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買車主力已經變成年輕人

25~34歲的年輕人成為看車和購車的主力軍。當80後、90後日漸成為車市的主力消費群體時，他們購車的要求有什麽變化呢？調查顯示，年輕人買車首先看顏值，首次購車者多關註轎車，而換車者則更青睞SUV。

彰顯個性，選車首看“顏值”

如今，車市年輕化已經是一個不爭的事實，80後、90後日漸成為車市消費主力軍，與60後、70後的消費者購車特征不同，80後、90後這一消費群體更加註重彰顯自我，為了彰顯自我個性，他們大都把汽車外觀和樣式作為購車時第一參考條件。

這一點，從今春大河車展上的調查數據就可以看出，超五成的觀展者年齡在35歲以下。在談及“選車時最關註哪些因素”的問題時，受訪者表示，最重視車輛的外觀、安全性和質量因素，選擇比例分別高達26.4%、16.6%和9.8%，增、換購顧客對車輛外觀的重視程度更高。有意思的是，對受訪者的調查顯示，第二、第三重視的因素中，外觀仍然高居榜首。

“買車就要讓別人眼前一亮。”對於90後的曾巍來說，車子外觀是第一位的，“我選車的標準首先是外觀看著時尚、漂亮，接下來才說性能、品質。一款車性能再好，如果造型很醜，那肯定不要，你想開著一款很難看的車出門那多掉份啊。”

80後、90後消費群的崛起給車市帶來的最大變化之一就是車的“顏值”變得比以前任何時候都更加重要了。

首次購車多關註轎車，增、換購者青睞SUV車型

在意向購買車型及預算的問題上，首次購車者與增、換購者存在很大的差異。調查顯示，首購剛需族，更傾向於選擇10萬~15萬元的經濟型車，在車型的選擇上傳統三廂轎車依然是他們的首選，占比達

60.1%。

“家里第一輛車還是希望買輛轎車，尤其是三廂轎車無論是車內空間還是後備廂空間都更大一些。”新婚不久的王科偉跟愛人商量著，給他們的小家添置了臺別克凱越，“選這款車覺得非常的實用，別克的品牌開出去也不掉面子”。但不可否認的是，近兩年來自主品牌推了眾多10萬元以內的SUV車型，這些車型因為更加時尚的外形、更好的通過性等優勢，也成為不少消費者在首次購車時選擇的車型。

不同於首次購車者，增、換購消費者的購車預算更多地聚集在20萬~30萬元區間，體現出更強的改善性購車需求，由於擁有更多的購車預算，在車型的選擇上更容易被新款車型所打動，喜歡SUV甚於傳統三廂轎車。調查顯示，增、換購的消費者在車型的選擇上，有46.7%的人傾向於SUV車型。“從我們的購車人群分析看，買全新漢蘭達的基本上都是增購或者換車的消費者。”廣汽豐田經銷商直言，換購或增購的消費者首輛車大都是轎車，再次購車時，SUV憑借著多功能性而深受青睞。

購車是剛性需求，用途則各不相同

在“為啥買車”這個環節的調查中，有的是想為孩子上學提供遮風擋雨的出行工具，還有的是想讓家人生活得更加有品質，再或者為自己的事業增加前進的籌碼……雖然購車用途不同，但可以看出，汽車所帶來的便利以及生活的改變，早已深深地影響著大家，家庭擁有汽車絕對是剛性需求。

“原有車型已不能滿足家中多人日常出行的需要”是增購人群再次購車的主要原因。在第一輛車滿足了人們的基本使用需求後，第二輛車的購置主要是在需求深度上，滿足消費者的更高要求；在需求的廣度上，通過增加一輛車，滿足家人的出行需求。值得關註的是，具備多功能性的SUV、MPV深受二次購車潛在消費者的青睞。

為“做空主力”違規提供“彈藥”：中信、國信、海通遭“沒一罰五”頂格處罰

中信證券被調查的謎底終於揭開，被罰3億背後，禍起為司度(上海)貿易有限公司(下稱“司度”)違規開立兩融賬戶並在2015年股市危機期間為其開展巨額融券業務。

2015年11月中信證券收到證監會稽查總隊的調查通知書，稱在融資融券業務開展過程中存在違反“未按照規定與客戶簽訂業務合同”規定之嫌。彼時正是股市危機後期、金融反腐高潮，身處暴風眼的中信證券究竟因何被查，市場猜測不斷。

經過一年半的調查之後，證監會向中信證券下發了《行政處罰事先告知書》，中信證券5月24日晚間公告稱，因在司度從事證券交易時間連續計算不足半年的情況下，為其違規開立信用證券賬戶並提供兩融服務，被證監會責令改正、給予警告，罰沒款總金額近3.7億元。

同時因向司度提供融券服務被處罰的還有海通證券、國信證券與國信期貨。24日，海通與國信證券也分別發布公告，因在2015年期間為司度實際控制的資管計劃開立賬戶，致使司度得以開展大規模融券交易。最終海通證券被證監會罰沒近306萬元，國信證券被罰沒1.25億元、國信期貨被罰沒72萬元。

為何三家券商罰沒款金額相差如此之大?“這是因為中信證券在為司度提供融券服務的過程中獲利較多，海通證券獲利較少，”一位券商人士告訴第一財經記者，根據《證券公司監督管理條例》，存在“未按照規定與客戶簽訂業務合同，或者未在與客戶簽訂的業務合同中載入規定的必備條款”行為的，證監會可以處以違法所得1 倍以上5倍以下的罰款，可以看到對中信證券、國信證券和海通證券，監管層都進行了“沒一罰五”頂格處罰。

6千萬的“融券”交易

一直以來A股市場都具有明顯的單邊特征，融券業務作為做空的主要方式，一直發展較弱，與融資的快速發展相比極不平衡。然而，就是這樣的方式，在2015年股市異動前後，也被利用，成為部分資金違規交易股票的工具。

2015年11月，證監會宣布對中信證券立案調查。彼時，中信證券正處於“收益互換虛增1.06萬億”的烏龍事件當中。因調查通知未明確說明緣由，市場一度猜測中信證券是因收益互換事件遭查。11月29日，中信證券緊急發布公告做出澄清，稱被查原因是融資融券業務領域的問題。從中信證券公告來看，其被查與市場質疑的收益互換業務沒有關系。

中信證券稱，公司11月26日收到中國證監會調查通知書，並積極配合相關調查的開展，經核實，此次調查的範圍是公司在融資融券業務開展過程中，存在違反《證券公司監督管理條例》第八十四條“未按照規定與客戶簽訂業務合同”規定之嫌。

經過一年半的調查之後，謎底終於揭開。中信證券曾在2010年3月發布《中信證券股份有限公司融資融券業務客戶征信授信實施細則》(下稱《實施細則》)，並沿用至2013年3月25日，其中規定，“在公司開戶滿半年(試點期間,開戶滿18個月)” 為開立信用賬戶的條件之一。

