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父母反對滙源和番中環在線：朱新禮「換個男朋友」 李華華

2009-04-16  AppleDaily

滙源果汁（1886）同可口可樂嘅「世紀婚事」，臨門一腳雖然「撻Q」，但作為滙源「生父」嘅集團主席朱新禮，噚日喺香港開記招時話，嫁唔出大不了咪獨身囉，唔覺得可惜喎。佢仲話，況且o依家有好多人追緊滙源，佢完全唔急，成個吊起嚟賣嘅樣出晒嚟。 多人追唔憂嫁 朱 總係首次就出售滙源不獲商務部批准一事公開「表明心迹」，佢話收購好似男女朋友想結婚，最後點都要過父母一關；若果父母因為擔心而反對，個女仔只有3個選 擇：「叫個男朋友乖啲、換個男朋友，或者獨身。」朱總仲話，唔覺得今次滙源嫁唔出同保護主義有關，雖然最終大家唔可以喺埋一齊，但佢同管理層都覺得，被可 口可樂睇中好光榮，今次出售無論批唔批都好高興，事實上，決定出售滙源後，佢對公司都冇放軟手腳。 失百億禮金贏名氣 大嗱嗱成 百億銀禮金「見財化水」，有冇感到可惜呢？佢話當知道出售失敗後並無太多感受，反而因為收購，佢老人家嘅知名度衝出中國，裙下之臣有增無減，話唔定可以 「失之東隅，收之桑榆」o忝！不過，佢唔肯講追求者仲有冇洋人囉。對於佢嘅金句「企業要當仔咁養，但要當豬咁賣」，佢話o依家呢個諗法都冇變過。華華都幾 認同，但若果句金句前後倒轉，即係「企業要當豬咁養，並要當仔咁賣」，咁回報會唔會仲豐厚啲呢？李華華[email protected]

換個新身分 省話郭台強扯嗓轟政府

2013-06-24  TCW

「新台幣應該要貶值到三十二元，出口才有競爭力！」「政府要利用外匯存底，協助台灣企業往外走。」正崴董事長郭台強日前在股東會後，罕見的對政府重炮喊話，說話的內容跟語氣，都與過去不同。原來，郭台強甫於五月二十四日接下電電公會理事長一職，為了表達會員的心聲，向政府喊話。 相較於大哥鴻海集團董事長郭台銘是檯面上說話大聲的「大咖」，郭台強則扮演「話不多」角色，更少見他對政府的政策提出看法。如今肩負的職務不同，郭台強只好一反往常，要政府正視企業競爭力問題。 其實，正崴今年的情況不錯，遊戲機零組件將從下半年開始大量出貨，穿戴裝置目前已開始小量出貨，二○一四年出貨金額還將挑戰百億元，對整體營收貢獻度高達一成。法人預估，正崴今年獲利，有機會創自二○○七年來新高，賺回半個股本。好業績加上新身分，難怪郭台強講話多了自信，未來「郭氏兄弟」在電子業界的喊話分量，將包辦了一大半

看不懂的百勤，換個角度看安東 老梅

http://xueqiu.com/5371432843/24965556
上週末百勤油服公佈13H1業績。雖然本人並未投資百勤但也一直在關注，做為安東油服在國內某些油氣區塊最直接的競爭對手，研讀百勤的財報對理解安東以及油服行業應該還是有所幫助的。
為了讀百勤13H1財報，重新又把12年報翻出來細讀一遍。結論是百勤的財報真心讓人讀不懂。
綜合13H1以及12年報，談幾點：

1：關於百勤12年的非持續經營業務
所謂非持續經營業務，是指百勤原先在伊朗/敘利亞的油服業務，考慮到收到制裁的因素出售相關業務。這倒是可以理解。
從報表附註8看，上述業務的主體是Iranian Refinement Development Premier Co., Ltd.，百勤持股49%。
報表附註15披露，非持續經營業務11/12年收入分別約為3.95億/0.49億港幣，11/12年淨利分別約為0.63億/0.11億港幣。其中伊朗業務佔主導，以11年為例，其收入佔比為93%。
報表附註28披露，所出售的非持續經營業務，也就是Iranian Refinement Development Premier Co., Ltd.的49%，其價格為4.28百萬港幣，相對於對應淨資產5.06百萬港幣，處置虧損0.76百萬港幣。
我的困惑是，能夠在11/12年連續盈利0.63億/0.11億港幣的公司，在12年11月的淨資產怎麼會只有5.06百萬港幣？這樣資產規模的公司怎麼會產生11/12年分別3.95億/0.49億港幣的收入?
究竟是我誤讀財報，還是百勤披露的數據無法自洽？

2：關注百勤12年的非經常性收益
這個問題@greatsoup 曾經提到過，據說其確認收益的會計方法符合最新的香港會計準則，但牽涉的金額實在太過離譜，還是想羅列下相關數據。
2011年1月，百勤收購Sheraton Investment Worldwide Ltd.的40%股權，代價是2.95百萬港幣。
2011年4月，增持Sheraton 5.5%股權，代價是1港幣。（之前收購時有補充協議，10年Sheraton虧損，致使出現零代價增持的情況）
2012年6月，再次增持Sheraton 5.5%股權，代價是向出售方發行百勤的若干股份。根據所謂「獨立估值師」對百勤於1012年6月30號資產評估，這部分發行股份的代價是9.25百萬港幣。
既然5.5%的股份就價值9.25百萬港幣，那意味之前收購的45.5%的股份增值了，由此確認47.7百萬港幣收益。（不知道怎麼算的，按照我對@greatsoup 所述會計準則的理解，怎麼也算不出這個數字，似乎僅確認47.7百萬港幣收益還是少了一大塊）

再來看看Sheraton的資產負債表，2012年6月30日Sheraton的淨資產僅區區4.6百萬港幣，儘管百勤對其的資產重估，其淨資產也僅做到18.4百萬港幣，百勤的權益淨資產9.4百萬港幣。由此確認這次收購產生的商譽是0.447億港幣。

各位看地明白嗎？一番騰挪的結果是，資產負債表虛增了4千多萬的無形資產（收購商譽），而12年損益表中也增加了4千多萬的收益。

12年資產負債表顯示，無形資產5.71億港幣（其中商譽5.64億港幣），佔總資產的比例31.2%
不知道IPO的招股書是否披露商譽形成的歷史記錄，懶得去查了。就這個例子就已經充分看出百勤資產負債表的水分有多足了。

3：看不懂的業務轉型
記得這個問題，在安東公佈12年報時一幫雪球球友有過討論。
12年百勤的業務結構發生大挪移。
11年海外業務收入幾乎全部來自於12年被歸為非持續經營業務的伊朗/敘利亞地區，而12年開始在委內瑞拉、俄羅斯、土庫曼斯坦等地區全面開花。尤其是委內瑞拉，12H1都仍未創造任何收入，在12H2的收入就突然達到2.09億港幣，而在13H1更是增加到2.41億港幣（這部分增長拯救了百勤13H1的財報）。
委內瑞拉的收入還不是來自於中石化或中石油的權益區快，而是來自於委內瑞拉國家石油公司。
真是神一樣的業務開拓能力，海外新市場的訂單就像天上掉下來的一樣，不得不佩服。
相對而言，安東弱爆了，跟隨著中石油的步伐在伊拉克耕耘了好幾年，在13H1才取得1.66億人民幣的收入；同樣在南美的哥倫比亞地區，安東也是耕耘了2/3年，才在13H1取得0.14億人民幣。

