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A股再迎利好：證監會支持深港通接力滬港通！

來源: http://xueqiu.com/2164183023/31358802

證監會新聞發言人鄧舸5日表示，本次互聯互通機制試點，初期由滬港通先行先試，有利於平穩推進兩地市場的開放，滬港通是自主商業談判的商業模式，目前市場各方面正在準備滬港通的工作。有媒體將滬港通想到了深港通，合理合情，證監會支持深港通的工作，支持兩地的開放發展。

　　鄧舸在談到“深港通”時表示，在滬港通試點取得經驗的基礎上，證監會支持深港兩地交易所進一步加強合作，深化合作的方式和內容，共同促進兩地資本市場的發展。

　　實際上，深港通接力滬港通，已得到地方政府的積極推動。廣東省今年6月發布的《關於深化金融改革完善金融市場體系的意見》明確提出，“探索建立‘深港交易通’系統，通過聯網交易等方式加速兩地證券市場融合”。上周舉行的前海金融創新政策宣講推介會上，深圳金融辦副主任肖誌家表示，當前正在全力推進深港通，希望深港通能夠在滬港通落實後盡快推出。他說：“目前深港通還處於研究階段，尚未進入報批流程。”

　　應該說，滬深港三地股市“大團圓”是三地金融市場發展的趨勢，也是人民幣國際化的發展方向。在滬港通積累運行經驗的基礎上，進一步擴大互聯互通的範圍並推出深港通，有利於活躍A股與港股。深圳與香港在地理位置上本就臨近，兩地居民交往密切，對深港通的接受程度較高。調查顯示，深港通作為一個引外資進入A股市場投資的新渠道，多數投資者看好其“輸血”的利好效應。

　　證監會回應上市公司受到質疑應采取的步驟

　　證監會新聞發言人鄧舸表示，受到市場質疑時，上市公司首先要核查是否有未披露信息，可以向交易所申請停牌，通過證監會指定披露媒體澄清公告，采取有效措施保持公司內部穩定，配合地方政府和主管部門進行事件查處，上市公司應該講調查結果匯報給證監會或當地證監局。

　　證監會：投資者參與交易場所交易時要註意風險

　　證監會新聞發言人鄧舸表示，各地交易場所要遵守法律法規，加強對會員機構從業人員的管理，避免觸碰紅線的行為，不等待不觀望，積極整改，目前清理整頓工作尚在進行中，提醒投資者，部分交易場所運行管理不規範，組織的交易活動風險很高，參與這些場所的交易要慎之又慎。

　　證監會：各地證監局正在對交易場所進行現場檢查

　　證監會新聞發言人鄧舸5日表示，建立由證監會牽頭的部級聯席會議，在有關各方的努力下，清理準頓工作取得成效，雲南的清理準頓工作已經基本完成，支持天津政府的清理整頓工作。

　　鄧舸表示，清理整頓交易場所以來，關閉了一批場所，一批交易場所走上規範發展的道路，目前為了鞏固清理整頓成果，各證監局和地方政府正在進行現場檢查，對於出現問題的交易場所依法依規進行處理。

　　證監會將加大統籌協調清理整頓各類交易場所

　　證監會新聞發言人鄧舸今日表示，2011年10月，國務院發布了清理整頓各類交易場所文件，統籌協調各部門，目前已經取得了成效，範圍擴大到了29個省市，發現了一些違法違規行為，通過清理整頓，一些交易場所走上了建立良好的發展道路。天津市政府對清理整頓工作較為支持，證監會將加大統籌協調的清理整頓工作，希望各地交易場所都要嚴守法律法規，切實圍繞服務於實體經濟的需要，對存在有問題的交易場所，要積極主動的整改。

　　證監會：內地券商向香港客戶研究服務分為兩種情形

　　證監會新聞發言人鄧舸5日表示，內地券商向香港客戶研究服務分為兩種情形，一是，內地券商在內地給香港客戶提供研究服務的人員要有從業資格，不在香港提供新開業務的，內地券商無需另行申請牌照，二是內地券商在香港給香港客戶提供研究服務的，不屬於證監會管轄範圍，要按照香港要求向相關部門申請牌照。

　　證監會：媒體監督要以事實為依據法律為準繩

　　對於近期有上市公司成為媒體敲詐對象，證監會新聞發言人鄧舸5日表示，資本市場是基於信息定價的市場，市場主體完整準確的披露信息有利於市場穩定，新聞媒體實施正當的外部監督是資本市場健康運行的基礎，證監會支持新聞媒體進行監督，但監督要以事實為依據，法律為準繩，推動市場發展變革和進步，在執法部門、上市公司、媒體共同努力下，推動生機勃勃的輿論環境。

　　證監會：支持深港兩地交易所進一步加強合作

　　證監會新聞發言人鄧舸9月5日在談到“深港通”時表示，在滬港通試點取得經驗的基礎上，證監會支持深港兩地交易所進一步加強合作，深化合作的方式和內容，共同促進兩地資本市場的發展。

　　　證監會：正在協調相關部門推進滬港通的稅收政策

　　證監會新聞發言人鄧舸5日表示，滬港通在推出之時起，相關稅收問題就作為研究重點，由於稅收工作政策性強，相關稅收政策要考慮多種因素慎重決策，證監會正在協調相關部門推進相關工作。

　　證監會：通過網絡發虛假證券信息主體將被依法查處

　　證監會新聞發言人鄧舸9月5日表示，任何機構或個人通過網絡發布虛假證券信息，誤導市場的，證監會將依法查處。

　　證監會：上市公司應建立主動應對網絡媒體相關機制

　　證監會新聞發言人鄧舸9月5日表示，上市公司應當及時收集分析對公司股票及其衍生品產生較大影響的信息，建立主動應對網絡媒體的相關機制。

　　證監會：公司內幕知情人不得在微博發布未披露信息

　　證監會新聞發言人鄧舸指出，上市公司要加強對網絡媒體信息管理，將實名認證微博、微信，在證監會指定信息披露媒體公告，並指定專人進行管理，董監高等內幕信息知情人不得在個人認證的微博、微信等發布涉及上市公司的未披露信息，相關人員披露信息導致信披違規，公司應啟動追責機制，證監會將對其采取監管措施，計入誠信檔案。

　　證監會：網絡媒體信息有三項禁止規定

　證監會新聞發言人鄧舸今日表示，8月6日某網站出現山西山水文化的澄清公開，經調查，該帖為發帖人主觀臆測、猜想的內容。為了營造利於上市公司的發展環境，證監會為了能夠讓上市公司良性成長，對網絡媒體信息有三項禁止規定：一是不得先於證監會發布，不得以答記者問方式發布，二是任何信息知情人不得公開信息，三是任何媒介須以真實客觀的態度發布信息。網絡媒體發布信息導致股票價格波動的，證監會將依法核查，發現違規線索將移交相關部門，任何以誤導投資者的，將依法追究上市公司或投資者責任。

