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一封總裁信引爆話題 勤業眾信將與中國德勤合併?

2016-04-11 TWM

農曆春節後,勤業眾信聯合會計師事務所總裁郭政弘寫給員工的信,悄悄在業界流傳。信中宣告,今年六月一日起,勤業眾信將與中國德勤會計師事務所整合。

此事受到業界高度關注,因為勤業眾信是業界龍頭,以市值計,上市櫃公司市占率達四成,在兩岸經貿關係微妙敏感的時刻,勤業眾信跨出這步,原因何在?

勤業眾信策略長洪國田指出,整合是歷經多任總裁討論的決策,區域整合也是必然趨勢,終於在今年落實;且在內部投票中,此案獲得合夥人「高度同意」。他並強調,勤業眾信經營管理仍將獨立運作,所內事務由台灣合夥人共同決議。

會計業人士觀察,該案重點在於,未來兩岸合夥人比例勢必懸殊,從合夥人升遷、領導人選拔等人事問題,到業務分配、行政管理,原來的勤業眾信,應如何保有自主權?

另一家大會計師事務所資誠(PwC),五年前整合中國、台灣、香港及新加坡,成為大中華區域組織「CaTSH」,合作相當完整;對照此次,勤業眾信僅整併兩岸會員所,內部可能有不少歧見待整合,能否順利執行?各界睜大眼睛。

撰文 / 周岐原

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=192478

穩坐全球第一?新日月光還有三關要過 前景解析》日矽合併 只是打世界盃的第一步

2016-06-06 TWM

日月光與矽品交易案終於塵埃落定,然而面對國際半導體業的劇烈整併, 新控股公司未來仍將面臨三大關卡,挑戰並不輕鬆。

日月光與矽品下市重組新公司,為台灣半導體業的國際競爭力,站上難以超越的新高度,但若從打世界盃的角度看,這次整併無論早晚,必將發生,由日月光發動,而非國際禿鷹發動,或許值得慶幸。

去年以來,全球半導體業發生了天翻地覆的改變,購併案層出不窮;統計去年全球半導體業的購併金額,累計高達一二五○億美元!這個數字,是前五年總和的兩倍。多家重量級企業出手:包括安華高( Avago)以三七○億美元,購併博通(Broadcom)、威騰(WD)以一九○億美元收購新帝(SanDisk)、英特爾(Intel)以一六七億美元併入拓朗半導體(Altera)等。

整併強化體質 預防未來景氣趨緩除了天價購併頻傳,許多產業模範生如英特爾、高通、微軟先後大裁員,而且動輒裁減萬人以上,也讓產業前景蒙上陰影。這些在全球競爭力皆為頂尖的優質企業,不約而同積極整併、瘦身,不無預先強化體質、防範未來景氣趨緩的意味。

尤其封裝測試領域,戰況更是硝煙濃厚。全球市占率第四的江蘇長電科技(下稱長電),先是在去年第三季完成合併世界第五大廠星科金朋,今年市占率將上看一○.六%;而世界第二大廠艾克爾(AMKOR)去年也出手購併日本業者J-Device,市占率挑戰一四.六%。

如果把整併後市占率達二九%的新日月光放在一起看,封測巨頭連三併,創造出有史以來,前三大廠合計市占率首次超過五成的新局面。這意味著新三強:新日月光、艾克爾與長電,已進入一輪更激烈的廝殺。

但除了日月光,其他台灣業者多顯得「老神在在」,態度不動如山,僅有宏達電、晶電、華映等少數企業的零星動作,連裁員都不曾聽及;產業發展一日千里,企業積極尋求合作、結盟時,就好像屋外世界風狂雨急,台灣老闆們卻關在屋內,蹺起安逸的二郎腿,想要等待壞天氣過去。

日月光獨立董事、漢鼎亞太創投董事長徐大麟直言,台灣企業抗拒合併,市場又普遍「同情弱者」,小規模公司數量太多的結果,是每家都在國際競爭面臨困難,除了台積電,鮮少公司有一錘定音的能耐、競爭力。從矽谷出發,在全球各地從事創投四十餘年的他感慨道:「購併可增加競爭力,大公司有能力做更多研發,我不懂為何台灣不了解這個道理?」新日月光 體質、競爭力均有提升例如,日月光與矽品最後以合意購併收場,無論調整體質、提升競爭力,都算是繳出成績單;向來股本龐大的日月光,因新控股公司資本額降至約三九六億元,等於透過這樁交易減資一半,稅後EPS(每股純益)也將增至上看七元,在不考量配息的情況下,每股淨值上看六十四元。

