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從矽谷到中關村距離還有多遠？

善緣街0號 2016-12-08 10:06

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報告：一個沒有司機的時代離我們有多遠？

雲啟資本 2016-12-07 11:16

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報告：一個沒有司機的時代離我們有多遠？

雲啟資本 2016-12-07 11:16

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從頂級投資人到創業者：人工智能的商業化還有多遠？

2016年春天，AlphaGo與世界圍棋選手李世石的一場世紀人機大戰，標誌著人工智能取得了歷史性的突破，更引發了一波人工智能創業熱。

在不遠的將來，人工智能還會出現哪些新的應用場景？人工智能要想全面商業化，還要走多遠？在12月14日的網易經濟學家年會——科技與未來論壇上，金沙江創投董事總經理朱嘯虎、峰瑞資本創始合夥人李豐、圖靈機器人CEO俞誌晨、 face++創始人兼CEO印奇等展開一場激烈的討論。

印奇：To B將成 AI 應用主流

在Face++CEO印奇看來，人工智能還是To B為主，在未來3年里面當然會有大公司，或者是一些很特殊的機會，會有一些零星的To C的機會出現，但是大部分是To B的。“從整個商業模式上來說，在我們看來會比較偏當年的IBM，就是人工智能的軟件作為核心算法，同時可能有些新型的行業新星出現，再結合不同的行業，有一些不同的解決方案。”

值得註意的是，不久前Face++剛剛宣布獲得 C 輪1億美金的融資，當時 Face++表示將在深度學習、機器視覺領域進行更深入的技術研發，並專註於保持泛金融、泛安防兩個領域產品的地位。此外，Face++將加大人工智能雲和智能物聯網技術投入，探索智能機器人領域的商用市場。

印奇預計，未來3年的人工智能，To B類型的會比較普遍。具體而言，就是那些勞動密集型、科技和信息化相對比較低，同時又有巨大市場份額的行業，未來很可能會是人工智能的機會。“人工智能能為它做30%-40%的產業升級。”印奇預計。

俞誌晨：“機器人”已是白菜價

在圖靈機器人CEO俞誌晨看來，人工智能範圍很廣，圖靈機器人還重點做了一個方向，就是關於機器人的產業，這本身也是語音技術、視覺技術，以及人工智能技術結合的領域。但從商業化的角度來看，機器人從去年開始到2016年已經有了很大的發展，目前主要的應用場景還是偏兒童產業，開始機器人會比較貴，比較高端，但是其實在過去幾個月時間內，目前的機器人已經是做到了“白菜價”，就是低端機。

除了To B領域，俞誌晨認為，在很多To C應用的量在快速地起來。“我們預測明年（2017年）機器人產品會更大規模進入到市場里面。不管是兒童也好，還是家庭也好，至少能夠一步一步地去更加貼近我們的生活。這是目前所看到的一個比較樂觀的機會。 ”

具體而言，他認為第一階段可能是從一些家庭場景開始做起，這也是圖靈機器人的目標，能夠在未來3-5年時間內，能夠讓這種智能機器人進出家庭。

朱嘯虎：AI 新機會在哪兒？

金沙江投資的朱嘯虎認為，人工智能需要三個東西，一是大數據，二是算法，三是應用場景。對大公司來說有天然的兩個優勢，就是用戶場景和大數據，而且最近兩年人工智能都是面向大企業。

但是將來會不會出現新的應用？朱嘯虎認為，一般在新的平臺，未來兩三年以後會不會出現To C的應用值得關註，“因為有人工智能這些平臺之後，面向消費者的應用場景也許會用。這些機會肯定是新的創業公司的機會，目前還在關註當中。”

但他同時指出，不能為了技術而技術，為了技術而技術的都是泡沫。

“任何一個高科技公司，數據好的話都是拿出來吹的，到底多少日活才是最核心的。我們講的任何一個高科技等到市場滲透率到20%可以用的時候才是爆點，現在幾乎沒有。我覺得這是我們最關心的一點，從這一點來看，這個市場還很早很早。”朱嘯虎說。

李豐：人工智能未必取代人類

如果往後看，人工智能會不會替代人？

峰瑞資本李豐給出的答案是“未必”。

“但是現在因為有人工智能，所以我們對基因進化的方式和選擇、和改變的速度可能會超過人工智能本身對人類構成威脅這件事。所以我持樂觀態度。”李豐說。

今天爭奪石油，未來爭奪數據《疑犯追蹤》離我們有多遠？

《疑犯追蹤》（影視劇照/圖）

隨著線上大數據和線下物聯網的發展，每個人在線上和線下的行為軌跡，都將被當做數據收集起來，並被人工智能技術所挖掘。數據將成為這個社會最重要的生產要素。

美劇《疑犯追蹤》里，一臺“機器”，通過遍布全球各地的攝像頭，能追蹤到任何一個人的行動軌跡，識別這個人的身份信息和信用情況。這一幕可能離我們不遠了。

今年10月，杭州市政府給這座2200多年歷史的城市，安裝一個人工智能中樞——杭州城市數據大腦。城市大腦的內核采用阿里雲“ET人工智能技術”。

阿里雲研究院專家王子淩告訴南方周末記者，這個城市大腦可以對整個城市進行全局實時分析，自動調配公共資源，修正城市運行中的Bug。城市大腦的目標是讓數據幫助城市來做思考和決策，將杭州打造成一座能夠自我調節、與人類良性互動的城市。

城市大腦計劃的第一步是，將交通、能源、供水等基礎設施全部數據化。王子淩透露說，目前，阿里雲已經跟弘泰水利合作，將水利數據聯網，用來做水庫管理、洪水風險分析和城市內澇預警。

對於數據的未來價值，阿里巴巴創始人馬雲前不久有個形象比喻：過去機器是吃電，以後機器是吃數據。

實際上，互聯網將沒有邊界，隨著線上大數據和線下物聯網的發展，每個人在線上和線下的行為軌跡，都將被當做數據收集起來，並被人工智能技術所挖掘。數據將成為這個社會最重要的生產要素。國家和企業擁有的數據越多，並能挖掘出更多價值應用，其競爭力就越大。

