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每逢假日，威廉總是與單車車友快樂出遊，並交流各產業消息，然後花半天做足投資功課。

如今，他手上股票操作資金逾千萬元，每年股利收入約一五○萬元的好成績，來自於他十五年來，周末假日幾乎從不間斷的投資修煉。

撰文‧林心怡

周末早晨，一身單車勁裝配備，這是威廉（化名）參加自行車隊訓練的一天，沿著蜿蜒的山路馳騁，他與隊友們騎出了革命情感，也騎出了「投資靈感」。

曾在面板、光碟機公司擔任工程師的威廉，從單車社團結交不少來自科技業等各行各業的朋友。他坦言，這些友人都是他投資路上重要的「消息來源」；當然，光靠聽消息是不夠的，「有了投資線索，還要懂觀察公司的財報資訊，發掘它的投資價值。」喜歡戶外活動的威廉笑著說，他在科技業時由於工作繁忙，假日又忙著陪家人，以彌補平日無法陪伴家人的虧欠，所以即使從事休閒活動，威廉仍不忘發掘投資標的，假日靠三個簡單動作，養成投資好習慣，就成為他日後年收股利一百五十萬元，得以提早財富自由的重要關鍵。

每逢假日，威廉最常做的第一件事，就是從生活觀察與閒聊中，尋找投資機會。「比方說，和自行車隊的上市櫃科技同業閒聊中，蒐集一些業內消息，或在網路討論區中，就能發掘投資機會。」「例如發現自行車熱賣，就會聯想到巨大、美利達；又如智慧型手機剛開始熱賣，就聯想到手機晶片廠聯發科的未來商機，像我會留意到聯發科，也是聽聞騎單車友人聊過這家公司的Story後，才進一步檢視該公司的財務體質，評估是否有長線投資的價值。」威廉說，這時，他就會利用周末三小時，研究該公司基本面。

騎出靈感 假日三習慣鋪好財富自由之路有了投資標的線索後，威廉接下來的第二步動作，就是上網蒐集，看公司的財報指標做篩選。

在獲利表現上，他會先找出連續三年ＲＯＥ（股東權益報酬率）與毛利率大於二○％、ＥＰＳ（每股稅後純益）大於五元，現金殖利率大於四％；在風險考量上，他會先篩選自由現金流量為正，董監持股高於二○％，並且速動比大於一○○％的公司。

最後，威廉還會從證交所網站找股東會年報研讀資料，評估公司的內在價值，包括公司是否有市占率第一的產品？若非第一名產品者，也最好是擁有高毛利產品、實力有機會挑戰同業大廠的好公司，再進一步掌握該產業的景氣循環與公司商業模式，從競爭同業中，找出最強的公司。

例如，最讓威廉津津樂道的，就是持有聯發科六年、獲利近六倍的經典戰役。

「二○○一年時，我發現以光碟機控制ＩＣ起家的聯發科時，它還未上市，後來研究基本面後，我相當看好該公司的前景，從ＥＰＳ在二十元附近來看，股價二百多元仍有投資的想像空間。」於是威廉花六十幾萬元陸續買了三張，成本價約二○五元左右，打算長期持有，來享受它分配股票股利的好處。○四年十二月，他又再加碼；直到○七年第三季，前後持有長達六年，加計股利配發，最後持股已達十三張。

「會長期持有聯發科、不為所動的理由是，除了定期檢視財報數字ＯＫ外，最主要是看好聯發科由VCD IC、DVD IC一路轉向２Ｇ手機晶片市場，每次都掌握到市場趨勢而大賣，直到遇到大陸對手展訊搶單威脅後，我覺得基本面優勢已改變，加上賣出訊號已出現，才考慮換股操作。」而威廉口中的賣出訊號，不是技術分析，而是營收變化的趨勢線。「我會將公司每月營收製成圖表，作為買賣進出點的參考，當三個月平均營收均線與十二個月平均營收均線趨勢往上，或三個月營收均線向上穿過十二個月營收均線時，可視為買訊；反之，當趨勢下彎短天期營收均線與長天期均線呈現死亡交叉時，為賣出訊號，而當時賣出手中聯發科時，就出現這樣的訊號。」直到近期，威廉又開始發現聯發科的「買訊」，再度成為他的口袋名單，他笑著說，當聯發科股價回測三百元附近，就會考慮加碼。