然而新日月光成局後,未來仍有一定挑戰,眼前至少就有三道關卡。

首先,日月光與矽品各自經營,但同隸屬新控股公司旗下,這種結構能否通過各國的反托辣斯法審查?這是最「硬」,也是最難估算的考驗。

第一道關卡:官方審查作梗面對這種質疑,日月光方面均以「兩家公司全球市占率合起來只有一五%,因此不會有反托辣斯問題」回應。然而這個計算方式,本身就是爭端所在。根據Gartner數據,IDM廠大概占了全球四九%的市占,因此日月光宣稱的一五%市占率,是把IDM(整合元件製造)廠自行封裝的業務,與全體封測廠合併計算而來;若專門計算專業封測廠市占率,今年日月光與矽品分別占全球一八.六%、一○.五%,共計接近三成左右,仍有遭受反壟斷調查的可能。

反壟斷調查基於各國自身考量,是否被擋,難以判斷。一位專精各國反托辣斯法的律師指出,此案一成,將造就出難以挑戰的封測業巨人,各國基於保護本國企業立場,還是會仔細研究,也不排除審查時提出異議,例如是否形成對本國企業的不公平競爭,或是有限制條款才放行。

譬如聯發科併晨星,被中國商務部延長審查期限兩次,又經過公司主動撤案,最後,中國商務部提出的同意條件有五大項,包括:晨星雖下市,但仍須繼續獨立經營,而非消滅公司;聯發科雖是主要股東,但除了參與分紅、委任董事及獲得財報資料,不得交換任何業務訊息,也不得影響晨星的獨立性。

此外,未經批准,聯發科與晨星不可有業務合作,若要購併任何LCD電視晶片業者,須得到中國商務部批准。這種種限制條件執行,時間長達三年,直到今年八月底才將屆滿,堪稱是「以最嚴苛的要求,有條件過關」。

第二道關卡:人才可能流失若通過各國審查,第二道關卡是人才問題。儘管未來日月光、矽品將下市,由新日月光以控股公司單獨掛牌,但事實上,此一控股模式,與其他產業控股架構,內涵上有所不同。就以購併連連的大聯大控股為例,兩者即有明顯的不同。

大聯大的方式,是讓被併公司股權,都換成控股公司股票,大聯大先後併入的世平、品佳、友尚等公司,原創辦人黃偉祥、陳國源、曾國棟等手上都有大聯大持股,是憑藉著本身股權成為董事,彼此各有相當實力。

相形之下,此次矽品股東以每股五十五元賣給新日月光,換得現金後全數退場,包括林文伯、蔡祺文等經營團隊,也一樣是拿現金出場;未來在掛牌公司內,原矽品團隊將全無持股,換言之,形式上變成純「打工」的專業經理人。

即使張虔生已邀請林與蔡擔任控股公司董事,但要有一定比率的持股,也得從頭買起。

對照交易定案前,矽品所有處級以上主管聯名刊登廣告,強烈宣示要與矽品共進退的決心,這種全由日月光掌控的控股模式能否順利留才,還得再仔細觀察。據了解,目前林文伯與張虔生的默契,是將保留矽品納入控股公司後的獨立性,未來子公司經營團隊維持不變,董事會尊重林文伯的任命、主導權。

第三道關卡:轉單危機

然而,未來新日月光能否讓雙方團隊獨立運作,不但影響公平會評估,也關乎人才去留,更關乎客戶訂單的流向,這也是本次世紀購併案的第三道關卡。

無論對日月光或是矽品的客戶來說,此次雙方合組控股公司,勢必影響訂單流向。先前,在日月光發起公開收購矽品時,林文伯就曾說過,兩家公司有不少客戶重疊,若落實合併,一定會有訂單流失,最可能的去處,自然是艾克爾或長電。

對追兵而言,自然盯著重疊的客戶見縫插針,設法分食訂單,如此一來,新日月光業績能否保有過去優勢,不無疑慮;若日月光一方人馬,在新控股公司下全面主導訂單談判與定價權,客戶流失風險便依然存在。

搶先日月光一步、去年已各自完成整併案的艾克爾及長電,目前正虎視眈眈,隨時準備見縫插針,趁日月光與矽品的新控股架構落實前,盡可能爭取客戶下單。

以本益比高達九十七倍的長電為例,去年購併星科金朋後,引進中芯國際、中國官方半導體產業基金成為股東,各持有長電約一四%、一○%股權,儼然成為半導體紅色供應鏈旗艦。由於購併進來的星科金朋,今年將開出系統級封裝(SiP)產能,中資券商普遍看好,長電將有機會逐步進逼、挑戰新日月光的龍頭地位。

更大的挑戰是,目前已有風聲傳出,中國官方考慮金援上百億元人民幣,鼓勵本國企業購併在那斯達克掛牌的艾克爾。如果此一交易成真,二、三名聯手,第一名的新日月光如何與擁有主場優勢的長電競逐,難度將更高,這也是一路擴張的張虔生,下一個考驗與難題。

封測廠資本支出大,整併可望提升成本效益。

撰文 / 林宏文、周岐原

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=200334

1986年12月9日: 莊氏集團和莊氏置業合併,組成莊士機構

當年他們應該是向愛美高購回莊士集團、莊士置業和能達科技股權,但無提出全購,導致收購及合併委員會譴責,為減少被狙擊機會,所以把莊士集團及莊士置業合併,組成莊士機構(0367)。