每個人都是數據的生產者和受益者

12月21日下午兩點左右，北京望京，高德地圖辦公室6層一個20平米的小房間里，墻上的大屏幕上，顯示著一副北京市實時交通狀況圖。

這張圖上密密麻麻地布滿了一些不斷閃爍和移動的亮點。這些是當時跑在北京城里的車輛抽樣。有的是私家車，有的是網約車，有的是出租車，還有物流車。

這些車輛跑在路上，便繪制成了交通的實時路況圖。一旦一些區域出現異常擁堵，屏幕上就會出現不斷閃爍的紅點。遇到道路嚴重擁堵，用戶會通過手機端上報，交警也通過平臺把這個信息輸送給高德，高德再把這個信息提示給所有附近用戶，並在導航中避開擁堵路段。

過去很多道路上的誘導屏，是通過交管部門在道路上埋線圈的辦法來獲取道路擁堵信息，這個辦法維護成本高。現在高德把自己掌握的交通數據通過雲方式實時共享給交管部門，誘導屏的信息就簡單更多，成本也降低許多。

一位高德工作人員告訴南方周末記者，高德地圖參與了由阿里雲主導的“杭州城市數據大腦”項目。2016年9月，城市大腦交通模塊在蕭山區市心路投入使用。初步試驗數據顯示：通過智能調節紅綠燈，道路車輛通行速度平均提升了3%至5%，在部分路段有11%的提升，真正開始了用大規模數據改善交通的探索。

高德還給交警“賦能”，提供準確快捷的分析平臺，讓交警的工作聯網化、科技化。

“哪里擁堵，不用通過市民的報警，我們的後臺能通過對道路、區域的快速計算，第一時間呈現擁堵的區域和道路並且通過平臺告知給交警，讓交警能更準確地調配力量解決擁堵問題。”上述高德工作人員說，高德把自己的數據開放給了交管部門，這樣能更科學地調配警力，同時可以作為交警的考核參考。

高德還將數據加工，將脫敏的數據分享給其他企業。比如高德可以為一些商圈提供用戶出行分析，並結合其他互聯網公司針對用戶的畫像信息，準確將用戶的出行特點、喜好特點呈現給商圈。商圈根據這些信息，可以更合理安排促銷活動。

“數據的流動、分享和共享，帶來巨大價值，最終實現我為人人，人人為我。”上述高德工作人員說。

很多企業都開始基於大數據和人工智能來建立自己的企業大腦。比如瓜子二手車就有一個瓜子大腦。

瓜子二手車首席技術官張小沛，曾擔任微軟在線廣告團隊首席研發總監，還曾擔任美國知名在線視頻公司Hulu全球副總裁，是大數據和人工智能專家。

她對南方周末記者表示，瓜子大腦掌握了大量車源相關交易數據、價格數據、殘值曲線數據、殘值衰減數據、買家和賣家數據，這些數據正被人工智能技術不斷挖掘出價值。

未來不比誰有錢，比得是誰的數據值錢

過去幾百年，人類經歷了三次工業革命。第一次是蒸汽機的發明，第二次是電的發明，第三次是互聯網的發明。每一次工業革命，都是先有技術革命，然後再是應用革命。具體到互聯網行業來說，過去幾十年都在技術革命，但這幾年開始逐步進入應用革命時代。

張小沛預測說，無人車、VR和AR、物聯網、大數據以及人工智能將進入日常生活應用場景。比如在醫療領域，一些小的疾病的診斷和一些化驗工作，將完全被機器取代。不過，心臟手術等疑難雜癥比較複雜，能搜集到的數據沒那麽多，醫生的經驗、想象力和判斷力依然會很重要，手術醫生短期內不太會被機器取代。

此外，大數據還被用來保護跑馬拉松選手。比如，現在市場上已經有一些智能設備，能檢測馬拉松選手的心跳數據，這些數據跟緊急救援機構打通，可以及時識別心臟問題。

未來的競爭將主要是數據的競爭。人們對數據的爭奪，將像今天對石油的爭奪一樣激烈。誰擁有的數據最多，誰能把數據處理得更快，並能挖掘出更多的數據價值，誰就越有競爭力。這一點，對個體、企業和國家來說，都一體適用。

阿里巴巴技術委員會主席王堅在一次公開場合曾說，數據就像石油和煤炭一樣，石油和煤炭是經過幾十億年沈澱下來的太陽的能量，因此企業應該註意對數據的長期沈澱。在王堅看來，數據不是天然有價值的，就像路上的一串腳印，在沒有被數字化、被計算之前，它無法產生價值。但你在網上的“腳印”，被計算後就變的有價值了。

對每個人來說，這意味著需要越來越重視自己在網上的一言一行，因為你在網上的任何交易行為、瀏覽軌跡，都將被互聯網大數據所記錄和分析。這些數據將跟你以後的信用體系相掛鉤。比如你騎共享單車，亂停放的記錄可能影響你以後的征信狀態。

未來一切的數據都將成為信用數據。因此很多人都在討論，數據的產權到底是誰的？如果歸屬個人，那麽能不能出售或者轉讓？數據背後的隱私如何保障？這些問題目前都沒有答案。

張小沛說，到底是平臺擁有數據的產權，還是個人同時也擁有數據產權，這非常值得討論。更值得討論的是，如果平臺獲利了，用什麽樣的方式把數據的價值分享給個人數據擁有者。

此外，未來數據到底是集中在大平臺手里，還是民主化、碎片化集中在不同小玩家手里，這也是業界目前討論比較多的問題。從目前來看，數據發展的趨勢是頭部效應明顯，也就說，大平臺掌握著大多數數據，小平臺的數據積累成本越來越高。

“我個人更希望這些數據民主化。”張小沛說。

數據改變政府治理模式

中國互聯網行業的基礎設施已經搭建完畢。這些基礎設施包括交易市場、支付、物流、雲計算和大數據等。

可以肯定的是，隨著互聯網的發展，個體總體上會越來越有安全感，社會將更加公平。比如，互聯網保險和互助模式的發展。再比如，中關村很多優秀教師已經在網上授課，一個山區孩子，通過一部聯網手機，也能免費觸及這些中國最優質的教育資源。