至於符合上述條件的標的，威廉還持續看好手上持有的興櫃股票瑞鼎。

威廉分析，瑞鼎去年營收上百億元創新高，稅後淨利可達八．○四億元，每股盈餘達十二．三七元，已連續六年賺超過一個資本額，可說是國內面板驅動ＩＣ的獲利王，從除權後股價八十八元來看，長線仍相當看好。

惟市場對該公司客戶過度集中友達的疑慮，為上市時程頻添變數，因此威廉是以長線投資心態持有。

聽著威廉滔滔不絕的股票經，很難想像，他也曾經是個聽明牌買股票的盲目投資人。

「我永遠記得，二○○○年網路科技泡沫，我光是錸德一檔股票就慘賠近百萬元，那年我才三十歲，不過是個月薪三萬多元的菜鳥工程師。」有時候威廉累了，想偷懶省略做投資研究時，他就會用這段「大賠的教訓」激勵自己。

「一九九九年九二一大地震前不久，當時股市正夯，在沒有任何基本面與技術面的研究下，我竟然一時財迷心竅，說服家人、加計自己的積蓄籌到一百多萬元，就開始了看電視（報導個股新聞）操作股票，一開始還真的滿賺的。」威廉形容，當時他重押錸德五張，每張成本價約二二○元。

年賠百萬元經驗 是持續投資功課的借鏡後來九二一地震發生後，股價連續跌停幾天，他非但沒被嚇退，反而還說服兩位同事「危機入市」，一起去銀行互保借款六十萬元，再買錸德三張，算算共計八張錸德，成本價在二一○元附近，投入總成本約一六○萬元，後來股價一路曾經漲破三百元。

「但我真的太貪了！一直認定當時錸德會漲上五百元，沒想到二○○○年網路泡沫，直直落到八十元附近時，我終於死心出場，才不到一年的時間，資金就從一百六十萬變成六十多萬元。」威廉強調，「這個昂貴代價所獲得的投資經驗是：不能光看電視新聞操作股票！」這些年來持續不間斷地利用周末假日練功，終於習得選股邏輯，二年前，威廉早已到了財富自由的境界，他向公司請了育嬰假後，興起「多陪伴家人」的念頭，決定提早退休。現在，他有更多的時間陪伴家人，也更積極參與單車訓練的活動，對他來說，投資就好比自行車訓練，耐力好的人，往往才會得到亮眼的成績。

威廉

出生：1970年

現職：專職投資人（兩年前請育嬰假後退休）

學歷：交大資工研究所

投資資歷：15年

威廉的周休投資煉金術

◎ 星期六行程

參加自行車隊活動，或安排家族休閒活動，從生活中發掘投資標的。

◎ 星期日行程

中午前

上證交所網站找股東會年報，詳細閱讀季報、年報，尋找投資標的。

下午

帶家人出遊與家人團聚。

睡覺前

檢視持股基本面狀況，評估個股買賣點，做投資決策。

步驟1

加入社團、從生活中

找投資機會

假日參加自行車隊訓練，結識科技同業，掌握業界消息；或從網路或生活挖掘投資機會。

步驟2

從月營收變化曲線

找買賣點

當3個月與12個月平均營收均線往上，或兩者呈現黃金交叉可買進；反之，可視為賣出訊號。

步驟3

從期望報酬率，

算出合理進場價

合理價＝（ROE×股價淨值比）÷預期報酬率以瑞鼎為例，設定合理預期報酬率15％，以淨值56.5元，ROE為22.76％導入計算，可得出合理價為85.8元（可參考《獵豹財務長投資魔法書》）