2012年3月12日，中信證券為司度開立了信用證券賬戶，3月19日,中信證券與司度簽訂《融資融券業務合同》,致使司度得以開展融券交易。正是這一業務，導致了中信證券的違規。

根據證監會調查，司度於2011年2月23日在中信證 券開立普通證券賬戶,一直未從事證券交易。當中信證券為其開立信用證券賬戶時，司度從事證券交易時間連續計算未滿半年，不符合《實施細則》的規定。

因《實施細則》由當時中信證券信用交易管理部負責人宋成牽頭制定, 由分管副總經理笪新亞簽批實施。該二人也受到證監會警告,並分別被處以10萬元罰款。

據統計，截至2015年10月22日,中信證券向司度收取融券收益人民幣5288.63萬元,融券成本人民幣4726.35萬元,凈融券收益人民幣562.28萬元;截至 2015年10月10日,中信證券向司度收取交易傭金人民幣8942.88萬元,扣除交易所規費人民幣3339.57萬元,凈傭金收益人民幣5603.30萬元;共計收 益人民幣6165.58萬元。

證監會認定，中信證券上述行為違反了《證券公司融資融券業務管理辦法》(證監會公告[2011]31號)第十一條“對未按照要求提供有關情況、在本公司及與本公司具有控制關系的其 他證券公司從事證券交易的時間連續計算不足半年、證券公司不得向其融資、融券”的規定,構成《證券公司監督管理條例》第八十四條第(七)項“未按照規定與客戶簽訂業務合同”所述行為。

依據《證券公司監督管理條例》第八十四條第(七)項的規定,證監會 擬決定，責令中信證券改正,給予警告,沒收違法所得6165.58萬元, 並處人民幣3.08億元罰款。

中信證券自2010年獲得融資融券業務資格，之後兩融業務的市場份額一直處於行業前列。2015年上半年，A股在短時間內瘋狂上漲，泡沫積聚，風險上升，與此同時的是券商兩融業務規模快速膨脹。中信證券2015年融資融券余額740 億元,市場份額 6.3%,排名行業第一。值得註意的是，中信證券2015年10月營收環比有大幅增長，母公司10月收入26.81億，凈利潤12.98億;而9月收入為21.39億，凈利潤為6.65億。

“做空者”司度

在2015年7月份的“A股保衛戰”中，中信證券一直是券商“領頭羊”。證監會召集券商召開“救市大會”之後，21家券商聯合發聲，承諾以凈資產15%出資用於投資藍籌股ETF，同時承諾不減持並擇機增持以維穩股市。在證券業協會公布的21家券商名單中，中信證券列在首位。

據公司年報後期披露，中信證券在“救市”過程中先後兩次總計出資211億，以開展收益互換業務方式與中國證券金融股份有限公司進行合作穩定市場。

然而，在2015年下半年的“惡意做空”質疑中，中信證券又被指責利用旗下中信聯創和對沖巨頭聯手做空A股。同時，司度(上海)貿易有限公司因賬戶頻繁申報或頻繁撤銷申報、涉嫌影響證券交易價格，而被限制交易。

2015年7月31日，滬深交易所對頻繁申報或頻繁撤銷申報，涉嫌影響證券交易價格或其他投資者的投資決定的24個賬戶采取了限制交易措施。深交所限制14個證券賬戶，其中就包括國信期貨有限責任公司、司度(上海)貿易有限公司。

與同時被處罰的海通、國信相比，中信證券與司度的關系更加密切。

2010年，中信證券出資100萬美元投資司度(上海)貿易有限公司，占20%股權。據中信證券相關業務負責人2015年8月2日接受媒體采訪時介紹，中信聯創於2010年已將該股權轉讓，並於2014年11月辦理了工商變更登記，之後中信聯創並未持有司度公司股權。該負責人還表示，已退出的該筆投資屬於財務投資，且規模小，投資期間中信聯創並未參與司度公司的日常運營及管理。

值得註意的是，回顧去年下半年證券市場“反腐”高潮期間，2015年10月23日，證券市場發生了兩起看上去相互獨立的“怪事”。23日下午，國信證券下午公開證實，稱接家屬通知，總裁陳鴻橋10月23日不幸去世。晚些時候，中信金石投資有限公司總經理祁曙光(女)被公安機關帶走。

祁曙光曾任司度創始股東中信聯創總經理，彼時中信證券總經理程博明任董事長。而就在2015年9月15日，中信證券確認公司總經理程博明等被調查。9月16日，中紀委又宣布證監會主席助理張育軍涉嫌嚴重違紀接受組織調查。

事實上，2014年12月證監會曾經對45家券商融資類業務進行過現場檢查，檢查發現中信證券、海通證券存在違規為到期融資融券合約展期問題，受過處理仍未改正，且涉及客戶數量較多。在2015年1月，證監會對中信證券、海通證券做出暫停新開兩融賬戶三個月的處罰。

上海證大一二線主力：滬上項目進展緩慢 南京去化成關鍵

每經記者 唐 潔 每經編輯 梁秋月

近年來，上海證大逐步剝離了三四線城市的開發業務，將發展中心全部放在了一二線城市的深度開發中。目前上海證大主要項目為早年間在上海和南京拿下的項目。其中，2015年8月，以45億元收購中冶位於南京的6宗總占地面積11萬平方米的地塊，成為如今支撐其業績的關鍵。

近日，記者實地走訪獲悉，其位於上海的商用物業出租較為穩定，但朱家角鎮的證大西鎮大拇指廣場開發進度緩慢，2013年就已經在開發的別墅現仍在以現房進行售賣；位於南京的項目去化成關鍵。

對於上海、南京等項目相關開發事項，《每日經濟新聞》記者試圖采訪上海證大方面，但未能獲得正面回複。

西鎮大拇指廣場進度緩慢

從其持有的上海商用物業項目來看，目前上海證大持有上海證大拇指廣場40333平方米的商鋪面積，出租率達98%，截止今年6月31日，期內租金收入約人民幣3085.6萬元。另外，上海證大持有45%權益的上海喜馬拉雅中心，其購物中心的平均出租率為82%，期內租金收入約人民幣3198萬元。

同時，上海證大在這兩處商業中心各設有一家酒店。其中卓美亞喜馬拉雅中心酒店的平均入住率為72%，期內總收入約人民幣1.03億元，與之相比，位於拇指廣場的證大美爵酒店入住率略低為67%，從今年1月份該酒店已引入華住酒店集團並以“美爵”品牌進行管理。

上海證大在上海的住宅項目僅有一處——位於上海青浦區朱家角鎮的證大西鎮大拇指廣場。項目第一期建築面積約98479平方米，包含住宅（40945平方米）及商鋪（57534平方米）。上海證大2016年的年報顯示：截至2016年12月31日止，累計出售的住宅及商鋪總面積分別為19472平方米及11995平方米，合同總金額則為人民幣3.53億元及人民幣3.13億元。