天下真的會將沒有難做的生意。因為過去做生意，一靠資金，二靠關系。未來你只需靠數據和技術。一個是生產要素，一個是生產力。

國與國之間的競爭也將進入全新階段。正如王堅所說，龐大的數據量使計算不可能在幾臺機器上完成，一定要在計算中心里的成千上萬臺計算機上完成，這時計算就變成了公共服務。這樣的公共服務就是雲計算。能否隨時調用巨大的計算能力，自然成為企業和國家的核心競爭力。

因為互聯網，地球將變得越來越小。全球買和全球賣的速度會越來越快。用不了幾年，你在網上下單，全球任何一個地方的商品，72小時會送到你手里。如果是中國的商品，24小時甚至八小時內將送到你手里。

隨著大數據被應用到社會治理中去，我們的生活將更加安全。比如，一旦大數據發現某人買了個高壓鍋，又買了一些鋼珠，還買了點火藥，數據系統可能就會提醒公安部門註意這個人。再比如，大數據發現一個人一天內坐了幾十趟公交車，而且每趟車都不同，數據系統可能就提示這個人可能是個小偷。

整個國家的商業搬到了互聯網後，國家的治理也在搬到互聯網上。比如中國政府正在號召官員學網、懂網和用網。目前中國已經認識到互聯網治理和互聯網空間主權宣示的重要性。

可以預見，隨著政府治理模式的提升，需要掌握大數據能力的企業不斷給政府賦能。未來政府從巨頭企業采購公共服務的比例會越來越大。

人工智能：從“精英技術”到“草根應用”還有多遠

陳根 2016-12-29 17:39

烏鎮的水天、民宿與江南風情，適合休閑，也適合衍生故事。集結世界科技巨頭半壁江山，被稱為互聯網科技界“奧斯卡”的“世界互聯網大會”已經落幕許久，但其釋放出的“科技之光”，正向人們預示著“智慧未來”的無限精彩……

一、人工智能將重塑互聯網格局

移動互聯網時代是一個造就巨頭的時代。O2O領域成就了美團，共享出行領域造就了滴滴，新媒體領域殺出了今日頭條……誠如百度董事長兼CEO李彥宏強調的，如今移動互聯網時代超級紅利已經慢慢消退，這個風口已經沒有可能出現獨角獸，而互聯網的下一步是人工智能。大數據、人工智能將成為科技創新的主戰場，科技格局將會被再次塑造，未來科技的“奧斯卡”主角之爭將產生於智慧科技應用實踐之中。

二、“草根應用”推動智慧基因落地

綜觀人工智能發展的六十年，三起三落，我們只是在個別的領域，創造了一個大的機會，但是絕大部分的領域還沒有被智慧改造。而一個新的品類在走向世界的時候，有些問題必須在大規模使用中才能浮現，這時我們才有機會在這個層面上進行改進。馬雲說從人類已經經歷的三次技術革命來看，每次革命的周期都大約為50年，且有一個不變的規律，那就是前20年是技術研發的革命，新技術層出不窮，到了後30年，進入技術應用，新技術開始和傳統產業相結合，新產業不斷出現，技術得以全面落地，從而根本上改善並影響人們生活的方方面面。

重塑“智慧基因”同樣如此，它是人工智能走下神壇，由”精英技術“到”草根應用”的逐漸蛻變，這一過程註定不會平坦，問題與機遇一樣前所未有，波折將是常態，但是無論如何，人類追求智慧夢想的步伐都將持續推進它最終實現。

三、各大巨頭“跨界布局”誰主沈浮

谷歌：將機器學習概念應用於產品實踐中，強化學習理念的應用推動人工智能進化。

2016年3月AlphaGo打敗了世界圍棋冠軍李世石，實現讓軟件掌握更複雜的任務初見端倪，12月面向第三方開發者開放相關源代碼和測試平臺，這一平臺將能夠充當人工智能的訓練場。此外，作為人工智能起步較早的代表公司之一，谷歌在醫療、出行、遊戲、養老、翻譯、情感、等各領域的人工智能應用實踐都進行了全面布局，谷歌人工智能的阿波羅計劃正穩步推進。

微軟：技術民主化，源於研究，發於對話，廣泛的深度合作保證人工智能應用實踐微軟25年前已經開始對人工智能展開投資，微軟的人工智能計劃大膽而開闊，涵蓋代理、應用、雲服務和基礎設施等諸多領域。隨著聊天機器人Zo、Cortana Devices SDK和Skills Kit，以及各種智能工具包的推出，微軟人工智能願景正在逐步變成現實。今年10月，微軟成為業界首家能再語音識別能力上媲美人類的企業。Skype Translator也實現了突破性的進展，目前已經支持9種語言——這也是從研發到產品的整個過程加速發展的典型案例。

百度：人工智能走出實驗室，和O2O等商業項目展開多方位深入融合。

百度的人工智能研究不止停留在基礎技術的深入開發商，它的新技術和商業相互也在交叉前行，同時一些高投入的未來項目上同樣也在開展。而且百度也在把實驗室中的一些技術投入產品進行實踐。這其中大概分成了四個領域。第一是基礎業務功能，第二是O2O業務，第三是傳統產業，第四則是高新技術產業。此外，百度啟動“凡爾納計劃”，人工智能應用步伐明晰，短期產品、中期規劃、長期願景都已經鋪開。

阿里：低調切入，註重整合與跨界合作

阿里的人工智能發展是放在阿里DT大商業體系內的，從目前的實踐應用看，阿里的人工智能一方面基於電商業務，和商家展開融合，一方面基於B端， 配合需求廠商進行技術支持。阿里的思路是，很多事情不必自己親自做，而是交給合作夥伴來做，阿里更多是在背後做基礎設施。比如通過人工智能來進行最合理最優化的派單，優化物流；用人工智能來幫助商家解決複雜的服務場景，協助決策；為智能汽車、YunOS操作系統乃至是物聯網、智能家居提供數據支持，通過阿里雲的技術、數據作為基準展開業務支撐等。

四、垂直領域“精耕細作” 黑馬頻現

目前為止，人工智能商業化的主要方向集中於自然語言處理（包括語音和語義識別、自動翻譯）、計算機視覺（圖像識別）、知識表示、機器與機器人學。這些技術主要的應用場景有搜索、移動支付、機器人、智能硬件、智能醫療、智能汽車等，而在這些垂直領域中，許多智慧創業黑馬，讓人工智能應用充滿了無限可能。