威廉目前持股及看好標的

持續看好標的

聯發科（2454） 持續看好手機晶片需求，股價低於300元找買點。

目前重押標的

瑞鼎（3592） 友達集團旗下LCD驅動IC廠，已連續六年賺超過一個股本，穩居國內面板驅動IC獲利王，且目前股價88元附近來看，已近合理布局價位85.8元。

關於運動的故事，我以為我知道不少，未遇到這本書前，我未聽過這故事，一聽難忘。這本書是《A Race to Remember - The Peter Norman Story》，洛文（Peter Norman）出現在一張可能是二十世紀最為人所知的運動相片中。這張相片是1968年墨西哥奧運會，200公尺短跑頒獎禮，美國選手史密夫（Tommie Smith）和卡路士（John Carlos）在頒獎台上，奏美國國歌的時候，他們低下頭，各舉起一隻戴上黑手套的手，象徵着美國黑人民權運動的抗議。頒獎台上，除了史密夫和卡路士，第三個人是洛文。

200公尺短跑是美國囊中物，史密夫和卡路士是賽前大熱門，他們一早計劃贏取比賽後，在全世界目光下為民權運動表態。史密夫和卡路士賽前完全不把洛文放在眼裡，誰不知洛文表現神勇，擊敗卡路士奪得亞軍。上頒獎台前，史密夫和卡路士把他們的計劃告訴洛文，洛文聽後說：「I'll stand with you.」史密夫和卡路士準備了黑手套，洛文戴上一個反種族歧視襟章，以示支持，三人踏上頒獎台。台上的剎那，改變三人的一生。

全球群起譴責史密夫和卡路士的行動，指他們不應在奧運會作政治表態，國際奧委會把二人逐出奧運村。美國主流傳媒認為二人把政治帶入體育，是美國人的羞恥。史密夫和卡路士回國後，被視為罪人，不停受到攻擊，甚至死亡恐嚇。隨着時代轉變，史密夫和卡路士的行動成為向種族歧視說不的象徵，逐漸地二人由罪人變為英雄，這故事對運動有興趣的人，都略知一二，但關於洛文的故事，卻很少人知道。

一個澳洲白人，為何參與由兩個美國黑人策動的抗議行動？洛文不是一時衝動，60年代澳洲出現白人和土著矛盾，種族問題也成為澳洲的重要社會問題。洛文反對種族歧視，是他一貫信念，他參與美國選手的行動，有跡可尋。記者事後問他為何這樣做，他的答案直接：「我相信平等。」洛文對他的參與有此看法：「奧運頒獎台有三個人，上帝給予每個人約一平方的土地，這三個人在這片土地上，選擇做什麼，完全是他們的決定。假如我不同意他們所為，我不會戴上那個襟章。」

60年代澳洲的保守程度，可能令現代澳洲人嚇一跳，洛文成為眾矢之的，有白人看不過他竟站在黑人那一邊，以種族歧視字眼侮辱他，澳洲田徑界孤立洛文。澳洲田徑從來不是特別出色，洛文理應成為國家英雄，但公眾對他不瞅不睬。洛文1968年創下的200米成績，今日仍是澳洲紀錄。洛文繼續參賽，成績一直保持在世界前列，澳洲田徑隊沒挑選洛文參與1972年慕尼黑奧運，洛文失望至極，黯然掛靴。

洛文之後人生不甚如意，事業平平，經歷離婚，後來出現情緒病，他自暴自棄，家人和朋友替他心碎。一個國家運動英雄，得不到國人景仰，活得耿耿於懷。相反，史密夫和卡路士被美國人視為英雄，在一個重要場合表達政治訊息，代表勇敢。每隔三數年，洛文被邀請參加紀念墨西哥奧運事件的活動，他在美國的名氣比澳洲大。

2000年悉尼奧運會，美國田徑隊以為澳洲會安排國家奧運英雄參與儀式，展示奧運精神。美國田徑隊一名認識洛文的高層，知道洛文完全沒被邀請出席奧運賽事，提出由美國田徑隊出錢，邀請洛文和家人出席悉尼奧運會賽事和其他活動。悉尼奧運期間，美國田徑隊為米高莊遜（Michael Johnson）舉行生日會，他剛贏得400公尺金牌，美國田徑隊安排洛文出席。洛文永遠不會忘記這個晚上，他遇到摩西（Edwin Moses），摩西說：「能夠見到你，是我一生榮幸，你是我的英雄。」摩西是世界最偉大跑手之一，性格沉默，但他見到洛文，心情激動。

