穆迪降英國主權評級
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GS(14)@2017-09-25 04:14:36【明報專訊】穆迪昨日宣布，將英國長期主權評級由Aa1降至Aa2，降至第三高的投資評級，展望為穩定。穆迪解釋，相信英國將於2019年離開歐盟單一市場和關稅區，對英國中期經濟增長有負面影響，脫歐談判的複雜程度和當地政局，亦對日後政策制定帶來挑戰。
英政府反駁﹕評估已過時
穆迪表示，英國近月經濟增長已經減慢，每季平均增長只有0.26%，低於2014年至2016年平均的0.6%。私人消費銳減和商業投資比2016年減弱，大部分為與脫歐的不確定有關。穆迪預期，明年經濟增長只有1.5%，比近年平均的2.25%為低。穆迪亦表示，早前將評級展望降為負面時，英國的公共財政已經明顯減弱，政府的財政鞏固措施依然成疑，預期英國的債務負擔將會增加。公共財政偏弱，部分是由於經濟減慢，而連續7年縮減開支亦政治和社會壓力上升，自2015年起，政府已經難於縮減開支達標。穆迪預期，增加開支的壓力在未來數年亦會相當大。
英國政府回應穆迪指，有關評級已經過時，首相文翠珊已經發表了對脫歐「有雄心的展望」，並對脫歐的挑戰感到樂觀。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6811&issue=20170924
穆迪降英評級 英鎊跌至一周低位
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GS(14)@2017-10-09 03:49:43【本報綜合報道】美國和北韓對峙局面持續，加上德國舉行大選，令到環球市場氣氛轉趨審慎觀望，美股上周五收市個別發展。道指上周五收報22349點，跌9點或0.04%，上周累計則升0.36%；標普500指數收報2502點，升1點或0.06%；納指升4點或0.07%，收報6426點。總結全周計，標普500指數累升0.08%，納指則累跌0.33%。美國聯儲局議息後宣佈下月開始縮減資產負債表，並表明今年12月再加息，但美滙指數表現乏力，上周五收報92.171，跌0.1%，全周計累升0.05%。
德大選在即 歐元連升兩日
據美國商品期貨交易委員會數據，截至上周二止，美元淨短倉規模錄131.9億美元（約1,028.8億港元），連升第5周，續創逾4年半最高。市場靜候德國舉行大選結果，預料總理默克爾將獲得連任。歐元兌美元連升兩日，上周五收報1.1951，升0.08%，盤中曾觸及1.2005，上周累升0.05%。歐元兌港元收報9.3332，升0.14%。德國股市上周五收報12592點，跌0.06%，全周累升0.59%。另外，英國遭評級機構穆迪降級，其長期發行人評級由「Aa1」調低至「Aa2」，主因英國受脫歐影響中長期經濟轉弱，使公共財政壓力增加。穆迪對英國評級展望由「負面」上調至「穩定」，意味再被降級機會不大。英鎊滙價上周五收報1.3495，跌0.64%，盤中曾見1.3449的一周低位。英鎊兌港元收報10.5404，跌0.57%。比特幣（Bitcoin）兌美元價格仍未收復4,000美元關，走勢偏弱。Coindesk編製比特幣價格指數顯示，截至昨日本港晚上近9時，比特幣兌美元報3,773.91美元，曾低見3,603.31美元，較本月1日高位累跌27.2%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170924/20162470
穆迪「紅旗」報告案 申終院上訴遭駁回
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GS(14)@2017-10-22 14:51:45【明報專訊】信貸評級機構穆迪於2011年針對內地民企發表的「紅旗報告」，引致不少中資民企股價插水，結果遭證監會在2011年以違反持牌人守則為由，對之譴責並罰款。其後穆迪不服判決，先後3次提出上訴，惟證監會昨日公布，上訴庭駁回穆迪向終審法院提出上訴的許可申請。
獲減罰款仍不服 二次上訴被駁回
穆迪在2011年發表該份名為《新興市場公司的「紅旗訊號」：以中國為重點》報告，向61間中資民企插「紅旗」警示，名單包括西部水泥（2233）、旭光（0067）、恒大（3333）等中資企業，穆迪表示，該批公司在企業管治、財務風險、管理層往績等問題值得關注，導致部分公司股價大跌。
在2014年11月，證監裁定穆迪發出報告違反多項持牌人守則，公開譴責穆迪並罰款2300萬元。惟穆迪不服，並在2015年提出上訴，上訴庭其後確認證監會的調查結果，惟將罰款降至1100萬元。然而，穆迪再次提出上訴，不過上訴庭其後再於2017年6月駁回其上訴，以及維持上訴審裁處的決定。
及至昨日證監公布，上訴庭駁回穆迪向終審法院提出上訴的許可申請。但到底穆迪會否直接向終審法院申請終極上訴許可，本報曾就此向穆迪查詢，暫未獲回覆。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2086&issue=20171018