　　上市公司及其子公司的董高監等，不得通過微博、微信等，發布未披露信息。上市公司應當研判和評估市場風險，必要時向證券交易所申請延遲停牌等，通過證監會指定媒體發布信息，采取有效措施達到內部穩定。上市公司還應當通過書面報道至證監會，證監會下一步將研究完善信批的規則，強化網絡媒體信息發布。

　　　附：證監會新聞發布會問答環節

　　1、問：8月6日在某網站的股吧中，出現了“山西廣和山水文化傳播股份有限公司澄清公告”的帖子，涉及該上市公司對上交所[微博]問詢函的回複及對媒體質疑的澄清。後經公司13日公告顯示，上述帖子是發貼人主觀猜想杜撰而成，並非公司發布的澄清公告。請問證監會對此的看法？

　　答：論壇、博客、微博、微信、易信、股吧、公司官方網站等網絡媒體(以下簡稱網絡媒體)具有傳播快、範圍廣、影響大的特點，在傳播信息、匯聚民智、服務市場等方面發揮了積極作用，但不排除個別機構和個人利用網絡媒體發布、傳播虛假或者誤導投資者的上市公司信息。為落實國務院《關於進一步促進資本市場健康發展的若幹意見》、《關於進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》精神，營造有利於上市公司健康發展的信息環境，目前，我會對網絡媒體監管重點為，規範上市公司運用網絡媒體行為，提高公司應對處置網絡輿情能力，保障投資者公平獲取信息。

　　首先，網絡媒體發布、傳播上市公司相關信息應遵守證券法律法規的規定。《證券法》、《上市公司信息披露管理辦法》對網絡媒體信息發布、傳播行為主要涉及三項禁止性規定：第一，信息披露義務人在網絡媒體發布信息的時間不得先於證監會指定媒體，不得以新聞發布或者答記者問等任何形式替代應當履行的報告、公告義務。第二，在上市公司信息依法披露前，任何信息知情人不得公開或者泄露該信息。第三，各種傳播媒介傳播證券市場信息必須真實、客觀，禁止誤導。任何機構和個人不得提供、傳播虛假或者誤導投資者的上市公司信息。中國證監會及證券交易所依法對網絡媒體信息發布行為進行監督。網絡媒體發布、傳播上市公司信息導致股票交易異常波動的，證券交易所將依法核查所涉上市公司股票交易是否涉嫌內幕交易或操縱市場，發現違規線索及時移交相關證監局進行核查。任何機構和個人通過網絡媒體發布、傳播虛假或者誤導投資者的上市公司信息，中國證監會將依法予以查處，給上市公司及其投資者造成損失的，上市公司及其投資者應當依法追究其法律責任。

　　其次，上市公司應當完善內部管理機制和責任追究機制，加強對網絡媒體信息的管理。上市公司應將公司實名認證官方微博、官方微信、官方網站的相關信息，在證監會指定媒體予以公告並指定部門或專人進行歸口管理。公司及其子公司的董事、監事、高級管理人員等內幕信息知情人不得在其個人認證微博、博客、微信或通過其他網絡媒體發布涉及上市公司的未披露信息。相關人員未履行公司內部審核程序擅自發布公司未披露信息，導致公司信息披露違規的，公司應啟動問責機制，追究相關人員責任，中國證監會將視情節對其采取監管措施，記入中國證監會誠信檔案。

　　再次，上市公司應當及時收集、分析、核實對公司股票及其衍生品種價格可能產生較大影響的信息，研判和評估風險，建立主動應對網絡媒體的快速反應機制。當上市公司相關信息被網絡媒體關註、轉載，並可能或已經對上市公司股票及其衍生品種價格造成重大影響時，上市公司應當啟動快速反應機制，首先公司應當自查或及時向控股股東、實際控制人等其他信息披露義務人核實有無應當披露而未披露的信息，依法履行信息披露義務；必要時向證券交易所申請公司股票及其衍生品種停牌，並根據中國證監會《上市公司信息披露管理辦法》和證券交易所《股票上市規則》的相關要求，通過中國證監會指定媒體及時披露澄清公告；妥善處理與媒體和投資者的關系，及時通過公司官方微博、官方微信、官方網站等渠道公布公司已采取的措施及相關進展情況；采取有效措施保證公司內部穩定和生產經營正常運行，積極配合地方政府及相關主管部門進行事件查處工作等。同時，上市公司應當將已采取的措施及進展、後果等情況書面報告證券交易所及公司註冊地證監局。

　　我會始終關註網絡媒體的發展，積極評估其對上市公司信息披露的影響。下一步，我會將進一步研究完善信息披露規則，適應網絡媒體發展趨勢，充分發揮其對上市公司信息披露的積極作用，強化對網絡媒體信息發布、傳播行為的監管。

　　2、問：有消息稱，港交所要求推遲在滬港通項下資本利得稅的實施時間，請問是否屬實，證監會對此有何評價？

　　答：我們註意到媒體有相關報道。滬港通是加強兩地資本市場聯系、推動資本市場雙向開放的重要嘗試，中國證監會在正式啟動滬港通工作時，就把相關稅收問題的研究論證與政策協調作為重點工作，並得到了財稅部門的大力支持。由於滬港通稅收問題涉及現行法律法規，政策性強、影響面廣，既要堅持稅收政策的公平性、嚴肅性，又要兼顧滬港通業務的創新性、開放性，相關稅收政策需要綜合考慮多種因素後慎重決策。我會正在積極協調配合有關部門推進這項工作，爭取相關問題的盡快解決。

　　3、問：請問內地券商向香港客戶提供研究服務時是否需要申請相關牌照？

　　答：根據業務開展地的不同，內地券商向香港客戶提供研究服務時可分為兩種情形：第一種是在內地向香港客戶提供研究服務；第二種是在香港向香港客戶提供研究服務。

　　對於第一種情況，內地券商在內地向香港客戶提供研究服務的，應當取得證券投資咨詢業務資格，提供研究服務的從業人員應具有證券投資咨詢執業資格。如不涉及在香港市場經營相關業務，例如不在香港市場提供收費研究服務、研究報告不以香港市場投資者為特定發放對象，原則上內地券商無需再另行申請牌照。

　　對於第二種情況，內地券商在香港向香港客戶提供研究服務不屬於我會管轄範圍，應遵循香港監管機構關於牌照管理、信息披露等方面的有關要求，向香港監管機構申領有關牌照，合法合規經營。

　　4、問：中體產業(12.76, -0.44, -3.33%)大股東國家體育總局基金管理中心表示由於無能力實現註資承諾，將在未來三年內轉讓所持股份。請問，上述行為是否違反《上市公司監管指引第4號》的相關規定？證監會是否會對其未按時履行承諾進行處罰？

