一年只買一兩次(轉載）

http://blog.tianya.cn/blogger/post_read.asp?BlogID=203595&PostID=36865669
　——從「選時」談起
　　通常所謂的選時是指投資者力圖對市場的波動加以利用並由此實現超額收益，戰勝市場的一種方法。而等待最佳時機逢低買進則是價值投資的基本方法。價值投資者也講究買進的時機，但卻不是「選時」投資者的那種時機。
　　
　 　逢低買進是價值投資的第一原則。就如同購買商品一樣，只有逢低買進，才能使每一元錢的投資價值最大化。逢低買進的理由很簡單，就是增加潛在利潤。當價值 投資者買進的股價遠低於1元的時候，其潛在的投資報酬率就越高，虧損的風險也就越小。反之則反是。如果一家公司的每股價值為50元，除非它的股價跌落在 50元以下，否則就不考慮買進，而且要越低越好。以40元買進中國平安的收益一定比50元買進時要高。這時候我們才能說，其獲利空間的大小更多地取決於買 進的時機。這些都是簡單的道理。
　　
　　而選時投資者恰恰相反，他們的著重點在於把握市場的整體走勢，趨勢向上時買進，趨勢向下時賣出， 而且其間必須通過市場的預測來掌握最佳的投資時機。許多投資者顯然已經被訓練到相信，只有股價上漲才是買進的最佳時機，從眾追高是比較安全的，股價下跌則 是比較危險的。「害怕跟不上」的心態使得他們深信，如果現在不買進股票，股價只會越漲越高，以至於可能錯過這個波段。《不戰而勝：價值投資法》一書的作者 提摩西·維克曾戲謔說，這就是世界上唯一的把消費主義的基本教條「倒行逆施」的地方。
　　
　　由此可見，這兩種方法是有顯著區別的，並不能混為一談。
　　
　 　因為出現價值低估的情形並不多見，通常情況下極端的下跌往往只有幾年一次，相對的下跌可能要多一些，但也可能只有一年一次。因此這就注定了不能經常買 進。回顧自己最近幾年的買進歷程，2008年底買進一次，2009年初繼續買進一次，2010年中買進一次，最近買進一次。不祈求買在最低點，只要自己覺 得價格合理就行，我以為這樣基本上符合在大象出現時射擊的策略——當然，這只是我自己的方法，並不適用於他人。而當一旦買進，也並不準備賣出。按照提摩 西·維克的說法，抱牢股票的原則有三：一是持股的時間必須長到足以讓市場重新評價該股票；二是只要公司能繼續保持或超越預期的盈利，就應該抱牢股票；三是 應該假設會持股至少兩年，因為這通常是股票漲到公平價格所需的時間。
　　
　　巴菲特在一次演講時說，在未來10年裡，他希望在座的每個人 可能都是股票的「淨買家」，而不是「淨賣家」，所以每人都應該盼著更低的股價。對此我深信不疑。巴老的理由是，因為在未來10年裡，你們肯定是漢堡包的大 吃家，所以你應該盼著更便宜的漢堡包，除非你是養牛「專業戶」。如果你現在還不擁有可口可樂的股票，你又希望買一些，你一定盼著可樂的股價走低。你盼著超 市在週末大甩賣，而不是漲價。——顯而易見，巴老是金融市場的世界裡把消費主義的基本教條貫徹得最好的人。
　　

未來一兩年也許是投資銀行的好時機 laoba1梁軍儒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c90102dwil.html
  在我兩年前寫的文章中曾提到：「銀行是高度依賴宏觀經濟的行業，世界和中國經濟經歷金融危機後，經濟恢復需要一個較漫長的過程，而且中國的經濟轉型更增加 了不確定性。銀行盈利現在處於歷史高位區域，前兩年天量貸款後未來新增貸款可能會呈現下降趨勢，而利率市場化、天量貸款帶來的潛在壞賬等因素也使銀行未來 重新進入盈利高峰期的時間被延長並撲溯迷離。估值修復能帶來一定的投資收益，但想獲得較高的長期回報率則需要行業重新達到景氣度高峰期，這一過程的時間極 不確定，三年、五年還是八年，沒有人會知道。」

