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TCL多媒体前三季亏损9.91亿港元折射家电业OEM尴尬

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101102/2036928.shtml

 每经记者 李潮文 郎振发自深圳、北京
TCL集团旗下家电业务和手机业务上市公司近日同时发布财报,在家电业务亏损严重时,手机业务却交上一份靓丽财报,其公司突破产品中高端市场,控制OEM比例的策略,也为制造类企业提供了一条可行性策略。
“现在可以说陷入一个怪圈,消费类电子产品企业靠代工创营收,但为外资品牌代工的同时,这些外资品牌在很快地抢占市场。”业内人士对记者指出了目前家电类制造企业面临的尴尬现状。
决定家电业盈亏的OEM
TCL多媒体(01070,HK)财报显示,1~9月公司实现销售收入190.95亿港元,较去年同期下降9.5%;归属上市公司纯利亏损9.91亿港 元。巨亏的主要原因是集团集中清理旧款产品,公司在财报中表示,库存在第三季度已经清理完毕,也就是说,由此带来的跌损不会延续到第四季度。此外,OEM 订单的减少也是导致公司营收萎缩的一个原因。
数据显示,公司今年前三季度LCD电视机销量为519万台,同比下降6%,其中海外出货量下降 33.6%。“LCD产品销售的下降,主要是OEM策略的调整,以前我们有飞利浦的订单,今年订单确实减少了。”履新刚刚两个月的TCL多媒体总裁赵忠尧 对《每日经济新闻》记者表示。据媒体报道,去年TCL的飞利浦OEM订单有170万台,但今年前三季度多媒体OEM总订单仅30多万台。
“我们以后会在国际市场积极寻求与各大知名品牌合作的机会。”赵忠尧介绍,目前公司已经与东芝合作成立合资公司,还与互联网商亚马逊建立合作关系,为产品打入北美市场拓展渠道。
与此同时,TCL的手机业务OEM的良好发展,为集团前三季度盈利立下汗马功劳。TCL通讯(02618,HK)财报显示,前三季度归属股东纯利为 2.02亿港元,同比增长101%,其中海外市场销售同比大增160%至910万台。TCL通讯公司总裁郭爱平表示,主要是得益于与沃达丰等客户的合作。
实际上,OEM在诸多家电企业中都占有重要位置。康佳曾透露,上半年康佳75%的营收来自OEM。
外资抢占半壁江山
就在这些家电企业将OEM当作企业重要策略时,他们所代工的外资品牌抢占越来越多的国内市场。“十一”黄金周期间,索尼、东芝等外资彩电已连续两次降价,部分产品甚至低于国产品牌价格,抢占了国产彩电的市场份额。
一位国产彩电厂商负责人告诉《每日经济新闻》记者,外资彩电企业之所以有底气降价,“原因之一是他们加大了代工比例,降低了成本。”
据DisplaySearch的报告显示,今年第二季度液晶电视的OEM供货比例达到32%,冠捷科技、富士康集团和伟视达分别以27%、15%和 10%的市场占有率,位列电视OEM厂家前三甲。其中,彩电品牌厂家飞利浦和东芝的OEM比例已越过50%,索尼也已接近50%。
中国电子商会副会长陆刃波对记者指出,为外资品牌OEM的毛利率不及自有品牌的一半。
TCL斥巨资建立华星光电8.5代生产线,似乎反映了集团的这一考量。“反观彩电产业发展,在数次转型中,能够取得领先的夏普、LG,都在上端有生产能力,整个行业洗牌的话,这些品牌仍然能够保持收益。”李东生表示。
郭爱平也认识到手机OEM导致的问题,“预计手机业务方面的OEM在未来会有所增长,但我们会控制在30%左右。我们因为收购阿尔卡特所获得的核心技术,使我们打通了大部分手机企业在全球销售中碰到的专利壁垒。”
家电专家刘步尘在接受 《每日经济新闻》采访时表示,TCL的亏损还有一个不能忽略的原因,“对互联网电视的投入过大,但这块业务并没有给企业带来预期的效果。”

TCL 多媒體 前三 三季 虧損 9.91 港元 折射 家電業 家電 OEM 尷尬
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国美前三季净利14亿 高管满意毛利回升

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101116/2057665.shtml

  每经记者 郎振 发自北京
昨日(11月15日),国美电器公布了第3季度财报。报告显示,公司前9个月收入372.7亿元,同比增长18.58%,净利润约为14.4亿元,同比增长49.22%。
国美电器主席陈晓表示,“公司前9个月的业绩虽经历纷扰,仍取得骄人成绩。我们的发展力度不容松懈,管理层将集中精力和资源,抓住市场商机,切实落实好5年计划的每个具体步骤。”
国美创始股东发言人表示,公司今后的经营情况和发展战略,将是重组后董事会所关注的主要议题之一。
国美在经历延绵数月的大股东与董事会的“巅峰对决”后,并未被对手苏宁甩开太多。国美财报显示,前9个月收入372.7亿元,同比增长18.58%,净 利润约14.4亿元,综合毛利率由去年的16.83%上升0.76个百分点至17.59%;经营活动利润约18.68亿元,同比增长61.31%;经营利 润率由去年同期的3.7%增长至今年的5.0%;每平方米销售较去年同期增长21.8%,达到13745元;同店销售同比增幅为21.5%。
苏宁的3季度财报显示,1~9月公司营业总收入543.02亿元,同比增长30.61%;净利润28.28亿元,同比增长43.58%。
记者在查阅二者半年报后还发现,国美的销售收入增长小幅低于苏宁。苏宁电器半年报显示,苏宁营业总收入同比增幅为31.90%,3季度营业收入增幅为 30.61%;国美这一数字分别为21.55%、18.6%。家电专家刘步尘表示,两巨头出现小幅回落是正常现象,“对整个家电行业来说,3季度是淡 季。”
此外,国美财报显示,综合毛利率从去年同期的16.83%上升至17.59%;苏宁电器毛利率达到17.57%,较上年同期增长 0.76个百分点。这被业界解读为国美真正向好的信号。“在3季度财报中,最让我们欣慰的是综合毛利率。”国美电器副总裁何阳青在接受《每日经济新闻》记 者采访时表示,综合毛利率提高主要是因为供应商合同优化和差异化经营策略。
考量连锁行业最重要的两个指标中,国美电器每平方米销售持续提升至人民币13745元,同比增长21.8%;同店销售同比增长21.5%。何阳青表示,“这种同比的大幅度增长是门店优化后的效果。”
一位家电行业专家表示,在集团收入方面,国美前3季度强于苏宁。国美数据显示,报告期内,国美上市公司、大中电器、三联商社和母公司共录得收入人民币 583亿元,总门店数达到1255间。苏宁在3季度末营业收入为543亿元,拥有连锁店1235家。前述专家表示,“尽管国美在3季度经历动荡,但在总体 上领先苏宁40亿元;门店总数也高于苏宁的,国美的1255家门店是不包含香港地区门店的。”

國美 前三 三季 14 高管 滿意 毛利 回升
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宏碁筆記本大舉西遷 平板電腦三季跟進

http://www.21cbh.com/HTML/2011-5-27/3NMDAwMDI0MDg3Ng.html

一條新的出海通道將完全改變一家電腦生產商的全球戰略。

5月26日,首批「重慶造」宏碁筆記本電腦下線。這批筆記本電腦將通過今年3月開通的渝新歐鐵路,翻越阿拉山口,經過12天的鐵路運輸後,抵達歐洲德國杜伊斯堡。和宏碁以前運往歐洲的時間相比,縮短了近兩週。

19日,專程前來參加重慶國際投資暨全球採購會上的宏碁全球副總裁兼中國區總裁Oliver稱,今年重慶的筆記本出貨量預計600萬台,明年將達到2000萬台。宏碁新推出的平板電腦,不久也將全部轉至重慶生產。從長期來看,重慶將成為其全球運營中心。

2周的優勢

「重慶剛開通了通往歐洲的火車,這對ACER來說是決定性的。」Oliver說。

「筆記本就像蔬菜一樣,越新鮮越好賣。」 Oliver說,宏碁在長三角生產的筆記本電腦從上海出發運往歐洲,海運需24-28天。現在縮短了12天,在旺季,對歐洲促銷非常有利。

未來宏碁的平板電腦也將放在重慶生產。Oliver稱,宏碁平板電腦是最早採用Android 3.0系統的一批廠商,領先對手2-3周,通過鐵路再提前到貨2周,比對手快將近1個月。

「一個成功的IT公司,某種程度上來說就是把最新的技術先於競爭對手兩到三個星期送達消費者手裡。」 Oliver說。

除了生產基地,宏碁還將在重慶建立結算中心,年結算額將達到10億美元。

平板不會影響筆記本

重慶國際投資暨全球採購會上,宏碁平板電腦A500嶄新亮相。

Oliver說,平板電腦現在由仁寶崑山工廠代工,今年第三季度將轉至重慶生產。目前由於日本地震,全球產量小於市場需求,不久的將來會大規模生產。

「只要零配件充裕,我們計劃在重慶生產所有平板電腦,包括17吋和10吋。」他說。

宏碁電腦(上海)有限公司總經理藍燁認為,相比蘋果iPad,Acer平板在連接性上更豐富,開放的操作系統可以隨時更新一些軟件,源代碼開放給所有人,給客戶啟動解決方案時更方便一些。

Oliver則認為,ACER的系統更人性化和性感,現在應用非常強大,希望A500成為Android3.0最佳的首選產品和行業產品標竿。但他也承認,美觀性比蘋果iPad還稍遜一籌。

未來幾年,筆記本產量會不會隨著平板電腦而大幅下降?

在藍燁看來,事實上,平板電腦很多年前就出現了,是PC大類中很小的細分產品,主要用於商業市場,如交巡警迅速查詢信息、醫生查看病人信息等,「一年下來,全球才幾十萬台的銷量」。

但蘋果iPad推出後帶動了這個市場的增長,2010年全球平板電腦暴增至1800多萬台,手機、PC廠商已紛紛介入。

「平板會吃掉一些上網本的市場,但對筆記本來說,影響的量非常小。」Oliver認為,筆記本是內容創造的載體,平板是內容消費的載體,用平板來看電影或者上網。最好的例子就是蘋果,事實上,它並沒有因為出了平板電腦導致其MAC銷量下降。

「中國整個筆記本市場年增長率為20%-40%。」 Oliver認為,筆記本市場遠大於平板電腦市場。今年一季度,宏碁筆記本在中國的銷量同比增長了120%,銷售額同比增長80%。


宏碁 筆記本 筆記 大舉 西遷 平板 電腦 三季 跟進
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拆倉潮 - 第三季? 貓王炒股日記

http://ariesl0501.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=3051022

美國時候201152日凌晨,美國總統奧巴馬(Barack Hussein Obama) 於白宮宣布,拉登(Osama bin Laden)在巴基斯坦首都伊斯蘭堡以北150公里的城市阿伯塔巴德一住宅內被擊斃。隨即美匯上揚及美股更做好,而新興市場及商品一面倒的轉弱,這亦觸發美元套息交易拆倉,至今已是兩個多月的時間,其殺傷力之大,可見一斑。有分析說,這只是前奏而已,美國在爆發金融海嘯之後,推行了兩輪量化寬鬆(QE)政策,聯儲局的資產負債表從數千億美元膨脹至2萬多億美元,變相向市場注入相同數額的資金。若言6月結束第二輪量化寬鬆(QE),縱使只有一部分資金回朝,仍然非同小可。香港是其中一個湧入大量熱錢的地方,資金流向率先反映在市場利率之上,市場相信下半年將有大震盪有投資銀行剛發表報告,直言宏觀風險升級,估計本港的套息交易拆倉規模高達千多億港元,走資高峰期可能會今年第發生,銀行體系總結餘會顯著下降,港元匯率將會跌至7.85,衝擊兌換保證下限。投資銀行又警告,屆時本港的銀行同業拆息會迅速上升,超前美國的加息週期。這些熱錢既然是活期存款,要調出豪無難度。難怪金管局近日對銀行貸款高速增長表現得憂心忡忡,揚言要踩煞車掣。原因很簡單,以流動性極高的熱錢支撐貸款增長,無可避免帶來「借短貸長」的資金錯配風險。一旦觸發拆倉潮,熱錢短時間內流走並非不可能,屆時銀行便要四出搶資金,把市場利率迅速抽高!

事實上,本港銀行貸款在過去多季快速增長,幅度超過存款增長,同業拆息依然聞風不動,也未見銀行急於搶存款,未來有這麼恐怖嗎?熱錢湧入反映在銀行活期存款和現鈔的貨幣供應M1,從2008年初至今,增加4千多億港元,其中有近千億港元,是聯儲局宣佈QE2後增加的,成為銀行勇於放貸的強大後盾。在利率超低而通脹高企的負利率時期,縱是投資回報偏低亦引來蜂擁的買家;可是在利率升之後,這些原來還算有價值的投資,便會變得毫不吸引,級級可危的房地產是一個隱憂。資金流走不但會令市場少了買家,也會令資產回報要求有變,實屬雙重打擊。

 

對於這千億港元熱錢,這會不會對股市構成嚴峻的影響?對今港股旺暢每每上千億港的成交,這會不會是紀紀人憂天?從2008年初至今,雖然M1只增加4千多億港元,但同期的廣義貨幣M3則增加了1千多億港元,涉及的資產之多,真是牽一髮動全身。當然,熱錢哪個時候流走,純屬一個估計,投資銀行說得言之鑿鑿,我貓王相信事情有兩面性,熱錢流走的時候,肯定會對本地銀行拆息扯高!一連串的牽連,會影響到房地產價格的波動!從另一個角度看,當量化寬鬆(QE)結束時,熱錢不僅從新興市場撤出,它也從美國的股市撤出,這樣環球股市都波及到,若言美股逢關破關的下破,肯定牽連甚廣!這時叫港股怎能獨善其身,但我亦相信到時是有投資者會獨具慧眼,看見已低殘的股票而購入,我堅持一個看法,過去大半年來對沖基金流行的一貫配對交易(Pair Trading), 它們可能長期沽空港股,購入美股,這使我們看到港股弱,美股強的現象!我想半年之後,配對交易可能有所改變,它們可以反過來買港股沽美股,投資銀行最近到 處散播淡風,其實,它們早已暗渡陳倉,看每天港股都出現被殺倉的股份,它們己在很多沽空盤上吃的飽飽了,第三季可能是收成期?
Picture
上述分析的時間性
(Timing)與我貓王今年春節的預測及早陣子的言論吻,不過有時覺得世事難料;今無論是中國或美國,兩地政府嚐試過狂印鈔票的惡果後,有形之手不容易再次出動!要是讓無形之手慢慢衍生一個新牛市,這要相當的耐力才行。說實話,我作為一個證券經紀,這悶市十難熬,不過我又要提醒不要因行情混亂及工作瑣事打擾了自的計劃,我說過已開始收集國企吧!不過之前購入的正虧本,若言第三季真的出現殺倉潮,我想正再度購入的時候!