科大訊飛：羅永浩錘子手機發布會讓科大訊飛這批黑馬迅速進入人們視野，它是一個早就活躍在語音識別領域的獨角獸，訊飛輸入法的的用戶近4億，活躍用戶超1億，輸入法語音覆蓋率達12%，龐大的用戶數據完全媲美互聯網巨頭。此外，科大訊飛在教育、醫療、汽車、客服領域也均實現了跨界合作。

曠視科技：曠視科技是以機器視覺技術研發為核心的創業公司，其核心業務包括雲服務、行業解決方案和智能硬件。曠視科技的核心競爭力在於人臉識別技術，在2014年全世界最權威的人臉識別評測系統LFW中，曠視科技以97.27%的超高識別率力壓Facebook和其他國際強手，斬獲了世界第一。基於這項技術，曠視科技往產業鏈的上下遊延伸，加強合作互補，真正讓技術應用落地。

優必選：優必選的核心是基於運動控制等技術實現AI基礎開發、生產機器人；未來將以機器人為載體，接入服務打造機器人生態。在國人“機器人都是歐美和日本能玩得轉”的映像背景下，優必選已經成功打入海外市場，成為機器人領域的“獨角獸”。去年央視春晚廣州分會場中酷爆起舞的540個Alpha 1S機器人就是優必選研發制造的，完成融資後的優必選正在以更快的速度投入技術研發與應用。

五、“智享生活”咫尺之間未來可期

政府、巨頭、創業者以及資本的大量湧入是人工智能“黑科技”應用落地得以實現的現實推動力，隨著包括美國、中國在內的眾多國家，將人工智能定義為國家戰略；Google、Facebook、蘋果、訊飛、百度、阿里、華為、騰訊、樂視、聯想，小米紛紛進入了人工智能前沿領地；以及眾多垂直領域專業公司精耕細作應用實踐。

人工智能“精英科技”走向“草根應用”成為發展必然，“智享生活”不再停留於口號，未來30年至50年，共期智慧應用改變人類生活。

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次新股炒作熄火 離破發還有多遠

自去年11月IPO發行提速起，次新股炒作的勢頭就開始減弱，進入今年以來更遭遇急跌重挫。在稀缺性不再、估值加速擠壓之下，新股上市漲停板數量明顯減少、“打新”收益率降低，部分次新股還瀕臨“破發”。

行情回落的同時，各路資金態度也出現分化。在本周股指暴跌之際，多只次新股遭遊資席位光顧，但炒作周期明顯縮短，且對個股的股價刺激效應各異。“打新”基金態度或更為平靜。有分析師稱，在當前的持倉控制和新股數量增多的影響下，“打新”基金短期不會出現較大幅度的策略和倉位調整。

次新股急跌 破發還有多遠

據Wind統計，截至2017年1月18日，IPO發行數量已達31家，發行頻率接近日均3家。還有市場觀點預計，IPO或繼續提速，年內有望消化500家存量排隊企業。就在各方熱議IPO加速是否會對股市資金面形成抽血效應時，次新股板塊已提前開始了暴跌行情。

1月18日，滬指小幅收漲，收於3113點。Wind次新股指數卻未能同步企穩，仍延續年內以來的急跌之勢，跌幅超過3%。板塊內78只個股，僅有5只收漲，精測電子、海天精工、雄帝科技、亞泰國際等個股跌幅超過5%。除受近期大盤行情拖累外，此輪次新股板塊的回落在去年11月IPO審核和發行提速後開始明顯，12月以來板塊加速下挫。Wind次新股指數、深次新股指數，自去年12月以來均下跌30%。

就個股來看，新股上市後連續漲停板的數量減少、炒作周期縮短，“打新”收益率下滑明顯。統計顯示，在2014年6月至2015年7月期間，“打新”資金網上配售收益率均值為0.998%;該指標在2015年12月至2016年12月期間，降為0.143%。但在2016年12月，網上配售收益率一度降至0.067%。

受影響更為明顯的，是新近上市的部分個股。1月12日上市的海利爾，在第四個交易日就打開漲停板，18日僅上漲2%。1月9日上市的太平鳥也在上市第四個交易日破板，當天收漲2%;18日當天，該股在上市第八日就收於跌停。1月6日上市的賽托生物維持了五個連續漲停，但第六個交易日就現跌停，18日當天該股跌逾6%。

去年11月16日上市的上海銀行，上市僅收得兩個漲停板，此後便從高位一路下跌。截至1月18日，上海銀行小幅收跌、收盤價22.29元/股，已跌破上市首日收盤價25.59元/股，近急發行價17.77元/股。去年下半年上市的杭州銀行18日收於19.38元/股，也已跌破上市首日發行價，其發行價為14.39元/股。

“次新股炒作的熱度和持續度，受新股發行影響明顯。傳導邏輯是新股累計發行過多，導致新股上市漲停板的數量減少，又進一步對次新股炒作形成壓制。”國金證券策略分析師李立峰向第一財經表示，只有當新股節奏適中時，市場對“炒新”的熱情才會高漲，反之次新股還將繼續走弱。

海通證券策略分析師荀玉根還表示，回顧此前IPO發行與市場行情表現，IPO與市場漲跌幅關聯並不大，長期看IPO發行不會改變市場走勢。但短期IPO節奏過快，導致資金供給偏緊，市場需要新的平衡。值得註意的是，收益率的持續降低也挫傷了資金“打新”的積極性，在當前市值配售制度下，為“打新”而鎖定的A股倉位也將解凍，進一步加劇A股資金面壓力。