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=227009

交易所合併專區

1 : GS(14)@2011-02-12 16:30:27

倫交所搶資源股上市 力抗香港
32億美元購多倫多交易所



明報,2011年2月10日
2 : GS(14)@2011-02-12 16:52:23

美德交易所提親恐難成事
2011年02月11日


【本報綜合報道】全球交易所再度掀起併購潮,繼倫交所( LSE)周三宣佈與經營多倫多交易所的 TMX合併後,紐交所泛歐交易所亦於數小時內證實,正與德意志交易所洽商合併,若成事,將成為以盈利及營業額計,全球最大交易所,以及美國衍生工具交易所一哥,消息令市場憧憬業界將湧現更多併購,刺激交易所股份昨普遍上揚。惟專家質疑,今次交易未必能獲歐洲反壟斷機構通過。
市值將僅次港交所

紐、德交所正考慮透過換股形式進行合併,日後分別持有 40%和 60%權益。兩所預期,合併後每年可節省 3億歐元,惟目前仍在洽商階段。業界消息指,兩所最快下周正式宣佈合併。消息刺激紐交所股價周三急升 14%,德交所昨一度急升 6.6%。
兩所合併後市值將達 240億美元(約 1872億港元),僅次於港交所( 388),年度成交金額將超過 20萬億美元。不過,《華爾街日報》稱,今次交易凸顯華爾街在國際金融市場的地位褪色,因為全球各地均已建立完善的資本市場,可直接吸引投資者到當地投資。
全球交易所近日頻傳跨境併購,藉此降低成本及擴濶全球版圖,以抗衡近日迅速崛起的新興電子交易平台。繼去年 10月新加坡交易所宣佈收購澳洲交易所後, LSE周三亦宣佈與 TMX合併,締結全球最大礦業股交易平台。
近年股票交易的邊際利潤率每下愈況,令利潤較豐厚的衍生工具市場成為兵家必爭之地,交易所遂透過合併,壯大衍生工具市場份額。
反壟斷機構勢阻撓

紐、德交所合併後,正好組成衍生工具交易所巨頭,業務橫跨 11個衍生工具市場,除取代芝加哥商業交易所( CME),成為全球最大期貨交易平台,亦撼低芝加哥期權交易所( CBOE),成為美國最大期權交易平台。市場料其他業內對手不會坐以待斃,併購交易將接踵而來。
然而,有法律界人士稱,紐、德交所的併購交易將面臨歐洲反壟斷機構的重大阻力,而新公司由德交所持 60%權益,亦將惹來美國政界反對。
全球交易所併購事件簿

周三
•紐交所泛歐交易所證實與德交所洽商合併
• LSE與 TMX同意以換股形式合併

去年 10月
新交所宣佈收購澳交所

08年 8月
CME收購紐約商業交易所

07年 12月
德交所旗下 Eurex收購美國國際證券交易所( ISE)

07年 10月
LSE收購 Borsa Italiana

07年 7月
芝加哥商業交易所與芝加哥商品交易所合併

07年 4月
紐交所收購泛歐交易所
3 : GS(14)@2011-02-12 16:52:41

大勢所趨
撼電子交易 併購料續來
2011年02月11日

若德意志交易所及紐交所泛歐交易所成功合併,將會創造出一個強大的衍生工具交易市場,有分析指,由於電子交易平台的興起,令交易所不得不另覓賺錢途徑,而在過去數個季度的業績中,衍生工具交易的確在交易所的盈利中,佔了一個越來越大的比重。
紐約金融顧問機構 Tabb Group衍生工具研究部主管 Andy Nybo指出,衍生工具交易的價值在過去數年的全球交易市場中不斷增長,是令交易所併購活動頻繁的原因之一。而電子交易平台逐漸取代了傳統交易平台,亦增加了交易所間的競爭。
合併風料吹至亞洲

現時紐交所泛歐交易所在美國期權市場的市佔率約為 23%,而德交所旗下的國際證券交易所則佔 17.5%,若兩者能成功合併,市場份額將遠超現時為美國期權交易所一哥的芝加哥期權交易所( CBOE),以及其主要對手納斯達克 OMX集團,截至今年 1月, CBOE的市佔率為 27.1%。
有分析估計, CBOE將成為這一波交易所併購潮中下個炙手可熱的目標。
CNBC預測,交易所合併風有可能吹至亞洲,令區內交易所與全球其他交易所合併。事實上,新交所已於去年尾宣佈收購澳洲交易所,延長交易時段並增加交易所在區內的競爭力。
Sandler O'Neill分析師 Richard Repetto指,環球交易所一體化或已成新趨勢,當美國與歐洲的交易所併購頻繁,投資者或會見到亞洲大型交易所如東京交易所、港交所( 388)及新交所等,未來將會與區外其他交易所合併。
4 : GS(14)@2011-02-14 22:59:13