當然，百勤12年業務轉型更猛的還是在國內市場。
11年百勤國內收入僅1.6億港幣，12年就已達到7.47億港幣，同比增長467%，可謂驚人之至。
至於13H1，
安東除了在東北的松遼盆地戰略收縮之外，在塔里木、鄂爾多斯、四川盆地分別都取得了47.6%、59%、49.9%的同比增長；
反觀百勤的國內業務，同比下降13%（其中主力區域的鄂爾多斯盆地，收入同比下降35%）。
百勤對此的解釋是「收入減少主要由於中石化華北分公司於二零一三年上半年的增產工程增長較預期緩慢，而每口井的平均收入減少約20%亦是本集團來自中國市場的收入增長下滑的主要原因」，這個理由倒是可以在安東13H1報告中得到佐證（尤其是其壓裂單價約為220萬人民幣/井次，數據與安東匹配）。
但個人相信，百勤估計還有個說不出口的理由，12年為了IPO提前確認收入虛增利潤的可能性極大。但不管如何，其國內業務增長的情況肯定不如安東，相互對比或許倒是能看出點優劣。

說實話，這兩份看不太懂的百勤財報，真地令人很難建立對百勤管理層的信任感。

一百位超級證券營業員大調查 換個大戶腦 五個不一樣讓你不再住「套房」

2013-09-02  TWM

為什麼大戶與散戶命運差很大？《今周刊》針對一百位超級營業員進行調查，透過他們第一手觀察發現，兩者在認賠及獲利態度、進出場及加碼時機等五種投資行為，皆大不相同，想要終結虧損命運的散戶投資人，一定要知道。 撰文‧歐陽善玲、唐祖貽、林心怡有人說，散戶永遠是輸家，姑且不論這句話是否屬實，背後至少有兩個意涵：一是若能掌握散戶動向，跟著對作肯定能賺錢；另一則是要避免淪為被痛宰的羔羊，首要任務，就是跳脫散戶思惟，向股市贏家看齊。 為破解大戶與散戶的宿命密碼，《今周刊》針對一百位擁有億元客戶的超級營業員進行調查，透過客觀、中立的第一手觀察，找出這兩大族群在股市行為中的不同。 差異一：加碼時機 當台積電大漲，大戶追、散戶賣首先，近八八％的超級營業員認為，相對於散戶，大戶對剛開始賺錢的股票，更勇於加碼。華南永昌證券營業部副總經理許人祥舉例，像今年一月，台積電站上一百元時，就有不少散戶認為漲太高了，而搶著出脫；但看在大戶眼裡，卻認為是「漲勢確立」，而勇於追價加碼。 「散戶對股價容易預設立場，一旦漲幅超乎預期，就會怕怕的，持股不容易抱穩；但大戶看見台積電進入百元俱樂部，反而更有信心，認為營運狀況更穩，更值得投資，差異很明顯。」許人祥指出，身邊有些大戶，就是在台積電站上一百元時進場，然後在一一○元以上出脫，證明追價未必危險。 事實上，真正讓散戶受傷的關鍵，是不忍心賠錢賣股，也就是停損觀念有待加強。 調查問及「個股虧損狀況」，有六九％營業員認為，相對於散戶，大戶對虧損部位較勇於減碼，而這恐怕才是散戶愈投資錢愈薄的主因。 差異二：停損認賠 當中鋼轉空，散戶撐、大戶撤日盛金控蔡宗賢從事證券業務十餘年，他的觀察是：大戶比散戶更捨得砍股票。「對大戶來說，當投資方向看錯，就會趕緊修正，認賠出脫是家常便飯；但散戶要承認虧損是非常痛苦的，多半是擺著不去理它，期待股價能漲回來，少賠一點，其結果一定更慘。」「最經典的例子就是中鋼。以前，中鋼是老牌績優股，配息穩定，與台塑四寶一樣，被當作退休族投資首選；但這幾年，鋼鐵產業趨勢改變，中鋼營收獲利也大不如前，有些老客戶從二十多元一路加碼，最高買在三十元。然而，當趨勢扭轉，一般散戶卻捨不得賣，原本賺錢的投資，最後都會賠錢。」蔡宗賢說。 他分析，「大戶在意的是如何有效率的賺錢，如果投資發生虧損，當下就會迅速認賠，將資金轉往更有獲利效率的標的；也就是將眼光放在未來，而非計算過去的虧損。但散戶卻老掛念著賠錢部位，打死不肯面對事實，才會導致虧損擴大。」凱基證券副總經理俞全福引述投資名言：「看好手中虧損的股票，賺錢的股票會自己照顧自己」，來強調停損、風險控管的重要。操作股票的第一課，就是學習停損，能夠承受小幅虧損的痛苦，才是成為股市贏家的必備條件。 但調查結果顯示，有將近六成四的散戶不會或無法執行停損；而逾七成大戶必在虧損三成內停損。這就是大戶只要賺一筆，就能彌補多次小賠的損失，而散戶即使小賺很多次，只要賠一次就很難翻身的重要原因。 差異三：研判產業後市 當聯發科連跌三日，散戶拋、大戶撿面對虧損，散戶除了難以「斷捨離」外，當優質公司遇到倒楣事，大戶與散戶作法也截然不同。康和證券營業員何信怡表示，「像七月中旬，聯發科因市場消息連跌了五天，散戶都嚇到，趕在第三天下跌時急忙賣出。當時我勸幾位客戶不要賣，因為聯發科屬於優質大型股，技術在水準之上，短線雖受到高通、華為等大廠夾殺，股價波動遽增，但從產業競爭力來看，公司仍舊實力堅強。」「當散戶擔心虧損，不明究裡地砍出聯發科時，同一時間，大戶卻開始進場，形成散戶丟、大戶撿的局面。」何信怡說，由於對比太過強烈，才留下深刻印象。 而聯發科股價在五個交易日內，從三六○元一路跌到最低三一五元，後來展開反彈，一個月內股價又重新站上三八○元；身邊就有大戶在三二○元附近進場，三七○元左右賣出，一個月獲利逾一五％，又是一筆漂亮交易。 前富邦證券協理陳潔怡認為，散戶失敗的關鍵，除了人性，最大原因還是對於基本面的研究不夠深入；當個股下跌時，無法有效釐清前因後果，造成該留的股票砍出，不該留的股票，卻牢牢抱緊的窘境。「其實大戶蒐集到的資訊，散戶也都可以取得，只因散戶無法分辨哪些是有用的資訊，才總是錯過了未來的飆股，而死守著過去的飆股。」 差異四：趨勢敏感度 當酒駕要重罰，大戶敏銳布局大車隊相較於散戶，大戶對日常生活中的投資契機敏銳度也較高，對新事物的求知欲也更強。何信怡再舉一例說明，「今年六月，酒駕《刑法》新修正條文因下修了酒精濃度，就引起大戶注意，認為酒後駕車一旦重罰，一般人必不敢以身試法，未來計程車生意一定大好。身邊投資嗅覺靈敏的客戶，就開始研究、布局大車隊，後來便在七十多元左右買進，到現在已賺了一倍。」另外，散戶對陌生事物的態度也略嫌保守。「像生技業，散戶就興趣缺缺，也沒有強烈求知欲望；但大戶不同，他們很願意投入時間及心力在不熟悉的領域，只要趨勢是對的，態度就相對開放。因此大戶會賺錢絕非偶然，而是勇於吸收新知，將生活與投資緊密連結的結果。」何信怡強調。 中國信託證券協理張念祖也補充，「大戶功課都做得相當充分，重視公司的財務狀況與所屬產業的地位；再從各方蒐集來的資訊中推估未來發展性、獲利狀況，以及未來合理的本益比、目標價；並留意該公司董監事、大股東及外資、法人的持股狀況，做出綜合評估。對基本面的掌握相對細膩，一般散戶還有很大的努力空間。」 差異五：投資行為 大戶違反人性，散戶順從人性站在小散戶立場，要學習大戶的投資思惟、操作手法，恐怕無法一蹴可幾。根本原因，在於散戶行為是符合人性，而大戶作法則是違反了人性；也正因為如此，大戶才能成為「二八法則」中，百分之二十賺走百分之八十財富的贏家。 「行為財務學中有一個很重要的概念，叫『處分效應』，即大多數投資人因害怕失敗，很容易先賣出手中賺錢的股票，保留套牢的部位，出盈保虧。」世新大學財金系副教授郭迺鋒指出，像調查中高達六三．八％的散戶，不會或無法執行停損，這樣的行為符合人性，卻賺不到錢。 反觀大戶，遇到虧損就趕快賣出、賺錢的股票則緊抱不放甚至加碼，其實違反了「處分效應」，但也克服了人性弱點；股市贏家永遠屬於少數人，道理正是如此。 跟著大戶下單，不一定賺得到錢很多人以為，券商超級營業員能同步掌握大戶動態的優勢，跟著下單，在股市賺到大錢，事實並非如此。「像我都會跟我的營業員說不要跟我的單，因為有些單量只是『虛晃招式』，並非我真正的投資想法，跟錯單，是會賠錢的！」身價上億元的股市大戶蕭明道，都會如此告誡他的營業員。 通常大戶進出的證券戶頭不只一個，多則甚至有十幾個，即使整體獲利績效亮眼，但並不是每個戶頭都會賺。有時怕別人算籌碼，了解他的投資動向甚至會做一些投資「假動作」，就會在某些戶頭下違背本意的單子。 一位曾經接過股市期貨大戶張松允單子的營業員，就曾私下抱怨過，跟了幾次單都是賠錢收場；後來，他聽到張松允在他跟單那陣子都是大賺的消息，才驚覺自己跟錯單平白賠了不少錢。因此，了解大戶的投資邏輯，才是散戶提高獲利勝算的王道。 （林心怡）大戶和散戶哪裡不一樣！ 100位超級營業員 觀察大戶投資行為大調查調查說明：《今周刊》針對日盛、富邦、元大寶來、華南永昌證券等10家券商的超級營業員進行調查，共回收有效問卷100份。「大戶」定義：證券投資部位超過１億元；「超級營業員」定義：擁有一個（含）以上大戶客戶。 大戶以波段操作為主單位：％1.以投資期限來看，你服務的大戶是哪一種投資人？ 44.8波段操作的中線價差投資人（２至11個月）1.7期貨及選擇權操作的極短線投資人（１日或１周之內）32.8短線操作的投資人（１月以下）20.7長期持有的價值投資人（１年以上）大戶重視個股的成長性與安全性單位：％2.比起一般散戶選股，你服務的大戶更注重哪些面向？（複選最多３個）個股未來的獲利成長性30.5 個股的財務安全性20.5 個股產品與所處產業後市16.2 個股目前股價是否相對便宜13.0 個股過去的獲利狀況8.1 個股的成易量及新聞熱度8.1 個股的現金股息和股票股利3.5 大戶寬設停利點，至少須賺二、三成單位：％3.你服務的大戶持股停利點大多設在何處？ 10%以下18.2 11～29%42.2 30～50%26.7 51～100%8.6 100%以上4.3 當個股獲利時，大戶勇於加碼單位：％4.若買進的股票起漲還不到10％，你服務的大戶和一般散戶有何操作差異？ 相對散戶，大戶對剛剛開始賺錢的股票會比較勇於加碼88.8 10%漲幅以內的持股，大戶加減碼的行為與散戶差不多6.9 相對散戶，大戶對剛剛開始賺錢會比較傾向減碼4.3 當個股虧損時，大戶勇於減碼單位：％5.若買進的股票起跌且跌幅逾10％，你服務的大戶和一般散戶有何操作差異？ 相對散戶，大戶對虧損的股票會比較勇於減碼69.0 相對散戶，大戶對虧損的股票會比較勇於加碼22.4 10%跌幅以內的持股，大戶加、減碼的行為與散戶差不多8.6 大戶停損點設一成居多，散戶大多未設停損單位：％你服務的大戶和一般散戶，持股的停損點大多設在何處？ 大戶散戶 10%以下39.78.6 11～29%31.915.5 30～50%7.88.6 51～100%0.93.5 未明顯設立停損點19.863.8 大戶重視股票的基本面單位：％7.股票分析與研究上，你服務的大戶比較注重哪一項? 45.7基本分析 32.8資金與籌碼面 13.8政策與總經面 7.7技術分析 目前大戶資金配置呈現持平傾向單位：％8.你服務的大戶目前資金配置的動向為何？ 15.5略微減碼 4.3顯著加碼 21.6略微加碼 37.9持平 20.7顯著減碼 整理：林心怡、辛曉昀