　　答：為保護上市公司及中小投資者權益，2013年底，我會出臺了《上市公司監管指引第4號——上市公司實際控制人、股東、關聯方、收購人以及上市公司承諾及履行》(以下簡稱監管指引)。今年上半年，我會開展了承諾及履行監管專項活動。根據監管指引的要求，存在超期未履行承諾和不規範承諾的上市公司，承諾相關方應在6月底前予以解決。截至6月底，中體產業相關股東未按要求完成相關工作，天津證監局已經對中體產業相關股東采取了監管措施，上交所也依據有關規定對其采取了相關措施。下一步，如發現相關方存在其他違法違規行為，我會將依法予以處理。

　　5、問：有媒體報道稱，聯接深圳證券交易所[微博]和香港聯交所的“深港通”目前仍然在研究過程中，方案成熟後向證監會報批。請問能否介紹一下深港通研究及籌備的最新進展？

　　答：在今年4月11日新聞發布會上回答記者提問時曾談到，本次股票交易互聯互通機制試點暫未納入深交所[微博]有幾點考慮：一是這種互聯互通是新事，需要先試點。初期由滬、港交易所先行先試，在實踐中不斷完善相關制度安排，有利於平穩推進我國資本市場對外開放。二是上海與香港兩地市場估值水平較為接近，滬港通對兩市場估值水平影響相對較小，有利於防範風險，確保試點平穩起步。三是滬港通模式是滬、港交易所通過自主商業談判選擇的合作方式，體現了兩所基於自身定位和發展需求的合作意願。

　　目前市場各方面正在集中精力做好滬港通試點啟動的各項準備工作，以確保滬港通順利平穩啟動。我們改革開放成功的重要經驗就是漸進式改革，先試點，總結經驗，再逐步推廣。資本市場的開放必然也是走這樣的路子。我們註意到媒體的一些報道，由滬港通而想到深港通，合情合理。深港比鄰而居，交流方便，深港交易所一直有很好的合作。在滬港通試點取得經驗的基礎上，我們支持深港兩所進一步加強合作，深化和豐富合作的方式和內容，共同促進兩地資本市場健康發展。

　　6、問：近日媒體報道上海警方偵破一起特大新聞敲詐犯罪案，上市公司多成為敲詐對象，證監會是否關註到這一事件？

　　答：我們也從媒體上看到了有關這一事件的報道。新聞敲詐嚴重違反法律法規，幹擾正常社會生產生活，擾亂經濟金融秩序，必須予以嚴厲打擊。資本市場是基於信息定價的交易市場，市場主體真實、準確、完整、及時、公平地披露信息，新聞媒體和社會各界實施正當的外部監督，是資本市場健康運行的基礎，也與監管部門以信息披露為中心推進監管轉型相促進。一直以來，我們支持並且歡迎新聞媒體進行輿論監督，但這種監督一定要以事實為依據，以法律為準繩，通過負責任的高質量的新聞報道，贏得自身發展和職業聲譽，推動市場變革和社會進步，希望在執法監管部門和廣大上市公司、企業和媒體共同努力下，推動形成一個健康透明、生機勃勃的資本市場輿論環境。

　　7、問：清理整頓交易場所工作是證監會監管工作的重點之一，請問目前這項工作的最新進展如何？能否介紹一下天津、雲南等此前未通過驗收的地區的進展情況？

　　答：2011年11月，國務院發布《關於清理整頓各類交易場所 切實防範金融風險的決定》(國發〔2011〕38號)，決定建立由證監會牽頭的清理整頓各類交易場所部際聯席會議，統籌協調有關部門和地方政府對各類交易場所進行清理整頓。在有關各方共同努力下，清理整頓工作已經取得積極成效。截至目前，已有29個省(區、市)和5個計劃單列市的清理整頓工作通過聯席會議驗收。剩下的兩個省市中，雲南的清理整頓工作也已基本完成，目前正在履行有關驗收程序。清理整頓過程中，集中查處了一批違法違規行為，糾正了一批不規範做法，關閉了一批問題較為嚴重的交易場所。通過清理整頓，一批交易場所走上了規範發展的道路，開始在服務實體經濟方面發揮積極作用。

　　為鞏固清理整頓工作成果，推動建立各類交易場所監管的長效機制，促進各類交易場所持續健康發展，在部際聯系會議的統一組織下，各證監局會同地方政府有關部門，正在對各類交易場所進行現場檢查。對檢查中發現的問題，有關地方政府將依法依規予以處理。

　　天津市政府對清理整頓工作高度重視，采取有力措施推動存 在問題的交易場所整改，已經取得階段性成效。有關交易場所的整改工作正在進行中。證監會將會同部際聯席會議其他成員單位，進一步加大統籌協調和政策指導力度，支持天津市政府盡快完成各類交易場所的清理整頓工作。

　　我們希望，各地交易場所都要嚴格遵守法律法規和國務院的規定，切實圍繞服務實體經濟這一基本目標開展業務活動，並加強對會員機構、從業人員等的管理，堅決不做觸碰紅線、損害投資者利益的事情；存在問題的交易場所，要不等待、不觀望，積極主動地進行整改規範。我們也想借此機會提示廣大個人投資者：目前清理整頓工作尚在進行中，有些交易場所的運行、管理還不規範，組織的交易活動風險很高。從保護投資者自身利益的角度出發，對參與這些交易場所的交易，一定要慎之又慎。

中小企業私募債違約風暴來了？證監會說"NO"!

來源: http://wallstreetcn.com/node/208136

今年以來，違約、打破剛性兌付等字眼頻頻出現，違約正常化似乎已經開始成為今後債券市場的一個趨勢，而在這一趨勢中，中小企業私募債成為了最先犧牲的違約高發地。但證監會今天表示，中小企業私募債的風險總體可控。

中國證監會新聞發言人張曉軍周五表示，從掌握的情況看，已發生的中小企業私募債兌付違約屬於單體風險事件，風險外溢性小；與國內小微企業貸款、境外高收益債券等可比金融產品相比，中小企業私募債的違約率處於正常水平，風險總體可控。

由於高收益、高風險、低門檻特征，中小企業私募債被稱為中國版的“垃圾債”。

自2012年6月問世以來，中小企業私募債至今已經運行26個月。數據顯示，2014年將有46只中小企業私募債到期，發行總額共計41.43億元，平均票面利率為8.79%。

8月，彭博新聞社援引招商證券預計稱，總計高達62億元的私募債將於下個季度到期。這是自2012年當局允許發行中小企業私募債券以來的最大規模。

張曉軍今天還表示，證監會近期將組織交易所、地方證監局對中小企業私募債的風險情況進行排查，並將加強中小企業私募債的風險監測，督促中介機構勤勉盡責，鼓勵在發行條款中設置風險防範安排，按照“市場化、法制化”方式處置好風險事件。

此外，他還透露，目前“通道類”私募債占比並不大，銀行對中小微企業授信管理較嚴，證監會將與有關部門密切配合防範此類風險。所謂“通道類”私募債主要是指項目和資金均來源於商業銀行，證券公司將融資項目設計成私募債發行。

