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收盤分析丨滬指量能進一步萎縮 創業板遭遇四連陰

周五大盤小幅低開，上午在券商股的推動下，滬指呈現沖高回落的走勢;午後由於市場人氣較為低迷，股指繼續震蕩下行，臨近尾盤，保險、券商等權重股出手維穩，大盤企穩回升，收盤成功翻紅。而創業板震蕩回落，盤中跌幅一度近1%，午後也上演了V形走勢 。總的來講，今日市場情緒偏謹慎，兩市約有1600家股票出現下挫。

滬深股市全日收盤，上證綜指收報3,067.35點，上漲4.04點，漲幅0.13%，成交額1,705億元；深證成指收報10,640.42點，下跌29.09點，跌幅0.27%，成交額2,603億元；創業板指收報2,170.86點，下跌10.47點，跌幅0.48%，成交額781億元。

盤面上， 造紙印刷、家電、券商、保險、有色等板塊漲幅居前，而船舶制造、園林工程、醫療、航空航天、釀酒等走勢落後。概念板塊方面，萬達概念股、互聯網彩票、阿里概念表現搶眼，但量子通信、大數據、海綿城市、高送轉概念等表現低迷。

資金方面，截至收盤，滬股通資金凈流入逾4000萬元，至此，滬股通已經連續21個交易日凈流入，創造2014年11月17日滬港通開通以來的凈流入時間的歷史記錄，最近21個交易日累計凈流入203.78億元。

本周，滬指下跌0.13%，深成指下挫0.49%，創業板則下跌0.84%，從走勢來看，三大股指周K線已經連續兩周收陰，滬指再錄得一顆十字星線，但大盤受制於20日均線壓制，短線仍有震蕩蓄勢需求。同時5日、10日、20日均線即將粘合，指數已經到達壓力區，此處股指若要上攻，必須放量配合。

關於後市，巨豐投顧認為，中報行情結束後市場缺乏領漲板塊，權重股輪番拉升或者打壓指數，均未使得大盤擺脫連續的整理，但市場重心已逐步下滑。若非G20峰會維穩因素，大盤恐已回歸至3000點下方，建議投資者控制倉位，低吸高拋為主。面對盤中急拉個股，投資者當保持警惕。

愛建證券則表示，目前板塊熱點切換頻繁缺乏連貫性，市場持續做多力量有限，股指延續震蕩整理。股指上有短期均線壓制下有多空分界嶺支撐，日線繼續處於調整過程中，成交量始終不能有效放大顯示市場做多信心依然不足，預期短期股指延續寬幅震蕩，應該控制倉位精選個股操作。

中美反腐合作再進一步，將加大反洗錢和返還腐敗資產合作

腐敗資金和腐敗官員外逃之後，想逍遙法外，恐怕不是那麽容易的事情。中美之間的再次聯手，為這種非法外逃增加了難度。

G20杭州峰會期間，中國國家主席習近平與美國總統奧巴馬在杭州舉行會晤，根據中方公布的會晤成果清單，中美將加大反洗錢和返還腐敗資產合作，決定在中國設立追逃追贓研究中心，雙方將繼續就包機遣返逃犯和非法移民開展合作。

根據清單，中美雙方同意進一步加大反洗錢和返還腐敗資產合作，共同落實好《關於反洗錢和反恐怖融資信息交流合作諒解備忘錄》等文件，商談相互承認和執行沒收事宜以及資產分享協議。此外，中美雙方同意商談制定勸返程序。

中國人民大學國家發展與戰略研究院研究員李巍對《第一財經日報》記者表示，這一次成果清單中納入反腐敗與追逃追贓，是中美兩國司法合作和中國反腐外交所取得的一個重大成果。

布羅國際反腐網

中央紀委國際合作局副局長李洋此前接受中央紀委監察部網站采訪時介紹，中國和美國之間就有中美執法合作聯合聯絡小組，小組下設有反腐敗工作組。我們跟美方進行了很好的協調配合。

李洋表示，反腐敗工作力度的持續加大，國際反腐敗網絡越織越密，腐敗分子外逃的空間會越來越小。2015年我們通過加強與國際社會的反腐敗合作，在各個方面都形成了一張非常強大的網絡。

