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這些巴基斯坦政界大佬，為啥到北京才坐在一起喝咖啡

12月28日下午5點，北京一間普通的咖啡館，卻聚齊了巴基斯坦政界各派“巨頭”，“前所未有”。

當天在燈市口附近的星巴克，巴基斯坦全國四省的首席部長與聯邦政府的計劃發展和改革部部長、鐵道部部長一同喝咖啡，商量第二天中巴經濟走廊遠景規劃聯合合作委員會(聯委會)第六次會議的細節。後者也是2016年唯一一次中巴經濟走廊雙邊最高級別的全面會議。

在巴基斯坦這樣一個黨派競爭激烈、聯邦(中央)與省份權力博弈複雜的政治體制和權力結構下，不同黨派執政的所有省份的“一把手”——首席部長們共同趕到北京，為了一件事情碰頭協商，並且在一家咖啡館里一起喝咖啡，非常罕見。

一位在星巴克外等待的巴基斯坦外交官後來對第一財經記者說，“這很可能是巴基斯坦歷史上第一次”。

中巴經濟走廊聯委會巴方主席、巴基斯坦計劃發展和改革部部長阿赫桑·伊克巴爾(Ashan Iqbal)在接受第一財經記者專訪時表示，巴基斯坦各省首席部長悉數參加聯委會第六次會議，體現了巴基斯坦整個領導層對中巴經濟走廊的政治承諾。

29日，國家發改委主任徐紹史與巴計劃發展和改革部部長伊克巴爾相互交換協議文件。

“我認為這次各省首席部長來華參會，對投資者是一個很好的信號，表現出巴基斯坦團結起來支持中巴經濟走廊。希望中巴經濟走廊在各省更有力的政治承諾和支持下，將以更快的速度完成。”伊克巴爾強調。

中巴經濟走廊以及中國對巴基斯坦的系列投資，在全球經濟低迷的背景下不僅成為巴基斯坦經濟增長的主要動力，改善了包括世界銀行、國際貨幣基金組織(IMF)在內的國際機構和投資者對巴基斯坦未來發展的信心，還促進了巴基斯坦國內執政黨與反對黨、聯邦與地方省份的政治共識與團結。此刻，不同黨派、不同省份的最高官員齊聚北京，就是最明顯的體現。

鐵路和港口是未來重點

12月29日，作為“一帶一路”倡議的旗艦項目，中巴經濟走廊一年中最重要的會議——中巴經濟走廊聯委會第六次會議在北京舉行。巴基斯坦外交國務秘書、計劃發展和改革部部長、鐵道部部長以及巴基斯坦各省首席部長組成“超規格”代表團，共商中巴經濟走廊下一步發展規劃，以及新增項目。

巴基斯坦核心部長和各省首席部長等部級官員齊聚北京謀大事，審議中巴經濟走廊進展，商定下一步重點領域，瓜達爾港開發、中巴鐵路是未來重點。

在巴基斯坦代表團入住酒店尋覓機會采訪各位核心人物的巴基斯坦Geo電視臺記者馬利克表示，受伊斯蘭堡編輯部強烈委托，一定要在“這一對巴基斯坦未來非常重要的歷史時刻”盡一切可能多做重點采訪。

在第一財經記者專訪伊克巴爾前，巴基斯坦西北部省份開伯爾-普赫圖赫瓦省(簡稱KP省)首席部長卡塔克(Pervez Khattak)看到了正在酒店一樓咖啡館的伊克巴爾，卡塔克快步走近伊克巴爾，兩人熱情握手，互拍肩膀。

其實，在過去兩年推動中巴經濟走廊過程中，卡塔克給伊克巴爾找了不少麻煩。

卡塔克本人，還有任命他為首席部長的巴基斯坦反對黨領袖、正義運動黨(PTI)主席伊姆蘭汗(Imran Khan)，在巴基斯坦電視、報端和國會議會上沒少批評總理謝里夫和伊克巴爾，認為他們在執行中巴經濟走廊中存在偏頗和問題：比如，忽視了KP省等西部及反對黨控制的省份的利益，更多偏袒執政黨控制的省份旁遮普等。

在巴基斯坦多黨派輪流執政的政治體制中，伊克巴爾是謝里夫率領的穆斯林聯盟(謝里夫派)的重要官員，可以說是謝里夫最信任的人之一，而卡塔克是謝里夫的黨派勁敵——伊姆蘭汗最信任的人。