拆倉 倉潮 第三 三季 貓王 炒股 日記
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卡姆丹克2011第三季業績 fatlone's investment paradise

http://fatlone.wordpress.com/2011/10/22/%E5%8D%A1%E5%A7%86%E4%B8%B9%E5%85%8B2011%E7%AC%AC%E4%B8%89%E5%AD%A3%E6%A5%AD%E7%B8%BE/

業績可在這裡下載

毛利率是10%, 毛利約25mil, 扣除可換股債券支出仍有約16mil, 但純利只得5mil? 有過千萬元的利潤去了那裡?

我對毛利數字25mil是滿意的, 但不知為何最後純利只剩下5分1

另外, 營收大跌, 顯示出貨量並未大幅增加, 要不然售價即使降了3-4成同時出貨量增加2倍是應該可以錄得增長, 經營環境極之困難。

這樣還不夠, 最尾再補多句「因 應 目 前 市 場 環 境 充 滿 挑 戰 , 董 事 會 認 為 暫 緩 原 先 擴 張 計 劃 直 至 我 們 認 為 整 體 市況 明 顯 好 轉 才 行 事 , 符 合 本 公 司 的 最 佳 利 益 。」

現在仍不是出手的好時機, 連主席也看淡, 大家就不要沾手了

太陽能現在絕不是進場的時間, 卡姆丹克已決定不搞擴張, 盈利只有倒退一途, 至少在未來1至2季都不會有大進展, 而保利協鑫雖然是市場的龍頭兼cost leader, 不過, 短期內仍要承受毛利率大跌的壓力, 要將成本下降20%不容易, 最大問題是硅片價在這3個星期的跌幅已經是2成有多, 如果出貨量收縮, 保協將會極之危險, 除非它真的強得可以自己製造需求, 自己開電廠, 這是有機會的。現時卡姆丹克的值搏率不如保利協鑫, 但整個太陽能板塊暫時不宜沾手

不過, 越是低殘越要留意, 一旦反撲, 因基數極低之下, 升幅會相當驚人

我們就等歐洲一眾巨頭「傾掂數」再行事吧

我認為1元以下的卡姆丹克應該會再次出現, 除非歐洲有突破性進展, 要不然只會再次尋底

保持觀望, 保留實力, 明日再戰, 現在是週期低位, 但不是底部, green shoot仍未出現, 太陽能唯一在短期內可以翻身的可能性, 是政府要大力催谷經濟而大規模上馬太陽能項目, 但可能性不大。

未來進場時再向大家匯報 (如果仍有人看的話)

卡姆 丹克 2011 第三 三季 業績 fatlone's investment paradise
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獵殺中概股第三季:最神秘的做空者背後,更隱秘的基金

http://www.infzm.com/content/70164

驚險的這一幕,發生在中概股公司與做空者的較量過程中。2011年11月15日,當被做空的中概股公司德爾電器聘請律師去一家基金EOS的註冊地址調查時,遭遇這場動作片般的情景。

循著這些蛛絲馬跡,一個個更隱秘的角色浮現。而新的一輪較量,正在法庭上展開。

2012年1月9日,希爾威金屬礦業有限公司(股票交易代碼:SVM)向美國紐約州高等法院遞交了一份修改後的起訴書,增加EOS基金(EOS Holdings LLC)及其總裁與研究總監以及國際金融研究和分析集團(IFRA)及其高級分析師作為被告方。

2011年9月的原起訴書中,希爾威指控Alfredlittle.com和Alfred Little等散佈對希爾威的虛假誹謗報告,不法漁利(參見本報2011年12月15日《諜戰,與「鬼影」們交手》、2011年5月26日《追殺中國造假股》)

「打假專業戶」Alfred Little(以下簡稱AL)是2010年以來「中概股造假」風潮中最活躍而隱秘的匿名做空者,曾先後發布針對15只中國概念股的看空報告。IFRA是其常常僱用的一家研究機構。

「我們認為,Alfred Little和IFRA背後的真兇,就是EOS。」希爾威董事長兼CEO馮銳說。但EOS基金和IFRA尚未對希爾威新的起訴進行公開回應。

EOS從「巧合」中浮現

種種蹊蹺,都將線索指向了EOS

2011年9月初希爾威被攻擊後,馮銳等人一開始「完全不知道怎麼回事」。聘請調查人員對AL身份進行調查後,結論是:AL是一個現實中並不存在的虛擬身份。

「但狐狸再狡猾也會露出尾巴的。」近日,馮銳向南方週末記者講述了追蹤並鎖定AL「真身」的故事。

9月底,希爾威在與德爾電器(同樣是被AL質疑過的中概股公司)的一次溝通中首次得知「EOS」這家公司。德爾告訴希爾威,2011年3月9日,一 位關注德爾的分析師收到一封由「SnappyDog」發自「snappydogster@gmail.com」的郵件,郵件中一份由AL撰寫的看空報告說 「德爾電器是一個騙局」。通過對「SnappyDog」這一關鍵字的網絡搜索,德爾僱請的偵探追查到43歲的美國加州男子Joseph Ramelli。再根據一份2008年的新聞稿和Joseph Ramelli的郵件地址(joe@eosfunds.com),查到此人為EOS基金工作。

當時,EOS基金的官方網站顯示,它在溫哥華、成都等地有辦公室,由卡尼斯(Jon R.Carnes)領導。

EOS在成都有辦公室這一線索,令馮銳忽然聯想起根據其做空報告,AL曾將礦石樣本從希爾威的河南礦區拿到位於成都的某地質檢測中心去送檢,「當時我們還納悶,AL為什麼不就近在鄭州送檢,而背著十幾斤重的石頭到一千多公里外的城市,合理的推測是他們常駐成都。」

另外一條線索也指向EOS的總裁卡尼斯。德爾的律師就訴訟事宜與AL進行過多次電子郵件往來,通過AL的電郵IP地址可以追溯到美國舊金山市一家虛 擬主機服務提供商黑橡(Black Oak)計算機公司。律師向其發出證人調查傳票後,黑橡提供的證據表明,卡尼斯是該IP地址的擁有者。而用於註冊該上網賬號的地址,是卡尼斯的父母擁有的 一處拉斯維加斯的居所。

德爾提到的另一個人也令馮銳訝異。此男子名叫Shawn Rhynes,做空報告發佈前,Shawn曾以對沖基金Quantum Asset管理董事的身份,多次聯繫過德爾公司討論做空報告中的指控項。這令馮銳想起,2011年8月份Shawn也曾以同樣的身份聯繫希爾威。

更「巧合」的是,2011年11月15日,德爾的律師前去拜訪EOS的註冊地址,也就是卡尼斯的父母位於拉斯維加斯Highvale Drive大道上的居所時,卡尼斯不在,應門者自我介紹是Shawn Rhynes。隨後,便發生了「動作片」般的驚險一幕。

11月16日凌晨,EOS基金中英文官方網站上的十多位成員信息被悉數刪除。

這種種蹊蹺,讓希爾威和德爾將EOS基金和卡尼斯作為重點對象開始調查。

追查EOS

EOS基金並沒有在中國內地進行工商註冊,其在中國市場活動的實體是註冊於香港的EOS亞洲投資公司,並在成都、上海、北京等地租用虛擬辦公室作為對外發佈地址

EOS是家怎樣的機構?卡尼斯是什麼人?

EOS官網上有一張卡尼斯和「股神」巴菲特的合影,它的來歷是卡尼斯為紀錄片《巴菲特報告》提供了幫助,在電影的首映式上巴菲特向卡尼斯等人表示祝賀。據公開資料,卡尼斯是一位動作電影製片人。

但卡尼斯的履歷中,「主業」還是投資。他今年39歲,1992年成立EOS基金的前身卡尼斯投資集團(CIG)並擔任總裁。EOS官網稱他早年是一 位成功的電子股票交易商。從2001年起CIG更名為JCAR基金,轉型為長線價值投資者。從2004年起,JCAR基金改名為EOS,致力於在中國尋求 投資機會,已投資25家中國公司。

據EOS前合夥人周鴻榮介紹,卡尼斯大一時就做電子商務賺了100萬美元。2002年前後,卡尼斯幫一家中國製藥企業融資130萬美元並在紐交所上市,遂決定來中國發展。

「EOS」取自希臘語,意為專司為生長的植物提供晨露的「黎明的女神」,其大股東是一地平線基金(One Horizon Foundation),一地平線的「監護人」(Protector)是卡尼斯。

EOS基金並沒有在中國內地進行工商註冊,其在中國市場開展投資活動的實體是註冊於香港的EOS亞洲投資公司,並由EOS亞洲在成都、上海、北京等地租用虛擬辦公室作為對外發佈地址,成都是其主要基地。

工商資料表明,EOS亞洲的股份全部由一地平線基金持有。EOS亞洲的總經理為卡尼斯,法人董事是一地平線基金,兩位個人董事即卡尼斯的父親Walter Carnes,和家住上海普陀區長壽路的EOS中國區總監劉莉。

EOS官網上最近的一條消息是:由於投資業績不佳,我們決定於2011年6月底對基金進行清盤,並將剩餘現金返還給股東。

EOS總裁卡尼斯

EOS與AL、IFRA的三角聯繫

EOS的成員,與匿名做空者AL及其常用的調查公司IFRA之間存在著各種關聯

EOS網站上內容進行刪改後,官網上「團隊」一欄只剩下卡尼斯一人。希爾威和德爾留存的EOS官網頁面截屏顯示,除了卡尼斯外,EOS的成員還包 括:執行董事Zane Heilig,股票交易主管Joseph Ramelli,亞洲區經理黃崑(Kun Huang),投資調查總監黃曉夫(Jeff Huang),中國區

總監劉莉,合夥人和常務董事周鴻榮(George Zhou),副總裁劉北辰(Beth Liu)、黃必強、祝蜀云、王希平、Christian Arnell等。

有趣的是,這些成員們身上出現了種種「巧合」,希爾威與德爾發現EOS與大名鼎鼎的匿名做空者AL及其常用的調查公司IFRA之間存在極其可疑的關聯。

2011年3月29日,為客戶提供信息發佈的美國企業新聞通訊公司(PR Newswire)發佈了一篇由AL編寫的攻擊西安寶潤(CIE)的做空新聞(目前已刪除)。 希爾威律師在11月底向美通社發出調查傳票,美通社於12月21日反饋了當時該新聞發佈者的相關信息。記錄顯示,此條新聞由72歲的美國密西根州公民南 希·黑裡格以BVV Worldwide傳媒公司的身份提供,她親筆簽署了一張1495美元的支票支付給美通社,該支票從她的居住地址寄出。

南希還在美通社留下了兩個聯繫電話,一個是香港號碼,另一個是加拿大溫哥華號碼。

用Google對這兩個電話進行搜索,希爾威發現該香港號碼就是AL常用的調查公司IFRA聯繫人Andrew Wong在IFRA網站上公佈的號碼。

而另一個溫哥華號碼則與希爾威獲得的卡尼斯的電話相同——2011年9月底,希爾威的調查員前往EOS基金在溫哥華的辦公室的地址,發現該地址是一間虛擬辦公室,就詢問前台秘書如何聯繫到卡尼斯,秘書在一便條紙上手寫了一個電話號碼,正是同一個號碼。

希爾威的調查還發現,EOS溫哥華經理為42歲的美國男子Zane Heilig,而南希正是他母親。

馮銳介紹,2012年1月3日,希爾威調查員前往Zane Heilig位於美國密西根州的家中拜訪。南希告訴調查員她是Heilig的母親,BVV由Heilig創辦,那條新聞是兒子匯錢給她,委託她向美通社支 付上述費用並發布消息,而Heilig和卡尼斯是共事多年的好友。

AL與EOS之間的聯繫,由此得到確證。至於IFRA與EOS之間,同樣很可能有關係。

希爾威發現,10月12日夜裡,Andrew Wong和卡尼斯在同一天都在成都用同一個IP地址上網。

同時,成都華域數字娛樂公司官網的公開信息顯示,10月12日卡尼斯參觀了華域,並留下合影。

根據這些,希爾威的調查人員甚至大膽懷疑Andrew Wong可能就是卡尼斯。

南方週末記者向IFRA發去採訪函。2012年2月3日,一位自稱Andrew Wong助手的男子致電南方週末記者,稱加拿大和美國警方並未對IFRA進行調查,反而在與之合作。隨後,對於記者就IFRA和EOS、AL之間的關係 「是否屬同一團隊」的提問,Andrew Wong在一封長郵件中並未答覆,而是再次強調「出於安全考慮,我們並不公開真實身份」以及其言論自由的權利。

對於南方週末記者的採訪約請,AL網站管理編輯Simon Moore沒有回應。

先做多,再做空?

