「居民樓下的小汽車全都車體變形，玻璃全碎了。

被子被拋出來，掛在車上。

各種衣物，雜物

鍋碗瓢盆，和一束手捧花。

美好的夢想和現實的生活，全都被震落在地。

錢，遍地的錢。

我們不能撿。

小朋友的玩具

還有好多好多東西，馮小豪甚至看到了情趣內衣。。。

這些都被瞬間拋出了正常的世界。

每個人的生活都像是一個陶罐，裡面藏著很多東西。但它太脆弱了，一次震撼，就碎了。

我們辛辛苦苦攢的錢，買的房子，買的車，一瞬間就破碎了。

我們花了無數年時間，給自己囤積的各種生活用品，一瞬間就消失了。

甚至生命——不能想像生命。

可是只要生命還在，上面的那些東西丟了又有什麼呢？

看到這些場景時，我才明白了什麼，叫「身外之物」。

除了生命，一切的其他，都是空。」

來源：新京報調查記者的天津爆炸真實見聞：走多遠，作多久

上星期看天津爆炸慘劇，感受到那份震撼，這種天災的發生是不可預料的，但是我們可以防範人禍，例如小時候爸媽就教導自己，常常身處的地方如住宅、辦公室和學校，必須事先走一次逃生路線，確保有危機時能快速、有效地逃生，災難時生死在幾秒間，走錯路就很危險。

到我10歲時，當時家母在嘉利大廈地面的中藝百貨禮品部做經理，聽到警鈴響起立即跑到走火通道，大部份同事立即走人，但家母平時唔聲唔聲，想不到這麼膽大，初時見沒火沒煙，又與一兩名資深員工，走回去把貴重貨身封存，因為中藝賣的工藝品價值很高，且很多只得一件，家母熱愛藝術，不忍它們因意外濕水而報廢，就算公司可claim保險，也不想浪費藝術家的心血，故冒險折返，執拾至有煙、電梯閘燒到熔熔地才閃人。

另一單是關於未來嶽父，他是退休消防員，有次飲茶說起同袍和往事，有兩次救火都差點中招，其中一次是屯門三聖木屋區，如果有讀香港史，都知道木屋起火可以燒得很快，加上當年用石油氣罐，入屋前鬼知那裡有罐，故衝入去射水壓制火勢是最危險，隨時會爆炸，有次就入去才見到，幸好吉人天相，最後無事。

有些人因為對信念的堅持，有些人因職責所在，明知有危險都要逆流而上，這是個人的選擇，我十分尊重和敬愛這種人，但正常人在這種情況下，應該先確保安全。

在今次災難中，很多人在第一次爆炸時，拿出手機錄影，打算食花生睇戲，但發生黑天鵝或長尾巴事件時，嚴重程度會遠照出日常的認知，這次爆炸的範圍有九龍般大，即可能在尖沙咀高處，食旺角的花生也會中招，網上有些影片拍攝在第三次爆炸時，見到火光衝向鏡頭，然後片段就中止了，只能希望指片者平安無事。

我們不可能避免，在錯誤的時間，出現錯誤的場地，但災後的反應，可決定生死，網上有條影片，開始也是食花生，但到第三次時那拍片者已知驚，立即叫家人遠離窗戶，兩秒後衝擊波殺到，擊穿窗戶，鏡頭亂晃，如仍站在窗前肯定遍體鱗傷，之後拍片者立即叫跑入洗手間，然後就中止了。

這名拍片者做得很正確，災難時應衝向有水源的地方避，如果炸塌了樓，幾秒內能到達，生還率最高的地方就是洗水間，所以不幸事隨機發生，能快速反應就最能生存。

同理，人民幣現在爆完第一次，不知道會否有二爆或三爆，我們所能做是躲在有水源、安全地方觀察，除非有珍愛的東西或有特殊職責，否則不應逆流而上。

「世界之樹（Yggdrasil）頂端的公雞古林肯比（Gullinkambi）不斷的長鳴警告，啼叫的聲嘶力竭，立於「金宮」（Gladsheim）屋頂的法亞拉（Fjalar）也全力呼應，巨狼芬里爾掙脫了諸神打造的枷鎖，牠的兩隻魔狼兒子分別吞掉了在天空運行的太陽與月亮；毒龍尼德霍格掏空了世界之樹的深根；環繞「中庭」的塵世巨蟒耶夢加得從海底泥床上醒來，碩長的尾巴掀起巨浪淹沒了中庭米德加爾特的山谷和山脈，海水直衝上諸神的國度；同時，霜巨人和居住山上的巨人們也趕來了。被囚禁的洛基也重獲自由。」 – 北歐神話