“中巴經濟走廊”最初在2013年提出，到2015年中國國家主席習近平訪問巴基斯坦期間，中巴兩國宣布了以中巴經濟走廊為中心，以瓜達爾港、能源、交通基礎設施、產業合作為重點的“1+4”合作布局，簽署合作協議50多項，據統計投資總額超過400億美元。

的確，因為中巴經濟走廊及其所帶動的超過400億美元的投資，在引發了各黨派和各省份之間對項目和資源的競爭與爭奪後，也加強了巴基斯坦各黨派和各省份共謀巴基斯坦發展的動力。

一條輕軌引發的願景

去年4月習近平訪問巴基斯坦期間，中巴兩國確定了以中巴經濟走廊建設為中心，以港口、能源、交通基礎設施、產業合作為重點的合作計劃。在舉行聯委會第六次會議之前，中巴召開了瓜達爾港工作組、交通運輸工作組和產業合作工作組的小組會議。

第一財經記者了解到，在29日的聯委會會議上，中巴雙方將商定是否將更多的項目加入到中巴經濟走廊計劃中。其中，很多項目將覆蓋此前對執政黨落實中巴經濟走廊項目有些許異議的反對黨控制的省份，例如人民黨(PPP)控制的信德省，和經濟欠發達的省份，如俾路支省、KP省。

俾路支省是中巴經濟走廊的戰略項目——瓜達爾港的所在地，同時也是巴基斯坦面積最大但人口最少的偏遠落後省份。此次聯委會會議，將進一步審議瓜達爾港的下一步開發、瓜達爾自貿區開發，以及配套設施的建設。

卡塔克此行同樣有備而來，與他同行的還有KP省經濟特區開發和管理公司的CEO。卡塔克首席部長代表團在與一些中國企業家會談時明確表示，KP省最需要的是工業園區和開發區的融資與招商，同時也希望與中國機構在能源、教育、信息化等領域合作。

位於巴基斯坦東南部的信德省是巴基斯坦的經濟大省，是反對黨人民黨的大本營，同時也擁有巴基斯坦的經濟中心、金融中心卡拉奇市和重要的交通樞紐卡拉奇港。

就在俾路支省代表團商定第二天會談紀要的會議室的隔壁，第一財經記者專訪了信德省首席部長阿里·沙（Syed Murad Ali Shah）。在回答首個問題的時候，阿里·沙首先向記者指出，中巴經濟走廊的倡議最初提出於人民黨執政時期的2013年，他很高興看到中巴經濟走廊的合作在巴基斯坦黨派變更的情況下得以延續。

聯委會於2013年成立，歷經巴基斯坦政府和政黨變更，但中巴合作以及中巴經濟走廊的合作仍然延續了下來。其實阿里·沙希望表達的是，作為當前的非執政黨，人民黨和信德省對中巴經濟走廊的貢獻和參與非常重要。

阿里·沙告訴第一財經記者，在此次聯委會會議上，信德省希望將卡拉奇環線鐵路項目新增到中巴經濟走廊合作中。

此前，執政黨的大本營旁遮普省已經落實了其省會拉合爾市的橙線輕軌項目，由中國金融機構為該項目提供貸款，中國企業負責承建，建成後將成為巴基斯坦國內第一條輕軌。這條輕軌的建設，也贏得了巴基斯坦全國各省的關註和羨慕。

正在建設中的拉合爾橙線輕軌。

伊克巴爾對記者表示，巴基斯坦聯邦政府和總理非常關切巴國內大多數欠發達地區，非常希望通過中巴經濟走廊建設，俾路支和KP省的偏遠落後地區能獲得更多的投資機會，實現巴基斯坦境內和跨境貿易。

“我們希望通過在中巴經濟走廊合作框架下加入更多省份的更多項目，讓更多的省份參與到中巴經濟走廊項目建設中來，中巴經濟走廊的成果和紅利，將惠及巴基斯坦各個地方，將在巴基斯坦創造包容性發展。”伊克巴爾說，“我們希望能在巴基斯坦實現包容性發展。”

2016年中巴經濟走廊大力推進。伊克巴爾在這一年里也多次訪華。接受嚴格工程師訓練和一流商科教育的伊克巴爾，對巴基斯坦的未來有一個堅定和明朗的願景。他是巴基斯坦部長中唯一一個在名片正反面都印著巴基斯坦“2025計劃：同一個國家，同一個願景”的官員。伊克巴爾堅信，強勁的經濟將帶來一個強大的巴基斯坦。

