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fad or trend，爆款網紅店靠排隊還能走多遠？

以太資本 2017-05-24 15:57

來源 | 以太資本（ID：xuetang2014）

文 |  小喬

上周效率奇高，在周四的時候把skype改成Away，暴風幹了一下午活，竟然把周五的活提前做完了。於是興致一來，周五中午決定多走兩條街去Bryant Park買傳說中的blue bottle coffee（以下簡稱「藍瓶子」）。

還是簡單的拿鐵，但是只一口，就讓不懂咖啡的人喝出了個中差別——藍瓶子的拿鐵帶有非常平衡的酸度，你甚至很難說清這到底是不是酸，能既讓口感充滿層次，又不喧賓奪主。一點點烘焙的焦香，像經過dry-aged的牛排所產生的特有的焦化層的味道，混合著豐富的咖啡油脂，飽滿而順滑，完全不像星巴克拿鐵一樣平淡無趣。最令人感動的是，一杯喝完，口腔清爽，這讓我對它們獨有的滴濾咖啡又充滿了期待。

不得不說，藍瓶子是被星巴克制霸的咖啡界中，一個奇異的標簽。它能在短短十年間就成功卷起新一代的咖啡革命，像新生代偶像一樣充滿看點，也像實力派一樣值得反複被探討。

風潮十五年，營銷不在於排隊

藍瓶子這個品牌名源自於 1683 年歐洲第一間咖啡店的店名，從名稱就可以看出創辦人 James Freeman 對品牌的期望，他不想一味追隨流行，而是想開創先河。

對於一個連鎖的速食咖啡店來說，藍瓶子簡直令人驚喜。如此出色的品控，讓它從2002年紅到2017年，從灣區橫掃到紐約再到亞洲。2015年2月在東京開了第一家店後，迅速引發了排隊熱潮。

《華爾街日報》在2月6日周五開業當天發了這樣一篇報道 《 Three Hour Lines Formed at New Blue Bottle Coffee in Tokyo》。文中提到，下午兩點的時候，顧客要等三小時才可以喝到咖啡，但是官方稱，當天只有4點前到來的顧客可以繼續排隊等咖啡。而Business Insider在其開業三個月後又發表了題為《People in Japan are waiting four hours for a cup of Blue Bottle coffee》的報道，再次展現了藍瓶子進軍亞洲的盛況。現如今，藍瓶子已經在東京擴張到6家店，卻依舊火熱不減。

▲藍瓶子東京店排隊盛況

這些文章會把排隊熱歸因於日本人就是喜歡「舶來品」，所以即使日本國內茶文化盛行，日本人也願意為咖啡排隊，就像日本人喜歡去網紅爆米花店排隊一樣。

但是，所有國家都有網紅店，不一定是不是「舶來」，而且喜好「舶來」也並非日本人的專利。

比如，美國血統的藍瓶子在美國當地也需要排隊；再比如，美國人為「舶來」的網紅韓式烤肉、中式火鍋、日料等位一兩個小時也很正常；更何況，喜茶也因為有朋友圈的存在，從廣東、上海一路紅到了海外的華人圈。

因此，把爆紅原因簡單的歸結為「看人排隊我也排」，未免太把消費者當傻子了。

Fad or a trend？

人們問，為什麽在星巴克遍地是、peet’s coffee也在大範圍向東部擴張的時候，藍瓶子依然能紅？同理，為什麽Coco、快樂檸檬、貢茶在早已遍布全國甚至擴張到美國澳大利亞的時候，喜茶也依然能紅？

這就要回到市場營銷經常遇到的一個問題：Is it a fad or a trend？（這是風口式的時尚還是持久性的趨勢？）

在Kurt Salmon（博楷管理咨詢）擁有超過20年餐飲零售業咨詢服務經驗的戰略分析師Bruce Cohen寫過這樣一篇文章《How to Spot the Difference Between Fads and Trends》。文中提到，對投資人來說，無論是曇花一現的小風口，或者是可以持續發展的新趨勢，都是可以賺錢的。盡管如此，理解為什麽有些產品可以穩定發展，旗開得勝，或者爆紅卻快速消亡，仍然是要交學費的事情。

於是，他從三個方面區分了Fad和Trend -，分別是紅的原因，孵化周期與生存期，和市場競爭與協作。

1 紅的原因

第一家藍瓶子並沒有選址在紐約洛杉磯這樣的大城市，甚至都不在人流最密集的地段，而是開在了加州的文藝小城奧克蘭。這個選址讓這家只選用單一品種原產地生豆、輕度烘焙不超過48小時的精品咖啡店，迅速在文藝青年中間站穩腳跟。

反之可以設想一下，如果沒有前期的口碑經營，而是直接選擇開去快節奏的大城市，那麽習慣了路上點單、到店領走的快節奏星巴克模式的小白領們，也很難耐心等5分鐘去喝上一杯滴濾咖啡。

我認為，藍瓶子爆紅的原因在於品質更好的產品、精致創意的調制手法、精準的客戶定位，以及基於此所快速建立的口碑。

藍瓶子的每一家店都是直營店，保證顧客在矽谷喝到的，和在紐約、東京喝到的是同樣品質的精品咖啡。產品方面，藍瓶子不加其他香料，不做咖啡產品外的飲料，每擴張的新城市，就在該城市投入一個烘焙點，絕不長途運輸不新鮮的烘焙豆。Bloomberg曾有文章認為，阻礙藍瓶子快速擴張的就是嚴格的品控，因為他們絲毫不擔心融資問題。

品質，也是「喜茶」所標榜的，也是所有「網紅店」應該堅持的。

2 孵化周期與生存期

從2002年藍瓶子創立，到2008年的Pre-A輪的500萬美元，藍瓶子用了6年。此後，藍瓶子又在2012年到2015年這3年間完成了A輪到C輪的融資，至此，藍瓶子共計融資一億兩千萬美元。

▲圖片來自CrunchBase

從奧克蘭出發，藍瓶子目前擁有門店34家（灣區11家，紐約9家，洛杉磯8家，東京6家），已經從單一的門店銷售，完成了更完整的商業模式的建立。

為了延長自己的「網紅」生存期，鞏固地位，在傳統的門店銷售之余，藍瓶子還開拓了兩條新的銷售渠道：

用戶可以網上訂購咖啡豆，各式沖泡壺，以及2017年的新產品——分裝成一次滴濾用量的預先磨好的咖啡粉；

另外，像Whole Foods這樣的中高端有機超市里，用戶還可以買到易拉罐裝的藍瓶子冷壓咖啡。

除此之外，為了讓用戶更好的在家自己制作出門店水準的咖啡，藍瓶子在官網制作了一系列教學視頻，甚至還定期在門店附近提供現場教學。而門票僅售20美元，比一次美甲還便宜。

▲圖片截圖自Blue Bottle Coffee官網

通過這三種方式，藍瓶子拓展了用戶市場也提升了用戶粘性。因此，藍瓶子不再是曇花一現的網紅店，而是成功建立了一種新的生活習慣，一種可長期持續的新趨勢。

反觀國內網紅「喜茶」。

從2012年江門的「皇茶」到2016年的喜茶，我們發現，正處在擴張門店期的「喜茶」似乎並沒有其他渠道的動作。反而是在「下廚房」等App里開始出現民間版本的「喜茶」教程。 

其實，販賣茶包、奶蓋打發機、榨汁機，制作線上教程、開辦線下教學，這些手段都可以增加新的用戶體驗：如果怕麻煩不想排隊，還可以享受買材料DIY在家進行二次創新。

因此比照來看，喜茶從fad到trend、實現持續盈利的問題上仍然有很大空間。

3 市場競爭與協作

Bruce Cohen的理論是，要想把一個Fad轉化成Trend，很難單靠一個品牌來完成。如果市場中忽然出現的新風潮只有一家品牌獨大，那很可能只是曇花一現的小風口。沒有競爭者共同協作打破舊市場，新的趨勢是創造不出來的。

的確，藍瓶子帶火了滴濾和冷壓，但在市場上的競爭者仍然不少，除了已成氣候但飽受詬病的星巴克和發展迅速的Peet’s，還有地方性的小眾精品咖啡店，比如Philz Coffee也提供著幾乎完全相同的產品線。

喜茶也是如此。

芝士奶蓋茶並不是一個全新的事物， 早在2012年，北京南鑼鼓巷的「貢茶」就是人滿為患。那為什麽到了2017年，這款不算新的茶飲才忽然爆紅？「喜茶」站在了風口上，但是新的潮流趨勢並不是這一家品牌創造的。「一點點」已經率先進入北京市場，奈雪的茶也不容小覷。如何在與競爭對手共同創造的新趨勢下，更快更精準的搶占市場仍然是最大的問題，這類網紅店的未來仍要經歷一場亂戰。

