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票據產業鏈大起底：他們一天就可以倒騰幾個億

廣發銀行9.3億元票據案日前被證實後，今年以來頻發的票據風波所涉資金已超百億，讓原本不為普通人所知的票據市場引起廣泛關註。第一財經記者采訪發現，除基層銀行員工造假外，其中一些案件都與隱身於票據市場的中介不無幹系。

票販子一般都隨身攜帶驗票儀

以年初發生的39億元票據大案及此次的廣發銀行案為例，多名接受第一財經記者采訪的業內人士表示，這兩起票據案都有一個共同點，都是因為票據中介(又稱“票販子”)或與銀行有著長期經營起來的“良好”關系，或是操控了小銀行的同業賬戶，導致在回購到期之前，票據資金被中介挪用至股市或其他投資渠道，最終因為出現虧損無法堵漏釀成大案。

更值得關註的是，票販子可以出現在票據貼現及轉貼現的任何一個環節中，通過買票賣票的利差或者撮合銀行之間交易來獲取利益，且不受到監管。換句話說，只要他們自身不夠自律，就能找機會從票據業務中套取資金挪作他用。

“往往在有巨大利息誘惑的時候(股票暴漲)或業務有巨大虧損的時候(錯配業務虧損)，缺乏風險意識的民間票販子就會想套出資金，賺取更多的錢或彌補窟窿，最終造成了這樣的票據案。”一名資深票販子張總(化名)對第一財經記者表示。

為了堵上“漏洞”，央行與銀監會今年以來接連發出通知，加強票據業務的監管。此外，已經曝光的票據案都是操作風險較高的紙票，一些銀行已暫停紙票業務，僅支持更為透明且更易受到監管的電票業務。央行近年來也一直大力推廣電票，以期從根本上堵住票據市場的風險。

票販子套取資金很常見

一個偶然的機會，在老家經營餐館的張總2010年開始轉行幹起了票據中介。“當時一年普普通通就可以賺到七八百萬元。”張總告訴第一財經記者，“這真是個體力活兒，每天都是打電話、掃樓、派傳單、找百度推廣。”

商票樣張

銀票樣張

票據中介最需要解決的就是票源，為此，剛入行的張總除了會從大一點的“票販子”那討一些他們不願做的小面額票據，還通過各種關系找到銀行客戶經理，說服他們給自己介紹票據業務，並返點給他們。久而久之，張總的票源和合作的銀行越來越多，業務量開始猛增，“2013年時，高峰期一天可以有20多個億的交易量。那時，一筆1000萬元的交易差不多能賺20~30BP(基點)的利差，利潤有2萬多元。”他說。

類似張總這樣的票販子不少，雖然缺乏監管，但他們本身很註重信用，憑借與銀行多年打交道建立起來的“良好”關系，交易量越來越大。“這個圈子有很多不規範的灰色地帶，但‘灰有灰道’，尤其註重信用。”張總說。

但也因為這種“良好”關系，使得一些票販子開始“打擦邊球”，利用票據買賣的時間差，將資金套出來，博取其他市場的短期高額利潤。

“雖然這些無良中介畢竟是少數，但從我們的經驗看，這種做法並不少見。”張總告訴第一財經記者，一些票販子在與銀行長期打交道過程中，控制和承包了某些小城商行、農商行、村鎮銀行和農信社的同業賬戶、公章等，並租給更小的票販子使用，“資金想劃給誰就劃給誰，一旦做票賺不了大錢，就有可能挪用資金到風險和收益更高的領域，比如去炒股和做短拆過橋。更常見的是，他們將資金套出來對票據業務‘擴大再生產’，賺取更多的利差。”

“對他們來說，反正錢是銀行的錢。”張總感慨。

事實上，票據案之所以今年以來頻頻發生，很可能與去年年中的股災有一定的關系。雖未經監管部門證實，但已有多家媒體從知情人士處獲悉，近日曝光的廣發銀行9.3億元票據案，以及年初的農業銀行39億元票據案，都是因為無良票據中介在回購到期之前將票據資金挪用至了股市。去年6月股災前，票據市場生意極為火爆，不少資金借道票據進入市場。但在暴跌中，通過票據套利進行場外配資的風險非常大，資金鏈出現斷裂。而銀行承兌匯票期限多為半年，當到了兌付期還無法補上漏洞時，票據大案最終便浮出了水面。