北歐神話諸神的黃昏，講述眾神遭遇劫難，大部份出名的神的於這戰役陣亡，包括Marvel電影《雷神》系列的索爾和奧丁，連阿斯嘉特都因世界樹崩塌而毀滅。

最近環球金融市場的氣氛甚差，這件事仍由於人民幣突然貶值，向世界輸出通縮，加上商品國的貨幣崩潰，最後的結果是人民幣跌，但新興市場幾天後跌得更多，令貶值救出口之說完全不成立。

新興市場的恐慌己形成，短期之內不容易安撫投資者的情緒，除非有新的消息能帶給市場驚喜，否則都建議大家持盈保泰，離場食花生。

中國的算盤，似乎是想將經濟放緩、房地產泡沫、地方政府債、銀行壞帳、A股泡沫爆破等問題，通過央行印錢紙來解決，以上這些問題如獨立發生，通通可以用央行處理，情況如同索爾和奧丁遇上芬里爾、尼德霍格、耶夢加得、霜巨人和洛基，都有辦法降服。

但是當這堆仇人，同一時間爆發，情況就會變得複雜，樣樣都要Bailout，那來這麼多外匯儲備？所以今次人民幣玩貶值，時間點上可能中央經過計算，但是後果可能會失控，嚴重性超出央行估計，尤其是亞洲貨幣市場的暴跌，已完全抵消人民幣貶值的出口推動作用，最後連美股也失守，顯示環球投資市場也覺得中國充滿風險，最好避之則吉。

無論力量多強大，忘想可操縱市場，超長線而言最終會一敗塗地，且看今次會否中國政府又一次創出奇蹟，證明中國模式遠勝於西方。

最近看到新聞，紅磡新盤《環海‧東岸》以開放式單位為主，面積大都約200至300尺，單位有1008個，但就只有8部電梯，即是平均每126個單位用一部電梯，夠不夠用真的見人見智。

看過示範單位的短片後，不禁覺得香港人的居住質素之低，已經快要淪落到赤柱監獄的水準，據新聞報導赤柱的單人囚室約80尺，但勝在四四方方，容易擺家具，監獄家具外表圓滑，且不能移動，有一張膠床、一張鑲在牆角的膠枱、一張膠椅和一套鑲死地上的不鏽鋼坐廁連洗手盆，連灑水系統及連燈箱也嵌入天花板內，都叫麻雀雖小，五臟俱全，最近的劏房盤如果扣除廚房和浴室，實際的活動範圍可能真的跟赤柱單人囚室有得比。

我說發展商再去盡一點，索性就參考單人囚室的設計，做一個「豪宅」盤吧！

早前跟東方日報做過訪問，關於事業與買樓，自己的選舉是將資金投入事業，放棄買樓，寧願租住先，再作打算，就是不想背負債務，全力去追尋自己的夢想。

自己做投資，有研究過海外很多機會，工作上當然主力投資歐美日的股市，但閒時會順便研究各地的政治、氣氛、文化、歷史和經濟，即使最簡單的研究，也指出三百萬港元可在海外極多地方，得到優越的生活水準，尤其是環球貨幣爭相貶值，與美元排勾的港元，購買力有升無降，此時正是趁機出口資本的吉時！

其實整件事，只要下定決心，在退休時離港居住，三百萬港元可在亞洲以至歐洲非一線城市，得到甚佳的生活質素，何必為了一個單人囚室大小的單位，將自己寶貴的青春奉獻給地主和建築商？