換個姿勢看騰訊申請銀行：數據價值變現之舉

http://www.iheima.com/archives/50447.html

前幾天看到騰訊申請銀行的消息，不禁虎軀一震。認識騰訊十年多了，習慣後發制人的騰訊這次突然趕了個早集，難道騰訊也步百度後塵提倡狼性、拒絕小資了？

說起互聯網公司辦銀行，阿里巴巴絕對是中國的鼻祖。早在2011年阿里內部就傳言，支付寶和阿里金融會合併成為一家銀行，一個有資金沉澱、一個有融資需求，著實稱得上是一對才子佳人組合。可比較如今阿里巴巴對申請銀行的遮遮掩掩，騰訊這次震驚業界的亮劍，到底是要鬧哪樣?難道李云龍加盟騰訊了?

輕拍筆者頭髮稀疏的腦袋，不得不說騰訊申請銀行確實在意料之外，但也在情理之中。早在今年年初，騰訊就開始低調挖角阿里巴巴做數據分析、數據挖掘的人才，尤其是支付寶、阿里金融的人，應該就是為騰訊金融業務的佈局打前站。

騰訊為什麼申請銀行？騰訊開展金融業務有哪些優勢？騰訊金融業務發展路徑長的什麼模樣？冒著深度思考掉頭髮成聰明絕頂大腦的極大風險，筆者決定帶你換個姿勢看騰訊申請銀行。

一、騰訊為什麼申請銀行

1、巨大的市場盤子

比較騰訊去年400多億的營收，金融業務是幾千億、上萬億的市場盤子，哪個市場的發展潛力大，動動腳趾頭都能想明白。

2、數據價值變現

毫不誇張的說騰訊是互聯網上的公安局，我們使用騰訊產品時都在貢獻著我們的數據，以騰訊QQ號為根基的賬號體系，掌握著龐大用戶網上行為數據。騰訊的大數據處理能力也是國內一流的，想想騰訊圈子的強大，你就懂了。

企業用戶方面，騰訊開放平台、騰訊電商業務、易迅的物流供應鏈業務，沉澱了含金量非常高的企業用戶數據。

海量的個人數據、優質的企業用戶數據一旦和金融業務結合，那都是真金白銀的生意，不下於發現一個大金礦。

3、助力微信O2O

微信5.0中的掃一掃，暴露了騰訊想要成為O2O以及電商業務入口的野心。警惕的馬云旋即出手，宣佈淘寶和微信停止一切合作。

想像下如果騰訊開發類似餘額寶的產品，你在微信上預定餐廳、購買商品、手機支付都可以走這個賬號，優惠積分什麼的也都和這個賬號綁定，這麼一個免費幫你理財、快速付款、優惠一卡通的產品你會用不?不管你用不用，反正我用。如果你是某酒店老闆，每天都有客戶問你可以微信預定座位、微信支付嗎?你會不會考慮把自己的業務搬到微信上去?