洛文步入晚年，才逐漸得澳洲運動界認同，開始有人有興趣認識關於他的故事。寫《A Race to Remember》作者之一，是洛文的姪，他認為洛文一生得不到應得的尊重，寫了這本書及拍了一套紀錄片。洛文2006年去世，享年64歲，幾十年來史密夫和卡路士一直和洛文保持聯絡，他倆出席洛文葬禮，為棺木扶靈。

卡路士在洛文葬禮致辭，讚揚洛文的勇氣，一個白人，為了支持兩個憤世嫉俗黑人的行動，他沒猶豫，因為他相信平等是人類基本信念。卡路士說：「He just happened to be a white guy, an Australian white guy, between two black guys in the victory stand believing in the same thing.」

蔡東豪 Tony Tsoi

現任上市公司精電國際行政總裁，他曾任職投資銀行，在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄，對投資及求知有無限渴求，習慣早上四時起床寫作找樂趣。

http://www.facebook.com/TONYTONGHOOTSOI

曾經位居股王的宏達電，這兩年來股價跌到只剩十分之一，除了國際競爭對手壓力外，內部問題也值得重視；包括高價實施庫藏股、高層人事頻繁更迭、老闆兼職太多，都是投資人在進場前，必須研讀的功課。

撰文‧張弘昌

為了衛護股價，宏達電在八月五日再度祭出庫藏股，預定最多投入四十三．五億元買回一．五萬張股票。從掛牌上市以來，這已經是第十一次實施庫藏股，但有五次在實施期間股價繼續下跌，顯示宣示意義大於實質意義；而且從過去歷史經驗來看，錯用庫藏股還會損害股東權益，甚至造成自有資本比率下降，影響財務結構。

宏達電過去十次實施庫藏股，共花費近四百億元現金，並帳列股東權益項下的減項「庫藏股」科目，也就是買進後就降低整體淨值；公司後來又分四次註銷部分股本，由於進場的股價位置都不低，且遠高於每股淨值，因此按照《會計研究發展基金會公報》要求，註銷庫藏股時，必須按股權比例借記（沖銷）「資本公積─股票發行溢價」與「股本」；不足時再沖銷過去執行庫藏股所產生的資本公積，再不足則減少保留盈餘。

例如，二○一一年七月，宏達電宣布實施兩次庫藏股各一萬張，平均買進價格為八五○．九三元和七五七．六八元，共計花費一六一億元；同年十二月股價跌到四百多元時，其實帳面已經出現不小的潛在損失。不過公司將其中一萬張股本註銷，並同步沖銷保留盈餘和資本公積｜股票發行溢價各八十二．一四億元及一．七三億元。

啟示1 高價實施庫藏股 效果不如現金減資換句話說，就在小股東興高采烈宏達電實施庫藏股政策時，其實自己的股東權益正在逐漸流失。累計過去四次註銷庫藏股，宏達電共沖銷二○一．五一億元的保留盈餘，和五．二一億元的資本公積─股票發行溢價；也就是除了股本、淨值減少外，可供配發股利的保留盈餘和資本公積還少掉逾二百億元，等於現在股本的二．四倍。

此外，淨值降低意味著如果負債金額不變，則自有資本比率會同步降低。觀察宏達電的自有資本比率，在○七年為六二％，但去年底卻減少到四○％，遠低於台積電的七六％、華碩的六○％，雖說不全然是實施庫藏股的原因，但難免有某種程度的影響。

一位會計師表示，雖然庫藏股可以減少在外流通股數，提高每股盈餘和ＲＯＥ（股東權益報酬率），還可以避免因為股價過低而傷害股東利益；但從宏達電多半買在相對高點來看，股東反而深受其害。因為若買進價格高於每股淨值，每股淨值反而降低，甚至由於沖銷保留盈餘和資本公積，而影響公司未來配股配息的能力，套一句股市的術語形容，錯用庫藏股就是「短多長空」。

再者，有些公司用庫藏股來護盤，不排除私下替大股東的股票解套，造成大股東利用手中的股票將公司現金掏空出來。雖然不見得每家公司都有這樣的情況，但總有道德風險存在，因此會計師認為，公司想去化帳上多餘資金，實施庫藏股只有利於部分股東，不像現金減資可以讓整體股東受惠。