自己是80後，08畢業出來工作，在低潮時錯失了置業機會，相信是不少在近十年才出來社會工作的新鮮人之痛，不過自己在金融市場打滾多年，見過多次泡沫，深知世上絕無永恆升值的資產，如果被硬挾去追貨，多數會在最高點挑死後回落，所以已決定了誓不低頭，就算樓價挾上火星也不會買，最多將錢調去海外投資，最後連實體也離開香港，誠哥旗艦只有十多百分點來自中國，表現不也很好？

美國《財富》雜誌報導，經該報為股神巴菲特的旗艦巴郡公司算帳，在這兩個月的跌市中，已蒸發了900億港元投資，跌幅超過10%，與標準普爾500指數同期的跌幅相近。

其實這類報導之所以吸引眼球，在於滿足大家「睇人XX好開心」的心理，見到股神都要輸， 大部份人心理上自然會好過點，但在落手落腳投資時，心理上的安穩往往會帶來錢財上的損失，世事往往很奇怪，就如近日看二戰老兵回憶訪問，打仗時越怕死，會死得越快，越不怕死，往往會逃過一劫(但還是會受傷)。

如果翻取每次的紀錄，每次媒體炒作巴菲特唔掂的時候，往後幾年往往是巴老大顯身手之時，因為身持的現金往往可買入優質的資產，如果踫巧有人犯錯，更有機會買入比合理值大幅偏離的東西，簡單點講，每次股災發生，巴菲特都會開心地講：「我們又可以入貨喇！」

價值投資其實毫無神秘之處，關鍵在於執行上，需要常年累月持有優質資產，並在市旺時肯轉持部份現金，有耐心地等待，當出現冰河時期般的滅絕環境時，便有機會買到正野。

這裡面牽涉幾個關鍵：

1. 必須是正經地做投資，長期按一套策略行動，不要「高位價值投資、低位變順勢而行」。
2. 肯持現金，這點散戶比基金經理有優勢，因為客戶往往會逼迫基金經理用盡每一分錢，這是不好的行動。
3. 合適的選股。
4. 執之以恆地執行上述三點。

想多講一點關於合適的選股，因為在牛市時，人人都會吹噓選股能力，但由十七歲起從事投資十二年，經過幾轉牛熊市後，自己可以告訴大家，大部份人的選股其實等於擲飛標，即是隨機性很強，十隻股票有8隻扣除升跌後打和，1隻輸到除牌，1隻變身倍升股。

但是都有方法可以改善表現，例如不要搏老千股，就可以將輸到除牌的機會大減(雖然還會有)；同時要有耐性，將倍升股由頭坐到落尾，試想如一升就走，態度左搖右擺，沒有倍升股的組合，很可能長期表現是負。

關於跌市做價值投資，小弟將於講座中詳談，內容：

1. 解釋第三季黑天鵝、長短倉、特殊情況策略為何取得大量Alpha？
2. 組合上升後的心理調整，如何保持健康的心態，達至「財上平如水，人中直似衡」
3. 理財Q&A：如何平衡長期複式回報和短期現金調度
4. 未來12個月展望
5. 為何要堅持海外投資
6. 如何在跌市中建立長線組合

日期：9月19日星期六

時間 : 講座2:30pm–3:45pm

地址：灣仔

費用：客戶免費，非客戶$100

報名：電郵姓名、電話至[email protected]

有興趣的讀者可達談。

各位讀者朋友你好！

8月22日舉辦的「第三季茶會」，取得成功，要多謝各位的支持！唯有讀者反映時間未能配合，致未能出席，剛好為答謝客戶支持，將於9月19日將舉辦投資者簡介會，分析本年度為何取得較佳表現，內容如下：

1. 解釋第三季黑天鵝、長短倉、特殊情況策略為何取得大量Alpha？
2. 組合上升後的心理調整，如何保持健康的心態，達至「財上平如水，人中直似衡」
3. 理財Q&A：如何平衡長期複式回報和短期現金調度
4. 未來12個月展望
5. 為何要堅持海外投資
6. 如何在跌市中建立長線組合

日期：9月19日星期六   時間 : 講座2:30pm–3:45pm

地址：灣仔

費用：客戶免費，非客戶$100

報名：電郵姓名、電話至[email protected]

上次如已出席的朋友，希望誠哥系內的幾間公司會為閣下帶來理想回報，今次內容會集中檢討、回顧本年度的投資，除了自訂心水名單外，還會建議跌市建倉的操作手法，歡迎各位出席。

