中鋁巨虧163億 有望登頂A股“虧損王”

因大規模資產減值和鋁價下跌過快等原因，中國鋁業2014年或巨虧163億，有望成為A股“虧損王”。

中國鋁業股份有限公司（601600）1月30日公告預計，2014年度經營業績將出現虧損，實現歸屬於上市公司股東的凈虧損為163億元左右。數據顯示中鋁前三季度虧損54億元。

中鋁在周五的公告中稱，公司本期虧損的主要原因,一是對部分長期資產計提大額資產減值準備；二是電解鋁平均價格下降幅度大於成本下降幅度；三是對內部退養及協商解除勞動關系人員計提辭退福利費用。

中國鋁業2013年凈利為9.48億元，相當於2014年的業績下滑了1819%。

不過，就在上周中國鋁業宣布，在連續數年虧損後，2015年中鋁有望實現各板塊全面扭虧。

重大資產減值

公告顯示，資產減記規模為人民幣55億元左右，包括：

中國鋁業重慶分公司80萬噸氧化鋁項目因持續虧損，於2014年7月停產，計提長期資產減值準備約人民幣33億元。

中鋁寧夏能源集團有限公司下屬四家矽產業子公司嚴重虧損，並已全面停產，計提資產減值準備約人民幣14億元。中鋁還將對上述四家矽產業子公司采取破產清算或解散清算的方式終止經營。

此外，中鋁還決定拆除幾家分公司的報廢生產線，並因碳素價格下降，對河南分公司的炭素生產線長期資產計提資產減值準備，合計約人民幣8億元。

中鋁在去年底曾打包出售控股子公司中鋁寧夏能源公司所屬四家矽產業子公司，掛牌價格分別為2386.15萬元、1元、1元和2元。因其中三家子公司的市場評估值均為負資產，所以掛牌價也為象征性的1元、2元。

鋁價走低

除了企業自身原因，大宗商品整體價格暴跌無疑是中鋁巨虧的根源之一。

上海期交所期鋁價格今年1月屢創新低，月中時曾跌至12415元人民幣/噸，創六年來最低，從9月中旬以來；鋁價已經下跌超過16%。

據路透社援引北京顧問機構AZ China估計，中國目前有超過半數產能虧損經營，就連接受補貼後還是虧錢。AZ China預估今年中國國內約有100-130萬噸的供給過剩。

在此同時，中國鋁制品出口去年成長約19%，分析師預期這樣的趨勢將延續至2015年，因本地市場價格低於國際市場。

中國12月未鍛造鋁及鋁制品出口從11月的39萬噸跳增至54萬噸，增幅達38%。

不過鋁價格持續走低，可能導致中國關閉部分產能。中國研究機構安泰科(Antaike)估計，自去年底以來已有約40萬噸的鋁產能退場。

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大智慧:創業板公司有望納入深港通

據大智慧通訊社，日前深交所向多家代表性機構征詢了深港通方案建議與意見。機構人士表示，深交所主板股票、部分中小板股票將成為深港通主要標的股，少數流動性較好的創業板股票也有望成為標的股。

華南某大型基金公司投資總監告訴大智慧，近期，深交所已向多家代表性機構征詢了深港通方案建議。其所在基金公司提的主要建議是針對深港通標的股範圍，其建議深交所選擇標的股時最重要的考量標準為股票流動性。

該總監表示，外資投資A股，比較關註的一點為標的股的流動性，只有流動性好，投資才會比較活躍。

我們建議深港通標的股主要包含流動性充足的藍籌股，部分流動性好的中小板以及少數創業板股票。

該投資總監表示，從目前了解多方的情況來看，藍籌股、中小板股票被納入標的證券基本無障礙，少數流動性好的創業板股票也很有可能被納入標的股。

華爾街見聞網站此前介紹過，深交所和港交所已完成“深港通”方案設計並啟動技術系統開發，待兩地監管機構批準後，積極推動實施。 

深交所理事長吳利軍上周末訪港期間，與港交所明確了深港通設計原則：深港通設計方案為體現雙方市場對等原則，標的證券突出深港市場多層次、多品種特色，考慮在目前滬港通基礎上拓展標的範圍，落實更高層次和更大範圍的總體要求。