財政部發債不取評級疑報復標普穆迪 息率影響微
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GS(14)@2017-10-22 17:46:58【本報訊】今年兩大評級機構先後降中國主權評級，疑似惹來中國財政部報復。彭博昨日引述消息指，中國財政部來港發行的20億美元（約156億港元）債券，將不會尋求評級，分析相信部份機構或因非投資級別而未能投資，但由於中國具財政實力，對息率影響大約只有10點子。記者：周家誠
一般企業或機構發債券前，承銷銀行都會呼籲先向評級機構付費獲取評級，以便投資者知悉信貸風險，並根據級別去判斷息率水平；如果未有獲取評級，則屬於非投資級別（non-investment grade），部份投資者未能參與，息率正常會較具評級的高。
擬列作非投資級別
彭博引述消息指，中國財政部將發行兩批分別5年期及10年期美元債券，並會於本月26日定價，不過罕有地不尋求任何評級。報道引述一名機構投資者指出，雖然不拿取評級較為少見，但所有投資者均相信中國實際有良好投資評級，相信美元需求仍熾熱。上海商業銀行研究部主管林俊泓認為，今次事件與早前評級機構相繼下調中國主權評級有關，財政部或希望藉此測試在未有評級下，對美元債銷售的影響。他估計10年期債券息率將較美國10年期國債高50點子，而實際影響則是約10點子。新鴻基金融財富管理策略師溫傑表示，是次反映中國財政部不認同早前評級機構舉動，不過現時基金會參考中國整體信貸狀況，例如外匯儲備等才作投資決定，故此實際影響不大。他又以大型債券基金PIMCO為例，亦是參考內部信貸模型多於評級機構意見。
溫傑又指出，機構投資者投資前，本身應有投資授權，例如小部份百分比可以投資於非投資級別債券，故此較為靈活。不過野村信貸分析師指，小部份機構未能投資尚未評級的債券，但由於是次美元債發行量細，暫時不足為懼；又相信債價在發行後，因為評級未能上調或下調而減少波動。上月評級機構標普將中國信貸評級由AA-降至A+級，5月另一間評級機構穆迪將中國信貸評級由Aa3降至A1級，分別針對信貸急增及經濟下行所帶來的風險。不過兩間機構同遭財政部駁斥指評估方法不當，是其他國家對於中國這個發展中國家的誤讀。就今次中國財政部舉動，穆迪及標普在截稿前未有回覆。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171019/20187661
穆迪﹕十九大有利中國推改革
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GS(14)@2017-10-29 22:26:14【明報專訊】評級機構穆迪發表報告表示，隨着國家主席習近平在十九大後進一步鞏固權力，有望更大力推動經濟改革和再平衡進程，因此相信中國能實現2020年人均收入較2010年增長一倍的目標，從而有更多政策空間來實現其他目標，如增長的可持續性和減少社會經濟不平等現象。
「習近平鞏權 更有力推動經改」
穆迪亦關注中國的經濟增長質量，從而更加強調提高生產力，減輕增長帶來的負面影響和金融風險，又指中國目前的政策致力放緩經濟槓桿的增長速度，穆迪期望中央會繼續推動改革達到去槓桿和遏制金融風險的目的。
穆迪又指，中國加強對金融行業的政策監管，應會繼續遏制影子銀行活動的增長，有助紓緩銀行業的資產危機，以及解決金融體系中的一些主要不平衡。
另外，統計局昨日公布，中國9月規模以上工業企業利潤按年增27.7%至6621.8億元（人民幣，下同），較8月份增幅24%為高。統計局解釋，9月份工業利潤增長加快的原因，除了產銷量價齊升，電力、酒和電子三個行業的增長亦較好，拉高了整體利潤增長；當中，市場銷量增加令酒及飲料製造業利潤按年增長52.9%，受部分品牌的通訊產品暢銷影響，相關電子設備製造業利潤也有較明顯增幅，3個行業合計影響整體規模以上工業企業利潤增速比8月份加快3.8個百分點。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3018&issue=20171028
穆迪﹕內地影子銀行停增長
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GS(14)@2017-11-12 16:43:13【明報專訊】影子銀行借貸為中國金融風險重點監察之一，穆迪昨發表報告指因監管機構持續打壓，今年上半年影子銀行資產僅些微增長，以所佔GDP比例計，是2012年以來首次下跌。
穆迪指增長放緩是由於高風險工具減少，例如銀行發行的理財產品和非銀行機構經銷的資產管理計劃。銀行持有同業理財工具的比例下降，同時向非銀行機構的索償亦減少。金融系統減少互相牽連，監管機構去槓桿取得一定成績。
不過穆迪亦指出，來自實體經濟信貸需求依然強烈，將會由持續擴張的核心影子銀行應付需求。報告指，核心影子銀行，即社會融資規模，包括委託貸款、信托貸款繼續增長，而未貼現銀行承兌匯票3年來首升。銀行貸款依然強勁增長，特別是按揭部分，公司發債亦開始回升。穆迪認為，為打擊影子銀行增長和金融系統未均衡，料未來金融的監管還會繼續收緊。不過，監管機構亦需要提防在去槓桿時，同時打擊金融系統運作。
