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關於投資的幾個階段 路過十八次

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博友諮詢到一些投資階段的劃分,問我到底是屬於哪一類,我用風投的概念來評估一個上市企業的價值是否是一種正確的方式。為什麼我又喜歡在二級市場混。

首先我們明確一下,理論上的幾個投資階段的劃分:

從一家企業的生命週期拋物線來看:

1.前尾種子期-從創業初期開始的企業負盈利階段involve的是天使投資,也就是我經常會說的一些項目,做得好的包括李開復,薛蠻子,雷軍這些都算。這時天使投資更多關注的很多時候並不是你的商業模式好不好,人脈廣不廣,業務拓展機會多不多,未來近幾年是否能有快速盈利,而是創業團隊,包括教育背景,工作經驗,passion和personality,從投入的資金來看,每個項目你可以5萬,10萬,20萬或者百萬,千萬的投。當然,與之更早的就是常說的孵化器,給入孵的公司資金或者幫助獲得股權,這種投資我們叫做種子投資,一般由孵化器公司給在孵企業提供場地,也有一定的資金協助,做出點方向後就會「畢業」或者引進風投,一般都有個Demoday,這個時候就會有天使資金開始關注。

2.初創期-從正盈利到1/4的企業緩慢增長階段involve的是VC。這也就是為什麼VC叫做風險投資,這個階段VC更多關注長期盈利能力,這個時候取得投資就真的需要面試和答辯來向投資方反覆強調自己企業的盈利能力,商業模式的可持續性,行業壁壘等。VC投資比天使投資要稍高一點,大部分都是百萬,千萬級別甚至過億的。

3.1/4到1/2的企業快速擴張階段involve的是PE。其實近些年VC和PE已經逐漸開始模糊化。PE比較著眼短期盈利能力,更關注處於成熟階段的企業。這些企業往往有著經過市場肯定和驗證的商業模式。要注意的是,大家都認為PE和VC主要區別在於退出機制不同,其中PE主要依靠IPO退出圈錢,但由於中國A股市場等等股票市場IPO的冷淡氣氛,很多PE,尤其是實業PE,越來越傾向首先通過PE識別和培養目標業務,等待成熟後直接做併購成為子業務。比較突出的例子是國有園區公司,如張江集團,還有實業PE,例如復星集團投資板塊。當然,由於投資對象企業發展階段不同,PE對企業的業績增長要求也比較高,前幾年發了瘋似的幾十幾百倍,現在投資市場慢慢穩定了一點,一般看到業內是30%-50%。PE投資額比VC高出不少,一般做PE的,大家可以看看都是千萬級別過億的投入,基本都是奔著IPO去的。

4. 1/2到後1/4的企業衰退期involve的是確定性價值投資。 這就是目前巴菲特,索羅斯常說的尋找低窪,滾雪球的投資階段。

我用風投的概念來評估一家公司是否值得投資適用在二級市場麼?我想有時候上市企業的一些未來項目類似中科金財,很多人說它的移動互聯類項目就是屬於風投階段的產物,並沒有穩定的現金流和利潤。我說,對的。但我什麼要投?我想這個市場應該沒有太多所謂能沒有風險的投資,所以我就會關注,我投它,風險到底有多高,是投資它划算還是投資一個風投項目更好?我能不能找到一家有類似項目的公司做初始投資或者風投。

如果我做風投的目的就是為了後續把項目賣掉,那麼我考慮的就是籌碼的流動性,而當其正常主營估值還算合理,移動互聯項目我想作為一個餽贈而承擔的風險幾乎為0的時候,那我想這筆買賣還是划算的。

再就是冠昊生物,很多人說現在研發都是概念性的東西,風險太大,那麼我們再去確認其現在的業績是否存在巨大風險,我之前寫過一篇文章關於2012年業績拋開研發支出得到的利潤為0.5元左右的時候,對於這種具有燦爛活力的小公司,40倍的估值20元以下的價格,應該不存在巨大風險。很多人說,你為什麼給40倍,我想這是A股市場給這類公司的大眾預期而且還更高,並不是我來確定的。當然,你亦可以等著更為低估的狀態,但等不等得到,我想這只有天知道。


我想投資的思維和邏輯都是共通的。現在A股市場一個破爛的空殼公司都維持在20多億的市值,這首先是一個殼的價值,特別現在退市制度幾成空話,上市名額又顯得稀少的前提下,當然,這種情況以後可能會隨著上市機制的變化而變化。但選擇價值,回歸價值應該總歸是不會錯的。

現在PE幹著VC的事,VC又朝更前端找項目,我想這本身就是資金逐利的內在因素所決定的,哪裡有利潤,就投哪裡。


而上述的1~3個階段,在現今這個階段,並不是所有資金都能找到好項目,而找到的項目又不確定100%在有效時間能功成身退,一切都是有風險。而對於小資金,或者說普通投資人而言,在已經上市的公司裡,不用太大的代價能獲得很有前景的項目的股權且是隨意可以兌換成現金,那應該是一件很美的事情。

所以,我不會放棄二級市場。因為我覺得,現在在一級市場獲得可靠,有前景項目,對於我們這些散兵游勇的資金愈發的不容易了。

有人問,什麼是投行。投行其實就是介於公司和上述資金之間的中介,他們搞的是證券承銷、證券交易、兼併收購、資金管理等等業務。籠統點講,在國內,投行是券商的一個部門。

我們常說的機構,機構又是哪一些?可能我們先理解下,交易回報上常說的機構席位,新交易規則規定,機構席位是指基金專用席位、券商自營專用席位、社保專用席位、券商理財專用席位、保險機構專用席位、保險機構租用席位、QFII專用席位等機構投資者買賣證券的專用通道和席位。也就是常說的大資金,基金等等。


籠統點講,你現在是一個股民,你找券商開戶,說大點就是某個上市公司的股東,等你有錢了,以自然人的身份作為天使投資人,或者更有實力的時候成立一家投資公司做VC或者PE,亦或者你成為某家公司的最大法人,公司要上市了,你就要找承銷機構幫你弄上市,這就是說的要找投行,他們就找一堆機構來幫你詢價,做推薦。

這樣說,各位都明白他或者她是什麼身份麼了?
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中小股民為什麼更喜歡選擇優質的成長股? 路過十八次

http://xueqiu.com/3004708315/24253065
寫在中小板,特別是創業板指數在大行情撲朔迷離,另類走強的時候,難免有高點唱高套人的嫌疑。

我想雪球經常在「打仗」,關於價值投資和偽價值投資,關於大藍籌和小公司,關於成長和偽成長,關於金融和非金融。經常各路人馬討論的不亦樂乎,好看的是,雪球也匯聚著越來越多的聲音。

初來雪球,滿屏的都是銀行,白酒,熱門的總是那幾個先期來的大號,但隨著時間的推移,市場上各色人物均陸續抵達,好戲不斷。

以此,本文所說的只是一種現象的表述,對所涉及個股不具有絕對的參考價值,也不能作為各位依此買入的建議。

首先我表明我的立場,我是不太樂意投資國內A股的大藍籌的。不管他們跌到什麼位置,因為同期只要大藍籌跌,市場上的中小盤公司肯定也有跟跌和錯殺的標的,在大藍籌被拋棄影響指數的同時,一些小盤股同樣也具備合理的低位買點。