但是，半年過後，證大西鎮大拇指廣場項目的銷售數據並沒有明顯增加，截止到2017年6月30日，累計出售的住宅及商鋪總面積分別為19700平方米及12211平方米，合同總金額則為人民幣3.57億元及人民幣3.12億元。

該項目第二期建築面積約70525平方米，於2013年第四季動工，為度假別墅（占46155平方米）及度假酒店（占24370平方米）。據上海證大今年半年報中所述，因規劃改變，度假酒店暫時停工。度假別墅於2014年11月開始預售，2016年4月落成。截至2016年12月31日止，累計出售度假別墅面積為28073平方米，合同總金額為人民幣4.41億元。

而從上海證大今年的半年報來看，除去已經停工的度假酒店外，別墅的銷售情況也比較緩慢，截至今年6月30日，其度假別墅的累計出售面積為28253平方米，總金額為人民幣4.43億元，也就是說今年上半年以來，銷售的別墅面積僅增加了180平方米。

11月27日，記者實地走訪了位於上海青浦區的證大西鎮大拇指廣場，記者發現，其半年報中所提到的暫時停工的度假酒店依然在施工。據施工現場一名工作人員介紹，該工地於去年年底恢複了施工。而另據一位當地居民介紹該項目於去年年初停工過。

度假酒店對面便是證大九間堂營銷中心，據營銷中心工作人員的介紹，別墅項目於2013年年底進行交付，現在是現房銷售，單價在2.8萬元/平方米左右，目前周圍別墅均價在3.5萬元/平方米左右，因為價格便宜所以銷售得比較快。除別墅外，旁邊還有商住房也在售，單價2.1萬元/平方米，產權40年。

南京項目去化成關鍵

據上海證大的半年報表述：一二線城市中，位於南京的喜馬拉雅中心，濱江大拇指廣場以及南京玄武區禦湖國際住宅項目仍為銷售重點，也是集團未來營業增長的重要來源。

《每日經濟新聞》記者實地走訪了上海證大位於南京的三個項目。

2015年11月，上海證大全資附屬公司參與了法院的資產處置拍賣，以3.44億元競得南京一宗建築面積2.63萬平方米的住宅物業，這宗物業便是位於南京市玄武區的禦湖國際花園，該項目為現房交付，共計465個住宅單位，截至今年6月30日，共計銷售住宅面積2.49萬平方米。值得註意的是，該項目的土地使用權自2003年起開始，為期70年。

記者在走訪時了解到，目前禦湖國際花園住宅已基本售罄，其中一幢住宅的2、3、4層委托給南京順聯房產營銷策劃有限公司對外出售。據該公司的營銷人員介紹，目前剩余的房源如果要買，需要走二手房的流程。為此，記者向證大南京公司的相關負責人進行求證，對方沒有給出回應。

2015年8月份，中國中冶（601618，SH）發布公告稱，公司附屬子公司南京臨江城改將旗下的三角洲置業、寬域置業、喜瑪拉雅置業、大拇指發展、水清木華置業、麗笙置業6家企業100%股權及相關債權，以共計約45.14億元的對價轉讓給上海證大。

記者從上海證大今年的半年報中查詢到，南京證大喜馬拉雅中心占地面積9.35萬平方米，預計總建築面積約63.6萬平方米，共分為三期開發。物業形態包括服務式公寓，商鋪，辦公樓。記者走訪時了解到，證大喜馬拉雅中心的一期項目已基本售罄。

項目二期於2016年7月開始預售，總可售面積為11.98萬平方米。其中服務式公寓52710平方米，商業16873平方米、辦公樓50261平方米。截至2017年6月30日，服務式公寓、商鋪及辦公樓累計出售面積分別為15453平方米、14562平方米及12188平方米，合同總金額分別為人民幣2.82億元，人民幣5.41億元及人民幣2.18億元。

記者以購房者身份走訪該項目售樓部，一名銷售告知記者，其公寓目前在售毛坯房均價約在2萬元/平方米，精裝修價格為2.2萬元~2.3萬元/平方米，如果一次性全款交付房款可享受94折優惠。之後，記者又同樣以購房者的身份走訪了一路之隔的萬科項目，該項目的銷售告知記者，其公寓價格也在2萬元/平方米左右，但優惠力度沒有喜馬拉雅中心這麽大。有從業人員分析，上海證大所售樓盤去化速度較慢，並且受多重因素的影響一直賣不到高價。

春節紅包行情已開啟！錯過泰禾集團不要緊，主力軍團正在掃貨這些低位大藍籌！

2018年第一周，A股開啟春節紅包行情，周五滬指盤中沖擊3400點整數關口，從周K線上看，滬指本周累計上漲2.56%，創出18個月以來最大周漲幅。

從板塊來看，地產板塊表現較好，其中的泰禾集團更是一騎絕塵，元旦節後4個交易日暴漲38.41%，漲幅居前。

如何抓住這寶貴的行情呢？火山君今日就來複盤分析一下，僅供參考。

滬指如何化解阻力

從今年第一個交易日起步，滬指已經走出4連陽，多頭“過五關斬六將”，先後突破了120日均線，60日均線下穿90日均線形成的死叉，以及一個阻力帶。

這個阻力帶的區間在3361-3386點，是之前形成的一個籌碼套牢密集區。在周四，滬指收盤3385點，剛好在阻力帶上沿，周五滬指收盤3391點，略高於阻力帶上沿的3386點，周五滬指收盤出現了明顯的上影線，表明上行遇阻，因此目前還不能確定是否有效這個阻力帶。

那麽滬指如何化解這個阻力帶的壓力呢？

火山君研究發現，從歷史上滬指的運行趨勢來看，引發滬指走出二次探底（如雙針探底，W底），三次探底（三重底，頭肩底）的根源是市場內在的調整動能所決定的，而從資金線上就可看出市場內在調整動能是否釋放完畢。

貼幾張滬指的走勢圖，大家看幾個例子吧。

比如，2017年5月到6月，滬指走出了一個雙針探底。在第一次單針探底之時，資金線還沒有跌到位，在第二次單針探底之時，資金線離2017年初形成的底部很近了，這樣市場內在調整動能也就接近釋放完畢了。

還比如2009年8月大跌後形成的頭肩底，2007年“5.30”下跌形成的二次探底，2006年5月-8月形成的二次探底，這些都是市場內在調整的需要。

從本次調整來看，資金線估計已經到底了。意味著滬指從2017年11月14日下跌以來的調整在元旦節前就結束了，從元旦節後開啟的紅包行情是一個新的上漲趨勢。

所以，估計就算滬指遇到3361-3386點的阻力帶回落，走出二次探底的概率也許不大，滬指回落的幅度也比較有限。調整的形態也許就像下圖：

換口味了？主力動手低位藍籌

說完了大盤，火山君來對本周的板塊做一個複盤。

在本周的4個交易日里，雄安新區、上海自貿區概念短線表現出色，還有貴州燃氣複牌後的二連板，江南嘉捷的三連板，這些主要是遊資所為。元旦節後，上漲持續性更強，主力大軍團作戰的則是地產板塊、石油板塊、券商板塊、銀行板塊等。