一方面它是25家中小中國公司的投資人,另一方面這些公司中的一些已上市中概股卻又「巧合」地被做空。

在這場大獵殺中,隱秘的EOS因其難以迴避的角色衝突而成為備受爭議的一個主角:一方面它是25家中國公司的投資人,另一方面這些公司中的一些已上市中概股卻又「巧合」地被做空。

南方週末記者查證發現,EOS官網公開的5家已投資公司中,有3家上市,但3家均股價大跌。

其中CEU(中國教育聯盟集團,2007年獲EOS投資340萬美元)在美國紐約證交所上市,2010年11月,一家投資機構Kerrisdale發佈的一份研究報告中將CEU評級為F(即Fraud,欺詐),目前CEU已被紐交所摘牌退至粉單市場。

CLNT(中國風能技術,2008年獲EOS投資75萬美元)在 納斯達克上市,2011年11月7日,CLNT因公共所持股票的市值未達到納斯達克上市要求而收到退市警告,該公司普通股隨後從納斯達克全球市場轉板至納 斯達克資本市場交易以避免退市,其股價在一年內從超過4美元跌至目前的0.275美元。在此期間,公司首席財務官是一位與EOS關係密切人士——2006 年前他是EOS亞洲的全資股東,後來將股份全部轉給一地平線,他離開後加盟一家投資基金Barron Partners並任中國區總裁,而這家基金與EOS一起投資了包括CLNT在內的多家公司。

不過,據南方週末記者調查,EOS在中國的投資項目遠不止上述這些公司,而它未披露的公司中,有多家受到AL或其他做空者攻擊。

中國清潔能源(SCEI)就是其中一例。這是資本市場上中概股被做空的一個著名案例,而EOS其實隱身其中。

SCEI官網的公司新聞中,一條發表於2008年3月的題為「銀石資本(Silver Rork Capital)考察索昂科技」的消息(索昂科技是SCEI前身)稱,「2008年3月10日,銀石資本總裁Jon Carnes先生及亞太投資經理Beth Liu女士一行抵達西安對索昂科技進行了考察和訪問。」這條消息中對銀石資本的介紹與EOS歷史完全一致:由Jon Carnes於1992年成立,最初命名為CIG,2001年更名為JCAR,2004年啟用新名稱EOS。

隨後銀石資本也確實投資了SCEI,SCEI在2008年提交給美國證交會的8-K表格文件顯示,銀石資本曾持有281931股SCEI股份,佔總股本的1.66%。

一位SCEI內部人士告訴南方週末記者,他很清楚地記得,當時EOS副總裁劉北辰陪同去SCEI考察的並非卡尼斯,而是一位又高又瘦且愛喝普洱茶的 伊扎特(Ezzat)先生。所有談判盡職調查等工作都由劉北辰與SCEI接洽,卡尼斯始終未露面。至於為什麼新聞稿中會出現卡尼斯,這位人士稱,「這些都 是當時劉北辰給我們的銀石公司的簡介。」

記者還發現,2011年4月SCEI任命的獨立董事、審計委員會主席JosephLevinson,2008年7月至2010年3月間任EOS投資的另一家公司德利國際新能源(CSOL)的董事。

2011年5月,AL發佈看空報告,指稱SCEI董事長任寶文靠製造「中國的龐氏騙局」從中國投資者手中詐騙了2000萬美元。SECI此後一蹶不振。

SCEI董事長任寶文告訴南方週末記者,銀石資本是通過資本論壇會知道SCEI,並主動聯繫了他們,隨後入股。大概在2010年下半年退出(AL做空SCEI是2011年4月末),從入股價格和退出價格看,銀石大概能賺3-4倍。

同樣的歷程也在另外幾家被投資公司中出現。這幾家公司目前大多已轉至粉單市場交易,股價在幾美分左右。

基金做空流程

EOS以成都為基地,聘用分析師在中國進行對中概股公司的調查。他們行事非常謹慎。

從EOS的投資軌跡中不難發現,EOS的成員與被做空的中概公司之間,也有著蹊蹺的聯繫。

曾任EOS合夥人和常務董事的周鴻榮,是EOS所投資的鴻利煤焦的特別顧問,他還是中國高速頻道(CCME)和江波製藥(JGBO)獨立董事。後兩家公司均是中概股被做空的典型案例。

不過,周對南方週末記者堅稱自己已離開EOS多年,對於EOS或卡尼斯是否做空中概股一事毫不知情,「實際上我一直在幫助中國公司反擊做空者,我恨死他們(做空者)了。」周鴻榮現任新君安投資管理有限公司基金交易部總監。

EOS基金的另一位副總裁Christian Arnell曾是中國綠色農業(CGA)和奇虎360公司的投資者關係聯繫人,2010年9月AL和IFRA發佈報告質疑CGA的納稅和土地使用權支出問 題後,Christian被CGA發現私自與IFRA的Andrew Wong通信,並因此被辭退。奇虎360也在2011年被Citron等做空者質疑股價高估。

據《成都商報》報導,EOS副總裁黃崑已被警方帶走協助調查,2012年元旦過後,分析師們也被列入調查對象範圍。讓警方找到黃崑的一條重要線索,是當EOS亞洲僱傭的家住西安的「調查員」把礦石樣本送檢時,其面部被檢測中心的監視器錄下,警方沿此摸出上家。

已經接受過警方詢問的EOS非正式僱員鐘林(化名)對媒體揭示了EOS的「任務流程」:黃崑等人把目標公司的資料從網上下載打包發給他;他逐一進行 分析,重點會關注其中的財務報告;利用專業知識發現其中的漏洞或疑點,然後把他們的發現通過電子郵件告知黃崑。至於「做空報告」由誰來撰寫,他並不知情。 兩年來鐘林為EOS做了七八個任務。

不過,卡尼斯顯然不願意承認這些。對於南方週末記者的求證,卡尼斯回信說,「很遺憾我只能說希爾威(對我們)的起訴絕對無理,但目前我不便多說。」

獵殺 中概 概股 股第 第三 三季 神秘 的做 做空 空者 背後 隱秘 基金
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合併後資金枯竭 去年第三季告急 奇美電向對岸四大銀行借錢始末

2012-3-5  TWM




奇美電處境可謂一波未平、一波又起,正在申請債務展延的奇美電,竟爆出六百億元的大陸銀行借款,這筆巨款是誰借的?是合併之前還是之後?奇美電已經三個月 沒有董事長了,這筆債與兩大股東鬥法有什麼關聯?

撰文‧林宏文、翁書婷

八十九、九十、九十一……,這是奇美電沒有董事長的第九十一天,十萬人的生計、高達二五○○億元的債務,只靠奇美電執行長段行建在撐,銀行團聯貸案的救援 資金還沒到位,奇美電又再爆大陸負債約新台幣六百億元,這筆錢是誰借的?錢又用到哪裡去了?

若用「一波未平、一波又起」來形容奇美電的處境,再貼切不過。許文龍家族、鴻海兩大股東爭議沒停過,董事長人選懸而未決,眼看一年內要到期的債務高達六九 ○億元,卻又再傳出大陸巨額貸款,讓小股東都忍不住皺起眉頭:「到底奇美電在搞什麼飛機?」

跨海求金援周轉

財報上隱藏的六百億借款

二月中旬,在奇美電年初向經濟部申請債務協商後,這是第二次奇美電所有的債權銀行齊聚一堂,討論奇美電的債務展延問題。只是會議才結束,就被爆出奇美電在 大陸銀行也融資貸款達六百億元,讓銀行團擔憂奇美電的償債優先順序及債務展延後的資金流向。

於是各種揣測紛紛出籠,一方傳出,這六百億元貸款是合併前群創借的;也有人認為,鴻海集團向來與大陸關係良好,是群創借來支援鴻海集團金庫所用。

不過,奇美電財務長陳彥松鄭重澄清:「外界傳言有諸多錯誤,大陸銀行貸款並不是舊奇美電和群創合併前的貸款,而是新奇美電於合併後才陸續借款的。」為何奇 美電需要在大陸借款六百億元?陳彥松解釋,「去年開始,奇美電陸續向大陸四大國有銀行和部分城市銀行貸款,用途多樣,有些支付員工薪水,購買材料、開帳 等,屬於短期借款,並非單筆而是多筆借款。」業界分析,奇美電在大陸的液晶面板產線主要以模組及後段組裝為主,需要高資本密集投資的前段生產線主要都在台 灣,因此大陸借款主要用來購置材料及發給員工薪水所用,等銷售款項回流後,再還給大陸銀行。

儘管如此,外界仍疑惑既然用途正當,為何不清楚揭露?嘗試在奇美電子去年第三季合併報表裡找答案,除了二五三三億元(含一年內到期金額和聯貸銀行主辦費) 的長期借款詳細揭露借貸期間與金額,八○三億元的短期借款,既未明列債權人,也無任何解釋,對比一○年九月底奇美電的短期借款僅二四○億元,過去一年內短 期借款增加五六三億元,與陳彥松解釋向大陸銀行融資六百億元的說法兩相對應,幾乎可說過去一年奇美電的資金活水多靠大陸銀行供給。

確實,過去一年來,奇美電兩大股東漸行漸遠,在各項議案上看法相差甚遠,更別說用實際行動金援奇美電。即使奇美電高層辛苦為聯貸案奔走,卻沒有任何進展, 加上美國、歐盟反托辣斯案的罰金接連支付上百億元巨款,讓奇美電資金水位拉警報,是否在此考量下,最後不得不跨海向大陸銀行尋求資金支援,不得而知。

但可以想見的是,在台灣遍尋不著資金下,最後奇美電只能仰賴大陸銀行幫忙,若以短期借款須在未來一年內償還,在沒有重議新約的前提下,加上奇美電一年內將 到期的長期借款達六九○億元,等於未來一年奇美電須償債近一五○○億元,帳上現金又僅剩六一八億元,凸顯奇美電捉襟見肘的問題嚴重。

對此,陳彥松雖不置可否,但奇美電內部人士透露,「正因在台灣借不到錢,加上兩大股東之間的爭議影響銀行聯貸信心,奇美電不得不往相對有意願金援面板廠的 大陸去籌錢。」業內人士便痛批,政府一面說支持面板業,金管會卻要求銀行警戒面板廠借貸曝險,在銀行限縮面板廠借貸額度下,不往外找錢,難道是要面板廠 倒?

鴻海、許家、銀行團

三方角力 誰占盡便宜?

舊債未了、新債又來,主辦聯貸案的台灣銀行董事長張秀蓮坦言,「這個案子不會因為大陸借貸橫生變數,一切就看各銀行回去董事會呈報結果,但大家都有一定程 度的共識。」張秀蓮也透露,銀行團也不是無條件的全面支持,包括利率協商、甚至要求奇美電須在三月底前選出董事長等條件,洋洋灑灑列了好幾頁,只有在奇美 電滿足這些條件下,高達兩千億元的聯貸案才有得談。

只是,奇美電董事長從去年十二月懸缺至今,鴻海集團每每被問到奇美電聯貸案,都以「鴻海只是小股東,那是郭台銘(鴻海董事長)個人投資」為由,答案永遠是 「不予置評」;奇美實業則先是改派法人代表把球丟給鴻海,如今也在擔憂奇美電債務問題可能燒回奇美實業,甚至考慮發行公司債,「許家自己也是自身難保。」 業內人士說。

在郭台銘、許文龍兩大股東爭議枱面化之後,原本奇美電對外宣稱農曆年後應可選出新任董事長,如今又要拖至三月底,這般公司治理,實在令人搖頭。

無論如何,奇美電兩大股東都應盡速坐下來談,讓董事會回復正常運作,營運團隊全力拚現金,否則兩位「大人」再鬥下去,只會全盤皆墨。


合併 資金 枯竭 年第 三季 告急 奇美 電向 對岸 四大 銀行 借錢 始末
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第二季表現不如預期 第三季展望疲弱 宸鴻觸控面板之路 難擋低價化潮流

2013-08-19  TWM
 
 

 

就在八月六日宸鴻舉行法說會的前一天,瑞銀、摩根大通、麥格理、里昂四大外資已聯手調降公司目標價;法說會尚未舉行,宸鴻就提前籠罩在烏雲密布的沉悶氣壓。

果然,由於高階智慧型手機銷售不如預期,宸鴻第二季手機出貨下滑一六%;平板電腦也因為新舊產品交替造成訂單下滑,第二季出貨減少七成。宸鴻財務長劉詩亮說,平板電腦投單保守,自五月以後訂單就急速萎縮。

其實,市場早已反映平板電腦訂單縮減的利空,從五月底開始,宸鴻股價便自六百元一路走滑。在法說會舉行的當天,宸鴻股價大跌四%,法說會後隔日再拉出一根跌停板,直接摜破三百元大關。

股價破底之後,投資市場的問題很簡單:宸鴻「台股獲利王」光環,究竟只是一時蒙塵,還是會就此褪色?

中低階產品瓜分高階市場

對於問題的答案,宸鴻總經理孫大明在法說會中以樂觀的態度回應,他預期,占公司營收兩成以上的平板電腦產品,將在九月出現新一波需求;而觸控筆電的新產品則可望在第四季量產出貨。因此他定調,宸鴻的營運表現「復甦在冬季」,意味近期的營運低潮應屬短期現象。

不過,看在外資眼裡,答案則是截然不同的模樣。

法說會後,高盛證券科技產業分析師林良俊出具報告,預估二○一三到一五年宸鴻的每股稅後純益(EPS)分別為三十四.○三、二○.九五、十七.五三元。若這樣的預估實現,那麼,不僅獲利下滑的趨勢明顯,也同時宣告了宸鴻的超高獲利時代已經結束。

此外,巴克萊科技產業分析師葉婉屏也認為,目前宸鴻面臨了近乎「前後夾殺」的不利處境。在需求端,由於高階產品的市場正被許多中低階產品侵蝕,導致訂單需求不佳;在價格端,則面臨下游廠商要求降價,宸鴻恐難維持過去享有的利潤空間。她預期,至少到明年之前,這樣的夾殺困境不易見到轉機。

其實,在高階智慧型手機、平板電腦、觸控筆電宸鴻三大主要產品線中,即使後兩者確如孫大明的樂觀預期,能在九月及第四季出現新增需求;但是占公司營收比重近五成的高階手機,如今看來需求復甦仍難期待,從蘋果(Apple)、三星(Samsung)和宏達電手機品牌廠的財報顯示,目前高階手機需求仍弱。

無論是從需求端、價格端,或者是主要客戶的營運表現來分析宸鴻的困境,其實,造成困境的凶手都是同樣一個:中低階產品崛起。

觸控面板需求旺盛,近一年,投入觸控產業的新進廠商如雨後春筍;如今宸鴻面臨友達、群創等面板廠鎖定中低階產品,低價搶單,面板雙虎以非觸控面板廠之姿,研發低價方案,搶食觸控市場大餅,已帶給專業觸控面板廠壓力。

撙節成本、推低價方案因應不僅如此,來自於中國觸控面板的削價競爭,也是宸鴻的壓力。根據業界人士指出,七吋觸控面板平均價格約下滑到十五美元;甚至中國觸控面板廠歐菲光還祭出十美元搶單,讓七吋觸控面板價格仍快速下滑中。

在這樣的情勢下,宸鴻若要擺脫當前的低潮,重返高獲利的榮景,簡單地說,就是要想方設法打贏這場低價化的戰爭。事實上,宸鴻也並非坐以待斃,自第二季開始,已陸續展開因應低價化的作戰策略。

最立竿見影的動作,就是「節流」。由於第二季平板電腦訂單衰退,觸控面板產能利用率同步下滑,宸鴻對人員控制採取被動的遇缺不補政策,員工人數自首季的五.三二萬人,在第二季降至四.九五萬人,一口氣減少三千七百名員工。

此外,宸鴻也將從控制內部費用著手,除了延續第二季的遇缺不補政策外,宸鴻預估第三季人員數可能進一步減少;再者,由於產能利用率較低,加班費也可順勢減少,同時採取廠區產線集中管理,以提高生產效率,同時也減少變動成本。宸鴻預估,第三季營業費用能夠降低至二十七億元,比第二季的二十九億元再減少兩億元。