證監會：註冊制改革方案計劃在年底推出

來源: http://wallstreetcn.com/node/208442

證監會新聞發言人張曉軍今日回應媒體對於發行註冊制改革進展的問題時表示，按照計劃，註冊制改革方案計劃在今年年底推出，目前相關準備工作正在進行當中。這是繼該監管機構另一發言人鄧舸在9月2日向新華社表示下半年將推進註冊制改革後，一次更加明確的表態。

9月初，全國人大常委會通過了修訂《證券法》的決定。本次修訂，最大的關註點無疑是新股發行的註冊制改革。工欲善其事，必先利其器。只有在取得了法律的保障後，證監會方可名正言順地推進註冊制，減少改革阻力。

實際上，早在去年，證監會主席肖鋼便這樣形容股票註冊制的改革效應：

註冊制改革是資本市場自身的一項重要變革，是解決金融市場深層次矛盾的重要途徑，也是中國經濟轉型升級的關鍵一環。它的實現意味著中國資本市場將發生質的變化；標誌著中國資本市場將徹底打破政府的行政管制，建立起一整套嚴格監管體系；更代表著中國資本市場由幼稚到成熟、由無序到規範、由碎片到有機、由功能缺失到回歸本源的根本改變。

新華社援引分析人士指出，發行核準制和註冊制最大的區別在於是否有實質性審核內容，在核準制框架里，證監會的主要精力放在企業盈利能力、是否有關聯交易等實質性審核上。而註冊制實施後，監管原則將從“行業監管”轉為“功能監管”，審核內容也將發生根本性轉變，原來的重點審核內容交由投資者自主判斷，而形式性審查的信息披露內容將成為未來關註重點。

該社還援引了業內專家稱，推進股票註冊制改革不僅順應了當前市場的發展要求，也是還權投資者的體現，從此監管層將不再為企業背書，行政審查的環節也將大幅減少，市場各主體歸位盡責，專業性不斷提升。

那麽市場寄予厚望的註冊制具體有哪些特點呢？不妨看看新華社的相關介紹吧

信披是靈魂 以註冊制為中樞的監管體系正在形成

自黨的十八屆三中全會，我國明確提出股票發行註冊制，隨後中國資本市場便圍繞著這個目標掀起了一場全面而深層次的改革。

其實，各個國家和地區對註冊制並沒有統一規定，實行的內容也不盡相同，但有一個基本特點，那就是股票發行審核一定要以信息披露為中心，以投資者需求為導向，監管層對發行人信息披露的真實性、準確性、充分性和及時性進行審核。

分析人士指出，發行核準制和註冊制最大的區別在於是否有實質性審核內容，在核準制框架里，證監會的主要精力放在企業盈利能力、是否有關聯交易等實質性審核上。而註冊制實施後，監管原則將從“行業監管”轉為“功能監管”，審核內容也將發生根本性轉變，原來的重點審核內容交由投資者自主判斷，而形式性審查的信息披露內容將成為未來關註重點。

業內專家認為，推進股票註冊制改革不僅順應了當前市場的發展要求，也是還權投資者的體現，從此監管層將不再為企業背書，行政審查的環節也將大幅減少，市場各主體歸位盡責，專業性不斷提升。

可想而知，在這樣的改革目標指導下，中國資本市場必將發生質的變化。

信披是註冊制的靈魂。在這樣的理念下，監管層對新股發行流程重新梳理，建立申報即披露制度，發行方對自己的言行承擔責任，將所有的信息放置於陽光下，市場變得更加透明，公平原則得以體現，投資者利益得到更充分保護。

同時，一系列的改革也正如火如荼地進行。相隔十年的新“國九條”出臺，從新股改革到退市、並購重組，從新三板、區域市場到OTC私募等，信息披露貫穿改革，一套以註冊制為中樞的監管體系正在形成，它將為下一步的改革奠定堅實基礎。

去“偽市場化”的艱難 讓嚴刑峻法保駕護航

其實，IPO由核準制改為註冊制已經被呼籲多年，但遲遲未能推進，業內專家分析，一個重要原因在於我國資本市場發展陷入了“市場化”迷局，要打破現狀，就要首先走出“偽市場化”困境。

1月IPO重啟後，正當大部分人們認為註冊制即將到來時，以奧賽康為代表的企業IPO被及時叫停時，瞬間引發了空前爭議。市場再一次用血淋淋的教訓發出警示：盲目的市場化不可行，市場化不意味著放任自流，當務之急需首先對“圈錢”、亂定價等行為進行嚴格限制，否則將會給廣大投資者帶來不可想象的災難。

有約束條件的市場化未必是件壞事。3月後證監會再度微調新股政策，用規則拓寬了募集資金的使用範圍，同時增加了老股轉讓的約束條件，“三高”問題首次在新股發行體制改革中得到緩解。但也引來了新質疑，發行價成了可以計算的數學公式，由於一級市場的壓制，新股在二級市場接連爆炒。

可是，魚和熊掌不可兼得，改革應該首先抓住市場的主要矛盾，只有抓住了改革的“牛鼻子”，其他問題才能迎刃而解。知名財經評論人皮海洲表示，雖然“三高”發行和新股爆炒都不是好事，但兩害相權取其輕，寧要新股炒作也不要“三高”發行，畢竟“三高”發行是“圈錢市”的烙印。

市場化改革是艱難的，正是因為一開始定位的偏差，導致後來的糾錯過程十分痛苦，而“偽市場化”又讓各方付出了沈痛代價。

實踐證明，有約束條件的市場化改革或是適合當前國情的最佳選擇，而這個約束不是行政管制，也不是窗口指導，而是一套真真正正強大的、讓市場各方有敬畏之心的法制體系。法治興則市場興，市場化必須以法治化作為保障，只有用法治化這套“嚴刑峻法”對各方行為進行約束，註冊制改革才能真正推進。

令人欣喜的是，一套嚴格地監管體系正在形成，從機構黑名單制度到有獎舉報制度，再到誠信數據庫正式運行，嚴格執法的理念正在貫徹著整個改革，它是市場健康發展的基石。

新雛形顯現 註冊制以市場自身強大為前提

近日，一些數據引發人們關註。首先，據證監會官方數據顯示，6月IPO重啟的首批企業中，近年來首次出現網上中簽率高於網下申購的情況；此外，據權威機構對6月以來9只企業IPO情況的分析結果顯示，打新投資者參與1月打新卻未參與6月的投資者共有103.66萬人，占打新總數的46.74%；該數據還顯示，受中簽投資者惜售影響，炒新投資者入場時間有所延後，新股上市兩周平均2.17萬人買入，低於1月2.53萬人的平均水平。

這組數據表明，或受申購中簽率、打新收益水平雙雙下降的影響，6月有近半打新投資者選擇離場，同時在二級市場炒新中，新增投資者數量沒有增反而減少，這說明獲取巨額收益的人群，恰是一級市場網上中簽的普通投資者。

