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俄通信監管機構回應封鎖微信：缺乏登記信息

據新華社報道，俄羅斯聯邦電信、信息技術和大眾傳媒監管局5日表示，由於缺乏登記信息，自5日開始封鎖中國即時通信軟件微信。但監管局同時稱，一旦收到相關資料並進行核驗後，將解除封鎖。

監管局說，微信沒有在規定時間內遞交列入信息傳播運營商名冊所需的信息。不過它沒有說明具體缺乏哪些資料。根據監管局提供的資料，俄聯邦政府2014年7月31日通過的第746號決議指出，境外組織在俄登記為信息傳播運營商需提供名稱、註冊地和稅務資料等基本信息。

監管局說，一旦收到這些資料，工作人員將進行核驗，核驗通過後會將涉事運營商移出被禁止登錄的黑名單。根據以往情況，如果資料無誤，通常數個工作日就可以解除封鎖。

監管局發言人安普朗斯基5日早些時候接受俄羅斯媒體采訪時說，鑒於微信沒有提供登記所需的信息傳播組織者的聯系方式，監管局已要求有關運營商終止微信服務。

截至莫斯科時間6日上午，在俄部分微信用戶已出現無法登錄的情況。

此前，本月2日，該機構以同樣理由封鎖包括黑莓Messenger、Line和Vchat在內的其他幾款即時通信軟件。此外，今年4月初，聊天通信類軟件Zello因缺乏某些登記資料也遭封鎖。

俄羅斯聯邦電信、信息技術和大眾傳媒監管局去年11月將職場社交平臺LinkedIn列入禁止名單，原因是其未能履行俄羅斯有關保護個人資料的法律。這是俄羅斯首次在境內封鎖大型社交網站。

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美、英兩國同時對中興通訊出手，通信設備板塊受挫下跌

美國商務部在美東部時間 4 月 16 日宣布，因中國電信設備制造商中興通訊（000063.SZ、HK: 00763）違反美國制裁規定，將禁止美國公司向中興通訊銷售零部件、商品、軟件和技術 7 年，直到 2025年 3 月 13 日。隨後英國國家網絡安全中心對英國電信行業發出警告，稱不要使用中興的設備和服務。

中興通訊在4月17日早間分別在A股和H股發出緊急停牌公告。公告稱，“由於美國商務部工業與安全局激活拒絕令，經中興通訊股份有限公司（以下簡稱“本公司”）向深圳證券交易所申請，本公司 A 股股份（簡稱：中興通訊，代碼：000063）自 2018 年 4 月 17 日開市起停牌。”

A股方面，大盤指數自4月12日起連續四日下跌，上證指數4日跌幅達4.4%，深證成指4日跌幅約為3.1%。通訊設備板塊和芯片板塊在4月17日均出現不同程度跌幅。

相關個股受影響跌停

中興通訊在4月17日作出聲明，表示已獲悉美國商務部對公司激活拒絕令。公司正在全面評估此事件對公司可能產生的影響，與各方面積極溝通及應對。

受此事件影響，截至4月16日美國股市收盤，中興通訊采購量占其自身出貨量30%的Acacia通信公司(NASDAQ:ACIA)下跌35.97%，Oclaro (NASDAQ:OCLR)下跌15.18%、Lumentum Holdings Inc(NASDAQ:LITE)下跌9.06%、應用光電(NASDAQ:AAOI)下跌0.73%

在A股市場上，通訊設備板塊在4月17日當日錄得較大幅度下跌，單日跌幅高達3.44%；相對通訊設備板塊，芯片板塊單日跌幅較小，於4月17日當日下跌1.62%。

個股方面，4月17日，中際旭創（300308）、深南股份（002417）等股票均出現跌停，此外，七一二(603712)、友迅達（300514）、佳訊飛鴻（300213）及廣和通（300638）等十余只股票跌幅均超過5%。

據了解，這並不是美國第一次對中興通訊制裁。

早在 2012年，美國政府就針對中興通訊未經授權向伊朗出口，違反美國對伊朗的貿易制裁規定而展開調查。2016年3月，美國對中興通訊實施初步制裁，規定任何企業向中興出售美國企業的零部件或儀器前，必須向商務部申請出口許可。

中興通訊受此影響在此期間股票停牌，之後由於與美方協商奏效，美國政府宣布“暫時”中止對中興制裁，並給予中興 3 個月的臨時出口許可，之後該公司股票在 4 月 7 日複牌當天股價小幅上漲。

將有可能影響未來5G網絡推進

中金發布的報告表示，美國商務部對中興通訊施加出口權限禁止令，若不能在1-2月內達成和解，會影響通信設備和手機等業務的正常生產與銷售，同時對當前全球和中國的運營商網絡建設帶來一定影響，並有可能影響未來5G網絡的推進。

目前，中興占全球電信設備市場約10%的市場份額，占中國電信設備市場約30%市場份額。中興有1-2月的零部件的存貨，若不能盡快達成和解，會影響相關業務。

華泰證券研究報告則相對樂觀，報告中表示，盡管中興通訊短期雖然存在一定的風險，但是中興通訊是國內通信廠商的領導者之一，是保障 5G和中國智能制造2025順利實施的重要成員，強大的國家是中興通訊的最有力保障，該公司化解此次危機的可能性依然存在。此次事件也從另一個側面反映了上遊核心元器件國產替代的重要性。

此外，中信證券的研究報告中指出，中興通訊本次遭美國禁運芯片不是一個孤立事件，對中興通訊的長期影響需要看兩國之間後續的談判斡旋結果，以及國產自主可控替代化的發展進程。

“本次中興通訊的禁運事件，對於通信產業沖擊較大，也敲響了半導體產業的警鐘，自主可控不僅僅是口號，而是涉及到國家安全，國計民生的要務。目前，中興通訊的三大應用領域里，芯片門檻最高的板塊是RRU基站，這一領域要想實現國產替代，需要較長時間。光通信和手機產業鏈門檻相對較低，一些細分領域的國產芯片方案甚至於成為了國際龍頭，但整體來看，還是偏低端應用。”招商電子發布的報告稱未來國產替代需要較長時間。

 

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美國政府向通信企業“投彈”，禁止中興通訊購買美企元器件

“中美經濟互相依存，貿易戰幾乎不可能實際發生。”一周前，中興通訊的一名內部員工在朋友圈分享了這句話，但讓他沒有想到的是，一周後，中興卻成為了受中美貿易戰波及的第一家電信設備廠商。

4月16日晚間，據外媒報道，因違反美國政府的制裁禁令，美國商務部已禁止美國企業向中興公司出售零部件產品，期限為7年。此外，美國商務部工業和安全局還對中興通訊處以3億美元罰款。這部分罰款可暫緩支付，主要視中興在未來7年執行協議的情況而定。

在2016年3月，美國商務部也曾對中興通訊施行出口限制，禁止美國元器件供應商向中興通訊出口元器件、軟件、設備等技術產品，原因是涉嫌違反美國對伊朗的出口管制政策，而後三名中興高層成員因禁運事件擔責下臺，同時支付美國政府8.92億美元罰金。

“此次事件已超越商業規則，事態的發展並不是公司能夠左右的。”一不願透露姓名的中興員工對第一財經記者表示，目前內部也在了解情況，大家也是看網上的新聞得知消息。

中興通訊已獲悉美國商務部對公司激活拒絕令。公司正在全面評估此事件對公司可能產生的影響，與各方面積極溝通及應對。

有行業人士指出，通信設備企業涉及的元器件眾多，一臺基站有1顆芯片被禁運，整臺基站就無法交付，而目前基站上的電路板除了幾顆數字基帶芯片是自產的，通信鏈路上RF，PLL，ADC/DAC乃至外圍測量電源電壓的芯片都找不到國產供應商的身影。雖然整機廠通過自產基帶芯片掌握核心算法，但是，卻無法解決被國外芯片供應商“卡脖子”的問題。

此外，在手機芯片以及5G研發上，中興通訊也與美國企業高通、英特爾等有深入的合作，如果禁售令生效，無疑對美國企業也將會形成重大打擊。美國光學元件生產商的股價在周一交易中普遍下跌。

向中國企業“投彈”

“整個晚上，通信圈炸鍋了，都不相信是真的。”一名通信垂直媒體的主編在社交平臺上表示，晚上來了一個深水炸彈，美國的禁令一旦被嚴格執行，將產生重大影響。

據外媒報道，美國商務部周一發表聲明稱，商務部已經確定，中興通訊在2016年至2017年間曾向商務部產業安全局做出虛假陳述，涉及“該公司當時聲稱其正在采取的、以及已經采取的、針對高級雇員的紀律處分。”

美國商務部稱，中興通訊未如實披露它曾向有過違法行為的雇員支付全額獎金，且未曾向它們發出譴責函。中興通訊承諾解雇4名高級雇員，並通過減少獎金或處罰等方式處罰35名員工。但中興通訊在今年3月承認，該公司只解雇了4名高級雇員，未處罰或減少35名員工的獎金。

“中興通訊誤導了商務部。中興通訊沒有譴責（涉事）員工和高管，反而給予獎勵。這種令人震驚的行為不容忽視，”美國商務部長威爾伯·羅斯在聲明中說。

中興官方並未對該消息做出回應，但17日淩晨0：30，中興的一名官方發言人向記者發來一個“悲傷”的表情符號，但依然沒有對事件作出任何回應。

“這個事情不好評論，太突然了，知道這個消息前，我還在向朋友推薦公司的股票，經過這幾年的戰略調整，公司的變化很大。”中興另外一位不願透露姓名的內部員工對記者表示，未來一周對公司都是絕對考驗。

中興通訊是全球領先的綜合通信解決方案提供商，成立於1985年，是在香港和深圳兩地上市的大型通訊設備公司，通過為全球160多個國家和地區的電信運營商和企業網客戶提供創新技術與產品解決方案，並在5G研發上處於領先水平。據記者了解，半個月前，中興通訊還聯合中國移動在廣州成功撥通了國內首個基於 5G 標準的電話，此次試驗也被評價為中國在5G 外場測試方面邁出了重要一步。

但如果把美國官方禁令中的元器件定位為芯片等產品，無疑將會對中興造成重大打擊。

非官方統計，中興通訊約20%至30%的元器件由總部在美國的廠商供應，招商證券電子行業分析師分析，中興通訊需要的高速ADC/DAC、調制器、高性能鎖相環、中頻VGA等產品，目前暫時沒有國產芯片廠商可提供替代品。

而此前因“伊朗問題”產生的罰款讓中興元氣大傷，在經歷了高層管理人員變動後，從嚴格意義上看，5G紅利未到前，中興依然處於休整期。

但對於美國企業，切斷和中興的“聯系”也並非什麽好事。

記者了解到，目前與中興合作的美國企業眾多，包括微軟、英特爾、IBM等知名企業。中興曾經宣布在2012至2015年向美國的高通和博通采購至少50億美元芯片，而最近幾年來，中興通訊已經在美國芯片和美國設備上投入140億美元，並為美國市場直接和間接地創造了20000個就業崗位。並且，在美國當地業務中，中興手機的業務份額擠進了前五。

在5G的研發上，高通和英特爾都是中興的重要合作夥伴。2月27日，在巴塞羅那世界移動通信大會上，中興宣布了與英特爾合作，正式發布了面向5G的下一代IT基帶產品 (IT BBU），同時聯手高通等合作開展基於5G NR規範的互操作性測試和 OTA外場試驗。

可以預見，如果禁令一直生效，將對中美兩國公司都會產生一定的影響。

中美科技冷戰啟幕

隨著貿易戰的升級，中美科技企業之間的關系變得極為微妙。

英特爾相關負責人不久前對美國政府針對關稅問題發起的貿易戰作出回應，對方對第一財經記者表示，“我們還不清楚哪些產品會受到影響，但我們認為，通常情況下，關稅對於擁有全球供應鏈的美國公司是個難題。我們希望美國政府提供意見征詢期。當我們有更多信息時，將評估潛在影響。”

而在《華爾街日報》引述的一封聯名信中，谷歌、蘋果、沃爾瑪等企業聯合上書特朗普，稱實施嚴厲的關稅政策將引來報複，重創美國出口業，從而對美國經濟產生負面影響。

事實上，自特朗普上臺以來，對於外來投資的審查已呈現趨嚴的態勢，具體表現為被美國外資投資委員會（CFIUS）叫停的外來投資日益增多，，觸發審查的敏感領域也由最關鍵的基礎設施和出口限制技術擴展到了涉及廣泛個人、商業數據的領域。據彭博社統計，自特朗普政府上臺以來，被CFIUS阻攔或因相關原因遭到終止的外資並購交易有10宗，中國占了8宗，其中2宗為半導體行業標的。

CFIUS即美國外資投資委員會，是美國財政部、國防部等多個部門的跨部門間組織，審查對象是對美國公司構成外國控制權的外資並購交易，調查其是否會帶來潛在的國家安全風險。

值得註意的是，上述10宗被阻交易中，僅有2宗的並購方不是中資，而這2宗之一的博通並購高通案，雖然並購方來自新加坡，但被阻止的原因也與中國有關。CFIUS以國家安全風險為由阻攔了該並購交易，CFIUS在3月6日寫給高通的一份信件中解釋稱，主要原因在於擔心該並購會削弱高通的競爭力，使得華為等中國公司在5G標準制定上的影響力擴大。

正是在這種壓力下，一些美國企業已經開始出於政府壓力選擇放棄與中國企業的合作。

美國最大的消費電子零售商百思買日前切斷與中國華為公司的聯系。這對於尋求擴張在美市場份額的華為來說，無疑是一個打擊，過去幾年，一直努力進入美國市場的華為與亞馬遜和新蛋(New Egg)等零售商建立了合作關系，而百思買是其最大的合作夥伴之一。

華為輪值董事長胡厚崑在接受第一財經記者采訪時表示，“華為是一個商業公司，想在世界上任何一個地方做生意賺錢。但是現在有各種各樣的原因導致我們無法去那里做生意、去賺錢，我們也很無奈。”

全球市場研究機構TrendForce集邦咨詢分析師認為，從宏觀角度看，中美貿易戰背後體現的是美國對中國科技產業快速崛起的擔心，尤其是對中國集成電路產業崛起的擔心。雖然現階段中美集成電路產業仍有很大差距，但中國發展集成電路產業的國家意誌堅定不移，大量的政策及政府資金等多種優勢資源的長期持續性投入，正在逐步加速中國集成電路產業快速推進，奮力實現國產替代進口。

“試想如果有一天，中國集成電路產品不再依賴美國或者實現自主可控，這對美國科技產業的影響是巨大的。此前的鋼鐵產業就是很好的例子，不同的是這次是高科技產業的核心代表IC產業。問題的關鍵在於政策及基金設立屬國家內政範疇，外國及其他地區無權幹涉，那麽如何更有效的保持中美集成電路產業的差距是目前美國政府開展貿易戰的一個重要初衷。”集邦咨詢分析師對記者表示，當前的貿易戰這只是美國對華貿易戰的一個開始，以此為第一輪籌碼希望在接下來的對話中獲取主動。不過無論這次貿易戰最終如何，中國發展集成電路產業的國家意誌毋庸置疑，未來實現集成電路產業自主可控也是必須完成的目標。