O2O是幾萬億的市場盤子，金融業務可以助力微信個人用戶拉動商家，破局騰訊020業務、電商業務線下資源不足的困局。

二、騰訊開展金融業務有哪些優勢

1、用戶數量優勢、數據優勢

QQ的8億用戶、微信的4億用戶，鑄就了一股不可戰勝的力量，這是騰訊金融的最大優勢。關於數據的優勢前篇已有介紹，不再累述。

2、入口優勢

微信、QQ的強大用戶觸達能力，提供了產品宣傳、使用的最好入口。

3、富可敵國的資金實力

做為中國盈利能力最強，最會賺錢的互聯網金主，騰訊是中國最不差錢的互聯網公司。做金融業務需要大筆真金白銀，咱不怕!要多少給多少，裝錢的麻袋不夠咱叫拖車來拉。

三、騰訊金融業務發展路徑之YY

看著騰訊Pony小馬哥英姿颯爽的照片，摸摸頭上稀鬆的短髮，筆者果斷決定無恥的做回馬化騰，對騰訊金融業務的發展路徑盡情YY一下。鄭重聲明，下文純屬虛構，如有雷同，實屬巧合。

1、開發逆天的屌絲金融產品

餘額寶的出現，迅速成為屌絲的理財神器。騰訊以個人用戶起家，年收入絕大部分來自於個人用戶。憑藉騰訊的個人用戶數量、數據以及對個人用戶的理解，可以先推出幾款針對屌絲逆天的金融產品，把個人用戶的陣地牢牢的穩固好，打造金融業務的井岡山革命根據地。

2、彌補短板，發力企業金融業務

比較阿里、淘寶對電商領域的精耕細作，騰訊掌握的企業用戶數據頗有捉襟見肘的味道。

這點上可以大膽向京東靠攏，開放平台業務可以小步快跑，流量上多向QQ商城傾斜，吸引更多商家入駐。易迅的物流供應鏈建設可以大步向前，開放物流供應鏈，建立良好的商家生態系統，把商家的數據盤子做大做強，為企業金融業務的發力儲備彈藥。

3、微信、個人金融業務賬號、支付賬號打通，打造微信上的理財、支付、優惠一卡通。

這麼一通分析下來，筆者不禁再次輕拍頭髮稀疏的腦袋感慨，騰訊銀行行，騰訊銀行很行！

換個角度讀去哪兒網招股書：收入快速增長，盈利能力逐步增強 hotashang

http://xueqiu.com/7062290132/25499605
2013年10月1日，在線旅遊垂直搜索網站去哪兒網向SEC遞交招股說明書，交易代碼「QUNR」。根據其招股說明書批露，2013年上半年去哪兒網累計營收3.58億元，淨虧損1693萬元，而依non-gaap來看，去哪兒網實現淨利潤38萬元。

去哪兒網招股書第95頁亦批露近兩年季度財務業績。從季度財務業績看，儘管主營業務收入季度增長總體呈上升趨勢，但季度環比增長有反覆。同時季度盈利情況並不均衡。從US GAAP角度來看，2013年1季度實現大幅盈利，但2013年2季度卻又陷入虧損。同時以前各季度的虧損也未呈減少趨勢，虧損態勢不均衡。而從non-gaap角度來看，早在2011年第3季度，去哪兒網就實現盈利，而從2011年至2013年第二季度的10個季度中就有四個季度實現盈利。

在去哪兒網招股收第100頁，對去哪兒網的業績呈季節性變化進行了闡述。

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從以上的數據可以得知，去哪兒網的收入呈一定的季節性變化，一般第一、三季度是旅遊旺季，而第二、四季度是旅遊淡季。這樣的季節性的變化，單看某個季度的業績數據，以研究去哪兒網的業績變化趨勢，有時會讓人產生一種錯覺，就是去哪兒網的業績數據並不均衡。

既然去哪兒網的收入呈季節性的變化，那麼，我們可以考慮從另一個角度看去哪兒網的業績。由於一年當中，第一、三季度是旅遊旺季，那麼可以考慮用半年作為一個單位來考察去哪兒網的業績。下表就是去哪兒網按半年度來反映的業績。

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通過對去哪兒網按半年度為基準反映業績，可以看出

主營業務收入

主營業務收入近五年半年度呈環比增長，而下半年的環比增長一般會比上半年的環比增長幅度要大。

毛利率

去哪兒網的半年度毛利率總體來看在80%-85%之間，屬於正常的毛利率浮動範圍。同時毛利率近三年半年度相比2011年稍低主要是因為營改增後，稅負稍稍增加的緣故。

淨利潤(non-gaap)

淨利潤(non-gaap)自2011年第二半年度就開始實現盈利。

當然，在此要提一下non-gaap淨利潤與gaap利潤的區別。一般來講，gaap淨利潤是嚴格按照會計準則計量，核算出來的，這樣的淨利潤有些時侯並不能反映公司正常的業績，因為有一些特殊的會計處理會對公司業績產生影響，如期權成本計算，金融工具的計算等，進而影響淨利潤的金額。而作為很多投資者而言，更多的人則關心公司經營方面的業績，而如果淨利潤中包括一些複雜的特殊會計處理，則很難讓投資者瞭解公司實際的經營狀況。因此，有必要對公司gaap利潤調整成non-gaap淨利潤，以更好向投資者呈現公司業績。

去哪兒網的non-gaap業績的調整項主要包括期權成本、百度貢獻的免費流量費用。期權成本由於是與公司經營管理無關，並且屬於非現金支出項目，因此，作為調整項無可厚非。而針對百度貢獻的免費流量費用，去哪兒網第72頁作出了解釋。

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由上述的解釋可以知道，百度貢獻的免費流量費用是因為百度與去哪兒網於2011年7月簽署的合同中明確規定，並且對該免費流量費用進行了公允價值的計量。由此可以理解，該免費的流量費用屬於非現金支出，與最初的收購行為相關，並不能反映業績經營狀況，因此，將該部分費用作為去哪兒網的non-gaap業績的調整項就是合乎情理。

之所以換個角度來看去哪兒網的業績，就是換個角度最接近真實的反映去哪兒網的經營狀況。通過換個角度，就會可以看到，去哪兒網的收入仍是有增長潛力，而去哪兒網也有較強的潛在盈利能力。

再來提煉一下去哪兒網近三年的業績亮點。

主營業務收入：近兩年，年複合增長率超過100%。按點擊付費的收入仍舊是去哪兒網收入的主要來源，其中機票搜索收入比重最大，但酒店搜索收入增長迅猛，2012年年增長率達到130%。來自移動互聯網的搜索達到1.3億次，移動互聯網的收入已佔到公司總收入的10%。
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主營業務成本：儘管營改增稅負增加，但是流量費與主機託管費有下降的趨勢。