分析人士指出，上述數據一定程度上反映了近期打新投資者結構、收益情況的變化，更重要的意義在於釋放了一個信號，那就是一級市場開始向二級市場讓利，發行人向投資者讓利，公平原則更加體現，新規則讓習慣一級市場暴利的機構投資者大跌眼鏡，市場新雛形逐漸顯現。

一位接近監管層人士對新華網記者表示，該變化能否長期保持取決於後續的IPO發行情況，下半年證監會還會按照這個思路完成新股發行，目的是讓市場各方對新規則全面適應，從而建立市場良性發展的新環境，為註冊制的真正實現做準備、打基礎。

當前中國A股市場出現連續上漲，上證綜指創出一年來新高，這是宏觀經濟穩中向好、改革措施效果顯現等因素共同作用的結果，它為市場集聚了信心帶來了人氣，更為下一步改革創造條件奠定基礎。

然而註冊制改革不是空口號，還需以資本市場真正強大為前提。當前中國資本市場在註冊制改革路上的確發生了蛻變，但這場蛻變仍不徹底，離最終目標還有距離，改革依然任重道遠。

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證監會主板發審委委員鄧瑞祥涉嫌違法違規被解聘

來源: http://wallstreetcn.com/node/208448

9月19日，中紀委網站發布證監會紀委監察局公告稱，近日，證監會發現第16屆主板發審委委員鄧瑞祥擔任委員前涉嫌存在利用未公開信息交易行為，決定立案調查。

公開資料顯示，鄧瑞祥擁有國際金融碩士學位和高級經濟師職稱。1993年從武漢大學管理學院國際金融專業畢業後，一直從事基金管理工作，曾就職於大通證券、長盛基金等機構。他於今年5月被證監會聘任為主板發審委專職季員，此時的身份為中國人壽資產管理有限公司股票投資部總經理。

證監會紀委監察局表示，根據《中國證監會發行審核委員會辦法》相關規定，鑒於鄧瑞祥涉嫌證券違法違規被立案調查，已經不適合擔任發審委委員，證監會決定解聘鄧瑞祥第16屆主板發審委委員職務，並予以公告。證監會紀委今後將註意加強對兩委委員的教育提醒，嚴肅工作紀律，從嚴管理，從嚴要求，切實防範利益沖突，對違紀違法者，發現一個，查處一個，絕不手軟。

證監會新聞發言人張曉軍也在今日的例行發布會上證實，證監將發布公告解聘16屆主板發審委委員鄧瑞祥。由於鄧瑞祥在擔任發審委委員前存在利用未公開信息交易情況，目前已經立案調查。鑒於鄧瑞祥已不適合擔任發審會委員，所以證監會解聘其職務，予以公告

今年上半年，第十五屆主板發審委任期屆滿，證監會對部分委員進行更換。4月23日，證監會網站公示了12名擬任委員候選人，鄧瑞祥名列其中。

如下為證監會今日公告：

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美國證監會重獎"線人"3000萬美元 陳紹霞

來源: http://xueqiu.com/1876614331/31763486

來源：證券時報   發布時間：2014-09-24　 作者：吳家明   編輯：無憂草

核心提示：美國證監會宣布為一項有關證券欺詐的成功執法行動提供關鍵原始信息的舉報人支付超過3000萬美元獎金，這是美國證監會自2011年實行證券違規舉報機制以來發放的最大一筆獎金。

如果有人握有美國上市公司可信的違規情報，除了像渾水公司一樣做空，還可以向美國證監會舉報，目前最高獎金已經超過3000萬美元，堪比中大獎。

當地時間22日，美國證監會宣布為一項有關證券欺詐的成功執法行動提供關鍵原始信息的舉報人支付超過3000萬美元獎金，這是美國證監會自2011年實行證券違規舉報機制以來發放的最大一筆獎金。

《華爾街日報》認為，涉案金額大到美國證監會能拿出3000萬美元獎金的案件，肯定是相當罕見的大案。不過，根據法律規定，美國證監會不能透露舉報人身份，也不能披露舉報人協助破獲的是哪宗案件。美國證監會發表聲明表示，這項創紀錄的獎勵釋放出強烈的政策信號，彰顯證監會對證券違規舉報機制的承諾和舉報人為執法行動帶來的價值。此外，世界各地的舉報人應該受到激勵，未來繼續向美國證監會提供違反美國證券法律的可靠信息。據悉，此次3000萬美元的獎金原本可能會更高，但舉報人在首次獲得該情報後並沒有第一時間舉報，所以美國證監會減少了獎金的數額。

為加強對證券市場違規行為的監管，更好保護投資者的利益，美國證監會近年來愈加重視對舉報違反美國證券法規的行為進行獎勵。根據美國國會2010年通過的金融監管改革法案《多德—弗蘭克華爾街改革與消費者保護法》，美國對“證券舉報人激勵和保護”條款重新進行了修訂，擴大了對違反美國證券法規行為的舉報範圍和對舉報人的獎勵額度。根據修訂後的條款，如果舉報人自願提供的原始消息使美國證監會成功采取執法行動並施以100萬美元以上的罰款，舉報人可獲得相當於收繳罰金10%至30%數額的獎金。截至目前，美國證監會共獎勵14位舉報人，其中4位來自美國境外。

美國證監會的報告還提到，在2013財年，證監會不僅收到來自全美50個州和哥倫比亞特區的舉報信息，還收到來自境外55個國家的舉報信息。其中，來自中國的舉報信息數量在所有美國境外舉報國中位列第三，僅次於英國和加拿大。

報道：證監會確認資產證券化“備案制” 銀行理財“轉標”希望重燃

來源: http://wallstreetcn.com/node/208856

資產證券化（ABS）即將重啟的消息終於得到了證監會的官方確認。證監會9月26日發布《證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業務管理規定（修訂稿）》（簡稱《修訂稿》），針對即將開閘的新版ABS業務向社會公開征求意見。

繼證券公司之後，基金管理公司子公司也被納入可開展資產證券化業務的主體範圍。同時，券商及基金公司子公司開展資產證券化業務將不需再經事前審批，而是改為事後備案，並實行負面清單管理制度。

這意味著新規執行後，ABS業務將不再是從屬券商的專營業務。

21世紀經濟報道援引業內人士觀點稱，這一安排或給銀行理財等大額資金入場投資ABS留出空間，促進ABS的成交量與活躍度；另一方面，資產支持證券也有望成為銀行理財轉向“標準化”投資的新方向。

證監會有關部門負責人表示，此次修訂旨在盤活資產等，同時全面加強事中、事後監管，將資產證券化納入業務範圍，取消行政審批，按照市場化、法制化原則，強化重點監管和信息披露的真實性。

“此次發布的證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業務管理規定的核心內容，在於將該業務的事前審批改為事後備案。今年2月該業務暫停前申報的資產證券化產品，若沒有在負面管理清單上，可以直接發行並到基金業協會實施事後備案。”