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投資人舉報排隊上市的四三九九，他們之間究竟發生了什麽？

（視覺中國/圖）

遊戲公司四三九九網絡股份有限公司（下稱“四三九九”），在IPO隊列中已經排在第25位之時，卻突然遭到實名舉報。

6月20日，舉報人在北京西城區威斯汀大酒店召開了新聞發布會。舉報人是參與上海鼎麟股權投資基金合夥企業（下稱“上海鼎麟”）的投資人蔣和平和李勝利，代表發言的則是中國慶安國際貿易集團有限公司的範建華。

沒有披露的往事

他們舉報的內容涉及一段四三九九準備上市期間的陳年往事，但這段往事並沒有被完整出現在2014年和2016年的兩份招股書中。

2002 年 9 月 26 日，四三九九由蔡文勝、張立二人出資設立，註冊資本金102萬元，蔡文勝占比81%。2012年，四三九九開始為上市進行股改。

舉報內容顯示，股改期間，蔣和平和李勝利曾分別投資了2000萬，入股上海鼎麟的定向基金，上海鼎麟成立的目的正是為了投資四三九九等項目。

這段歷史只簡單地出現在四三九九2014年的招股書中，四三九九的股本在2011-2013年發生了變化，分別為1256萬元、3.69億元和1億元。其中，對於2012年股本的突然增加，四三九九解釋，主要是由於公司在2012年度引入上海鼎麟等九名投資者，合計認購120.45萬股，增資金額3.5億元。

而在2016年的招股書中，只記錄了2013年四三九九註冊資本金減少，是因為上海鼎麟等13位股東減資。

範建華表示，減資是因為第一次IPO停擺及四三九九的內部爭鬥。當時，上海鼎麟等投資者被告知四三九九要回購他們手中的股票，“因為當時是大家一起回購，所以並沒有在意。”

蹊蹺的是，四三九九的兩份招股書都沒有披露公司股權變更的歷史沿革。按照範建華的說法，他們投了錢，但是並沒有獲得股權。不僅如此，他們最終“錢權”兩空，投資本金只追回了一半。

對於公司IPO要不要進行歷史沿革的披露，一位IPO律師告訴南方周末記者，不披露歷史沿革屬於違規行為。

誰的西藏晨麒

“如果沒有2012年的IPO停擺也就沒有了後面的故事。”範建華說。舉報人質疑，上海鼎麟的註資沒有被退回的原因在於被西藏晨麒投資中心（有限合夥）（下稱西藏晨麒）挪用。

四三九九的招股書顯示，公司目前由7位股東控制，分別是駱海堅（51.13%）、西藏晨麒（23.7%）、李興平（20.38%）、蔡文勝（1.37）、樂遊家（1.2%）以及愛遊投資（0.92）。

其中，西藏晨麒如何獲得四三九九的股權，在2016年的招股書中被輕描淡寫提到：2013年10月，蔡文勝曾將股權轉讓給西藏晨麒，但是轉讓了多少以及價格和成本均沒有披露。

據範建華介紹，投資四三九九這個項目一開始是在老師的聯系下由校友邵曉舒介紹的。邵曉舒的身份是渣打銀行前股權投資經理，通過渣打銀行的盡調，發現了四三九九這個項目。範建華和邵曉舒都畢業於北大光華學院，在老師的撮合下一起參與投資了四三九九。同時範建華找來了蔣和平一起入場。

最關鍵的信息，舉報方認為在於，邵曉舒在牽頭上海鼎麟的同時，也是西藏晨麒的實際控制人。“邵曉舒最開始帶著大家一起投資四三九九，結果在勸退投資者後，自己拿著投資者的錢用另一個馬甲西藏晨麒投資了四三九九。”

首先來看邵曉舒與上海鼎麟的關系。上海鼎麟中有一位名為邵澤的股東，占股2.891%。據舉報人指證，是邵曉舒的父親。

而西藏晨麒目前有7位股東，最初的法定代表人是劉建紅，據舉報人指證，由邵曉舒控制。最為關鍵的是，工商資料顯示，西藏晨麒曾經的股東中也出現了劉建紅，此外還有一家名叫西藏乾麒股權歐子合夥企業（有限合夥）（下稱“西藏乾麒”）的公司，這家公司目前已註銷，但最初的股東是邵澤和葉雨明。

除了邵澤被舉報是邵曉舒的父親以外，葉雨明也被指認為由邵曉舒實際控制。

葉雨明是誰，他與邵曉舒是什麽關系，南方周末記者將會繼續披露。

對於以上所有指證，四三九九委托廣州金鵬律師事務所公告，四三九九網絡股份有限公司的股權結構及歷史演變已按照相關法律法規規定和要求嚴格披露，不存在任何違法違規情形。四三九九網絡股份有限公司IPO申報材料已按相關法律法規如實披露，不存在任何欺詐隱瞞。

對話喜茶創始人：排隊問題是發展中的陣痛

創業家 2017-06-28 11:21

來源 | 創業家（ID：chuangyejia）

 作者 |  吳丹 

 采訪 |  吳丹  朱丹 

 編輯 |  王根旺

喜茶，一家大眾眼中的“網紅”奶茶店。2012年從江門發源，5年時間將門店開過珠三角，開到長三角，現已直抵京城，兩家門店即將同時開業。全國共計直營門店50多家。單個門店高峰期一日賣茶可達3000杯，月流水過百萬，並於去年六月拿到了IDG和天使投資人何伯權共計一億元投資。

但一次次被質疑的“雇人排隊”，“饑餓營銷”，使它原本的面目變得模糊，讓很多人不理解：為了一杯奶茶，有必要排幾小時的隊？是不是靠炒作紅起來的？到底是誰在排隊？

1991年出生的創始人聶雲宸說，質疑不是從上海開業當天，需要排五六個小時的隊開始的，而是從喜茶出生地，江門就開始有了，此後一路“伴隨”著它的成長。這些質疑聲一度讓他很憤怒，“氣到睡不著覺”。後來他想明白了：不解決分流問題，誤解不會消除。

他將排隊問題定義為“發展過程中的陣痛”，產能跟不上需求所致。

對於大眾的喜歡，他很篤定，這遠不是“產品優勢”所帶來的結果，而應歸功於自己和團隊一手打造的品牌文化。他認為這才是喜茶的核心競爭力。

這核心競爭力究竟指的是什麽，喜茶到底從何而來，六年時間，一路北上，他做對和做錯的事情都有哪些？

請看創業家&i黑馬與喜茶創始人聶雲宸的對話。

（*喜茶創始人聶雲宸）

剛開張時沒生意

創業家&i黑馬：聽說你以前開過手機店，後來為什麽又不做了？

聶雲宸：大二開的，19歲。開店原因是我喜歡智能手機，喜歡蘋果。不做的現實原因是，手機店很依賴於銷售員，售後很麻煩。但最核心的是感覺自己沒有創造出價值。這個錢我賺得很無聊。

創業家&i黑馬：開手機店積累了哪些商業知識？

聶雲宸：第一，要做個有意思的事。第二，要規避手機行業的一些問題。比如，手機行業依賴銷售員，經常有銷售員去隔壁開個一模一樣的店。第三，要品牌化。沒有品牌，開分店要從零開始，一天天接待客人。

創業家&i黑馬：為什麽做奶茶店？

聶雲宸：主要是看中它“可大可小”。大的方面，我們可以利用奶茶店的形式，將茶飲年輕化。以前的奶茶店跟茶的關系其實不大，只是一杯飲料。網上有很多文章說，這火不了半年，並與蛋糕店做類比，（這不對），後者本來就是滿足低頻需求。

小的方面，如果我做不成，最壞的情況是，至少我能做成一家自己喜歡的店。

我們期望從“茶”出發，做茶飲的年輕化，而不是從“奶茶”出發，做奶茶升級。我們刪掉了大量傳統奶茶店賣得好的品種，比如珍珠。我們增加很多他們不做的東西，比如當季水果茶。

創業家&i黑馬：有人說你們火不了半年？

聶雲宸：很多人這麽說。

創業家&i黑馬：第一家店選在江門哪里？

聶雲宸：選了一條潮流街，年輕人比較多的地方。一條小巷子里，成本很低，（租金）才1000多塊一個月。剛開始創業一定要低成本。

創業家&i黑馬：周圍有其它奶茶店嗎？

聶雲宸：有很多。我們希望是直面競爭。低調開業了，但之後並沒生意。

創業家&i黑馬：為什麽？

聶雲宸：開業前其實我已研究了半年多，電腦里把所有的招牌、裝修、廣告都做好了，改到不能再改。產品我也挺滿意。前兩天很多人嘗試，但之後便不再光顧。最差時，我們一天營收只有幾十塊錢。