【休閑】他山之石：8年增長30倍，一家專賣瑜伽服飾的股票為啥這麽牛？

為啥身邊總有“創業者”這種不正常人類？

人神共奮 2017-02-27 11:41

本文由人神共奮（微信 ID:tongyipaocha）授權i黑馬發布。

1

小區南門上周開了一家水果店。一般小區的新店，我都會去混個臉熟，成為第一批老客戶，以後能優惠點。

結賬時，我問老板：“知道這兒之前開的什麽店嗎？”

他說：“知道，做營養早餐的，那玩意兒，做不長，太虛。”

好吧，我才不會告訴你，那家做營養早餐的老板開始也是賣水果的，發現賣不動才轉行的。

我也不會告訴你，你隔壁的店、隔壁的隔壁的店、隔壁的隔壁的隔壁的店都賣過水果，沒一家能賣起來。這小區就是跟水果店有仇，我住了十幾年，先後倒了十幾家水果店。

我也不會告訴你，小區北門對面的拐角，那家水果店，規模比你大，東西比你新鮮、價格比你便宜。

我已經看見，一出悲劇正上演……

據老板說，他以前開過水果店，生意很好，覺得自己經營有方，可你知道嗎？線下實體店成功的因素，70%是選址，30%靠經營。你以前的成功不過是撞大運而已。

回家後，我就把這個“笑話”講給俺媳婦聽。沒想到，她一臉不屑：“去年就聽你說看好水果實體店的生意，我怎麽光聽你說，沒見你有什麽行動啊？

“你笑話人家？人家好歹也開了兩家店了。

“而且，你怎麽知道人家沒有打聽過，不了解行情呢？說不定人家就是這麽自信呢？”

列位看官，別怪我畫風陡轉，非如此不能讓大家體會我當時被暴擊一萬點的心情。

有道理啊，為什麽這種“腦子瓦特了”的人也能開兩家店呢？而我這麽聰明絕頂指點江山的人還在這里辛辛苦苦地碼字兒呢？

2

今天我們要來聊一聊創業的話題。

先上個數據吧，Funders and Founders發布的調查顯示，創業者第一次創業成功率只有12%，就是說，賠了時間賠了金錢，還不如回家賣紅薯。

有人說，賠錢不要緊，至少還收獲了經驗、人脈。好吧，第二次創業成功率為20%，高了那麽一點點。

兩次創業，寶貴的五六年就過去了，沒結婚的拿什麽娶老婆？結婚的拿什麽養孩子？

再看看這里對創業成功的定義，不是說要成為馬雲馬化騰，僅僅是指企業能活下來，說不定賺得還沒以前當部門經理時多。這不就是那句老話嗎——操賣白粉的心，賺賣白菜的錢。

所以《2015中國創業心態調研報告》顯示，創業者的比例僅為13%，說明這個社會，還是頭腦清醒的正常人多。

用行為經濟學的經典理論來說，大部分人都是“風險厭惡者”。

什麽叫“風險厭惡者”呢？比如說，給你兩個選擇，A：直接拿10萬塊錢走人；B：賭大小，50%的概率賺20萬，50%的概率一分錢沒有。雖然名義效用一樣，但大部分人都會選擇A，直接拿錢——面對的錢越多，越是不願冒險。

換句話說，創業就是典型的“非理性行為”，不願直接拿10萬塊，卻願意用12%的概率拿20萬，創業者都是屬於那一部分“風險偏好者”的不正常人類。

如果你的朋友是創業者，請別刺激他們，畢竟他們已經“腦子瓦特了”。

如果你的妻子或丈夫是創業者，請善待他們，你有你的同學、你的朋友、你的工作，而他們，只有創業。

問題是，為什麽有人喜歡過這種不正常的生活呢？

3

吳曉波講過他第一次見馬雲的情景。

那是2000年，阿里巴巴剛剛成立一年，讓馬雲名滿江湖的“《福布斯》封面報道”還要再等上幾個月。吳曉波搞清楚阿里巴巴是幹什麽的之後，問了馬雲一個問題：“那麽你是靠什麽賺錢的？”

馬雲想了兩秒鐘說：“哎呀，這件事情很複雜，不說了，我們打牌我們打牌。”