剔除最近一個月上市的新股之後，火山君統計發現，在本周4個交易日里，漲幅名列第一的是地產板塊的泰禾集團，這個板塊之中還有綠地控股、金地集團漲幅居前。

專業人士認為，從2017年的地產板塊表現來看，除了萬科A、港股地產股股價表現靚麗之外，A股的多數地產股沒有什麽表現，並且動態市盈率也很低，所以具有較高的安全邊際和估值修複的動力。最近一個月里，高位白馬股出現了分化，除了茅臺股價強勢以外（像茅臺這種掌握產品定價權的公司是非常稀少的，所以異於其他高位白馬股的走勢也是可以理解的），其他高位白馬股大多延續調整，而元旦節後，低位的低估值的地產股啟動，這表明主力資金在開始挖掘低位白馬股的跡象。除了低位的地產股表現較好之外，本周里低位的石油股、券商股也在開始啟動了。如果這些低位藍籌股（如中國石油等低位石油股，國泰君安、廣發證券等券商龍頭股）接力地產板塊，那麽滬指的上攻趨勢將會得以延續下去。

火山君發現，從消息面上來看，全球最大私募基金公司黑石集團(Blackstone)副董事長、華爾街傳奇人物Byron Wien近日發布了2018年十大出人意料事件清單，在這份清單中，其預計，WIT原油價格今年將上漲到每桶80美元以上。

火山君統計整理了一個本周主力資金凈流入的低位藍籌個股名單，不構成買賣依據，據此買賣風險自擔。

作者：火山君 每經編輯 吳永久

（本文封面圖來自攝圖網）

哪些人在用vivo手機？小鎮男青年是主力軍

極光JIGUANG 2018-01-16 10:32

來源 | 極光JIGUANG（ID：lovejpush）

回顧2017年，對於智能手機市場而言，全面屏的推出、硬件的進化，使得智能手機的競爭愈演愈烈。在這充滿挑戰的一年，vivo的市場占有率依然保持著明顯的上升趨勢。

根據極光大數據發布的《2017年Q3智能手機行業研究報告》，vivo截至去年第三季度最後一周的市場占有率達到14%，已經成為繼蘋果、華為以及兄弟品牌OPPO之後，國內智能手機市場的第四極勢力。那麽vivo最受歡迎的機型是哪一款呢？其用戶群體又存在哪些特征？極光大數據為您揭曉。

近六成用戶來自三線以下城市，25-29歲用戶占比最高

極光大數據的監測結果顯示，截至12月15日，vivo品牌內部分布中占比最高的機型為X9。該機型的內部保有率占比高達13.66%，顯著高於其它型號，排名第二和第三的X66和X7占比均超過8%。

和兄弟品牌OPPO一樣，頭部機型在vivo品牌內部占據了極大的比重：排名前三的機型合共占比達到29.79%%，前十機型的合共占比更是達到64.85%。

用戶畫像數據顯示，vivo用戶中男性的占比略高於女性，達到53%。在年齡分布上，年齡介乎25-29歲的用戶占比最高，達到42.5%。29歲以下的用戶占比高達69.8%。

三線及以下城市為vivo貢獻了將近60%的用戶。在具體城市分布上，用戶占比最高的是重慶市，所占比例為1.86%。與此同時，北上廣深四個一線城市也合共占據了6.16%的用戶數量。

男性用戶最偏愛出行、遊戲和金融理財三類應用

我們發現vivo男性用戶對於“旅遊出行”、“手機遊戲”以及“金融理財”這三類應用的安裝比例要顯著高於全國移動網民的整體水平。其中“旅遊出行”類應用在vivo男性用戶中的滲透率達到83.4%，比全國移動網民高出13.8%。

在地圖導航類應用中，vivo男性用戶最偏好的是高德地圖，其次為騰訊地圖、百度地圖和凱立德導航。和滴滴出行乘客端相比，vivo男性用戶對滴滴車主端有著更高的偏好度，前者的偏好指數為55.59，而後者則為63.21。

在遊戲類應用上，vivo男性的安裝比例也顯著高於全國移動網民。在vivo男性用戶中，手機遊戲的滲透率達到70.9%，比全國移動網民高出13.2%。

在vivo男性用戶偏好度最高的10款遊戲中，騰訊系作品占據了5款，其中《王者榮耀》、《歡樂鬥地主》和《穿越火線》分別占據前三甲。網易旗下的兩款“吃雞”遊戲也榜上有名，《荒野行動》排在第五位，而《終結者2:審判日》則排在第九位。

在“金融理財”類應用上，vivo男性用戶同樣有著遠高於全國移動網民的安裝比例。該類別應用在vivo男性用戶中的滲透率為74.7%，而在全國移動網民中則為64.3%。

從細分榜單可以看出，vivo男性用戶最偏好的銀行類應用為農行掌上銀行和中國建設銀行。與此同時，該用戶群體對多款網貸類應用均有較高的偏好度，其中排名最高的是融360，其偏好指數達到67.98。

女性用戶最偏愛P圖、購物和教育學習三類應用

極光大數據的監測結果顯示，vivo女性用戶對“攝影圖像”、“網絡購物”以及“教育學習”類應用的安裝比例要顯著高於全國移動網民的整體水平。在差距最為顯著的“攝影圖像”類別應用上，vivo女性用戶的安裝比例達到63%，比全國移動網民高出20.7%。

在該類別應用中，vivo女性用戶偏好度最高的是Faceu激萌，她們對這款應用的偏好指數達到79。美圖秀秀和B612哢嘰則分別以78.54和77.51的偏好指數排在第二、三位。

截至去年12月15日的數據顯示，“網絡購物”類應用在vivo女性群體中的滲透率達到85.3%，而在全國移動網民中則為70.8%。

在購物類應用中，vivo女性偏好度最高的前三位分別為手機淘寶、拼多多和唯品會。海淘平臺小紅書也成功躋身前十，排在第六位。

除了上述兩類應用，vivo女性用戶在“教育學習”類應用上的安裝比例也高達51%，比全國網民高出12.2%。

從細分榜單可以看出，vivo女性用戶偏好度較高的“教育學習”類應用主要集中在英語學習以及K12教育兩大類。作業幫以71.16的偏好指數占據榜首，隨後是英語流利說和百詞斬。

最近一年，vivo在國際化和科技創新的布局上似乎有所加速。除了成為NBA中國官方合作夥伴並簽下球星史蒂芬·庫里作為代言人外，vivo還在去年5月份順利成為俄羅斯世界杯官方贊助商。

在最近開幕的國際消費電子展上，vivo還發布了基於X20 Plus改造的全球首款屏下指紋機型：用戶無需使用任何按鈕，直接通過手指輕壓屏幕的特定區域即可實現指紋解鎖。一旦技術成熟，屏下指紋識別功能這項“黑科技”很可能會成為vivo旗下全面屏機型的標配。