    現在繼地方債問題漸漸浮現和部分房地產商出現倒閉後，利率市場化也進入啟動階段，另外世界和國內經濟的的下滑加速，銀行一直高歌猛進的業績增速顯現出拐點的苗頭，銀行一個個重大負面因素正在逐步兌現過程中。

    除非倒閉，否則無論什麼情況任何企業基本面最爛的時候，基本就是最好的投資時機。現階段的銀行無疑蘊含著一個較好的投資機會，但是按週期性行業的投資原則，最壞的情況尚未真正出現，銀行的估值是很低，但估值並非最好的投資時機選擇依據。

    如果壞賬的兌現，利率市場化使銀行競爭激化，經濟下滑等等負面因素逐一進入後期，從而使銀行業績發生較大幅度的下降，就是真正的好時機，也許就在未來的一兩年內出現。基本面惡化越快時機會越早出現。

抓住最重要的東西：

1、會不會倒閉。2、預期中最壞情況什麼時候大部分兌現。

其他細節基本可以忽略了。

 

補充一點：利率市場化，金融改革創新，金融脫媒，中國經濟轉型，未來銀行的產業環境將會發生巨大的變化，投資機會大部分主要來自於估值修復，不能再期望其如前十年那樣業績突飛猛進。當然遠期零售和其他業務範圍的拓展會成為銀行的另一增長動力。

 

梁軍儒20120614

如果我們還不能用一兩句話把企業說到位，那你的投資就要小心了

來源: http://xueqiu.com/9273139325/27059771

巴老的投資之道都在《致股東信》中了，里面有大量的數字數據和例子。有意思的是，他的老搭擋芒格，講投資時很少舉數據列現象，他會把深刻的道理用平實的幾句話就講完了。大道至簡，以大量的數據和現象得出的結論，基本上不是“大道”，最多算是個經驗而已。真正的大道，就是最平實最平凡最普通的一兩句話。比如，我們說作人的道理，最簡單了---誠實 。但有幾人真做到了？  我們做投資的都希望自己能升起智慧，看到自己可以看到的。但問題是，我們的那顆心，這也想要，那也想抓，這能升起智慧才是真見鬼了。升起智慧其實也很簡單，把什麽都放下，內心清靜幹凈了，自然而然智慧就升起了。問題是，我們又有多少人能做到？我們投一個企業，把這個企業的什麽看清楚了，就可以放心大膽地投下去了？ 我理解為，把一個企業的靈魂搞清楚了，根根搞清楚了，要不要投，是很自然而然的事情了。如果我們還不能用一兩句話把一個企業說到位，那我們的投資基本上就要小心又小心了。這是我個人在投資上的體會。當然有些人在投資上運氣很好，但人總不能一輩子靠運氣活著。

港交所李小加改口：滬港通目前沒有時間表 不一定提前一兩周宣布

來源: http://wallstreetcn.com/node/209528

滬港通究竟何時開通一直是市場關註的焦點，香港聯交所行政總裁李小加周五公開表示，滬港通目前沒有開通的時間表，而宣布的時間不一定是在開車前一兩周。

李小加稱，業界已經做好準備工作，“槍聲一響就開跑”，兩地監管當局宣布的時間未必要在開車前一周或者兩周，市場不必過度解讀。他並希望能在滬港通通車前兩星期有公布。

而此前他的說法是，滬港通將會選擇10月的某個星期一推出而且會提前兩周預告。如此算來，滬港通如果在10月最後一個周一也就是27號開車的話，本周五是最後的公布時間點。證監會將於今天下午召開例會，兩地市場關註本次會議是否會落實滬港通開通時間。