由於《修訂稿》規定將以《私募辦法》為上位法運行，銀行理財等產品能否成為資產支持證券的潛在買方資金則成為了不少業內人士頗為關心的細節。

據銀監會創新部主任王巖岫，截至2014年4月末，全國銀行業金融機構理財產品余額達到13萬億元人民幣，理財產品品種將近5萬個。

根據《私募辦法》規定，私募基金的投資者最低門檻為100萬元，合格投資者人數不得超過二百人，且將針對各類投資計劃背後的投資者人數進行“穿透式”核查。

顯然，投資者人數常常多於200人，投資門檻卻多低於100萬元的銀行理財產品等投資計劃並不符合這一要求。但此次新公布的《修訂稿》中，監管層似乎對金融機構所管理的投資計劃做出了特別安排：

“依法設立並受國務院金融監督管理機構監管，並由相關金融機構實施主動管理的投資計劃不再穿透核查最終投資者是否為合格投資者和合並計算投資者人數。”

據21世紀經濟報道，這意味著，銀行理財投資資產支持證券時，關於其投資者資格與人數的“穿透式核查”或將被豁免執行；另一方面，由於資產支持證券還可在交易所掛牌轉讓，根據銀監會8號文（《關於規範商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》）規定可被定義為標準化資產，這將使ABS成為銀行理財“非標轉標”的一條新路。

去年3月，銀監會下發8號文，要求銀行理財資金投資非標資產（非標準化債權資產，指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產）的余額在任何時點均需“以理財產品余額的35%與商業銀行上一年度審計報告披露總資產的4%之間孰低者為上限”，而該監管要求給部分非標業務比重較大的銀行增添了壓力。

而根據業內人士的設想，ABS的轉標路徑也將從增量和存量兩條路線開展。

一方面，銀行可嘗試利用ABS通道為已授信且具有可證券化資產的企業放款；另一方面還可將銀行表內外的存量非標資產（如信托受益權、資管計劃）作為基礎資產打包證券化，從而騰出非標額度。

除銀行理財外，信托公司的TOT類產品（信托投資信托計劃）也有望成為資產支持證券的潛在買方，而在業內人士看來，這一規定亦有望擴大ABS的業務規模，促進市場活躍。

“銀行理財資金的成本要求低，資金量大，適合成為資產證券投資方。”一位匯金系券商固收研究員向21世紀經濟報道表示，“只有投資主體和市場資金增加後，ABS的市場規模與流動性才可能得到提高。”