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分析師認為中興被禁“影響大”，通信板塊卻為何逆勢上攻

變本加厲！

消息稱，當地時間4月17日消息，美國監管機構當日采取一項措施，禁止移動運營商使用聯邦補貼購買中國企業生產的任何電信設備，包括華為和中興通訊（000063.SZ）在內。

此前美國商務部在美東時間4月16日宣布，將禁止美國公司向中興銷售零部件、商品、軟件和技術。理由是未如實披露曾向違法行為雇員支付全額獎金，且未發出譴責函，因此禁止中方向美國企業購買敏感技術7年至2025年。

受此影響，通信板塊在4月17日全線下跌，中信一級（通信）下跌2.79%。“影響非常大。”當問及中興事件的看法時，某上市券商通信行業首席分析師對第一財經表示。

或出於謹慎考慮，多家基金公司公告下調中興通訊估值達到20%，約2個跌停。

影響不小

賽迪研究院在2016年4月發布的研究報告顯示，中興通訊是全球第五大、中國第二大通信設備制造商，主要業務領域對國外芯片依賴嚴重。其分析得出，中興全線產品過多依賴於美國芯片和光模塊廠商，美國制裁將對中興造成“打擊”。

到了2018年，這種情形或沒有太多的改變。華創證券研報指出，中興對美產品依存度大，此次禁令嚴重影響中興業務：電信設備運營業務占到中興目前業務約60%，其中包括 FPGA、基帶芯片、服務器芯片、光模塊等在內的關鍵組件主要來自美國供應商，占中興采購比例的 30%-40%，國內自主替代能力很有限。

國金證券分析師唐川則指出，中興通訊約有20%至30%的元器件由總部在美國的廠商供應，據了解中興備有供2個月左右生產需要的零部件存貨，中興通訊需要的高速ADC/DAC、3D MIMO芯片、調制器、高性能鎖相環、中頻VGA等產品，目前暫時沒有國產芯片廠商可提供替代品。

第一財經記者了解到，全球高端光通信芯片都依賴於美國，中興通訊也給ACACIA等美國光器件公司帶來了很大業績貢獻。僅僅芯片領域，中興通訊就多達數十家美國芯片供應商，在中興通訊幾乎所有產品領域，幾乎所有細分環節都有著美國芯片的身影。

“中興一大部分芯片采購來自於美國，是不能夠替代的。若真的斷供，意味著中興的設備產品不能按時交貨，因為庫存可能就1-2個月，也比較有限，對業務來說會造成比較大的影響，短期而言對業績的影響也很大。”北京某公募基金通信行業研究員與第一財經記者交流時稱。

“無線+有線的設備基本上就是中興和華為，一家出了問題，那肯定是對行業的影響比較大。”他說。

唐川稱，據了解，中興備有供2個月左右生產需要的零部件存貨，若不能盡快與美國政府達成和解，會影響其相關業務。

有分析人士指出，美國禁止對中興通訊銷售元器件，初步估算中興通訊受影響的業務或達400億以上。

當地時間17日，有進一步消息稱，美國聯邦通訊委員會（FCC）禁止無線運營商使用補貼購買中國電信業務。意味著，中興之外，華為也受到波及。這次禁售事件將我國信息產業的短板充分凸顯。

“我國通信產業元器件產業仍然相對薄弱，在低速光芯片、射頻器件等領域均實現了不同程度的國產替代，但是部分領域如高端CPU、FPGA、AD/DA、射頻芯片等高端電子元器件、操作系統等領域仍然相對薄弱。”聯訊證券表示。

基金下調估值：“2個跌停”

從美國主要光器件廠商收入來看，近幾年亞太地區尤其是中國地區的收入增長，成為美國光器件公司增長的主要驅動力，對中興禁售後，acacia股價下跌36%。從這個角度上來看，如果禁運實行，對中美兩國企業來說，是兩敗俱傷。

“此次禁運正值中美貿易戰之際，美方以此作為談判籌碼的可能性極大，根據類似歷史案例，最終在雙方政府的幹預下將走向和解。”唐川預計。

停牌前，中興通訊的收盤價為每股31.31元，按照基金公司給出的25.36元的估值，比停牌前收盤價低了20%，即預估了兩個跌停。

“中興還在停牌，所以至於給出多少估值並不重要。等到複牌的時候，會把後面的信息結合起來再看才能決定到時的股價。”上述北京公募基金研究員對第一財經記者說。

不過，更多的基金公司則選擇暫時按照指數收益法對中興通訊估值。多家基金公告，根據有關規定，並和托管人協商一致，自2018年4月17日起，對公司旗下證券投資基金持有的“中興通訊”采用“指數收益法”進行估值。待股票複牌且交易體現活躍市場交易特征後，將恢複采用當日收盤價格進行估值。

Wind資訊統計顯示，截至去年底653只公募基金持有中興通訊，合計持有數量達到3.26億股，按照停牌前收盤價估算，公募基金持有市值約達100億元。

從持倉數量看，去年底有三只規模較大的基金持倉中興通訊超過1000萬股，分別為招商豐慶、南方成份精選和匯添富民營活力。

同時截至去年年末，在南方成份精選、南方高增長等基金中，中興通訊都是第一大重倉股，且占有基金凈值的比例都超過了8%；金元順安成長動力中，中興通訊占有該基金凈值的比例更是達到了約9.82%。

4月18日，通信板塊低開高走，截至收盤通信（中信一級）上漲0.63%，6家上市公司漲停。

而這或許與美國的讓步有關。

根據美國4月17日提交WTO的文件《美國對來自中國的某些商品的關稅措施》，美國表示願意與中國進行磋商。

亦有分析人士稱，2018年是5G三波投資浪潮的起點，主設備是未來3年通信板塊中確定性最大、收益最高的板塊。中興背靠中國大市場與公司治理持續改善的基本面向好趨勢不會因為此次事件中斷，成為5G時代通信設備商市場格局再平衡最大受益者的大邏輯也沒有發生變化。

“從長期來看，這將促使中國加快前沿技術研發和薄弱環節突破，在通信行業中5G技術和高速光電芯片、通訊芯片等領域，加速占領技術高地和實現國產化替代。”唐川也在研報中表示。

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美國正對中國通信廠商“關閉大門”，達摩克利斯之劍瞄上5G

美國正在關閉中國通信設備廠商進入該市場的大門，盡管在過去的幾年，中國廠商為了尋求突破做出了巨大的努力。

4月18日消息，FCC（美國聯邦通訊委員會）正式通過了一項提案，美國移動運營商將被禁止使用FCC 85億美元的通用服務基金(USF)購買任何對美國國家安全構成威脅的設備或服務。盡管FCC主席阿基特·帕伊的聲明只是間接地提到了華為和中興，但FCC高級官員已證實，該提案中已經明確涉及中興和華為這兩家公司。

在17日舉行的華為全球分析師大會上，當記者問到如何看待美國市場時， 華為輪值董事長徐直軍這樣說，“有些事情不是以我們意誌為轉移的，與其無法左右，不如不理會。放下了反而輕松。”他補充道，中美之間發生很多故事 ，一個小時都沒法討論。而處在“禁運”風波中的中興通訊更是無力回應。

此刻，中國通信領域的王者成為了美國市場的“Nobody”。

值得註意的是，華為上周解雇了5名美國雇員，其中包括美國政府首席聯絡官普盧默（William Plummer）。外界猜測這與美國最近的貿易紛爭有關，但華為方面對第一財經記者回應稱，只是正常的業務調整。

而有評論分析，在華為未來的規劃中，美國市場將不再出現，華為美國裁員的舉措傳遞出的信號是，它將結束十年來對於美國市場毫無意義的努力，收回對美國市場的布局，放棄在美國政壇上打通的關系，以避免美國政府對其發出“與中國政府聯系密切”的指控。

FCC通過“停止補貼議案”

今年3月22日，美國總統特朗普簽署了總統備忘錄，依據“301調查”結果，將對從中國進口的商品大規模征收關稅，並限制中國企業對美投資並購。

隨後就有消息稱，FCC美國聯邦通訊委員會正考慮出臺一項新規定，阻止移動運營商使用華為和中興等中國制造商的電子產品。如果運營商違反規定，就拿不到政府補貼。

3月27日，FCC主席阿基特·帕伊證實了該消息，稱為了阻止這些運營商在即將到來的5G網絡中使用便宜但可能存在安全隱患的網絡設備，FCC將於4月17日就阻止美國移動運營商使用聯邦資金購買一些國家的通信設備產品或服務的提案進行投票表決。

根據該提案，所有美國運營商將被禁止使用聯邦通信委員會85億美元的通用服務基金(USF)，用於購買任何對美國國家安全構成安全威脅的公司的設備或服務。USF從個人電話客戶那里收取費用，以改善低收入、農村、教育和高成本地區客戶的電信服務。

投票的結果正如外界預期的那樣，FCC的5名成員對該提案進行了投票，並以5-0的投票結果贊成實施這項新規。據預計，這項新規有望於今年正式出臺。盡管FCC主席阿基特·帕伊的聲明只是間接地提到了華為和中興，但FCC高級官員已證實，該提案中已經明確涉及中興和華為這兩家公司。

在5G建設的關鍵時期，這項提案的通過無疑是在對中興和華為突破美國市場說“不”，雖然此前華為在美國無線網絡硬件設備市場的份額還不到1%。而中興在財報中沒有單列美國市場的份額，但從去年的財報數據來看，包括終端產品在歐美及大洋洲的營收占整體營收的25%。

“我們是一個商業公司，想在世界上任何一個地方做生意賺錢。但是現在有各種各樣的原因導致我們無法去那里做生意、去賺錢，我們也很無奈。但在美國市場的困難會讓我們在全球其他地方更加努力，這樣使得我們在未來依然獲得比較好的增長。”華為輪值董事長胡厚崑此前對第一財經記者說。

而華為另一名輪值董事長徐直軍昨日則在分析師大會上表示，“有些事情不是以我們意誌為轉移的，與其無法左右，不如不理會，放下了反而輕松。”

從數據可以對比華為在美國市場的信心正在降低。自2012年起，華為在美國的麻煩就一直在增加，當時的過會報告發出警告稱，華為的設備可能會被中國政府用來監控美國人或者破壞美國電信網絡的安全和穩定。這一年，華為斥資120萬美元對美國國會進行遊說，而去年，華為的這項支出僅為6萬美元。

對中壓制或遭更大反彈

中國一家做通信設備上遊的上市公司董秘對第一財經記者表示，貿易的沖突從長遠來看對中國市場的5G發展有助推作用。

盡管在商業時間表上，現在距離5G真正爆發還有兩年時間，但5G產業鏈環節的角力場已經全面鋪開。

而作為擁有全球最大移動消費市場的中國來說，5G更像是一場主場之戰。市場調研機構IHS發布的5G經濟報告預測，到2035年5G將在全球創造12.3萬億美元經濟產出並創造2200萬個工作崗位。其中，中國將獲得950萬個工作崗位，位列全球首位，遠超美國（340萬個）。

從市場層面看，根據GSMA預測，到2025年，全球將有12億個5G連接，中國占據其中約1／3 的份額，領先歐洲的19％和美國的16％。

5G產業鏈中頂級玩家早已意識到這點，包括世界級的芯片企業高通、英特爾、中國三大運營商以及全球設備廠商中興、華為、愛立信等都已經開始在中國緊鑼密鼓地進行5G測試。據記者了解，在去年的中國5G技術研發試驗二階段中，華為和中興通訊表現非常突出，OVUM去年的報告也顯示，華為和中興通訊是唯二能夠提供5G端到端解決方案的廠商。

從綜合實力來看，在5G時代，中國已經成功躋身第一梯隊。

安信通信認為，中國5G加速勢在必行，核心器件國產化替代迫在眉睫。中國通信產業鏈的整體崛起是歷史的必然，5G更是十年一遇的通信產業升級大機遇。中國發展5G等高科技信息產業的強大國家意誌，與美國的希望“Great America”、加強控制信息產業制高點的沖突不可避免。面對5G歷史機遇，中美兩國從運營商、設備商、再到器件商等各層面的角力碰撞，或將激發中國5G加速，並且核心器件的國產化替代將駛入快車道。

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【發改委】降低5G公眾移動通信系統頻率占用費標準

國家發展改革委發布通知，降低5G公眾移動通信系統頻率占用費標準。為鼓勵新技術新業務的發展，對5G公眾移動通信系統頻率占用費標準實行“頭三年減免，後三年逐步到位”的優惠政策，即自5G公眾通信系統頻率使用許可證發放之日起，第一年至第三年（按財務年度計算，下同）免收無線電頻率占用費；第四年至第六年分別按照國家規定收費標準的25%、50%、75%收取無線電頻率占用費，第七年及以後按照國家規定收費標準的100%收取無線電頻率占用費。

以下為全文：

國家發展改革委 財政部關於降低部分

無線電頻率占用費標準等有關問題的通知

發改價格〔2018〕601號

工業和信息化部，各省、自治區、直轄市發展改革委、物價局、財政廳（局）：

按照國務院統一部署，為進一步加大降費力度，切實減輕企業負擔，促進我國信息通信和航天事業發展，經研究，決定降低部分無線電頻率占用費收費標準。現將有關事項通知如下。

一、公眾移動通信系統頻率占用費標準

（一）降低3000兆赫以上頻段頻率占用費標準。在全國範圍內使用的頻段，3000-4000兆赫頻段由800萬元/兆赫/年降為500萬元/兆赫/年，4000-6000兆赫頻段由800萬元/兆赫/年降為300萬元/兆赫/年，6000兆赫以上頻段由800萬元/兆赫/年降為50萬元/兆赫/年。在省（自治區、直轄市）範圍內使用的頻段，3000-4000兆赫頻段由80萬元/兆赫/年降為50萬元/兆赫/年，4000-6000兆赫頻段由80萬元/兆赫/年降為30萬元/兆赫/年，6000兆赫以上頻段由80萬元/兆赫/年降為5萬元/兆赫/年。在市（地、州）範圍內使用的頻段，3000-4000兆赫頻段由8萬元/兆赫/年降為5萬元/兆赫/年，4000-6000兆赫頻段由8萬元/兆赫/年降為3萬元/兆赫/年，6000兆赫以上頻段由8萬元/兆赫/年降為0.5萬元/兆赫/年。

（二）降低5G公眾移動通信系統頻率占用費標準。為鼓勵新技術新業務的發展，對5G公眾移動通信系統頻率占用費標準實行“頭三年減免，後三年逐步到位”的優惠政策，即自5G公眾通信系統頻率使用許可證發放之日起，第一年至第三年（按財務年度計算，下同）免收無線電頻率占用費；第四年至第六年分別按照國家規定收費標準的25%、50%、75%收取無線電頻率占用費，第七年及以後按照國家規定收費標準的100%收取無線電頻率占用費。