從去年初以來，上市櫃公司實施庫藏股的家數共一八八家，主要目的是維護股東權益和轉讓給員工，按法令規定，前者必須要在六個月內辦理變更登記，並註銷股票；後者則應在買進後三年內轉讓，倘若未轉讓，同樣必須註銷股票。因此如果買進價格遠比每股淨值還高，則可能會減少股東權益，並侵蝕公司未來發放股利的空間。

這些公司裡，買進庫藏股平均股價高於每股淨值十五元以上，且買回股數占公司已發行股份比率累計大於一％的，經統計包括有友輝、F-昂寶、力旺、一零四、朋程、宇峻、晟楠、F-IML、震旦行、南璋、佳凌和上緯，其中一零四和佳凌都實施兩次以上。不過有不少公司是為了激勵員工而買進庫藏股，因此不能斷定會立即影響股東權益；但對於因為維護股東權益買進並註銷股票的公司，則宜留意後續對配發股利能力的衝擊。

宏達電四次註銷庫藏股

公司可配發股利減少206億元

年分 資本公積－

股票發行溢價（億元） 保留盈餘

（億元）

2007 -0.37 -19.19 2009 -1.39 -55.06 2010 -1.72 -45.12 2011 -1.73 -82.14 總計 -5.21 -201.51

近年實施庫藏股公司

代號 公司 董事會

決議日期 預定

買回張數 已買回

張數 買回股數占

公司已發行

股份比率(％) 買進

目的

** 平均每股

買回價格

（元） 每股

淨值

（元）

4933 友 輝 2012/11/21 2000 774 1.28 A 119.23 42.66 4947 F-昂寶2012/12/14 1000 855 2.01 A 100.16 41.68 3529 力 旺 2012/12/18 2000 10501.37 A 65.48 20.17 3130 一零四 2012/11/02 3400 1467 4.31 B 74.57 34.37 2013/03/26 1800 93 0.29 81.07 34.37 2013/01/14 1900 47 0.14 79.8534.37 2013/06/28* 3100 8255 朋 程 2012/10/29 2000 1500 2.00 A66.53 32.45 3546 宇 峻 2012/12/27 1000 506 1.47 A 63.22 29.38 3631 晟 楠2012/02/29 4000 4000 5.13 B 49.93 16.43 3638 F-IML 2013/04/12 30003000 3.70 B 83.67 53.56 2373 震旦行 2012/01/12 10000 7000 2.07 A 47.9819.31 4712 南 璋 2012/11/05 4000 2311 3.38 B 38.91 13.35 4976 佳 凌2013/02/08 1000 1000 1.00 A 39.71 17.07 2013/07/25* 3000 4733 上 緯 2012/10/31 1500 1073 1.48 A 42.99 22.71 註：1. *指尚未執行完畢； **A表示轉讓給員工，B表示維護股東權益。

2. 資料條件：買回股數占公司已發行股份比率累計大於1％，且平均買進價格高於每股淨值15元以上。

3. 統計時間為2012/1/1~2013/8/2 資料來源：公開資訊觀測站啟示2 高層異動頻繁 內部恐有變宏達電帶給投資人的第二個啟示，則是高階人事頻繁異動，宜留意公司內部狀況是否改變。

從去年底至今年上半年，宏達電高層人事異動範圍包括行銷、產品設計、營運與部分區域市場負責經理人，結果股價從六月以來就一路呈現溜滑梯走勢，從近三百元跌至最低一四二元。其中一個原因就是外界對經營穩定性有疑慮。

一般來說，財務長、董事、監察人、獨立董事、稽核主管等頻繁辭職，以及經常更換不同事務所會計師，都是企業內部可能出現變化的徵兆。統計今年以來上市櫃公司，明顯人員異動的情形並不多，僅有偉訓出現董事和獨立董事，以及允強有董事和監察人辭職的情況發生。