“不僅有利於中國國內反腐運動的推進，也有利於中美在其他現實問題的合作，反腐合作將成為中美合作的新領域。”李巍說。

美國是中國腐敗分子經常外逃的對象國。李巍指出，美國過去對中美司法合作不太積極，因為美國認為中美司法體系不同，不願展開合作，主要依靠美國國內法來執行。

李巍認為，最近幾年美國態度有所變化，中美經濟相互融合，大量中國腐敗分子和腐敗資金流向美國。美國認為要建立保障人權的國際形象，所以美國不能成為中國犯罪分子的天堂。美國這幾年在與中國反腐合作上更加積極。

李巍認為，反腐問題不僅是國內問題，腐敗官員有很多國際聯系，抓捕之前很可能逃到了美國等外國，腐敗資金很容易通過跨國金融鏈條流到國外。所以中國要想成功實現反腐，需要加強國際合作。

除了美國，中國跟加拿大、澳大利亞之間也有反腐敗的執法合作，或者是定期會晤的機制。

“我們目前跟國際社會的(反腐敗)合作，應該說是很順暢，效率也很高。“李洋此前介紹。

中國開啟反腐外交

目前，中國是聯合國反腐敗公約的締約國，我們積極探求通過一些“二十國集團”、“亞太經合組織”等國際機制來加強反腐敗合作。

當前，中國已經與80多個國家和地區建立了反腐敗合作的渠道。

更加具體的方面，李巍認為，這是中國反腐外交所取得的一大成果。反腐外交的標誌性事件就是外交部部長助理劉建超擔任國家預防腐敗局副局長，同時擔任中紀委國際合作局局長，由外交部官員擔任中紀委國際合作局局長，這在某種意義上開啟了中國的反腐外交。

中方成果清單顯示，中美雙方積極評價近年來兩國反腐敗和追逃追贓領域務實合作取得的重要成果，決定加強兩國反腐敗和執法部門間的信息交流和個案合作，深化務實合作。

中美雙方重申將發揮中美執法合作聯合聯絡小組（JLG）反腐敗工作組的主渠道作用，積極探索提升合作效率、擴大合作效應的方式方法。中方贊賞美方在重點案件上給予的協助與配合。

雙方將繼續就包機遣返逃犯和非法移民開展合作。雙方同意進一步加大反洗錢和返還腐敗資產合作，共同落實好《關於反洗錢和反恐怖融資信息交流合作諒解備忘錄》等文件，商談相互承認和執行沒收事宜以及資產分享協議。雙方同意商談制定勸返程序。

中美雙方支持G20領導人峰會通過《反腐追逃追贓高級原則》並決定在中國設立追逃追贓研究中心，承諾將共同推動落實《二十國集團2017-2018年反腐敗行動計劃》。

中美雙方將進一步加強《聯合國反腐敗公約》、G20和亞太經合組織(APEC)等多邊框架下的反腐敗合作，不為腐敗分子和腐敗資金提供“避風港”，包括繼續落實APEC《北京反腐敗宣言》，支持APEC反腐敗執法合作網絡的工作。雙方決定於2016年年底前舉行中美JLG反腐敗工作組第11次會議。

中美兩國的反腐敗合作已十年有余。為落實2004年中美兩國元首在亞太經合組織會議期間達成的加強反腐敗合作的政治共識，兩國於2005年6月在中美執法合作聯合聯絡小組框架下成立反腐敗工作組。10年來，中美兩國反腐敗和司法執法部門密切合作，取得了一系列合作成果。

以前司法合作不怎麽受人關註，主要關註政治經濟和安全問題。隨著中國新一輪反腐的加劇，中美在司法合作空間很大，司法合作很可能成為中美政治經濟合作之後一個重大領域，還包括網絡安全等一系列共同打擊犯罪活動的合作。

專家視角｜華住董事長：用分享經濟進一步釋放空間

華住在中端市場有很多布局，我們可以滲透到更多可能的物業里;我們也有自己的高檔品牌，將來對高端酒店的策略，不一定自己管理，也可能是持有。我們將在中端、高端不斷變化，我們再也不是所謂的邊緣物業，上海很多酒店都在悄然地變成華住的品牌，包括歷史悠久的酒店。

現在我質疑的是，大家所用的“酒店”這個詞是不是正確?

是不是酒店都要做成一個樣?

是不是會議室、餐廳、員工宿舍、辦公樓、地下室……各類設施都需要有?