吳曉波說，其實當時馬雲自己也不知道該怎麽賺錢。他後來一直覺得馬雲是一個很不靠譜的人。

也難怪，2000年的馬雲，其實跟騙子只有一步之遙。

今天回頭來看，馬雲的成功有相當多的偶然因素。

我們知道，中國有兩個“企業年”，一個是1984年，聯想、海爾、萬科、四通、健力寶、南德、科龍都誕生在這一年，這是因為鄧小平的第一次南巡講話，把積蓄了很多年的“創業力量”一次性釋放出來。

另一個就是1999年，BAT三家全部誕生在這一年。

這是因為納斯達克2000年3月份之後一路狂跌了77%，導致互聯網風投幾乎消失。所以，誕生在1999年以後兩三年寒冬期的互聯網企業，幾乎拿不到投資；而誕生的過早的互聯網企業，資金又剛好用完了。

只有1999年誕生並及時拿到風投又沒有來得及花的企業，才有可能節衣縮食生存下來。阿里就是其中一個幸運兒。

馬雲的幸運還不止於此。吳曉波曾總結了馬雲犯下的十大錯誤，包括：好大喜功、盲目擴張、急功近利、並購頻頻失誤、用人戰略遊疑、陷入誠信危機……，好吧，把幾乎所有創業者該犯的錯都犯了，還能做到今天的規模，只能用一句話形容：“天降大任於斯人也”。

是的，如果他不是這樣一個不正常人類的話，那麽他根本連犯錯的機會都不會有。

不得不承認，阿里巴巴創造的幾個業務都是人類商業史上最成功的商業模式之一，“不正常人類”才是這個世界進步的動力。

回頭看看，吳曉波說的這些所謂的錯誤，真的是錯誤嗎？

如果當年馬雲不收購雅虎，就不會喪失控制權，就不會發生後來的支付寶股權危機。沒錯，但如果不收購雅虎，為了擴展業務，鬼知道馬雲會收購一個什麽別的回來？會不會把控制權丟給一個可能更強硬的人呢？

所有理性的決策都是建立在概率估算的基礎上，但對於創業而言，特別是創新性很強的創業而言，決策比算命科學不到哪里去。

總結馬雲的錯誤，不如去研究一個問題：

在不確定的事件中，創業者做出的決策與正常人類有什麽不同呢？

這就是我們下面要請出的一個高大上的理論，研究者卡尼曼和特維斯基曾因此獲得2002年的諾貝爾經濟學獎，這也是行為經濟學第一次被主流經濟學認可。

這個理論的名字叫：前景理論。

4

在“前景理論”中，引入了兩個新的主觀函數：價值函數和權重函數。前者負責評估價值，後者負責評估概率。以開頭的水果店為例：

在我評估小區開水果店的前景時，我看到的是”前十幾家都倒閉了“這個風險，而選址占了70%的成功因素，所以風險很大，不宜開店。

而水果店老板呢？我們假設他已經知道“前十幾家都倒閉了”的這個事實，但他考慮的是：“為什麽別人做不成功的事，我一定做不成功呢？畢竟我已經成功地開了一家店了，畢竟我有一家店當底子撐著。”