（三）對使用範圍受限（如僅限於室內使用）的公眾移動通信系統頻段，按照國家規定收費標準的30%收取無線電頻率占用費。

二、衛星通信系統頻率占用費標準

（一）調整網絡化運營的高通量衛星系統頻率占用費收費方式。根據高通量衛星系統的技術和運營特點，調整Ka頻段（17.7-21.2吉赫、27.5-31吉赫）高通量衛星系統頻率占用費收費方式，即由按照空間電臺500元/兆赫/年（發射）、地球站250元/兆赫/年（發射）分別向衛星業務運營商和網內終端用戶收取，改為根據衛星系統業務頻率實際占用帶寬，按照500元/兆赫/年向衛星業務運營商收取，不再收取網內終端用戶地球站和衛星業務運營商關口站頻率占用費。

（二）降低開展空間科學研究的衛星系統頻率占用費標準。對列入國家重大專項，用於開展空間科學研究的空間電臺和地球站，按照國家規定收費標準的50%收取頻率占用費，即空間電臺250元/兆赫/年（發射）、地球站125元/兆赫/年（發射）。

除網絡化運營的Ka頻段高通量衛星系統、開展空間科學研究的國家重大專項衛星系統外，其他衛星通信系統頻率占用費標準仍按現行規定執行，即空間電臺500元/兆赫/年（發射）、地球站250元/兆赫/年（發射）。

三、各地區、有關部門要嚴格執行本通知規定，對降低的頻率占用費標準及各項優惠政策，不得以任何理由拖延或者拒絕執行。各級價格、財政部門要加強對政策落實情況的監督檢查，對違反本通知規定的收費行為，依法予以處理。

四、上述規定自2018年4月1日起執行。2018年4月1日之前應交未交的頻率占用費，補交時應按原標準征收。

國家發展改革委

財　　政　　部

2018年4月19日

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三方合作共建中國航空安全通信新系統

中國將建航空安全通信新系統，以保障民航飛機的安全運營能力。

第一財經記者今天（24日）下午從“建設中國航空安全通信系統協議”簽署現場了解到，交通運輸通信信息集團有限公司（下稱“交運通信集團”）、國際海事衛星公司（下稱“海事衛星公司”）、民航數據通信有限責任公司（下稱“民航數據公司”）已決定開展三方深度合作，共同建設中國航空安全通信系統，為快速增長的中國航空產業，提供安全通信系統和運營服務。

24日下午，三方合作協議簽署儀式。攝影/章軻

民航數據公司副總裁李國濱在協議簽署儀式上介紹，中國目前有國際航線383條，每天有2000多個航班。“通過合作，可以促進中國航空業的安全，提高效率。”

專家介紹，即將建設的這個新系統此前已在國內進行了測試。“語音質量接近固定電話的質量，更重要的是，數據傳輸速度提高了200多倍，構建起駕駛艙空地之間的高速公路。

交運通信集團隸屬於交通運輸部中國交通通信信息中心，1979年經由國務院批準成立，代表中國政府參加國際海事衛星組織，負責海事衛星業務在中國的運營和國際協調等工作，建設有歷代的中國海事衛星關口站和國際賬務結算機構，也是中國第四家基礎電信運營商。

交運通信集團副總裁劉建對記者表示，此次建設的中國海事衛星航空安全系統，將構建我國自主可控的全球航空衛星數據鏈系統，進一步提升我國民航飛機的安全運營能力，提升空中管制能力和航空公司的運行效率，完善駕駛艙衛星數據鏈的網絡安全性，實現核心數據的安全、可管、可控和可溯源。

“三方合作後，將共同為中國的空管和航空公司提供先進的海事衛星航空安全通信服務。這個合作，使得交運通信集團和民航數據公司成為國內第一、全球第三具備全球航空安全通信服務能力的提供商。”劉建說。

海事衛星公司航空副總裁瑪麗·麥克米倫（Mary McMillan）對記者表示：“這項合作是中國航空產業邁向未來的重要一步，我們很榮幸能成為其中一員。交運通信集團和民航數據公司將通過我們的平臺，向世界各地的中國航班提供先進的衛星通信服務。”

據第一財經記者了解，目前世界上90%的國際航班都使用海事衛星公司的服務來進行通信、導航和監控。其下一代信息服務平臺將安全、高速的寬帶帶進駕駛艙，改善航空安全，優化航空運營。

下一代航空安全通信平臺已被空客、波音選為駕駛艙衛星通信解決方案。

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[基金股]京信通信(2342)專區

1 : GS(14)@2010-08-25 22:50:23

新聞專區
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7464
2 : GS(14)@2010-08-25 22:51:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100823205_C.pdf
3 : GS(14)@2010-08-25 22:52:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100825818_C.pdf
4 : GS(14)@2010-09-29 23:00:37

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100928016_C.pdf
5 : kamfaiAthrun(1488)@2011-03-25 17:02:12

截至二零一零年十二月三十一日止年度之年度業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110325183_C.pdf
6 : GS(14)@2011-03-26 16:02:17

也還可以

財務摘要
‧ 收益為5,191,000,000港元，增加16.9%
‧ 毛利為1,940,000,000港元，增加15.3%
‧ 經營溢利率為16.9%，減少0.3個百分點
‧ 母公司普通股權益持有人應佔溢利為724,000,000港元，增加28.3%
‧ 純利率為14.0%，增加1.3個百分點
‧ 每股基本盈利為55.47港仙，增加24.1%
‧ 經營業務之現金淨流入為471,000,000港元，減少2.9%
‧ 於二零一零年十二月三十一日，本集團擁有淨現金為880,000,000港元，增加24.5%
‧ 末期股息每股8港仙（二零零九年：每股8港仙）及特別股息每股4港仙（二零零九年：每股4港仙），全年度股息總額為每股18港仙（二零零九年：每股18港仙）。
‧ 每持有10股普通股擬派發1股紅股（末期）及每持有10股普通股已發行1股紅股（中期）（二零零九年：每持有10股普通股擬派發1股紅股（末期）及每持有10股普通股已發行1股紅股（中期））
‧ 每股資產淨值為2.45港元，增加24.4%，而二零零九年十二月三十一日則為1.97港元（重列）
7 : GS(14)@2011-04-12 23:16:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110412871_C.pdf
根 據 股 份 獎 勵 計 劃 發 行 新 股 份
及
關 連 交 易 ：
根 據 股 份 獎 勵 計 劃 向 關 連 人 士
發 行 新 股 份

於 二 零 一 一 年 四 月 十 二 日 ，董 事 會 議 決 根 據 一 般 授 權 通 過 發 行 及 配 發 新 股 份 之 形 式 ，
向365名 經 甄 選 人 士 授 出26,000,000股 獎 勵 股 份 。

將 予 發 行 之 證 券 ： 本 公 司 股 本 中 每 股 面 值0.10港 元 之26,000,000股 普 通 股 ，其 中22,668,000股 獎 勵 股 份 將 發 行 及 配 發 予 獨 立 經 甄 選 人 士 ，而3,332,000股 獎 勵 股 份 將 發 行 及 配 發 予 關 連 經 甄 選 人 士

發 行 價 ： 獎 勵 股 份 將 按 面 值 發 行 及 配 發

...
根 據 股 份 獎 勵 計 劃 向 關 連 經 甄選 人 士 發 行 及 配 發3,332,000股 新 獎 勵 股 份（「關 連 獎 勵 股 份」）根 據 上 市 規 則 第14A章 構 成本 公 司 之 關 連 交 易 ，並 須 待（ 其 中 包 括 ）關 連 經 甄 選 人 士 及 彼 等 各 自 聯 繫 人 士 以 外 之 獨 立股 東（「獨 立 股 東」）於 即 將 舉 行 之 股 東 特 別 大 會（「股 東 特 別 大 會」）之 批 准 ，方 能 作 實 。於上 述 關 連 獎 勵 股 份 中 ，2,360,000股 新 獎 勵 股 份 已 授 予 下 列 本 公 司 董 事 ，詳 情 如 下 ：
董 事 新 獎 勵 股 份 數 目
唐 澤 偉 先 生 600,000
伍 江 成 先 生 600,000
嚴 紀 慈 先 生 520,000
鄭 國 寶 先 生 120,000
楊 沛 燊 先 生 520,000
總 計 2,360,000
8 : pcp7838(1616)@2011-04-13 00:31:35

直接獎勵！ Option 都唔駛，幾好．
9 : GS(14)@2011-04-13 21:50:07

即是股東付鈔給這班人
10 : GS(14)@2011-06-18 13:42:45

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110617750_C.pdf
近 日 ，京 信 通 信 系 統 控 股 有 限 公 司 和 集 團 的 關 聯 公 司（ 以 下 簡 稱 本 公 司 ）收 到 安 德 魯 有限 責 任 公 司（ANDREW LLC，以 下 簡 稱 安 德 魯 公 司 ）在 中 華 人 民 共 和 國 北 京 市 第 二 中 級人 民 法 院 起 訴 本 公 司 專 利 侵 權 提 起 的 專 利 侵 權 民 事 訴 訟 的 訴 狀 。根 據 該 訴 狀 ，安 德 魯 公司 起 訴 並 聲 稱 本 公 司 的 電 調 天 㝬 產 品(RET Antenna)侵 犯 其 專 利 權 ，要 求 本 公 司 停 止 侵 權並 賠 償 其 經 濟 損 失1,200萬 人 民 幣 及 其 他 訴 訟 相 關 費 用 。同 時 ，安 德 魯 公 司 也 聲 稱 在 巴西 也 提 起 了 專 利 侵 權 訴 訟 。本 公 司 現 正 採 取 有 效 應 對 措 施 。

安 德 魯 公 司 據 以 提 起 侵 權 訴 訟 的 專 利 涉 及 電 調 天 㝬 產 品 。據 本 公 司 理 解 ，該 專 利 在 多 個區 域 涉 及 專 利 無 效 和 撤 銷 程 序 。在 歐 洲 ，其 對 應 的 電 調 天 㝬 產 品 專 利 在2009年 曾 經 被 歐洲 專 利 局 宣 告 撤 銷 。在 中 國 ，安 德 魯 的 電 調 天 㝬 專 利 在2007年 和2009年 也 先 後 兩 次 被 國家 知 識 產 權 局 宣 告 無 效 ，該 專 利 隨 後 在2010年 年 底 也 被 北 京 市 中 級 人 民 法 院 宣 告 無 效 。本 公 司 認 為 ，安 德 魯 公 司 在 中 國 及 巴 西 的 涉 案 專 利 均 應 依 法 被 宣 告 無 效 ，其 在 中 國 及 巴西 對 本 公 司 侵 權 的 指 控 均 應 不 能 成 立 。
11 : GS(14)@2011-08-26 20:47:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110824160_C.pdf
‧ 收 益 為2,545,000,000港 元 ，增 加27.1%
‧ 毛 利 為966,000,000港 元 ，增 加20.0%
‧ 母 公 司 普 通 股 權 益 持 有 人 應 佔 溢 利 為317,000,000港 元 ，增 加13.7%
‧ 每 股 基 本 盈 利 為21.62港 仙 ，增 加10.6%
‧ 中 期 股 息 每 股5港 仙（ 二 零 一 零 年 ： 每 股6港 仙 ）
‧ 每 股 資 產 淨 值 為2.39港 元 ，增 加7.2%，而 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 則
為2.23港 元（ 重 列 ）

靠這些支持業績，實質跌20%...
䁩 兌（ 收 益 ）╱ 虧 損 ，淨 額 (24,201) 43
撇 銷 存 貨 430 —
現 金 流 對 沖（ 撥 自 權 益 ） 573 —
產 品 保 用 撥 備 20,259 21,376
負 商 譽 (48,426) —
出 售 物 業 、廠 房 及 設 備 項 目 之 虧 損 452 1,020
銀 行 利 息 收 入 (1,123) (2,985)
12 : GS(14)@2011-08-26 20:48:08

毛 利
為 降 低 傳 統 產 品 類 別 持 續 的 定 價 壓 力 ，本 集 團 一 直 透 過 在 市 場 上 推 出 新 產 品 及 解 決 方
案 ，以 及 憑 藉 本 集 團 強 大 的 研 究 和 開 發（「 研 發 」）及 工 程 實 力 ，為 客 戶 提 供 更 多 服 務 ，並
致 力 優 化 產 品 組 合 。與 去 年 同 期 相 比 ，期 內 毛 利 上 升20.0%至966,392,000港 元（ 二 零 一 零
年 ：805,119,000港 元 ）。此 外 ，本 集 團 之 毛 利 率 由 去 年 同 期 之40.2%輕 微 下 降2.2個 百 分 點
至 期 內 之38.0%。截 至 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 之 毛 利 率 為37.4%。
另 外 ，本 集 團 繼 續 採 納 嚴 謹 的 成 本 控 制 措 施 ，包 括 利 用 先 進 研 發 技 術 優 化 產 品 設 計 、簡
化 製 造 過 程 、改 良 物 流 管 理 ，以 及 與 供 應 商 商 議 更 有 利 的 定 價 及 付 款 條 款 ，以 減 輕 勞 工
和 材 料 成 本 上 升 之 影 響 。此 外 ，本 集 團 持 續 擴 大 其 市 場 範 圍 及 開 拓 收 入 來 源 以 達 到 規 模
效 益 。本 集 團 亦 為 客 戶 提 供 安 裝 、網 絡 最 佳 化 、網 絡 優 化 及 售 後 維 護 服 務 ，以 提 高 產 品
銷 量 。本 集 團 繼 續 致 力 為 客 戶 開 發 極 具 價 值 的 先 進 產 品 ，以 為 維 持 合 理 的 毛 利 率 。
13 : GS(14)@2011-08-26 20:48:39