可偏偏大部分酒店的配套服務都不掙錢。為什麽因為是五星級就要把自己弄得很僵化?

這沒有道理。我們必須要做空間轉移。

釋放更多能量和利潤

將來華住發展的另一個重點，就是對空間的解放。酒店的空間利用率太低。像佘山的幾家會議度假酒店周末滿房，平常呢?如果把他們放到延安路、江蘇路，就不應該做會議室，應該做辦公空間。辦公一平方米8元錢，收入肯定比這個高。

對於空間的釋放，很多的能量和利潤將被釋放出來，預計至少能帶來50%以上的增長。

區別於新派、You+等運用較為傳統的商業地產運作模式的集中式公寓，華住系的公寓城家將從中心城區開始，以每一家華住旗下的酒店和現存的公寓為據點，往周邊輻射，利用華住酒店的集中采購，通過線上平臺，一站式解決租戶的房間清潔、物業維修、日用品采購等各類生活需求，並且實現電子門鎖管理，以分布式公寓模式進行規模化擴張，在與新派公寓的互補聯動效應下，打造出國內公寓產業。

構建分享經濟

未來中國的房地產不是做增量，是做存量。

我覺得人類的生活場景，大致分為在家里、上班、出差等。我投了N個共享辦公和分布式辦公，我只投資。上海吳中路的勵業公社就是我投資的其中一家公司，他們能把那家全季酒店一部分的空間消化掉。我認為中國未來不會存在大量的星級酒店，大的星級酒店和存量地產，都會轉成類似於辦公、住宿業態。

我為我心目中的生活場景畫了一個三角形——酒店(華住)、公寓(城家)、辦公，連結上頂端的社群就形成了一座“金字塔”。

我們會以華住6000多萬會員為基礎，加入城家的會員，包括我投入的所有辦公空間的會員統統進入我的社群。這就是我的理想和布局，我一點都不害怕Airbnb、途家這些新興產業，就是這個因素。

我覺得我很像美國電影《阿甘正傳》中的主人公阿甘，我覺得我像他一樣，傻傻地，一門心思，聚精會神的，我非常認真地做一件事，把酒店這件事做好。

(作者為華住創始人兼董事長，季琦，本文不代表本報觀點)

熊貓債升溫 境外機構期待更進一步“債務通”

迅速升溫的熊貓債券，正在受到更多的青睞。許多境內外機構也表示，希望熊貓債的開放力度更大。

9月6日，陸家嘴金融城與國際資本市場協會聯合舉辦“中國與國際資本市場融合圓桌會”。匯豐銀行副董事長斯班塞·雷克表示，除了熊貓債之外，還希望在滬港通之後，推出“債務通”，以促進中國債券市場的進一步開放。

中國熊貓債市場起步於2005年。當年10月，國際金融公司和亞洲開發銀行等2家國際金融機構分別在銀行間市場發行了一期11.3億元和10億元的人民幣債券，成為了首批在華發行熊貓債券的境外發行人。

2010年9月16日，人民銀行等4部委聯合修訂了關於熊貓債券的發行辦法，一定程度上拓寬了熊貓債的融資限制和要求，也促進了熊貓債的進一步發展。

上海清算所總經理周榮芳說，目前約有17家境外機構在我國銀行間市場發行或核準熊貓債的註冊，累計註冊金額高達1255億元，實際發行量近400億元，發行人類型涵蓋了國際開發機構、政府類機構、金融機構和非金融企業。

根據央行發布的數據，2015年共有6家國內外機構在我國銀行間債券市場發行熊貓債券，發行總金額為155億元人民幣，創歷史新高。而今年以來，熊貓債券的發行規模更大。

周榮芳解釋說，熊貓債券的政策這幾年有比較大的改進，比如熊貓債募集到的資金，可直接在華項目投資，也可以匯出境外使用，發行人還可以從境外調入人民幣資金還本付息。比如允許一次足額發行，也可以在額度內多次發行，便利了發行人的資金安排，有利於根據市場的變化做好節奏的控制。

而更重要的是，境內人民幣的融資成本由過去的在岸高於離岸，轉變為在岸低於離岸，融資成本的降低也推動更多的境外機構選擇發行熊貓債券。

“從政策層面來講，我們認為未來的熊貓債市場應該有比較大的前景。”周榮芳說。

如何進一步發展熊貓債?