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購物中心的未來主力店：基於影院為載體的互動空間

四郎 2018-01-23 11:50

電影作為現代藝術形式，已成消費者，特別是年輕消費群體生活中不可或缺的一部分。隨著觀影方式日漸多元化，影院為消費者提供了豐富趣味的情境體驗，但在新娛樂休閑方式日新月異的當下，單純的影院模式已經難以留住年輕一代的心，在觀影的同時能有更多體驗是突破口之一。

影院和書店，兩個文化氣質相近的商業形態組合起來，自然發生意想不到的“化學反應”。然而“影院+書店”模式並非簡單的聯合運營，突出特色、融合共生，深入挖掘文化消費潛力才是這個組合的初衷。來自珠海的誠豐影城，一直致力於影院交互式互動空間的研究與打造，在“影院+書店”模式的基礎上，旗下首間主題影城首創“電影·書店·生活館”的新型影院經營模式，重新定義電影消費。

把影院、書店、生活館“混搭”在一起，這種聯動模式，能否為影院帶來新的文化附加值？能否實現影院經營模式的“轉身”？贏商網采訪了珠海誠豐文化傳播有限公司總經理彭福星，聽他解析該商業模式的競爭優勢及誠豐影城的發展邏輯和未來想象空間。

珠海誠豐文化傳播有限公司總經理彭福星

01

電影+書店+生活館

做最不像影院的影院

來自國家新聞出版廣電總局電影局的數據顯示，2017年11月20日下午6時57分，中國電影年度票房突破500億元大關，觀影人次達到14.48億，同比增長19%。電影市場以及相關配套服務帶來的市場規模，也令諸多圈內圈外人垂涎三尺。

“垂涎”國內電影市場規模以及本身在商業地產領域的開發優勢，越來越多開發商嘗試跨界，涉足正處於飛速發展階段的影院行業。來自珠海的誠豐集團也不例外，2010年，集團成立珠海誠豐文化傳播有限公司，以誠豐影城、誠豐文化MALL、誠豐美術館三大系列產品立足廣東，面向全國。其中，集團在影城板塊的投入，更為珠海電影市場註入一股強大的新動力。2013年至今，誠豐影城已成為珠海最大連鎖影城，並開始發力全國市場。

據彭總介紹，目前，誠豐影城通過兩種影院模式進行擴張：一種是標準影城，為公司規模化發展建立基礎，主要滿足消費者一般的觀影需求；另一種是主題影城，首創“電影+”的新型影院經營模式，這也是誠豐影城未來主力發展方向。據了解，誠豐主題影城通過融合書店、花藝木藝、咖啡輕食、藝術空間、科技體驗空間等精品項目，把觀影、休閑娛樂、藝術、生活融為一體，為消費者提供一個綜合的娛樂休閑、社交空間。

作為誠豐影城旗下首間主題影城，12月16日開業的誠豐影城杭州店呈現出三大特色。

誠豐影城與京東圖書達成圖書全品種合作，包含中文、原版、日臺版近300萬冊，涵蓋休閑、藝術、攝影、繪本等各式書籍，和京東線上同步發售。此外，只要是誠豐影城的會員，都可享受十天內免費借閱圖書的服務；

影廳采用無人檢票系統，設有售取票一體機，觀眾可以直接自助式掃碼購票觀影；

生活館內售賣各類原創設計精品，每一個細節都體現“好好生活”理念。

彭總告訴贏商網，誠豐影城杭州店旨在讓每個走進電影院的人都能感受將時間浪費在自己喜愛事物上的美好，讓電影走進生活，讓心靈在字里行間舒活。“不只是觀賞一部電影，書籍、鮮花、咖啡，你能想到的一切文藝，幾乎都能在這找到。”

02

源於電影，卻不止於影院

未來三至五年計劃拓店150家

在彭總看來，消費升級的大環境下，消費者有了更高的要求，其需求也呈現多元化和複合型，影院要勇於轉型、改革，不斷嘗試創新影院模式。只有在這個基礎上，才能保證影院的核心競爭力，要做到源於電影，卻不止於電影院，使電影院成為一個消費者向往的空間。

如今，誠豐影城的創新經營模式正逐步刷新消費者對“影城”的固有概念，將影城從提供單一服務的場所，轉變為有溫度、有想法的休閑娛樂空間。影院不再只是看電影的地方，可以有作家簽售和書友會，有創業咖啡廳和講座，有藝術展和花藝班，有更多……

觀影只是消費者消費的一個入口，誠豐影城要把這些年輕人聚在一起，把有理想的人聚在一起，成為不斷分享和獲取信息與思想的空間。

據了解，誠豐影城也在探索電影和VR的結合，目前，誠豐影城已投資VR領域領先品牌“超級隊長”。未來，誠豐影城也會借助超級隊長，加大對VR影廳建設的投入。“誠豐影城會把VR技術應用到影廳中，打造VR影廳，務求讓VR技術成為誠豐影城的一大特色。”彭總補充道。

正是基於這樣不斷探索和創新影院模式，誠豐影城希望將新的理念帶到更多不同的城市。在現有全國30家影院的基礎上，誠豐影城計劃未來三到五年在全國布局超過150家直營影院，並且根據不同城市、不同項目定位，做到一店一色。通過空間利用、藝術設計，打造誠豐特色影院。

03

祭出“社交化”的大旗 

誠豐影城“賣”的是互動社交空間

在目前影院經營高度同質化的市場中，“千家影院一張臉”的現象也越發明顯。而影院的快速長在一定程度上也稀釋了經營實體的市場占有率，如何吸引更多強消費群體、保持持續增長的贏利就成為每家影院必須認真思考的問題。

業內人士認為，中國電影和影院都處於升級換代的轉型期，影院除了不斷優化觀影體驗，創造附加值才是影院更加要註重的。

互動社交就是創造附加值的方向之一。有數據顯示，朋友、情侶、家人，為了滿足日常的社交需求而走進影院成為最大的觀影動力之一，影院的社交場景觸發了更多消費需求的可能。這也表明，一個觀影2.0時代的到來，即以用戶為中心的電影社交時代的開始！作為電影的放映終端，影院要滿足消費者的社交需求。

彭總稱，誠豐影城通過“電影+書店+生活館”的聯動模式發展，最終會由買電影票、買書、買精品向互動社交空間的方向靠攏。

誠豐影城祭出“社交化”的大旗，從用戶社交行為著眼，通過在主題影城方面的持續探索，匠心打造全新的個性化連鎖影院品牌，未來將成為中國大眾娛樂社交新生活方式的提供者。

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金融法院落地提升訴訟效率，投資者索賠將成推升違法成本“主力因素”

我國首家金融法院即將組建。4月27日下午，全國人大常委會表決通過設立上海金融法院的決定，該決定自4月28日起實施。上海金融法院的落地，既是對金融違法案件增多這一趨勢的順應，也體現了國家對完善金融司法體系的重視。