李小加今日還表示，滬港通是兩地監管機構的共同努力，不應由單方公布，相信如果有公布，也將是由兩地交易所聯合公布。滬港通業務的各項細節，必然會有清晰的方法。

200億規模凈利潤不到3億 統一兩大主業均遇困

來源: http://www.yicai.com/news/2015/03/4587058.html

200億規模凈利潤不到3億 統一兩大主業均遇困

一財網 陸琨倩 2015-03-17 22:40:00

除了方便面虧損額近1億元以外，一直”給力”的飲料主業也出現收入衰退的現象。 統一飲料目前的品類遠離了主流增長產品，往後一兩年持續下滑是不可避免的，要重回主流，再找到爆款也不容易。

MERS疫情致一兩成韓國遊退團 自由行產品退訂損失大

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4629588.html

MERS疫情致一兩成韓國遊退團 自由行產品退訂損失大

一財網 樂琰 2015-06-08 21:19:00

業界表示，其實韓國大部分地區都很安全，尤其濟州島等並不涉及疫情，然而遊客有恐慌感的心理陰影，因此每次發生突發事件都會影響到旅遊產業。

一兩年內舖租將大跌 by 盧志威

來源: http://www.hunghuk.com/2015/06/16/%e4%b8%80%e5%85%a9%e5%b9%b4%e5%85%a7%e8%88%96%e7%a7%9f%e5%b0%87%e5%a4%a7%e8%b7%8c/

改革紅利釋放將助中國經濟一兩年內成功觸底

在經歷了長達6年的增速回落後，中國經濟何時觸底、以何種方式觸底、觸底後是何種走勢，是“十三五”時期國內外關註的重要議題。

《人民日報》15日發表中國發展研究基金會副理事長劉世錦署名文章《加快創新發展的機遇與條件》。文中提到，如果供給側結構性改革能夠取得實質性進展，我國經濟有很大可能性在今後一兩年成功觸底。

接受《第一財經日報》記者采訪的多位專家表示，中國經濟增長的底部已初步建立起來，中國經濟持續健康發展的基本面沒有變，近幾年穩增長的經濟效果逐步顯現，增長潛力繼續挖掘，改革紅利持續釋放，中國經濟必然會轉向平穩增長。

經濟一兩年內觸底存在不確定性

劉世錦在上文中表示，我國經濟增長已非常接近底部，正處在壓力和困難較大，同時已看到轉型成功曙光的時候。“這里所說的觸底，不是V型或U型反轉，而是增長速度不會繼續下降，進入L型的下邊，進入一個速度適當，更具創造性和可持續性的中高速增長平臺”。

劉世錦認為，中國經濟增速回落，是由以往10%左右的高速增長轉到中速增長，背後則是經濟結構、增長動力和體制政策體系的系統轉換，可稱之為“轉型再平衡”，也就是由高速增長時的平衡轉向中速增長的平衡。實現這一平衡，將取決於三個條件，即高投資觸底、去產能到位和新動力形成。

國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群接受《第一財經日報》記者采訪時表示，中國經濟增長的底部現已初步建立起來，這個底部首先基於中國是一個發展中的大國，結構變動的潛力很大。中國經濟持續健康發展的基本面沒有變，工業化、信息化、城鎮化和農業現代化正在持續推進。從中國經濟的基本面、發展潛力、發展態勢、政府宏觀調控能力來看，中國經濟具備保持平穩增長的條件。

國務院國資委研究中心研究員胡遲對本報記者稱，中國經濟或在兩年內觸底，但還存在著很大的不確定性。任何經濟體都不可能長時間保持高速增長，這是基本的經濟規律。中國經濟增長潛力還很大，比如人均GDP還較低，有很大的增長空間，但是中國的經濟總量已經處於高位，經濟體量越大，保持高速運行的困難也越大。

穩增長政策效果逐步顯現

張立群告訴《第一財經日報》記者，最近幾年穩增長政策的經濟效果逐步顯現，“長短結合”的模式更註重政策可持續性，既利當前，更重長遠。目前就業形勢、居民收入、消費都保持總體穩定，這對經濟增長的托底作用已經非常明顯。穩增長政策對促進消費、拉動基礎設施投資、振興房地產市場的積極作用也已逐步顯現，這都會成為支持中國經濟穩定增長的支撐。