http://www.hket.com/eti/article/ ... d476b7759afb-819171


經濟日報,2月14日
5 : GS(14)@2011-02-19 15:21:20

美第3大證交所 28億購Chi-X
減成本 打造歐最大電子交易平台



經濟日報,2月19日
6 : GS(14)@2011-02-19 18:31:59

環球透視:交易所聯婚不利散戶
2011年02月14日


歐洲北美交易所大整合,成為上周市場焦點。先是英國倫敦交易所宣佈,計劃收購加拿大證券交易所運營商 TMX集團。德意志交易所又於一天後宣佈,收購紐約泛歐交易所,並會在未來幾天有結果,合併後將成為全球最大交易所,在此交易所交易的股票市值佔全球總市值的 36%。
交易所演變至今,已儼如一所大型科技公司,這對散戶投資者,尤其是短炒散戶來說,絕不是好事。
如科技商高速發資訊予大戶

事實上,大型交易所向交易員收取費用,向他們高速發放有關股票、期貨、期權及其他衍生工具的資訊,已在總收入中佔了越來越大的比重。有業內人士指出,現時的交易所,股票交易已不再是它的主要營運業務,它更像一所科技公司,利用高科技將壟斷的資訊,高速發放給大型客戶圖利。
交易所出售資訊作為收入的操作手法由來已久,最早出現於 17世紀美國內戰期間,身在交易所外的經紀,每人要向交易所繳交 100美元費用,為的是可以在門外偷聽交易所內的交易情況,近水樓台獲得最快的資訊作交易決定。
直至 3年前,若投資者想獲得在紐交所交易股票的實時報價,只能致電經紀查詢,或自資擁有一部彭博終端機。互聯網及電子交易的普及,的確大大降低資訊價格及流通時間,現在散戶若要獲得同樣資訊,所需時間已由 15年前的滯後 20分鐘,縮短至現時的幾毫秒。由於科技進步,只差幾毫秒,足以令機構投資者快人一步得到所需訊息,並進行高頻交易獲利。
造就高頻交易短炒客風險增

有分析批評,兩大交易所結盟,無論如何對散戶都不是好事,交易所規模變大,只對大型炒家有利,卻令到市場更波動,此局面對於喜歡短炒的投資者十分不利,因為發生去年 5月道指 10分鐘瀉千點事件的風險將大增。
此外,為了向股東尋找最佳回報,交易所正在轉型,改為打正旗號服務交易量又多又快的大客。現在全球交易所的交投量較從前大大增加,但當中大部份都是高頻交易的貢獻,情況正慢慢改變投資生態。
《時代周刊》專欄作家 Stephen Gandel指出,大型交易所如紐約泛歐交易所,以高速電腦進行的交易,令股價更添波動,希望集資的中小企,是無法承擔這種股價波動。若企業因此選擇經場外途徑集資,對散戶以至市場均不是健康的發展。
7 : GS(14)@2011-02-19 19:10:11

協同效應
券商籲港深 交易所合併
2011年02月18日


上海證券交易所昨傳出將與巴西商品期貨交易所簽署協議,並實現股票兩地上市的目的,明搶港交所( 388)生意。但市場人士認為,港交所優勢仍在,對其前景分析並未太悲觀,更提議港交所可與深交所合併,以產生協同效應。
有外資分析員昨表示,暫時看不到上交所與巴西交易所結盟所產生的顯著協同效應,更舉例指,以往日本交易所亦有與其他交易所簽訂類似的協議,但未見對雙方產生明顯好處。
他認為,若港交所能與深交所結盟、甚至合併,應能產生顯著協同效應。
人民幣業務發展空間大

受到全球交易所併購潮影響,港交所股價於 1月中升見 189元後一直下跌。訊匯證券行政總裁沈振盈昨表示,港交所是內企對外集資、及外企投資內地的平台,加上監管體制成熟的優勢,只要繼續融合內地市場及拓展人民幣業務,估計其業務發展空間仍大,並相信上交所在未來 5至 10年,也不會對港交所構成重大威脅。
他又指,港交所現價合理,但未來仍會受波動市況影響,投資者可候 160元才吸納。
事實上,高盛早前已就全球交易所合併潮發表報告,力撐港交所。該行指出,港交所早前表明,現時並沒有就收購進行商討,與該行認為港交所應聚焦大中華地區業務的自身增長看法相同。高盛維持港交所「購入」評級,目標價 221元。
8 : GS(14)@2011-02-19 19:10:21

業界意見
Webb:滬巴合作毋須激動
2011年02月18日

獨立股評人 David Webb認為,上海交易所與巴西交易所合作並不值得激動,主要原因是中央暫不會放寬對人民幣的控制,而且,與巴西比較,中國企業仍較傾向選擇於香港掛牌。巴西礦業股淡水河谷( HDR, 6210/6230)去年底在港以預託形式掛牌,交投偏低,亦可證明巴西股在中港的受歡迎程度。
中資股仍偏向港掛牌