後來，我明白一個道理，作為後來者，你的產品比別人好喝一點點是不行的。你要說服消費者放棄他的安全領域，那你的差異化一定要足夠豐富。你一定要比先入者有更明顯的、破壞性的優勢，才可以把別人的生意搶過來。

於是，我們就開始了漫長的改進過程。由於沒錢做營銷、裝修，就只能改產品。慢慢研發出了我們自己的芝士奶蓋茶，這是市面上第一款以芝士的概念做奶蓋的，完全不用任何粉末。

半年後，就有人開始排隊。一個朋友甚至打電話給我說，能不能幫他下個單。我就開始意識到，哦，我們都開始排隊了。後來就逐漸開分店、擴張。

創業家&i黑馬：為什麽從“皇茶”改名為“喜茶”？

聶雲宸：我們在深圳只有一家店，但現在有一百多家都叫“皇茶”，都是山寨。我家樓下那一家，門口擺個牌子，說他們是正宗皇茶，什麽從2011年就開始做。還有更誇張的，店家把我的名字一起寫在招牌上，說他跟我一起創業，後來和平分手了，我做直營，他做加盟。我看到氣得要死，根本就不認識他！

商標註冊過程中也是一再地被駁回，改名就浪費了我們差不多三四年時間。反反複複，折騰到我連重新提交也不想了。最後只好買了一個註冊好的商標。

趁改名，我也重新做了喜茶的VI。回頭看，“皇茶”兩個字是完全無法與“喜茶”相比。

創業家&i黑馬：你們現在應該是全國性的品牌了？

聶雲宸：我們很少這麽想。

創業家&i黑馬：覺得你們是“爆紅”嗎？

聶雲宸：這個對我們沒有幫助。二戰時，美國工業強大，喜歡扔炸彈，扔了一個星期之後發現這很愚蠢。因為你炸完後一定要派地面部隊過去才有效果。炸一個星期，大家都緩過來了，你地面部隊還沒有跟過去，有什麽用？所以說，這種“爆紅”毫無效果，因為我們的店還沒有開過去。

帶來最多的就是，有人完全沒有試過你的產品，也沒有見過門店，但卻會在網上罵兩句。

創業家&i黑馬：這對你來說是好事還是壞事？

聶雲宸：肯定是壞事，非常生氣，氣得我睡不著覺。所有的負面報道，網上的評價，我大部分都看了。有些真的非常傷人。

創業家&i黑馬：有人在攻擊你們？

聶雲宸：沒有，大家自發的，因為他不了解。你也不能指望別人來主動理解你，你應該主動向別人展示自己。

異地擴張的坎

創業家&i黑馬：什麽時候開始考慮全國性擴張？

聶雲宸：從創業第一天。我們就希望它可以全國化，甚至國際化。

創業家&i黑馬：第一天就開始考慮了？

聶雲宸：不然為什麽要創業呢？但目前需要做的是，在北上廣深做好品牌勢能。

創業家&i黑馬：一般是什麽時候考慮進軍一個陌生城市？

聶雲宸：如果一個陌生的地方，有自媒體關註，或很多人問加盟的事，就差不多可以進軍了。雖然我們不做加盟。比如我們在中山時，好多佛山人想加盟，我們就知道去佛山開店沒問題了。

創業家&i黑馬：聽說剛進中山時是不順利的？

聶雲宸：如果說第一個坎是開始沒生意，第二個坎就是異地擴張。起初，我們只在江門有店，後來覺得這地方太小，承載不了我們的理想，就跑去中山，在市區找了個很好位置開店。

剛去時沒生意，一開始我想，是不是因為沒人知道，三五個月後有口碑積累就好了。我們就發傳單、做活動。但營業額一直也沒增長，這樣持續一年半，無任何起色。

開那家店的經歷就讓我意識到幾個問題：一、不能只做產品，要有一套體驗。很現實的一件事情就是，就算你再好吃，尤其是高頻需求，還是要有產品以外的體驗。二、要有品牌。消費者不僅僅為了喝一杯東西來，你要讓他找到共鳴感。三、品牌文化要傳遞，要靠空間。沒有空間，你一個小檔口，大熱天曬著太陽點單，下雨天打著傘排隊，什麽品牌感都沒有。四、選址要考慮口碑傳播的範圍。

創業家&i黑馬：後來怎麽解決的？

聶雲宸：開完市區那家店後，我們跑去江門附近的小欖鎮開了一家，結果生意就很好。有人本來會跑去江門喝，發現小欖有，就在小欖買了。之後這帶動了中山市區那家店生意。

接下來我們就有經驗了。

去佛山的時候，首先不是去市區，而是順德。因為順德靠近中山，中山已有店了。另外它經濟發達，消費力很高。後來去廣州、上海都是這樣的過程。

創業家&i黑馬：看來你們總結出了很多方法論。

聶雲宸：因為那時候真的發展不出去，我們是靠自己的錢。對我來說，就像是抓一根繩子一樣，只有那一根，斷了的話，我會掉下去。我要緊緊抓住那根繩子，開一家生意好之後，才敢開下一家。沒有失敗的機會。

創業家&i黑馬：什麽時候考慮進上海的？

聶雲宸：一方面珠三角已開完了，廣深差不多各十家了。另一方面，上海很多的自媒體，包括一些微博賬號，開始做我們的產品評測。我就知道有土壤了。

創業家&i黑馬：不是你們聯系他們發的？

聶雲宸：完全沒有。

創業家&i黑馬：什麽時候開始有爭議了？

聶雲宸：這不是現在的事情。饑餓營銷，雇人排隊，火不過半年，這三點我們在江門的時候就有人說了。江門現在已開了五年半。在這樣的小城市，當時排隊更誇張。因為那兒沒有外地人，幾十萬人口，流動人口少，只能靠口碑。

我們還是很感謝當年在這個小地方創業，沒生意就是沒生意，一天幾十塊，很慘。只能面對現實，去改。試想如果當初第一家店開在深圳，很有可能會有一種虛假的成功。每天都有人流，死亡周期比別的地方長。

很多北上廣深火起來的店，不是它能夠活一年（那麽長），其實從第一天它就已註定要死了，只是第一天嘗試的人走了，第二天還有其他人再來。

引入投資

創業家&i黑馬：拿到IDG和何伯權（樂百氏創始人）超1億融資，這是個怎樣的過程？

聶雲宸：我們前年年底就談好了，也不是很著急，慢慢做。去年6月到帳。

我是先認識的何總（何伯權），然後才認識IDG。我對何總有種情結。我們發展過程中遇到一次停滯期，是在中山小欖想明白了所有的事情，那也是我們後續新起點。所以在小欖感覺像是被洗禮了一番。那時，我就開玩笑說，何總是小欖人，哪天說不定他回來探親，就會看到我們，投資我們。當時是玩笑，沒想到夢想實現了。這真是非常有趣。

創業家&i黑馬：你很關註他嗎？

聶雲宸：我非常喜歡廣東第一代企業家。包括何伯權、胡誌標（愛多VCD創始人）。這是我商業啟蒙的時候了解的一些人物。你去過小欖就知道，那是個小鎮，不發達，街上都是電動車。你很難想象，二十年前，這些企業家就在這里生活、創業。他們很有情懷，不是只想賺錢，而是想做一個品牌，想國際化。

決定融資是因為我們已非常有把握了。剛好看到何伯權出席一個論壇，他有半小時的時間和在場的二十幾位CEO交流。我本來很緊張，坐在中間。但聽了前面十個項目之後，覺得這都是些什麽，就沒那麽緊張了。

我就說了兩點。一是要做什麽，二是做到哪一步了。我們要做的就是茶飲年輕化，通俗講就是把中國茶結合星巴克的模式來做，然後開了40多家店，年銷售額一兩億。

他當場就表現出了熱情。散場後我主動去找他，說有一家店就在附近，有時間可以去看下。他當時看起來不情願，但在那種氣氛下，他說三小時之後過去。我就一直等著他。回去後我還怕他不過來，於是拍了一張我們店里排隊的照片發給他說：何總，就是這家了。

這看起來像幫助他找一下位置，也是展示一下我們店還是不錯的。

他過來後，就立刻被吸引了。原本我以為像他這樣年紀的人，已經不喝這些東西了。讓我意想不到的是，他非常喜歡。

創業家&i黑馬：他沒有排隊吧？

聶雲宸：我直接做給他的。他把所有的都試了一遍，每杯喝幾口。他本來也是做飲料出身，每杯都可以給出一個比較專業的評價。當天晚上我們就聊得很開心，他還問了我各種各樣的問題。

時隔半年之後，IDG就問他，為什麽當晚就敲定投資？他說主要覺得東西好，然後人很靠譜，不像騙子。當晚我們就把估值定下來了。

何總本來已確定要投，後來要等IDG盡調完一起投。他就一直在等打錢，每個月都問我一次，怎麽還沒有搞定。6月份終於搞定，我們就一起吃了飯，晚上11點他就把錢打過來了，一分不差。

