導讀 : “一般來講，比較火爆的概念往往三五年之後就一定會出問題的。”
i黑馬訊 12月2日報道，今日，原鼎暉創投合夥人王功權在新浪C＋峰會上發表演講，分析了資本與人性的關系。他認為資本是理性，而這種理性與投資的視角和資金來源相關，“做投資的，他是看未來，他要看未來，他要看的是三年、五年甚至是更長的時間。”不過他卻不認為自己是理性的人。
以下為王功權演講內容，經編輯刪減：
今天來到這里非常高興，活動安排的方面溝通討論的問題是資本是理性的。說到這件事情我蠻感慨的，因為今天可能大家註意到，在介紹我的title上還是知名投資人，但是實質上我現在已經基本上不做投資工作了，我在投資界從業了將近二十年的時間，後來因為資本特別地理性，而我不是一個理性的人，所以我在2011年退出了基金管理行業。
我現在和朋友們共同創辦了新的公司叫青普旅遊文化發展有限公司。我們一種文化藝術度假中心，在南方主要是雲南、海南、江南一帶建立這種文化藝術度假中心。我們希望倡導一種文化度假和度假文化。我這次創業受到了業界的高度關註，很多朋友說：“王總，你原來就混在資本的圈子里，現在你創業，你的公司肯定是不缺錢的。”他們認為我們跟資本市場會有非常好的連接。但是我是從投資領域過來的，所以我在創辦自己企業的過程中，在自己企業尋求跟資本結合的過程中，我是不停地站在投資人的角度來考慮我自己企業的資本戰略。開始的時候有的朋友說，說王總：“現在人家隨便一個概念就作價幾十億，十幾億，向您這樣的資源，引領朋友一起創業，你上來上十個億應該是沒有問題的。”我回頭掂量掂量自己不能這麽做，如果在投資界的角度，如果在原來的二十一世紀基金也好，我會不理性的投資，因為資本是理性的。
資本的理性和幾個方面有關，第一，錢實質上是來之不易的。不管你管的是別人的錢，還是你自己的錢，錢是來之不易的，錢是人類勞動，體力勞動、智慧勞動高度凝結的產物，它在社會運行的各種元素當中起著非常重要的作用。這樣珍貴的一種東西，實質上我們應該珍惜的。不管是管錢的人，還是自己有錢的人。你如果自己有錢，你說我有錢就任性，你如果管別人的錢，你有管理別人錢的權利，你說我有錢就任性，但是實質上所有有錢就任性的，包括有權都任性的，在歷史上的記錄中都是被定入到恥辱柱上的。
資本是人類勞動的結晶，所以決定了人們要對它格外關心。自然管理錢的投資人應該是非常理性的，這是基本的職業精神也是資本本身的價值驅動。
另外一個方面，做投資的，他是看未來，他要看未來。他要看的是三年、五年甚至是更長的時間。所以它如果不理性，今天這個風口上沖到這里，明天在那幾風口上，他就沖到那里，這樣的投資是不會成功的。一般來講，比較火爆的概念往往三五年之後就一定會出問題的。這是這麽多年來在這種經濟領域中，我從創業也好還是做投資也好，自己深刻體會到這一點。今天非常火爆的概念，一般來說三五年之後會發現問題。大家回想一下，互聯網從崛起到現在，真正爆炸性成長的很少。騰訊是爆炸性成長嗎？阿里巴巴是爆炸性成長嗎？百度是爆炸性成長嗎？都沒有。都是慢慢發展起來的，並且在互聯網技術發展大潮中快速成長時期，這些企業跟這樣的大勢一同成長應運而生，這樣好的天時地利才有這樣大規模有價值企業的誕生。在這里面有很多資本理性的努力，也有很多像這些優秀的創業者，這些企業家艱苦地奮鬥，才成就了這樣的事情。沒有多少特別爆炸性成長的。