David Webb向本報表示,基於影響力及控制等問題,認為中國企業仍喜歡於香港上市,現時越來越少國企於英美掛牌就說明了這個道理,現只剩下一些中國私人公司仍會選擇於英美上市。此外,兩地政府並不能強迫企業往對方交易所掛牌。
David Webb特別提及來自巴西的淡水河谷,指公司於本港掛牌以來成交一直偏低,正好說明雙邊掛牌的實際結果是怎樣。
他指出,淡水河谷於去年 12月掛牌,當時於本港註冊普通股預託證券約 590萬份,上周五已跌至 96萬份,優先股預託證券亦由原本的 250萬份下跌至約 16萬份,若將兩者換為股份,共佔總發行股本約 0.05%,流通量極低,實際上與已「除牌」無異。
9 : 鱷不群(1248)@2011-02-19 20:07:18

香港如果驚,不如拍門加入紐德交易所,組成鐵三角
10 : GS(14)@2011-02-20 10:08:43

9樓提及
香港如果驚,不如拍門加入紐德交易所,組成鐵三角


這個有得談...
11 : idsdown(1658)@2011-02-20 11:16:41

Globalization VS Localization
12 : 鱷不群(1248)@2011-02-22 22:09:44

February 22, 2011
Singapore Exchange Partners With NASDAQ OMX to Offer Innovative Corporate Solutions to Asian Companies
Partnership to Provide Extensive Suite of Tools and Solutions to Asian Market

NEW YORK and SINGAPORE, Feb. 22, 2011 (GLOBE NEWSWIRE) -- Singapore Exchange (SGX) in partnership with the NASDAQ OMX Group, Inc. (Nasdaq:NDAQ) will be offering a comprehensive suite of tools and solutions designed to enhance corporate activities for listed companies in Asia starting with Southeast Asia and India.

The SGX-NASDAQ OMX suite of tailored tools and solutions provides companies with market intelligence, communications tools and governance solutions.

The suite includes access to impactful Investor Relations websites built to improve shareholder communication, as well as the GlobeNewswire press release distribution network designed to effectively disseminate corporate announcements, and advertising opportunities through the NASDAQ OMX MarketSite in New York.

SGX will also offer competitive market intelligence to assist companies in monitoring their stock performance, peers' performance and industry developments by using powerful analytic tools and solutions. Listed companies can also use a secure portal to better manage board information and documents.

"We are pleased to announce this unique partnership with SGX, which gives Nasdaq OMX the opportunity to support Asian companies with efficient, comprehensive tools and solutions within the corporate solutions community. We look forward to working with SGX and further engaging with an international audience," said Bruce Aust, Executive Vice President of Global Corporate Client Group, NASDAQ OMX.

Gan Seow Ann, President at the Singapore Exchange, said, "This product suite will help listed companies to reach out to their shareholders and global investors in a more impactful way. Effective communications and profiling will strengthen investor confidence and promote interest. We believe our customers will benefit from this additional initiative with NASDAQ OMX."

About Singapore Exchange

Singapore Exchange (SGX) is among the world's largest exchanges and Asia's second largest listed exchange. As the Asian gateway, SGX is the market of choice for investors wanting to participate in Asia's vibrant and rapidly-growing economies, and for Asian issuers seeking international capital.

SGX's extensive suite of securities, derivatives and commodities products makes it Asia's most international exchange. SGX's services range from listings, trading, high-speed market access, clearing and settlement to depository services and Central Counter Party services for OTC traded derivatives. With the region's longest trading hours, and powered by cutting-edge technology, SGX is the unparalleled conduit for investment flows into and out of Asia.

For more information, please visit www.sgx.com

About NASDAQ OMX

The NASDAQ OMX Group, Inc. is the world's largest exchange company. It delivers trading, exchange technology and public company services across six continents, with more than 3,600 listed companies. NASDAQ OMX offers multiple capital raising solutions to companies around the globe, including its U.S. listings market, NASDAQ OMX Nordic, NASDAQ OMX Baltic, NASDAQ OMX First North, and the U.S. 144A sector. The company offers trading across multiple asset classes including equities, derivatives, debt, commodities, structured products and exchange-traded funds. NASDAQ OMX technology supports the operations of over 70 exchanges, clearing organizations and central securities depositories in more than 50 countries. NASDAQ OMX Nordic and NASDAQ OMX Baltic are not legal entities but describe the common offering from NASDAQ OMX exchanges in Helsinki, Copenhagen, Stockholm, Iceland, Tallinn, Riga, and Vilnius. For more information about NASDAQ OMX, visit http://www.nasdaqomx.com. Please follow NASDAQ OMX on Facebook (http://www.facebook.com/nasdaqomx) and Twitter (http://www.twitter.com/nasdaqomx).

http://ir.nasdaq.com/releasedetail.cfm?ReleaseID=551504
13 : GS(14)@2011-02-22 22:13:20

咁仲有得玩?
14 : GS(14)@2011-02-23 22:54:04

夏佳理:不為合併而合併
港交所謹守3年大計 無懼威脅



經濟日報,2月23日
15 : 鱷不群(1248)@2011-02-23 23:14:16

重點是有那個交易所願意被人吞併,這方面西方國家較睇得開
16 : GS(14)@2011-02-24 07:48:02

中國人總喜歡不揚啦
17 : 鱷不群(1248)@2011-03-02 23:11:46

連東京也攪合作,香港想做孤家寡人到幾時?