除了節流,宸鴻也著手強化中低階產品線戰力,將開發低成本製程來布局中低階產品線,推出「低價觸控方案」,迎戰來自中國和面板廠的競爭。

劉詩亮表示,低價觸控方案將採取低成本製程,不僅減少部分製程,也可節省材料成本。他舉例,傳統觸控方案的部分產品往往需要二次強化,觸控模組廠商需要對保護玻璃成形進行加工;但在中低價商品崛起後,現在部分NB客戶會選擇「不再二次強化」,因應需求,宸鴻未來也可提供省掉這道製程的方案。

劉詩亮並強調,雖然低價觸控方案的平均售價較低,但相對成本也較低,因此,宸鴻應可以維持一定的獲利空間。此外,他也強調,宸鴻不會參與殺價競爭,避免壓縮獲利。

從節省人事成本、提高生產效率,到推出低價觸控方案,宸鴻顯然已清楚看到「低價化」這個當前大敵的模樣;至於這場對抗低價趨勢的戰爭,能否在短期之內獲得勝利,外資雖然態度保留,但孫大明在法說會中的態度仍然頗具信心,他以去年失去蘋果iPhone訂單為例,「當時的險惡環境,我們都能迎刃而解,如今當然也會順利過關。」他說。

智慧型手機、平板電腦訂單驟減——宸鴻第二季各項產品觸控面板表現

應用 出貨量

增減幅度(%) 營收

增減幅度(%) 營收占比

(%)

智慧型手機 -16 -12 47 平板電腦 -70 -53 24 觸控筆電 20 10 14 All in One電腦 80 48 9 註:營收占比不足100%的部分為非消費性電子產品項目

資料來源:宸鴻

台股獲利王光環不再

——宸鴻第二季業績表現

項目 實績 與前一季比較營收 382.85億元 -22.6% 毛利率 14.3% 下滑3.46個百分點營益率 6.7% 下滑5.61個百分點稅後純益 31.4億元 -32.4% EPS 9.02元 -36.4%

資料來源:宸鴻

撰文‧李洵穎

第二 二季 表現 不如 預期 第三 三季 展望 疲弱 宸鴻 鴻觸 觸控 面板 之路 難擋 低價化 低價 潮流
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13年第三季投資回顧(下) 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4710940

回顧港股表現,恒指2013年第三季表現先低後高。雖然第三季市況受美國隨時退市及停止買債消息困擾,港股走勢反覆,惟以點數計算,第三季卻是今年表現最強一季,除恒指錄得超過2000點進賬,藍籌升幅也不遜色。恒指表現十分理想,較第二季大幅反彈9.89%或2056點;單以9月份計算,也揚升了1128點或5.19%。

第三季度首十隻表現最佳大藍籌,升幅由16.77%至43.16%不等,銀河娛樂(027)升幅最大,全季大漲43.16%;其次為騰訊(700)、金沙中國(1928)等,分別上升33.73%及31.19%。至於季內表現最差藍籌則為昆侖能源(135),跌幅達21.22%;其次為恒隆地產(101)及中華煤氣(003),分別下跌2.4%及1.58%。

國浩集團研究部主管袁志峰表示,美國未有改變貨幣政策,雖刺激港股今年第三季反彈,惟比較其他已發展國家,港股表現相對遜色,此乃由於港股仍受今年上半年中國經濟增速減慢所影響。不過,袁氏指出,隨着中國經濟數據開始穩步好轉,加上展望中國貨幣政策增長速度加快,房地產市場政策將再度放寬,相信今年第四季,中港兩地股市不會太悲觀。但他提醒投資者仍要注意內地公布的月度經濟數據,若然差強人意,則可能對後市帶來一定隱憂,同時必須留意美國貨幣政策的動向。

A股連續三個月上升;滬市第三季累計上升9.9%。但總結首三季,A股仍要下跌4.2%。創業板季內再創歷史新高,指數此輪升勢自去年初啟動以來,近10個月累計升幅達到1.28倍。然而,中國基金經理對股市前景趨於審慎。A股市場上的金融地產估值修復行情暫告一段落,增長股估值偏高,而且資金面相對偏緊格局沒有改變,基金經理總體持謹慎態度。根據路透最新月度調查顯示,中國基金經理對未來三個月股票持倉建議配比,由9月的85%降至83.8%。分析人士表示,A股第四季度表現,還看三中全會改革深度和國內宏觀經濟走勢。

「李總包底」

中國第二季度GDP增長7.5%,按季下跌0.2%,主要是出口下跌、政府收緊信貸所致;如今,新政府以短痛來換取未來可持續增長的內生動力的改革走到關鍵十字路口;實現平穩轉換的不確定性風險也無可避免上升,而這將撬動市場信心。因此,國務院總理李克強早前為降速設定「下限」,在可容忍的「下限」範圍內,推動結構改革,以釋市場疑懼。無可否認,李總的「下限論」是本輪股市轉勢向上的關鍵,至此,市場評論普遍相信新政府肯定會有寬鬆政策對下行的經濟「包底」。

「超人套現」

香港首富「李超人」近日在香港動作/改變多多,又賣超市,又用「哎也仔」置富產業信託(778)為自己「親生仔」長實(1)高價套現,更減少與大眾「交流」的次數,到底葫蘆裏賣什麼藥?留意長和系業績最新的主席報告,以「穩健發展 有守有為」的8個字為題,似乎叫人要「有守」的深意,因後市仍多變,現在實不應以高槓桿入市。

「板塊輪動」

大市季內實際上主要炒作二三線股份,由小型落後濠賭股,到借黃金周炒作零售股,新能源股輪流炒作等現象此起彼落。各個板塊持續強弱交替,煤炭股、航空股、金屬股情況相若,走勢可以轉弱得很快,然後見汽車股、基建股穩步回升;這些炒弱股反彈的風險是,隨時彈完散,要知進也要知退。

「政策主導」

南方基金指出,美國債務上限問題對A股的影響不大,A股的表現更多取決於國內的經濟和政策,因此A股在四季度走勢可能仍是以波動為主。方正證券報告建議,第四季投資重點將圍繞新增長點、改革紅利和消費主題這三條主線。新增長點相關行業包括TMT和節能環保;改革紅利主題包括土地流轉、現代農業和民間金融;消費主題則有醫療、食品、旅遊和商貿。
13 年第 三季 投資 回顧 楓葉 資料室 資料
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美國9月制造業PMI維持高位 提振第三季經濟強勁預期

來源: http://wallstreetcn.com/node/208597

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周二公布的美國經濟數據顯示,美國9月制造業活動擴張速度維持在四年半高位附近,一些地區制造業和服務業成長加速,預示著美國第三季度經濟增長或將強勁。

美國9月制造業PMI初值為57.9,持平於8月,仍舊處在52周以來的最高水平。制造業約占美國經濟活動的12%。

US-PMI

Markit在公開新聞稿中表示,制造業就業連續第2個月增加,就業分項指標創2012年3月以來最高水平。新訂單指數在過去四個月中連續三次持穩在60以上,意味著制造業產品需求穩定。

第三季制造業活動表現是Markit從2007年年中開始追蹤以來的最強水準。Miller Tabak首席分析師Anthony Karydakis對路透社表示:

制造業穩健的表現並不讓人意外...這反映出經濟活動普遍回升,這個趨勢從第二季開始就開始顯現。

美國9月里士滿聯儲制造業指數為14,高於預期及前值。此外,路透社報道稱,美國9月綜合制造業指數增加,工廠稱新訂單及出貨均有成長。該地區企業也聘雇更多員工,每周平均工時也亦增加,但薪資增幅略顯溫和。

路透社報道稱,美國9月服務業似乎開端良好。活動激增反映了新訂單、銷售及全職聘雇的增加。服務業員工工時則更長;同時企業增加資本支出。費城聯邦儲備銀行表示,大西洋中部地區非制造業企業的新一般活動指數大幅跳升。

美國經濟分析局(BEA)將於9月26日發布美國第二季度實際國內生產總值(GDP)終值年化季率,市場預計增幅會被略微上修0.3個百分點至4.5%。摩根大通等眾多投行認為,美國第二季度家庭醫療開支數據喜人,這將成為美國第二季度GDP終值數據被上修的主要來源。

Markit駐倫敦首席分析師Chris Williamson表示:

我們預期(GDP)環比年率最少為增長3%,最多為增長4%,這將很大程度取決於9月服務業的情況。

不過,樓市仍步履沈重,7月房價增幅大幅減速。富國證券分析師Eugenio Aleman對路透社表示:

經濟的其他領域繼續傳出好消息,但樓市仍不如大家想的那麽好,要實現預期還需要一段時間。

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美國聯邦住房金融局(FHFA)昨晚表示,7月房價指數較上年同期成長4.4%,增幅為2012年9月以來最小。房價增幅放緩反映了房市複蘇溫和,但其料將刺激需求。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

美國 月制 制造 造業 PMI 維持 高位 提振 振第 第三 三季 經濟 強勁 預期
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Twitter高管電話會議解讀第三季財報:如何應對用戶增長放緩

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3631&extra=page%3D1

本帖最後由 晗晨 於 2014-10-29 13:56 編輯

Twitter高管電話會議解讀第三季財報:如何應對用戶增長放緩

Twitter今日發布自去年11月上市後的首季財報。財報顯示,2013年第四季度Twitter總營收2.43億美元,同比增長116%;凈虧損為5.11億美元,去年同期為凈虧損870萬美元。​

截至2013年12月31日,Twitter月平均活躍用戶為2.41億人,相比去年同期增長30%;移動業務月平均活躍用戶為1.84億人,同比增長37%,占月平均總活躍用戶的76%。​

財報發布後,Twitter CEO迪克·科斯特羅(Dick
Costolo)、CFO邁克·古普塔(Mike Gupta)等高管出席了隨後舉行的網絡電話會議,解讀財報要點並回答分析師以及Twitter用戶的提問。​

​以下為電話會議問答環節主要內容:

摩根大通分析師道格拉斯·安穆斯(Douglas Anmuth):首先,能否談談到目前為止你們圍繞內容組織所做的試驗。當你們認為需要做出調整時,你們如何確定最佳調整時機?此外,能否進一步談談你們如何驗證國際用戶數?​

諾托:關於第一個問題,關鍵詞在於“試驗”。很明顯,Twitter一直是實時網絡。當我們考慮用戶體驗時,這是優先級最高的一點。然而有時,一些與你相關度很高的事件發生在打開Twitter應用的1小時之前。我們認為這里存在獨特的機會:我們可以向你展示高相關度內容,即使相關事件並非最近發生。但最需要強調的一點是,Twitter一直是實時網絡。​

我們已通過多個項目進行了試驗。其中一個例子是,用戶在移動應用中反複刷新,但沒有任何新內容出現。在這種情況下,我們將展示我們認為最相關的內容。這是我們進行嘗試的一個方面。​

關於如何檢驗國際用戶數,以及對月活躍用戶數(MAU)的影響,過去兩個季度,我們正在更好地了解,如何通過MAU的凈增長來確定相關舉措對某一季度MAU的影響。​

關於檢驗亞洲市場用戶數的問題,我們已發現,更高的檢驗標準將對用戶數數據造成負面影響。由於這一項目,我們的MAU減少了100萬到200萬。​

巴克萊分析師保羅·沃格爾(Paul Vogel):能否進一步談談,在廣告業務方面你們開展的零售項目。你們嘗試了“購買”按鈕,而近期還收購了CardSpring。這些舉措發揮了什麽樣的作用?​

科斯特洛:圍繞正在進行的商務項目,收購CardSpring將團隊聯系在了一起。關於Twitter推出的“現在購買”按鈕,我不願對未來的前景做過多的判斷。​

我們正在繼續探索關於開展“瞬時商務”的方式,以及這一領域的多方面機會。我們仍將繼續推進這樣的探索,因此我們當前推出什麽樣的產品並不代表我們將永久維護這些產品。​

德意誌銀行分析師羅斯·桑德勒(Ross Sandler):首先,未登錄用戶每月訪問Twitter頁面的情況如何,這些用戶查看的內容相對於已登錄用戶占多少比例?能否談談,是否有可能推出新產品,增加用戶參與度?其次,你們暗示,第四季度的廣告營收增長率約為80%,低於前幾個季度的110%到130%。目前廣告量情況如何,你們對第四季度廣告業務的看法如何?​

諾托:關於未登錄用戶,我們可以說的唯一一點是,包含已登錄和未登錄用戶數在內的用戶總數是已登錄用戶數的2到3倍。除此之外我們不能提供更多數據,而這一數據目前仍沒有改變。​

我可能不會給你更具體的數據,但可以定性地解釋一下目前的情況。我們知道具體的數據,也在進行研究,並嘗試創造獨特的體驗。我可以介紹一下用戶遇到的4種情況。​

第一種情況是,未登錄用戶來到Twitter網站主要是由於在主流搜索引擎中搜索了某個人物,點擊了標簽和姓名,隨後登錄了Twitter的用戶個人信息頁面。這是我們試驗最多的第一種體驗,我們嘗試為這樣的用戶增強個人信息頁面。而我將在第二種情況中介紹,自這樣的項目啟動以來,我們又發現了什麽。​

第二種情況是,當某些用戶進行普通搜索,而不是搜索人名時,這可能是關於某一話題,或某種興趣愛好。這時,用戶將會打開Twitter消息詳情頁面。這里沒有別的消息,只有這一條消息,沒有廣告、沒有商業、沒有協作篩選,僅僅只是這一條消息。​

第三種情況是用戶打開我們的主頁或應用,他們沒有登錄,而是可能需要進行一次搜索。這時,他們開始關註目前發生的事件,但卻一無所獲。他們必須登錄。然而他們沒有登錄,而是直接離開了頁面。​

最後一種情況在於,當某人通過我們的合作夥伴,例如CNN或ESPN查看到某條消息時,他們會點擊消息,隨後打開我們的應用或網頁。這時,他們將面臨類似的情況。如果不登錄,那麽他們只能獲得很少的內容。對我們來說,所有這些情況都能帶來獨特的機會,創造出沈浸式體驗。​

提供同時具有深度和廣度的內容將給用戶帶來價值,使用戶想要使用Twitter。這與我們以往的方式不同,即我們要求用戶登錄,隨後才能獲得信息。​

關於個人頁面的數據,我們上季度介紹了相關情況。過去一個季度我們也對一些指標進行了跟蹤。我們已看到,個人頁面展示量增長了83%,個人頁面上的個人Twitter消息滾動增長了77%,媒體時間線展示量增長了超過500%,媒體時間線滾動增長了超過200%,個人頁面上的消息轉發增長了11%,個人頁面上的消息收藏增長了15%。​