期間費用：期間費用包括銷售費用、開發費用及管理費用。儘管基數總體看仍在增加，但是佔收入比重已在開始下降。而2013年上半年的期間費用絕對數同比也有下滑。

總之，收入仍舊保持快速增長的勢頭，而隨著費用比重呈下降趨勢，去哪兒網的盈利能力正在逐漸增強。這就是去哪兒網的財報給我的總體印象。

換個角度看歷史

http://read.bbwc.cn/dt0hn5.html

• 「中國政府把大多數外國人從中國歷史中抹煞掉，只留下他們喜愛的一小撮」
• 哈瓦那有一座華人烈士紀念碑，刻著：「古巴華人沒有逃兵，古巴華人沒有叛徒」

關於中國近代史的講述，總有各種各樣的假設：假如慈禧太后早點死（維新變法成功），假如宋教仁沒有死……這些假設背後的喟嘆是：中國可能是另一個樣子。

後見之明是當代人的特權。想像一下，站在今天來看，歷史彷彿一條順序畫卷，昨日之我（國）移步換景，不幸每一步轉換我都已知，每一步「失誤」、「挫敗」，都將轉向不可逆的未來——也就是今天。忍不住扼腕頓足，想要回到岔路口，看看另外那條路，是什麼樣的。扭轉歷史，成為一種想像力的誘惑。在這個意義上，穿越劇滿足了人們對於歷史可能性的好奇，但是穿越劇也常常敬畏地、或者說想像力不足地，遵守著一個基本套路：即使穿越者再洞悉真相，再有後見之明，也無法改變歷史的進程。

這類假設還出於一個更重要的理由：中國近代史是一個懸浮於今天的噩夢。當我們的歷史敘事是以鴉片戰爭的炮聲為開端，以屈辱——侵略戰爭和不平等條約——為線，那麼出於民族情緒而產生修改歷史的衝動，也就不難理解了。

近代史學大家郭廷以提出：從明代到康熙年間，天朝對西方文明是好奇並開明的，轉折點在於雍正繼位之後，因為傳教士涉入皇位之爭，怒而禁止傳教。郭廷以忍不住假設：如果沒有雍正此舉，如果在另一個著名的契機，乾隆能善待馬戛爾尼代表團，學習他們帶來的技術和文化，中國將是另一個局面。郭廷以也忍不住批評：當時的帝國、中國最重要的貿易夥伴英國，只考慮商業利益，沒有肩負起文化傳播的責任，否則，事不必如此。

這些假設和痛悔，都建立在這個歷史認知之上：中外關係在近代史上至關重要，具體表現形式是——落後就要挨打。這種看待歷史的方式充滿感情，沉痛自省，但是代入太深，克制不住介入歷史的衝動，以至於沉浸在受害者的情緒裡無法自拔。同時，這樣的角度是否太過單一，而忽略了其他的真相？

英國史學家文安立(Odd Arne Westad)在《躁動的帝國》(Restless Empire：China and the World Since 1750)一書中轉換了角度。他提出，18世紀的中國，農業生產力與世界任何主要地區相比，毫不遜色。中國最有生產力的地區（長江下游流域）農村生活水平，在同時期約相當於歐洲最有生產力的地區（英國）。19世紀初，中國經濟雖然不算蓬勃，但是發展穩定。然而，歐洲在1750年到1850年之間發生了石破天驚的巨變：政治紛擾，國與國之間交戰，廉價能源唾手可得，加上來自美洲的資源，新科技取代舊科技，展開了整合型資本主義市場的擴張。「換句話說，歐洲（尤其是英國）才是例外，中國不是例外。」

這種站在全球史的歷史視野，有助於讀者從痛心疾首的自我批判、民族情緒強烈的近代史敘事中擺脫出來，也促使讀者從中國中心、中外對立的世界觀中走出來——中國只是走自己的路，是其他地方發生了巨變。

作者說，他的中國學生經常不明了中國在1949年以前的開放程度，或是外國人在中國發展上所扮演的重大角色。另一方面，外國人經常也不明白今天的中國人一回顧歷史就油然而生的受辱感。毫無疑問，這和我們的歷史敘事、歷史教育有關。除了以屈辱為歷史線索，作者說：「中國政府把多數外國人從中國歷史中抹煞掉，只留下他們喜愛的一小撮。」

這種歷史敘事造成的後果，要麼是仇外的民族主義情緒，要麼是對西方文明的過分欽慕和對中國的過分貶抑，而文安立的講述把中國近代史——太平天國運動、義和團、共和、中日戰爭、共產主義——放在世界的變動中，考察英國、美國、俄國、日本等對中國的影響，同時也講述了外國人在中國的角色、海外華人如何探索世界，中外關係不再是堅硬悲情的民族國家敘事，而是複雜混融、充滿彈性的圖景。

這挑戰了以往歷史敘事造成的印象。比如，對中國國民性的批判。儘管早有研究指出，魯迅等人對於中國國民性的理解，來自早期傳教士的偏見，但是「國民性」至今仍是非常盛行且有效的話語。文安立則不止一次提到，資本主義的進入，把中國分為沿海、租界和內陸，這之間的差異比中國農民和法國農民的差異還大。因此「中國人」不可一概而論。而在這一變化過程中，作者說，近代以來中國人接納外國新生事物的能力，使許多觀察家跌破眼鏡。

這本書專設一章講述海外華人。通常，海外華人無法進入中國歷史，正如海外華人文學最多被當成中國文學史的補充章節，但是文安立提出，「海外華人對20世紀中國的政治命運有極大的影響」，「我想不到還有哪個大國，它的僑民和流亡人士會扮演如此重大角色，重新建構國家的未來。」最有名的例子當然就是孫中山了。

然而最令人動容的，卻是在拉美的華人故事。19世紀中期之後，在拉美的華人多聚集於秘魯和古巴。他們在製糖農場、礦場、甘蔗田、鐵路工作，受到的待遇只比奴隸略勝一籌；他們領不到工資、遭受霸凌，稍違規定就被苛扣糧食。古巴華人向大清國皇帝上書陳情，卻如石沉大海。1870年代，兩千華人加入了第一次獨立戰爭的古巴軍隊。這些士兵中有些或許參加過太平天國，有實戰經驗，為古巴爭取自由的奮鬥做出了重大貢獻。哈瓦那有一座華人烈士紀念碑，刻著：「古巴華人沒有逃兵，古巴華人沒有叛徒。」

這樣的故事該寫入中國史，還是古巴史？或是散落於民族國家的敘事中？今天的世界是前所未有的混融時代，生活中已經很難分清何為外來，何為傳統，人們大規模遷徙，故鄉他鄉再難截然斷定，但弔詭的是，民族主義情緒卻依然強烈。「今天的政府當局和體制似乎在全力窄化什麼才是中國人」，作者在本書最後說，而缺乏開放性和理解力這一點，國民和政府倒是如出一轍，「中國人對外交事務相對不感興趣，而且愈是遠方異域的事就愈沒有興趣。」恐怕，這一切還是要從重新理解近代史開始。撰文/郭玉潔（專欄作家）

小肥羊張鋼「賣羊記」：換個山頭當「老大」

http://newshtml.iheima.com/2014/0719/144264.html
換個山頭當「老大」——也許對張鋼來說，賣掉小肥羊，是盡頭，更是開始。在打造百年企業的豪情和深植內心的「義氣」之間，他找到了一條最恰當的道路。

小肥羊已將旗下的小肥羊肉業，低調更名為小肥羊食品，將5年內打造成第二家上市公司。。
 

從偏安內蒙古包頭一隅的小店到「中國火鍋第一股」、中式快餐第一品牌，小肥羊走了12年。創始人張鋼曾說，「我的天性就是做任何事情都必須做老大，絕對不做老二。這誰都改變不了，如果做老二我就不做了。」
 

張鋼

——也許現在，正是那個「不做了」的時候。
 

2011年5月15日，小肥羊發佈公告稱，洋快餐巨頭肯德基母公司百勝將溢價30%，以每股6.50港元現金收購小肥羊93.2%股權。這不僅意味著小肥羊可能從此成為肯德基的兄弟企業，更意味著小肥羊可能成為「中餐退市第一股」。
 