“證券民事賠償案件越來越多是必然趨勢，上海金融法院的設立客觀上也順應了這種趨勢，”一位證券訴訟律師對第一財經記者表示，讓專業的人幹專業的事情，未來在審判效率或者法律適用的準確度上就會有較大提升。

金融案件當中，證券類是一大組成部分。近三年來，證券市場行政處罰數量、處罰金額和市場禁入人數年年創下新高。不過，監管層處罰案子雖然越來越多，來自投資者“處罰過輕”的指責卻依然不絕於耳。由於現行法律規定的局限性，證監會即使做出頂格處罰，對違法者而言幾十萬的罰款金額也依然無關痛癢。

在這種情況下，如何提高違法成本，震懾違法行為，同時又能彌補投資者損失？目前而言，相比於行政處罰的罰金，民事訴訟帶來的巨額索賠更有威懾力。而設立專門的金融法院，則將大大提升民事訴訟的效率。

行政處罰力度空前

首家金融法院花落上海，這並不令人意外。最高人民法院政治部副主任林文學27日下午曾介紹稱，在上海設立金融法院是“先行先試”要求下的探索。

“近年來上海法院審理了一大批新型、疑難、複雜的金融案件，比如全球首例’高頻交易’案，也就是伊思頓公司操縱期貨市場案，全國首例跨市場金融衍生品內幕交易案，也就是光大證券’烏龍指’系列案，還有全國首例中小投資著服務中心支持證券投資者起訴案等。”他表示，按照先行先試的要求，最終選擇在上海探索設立金融法院。

隨著證券市場監管從嚴，處罰案件越來越多，在金融類案件中占比較高。根據證監會公布的數據，證監會2017年作出行政處罰決定224件，罰沒款金額74.79億元，同比增長74.74%；2016年對183起案件作出處罰，作出行政處罰決定書218份，同比增長21%，罰沒款共計42.83億元，同比增長288%，對38人實施市場禁入，同比增長81%。

從處罰案件的類型來看，2017年，內幕交易案件、上市公司信息披露違法案件居高不下，兩類案件均為60件，為證監會處罰最多的案件；操縱市場案件處罰了21起，中介機構違法類案件處罰17起，私募基金違法案件處罰8起，期貨市場違法案件處罰3起，新三板市場違法案件處罰5起；此外，證監會還依法處理了短線交易、證券從業人員買賣股票、法人利用他人賬戶買賣股票、基金經理“老鼠倉”交易等案件25起。

以單個案例的行政處罰金額來看，按照當前適用的《證券法》（2014年修訂）規定，行政處罰，上市公司頂格罰款為60萬元，個人頂格罰款為30萬元。僅就這一罰款數據而言，有觀點認為，即使頂格罰款也不會對違法者形成足夠威懾。

對此，有律師告訴第一財經記者，目前《證券法》正處於修訂的過程中，修訂後處罰的力度大概率會加大。在他看來，處罰力度的加強，以及投資者維權力度的加強，這樣才會提高上市公司的違規成本，從而倒逼上市公司完善公司治理。

有接近監管層的人士則強調稱，違法成本是多層次概念，行政處罰只是其中一種，還有刑事責任和民事賠償責任，“嚴重的話，民事賠償的代價對於上市公司來說是慘痛的”。

目前法院在審理民事賠償案件之時主要以證監會的行政處罰決定為前置條件，隨著證監會行政處罰力度的不斷加大，所處罰的案例不斷增加，一定程度上也便利了投資者就投資損失進行民事索賠，行政執法和民事賠償共同構建了責任體系。

民事賠償訴訟迎新趨勢

可以明顯看得到的是，近年來，民事索賠案件確實也越來越多，參與索賠的投資者增加，且上市公司面臨的維權索賠金額也不斷加大。

談及原因，國浩律師（上海）事務所律師朱奕奕向第一財經記者表示，除了監管力度加強，證監會處罰的上市公司較以前多這一原因外，一方面，資本市場越來越發達，上市公司數量越來越多，牽涉的投資者越來越多，且上司公司自身治理也不規範；另一方面，國家相關的法制日益完善了，有相關的法律基礎；此外，投資者維權意識提高，且違法違規行為損害後果越來越嚴重，範圍越來越廣。

當前涉及證券民事賠償案件主要由虛假陳述、內幕交易、操縱市場、欺詐客戶四類違法違規行為引起的。廣東奔犇律師事務所律師劉國華告訴第一財經記者，近年來，投資者維權主要集中在虛假陳述領域，據不完全統計，從1996年劉中民訴渤海集團虛假陳述案起至今，已有200余家上市公司被投資者訴至法院，但針對內幕交易和操縱市場索賠的較少；近一兩年，索賠金額過億的維權案件已經出現多起。

從上海法院整個案件情況來看，2017年上海法院（第一中級人民法院、第二中級人民法院）受理證券虛假陳述民事賠償案件2415件，其中第一中級人民法院1235件，第二中級人民法院1180件。

根據決定，上海金融法院專門管轄上海金融法院設立之前由上海市的中級人民法院管轄的金融民商事案件和涉金融行政案件。換句話說，就是將把上海現在的第一中級人民法院、第二中級人民法院涉金融的民事案件和第三中級人民法院涉金融的行政案件全部都平移到上海金融法院。“具體的案件管轄範圍最高法院還要專門制定一個司法解釋，進一步明確。”林文學稱。

“上海金融法院的設立，對於統一裁判標準的意義是最重大的。”上海創遠律師事務所律師許峰表示，目前上海兩個中院各自負責自己管轄片區的證券索賠糾紛案件，雖然法院都在上海，但對於同類案件仍有著不同的裁判標準，金融法院出現後，原來兩個中院的金融庭法官都將合並到金融法院，對於促進金融案件裁判標準統一意義重大。

朱奕奕在認同上述觀點的同時稱，專業的人幹專業的事情，審判效率或者法律適用的準確度應該會有比較大的提升，這有利於投資受損投資者進行民事索賠。

在業內人士看來，證券類民事賠償案件越來越多，這將成為必然趨勢。一位維權律師告訴記者，隨著法院處理證券類民事賠償案件越來越多，專業性也越來越強，未來民事賠償訴訟可能不需行政處罰作為前置條件，只要上市公司信息披露造假，投資者就可以依法維護自身的權利，目前已有少數法院有所嘗試，上海金融法院的設立，在這方面可能也是一個比較好的銜接，這也是在原來的基礎上，增加了投資者民事索賠的渠道。

火熱的蘋果期貨尾盤遭“炸板”，主力資金聞到風險的味道？

近期，蘋果期貨成為國內商品期貨市場火熱的明星品種。

自4月初至5月16日，蘋果期貨主力合約累計上漲超35%，價格從6500元/噸最高沖至9235元/噸，成交量從10萬手左右到401.5萬手翻了40倍，持倉量也由3萬左右翻了10倍左右到30萬手左右。但5月16日午後蘋果期貨合約全線炸板並下挫。