大藍籌之所以說是大,是因為他們基本已經長大成型,無可非議,大藍籌具備很好且穩定的營收和業務規模,也同時存在很多可控的安全邊際,遇到大事件還有很好的化險為夷的能力,只要公司不犯錯,在他們的軌跡上還能遇見未來的收益。對於喜歡穩定的,可預見的收益的投資人而言,把握低估的階段合理配置,給予時間同樣也會有斬獲。投資大藍籌,如果合理把握買點會比單純去存銀行要划算的多,對於很多風險厭惡者,也不追求過高收益的,配置大藍籌,是不二的選擇。

而小公司,由於小,自然有長大的機會,只要公司經營把握住了未來的主流和趨勢,利用合理的經營手段,也會慢慢成長為大公司,但需要明確的是,企業從小到大的成長之路,充滿了荊棘,很多企業在成長的路上,要麼夭折,要麼迷失了方向。這種公司不甚枚舉,A股市場上也不缺失敗的案例。同時由於A股市場造假之風盛行,財務造假,利潤造假,消息造假等等,讓投資路上充滿了腥風血雨和各種悲劇。

但我想說的是,小不是美,大不是美,由小到大才是美。

我一般是這麼定義成長股的:
1、相比目前市值,有市值繼續增大的可能和必然;
2、相比目前業務規模,有繼續擴大的可能和必然。

所以,有時候,我們看到一些大藍籌,市值極度低估的時候,它們似乎有具備了成長股的投資屬性,而很多小公司,當確認我們看到的未來是可以做強做大的藍海的時候,它也具備了成長股的屬性。但有時候,我更青睞第一和第二點同時具備的標的。

這裡我說說為什麼我不太樂意購買大藍籌,因為我沒辦法判斷此刻它們的市值是否已經是市場可以承受的階段,因為隨著流通股本的增多以及股價的上升,需要更多的資金和籌碼的鎖定才能讓這個上升的槓桿一直保持,而他們的業務規模,達到目前這種比較大的基數的時候,未來的空間是否還有。

而從交易原則上說,簡單點理解,當籌碼交易到一定階段,每日換手都會比較固定,如果股價要在更高的價位交易形成股價上漲,則代表需要更多的資金。而很多大藍籌,有些是有龐大的可比群體,諸如銀行股,保險股,券商股。而且它們之間的業務類型大體相差不大,所以,它們之間又形成了彼此的牽制,所以我們也可以發現,這些標的中,往往是流通股本小的活躍,流通股本大的比較呆滯。而除非你是龐大的產業資本,大機構,大資金,否則配置這些標的,也都只是跟著整個大行情而飄蕩。而一旦市場缺乏流動性,這些標的每天的走勢就是心電圖般的微小波動。

當然,大藍籌也會長得更大。譬如說中國石化,我想這個是01年上市至今大藍籌中,業務壟斷性比較強的一個標的,從01年上市到現在,我們復權看,這個公司用了13年的時間,從上市之初的4.6開盤價計算,到目前復權價格9.14,也就是剛好翻倍的幅度。也就是說他用了將近12年的時間,市值翻倍了。當然,我們不能斷章取義,在07年大牛市的時候,它也還漲了許多,但我們把時間定格到現在來說,用12年的時間,守一個股翻倍,是幸福還是不幸,這樣的收益對於你來說是滿足還是不滿足?如果你是當成一個定投的標的,這樣的結果你滿意麼?

如果你是想10年之後擁有某個程度的財富效果,目前很多大藍籌可能也具備10年再翻倍的機會,因為他們足夠低估,不管是市盈率還是市淨率。所以,如果我要等十年才翻倍的股,而且比較穩的,我會選擇大藍籌,而且是當成定投的標的,目前的價位每個月都值得把收入拿出來一些,我只要等到翻倍就賣出,這個可以作為一種養老規划來執行,安全又有效。

所以,如果你現金流穩定,目前吃喝也不愁,後續養老想更好,又不願意承擔風險,目前的大藍籌真的具備價值!!

而對於很多小股民,十萬八萬放進來就是要博一博的。請原諒他們看不上大藍籌,因為正如上面所說的,你要他等個十年八年可能才有翻倍的機會的時候(特別是大藍籌越往上漲,翻倍的幾率就更小),你讓他們怎麼跟著你不愁吃喝的心態去守候這個價值?

投資大藍籌的會罵炒題材的就是想一夜暴富,確實一夜暴富這種心態非常不好。但殊不知,正是中小股民財富甚少,才需要博取更大收益才能實現後續財務的自由和生活品質的提升。而更大的收益意味著要承擔更大的風險。這個世界沒有說風險很小,而收益很豐滿的餡餅存在。

而成長股,中小市值股,從10億20億,膨脹到20億~40億就翻倍了,而金融銀行,我們看看大藍籌,不上千億的市值你都不好意思說它是藍籌。而2000億到4000億,需要增加2000億,你說市場什麼時候流動性再如07年那般寬裕的時候,說這個機會很大,估計還算是可行。而民生銀行年初從7元飆升到15元,平安銀行從12元飆升到24元,我想已經是市場足夠給臉的非常規性行情,別以為那樣的狀態會持續很久。現在再度回落之後,短時間內還有勇氣和底氣回到高位麼?

我想沒有人敢回答這個問題。因為大藍籌,自古都是需要時間來堆積漲幅,消化籌碼。除非資金流通足夠寬裕,才會有源源不斷的增量資金跟進,現在,這一切,都缺。

而從最近大半年,中小板,創業板的大漲,逆勢漲,順勢更漲,是不是就是正常?我想也不算正常,也可以說是正常,正常的時候在經濟轉型的檔口,很多小公司被當成未來的「棟樑」來炒作,雖然他們中大部分不可能成為未來的「棟樑」,但市場在沒有更好的選擇之前,只能去做這種無法選擇的選擇。

經濟要轉型,出了很多規劃,戰略,扶持的方向,而這些本來就是歷史性的機遇,天朝很多行業都是政府鼎力的時候得以發展和狀大,而很多又順應了歷史,時代的潮流而得以發展。

我們不想去提中小板那些歷史漲幅十倍,幾十倍的股,應該不少,萬科現在的大藍籌,也是順應了時代的發展從小公司開始,在歷史大浪潮裡得以存活和壯大,當然,期間倒閉覆滅的房地產公司也無數。

要在中小板裡找能由小變大的公司,介入的關鍵在於,市值10億~20億,不超過40億,目前主營健康,未來行業方向明確,有核心技術,且能在國際上領先或者順應國際潮流,產品不會隨意被取代,都是值得我們去等待的。如果很多只是所謂的熱點,不建議盲目跟風。
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中美典當行的對比 路過十八次

http://xueqiu.com/3004708315/24366068
關於現在的金融改革,放開民營銀行,除了參股銀行,很多人去炒一些金融租賃公司,典當公司,擔保公司,小貸公司,估計還是一陣風,改革的落點和進行方式還要進一步確認,這些公司是否能夠長期受益還是未知,上述的幾個類型公司進入壁壘並不高,存在大量的同類競爭者,雖然可能資金已經掀起了一股炒作風,但炒作有風險,入市需謹慎。