斯班塞·雷克表示，進一步開放熊貓債，需要市場統一化、確定化，也需要清晰度，包括會計標準、審計標準、語言、披露等方面，與全球市場比起來有相當大的差距。所以需要一些特殊的解決方式，爭取縮短這樣的距離。

中信證券總經理楊明輝也表示，熊貓債市場還需要吸引更多世界五百強級別的優質境外企業參與。

同時，考慮到這類企業的債券基本分布於全球各主流金融市場，也更習慣於簡化、便利的融資條件，因此楊明輝也建議熊貓債的信息披露、會計準則、募集資金使用等要求，盡量貼近境外金融市場，以符合優質境外企業的全球化融資習慣。

上海浦東發展銀行副行長崔炳文說，熊貓債需要探索采納更多樣的會計準則，目前只有香港和歐盟采用的財務報告準則與中國的會計準則等效。

同時，也需要建立更完善的評級體系。

“熊貓債現在是采用國際三大評級機構和國內評級機構雙評級的模式，但是我國的本土評級機構對於境外發行人的評級經驗、水平都是有限的，因此需要提升本土評級機構的能力下，建立一套國內和國際評級相結合的評價體系。”崔炳文說。

此外，崔炳文也表示，由於目前通過熊貓債募集的資金流向境外仍然需要審批，跨界管制仍然相對比較嚴格，希望能夠適當放松對募集資金流向的管制，以進一步提升發行人的發債意願。

期待債市通

除了熊貓債，斯班塞·雷克也表示，海外投資者更期盼“債務通”，可以讓國內的投資者進入國外的固定收益市場。

斯班塞·雷克說，這應該是滬港通之後下一步的工作。

而且，與滬港通不同的是，由於大部分的債權並不在二級市場交易，而是在櫃臺銷售，所以與滬港通需要交易所之間的連接不同，債市通需要更多技術等方面的支持。

上海清算所總經理周榮芳透露說，最近人民銀行組織相關的部門，討論如何在現有的開放框架下，開辟債券市場開放的新路徑，包括與香港的債市通的一些技術性討論和具體的銜接。“去年我們也推出了自貿區的債券業務板塊，從技術上也做好了相關的準備。”

周榮芳說，希望通過基礎設施機構的互聯互通，架通境外投資人和境內投資人的相互連接、交流和合作。“在此基礎上也希望，通過一個點的突破，或者香港，有一個實驗性的安排，使中國的債券市場，在國際上有更好的、廣泛的認知度，有更廣泛的影響力。”

至於中國與國際資本市場的互通互聯，上海證券交易所副總經理闕波透露，繼滬港通和深港通後，滬倫通的可行性研究目前正全力推進，兩個交易所的交易機制、清算交收的安排，特別是監管法規、投資者保護等已進行了全方位梳理，合作原則和框架已達成共識，正就進一步的可行性進行研究，

截至今年8月底，滬港通累計交易金額已經超過3萬億元人民幣。上交所也會積極分享相關的經驗，配合深港通能夠爭取在11月份順利開通。

此外，闕波說，目前滬倫通的推進也在順利進行。目前已經把兩國證券市場的特點和優勢梳理一遍，把上交所和倫交所的交易機制，清算交收的安排，特別是監管法規，投資者保護，也進行了全方位的梳理和了解。

闕波說，關於滬倫通合作的原則和框架，兩個交易所基本上有了共識，現在正在做深入細致的進一步的可行性研究。“上交所也願意與各方共同探索國際市場與中國資本市場互聯互通的各種可能性，探索新的互聯互通方式和道路。”

央行行長助理：進一步推動中國-東盟金融雙向開放

據央行9月12日消息，第八屆中國—東盟金融合作與發展領袖論壇今日在廣西南寧召開，中國人民銀行黨委委員、行長助理楊子強出席論壇並講話。

楊子強表示，本屆論壇以“中國—東盟金融雙向開放”為主題，具有重要的現實意義。歷史和實踐證明，開放是一個國家繁榮發展的必由之路。開放的金融體系，有利於在更高水平上引入競爭機制，加快國內外金融市場深度融合，提升國家金融業的整體競爭力。中國一直以來都非常重視金融開放，圍繞本幣跨境使用，加大了與各國央行之間的雙邊本幣互換力度，鼓勵在雙邊貿易中使用本幣結算;穩步推進資本項目可兌換，開通了“滬港通”，推出了上海黃金交易所黃金“國際板”，設計了人民幣合格境內機構投資者(RQDII)和人民幣合格境外投資者(RQFII)制度;堅持市場化取向，不斷完善人民幣匯率形成機制，人民幣將於今年10月1日加入SDR，中國金融更加深刻地融入世界經濟之中。

