？

張念慈答：我對股價的上下平常不會很在意，可是有一點我是比較擔心，有一些散戶不是真正對生技很了解，如果高價買進被套牢，我也覺得滿難過的。我對台灣不太了解是，（資本）市場炒作這麼厲害，沒有消息就會無厘頭的這樣漲跌，美國多半都是news driven（消息驅動），有沒有達到一個里程碑，股價才會大起伏。

台灣對新藥的成功、失敗看得太重，而且預期是不合理的，好像新藥這個東西說了就會成，但其實從進入二期臨床（總共有三期）到拿到藥證，成功率大概就是百分之十到二十，如果從開發初期算起還不到百分之五。

問：浩鼎開發中的乳癌新藥，最快何時能有營收、獲利？

答：假如臨床實驗成功的話，大概二○一七年會有銷售（乳癌新藥）產品的營收獲利，另一種獲利模式就是授權出去，我們想要的模式是，自己有能力賣的地方、自己來做，其他地方才授權，例如美國跟亞洲我暫時不考慮，只有歐洲、日本、南美、俄羅斯等會考慮授權出去。

至於授權的時間點，一般來講產品在三期臨床證明有效，它的價值增長最高。如果二期臨床結束的價值是一，那麼三期大概是五倍到十倍。台灣目前的模式，多半是在還沒有什麼真正療效的二期，就授權給外商了，從開發成本、以及讓股東減少成本的角度來看，這做法是對的。

不過一個真正健全的新藥產業，這種模式將來不會長久，因為基礎不夠穩。你去看美國、歐洲真正賺錢、能長久的公司都不是授權出去，而是自己在做，差不多二、三十家這樣的公司就占了整個產業獲利的八、九○％。

授權出去的公司如果沒有一個平台，一個可以應用在很多適應症上面的關鍵技術，後來多半就變成一個只是收權利金進來的空殼annuity（年金給付）公司。

一個進入三期臨床的大型藥（單一產品年營收潛力超過十億美元），三期臨床成功數值出來以後，公司市值應該是五到十個Billion（十億美元），浩鼎的數據出爐的時間點，最保守估計是明年。

問：對開發中的乳癌新藥把握度如何？

答：開發新藥的風險雖然很高，但可以把它變成像是洋蔥一樣，每一階段、一層一層的去規避風險；還有一點是「錢」，就是你的氣夠不夠長？十年前台灣的氣是不夠長的、掐得很緊，一不成功就沒有錢給你做了，現在資本市場比較活絡，而且我們最終的目的也不是明天就要賺大錢，而是要真正對病人有好處。

乳癌藥是一個黑森林??風險還是大，但已看到亮光

做新藥不外乎三個要件，一是創新，如果對病人沒有新價值，就算做成功也是白做工；第二是安全，藥就是在「安全」跟「療效」中間平衡，現在很多乳癌藥都不太安全，但是可以救命；第三是療效，對病人是不是真的有幫助。

我之前開發成功的是抗生素，那個難度跟現在是不能比的！抗生素這條路別人走過了，所以是康莊大道，就像在西門町走路，走到這裡就知道接下來大概是什麼。

乳癌完全不是這樣，它是一個黑森林，裡面充滿了陷阱，看不到一條路，只能摸索前進，可是我們知道這座黑森林後面非常的光明，是一個rainbow（彩虹）。剛開始開發時，我們光是要做乳癌臨床實驗打針的藥就做不出來，做了四、五年才做出足夠的量給幾百個病人用。

後來在臨床人體實驗中才發現，打這個針以後，免疫蛋白球會增加，可以殺死癌細胞；之前在動物實驗施打老鼠的時候，老鼠沒有免疫力，根本不能把藥效像是在人體裡面完全體現。

抗生素就不同了，這個細菌可以把你殺死、也可以把老鼠殺死，因此從老鼠轉到人體就是有跡可循，容易許多。

所以我們現在風險還是很大，但是現在亮光已經可以看到，不是成功前夕的最後一哩路，就是失敗了走到懸崖掉下去。

問：現有的技術還會往其他領域發展嗎？

答：我們目前的平台，就是最近滿夯的「癌症免疫療法」，醫界發現癌細胞能夠抑制人體的免疫系統，這個理念出來以後改變了整個治療方式，大家積極開發任何能夠阻擋癌細胞去壓抑免疫細胞的方法。

我們主要是從翁啟惠授權來的醣分子技術，能夠強化患者自身免疫系統，目前除了乳癌之外，其他適應症也在做了，包括卵巢癌、胰臟癌，其中胰臟癌市面上還沒有效果很好的藥，只要有一些實驗數據佐證，衛生單位放行的機率比較高，五年內一定會做很多不同的適應症。

浩鼎的產品方向有二，一個是縱向，同一個病症（如乳癌）從末期到第一期、再到預防都要有對應的藥品，一個是橫向，也就是同一技術概念、用在許多不同的適應症上，這裡每一個市場都很大。

福邦證券於本月二十七日掛牌上櫃，成為十年來首家股票上櫃的券商，董事長黃顯華接手後，花六年時間整頓業務，傑出的獲利表現，凸顯福邦「小、精、靈」的發展特色與團隊實力。