遊資瘋搶開板 基金按兵觀望

在次新股板塊出現波動之時，市場以及各路資金的態度出現明顯分化。次新股板塊的投資策略，也正在經歷著博弈和重塑。

回顧以往的次新股炒作手法，虛高的估值和活躍的交易背後，資金流動是最重要的驅動力。在其中推波助瀾的遊資，更不可忽視。即便是在當前板塊整體下挫期間，遊資炒作力度也未有減弱的勢頭。1月13日，1月16日，股指盤中跳水，創業板當天最大跌幅超過6%，多只次新股當天開板。1月10日上市的皖天然氣，僅收獲四個漲停板就開板。當天的龍虎榜數據顯示，中信證券上海古北路營業部買入4950萬元。而查詢該席位的上榜記錄，其在16日當天還同時買入了奧聯電子、常熟汽飾等近期開板的次新股。次日，該席位就陸續拋售上述次新股，又繼續光顧海利爾等次新股。此外，華泰證券深圳益田路營業部、天風證券杭州教工路營業部也頻繁出入新近開板的多只次新股，包括皖天然氣、奧聯電子、太平鳥、常熟汽飾等。

遊資的關顧和散戶的跟風，曾是次新股板塊炒作的重要推手;以搶開板、搶二次反彈等為代表的“炒新”策略，都曾多次掀起過板塊和個股的行情。從當前炒作的特點來看，遊資席位炒作次新股多選擇開板附近，但炒作周期更短、股價的波動性更大。上述席位均曾出現次日就拋售的短炒。

但此類炒作手法在當前市場波動加劇之下，勝率或將進一步降低。中信證券近期的策略報告稱，時興的“追板”策略、縮量買入策略都不能作為次新股的系統性交易策略，成功的大多是個案。以追板策略為例，其偶爾能博中“妖股”，但並不能長期持續獲得回報;次新股縮量調整後第二波行情是否能啟動，也取決於市場的小盤股風格走向，這個時點買次新股還不如直接買市場上其他市值最小的10%的股票。所謂的次新股的第二波行情並不是系統性行情，或僅為個例。

值得註意的是，伴隨新股發行提速，次新股在2017年將形成一個成規模的板塊。按照當前的發行速度，到今年下半年時，上市時間短於1年的股票數量預計有350至400只。若以此界定為次新股，則該板塊占全部A股數量的比重將超過10%，將成為僅次於創業板的第四大板塊，超過中信一級行業分類的任何行業。

次新股板塊未來將如何投資，市場對此觀點不一。中信證券上述報告就指出，次新股開板後的首個季度與市場和所處行業的關聯性較小，有相對獨立的走勢，包括調整期、震蕩期、啟動期和分化期。首季度後或跟著小盤股風格變化、或持續陰跌調整估值。就策略而言，可以針對流通市值和拋售節點對次新股進行跟進。

但更為普遍的市場觀點則強調，次新股的走勢仍“隨行就市”，與大盤的關聯更為密切。單邊牛市、IPO關閉和重啟前後，次新股板塊多呈整體上漲;市場暴跌的時，估值過高的次新股會率先加速下跌。而此輪次新股暴跌，更多是源於新股發行對中小創的沖擊，引發的市場情緒、資金面等連鎖反應。

另一方面，機構資金對“打新”的態度更為穩定。上海證券基金評價研究中心分析師就向第一財經表示，對於新股上市後漲停板減少、累計漲幅有所回落的現象，“不必太悲觀”。該分析師稱，IPO提速同時增加了打新基金的可投資標的，兩種因素疊加來看，年內打新基金收益應該“不會太差”。

該分析師介紹，目前市場上的“打新基金”大部分遵循了分散投資、打新增厚收益、不額外參與二級市場股票投資這樣的運作思路。從去年全年的統計來看，八成“打新基金”仍以債券收益占主體，平均債券持倉達91%;近三個季度末平均股票持倉倉位控制在5%以內，持倉上以大中盤、價值型、平衡型個股為主。“當前打新基金已經提高閑余資金的利用效率，且‘打新’仍是收益率相對穩定的投資，短期內基金可能不會出現較大的策略或倉位調整。”

李河君“市場禁入”之後：漢能離複牌還有多遠?

停牌逾一年半之後，漢能薄膜發電(00566.HK)(下稱“漢能”)終於迎來一絲複牌的曙光。

根據香港證監會最新的公告，漢能若要複牌，需要滿足兩個條件，第一是香港證監會要求法院對包括李河君在內的5名董事，頒發取消資格令，且這5名董事不得抗議;第二，則是要求漢能披露公司的所有詳細資料，以消除停牌的疑慮。香港證監會稱，即便滿足這兩個條件，也僅供證監會董事局參考，並不保證漢能最終能夠複牌。

5名董事被判令“市場禁入”

香港證監會稱，1月23日已經在香港原訟法庭展開法律程序，要求對漢能前主席李河君和4名現任獨立非執行董事趙嵐、王同渤、徐征和王文靜作出取消資格令。除李河君外，其余4名非執行董事，都在漢能的董事會中審核委員會、薪酬委員會和提名委員會擔任職位。

漢能公告亦顯示，證監會已於1月23日對李河君及4名現任獨立非執行董事提出第 214 條民事程序之呈請及尋求上述5名董事若幹時間內禁止在香港公司擔任董事或直接或間接參與管理的取消資格令。

業內人士向《第一財經日報》記者介紹，取消資格令是根據香港《證券及期貨條例》第214條，一旦判決，法院可以做出命令，取消某人擔任董事的資格，或令某人不得直接或間接參與任何法團的管理，最長為期15年。上述取消資格令也意味著接下來的時間里，李河君和其余4名董事，都不得在香港的任何一家公司擔任管理層。

香港證監會稱，如果漢能要複牌，包括李河君在內的5名董事不能對證監會要求申請取消資格令提出抗議。

根據香港聯交所制定的《企業管治守則》，非執行董事需要負責監察及確保集團有穩固基礎奉行良好企業管治，同時也需要善意質疑及協助制定戰略建議，根據香港《上市規則》規定，任何上市公司的董事會，必須有至少3名董事為獨立非執行董事，他們至少必須代表董事會全體董事的三分之一，是企業管治的重要組成部分。

香港證監會稱，這5名董事沒有對漢能依賴向其關聯方、漢能控股及其聯屬公司銷售太陽能電池板生產系統，作為其主要收入來源的業務模式的可行性提出質疑，也沒有適當評估關聯方的財務狀況，以至他們因進行上述關聯交易而結欠的應收款項的可回收性。同時，這5名董事也沒有采取恰當措施，以追討欠款，因為這些董事將關聯方的利益置於漢能的利益之上，並沒有以漢能的最佳利益行事。

