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註冊制改革方案已上報國務院 第三波牛市有望啟動 富途證券

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證監會：已完成註冊制改革方案初稿並上報國務院。目前正在認真研究推進股票發行註冊改革對的各項準備工作，但並無在四月份暫停受理新的IPO和再融資申報材料的計劃。

註冊制改革或引爆牛

      武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，註冊制的本質是以市場化、法治化為改革導向的一個重大突破。註冊制不僅為會改變我們傳統的IPO理念、IPO節奏、IPO估值習慣及監管模式，而且還會整體降低A股平均市盈率，垃圾股的殼資源將分文不值，1元股將成為垃圾股的代名詞。註冊制將是A股市場的一場革命。喜歡不喜歡它的人，都得接受。2015年是註冊制推行的最後期限，我們再無退路。

　　國泰君安董事總經理任澤平認為，整個大牛市分三大階段，第一波是快牛，在熊牛拐點之際，確認改革提速降低無風險利率，政策變寬鬆，增量資金從影子銀行和房市流入股市。第二波慢牛階段，底部逐漸探明，去產能去槓桿還在進行，整個估值往上走，利率下降、風險偏好提升和盈利改善等因素進一步驅動，監管層從呵護牛市到期待慢牛，監管兩融資呵護委託貸款，投資者有去槓桿意願，增量資金流入減少，目前A股即處於第二階段，任澤平強調現在市場並沒有泡沫，估值區間比較合理舒服。第三波則是2015年下半年，由註冊制推動。

　　任澤平表示，2015年推註冊制是證監會的頭等大事，重要性可比2005年的股權分置改革。2015年下半年註冊制推出以後，被廣泛接受成功的標誌只有一個，那就是股市漲，股權分置改革當時怎麼證明是成功的？只有一個，推出來漲。

      英大證券首席經濟學家李大霄微博評論稱：註冊制漸行漸近，將從根本上改變A股的供求關係，市場運行規律也會隨之改變，20多年的有效的投資邏輯要重設，投資人要主動適應市場的變化，A股自此步入註冊制新時代。

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