排隊是種陣痛

創業家&i黑馬：那麽多人排隊的時候，你擔心嗎？

聶雲宸：我很討厭排隊，排隊對我們來說是發展中的一種陣痛，並不值得我們得意。有人甚至還說是國民劣根性的問題，我覺得誇張了。美國的漢堡品牌排隊也很多。排隊的問題，主要看品牌勢能有多高，以及店有多少。

評論也說，沒人會一而再地為一杯茶排隊幾小時，我們也不會讓這種現象停在這一刻。就像深圳，很快就會解決。上海年底會開10家店，到明年繼續擴張，上海肯定可以解決。

創業家&i黑馬：有沒有別的商戶投訴你？

聶雲宸：非常多。在江門的時候就有，隔壁賣衣服的，一天到晚投訴。還有消防、城管也找過來了。

創業家&i黑馬：這麽多人排隊，目前銷量如何？

聶雲宸：一家店鋪（每天）最高峰差不多3000多杯。我們已盡量做得很快了，但制作趕不上點單。

創業家&i黑馬：你們有沒有雇人排隊？

聶雲宸：第一，這不劃算。你想一下，這需要給錢讓別人來排，他買東西要花你第二次錢，你做東西原材料又要花錢。如果需要這樣的話，想要排隊很簡單，全場免費就好了。

第二，真的沒有。網上根本沒有證據，那麽多人想攻擊我們，如果真的是找人排隊，早就有證據了，轉賬記錄、偷偷錄音，都可以找出來，但都沒有。他們很喜歡拿“黃牛”招聘信息來說事，但黃牛也是我們正在對付的對象。上海的黃牛很厲害，已成為一個團夥，還會去招人。

上次黃牛他們招人，寫得很明白，說幫買喜茶，別人就說，你看，喜茶找人排隊了。還有廣州媒體前去應聘當臥底，黃牛還跟他們說，低調一點，不要顯得我們是一夥的，要不然會被門店拉黑。媒體的調查結果就是，黃牛跟我們沒關系。結果文章出來後，下面跟帖是：我早就說了找人排隊吧。他連文章都沒有看。

創業家&i黑馬：你覺得是誰在排隊？

聶雲宸：5%的人傳播，七八成人就抱著好奇心過來了。

創業家&i黑馬：排隊人數太多，會不會刻意把開店的速度往前提？

聶雲宸：肯定會，但還是要把流程做完。我們看到排隊很著急，會不停地催開發部，淩晨三四點還打電話給開發總監，為什麽那里不能開分店？他第二天回我，談過了，沒有位置。

創業家&i黑馬：你為這個事情很著急嗎？

聶雲宸：肯定著急，每方面都很著急。尤其是看到更多人罵的時候，就更著急了。包括深圳早期，我們現在深圳有一些店，其實位置不太好，就是當年著急的時候拿的。

我們的理想狀況是，適當的排隊都不需要，可能就周末、節假日難免排一下隊。

創業家&i黑馬：準備怎麽解決？

聶雲宸：從根本上解決就是靠分流。如果門店一直不夠，那一直都是差的體驗。

海盜精神

創業家&i黑馬：你很早就定位自己是一個創業者嗎？

聶雲宸：不是。我很喜歡喬布斯的“海盜精神”。很多人以為喬布斯是在告訴大家，要像海盜一樣兇狠，其實不是。他搞錯了。

“海軍”是選拔出來的，必須出身好。像IBM就是“海軍”，學歷高，出身好，穿西裝打領帶。

“海盜”是什麽？一幫三教九流的人，出身大多不好，沒讀過什麽書，但在某一方面有閃光點，有天賦。喬布斯說，蘋果就是海盜，做蘋果前我們是嬉皮士，吸大麻，寫音樂，思考人生。但現在我們這幫海盜聚在一起，要做一臺改變世界的電腦，挑戰這些海軍。

我覺得整個創業過程就是一種海盜生涯的體驗。我從小是個比較叛逆的人，非常討厭別人引導我做什麽事。因為我是海盜，不是海軍，也不能靠一張計劃書去說服別人投多少錢，而是需要自己把事情做出來，證明自己。

而且我喜歡大家不關註的事情。做事情不需要靠風口。在父母那些人看來，你就是開了個奶茶店，他們會勸你，這東西沒前途，奶茶最好的時間已過。

但我相信事在人為。

我的想法就是，就算這個行業已過時，死氣沈沈，但有了我們的加入，就會有不一樣的東西。否則，我和我的團隊是來做什麽的呢？

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熊貓資本李論：喜茶不是消費升級，背後的「排隊」才是

野草新消費 2017-07-06 19:05

i黑馬訊 7月6號消息，由品途主辦的“2017新零售新服務產業創新大會”在京舉行。會上，熊貓資本創始合夥人李論圍繞“新零售與消費金融的投資邏輯”這一主題進行了演講。

以下為李論現場演講節選，由i黑馬整理。

口述：李論

整理：野草新消費

大家下午好！我們熊貓資本是一個剛成立2年一個月都不到的公司。對很多零售的東西還沒有形成體系化的思考、想法，我們只有一些碎片、局部思考的結果。

我們認為無人職守便利店可能也沒有我們想的那麽美好。這一切都基於一個立場，屁股決定腦袋。我們的屁股是VC的屁股，所以想的商業模型、生意模型都是從VC角度出發的。

新零售到底是不是VC的菜？

今年年初在美國我發現一個很明顯的現象，這一波互聯網的創新我們認為已經基本枯竭了，所謂的創新都是微創新。

當2015年出現了映客這樣的公司，所有的資本都紛紛湧入，去年出現ofo、摩拜的時候也是如此，這才是真正的創新，但是這種巨無霸級的創新已經非常少了。

作為一家新基金我們有什麽機會？有了這樣的困惑之後，我跑了兩次美國。去完之後，我對中國的新零售市場變得既有更悲觀的部分，也有更興奮的部分。

我認為，中國現在新品牌創業機會並沒有那麽多。中國的優勢是我們有非常好的供應鏈，但是我們並沒有很好的品牌和產品定義能力。或者說，我們的問題是出在人才儲備上。我去美國東部、西部看完之後發現，真正的新零售、新品牌的湧現還是在海外。

老外的體系有成熟的、做過連鎖和運營的團隊。中國有著巨大的市場、非常好的供應鏈，但不一定能夠形成很好的品牌。品牌是消費者跟供應鏈之間的一個連接通道。

喜茶不是消費升級，背後的「排隊」才是

對於VC而言，我們能夠投的是針對新興人群的消費。前兩天人民網和央視拼命打擊的《王者榮耀》，我認為它就是新消費，人們會為新的物質和企業消費。

我的觀點是，爸媽現在買一個房子，以後有錢了去買一個別墅，這不是真正的消費升級，消費升級是你消費的原動力發生了改變。

一個很現實的情況是，有越多越多的年輕人大學畢業之後會來到北京、上海、成都。他們會更傾向選擇集中式租賃的公寓，這是一種消費理念觀點的改變。我們不能在上海、北京擁有一套房，這並不是一件自卑的事情，我租一套公寓也是可以的。

消費升級的背後是越來越多的年輕人會把生命浪費在一些比較美好的事情上。

大家為什麽要去買奢侈品，其實也是為了貼上一個標簽，我跟別人不一樣。年輕人一定是沒有變化的，老年人也是從年輕人來的，他就一直這麽循環往複，大家就是希望變得跟別人不一樣。

另外，還要有一個前所未有的體驗。我們父母那輩活著就已經很不容易了，他們是活的很沒有安全感的一代人，你們是活著比我們有安全感的一代人。

我問過30位95後幾個關於消費的問題，結果我得到非常可怕的回複——他們中很多人不會去想50歲以後的事情，只要絢爛活過前50年就可以了。這會讓他對前50年生命體驗的要求變得很高。

大家認為喜茶是消費升級，其實根本不是。那杯奶茶稍微好喝一點，但是並不重要。我認為，這件事背後的本質是排隊，這才是消費升級。年輕人喜歡的是那個排隊過程，而不是排隊結果，這是消費升級。你能不能提供一個消費場景、消費產品，來讓年輕人在消費的過程里有一個完全不同的體驗。

現在都在強調過程，為什麽現在越來越多的強調工匠精神、消費經濟。喜茶的強調不是你拿到那個奶茶之後品嘗奶蓋，而是你體驗的這4個小時的排隊過程。

我們去海外看，也是去看越來越多的消費背後的這種體驗。

在餐飲行業里，我們以前是吃桌子，就是十幾人吃飯，現在大飯店越來越小規模化，越來越多的人吃的是輕食。現在沙縣小吃都吃了輕食。我如何通過消費這盆沙拉使我活得更洋範兒、更健康。你去排隊買喜茶其實也是一個心理暗示。即使是這樣，消費升級也不是特別好做。