“前景理論”將我和水果店老板不同的心態總結為：前期的盈利可以使人更喜歡冒險，還能讓後期的損失感覺不那麽痛苦；而前期的虧損則會加強後期虧損的痛苦感。

它解釋了創業者為什麽總是過於自信：

在體制內呆久了的創業者，常常會有一種幻覺，把體制內資源帶來的優勢當成是自己的能力；

大公司的銷售人員出身的創業者，總是傾向於認為前公司的客戶還是自己的人脈資源；

知名媒體出身的創業者，總是把與名人的工作關系當成自己的魅力，過高地評價自己的社會地位……

“前景理論”還認為，當損失更不確定時，人的註意力會放在風險研究上，決策就會更謹慎；當利潤更不確定時，人的註意力會放在測算未來前景上，往往會選擇更冒險的方案。

比如，水果店老板也許還會想，一家店能虧多少呢？萬一錯過了這里，接下來的選址更糟糕呢？這就是把風險看成確定的數，而不停的YY未來。

星巴克在早期開店時，喜歡在同一個城市的同一個區域密集開店，有人拿了數據想證明這些店靠得太近，相互搶客，影響單店效益。而創始人舒爾茨並不在乎這些數據，他的理由是：

星巴克不是一家咖啡店，而是家和公司之外的“第三生活空間”，人們應該毫不費力地在某些公共場合看到並走進星巴克，這才是我想要做的事，而不是一個店賺多少錢。

很多決策過了很多年再看，不理性反而成了最大的理性，能讓你高瞻遠矚的其實都是模糊的未來。

5

從”前景理論“上看，創業者身上有一些共同的特性，讓他們成為“風險偏好者”，比如：

高估自己以往的成功中個人努力占的比重；

更喜歡規劃未來美好前景，而對風險只願意了解個底線；

更看重財富的增加值，而非絕對量；

更喜歡贏的感覺（市場份額），而非單純的賺錢……

很難說這種品質是好是壞，在一個成熟市場里，他們更會成為上海鋼貿城里那些無視風險最後陷入互保債務鏈的周寧商人，在一個變數很大的時代里，他們就有機會成為馬雲馬化騰。

如果把時間放到整個人類進化史，冒險反而是更合理的“進化策略”，第一次從樹上下來、第一次直立行走，第一次用火……，環境永遠在變化，能傳下基因來的，都是不正常人類。

6

在創業者的詞典里，常常有一個詞叫“時不我待”。

用經濟學的話說，他們總是把“時間”做為一個極其重要的決策函數。

在他們的感覺中，人生的開頭和結尾都是固定的節目，只有中間這三十幾年是人人都平均享有、自由決策的資源，讓每一分鐘盡可能顯示出它的意義，這才是真正效用極大化的事。

更長遠一點看，用人的一生去影響未來，還有比這效用更大的資源使用方式嗎？

是的，在歷史上留下名字的，一定是創業者們。

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為啥小小一枚處理器芯片，讓小夥伴們紛紛“著了道”

鄰章 2017-03-01 17:36

本文由鄰章（微信ID: kejilinzhang）授權i黑馬發布。

昨日，小米正式推出了旗下首款自研處理器澎湃S1, 邁出了真正擁有核心科技的第一步。雖然從整體來看，這顆處理器與蘋果、高通、三星、華為等相比，在當前還稍顯稚嫩。但也誠如雷軍在微博所言: 自研芯片的確是長跑。而我們也看到，華為自研芯片，也是到了960這一代才頗為均衡，開始牛逼起來。所以現在去評論小米處理器的研發是成功還是失敗，個人覺得有些為時尚早，並沒有多大意義。

而眾所周知，智能手機處理器的研發，並不是一件容易的事兒，無論從那個方面來衡量，芯片研發依舊是核心科技，屬於重資本產業，誠如小米昨日發布會所言:“十億起步，十年結果”。但即使如此，我們卻看到，廠商自研處理器可以說已是山頭林立，在新晉的小米之外，還有眾所周知的 蘋果、三星、華為、LG，可以說處理器市場又有了進入戰國時代的趨勢。

那麽問題來了:一枚小小的處理器，幾十億個晶體管，為何讓大家都如此著迷，紛紛跟進欲推出自家處理器？

一、廠商為何不惜巨資投入處理器的研發？

1. 成本優勢與把控關鍵元器件供應

從成本來說，這枚小小的處理器，帶給廠商的是居高不下的成本，這些成本不僅僅是這枚芯片的價格，以高通處理器為例，附加的還是整機售價的百分比。這使得眾多廠商本就微弱的利潤更進一步降低，辛辛苦苦賺來的錢卻在為處理器供應廠商打工，是限制廠商發揮價格競爭優勢的桎梏。

而對於有實力的廠商而言，自家生產處理器，無疑可以降低成本，並且可以將處理器外銷給其他廠商，促進自身營收。在這一用一售之間，是雙倍的成本差距。這對於廠商的競爭而言，利好顯而易見。

而更為重要的是供應鏈的需求。

坦率來講，智能手機的競爭，核心在於供應鏈的競爭。但是供應鏈信奉的是弱肉強食的法則，優先保障的是擁有強勢地位的廠商需求，而後才去照顧處於弱勢地位廠商的需求。

近年來，我們看到，高通新款處理器在發布初期，都會面臨供應不足的難題，而在弱肉強食的規則下，優先能夠得到保障的是三星這樣的大廠。諸如此前的驍龍820處理器，當前的驍龍835處理器，優先滿足的是三星的需求，而後才能被其他廠商所采用。

這種尷尬的現實，導致原本就處於弱勢地位的廠商處境更為艱難，二而我們也看到，部分廠商為了搶灘新品占位，就會發布出PPT新品。而另一方面，我們也看到，產品發布後供應嚴重不足使得排隊搶購成為常態。