把一些蒐集到的關於中美典當行的一些對比,共享一下,供大家參考。

$Cash America International(CSH)$  $艾茨克普(EZPW)$  $第一富金融服務(FCFS)$

經營範圍

上面列的是美國的三家典當行上市公司,應該算是金融機構了,美國典當行的經營範圍要比中國的寬泛,主要包括典當、商品銷售和金融服務這三大類。在其經營範圍內,相關業務相互滲透,相互支持,為客戶提供全方位的服務。

典當業務:典當貸款的利息和相關費用收入;絕當物品的銷售; 商品銷售:包括舊貨和新貨的變賣、拍賣、寄售、零售。典當行可以像商店一樣收進新貨,在店內銷售。

金融服務:小額、短期貸款的發放;支票兌現;信用證明等等。

我國對典當行的經營範圍進行了嚴格的約束,相對美國而言,其中商品銷售和金融服務業務都明確被禁止。《典當管理辦法》明確規定了典當行的經營範圍包括: 動產質押典當業務; 財產權利質押典當業務;房地產(外省、自治區、直轄市的房地產或者未取得商品房預售許可證的在建工程除外) 抵押典當業務;限額內絕當物品的變賣;鑑定評估及諮詢服務;

該辦法同時規定典當行不得經營下列業務: 非絕當物品的銷售以及舊物收購、寄售; 動產抵押業務;集資、吸收存款或者變相吸收存款; 發放信用貸款;未經商務部批准的其他業務。

可見,我國對典當行的經營範圍嚴格限制在了傳統典當業務方面,物品銷售也只限於限額內絕當物品的變賣,明確禁止了非絕當物品的銷售以及舊物收購、寄售,以及信用貸款發放等等。

當金限額

美國通過典當立法,規定典當行必須遵守的當金上限,著重突出典當行的小額金融借貸特色,這使典當行質押貸款的小額性質打上了法律的烙印,成為在典當交易過程中不得任意突破的法定數額。據統計,美國典當行發放的當金數額每筆平均為70~100美元,但低的僅為20美元,而高的則可達數干美元或更多。然而,由於各州的典當法律不同,故各州典當行的典當金額上限頗有差異。南卡羅來納州的典當金額上限最低,該州《典當法》第40章第5條第3款規定:"任何典當行都不得發放2000美元以上的當金。"即典當行只能向當戶貸出低於2000美元的款項。《佛羅里達州典當法》則規定:典當行發放當金的上限為5000美元,較之南卡羅來納州要高一些,但同樣未超出小額借貸的範疇。

典當期限

關於典當期限,美國50個州和首都哥倫比亞特區的典當法規不盡相同,甚至出入頗大。1998年4月最新修正的《得克薩斯州典當行法》規定:當期最長為60天,到期不贖即為死當。1996年9月最新修正的《緬因州典當法》亦有規定:60天是當期上限,而當戶提出續當一次至少31天。據統計,美國一些州立法規定的當期通常平均在60天左右,即使允許當戶續當,續當期限也比較短暫。有些州甚至立法不允許續當。在美國,當期最短的一般為30天。如《亞拉巴馬州典當行法》、《蒙大拿州典當法》、《密西西比州典當法》等,都有類似的明確規定。

另外,美國有些州的典當法律,是根據當物的類型來確定典當期限長短的,其中主要的原因是從典當行的切身利益出發,目的在於考慮當物存放在典當行的時間過長,會由於市場行情的迅速變化而導致典當行處置死當難以變現。如《路易斯安那州典當法》規定:典當珠寶的當期最長可達6個月,而其他當物典當則當期最長不得超過3個月。又如《特拉華州典當法》規定:凡當戶要求續當的,除服裝類當物最長續當2個月外,其他當物最長則一律可續當4個月。

典當限額

我國法律對當金限額的規定相當高,《典當管理辦法》中做了如下規定:
典當行對同一法人或者自然人的典當餘額不得超過註冊資本的25%,典當行財產權利質押典當餘額不得超過註冊資本的50%,房地產抵押典當餘額不得超過註冊資本。註冊資本不足1000萬元的,房地產抵押典當單筆當金數額不得超過100萬元。註冊資本在1000萬元以上的,房地產抵押典當單筆當金數額不得超過註冊資本的10%。

美國典當行的客戶群體特徵:平均年齡:36.6歲,家庭收入:US$ 15,000~50,000,現住址平均居住時間:2.5 年,距典當店舖平均距離:2公里之內,80%的客戶在職,82.9%的客戶高中學歷(或相當)包括各種種族典當物品由於受法律上當金限額的限制,美國典當物品基本上都屬於價值相對較低的日常物品,常見的有名貴字畫、高檔珠寶、高級服飾、名表、電器、樂器、收藏品等等;而在中國,雖然也從事日常物品的典當交易,但從交易額上看,典當物品以房產、汽車、股票為多,佔交易額的70%左右,這類物品的平均交易額約60萬;日常物品的交易額佔30%左右,平均交易額為2萬。

美國典當行業的客戶群體主要是中低收入群體。該群體在銀行沒有賬戶或信用額度,約500-600萬人,佔美國消費群體的28%左右,無法從銀行取得短期融資。 從交易金額上看,我國典當業70%的客戶是中小企業,30%是個人客戶。

絕當物品處臵

美國法律賦予了典當行(也包括後文提到的房屋抵押貸款機構)自行處臵絕當物品的權利,可以自由拍賣、變賣;而我國法律則設臵了金額限制和品種限制:

絕當物估價金額不足3萬元的,典當行可以自行變賣或者折價處理,損溢自負; 當物估價金額在3萬元以上的,可以按照《中華人民共和國擔保法》的有關規定處理,也可以雙方事先約定絕當後由典當行委託拍賣行公開拍賣。拍賣收入在扣除拍賣費用及當金本息後,剩餘部分應當退還當戶,不足部分向當戶追索;

典當行處分絕當物品中的上市公司股份應當取得當戶的同意和配合,典當行不得自行變賣、折價處理或者委託拍賣行公開拍賣絕當物品中的上市公司股份。

由此可見,我國典當行在處臵超過3萬元的絕當資產時,不能自行處臵,在處臵時間和效率上費時費力,而對於上市公司股權的處臵則更為艱難。並且,超過3萬元的絕當物品拍賣後,「在扣除拍賣費用及當金本息後,剩餘部分應當退還當戶」,在美國,絕當物品的處臵收入全部屬於典當行,因此構成其收入、利潤的重要來源,平均而言,美國此類絕當物品的處臵毛利率在40%左右。

典當費率

美國各地的典當費率極不相同,主要因典當市場大小、當金供求情況、各州法律規定而形成差異,一般月費利在2%-3%的較為多見。而且,美國的典當費率實行兩種模式: 一是非差別月費率。如亞拉巴馬、夏威夷、堪薩斯等州均如此,其中最高月費率為25%,最低為3%。無論金額高低、期限長短,每月固定不變;二是差別月費率。如緬因、羅德島、弗吉尼亞等州皆這樣,其中有的州根據當金數額大小決定典當費率;有的州根據典當期限長短決定典當費率;最高月費率達到25%,最低則為1%。

