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上證報：期權交易面臨史上最高門檻

《上海證券報》（上證報）由接近上海證券交易所的人士處獲悉，監管層出於業務上線初期平穩運行的考慮，設定了全球期權市場中條件最嚴苛、要求最高的投資者準入條件。門檻可總結為有成績、有測試、有資產、有信用、有風險承受能力和無不良記錄的“五有一無”。業內預計初期參與人數不會太多。

上證報獲悉，除了金融資產需超過50萬元，投資者還需通過三級知識測試，逐級通過測試會對應成為一級、二級和三級投資者。一級投資者只能在持有現貨的基礎上備兌開倉，即實現套保交易；二級投資者在一級投資者的基礎上，可以購買認購和認沽期權，即持有權利倉；三級投資者又增加了賣出認購和認沽期權的權限，即持有義務倉。

滬上某券商期權業務負責人向上證報表示，上述期權考試題量比兩融、滬港通投資者的測試大，會從上交所的幾千道題庫里隨機抽取。“上交所要求做到專區、專人、專機。”而且，期權投資者的年齡限制在18至65歲之間，超過年齡範圍的就算通過考試也多半不會開通三級投資者權限。大專以下學歷的客戶也基本不屬於期權交易客戶。

此外，上證報報道提到，滬上某券商的適當性綜合評估表顯示，客戶需具有對應登記的模擬交易經驗，才能獲得同級別的實盤交易權限。券商人士稱，公司規定投資者必須在模擬交易中參與過行權。

本月9日，中國證監會宣布，已批準上海證券交易所開展股票期權交易試點，試點產品為上證50 ETF（交易所交易基金）期權，正式上市交易日為2015年2月9日。

股票期權是國際資本市場成熟的基礎金融衍生產品。股票期權包含以單只股票（個股）為標的的個股期權和以跟蹤股票指數的ETF為標的的ETF期權，在風險管理方面具有其他金融工具無法替代的作用。目前全球已有50余家交易所上市期權產品，排名前二十的證券市場之中，除中國滬、深交易所外均有股票期權產品。

以下近十年ETF總成交額增長變化圖表來自《新京報》。

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史上最大虧損：一天600億瑞郎 瑞士央行自釀苦果

瑞士央行昨晚出乎市場意料宣布取消瑞士法郎掛鉤歐元的匯率下限，瑞士法郎對歐元匯率一度暴漲41%。花旗分析師估計，若以歐元兌瑞士法郎1.03、美元兌瑞士法郎0.88的匯率計算，瑞士央行的儲備貨幣損失了600億瑞士法郎（約合683億美元）。

瑞士的基礎貨幣自2011年以來持續大幅攀升。也是從2011年起，瑞士央行不斷增發貨幣，並以本幣買入歐元。獨立宏觀經濟機構Capital Economics的下圖展示了瑞士央行、美聯儲和英國央行各自基礎貨幣與GDP之比。如圖所示，高高在上的那條線代表瑞士的基礎貨幣比例。

華爾街見聞昨日文章援引市場人士分析稱，瑞士央行預計歐洲央行將公布全面QE可能導致大量避險資金湧入瑞士，屆時瑞士方面無力吸納大量歐元維持本幣匯率穩定，與其被迫放棄瑞士法郎的匯率下限不如先發制人，所以決定主動放棄有關匯率下限的承諾。

花旗分析師則是指出，瑞士法郎對歐元的匯率下限需要瑞士央行每日消耗20億瑞士法郎，這種做法今後幾年無法持續，其成本高於眼下放棄下限產生的幾百億瑞士法郎損失。

去年瑞士法郎對美元匯率跌約14%，瑞士央行已表示，擔心主要央行的貨幣政策分歧。本月因市場預計歐洲央行近期可能啟動包括購買主權債券的全面QE，歐元匯率大跌。瑞士央行成為市場上唯一的歐元對瑞士法郎匯率“多頭”。

花旗預計，瑞士央行今後可能增加恢複瑞士法郎與歐元匯率掛鉤的可能性，以此創造雙向市場交易。除非明確表示“永遠不”與歐元掛鉤，否則瑞士央行可能讓掛鉤的猜測始終成為一種可能出現的情形。

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新龍移動(01362)：史上集資效益最差的香港新股緣何暴漲？