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證監會的新後備

2014-09-29  NCW

隨著一些副部級幹部相繼履新或退休，證監會副主席和主席助理的職位亟待補缺，新近確定的九人後備幹部名單引人關注◎ 財新記者 蔣飛 文jiangfei.blog.caixin.com 中國證監會正面臨近年來副主席和主席助理職位空缺最多的階段。為了填補缺位，近日，證監會內部已確定了一份九人後備幹部名單，其均為現任具備深厚資歷的局級或局級以上幹部。 財新記者掌握的名單顯示，九位後備幹部包括現任證監會主席助理張育軍、證券基金機構監管部主任王林、辦公廳主任趙爭平、法律部主任黃煒、創新業務監管部主任張思寧、市場監管部主任王建軍、上市公司監管部主任歐陽澤華、中國金融期貨交易所（下稱中金所）總經理張慎峰，以及四川證監局局長馬堅。 中國證監會現設主席一名，紀委書記一名，副主席四名，主席助理一名。 這個配置是近年來數量最少的。2012年之前，證監會的副主席數量為四名，主席助理三名。另外，現任副主席莊心一、劉新華和姜洋都已經接近退休年齡，將在最近兩年內相繼退休或者退居二線。 培養後備幹部的需要更為迫切。 除了兼任黨委委員的主席助理張育軍升任副主席較為確定，上述名單中的監管幹部誰將有望更進一步還取決于諸多因素。一方面是要通過組織考察，另一方面由於證監會已經實行多年民主推選制度，幹部在系統內的口碑和聲望也佔有一定比重。 九人後備名單 後備幹部到底是什麼級別？有什麼具體意義呢？ 後備幹部制度產生于上世紀80年代初期，主要為了解決當時迫在眉睫的新老幹部正常交替問題。1983年10月5日，中組部發佈《關於建立省部級後備幹部制度的意見》，這個重要的指導性文件成為後備幹部制度正式確立的標誌。 中組部2000年9月2日印發的《黨政領導班子後備幹部工作暫行規定》，對黨政領導班子後備幹部的條件、數量、結構及選拔、培養和管理原則作出了詳細的規定，強調“後備幹部一般按領導 班子職數正職1:2、副職1:1的數量確定”。 2009年2月，《2009-2020年全國黨政領導班子後備幹部隊伍建設規劃》下發，這是中央首次制定後備幹部隊伍建設規劃，隨後下發了與之配套的《關於加強培養選拔年輕幹部工作的意見》。 準確地說，後備幹部並無具體的級別升遷，不過是增加了後續提拔的概率。 證監會內部也一直在按照這一制度選拔領導班子，現任副主席姚剛，證監 會原主席助理、現浙江省副省長朱從玖等都曾被作為後備幹部培養。 據瞭解，證監會內部對處級以上後備幹部的選拔採用票選制，由證監會內幹部投票，朱從玖曾多次獲得最高票。 據接近證監會的人士表示，目前九人後備幹部名單尚未正式公佈，也沒有經過公開投票。 部級幹部亟待補位 2012年4月，時任證監會副主席桂敏傑接替耿亮擔任了上海證券交易所理事長。這一變動拉開了最近兩年多時間內證監會高級幹部連續更迭的序幕。桂敏傑主管的稽查工作後來由主席助理吳利軍接掌。 僅僅一個月之後，證監會主席助理朱從玖赴浙江省擔任副省長。朱從玖主管的發行工作由副主席姚剛接替。這一年9月，上交所原總經理張育軍升任證監會主席助理，主管機構監管工作。原主席助理姜洋升任副主席。 2013年10月，證監會就提名吳利軍擔任副主席在系統內公示，但一直未正式宣佈。直到今年9月，吳利軍赴深交所接替退休的陳東徵，擔任理事長一職。 這一任命也讓證監會的主席助理減少到張育軍一人。 在現任的副主席中，莊心一和劉新華均是1955年出生，姜洋出生于1956 年。這三位資深副主席將在明後兩年相繼達到退休或者退居二線的年齡。 以往，證監會卸任的副主席會在滬深交易所擔任理事長的職務。但是在吳利軍赴任深交所之後，滬深交易所都沒有空缺。有消息人士告訴財新記者，2015年莊心一和劉新華卸任副主席職位之後，將直接退休，不在證券系統內繼 續任職。 這一系列已經發生或者即將發生的人事變動，意味著證監會在近兩年內需要補充三到五名主席助理以上的幹部。 如果不發生從會外“空降”的情形，對於現任的證監會系統優秀司局級幹部而言，將是一次很好的晉升機會。 從交易所到證監會 按照過去的經驗，“ 證監會—— 交易所——證監會”是證監會系統提拔高級幹部的重要路徑。姜洋、朱從玖和張育軍均有類似經歷。 張育軍和朱從玖都曾在滬深交易所長期任職，並從上交所總經理職位上升任中國證監會主席助理。兩人的其他經歷也頗為相似，比如都曾在人民銀行下屬的教研機構學習，都在30歲前後擔任證監會辦公室副主任。在交易所任職期間，他們都經歷了股權分置改革這一資本市場重要的轉折點。如此經歷讓這兩位高級監管幹部熟悉市場一線情況，更有利於推進市場化的改革。 1995年5月，剛滿32歲的張育軍擔任證監會辦公室副主任，同年10月任深圳證券交易所副總經理。1997年11月任證監會副秘書長， 1998年10月任政策研究室副主任並主持工作。1999年6月任深圳證券監管辦公室黨委書記、主任（正廳局級），2000年8月兼任深圳證券交易所總經理。2008年2月任上海證券交易所黨委副書記、總經理。2012年8月任證監會黨委委員，同年9月任主席助理。 張育軍來到證監會工作恰逢證券公司創新如火如荼，但風險也次第暴露。 在他上任後與行業召開的一系列會議和座談中，張育軍一直強調創新業務必須與風險控制並重。去年，券商創新的熱度轉冷，張育軍也在下半年赴哈佛學習。 今年，伴隨著券商和基金子公司資產管理規模不斷膨脹，一些風險事件連續出現。證監會近期針對這一領域檢查之後也發現了較多的違法違規問題，並對15家公司作出了行政處罰。張育軍在9月12日的行業座談會上強調了不能利益輸送、不能進行商業賄賂、不能做資金池業務、杠杆率不能超過10倍等八條底線。 張慎峰同樣有證監會和交易所的雙重經驗。張慎峰曾任證監會青島特派辦主任和山東證監局局長。財新記者曾報道，張慎峰2007年起參加中國證券執法體制改革，擔任證監會稽查總隊首任總隊長，五年內將稽查總隊打造成一支查處內幕交易、股市操縱的鐵面軍。郭樹清擔任證監會主席後，出席了稽查總隊工作會議，評價這是一支特別能吃苦、特別能戰鬥的隊伍。2011年10月，張慎峰升任證監會稽查局長。 2012年9月，張慎峰離開稽查系統，赴中金所擔任總經理。稽查工作甚為辛苦，遇到的重重困難往往不為外人所知。 張慎峰在稽查系統帶了五年隊伍，經常與同事們徹夜工作，也很重視照顧年輕執法人員的生活，因此當其離開時，下屬分外不舍。 張慎峰到中金所之後，著力推動了中金所的產品創新。2013年9月，中金所正式推出國債期貨 ，目前正在醞釀包括三年期和十年期在內的更多期限的國債期貨品種；其他正在推進的新產品還包括利率指數期貨、股指期權等。中金所還受財政部委托，與中債登共同研究用國債沖抵衍生品交易保證金的機制。 有接近證監會的人士稱，張慎峰是後備幹部中較有競爭力的人選，但其在中金所工作剛剛兩年，時間稍短。 另一位有交易所工作經驗的後備幹部是現任辦公廳主任趙爭平。這位資深的監管幹部曾擔任辦公廳副主任，再早之前供職于原國家計委，曾經是前國務委員陳俊生秘書，擁有豐富的行政經驗。 2006年，趙爭平擔任鄭州商品交易所總經理；2009年回歸證監會擔任現職。趙爭平也是被寄予厚望的後備幹部。 關鍵部門經歷 除了交易所，一些關鍵業務部門的一把手也在後備名單中。這些幹部有的曾在業務部門長期任職，專業功底深厚；有的還具備地方派出機構的工作經驗。 歐陽澤華長期在上市部任職，他同時還是證監系統的全國人大代表，因此在公共場合和媒體上出鏡率很高。近年來，上市部推進的並購重組市場化改革取得實效，一批行政許可項目取消或者簡化。近期全國人大常委會對《證券法》進行了一次小範圍修改，主要涉及並購重組審核的簡化。這些工作與中央提出的簡政放權改革方向相契合，也恰好趕上了國內並購市場蓬勃發展的大周期。 相比IPO 屢屢中斷以及改革不斷反複，並購重組的市場化已走在前面。但是假重組真借殼、以市值管理之名行內幕交易之實等問題也對監管者提出了新挑戰。歐陽澤華在2013年全國“兩會”期間對媒體表示，上市部正在構建上市公司綜合監管平台，除了證監會機關和派出機構，還涉及12個國務院部委，以形成監管合力。 與歐陽澤華一樣，法律部主任黃煒也是一位長期專注于一個領域的專業型幹部。法律部雖不涉及具體業務，但與每個一線監管部門都要打交道，同時還 要與司法部門經常協調。除了幫助各個業務部門制定證監會部門規章，法律部的重點工作包括參與《證券法》《基金法》等相關法律的起草和修訂，以及推動最高法對於相關法律適用作出司法解釋等。這些工作均關係到資本市場全局。 曾長期擔任證監會國際部主任的童道馳原本也是副部級幹部儲備中的熱門人選。他已於今年4月赴任商務部部長助理。 王林和張思寧都是履歷豐富的監管幹部。王林曾就職于證監會辦公廳和國際部，2009年任發行部副主任。2011 年，王林接替赴上海虹口區任區長的吳清，擔任基金部主任。今年年初，基金部與機構部合併成立新的基金機構部，王林繼續擔任主任一職。 在王林主政基金部期間，證監會對基金行業進行了大幅度的鬆綁。基金產品審批逐步向備案制過渡，對於外資和專業人士參股基金公司的限制也逐步放鬆，基金子公司則得以開展類型更多元化的資產管理業務。 張思寧剛從上海證監局局長的位置上調回證監會機關，出任新成立不久的創新部主任。這是張思寧第二次掌管一個新部門。2009年創業板正式啓動。在此之前，張思寧從上市部副主任的位置上調到新成立的創業板部主持工作。開板頭兩年，上市企業超過300家，創業板部編制人員僅有26人，即便從深交所借調了大量預審員，工作強度仍然很大。 更嚴峻的挑戰是廉政。由於掌握實權，創業板部備受關注，也更容易“犯錯”。張思寧在接受《金融時報》採訪時表示，創業板部為了預防腐敗，一是加強思想教育；二是健全制度流程，要求審核工作必須“雙人審核、多人參與”，加強權力制衡。 王建軍和馬堅目前分別擔任證監會市場部主任和四川證監局局長。王建軍還兼任研究中心主任，他更早之前在辦公廳任副主任，主管新聞宣傳工作。馬堅曾任西藏證監局局長，2012年起擔任現職。