興業證券此前分析了25 家海外最具代表性的大中華區基金（China region fund) ，包括富達中國地區基金、馬修斯中國基金、怡富中國基金等，發現它們超配信息技術、可選消費和醫藥，低配金融、電信服務和材料。

該券商在本周的報告中指出，相較於上交所，深交所有更多的成長股標的，給予海外投資者直接參與中國最有活力的一批民營企業龍頭的機會：

深交所有更多的成長股標的。僅以深證300為例， 創業板和中小企業板掛牌的股票數目占比高達55%，在信息技術和醫療保健等 “新經濟”行業中的可選標的顯著多於滬港通目前開放的投資標的。相較於上證主要集中於銀行、保險等大型國企，海外投資者將有機會直接參與中國最有活力的一批民營企業龍頭。

昨日央行意外降準後，滬深兩市今日高開低走，而創業板則低開高走，盤中漲超2%，上破1800點，再創新高：

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德法領導人與普京緊急會談 烏克蘭危機好轉有望？

德國總理默克爾與法國總統奧朗德昨晚抵達莫斯科，與俄羅斯總統普京舉行緊急會議。據俄羅斯新聞頻道“今日俄羅斯”報道，會後，普京的發言人Dmitry Peskov稱，三位領導人就終止烏克蘭東部戰亂進行了五個多小時“有建設性”的會談，目前三方在合作擬定一項旨在執行有關烏克蘭停火協議——明斯克協議的文件。而路透等西方媒體認為此次會談只是承諾了今後舉行更多會談，暗示並無解決危機的重要突破。

上述今日俄羅斯報道稱，Peskov解釋，上述文件將包括烏克蘭總統波羅申科和普京兩人各自的方案。文件擬好後將交與烏克蘭政府和東部地方武裝，取得沖突雙方的同意。Peskov稱昨晚的三國領導人會談是“建設性的、內容翔實的、實質性的”，還說會談的初步成果將在本周日俄羅斯、法國、德國和烏克蘭四方電話會議中商討。

上述報道提到，俄新社援引法國政府消息源稱，法方認為昨晚的會談“有實質意義和建設性”，上述文件將讓有關烏克蘭停火的明斯克協議得以實施。該報道還援引德國消息源稱，上述烏克蘭相關文件會包括以上俄、法、德、烏四國領導人各自的提議。

這次三國領導人的重要會晤至今還蒙著神秘的面紗，未公布任何細節。今日俄羅斯的記者Maria Finoshina從克里姆林宮發回消息稱，三位領導人只給現場記者短短三十秒時間拍照，這期間沒有向媒體說半個字。路透報道稱，除了承諾繼續商談，沒有公布任何平息烏克蘭戰火的聲明。

默克爾和奧朗德昨晚赴莫斯科以前，知情者向彭博社表示，兩位領導人將敦促普京執行去年9月簽訂的明斯克停火協議。默克爾對普京化解烏克蘭危機的意願感到悲觀，計劃警告普京，除非幫助制止烏克蘭戰亂升級，否則俄羅斯將面臨更嚴厲的制裁。

英國《金融時報》由歐洲外交官處獲悉，昨晚三國領導人會談並非基於普京提出的和平方案，其重點是繼續執行明斯克協議。普京提出的方案給俄羅斯支持的分裂武裝劃了新的界線，與明斯克協議相比擴大了分裂武裝的活動區域。

去年9月，烏克蘭政府代表、烏東部宣布自治的獨立武裝代表、俄羅斯駐烏克蘭使節和歐洲安全與合作組織（歐安組織）在白俄羅斯首都明斯克簽署終止烏克蘭東部戰亂的協議。協議列出十二點措施，敦促烏克蘭戰亂雙方停火，呼籲采取解決沖突的措施。此後出臺的備忘錄明確了停火的具體步驟。

停火協議最初順利執行，交戰雙方開始交換戰俘，減少密集的軍事對抗。可今年1月沖突重又升級，烏克蘭東部武裝和政府軍相互指責對方開始進犯雙方共有的烏東部頓涅茨克（Donetsk）的主要機場。

西方國家此前指責俄羅斯給予烏克蘭東部分裂武裝軍事援助，俄羅斯一直否認，也否認俄常規部隊為支持烏克蘭東部分裂勢力參與了該地區的戰亂。

BBC報道分析稱，昨晚三國領導人會晤可能不是最後一次和平解決烏克蘭危機的努力，但和平解決的大門正在迅速關閉。該報道提到，本周四德國外長Frank-Walter Steinmeier表示，西方國家必須觀察，在沖突徹底失控以前，是否還有達成和解的機會。奧朗德表示，外交手段不會“無限持續下去”。