本帖最後由 晗晨 於 2015-1-21 08:33 編輯 新龍移動(01362)：史上集資效益最差的香港新股緣何暴漲？ 作者：遮打道 話說由新龍國際SIS(00529)分拆的新龍移動(01362)，上周四掛牌。公司發行約4480萬股，每股0.82元定價，集資本來有3670萬，但七除八扣上市成本2740萬元後，公司可得只有930萬元。 930萬? 我以為我眼花! 在全球樓價最難負擔的香港(不吃不住要儲錢17年)，930萬連一個一房單位也買不到，面積還只有339平方呎(約33平米)。大費周章聘核數師丶寫招股書丶過聆訊丶但只集資930萬元，上市幹嗎? 1.jpg (240.54 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 08:30 上傳 據公司所講，930萬的用途: 約100萬元用作升級資訊系統(雖然計劃需要資金130萬元) 約740萬元用作收購辦公室及倉庫物業(雖然計劃需資金5700萬元)。其餘90萬元作一般資金。 啊，順帶一提。公司截至去年10月底，現金約7300萬元。錢看來也不缺，也不差那九佰多萬。我有理由相信，新龍移動上市，並非為了一己私利，而是希望促進香港金融服務業就業機會，為本港新股集資額略盡綿力，報效祖國，實在是精神可嘉! 「股票既野 你識條鐵咩?」 新龍移動是全港最大手機分銷商，市占率達21.7%，亦為三星本港特約分銷商，其占新龍移動95.2%的收入。香港手機滲透率全球第一，三星占港手機市占率約25.4%，定位本來算不俗，但三星近年走勢變弱，任其一年300日在中環站最當眼之處，大賣廣告，亦無阻其跌勢。 2.jpg (108.88 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 08:30 上傳 公司去年上半年純利按年大跌8成到220萬元，而下半年則理所當然地受占中影向，還有上市開支二千多萬元的拖累，令全年業績錄得虧損。 當然，若股票只談基本因素，那一眾中環每天砌模型的分析員，早就成億萬富翁了。 新龍移動上周四掛牌，股價首日升12%，周二單日又抽升28.4%，較招股價已累升37.8%。 3.jpg (293.83 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 08:30 上傳 市值四日內，漲了8680萬元，而期內唯一的消息，就是主席接受報章訪問時稱，預期可分銷「可穿載設備」帶來收入。七除八扣下，就只餘下「殼股」的可能，靜待變身的一日。 股票這東西，果然非我從來不帶多過900元上街的屌絲之流所能理解。 下一站 孟加拉 上市不為集資，股價不看盈利而急飆，類似的神股，還去哪里找?答案是孟加拉。 新龍國際繼分拆新龍移動後，主席林嘉豐就表示，將分拆旗下孟加拉支付平臺Information Technology Consultants Limited（ITCL）在當地上市，又認為ITCL「能涵蓋整個支付平臺，未來更會進入手機及信用卡市場」，較阿里巴巴傳有意收購的支付平臺Paytm更佳雲雲。 爬上直達孟加拉的快車，你準備好沒? 4.jpg (92.21 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 08:30 上傳 （源自中環現場）

世行：今年主要大宗商品或全線下挫 史上少見

(2015年9項主要大宗商品均價下降幅度)

世界銀行今日發布預測報告稱，今年世界大宗商品市場很可能出現史上少見的情形——9項主要大宗商品價格指數全線下跌。

世行在最新的《大宗商品前景》中寫道，在原油價格出現二次世界大戰以來最大幅度暴跌的同時，其他大宗商品近幾個月來也逐漸趨向疲軟。而這種廣泛的疲軟預期將會持續到2015年年底，2016年才有可能出現溫和回升。 

在原油市場，各種因素形成的一場“完美風暴”導致油價從2014年年中開始暴跌，這些因素包括：非常規的原油產量增長、需求下降、美元升值、地緣政治風險消退、石油輸出國組織（OPEC）調整方向轉向維持市場份額而非瞄準價格。油價在7個月時間內下跌55%，若下滑趨勢繼續延續下去，可能會打破1985～1986年連續7個月下跌67%和2008年下跌75%的歷史記錄。 

（美元升值與布倫特油價）

此外，世界銀行的能源、金屬礦產和農業原材料三項大宗商品價格指標在2011年年初至2014年年底期間經歷幾乎相同的下滑，降幅均超過35%，而且今年還將繼續收縮。同樣，供應充足、需求疲軟和美元升值也壓低了這些大宗商品的價格。 

食品類大宗商品價格自2011年以來下跌20%，預計2015年將進一步下跌4%，考慮到目前2014～2015年當季糧食、食油和肉類及飲料（以咖啡為首）作物豐收前景良好。

世界銀行發展預測局局長阿伊汗·高斯說：“全球供需狀況湊在一起，造成世界銀行對所有9項大宗商品價格指數的價格預期降低，這是極為少見的情況。”

然而，導致油價暴跌的直接原因與三十年前的那次暴跌具有兩個重要的相似之處。 

世界銀行發展預測局高級經濟學家John Baffes表示：“目前的油價崩潰和1985～1986年經歷的暴跌都出現在其他渠道的原油產量增加和歐佩克放棄價格瞄準之後。”

他認為，來自美國頁巖油、加拿大油砂以及其他途徑的額外供應會把油價限制在100美元/桶以內，“原油供應太多了。”

Baffes還表示，所有主要大宗商品同步下跌的情形至少已經十二年沒有出現了，上一次可能還是在亞洲金融危機期間或者是1985年前後。

世行目前預測2015年油價平均每桶53美元，比2014年低45%。油價疲軟可能影響其他大宗商品價格的走勢，尤其是天然氣、化肥和食品類大宗商品價格。 

該行還預計，2015年金屬價格跌幅超過5%，而化肥和貴金屬價格預測跌幅較小。金屬價格從此前水平下跌近3%主要是由於機構投資者的興趣減低。天然氣價格下跌預計將導致化肥價格下降2%。