有人會說有的就是爆炸性成長，時間不長，對不對？就大規模的燒錢。那麽現在出現了這樣一種模式，這種模式就是我通過大規模的市場營銷，甚至是補貼，然後去搶用戶。但是前提是我有一個很好的產品。這樣的話形成一種用戶上的壟斷，然後通過資本的認可更進一步地大規模的燒錢，使這個資本的投放本身大規模的投放構成門檻，讓競爭者望而卻步。然後自己實現市場上的壟斷，進而回過頭來在資本市場上獲得價值認可，融了資本進一步投放到自己的產品開發和市場拓展中。這樣一種模式確實是最近幾年出現的，但是這樣的模式實際上不多的。大家回頭想一想，我們掐著手指頭算一算，真正這樣成本的並不太多。資本是非常理性的，它看三五年後的。
我在過去的投資過程中，基本上我投資的項目一般在四年到五年通過IPO或者賣給上市公司，然後掏錢退出，基本上是這樣的時間。當然有快的，比如說我投資的快點傳媒，一年回報，比如說我投資的學大教育，三年在納斯達克上市了，也是投資回報率非常高。但是既然這樣，整體下來基本上都是四五年左右退出。最近有人說我投新三板馬上就能上市，你的做市商也可以做的價值很高，但是實際上資本是理性的。你的企業到底好不好？到底企業是不是真正有價值？真正有很強的盈利能力，它未來三年、五年，甚至更長的時間是不是有很好的發展，這些東西總是資本要考量的。短期投資的確實有，我們國家在進行經濟調整，在經濟調整過程中很多產業不能運行，大量資本從各種產業當中遊離出來，東一頭，西一頭鋪在各種暴利行業，原來房地產領域比較多，現在房地產領域國家進行了調整，然後又進入股市，股市有了不正確的波動以後，後來發現新三板很火，大家又鋪到新三板上來了，這些情況是不是正常？不正常。真正經濟成熟的國家，真正成熟的市場，在市場上成熟的股民或者資本的擁有者應該是非常理性的。這種情況是國家在進行經濟調整的過程中，企業在進行轉型的過程中，資本在瘋狂的尋找自己的出路的過程中表現出的一些不理性的狀況，它不會成為一個常態。
根據我過去的經驗，我認為資本是非常地考慮未來會怎麽樣的。如果假如說今天按照一個什麽樣很好的價格，你認為很高的價格投進來了，那地內損失地外補，它一定在以後的過程當中想辦法把自己高價購買的情況補回來。我們在創業的過程當中，在企業成長的過程當中，在跟資本對接的過程當中要時時刻刻意識到資本是非常理性的。假如說你遇到了不理性的資本，你就是用自己的假數據或者自己用各種方式對於這樣的元素，那樣的概念最後把資本騙進來，即使這樣騙進來的資本一般都是不理性的資本。
不理性的資本帶來的結果就是在未來跟你合作的過程當中，配合的過程當中它本身就不理性，這樣給企業帶來非常大的危險。因為它成為你的股東，在很多情況下它表現出不理性，急於退出，或者對行業並沒有真正看好，或者對行業本身並不看好，他帶著非常急躁的心情，一旦企業遇到一點問題就必然會形成股東之間的矛盾。所以這樣的不理性的資本大家是非常警覺的。正因為如此，我現在創辦的公司，我在跟資本對接的時候，我自己就特別謹慎。總是前半夜想想自己，後半夜想想別人，考慮一下我這樣的作價或者投資結構別人願不願意接受。目前我們創辦的企業應該說是考慮到未來的。我們做的是一種度假產品，不是簡單的東跑西顛的去旅遊，找一個山清水秀的地方住下來，真正和自己的家人、朋友住下來，清靜一段時間，接觸一些文化、藝術、知識，和文化導師們在一起互動，了解當地的民俗，民族的特點，體會和欣賞品位當地的這種風土人情。是這樣的一種產品。那我們在全國各地建這樣的度假中心進行連鎖，這樣的東西今天走起來貌似有點早。但是我相信這樣的度假生活，這樣的生活方式，會是未來我們國家很多人的習慣，所以我們先行一步。在這樣的情況下考慮了3.5年，甚至更長時間市場的需求。正因為如此，我們也希望有理性的資本跟我們對接，共同實現我們的夢想。
版權聲明： 本文作者周路平，i黑馬原創。如需轉載請聯系郵箱[email protected]授權，未經授權，轉載必究。