我國法律也對典當收費的最高上限做了規定,在最高限額上,明顯低於美國的上限:動產質押典當的月綜合費率不得超過當金的42‰;房地產抵押典當的月綜合費率不得超過當金的27‰;財產權利質押典當的月綜合費率不得超過當金的24‰。

絕當比率

美國典當業的絕當比率在25%左右,因此,美國典當行十分重視絕當物品的變賣和銷售。

我國由於典當市場的發展不平衡,絕當比率也各地不一,在典當發達的浙江,2012年的平均絕當比率只有不足1%。


三家美國典當行情況分別如下:
$Cash America International(CSH)$  :市值13.33億刀,折合人民幣81.8億元

該公司建於1984年,1990年成為紐約證券交易所的上市公司,是美國最大的典當連鎖公司和美國最大的跨國典當公司及典當上市公司。公司總部位於得克薩斯州沃思堡市,其連鎖典當行不但分佈在美國國內,而且在英國、瑞典也有分支機構,如該公司在全國共有連鎖典當行465家,平均每州可達9.3家,其中在佛羅里達州有49家連鎖典當行。而且,這400多家連鎖典當行中有近一半都是在1995--1997年這三年中開張營業的。由於通過連鎖經營和管理能夠較快地提高企業的整體實力,故該公司一度成為美國典當業名列前茅的"龍頭板塊"

$艾茨克普(EZPW)$:9.91億刀,折合人民幣60.8億
其總部也設在得克薩斯州,在美國已開設了280餘家連鎖分公司。

$第一富金融服務(FCFS)$:14.93億刀 折合人民幣91.7億
位於得州阿靈頓市的,在20世紀最後幾年中,其連鎖經營發展迅速,令人刮目相看。連鎖分公司也達到了兩三百家以上。

從這些公司目前的盈利情況看,市場給予的市盈率並不高,其中最高的是第一富金融服務,有17.71倍,其餘兩家都只有13.41倍和7.26倍

而估值離我們最近的,如香港上市的多金控股,向大中華商業機構,收購Ability Wealth Holdings Limited的51%權益,總代價1,400萬元,目前的市值只有1.53億港幣,市盈率也只有7倍。

總結:

國內目前的典當行,在制度上其實受到的約束很多,而且在經營風險的控制上,並沒有一套可可控和可以迅速複製,全國適用的方法。而且規模普遍偏小,相對於國外這些動輒過百連鎖的典當行而言,國內目前不管是香溢融通還是其它有設置典當行的公司,都只能算是小不點。


美國的典當行更多是連鎖規模經營,而國內的都是屬於不同的企業分散經營,沒有形成連鎖的規模。美國的典當行更像是國內當鋪+寄賣商店+小貸公司的綜合體,而國內則顯得經營比較受限。

在美國典當業的發展已經到了和銀行並駕齊驅的程度。參與典當融資的人口比例相當大,它不僅成為低收入階層的"銀行",更多的中產階級消費者也開始向典當商求助,典當的範圍包括名貴字畫、高檔珠寶、高級服飾、名表、電器、樂器、收藏品等等。通過連鎖經營,各連鎖店將在典當、寄售、拍賣等領域實現資源的優化配置和經營網絡資源共享,實現錯位經營和差別化管理,並在評估、銷售、管理等多方面實行統一的管理標準和操作流程。連鎖經營的現代化管理手段為典當行實現規模經營帶來了極大的裨益,主要表現為管理一致、控制力強、中心穩固、接近客戶、獲利性高。

我國典當業仍處於低水平、小規模的發展階段。典當行如何借鑑國外知名典當公司的先進經驗,在制度上進行更好的改革和放開,或許將迎來中國典當行發展的一個新時期。不知道,金改是否也會涉及這一方面的內容。
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週末閒侃,買股票和買內褲一樣滴 路過十八次

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很多男人穿了這麼多年的內褲,但依舊不知道,到底該買什麼樣的內褲,顯然,男人對這個問題遠遠沒有女人研究該買什麼樣的內衣更嫻熟。

是男人不關心自己的內褲麼?顯然不是。每個男人,都有內褲。而且每條內褲,基本上都在成為男人最私隱的組成。但就是因為私隱,所以有時候它藏污納垢,有時候光鮮亮麗卻不為人所知。

1、怎麼選擇,是個問題

大體男人去買內褲,有些圖的就是牌子,牌子越大,可能質量越好,但有時候男人確實搞不清楚,到底是越貴越好,還是越大牌越好。貴的,感覺不實在,牌子大的,又覺得和路邊攤的質量沒什麼區別。所以,大體有錢人都直接買貴的,所謂物以稀為貴,越貴可能代表越有質量,對質量實在是沒什麼要求,因為也不知道要求,就找便宜的,而對價格敏感,有想實惠的,就找不是那麼貴的牌子貨買,好歹還有口碑不是。所以,大部分男人買內褲,都帶有強烈的主觀偏見,因為對面料,做工實在是搞不懂啊。

於此,市場上買股票的也就是那麼幾類人了,有錢的,就使勁往高價股裡砸,沒錢的,就瞅瞅低價格有沒機會,搞實惠的,就把幾個牌子公司比來比去,看看到底哪個高估低估再決定。但,大部分人還是搞不懂,這個公司所處的行業到底未來如何,這個企業的產品到底市場情況怎樣。

2、沒有試用,買定離手

買內褲是不能試穿,買了拆包就不能退貨,,因為你丫的一穿,估計就成了永遠無法賣出的存貨。

買股票一樣,沒有所謂的試買,真正放開手腳買了,也是沒有退貨的,不管你是打算明天賣掉還是怎樣,都要承受價格的波動而帶來的損失和收益。

3、內暖自知

買回來的內褲,褲頭緊不緊,穿上了才知道到底褲襠鬆不鬆,舒服不舒服,步子邁大點的的時候會不會扯著蛋。關鍵是,真正要出汗的時候,才知道,你娘的這內褲完全不吸汗,夏天坐凳子上一起來屁股就濕了一圈,所以,很多人都會反思,下次,不買這樣的了,但是,又該選什麼呢?這是個問題。

持有的股票,有沒有收益,要有時間才能體現,很多時候看著漲得高,跌回來的時候也狠,一年到頭全是在坐過山車,旁觀的人看,啊,你的股票從底部起來漲了200%,你丫的就差沒告訴他,我從去年邁進的時候跌了1000%,有時候看起來風光,其實內心無比羞澀,實在是跌得沒法看了,手起刀落,賣掉了事,但依舊不知道,賣掉以後,我買什麼呢?