上述報道認為，默克爾昨晚出訪莫斯科可視為積極的信號，因為她曾說過，沒有具體進展就不會同普京會晤。可烏克蘭最終迎來和平還困難重重。這不僅是因為烏克蘭政府和西方國家對俄羅斯政府的任何承諾都不夠信任，也是因為普京可能只是在爭取時間。

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【資訊】投行預測下一批新股有望3月初過會 首募錢厚-Tcoins

IPO審核6月下放交易所 發行節奏有望再提速

A股實行註冊制還有多遠？今年6月1日可能是一個重要的時間節點。

據財新報道，註冊制正式實施的具體時點仍然取決於《證券法》修訂的進展以及國務院對相關方案的最終批準，但證監系統內傳達的精神是，從今年6月起IPO審核工作移交滬深證券交易所，各項準備也圍繞這個時點展開。

報道還提到，上周證監會內部會議還就落實註冊制作出了更具體的安排。在證監會層面，與現有核準制相關的一批行政規章將予以廢止，本屆發審委到期後不再續聘；證監會和證券交易所將出臺與註冊制相適應的一批行政規章和規則；同時登記結算公司也做好後臺流程的技術準備。

目前發行審核的節奏明顯加快，從批文下發的速度到發審會審核的數量都有明顯的變化。去年平均每月批文下發的數量在10-14家左右，今年1月底猛增到24家。

中國證券報報道稱，下一步IPO有望再提速：目前監管部門對排隊企業的反饋、審核均已提速，甚至剛到2月，不少急於獲得批文的公司就已少見地更新完年報數據以滿足上市條件。市場人士預計，春節過後IPO批文的下發速度有望進一步增加。

該報引述消息人士預計，今年4月註冊制方案有望擇機公布，7月後正式實施，目前各項工作仍在按照這一時間表推進。

 “但這一時間表目前僅作為工作參考，具體落實變數較大。”前述消息人士對中國證券報指出，具體方案如何確定仍有待國務院批準，由於證券法審核時間延期，使得註冊制實施的籌備時間比預計的短了不少，如何在短時間內平穩過渡，特別是在今年上半年為註冊制實施打好基礎顯得尤為重要，目前IPO審批節奏的提升正是為註冊制推出鋪路之舉。

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美銀：日股今年有望升至兩萬點

美國銀行（美銀）預計，到今年12月，日經225股指將升至20000點。這一結果與彭博去年12月對策略師和投資者的調查結果不謀而合，當時調查的預測中位值也是，到今年年底，日經225股指可能漲到20000點。去年12月30日以來，該指數已上漲2.9%。

彭博報道稱，美銀認為，2011年年末以來，日本股市回報率翻了一倍多，一些日本企業的所有者可能希望套現。美銀的日本資本市場負責人Reiko Hayashi本月2日接受采訪時稱：

“可能有更多以較低價位買入股票的企業保薦人拋售股票獲利。如果股市漲到18000-20000點，有些人會推升股市，然後逢高拋售持股。”

過去12個月，日元對美元匯率大跌15%。Hayashi認為，日本的企業必須考慮海外擴張和行業整合，因為國內增長機會在減少。今年日本企業並購相關的融資應該仍會強勁增長。除了募股融資，日本企業會更青睞銀行貸款，企業發債仍會增長有限。在全球地緣政治風險增加的環境下，投資者都在觀察哪里適合投資，日本國內股市的前景並未“黯淡”。對美銀等機構而言，日本市場可能有相當一部分考慮募股的潛在客戶。

上述報道提到，美銀的日本股市IPO承銷業務去年在所有外資行中排名第二，市場占有率6.3%，僅次於占6.6%的高盛。去年日本國內排名最高的是十三年蟬聯第一的野村控股，其占有率達29.5%。美銀去年承銷的兩大業務是日本迪士尼和招聘企業Recruit Co.上市，兩公司IPO合計融資5323億日元（約合44億美元）。

雖然Hayashi對日本股市仍感樂觀，但海外投資者去年並未積極投身日股。

本月初華爾街見聞文章提到，美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，日經225股指期貨自2012年以來首次出現凈空倉。去年12月華爾街見聞文章援引彭博報道稱：