因為核心元器件的短缺，使得有市場需求卻無法滿足，怎一個痛字了得。所以擁有自主處理器這類核心元器件，做到在關鍵元器件上面不被人掣肘，就可以在關鍵供應鏈上勝人一籌。以更快的速度推進自家的產品，滿足市場需要。

2.創新的基礎，差異化的源泉

隨著供應鏈的高度集中，如今的智能手機陷入了越來越嚴重的同質化。一樣的處理器，一樣的攝像頭，一樣的屏幕等等，使得手機廠商越來越有走進硬件組裝廠這個死胡同的趨勢。在嚴重的同質化面前，功能的某些差異化與體驗創新成為各家關註的重點，而處理器則在差異與創新化中扮演著關鍵角色，是幕後真正的推動者，是各家天馬行空的想法得以實現的基礎。 誠如雷軍在發布會所言:芯片是手機科技的最高點。

以近年來消費者感知尤為明顯的手機攝像頭為例，我們看到:手機攝像頭在這幾年來發展迅猛，代替普通相機的趨勢愈發明顯。而智能手機拍照功能越來越強的背後，除了鏡頭供應商的元器件大幅進步之外，更為重要的是處理器的進步。

近年來，各廠商頗愛玩耍的先拍照後對焦、120幀等慢動作拍攝、4K拍攝、雙攝像頭技術等等花樣百出的拍照技術，都是基於手機處理器的硬件支持。是處理器的進步為拍照體驗的進步與花樣的玩法做好了奠基工作。而除去攝像頭，在大家紛紛推進的2K分辨率，快速充電技術，無線充電技術、雙擊喚醒，屏幕刷新技術等等無不基於此。廠商只有在此基礎之上才能將自己那些天馬行空的想法變為優異體驗的現實。

3.產品調教優化的把控性

雖然當下安卓系統得到了較為長足的進步，但是安卓系統的體驗與蘋果還是存在差距。而其中一個重要原因就在於產品處理器的調教優化上。多數安卓廠商使用的處理器並不是使用自家原產的，而是從高通這樣的供應商處獲取的。這其中會存在一個對處理器品性知曉力與調教針對性力度不足的問題。並且隨著處理器的快速更新，很難對處理器的某些特性吃透。而蘋果則不同，蘋果堅持使用自家設計的A系列處理器，多年下來，不斷地調教改進，自然相比使用其他廠商擁有更強的產品品性執行力和調教的正對性。

4.布局前瞻性的基礎之一

自主處理器還有一個好處是：只要技術支持，就可以在現有技術下率先實現添加自我想要的功能，率先進入差異化的布局之中，以實現更大領先優勢。以蘋果的A系列處理器為例， 回首以往，我們看到，他可以根據自己制定的發展步驟的需要，率先的支持64位，率先的支持每妙240幀的慢動作視頻。而對於依靠高通、聯發科的廠商而言，則需要他們的處理器成熟之後才能上馬這些功能，這造就了蘋果的領先優勢。

而在當前物聯網和智能起床開始爆發的當下，芯片在行業中的地位與市場前景將變得更為廣闊。對於廠商而言，自然是吸引力所在。

二、其他廠商需要持續跟進嗎？

當下自研芯片似乎呈現出愈演愈熱之勢，那麽另一個問題是:當前還未推出自研芯片的廠商，需要來一波跟進嗎？個人認為，倒大可不必。

雖然自研芯片有著上述的諸多好處，但卻並非是每個廠商都要去自研處理器，正所謂術業有專攻，對於廠商而言，更應該做的是著眼於自身優勢，揚長避短。

而從另一個方面來說，從供應鏈的整體發展趨勢來看，業界分工必然是會朝著縱向專業化的方向發展而非是垂直一體化發展，任何廠商都不可能通吃產業鏈也不具備這樣的能力。

更何況處理器只是產業鏈的其中一環，在處理器之外， 還有屏幕、內存，閃存乃至代工廠等諸多因素的制約。而即使是自研芯片，我們也看到，當前安卓業界依舊是以高通芯片為主導。