張立群分析，新型城鎮化和基礎設施投資的效果正在逐步增強。基礎設施建設投資的強化，對城市群整體配套水平提高，對中小城市產城融合水平的提高、人氣度提高都將發揮重要的推動作用。當前的政策把去庫存、補短板和新型城鎮化，與農業轉移人口市民化結合起來，把基礎設施投資和新型城鎮化結合起來，必然會不斷化解既有矛盾，促進城鎮化健康推進，促進其與工業化、信息化、農業現代化良性互動。

張立群認為，中國城鎮化推進對房地產的發展有基礎性的支持作用。過去房地產的發展過度集中於大城市，發展空間狹窄，大城市買房需求旺盛的同時，拿地的困難也比較突出。今年以來，隨著新型城鎮化的逐步推進，大城市與中小城市聯合發展，房地產市場不僅在一線城市和熱點的二線城市比較活躍，特大城市、中心城市附近的三四線城市，房地產市場的活躍度也在提高，比如廊坊、燕郊、保定等地的房地產市場都有上升趨勢。總體來看，房地產逐步從低谷中走出來，銷售和投資都在好轉。

胡遲也表示，穩增長與供給側改革的效果初步顯現。7月全國規模以上工業增加值按可比價格計算同比增長6.0%，PPI今年以來持續收窄，企業利潤在增加、成本在降低、效益在改善。這說明去產能、降成本、調結構的供給側結構性改革取得初步成效。

改革紅利將持續釋放

中國國際經濟交流中心經濟研究部部長徐洪才接受《第一財經日報》記者采訪時表示，當前中國經濟還有很多潛力，部分改革的紅利尚未完全釋放。當農村土地改革、城鎮化、國企改革等改革的紅利持續釋放出來，必將對經濟發展形成巨大的動力。

徐洪才表示，放活土地經營權，進一步釋放了農村生產力。推動土地流轉進一步促進了農村勞動力轉移，為農業規模化、集約化高效經營提供廣闊空間，同時還可促進城鄉一體化發展，推進城鎮化進程。農村的土地市場的開放，使技術、資金、人才等要素流到農村去，和土地、資源相結合，城鄉之間生產要素的流動加強，將產生很大的增長動力。

劉世錦也在文章中表示，中國城市化還有很大發展潛力，但重點不在現有的大城市，而在大城市之間。要把以往孤島型城市轉變為網絡型城市，要下決心打破城鄉間土地、人員、資金等要素流動、交易、優化配置的諸多不合理體制和政策限制。

徐洪才對本報稱，獨具中國特色的國企改革或許會成為經濟回暖的突破口。國企是國民經濟的重要支柱，近日來國家層面的國企改革動向頻繁。經濟發展的重點突破應是國有企業的創新，要加大國有企業的創新力度。新常態下，國企需挑起創新驅動的“大梁”。國企的混合所有制改革、集團層面的重組、內部激勵等舉措，將進一步激發市場的活力、解放生產力。

人民日報：經濟或一兩年內成功觸底

加快創新發展的機遇與條件（治國理政論壇）

劉世錦《人民日報》（ 2016年08月15日 07版）

加快創新發展，正確認識形勢至關重要。這就需要我們準確把握當前我國經濟社會發展的機遇與條件。

我國正處在經濟轉型的關鍵期

當前，我國經濟依然面臨較大的下行壓力。“底”在何處?從高速增長回落後前景如何?這是我們在“十三五”時期直接面對的重要問題。我國經濟增速回落，直觀地看是由以往10%左右的高速增長轉為中高速增長，背後則是經濟結構、增長動力和體制政策的系統性轉換;從長期增長過程看是增長階段的轉換，可稱之為“轉型再平衡”，也就是由高速增長的平衡轉向中高速增長的平衡。這一平衡的實現，將取決於三個條件：一是從需求側看，高投資要觸底;二是從供給側看，去產能要到位;三是從中長期看，新動能要形成。