這些數據已開始表明,我們如何根據用戶的訪問情況向他們提供獨特的內容,以滿足他們特定的需求。我們將繼續在用戶中進行試驗,把握這樣的機會。​

關於業績展望,我可以說的是,我們的廣告加載率或廣告覆蓋仍然很低。同比來看,我們營收增長的絕大部分來自點擊優化,當然廣告覆蓋也有所貢獻。​

我們仍認為,我們的用戶群體有著很大的商業化潛力。這一點沒有改變。業績展望的改變僅僅是由於,我們作為一家上市公司已有1年多時間。​

對於季度數據,我們有了更好的了解。這是可預測的,但以往我們選擇了保密。目前,我們只是將天平向著機會的一方傾斜,而不是繼續保持機會和風險的平衡。​

Twitter投資者關系負責人克里斯塔·貝辛格(Krista Bessinger):下一個問題來自Twitter。BTIG的里奇·格林菲爾德(Rich Greenfield)問,隨著重新展開與第三方開發者的合作,你們為何不與TweetDeck和Flipboard等公司合作投放廣告?​

科斯特洛:首先讓我來談談我們重新與第三方開發者展開合作的背景。我們上周發布了移動軟件開發平臺Fabric,這一平臺完全是為開發者服務,從他們開發應用的第一天,到他們發布應用,推動應用的發展,以及到他們實現應用的商業化,擴大商業化的規模。​

成為整個移動應用市場基礎的一部分將帶來機會,我們知道這一領域有著大量機會。很顯然,這其中包括幫助開發者推動應用的商業化,這也是MoPub成為Fabric SDK(軟件開發包)一部分的原因。​

我們將思考並尋求相關機會,將我們的原生廣告推廣至其他基於Twitter的服務,例如TweetDeck,以及整個移動應用生態系統。​

RBC資本市場分析師馬克·馬哈尼(Mark Mahaney):第一個問題關於用戶互動趨勢。以往,每MAU時間線瀏覽量的指標可能引起了一些疑慮和擔憂。你們未來是否會使用其他指標,使我們更好地了解用戶互動情況?​

其次,如果你們考慮不同人群的互動趨勢,那麽你們會關註什麽樣的人群?你們是否看到,不同人群帶來不同的機會?是否有某一類人群的互動水平明顯高於平均水平,而你們嘗試推動其他人群向同樣的方向轉化?​

諾托:我可以說的是,每MAU時間線瀏覽量仍是我們公開發布的衡量用戶互動的指標。我們也會關註其他一些指標。轉發和收藏等用戶互動指標同樣呈現積極趨勢。關於每MAU時間線瀏覽量,我們花了很多時間去進行不同人群的分析,並取得了令人鼓舞的成果。​

如果我們關註14個不同群體,其中7個群體是第二季度新加入的,而另7個群體加入時間很早,那麽最近加入的群體將有著較低的每MAU時間線瀏覽量。不過趨勢表明,新加入的7個群體最終將趨向於較老群體的水平。我們會看到整體數據趨於一致。這些新加入的用戶群體對產品越來越熟悉,互動程度越來越高,最終達到較老群體的水平。因此,這是一個令人鼓舞的跡象。​

科斯特洛提到,我們有著遠大的目標,即吸引全球最多的用戶。我們還沒有提供日活躍用戶數數據,我們確實還沒有開展特定的項目,以跟蹤今天當天的數據。隨著這些項目的調整,我們將考慮其他指標,但我們現在還沒有這樣做。​

高盛(分析師希斯·特里(Heath Terry):我知道你們專註於持續的優化。新的產品和工程管理者會影響用戶看待Twitter方式,那麽他們是否正接近你認為的正常開發速度?相對於過去一年,你如何描述他們對產品和技術的看法?​

科斯特洛:我要重複開始的一些說法。對於我們當前的戰略,過去一年的戰略執行情況,以及我們所完成工作的質量,我感到滿意。正如之前所說,關鍵在於,我們加快了執行速度,而你也提到了這一點。我可以談談更多細節。​

關於執行速度,我所說的是從假設到原型、從原型到試驗、從試驗到發布,整個周期中的叠代。通過產品和工程團隊的一同工作,我希望看到這樣的步伐和協作。作為一名CEO,你總是希望看到這樣的情況,而我們也需要進行一些基礎開發,使團隊能更快地行動。​

貝辛格:下一個問題來自Twitter。Topeka資本市場的維克多·安東尼(Victor Anthony)問,在第二季度財報電話會議上,你們提到,並沒有任何結構化的問題導致你們無法實現與其他社交網絡類似的商業化水平。你們認為,能在多長時間里縮小這樣的差距,你們要如何去做?​

諾托:是的,這樣的說法總體沒有問題。我們並未看見任何結構性問題,導致我們無法實現與同行業公司類似的商業化水平。我們需要約10美元的每用戶平均營收,或達到更高的水平。實現這一目標的關鍵驅動因素在於,相對於同行業公司,我們目前的廣告加載率仍然較低,而我們的絕對值仍有很大的提升空間。​

為了實現這一程度的商業化,最大的驅動因素在於廣告主。目前,我們仍在推動廣告主數量以及每廣告主支出的增長,我們繼續提升廣告主的投資回報,同時持續推出新的廣告產品,包括推薦視頻廣告、經過優化的中小企業平臺、移動應用下載廣告,以及基於網絡的卡片等。​

這些特定的廣告形式幫助廣告主選擇特定的營銷策略或他們希望的項目,從而更好地匹配他們的需求。這將給他們帶來更高的投資回報。隨著我們持續提高投資回報,廣告主將出現明顯增長。我們之所以會和同行業公司有著業績差距,是由於我們正處於一個非常低的水平,但我們有著很大的上升空間。這是首要問題。隨著需求的提升,我們將提高廣告加載率,從而滿足需求。​

此外,隨著我們獲得更多的信息,我們將實現更快的速度,並帶來更高的投資回報。這些因素將為我們釋放未來的商業化機會。我們仍在看見廣告主數量和每廣告主支出的增長,這是當前的主要驅動因素。​

美銀美林分析師賈斯汀·珀斯特(Justin Post):第一個問題關於應用下載廣告和視頻廣告。這些業務對第三季度業績有何貢獻,未來這些業務是否足以扭轉營收增長減速的趨勢?第二個問題關於第四季度業績展望的減速,這是否受到匯率的影響?​

諾托:目前,我們還沒有通過應用下載和視頻廣告獲得較高的收入。我們對這些營收的總額,以及相對於此前季度的趨勢感到高興。推薦視頻廣告仍處於測試中,我們尚未全面發布這一產品。而應用下載廣告已經上線一個季度。​

關於匯率的影響,我要說的是,這取決於你的參考點。如果你從7月1日開始計算,那麽匯率的影響是-500萬美元。因此我要強調的是,這取決於你選擇什麽樣的參考點。關於第四季度業績展望,沒有任何數據偏離我們業務的驅動因素。我們所說的僅僅是,我們的天平向機會傾斜,而不是在機會和風險之間維持平衡。​

麥格理分析師本·沙赫特(Ben Schachter):從較高的層次來看,在3到5年時間里,你們認為營收大部分會來自核心的已登錄用戶,還是會來自未登錄的普通用戶?此外,關於“分析師日”活動,當天活動的關註重點將是什麽,我們是否會看到為期多年的業績展望?​

科斯特洛:關於未來3到5年,我們還沒有明確的答案。但我可以定性地說,我們的未登錄用戶數達到已登錄月活躍用戶數的1到2倍。而我們很有信心,如果能了解了這類用戶的體驗,我們將可以實現商業化。我們的方式是加強用戶體驗,通過廣告實現更高層次的用戶互動。​

由亞當·貝恩(Adam Bain)領導的廣告團隊試圖對所有用戶實現商業化,因為這些用戶都有著特定的意圖,尤其是當他們來自搜索引擎,或是從嵌入式Twitter消息或其他網站來到我們的服務,並進行搜索時。​

我們知道他們的興趣是什麽,這是廣告瞄準的關鍵。因此我認為,你的問題或許是,我們是否認為,這些用戶是可以商業化的。而我的答案是肯定的,在合適的時機,他們是可商業化的,但具體程度可能會有所不同。我們可以告訴你,我們的目標是在全球範圍內吸引最多的每日用戶,這將給股東帶來最大的價值。​

關於“分析師日”活動,目前距離我們上市已有1年時間。我們的戰略在過去12個月中不斷演進。這是一個更有抱負的戰略,將促使公司發展壯大,而不僅僅是關註已登錄的用戶。因此,我們希望在“分析師日”活動上介紹我們面對的機會,我們將采取什麽樣的戰略去把握這樣的機會,我們與這些機會之間的距離,以及我們未來的工作優先級。​

貝辛格:下一個問題來自Twitter。Hudson Square的丹尼爾·恩斯特(Daniel Ernst)希望知道日活躍用戶數(DAU)占MAU的比例。​

科斯特洛:我們在每次財報電話會議上都會遇到這樣的問題,我希望在幾個方面做出澄清。當你提出這一問題時,這取決於具體時間是一年中的什麽時間段,以及你關註的用戶群體是哪一部分。​

因此,我希望指出的是,我們不會繼續提供DAU與MAU之間的比例數據,直到我們提出驅動這一數據的特定戰略。如果你關註第二季度和第三季度我們的前5大市場,由於存在季節性差異,你會發現,我們前5大市場的DAU與MAU比例都處於略高於50%的水平。​

如果你關註我們的前10大市場,那麽第二季度和第三季度DAU與MAU的比例為接近50%至50%多。而如果你關註占我們用戶總數80%的前20大市場,那麽DAU與MAU的比例為接近50%。​

這與我們以往報告的數據一致。但我希望澄清,某些市場的比例高於50%,某些則較低,這取決於這些是否是新興市場,以及你關註一年中的什麽時間段。​

瑞銀分析師埃里克·謝利丹(Eric Sheridan):能否談談自助廣告產品。在已推出這類服務的國家和地區,你們看到了什麽樣的情況。你們對自助服務的未來有何看法?​

另一個問題關於第四季度廣告營收。你們在業績展望中暗示,用戶互動情況第四季度將出現提升。那麽,這是否會影響第四季度的廣告加載率或平均廣告價格?​

諾托:關於自助廣告,目前我們取得了令人鼓舞的表現。我們不會詳細討論,最近一個季度我們推出服務的每個國家的情況。我可以說的是,使用我們廣告產品的中小企業廣告主數量上季度大幅增長,而這是我們普及自助廣告平臺帶來的直接結果。我們對此感到很高興。​

關於第四季度業績展望,我可以說的是,我們的業績展望反映了自上而下和自下而上的數據,而你采取了自下而上的角度。我們並未受到供應的限制。你的問題暗示,我們目前可能受到了供應的限制。需求是我們營收增長的關鍵動力,而需求很明顯是投資回報的一個函數。這已經反映在我們的業績展望之中。​

花旗集團分析師馬克·梅(Mark May):自助廣告服務的普及率如何?自助服務目前或許還不足以推動廣告覆蓋或其他指標。那麽目前你們處於什麽樣的階段。因為我們從其他類似公司處發現,這樣的普及率有可能快速提升。因此我希望知道,你們正處於什麽階段,這將對廣告覆蓋有何影響?​

另一個問題關於內容。我希望了解,獨家內容給用戶帶來了什麽樣的價值,你們是否正在采取措施,以獲得來自明星和其他品牌的更多獨家內容?​

諾托:關於自助服務及其對廣告覆蓋的影響,我們的自助廣告服務與整個業務相比目前規模仍然較小。我們仍主要采取直接銷售的模式。不過,自助服務的發展趨勢非常積極,但目前仍處於初期階段,對廣告加載率和廣告覆蓋還沒有太大影響。​

科斯特洛:在我們向用戶提供價值的過程中,獨家的地區性內容扮演了非常重要的角色。凱蒂·斯坦頓(Katie Stanton)領導的全球媒體團隊專註於確保來自各個垂直領域,包括電影、電視、音樂及政治等領域的獨家內容。
(文章源自 贏美股)

Twitter 高管 電話 會議 解讀 第三 三季 季財 財報 如何 應對 用戶 增長 放緩
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【深度】阿里三季財報360度全解讀,業績亮瞎雙眼! 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/32770487

昨日盤前$阿里巴巴(BABA)$IPO後首份財報終於閃亮登場,雖然利潤率等出現小幅下滑,但財報亮點多多,更重要的是投資者看多情緒高漲,發布財報後當日股價大漲4.27%收報106.7美元,目前市值已達2614億美元,超過零售巨頭$沃爾瑪(WMT)$ 、中移動、中石油,成為市值最高的中概股。下面財說就為您全方面解讀這份業績靚麗的財報。

亮點一:活躍買家數同比大增52%至3.07億人

  2014年三季度,阿里巴巴活躍買家數達到了3.07億,同比增加52%,環比增長10%,而截至2014年6月底中國網購用戶也才3.31億。




亮點二:移動端成效顯著——移動端收入同比增長超10倍,貨幣化率增至1.87%

  2014年三季度阿里移動端月活躍用戶數為2.17億,同比增長138.5%,環比增長15.4%,而截至2014年6月底中國手機端網購用戶僅為2.0499億。



  受此驅動,本季阿里巴巴集團移動端交易額達到1990.54億元,同比增長263%。人均季度消費從去年同期的602元增至本季度的917元,仍有一倍以上的增長空間。更重要的是移動端交易額在總交易額的占比從上季度的32.8%增長至本季度的35.8%。

  另據易觀最新數據統計2014年Q3中國移動網購總的交易規模為2103.2億元,手機天貓+淘寶所占市場份額高達83.6%,手機京東占比為8%,手機唯品會占比為1.4%。



  三季度移動端的收入達到37.19億元,同比增長超過10倍,在收入中的占比也從去年同期的3.8%增至當季的29.1%。之前備受關註的移動換貨幣化率這一指標在本季度也得到進一步改善,從上季度的1.49%增長至本季度的1.87%,開始接近阿里中國零售平臺貨幣化率的整體水平2.3%。



  可以說,阿里巴巴在PC 的廣告+傭金盈利模式已經在移動端成功複制,未來隨著移動端流量的持續提升,貨幣化率有望與PC 端趨同。

亮點三:總交易額同比增長49%,其中天貓增速驚人達78%

  2014年Q3阿里總交易額(GMV)同比增加49%,環比增長11%,達到了5560億人民幣,阿里今年前三季度總交易額已經達1.487萬億元。本季度天貓總交易額增長幅度驚人同比達78%,淘寶的交易量則僅同比增長了38%。總交易額出現如此增速主要依賴於新增品類的快速增長,包括日用品、汽車以及嬰兒用品。預計天貓會是阿里巴巴長久穩定增長的重要引擎。

  這些數字遠遠甩開競爭對手京東——今年上半年京東交易額合計約為1070億元。另據艾瑞統計去年全年中國網絡購物市場交易規模為1.89萬億元,並預計今年該數據將為2.76萬億元。




亮點四:三季度營收勁增五成達168.29億元

  受益於以上因素的推動2014年Q3營業收入168.29億元人民幣,同比增長53.7%,環比增長6.7%



亮點五:全球雙十一吹響國際化擴張號角聲,國際零售業務同比增速近100%

  國際電商零售業務表現搶眼,同比增速接近100%。該業務主要有兩個購物平臺:一是覆蓋海外華人地區的淘寶海外(註在香港、臺灣、新加坡和馬來西亞為主的東南亞以及美國、加拿大地區),二是速賣通(專註俄羅斯、巴西等新興市場,已覆蓋220個國家地區)。目前,淘寶海外在中國香港電商類平臺位居首位,在臺灣地區排到第三。而速賣通已經成為全球最大的跨境在線交易平臺,是俄羅斯最大的購物網站,在巴西也是名列前茅。

  在即將到來的雙十一中,天貓國際、淘寶海外、速賣通等業務模塊將首次參與,全球化的雙十一盛宴將吹響阿里巴巴國際化擴張的號角聲。預計在俄羅斯、巴西等新興市場有望率先看到阿里在線廣告交易平臺盈利模式的成功複制。



亮點六:非電商業務發展迅猛,營業收入已達16.53億元

  從下圖可以看到中國電商零售業務占比進一步下降,由上季度的80%左右下降至這個季度的75.87%。其中天貓同比增長77.8%至1760億元,淘寶同比增長38.2%至3800億元。

  而非電商業務(其他業務和雲計算業務)在總收入占比顯著提升,本季度非電商業務營收為16.53億元,而上季度不足10億元。這意味著阿里進行了大把投資的非電商業務也開始展現出強力的現金增勢。另外阿里自己主導的非電商業務也在發力,比如一直在拓展客戶的雲計算以及近日重出江湖的操作系統Yun OS.