展 望
美 國 及 歐 洲 經 濟 持 續 疲 弱 ，勢 必 對 全 球 經 濟 造 成 影 響 。儘 管 如 此 ，中 國 經 濟 在 內 需 之 強
勁 帶 動 下 ，受 這 次 危 機 所 帶 來 之 影 響 因 而 較 輕 微 ，在 全 球 經 濟 增 長 繼 續 擔 當 著 重 要 角
色 。
中 國 經 濟 之 強 大 實 力 有 助 促 進 中 國 電 信 業 持 續 增 長 。中 國 電 信 業 於 二 零 一 一 年 上 半 年
之 收 益 上 升10.1%，與 此 同 時 ，移 動 電 話 用 戶 數 目 亦 增 加 超 過6,000,000戶 ，滲 透 率 由 二 零
一 零 年 底 之64%增 加 至 二 零 一 一 年 六 月 底 之69%，但 仍 較 已 發 展 國 家 超 過100%之 移 動 電
話 滲 透 率 為 低 。換 言 之 ，中 國 電 信 市 場 滲 透 率 方 面 目 前 仍 然 有 龐 大 的 增 長 空 間 。
中 國 市 場 於 未 來 將 繼 續 為 本 集 團 之 重 點 市 場 ，儘 管 目 前 歐 美 經 濟 環 境 艱 困 ，管 理 層 深 信
本 集 團 之 收 益 將 持 續 增 長 。現 時 ，中 國 移 動 電 話 用 戶 數 目 於 二 零 一 一 年 上 半 年 已 突 破9
億 ，其 中91%為2G用 戶 。另 一 方 面 ，3G用 戶 數 目 於 二 零 一 一 年 首 六 個 月 急 升71.1%至 超 過
80,000,000個 ，新 增 移 動 電 話 用 戶 中 ，約55%為3G用 戶 。雖 然2G通 訊 將 繼 續 佔 據 市 場 ，但
由 於 智 能 手 機 的 迅 速 普 及 及 提 升 ，3G和 無 線 寬 頻 用 戶 的 數 目 正 急 劇 上 升 。
本 集 團 已 加 強 國 際 市 場 的 業 務 拓 展 ，並 鞏 固 與 國 際 運 營 商 和 核 心 設 備 製 造 商 的 業 務 關
係 ，令 收 入 於 二 零 一 一 年 上 半 年 有 所 增 加 。本 集 團 的 策 略 為 爭 取 主 要 長 期 項 目 、擴 闊 客
戶 基 礎 ，以 及 加 強 與 現 有 客 戶 關 係 ，此 等 策 略 將 有 助 繼 續 促 進 解 決 方 案 的 銷 售 ，加 快 拓
展 國 際 市 場 。儘 管 國 際 市 場 受 全 球 經 濟 影 響 仍 存 在 不 明 朗 因 素 ，管 理 層 對 持 續 國 際 市 場
擴 展 及 增 長 業 務 持 樂 觀 態 度 。
市 場 預 期 用 戶 數 目 將 隨 著3G通 訊 蓬 勃 發 展 而 持 續 不 斷 增 長 。全 球 電 信 業 穩 健 發 展 ，移
動 電 話 用 戶 數 目 將 繼 續 大 幅 增 長 。鑑 於 售 價 更 低 和 功 能 更 佳 的 智 能 電 話 日 趨 普 遍 ，社 交
媒 體 廣 受 歡 迎 ，加 上 智 能 電 話 刺 激 移 動 數 據 服 務 發 展 ，移 動 電 話 運 營 商 須 處 理 急 劇 增 長
的 數 據 ，以 及 為 客 戶 提 供 更 多 高 增 值 的 移 動 應 用 程 式 的 優 質 體 驗 ，必 須 持 續 優 化2G網
絡 ，並 且 同 時 加 快3G網 絡 升 級 。
本 集 團 一 方 面 維 持 在 中 國 市 場 的 領 導 位 置 ，另 一 方 面 在 其 主 要 國 際 市 場 的 多 個 發 展 中
國 家 ，積 極 拓 展 業 務 。此 外 ，本 集 團 近 日 亦 於 墨 西 哥 開 設 新 辦 事 處 ，以 冀 在 一 些 新 市 場
尋 求 額 外 機 遇
14 : CHAUCHAU(1254)@2011-09-26 20:12:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110926201_C.pdf
總裁變動及調任
15 : GS(14)@2011-09-26 21:51:31

good thing
16 : snoopy1037(1239)@2012-03-21 22:23:29

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120321321_C.pdf
价格低残果然还是有原因的~
17 : GS(14)@2012-03-24 14:40:54

市場對於這些大股的認知是很準的，盈利下降25%，至5.4億，財務還可

財務摘要
‧ 收益為6,354,000,000港元，增加22.4%
‧ 毛利率為36.6%，減少0.8個百分點
‧ 母公司普通股權益持有人應佔溢利為659,000,000港元，減少9.0%
‧ 純利率為10.4%，減少3.6個百分點
‧ 每股基本盈利為43.99港仙，減少12.8%
‧ 末期股息每股7港仙（二零一零年：每股8港仙）
‧ 每股資產淨值為2.63港元，增加17.9%，而二零一零年十二月三十一日則
為2.23港元（重列）



存貨9 2,421,044 1,731,457
貿易應收賬款10 4,268,084 2,895,568

貿易及票據應付賬款11 2,981,163 2,155,090
其他應付賬款及預提款項1,186,559 947,419
18 : GS(14)@2012-03-24 14:41:31

9. 存貨
二零一一年二零一零年
千港元千港元
原材料210,640 155,964
工程材料149,682 118,884
在製品229,129 148,052
製成品484,349 305,413
施工現場存貨1,347,244 1,003,144
2,421,044 1,731,457

於報告期末，貿易及票據應付賬款按發票日期計算之賬齡分析如下：
二零一一年二零一零年
千港元千港元
三個月內1,811,429 1,243,947
四至六個月614,598 445,204
七至十二個月415,022 374,671
一年以上140,114 91,268
2,981,163 2,155,090

派息少了很多
19 : GS(14)@2012-03-24 14:41:57

股息
本集團一直重視股東回報和利益，尤其是少數股東的利益。為平衡股東回報和集團未
來的長期發展，董事會建議派發二零一一年末期股息每股普通股7港仙（二零一零年：
8港仙）。連同已於二零一一年九月十九日已支付的中期股息每股普通股5港仙（二零一
零年中期：6港仙），本年度股息總額為每股普通股12港仙（二零一零年：18港仙），按
每股基本盈利計算的總派息比率為27.3%（二零一零年：32.4%，按於二零一零年十二月
三十一日的已發行股數計算），其中末期股息及中期股息派息比率分別為15.9%（二零一
零年：14.4%，按於二零一零年十二月三十一日的已發行股數計算）及11.4%（二零一零
年：10.8%，按於二零一零年十二月三十一日的已發行股數計算）。
20 : GS(14)@2012-03-24 14:42:42

展望
美國及若干歐洲國家正陷入經濟低潮，加上銀行收緊借貸，移動網絡運營商在資本開支
計劃方面變得更為審慎，預期國際電信業或會於短期內遇上困難。
即使面對經濟狀況不明朗因素，管理層對行業長遠發展的基調仍然樂觀。由於移動電話
已成為人類日常生活的必需品，而多年來全球移動電話的滲透率及用戶數量持續上升
的趨勢，足以顯示電信業受經濟不穩衝擊的影響相對輕微。於二零一一年，全球移動連
接量逾60億次，由於更多電話使用3G及4G網絡，帶動行業發展，預期移動連接量及用戶
的增長趨勢將得以持續。尤其在中國，作為支柱行業之一的電信業，政府對推動電信技
術發展一直大力支持，使電信業取得穩健的增長。目前，中國擁有最大的移動電話用戶
群，用戶數量達9.86億，預期將會進一步增加。
更重要是，移動電話用戶習慣上的改變對電信業的發展起了巨大的影響。人類採用更為
先進的移動電話裝置，得以於任何時間任何地點連接網絡，加上智能手機用戶在各地不
斷增加，令數據使用量錄得急劇增長。移動網絡運營商在數據服務方面收益日漸增加，
令其更為重視提升網絡的質素及效率。因此，本集團相信網絡優化的需求仍然強勁，長
遠發展前景仍具潛力。
就移動電話技術而言，鑒於2G過往在不同地區已成功建立龐大的客源，故會繼續成為
主要的移動網絡，然而3G網絡因價格相宜的智能手機激增而變得更為重要。由於移動
電話用戶更關注網絡質素，移動網絡運營商須投放更多資源於2G及3G網絡優化，以提
升用戶體驗。
經過多年的發展，4G LTE網絡陸續推出，數量並將快速增加。目前，全球商用LTE網絡
數目已達至50個，分佈於20個國家，預期於二零一六年之前全球LTE網絡將會超出200
個，遍佈於70個國家。LTE預計將會成為增長最快的部分，於二零一六年前全球將有逾5
億部電話連接LTE網絡。此外，中國自行研發的4G技術TD-LTE已成為行業的未來趨勢。
LTE產業鏈正以全速發展，第二期更大規模的TD-LTE網絡測試快將啟動。管理層認為推
出新網絡令眾多電信設備供應商及解決方案供應商（包括京信通信）因而受惠。
事實上，本集團已展現其作為若干亞洲地區移動網絡運營商的開拓新一代LTE網絡的強
勁實力。去年，本集團向運營商供應多種LTE相容設備，包括直放站、室內天線及合路
器等，以供4G網絡建設。憑藉對核心技術掌握，本集團將發揮其於LTE方面的豐富經驗
及技術知識，以抓緊未來4G網絡於中國推出商用時帶來的龐大機遇。
無線接入
本集團一直致力推出創新產品及解決方案，使網絡達致一流水平。除增加其現有產品的
種類及覆蓋層面外，本集團推出的Femtocell等扁平化無綫接入系統成功得到移動電話運
營商測試，並取得好評。Femtocell接入系統將為運營商的2G/3G及未來之4G網絡帶來新
的接入解決方案；它亦是移動電話運營商急待解決之精確覆蓋、深度覆蓋、容量覆蓋、
方便接入和綠色環保等問題最佳解決方案；而且具有更高之成本效益。管理層相信此
項嶄新解決方案將會於不久將來發揮其真正價值，引領本集團業績再上一層樓。
WLAN業務方面，中國的熱點覆蓋已開始起步。本集團深信WLAN發展潛力巨大，它不
僅為移動網絡運營商帶來一種新的收入模式，亦可減輕現有移動網絡急劇增加的繁忙
流量，因此，WLAN在提升移動網絡運營商網絡容量的重要性日漸提高。
熱點覆蓋靈活可變且易於更新及保養，視為室內網絡的高效及即時解決方案，因此深受
廣大移動網絡運營商歡迎。此外，越來越多手提電腦、智能手機及消費者電子設備均具
備WLAN功能，可見WLAN普遍性與日俱增，而WLAN市場亦已步入理性增長的新階段。
無線優化
於二零一二年，管理層預期無綫優化的需求將維持穩健，而無綫優化的收入貢獻將繼續
擴大。本集團一直強調現有或新增網絡優化都是持續不斷的進程。網絡優化的需求不僅
取決於電信網絡技術發展(2G/3G/4G/WLAN)及其成熟的程度，更須視乎用戶人數、數據
流量、移動電話裝置用戶在習慣上的改變、城市規劃及基建等。隨著人口增加，中產冒
起以及城市化等因素，全球移動電話用戶陸續增加，新建樓宇及基建亦不斷增多，上述
因素勢將帶動網絡優化的需求。
隨著移動通信沿著2G/3G/4G的演進，多模的智能手機迅速得到廣泛的應用。今天，移動
電話已不僅是話音通信的終端設備，更是隨身的多種用途的數據應用工具。多模智能
手機的迅速普及，各種應用軟件的應運而生，導致數據流量激增，對現有移動網絡造
成巨大衝擊。無線優化的需求亦隨之大增。該種需求不僅是需要傳統的優質覆蓋，亦
帶來兩項新的挑戰：多模應用（例如GSM+TD-SCDMA+WLAN；GSM+WCDMA+WLAN；
CDMA+WLAN等等）和高速的數據流。
本集團在二零一一年因應市場需求的發展，推出了多款新產品，形成既能實施多模的覆
蓋，又能適應高速數據流的解決方案，例如MDAS系列產品，得到客戶好評，並已迅速
擴大銷售。本集團相信，該類產品將會繼續擴大其影響力，為本集團收益帶來貢獻。
本年度，本集團順利完成若干重要網絡優化項目，包括青島膠州海灣大橋、武漢國際
博覽中心、中東 Etisalat 及南美洲最高建築物Costanera-center 覆蓋工程等。展望二零一二
年，本集團將取得更多項目，為其客戶提供更多優質產品，以爭取更佳業績。憑藉創新
科技、終端解決方案、專業服務及技術支援，京信通信將展現超凡雄厚實力全面支援客
戶，而管理層亦深信本集團日後仍能於中國無線優化市場中維持領先地位。
天線及子系統
本集團一直於中國的天線及子系統市場中佔據領先位置，同時亦為全球頂尖天線供應
商之一，多年來一直向眾多大型跨國移動網絡運營商供應天線。本集團不斷透過多元化
拓展產品系列，例如多模、高效、環保天線，滿足客戶的特定需求。
本集團預期，隨著移動網絡運營商陸續更換舊式天線以維持及優化網絡質素，天線及子
系統將會為本集團帶來穩定收益。此外，本集團落實其發展為一站式解決方案供應商的
策略，亦將有助帶動對室內天線的需求。
全球移動電話運營商在推出新網絡時均面對缺乏位置興建基站及高塔的難題。為盡量
提升購置建設基站位置的投資價值，運營商不斷於現有基站位置添置新系統設備，導致
在基站及高塔上裝置大量設備，例如基站天線。因此，本集團已開發一系列共站解決方
案，讓單一天線能同時支援多個系統覆蓋，從而令運營商減少設備位置佔用及維修保養
成本。該等解決方案獲市場接納，而本集團預期此解決方案將可有助取得更多客戶。
無線傳輸
數字微波系統（「DMS」）業務方面，DMS被運營商應用作最後一公里移動回傳系統，並因
網絡數據增長需求而更具吸引力。由於網絡的性能、穩定性及速度均取決於移動電話回
路，DMS成為有線回傳解決方案之外一個更具吸引力的選擇。本年度，本集團繼續投放
資源開發其DMS的技術並加入嶄新元素，尤其是本集團的IP網絡解決方案於市場取得良
好表現，令本集團充滿信心能於日後持續增長。預期LTE業務將出現增長，並藉此拉動
因應LTE微基站的回傳系統需求，從而進一步推動DMS的收益增長。
由於印度市場於本年度仍未出現改善，DMS業務未見活躍，管理層已調配更多資源用以
投放印度市場以外若干東南亞地區推廣DMS業務，並於本年度取得顯著進展。本集團將
繼續維持其策略，拓寬收益來源並同時抵銷來自印度市場的負面影響。
此外，衛星應急通信方面，由於中國這些年來十分重視災害救援工作，應急通信行業在
近年來得以加快發展，並在重大活動及安全事故中扮演了重要角色。按照國家「十二五」
規劃綱要提出的加強和創新社會管理政策，中央政府將全面加強和完善公共安全體系，
改善意外災害、公共衛生、食物安全事故、社會保障事故的防範預警和緊急應變機制。
上年度，本集團成功拓展至衛星應急通信系統產品線，有關產品在抗震救災、防洪搶
險、消防救災等應急場合，為用戶提供有力的通信保障。本集團相信該等產品將成為本
集團未來新的驅動力。
服務
本集團預期服務的收益將繼續成為增長動力。本集團提供網絡設計及優化、3G移動電話
網絡修整及更新、系統裝置及售後保養等服務。由於網絡系統越趨複雜，除成本外，客
戶更為著重服務供應商能否提供全面及穩定服務，並更關注長期效益、產品性能及穩定
性、服務靈活性，以及售後維修保養服務供應等，而本集團在該等領域上均表現卓越。
本集團深切明白服務質素日益重要，故以審慎態度將其業務擴展至全球地區。目前，其
銷售及工程團隊由逾6,000名工程師組成，涵蓋中國、若干新興市場及數個東南亞地區。
其專業團隊具備廣泛專業知識及行業經驗，了解不同客戶的需求，務求為客戶提供最佳
全面服務、給客戶帶來獨一無二的價值及最高滿意度。
總結
管理層對本集團長期發展仍然抱持樂觀態度。京信通信由直放站供應掘起，充份向市場
展示其推陳出新的精神，並藉此取得一連串的突破，令本集團在無線優化市場獨佔鰲
頭。本年度是本集團另一個革新之年，其業務將拓展至其他無線優化以外領域。
創新移動通信設備也必須透過優質穩定的網絡，方可發揮其真正潛力，而網絡優化解決
方案則是維持優質穩定網絡的關鍵。京信通信一直竭盡所能為客戶提供網絡優化解決
方案，其於市場的長期領導地位足以證明京信通信已於市場中建立為一個最可信的品
牌。就其傳統業務而言，本集團堅守其信念，致力為客戶提供頂尖的解決方案，讓客戶
能解決所遇到的難題，藉此為客戶創造更大價值並同時鞏固其於市場的領導地位。新業
務發展方面，本集團將昂首闊步，憑藉Femtocell及其他創新解決方案，按照具策略性及
前瞻性部署計劃，銳意探究新增長領域。為攀上更高峰，本集團將分配更多人力資源及
於研發方面作出更大投資。管理層深信，本集團今天所刻下的苦功，日後必會取得更輝
煌成果。
儘管本集團已站在中國市場的領先地位，但本集團永不言滿。展望未來，中國市場將繼
續為本集團的重點，而本集團亦會繼續拓展海外市場，透過與成功的移動網絡運營商建
立長期合夥關係，以於海外市場佔一席之地。目前，本集團已將其業務擴展至美洲、亞
洲及歐洲，並將於時機合適時進一步擴闊業務版圖。
總括而言，本集團會以「科技創新續領先機，效益管理再建佳績」為目標，致力為客戶、
業務夥伴、股東、僱員及社會各界創造長期價值。
21 : go2china(25647)@2012-05-28 23:35:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120522117_C.pdf