在經歷了6年多的增速放緩後，上述3個條件逐步形成。促成高投資的三大需求，即基礎設施投資、房地產投資和出口正在趨於穩定;去產能有所進展，工業品出廠價格開始反轉回升;盡管新增長動能在規模上還無法完全對沖舊動能的下降，但在提高增長質量效益、擴展發展空間上呈現好的勢頭。

目前，我國經濟增長已非常接近底部，正處在壓力和困難較大、同時已看到轉型成功曙光的時候。如果供給側結構性改革能夠取得實質性進展，我國經濟有很大可能性在今後一兩年成功觸底。這里所說的觸底，不是說將會出現所謂的V型或U型反轉，而是說增長速度不會繼續下降而是穩住了，進入L型的下邊，也就是進入一個速度適當、更具創造性和可持續性的中高速增長平臺。從國際經驗看，這個平臺有可能穩定5到10年乃至更長一個時期，從而為我們實現到2020年全面建成小康社會的目標和更長遠的發展目標打下穩固基礎。

質量追趕階段需要更多依靠創新發展

目前，我國人均GDP約為8000美元，發達國家人均GDP超過4萬美元。我們要接近或趕上發達國家人均收入水平，大部分追趕應完成於中高速增長期。如果說過去30多年的高速增長主要是數量追趕，那麽，進入中高速增長期後則主要是質量追趕。

與數量追趕期相比，質量追趕期的一個特點是外在的變化趨緩、追趕難度加大，主要由過去的“鋪攤子”轉向“上臺階”。與數量追趕相比，質量追趕對發展條件、體制和政策環境的要求有很大不同。

一是糾正資源錯配。目前在行業之間依然存在較大的生產率差異，表明要素流動不暢、配置欠佳，其根源在於行政性壟斷，要素的市場化流動和定價受阻。通過深化改革糾正資源錯配，仍然會在傳統產業釋放出規模可觀的需求，特別是有利於提高效率的投資需求。更重要的是，它能夠提高生產率，增加收益，化解潛在風險。這也是當前供給側結構性改革中降成本潛力最大的領域。

二是激勵產業升級。產業升級將帶來專業化分工協作關系的深化、產業集中度的適當提高;將更多地開發和利用中高級生產要素，全面提升人力資本質量，優化資源配置水平;將從行業標準到工匠精神，全面推動精致生產的制度和文化建設。

三是加快創新發展。創新與產業升級的區別在於：產業升級中的大多數內容，發達國家已經有了，我們也要跟著有，也就是前面提到的追趕的含義;而創新則是從無到有，我們與發達國家大體處在同一起跑線上。進入質量追趕階段後，創新是否足夠活躍，特別是創新成功的概率是否足夠高，成為能否實現質量追趕階段發展目標的一個關鍵因素。

加快創新發展需要著力解決的問題

在尊重創新規律基礎上營造創新環境。在這方面，政府應更“聰明”地發揮作用，包括保護產權特別是知識產權，為創新活動提供有效激勵;穩定企業家、科研人員的預期，使他們能夠安心從事研發活動;促進創新要素流動，吸引創新要素聚集和優化配置;提升人力資本質量，相應改革教育和研發體制;深化金融改革，為創新提供全鏈條的金融支持;等等。

使資源更多地流向創新活動。盡管當前服務業所占比重已超過制造業，但制造業仍然是國家競爭力的核心所在，也是創新活動的重心所在。必須牢固確立制造立國、實體經濟為本、創新驅動的理念和政策導向。服務業中的房地產市場和金融市場等極易形成經濟泡沫，吸引大量資源脫實向虛，削弱創新發展的能力，甚至導致金融和經濟大幅波動，嚴重破壞經濟社會發展環境。必須高度警惕、及時抑制各種形態的經濟泡沫，把資源盡量引導到有利於促進創新、提升要素生產率的領域。

鼓勵各地開展創新競爭。創新要素是流動的，只有吸引到更多創新要素的地方，才會擁有更多創新成功的機會。所以，大量創新出現在創新型城市或區域創新中心。但是，創新型城市或區域創新中心並非人為指定的，而是在競爭中形成的。地方競爭是我國以往發展的重要動力，新階段應使改善創新環境成為地方競爭的新元素。應給地方和基層更大的創新試驗空間，鼓勵形成各有所長、特色鮮明的創新模式。