繼前年創紀錄高的資金流入日本股市後，全球投資者去年幾乎沒有增持任何日股。去年流入日股的資金降至8980億日元，較前年大降94%，創2008年金融危機以來新低。單是去年4月一個月流入的資金就達到了去年全年的近三倍。

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註冊制改革方案已上報國務院 第三波牛市有望啟動 富途證券

德國希臘紛紛妥協 希臘有望繼續獲救助

周四，彭博社稱，德國和希臘都有意妥協，尋求在救助協議上達成共識，以繼續救助希臘。德國不會堅持要求希臘滿足當前救助項目中的每項條款；希臘也準備履行預算盈余要求。

據德國政府官員稱，德國不會堅持要求希臘滿足當前救助項目中的每項條款。如果延長對希臘救助計劃，德國對具體內容持開放態度，德國認為，希臘預算盈余要求、拋售政府資產的條件等，都可進行商討。

據希臘官員稱，希臘準備履行預算盈余承諾，不過前提是預算盈余需低於當前要求。目前的要求是，基本預算盈余為GDP的4%。希臘總理Tsipras的聯盟在私有化問題上也有意向妥協。

此前德國總理默克爾表示，在利大於弊的情況下，會作出妥協。德國準備作出妥協，不過德國是否遵守原有規則，將影響到歐洲的信譽度。德國將以可信賴的方式達成協議。

周三，歐元區財政部長舉行會議，希臘左翼政府代表未能與其它國家代表在救助問題上達成一致，但稱將在下周一的會議上繼續對話。歐元集團主席Jeroen Dijsselbloem表示，會議就延長希臘援助計劃進行了討論，接下來的進程中需要達成政治方面的一致。

據彭博新聞社報道，官員們稱，各國元首將於周五就希臘問題展開進一步討論，以決定下一步采取何種方式解決希臘問題，可能的選項包括延長援助、開啟新援助、過橋貸款。

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國企改革方案有望兩會後出臺 混改門檻進一步放寬

據《經濟參考報》報道，其從權威人士處獲悉，國企改革的頂層方案經過數輪討論和修改，有望在兩會後出臺，國企改革混改門檻將進一步放寬，競爭性領域所有制資本參與的股權比例限制也將進一步放寬。

報道稱，在混改比例上，國企改革將進一步加大向民資開放力度，在競爭性領域，國資投資運營機構可以根據自身需要，或根據投資收益最大化引入戰略投資者，不要求絕對控股。

“目前來看，國有企業之間相互交叉持股並不是真正意義上的混合所有制改革，而是要看其在引入民資、外資等其他所有制資本的比例和程度，這也是本輪國企改革的重點所在。”上述權威人士對《經濟參考報》表示。

目前國企改革已經成為不少地方2015年改革工作的重點，在地方兩會中，廣東將著力推動國有資產證券化；吉林省提出，組建國有資本投資運營公司，推動交通、糧食、酒精、林業等企業兼並重組；海南提出，將推進南漁集團混合所有制改革試點。上海市提出建立國資流動平臺，發展公眾公司，推動集團公司的整體上市和核心資產上市。

《中國證券報》引述分析人士指出，從地方兩會透露的國企改革方向以及各地公布的實施方案來看，地方政府基本準備就緒，通過改革將盤活超萬億的國企存量資產。

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券商進軍外匯“新藍海”保證金炒匯有望陽光化

券商進軍外匯“新藍海”保證金炒匯有望陽光化

第一財經日報 薛皎 2015-02-16 08:05:00

外匯保證金交易（俗稱“炒外匯”）是一種“以小博大”的杠桿交易方式。在美國、歐洲與日本等國家和地區的貨幣政策日益分化的背景下，2014年以來外匯市場的波動明顯加劇，這讓炒外匯這種既能買漲也可買跌的交易模式備受追捧。
近年來，中資券商正欲開拓外匯交易經紀業務方面的商機。1月30日，中信證券入股外匯經紀商昆侖國際，被業內人士解讀為個人投資者炒外匯開閘時點不再遙遠的信號；2014年底，國泰君安摘得首塊外匯業務牌照後，市場更預期不久的將來或有更多的非銀行金融機構進入銀行間外匯市場。