根據股份獎勵計劃

於二零一二年五月二十二日，董事會已議決將提撥最多35,000,000港元（「預算款項」）購
買本公司股本中每股0.10港元的股份，獎勵予合資格人士（統稱「經甄選人士」）。

預算款項已於今日根據董事會決議案授出，以在市場上購買獎勵予經甄選人士的股份。
根據於二零一二年五月二十一日在聯交所所報每股股份的收市價3.74港元，預算款項可
購買之完整每手買賣單位的股份最高數目約9,358,000股，佔本公司於本公告日期的已發
行股本約0.61%
22 : GS(14)@2012-08-01 23:32:35

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201208011616_C.pdf
好大劑

本公司之董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及有意投資者，本集團預期就截至二零
一二年六月三十日止六個月期間（「期內」）業績將錄得虧損，主要是由於以下因素所致：
1. 因國內電信運營商的部份投資項目和驗收進度推遲，本集團的部份項目收入未能在
期內進行確認，可能導致本集團部份主要產品收入較上年同期下跌。
2. 通貨膨脹引致銷售成本增加，以及電信業競爭加劇，新產品、新業務尚未形成規模
銷售，可能導致本集團整體毛利率下降。
3. 持續投資於開發和拓展產品組合，本集團亦進行全球銷售及服務網絡擴充，導致營
運費用上升。
本集團現正積極推廣新產品、新業務之應用，同時，執行更嚴格的成本控制和採取各項
壓縮編製措施。展望未來，董事會將繼續審視本集團之營運及策略以應付面前的挑戰，
亦對電信業於中國以及全球市場的增長機遇仍然感到樂觀。
23 : GS(14)@2012-08-03 13:18:56

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120803/16572451


近期黑氣纏身的電訊設備股，板塊內大部份股份的表現持續不振。除中興、星辰（1155）及中國通信服務（552）股價向下外，今次的盈警「主角」京信，其股價表現異常慘烈。昨甫開市即出現「洗倉式」拋售，股價最終大瀉23.1%，收報1.66元，創一年新低。有基金經理表示早已料到其業績倒退，「但估唔到要蝕錢，有啲出乎意料！」
擴銷售網增營運費

...
另外，有業內人士透露內地電訊市場大打減價戰及設備商之間競爭日漸激烈亦令設備股盈利受壓，「就算電訊商不減 Capex，佢哋都會向設備商大幅壓價，彌補減價戰中的損失。而設備商間的競爭，亦進一步削弱產品的毛利率。」
據資料顯示，京信去年上半年收入錄得25.45億港元，純利為3.17億港元，每股基本盈利21.62港仙。
24 : macleehk(7275)@2012-08-03 13:23:05

我有一手係４蚊．．．．．．被佢整獲勁．．．
25 : GS(14)@2012-08-22 19:53:33

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120822528_C.pdf
轉盈為虧蝕1.9億，債轉重

存貨11 2,485,634 2,421,044
貿易應收賬款12 4,445,968 4,268,084

毛利
為降低傳統產品類別持續的定價壓力，本集團一直透過在市場上推出新產品及解決方
案，致力於優化產品組合，並為客戶提供更多樣化的服務。然而，與去年同期相比，期
內毛利下跌25.6%至719,304,000港元（二零一一年：966,392,000港元）。此外，由於產品需
求結構變化及通貨膨脹引致成本增加，新產品、新業務尚未形成規模銷售，以及競爭
加劇令本集團之毛利率由去年同期之38.0%下降10.2個百分點至期內之27.8%。截至二零
一一年十二月三十一日止年度之毛利率為36.6%。
為改善毛利率，本集團將：1)繼續採納嚴謹的成本控制措施，包括利用先進研究及開發
（「研發」）技術優化產品設計、簡化製造過程、改善物流管理，優化集團內部架構和功
能；2)此外，本集團將持續擴大其市場範圍及開拓收入來源以達到規模效益。本集團亦
為客戶提供安裝、網絡最佳化、網絡優化及售後維護服務，以提高產品銷量；3)與此同
時，本集團會繼續致力為客戶開發高附加值的先進產品。
研發成本
本集團一向重視研發，致力於產品創新，務求令集團可憑藉其強大的研發實力，在電
信設備行業內領先。期內，研發成本增加73.0%至200,602,000港元，佔本集團收入之7.7%
（二零一一年：115,951,000港元，佔本集團收入之4.6%）。研發成本增加主要由於在本地
和海外市場持續投資於發展和拓展IB-WAS和2G、3G、WLAN和LTE移動網絡產品組合。
本集團持續投資於研發方面，在開創擁有知識產權的解決方案方面成就卓著，於期末，
本集團已申請的專利約1,100項（截至二零一一年十二月三十一日：逾940項專利）。
銷售及分銷成本
期內，銷售及分銷成本增加48.5%至249,578,000港元，佔本集團收入之9.6%（二零一一
年：168,094,000港元，佔本集團收入之6.6%）。銷售及分銷成本增加，主要是由於銷售人
員薪金，以及本集團全球銷售及服務網絡擴充所致。
行政開支
期內，行政開支增加16.8%至425,723,000港元，佔本集團收入之16.4%（二零一一年：
364,334,000港元，佔本集團收入之14.3%）。行政開支增加，主要是由於行政人員薪金增
加，以及擴大全球營運支援團隊帶來的辦公室開支上升所致。
獎勵股份開支
於二零一一年四月十二日，董事會議決根據於二零一一年三月二十五日採納之股份獎勵
計劃，按照本公司股東於本公司於二零一零年五月二十四日舉行之股東週年大會授出
之一般授權通過發行及配發新股份之形式，向365名經甄選人士授出26,000,000股獎勵股
份。該等獎勵股份將由本公司委任之信託人以信託方式為經甄選人士持有，直至各歸屬
期結束為止。該等獎勵股份有四個歸屬日期，分別為二零一一年七月十二日、二零一二
年四月十二日、二零一三年四月十二日及二零一四年四月十二日。於各歸屬日期，該等
獎勵股份將無償轉讓予經甄選人士。
按授出日期每股收市價9.32港元計算及直至二零一四年四月十二日為止的各個歸屬
期攤銷，該26,000,000股獎勵股份之公平值約226,000,000港元。期內，獎勵股份開支約
34,000,000港元，估計二零一二年下半年、二零一三年全年及二零一四年全年之獎勵股
份開支分別約20,000,000港元、23,000,000港元及4,000,000港元。
融資成本
期內，融資成本增加34.7%至16,468,000 港元，佔本集團收入之0.6%（二零一一年：
12,222,000港元，佔本集團收入之0.5%）。融資成本增加主要由於業務活動增加，導致銀
行借貸增加所致。
管理層在管理信貸風險及改善現金流量方面一向審慎，以減低銀行借貸之水平。因應業
務增長，管理層會密切關注融資市場之最新動向，並會為本集團安排最適當之融資。二
零一二年六月，本集團與五家金融機構，包括中國銀行（香港）有限公司、香港上海滙豐
銀行有限公司、瑞典商業銀行香港分行、恒生銀行有限公司及渣打銀行（香港）有限公司
簽訂一項2.1億美元（ 約16.3億港元）的三年期定期貸款（「貸款」）協議。貸款有助進一步完
善本集團的資本結構及推動業務持續發展。
此外，管理層善用不同國家之利率與滙率之差異，將融資成本降至最低。於二零一二年
六月三十日，本集團之總資產負債比率（界定為計息借貸總額除以資產總值）維持於穩
健水平15.9%，二零一一年六月三十日之總資產負債比率則為16.5%。本集團於二零一一
年十二月三十一日的總資產負債比率為11.7%。
經營虧損
期內，經營虧損為135,458,000港元（二零一一年： 經營溢利399,227,000港元）。期內，由
於：1) 國內移動網絡運營商的部份投資項目和驗收進度推遲，本集團的部份項目收入未
能在期內進行確認，導致本集團部份主要產品收入較去年同期下跌；2)產品需求結構變
化及通貨膨脹引致銷售成本增加，新產品、新業務尚未形成規模銷售，以及競爭加劇，
導致本集團整體毛利率下降；3)持續投資於開發和拓展產品組合，並進行全球銷售及服
務網絡擴充，導致營運費用上升。
稅項
期內，總稅項支出15,129,000港元（二零一一年：71,609,000港元）包括所得稅支出23,023,000
港元（二零一一年：47,750,000港元）及遞延稅項抵免7,894,000港元（二零一一年：遞延稅
項支出23,859,000港元）。期內較去年同期之總稅項支出減少，主要由於本集團錄得淨虧
損。
淨虧損
期內，股東應佔虧損（「淨虧損」）為160,960,000港元（二零一一年： 純利317,224,000 港
元）。本集團錄得虧損，主要由於：1)本集團整體毛利率下降，以及2)期內的經營開支增
加。
股息
為保持本集團財務的靈活彈性，以及鑒於目前不明朗的經濟環境，董事會不建議派發中
期股息（二零一一年：每股5港仙）。
26 : GS(14)@2012-08-22 19:54:30