王珂：我們往往高估一兩年的發展，而低估未來十年的變化

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/1204/160174.shtml

本文系投資人說（微信ID:touzirenshuo）授權i黑馬發布。

1、口袋購物的創新

 

2011年，我創辦了一家公司，叫口袋購物，希望做移動電商，因為當時在我看來，電商存在兩個大問題：

1）、電商已經發展了十年，信息海量，用戶找一個喜歡的東西，不是越來越容易，而且變得越來越困難了；

2）、賣家獲得用戶的成本，不是越來越便宜，而是越來越貴了，商家掙的錢不是越來越多，而是越來越少了。也就是說，這個市場還有變革的機會。

按照當時的想法，PC端有軟件，也有網站，但大部分訪問的電商是網站；現在移動端來了，手機上的APP都是軟件，用戶是不是需要一個電商軟件？

開始的時候，我們做了兩個版本：手機端和PC端。我們把兩個端口的數據進行對比，發現一個很有趣的現象，用戶在手機端收藏商品平均的頻次是PC上的49倍。

開始我對這個數據很驚訝，後來我想明白了，其實道理很簡單。PC屏幕大，用戶一頁可以看好幾十件商品，可以一頁一頁往下翻，直到找到自己想要的商品，直接加到購物車里就好了。而且在PC上，人們可以在瀏覽器上打開很多購物網頁，也不用急著去關掉。相反，手機的屏幕很小，如果一個一個地看很累，可能你往下翻到第50頁的時候手機已經沒電了，所以用戶往往看到一個勉強符合自己購買特征的商品，就先收藏起來。

這給了我一個很大的啟發。口袋購物當時每天相關的銷售額是400萬到1000萬人民幣一天，而每天新增的被收藏商品量是4億人民幣。我在想，如果我們把每天被收藏商品的量轉化1%成銷售額，也是非常驚人的數字了。

然後我就做了一個實驗，2012年1月的時候，我們發現口袋購物上面有1000多個用戶收藏了風衣，但是沒有買。1月還很冷，一般人要到3月份才去買風衣的。我找來一個淘寶風衣賣家說，我這里有1000個人想買風衣，你們能否搞一次團購？1000個人，1%的人買了就是10件，10%的人買了就是100件。結果賣出了300多件風衣。實際上，一般電商的轉化率只有1%到2%，而我們這次活動的轉化率居然達到了30%，可見效果非常好。

通過這件事，我得出三點感悟：

1）、善於利用移動端的特性，無論這種特性是優點還是缺點。比如，收藏使得我們可以更清楚地了解用戶的需求，這樣我們可以把商品賣給真正喜歡它的人，轉化率提高了很多。我把這種模式稱為「反向團購」。

2）、在移動端，少就是多，把產品做得像網站一樣又大又全往往行不通。以電商為例，全網有16億種商品，可能你需要的只有100種。我們要做的，就是幫你把那100個商品挑選出來。

3）、要跨界借鑒一些做得好的企業。比如，口袋購物在篩選中遇到大量信息的問題，我發現必須要通過大數據的方式來實現。這個時候，我參考了一些做得比較好的項目，比如百度的鳳巢系統（個性化搜索投放技術，農業生產者在百度里面搜索「蘋果」，可能出現種子和化肥，而科技愛好者搜索「蘋果」兩個字，可能出現手機和平板電腦）。

2、代表整個品類

其實，我們真正成功的產品是微店。

公司有一個叫「海豹突擊隊」的團隊，8個人專門負責，嘗試尋找更多的機會。我們當時給海豹突擊隊的目標，你可以做任何的東西，但是一個想法到產品上線，只給七天的時間。所以在微店之前我們也搞了很多產品。

直到2013年終的時候，我給自己的手機裝了一個監控軟件，發現微信占了一半流量。我就想研究一下大家都是怎麽用微信的，這才發現很多人通過微信買東西，但因為沒有有效的管理軟件，有時候下單的人多了，連貨都經常會發錯。