4、很少有人會秀

真正正常的人,特別是在中國這麼含蓄的國度,很少有人會像超人一樣,內褲外穿到處飛來飛去。真正穿著光鮮亮麗的內褲的,基本都是要會私密愛人的。當然,除了職業需要的經常會擺POSE以外。但是,那些既非職業,又非會見私密愛人的人到處亂秀內褲的時候,基本不是變態就是乞丐。

投資亦然,沒有哪一個會把賺大錢的記錄亮給你看,賺到了的,基本都樂呵呵的繼續幹著自己的事情。你見過那些真正玩PE的會告訴你他是怎麼拿到原始股的麼?當然,除了我們這些樂於把研究變成文字的,經常擺著各種POSE來給你消遣,但久了你也一樣審美疲勞不是。所以,你也要提防那些,沒啥事和前兆,還沒這種職業需求的來秀的時候,是不是別有目的?

5、它們會變大

不管怎樣,買回去的內褲,穿久了,不是因為你發福了,而是因為確實布料的原因,洗滌的情況,它變大的,但你依然會穿著大,而且感覺很涼快。

投資的企業,有時候經過歲月的洗禮,它也變大了,而且,你會感受到,因為它的變大,你也獲利匪淺。

6、不是都能陪你終老

不管選的內褲多好,質量多棒,終究有一天還是要離你而去的,它會破洞,它會鬆垮,它會掉色。沒有任何一條內褲可以陪你終老。

投資的企業一樣,不管哪一天有多麼輝煌,它可能也會面臨退市的一天,它會破產,它會瓦解,它會暗淡。也沒有任何一個企業可能會長盛不衰。

最後

7、每個人都有自己喜歡的那款

不管你怎麼選,怎麼穿,你家裡一定有你喜歡的款,不管這款是三角,平底的甚至是丁字的,一定每次穿的時候你都覺得,舒服極了,所以,你一定會每次選擇新貨的時候,都有這麼個標準。

投資一樣,你哪一天發現,有一種方式,你做決定最舒服,而且還能讓心情大好,盈利多多,那就好好堅持吧。

投資就和內褲差不多,有時候,它離你很近,你卻不一定瞭解它。
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信息消費股,泡沫破裂了? 路過十八次

http://xueqiu.com/3004708315/25040989
面對今天信息消費概念股跌板一片的行情,我想說幾句。

遊戲,傳媒,信息服務等個股,今天終於出現了久違的調整,而且以大面積的普跌來臨。我想這不是什麼稀奇的事情,前兩天我們就已經探測到市場增量資金已經跟不上,上海自貿概念的火爆又抽調了大量的資金,這板塊只要稍微那麼一點點的籌碼兌現,便成了今天這幅模樣。而這些都是之前帶動板塊上漲的主要構成,於此,短期,創業板的頂部來臨已經成了不爭的事實。

信息消費概念股泡沫破滅了麼?我先明確我的觀點,對於一些股可能是泡沫破裂,對於一些,是獲利回吐。很多個股後面有,一定還有行情,一些股還應該有爆髮式的空間,但絕不是今天這種雞犬升天的瘋狂。

如果你對之前路過一直說的「雞犬升天」無所畏懼的話,那麼市場已經用跌停來告訴你,豪賭會傷身吶。看看中青寶這些個股,近期日成交額都過了10億,不知道多少資金今天魂飛。因為後面,越跌成交量會越少,代表上頭套牢的籌碼越多。而又有多少資金在這樣不濟的行情裡,敢去隨意解套這十億級的套牢盤呢?所以,你寄託的還只能是籌碼鎖定,錢多人傻的速來接盤再過新高。這樣的不確定性和煎熬又會讓很多人開始割肉離場。

有人問我,中青寶這些股,回調空間多少?我只能無奈的表示,它跌成啟動前的原始狀態都是可能。不要抱什麼幻想,這種沒有任何基本面支撐的股,一旦夢醒了,那絞殺方式的不只是一兩個跌停,而且中長期的走熊。作為一個在一級市場經常接觸遊戲公司的我們而言,看到的不是一兩個遊戲,手游公司經營倒閉,而是一批一批的前赴後繼的消亡。因為開發一個成功的遊戲,有太多的偶然性,當然,最關鍵還是理念,創意,對於一個好公司而言還要要加上「持續」兩字。於此,對於這類營收基本靠天意的股,市場的熱情在業界被稱為瘋狂,甚至是不可理解。

但是二級市場,包括路過群內的一些股友,都為參與到了那彪悍的漲幅而洋洋自得。是啊,虎口添血的玩法,有時候甚至還能吃點老虎掉下的肉,但一旦老虎哪一天發覺不對,那添血的很可能屍骨無存。而且,基本上你覺得還有行情的時候,一般都是行情走到中末期,圖形好看的不行,誘惑你放膽一撥的階段。

說這些,你還是認為,有錢賺,就是好。那沒辦法了,只能祝你運氣好一點,能夠及時鎖定利潤。在市場上混,遲早要還的。

沒有安全邊際的瘋狂,對於長期在資本市場的資金而言,大體都是觀望的多,真要玩,也只是小資金,小倉位的把玩罷了,並不能靠這個長期屹立在市場。

而且一直讓我們警惕的是,當一對非主營遊戲的上市公司,開始以各種方式去借題發揮,注入遊戲資產來迎合市場口味的時候,你還以為這擊鼓傳花可以一直玩下去的時候,基本上,也都到了行情的尾聲。因為說明,這種標的,根本就不稀缺,而是市場想要就能製造一批。

夢醒的時候,你是否落淚?

路過不是不支持玩概念,而是要把握好度。在安全的邊際下守候,遠遠超出你能接受的範圍的時候,不要進去博傻。

信息消費股,還有行情麼?

毋庸置疑的,我們前面發文說過。信息消費作為國家後續GDP支持的重要行業領域,一定還有大行情,好股票來挖掘。但一定是能真金白銀見到營收的,能創造現金流的個股的。不是那種隨意忽悠概念,而是腳踏實地為中國信息化進程貢獻力量,為社會創造更好的消費方式,生活方式,服務方式的個股。

而一旦你把《意見》看明白,信息消費並不僅僅只是遊戲,傳媒,而還有很多領域,甚至是國家鼓勵砸錢的領域的時候,遠比這些看不著。摸不著的預期更靠譜。因為越是大眾的東西,競爭越是激烈。如果上市公司沒有兩把刷子而只是市場資金用漲幅來忽悠你未來的時候,還是謹慎些吧。

購買一個標的,先確定它主營是否扛得起你買入的估值,再加以未來預期的爆發來確定空間,謹慎多思,在市場混,有時候比的不是你短期跳得多高,而是長期你能跑得多遠,跳得高,始終還是要掉下來接地氣,而跑得遠,選股理念,資金分配,執行原則都很重要。

跌時重質,漲時看勢。跌下來了,沒有質的標的,還真不好判斷是否能及時止跌。只能,祝願博傻的資金好運!
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細數投資人的各種衝動 路過十八次

http://xueqiu.com/3004708315/25450980
1、看見連續漲停或大漲的票,心裡會有一種立馬也衝進去撈一把的衝動;

2、短線玩票的,今天剛買的股票一買就大跌甚至奔向跌停,第二天會有開盤就賣出的衝動;

3、自己賣出的股票大漲,會有扇自己耳光的衝動,特別是賣出的下一秒忽然啟動,大部分人都想剁手;