展望
環球經濟環境預期在短期內仍然不振。鑑於歐元區主權國家的債務危機縈繞不散，以及
先進經濟體系復甦緩慢，令外圍環境的下滑風險持續增加，難免對亞洲及其他新興國家
的經濟造成拖累。因此，環球電信業在宏觀經濟環境不景氣的情況下，亦可能面對充滿
挑戰的經營環境。
國內市場方面，市場預期中國經濟於二零一二年下半年將會繼續出現增長放緩情況。雖
然如此，中央政府堅決要以內需來自我保持經濟增長，相信中國經濟長遠來說仍然十分
堅穩。此外，移動網絡又是中國主要信息基礎建設之一，中央政府一直十分重視推動電
信技術的發展。因此，儘管短期內仍存在不明朗因素，然而對電信產品和服務的需求及
對移動網絡運營商資本開支仍會存在，以推動經濟健康成長。
海外市場方面，儘管憂慮情緒籠罩環球經濟，移動網絡運營商略為收緊資本開支，但整
體情況仍然穩健。然而，移動網絡運營商趨向投放資源於既能節省成本，並同時可解決
項目營運支出問題的創新解決方案。除加快試行及商用LTE網絡外，移動運營商還會繼
續進行2G優化項目，並在全球其他地方推出3G網絡。
由於全球智能手機和移動互聯網的迅速普及，移動通信用戶對於寬帶無線通信的需求十
分殷切，促使新一代的移動通信技術LTE加快進程。在中國，本集團已在多個城市提供
產品作測試，在亞太、美洲及中東地區的部分市場，本集團已推出與LTE相容的設備，
並預期該等市場的需求將於日後有所增長。
總括而言，本集團對下半年持續發展國際業務抱著樂觀態度。
因此，管理層對短期展望持審慎態度，但對於長遠前景依然是充滿信心。管理層將適時
調整中短期策略，以在變化不定的環境下捕捉可現機遇。
市場拓展方面，本集團仍然以中國市場為重心，並探索一些具高增長潛力的市場，與此
同時，鞏固與現有客戶的業務合作關係。
就技術發展而言，本集團相信多網絡(2G/3G/4G/WLAN)的協同發展是未來趨勢，這亦為
產品創新方向帶來啟示。本集團預期來自2G的收入仍會維持穩定，而3G及WLAN的業務
則會相繼增加。至於4G，包括TD-LTE及FD-LTE的收入或會於後年變得更為顯著。
無線接入
本集團已投入巨資研發的IB-WAS系統是微基站的典型架構，延續了2G、3G、WLAN及
LTE的技術發展路程，其突出的價值在於增加網絡容量，增加網絡覆蓋，覆蓋熱點流量
和低成本快速建網。因此，在業界日益得到重視，並更多應用於商業組網。本集團堅信
該類結構之產品（包括Nanocell）在未來無線通信領域，將漸成主流，亦會成為本集團未
來主要增長動力。
作為首批進軍微基站市場的企業，管理層相信本集團可在該市場建立領導地位。截至目
前，本集團已取得顯著的進展：1)本集團進一步拓展IB-WAS的產品系列，除已經推出的
TD-SCDMA及GSM制式IB-WAS外，本集團已準備於本年度下半年推出WCDMA制式的IBWAS；
2)IB-WAS試驗規模正逐步增加，其首個商用網絡將於今年九月在中國一個主要省
份正式啟用。隨著技術日漸成熟、客戶接受程度提升、市場對尋求具成本效益的設備以
舒緩網絡急增數據量的迫切需求等因素，相信IB-WAS的試驗規模將持續擴大；3)本集團
已成功取得客戶訂單，預期IB-WAS於下半年將為本集團帶來少量貢獻。就目前發展步
伐來看，管理層預期IB-WAS的貢獻可於明年開始將全面反映。
在解決網絡數據流量方面，鑒於WLAN(Wi-Fi)的建設成本相對較低，已成為移動網絡在
數據流量偏高地區的一種越趨重要的輔助設備。另一個重要因素是人們因日常生活及
工作所需而尋求一個覆蓋更全面而又便於接入互聯網的網絡，加上移動通信設備已備
有Wi-Fi功能。因此，移動網絡運營商為挽留客戶及獲取新收入來源，WLAN便成為必然
的策略。本集團預期WLAN將會繼續取得穩步增長。
儘管IB-WAS 及 WLAN均為有助解決網絡數據流量問題，然而兩者是互補而非競爭關係。
同時，兩者擁有各自獨特的優勢，並不能取代對方。IB-WAS有助改善宏網絡覆蓋性（話
音及數據），而WLAN則可作為專門為舒緩數據承載的另一選擇。
展望未來，管理層相信無線接入解決方案將會在微基站市場釋放巨大市場潛力。
無線優化
截至二零一二年首季末，全球移動用戶逾62億，其中11億為移動寬帶（CDMA2000 EVDO
、HSPA、LTE、Mobile WiMAX 及TD-SCDMA）用戶。在中國，3G用戶於期末已超過1.7
億，其中3G淨增用戶自年初至今已逾4,800萬。智能手機及數據流量在數年間倍增，而智
能手機及移動寬帶接入已經十分普遍。因此，覆蓋廣泛及且快速的優質網絡是滿足用戶
及競爭中突圍而出的關鍵。
鑒於全球的移動網絡運營商及企業於室內無線網絡系統（「IBS」）的開支不斷上升，業內人
士預計此業務可持續長遠增長。尤其是無線優化產品在很多建設分佈接入系統（「DAS」）
的中型及大型場所十分關鍵，因此，此趨勢有助本集團產品在國際市場取得新商機。
另一方面，管理層相信在不久的將來，網絡優化市場在加劇的競爭下將會對本集團在中
檔市場的毛利率構成一定的影響。面對各種挑戰，本集團已適時調整短期策略，以維持
現有市場佔有率及領導地位。儘管出現短暫衝擊，本集團將秉持其長期策略 — 以創新
科技推動業務增長。管理層深信此乃本集團的核心競爭優勢，使其於業內突圍而出。
天線及子系統
去年天線及子系統錄得快速增長，主要由於移動網絡運營商為提升網絡質素而加大產
品需求。由於需求回復合理化水平，預期今年天線及子系統產品的增長將出現放緩。不
過，隨著中國日後在LTE正式商用後，將有助刺激對天線及子系統的需求。
由於基站天線及子系統是建設網絡時不可或缺的，因此在2G網絡持續擴張，以及3G及
4G網絡在各個國際市場推出時，將為本集團繼續帶來機遇。尤其是隨着中東、南美及東
南亞的市場不斷發展，對基站天線及子系統將形成新需求。
由於提供多個網絡系統，移動網絡運營商的基站目前普遍負荷過重。一個基站設有多副
基站天線同時支援2G、3G服務甚至多個運營商乃十分普遍。因此，多頻天線及共站解
決方案於市場上日趨重要。
長遠來說，隨著未來更多新的移動網絡出現，以及產品更換週期得以待續，天線及子系
統在未來可為本集團提供一個穩定的收入。憑藉多元化的產品組合，配合優質全面端對
端的服務，本集團將致力於維持其市場領導之地位。
無線傳輸
由於網絡數據需求增長，DMS成為有線回傳解決方案之外一個更具吸引力的選擇。本集
團未來將更努力推銷DMS產品，並為客戶提供更多端對端的DMS方案。本集團在多個東
南亞國家已取得良好進展，並將會在深化與現有客戶之關係的同時，進一步發掘與潛在
客戶的商機，以鞏固本集團在該市場之地位。
另一方面，隨著LTE及全IP網絡將廣泛建設，管理層預期DMS的需求將會上升。本集團
將繼續開發更多嶄新產品及方案，以捕捉潛在機遇，並致力提升本年度下半年的業績。
在衛星應急通信系統方面，鑒於自然災害及大型活動增加，加上更多國際會議及展覽來
中國舉辦，中央政府近年來非常重視應急系統方面的發展。當災害發生時，確保應急通
信系統妥善運作是非常重要，而本集團的衛星應急通信系統已成功獲多個地方政府及
政府機構在災害演練時採用，並取得良好反應。該等新產品線不但為本集團帶來更多交
叉銷售的機會，亦同時為本集團帶來更多新技術，有助促進新產品及市場發展。
展望未來，本集團將更加努力發掘DMS及衛星應急通信系統的巨大市場潛力，並預期無
線傳輸業務對本集團的貢獻將逐步提高。
服務
鑒於移動網絡運營商日益關注用戶滿意度及營運效益，管理層預期來自服務的貢獻將
保持穩定。為滿足對優質服務及用戶體驗的需求增長，本集團致力為客戶提供全面的服
務，包括網絡設計、顧問、評估、網絡優化、網絡改良和升級、系統安裝及維護服務。
移動網絡系統日趨複雜，為移動網絡運營商在提供優質用戶體驗上帶來新挑戰，但同時
為本集團帶來更多機遇。憑藉本集團的專業知識及多年來不斷累積的豐富經驗，成功為
移動網絡運營商提供超越預期的滿意服務，並成為國內，以至全球的移動網絡運營商的
一個既可信又可靠的業務夥伴。
總結
受環球經濟的不明朗因素及行業下滑的雙重壓力影響下，本集團正經歷低潮期。但長遠
來說，鑒於通信設備已成為人們日常生活不可或缺的部份，而優質網絡是讓通信設備發
揮其最大價值中最重要的一環，以滿足人們現今通信需要，因此行業仍會再茁壯發展。
管理層深信本集團實力超卓，創新產品發展改革進程亦恰如理想，因此無論順境或逆
境，本集團定必乘風破浪，再創輝煌。
在艱巨的時期，管理層將加大成本及預算監控力度。管理層已採取多種緊縮措拖以控
制成本及提升盈利能力。透過該等措拖，本集團預期本年度下半年能達至轉虧為盈。此
外，本集團會按照既定的指標，包括在收入增長、盈利比率、流動比率、資金成本、存
貨週轉率、應收賬週轉率、現金循環周期以至員工獎勵計劃等各方面，嚴格實施管理。
科技日新月異，不斷進步，要推動業務向前，其成功之道是敢於創新並藉此創造客戶需
求。因此，儘管本集團正加強成本及預算控制，仍會繼續在科研發展的投入，以不斷提
升競爭優勢。
最後，更重要是董事會衷心感謝全體員工無論環境順逆對本集團作出的努力和貢獻，並
感謝廣大客戶、供應商、股東及業務伙伴對本集團的一直支持。本集團定必全力以赴，
以優秀的業績及最大的回報，回饋各方支持。
27 : siuman1986(6109)@2012-08-30 10:27:18

睇走勢真係想turn around，呢啲有發達機會
28 : GS(14)@2012-08-30 10:45:09

我唔考慮住
29 : lemonwongwong(33038)@2012-09-20 01:19:31

隻野升返好多。。。
30 : siuman1986(6109)@2012-09-20 09:43:15

就走勢黎講其實都預計到，不過我自己對呢啲好無信心，走勢嘅野好多時調頭調得好快，結果中伏...
所以我通常都以賭博心態處理....
不過呢隻最後無賭到..嗰排唔知做乜好蛇gui，唔敢賭...浪費唔少機會...
31 : GS(14)@2012-09-20 23:09:34

所以訓身就呢個好處，我無錢買就少煩一個問題
32 : lemonwongwong(33038)@2012-09-21 13:57:17

我之前有貨底在1.96, 上星期食一半, 而家想等位入返回一半...回夠未呀? 似乎差不多了....
33 : lemonwongwong(33038)@2012-11-26 17:24:18

今天咩事跌咁多隻野? 無咩消息?
34 : qt(2571)@2012-11-26 19:27:22

臨收市黎料, 有野鳥smiley
35 : lemonwongwong(33038)@2012-11-26 21:20:54

咩野?
36 : GS(14)@2012-12-22 12:05:42

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121221580_C.pdf
京信通信系統控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司，下稱為「本集團」）宣佈於二
零一二年十二月二十日與中國出口信用保險公司廣東分公司（「中國信保」）簽署戰略合
作協議（「協議」）。中國信保將為本集團提供包括信用管理、信用風險保障、海外投資
保險及諮詢服務等全方位服務支持，有助推動本集團全球業務的持續發展。
中國信保為中國國有之保險公司，根據協議，中國信保將為本集團提供短期出口信用
保險、國內貿易信用保險、海外投資保險、特定地區的出口業務支持、中長期出口信用
保險及以上述保險種類的融資便利等。
本公司之董事會相信與中國信保成為戰略合作夥伴，能充份顯示本集團良好的商譽、
穩健的資本狀況及審慎的財務管理得到中國信保的認同，以及對本集團前景的信心。
透過與中國信保的合作，不但能保障本集團全球業務的經營穩定性，同時亦有助本集
團加快全球業務發展步伐，抓緊新機遇。
37 : VA(33206)@2012-12-25 21:36:16

另外上周買入京信通信(2342), 短期催化劑係下半年員工數目將會大減2,000人, 管理層指引係成本下降後今年全年可望扭虧為盈; 另外京信早已投放一定資源開發FEMTO CELL, 產品有助強化室內地方網絡接收並增加網絡容量. 有中移動支持, 上半年已經為其三個省份作出付運, 此外亦有17個省份作為試點, 預期2013年會開始為公司帶來明顯收入及盈利貢獻.

11月尾巴克萊曾發表研究報告, 指出京信當時股價大幅跑贏行業龍頭中興(763)並不合理, 導致京信當日(26/11)大跌. 不過由於內地3大電訊商早前重申不會削減資本開支, 電訊設備股最壞時期應該已經過去. 京信未來主要收入來源將由無線網絡優化業務慢慢轉移至無線接入與傳輸業務, 作為FEMTO CELL既先行者, 亦有望食到內地電訊網絡由2G轉3G/4G既趨勢.

收入來源有一定保證, 加上成本下降, 受惠營運槓桿效應, 京信現價$2.90中, 長線而言都算係有得搏. 以$2.71作防線, 自己會開始慢慢建倉.

http://partipral-hk.blogspot.hk/
38 : 0o4(31752)@2013-01-09 03:03:22

這幾天成交放大左好多
39 : VA(33206)@2013-01-09 19:51:16

有冇留意咩經紀掃?滙豐?花旗?渣打?
40 : kamfaiAthrun(1488)@2013-01-10 11:20:28

t+2 係 webb site 睇到?
41 : VA(33206)@2013-01-10 11:53:27

想快d知咩大戶入呀

今日又郁了
42 : qt(2571)@2013-01-25 22:20:57

京信通信挫8%

反艇smiley
43 : qt(2571)@2013-01-31 19:31:24

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130131452_C.pdf

盈利警告

本公司之董事會（「董事會」）謹此通知本公司之股東及有意投資者，本集團預期就截至
二零一二年十二月三十一日止年度（「本年度」）之業績將錄得虧損，主要是由於以下因
素所致：

1. 通貨澎脹引致銷售成本增加，以及電信業競爭加劇，新產品、新業務尚未形成規模
銷售，可能導致本集團整體毛利率下降。

2. 本集團持續進行全球銷售及服務網絡擴充，導致營運費用上升。

3. 存貨報廢和其他資產減值，導致本集團整體毛利率下降及費用上升。
44 : qt(2571)@2013-01-31 19:32:22

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130131452_C.pdf


內幕消息

茲提述本公司日期為二零一二年六月二十六日的公告。本公司之間接附屬公司京信通
信系統有限公司作為借方（「借方」），與一組金融機構（「貸方」）訂立一份210,000,000美元
之定期貸款之融資協議（「融資協議」）。

本公司及其三間全資附屬公司（即 Comba Telecom Systems Investments Limited、Praises
Holdings Limited 及 Comba Telecom Limited）亦作為擔保人參與訂立融資協議。根據融資
協議，本公司及借方須確保本集團符合若干財務承諾的規定。若未能符合該等規定，除
非獲大部份貸方豁免，否則可構成融資協議項下之違約事項。有關違約事項將令貸方可
撤銷融資協議及╱或宣佈融資協議項下之所有貸款及利息即時到期及應付。

根據本集團本年度之未經審核管理賬目之初步評估，本集團預期未能符合融資協議項
下其中兩項財務承諾的規定。本集團已向貸方申請相關之豁免。然而，若貸方要求即時
清還融資協議中未償還的債項連同相關利息，經考慮本集團的現金財務及營運狀況，董
事會認為不會對本集團之財務狀況構成任何重大不利影響。
45 : MrYeung(15476)@2013-01-31 22:11:17

本集團現正積極推廣新產品、新業務之部署，同時，執行更嚴格的成本控制和採取各項
壓縮編製措施；本集團亦加強了現金流管理，使經營業務之現金流較二零一二年上半
年有較大程度改善。展望未來，本集團預期二零一三年仍是充滿挑戰的一年，董事會將
繼續審視本集團之營運及策略以應付面前的挑戰，亦對電信業於中國（尤其是4G的業務
發展前景）以及全球市場的增長機遇仍然感到樂觀。
46 : lemonwongwong(33038)@2013-01-31 23:41:14

明天一跌應可偷入...
47 : greatsoup38(830)@2013-02-01 00:54:33

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130131452_C.pdf
盈利警告
本公司之董事會（「董事會」）謹此通知本公司之股東及有意投資者，本集團預期就截至
二零一二年十二月三十一日止年度（「本年度」）之業績將錄得虧損，主要是由於以下因
素所致：
1. 通貨澎脹引致銷售成本增加，以及電信業競爭加劇，新產品、新業務尚未形成規模
銷售，可能導致本集團整體毛利率下降。
2. 本集團持續進行全球銷售及服務網絡擴充，導致營運費用上升。
3. 存貨報廢和其他資產減值，導致本集團整體毛利率下降及費用上升。
本集團現正積極推廣新產品、新業務之部署，同時，執行更嚴格的成本控制和採取各項
壓縮編製措施；本集團亦加強了現金流管理，使經營業務之現金流較二零一二年上半
年有較大程度改善。展望未來，本集團預期二零一三年仍是充滿挑戰的一年，董事會將
繼續審視本集團之營運及策略以應付面前的挑戰，亦對電信業於中國（尤其是4G的業務
發展前景）以及全球市場的增長機遇仍然感到樂觀。
48 : 0o4(31752)@2013-02-01 05:53:31

46樓提及
明天一跌應可偷入...
值得？
49 : 股佬(27110)@2013-02-28 11:44:05

48樓提及
46樓提及
明天一跌應可偷入...
值得？



湯兄, 有事想請教一下, 京信的半年報, 我不太懂看, 你覺得有沒有問題? 比如, 點解短債大量增加, 但係長債又無哂, 係咪借錢還哂D長債佢, 但係反而令短期還款壓力大增..另外, 之前公佈那內幕消息指的那些, 若不附合要求要馬上還錢, 睇佢份資產負債表, 如果真係要咁, 好似好窄喎..
50 : greatsoup38(830)@2013-02-28 23:20:33

49樓提及
48樓提及
46樓提及
明天一跌應可偷入...
值得？



湯兄, 有事想請教一下, 京信的半年報, 我不太懂看, 你覺得有沒有問題? 比如, 點解短債大量增加, 但係長債又無哂, 係咪借錢還哂D長債佢, 但係反而令短期還款壓力大增..另外, 之前公佈那內幕消息指的那些, 若不附合要求要馬上還錢, 睇佢份資產負債表, 如果真係要咁, 好似好窄喎..