我認為，怎麽買變成了一個很關鍵的事，怎麽買的過程其實就是一個鏈接的過程。你一方面通過新的品牌來鏈接供應鏈跟用戶，這是一種鏈接的方式。

消費品牌很難投，機會更多在TOB 領域

我們看了很多消費的平臺和消費的品牌之後，認為消費的品牌很難投（對一個VC而言）。

我做熊貓之前也投了一些尿不濕的品牌，也投了一些家具品牌，融資都很好，每個都到了C輪，但是最後也不知道它是否可以長成一家巨無霸，像保潔那樣的公司。

現在大量人做新的電商平臺。以我自己為例，我會在這些平臺上買一個皮蛋、茶葉蛋，尋找田野去買小龍蝦、剛剛新鮮采摘的銀耳等。這種平臺完成平臺的多樣化之後是不是可以變成一個巨無霸的平臺，我們也不知道。

我認為，渠道多樣化可能是一個非常大的趨勢。現在的微商為什麽這麽多？其實就是渠道的多樣化，每個人的影響半徑有限。大量的渠道希望通過補貼的方式、砸錢的方式去壟斷，從而獲得暴利。

渠道一定是多樣化的，這個里面給渠道提供的創業機會我認為也沒有很多。就算你做了很多篩選的工作，我一直認為說，大量篩選工作做成的平臺，你距離京東、大的平臺之間就是一場閃購，你前面所有的工作就會被顛覆，因為你的影響半徑、影響力沒有那麽大。越來越多的就會變成兩級分化。就像微商一樣，我經營5個微信群，影響差不多5000個人，形成4%到5%的轉化率。

真正能夠給我們提供更多機會的，其實是服務者。今天這個標題叫“新零售、新服務”，這個服務要換一個思維，我認為不是服務於C，服務於C這件事太難了，C的需求太多樣化了，其實服務於B反而更有機會。

我們現在重新想馬雲那句話，讓天下沒有難做的生意。淘寶和天貓如何形成？你看起來我是2C的平臺，其實不是，我是2B的，我幫B解決了很多的問題。京東看起來是2C，通過物流服務給C服務的很好，物流其實是服務於誰的？是服務B的，沒有B產品就沒有辦法賣到C。這其實是一個2B的服務。

新零售背後的新服務有一個很大的機會點，在於服務那些B端。如果做大量生鮮的創業，你是做冷鏈去服務那些B，讓一個沿海的海鮮如何賣到西藏、新疆去，你有很好的冷鏈，我們認為這是一個很大的機會。

金融領域存在大量消費機會

前段時間衛哲寫過一篇文章提到B2B的一些問題，給B賦能叫S2B，2C的服務也要給小B做服務。什麽是平臺的價值？你要服務於B，讓B更好的服務C，從而完成B2C的整體過程。

我們認為，金融在這里面存在著大量的消費機會。金融的服務屬性在中國做得非常不好，傳統的金融面臨兩大問題：第一，消費場景越來越少。我現在出門連信用卡都不用帶了，大量的場景用手機就可以解決。我去美國、韓國、日本是沒有辦法生活的。我已經習慣了出門只帶手機，結果發現在美國沒有辦法拿著個手機解決問題。你去泰國會發現，泰國所有的711跟很多小店居然可以用支付寶掃碼解決。第二，傳統金融的支付場景越來越少，在這里面也提供了大量的機會。未來越多的年輕人根本沒有那麽多錢消費，一定是透支的。90%北上廣深的年輕人的口袋比臉還要幹凈。

一個北京生活的男孩子的生活成本平均比女生高44%，因為吃飯唱歌都是他買單。以前投消費金融的公司，都是投給那些做女生做信貸的公司，因為女生有新的還款來源，男生不太有。

消費金融里有很多的機會，通過金融杠桿的方式，通過金融的方式提升它的消費、轉化程度。

我今天就分享到這里，謝謝大家！

* 本文系李論口述，野草新消費整理。加入消費產業VIP群，請加野草君微信（crui12580）。

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熊貓資本李論：喜茶不是消費升級，背後的「排隊」才是

野草新消費 2017-07-06 19:05

i黑馬訊 7月6號消息，由品途主辦的“2017新零售新服務產業創新大會”在京舉行。會上，熊貓資本創始合夥人李論圍繞“新零售與消費金融的投資邏輯”這一主題進行了演講。

以下為李論現場演講節選，由i黑馬整理。

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整理：野草新消費

大家下午好！我們熊貓資本是一個剛成立2年一個月都不到的公司。對很多零售的東西還沒有形成體系化的思考、想法，我們只有一些碎片、局部思考的結果。

我們認為無人職守便利店可能也沒有我們想的那麽美好。這一切都基於一個立場，屁股決定腦袋。我們的屁股是VC的屁股，所以想的商業模型、生意模型都是從VC角度出發的。

新零售到底是不是VC的菜？

今年年初在美國我發現一個很明顯的現象，這一波互聯網的創新我們認為已經基本枯竭了，所謂的創新都是微創新。

當2015年出現了映客這樣的公司，所有的資本都紛紛湧入，去年出現ofo、摩拜的時候也是如此，這才是真正的創新，但是這種巨無霸級的創新已經非常少了。

作為一家新基金我們有什麽機會？有了這樣的困惑之後，我跑了兩次美國。去完之後，我對中國的新零售市場變得既有更悲觀的部分，也有更興奮的部分。

我認為，中國現在新品牌創業機會並沒有那麽多。中國的優勢是我們有非常好的供應鏈，但是我們並沒有很好的品牌和產品定義能力。或者說，我們的問題是出在人才儲備上。我去美國東部、西部看完之後發現，真正的新零售、新品牌的湧現還是在海外。

老外的體系有成熟的、做過連鎖和運營的團隊。中國有著巨大的市場、非常好的供應鏈，但不一定能夠形成很好的品牌。品牌是消費者跟供應鏈之間的一個連接通道。

喜茶不是消費升級，背後的「排隊」才是

對於VC而言，我們能夠投的是針對新興人群的消費。前兩天人民網和央視拼命打擊的《王者榮耀》，我認為它就是新消費，人們會為新的物質和企業消費。

我的觀點是，爸媽現在買一個房子，以後有錢了去買一個別墅，這不是真正的消費升級，消費升級是你消費的原動力發生了改變。

一個很現實的情況是，有越多越多的年輕人大學畢業之後會來到北京、上海、成都。他們會更傾向選擇集中式租賃的公寓，這是一種消費理念觀點的改變。我們不能在上海、北京擁有一套房，這並不是一件自卑的事情，我租一套公寓也是可以的。

消費升級的背後是越來越多的年輕人會把生命浪費在一些比較美好的事情上。

大家為什麽要去買奢侈品，其實也是為了貼上一個標簽，我跟別人不一樣。年輕人一定是沒有變化的，老年人也是從年輕人來的，他就一直這麽循環往複，大家就是希望變得跟別人不一樣。

另外，還要有一個前所未有的體驗。我們父母那輩活著就已經很不容易了，他們是活的很沒有安全感的一代人，你們是活著比我們有安全感的一代人。

我問過30位95後幾個關於消費的問題，結果我得到非常可怕的回複——他們中很多人不會去想50歲以後的事情，只要絢爛活過前50年就可以了。這會讓他對前50年生命體驗的要求變得很高。

大家認為喜茶是消費升級，其實根本不是。那杯奶茶稍微好喝一點，但是並不重要。我認為，這件事背後的本質是排隊，這才是消費升級。年輕人喜歡的是那個排隊過程，而不是排隊結果，這是消費升級。你能不能提供一個消費場景、消費產品，來讓年輕人在消費的過程里有一個完全不同的體驗。

現在都在強調過程，為什麽現在越來越多的強調工匠精神、消費經濟。喜茶的強調不是你拿到那個奶茶之後品嘗奶蓋，而是你體驗的這4個小時的排隊過程。

我們去海外看，也是去看越來越多的消費背後的這種體驗。

在餐飲行業里，我們以前是吃桌子，就是十幾人吃飯，現在大飯店越來越小規模化，越來越多的人吃的是輕食。現在沙縣小吃都吃了輕食。我如何通過消費這盆沙拉使我活得更洋範兒、更健康。你去排隊買喜茶其實也是一個心理暗示。即使是這樣，消費升級也不是特別好做。