4、看見股票上漲下跌,會積累做波段擴大收益的衝動,其實真做的時候往往做不好,臆想自己可以高拋低吸,而且經常會有人鼓吹上漲賺錢,下跌賺股這種靠運氣獲利的模式;

5、看見持續下跌,會有不停加倉的衝動,甚至融資加倉的衝動,相反,持續上漲很少有融券的。

6、遇到自己觀察的股票,持倉的不漲,沒有買的猛漲,會有換股的衝動;

7、看好一個股,恨不得所有資金都打光的衝動;

8、持有的股遇到一點點利空,以為天塌下來了,會有清倉的衝動;

9、行業走勢不好,大盤走勢不好,自己的股也在波動,會有賣出的衝動;

10、見不到網絡媒體說自己的股票不好,會有打殘,罵死反對意見人的衝動;

11、離不開K線,一旦某一天看不上盤,會有時刻想打開手機或者撥打電話查詢行情的衝動;

還有很多各種衝動,不一一細數了。大體產生衝動的原因,是沒有理解投資這個過程是需要時間來產生收益的,收穫不可能一蹴而就。

心不寬,承受不了波動甚至見不得浮虧,基本上也無法享受長期上漲帶來的快感。

克服衝動的最好辦法,還是要多理解自己買股的原因,不理解,不瞭解的個股,漲再好,都不是你能力圈,而你一旦決定買賣某個股票的時候,要記得,你買一部車你都會考察,路試,查口碑,比差價,更何況幾十萬,幾百萬真金白銀去買一個隨時會波動的資產。

小心花你每一筆錢,這樣才能運籌帷幄。
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大跌之後,未來機遇在哪裡? 路過十八次

http://xueqiu.com/3004708315/25834983
但凡遇到下跌,便是審視標的的一個時間期。這個階段,對於心中預期滿滿的標的,如果下行到自己心儀的價位,毫不客氣的配置資金拿籌是我經常幹的事情。如果倉位匹配需要調整,也只會在自己選中的標的間合理的再分配。下跌,對於長線資金而言,永遠比上漲要來得從容。

這個週末,我們閒話一下,梳理一下近期上漲下跌過程中,到底股市是個什麼樣的形態。

所謂大的機遇,便是一定歷史階段下時事造物的結果。沒有人在選股的第一天就知道,這個股很快就會暴漲,只是心中默默按照自己的模型做出合理的配置,不要嗔怪自己沒有騎上最牛的那個股,因為,有時候能力圈限定了,很多機會,可能可遇不可求。

關鍵是,偶得性的暴漲機會,並不是股市的常態,如果你只是玩一年半載,可能會糾結於短期的行情,但如果你注定了這餘生都會泡在這個市場,那麼,合理的看待每年的收益,制定嚴格的交易計劃,樹立良好的交易心態,便是需要我們時刻謹記的要點。

之所以很多資金把未來幾年的方向鎖定在TMT和醫藥,無非都是順應了時代趨勢,所謂的時事造英雄,順勢成功的概率可能更高一些。

醫藥醫療我們前期都探討了很多,是人類發展趨勢所決定的,無論一個國家的政治形態如何,老齡化趨勢的來臨,疾病的發病趨勢和規模,都不會因為意識形態的改變而發生逆轉,這就是不可逆的趨勢,所以,長線醫藥的機會,便是一種歷史階段的機會,而且可以延續很長的時間,很多標的,以年為單位,跑贏大盤、GDP或者說通脹都應該不是什麼問題。關鍵是,很多人容易被其它所謂的熱點和概念所吸引,而忘記了,一些好公司,本身就需要時間來呈現光輝。更何況,現在的藥企很多仿藥類的都處於競爭的紅海,而創新型的公司又處於發展的初期,所以有時候業績又會不達預期,但說白了,上市企業的競爭力,應該比未上市的更有機會利用資本的優勢扳回一些局面。

而在這種歷史大潮中,他們本身隨潮而動,只要管理層不是太豬頭,都不會差去哪,而遇到好的管理團隊,好的產品梯隊,則公司則會帶來更多的收穫。

所以,選擇標的的時候,儘量看一些市值未達百億的公司,看他們的產品,看他們的研發,看他們的團隊,這樣的成長,既有行業成長,更有企業成長帶來市值增長的獲利機會。

這是第一個我認為屬於機遇的所在,今天只是再一次重複這種觀點。

其次便是TMT,TMT(Technology,Media,Telecom),是科技、媒體和通信三個英文單詞的縮寫的第一個字頭,整合在一起,實際是未來(互聯網)科技、媒體和通信,包括信息技術這樣一個融合趨勢所產生的大的背景,這就是TMT產業。

現在政策談得很多的信息消費,也大體是在這個領域內的融合。其實,做投資,要理解為什麼政府這個時候提出來在改革轉型過程中,要把信息消費放到這麼重要的位置,而且在新的四化中,單獨列席了信息化這項目。

如果從我們自己生活中去發現規律的話,隨著科技的發展,我們經常說,我們現在處於一個信息爆炸的時代,現在的信息科技,早就不是之前單純的一個網站,一個郵箱那麼簡單,它幾乎從方方面面影響著人類的生活,小到一個手機,大到一個城市的管理系統,無不體現這科技信息下的各種交融,所以早幾年提出的包括如物聯網等形態,其實都是科技信息多樣化體現的一個樣本而已。

信息科技的發展,硬件本身跨越式的發展,通信技術能力的進一步飛躍都為未來生活提供了更多的可能。不要說和千年之前的文明去比對,如果時間縮短在我們現在和10年前的變化,那估計也已經讓人嘩然。

10年前,我想大街小巷都還在熱賣諾基亞和摩托羅拉的各種彩屏手機,10年後如果你的手機不是大屏智能機你都不好意思拿出手;10年前,我們認為一個貪食蛇就是一個很好的遊戲,現在手機上運行大型3D遊戲已經毫無壓力;10年前,可能很多人還是習慣於報紙雜誌等傳統紙媒,10年後的今天,你手捧一個IPAD幾乎可以閱便所有時事資訊;10年前,淘寶還是個雛,10年後的現在的阿里已經成為世界的互聯網貿易巨頭;10年前,城市間的網絡通訊更多還是那種一間間的電話小屋,10年後,你任何一台手機用微信都可以隨意聯絡到你想聯繫的人。

10年,彈指一揮間,但是社會變化已經讓我們的效率提高了太多,之前可能需要1個小時的貿易流程,現在1分鐘就搞掂了。這就是信息化所帶來的最表象的東西,深層次是什麼?便是最後GDP形態的變化。

那這個進程會結束麼?顯然不會,更不會因為K線的變動,而改變整個信息化的歷史大潮,3G也好,4G也罷,這些東西總要來臨。現在政府熱衷於的智慧城市建設,便是把信息化推向一個新的歷史高點的一個歷史契機。歷史上沒有那一屆政府像現在一樣,把信息建設貫徹到城市建設之中,所以這一層的資本盛宴,還會繼續開演,是開始,不是結束。這個機會現在很多人摸不透,也看不到,但很多企業顯然都是受益了。