NYSE Euronext and Tokyo Stock Exchange to Explore Network Linkage

NEW YORK, Mar 01, 2011 (BUSINESS WIRE) -- Atsushi Saito, President and CEO of the Tokyo Stock Exchange (TSE), and Duncan Niederauer, CEO of NYSE Euronext (NYX), today met in New York to sign a letter of intent to identify options to give customers of each exchange accessibility to the other's markets through a network linkage.

The Secure Financial Transaction Infrastructure (SFTI(R)) hub, being planned by NYSE Euronext and "arrownetTM," TSE's trading and information network, will play an important role in the consideration of options for establishing a network linkage between the markets. Using "arrownetTM," customers of the TSE would be able to access NYSE Euronext markets without costly dedicated network connections. Similarly, NYSE Euronext customers who use SFTI would be able to access TSE markets with their existing infrastructure. Customers of both exchanges could take advantage of this multi-functional network to translate order formats and so avoid the need for costly development work. Market data would also be available over the network. Both parties would also explore the potential of jointly expanding the network linkage to Asia, which would enable investors to more easily trade cross-borders and globally.

This latest agreement builds on the existing relationship between TSE and NYSE Euronext which dates back to 1987, when Japanese Government bond futures were launched on the LIFFE market in London. Recently, NYSE LIFFE has listed futures on the TOPIX index, under license from the TSE, and there is a clearing link in place for the daily transfer of open positions from NYSE LIFFE to TSE. In October 2009 TSE activated its options market trading platform, the Tdex+System, which is powered by NYSE Euronext's LIFFE CONNECT(R) technology, and the TSE will migrate its futures market to the platform in the 4th quarter of 2011.

In acknowledging the letter of intent between the two exchanges, Duncan Niederauer said: "We are privileged to host Saito-san today in New York and welcome the opportunity to move forward with this new initiative aimed at delivering new services and value to our respective customers. Our collective goal is to leverage our technology and expertise to create a global trading community with direct access to the world's foremost markets. Bringing more innovative products to our customers and more customers to our products will be to everyone's advantage."

Atsushi Saito said: "I am very pleased with the signing of the letter of intent with NYSE Euronext. TSE has been enjoying a partnership with NYSE Euronext in many aspects, and I am excited about taking another initiative for a new service with our cutting-edge technologies. "arrownetTM" is TSE's highly reliable and robust trading and information network. By connecting with NYSE Euronext's SFTI network, "arrownetTM" will give the investors of Europe and US more opportunities for investment in Asia, and at the same time, Asian markets will have exposure to capital outside of the region. TSE is proud to build this bridge between the continents, and hope that this will consolidate our position as a hub exchange in Asia.

About NYSE Euronext

NYSE Euronext (NYX) is a leading global operator of financial markets and provider of innovative trading technologies. The company's exchanges in Europe and the United States trade equities, futures, options, fixed-income and exchange-traded products. With approximately 8,000 listed issues (excluding European Structured Products), NYSE Euronext's equities markets - the New York Stock Exchange, NYSE Euronext, NYSE Amex, NYSE Alternext and NYSE Arca - represent one-third of the world's equities trading, the most liquidity of any global exchange group. NYSE Euronext also operates NYSE Liffe, one of the leading European derivatives businesses and the world's second-largest derivatives business by value of trading. The company offers comprehensive commercial technology, connectivity and market data products and services through NYSE Technologies. NYSE Euronext is in the S&P 500 index, and is the only exchange operator in the S&P 100 index and Fortune 500. For more information, please visit: www.nyx.com.

About Tokyo Stock Exchange

Tokyo Stock Exchange, Inc. (TSE) is one of the leading global exchanges and the largest securities market in the Asia-Pacific region. TSE is best known for its equities market, valued at US$3.8 trillion as of the end of January 2011. It also boasts the largest market for Japanese securities derivatives such as Japanese Government Bond (JGB) and TOPIX (Tokyo Stock Price Index) futures. For more information, please visit: www.tse.or.jp/english/index.html

http://ir.nyse.com/phoenix.zhtml ... =1534754&highlight=
18 : GS(14)@2011-03-03 07:39:19

夏佳理好像前兩日都鬆了口
19 : 鱷不群(1248)@2011-04-01 22:03:22

NASDAQ與ICE聯手搶購紐約交易所smiley
http://ir.nasdaq.com/releasedetail.cfm?ReleaseID=561286
20 : GS(14)@2011-04-02 11:02:19

19樓提及
NASDAQ與ICE聯手搶購紐約交易所smiley
http://ir.nasdaq.com/releasedetail.cfm?ReleaseID=561286