儘管47歲的張鋼仍不言退，但看上去，這個上市之初，聲稱要將小肥羊打造成「中國百勝」的男人，已經走到了這份「終身事業」的盡頭。
 

「義」字當先
 

小肥羊的成功，源自一個「義」字。
 

張鋼是內蒙古包頭人，17歲就下海經商，從倒騰服裝到賣BP機再到經營小肥羊，為節約錢睡過火車椅下，為拉貸款和銀行喝酒喝到需要吃速效救心丸，一路走來，沒人比他更明白眾人拾柴火焰高的道理。
 

正因為此，小肥羊奉行的始終是利益共享的合作方式。
 

2002年，張鋼力邀時任蒙牛副總裁的孫先紅(現任小肥羊董事)和盧文兵(現任小肥羊首席執行官)加盟時，就拿出了小肥羊5%的股權，每股作價一元。
 

「張鋼當時給我股份，並不是因為小肥羊缺錢，」孫先紅回憶起當年入股小肥羊時，依然豎起大拇指稱讚張鋼仗義，「當時很多人想入但進不去，人家主要是看人。」
 

張鋼對孫先紅說：「你啥時候有錢啥時候給我，沒錢我給你墊上。」這種情形下，孫先紅終於下定決心咬牙將家裡所有的錢騰空，入股小肥羊。
 

不僅對籠絡的優秀管理人才樂於分享，對那些跟隨自己創業的兄弟，張鋼更是毫不吝嗇。孫先紅和盧文兵加入後不久，小肥羊開始進行股份制改造。
 

張鋼首先從內部引進資金，除了在包頭結識的一批兄弟獲得股權之外，遠在深圳、上海的大區代理也由加盟商變身創業團隊成員，乃至後來每到一個新市場中，張鋼都會選擇多股合作的方式——當地選出的代理佔一定股份，再加上其他的合作夥伴。
 

2005年12月，小肥羊股東總數達到49位，小肥羊各地分公司的全部股東更是超過500人。張鋼和他的創業拍檔陳洪凱的股權從一開始的100%稀釋到40%。
 

正是這種利益共享的合作方式，讓小肥羊在規模和聲望上站上了中餐企業的頂峰。2008年，小肥羊在香港上市，成就「中國火鍋第一股」。
 

張鋼津津樂道於他生意越做越大的主要原因是自己「看人准」;他的部下則稱這一特質為「原始的精明」。然而有意思的是，上市之前，小肥羊的原始股東，全是內蒙古人。

孫先紅
 

這些股東就像是一幫被團結起來的兄弟，而張鋼就是他們的「帶頭大哥」。
 

張鋼曾說，「假設有一天小肥羊全部都完蛋了，我相信自己還能站起來。因為我有一個非常好非常團結的團隊。這個團隊永遠不會倒。在我做通訊行業時候的一些老員工，現在還跟著我幹。」但這已不僅僅源自張鋼自己的「老大」情結，更像是一種獨特的地域商業文化特徵。
 

在這種情況下，非內蒙古籍人王岱宗就像是一個「外來者」。2006年，張鋼寄望於引入3i和普凱投資基金的共同投資，對小肥羊的經營進行改善，並衝擊上市。
 

王岱宗就是3i對小肥羊投資的執行人，他2007年10月加入小肥羊，任執行董事兼首席財務官，在小肥羊度過了三年職業生涯。在他看來，包頭乃至內蒙古的企業都很依賴這種「道義」的紐帶。
 

他對包頭企業特徵的評價是，「任何一個企業有動靜，其他都會知道，你逃不了這個圈子，政界、商界都非常緊密地聯繫在一起。」而「小肥羊團隊對張鋼確實非常忠誠，所有人的股權都是張鋼給的，所有人的忠誠都是對張鋼的。」
 

在當時，這無疑是小肥羊被肯定的一個關鍵要素，其光明面被無限放大，乃至在3i決定投資小肥羊的時候，這一團隊被稱讚為「有凝聚力」的團隊，張鋼的品質也被描述為「大氣」和「樂於分享」。
 

投資小肥羊後，2007年，3i又對症下藥為小肥羊聘請了原肯德基香港公司行政總裁楊耀強，由其出任小肥羊獨立董事。楊耀強同樣獲得了張鋼給予的一部分股權激勵，後來又以首席運營官的身份幫助小肥羊赴港上市。
 

蹊蹺的是，王岱宗、楊耀強等人最後都以出走收場。
 

兄弟是用來相信的
 

為什麼一開始被張鋼委以重任的王岱宗、楊耀強等人難以在小肥羊施展拳腳?
 

2008年6月12日，小肥羊在香港上市，這是小肥羊「做中國百勝」開始的時刻。變身公眾公司後，張鋼在管理上更為放權。他常年駐紮海外考察海外市場，很少涉足小肥羊的具體經營。
 

就連在包頭的員工都說，一年到頭也看不到幾次大老闆，有時候開會，他也僅僅就是坐一坐，聽個開頭就走了。
 

對此，張鋼再一次強調自己的用人理念，「我實行的是人治化管理。我們大部分都是合作多年的朋友，彼此信任。我用人很簡單，只要我看中了你，覺得你人品沒問題，有一定的管理能力，對我忠心，那我給你一個總經理，你好好當就是了。」
 

沒想到恰恰是張鋼的放權，帶給楊耀強更大壓力。楊耀強代表的是百勝倡導的肯德基式連鎖餐飲企業管理經驗。然而一位小肥羊前高管稱，楊耀強就好比被丟到風浪裡，卻沒有獲得張鋼更多支持。
 

所謂的「風浪」，正是創業團隊和職業經理人之間的分歧，這個時候，除了地緣因素，各不相同的利益取向也是矛盾產生的原因。
 

王岱宗稱，小肥羊上市之後，對創業團隊而言，一大任務已經完成，「他們的著眼點從此放在股票價格上了」，而職業經理人考慮更多的是具體經營。從某種程度上說，這是短期目標和長遠規劃的矛盾。
 

 

王岱宗
 

上市一年後，楊耀強頻頻被攻擊浪費和開店不力。按照楊耀強為小肥羊帶來的新設計理念，每開一家店的費用都要提高。
 

與此同時，小肥羊上市之初還作出承諾，從2008年下半年至2010年內，新開設150家自營店並翻新50家老店。這意味著小肥羊要從每年新開10家店的速度提高到每年新開40家至50家店。兩面夾擊，楊耀強疲於應對，不湊巧的是，此時又出現了幾家虧損新店。
 

矛盾最終集中到張鋼面前。這並非不可調和的矛盾。但這意味著這個擁有絕對話語權的「領頭羊」此時必須做出一個決定：支持誰，否定誰。對張鋼來說，這就變成了一個異常艱難的決定，而他最終選擇了支持兄弟。
 

「他肯定是相信他們內蒙古創業團隊。」按照王岱宗的說法，「張鋼和他那幫兄弟們的私人關係非常好，他有話不能和小肥羊管理團隊說，但會和圈子裡的兄弟說。他對管理層的信任不及對兄弟的信任。」
 

這無疑讓職業經理人團隊心灰意冷。更重要的是，這將變成對整個企業傳遞出的信號，管理層接下來的工作怎麼開展?
 