我記得那天是周三的下午，我說這個一定要搞，到了周六夜里，第一版本的微店就上線了。當時是發布在我們的一個內網里面，要輸入很長的URL、用戶名和密碼才能下載。

第一個用戶是我的一個朋友，給了他之後，我就跟我們同事說，我們不要把這個產品再給其他人了，我們就看一看口碑能讓這個產品走多遠。第二個禮拜，我朋友就問，能不能把這個鏈接的用戶名和密碼給他弟弟；第三個禮拜，這個朋友又說能不能給他的深圳批發商。

我跟他說，你可以把這個鏈接用戶名、密碼給你身邊所有需要的人。他很激動，就在自己的朋友圈里發了條消息說：“你們知道嗎，有個公司叫口袋購物，專門為我開發了一個產品叫微店，這個軟件目前在網上是找不到的，如果你想用它怎麽辦呢，只有一個方法就是跟我搞好關系。”我們純靠口碑到2013年底，已經有1000多家店，一個月有2000萬元的成交額。

這個產品驗證了我最初做口袋購物的一個理念：想做一個成功的產品，最好要先建立一個全新的品類，然後成為該品類的代名詞。我跟唐巖看法一樣，希望不打廣告就能成功。最簡單的一種方法就是成為行業代名詞後，你可以少打廣告避免競爭，因為競爭會吞食掉所有的利潤。

3、了解用戶的方法

早期的時候，微店平均每個禮拜更新兩次，周三一次，周六一次，整整搞了半年。差不多前1000個商戶，我都加了微信；基本上團隊早期的所有同事跟所有的商家都認識，所以，他們一有問題反饋，我們就立刻改。

後來規模大了，這樣的方式不可持續。我們的團隊就按照季度把有效的用戶意見用視頻錄下來。因為沒有太多時間看視頻，我就把它打印成一本一本的書，大概有四百本，因為最重要是要聽用戶的原話。

我希望產品團隊、運營團隊、高管團隊親自看用戶的原話是什麽，用戶告訴我們什麽。因為這里包含了我們在做產品的時候忽略掉的很多細節，用戶的痛點和需求往往就是機會。

在我看來，這些事情雖然繁瑣但必須自己做，你不能把調研的工作交給第三方的調研團隊，因為他不知道該問什麽問題，那就不可能知道什麽是有用的答案。而且第三方團隊，想誘導用戶做出一些回答是很容易的。

還有很多人不理解我為什麽一開始創業的時候選擇了一批長尾的賣家群體。其實，當時主流的賣家在淘寶等交易平臺上已經做得很好了，而非主流的賣家在淘寶上開個新店很難做起來，所以他們選擇社交網絡上做生意，但又沒有人服務他們。這是第一個機會點；第二個機會點是既然微信上有流量，也有信任，流量和信任一乘一定會產生轉化率。

當然，我們不希望朋友圈營銷過度泛濫，微信是一片海洋，我們在里面撈魚，海水要是臟了，肯定不好。

4、不要過度滿足需求

通過了解用戶，我也總結出一些規律：

1)、真正成功的產品，存在的根本原因是用戶有需求，產品提供的價值主張恰好滿足了這些需求；如果用戶沒有這麽強烈的需求，那你就很難成功。

當時做口袋購物的時候，類別也沒有那麽的清晰，價值主張沒有那麽的明確，不像微店。微店有一個很樸素的想法，十年以後、二十年以後，互聯網是經濟的基礎設施，我們家樓下賣烤串的大爺也在互聯網上。

有時候，我也會拿著這個猜想去驗證別的產品，比如我會想海飛絲的收入一定比潘婷和飄柔高。柔潤和滋養這種需求，可能越說不清楚；去屑也許看起來更小眾，但是它明確，沒準能更容易成功。後來我問了寶潔的人，他們告訴我不光海飛絲的收入是最高的，海飛絲的利潤也是最高的，定價也是很高的。