因為不管是三網的融合,亦或是市政信息進程,O2O也好,互聯網金融也罷,都只是智慧城市這個大家裡的一個分支,智慧城市應該比之前單純依靠地產拉動GDP更加有魅力,而且,這也應該是未來三五年中容易爆發出真正巨牛的存在,這一過程中,過往就已經有大華和海康所來佐證,但機會應該遠遠不止如此,智慧城市項目下的各個產業機會,於基礎建設的,於企業和民眾的平台服務的,尋股的方式不用太複雜,看看身邊發生的變化,那些東西你已經可以體驗了,便循著這條路找去,一定有機會。因為,不僅僅是政府在引導資金在做這些事情,更多大型企業,如中國平安,也都把自己本身業務的進一步加強網絡金融綜合服務平台建設,推動傳統業務的電子化、網絡化作為自己戰略的重點,而民眾對於信息便利和生活便利的體驗,也都希望信息化方面得到更多的發展。我們前期說,這是政府,企業,民眾各種利益高度一致的產業機會,這就是我認可的機遇。機遇來源於行業的發展,以及利用這個行業再度迸發的傳統行業。

未來機遇,未來已來!就股市形態而言,一定是在這些機遇裡,預期先行,股價表現的一個過程。
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週末閒侃:那些我見過的大鱷的盤前癖 路過十八次

http://xueqiu.com/3004708315/26238433
在資本市場混跡久了,捕捉到很多相識大鱷盤前的一些習慣,今天只聊八卦,切勿模仿和對號入座。

一號君,襄樊人士,精幹老練,介入資本市場之前,乃一廠之長,在那一年改革開放的時候混跡於鵬城,深發展發股時第一批股東,機緣巧合之際與前前任宰相有過一面之緣,並難得的留下了珍貴的照片,擺於案前,每每開盤之前,都端起照片凝視很久,彷彿凝望情人般,可能在仔細回味那一年之教誨,估計心中默念,請給我力量吧,主!


二號君,所有操盤習慣復古之風,對於關切的標的,習慣手繪K線,盤前喜歡用紙筆記錄當日買賣的計劃。每每值得炫耀的便是厚厚的一本K線圖,記載了他一身廝殺過的所有標的。

三號君,為數不多的女性,容顏已然老去,但思維依舊敏捷活絡,從一個中戶廝殺到可以號令一方的霸主,屬於某營業務經常上榜的一類。盤前必放一蘋果於案前,不能帶綠,顏色越紅越好。收盤之後,不管輸贏,蘋果必下腹中。常曰,該果生津、潤肺,除煩解暑。

四號君,資本新秀,06年入市,所謂初生牛犢不怕虎,每每大戰來臨,盤前必準備激昂音樂,愛聽的,為夜店各種舞曲。此君只見過兩面,每到此時,各路豪傑一定退避三舍。此景時其常言:天下,是一個人的。

五號君,湘北美男,嗜辣,混跡資本市場十載,不好女色,圈中常八卦其是0還是1而未可知。盤前必生嚼一顆朝天椒。醒腦提神,明目壯膽。

六號君,打板高手,每日千萬資金游跡於掌手之間,從不戀戰。大行情趨好便可見,行情萎靡之時只見其出沒與山水之間。案前有一玉龍,常在盤前抱於胸前撫摸,言為養玉。

七號君,一口地道京片子,好美色,辦公席間所有人員皆為女性,常言京城之地陽氣自古雄厚,虛陰陽協調,方能百戰不殆。每每作戰,必有兩名貼身女性伴於左右,提茶倒水,嗜鐘錶如命,辦公室陳列各種古舊擺鐘,每每開盤之前,一定在9點的時候,全部鐘錶齊鬧,噹噹聲不絕入耳,九聲之後猶如禮畢,初見方以為設有寺廟,令人倍感奇異。

八號君,時尚前沿小清新,海龜人士,每日必衣冠齊整,領帶西服,案前定是五屏聯機的顯示器,同步顯示所有市場行情,波及全球。盤前必自磨一壺苦咖啡,最愛Kopi Luwak,每每見面說要磨上一壺共享,避之不及。

諸君盤前百態,僅供週末娛樂,萬不能當真。
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華潤錦華重組被否,西南證券馬大哈 路過十八次

http://xueqiu.com/3004708315/26204121
有朋友私信問到錦華重組失敗到底是怎麼界定的。

證監會給出的審核意見是:根據香港聯交所上市規則,黃宏生夫婦持有創維數碼30%以上的股份,系創維數碼的控股股東;根據中國法律法規及中國證監會的有關規定,黃宏生夫婦應該被認定為本次交易的收購人。本次交易不符合《上市公司收購管理辦法》第六條第(四)項的規定。

具體的規定是:
第六條
任何人不得利用上市公司的收購損害被收購公司及其股東的合法權益。

有下列情形之一的,不得收購上市公司:

(一)收購人負有數額較大債務,到期未清償,且處於持續狀態;

(二)收購人最近3年有重大違法行為或者涉嫌有重大違法行為;

(三)收購人最近3年有嚴重的證券市場失信行為;

(四)收購人為自然人的,存在《公司法》第一百四十七條規定情形;

(五)法律、行政法規規定以及中國證監會認定的不得收購上市公司的其他情形

公司法;第一百四十七條 

有下列情形之一的,不得擔任公司的董事、監事、高級管理人員:

  (一)無民事行為能力或者限制民事行為能力;

  (二)因貪污、賄賂、侵佔財產、挪用財產或者破壞社會主義市場經濟秩序,被判處刑罰,執行期滿未逾五年,或者因犯罪被剝奪政治權利,執行期滿未逾五年;

  (三)擔任破產清算的公司、企業的董事或者廠長、經理,對該公司、企業的破產負有個人責任的,自該公司、企業破產清算完結之日起未逾三年;

  (四)擔任因違法被吊銷營業執照、責令關閉的公司、企業的法定代表人,併負有個人責任的,自該公司、企業被吊銷營業執照之日起未逾三年;

  (五)個人所負數額較大的債務到期未清償。

  公司違反前款規定選舉、委派董事、監事或者聘任高級管理人員的,該選舉、委派或者聘任無效。

問題出在黃宏生,2006年7月13日,黃宏生及其胞弟、創維前執行董事黃培升因串謀盜竊及串謀詐騙創維數碼5000多萬港元被判監禁6年。此次重組認定收購人為自然人,而收購人刑法執行期滿為2012年7月,執行期滿未夠五年,因此收購就黃了。

奇怪的是之前反饋意見未有涉及這個層面且順利上會,而西南證券操刀這一重組居然在這個環節歇菜,一是顯露國內機構重組業務細節上的不足,應該負有不可推卸的責任,而這個是硬傷,短期化解幾無可能,除非股權乾坤大挪移;二是充分說明重組有風險,豪賭重組股猶如背負炸藥包。

最後又歸結到能力圈的問題,玩重組股,估計還真要比重組機構多幾個心眼。

投資是件累活,處處小心,卻防不勝防。
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什麼股買了可以放心睡大覺? 路過十八次

http://xueqiu.com/3004708315/27737675
每天都收到很多網友發來的信息,諮詢某某股票走勢這樣那樣還能不能怎樣怎樣的信息,實在無力一一回覆,於此再列一文,也算是做一個方向性的的答覆。