就在5月16日下午，鄭州商品交易所（下稱“鄭商所”）提示風險稱，近期影響蘋果市場的不確定性因素較多，價格波動較大，請各會員單位切實加強投資者教育和風險防範工作，提醒投資者謹慎運作，理性投資。同時，鄭商所將蘋果期貨所有合約的平今倉交易手續費上調至3元/手。

對於蘋果期貨此輪上漲行情的原因，有農產品研究員告訴第一財經記者，因天氣災害預計全國蘋果減產30%左右，新季收購價格預期大幅提高推升蘋果期價。

在蘋果期貨價格目前的高點上，有期貨業人士基於基本面的預判對後市仍存樂觀態度，但也有期貨資管人士則較為謹慎。後者認為，5月16日的炸板行情意味著多空存在較大分歧，且目前的價格波動率較大，對多方和空方的相對風險也較大，後續可能會出現調整，需要特別註意資金管理。

減產預期成推力

今年2月下旬至4月初，蘋果期貨震蕩走高。從4月9日開始，該品種開始了強勢上漲行情，至5月16日累計上漲35.39%，區間振幅達到42.91%。

以蘋果期貨主力合約1810合約來看，3月底至剛進入4月份時，該合約的收盤價格在6500元/噸左右，成交量也在10萬手左右，持倉量也3萬手左右；經過一個月左右的上漲急拉上漲行情之後，成交量和持倉量持續攀升，到尾盤封漲停的5月14日，成交量突破200萬手，持倉量達到33.7萬手，均創出歷史新高；之後的5月15日和5月16日，成交量仍舊在增加，但持倉量有所下降。

5月16日，蘋果期貨早盤延續此前的強勢，高開高走，1810合約價格站上9000元/噸的關口，最高沖至9235元/噸，1903合約則率先漲停，午後幾乎所有合約全部封漲停，但是下午14時過後，所有合約齊刷刷下泄。1810合約最終僅收漲1.22%，全天成交量高達401.5萬手，較前一個交易日的287.5萬手繼續擴大，但持倉量有所下降，為27.5萬手。

對於蘋果期貨此輪上漲行情的原因，中信期貨農產品研究員高旺向第一財經記者表示，蘋果減產因素持續發酵，新季收購價格預期大幅提高推升蘋果期價。

高旺也在最新的研報中指出，清明節期間，我國西部蘋果產區發生大幅降溫天氣，時值蘋果花開季節，對新季蘋果生長造成較大影響。目前陜西北部、甘肅部分地區受凍害影響最為嚴重，預估減產幅度較大；山西產區局部受凍害影響嚴重；山東、河北、河南部分區域受到影響。

據了解，中國主要生產蘋果的省份為陜西、山東、河南、山西、河北、甘肅、遼寧，這些地區蘋果栽培面積為198.2萬公頃，占全國栽培面積的87.2%。其中陜西和山東是全國最大的兩個蘋果主產省，兩省面積和產量分別占全國蘋果總面積和總產量的42.6%和46.8% 。

“從霜凍發生到現在，至少有7~8個調研團隊對甘肅、陜西、山西、山東進行了調研。 目前，市場預期全國蘋果減產30%左右。 ”高旺表示。

高旺同時分析稱，2014年初，中國蘋果主產區也發生了凍災，市場預期新年度減產，導致收購價格大幅上升，如果今年的收購價格對標2014年收購價格計算，新季紙袋蘋果的倉單成本大概在10000元/噸左右。

除了產業基本面方面的因素外，一位期貨公司資管人士認為，資金的跟風效應也可能是助漲原因之一，“價格的大幅波動還是會吸引大量的資金參與，明顯感覺到4月中旬後整個品種的資金量急劇攀升，資金進入後在品種上的對壘，引發較大的波動，這可能會導致行情目標的加速兌現”。

市場存多空分歧

作為農產品的蘋果供應有一定的季節性，一般而言，10月份左右為蘋果上市時間，而目前減產的蘋果則主要是在10月份前後上市。

對於後市，有期貨公司分析人士認為，9月份之前難大跌，10月份符合交割品的成本可能在10000元/噸以上。

相較上述樂觀的後市預期，海證期貨資管部負責人倪成群則較為謹慎，他從交易的角度分析稱，近期蘋果期貨漲勢太快，即使在基本面相對可以支撐的情況下，這樣的行情其實較為危險，“因為在目前的價格位置上，明顯可以感覺到價格波動率非常大，這無論是做多還是做空，相對風險都蠻大，一般在這個位置都要特別關註資金管理”。

以蘋果期貨5月16日的炸板行情來說，倪成群告訴第一財經記者，蘋果期貨合約打開漲停板後迅速回挫，這樣較大幅度的變化也說明市場目前多空分歧較大，投資者需要謹慎對待倉位。

對於後續關註的方向，倪成群表示，他後續將會關註持倉量和成交量的相對變化，蘋果期貨價格本身的穩健性，以及交易所政策的幹預。

近期蘋果期貨連續拉升的同時，鄭商所也推出了一系列措施。5月11日，鄭商所發布通知稱，自 2018年5月16日結算時起，蘋果期貨1807合約交易保證金標準上調至10%。按規則規定執行的交易保證金標準高於上述標準的，仍按原規定執行。

5月16日下午，鄭商所發布風險提示函稱，近期影響蘋果市場的不確定性因素較多，價格波動較大，請各會員單位切實加強投資者教育和風險防範工作，提醒投資者謹慎運作，理性投資。同時，鄭商所還上調了蘋果期貨所有合約的日內平倉手續費，公告稱，自2018年5月17日起，蘋果期貨1807合約、1810合約、1811合約、1812合約、1901合約、1903合約、1905合約日內平今倉交易手續費調整為3元/手。

此外，倪成群表示，因為蘋果作為農產品具有季節性，一般還會關註它背後的倉單等其他信息，假如現在倉單不足的話，到下一季蘋果供應需要時間，新季度的倉單難以預期，存在能否交割的問題。

也有期貨行業人士表示，1810合約可能存在能夠交割的數量有限的問題，若持續存在這樣的問題，賣方可能會選擇後面幾個合約進行交割。

國家隊五大主力持倉A股3.3萬億，市值占比6%

A股市場最大的機構投資者是誰？公募基金、保險資金，還是其他？

自2015年A股巨幅波動爆發至今，A股市場最大規模的機構投資者成了“國家隊”。截至目前，國家隊資金兵分多路，馳援A股市場，並維系著這個全球市值排名前列的證券市場的平穩、健康發展，各路主力分別有證金公司及旗下資管計劃、匯金公司、外匯局旗下投資平臺、證金公司定制的5只國家隊基金等，截至2018年6月末，上述四路“主力部隊”合計持有1141只A股股份，對應的A股市值高達3.1萬億元，遠遠超過保險機構和公募基金持倉不到2萬億的規模。