記者查閱漢能2015年年報資料，除趙嵐是會計師外，其余4名董事全部都是來自於內地的專業人士，趙嵐是於2011年8月23日，被委任為公司的獨立非執行董事、審核委員會主席和薪酬委員會主席。不過在2011年，漢能未更名之前為“鉑陽太陽能”，2012年3月29日，趙嵐被委任為公司的提名委員會委員。另外，王同渤為美國-中國成長基金的合夥人;徐征則是北京交通大學的教授;王文靜是中國科學院電工研究所太陽電池研究部主任，他們分別於2011年、2014年及2014年被公司委任擔任獨立非執行董事。

漢能在公告中稱，李河君及其他4名獨立非執行董事並沒有對取消資格令作出抗辯的打算。

根據香港證監會官網資料，從2012年至今，香港市場目前生效的取消資格令總共只有10人。

要求支付關聯欠款並披露詳細資料

除此之外，香港證監會要求法庭頒令，要求李河君催促漢能母公司漢能控股及其聯屬公司支付根據多份銷售合同結欠漢能的所有未償付應收款項，並要求李河君簽立一份保證這些公司付款的擔保。香港原訟法庭將於2017年5月31日就香港證監會的這一申請進行首次聆訊。

不過，與證監會的表述並不一致，漢能在同日披露的公告中稱，香港證監會要求母公司漢能控股兩年內支付的，是按照2010年和2011年母公司漢能控股與漢能一家附屬公司簽署的銷售合同支付尚欠公司及附屬公司的剩余應收賬款。

在漢能公告中，對如何實現欠款支付這一條並沒有作出解釋。

根據漢能2016年的中期報告，漢能母公司漢能控股及其聯屬公司的貿易應收款項、應收合約客戶款項總額及其他應收款項，以及向漢能聯屬公司預付的款項，總額達到了53.47億港元。另外，還有一家第三方客戶的貿易應收款項及應收合約客戶款項的總額，達到34.78億港元。

香港證監會稱，漢能如果有意複牌，李河君必須同意，不會就證監會申請法庭頒令，要求他促使並保證支付應收款項提出抗議。

另一方面，香港證監會要求漢能刊登一份披露文件，其中必須提供有關公司、活動、業務、資產、負債、財務表現及前景的詳細資料，以釋除導致證監會暫停漢能股份等買賣疑慮。漢能公告稱，公司目前正在準備披露文件，包括已委聘財務顧問對公司進行盡職調查，以及委聘核數師對公司的綜合財務報表進行審核。

不過，做到兩個條件也並不保證漢能一定可以複牌。香港證監會稱，漢能提供的披露文件，僅供證監會董事局考慮漢能複牌的要求，但證監會董事會不保證會同意其複牌要求。根據香港《在證券市場上市規則》第9條，被證監會根據《在證券市場上市規則》第8條停牌的上市公司可以向證監會作出申述，經考慮申述後，證監會可以準許股份在某些條件下規限下恢複交易，或取消股份的上市地位。

漢能相關負責人對《第一財經日報》記者表示，“漢能註意到了香港證監會發布的新聞稿，並尊重香港證監會所開展的工作。漢能和香港證監會已就複牌的必要條件和程序達成共識，相信在雙方的共同努力下，相關問題會得到妥善解決。”

實際上，香港證監會之所以要調查漢能，主要因為漢能與母公司的關聯交易，經過調查，漢能與母公司漢能控股之間，自從2010年以來有多宗非常重大關聯交易，同時公司前董事會主席李河君在關鍵時間，並且至今還是漢能控股等最終持有人及控制人。該公司自2015年7月15日開始被香港證監會強制停牌至今。

在這停牌的一年多時間內，漢能在公司高層人事安排和股權架構上均有明顯的變化。

2016年5月20日，即漢能因盤中暴跌股價被“腰斬”申請停牌一年之後，漢能發布公告稱，李河君辭任公司執行董事及董事會主席之職，由袁亞彬接任該職位。另外，自公司被勒令停牌至今一年多時間內，有多位董、監、高管理人員離職。

而根據港交所披露的股權變更資料，今年1月9日，漢能薄膜發電的股東持股結構出現變化，一家名為“漢能移動能源控股有限公司”的公司對漢能的持股比例由0變更為47.31%，與此同時，母公司漢能控股對漢能的持股比例，則由原來的72.02%降低至24.71%。

資料顯示，漢能移動能源成立於去年4月，最初由漢能集團與兩名名叫劉少君及劉瑩瑩的人士為股東，但2016年10月該公司重組，由漢能集團主席李河君擔任法定代表人，漢能集團持股10%，另外90%由漢能光伏持有，同時漢能現任董事會主席袁亞彬為該公司董事局成員。由於漢能光伏並非漢能控股的直屬公司，漢能控股對漢能的持股比例已降為不到30%。

過去三年中國最牛逼的商業創新模式——摩拜單車，還能走多遠？

格隆 2017-02-13 11:40

本文系格隆（ID:guru-lama）對i黑馬投稿。

一、

一個風投界的經典故事：

土豪海選女友，給三個候選對象各一百元，讓她們用最少的錢，把一個空的房間填滿。第一個女生買了很多棉花，勉強裝了房間的二分之以。第二個女生買了很多氣球，裝了房間的三分之二。第三個女生冰雪聰明，她花少少的錢買了很多蠟燭，溫暖的燭光瞬間照亮了整個房間。

土豪最後選了胸大的那一個。

相親時，男人會和你談情懷，談人生，談理想，但他最看重的，實際是胸。我是做風投的，我見過的創業者也不少了，我也會和他們談情懷與社會價值，談創始人人品，談團隊構成，但最後決定投與不投的時候，我其實只看一點：商業模式。

中國人窮怕了，也被束縛太久了，所以一旦環境許可，萬眾創業的激情就難以遏制地在神州大地上肆意瘋長。但絕大多數創業者其實並沒有想清楚他的商業模式，所以大多數人的青春其實只是被荷爾蒙以及發財夢所蒙蔽和牽引，被白白浪費在了艱險的創業路上。