風險提示:

1.整體貨幣化率創10個季度倒數第二低,僅為2.3%

  不得不說雖然移動端貨幣化率表現亮眼,但整體貨幣化率和非移動端貨幣化率卻顯現下滑態勢,本季度整體貨幣化率僅為2.30%,系10個季度以來倒數第二低。其中最高一季系2013年第四季度,數值為3.05%。這在很大程度上是因為淘寶平臺的總商品交易額(GMV)增長0強勁,而淘寶平臺是一個自由市場,其商業化變現力度相對要低一些。


(註:圖中數據為阿里中國零售電商平臺數據)

2.利潤率由上季度的46.4%下滑至本季度的40.5%

  為了扣除員工期權激勵和無形資產攤銷等方面的影響,我們特選取了非GAAP EBITDA和非GAAP凈利潤這兩個指標,以更好的反映公司的運營情況,不過由於阿里新收購的UC和高德地圖較低的利潤率、進行新的投資(如阿里雲OS、LBS、數字娛樂等)以及電商領域不斷升級的市場競爭使得利潤率不斷下滑,利潤率由上季度的46.4%下降至本季度的40.5%。



3.30億元激勵員工導致凈利潤環比下降75.9%

  此次財報中最受人關註的數據莫過於阿里的員工激勵計劃,在截至9月30日前的三個月內,阿里支出30.10億元用於對員工進行激勵。利潤已經扣除了這部分成本。該項費用占到阿里當季總收入的17.9%,同比增248.4%。預計將會有上萬名阿里巴巴集團員工(包括螞蟻金融員工)從這項激勵中獲益。上述激勵主要以發放受限制股份的形式普惠諸多員工(包括螞蟻金融員工),限制期在4-6年左右。

  受此影響,2014年Q3歸屬普通股股東的凈利潤為29.76億元,同比下降39.1%,環比下降75.9%。



  需要註意的是,這並非是一次性的激勵行為,而僅僅是阿里巴巴集團長期激勵計劃中的一部分。鑒於阿里巴巴集團對員工的激勵是持續性行為,以往和未來所進行激勵計劃的成本也將會在後續財報中得到體現。

財說往期阿里系列精華文章:
阿里二季度財報360度全解析
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阿里帝國怎麽掙錢,你知道嗎?
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【幹貨】阿里IPO上市首日全解讀
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深度 阿里 三季 季財 財報 360 度全 解讀 業績 亮瞎 雙眼 財說
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新浪微博季報圖解:前三季共虧損6800萬美元

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=711


新浪微博季報圖解:前三季共虧損6800萬美元

作者:雷建平


[摘要]新浪微博增值服務營收1880萬美元,較上年同期增長93%。


新浪微博公司 (NASDAQ GS: WB) 今日公布財報。財報顯示,新浪微博第三季度凈營收8410萬美元,較上年同期增長58%,廣告和營銷營收6540萬美元,較上年同期增長50%。

新浪微博增值服務營收1880萬美元,較上年同期增長93%。凈虧損520萬美元,較上年同期下降2%。不過,新浪微博已連續3個季度凈虧損,前三季度一共虧損6800萬美元。

新浪微博Q3營收8410萬美元 同比增58%



新浪微博季報圖解:前三季共虧損6800萬美元

新浪微博第三季營收8410萬美元,較上年同期5340萬美元增長58%,較上一季度增長9%。

新浪微博Q3廣告和營銷營收6540萬美元 同比增50%



新浪微博季報圖解:前三季共虧損6800萬美元

新浪微博第三季度廣告和營銷營收6540萬美元,較上年同期4370萬美元增長50%。新浪微博第三季度微博增值服務營收為1880萬美元,上年同期為970萬美元。

新浪微博Q3成本2067萬美元 同比增42%



新浪微博季報圖解:前三季共虧損6800萬美元

新浪微博第三季度成本為2067萬美元,較上一季度的1970萬美元真呢過張5%,較上年同期的1452萬美元增長42%。

新浪微博Q3毛利6343萬美元 毛利率75.4%




新浪微博季報圖解:前三季共虧損6800萬美元

新浪微博第三季度毛利6343萬美元,較上一季度小幅增長,新浪微博第三季度毛利率為75.4%,較上一季度提升0.9個百分點。

新浪微博Q3費用7106萬美元 同比增59%



新浪微博季報圖解:前三季共虧損6800萬美元

新浪微博第三季度費用為7106萬美元,較上一季度的6807萬美元增長4.4%,較上年同期的4462萬美元增長59%。

新浪微博Q3運營虧損760萬美元 運營利潤率-9%



新浪微博季報圖解:前三季共虧損6800萬美元

新浪微博第三季度運營虧損為760萬美元,上年同期為580萬美元。新浪微博已連續3個季度出現運營虧損。

新浪微博Q3凈虧522萬美元 同比有所縮減



新浪微博季報圖解:前三季共虧損6800萬美元

新浪微博第三季度凈虧損為520萬美元,上年同期為凈虧損530萬美元。

截至2014年9月30日,微博的現金、現金等價物及短期投資總額為5.24億美元。2014年第三季度運營活動產生的現金為5250萬美元,資本開支為420萬美元。(騰訊科技)
新浪 微博 季報 圖解 前三 三季 季共 虧損 6800 美元
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巴菲特三季末持倉出爐 “神秘交易”未被公布

來源: http://wallstreetcn.com/node/210747

周五,伯克希爾公司公布了13F文件,列示了截至9月30日的持倉變動。三季度,巴菲特大幅購入電信公司Charter Communications,買入美國快捷藥方公司,增持Visa和萬事達,IBM持倉量增0.4%。伯克希爾要求SEC對部分數據保密,或因重大交易正在進行中。

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巴菲特繼續大幅增持電信公司Charter Communications,持股量由二季末的230萬股,激增到490多萬股。Charter Communications是巴菲特今年二季度時的新持倉,當季購入230萬股,價值3.65億美元。

三季度,巴菲特還大舉增持了信用卡巨頭Visa和萬事達。其中,萬事達持倉量增加了16%,達到470多萬股;Visa持倉量增加了19%,達到210多萬股。

三季度,巴菲特還買入了美國快捷藥方公司(Express Scripts Holding)接近45萬股股份,價值約3500萬美元。這家公司管理處方藥,可令9000萬美國人受益。周五,公司股價收在77.87美元。據彭博新聞社,這家公司很可能由巴菲特副手Todd Combs或Ted Weschler挑選。過去幾年,這兩位投資人都在協助巴菲特選股,他們購入量沒有巴菲特那麽大。

此外值得註意的是,巴菲特還增持了IBM股票,不過僅增加了0.4%。10月,IBM發布財報顯示,公司三季度凈利潤僅為1800萬美元,較上年同期下滑99.6%;營收為224億美元,較上年同期下滑4%。受此消息影響,IBM股價暴跌超7%。

三季末,巴菲特在富國銀行、美國運通、可口可樂上的持倉與二季末相當。

巴菲特削減了康菲石油(ConocoPhillips)和Phillips 66的持倉,兩家企業均為能源類公司,Phillips 66是由康菲石油分拆出來的下遊能源公司。此外,巴菲特還清倉了農場設備制造商John Deere。

本次13F報告的特別之處是,伯克希爾公司要求SEC對一部分數據保密。有時候,SEC允許公司不向公眾公布某些數據,以防止其他人在公司尚在交易的過程中複制交易。2011年巴菲特大舉買入IBM時、2013年買入埃克森美孚時,都曾要求對相關交易保密。

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巴菲特 巴菲 三季 季末 持倉 出爐 神秘 交易 未被 被公 公布
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近六成公司前三季業績預喜 基金獨門重倉股大揭秘 0

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-08-16/938720.html

眾所周知,基金獨門重倉股一直是基金拉開差距的利器,特別是這些業績大幅增長的個股,擁有良好的基本面,值得長線關註。

 

隨著上市公司中報進入密集披露期,部分公司的三季度業績情況也初露端倪。

從已發布業績預告的公司整體情況來看,約有接近六成的公司前三季業績預喜,其中,化工、電氣設備是預喜公司數目最多的兩個行業。

記者統計發現,前三季度業績出現明顯改善的65只個股中,41只有基金重倉持有,其中,預計增幅在70%以上的華東醫藥由35只基金“抱團重倉”,而海鷗衛浴、中聯電氣、寶馨科技等11只預喜股則由11只不同基金“獨門重倉”。

近六成公司業績預喜

數據顯示,截至8月14日,在滬深兩市已發布三季度業績預告的236家公司中,約有56%的公司業績預喜。其中,業績獲得明顯提升或改善的公司有65家。

其中,農林牧漁板塊的牧原股份預計前三季度凈利潤為2-3億元,凈利潤最高增幅達11013.58%,提升幅度最大。“公司是一體化的生豬養殖企業,盈利的大幅提升,主要是受豬價進入上升周期帶動,”一券商分析師指出。傳媒行業的華媒控股以最高1853.30%的凈利潤增幅列增幅榜第二,公司表示,業績增長主要是因為公司2014年度實施完畢重大資產重組,主營業務由儀器儀表更變為經營廣告、報刊發行、印刷、新媒體等業務。

“投資者需要註意甄別的是,有些公司的業績增長並非來自於主營業務,那麽,這種業績短期的爆發式增長可能就不具備可持續性。”上述分析師進一步指出。

記者註意到,漢麻產業就是一個典型的例子,公司預計前三季度凈利潤同比增長1015%-1065%,不過,業績變動原因為第三季度下屬子公司漢麻生物公司擁有的國有土地使用權收回完成後,增加三季度的經營業績,同時上半年股份公司的2宗國有建設用地使用權及地上建築物等被征收完成後增加了營業外收入。

從申萬一級行業來看,化工、電氣設備兩大板塊業績增長的公司數目較多,化工類公司有11家業績大幅提升或改善,湖北金環 、渝三峽A、永太科技凈利潤同比增幅分別為616.34%、304%和230%。

41只個股被基金重倉

記者對上述65只業績大幅提升或改善的個股進一步分析後發現,其中的41只個股進入了基金的十大重倉股行列。

數據顯示,由10只以上基金“抱團持有”的個股達10只,分別是:華東醫藥、衛士通 、牧原股份、雛鷹農牧 、中科金財 、桂東電力 、丹甫股份 、智光電氣 、百潤股份和聯絡互動 。其中,生物醫藥行業的華東醫藥吸引了35只基金入駐,長城醫療保健、嘉實醫療保健 、長城消費 、嘉實主題新動力4只基金的持股占凈值比都在7%以上。計算機行業的衛士通則吸引了27只基金“抱團”,大成景陽領先持股占凈值比超過14%;前三季度業績大幅提升的牧原股份也有26只先知先覺的基金搶先入駐,銀河消費 、中歐新趨勢 、招商先鋒 、華泰柏瑞行業領先、基金銀豐 5只基金的持股占凈值比在9%以上。

值得一提的是,在這65只個股中,有11只個股只有一只基金重倉持有,也就是我們平時說的“獨門重倉”。其中,由廣發內需持有的海鷗衛浴基金持股占凈值比例最高,為6.28%;光大新增長持有的寶馨科技則增幅最為顯著,公司預計前三季度凈利潤同比增長200%-250%。

“眾所周知,基金獨門重倉股一直是基金拉開差距的利器,特別是這些業績大幅增長的個股,擁有良好的基本面,值得長線關註。”上述分析師最後說。

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六成 司前 三季 業績 預喜 基金 獨門 重倉 倉股 股大 揭秘
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前三季跨境資金階段性流出 未來降準仍有空間

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4701122.html

前三季跨境資金階段性流出 未來降準仍有空間

一財網 記者 徐燕燕 實習記者 陳洪傑 發自北京 2015-10-22 21:50:00

國家外匯管理局副局長王小奕在發布會上表示,今年以來或者去年下半年以來,我國外匯資金確實呈現了一定的流出趨勢。但不意味著是資本外逃。他稱,在過去一段時間,為了避免人民幣貶值,央行確實對外匯市場進行幹預,但更多的是市場自主行為。人民幣不具備長期貶值的基礎。

國新辦周四舉行“2015年前三季度外匯收支數據有關情況”新聞發布會,相關數據表明,2015年前三季度我國跨境資金流動波動加大,並呈現階段性流出的態勢。代表性的特征是:銀行結售匯和代客涉外收付款總體均呈現逆差。

國家外匯管理局副局長王小奕在發布會上表示,今年以來或者去年下半年以來,我國外匯資金確實呈現了一定的流出趨勢。但不意味著是資本外逃。他稱,在過去一段時間,為了避免人民幣貶值,央行確實對外匯市場進行幹預,但更多的是市場自主行為。人民幣不具備長期貶值的基礎。