此致

盧誌威上

最近接到不少讀者和聽眾來電，都是早前相信了「一帶一路」，與及中國稱霸地球的故事，突然高追了A股，看上證升至6,000點或10,000點，然後硬食50%調整浪，現在重傷急需援助。

大約一年前搞投資講座，自己建議聽眾以一至兩成資產，試用滬港通，以便將來可分散投資，結果A股挾了上去，公司的倉位早了食糊，賺不足整個升浪，但一年後的今日回望，仍然比市場的表現為佳。

關鍵的一點，是自己從不相信A股，在買入A股後，雖然一位海歸朋友講；「A股全部都是騙人！」，或是一位內地傳媒朋友：「內地報紙除了日期，所有都可以假！」但由於堅持不信，所以自己只會在泡沫期投身A股，而在中段離場，確實放棄了最後一段，會有某段時間跑輸給最勇猛的長倉基金，但我的經驗是，就算放棄了一半的升幅，如果把虧損也減低一半，成績最終也會更好，所以就釋懷了。(大家可用計算機比較，升100%後跌50%，和升50%後跌25%，那個回報較好。)

香港人炒A股的劣勢，源於政治潔癖，以「我不懂政治為榮」，但在國內任何的活動，就連家園被炸毀，都是政治事件，你越不想理會，越會死得快，所以一點基本的常識還是需要。

北京外國語大學傳播專家喬木，對官媒報導有經典的見解：

1. 對不利於中國政府的外媒報導不選擇、不採用。
2. 對不合口味的報導內容，不翻譯，或刪除、或修改。
3. 加上原文沒有的標題、導語，引導、誤導讀者。

所以只有從政治、歷史、文化、人性上認識中國，才能夠解讀媒體的報導，這些報導多數帶有欺騙性，方便達到中央的目的，近來香港的媒體也越來越多被統戰(這裡沒有好壞之分，只是在陳述一個事實)，在讀新聞時要結合政治一氣呵成來看，並且以上述喬木的原則，去為新聞作解讀，得出中央真正的政策是想怎樣。

我們作為普通人，政治上只能食花生，但在倉位操作上，除了傳統的基本分析和技術分析，也要認識一點政治、歷史、文化、人性，這方面內地人當然比香港人有優勢，所以普通人除了最容易賺錢的泡沫期，平常不要持太多A股，還是留在香港和美股，看盈利買賣會容易點。

「最聰明的是明白自己無知的人 ﹣我只知道一件事，就是我一無所知。」 – 蘇格拉底

在接近一百年前，有心理學家使用智商測試來找天才兒童，特曼(Lewis Terman)就在1926年開始追蹤1500名IQ在140以上的小學生，其中有80人的IQ更高達170，看看這班「神童」的人生軌跡會怎樣。

一如預期，到了晚年時，這班神童的平均薪金是普通白領的兩倍，有部份人在專業領域取得頂尖成就，拉高了平均薪金，但大部份人其實都從事警察、打字員、船員等平凡工作，且一生人之中，其離婚、酗酒、自殺率與普通人相約，故此特曼總結：「智力和成就之間並沒有完美的相關關係。」

而且更糟糕，是沒有取得大成功的「神童」，覺得自己沒能實現年少時的期望，在晚年深成挫敗感折磨，這班「神童」的生活滿意度反不如常人！

後來有些研究指出，高智商的學生，較容易感到焦慮，對日常鎖事擔憂得更多，程度也更深，更糟糕的是「高智商不等於明智的決策」，因為所有人都存在「主觀偏見」，喜歡搜集訊息來加強自身的觀點，以便在辯論中取得優勢，但這反過來令神童更難認清自身的缺陷，也更容易墜入「賭徒謬誤」、「理性障礙」這類心理陷阱，所以高IQ的「神童」，刷爆信用卡的機率也是常人的兩倍。

那究竟怎分辦小聰明還是大智慧？華盛頓郵報專欄「親愛的艾比」(Dear Abby)，組織了一個由心理學家組成的專家小組，對誌願者的推理和偏見進行評判：他們的論點是否全面，參選人是否能承認自身知識的局限——即「理智的謙遜」。