8億本錢三個月賺了1.5億

票據市場之所以能吸引不少票販子，離不開暴利的誘惑。事實上，一條鮮活而狡猾的票據產業鏈就藏在銀行季報、年報“買入返售”科目下的枯燥數據之中。

“2008~2010年的時候最賺錢。我一個朋友，2010年從銀行套出來8億元，三個月就賺了1.5億元。因為那時市場參與者少，發現這個賺錢方法的人還比較少，再加上地域之間票據的利差相差很大，那時一買一賣之間賺取300~500BP的利差很正常，當時甚至有些小地產商都轉行做起了票據。”張總說。

當然，賺錢的不只是票據中介，市場那麽紅火的直接原因便是參與的各方都有利可圖。

以下是最簡單的貼現操作流程：A公司向B公司購買商品，以100萬元價款、6個月期限為例，A沒有足夠現金，或者不想立刻支付現金，可以向甲銀行申請貸款額度，銀行審批下來後，幫A開票給B，為避免A拿著票據直接去貼現，甲銀行會將票據寄給B公司。6個月後票據到期時，B公司向甲銀行或乙銀行申請托收兌付100萬元現金。

整個過程中，每個當事方都可以獲得一定的利益。A首先要向甲銀行申請貸款額度，並預先存保證金到A在甲銀行開設的賬戶中，一般保證金比例是50%，在上述案例中，即A要先存50萬元的保證金。如此，甲銀行就相當於獲得了一筆50萬元的存款。此外，甲銀行還要先向A收取開票手續費，一般是票據面額的萬分之五，在上述案例中，即為500元手續費，此為銀行中間業務收入的一種。

“這正是銀行願意給企業開票和承兌的重要原因，一是可以派生出存款，二是創收了中間業務收入。不過，這50%的敞口，甲銀行先要做授信調查，確信A的資產可以覆蓋。”張總說。

相對於貸款，銀行會鼓勵企業開票，因為這可以限制貸款用途，銀票一定要有收款人和真實的貿易背景，需要提供A與B的貿易合同、單據、發票等，銀行至少可以從形式上保證銀票資金用途是合規的。

而對於A公司來說，可以不必立刻支付100萬元現金給B公司，減輕了現金流壓力;其存在甲銀行中的保證金，也能收到甲銀行的利息。

此外，B公司如果持有到期再找銀行兌付，可以拿到100萬元現金。如果B想提早拿到現金，提前貼現或者賣給C票據中介，則要損失一部分利息。而C無論是選擇持有到期還是再轉賣，都可以賺取利差。

監管效果初顯

“2008~2010年還能賺不少，那時票販子還不多，銀行貼現也不積極。後來大家都看到賺錢的機會，一窩蜂而上。現在呢，小票頂多能賺20~30BP的利差，大票更慘，利差只有一兩個BP。現在做一筆1億元的交易，利潤也可能只有幾千元，基本沒什麽賺頭。”張總說。

去年，張總也離開了這個行業。“我有個香港朋友，前段時間還說給我2個億，讓我幫他做票據投資，不要多的，只要每年給他10%的收益就行。我拒絕了，幹這行真的太累，我現在看到飛機就要吐。”

張總在業務高峰期的時候，手機響個不停，他加入了50多個QQ群和微信群，這些群從早到晚不停地發出買票和賣票信息，撮合交易。因為經常要“打飛的”運送票據，票販子在圈子里有很多非常形象的自我調侃式別稱，比如“人肉快遞”、“空中飛人”、“航空公司金卡客戶”。

“那時我每天早上六七點起床，還在刷牙呢，電話就進來了，都是談哪里有票，什麽價格的。我每天要打幾百個電話，找票、賣票，長此以往，耳朵都要耳鳴。一般趕在上午與對方把價格談攏，然後馬上訂機票，下午或晚上的飛機飛到對方城市，當天把票賣給對方，然後坐第二天的飛機回來。”他說。

“我還是國內所有航空公司的金卡客戶。”張總笑道，“你去看看每天最晚的一班航班，或者最晚的一趟高鐵，上面肯定有很多身背票據和驗票儀的同行。”

不過，接二連三的票據案已經引起了監管層的重視。第一財經記者采訪發現，多家銀行已暗中收緊票據業務，在真實貿易背景審核、授信額度和審核上更加嚴格，也開始拒絕與票販子合作。

央行2016年第二季度貨幣政策執行報告顯示，票據承兌業務小幅下降。上半年，企業累計簽發商業匯票9.4萬億元，同比下降16.7%；期末商業匯票未到期金額為9.8萬億元，同比下降9.2%。

如今，張總的一些“老票友”，有些早已賺夠了身家，紛紛轉行。“手握重金，什麽不能幹。有些去做高端禮品了，有些去玩古董藝術品了，有些去找機構做股權投資了。”張總說。