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年輕有為 Ackman躋身史上最佳對沖基金經理20強

在潘興廣場資本（Pershing Square）以32.8%的回報率榮登全球大型對沖基金排行榜榜首之後，Bill Ackman如今已經成了有史以來最賺錢的20個對沖基金經理之一。

在對沖基金LCH Investments編纂的年度排行榜上，48歲的Ackman是唯一的新成員，也是年紀最輕的。自2004年成立以來，他執掌的潘興廣場資本已累計獲得回報116億美元。LCH Investments由艾德蒙得·羅斯柴爾德集團運作。

Bill Ackman出生於1966年5月11日，哈佛大學畢業，是美國著名的對沖基金經理和慈善家。他是對沖基金潘興廣場資本管理公司（Pershing Square Capital Management）的創始人兼首席執行官。他認為自己是一名激進投資者。

他於2004年成立潘興廣場資本，2012年曾因做空康寶萊，與Carl Icahn等大佬激辯而聲名鵲起。2014年，他聯合威朗公司收購知名肉毒桿菌制造商艾爾建，成功上演一出“假途滅虢”的大戲，堪稱對沖基金狙擊公司的經典案例。

LCH Investment榜單上的20個對沖基金經理2014年共獲得了252億美元凈利潤，而整個對沖基金行業全年凈利潤也不過710億美元。該榜單主要按照對沖基金累計凈利潤來排名。

自2013年從Ray Dalio手中奪回最賺錢對沖基金寶座之後，索羅斯繼續蟬聯榜首。他的量子基金去年凈利潤23億美元。索羅斯上周宣布正式退休退休。

曾在2008年做空次貸聞名的約翰·鮑爾森成為2014年最大的輸家，凈虧損19億美元。不過他仍然在榜單上位列第三。

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史上最強暴風雪襲擊紐約 交易員或放假在家

今日美國金融中心紐約將迎來一場“可能史無前例”的暴風雪，美國國家氣象局向近2900萬市民發出暴風雪警告，金融市場或也會受到惡劣天氣影響。

美國國家氣象局昨日向紐約和波士頓發出了暴風雪警告，稱風暴將從26日開始給當地帶來大雪和強風，並一直持續到27日。預計此次暴雪厚度將達60至90厘米。多達1700班原定於26日起飛的航班將被取消.

紐約市長Bill de Blasio指出26日的暴風雪或將是1827年以來，紐約所經歷的最嚴重的暴風雪。他呼籲居民們應在周一避免外出，或在當天下午降雪高峰未來到之前提前下班。

Blasio稱紐約公立學校26日將正常開放，不過所有課後活動以及出遊計劃則取消。27日是否上課，將根據情況暫定，他稱，“很有可能會關閉”。

美國證券業及金融市場協會（SIFMA）周一盤前表示，不建議周一提前關閉美國債市交易。 紐約股票交易所（NYSE）今日照常開市（北京時間10:30），不過不排除部分交易員可能放假在家，市場或趨於平淡。

紐約近年來最嚴重的雪災是在2006年，當時部分地區的降雪達到了68厘米；更近一些的記錄是在2010年，當時降雪達到50厘米。

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史上最佳商業書作者：別再為公司賣命的十個理由

偉大時代的偉大博弈：史上最全A股歷次牛市總結

澳門賭博收入八連跌 史上最差

今年1月，澳門賭場收入連續八個月萎縮，創史上最長下滑記錄。隨著中國反腐的深入，預計今年賭場收入將會繼續下滑。

據澳門博彩監察協調局數據，澳門上個月賭博總收入同比下滑17.4%至237億澳門元（約合30億美元），與12月的233億澳門元相當。彭博根據七名分析師數據得出的預期中位數為下滑17%。

本屆政府執政以來，中國大陸的反腐風暴嚴重影響了澳門的賭博業。野村證券的分析師Harry Curtis指出，中國中央政府已經開始敦促澳門特區政府轉變發展思路，減少對賭博收入的依賴，中央政府對於澳門新開賭場的規模會加以暗中控制。同時國內反腐敗力度強化也使得高端賭客不敢再隨意前往澳門一擲千金，這令賭業失去了重要收入來源。

澳門“賭王”何鴻燊的得力助手、何鴻燊旗下澳門博彩控股有限公司CEO蘇樹輝去年11月曾表示，未來六個月澳門博彩業收入還將受到中央政府反腐行動的影響，明年將只有“較高的個位數增長”。

不過，分析師的預期遠比蘇樹輝悲觀。彭博分析師預計，二月的賭博收入將會更加疲弱，2015年全年的跌幅將比去年的2.6%更多，預期為跌8%。

彭博援引Union Gaming分析師Grant Govertsen消息表示：“我們預計，今年農歷新年假期的賭博業收入將不及去年，二月跌幅可能會高達40%。”

去年二月，澳門賭場營業收入為380億澳門元，創史上新高。

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史上最全光伏電站項目問題大匯總