都是行業競爭問題，量大，價就平，數期就就長的啦

他那些債是term loan ，原來今年到期，所以債項增加，就算是長債，一年以內都要計為短債的，會計原則來講，違反左就會計短債。
51 : greatsoup38(830)@2013-02-28 23:20:42

呢間公司我唔敢買
52 : lemonwongwong(33038)@2013-03-01 10:38:11

何解?
53 : qt(2571)@2013-03-01 10:42:23

短債多左係咪就黎cap水？
54 : greatsoup38(830)@2013-03-02 12:07:10

53樓提及
短債多左係咪就黎cap水？


大部分是銀團應該都快
55 : qt(2571)@2013-03-02 19:10:04

54樓提及
53樓提及
短債多左係咪就黎cap水？


大部分是銀團應該都快


銀團貸款? 咁係咪要股票做抵押? 又或發cb?
56 : greatsoup38(830)@2013-03-02 19:16:39

55樓提及
54樓提及
53樓提及
短債多左係咪就黎cap水？


大部分是銀團應該都快


銀團貸款? 咁係咪要股票做抵押? 又或發cb?


銀團通常無擔保或者用空殼公司保的
57 : greatsoup38(830)@2013-03-06 01:01:37

2342
58 : 自動波人(1313)@2013-03-23 21:25:13

下半年都係要蝕
941增大投資,睇下佢今年有冇運行
59 : greatsoup38(830)@2013-03-23 21:38:17

轉盈為虧，蝕2.65億.，債一般
60 : 自動波人(1313)@2013-04-02 02:43:15

941:

由於要承擔興建4G網絡及龐大基站的投資，中移動把今年度的資本開支預測大幅提高至1902億元，較去年度實際資本開支金額1274億元，同比增加49.3％。當中，涉及流動電話網絡的資本開支為799億元，佔總額約42％，而單是為4G建設網絡的開支為417億元。中移動表示，涉及4G的資本開支，主要為興建超過20萬個基站，預期2013年中移動4G網絡覆蓋將超過100個地市級以上城市，覆蓋人口超過5億，令年底4G的覆蓋率及質素，可達商用運作規模。

中移動加大設備投資，公司未來利潤增長自然出現隱憂。國信證券分析師范陽表示，自行出資興建4G網絡，因網速可與其他競爭對手相比，有利提高每戶每月平均收入（APRU），投資者對中移動長遠盈利增長或有憧憬。不過，短期論，預期明年中移動的盈利，會因增加資本開支及折舊而下跌。至於中移動何時可憑4G網絡獲利，他表示須視乎工信部何時推出4G牌照。


762:
http://big5.ifeng.com/gate/big5/ ... 01/23738319_0.shtml

4G投資預算不及移動1/4

對於3G、4G的選擇，中國聯通也已基本明確態度，短期內繼續深耕3G市場，對於4G則選擇相對保守的態度。

中國聯通董事長常小兵在最近的全年業績會上透露，聯通2013年將會基本停止投資2G網路，2G的需求將會通過加速3G發展來滿足。

常小兵還稱，中國聯通已經連續4年投資過大，往時投資逾千億元可能將成歷史。預計未來每年4G的投資額亦會控制在100億元以內。

相比之下，中國移動2013年在4G方面的投資計劃近420億元，是聯通預算的4倍。

聯通首席財務官李福申還透露，2013年資本開支預算為800億元。相比之下，中國移動資本開支為1902億元，中國電信約為750億元。

中國聯通短期內對4G並不熱衷。常小兵認為，中國聯通將繼續走現有技術路線，即FDD制式的4G網路，聯通會通過技術平滑演進，將現有3G基站升級至4G。

有業內人士指出，聯通運營的WCDMA網路，後續演進空間很大，HSPA+在引入MIMO和64QAM之後，甚至可以實現與LTE相媲美的速度。

中國聯通2012年全年新增3G 基站9.2 萬個，達到33.1 萬個，3G 網路覆蓋東、中部鄉鎮和西部發達鄉鎮，3G 基站全部升級到HSPA+，下行峰值速率可達21Mbps。

理論上HSPA+移動網路的下行速率可以提升至84Mbps甚至更高。這一速率已經接近峰值達100Mbps的LTE的速率。

即便是中國移動快速上TD-LTE，在短期LTE 網路優化和網路品質沒有完善之前，HSPA+的網路也可以在一定程度上滿足用戶對高速上網的需求。從用戶角度來看，兩者效果不見得差太多。

另外，聯通的FDD相對移動的TDD在技術成熟度、成本及時間上都佔據優勢，即便是到了4G 時代，聯通仍有望保持領先優勢。
61 : 自動波人(1313)@2013-04-02 02:59:46

以11年業績,毛利同純利都好高

上年無啦啦又有億幾存貨報廢,陰公

941要起4G,單是4G加大五成支出,上年來自941生意33億,假設今年去到50億,都相當唔錯
62 : qt(2571)@2013-08-14 11:37:41

被唱淡.
===============================

http://www.hkej.com/template/onl ... d=1&title_id=156991

美林:京信中績料見紅 4G產品乏優勢

美銀美林 京信通信(02342)

評級: 跑輸大市 → 跑輸大市

目標價: 2.1元 → 2.3元 (上日收2.87元，潛在跌幅19.9%)

美銀美林估計，京信通信上半年業績仍要「見紅」，而在4G產品供應方面亦缺乏優勢，故維持「跑輸大市」評級，但就上調目標價近10%至2.3元。

美林指，受累於內地電訊商放慢資本投資，估計京信上半年收入減少15%、虧損1億元人民幣，另一方面，相對於市場樂觀期望，該行認為，京信主要的4G產品實際上並無優勢，正被華為、中興(00763)的設備所取代，剩下的4G產品則屬於低增值、低毛利。
63 : kennyice(39871)@2013-08-26 14:44:58

向着目標價出發.
64 : GS(14)@2013-08-27 00:13:40

2342
虧損降8%，至1.68億，重債、AR、存貨...
65 : greatsoup38(830)@2013-09-14 11:08:12

2342
66 : tss(35399)@2013-10-06 23:04:44

佢既技術係咪已經落後?
"京信主要的4G產品實際上並無優勢，正被華為、中興(00763)的設備所取代"
可否回復增長 ?
67 : GS(14)@2013-10-06 23:07:45

66樓提及
佢既技術係咪已經落後?
"京信主要的4G產品實際上並無優勢，正被華為、中興(00763)的設備所取代"
可否回復增長 ?

你信他得唔得?
68 : qt(2571)@2013-10-06 23:33:21

呢排隻嘢一直上唔到，中興都上咗唔少啦
69 : tss(35399)@2013-10-07 08:40:32

68樓提及
呢排隻嘢一直上唔到，中興都上咗唔少啦


就係因為業績差, 前景未明
你話值唔值博下年 ?
所以我想知佢既產品得唔得 ?
70 : qt(2571)@2013-10-07 09:06:14

國內電訊設備有51%係指定咗兩大，兩大提供的應該係core部分，派兄之前有出講2343的天線好大機會食到4G，但問題係國家為避免中歐貿易戰，係電訊設備分額分20%（無記錯的話）給歐洲電訊設備商，而向歐洲電訊商買的正正是天線類，最近有新聞報道同nok 買左，或者因為咁令2342食4G個生意少咗吧
71 : MSLV(42147)@2013-11-19 15:29:15

呢d幫唔到幾多

京信再奪巴西世界盃場館合約 價值近2億

京信通信(02342)中午公布，再奪得巴西世界盃場館的無線網絡系統解決方案合約，總值逾6000萬雷亞爾(即約2億港元)。京信半日收報2.51元，升0.4%，成交627萬元。

公司表示，會再為2014年巴西世界盃4個大型場館，安裝一站式無線網絡系統，4個場館包括聖保羅體育場(巴西世界盃開幕典禮的舉辦會場)、庫里提巴的白夏娜體育場、馬瑙斯的亞馬遜體育場、阿雷格里港的貝拉里奧體育場。

京信之前已獲得巴西世界盃另外4個場館的類似合約，即共12個大型場館中，合共已佔8個。
72 : 鉛筆小生(8153)@2013-11-25 13:23:01

我相信SMART既SMALL CELL
73 : 鉛筆小生(8153)@2013-12-05 14:01:19

http://pg.jrj.com.cn/acc/Res/CN_ ... b3-44191774ffa5.pdf
投资要点：
 京信通信是国内无线通信网优行业龙头，，，但市场需求发生转变 ，但市场需求发生转变，，，公司面临转型 ，公司面临转型。。。
京信通信在国内传统的无线网优行业中，无论从市场占有率还是公司的收入规模
来看都处于行业领先地位。但由于中国通信网络正从 2G 逐步升级至 3G/4G，传
统的网优设备（直放站）已不能适应市场需求。受此影响公司的业绩自 2012 年开
始出现了显著的下滑，2012 年录得上市以来的首次亏损。因此公司正面临转型的
考验。

 Small Cell 有望成为 TD-LTE 网建与网优的主要设备。。。Small Cell 符合 TD-LTE 网
络的技术需求，同时还可以解决运营商资本投入与收益剪刀差扩大的问题。加之
Small Cell 已被海外运营商大规模使用，产业链已经成熟。因此看好 Small Cell
未来在中国 TD-LTE 行业的应用潜力。

 京信通信有望成为国内 Small Cell 领域的主流供应商。。。由于采用了 SoC 芯片级解
决方案，大幅降低了 Small Cell 的技术难度。同时与华为中兴等主设备供应商相
比，公司在成本方面具有优势，而成本是 Small Cell 能否被电信运营商大规模采
用的重要因素。因此我们认为公司有望在国内 Small Cell 领域的竞争中胜出，并
成为主流供应商之一。

 虽然看好 Small Cell 的发展潜力，，，但其距离大规模应用还有一定的距离 ，但其距离大规模应用还有一定的距离。。。Small
Cell 主要应用于 TD-LTE 网建的中后期，目前 TD-LTE 网络建设才刚刚起步，因此
Small Cell 距离大规模应用还有段距离。我们预计在 2014 年下半年开始 Small Cell
的需求将出现放量增长，并为公司带来显著的业绩改善。


 推荐投资者关注京信通信，，，并给予 ，公司买入评级。。。我们预计 2013-2015 年京信通
信的 EPS 分别-0.03 港元、0.12 港元与 0.25 港元。目前的股价对应 2014-2015
年市盈率分别为 21.1 倍与 10.2 倍。同时公司 PB 已跌至 1.07 倍，处于历史较低
水平，具有较高的安全边际。我们预计公司 Small Cell 产品持续获得运营商订单
将成为公司股价上涨的催化剂，短期目标价 3.00 元。同时鉴于公司 2014 年开始
业绩将出现快速提升，我们认为 2014 年公司目标价可上看至 5.00 元。给予买入
评级
74 : pelecheng(3422)@2013-12-05 17:42:33

趁調整要加注！ ^^
75 : macleehk(7275)@2013-12-05 21:21:43

SMART CELL一定得
4G雖然快3G好多, 不過WIRELESS有限制, 始終需要SMART CELL做OFFLOAD
唔係大家唔使用

技術佢冇問題, 3G 4G對佢黎講都一樣
76 : greatsoup38(830)@2013-12-13 00:07:21

2342
77 : lemonwongwong(33038)@2014-01-16 12:38:49

鉛筆小生在73樓提及
http://pg.jrj.com.cn/acc/Res/CN_RES/INDUS/2013/10/18/51a133d7-6665-4b53-afb3-44191774ffa5.pdf
投资要点：
 京信通信是国内无线通信网优行业龙头，，，但市场需求发生转变 ，但市场需求发生转变，，，公司面临转型 ，公司面临转型。。。
京信通信在国内传统的无线网优行业中，无论从市场占有率还是公司的收入规模
来看都处于行业领先地位。但由于中国通信网络正从 2G 逐步升级至 3G/4G，传
统的网优设备（直放站）已不能适应市场需求。受此影响公司的业绩自 2012 年开
始出现了显著的下滑，2012 年录得上市以来的首次亏损。因此公司正面临转型的
考验。

 Small Cell 有望成为 TD-LTE 网建与网优的主要设备。。。Small Cell 符合 TD-LTE 网
络的技术需求，同时还可以解决运营商资本投入与收益剪刀差扩大的问题。加之
Small Cell 已被海外运营商大规模使用，产业链已经成熟。因此看好 Small Cell
未来在中国 TD-LTE 行业的应用潜力。

 京信通信有望成为国内 Small Cell 领域的主流供应商。。。由于采用了 SoC 芯片级解
决方案，大幅降低了 Small Cell 的技术难度。同时与华为中兴等主设备供应商相
比，公司在成本方面具有优势，而成本是 Small Cell 能否被电信运营商大规模采
用的重要因素。因此我们认为公司有望在国内 Small Cell 领域的竞争中胜出，并
成为主流供应商之一。

 虽然看好 Small Cell 的发展潜力，，，但其距离大规模应用还有一定的距离 ，但其距离大规模应用还有一定的距离。。。Small
Cell 主要应用于 TD-LTE 网建的中后期，目前 TD-LTE 网络建设才刚刚起步，因此
Small Cell 距离大规模应用还有段距离。我们预计在 2014 年下半年开始 Small Cell
的需求将出现放量增长，并为公司带来显著的业绩改善。


 推荐投资者关注京信通信，，，并给予 ，公司买入评级。。。我们预计 2013-2015 年京信通
信的 EPS 分别-0.03 港元、0.12 港元与 0.25 港元。目前的股价对应 2014-2015
年市盈率分别为 21.1 倍与 10.2 倍。同时公司 PB 已跌至 1.07 倍，处于历史较低
水平，具有较高的安全边际。我们预计公司 Small Cell 产品持续获得运营商订单
将成为公司股价上涨的催化剂，短期目标价 3.00 元。同时鉴于公司 2014 年开始
业绩将出现快速提升，我们认为 2014 年公司目标价可上看至 5.00 元。给予买入
评级


咁點解大行話佢比763和華為取代? 睇圖又真係反映佢唔係好掂, 最落後嗰隻....
78 : greatsoup38(830)@2014-01-17 01:00:31

研發能力強吧
79 : pcp7838(1616)@2014-01-17 01:06:47

greatsoup38在78樓提及
研發能力強吧


華為係軍方背景，有國家科研支持，係完全無得比
80 : greatsoup38(830)@2014-01-17 01:12:49

pcp7838在79樓提及
greatsoup38在78樓提及
研發能力強吧


華為係軍方背景，有國家科研支持，係完全無得比


所以輸左幾步
81 : lemonwongwong(33038)@2014-01-17 09:31:19

greatsoup38在80樓提及
pcp7838在79樓提及
greatsoup38在78樓提及
研發能力強吧


華為係軍方背景，有國家科研支持，係完全無得比


所以輸左幾步


係跟本未開步!
82 : 鉛筆小生(8153)@2014-01-17 10:54:47

2342 背景也不太差
83 : greatsoup38(830)@2014-01-18 16:08:35

鉛筆小生在82樓提及
2342 背景也不太差


但就是起唔到
84 : RY(2041)@2014-01-18 16:10:32

greatsoup38在83樓提及
鉛筆小生在82樓提及
2342 背景也不太差


但就是起唔到


又或者有人有其他目的呢....
85 : greatsoup38(830)@2014-01-18 16:40:24

RY在84樓提及
greatsoup38在83樓提及
鉛筆小生在82樓提及
2342 背景也不太差


但就是起唔到


又或者有人有其他目的呢....