一月二十七日，暌違十年之久，台灣證券市場將再度出現證券股掛牌，成立已二十七年的福邦證券（六○二六），終將走入資本市場，而且，此次股票承銷價將採 「競價拍賣」新制度，創下台股第一例，掀起這兩項話題的幕後關鍵人物，正是有「證券市場老師傅」稱號的福邦證券董事長黃顯華。

今年六十歲的黃顯華，市場人稱「黃胖子」，不畏人言、有話直說的個性，讓他在市場上，立下鮮明的性格。

人生大半輩子都投注在證券承銷業，證管會官員、倍利證券（兆豐證券前身）董事長、金管會專委出身的他，橫跨產官兩界，是台灣承銷業界的大老級人物，擅長協 助企業掛牌、籌資；總是在幫別人蓋房子的他，這一次，終於輪到要蓋自己的房子了，但他卻選擇用「新工法」起厝，「我有自信可以用市場機制證明福邦的價 值，」坐在台北市民生東路的辦公室，黃顯華豪氣地說。

整頓股務代理

與鴻海、寶成建立橋樑

中國信託證券總經理林明杉表示，競價拍賣新制度在國外行之多年，利用「承銷有價證券競價拍賣系統」投標，優點是可以縮短競拍時程，也減少過去詢圈制度（由 特定人認購股票）可能帶來的人為操控，對投資者來說更具彈性，使用競價拍賣新制的發行公司的投標價格，將更具競爭力。

在一片哀鴻遍野的台灣證券市場中，黃顯華對福邦證券的信心並非憑空而來，在不景氣中，他靠什麼策略逆勢突圍？

二○○九年，他從福益集團董事長蘇天財手上買下福邦證券時，只有一家經紀據點、六位無底薪營業員，「既然經紀業務拚不過同業，不如把經營重心放在其最具專長的承銷、股務領域。

」黃顯華花了六年時間整頓福邦證券業務，福邦的股務代理從不到三十家，一路拚到如今已有一百八十家，其中與他關係深厚的鴻海集團旗下關係企業、寶成集團更是因為他直接將股務代理移轉到福邦，被視為福邦的主力大咖。

事實上，股務代理賺的是小錢，但對黃顯華來說，同業看不上眼的股務代理，卻是可以和各上市公司維持基本關係的橋樑，而每個月收取基本費用，得以維持公司管銷的重要支柱，也凸顯福邦「小、精、靈」的發展特色與團隊實力。

黃顯華說，現在台灣證券業都是在「扭毛巾」經營，給基層高壓以換取微利，所以他將福邦定位為企業籌資與承銷業務，並找來群益金鼎證券前同事，擔任福邦證券 的高階主管，「我們都是老戰友了，有深厚的革命情感，所以這幾年來大家有共同目標，就是把福邦做起來。」「近期我最高興的，莫過於自行車龍頭巨大的股務代 理也轉到福邦。」黃顯華自豪地說，「我的客戶都是朋友互相介紹而來的。」也由此可見他海派的個性與在證券圈綿密的人脈。巨大機械發言人李書耕表示，福邦服 務品質好、價格合理，因此在今年三月，會從群益金證券更換為福邦證。

跑業務吸人脈

吸引優質企業回台掛牌

「現在幾乎看不到帶著同事跑業務的券商老闆了，黃顯華真的很拚，用超級業務員稱呼他，一點也不為過。」一位不願具名的券商主管說。

已屆耳順之年的黃顯華自稱行動派，連周末回高雄掃墓，都有台南企業家主動找他談IPO（新股初次上市櫃）相關事宜；更甚者，他一點也不藏私，常常將他深耕企業界數十年的人脈累積經驗與員工分享，三不五時還會親自飛到海外拜訪台商客戶，吸引企業回台掛牌。

此外，他也常常針對國內財經政策提出建言，如先前鬧得沸沸揚揚的證所稅，他更是扮演反對急先鋒的角色，終於讓這項政策提早落日。

「不要看我們小，我的長期目標是率領福邦證券成為台灣的『小高盛』，專門鎖定優質企業在台灣資本市場掛牌，讓投資人看見台灣企業的內在美。」黃顯華說。

從帳面數字來看，去年福邦證券每股稅後純益○．五八元，躋身國內綜合券商獲利第十名，表現不輸給有金控背景的券商，在獨立券商中則是排名第三，其中，在去 年八月陸股股災爆發後的九、十、十一月，福邦更是連續三個月每股獲利居冠，重心不擺在經紀業務的經營模式，反倒成為獲利最大優勢。

展望今年台股後市，儘管國內外經濟情勢讓投資人心態轉趨保守，但黃顯華依舊一派樂觀：「連證所稅這種超級大利空都不見了，我們在開船的，如果連七、八級風 還不敢開航，難道要等到風平浪靜的時候才出發嗎？」在這位縱橫台灣資本市場三十餘年的老船長眼中，再怎麼不好的行情，還是有賺錢機會，霸氣的黃胖子風格再 現，投資人究竟買不買單，就看一月二十七日的掛牌成績了。

撰文 / 梁任瑋