商業模式實際是一個鏈狀的體系，一個好的商業模式創新，至少要想明白如下5個核心問題：

1、你準備提供的產品（或者服務），解決什麽需求？換而言之，你的目標用戶群體是誰？剛需，還是改善性的？高頻需求，還是低頻？

2、這個需求的市場是否足夠大？如果是個小市場，那就不是創業，是糊口；

3、你的模式，會動誰的奶酪？換句話說，你的潛在敵人，塊頭有多大？這決定了你創業的摩擦系數與阻力，也決定了你最終能走多遠；

4、你的模式，是否不容易被複制，被抄襲？

5、盈利模式——這是最、最、最重要的。簡單說，你的商業模式，怎麽賺到錢？任何不考慮賺錢的商業模式，都是耍流氓。但如果你耍流氓（當然吧，不能違法）就能解決賺錢問題，我不會在意你是流氓還是君子。如果我問一個創業者他的盈利模式，如果回答是我還沒考慮這事，我現在就考慮燒錢做用戶，抓流量，我對他都會保持足夠的敬意，以及足夠的距離；

最牛掰的創新，無疑是技術創新。但中國人創業，喜歡投機取巧，耐不得寂寞，不舍得技術研發投入，也不願等，所以99%都只是單純的商業模式創新——大家的創業，比拼的實際就是商業模式。

所以，在地產界有句名言：房子，除了地段，還是地段。在中國風投界也有這麽一句經驗總結：項目，除了商業模式，還是商業模式。

二、

在我做風投的這十幾年里，我見過無數聰明的商業模式創新，很多都令人眼前一亮，但令人拍案叫絕的，則寥寥無幾。

無它，就是因為沒有幾個模式把以上5點都回答好了。一般而言，能回答1、2、3的，就是一個還算不錯的項目了。能回答1、2、3、4的，就是上品項目了。能把1、2、3、4、5同時回答的，就可以冠之以“最牛逼”三個字了，是極品項目。

如果要選中國過去7年最牛掰的創新商業模式，我會傾向於雷軍的小米。他是第一個用硬件做互聯網的，以幾乎不賺錢的傾銷價格獲取用戶（羊群），打造生態，然後去尋找“豬”來買單——也即雷軍的名言：羊毛出在豬身上。

毫無疑問，智能手機市場足夠大，價格敏感的屌絲用戶也足夠多，但，雷軍的商業模式核心仍然只是一個單純的營銷模式創新，他會觸動手機生產商與銷售渠道的雙重利益，斷難持久。

一旦其他廠商在渠道改革上跟進（比如VIVO與OPPO），甚至是用技術創新來比拼（比如華為），而你的生態與“豬”都還沒來得及找好，下坡路就是必然的了，這就是為何小米開始被迫擴展產品品類（諸如小米手環、小米電視等），繼續挖硬件，而不是挖ARPU值的原因。

換句話說，雷軍完美回答了上述1、2、3三個問題，4回答了一半，5沒有答案。所以，小米這個項目，遠沒有市場想象的那麽好。

如果要選中國過去5年最牛掰的創新商業模式，我把票投給滴滴。

出行的難易，幾乎關乎所有人，市場足夠大，而且絕對的高頻，同時因為前期要燒大量的錢來圈用戶，不是足夠有錢的人，也無法去做這種創新。

但，它的瑕疵也是明顯的：觸動了幾乎所有商務乘用車鏈條上人（諸如出租、公交、相關主管機關等）的利益，而這個鏈條上的人，屬於社會天然會給以同情的所謂“弱勢群體”。最關鍵，他們是有組織的，不是散雜的個體。組織要反彈，力量是不容小覷的。而且，燒完錢後，在可預見時間內，滴滴看不到該如何賺錢。盈利模式一直不清，這是滴滴商業模式最大的硬傷。

換句話說，滴滴完美回答了上述1、2、4三個問題，3回答了部分，5沒有答案。

所以，滴滴這個項目或許是好項目，但肯定不是“最牛逼”的項目。個中五味，投錢進去的人，自己才會體會到。

如果要選中國過去3年最牛掰的創新商業模式，毫無疑問，是以摩拜、ofo為代表的“共享單車”——而且，我願意對它冠以“最牛逼”三個字。

三、

共享單車這個商業模式創新，很類似其中的代表公司摩拜——真的令人頂禮膜拜，拍案叫絕。

ofo是最早成立的共享單車公司，2014年由來自北大的5位90後創始人創立，2015年6月，ofo共享計劃推出，在北大成功獲得2000輛共享單車，12月，ofo日訂單接近2萬單。金沙江創投合夥人羅斌到北京大學辦事，看到路上很多輛小黃車閃過，他意識到這是一家值得投資的公司，抓住了學生的剛需，並且是高頻次的，於是便有了2016年春節後的A輪融資。

摩拜單車則是一開始便有資本的身影，10年汽車記者背景的創始人胡瑋煒只是一個普通白領，2014年的一天，一個在奔馳中國設計中心工作的朋友告訴胡瑋煒，未來的個性出行工具會有一波革新潮流，蔚來汽車的董事長李斌問她，有沒有想過做共享出行項目，後來又與極客公園創始人張鵬進行過探討。胡瑋煒一開始就有這些投資人的支持，並邀請從優步上海總經理離職的王曉峰擔任摩拜的CEO。

兩者都發展迅速，從下表的融資數量與估值可見一斑：

“共享單車”之所以發展如此迅速，幾乎一夜之間，各種小黃車如雨後春筍一樣出現在諸多城市街頭，是因為這個商業模式，幾乎完美回答了我上面提出的5大核心要件。

首先，短距離出行是絕對的剛需。特別是日漸擁擠的大城市和高峰期，一直都是巨大痛點，公交、地鐵、出租、私車都無法解決。而過往一些城市（比如上海）嘗試的“公共自行車”，由於各區政府各自為政，投入主體不清，自行車投放不足，還車困難等一些列問題，最後幾乎都無疾而終。

摩拜為代表的“共享單車”，由公司投放車輛，打開手機APP就能查看附近的車輛，看到有合適的還可以提前預約。不用停車樁，不用辦卡，二維碼掃一掃就能開鎖，不用的時候停在任意合法非機動車停車點即可，半小時收費一元，用車成本低到可以忽略。而且簡單方便易用，幾乎徹底、完美解決了城市“最後一公里”的困擾。