我認為，怎麽買變成了一個很關鍵的事，怎麽買的過程其實就是一個鏈接的過程。你一方面通過新的品牌來鏈接供應鏈跟用戶，這是一種鏈接的方式。

消費品牌很難投，機會更多在TOB 領域

我們看了很多消費的平臺和消費的品牌之後，認為消費的品牌很難投（對一個VC而言）。

我做熊貓之前也投了一些尿不濕的品牌，也投了一些家具品牌，融資都很好，每個都到了C輪，但是最後也不知道它是否可以長成一家巨無霸，像保潔那樣的公司。

現在大量人做新的電商平臺。以我自己為例，我會在這些平臺上買一個皮蛋、茶葉蛋，尋找田野去買小龍蝦、剛剛新鮮采摘的銀耳等。這種平臺完成平臺的多樣化之後是不是可以變成一個巨無霸的平臺，我們也不知道。

我認為，渠道多樣化可能是一個非常大的趨勢。現在的微商為什麽這麽多？其實就是渠道的多樣化，每個人的影響半徑有限。大量的渠道希望通過補貼的方式、砸錢的方式去壟斷，從而獲得暴利。

渠道一定是多樣化的，這個里面給渠道提供的創業機會我認為也沒有很多。就算你做了很多篩選的工作，我一直認為說，大量篩選工作做成的平臺，你距離京東、大的平臺之間就是一場閃購，你前面所有的工作就會被顛覆，因為你的影響半徑、影響力沒有那麽大。越來越多的就會變成兩級分化。就像微商一樣，我經營5個微信群，影響差不多5000個人，形成4%到5%的轉化率。

真正能夠給我們提供更多機會的，其實是服務者。今天這個標題叫“新零售、新服務”，這個服務要換一個思維，我認為不是服務於C，服務於C這件事太難了，C的需求太多樣化了，其實服務於B反而更有機會。

我們現在重新想馬雲那句話，讓天下沒有難做的生意。淘寶和天貓如何形成？你看起來我是2C的平臺，其實不是，我是2B的，我幫B解決了很多的問題。京東看起來是2C，通過物流服務給C服務的很好，物流其實是服務於誰的？是服務B的，沒有B產品就沒有辦法賣到C。這其實是一個2B的服務。

新零售背後的新服務有一個很大的機會點，在於服務那些B端。如果做大量生鮮的創業，你是做冷鏈去服務那些B，讓一個沿海的海鮮如何賣到西藏、新疆去，你有很好的冷鏈，我們認為這是一個很大的機會。

金融領域存在大量消費機會

前段時間衛哲寫過一篇文章提到B2B的一些問題，給B賦能叫S2B，2C的服務也要給小B做服務。什麽是平臺的價值？你要服務於B，讓B更好的服務C，從而完成B2C的整體過程。

我們認為，金融在這里面存在著大量的消費機會。金融的服務屬性在中國做得非常不好，傳統的金融面臨兩大問題：第一，消費場景越來越少。我現在出門連信用卡都不用帶了，大量的場景用手機就可以解決。我去美國、韓國、日本是沒有辦法生活的。我已經習慣了出門只帶手機，結果發現在美國沒有辦法拿著個手機解決問題。你去泰國會發現，泰國所有的711跟很多小店居然可以用支付寶掃碼解決。第二，傳統金融的支付場景越來越少，在這里面也提供了大量的機會。未來越多的年輕人根本沒有那麽多錢消費，一定是透支的。90%北上廣深的年輕人的口袋比臉還要幹凈。

一個北京生活的男孩子的生活成本平均比女生高44%，因為吃飯唱歌都是他買單。以前投消費金融的公司，都是投給那些做女生做信貸的公司，因為女生有新的還款來源，男生不太有。

消費金融里有很多的機會，通過金融杠桿的方式，通過金融的方式提升它的消費、轉化程度。

我今天就分享到這里，謝謝大家！

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喜茶新店開業排隊幾十米 真是生意火爆？

中國企業家雜誌 2017-08-14 13:47

來源｜中國企業家雜誌（ID：iceo-com-cn）

文｜王雷生    

編輯｜馬吉英   

“肯定是他們雇人排隊的，要不然哪會有那麽多人。”拍完照的年輕媽媽收起手機，對旁邊看起來只有七八歲的小男孩嘟噥著。

這是8月12日10點半，距離喜茶（HEYTEA）朝陽大悅城店開業剛剛過去半個小時左右。排隊的人從這家“網紅”茶飲店門口一直蜿蜒了將近五六十米，以至於完全堵住了隔壁星巴克的門口。

暴雨斷斷續續降臨，雨水敲打著地面，穿著牛仔長褲排隊的女生褲腿已經浸濕到了小腿，但幾乎沒有人離開。身著白色上衣深色圍裙的店員穿梭著，為沒有帶雨具的顧客送上一把透明的雨傘。

這些排隊者看起來有很多的相同點，他們幾乎都是20來歲，衣著時尚，三三兩兩結伴而來，有不少是年輕情侶。

當問到一個姑娘為什麽過來排隊時，她回答到：“以前在網上看過，據說這個很好喝，正好周末來試試。但是沒想到那麽多人。”

有人一邊拍照一邊問對面店鋪門口的中年男人：“這什麽時候有人開始排隊的？”“謔，那可早了，8點半我就看見有人在這兒排著了。”中年男人說的抑揚頓挫。

實際上，排隊的人遠不止這麽多，喜茶朝陽大悅城店面積高達190平方米，為了方便管理，現場工作人員劃分了四個排隊區域，進入室內後，還需要再排隊轉幾個彎。從現場看，室內的人數也相當可觀。

“差不多一兩個小時吧。”下午1點半，喜茶三里屯太古里店的引導店員略帶抱歉地對想要排隊的女生說。一旁圍觀的男子搭腔到，“至少得三個小時。”

女生轉身就走，“如果排隊三個小時，再好喝的茶我也不覺得好喝了。”

實際上，為了實現分流，喜茶選擇讓北京兩家店同時開業，同時要求每人限購3杯，並且朝陽大悅城店采用了雙水吧。如果顧客沒有少冰少糖等特殊要求，單水吧1分鐘可以做3杯（水果茶用時稍長），雙水吧就能夠做到6杯。

“未來我們希望能把排隊時間控制在20分鐘左右。”喜茶公關項目主管劉建說。

真假排隊之辯

不管在三里屯太古里還是朝陽大悅城，幾乎每一個看到排長龍的人都會停下來拍幾張照片，而從店里捧著茶飲出來的人第一個動作也是拍照，接下來他們在屏幕上敲敲打打的動作，意味著他們多半在發微博或者朋友圈。“我也是喝過喜茶的了。”在微博上不止一個人這樣表示。

這或許是所有網紅店（喜茶創始人聶雲宸不喜歡把喜茶稱為網紅店）能存在的基礎之一。除了“那麽多人排隊我也試試”的好奇心理，還有將自己融入某種社會階層和群體帶來的內心的安全感、幸福感與被關註的滿足感。

但最終，好奇的目的是“到底是不是像傳說中那樣好喝。”如果這個答案是否定的，那麽在越來越多的負面聲音中，也會有越來越多的人避而遠之。所以“好的產品和體驗”或許才是網紅店長盛不衰的基石。

這的確也是聶雲宸一直非常重視的環節。有媒體報道，聶雲宸至今每天仍會喝不少於20杯奶茶，尋找創新的想法；為了保證茶的品質，他還專門進行定制，未來還計劃深入產業鏈上遊，對茶樹進行改造，定制一些味道出來；在生產工藝上，他把一杯茶的出品詳細分成十步，細致到倒茶、加糖、鏟冰等等都分別由不同人完成，提高了速度的同時也確保了口感的標準化。同時他在店面空間設計等環節上也在探索著自己的風格。

另一個讓聶雲宸重視的問題就是排隊久。

今年年初進入上海來福士商場開設長三角第一家分店時，媒體爆出排隊時長竟然高達7小時，甚至有黃牛將20-30元一杯的奶茶炒到了七八十元。聶雲宸6月底在接受媒體采訪時坦承，上海的“排隊現象比較誇張”，但肯定沒有7個小時。

也有負面的消息，4月下旬開始，關於喜茶雇人排隊、制造饑餓營銷的新聞此起彼伏，聶雲宸不得不比原計劃提前一個月召開媒體溝通會，明確否認雇人排隊的質疑，“我們只有一家店的時候，門口五六個人排隊，都有人說我們是雇人排隊，有人說半年就會死，從江門到中山、廣州、深圳都這樣說。現在深圳有14家店，每家店營業額都很好，就沒有人說了。”

“我們也曾經試過用排號機，但是發了號之後，大家就去逛街了，有的時候茶做好很久還沒有來，很影響口感。”喜茶工作人員透露，那之後不久，就又恢複了傳統的排隊方式。

他們也嘗試過做外賣，很短時間就下了1000單，從12點半之後門店就一直在做這1000單，結果無法滿足店里來的客戶的需求，又被別人當成“饑餓營銷”發一通脾氣。

喜茶的未來

這種火爆並不是一開始就有的。出生於1991年的聶雲宸在5年前剛剛創業時，也經歷過沒有什麽生意的時候，不懂怎麽去營銷，也不知道用什麽方法留住客戶，他就不斷自己改產品。直到有一天同學打電話過來，因為排隊的人太多，想讓他幫忙代買幾杯茶，他才發現排隊的人已經越來越多了。