證監會：參照滬港通 支持深港資本市場深度合作

來源: http://wallstreetcn.com/node/209155

據《證券時報》報道，證監會發布了關於支持深圳資本市場改革創新的15條意見。將推動港資機構在前海設立全牌照合資證券公司；推動深市創業板設立專門的層次，允許尚未盈利的互聯網和科技創新企業在新三板掛牌滿12個月後到創業板發行上市

《證券時報》報道，中國證監會近日下發了《關於支持深圳資本市場改革創新的若幹意見》，其中指出，證監會支持深圳資本市場改革創新、加快推進前海金融先行先試，支持前海在資本市場領域開放創新發展，對上海自貿區實施金融扶持的政策，依相應的程序可以在前海試驗和落地。

未來在滬港通積累一定試點經驗的基礎上，支持深、港交易所本著互利共贏原則，研究探索新的合作形式；將積極研究制定方案，推動在深圳證券交易所創業板設立專門的層次，允許符合一定條件尚未盈利的互聯網和科技創新企業在全國中小企業股份轉讓系統掛牌滿12個月後到創業板發行上市。

意見提出，支持前海在資本市場領域開放創新發展，對上海自貿區實施金融扶持的政策，依相應的程序可以在前海試驗和落地。

此外，意見提出，原則支持在前海設立由經國務院批準的證券期貨交易所主導發起的私募產品投融資平臺；建議中國證券登記結算公司和深圳證券交易所協調合作，研究論證為中港基金互認提供相關服務的具體方案。

支持前海企業的境外母公司或控股子公司在境內市場發行人民幣債券，對募集資金境內或境外使用不作限制。

支持深圳證券期貨經營機構積極參與和拓展面向內地和香港兩地的證券期貨業務，進一步擴大對外開放；擬允許符合條件的基金子公司募集境內資金進行境外證券投資，待國務院批準並履行規章修改發布程序後實施。證監會將進一步研究擴大基金子公司的投資範圍問題。

按照“牌照管理、業務交叉、規則統一、功能監管”原則，支持符合條件的各類資本在前海設立證券期貨經營機構，開展金融業務創新。

根據CEPA有關承諾，積極推動港資機構在前海按規定設立全牌照合資證券公司和合資基金管理公司。

支持證券期貨經營機構在前海依法自主開展業務創新，並按照簡政放權的思路，簡化審批流程，未來積極探索負面清單管理模式；研究制定並修改證券期貨經營機構設立及牌照管理有關規則，支持前海證券期貨經營機構參與外匯等其他金融產品業務，支持在前海設立專業證券公司開展私募產品代銷、經紀等業務；支持中央金融監管部門與地方政府在前海探索設立更為緊密的監管合作機制，為監管體制機制創新探索經驗。

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證監會趁墟展開法律程序

證監會近期發佈了對兩間上市公司提出起訴的進展，覺得幾有意思。

第一單是關於中國綠能(1159，前泰盛實業)的訴訟，這公司在2007年獲詹培忠購入股權後，開始大手出售資產，2008年5月，公司出售東莞泰山電子有限公司予長期客戶KFE Japan，但到了泰盛作業只剩下300萬美元，剩下100萬美元由前主席唐錫麟以排污協議的顧問費用取代，但卻沒有正當披露，於是證監會於6年期限之前提出訴訟，追討賠償。

兩個月後，公司宣佈收購前珀麗酒店(1189，前辰達永安、永安旅遊)主席陳若偉之子陳迅元(現名陳厚光)之Lcos 電視業務，作價34億，以現金、承兌票據及債券支付，同時，唐錫麟以2.5億元買回原上市之計算機及電子記事簿資產，完成賣殼。但一個連100萬美元都要貪的人，那如何會出2.5億元買回業務呢? 所以這兩個交易一定有些聯繫的。岔開一筆，陳迅元也向在詹培忠入股的亞洲資源(899，前永利國際、永利國際貨運)注入礦業資產，但以下交易最終都是告吹。

在這些交易告吹後，泰盛實業之獲注入礦業，一樣失敗，近期獲集美集團主席林英樂入主成為大股東，未知注入賭業業務是否會變成現實?

至於第二單，就關於野馬國際(928，前德發集團)，今次是關於何益堅被取銷董事資格的新聞。據證監會稱，他「曾簽署董事會會議紀錄內附的出席表，而該等會議據稱是同意進行若干重大交易，但事實上他從未出席過任何有關會議。該等會議看似是為了追認一些真實的交易，包括一宗涉及一名放債人並將德發重要資產抵押的交易，此舉理應向股東作出披露，但事實上卻沒有披露；而在另一次會議上，德發批准了一宗實屬騙局的交易，當中涉及一名沒被披露的關連人士及收購柬埔寨一家木材公司的四成權益。何承認，在批准上述收購的兩次董事會會議中，至少有一次從未召開過。何亦承認，他並不了解董事的職責，及在處理德發的事務時並無行使適當的獨立判斷，以履行他身為上市公司執行董事的職責。」

可以見到，其實當年的董事會其實就是一言堂，在老闆授意下，交易的情況如同虛設，所謂獨立董事就是簽名矣。其實這間公司財困在2007年已經開始出現，因為核數師對美國的交易發現問題，年報也需要延遲發出。關於重要資產抵押方面，其實就是向華匯系的中南財務借錢，並以公司資產及手持的股票抵押的事，至於林業交易，就是柬國的林業交易了，詳看上面的連結。

大家有沒有發覺，這些交易的時間點也頗巧合，都是在2007年，集中出事都是在2008年，可能在2005年之後，公司經營開始困難，幸好股市轉好，公司營運尚能利用財技掩蓋著，但到了2007年，股市變動頗大，部分上市公司的老闆因股票大跌，虧損不少，故這些老闆的資金不足以支持了，於是進行賣殼的過程，但2008年股市持續轉差，這批大股東的虧損更型出現問題，最終加快賣殼或者籌資的速度，甚至利丹不合法方法掩蓋問題，最終因為一些危險事發，相信就是這班廠家的這兩家賣殼潮的縮影。

最近一兩年，很多不知所謂的公司上市，但他們的財務看來頗為穩定，或者資產只剩一空殼，或者可能一早談好了，所以未必出現問題，但如果市況不好，這些大股東或莊家財務相對上就不會這樣好，加上殼資源供應暴增，或會使到殼股潮爆破，希望大家小心謹慎面對，不要對殼股盲目樂觀。

證監會正式發布上市公司退市制度

來源: http://wallstreetcn.com/node/209534

10月17日，證監會正式發布上市公司退市制度的若幹意見，自發布日起30天後生效。

證監會新聞發言人張曉軍表示，上市公司退市制度有利於優勝劣汰，增強市場競爭力和活力，保護投資者權益，退市制度基本原則是，市場化、法制化、常態化要求，立足於交易所作為實施主體的地位，促進資本市場健康發展的規範，針對退市制度較為突出的問題，做出的細化規定。

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