此外，因為部分影子銀行產品不透明，監管機構或停止鼓勵金融創新，以避免將來需要再收緊監管。不過，穆迪指正統的金融系統能力有限，銀行信貸或未能完成替代影子信貸。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9266&issue=20171107
穆迪：內地影子銀行佔GDP比重降
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GS(14)@2017-11-13 03:33:44【本報訊】內地近年積極打擊影子銀行活動，尤以中銀監主席郭樹清上台後，不斷提升監管。國際評級機構穆迪有關中國影子銀行季度監測報告指，今年上半年廣義影子銀行活動停止增長，名義本地生產總值（GDP）增速，自2012年以來首次超過影子銀行增幅，而影子銀行佔GDP的比重亦首次下降。報告指，受銀行理財產品及非銀行金融機構的資產管理計劃等高風險工具，發行量下降所影響，影子銀行佔GDP的比例，從去年的86.5%高位降至今年6月底的82.6%。外電亦報道，人行行長周小川在《黨的十九大報告輔導讀本》罕有以嚴厲措辭撰文，從宏觀全局角度，闡釋守住不發生系統性金融風險底線的監管路徑，並構建貨幣政策及宏觀審慎政策「雙支柱」的調控框架。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171107/20206447
穆迪調升港銀系統展望至「穩定」
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GS(14)@2017-12-10 20:34:49【明報專訊】穆迪預期香港銀行業會受惠銀行同業拆息（Hibor）上升，事實上，近日1個月Hibor維持在1厘以上，較年初低位已累升38.56%，共升0.28786厘。富邦香港金融市場主管鄺國榮表示，美國聯邦儲備局即將第5度加息，年尾至首季的息口亦普遍較高，Hibor升至2厘亦屬合理。由於美息愈來愈高，香港加息壓力也愈來愈大，預計港銀在明年第2季會上調最優惠利率（P）0.25厘。
富邦預計明年第2季上調P
穆迪昨日表示，把香港銀行系統的展望由負面升為穩定，認為港銀營運環境，在未來12至18個月將受惠於環球及香港的經濟增長及息率上升。
該行認為，雖然香港面對高企的資產價格及私人部門槓桿情况，為銀行業界帶來風險，但隨着經濟擴張及相應的貨幣措施，將抵消有關風險。香港經濟今年持續好轉，主要受環球經濟活動提高及內地經濟環境轉趨穩定支持，該行預計增長力度能在2018年維持。
穆迪：經濟增長可支持信貸增長
另由於港元與美元掛鈎，香港的貨幣政策將反映聯儲局的收緊步伐，但步伐溫和，而且近日香港銀行同業拆息（Hibor）上升主要受新股活動帶動。該行預料整體借貸成本仍然低企，加上經濟增長持續，可繼續在未來12至18個月支持信貸增長。
穆迪又稱，香港銀行業資產質素持續穩定，特定分類貸款比例在今年上半年為0.83％，與去年底的0.85％相若，關注貸款則由1.82％降至1.4％。香港銀行業在強勁的保留溢利及更嚴格的監管要求下，預期業界未來12至18個月會繼續維持較強的資本狀况，業界的盈利表現亦會保持穩定。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1837&issue=20171207
穆迪：國企槓桿率今年料續降
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GS(14)@2018-01-15 02:15:45【明報專訊】評級機構穆迪發表報告，料大部分中國國企今年將繼續下調槓桿率，主要受惠國企改革及供給側改革，令國企EBITDA持續增長及債務增幅放緩。
穆迪預期，受評的53家國企中，約三分之二的債務與EBITDA比率將下降。報告預料，今年國企的合併平均債務與EBITDA比率，將由2015年的5.7倍及2016年的5.5倍，進一步下降至5.4倍。
料三分之一國企槓桿水平上升
報告又指國企改革有意提升經營效率及盈利能力，連同供給側改革，削減槓桿水平及成本、去除某些行業產能過剩，促使EBITDA增長持續及抑制債務增幅。
不過，報告亦估計有三分之一國企槓桿水平會上升，其中12家企業的債務與EBITDA比率將於今年尾較2016年同期升逾0.5倍。當中7家為電力與燃氣公用事業，受未能及時向客戶提高燃油價格或預見有大規模資本支出影響；另外兩家為增加了土儲的地產企業，以及3家曾於去年作出大型收購活動的企業。穆迪又估計，另有6家國企的槓桿率微升不多於0.5倍。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7899&issue=20180109
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