風高浪急。儘管三年間，小肥羊的利潤不斷走高——2008年至2010年淨利潤分別為1.28億元、1.33億元、1.55億元，最終，楊耀強仍是在2009年12月2日離開小肥羊，王岱宗則在2010年9月30日辭職。
 

直到今天，小肥羊股東和非內蒙古籍的職業經理人之間的矛盾仍然無法化解。
 

在王岱宗看來，小肥羊的內部紛爭是內蒙古的草根文化與歐美文化的難以融合，孫先紅則以張鋼的開放精神反駁：「你查一查張鋼的護照，他全世界走的地方很多。今年我已經跟他去過兩次新西蘭。張鋼的眼光很超前，他已經在想未來十年、二十年之後中國資源環境是怎麼樣的。」
 

孫先紅同樣是內蒙古人。他曾說：「企業再讓他們(王岱宗、楊耀強等人)管就完了。」王岱宗則說：「如果張鋼真的更接近百勝的思路，他不會說百勝的東西不適用於我。」
 

張鋼曾在得知王岱宗接受媒體採訪時，在電話裡對孫先紅說，「他就是隻狼啊。」一語點破無盡曲折。
 

換個山頭當「老大」
 

張鋼的願望是將小肥羊做成百年品牌。雖然職業經理人團隊推行的百勝模式遭到了張鋼的否定，但事實上，他內心何嘗不清楚在競爭日益激烈中國餐飲業，百勝模式或許才是制勝之道。
 

他只是邁不過「義」字這道心坎。或者說，由職業經理人團隊推行的百勝模式在小肥羊的企業生態環境下，根本無法落地。
 

由此帶來的窘境是，儘管小肥羊仍以62億元的銷售規模位居「2010中國連鎖百強」榜單57位，並連續8次摘得中餐企業第一名，但利潤壓力越來越大，增速明顯放緩。
 

其2010年年報顯示，小肥羊去年全年的營業額同比增長22.6%，達到19.25億元，但全年毛利率卻同比下降了2.7%，這個下降數字在去年上半年更是達到了3.8%。不僅如此，小肥羊2011年同店銷售預期增長5%，較2010年下半年的增長水平又下滑了近一半。
 

瓶頸顯而易見。2009年3月，隨著小肥羊戰略投資者3i集團和普凱退出，張鋼開始考慮引入百勝——既然職業經理人不行，就由百勝親自主導小肥羊的改造。
 

為了引入百勝，張鋼甚至勸說「兄弟們」賣掉股份。他的理由很給力，「只有百勝進來，股價才會更高;百勝如果不進來，股價就這樣了。」
 

由此2009年3月，百勝通過旗下投資公司收購3i和普凱持有的小肥羊13.92%股權，同時向小肥羊控股股東收購6.07%股權。當時百勝購買小肥羊控股股東股票的價格是每股2.4港元，市場獲悉百勝入股的消息後，小肥羊的股價很快漲到3港元。
 

然而除了提升投資者信心，張鋼更寄望於百勝改造小肥羊：小肥羊前期快速擴張後，在門店經營管理能力上已漸感力不從心，而百勝有足夠的人才儲備和門店管理經驗;供應鏈方面，小肥羊的供應鏈一直未能跟上其快速擴充的門店網絡，而百勝可在配送網絡上借力;而在後續擴張上，百勝顯然遠比小肥羊更具財力;此外，由於小肥羊對二三線城市的授權過大，使得後台很難真正建立一個從物料採購到預算到銷售的全供應鏈管理優化模式，而「這毫無疑問是百勝最擅長的優勢之一」。
 

但百勝的態度，顯然並不符合張鋼的預期。王岱宗當時負責小肥羊引入百勝的談判，他說，「百勝進來以後沒有花力氣做任何改變，一點都沒有」。
 

前車之鑑歷歷在目，百勝也在觀望。即便2009年10月，百勝再次通過張鋼等人的出售增持小肥羊，成為小肥羊第二大股東，但由於並不熟悉火鍋業務，參股前期目的只在於獲取信息;又因張鋼在小肥羊擁有絕對控制權，期望和大股東處好關係，最終，百勝選擇了一種低調漸進的路線，一開始只派中國區事業部總裁和副總裁擔任小肥羊非執行董事。
 

這無疑加深了小肥羊的增長困境：一方面，外部引進的職業經理人無力進行太多改革;另一方面，投資人也沒有帶來更多新意。
 

張鋼坐不住了。百勝模式和小肥羊現實的企業生態，或許真有著無法調和的矛盾。要想真正將小肥羊做成百年企業，也許只有自己率領眾「兄弟「痛下決心毅然退出。「我是為了做事業、創百年字號，以後能對孫子說，我是小肥羊的創造者，就很自豪了。」
 

而在下這個決定之前，張鋼根深蒂固的「義「字情結也讓孫先紅感慨，「他肯定得想怎麼樣對得起兄弟。」
 

2010年5月，張鋼等多名股東再次大規模減持。
 

三次減持後，張鋼等股東合計套現約6.38億港元。一位接近小肥羊高層的人士告訴記者，小肥羊創業團隊現在瞄上了火鍋上游，近兩年一直在低調佈局，準備二次創業。
 

儘管餐廳收入一直都是小肥羊最大的收益來源，一般都佔七八成左右，但每年的增長幅度也只有20%左右。相反，食品銷售收入儘管佔比不大，但增幅每年都在30%以上。尤其是2010年，食品業務上升33.1%，銷售收入增至4.18億元。
 

2011年4月，百勝提出以現金收購小肥羊93.2%股權的時候，正值小肥羊業績站上歷史最好水平。顯然，張鋼有意抓住時機一次性將小肥羊賣個好價錢。
 

而巧合的是，2011年3月，小肥羊集團副總裁在北京宣佈，2011年4月，小肥羊的第三家肉業基地將在內蒙古開建。同時，小肥羊還正在新西蘭建廠。
 

一個鮮為外界知曉的消息是，小肥羊之前已將旗下的小肥羊肉業，低調更名為小肥羊食品，據說集團內部已經制定將其5年內打造成第二家上市公司的計劃。

換個山頭當「老大」——也許對張鋼來說，賣掉小肥羊，是盡頭，更是開始。在打造百年企業的豪情和深植內心的「義氣」之間，他找到了一條最恰當的道路。

換個部門管，藥價會不會漲？

來源: http://www.infzm.com/content/105902

“政府肯定不是徹底撒手不管了，換個部門，換種方式管”，在國務院的壓力下，社保部將接管2300種醫保報銷藥品的價格。放開藥價管制後，藥品價格會不會飛漲？

“社保這邊沒有管過這件事，一下子要管2300個涉及到品規，還有不同的廠家，到底產生怎樣的醫保支付價？”

“知道”（微信號：nz_zhidao)告訴你藥價改革的最新動態。

“發的很突然，要的很急”

25日協會收到征求意見稿，27日就要反饋回修改意見。

藥價改革之“急行軍”超出了外界預期。

11月25日，中國醫藥企業管理協會接到了國家發改委發的函件，征求對藥價改革的意見，文件由國家發改委辦公廳發出，名稱是《關於征求對《推進藥品價格改革方案（征求意見稿）》，部分醫藥行業協會均已收到。

這份征求意見稿，明確了發改委、人社部和衛計委在藥價改革中各自的責任，是一份已經在各個部門間完成了利益協調的方案。

一個月前，發改委已在系統內對改革方案征求意見，但彼時南方周末向國家發改委發出采訪要求時，對方還是不置可否。

不過，11月15日，李克強總理主持召開國務院常務會議，部署加快推進價格改革，對發改委提交的包括能源、醫藥等的價格改革方案進行了專題討論。

“國務院都過會了，進展肯定更快了”，11月25日，在廣州舉辦的第26界中國醫藥產業發展高峰論壇上，國家發改委價格監督檢查司原司長李鐳對南方周末記者稱，比如，原來態度並不明朗的人社部，就已經準備“愉快地接球了”。