分析人士預測,面對跨境資本持續流出的局面,央行將繼續采取包括公開市場操作、SLO、MLF和PSL以及降準等多種手段維護銀行間流動性基本穩定。

跨境資金階段性流出

前三季度,銀行累計結售匯逆差1.88萬億元人民幣(折合3015億美元),累涉外收付款逆差4139億元人民幣(折合636億美元)。

2015年前三季度,按美元計價(下同),銀行結匯同比下降6%,售匯增長31%,結售匯逆差3015億美元,月均335億美元。前三季度,銀行代客涉外收入同比增長1%,支出增長6%,涉外收付款逆差636億美元,月均71億美元。

解釋具體原因,王小奕在前述新聞發布會上表示稱,收付款逆差明顯低於結售匯逆差,主要體現了我國市場主體在境內的本外幣資產負債結構調整,包括收匯不結匯而選擇存款方式保留外匯的情況,以及購匯增加外匯存款、償還境內外匯貸款等。

王小奕提到,今年以來或者去年下半年以來,我國外匯資金確實呈現了一定的流出趨勢。但這種跨境資金外流是有具體原因的,不意味著是資本外逃。

“當前的資本流出與恐慌性資本外逃存在本質區別。首先,主要反映了外匯資產由央行持有轉向企業和個人持有,也就是大家所說的藏匯於民,企業和個人更願意持有外匯或者對外投資。同時,銀行為應對今年以來遠期結售匯逆差的需求,也購入了大量的外匯頭寸,今年前三季度銀行外匯頭寸凈增加了1000多億美元,企業和個人外匯存款增加了500多億美元。其次,在‘一帶一路’戰略等推進下,國內企業對外投資意願明顯增強,‘走出去’步伐加快。今年前三季度,非金融類對外直接投資累計873億美元,同比增長16%。最後,部分外匯流出反映為企業主動減持了一部分對外債務,降低了自身的高杠桿經營風險。總的來說,當前的變化都是正常的,不屬於資本外逃。”王小奕表示。

國際上來看,招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示,有兩方面原因導致中國跨境資本流動形勢。一方面是全球均缺乏新的增長點和新的投資機會,這導致在全球領域的國際貿易量萎縮,直接投資低迷,相應的貿易信貸、跨國銀行業務、離岸債券和收購兼並杠桿融資等國際資本流動普遍比較不活躍。另外一方面,美聯儲貨幣政策的不確定帶來明顯的全球去美元杠桿過程。

王小奕認為,應理性看待當前的國際收支波動,短期的跨境資本波動是在市場不同預期下產生的,從基本面來講,我們對國際收支運行的長期穩定還是有信心的。

匯率波動主要是市場自主行為

自8月11日新匯改以來,人民幣匯率出現大幅貶值,美國官方公布的報告預測,中國為避免人民幣貶值,在三季度曾大規模幹預匯市。

對此,在前述新聞發布會上,王小奕作出回應稱,任何國家央行對外匯市場的幹預都是存在的,但總體來講,三季度匯率波動主要是市場主體的自主行為。

“美國財政部最近剛剛公布了半年度的《國際經濟與匯率政策報告》,從媒體的相關報道看,美國財政部不再認為人民幣大幅低估,這是一個重要信息。過去的報告一直認為人民幣匯率有所低估,需要升值。”王小奕表示,對於美國官方所預測的,中國曾在三季度大規模幹預匯市,他認為可以從兩個層面來看:一是任何國家央行對外匯市場的幹預都是存在的,當然會采取不同的方式。總體來講,三季度匯率波動主要是市場主體的自主行為。“今年前7、8個月,人民幣一直面臨貶值壓力。8·11匯改對中間價形成機制完善後,有幾天市場出現了非理性的波動。當中間價在基本完成了一次性的矯正後,市場逐漸穩定下來。國內市場上買賣外匯的主體為銀行、企業等,當外匯供給不足時,央行需要進入市場補充流動性,這也是8月份儲備有所下降的一個原因,但不屬於大規模的幹預,而是根據市場需要為穩定市場情緒進行的正常交易。”

二是進入9月以及10月以來,市場趨於穩定,這也是市場自我矯正的一個過程。當人民幣匯率預期趨穩,大家也認可人民幣不存在長期貶值的基礎,相關的過度投機交易就減少了,這也是正常現象。

中國民生銀行首席研究員溫彬告訴《第一財經日報》,實際上自8·11匯改以來,央行已經在逐步減少對外匯市場的幹預。他對本報記者表示,央行幹預外匯市場主要通過中間價和匯率日間波幅來實現。自2005年匯改以來,人民幣兌美元匯率的日間波幅已經在逐步放寬。2013年,央行行長周小川表示,央行要逐步退出常態化幹預,今年8月11日,央行宣布對人民幣匯率中間價形成機制進行改革,使得匯率的形成更加市場化。我國高層也在多個場合表態,接下來人民幣匯率日間波幅有望進一步擴大。

王小奕繼續表示,下一步,影響儲備的因素確實是多方面的,用儲備彌補市場短期缺口是正常的需要,也是一國貨幣當局必須要履行的職能。但當市場穩定後,市場供求將趨於自主調節。

根據央行近期公布的數據,9月末,國家外匯儲備余額為3.51萬億美元。9月外匯儲備余額減少432億美元,連續五個月下降,8月曾創下減少939億美元的最高單月紀錄。分析人士稱,這是由於人民幣貶值,人民銀行通過外儲來進行幹預,並表示在未來一段時期內,外儲還將呈減少的趨勢,但降幅逐步收窄。外匯局在《2015年上半年國際收支報告》中稱,匯率、價格等估值變化是外儲下降主因。

王小奕表示,儲備下降也是事實,但目前還在可控範圍內。

降準仍有空間

未來國際資本流動形勢有望好轉嗎?面對跨境資本持續流出的局面,央行將采取怎樣的貨幣政策?

謝亞軒表示,過去的六個季度,中國的國際資本外流規模應該是在5000~7500)億美元這樣一個區間內。考慮商業銀行的外匯準備金和央行外匯儲備的收益,央行外匯儲備的絕對下降規模要小於這個區間。當前,資本流動低迷期可能會持續一段時間,在此期間,國內更可能是央行供應外匯流動性給個人和企業增加持有外匯資產,或者減少持有外幣負債。但是,謝亞軒指出,不用過度悲觀,未來全球國際資本流動和中國國際資本流動形勢好轉的前提是美聯儲貨幣政策帶來的不確定下降和全球增長速度的企穩回升。

溫彬認為,從直接投資的層面來看,未來跨境資金的流動更多是向好的。從短期的資金流動來看,會是雙向的。一方面,美聯儲加息,資本項目開放的進一步推進,會增加境內投資者海外資產配置的意願和渠道,使得資本流出。但另一方面,中國的債市、外匯市場都在進一步對外開放,而境外機構對中國境內的資本市場也有很高的投資熱情,這個角度來說,有利於資本流入。

溫彬對本報表示,未來央行將在穩健貨幣政策前提下,既有總量政策的變化,也有結構性貨幣政策的調整,搭配使用。“從總量來說,最近幾個月 資本項目是凈流出,體現在我們的外匯占款負增長的態勢,從這個意義上來講,進一步降準有空間。利率方面,進入四季度以後,在宏觀經濟里面出現了一些變化,與降準相比,降息的可能性要小一點。”同時,央行也會進一步加大公開市場貨幣的操作力度,為實體經濟提供金融支持。

謝亞軒也表示,面對跨境資本持續流出的局面,預計央行將繼續采取“池子”對策。靈活使用包括公開市場操作、SLO、MLF和PSL以及降準等多種手段維護銀行間流動性基本穩定。10月21日,央行采用MLF投放1055億元主要是對沖外匯占款持續下行帶來的影響,表明央行維護流動性合理寬裕的明確態度。未來存款準備金率的向下調整仍然存在空間,以活化基礎貨幣和提升貨幣乘數。

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前三 三季 跨境 資金 階段性 階段 流出 未來 降準 準仍 有空
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首家上市銀行三季報亮相 平安銀行前三季凈利潤增長13%

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4701135.html

首家上市銀行三季報亮相 平安銀行前三季凈利潤增長13%

一財網 楊佼 2015-10-22 22:07:00

平安銀行10月22日披露的2015年三季報顯示,今年前三個季度,該行總資產、存款仍然實現增長同比18%以上的增長,實現凈利潤177.4億元,同比也增長了13.04%。市場此前預計,上市銀行三季度平均利潤增速僅為2.1%左右。

擔任平安銀行行長整整三年,邵平交出了一份頗為靚麗的“成績單”。

平安銀行10月22日披露的2015年三季報顯示,今年前三個季度,該行總資產、存款仍然實現增長同比18%以上的增長,實現凈利潤177.4億元,同比也增長了13.04%。市場此前預計,上市銀行三季度平均利潤增速僅為2.1%左右。

這樣的表現,遠超市場平均水平,而這也不僅是平安銀行的一份三季報,自2012年9月上任以來,邵平擔任平安銀行行長已整三年,這份三季報這也是其三年任期的“成績單”。

和整個銀行業一樣,業績快速增長的同時,不良貸款也是平安銀行的隱憂。數據顯示,截至9月底,該行不良率雖然只有1.34%,但經營性貸款不靈率卻已達4.41%,比去年底上升了2.1倍以上,比上半年也上升了近1.4個百分點。

凈利潤增長13%

相較於整個銀行,對平安銀行來說,三季度似乎又是一個豐收的季節。

三季報數據顯示,截至9月底,平安銀行總資產達到2.6萬億元,較年初增長18.87%,存、貸款分別達到1.72萬億元、1.21萬億元,較年初增長18.01%、12.4%;實現營業收入入711.52億元,同比增長30.19%,實現凈利潤177.4億元,同比增長13.04%。

盡管利潤增速比上半年顯著放緩,但仍遠超市場預期。平安證券此前預計,三季度上市銀行凈利潤增速為2.2%,2015年全年則為2.1%,凈利潤將會呈現逐季下行的趨勢。而在部分地區,銀行業凈利潤三季度已經開始大踏步下滑。根據重慶銀監局數據,剔除其他類金融機構後,當地商業銀行三季度凈利潤更是負增長34.16%。

但同上半年相比,平安銀行三季度的資產規模、存貸款增長,已經明顯放緩。今年6月底,其總資產、存、貸款余額分別2.57萬億元、1.66萬億元、1.18萬億元,較年初分別增長17.56%、7.95%、15.92%。,而三季度僅分別增長了300億元、600億元、300億元。

前三個季度該行利潤得以保持上述增速,與資產收益收益水平、負債成本改善有很大關系。前三個季度,平安銀行凈利差、凈息差分別達到2.59%、2.73%,同比分別提升了0.23、0.2個百分點,三季度單季度則達到2.63%、2.76%,均比二季度提高了0.07個百分點。

自2012年8月上任以來,邵平在平安銀行行長任上,已經度過整整三年。2012年9月25日,剛剛更名的平安銀行宣布,聘任邵平為平安銀行行長。此後,邵平在平安銀行推進一系列改革,包括進行內部組織架構改革,推進行業事業部制;對公同業務投行化;零售條線實行大零售體制;大力開展互聯網金融等一系列舉措。

早在今年8月,平安銀行行長邵平接受《第一財經日報》專訪時就表示,該行凈息差、凈利差的改善還得益於商業模式、發展方式轉變,其行業事業部形成結構性存款,在負債中的比例低於同業20%,而且還有大量通過平臺事業部產生的結算流水,而且都是活期。“創新效果顯現出來了,今後還會持續下去。”

數據顯示,截至9月底,平安銀行地產、能源礦產、交通、現代物流、農業、醫療健康文化旅遊等6個行業事業部,存款余額2392億元,貸款余額2,575億元;實現營業收入94.53億元。

與此同時,受益於戰略轉型,其中間業務收入,仍然呈現爆發式增長。截至9月底,平安銀行非利息凈收入229.46億元,同比增長41.35%,在營業收入中的占比同比提升2.55個百分點至32.25%,其中手續費及傭金凈收入202.23億元,同比增長58.03%,僅投行業務就實現非利息凈收入46.27億元,同比增幅101.32%;托管費收入23.58億元,同比增長130.05%。

而在零售業務方面,截至9月底,集團客戶、信用卡、消費金融客戶的遷徙平臺貢獻新入行客戶303萬,對新增客戶貢獻達到49%;其中,新增財富客戶數貢獻達到49%,新增資產貢獻達到39%,新增存款貢獻達到78%。

經營性貸款不良率突破4%

盡管利潤增長迅猛,但和整個銀行業一樣,平安銀行的不良貸款,三季度也在快速增長。

根據寧波銀監局統計,當地銀行業三季度的不良率,已經達到2.45%,重慶地區銀行業前三季度不良貸款規模則上升了85%左右。而數據顯示,截至9月底,平安銀行不良貸款余額161.99億元,較年初增幅54.26%;不良率為1.34%,較年初上升 0.32個百分點。

而這還是大力處置之後的結果。前三季度,平安銀行共清收不良資產45.1億元,其中信貸資產42.81億元。收回的貸款本金中,已核銷22.1億元。此外,該行1前三季度還重組貸款158.9億元,較年初增加75.85億元,增幅91.33%。

但總體來看,平安銀行三季度不良貸款增速略有放緩。二季度末,其不良貸款余額157.29億元,不良貸款率1.32%,分別較年初增加、上升約52億元、0.3個百分點。

在不良貸款中,制造業、商業、零售類是主要來源,截至9月底,不良率分別達到1.1%、1.64%、2.61%,但同2014年底相比,其三季末制造業不良率已大幅下降了0.48個百分點,商業不良率僅上升了0.01個百分點。

在零售貸款中,信用卡、經營性不良率最高。截至9月底,該行信用卡不良率為2.97%,比年初上升0.2個百分點,但比6月底下降0.25個百分點。剔除信用卡業務之後,其零售貸款不良率仍達2.45%。而在去年底,這一數字僅為0.95%。

最值得憂慮的是經營性貸款,在平安銀行各項業務中,此類貸款不良率上升最快。截至9月底,此類貸款不良率已高達4.41%,比去年底上升了3.01個百分點,增加2.1倍以上。

逾期貸款方面,截至9月底,該行逾期90天以內貸款170.9億元,較年初增加25.5貸款(含本金未逾期,利息逾期90天以上貸款)余額380.45億元,較年初增加88.42億元,增幅30.28%。