早年，A股市場的投資者談及國家隊資金則是社保基金。截至2018年6月末，社保基金持倉市值2293.6億元。這也就說，國家隊五路資金合計持倉A股的市值超過了3.3萬億元。同期，A股總市值為55萬億元。即五大國家隊資金對A股的持倉占總市值的比重約為6%。

國家隊各類機構持倉

據Wind資訊統計，截至6月末，若不考慮社保基金，國家隊資金第一大重倉股為中國銀行，持倉市值7095.94億元，第二大重倉股為工商銀行持倉6991.94億元，第三大為農業銀行持倉市值4863.22億元。二季度，國家隊資金持股數量增加排名前三的分別是中國鋁業、中國建築、農業銀行，對應的持股增量分別為11.15億股、10.4億股、6.77億股。

國家隊中最大的A股投資者當屬匯金公司，截至6月末其持倉A股市值高達2.21萬億元。其前三大重倉股分別為中國銀行、工商銀行、農業銀行。匯金公司一向是主要銀行的重要股東，如此持倉並非出於二級市場收益或是穩定市場的考量，而更多是進行長期戰略投資的目的。在二季度，匯金公司大幅增持了一些個股，比如增倉數量排名前三的個股為中國建築、中國鋁業、中泰化學，二季度匯金公司持股分別增加了17029.21萬股、13729.54萬股、3866.45萬股。

證金公司直接持有7439.56億元A股市值，其資管計劃持倉737.83億元A股市值，證金公司定制基金持有298.73億元A股市值。即證金系合計持有8473.12億元A股市值。證金公司直接持倉的股票中，前三大重倉股分別是中國平安、中國銀行、招商銀行，對應的持倉市值分別為564.06億元、303.67 億元、257.88億元。證金公司直接持股中，持股數量增加排名前三的分別是中國鋁業、中國建築、農業銀行,二季度持股數量分別增加9.64億股、8.335億股、6.77億股。

證金資管計劃前三大重倉股分別是平安銀行、萬科A、深振業A ，對應的持倉市值分別為147.56億元、78.3億元、58.4億元。二季度持股數量增加最多的是唐山港、寶新能源、浙能電力，增持數量分別為1.947億股、1.6億股、1.276億股。

近年來，A股市場興起了另一類國家隊資金，即國家外匯管理局旗下的三大投資平臺——梧桐樹投資平臺有限責任公司、梧桐樹旗下的北京鳳山投資有限責任公司、北京坤藤投資有限責任公司。截至6月末，外匯局旗下投資平臺共持有19只A股股份，合計持倉450.21億元，前三大重倉股分別為興業銀行、浦發銀行、工商銀行，對應的持股市值分別為101.19億元、91.54億元、77.29億元；二季度持股數量增加最多的公司分別是中國建築、航天信息、光明乳業 ，對應的持股數量分別增加3585.92萬股、1197.56萬股、600萬股。

國家隊基金動向

值得註意的是，相比其他國家隊資金，5只證金公司定制的公募基金的信息最為公開透明。它們的一舉一動，也受到市場的高度關註。

2018年上半年A股市場疲弱不堪，就連5只帶有“國家隊”血統的基金產品也遭遇了較大回撤，個別凈值跌至1元附近。截至9月2日，嘉實新機遇（001620.OF）、華夏新經濟（001683.OF）、易方達瑞惠（001769.OF）、南方消費活動（001772.OF）、招商慶豐A（001773.OF）五只基金凈值分別為1.037元、0.944元、1.268元、1.204元、1.343元

隨著近日基金中報的發布，國家隊基金二季度的操作動向也被外界所知。二季度，國家隊基金都遭遇了凈值的回撤，跌幅在0.52%～11.63%之間。5只基金在一季度遭遇280億份凈贖回後，二季度份額未有變化，均為120.1億份。

在二季度市場大幅調整的大背景下，5只國家隊基金因持倉股票價格波動，發生股票市值占基金凈值總值的比重略有下滑。其中，股票倉位最高的華夏新經濟股票倉位從89%降低到了87%，由於倉位較重的原因，該基金今年以來凈值跌幅較大。股票倉位最低的招商豐慶A股票持倉比例從17.5%降低到了16.18%，同樣由於弱市低倉位的優勢，該基金今年以來凈值表現在五大基金中脫穎而出，最新凈值仍在1.3元以上。

二季度，5只國家隊基金不約而同地選擇了鎖倉的策略，重倉股持倉幾乎沒有發生任何變動。但因為重倉股股價在二季度發生不同程度的漲跌後，它們在基金10大重倉股中的排位出現了一定變化。

嘉實新機遇的10大重倉股持倉中，天士力和用友網絡持股因為高送轉出現持股數量增加，但實際上二季度該基金未對前十大重倉股做出過增減倉行為。截至二季度末，前三大重倉股分別為東方航空、航天信息、大秦鐵路，持倉占比分別為1.99%、1.97%、1.64%。易方達瑞惠同樣持有用友網絡，二季度它除了對送轉股的持股數量上升外，其他未有變化。前三大重倉股分別為康恩貝、用友網絡、國藥股份，持倉占基金凈值的比重分別為1.21%、0.74%、0.69%。華夏新經濟十大重倉股二季度持倉份額未有變動，前三大重倉股為招商銀行、伊利股份、華僑城A，持倉占凈值的比重分別為7.93%、4.19%、3.59%。

5只基金中，南方消費活力前十大重倉股持股發生了一些變動。新進的白雲山躋身第八大重倉股，占凈值的比重為1.46%。而被代替的寧波港，退居南方消費活力第11大重倉股，占基金凈值的比重為1.23%。不論是寧波港還是白雲山，南方消費活力實際的持股未有變動，造成排名變化的原因則是股票價格波動。南方消費活力前三大重倉股分別為中國重工、伊利股份、青島海爾，持倉占凈值的比重分別為2.87%、2.08%、1.77%。

在基金中報中，五大基金對於後市並不悲觀。易方達瑞惠認為，在上半年大幅下跌之後，部分股票估值已具備投資吸引力，疊加政策面寬松的預期，下半年有望表現較好。華夏新經濟認為，與上半年集中抱團少數消費龍頭白馬股不同的是，下半年投資風格和方向會有所擴散，其中代表新經濟的板塊、估值匹配的優質成長股都可能存在較大機會。嘉實新機遇成，下半年A股依然是結構性機會為主，二季度市場大幅下跌已反映出市場的悲觀預期，部分成長性很好、經營現金流和ROE較好的優質成長標的也被殺到估值偏低的水平，為下半年乃至明年帶來了較好的布局和投資機會。而對目前ROE處於歷史較高水平的傳統工業品、被市場熱捧的高估值成長品種，則抱相對謹慎的態度。

相對而言，5只國家隊基金因為每季度都會披露定期報告，其投資策略相對公開透明。而社保、證金、匯金等國家隊成員的投資方面的信息相對較少，投資者主要從上市公司季報或者中報、年報出窺探究竟。

責編：黃向東

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