今年以來高層人事

出現異動公司

職位 公司

董事 F-廣華、立益、台南、允強、台揚、精英、金像電、圓剛、光群、偉訓、銘異、三星、四維航、偉聯

獨立董事 偉訓

監察人 中華化、允強、裕日車、冠西電、麗嬰房、晶技、銘異、淳安、裕融、東泥、大統益

稽核主管 嘉彰

薪酬委員會 台船、皇翔

資料來源：公開資訊觀測站啟示3 老闆兼職太多 恐分身乏術至於近一年來上市櫃公司高層人事異動，而鬧得沸沸揚揚的，莫過於大同的前獨立董事呂東英。根據呂東英說法，大同董事長林蔚山與總經理林郭文艷兼任職位太多，無法專注在所有事業；且用人同質性太高，使得董事會喪失監督功能，因此呂東英最後決定辭卸獨立董事。

而呂東英所說的經營階層兼任太多職務，同時也點出宏達電帶給投資人的第三個啟示。

目前王雪紅除了掛名宏達電、威盛、全達的董事長外，同時還是香港ＴＶＢ和台灣ＴＶＢＳ的非執行董事；而其夫婿陳文琦則是威盛總經理和建達國際董事長。夫婦共管理六家公司營運，其中威盛、全達、建達今年第一季都出現虧損，宏達電則預計第三季轉盈為虧。

其他上市櫃公司，林蔚山身兼大同、華映、綠能、尚志、福華和尚化，可能是因為「分身乏術」，因此經營成績都差強人意；而遠東集團的徐旭東以及裕隆集團的嚴凱泰，同樣擔任六家公司董事長，表現卻相對較佳，股價位置也大不相同，主要原因是，傳統產業不若科技業產品變化快速。因此投資人對於老闆身兼太多職位且公司持續虧損，應多加留意。

兼任五家公司以上董事長的

上市櫃公司老闆

姓 名 任職公司

林蔚山 大同、華映、綠能、尚志、福華、尚化徐旭東 遠東新、亞泥、遠百、裕民、遠傳、東聯嚴凱泰 裕隆、中華、裕日車、嘉裕、裕融、華晶科吳亦圭台聚、亞聚、台達化、華夏、越峰林榮錦 東洋、永昕、智擎、晟德、東生華苗豐強 聯成、聯華、聯強、神達、神通焦佑衡信昌電、華新科、華東、精成科、瀚宇博辜成允 台泥、中橡、信昌化、能元、達和資料來源：《台灣經濟新報》

一位研發、一位業務、一位行銷，三人憑著全台第一顆獨力研發出的渦輪增壓器，「KAMAK」在國際改裝車市場中闖出名號；二○一三年，營業額即可望突破億元大關。

撰文 鄧寧

二○一二年底，在全世界最大的美國改裝車大展SEMA SHOW中，來自台灣的汽車零組件廠商「肯瑪動力」以其品牌名稱「KAMAK」現身，頓時引起北美改裝車論壇一陣討論：「Wow！原來這些渦輪增壓器是台灣人做的！」「在汽車改裝行業中，『台灣製造』原本可說是毫無地位。」創辦人之一、現任肯瑪動力業務部副總的吳家驄指出，在創業初期，為了不讓歐美消費者對台灣來的渦輪增壓器有先入為主的「次級品」觀感，肯瑪刻意低調，「所以我們一開始就在美國創業，工廠明明在台灣南投，但在美國加州設『總部』，台灣製造、美國發貨。」由於品質好，價錢又只有國外製品的一半不到，KAMAK品牌短短幾年就在美國及亞洲改裝車界豎立口碑；去年營收八千萬元，今年更上看一億元。

從創業第一天就開始賺錢

在品牌口碑與業績穩定之後，肯瑪終於在去年的改裝車展上驗明正身，正式宣告自己來自台灣，品牌名KAMAK，取自原住民魯凱族的百步蛇發音，表彰勇敢、精準與冒險犯難的海島性格。

肯瑪的三位創辦人楊錫諭、吳家驄、陳峻維，分別負責研發、業務與行銷。其中，楊錫諭與在南投從事汽車零配件行業達四十餘年的父親楊峰雄，是全台灣第一個自行研發出渦輪增壓器的父子檔；父子倆雖是百分之百的「汽車黑手」，但曾提供設備給成功大學航太所研究生，進行需要高度精密機械的實驗，顯見其技術能量。