有乜目的?
86 : RY(2041)@2014-01-18 16:44:41

係真做生意而又唔俾個股價上嗰目的都係得嗰個GA JE...
87 : greatsoup38(830)@2014-01-18 16:47:32

RY在86樓提及
係真做生意而又唔俾個股價上嗰目的都係得嗰個GA JE...


都是壓價收貨
88 : 鉛筆小生(8153)@2014-01-19 00:12:08

3337 196昔日都係咁。。
89 : LHC(34894)@2014-05-15 11:51:54

對於近日有傳媒報道關於國內三家電信運營商將共同組建成立鐵塔設施公司。中國移動(00941.HK)、中國聯通(00762.HK)及中國電信(00728.HK)同時發表聲明，確認正與其他兩家電信運營商就共同發展鐵塔設施進行初步磋商，目標為推進通信基礎設施的資源共享，降低網絡建設和運營成本，惟強調至今仍未就計劃達成協議。(de/d)


阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com  
宜加人地唔要佢喎？
90 : lemonwongwong(33038)@2014-05-15 13:18:24

greatsoup38在87樓提及
RY在86樓提及
係真做生意而又唔俾個股價上嗰目的都係得嗰個GA JE...


都是壓價收貨


邊有收咁耐呀 ? 為時數年...但又唔見佢業績好好多...
91 : LHC(34894)@2014-05-15 14:12:35

lemonwongwong在90樓提及
greatsoup38在87樓提及
RY在86樓提及
係真做生意而又唔俾個股價上嗰目的都係得嗰個GA JE...


都是壓價收貨


邊有收咁耐呀 ? 為時數年...但又唔見佢業績好好多...


收貨邊有話耐定唔耐架… 有收貨叫*收乾*

但問題係三大電訊商好似唔需要佢咁樣
92 : lemonwongwong(33038)@2014-05-15 15:25:13

唔會既, 咁大間公司梗有佢生存的空間
93 : LHC(34894)@2014-05-15 21:44:16

雷曼咁大間公司且歷史攸久，都一定有佢的生存空間…

本身都有點寄望在佢身上，但我怕佢已失去炒作因素…
94 : greatsoup38(830)@2014-05-16 00:43:53

LHC在93樓提及
雷曼咁大間公司且歷史攸久，都一定有佢的生存空間…

本身都有點寄望在佢身上，但我怕佢已失去炒作因素…


你是炒定投資
95 : lemonwongwong(33038)@2014-05-16 13:16:01

greatsoup38在94樓提及
LHC在93樓提及
雷曼咁大間公司且歷史攸久，都一定有佢的生存空間…

本身都有點寄望在佢身上，但我怕佢已失去炒作因素…


你是炒定投資


等左咁耐, 炒和投資都死人了,
96 : LHC(34894)@2014-05-17 00:16:32

greatsoup38在94樓提及
LHC在93樓提及
雷曼咁大間公司且歷史攸久，都一定有佢的生存空間…

本身都有點寄望在佢身上，但我怕佢已失去炒作因素…


你是炒定投資

炒股與投資併行
97 : fatlone168(20094)@2014-05-23 13:32:53

由於全球業務不斷增加，尤其是第四代移動通信(「4G」)牌照於二零一三年十二月已在中國
發放，客戶訂單已超越本集團目前的產能。因應不斷上升的需求，鄰近本集團廣州市生產基
地的新廠房最近已投入運營，以提升本集團在無線優化、天線及子系統、無線傳輸與接入及
其他相關創新產品的產能。

Turnaround expected??
98 : toby709(40337)@2014-07-30 22:07:54

剛出了報喜通告
99 : GS(14)@2014-07-30 23:54:51

盈喜
100 : greatsoup38(830)@2014-08-21 18:41:59

2342

轉盈5,500萬，輕債
101 : 鉛筆小生(8153)@2014-08-21 18:49:39

遲來了的4G
102 : ming1230873(5126)@2014-12-01 12:27:52

非法贿赂？？ 由高位掉左成蚊
103 : GS(14)@2014-12-02 02:19:58

人炒了
104 : greatsoup38(830)@2015-01-17 01:14:54

裁判結果
105 : LHC(34894)@2015-01-21 19:20:31

慘…………… 又爬街……… 燈神永遠跟在我背後…
106 : greatsoup38(830)@2015-01-22 01:01:00

唔好亂玩股啦
107 : greatsoup38(830)@2015-01-22 01:03:38

點解要買先?
108 : GS(14)@2015-02-06 14:15:58

盈喜
109 : GS(14)@2015-03-25 12:26:42

轉賺1.5億，輕債
110 : GS(14)@2015-03-25 17:25:04

2 手 combine 1手
111 : GS(14)@2015-06-23 01:41:43

又搞埋d無謂野
112 : GS(14)@2015-07-24 17:16:48

正面盈利預告
113 : SYSTEM(-101)@2015-07-31 17:58:16

greatsoup所發的貼子已被greatsoup38(管理組:1) 刪除了。(原因:廣告) 存檔ID:333
114 : 承天(1379)@2015-08-01 02:38:00

greatsoup在113樓提及
虧損降6成，至1,000萬，重債


係咪貼錯?左
115 : greatsoup38(830)@2015-08-01 21:40:15

承天在114樓提及
greatsoup在113樓提及
虧損降6成，至1,000萬，重債


係咪貼錯?左


已更正
116 : greatsoup38(830)@2015-08-21 17:05:41

盈利增1倍，至1.1億，輕債
117 : GS(14)@2015-10-14 03:06:27

高層賄賂
118 : GS(14)@2015-10-15 02:09:21

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151014/news/ec_eck1.htm
京信通信否認涉賄
  2015年10月14日

【明報專訊】對於有報道指京信通信(2342)主席及執行董事霍東齡，或涉嫌代表旗下全資附屬公司京信通信系統，涉及一宗受賄罪調查及聆訊，京信昨日發表通告稱，集團及霍東齡均未有收到任何通知，澄清從未向任何人士提供非法賄款。
相關分析

更多   

昨日有報道指，霍東齡透過旗下一間子公司，向一間廣東通信公司一名前任董事作出賄賂，因而被中國有關當局控以受賄罪，且法院聆訊亦已展開。

但京信通信昨日發通告指，該公司、其全資附屬公司京信通信系統，以及霍東齡，均沒有收到中國有關當局，就該等報道所聲稱的事件，而對該集團進行賄賂調查。並且藉此，澄清該公司從未指示其任何董事及僱員向任何人士提供任何非法賄款或佣金。

停牌前報1.73元 今復牌

不過，京信通信也表示，將密切注意該等報道所提及之法庭案件，並將遵照聯交所證券上市規則之規定，於適當時候作出進一步公告。京信通信昨日中途申請停牌，停牌前股價升1.76%，收報1.73元。該公司已申請將於今日復牌。
119 : GS(14)@2016-02-19 00:53:19

盈喜
120 : GS(14)@2016-02-29 01:51:01

笑
121 : greatsoup38(830)@2016-04-08 02:32:20

盈利增22%，至1.9億，輕債
122 : luoaji(57841)@2016-07-16 22:12:29

净流动资金1.13元，清算每股0.44元
不错公司个人认为很舒服
123 : GS(14)@2016-07-17 12:52:50

這家公司問題是在於他業務實在需要太大流動資金，但盈利能力低
124 : luoaji(57841)@2016-07-17 22:44:48

赞成，只是我认为以目前股价，有一定安全保障
125 : greatsoup38(830)@2016-07-18 00:04:24

也對的
126 : greatsoup38(830)@2016-08-24 08:03:10

盈利增15%，至1.26億，輕債
127 : GS(14)@2016-09-02 00:57:37

買老撾電訊公司股權
128 : GS(14)@2016-10-18 02:56:52

買老撾股權
129 : GS(14)@2017-04-17 09:09:13

盈利降48%，至9,800萬，輕債
130 : GS(14)@2017-04-17 09:14:21

盈利降48%，至9,800萬，輕債
131 : GS(14)@2018-03-06 00:10:37

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201802281127_C.pdf
2342
本公司之董事會（「董事會」）謹 此 通 知 本 公 司 之 股 東 及 潛 在 投 資 者，根 據 本 集 團
截至二零一七年十二月三十一日止年度（「本年度」）之未經審核管理賬目之初
步 評 估，本 集 團 預 期 本 年 度 之 綜 合 淨 溢 利 與 截 至 二 零 一 六 年 十 二 月 三 十 一 日
止年度（「上年度」）之 綜 合 淨 溢 利 相 比，將 錄 得 顯 著 減 少。由 於 賬 目 之 審 計 仍 在
進 行 中，因 此 本 集 團 本 年 度 亦 有 可 能 錄 得 綜 合 淨 虧 損。
本 集 團 本 年 度 之 綜 合 淨 溢 利 下 降 主 要 是 由 於 以 下 因 素 所 致：
1. 為更好迎接推出的5G網 絡，本 集 團 加 大 了 相 關 研 發 投 入，從 而 導 致 研 發 成
本 增 加；及
2. 中 國 內 地 主 要 運 營 商 資 本 開 支 減 少，因 此 對 相 關 產 品 需 求 下 降，以 致 本 集
團 營 業 額 及 整 體 毛 利 率 下 降。
展 望 未 來，董 事 會 將 不 時 繼 續 審 視 本 集 團 之 營 運 及 策 略 以 應 對 面 前 的 挑 戰，亦
對電信業於中國以及全球市場（尤 其 是5G網 絡 的 推 出 的 業 務 發 展 前 景）的增長
機 遇 仍 然 感 到 樂 觀。
132 : GS(14)@2018-08-12 17:37:07

董事會謹此通知本公司之股東及潛在投資者，根據本集團期內之未經審核綜合管理賬目
之初步評估，本集團預期期內之綜合淨溢利與去年同期之綜合淨溢利相比，將錄得顯著
減少。
133 : GS(14)@2019-01-31 01:38:06

董事會（「董事會」）董 事（「董 事」）宣 佈，於 二 零 一 九 年 一 月 三 十 日，(i)本公司之間
接全資附屬公司京信通信系統有限公司作為借款人（「借款人」）；及(ii)本公司及
其三家全資附屬公司（即Comba Telecom Systems Investments Limited、Praises Holdings
Limited及Comba Telecom Limited）作為擔保人與（其 中 包 括）若干銀行及金融機構
（即(1)香港上海滙豐銀行有限公司（「滙豐銀行」）作為授權牽頭安排人及賬簿管
理 人 及 貸 款 人；(2)星展銀行有限公司及恒生銀行有限公司作為授權牽頭安排人
及 貸 款 人；及(3)滙豐銀行作為代理人（「代理人」））訂立融資協議（「融資協議」），
據 此，貸 款 人 同 意（其 中 包 括）向借款人提供本金額為980,000,000港元之36個 月
定 期 貸 款 融 資，並 可 以 讓 貸 款 人 及╱或 若 干 其 他 銀 行 及 金 融 機 構 以 加 入 之 方 式
進一步增加至最多合共不超過1,900,000,000港元之金額（「融 資」）。各 貸 款 人 及 代
理人為獨立於本公司之第三方及並非本公司之關連人士（定 義 見 上 市 規 則）。
融資將用於(i)向任何人士（並 非 為 本 集 團 成 員 公 司 及 本 集 團 任 何 成 員 公 司 之 聯
屬 公 司）預 付 及╱或 償 還 本 集 團 任 何 成 員 公 司 結 欠 之 任 何 現 有 貸 款 及 債 務；及
(ii)本 集 團 的 一 般 企 業 用 途
134 : GS(14)@2019-03-02 02:17:04

本 集 團 本 年 度 之 綜 合 淨 虧 損 主 要 是 由 於 以 下 因 素 所 致：
1. 為即將推出的5G網 絡 作 充 足 的 準 備，本 集 團 加 大 了 相 關 研 發 投 入，從 而 導
致 研 發 成 本 增 加；
2. 本 集 團 在 本 年 度 進 行 了 內 部 架 構 重 組 及 員 工 優 化，以 致 產 生 一 次 性 之 重
組 及 優 化 費 用；及
3. 由於本公司之非全資附屬公司ETL COMPANY LIMITED正在積極鋪設老撾
當 地4G網 絡，以 致 相 關 之 投 資 及 費 用 增 加。
展 望 未 來，董 事 會 對 電 信 業 於 中 國 內 地 以 及 全 球 市 場（尤 其 是 即 將 推 出 的5G網
絡 的 業 務 發 展 前 景）的 增 長 機 遇 仍 然 感 到 樂 觀，亦 將 不 時 繼 續 審 視 本 集 團 之 營
運 及 策 略 以 應 對 挑 戰。同 時，董 事 會 認 為 完 成 內 部 架 構 重 組 及 員 工 優 化 後，本
集 團 之 決 策、部 門 內 部 溝 通 及 實 際 執 行 上 將 會 更 有 效 率 地 進 行。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270471

股權高度集中 華脈無線通信有限公司(499)

1 : GS(14)@2010-09-27 22:05:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100927303_C.PDF
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270905

國人通信

1 : GS(14)@2011-05-15 12:55:04

http://www.sec.gov/Archives/edga ... 06-000436-index.htm
招股書
2 : GS(14)@2011-05-15 12:55:19

http://news.imeigu.com/a/1305240896085.html
（i美股訊）北京時間5月13日消息，國人通信今日發佈了截至3月31日的2011年第一季度未審計財報。

國人通信一季度財報要點：

總營收為1.776億元人民幣（約合2710萬美元），同比增長11.5%；

毛利潤為4520億元人民幣（約合690萬美元），同比增長16.8%；

經營虧損1860萬元人民幣（約合280萬美元），去年同期的經營虧損為2030萬元人民幣；

淨虧損為2330萬元人民幣（約合360萬美元），去年同期淨虧損為2290萬元人民幣；

攤薄後每份ADS的虧損為1.03元人民幣（約合0.16美元），去年同期為0.95元人民幣。

（i美股 陳群超編譯）
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=274326
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