股市不是一個勤者多得的市場,或許這樣說不對,而是應該說,如果你沒有穩健的,實踐可行的盈利模式,就算每天8個小時守在電腦面前,也不會增加你多少的財富,反而,會令你心疲力竭。

我曾對很多年輕人說,不要隨意談職業炒股,這個行業,如果你不是有穩定的現金流支持或者有財團後面做你的支援,單純的要從炒股這個方向謀取巨額財富顯然不是件容易的事。或許你有暴富的機會,但如果僅從交易的長期結果而言,激進的風格也往往伴隨著大起大落。

今天你看到混跡市場而存活的所謂大人物,大體都有著不可複製的歷史機遇或者淵源。而從這些機遇和淵源發生的概率而言,那只是極少的一個存在。冒著巨大失敗的風險去找這種機遇,可能有成,但假如一旦失敗,也往往會毀人一生。

包括我自己,當初也絕對不是想著要職業。而是無意在投資的過程中,恰巧遇到了對的事和對的人。如果沒有那些人和事的發生,我依然會把投資當成是閒置資產的一個理財方式,而不會成為我職業的一個方向。真正的職業人,也往往是從管理他人的資金模式上獲取穩定的財富,雖然現在也談的是零管理費,但那也建立在之前對的人對的事已經有積累的基礎上。

我經常去反思自己目前的所得,並不是真的很會把控每天K線的進出,而是在這個過程中,理解了市場邏輯,情緒,國家政策,行業發展規律,明白所有盈利都需要時間的等待,任何的成功都不可能有捷徑可循。我並不太喜歡炫耀那種一買就翻倍暴漲的機會,因為那不可能是常態,遇到了,也僅僅只是運氣的問題。

但一旦我找到了自己的盈利方式,結果往往會在長期的投資中獲得回報。

我早期的博客中談到,中國目前有兩個大的機會,一個是新興行業從有無的機會,這包括新的產品,新的服務方式,新的管理模式等等,一個是行業從小到大的機會,這些機會,伴隨著諸如人口規模,需求變化而客觀存在。這也是我們會關注TMT和醫藥的關鍵所在。

而醫藥,我們說了,中國進入老齡化這種歷史機遇,是前所未有的。而縱觀全球醫藥行業中上市公司的走勢,無不表現出長牛的趨勢。所以,結合這個趨勢,去理解這個方向上的需求,結合公司的市值規模,產品構成,研發儲備等等,你都可以找到很多很好的標的,現在你再翻翻A股裡大部分醫藥股,是不是依舊還是表現出這個趨勢?3年前人們都認為醫藥股超過了08年的高點有泡沫,14年的今天,很多醫藥股,依舊還在創新高,這就是規律和趨勢的力量。

所以,很多醫藥股,市值不大,前景又都明確的,花上時間守,你一樣可以穩健的獲得財富的增值。很多人說,漲太慢,也經常有網友在和我交流的時候,談到預期要到半年一年後才能實現,等不了。我經常回覆,慢就是快,為什麼?因為這種增長方式,體現的是年復一年的複利,上去了就很難下來,但是如果你是反覆在題材股裡進出,可能一個階段有收穫了,但是如果不及時在高點收手,一樣會在後面的回撤裡損兵折將。而且,玩題材,玩波段,大部分人完全無法判斷什麼時候會潮起或者潮落,買了每天提醒吊膽,養成了四處打探消息,到處發帖問人的壞習慣,久而久之,精神衰落,易怒,這樣的投資者我在之前的單位做管理的時候沒少接觸。

所以,第一個可以買了就睡大覺的,在未來10年裡,依然還是很多中小市值的醫藥股,包括今天,就算大市值的恆瑞醫藥,也只有500多億的市值,和國外巨頭動輒萬億的大型醫藥公司相比,還差個20倍。雖然,你也都在懷疑中國的醫藥公司到底能不能長大,但毋庸置疑的,中國以後一定也會有跨國的公司存在,特別是隨著生物醫藥時代的來臨,我們很多科研和技術也都慢慢和國際水平靠攏。相對於很多人而言,這一輩子,做出兩個10倍股就已經很美了。因為如果你有10萬的資金,第一個十倍做到100萬,第二個十倍就是1000萬,足夠你財富自由了。

怎麼才能做到10倍,所以就找那種從20億市值可以做到200億,100億市值成長到1000億的,有沒有?顯然,很多醫藥股都具備這樣的歷史機遇。

而如果你要分解目標,每年滾動操作,確定每年有翻倍潛力的醫藥股,確定是可預期的,可達的去分配倉位,像我們也經常會確定翻倍目標,達到目標位後撤出本金,再用盈利倉位繼續等待,直到預期完全實現。5~10年,依然可以賺得缽滿盆滿。

所以每年大部分時間,我都只用來跟蹤個股公司的業務進度和行業發展情況,對預期進行合理的修正,這便足夠了,至於K線波動,大盤走勢,甚至所謂錢荒這些暫時性事件,在這十幾年內估計都很難撼動好醫藥股做強做大的歷史趨勢,因為需求客觀存在,公司只要正常發展,都能享受這種人口和趨勢的紅利,而遇上進取點的公司和老闆,你就偷笑吧。

這也是我為什麼說大家眼光長遠點,人云亦云的搖擺就會少一點,太在意短期的得失,反而失去歷史性的大機遇。因為很多個股,一旦真的你離開後哪一天忽然暴漲個兩三天,你就很難再去下決心買回來了,我為什麼推斷你不敢買回來?因為你是因小利離開,而一旦偏離了你原來的進出價,不說10%,就算是3%,你都會鬥爭很久。錯失機會也都在情理之中了。

再就是TMT,其實這個行業,放到上市公司裡而言,說不上可以睡好覺的投資,因為每天科技進步的節奏實在太快,很多公司技術沒出來,就被革新了。所以,只有短暫的三五年機會,一旦落後,基本就會一落千丈。這也很好的解釋了諸如歐菲光的崛起,萊寶高科的隕落。這個過程中,一般只跟隨炒作的風向就好,難以預判長期的價值,非專業人士,還是少碰的吧,雖然,也有很多從無到有、從小到大的機會。就算是騰訊和阿里,我想馬化騰和馬云每天估計都睡不好,因為第二天起來,可能就發現對手又搞了一堆名堂。

當然,對於產業而言,平台型的,已經確立了壁壘的話,都是可以拿個三五年的,二三十億市值做到五六十億甚至百億市值,在目前這個階段,也會有很多機會。就看你把握的能力了。

最好的標的,不管外圍概念怎麼變換,依舊還是醫藥醫療。這裡面很多股,買了就可以放心睡覺,安心生活。慢就是快,你管它外面炒的是阿里概念也好亦或是騰訊題材也罷。真的等到屬於你的花開,你才會理解,這投資的美好。你所要做的,就是尋找低窪的估值標的,花上足夠的時間,坐看云起,便已足夠。
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