○七年，楊錫諭有意自行創業，有別於家族事業以大型車輛為主要客戶，楊錫諭看準更精密的小型車與賽車用渦輪市場；於是找上當時正在汽車零組件公司工作、手握不少客戶名單的朋友陳峻維負責行銷。「不過，國內的渦輪增壓器畢竟市場有限，我們很清楚，必須要攻國外市場，這部分，當然需要網路人才。」此時陳峻維想到就讀成大水利系時的同窗兼室友吳家驄，當時他正在遊戲橘子擔任金流系統的電腦工程師，於是力邀共同創業。果然，吳家驄立即將控制金流系統的經驗，運用於肯瑪的業務推展，讓海外消費者可以輕易買到KAMAK產品。「所以，肯瑪其實從開門營業的第一天起就賺錢了。」吳家驄自信地說。

陳峻維笑說，整合三人之力，肯瑪就等於擁有台灣最頂尖的渦輪技師，一群愛玩車的客戶名單，再加上一位善用網路行銷對外拓展業務的好手；在他的解讀中，肯瑪之所以能在台灣南投的小工廠裡行銷全球愛車玩家，關鍵之一，就是「善於整合」。

靠台灣精密工業揚眉吐氣

「在我看來，南投、彰化一帶有全世界最強的精密工業，能做出各種規格標準的機械，我們做的，只是善用台灣的精密機械製造能力，整合起來，創造更高的附加價值。」陳峻維解釋肯瑪的營運模式：自己研究開發產品、畫設計圖，而後把不同的配件分包給在地各家機械業者，「我們自己的工廠，說穿了，只做組裝。」肯瑪的渦輪增壓器一顆售價從八百至一五○○美元不等，若加計檢測、安裝等服務，一次可收二五○○美元，毛利率可達將近三○％。這樣的利潤空間乍看頗高，但若與國外廠牌產品單價動輒五千美元起跳的水準來看，肯瑪難道不曾想過「向上比價」嗎？

「沒有，我們不是刻意壓低價格，而是講求『公道』！」陳峻維說，許多人把汽車進廠維修，多少都抱著「待宰」心情，完全不知道老闆開價是否合理，「改裝車界也一樣，找錯人就等著被宰。」舉例來說，歐洲品牌一顆渦輪增壓器要價可能高達十三萬新台幣，但一模一樣的東西，「台灣做的可能只要三萬到四萬新台幣。」想要在汽車改裝市場跑出一條「台灣路線」，或許就是肯瑪三位創辦人的共同理念；不僅產品的零組件來自台灣、組裝在台灣，價格也力求公道。而這樣的台灣路線，不僅已在國外玩家打出口碑，甚至也贏得了國外大廠的認同。

二○○九年，肯瑪遇到了創業以來最具代表性的關鍵戰役，透過韓國經銷商介紹，他們有機會與韓國現代汽車的改裝部門共同開發跑車Genesis的渦輪增壓系統，也順勢打響了KAMAK的知名度。

而在去年，肯瑪順利打入歐洲車市場，則是經歷了一趟峰迴路轉的過程。原本肯瑪計畫藉由經銷德國大品牌博格華納(BorgWarner)渦輪增壓器搶攻歐洲，博格華納卻早一步和另一中國廠商進行經銷合作；直到去年，博格華納的經理意外主動前來聯絡，願意從今年起給予肯瑪經銷權，「原來，先前的中國經銷商掛羊頭賣狗肉，用原廠的名義賣山寨品，這才造就我們的機會。」陳峻維說。

雖然他們的起步是「刻意隱瞞台灣基因」，但骨子裡，肯瑪卻堅持用台灣路線跑進國際市場，如今看來，他們真的跑出一條有模有樣的新路線了。

肯瑪動力

成立：2008年2月

資本額：800萬元

創辦人：吳家驄（左起）、陳峻維、楊錫諭

員工人數：22人

主要業務：渦輪增壓系統、電腦調校與渦輪維修、升級品牌：KAMAK、KINUGAWA 2012年營業額：近8000萬元

渦輪增壓器

利用內燃機運作產生的廢氣驅動之空氣壓縮機，增加進入內燃機的空氣流量，令機器效率提升，常見用於汽車引擎中。