真是好好睇
21 : GS(14)@2011-04-09 17:57:34

新交所購澳交所 面臨觸礁
澳財長:合併違反國家利益
  2011年4月6日



【明報專訊】近半年環球交易所掀起併購潮,但暗湧不斷,新加坡交易所去年10月宣布收購澳洲交易所,惟交易一直未完成,澳洲財長斯萬(Wayne Swan)近日開腔指出,合併違反國家利益,意味新交所透過併購晉身全球第五大交易所好夢隨時成空。另一邊廂,紐交所泛歐交易所與德意志交易所謀合併,遭遇美國納斯達克交易所及洲際交易所兩「攔路虎」提敵意收購,有報道指紐約泛歐交易所考慮反客為主,敵意收購納斯達克交易所。
22 : GS(14)@2011-04-09 17:57:54

外資澳洲收購屢遭阻撓
  2011年4月6日

【明報專訊】成立於1976年的外商投資審核委員會(Foreign Investment Review Board,下稱FIRB),乃澳洲負責審核海外資金於該國直接投資申請,並向政府建議是否批准相關交易的機構,由跨國企業的併購,到外國人於當地買樓,均須經其逐一審核,目的是確保所有外來投資不會損害國家利益。

對於何為國家利益,FIRB向來諱莫如深,可是近年中國企業併購當地資源項目的過程中,曾多次遭其阻撓。最明顯例子,要屬中鋁(2600)增持力拓失敗一役。
23 : GS(14)@2011-07-16 16:09:24

http://news.imeigu.com/a/1310698620931.html
洲际交易所将收购巴西最大结算所12%股权
imeigu.com 2011-07-15 10:57:00 来源: 新浪财经 原文链接 
24 : GS(14)@2011-07-23 20:18:24

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15453798
港交所無意購倫敦交易所
2011年07月22日
25 : GS(14)@2011-10-01 12:40:53

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15663798
新交所夥倫交所購 LME
2011年10月01日
26 : greatsoup38(830)@2011-10-08 13:45:30

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20111008/News/ec_ece1.htm
英媒:港交所擬購倫敦金交所
  2011年10月8日

【明報專訊】倫敦金屬交易所(London Metal Exchange, LME)成為環球交易所的「聯婚」對象,外國傳媒指,香港交易所(0388)及香港商品交易所均已表示興趣,成為其中約10個有意「提親」的交易所,顯示亞洲區的交易所均覬覦在環球交易活動上搶得更大份額。

港商交所亦表達收購意向

英國天空新聞報道,得知港交所及商交所已展示對競投的興趣。兩個交易所的發言人接受本報查詢時均表示,拒就傳聞置評。

事實上,早前傳出新加坡證券交易所(SGX)亦有意伙拍倫敦證券交易所(LSE),共同併購LME,但報道指出,雙方亦有可能分開各自提交競投,一間中資企業亦是意向買家之一。市傳其他潛在買家包括美國芝加哥商品交易所(CME)、洲際交易所(ICE)及英國的證券商ICAP等,作價預計為10億英鎊(約121.1億港元)。

LME之所以成為環球交易所的併購目標,主要是因為全球近八成的金屬期貨交易量,均由該交易所處理,其去年處理的期貨交易量達1.2億手,相當於7.4萬億英鎊(約89.5萬億港元)。此外,LME在5月時透露,有意成立旗下結算所,以增加其營運收入,及推出新期貨合約時更為靈活。但是LME行政總裁Martin Abbott提出,未悉其他股東是否支持股權易手,相信交易最快要到下年才會進行。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=272942

公司收購、合併及股份購回守則有連結了

1 : GS(14)@2011-04-02 15:11:10

http://www.sfc.hk/sfcRegulatoryHandbook/TC/displayFileServlet?docno=H622
2 : GS(14)@2011-04-02 15:13:23

這是由你們的編輯David Webb發出邀請,即是收購及合併委員會的成員。我們現在正在詢問港交所做一些把上市規則放上線,希望可以早些拿到吧。

(按: 上市規則已在www.hkex.com.hk有了)

This follows a request by your editor David Webb, who is a member of the Takeovers and Mergers Panel. We asked the Stock Exchange to do the same with the Listing Rules - hopefully they will catch up soon.
3 : GS(14)@2011-04-02 15:14:00

http://www.hkex.com.hk/chi/rules ... les/listrules_c.htm
上市規則
4 : GS(14)@2011-04-02 15:14:51

http://www.sfc.hk/sfcRegulatoryH ... YPE=CODE+GUIDELINES
備用
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=273734

收購及合併委員會裁定建議收購鴻興印刷集團有限公司並無觸發強制全面要約責任

1 : GS(14)@2011-05-24 23:23:24

http://www.sfc.hk/sfcPressRelease/TC/sfcOpenDocServlet?docno=11PR57


收購及合併委員會裁定建議收購鴻興印刷集團有限公司並無觸發強制全面要約責任
收購及合併委員會(委員會)裁定,就聯合株式會社建議向Asia Packaging Company Limited收購鴻興印刷集團有限公司(鴻興)29.9%投票權(建議收購)而言,沒有足夠證據顯示聯合株式會社及已故的任昌洪先生的家族(任氏家族)因該項建議收購而成為就鴻興一致行動的人士,因此無須因該項建議收購承擔強制全面要約責任。