征求意見稿“發的很突然，要的很急”，中國醫藥企業管理協會副會長牛正乾稱，25日協會收到征求意見稿，27日就要反饋回修改意見，且征求意見稿中給出的價格改革實施時間，仍是此前物價局長會議透露的2015年1月1日，從目前的節奏看，這是一個靠譜的時點。“藥價改革的效率大大超出了行業預期，一個新的改革時代確實到來了。”

社保部“接球”定方案

社保部門已經形成了兩套醫保支付標準的方案，但尚未提交國務院討論。

“政府肯定不是徹底撒手不管了，換個部門，換種方式管”，中國醫藥企業管理協會會長於明德稱。目前在行業內下發的《征求意見稿》，已明確在發改委取消藥品最高零售限價管制後，將由社保部接球，由醫保基金支付的藥品，將由醫保部門會同有關部門制定醫保支付標準，繼續履行政府對藥品價格的管理之責。

在國務院的壓力下，社保部將接管2300種醫保報銷藥品的價格。“社保這邊沒有管過這件事，一下子要管2300個涉及到品規，還有不同的廠家，到底產生怎樣的醫保支付價？”

醫保支付價究竟怎麽定，變成價格改革的核心所在。

目前的《征求意見稿》僅給出了醫保支付價制定的基本原則：以合理的市場交易價格為基礎，綜合考慮醫保基金以及患者承受能力。建立節約采購成本收益歸醫院的機制，促進醫療機構主動壓低采購價格，引導市場價格形成。

“將節約的采購成本歸醫院，實際是對目前在一些藥企和醫療機構之間存在的二次議價的一種間接的承認”，牛正乾認為，這將調動醫療機構參與的積極性。

據南方周末記者了解，目前，社保部門已經形成了兩套醫保支付標準的方案，但尚未提交國務院討論。在此之前，國家發改委下屬研究機構經濟研究所“醫保支付價”課題組的一份研究報告曾在網絡流傳，“但社保部門肯定有自己的思路，不會用發改委的方案。”

雖然醫保支付價仍然是“有定論，沒定案”。但目前兩個地方的試點，則提供了不同的思路。

一個是福建三明的做法，藥品最低價就是醫保支付價，允許藥品價格高於支付價銷售，但高出部分由患者自己掏錢。

另外一個就是剛剛上報的重慶方案，采取所有品種的平均價作為醫保支付價，醫院直接采購的藥品如果低於這個支付價差額歸醫院自己賺，高於支付價部分由醫院承擔，不是由患者承擔。

中國醫藥企業管理協會於明德認為，不管最終以何種方式確定支付價格，總的來說，更多的讓市場來決定藥品的價格，比政府管制的價格要好很多很多，市場一定會在公平和效率中間找到最佳的平衡點。

至於非醫保付費的藥品價格如何形成？征求意見稿也進行了分類明確。

對於專利藥品（包括醫保目錄外的專利藥品），獨家生產的中成藥等市場競爭不充分的藥品，建立多方參與的談判機制形成價格。

醫保目錄外的血液制品，國家統一采購的預防免疫藥品和避孕藥具，通過招標采果或者談判形成市場交易價格。一類精神、麻醉藥品仍將暫時實行最高出廠價格和最高零售價格管理，主要是考慮到目前實行的嚴格的生產流通管制，臨床也不存在濫用情況，價格和市場穩定。今年5月份剛剛推出的低價藥政策，則維持現行政策不變，仍繼續執行日均使用費用上限控制標準。

在具體的采購方式上，目前的方案並未取消藥品招標制度。而是稱要根據藥品特性和市場競爭情況，分類采購，由市場競爭確定采購價格。對於市場競爭充分，多家生產的藥品，實行網上集中采購，對於市場競爭不充分的藥品，建立多方參與的價格談判機制，對臨床必需，用量小，市場供應短缺的藥品，由國家招標定點生產。

“這是對現行招標制度一種間接的完善”，牛正乾稱。

藥價會不會暴漲？

在醫保控費和招標這兩個繩索的捆綁下，藥價不會一飛沖天。

放開藥價管制後，藥品價格會不會飛漲？

牛正乾認為，目前的“市場競爭”，是建立在醫保控費和招標基礎之上的，這意味著即使放開，在這兩個繩索的捆綁下，藥價不會一飛沖天。

而征求意見稿的分析也認為，由於有招標采購機制的約束，醫院銷售的藥品價格不會上漲，特別是改革後建立了節約采購成本收益歸醫院的機制，醫院有動力壓低采購價格。

當然，不排除改革初期，在社會零售藥店銷售的部分藥品價格會有所上漲。但意見依舊認為，從總體上看，由於有醫保支付標準的指導，以及藥品招標采購機制和醫保控費機制的綜合制約，加之對市場交易價格監測監管工作的強化，絕大部分藥品市場交易價格不會上漲。

為了確保改革後的價格穩定，意見稿還對發改委不管藥價後的工作職責進行了明確——健全藥品價格監測體系，做好實際購銷價格的監測和信息發布工作，必要時進行價格執法。

李鐳稱，今後，發改委將不管價格制定而是管監督執法了。

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藥價管制揭開第一張皮》

 

花200塊把iPhone5s改成6？ 原理：就是換個後蓋

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2014-12-31/887716.html

剛買了iPhone5s，又想買iPhone6怎麽辦？近日，就有網友發現，在淘寶網上居然出現了將iPhone5s改成iPhone6的業務。

網店：“5s改6”210元

記者在淘寶網上輸入“5s改6”後進行搜索，竟然出現了137件寶貝，記者發現，在淘寶上銷量最高的一家店鋪iPhone5s改iPhone6的月銷量在39筆，改裝一部iPhone5s的價格在210元到348元不等。

記者點進鏈接後發現，鏈接里“5s改6”還有好幾種套餐，有的帶排線的後蓋，也有不帶排線的後蓋；而且還有黑色、銀色和金色可以選擇。記者還發現，改裝後的iPhone5s除了外形上和iPhone6相似以外，其他功能都跟5s沒有任何區別。

原理：換個後蓋

“其實5s改6就是把5s的後蓋換成6的圓弧形後蓋，手機大小以及手機按鍵位置都沒有變。”今年25歲的淘寶店主李先生告訴記者，其實iPhone5s改iPhone6很簡單，就是將5s的後蓋取下來換成跟iPhone6一樣的圓弧形後蓋。“有帶排線的後蓋在換的時候就要註意裝好開機排線、音頻排線等各種排線；如果不帶排線的後蓋，換起來就跟平時換手機殼一樣。”

采訪中記者還了解到，像這類“5s改6”的業務看起來很冷門，但想改裝的人卻不少。李先生告訴記者，有很多人來咨詢iPhone5s改成iPhone6的業務。有些動手能力強的就買回去自己換，有些怕把手機弄壞，就會寄給他們，改裝好以後再寄回給買家。

官方：改後不保修

雖然大家都喜歡趕iPhone6的潮流，但改裝後的手機到底能不能很好的進行售後服務呢？記者撥通的蘋果官方的售後服務熱線，接線員姜先生告訴記者，蘋果售後只針對沒有改動過的蘋果產品進行保修，如果顧客擅自拆下iPhone手機的後蓋，售後檢測到的話，售後將不會進行保修。

“不要輕易對手機進行任何的改動。”采訪中，姜先生告訴記者，如果顧客喜歡iphone6的外形，可以去買一個跟iphone6外形相似的手機保護殼，但千萬不要拆開後蓋。商報記者 黃亞蕓