在他看來，解決排隊最根本的方法是還是增加開店數量，喜茶在今年年底將把上海地區數量提升至10家、深圳提升至20家、廣州翻番到20家，北京則爭取在年底前開到5家。

“我們希望讓大家無需長時間排隊。但這不能絕對要一個店完全不排隊，星巴克開了很多店，生意好的時候還是要等。” 聶雲宸說。

盡管在數量上實現了從50家到100家的大幅提升，但在區域上喜茶並不打算繼續擴張。2017年的主要目標，就是把珠三角、長三角和北京地區做透，之後再考慮向其他區域發展，而只有這樣，才能真正在核心市場把“品牌勢能”做起來。

在每個城市開店，聶雲宸都是自己親自抓，他的策略是先在這個城市里最知名、最匹配的核心商圈里開頭三家店，等品牌勢能積累好之後再向區域性商業中心下沈，接著往20到30歲白領聚集的寫字樓去開。“所以我們不會開在星巴克隔壁。”聶雲宸在6月底的采訪時說。

但有意思的是，朝陽大悅城店恰恰就位於星巴克旁邊，再加上許多分析常常將喜茶與星巴克對標，使這樣的選址更令人關註。對此，喜茶的工作人員解釋是，“因為當時恰好只有這里空出來，並非有意為之。”

提及未來預期，盡管聶雲宸並不喜歡，不少人依然會將星巴克與之進行對標。

就在不久前，一個引起熱議的消息是，在時尚茶飲風靡中國之時，星巴克卻宣布將關閉旗下全部的379家Teavana茶店，“原因是經營慘淡，無力扭轉”。

不過從目前的數據上，喜茶和星巴克差距懸殊，2016年財年，星巴克全年收入213億美元，門店覆蓋全球75個國家，達到25085家。目前，喜茶的店面數量為50余家。

6月的見面會上，聶雲宸說到未來的重點工作將是“全國化與國際化”，他停下來略微想了一下說，“這點我們不太願意講，我個人感覺沒有做到的事情講太多意義不是太大。”

他想起早些年剛創業時，他在店里面也會鼓勵員工，“我們現在要開的店，大家要好好做好，它是一個試驗田，它是這個品牌的第一家店，未來可以擴展到全國。”

他明顯感覺到了店員嘲笑的表情。“所以我們不會說太多，但是內心深處，我們都希望這個品牌可以實現全國化、國際化。茶文化本身就應由東方尤其是中國來定義，所以我們有話語權和信心，以茶文化為基礎走向全球。”

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商業地產的“建倉”良機：未來4年將有1萬億資金排隊湧入

商業地產的“建倉”良機：未來4年將有1萬億資金排隊湧入

每經實習記者程成 每經實習編輯梁秋月

商業地產表現“亮眼”

此前國家統計局公布的前7個月全國房地產開發投資和銷售數據顯示，1-7月，房地產開發投資增速連續3個月出現回落至7.9%。業內普遍認為，當前住宅市場嚴格調控的政策背景下，中國房地產市場已經降溫，投機受到遏制，房地產投資增速下滑在情理之中。

在銷售端，前7個月商品房銷售額和銷售面積同比增幅雖然出現回落，但分物業看，以辦公樓和商業營業用房為主的商業地產市場表現搶眼。在銷售額方面，辦公樓和商業營業用房之和雖然僅僅接近1萬億元，尚不足住宅銷售額的2成，但二者銷售額的同比增速分別為27.4%、38.4%，遠遠高於住宅15.9%的增速。在銷售面積方面，辦公樓和商業營業用房的增速分別為33.7%、29.4%，也明顯高於住宅11.5%的增幅。

從數據來看，商業地產的市場風頭顯然蓋過住宅市場。

中國商業地產大數據聯盟秘書長、中商數據CEO周長青在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，住宅市場的低增速，更多受到限購限售等政策影響，而市場化特征更加明顯的商業地產，因為不限購，其市場表現明顯好於住宅。

而易居研究院研究員賴勤同樣認為，商業地產租金回報率要明顯高於住宅地產，能抵抗樓市周期性的風險，而住宅地產目前又受到嚴格調控，商業地產銷售亮眼在情理之中。不過賴勤還認為，近期北京、上海等城市“商改住”的限制政策，對商業地產的成交也造成了不小影響。

國家統計局的數據也顯示，盡管前7個月辦公樓和商業營業用房銷售額和銷售面積累計同比增速要遠高於住宅，但7月當月，辦公樓和商業營業用房銷售額和銷售面積環比均出現超過40%的下滑。

萬億資金待入市

CBRE上述白皮書指出，國內機構投資者在國內17個主要城市的優質寫字樓總存量中所占面積份額僅接近1%，未來商業地產投資潛力巨大，預計將有1萬億元人民幣資金排隊入市。

CBRE認為，上述1萬億資金，主要來自保險資金、境外投資者、房地產私募基金和開發商。其中保險資金將是未來商業地產大宗交易資金的重要來源。

“商業地產穩健的投資屬性與險資配置久期長度相契合，而且目前保險公司房地產投資規模占總資產比例不到1%，遠低於國際標桿保險公司10%的水平，更低於目前國內30%投資上限的政策規定。”CBRE中國區研究部經理朱文茵告訴《每日經濟新聞》記者。她認為，保險業總資產按規劃到2020年將達到25萬億元，以房地產投資規模占總資產3%的保守比例估算，將有6000億元的增量資金進入商業地產領域。

戴德梁行也認為，在利率仍處於較低水平和股市持續低迷的情況下，險資的資產配置壓力不斷加大，而商業地產將成為險資爭奪的對象。

周長清則認為，保險資金湧入商業地產市場，更像是錢多了沒處去。“險資要求穩定長期的回報，但目前卻很難獲得穩定、高回報的投資標的，險資配置商業地產是無奈之選。”周長青以蘋果、橘子、香蕉的價格對比為例，認為盡管蘋果的價格並不低，但與橘子、香蕉相比，只是價格相對較低，會造成蘋果價格很低的錯覺。

“蘋果就如同商業地產，橘子或香蕉如同住宅地產。”周長青說，“目前資本認為商業地產是價格窪地，並不是基於商業地產自身價值的判斷，更多的是基於與住宅價格的橫向對比。”

朱文茵認為，險資更願意收購風險較低、收益穩定的成熟商業物業。“另外，從各類型投資案例綜合來看，收購方一方面會獲得穩定的租金和物業管理收入，另一方面會通過物業的改造，並在未來某一時期變現而獲得增值收益。”朱文茵說。

而上述租金收益，以及物業經改造並變現後的增值收益，也正是機構投資者大宗交易的主要收益來源。

此外，CBRE認為，2017年至2020年4年間，境外投資者、房地產私募基金和開發商將為商業地產大宗交易分別貢獻1300億元、1120億元和1000億元的增量資金。

熱點二線城市將受關註

盡管商業地產銷售額和銷售面積增幅遠高於住宅，但其庫存仍處於高位。國家統計局數據顯示，7月末住宅待售面積3.42億平方米，同比下降20.8%；而辦公樓和商業營業用房的待售面積分別為0.36億平方米和1.57億平方米，同比分別增長7.8%和1.7%。以近7個月的月均銷售面積計算，辦公樓和商業營業用房的去化周期分別為11個月、18個月，遠高於住宅4個月的去化周期。

業內雖然認為商業地產去化周期本就較長，但對於當前商業地產的高庫存仍表示擔憂，並認為商業地產的走勢未來將會因城而異。

賴勤認為，商業地產市場和所在城市的經濟、人口有很大關系，總體來看一二線城市的潛力要好於三四線城市。

易居研究院的數據也顯示，去年6月至今年6月，北京、上海商業地產成交面積分別為150萬、218萬平方米，成都、武漢、杭州、合肥、南京分別為220萬、135萬、120萬、119萬、76萬平方。重點二線城市表現搶眼。

CBRE在上述白皮書中以中國香港商業地產市場過往經驗為依據，將商業地產劃分為起步期、成長期、成熟期和穩定期4個階段，認為北京、上海、廣州、深圳4個一線城市處於成熟期；以南京、蘇州、杭州、天津、成都、合肥、重慶、鄭州、西安等城市為代表的二線城市處於成長期；而洛陽等三四線城市處於起步期。

朱文茵認為，從商業地產大宗交易絕對量來看，正在建設全球金融中心的上海無疑是最熱點的城市，上海商業地產市場成熟、透明、流動性高。但從增量來看，杭州、成都、武漢、南京等重點二線城市將會受到更多關註。