收購及合併執行人員(執行人員)早前接獲申請,當中要求執行人員就聯合株式會社及任氏家族在建議收購完成後,是否即成為一致行動人士及其他相關事項作出裁定。由於是項申請牽涉特別罕見、事關重大或難於處理的爭論要點,執行人員將此事轉介予委員會。委員會在2011年4月12日舉行會議考慮上述事項。

委員會決定的全文可於證監會網站(www.sfc.hk)〈招股章程、收購及合併事宜〉-〈收購及合併事宜〉-〈委員會及執行人員的決定/聲明〉一欄取覽。


2 : GS(14)@2011-05-24 23:23:36

http://www.sfc.hk/sfc/doc/TC/cfd ... ersion)%20Final.pdf
收購及合併委員會
委員會決定
關於收購執行人員轉介收購及合併委員會(“委員會”)
對若干人士是否就鴻興印刷集團有限公司(“ ” 鴻興 )一致行動及
《公司收購、合併及股份購回守則》(“兩份守則”)下的相關事項作出裁定
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=274475

收購及合併委員會裁定赫斯基能源完成第二上市後兩份守則對其不適用

1 : GS(14)@2011-07-01 16:18:22

http://www.sfc.hk/sfcPressReleas ... ervlet?docno=11PR79

收購及合併委員會(委員會)裁定,赫斯基能源公司(Husky Energy Inc.)(赫斯基)不應被視為《公司收購、合併及股份購回守則》(兩份守則)所指的在香港的"公眾公司",因此當赫斯基在香港聯合交易所有限公司完成擬作出的第二上市後,兩份守則不應適用於赫斯基。

收購及合併執行人員(執行人員)早前接獲作出有關裁定的申請;由於事件牽涉特別罕見、事關重大或難於處理的爭論要點,執行人員遂轉介委員會考慮。

委員會於2011年4月13日舉行會議考慮上述轉介事宜。由於當時此事件涉及價格敏感的資料,委員會應當事人要求延遲公布其裁定。

委員會決定的全文可於證券及期貨事務監察委員會網站(www.sfc.hk)〈招股章程、收購及合併事宜〉-〈收購及合併事宜〉-〈委員會及執行人員的決定/聲明〉一欄取覽。
2 : GS(14)@2011-07-01 16:18:30

http://www.sfc.hk/sfc/doc/TC/cfd ... 0version)_final.pdf
全文
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=275171

所有至2010年分拆、合併

1 : GS(14)@2011-10-09 22:48:18

http://webb-site.com/dbpub/splits.asp
2 : abbychau(1)@2011-12-03 13:18:24

tracked
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=276224

經濟人看世界 - 林本利 滙控股份合併後又分拆 (2013年05月03日)

1 : GS(14)@2013-05-11 15:41:35

http://www.am730.com.hk/article.php?article=153065

【am730專欄】上文提到中華煤氣(003)喜愛派紅股,隱藏股價實際升幅。一些公司則喜愛分拆和合併股份,或者批股和回購股份,令股價出現顯著變動。投資者參考過往股價時,必須留意這些轉變,免得被誤導。
滙豐控股(005)在1991年4月時將4股合併為一股,股價由6.2元一股變成24.8元一股。之後滙控受惠於歐洲業務快速增長,股價不斷上升,到1999年6月股價高達300元一股。滙控於是分拆股份,一股拆成3股,股價由300元變成100元左右,方便投資者買賣。
滙控分拆股份後,股價到2007年11月升至150元以上,之後因美國次按問題和金融海嘯,股價大幅回落。到2009年3月2日,滙控宣布業績大倒退和供股集資,12股供5股,供股價是每股28元。滙控宣布供股前,股價是56.95元;宣布賤價供股後,股價自然應聲下挫,每股股價即時變得只值48.44元[(56.95元x12+28元x5)÷17] 。之後被有心人「質低」,在2009年3月9日低見33元一股,由最高位下跌近八成之多。
假設滙控股價是85元一股,17股總值1,445元,當中5股是供股得來,以28元供股價計算,成本是140元。1,445元減去140元,餘下1,305元便是另外12股的價股,每股是108.75元。換言之,只要投資者購入滙控時股價低於108.75元,兼且有供股,即使股價只得85元,依然在股價上沒有損失,兼且收了幾年股息。

作者曾任教理大,現為活道教育中心校監
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=282801

娛市場已和電視/廣告討論合併,並易名娛樂廣場

1 : GS(14)@2013-08-27 00:32:46

http://realforum.zkiz.com/viewforum.php?fid=212
請大家多多留意,多多發貼
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=283692

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