楊子強指出，中國與東盟金融合作基礎紮實，擴大金融雙向開放潛力巨大。面對中國—東盟自由貿易區(CAFTA)升級協議正式生效帶來的新機遇，中國人民銀行願與東盟各國央行、金融管理部門合作、聯動，推動金融雙向開放提質升級，共享區域經濟金融一體化發展的最新成果，努力實現經濟的強勁、可持續和平衡增長。

楊子強還就進一步推動中國—東盟金融雙向開放談了幾點建議：一是堅持開放發展理念，全面深化金融互利共贏格局。二是確保開放有序可控，共同防範金融風險。三是擴大綠色金融合作，助推中國—東盟經濟可持續發展。

證監會主席助理履新首秀：金融領域進一步支持新疆

據中新網消息，中國證監會主席助理宣昌能21日在烏魯木齊表示，下一步證監會將進一步貫徹落實中央新疆工作座談會精神，引導資本市場，服務和促進新疆經濟社會協調發展，做好金融風險防範工作，在金融領域進一步支持新疆，服務“一帶一路”建設。

第五屆中國-亞歐博覽會絲綢之路金融論壇21日在烏魯木齊舉行，此次論壇主題為“深化區域金融合作，共建綠色絲綢之路”。宣昌能在論壇上提出兩點建議。

第一，有序推進資本市場雙向開放，全力服務“一帶一路”。宣昌能表示，當前國際經濟金融形勢複雜多變，部分地區保護主義有所擡頭。但從世界範圍來看，全球化的大趨勢不會逆轉，中國資本市場應始終堅持市場化、法制化、國際化的改革方向，堅持服務實體經濟發展的根本宗旨，主動融入“一帶一路”大戰略，做好金融支持和服務。

他表示，中國將繼續推動證券期貨業雙向開放，鼓勵符合條件的中資金融機構“走出去”，以及“一帶一路”沿線國家和地區金融機構來華設立合資機構，歡迎沿線重點國家和地區的機構申請合格境外機構投資者QFII和RQFII資格，充分發揮資本市場作用，促進“一帶一路”建設投融資便利化，鼓勵境內外金融機構在支持“一帶一路”建設方面加強交流和合作;加快引進和培養一批具有國際視野和國際經驗的金融人才，進一步提升中國資本市場和證券期貨行業的國際影響力，為“一帶一路”戰略實施提供優質的金融服務。

第二，深化區域金融監管合作，維護區域金融穩定。宣昌能表示，“一帶一路”沿線國家資本市場所處的發展階段不同，發展水平和程度差別較大，在推動“一帶一路”建設實施過程中，需要加強區域金融監管合作，維護金融穩定，切實防範金融風險。目前，中國證監會已經與“一帶一路”區域內26個國家的證券期貨監管機構簽署了雙邊監管合作備忘錄，下一步將緊密結合“一帶一路”推進的實際需要，繼續加強與沿線國家金融監管當局的溝通協調，在現有監管合作基礎上，進一步擴大合作範圍，加大合作力度，協同打造區域金融安全網，建立服務“一帶一路”長期、穩定、可持續、風險可控的金融服務體系。

宣昌能9月8日由國務院任命為中國證監會主席助理，這次他履新以來首次公開發言。

外管局：預計未來我國外債規模將進一步企穩

9月27日，國家外匯管理局有關負責人就2016年6月末外債數據有關問題答記者問，外管局有關負責人稱，2016年6月末，我國全口徑外債余額環比增長2%，初步逆轉了2015年二季度以來外債總規模持續下降的態勢，一定程度上表明我國外債去杠桿進程接近尾聲。預計我國外債規模將隨著外債管理改革措施的落地實施而進一步企穩。

以下為全文：

問：外匯局剛剛公布的2016年6月末外債數據有什麽新變化嗎?