按照朱文茵的觀點，一線城市商業地產大宗交易激烈的競爭致投資回報率下降，出於更高的投資回報率，以及交易標的動輒30、40億元的資金需求壓力，是商業地產大宗交易投資者轉向二線城市的主要邏輯。

基於此，CBRE認為，未來4年商業地產市場將有1萬億資金湧入，獲取優質商業地產籌碼的重要性日益凸顯，這也正是國內機構資本商業地產投資的“建倉期”。

IPO堰塞湖水位降三成 中小板排隊企業同比減半

每經實習記者 陳玉靜 每經編輯 姚祥雲

11月7日立冬，巧合的是，在當天舉行的兩場發審會中，6家上會企業僅春秋電子1家過會，也有報道戲稱“IPO立冬”。
但是，經過相當長一段時間的“排洪”後，無論從縱向還是橫向來看，IPO堰塞湖的水位都在下降。截至2017年11月2日，IPO排隊企業總數已降至489家。而幾乎在去年同時期，IPO排隊企業數量還停留在725家的高位。

也就是說，在不到一年的時間里，停留在堰塞湖中的企業數量就減少了236家。此外，就縱向而言，在今年年初，即1月19日，IPO排隊企業總數還有674家。

對此，東北證券研究總監付立春對《每日經濟新聞》記者分析稱，首先是IPO審核已經開閘，這是一個很重要的背景；另外，IPO審核加速。

他還表示，還有一個重要的方面是標準並沒有降低，並不是像大家說的開閘以後，以及扶貧、綠色通道開啟後，IPO的審核標準會降低、會放松，其實是誤解，而且從新一屆發審委的審核結果來看，其實標準是提高的，現在是更嚴格一些，所以有的企業明知道不能過會的，就撤下來，這一比例還在增多。

排隊企業不到一年減少236家

據證監會披露的數據顯示，截至2017年11月2日，IPO排隊企業總數已降至489家，具體而言，上交所排隊企業數量有228家，中小板69家，創業板192家。而幾乎在去年同時期，IPO排隊企業總數還停留在725家的高位。證監會數據顯示，截至2016年11月17日，IPO排隊企業總數尚有725家，其中上交所335家，中小板134家，創業板256家。在不到一年的時間里，停留在堰塞湖中的企業數量就減少了236家，也就是說，堰塞湖水位下降了32.6%。值得註意的是，中小板排隊企業數量較去年同期減少了約一半。

實際上，截至今年1月19日，IPO排隊企業總數還有674家，其中上交所313家，中小板124家，創業板237家。而在去年的7月14日，IPO排隊企業數量曾一度達到836家，其中，上交所等待排隊的企業有384家，中小板有155家，創業板297家。

對於IPO排隊企業數量的減少，中國民族證券投資銀行總部董事廣澤峰對《每日經濟新聞》記者表示，IPO堰塞湖的問題一直都有，現在雖然是保薦制，但對於證監會來說還是要核準，核準的話就需要時間，而且中間又有IPO暫停的時候，這算是老大難問題，現在下降主要是因為審核速度相比以前快了，每周都有，一周6家，時間上算的話正好是兩年，不過兩年可能不一定解決完，但三年應該可以。

三大因素拉低水位

首先，IPO審核加速，成為了排隊企業數量不斷減少的原因之一。截至9月30日，證監會今年審核的405家公司首發申請中，328家獲得通過，16家暫緩表決，8家取消審核，53家未通過。而在2016年，全年獲得審核通過的僅有247家。

關於IPO審核的加速，東北證券研究總監付立春也表示認同，他對《每日經濟新聞》記者表示，IPO排隊企業數量減少首先是IPO審核已經開閘，這是一個很重要的背景，去年之前的一段時間IPO是暫緩的；還有一個情況是IPO審核加速，現在審核的效率比較高，以前平均需要三年，現在一年多可能就差不多，所以排隊的數量可能就不如之前；另外一個重要的方面是標準並沒有降低，並不是像大家以為的那樣，開閘以後，以及扶貧、綠色通道開啟後，IPO的審核標準會降低，會放松，其實這是誤解，而且從新一屆發審委的審核結果來看，其實標準是提高了的，現在是更嚴格一些，所以明知道不能過會的企業，就撤下來了，這一比例還在增多，所以整體來說，無論是新增的排隊企業、還是排隊過程中撤下來的企業，還是過會以後遭否決的企業，整個過程都比較順暢，在這樣一個動態的機制下，在門口排隊的企業的存量就比之前少了。

其次，除了審核提速外，《每日經濟新聞》記者註意到，一些企業主動退出乃至撤回申報材料。如，9月11日，森達電氣表決通過了終止首次公開發行股票並在創業板上市的申請並撤回申請文件的議案，對於撤回的原因，森達電氣在公告中表示因公司調整上市計劃，決定向中國證監會申請撤回本次上市的申請文件。

森達電氣2017年半年報顯示，公司上半年營業收入7190.29萬元，同比微降0.13%；歸屬掛牌公司股東的凈利潤579.45萬元，同比下降30.18%，歸屬於掛牌公司股東的扣除非經常性損益後的凈利潤僅有471.53萬元，同比下降39.72%；在現金流方面，缺口也有擴大趨勢，半年報顯示，森達電氣經營活動產生的現金流量凈額為-1839.27萬元，而去年同期則為-230.27萬元。

回頭客IPO申請於去年12月28日獲證監會受理，但排隊達285天後，公司選擇停止IPO工作。回頭客表示，由於2017年以來公司的經營業績出現較大幅度的下滑，綜合考慮其經營業績情況及未來業務發展規劃，研究決定暫停IPO上市工作，並已向證監會遞交撤回首次公開發行股票並在A股上市申請文件的申請，10月9日收到證監會出具的《終止審查通知書》。

針對在企業排隊的過程中主動退出的情況，付立春進一步表示，企業主動退出主要有兩方面的原因，首先主動退出的企業肯定不合格，因為主動退出是一種極不可能的選擇，對於中國企業而言，在中國A股上市是一個最優的選擇，估值水平又高，各方面還是比較有價值的，只要上了市，即使什麽都沒有，還有一個殼，而去海外上市則是一個次優的選擇，一般企業不會這樣做。換句話說，被動的撤出有兩個原因，第一是排隊的時間比較久，自身業績的可持續性和增長性出現一些問題，公司的業績不支撐企業繼續排隊、過會的情況，所謂的可持續增長能力，還涉及到規模和公司所在的產業、行業以及行業地位，站在新興行業、行業地位比較靠前的，肯定會好一些，反之，持續性、穩定都有問題，更不用說增長了。

除卻可持續性和增長性外，還有規範性的要求。付立春稱企業的規範性不達標，不能按照現在最新的審核標準順利過會，這可能是非常重要的一塊，隨著標準的提高，執行也更加嚴格，即使企業走到過會那一步，也過不了，會被否決，這樣再去等待就沒有意義，所以企業就會半途撤下。

最後，除去上述原因外，新三板被上市公司並購曲線上市也是IPO排隊企業減少的原因之一。付立春分析稱，新三板企業占排隊數量的三分之一，但新三板也是上市公司的並購標的池，組成部分之一，現在交易並不夠活躍，雖然說掛牌新三板後，規範性提高了一點，融到了資，實力更強一些，可以去發展、去上市，但同時也有一些問題，第一，三類股東問題，新三板企業融的資里面可能有三類股東，在現在三類股東問題並沒有完全解決的情況下，這還是有瑕疵的；第二，財報的規範性，在新三板的信披和在A股的信披要求、標準差異還是比較大的，如果前後不一致的話，問題還是比較多，所以被並購借機上市對新三板公司也是一個不錯的選擇。

《每日經濟新聞》此前報道，根據Choice數據統計，以首次公告日為時間節點，剔除目前“停止實施”、“未通過”、“暫停中止”的並購項目，截至9月末，2017年第三季度首次披露的上市公司並購掛牌公司案例有45宗，披露的並購交易規模高達164億元，為史上最大季度，與此同時，2017年上市公司並購新三板公司披露可查的交易規模已經高達380億元，已經超過2016年全年交易規模，是2016年全年的1.25倍，為歷年最高。

一些新三板公司借助被並購，可以實現曲線上市，而實際上，還有很多新三板企業卻因多種原因不斷撤回材料或者在長期排隊。就如，今年7月，潔昊環保收到了證監會的《行政許可申請終止審查通知書》，這意味著它歷時一年的IPO之路，暫時畫上了句點。“擬對部分股東進行持股調整”，這是公司公告中給出的原因。還有飽受“三類股東”困擾的海容冷鏈雖然從2015年11月就開始排隊，但是至今無過會的消息。

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