平安銀行表示,經營性貸款不良率上升的主要原因,是因、存量結構持續調整,導致整體規模增長放緩;其次是受宏觀經濟及部分地區風險持續暴露影響,不良貸款額有所上升,但整體風險在控制範圍。

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首家 上市 銀行 季報 亮相 平安 行前 三季 利潤 增長 13%
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前三季GDP增速6.9% 跌破7%

來源: http://www.infzm.com/content/112372

3月19日,工人在某汽車產業基地生產線上工作。 (新華社記者 牟宇/圖)

10月19日,國家統計局公布了三季度國內生產總值(GDP)等經濟數據。數據顯示,前三季度國內生產總值487774億元,按可比價格計算,同比增長6.9%。分季度看,一季度同比增長7.0%,二季度增長7.0%,三季度增長6.9%。

分產業看,第一產業增加值39195億元,同比增長3.8%;第二產業增加值197799億元,增長6.0%;第三產業增加值250779億元,增長8.4%。從環比看,三季度國內生產總值增長1.8%。

與歷史數據相比,三季度GDP同比增幅為6.9%,為2009年1季度來最低水平,經濟增速首次低於7%。

對於三季度GDP增速小幅回落的原因,國家統計局新聞發言人盛來運在19日國新辦舉辦的新聞發布會上表示,主要原因是進入三季度後,國際和國內經濟金融形勢出現了一些新情況、新問題。

從國際層面來看,世界經濟複蘇不及預期,國際機構紛紛下調世界經濟增長的預期。同時,美國加息預期進一步強化,造成世界大宗商品的價格、股市、匯市出現大幅動蕩,許多國家貨幣出現進一步貶值,加大了中國出口的壓力;從國內情況來看,我國仍處於結構調整的關鍵階段,傳統產業在去庫存、去產能,鋼鐵、水泥、建材等傳統產能過剩行業增速下滑,短期對工業下行產生壓力。另外,前期增長較快的汽車、手機等行業市場容量也進入了調整期。

“雖然經濟增速略有回落,但總體平穩的基本面沒有變,穩中有進和穩中向好的態勢沒有變。”盛來運強調。

交通銀行首席經濟學家連平對第一財經日報表示,投資增速下降是導致當前經濟下行壓力加大的主要原因。從三大需求看,貿易盈余擴大,消費增速穩定,資本形成顯著放緩。從三次產業看,第二產業對經濟增長的貢獻度將進一步下降,經濟增長的新動力需要加強。

值得註意的是,此次是官方在實行分季核算這一新的標準後,首次公布GDP。

中國經濟網消息,改革後,原來的累計核算改為分季核算,即從原來分別核算1季度、1-2季度、1-3季度和1-4季度的累計GDP,改為直接核算1季度、2季度、3季度和4季度的當季GDP,累計GDP由當季GDP相加得到。

對此,盛來運表示,分季核算GDP數據能夠更準確地衡量當季經濟活動,更靈敏地反映宏觀經濟運行的短期變化,但對季度GDP同比增速的影響不大。

盛來運指出,這種改革對季度GDP同比增速的影響不大。GDP核算必須保持口徑的可比,雖然制度層面上、方法層面上有些變化,所使用的基礎數據在總量上會有一定的變化,但用於計算同比速度的上年同期數也做了同樣調整。所以,利用這些基礎數據核算出的各季度GDP的絕對額雖然有所變化,而速度則變化不大。

對於四季度經濟走勢,據中國新聞網消息,民生證券宏觀經濟分析師朱振鑫認為,未來經濟下行壓力依然較大。由於四季度GDP占全年GDP比重較高,中央勢必將繼續加大穩增長和改革力度,預計隨著穩增長和改革措施發揮作用,四季度經濟將略有回升。

近期中國政府推出了一系列穩增長、促改革措施,包括密集批複基礎設施建設、推出國企改革方案等。據國家發改委統計,1月至9月共審批核準固定資產投資項目218個,總投資18131億元。

同時,中國銀行9月發布的《2015年四季度經濟金融展望報告》認為,展望四季度,穩增長政策將繼續顯效,房地產市場亦持續回暖,經濟增長有望回穩。

前三 三季 GDP 增速 6.9% 跌破 7%
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中國平安三季末凈利增52.4% 證金匯金合計持股5.64%

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4703402.html

中國平安三季末凈利增52.4% 證金匯金合計持股5.64%

第一財經日報 安卓 2015-10-28 06:00:00

三季報顯示,中國證券金融股份有限公司持股546582468股,持股比例2.99%;中央匯金投資有限責任公司持股483801600股,持股比例2.65%,兩者合計持股5.64%。

10月27日晚,中國平安(601318.SH,02318.HK)公布2015年三季報,前三季度,中國平安實現歸屬於母公司股東的凈利潤482.76億元人民幣,同比增長52.4%,歸屬於母公司股東權益為3283.37億元,較年初增長13.4%;公司總資產約4.67萬億元,較年初增長16.5%。

第三季度發生的股市震蕩令不少機構和個人的權益類資產大幅縮水,但三季報顯示中國平安似乎成功逃頂,前三季度,平安保險資金投資組合年化凈投資收益率5.6%,比上半年還提高了0.5個百分點,年化總投資收益率7.8%,比上半年提高了0.1個百分點。

而作為典型的大盤藍籌股,中國平安股價的平緩走勢也起到了“穩定軍心”的作用。為此,“她”也是“王的女人”——三季報顯示,中國證券金融股份有限公司持股546582468股,持股比例2.99%;中央匯金投資有限責任公司持股483801600股,持股比例2.65%,兩者合計持股5.64%。

成功逃頂?

在保險板塊,壽險業務實現規模保費2341.45億元,同比增長16.2%;個人壽險業務實現規模保費2107.92億元,同比增長18.4%,其中新業務規模保費642.44億元,同比增長51.7%。平安產險實現保費收入1216.38億元,同比增長15.7%,其中來自於交叉銷售和電話及網絡銷售的保費收入540.48億元,同比增長21.9%。平安養老險企業年金受托資產1183.53億元,企業年金投資資產1275.70億元,其他管理資產314.83億元。

銀行板塊,平安銀行實現凈利潤177.40億元,同比增長13.0%;非利息凈收入229.46億元,同比增長41.4%;凈利差、凈息差同比提升0.23個、0.20個百分點。截至2015年9月末,平安銀行資產總額約2.6萬億元,較年初增長18.9%;吸收存款1.72萬億元,較年初增長12.4%;發放貸款和墊款約1.21萬億元,較年初增18.0%。

在投資方面,截至9月末,平安保險資金投資組合規模達1.61萬億元,較年初增長9.5%。保險資金投資組合年化凈投資收益率穩步提升至5.6%,年化總投資收益率7.8%。

今年上半年,在股市大漲的背景下,中國平安抓住了權益市場的投資機遇,實現年化凈投資收益率5.1%、年化總投資收益率7.7%的成績,當時,市場擔心,三季度的股市震蕩恐將拉低中國平安三季度末的投資收益,當時,中國平安首席投資執行官陳德賢回應稱,平安利潤來源在於核心業務增長強勁,投資收益只是一部分,上半年權益類投資收益都是到手的盈利,不是浮盈。

而從三季度的數據看,平安似乎成功逃頂。

也是“王的女人”

根據三季報,中國平安的前十大股東有所變動,三季度末,第一大股東是香港中央結算(代理人)有限公司,持股比例為32.19%。

據了解,香港中央結算(代理人)有限公司所持股份為代香港各股票行客戶及其他香港中央結算系統參與者持有,除去同盈貿易有限公司、隆福集團有限公司、商發控股有限公司三家公司的持股數據。

這其中,包含中國平安此前按配售價62.00港元向不少於六名但不超過十名承配人配發及發行合共594056000股新H股,該部分占所發行股份的6.98%。

另外,為穩定股價,中國證券金融股份有限公司和中央匯金投資有限責任公司同時出現在前十大股東名單中,重兵把守中國平安。其中,中國證券金融股份有限公司持股54658246股,持股比例2.99%;中央匯金投資有限責任公司持股483801600股,持股比例2.65%,兩者合計持股5.64%。

“大陸金所”新格局已定

事實上,近年來,中國平安的傳統業務一直處在穩定增長的狀態,而作為新業務的重點,互聯網金融則亮點不斷。

三季報顯示,截至9月30日,中國平安互聯網用戶規模近1.97億,較年初增長43.2%,互聯網金融業務的用戶總量達1.45億。同時,移動端用戶增長迅猛,APP總用戶規模達7257萬,較年初增長268.2%。

上半年,陸金所控股公司整合陸金所和平安普惠,形成“大陸金所”新格局。陸金所前三季度總交易量9264億元,同比增長超過9倍,個人零售端交易量3174億元,同比上漲逾6倍,其中P2P交易量299億元,同比上漲逾2倍;機構端交易量6090億元,同比增長近11倍,繼續保持行業領先地位。另外,零售端通過移動端進行的交易占比超過60%。

前三季度,平安付與萬里通整體交易規模達9654億元,同比增長超12倍;截至9月末,壹錢包累計註冊用戶數為3242萬,較年初增長251.4%,萬里通累計註冊用戶數8775萬,較年初增長23.8%。萬里通前三季度新增積分發放33億元,同比增長211.8%,累計積分交易規模達到113億元,同比增長391.1%。

平安金融科技致力成為中國最大的開放式互聯網金融服務平臺,截至9月末,累計用戶7100萬,管理用戶資產超過1.2萬億元。

編輯:一財小編

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中國 平安 三季 季末 利增 52.4% 金匯 合計 持股 5.64%
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太保前三季凈利漲幅67.8% 領先上市險企

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4705273.html

太保前三季凈利漲幅67.8% 領先上市險企

一財網 楊倩雯 2015-10-30 22:18:00

相比於前兩天發布三季報的中國平安(601318.SH;02318.HK)及中國人壽(601628.SH;02628.HK)和10月30日晚間發布的新華人壽(601336.SH;01336.HK),中國太保(601601.SH;02601.HK)前三季的凈利潤漲幅則“完美”保持了上半年超過六成的水平,居於四家上市險企首位。另外,在第三季度的“救市”行動中,中國太保共獲證金匯金合計持股4.21%。

中國太保今日晚間發布的三季報顯示,其前三季實現歸屬於上市公司股東的凈利潤150.36億元,同比漲幅67.8%,維持了上半年的漲幅水平。相較而言,此前發布三季報的中國平安、新華保險及中國人壽在前三季的凈利增速較上半年而言均有所放緩。

其中,中國平安上半年凈利增速為62.2%,前三季凈利增幅降至52.4%,還算較為穩定。而中國人壽凈利增速則從上半年的71.1%下降到前三季度的22.8%,第三季度凈利更是同比下降超過70%。國泰君安研報分析稱,中國人壽凈利下降是權益市場震蕩以及精算假設調整所致,其中權益市場調整是主要原因。剛剛發布三季報的新華人壽則從上半年的80.1%下降至36.7%。

而從太保三季報利潤表來分析,前三季度其凈利增幅能維持高水平的一大原因是因為去年同期基數不高。

中國太保2014年三季報顯示,其2014年歸屬於上市公司股東的凈利潤僅同比上漲10.9%,其中,三季度單季凈利潤同比下滑19%。申銀萬國當時的研究報告分析稱預計凈利潤負增長的原因為產險經營情況持續惡化,產險綜合成本率預計超過100%。

今年,太保產險最重要的任務就是承保利潤扭虧為盈,規模增長自然放到了次要位置。今年上半年,太保產險業務收入同比增長0.4%,而前三季度業務收入同比增幅進一步收窄至0.2%,實現707.93億元。其中車險業務收入546.32億元,同比增長0.4%;非車險業務收入161.61億元,同比下降0.6%。而平安產險前三季度實現保費收入1216.38億元,同比增長達15.7%。同時,保監會今日發布的統計數據顯示,前三季度整個產險行業保費收入同比增幅為11%。

壽險方面,2015年前三季度,太保壽險實現業務收入895.52億元,同比增長10.9%,其中新保業務收入317.60億元,續期業務收入577.92億元。個人業務保持較快增長,實現新保業務收入247.80億元,同比增長66.5%,而法人渠道保險業務收入卻進一步同比下降40%。

不過,值得註意的是,中國太保前三季度退保金較去年同期下降了9.1%,而中國平安及中國人壽退保金數額均有所上升,其中中國平安同比漲幅為84.9%,其解釋稱部分兩全保險產品退保金增加。

在投資端,中國太保三季報數據顯示,其前三季度實現投資收益438.3億元,同比上漲53.58%,計提資產減值準備則從去年前三季的38.65億元降至今年同期的4.34億元。相較而言,中國平安投資收益漲幅98%,顯著高於中國太保,但同時其資產減值損失也同比增加26%。而中國人壽投資收益今年前三季同比增長59.35%,資產減值損失則從去年同期的11.35億元降至3.21億元。

在股市波動下,中國太保的權益資產占比從上半年末的14.5%下降到11.9%,固定收益類資產占比則從82.5%上升至83.7%,現金及現金等價物從2.2%上升至3.6%。

從投資情況來看,似乎股價波動對險企利潤的影響並沒有市場之前想得那麽巨大。安信證券分析師趙湘懷表示,這與險企的金融資產會計分類有關。他在分析報告中表示:“我國險企將股票基金類權益資產90%以上部分計入可供出售金融資產,在不滿足資產減值損失的條件時,可供出售金融資產的公允價值變動不計入當期損益表,只計入當期權益表,從而形成了當期利潤的蓄水池作用。因此股價波動對凈資產的影響大於對凈利潤的影響。”

會計準則規定,可供出售金融資產公允價值變動應當作為其他綜合收益,計入所有者權益。從中國太保的財務報表來看,雖然利潤表中投資收益上漲,計提減值下降,但其他綜合損益下的可供出售金融資產變動從去年同期的浮盈96.39億元變為今年同期的浮虧8.49億元,其中第三季度浮虧72.28億元,直接將上半年的浮盈“一筆勾銷”,這部分金額不會影響當期利潤,但會影響凈資產,如果之後公允價值上升則會“默默”地被消化,但如果滿足減值條件後則會由資產減值的形式計入利潤表。同樣,中國平安的其他綜合收益中也“埋藏”著本期204.41億元的浮虧“隱患”。

另外,和中國平安以及中國人壽一樣,第三季度中國太保的前十大股東中也閃現著證金和匯金的身影。其中,中國證券金融股份有限公司本期持股約2.71億股,占比2.99%;中央匯金投資有限責任公司持股約1.11億股,占比1.22%,兩者合計持股4.21%。

編輯:林潔琛

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太保 前三 三季 漲幅 67.8% 領先 上市 險企
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