2)、抄襲別人的產品充其量是在過度滿足用戶，意義不大。今天有的人喜歡在市場上抄別人，其實一個需求一旦第一次被滿足了，以後要麽大幅度衰減，要麽就消失了。比如說大家都餓了，現在有人送包子肯定賣的特別火，但大家都送包子就沒什麽意思了。所以做一個別人做過的東西，就等於以過去的需求為標準探索未來，成功的可能性就大大縮減了。

所以我希望我們的產品是新的發明。我的理想以前是當個科學家，試想沒有一個科學家會把別人抄一遍，在商業上也是一樣。你都解決了我就沒有必要去跟你搶，反正這個世界的問題還有很多。

5、雷軍幫我招聘

很多創業者都會說，早期根本招不到人，因為我不知道優秀的人在哪里，即便知道，也沒有豐厚的條件吸引他們過來。這些困難我也遇到過，所以我想談談我招人的經驗。

雷軍是我們的天使投資人，他對我們的貢獻非常大，這也體現在招人上。

我當時經常在百度樓下的咖啡廳里面，打電話招人。當時弄了一個50多人的名單，里面還有一個百度首席科學家的號碼，可是打了很多都沒打通。即便打通了過去，一聽說我們有個什麽樣的點子之類的，基本就會很快掛電話。所以我後來就對人這樣說，尤其是那種看上去很牛的人，我說雷軍想見你一面，先派我過來跟你聊一聊。

背書很重要，這樣他們就願意跟我聊幾個小時。有一次，我和一個人從五點開始聊，那個時候我已經得肺炎了，因為廈門天氣很好，北京的空氣質量特別差。所以八點的時候我就交給雷總，回廈門看病了，雷總從八點說到十二點，後來給我發一條短信說搞定了。

公司的HR有時會跟我抱怨招不到人，那我就根據經驗把她的座機拿過來看一看，我說你什麽時候可以有資格跟我談招不到人呢？就是你電話座機的數字鍵全部變白了，看不到數字了，你才可以跟我抱怨一下。

6、我的融資觀點

對於融資，我的觀點是最好一次成功，因為你沒必要說服全世界的投資人都認可你，你只需要找到一個人就可以了，他可以把他的同伴拉來，他的同伴可以拉來其他的人。因為VC是比較喜歡分享的群體，一旦一家拒絕了你，可能下一家也會三思。

如果你已經見了很多VC，他們都沒投資意向的話，就該好好想一想自己的方向和發展狀況，你可以問一問自己：你需要錢是不是在業務真的發展很好的時候，對自己真的有信心的時候。

創業者在早期一定要選擇比較有責任心、有質量的基金，找好的投資人，因為他們經歷的成功或者失敗的公司比較多，他更能明白一個公司在創業的過程當中，怎麽樣給予正確的支持和幫助。

當然融到了錢也並不意味著什麽，融的錢多就說明投資人的期望很高，比如微店C融了3.5億美元，那就說明投資人想掙35億美元。從融完之後，我就開始欠了35億美元的債了，要想著什麽時候才能還回去。而且有錢其實不是個很好的事情。你有錢了之後，要錢的人都想你多付點，要被收錢的人都想著你都這麽有錢了，還要收我的錢。

之前，外界盛傳馬化騰和我在飯桌上聊了幾句就談成了。我就覺得真是很奇葩，騰訊也提前做了很多功課，我們也做了很多的討論，後來一起吃了頓飯，Pony（馬化騰）提出來說想投資，我花了兩分鐘決定接受投資，不是說我們所有加起來的時間就兩分鐘，這太兒戲了。

其實，很多互聯網公司有過很光輝燦爛的時光，但這不代表最後就能成功。單純從我個人的角度，我是很不喜歡PR的，在媒體面前肯定得揚長避短，盡可能少說我們的問題、困難，說多了媒體總喜歡誇張點，說這個公司遇到巨大的挑戰、挫折，快掛了。

但一個公司是一天天發展起來的，里面沒有那麽多戲劇性的故事，它就是一個不斷優化完善的過程。有時候，我們往往高估了一兩年的發展，而低估了未來十年發生的變化，低估了日積月累的進步的重要性。