結果獲得高分意味著將來生活滿意度更高，人際關係質量更好，以及焦慮和重覆思考較少，明顯是「神童」夢寐以求的境界，研究顯示，如果以第三人稱的形式討論自己遇到的問題(用「他」或「她」來代替「我」)，就能創造出必要的情緒距離， 減少自己的偏見，從而做出更明智的辯駁，證明智慧早在古希臘，被蘇格拉底以「最聰明的是明白自己無知的人 ﹣我只知道一件事，就是我一無所知。」表達出來，就是要承認自身的無知。

這個發現，可能解釋平凡人投資，為甚麼可能跑贏了高智商的科學家、教授，原來是平凡人不去認叻，只做力所能及的小事，減輕了犯「賭徒謬誤」、「理性障礙」錯誤的機率，決策的質素反而理智了，而聰明人容易想埋一邊，決策自然會偏頗。

所以投資者，每天起床應該懷著謙卑的心，認清能力所限，至少知道自己無知，不敢說投資必勝，但生活肯定會愉快得多。

最近看到新聞，紅磡新盤《環海‧東岸》以開放式單位為主，面積大都約200至300尺，單位有1008個，但就只有8部電梯，即是平均每126個單位用一部電梯，夠不夠用真的見人見智。

看過示範單位的短片後，不禁覺得香港人的居住質素之低，已經快要淪落到赤柱監獄的水準，據新聞報導赤柱的單人囚室約80尺，但勝在四四方方，容易擺家具，監獄家具外表圓滑，且不能移動，有一張膠床、一張鑲在牆角的膠枱、一張膠椅和一套鑲死地上的不鏽鋼坐廁連洗手盆，連灑水系統及連燈箱也嵌入天花板內，都叫麻雀雖小，五臟俱全，最近的劏房盤如果扣除廚房和浴室，實際的活動範圍可能真的跟赤柱單人囚室有得比。

我說發展商再去盡一點，索性就參考單人囚室的設計，做一個「豪宅」盤吧！

早前跟東方日報做過訪問，關於事業與買樓，自己的選舉是將資金投入事業，放棄買樓，寧願租住先，再作打算，就是不想背負債務，全力去追尋自己的夢想。

自己做投資，有研究過海外很多機會，工作上當然主力投資歐美日的股市，但閒時會順便研究各地的政治、氣氛、文化、歷史和經濟，即使最簡單的研究，也指出三百萬港元可在海外極多地方，得到優越的生活水準，尤其是環球貨幣爭相貶值，與美元排勾的港元，購買力有升無降，此時正是趁機出口資本的吉時！

其實整件事，只要下定決心，在退休時離港居住，三百萬港元可在亞洲以至歐洲非一線城市，得到甚佳的生活質素，何必為了一個單人囚室大小的單位，將自己寶貴的青春奉獻給地主和建築商？

自己是80後，08畢業出來工作，在低潮時錯失了置業機會，相信是不少在近十年才出來社會工作的新鮮人之痛，不過自己在金融市場打滾多年，見過多次泡沫，深知世上絕無永恆升值的資產，如果被硬挾去追貨，多數會在最高點挑死後回落，所以已決定了誓不低頭，就算樓價挾上火星也不會買，最多將錢調去海外投資，最後連實體也離開香港，誠哥旗艦只有十多百分點來自中國，表現不也很好？

打RPG Game時，主角很多時都有HP(Health Point)和MP(Magic Point)值，HP是用來計算體力，看看可以挨到幾多招打擊，多久才會Game Over，而MP值用來放超必(超級必殺技)，通常是殺傷力極高的攻擊技能，某些角色也會有防禦和回復的技能。

現實世界裡，我們在辛苦工作後，會感到疲累和困倦，很容易就得到HP值進入紅色警界區的訊號，自然會跑去休息，但是意誌力或精神力量MP(Mental Power)的消耗，就不是簡單可以靠睡眠來補充，適量的休息和均衡的飲食習慣會有幫助，但在極端情況，可能需要其他方法。