答：總體來看，6月末我國全口徑外債余額回升。自2015年開始，我國按照國際貨幣基金組織數據公布特殊標準(SDDS)公布季度全口徑外債數據。從2015年外債變動看，除6月末外債余額有小幅上升外，9月末和12月末的外債余額環比分別下降8.9%和7.4%。2016年3月末，我國外債余額降幅放緩，環比下降3.6%。2016年6月末，我國全口徑外債余額環比增長2%，初步逆轉了2015年二季度以來外債總規模持續下降的態勢，一定程度上表明我國外債去杠桿進程接近尾聲。

問：目前，對境內機構借用外債，有哪些便利化措施?

答：今年以來，人民銀行和外匯局出臺一系列便利境內市場主體跨境融資的改革措施。一是推廣全口徑跨境融資宏觀審慎管理。2016年4月底，外匯局配合人民銀行發布《關於在全國範圍內實施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》，自2016年5月3日起，在全國範圍內實施本外幣一體化的全口徑跨境融資宏觀審慎管理，允許金融機構和企業在與其資本或凈資產掛鉤的跨境融資上限內，自主開展本外幣跨境融資。二是統一中外資企業外債結匯管理政策。2016年4月底，外匯局發布《國家外匯管理局關於進一步促進貿易投資便利化完善真實性審核的通知》，允許中資非金融企業借用的外債資金按現行外商投資企業外債管理規定結匯使用，拉平中外資企業外債資金結匯管理政策待遇。三是統一並簡化資本項目結匯管理政策。2016年6月，全面實施企業外債資金意願結匯管理，允許企業自由選擇外債資金結匯時機，對資本項目收入的使用實施統一的負面清單管理模式，並大幅縮減相關負面清單。以上改革政策的實施，為跨境投融資提供了便利，進一步豐富了境內市場主體特別是中資企業的融資渠道，降低了融資成本，對解決“融資難、融資貴”問題、支持實體經濟發展起到了實實在在的促進作用。

問：請問您對未來外債形勢有何判斷?

答：預計未來我國外債規模將進一步企穩。根據2016年以來我國全口徑外債的變動趨勢，預計我國外債規模將隨著外債管理改革措施的落地實施而進一步企穩。人民銀行和外匯局將繼續完善宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系，在進一步促進跨境投融資便利化的同時，加強事中事後監測分析，防範外債風險，維護國家經濟金融安全。

李克強：進一步精簡政府核準的投資項目

國務院總理李克強8日主持召開國務院常務會議，確定進一步精簡政府核準的投資項目，以深化改革更大釋放市場活力;決定簡化外資企業等審批管理，營造擴大開放的更好環境;通過《全國農業現代化規劃》，促進農業升級農村發展農民增收。

收購LinkedIn又進一步 微軟已提請歐盟反壟斷機構審查

據路透社報道，微軟發言人Robin Koch當地時間周五表示，公司已申請歐盟反壟斷機構審查、批準收購LinkedIn的交易。今年6月微軟宣布以262億美元的價格收購LinkedIn，目前這比收購交易尚未最終完成。

Koch稱，歐盟委員會已經表示將在11月22日前就是否批準這一交易作出決定。歐盟委員會可以有條件或無條件批準微軟收購LinkedIn的交易，如果認為交易存在重大問題，它可以啟動冗長的調查過程。

美國、加拿大和巴西反壟斷機構已經批準微軟收購LinkedIn的交易。

Salesforce對微軟收購LinkedIn的交易持批評態度，稱這一交易不利於創新和市場競爭。

A股轉型升級破局：部分公司期盼進一步向民企開放

“2014年上市之後壓力很大，是做了十幾年最難受的一年，怎麽轉型成為最大的難題。”9月下旬，在深交所的一次調研座談會上，創意信息董事長陸文斌如此表示。

9月下旬，深交所2016年“走進上市公司”活動以“轉型升級”為主題，走進四川6家已上市、擬上市公司進行調研。所走訪的上市公司大部分都利用上市平臺進行並購，並將其作為升級轉型的希望所在。

這些上市公司的做法，也許是大多數上市公司實現轉型升級的縮影。通過並購，一些上市公司的轉型升級已初見成效，業績實現快速增長。與此同時，亦有部分上市公司建議，某些產業政策適當向民營企業開放，監管層在再融資審核效率方面有所改進。