其次，市場巨大。截至2016年12月，我國“網絡預約專車”用戶規模為1.68億，比2016年上半年增加4616萬，增長率為37.9%。共享單車的潛在用戶規模，無論如何不會少於這個。

哪怕你是一個絲毫不在意出行成本的土豪，一旦你體驗過月朋友吃飯，開個私家車從東城到西城需要三個小時，然後再花一個小時找停車位的痛苦，你就知道絕大多數時候，寧可地鐵。出地鐵站後騎摩拜單車到飯館路邊，把車一扔，是多麽痛快和瀟灑。所以，你幾乎可以把所有城市上班一族都視作目標群體。

第三，這玩意幾乎沒有觸動任何舊世界哪個“土豪”的利益，摩的除外——而摩的幾乎是所有城市清繳的對象。而且，摩的全是“地下黨”，沒有一個組織，完全不成氣候。

最後，也是最最令人“膜拜”的，是“共享單車”從一開始就有非常清晰的盈利模式：押金。想明白了這一點，你不得不對想出這個模式的人由衷贊服。

共享單車的盈利模式，是通過分時租賃來部分變現，通過收取押金來回收資金，實現現金流並進行擴張（見下圖）：

分時租賃那個錢，其實一點不重要，無論是摩拜，還是ofo，我相信他們心里都門清：哪怕有一億用戶，每天用一小時，也就1個億的收入，為此卻需要面對超過1千萬輛自行車的投放與硬件損耗，再加上其他管理費用。更重要的是，由於其短途特點，及對標公交和傳統“公共自行車”，其定價上浮空間有限。所以，他們壓根就沒指望通過一小時1元的租賃費來賺錢。

通過什麽？

押金——這是一個無比天才的創新。

在你屁股跨上單車的前，無論是摩拜，還是ofo，你都必須把你的電話號碼、真實姓名、身份證號（要實名認證）都發送過去，同時，你還得提交299元（摩拜）或者99元（ofo）的押金。

對任何一個互聯網企業兒來說，能通過長期運營獲得用戶註冊，以及一個電話，已經是天大的幸福。“共享單車”的玩法，等於泡妞，第一次見面，就拿到了對方的所有身份信息與電話——這是對用戶無比苛刻的要求，很多隱私意願強烈的用戶一定是抵制的，但“共享單車”用解決痛點的需求一次性實現了。

最關鍵的，還讓用戶掏了錢包——這是所有商業模式最後的一個環節，也是最夢寐以求的環節。

之所以說這是個天才的創新，是因為299的押金：

1、可以退，所以多數人不會抵制繳納這筆錢；

2、可以退，但公司不會自動退，多數人也不會主動要求退，因為下次用車還得繳，其結果就是大量資金沈澱在公司，等於無償占用；

3、押金不能動用，不能用作租賃車費的支持。這等於這筆錢只會增加，永遠不會減少；

4、由於一份押金對應一個註冊用戶，而非一輛車，這意味著投放一輛車，能鎖定遠超過1個用戶。摩拜目前是一輛車鎖定8人，等於投放一輛車，獲得2400元（300*8）的“存款”。

從這個意義上，摩拜投放的每輛單車，都類似一個儲蓄所。中國網點最多的金融機構是農業銀行，在全國有超過2.4萬家分支機構，3萬臺自動櫃員機。而2017年1月23日，富士康成為摩拜新的戰略投資者。此次合作，將會有望大幅提高摩拜單車產量，每年總產能預計將能超過1000萬輛——而每一輛單車，都是一個移動儲蓄點。

僅以1000萬輛投放為假設，每輛車鎖定8人，每人300元押金，沈澱總額資金將達240億——這是最經典的互聯網金融的玩法。

不去著眼解決盈利，而是解決現金流，不出售硬件而通過收取押金來彌補現金流，減少了一般互聯網企業為培育用戶而通過海量補貼產生的現金支出，這是相當高明的一步。

換句話說，“共享單車”解決了上述模式中的1、2、3、5（見下表）：

唯有4略有瑕疵，但無傷大雅因為，最關鍵的盈利模式問題，從一開始，就得到了解決——這符合“最牛逼”模式的定義。

四、

最後的一個問題是：“共享單車”這個商業模式，能走多遠？

或者說，還有哪些問題？

問題仍然存在，簡而述知：

1、當前的硬件成本偏高

降低“儲蓄所”的開辦成本是未來這個模式能否成功的重中之重。ofo的單車成本較低，因此收取的押金也較低，但摩拜的單車成本要高出數倍。ofo與摩拜在單車成本上的差異體現在下表中。摩拜的運動版價格昂貴，由於是自有工廠生產，特別是采用無鏈條傳動結構，大大增加了單車的重量和成本。

2、難騎、難找問題

公司為了減少返修率，設計的車輛必然沒有正常自行車好騎，體驗會差不少。而用戶為了方便自己使用，就必然違停，甚至藏車。但這些都屬於甜蜜的煩惱，不難解決。

（再也不用買車了）

3、蓄意破壞問題

至少摩的司機對這些車會有“深仇大恨”，但如前文所說，這個問題不大。

（廣東深圳蛇口灣廈山公園旁邊出現大面積人為破壞共享單車情況，估計數量超過500輛）

4、競爭對手問題

無論是摩拜，還是其他，其實都剛剛起步。“共享單車”商業模式最大問題之一，就是可複制性太強，門檻不高。摩拜等先行者必須全力加速奔跑，圈地第一。

5、政策支持問題

表面看“共享單車”並未觸動太多人利益，而且還有綠色出行的環保概念，但一旦成氣候，搶（停放）空間，搶（行使）道路，都幾乎是必然的。從這個意義上，“共享單車”其實是動的整個機動車的奶酪，被利益團體乃至行政打壓，完全是可能的，必須高度重視。

當今浮躁的中國，出現一個令人興奮的商業模式不容易，真心祝“共享單車”能一路走好。

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不吹不黑，2017人工智能離我們有多遠？

aming 2017-02-24 13:43

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