因為MP過度消耗，會進入危險狀態，很容易產生負面情緒，例如抑鬱、衝動、脾氣暴燥等，相信每個人，於人生的遊途上，也試過感到挫敗感，好像事事都不順手，整個世界都在跟我作對，這種時候多數是MP跌到低於25%，需要緊急休息。

休息除了睡覺以外，也可以選擇運動，運動時大腦會釋放多巴胺，這種腦內分泌主要負責大腦的情慾和感覺，將興奮及開心的信息傳遞，有研究指出愛情也是多巴胺作用的結果，所以多巴胺被認為能夠治療抑鬱癥，多運動除了訓練身體機能，也在助提升MP。

第二種方法是冥想或靜坐(Meditation)，看起來似乎很宗教，其實完全誤會了，冥想是一種很好的訓練，去學習放鬆，自己一開始學冥想，是從修習一行禪師的正念開始，正念是指維持思維、念頭、想法、情緒、心境等，時時刻刻都能處於當下不偏不倚狀態，亦即落實活在當下的能力。

過去的都在過去，現在只有當下，而當下又影響未來，有所想辦法在當下活得好，才是最實在，明白了這一點，很多壓力和憂慮便會一掃而空，有興趣了解正念的朋友，可參考一行禪師所著《正念的奇蹟》。

香港人生活急速，很多時一味求快，有時候慢活也能有效減壓，例如自己在中環到灣仔一帶，就很喜歡坐叮叮，除了時間比地鐡快，車費便宜一點，車程中感受微風吹過，曬下太陽，也是賞心樂視，所以如果中環取締電車，這個城市距離壓力暴煲應該又接近了。

最近瑞銀發表了兩份很有意思的報告，第一份是由自己很敬重的Spencer Leung所寫，這個Spencer就是在高位強力call 利豐(494)見頂的分析員，最後中到應一應。

正常來說，投行分析員為了與上市公司打好交道，大約八成時間都是叫買，如果是中性評級，已經是看淡，叫賣更是罪大惡極，以後見不到公司管理層事小，從此上市公司與投行再沒生意來往事大，故很少會有分析員直接給賣出評級，情況等於叫人來沽空，這些報告甚至引來與利豐之間的罵戰，但到最後Spencer是看中了，從此市場十分尊重他的意見。

回說這份報告，主要是預期現時至2017年底一手樓價要跌30%，且由於旅遊業疲弱，遊客消費由升轉跌，旺區商場舖租亦將跌25%，更嚴重是通漲率未來會跌至2%，原因是強美元，會輸入通縮，換言之是以宏觀角度睇淡樓價。

自已是樓市的淡友，光明磊落地睇淡，不會說自己只睇淡細價樓爆煲，其實整體是睇好，或是自己渣住很多貨，然後一跌就大量現金增持等等，基本是無論升跌都有解釋，等於出Uno的百搭，所以覺得Spencer的報告寫得特別有力。(當然也有可能只是找證據支持自己觀點)

另一份報告，關於港人的工作時數，每年是2,606小時，以五天工作計即是每天做10小時多一點，同時物價就是全球第六貴，比日本排名更高，即是說我們一直靠增加工時，來取得較高的收入，簡單來說即燃燒生命，向社會乞求收入，希望可改落生活質素。

香港的失業率是3.3%，近乎全民就業，如果七百幾萬人拚命工作、出賣生命，對於年青人來說上車仍然遙不可及，這個城市所謂的經濟增長、發展，只是靠吸食勞工的血肉和時間，取得的成果，然後到年老時，被社會用完即棄，成為用過的咖啡渣。

每次說起這類話題，總會有所謂的精英主義者，說應該想辦法在社會向上流，而不是抱怨，我通常會覺得有兩類人，第一種是社會的概得利益者，後來者越依從現有的遊戲規則，對他們越有利，這些人包括但不限於政府、某些靠政府取得壟斷地位的商人；另一種是被愚民政策洗腦，被人賣豬仔還要幫人數錢的愚者，以做豬仔為榮。

這種扭曲的經濟增長，靠制度蠺食體系內人民的生命，將貧富懸殊推向極點，就算崩潰亦不可惜，更何況現在只是倒退一點？我是堅決不屈服在這種社會價值觀，投資上會轉而投資海外股票，有需要時連真身也會離開香港。