借力並購轉型

在深交所此次調研的上市公司中，創意信息具有一定代表性。創意信息的升級轉型，選擇了並購的方向。

根據公開披露信息，2015年12月，創意信息以8.74億元的對價，收購了上海格蒂電力科技股份有限公司100%股權。2015年4月，該公司又以發行股份、支付現金的方式，收購廣州邦訊信息系統有限公司100%股權。今年8月，其發行方案獲得證監會審核通過。

創意信息在上市之初，主要業務為數據網絡集成及數據服務。借助兩次並購和自身積累，目前業務已經拓展到雲平臺、大數據軟件開發及運營，電力信息化整體解決方案提供等多個領域，客戶涵蓋運營商、電力、政府、金融等多個行業。

而商用密碼、保密產業的領先企業，同處成都的衛士通，轉型升級的步伐也絲毫不慢。利用自身在商用密碼行業的優勢，衛士通開始從產品提供商向解決方案提供商轉型，通過集團內部資產重組，逐步實現密碼算法、芯片、板卡、系統等，到方案、集成、服務的產業鏈全覆蓋。

作為轉型的具體動作之一，2015年底，衛士通啟動非公開發行，擬發行9685萬股，募集資金26.9億元，用於新型商用密碼產品產業化、安全智能移動終端、國產自主高安全轉移終端、面向工業控制系統和物聯網的系列安全芯片等五個項目的建設。

雖然所處行業、瞄準的方向不盡相同，但轉型確實已成為不少上市公司的共識。如海特高新，除了原有的航空服務業務，該公司還成功自主研發了航空動力控制系統，並向航空培訓領域進軍，在國內外設立了三大航空培訓基地。此外，海特高新還在2015年1月，斥資5.5億元，收購一家芯片公司52.91%股權，進入高端芯片制造行業。

不僅是大數據、信息安全等高新技術行業，相對傳統的設備制造、農業企業，也走在升級轉型的路上。如2015年上市的環能科技，也在將業務重心從鋼鐵、煤炭水體凈化設備制造，轉向水環境、黑臭水體治理，業務模式也從傳統的設備銷售，向合同環境服務、BOT等領域發展。

此外，作為全球排名前三的飼料生產企業，新希望則在向現代農牧食品全產業鏈轉型。據該公司管理人員介紹，目前，新希望已形成覆蓋飼料、養殖、屠宰及肉制品、金融為核心的產業鏈。通過投資新設、收購兼並等方式，截至2016年6月底，已在國內28個省市區、境外17個國家擁有458家直接、間接控制的子公司。

期望提高再融資審核效率

根據創意信息業績預報，2016年前三季度，該公司預計實現凈利潤2614—3296萬元，同比增長15%—45%，而去年同期為2273萬元。業績同比大幅增長的主要原因是因為全資子公司格蒂電力的業績增長。

海通證券認為，創意信息內生和外延雙輪驅動的模式有望加快公司業務布局，流量經營市場潛在的廣闊市場空間，有望為公司長期業績增長提供驅動，其與中興通訊就國內三大通信運營商流量經營業務，建立戰略合作關系，有利於促進流量經營業務發展。

2013年以來，隨著A股市場並購爆發式增長，借助資本市場的力量，通過並購實現外延式增長，成為諸多上市公司的共同選擇。一些上市公司通過並購，已實現了業務的快速發展。但在此過程中，高估值、業績對賭未能實現等問題，也開始陸續爆發。

與此同時，資本市場作為支持實體經濟、企業發展的重要手段，有上市公司高層認為，由於方案審核周期過長，對企業的發展形成了一些不利影響，希望能在定增的監管規則方面有所改變，以促進企業的業務發展。

“像電子信息產業，基本上三年就是一個周期，但定增方案審核時間太長，等最後通過時，產業環境已經發生了很大變化。”某上市公司高管說，此外，公司定增方案報會之後，審核過程中，由於預審員多次更換，導致同一問題審核了多次。希望監管部門能在此方面有所改進。

另一家上市公司高管則建議，某些領域的產業政策，能適當向民營企業開放、傾斜。他稱，一些項目招投標時，往往都發給了國有企業，民營企業只能從中轉包，有時甚至轉包兩三次之後，才能進入民營企業手中。這既影響了民營企業發展，也不利於促進民間投資。