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史上最大虧損：一天600億瑞郎 瑞士央行自釀苦果

來源: http://wallstreetcn.com/node/213215

瑞士央行,瑞士法郎,歐元,基礎貨幣,GDP

瑞士央行昨晚出乎市場意料宣布取消瑞士法郎掛鉤歐元的匯率下限，瑞士法郎對歐元匯率一度暴漲41%。花旗分析師估計，若以歐元兌瑞士法郎1.03、美元兌瑞士法郎0.88的匯率計算，瑞士央行的儲備貨幣損失了600億瑞士法郎（約合683億美元）。

瑞士的基礎貨幣自2011年以來持續大幅攀升。也是從2011年起，瑞士央行不斷增發貨幣，並以本幣買入歐元。獨立宏觀經濟機構Capital Economics的下圖展示了瑞士央行、美聯儲和英國央行各自基礎貨幣與GDP之比。如圖所示，高高在上的那條線代表瑞士的基礎貨幣比例。
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華爾街見聞昨日文章援引市場人士分析稱，瑞士央行預計歐洲央行將公布全面QE可能導致大量避險資金湧入瑞士，屆時瑞士方面無力吸納大量歐元維持本幣匯率穩定，與其被迫放棄瑞士法郎的匯率下限不如先發制人，所以決定主動放棄有關匯率下限的承諾。

花旗分析師則是指出，瑞士法郎對歐元的匯率下限需要瑞士央行每日消耗20億瑞士法郎，這種做法今後幾年無法持續，其成本高於眼下放棄下限產生的幾百億瑞士法郎損失。

去年瑞士法郎對美元匯率跌約14%，瑞士央行已表示，擔心主要央行的貨幣政策分歧。本月因市場預計歐洲央行近期可能啟動包括購買主權債券的全面QE，歐元匯率大跌。瑞士央行成為市場上唯一的歐元對瑞士法郎匯率“多頭”。

花旗預計，瑞士央行今後可能增加恢複瑞士法郎與歐元匯率掛鉤的可能性，以此創造雙向市場交易。除非明確表示“永遠不”與歐元掛鉤，否則瑞士央行可能讓掛鉤的猜測始終成為一種可能出現的情形。

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