寫在最後：

一枚小小的芯片，驅動智能手機的創新。諸多廠商紛紛推出自主處理器，目的也在於擴充成本優勢，創造差異化體驗，規避豬隊友的不慎拖累等等，這是自研芯片積極的一面，但也眾所周知，自研芯片屬於高投入產業，並且擁有極高的風險性，而從產業鏈的發展趨勢來說，未來也一定是屬於縱向整合。所以對於廠商而言，在處理器上不可冒進，個人認為，最好的選擇，其實應當是術有專攻。

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為啥“結構性理財”老是達不到預期最高收益率？

隨著“3·15”消費者權益日的臨近，近期上海消保委聯合上海師範大學商學院課題組做了一項調研，指出多家商業銀行去年上半年到期的部分理財產品，最高預期收益率與實際收益率差距很大。而這些理財產品，多為“結構性”銀行理財產品。

那麽，什麽是結構性理財產品?投資者該怎麽看待它的預期收益率呢?市面上名目繁多的銀行理財產品，其背後究竟有著怎樣的運行機制?一直被投資者抱怨的那些不透明的內幕到底是什麽?第一財經記者就此采訪了包括上海市銀行同業公會相關負責人以及某銀行產品開發部門高管在內的銀行業內人士。

上海市銀行同業公會人士在接受采訪時表示：“結構性理財產品不同於一般理財產品，廣大投資者要選擇與自己風險承受能力相適應的產品。”

偏“債”VS偏“股”

表面來看，目前市面上銀行的一般理財產品，年化收益率約在4%左右，而且是不保本不保息的;但結構性理財，最高預期收益率高於一般理財產品，有的在年化6%一線、有的甚至可以超過年化10%。而且，據第一財經記者從監管方面采訪獲悉，在滬銀行業結構性理財產品中，92%還是“保本型”產品。

更高的收益率、加上大比例的保本產品，乍一聽會讓部分投資人感到困惑，難道這不符合風險與收益成正比的基本道理嗎?

其實不然。在某銀行產品開發部門高管看來，如果要給銀行理財產品分個類，這些產品大致呈現兩種走向，“一種更偏向於‘債’類理財、一種更偏向於‘股’類理財。”他表示。

銀行的一般理財產品，就是該人士所謂的偏向“債”類的理財產品，這更像是一個借貸的延伸。投資人的錢並沒有一一對應地去投了某一個標的，而是進入了一個“資金池”，和其他人的資金一起運作;而相應的，銀行那頭還有一個“資產池”，由銀行采購央票、銀票、企業短期融資券、中期票據等等，將其虛擬地置入一個池子內，體量大致與“資金池”相當。

據統計，截至2016年末，在滬商業銀行發行的理財產品中，逾9成均為此類“資金池-資產池”類理財產品。

由於這種理財產品的資產“采購”權事實上在銀行手中，因此投資人獲取的基本上為一筆標準化收益，並不會因為其中個把標的壞賬，收益就從4%突然變成了3%。“雖然監管要求這類產品不得說自己保本保息，但事實上，僅就目前情況來看，這類產品或多或少有銀行的隱性信用在里面。”上述銀行產品開發部門高管表示，如果真遇到了資產利率隨著市場利率有所下降，或者資產質量下滑了，銀行可以通過發新一期理財產品時降低收益率來調劑。

但從銀行的定價角度來看，“資金池-資產池”類理財產品其實無法形成固定定價模式，市面上參差的收益率基本是參考了發行產品當時市場上資金面收縮情況、同業競爭情況而定，銀行會對其手上的“資產池”進行成本和收益估值，然後將成本通過產品分攤給投資者們，再將收益“蛋糕”一塊一塊分給銀行管理部分、托管部分、銷售和渠道部分、信托費用部分，最後留下的那塊“蛋糕”給產品購買人，參考理財產品期限進行定價。

不過，這種一般銀行理財雖然至今保持著剛性兌付，預期收益率也均為到期實際收益率，但一名券商銀行業分析師在接受第一財經記者采訪時表示，這種理財產品的風險不在於單筆違約，而在於機構整體的流動性風險。目前已曝出3起中小金融機構同業理財打破剛兌事件，個別中小金融機構的交易風險已經引起同業警覺。由此，投資人也需要考慮某個機構的“系統性”問題。這也是此類產品被要求註明“不保本不保息”的原因。

“基石”+“期權”

不同於上述一般銀行理財產品，被消保委重點指出“最高預期收益率與實際收益率差距很大”問題的結構性理財，則是一種更偏向於“股”類的理財，換言之其背後是投資人真的在一一對應做投資，每單投資都有一個確定的標的。

什麽是結構性理財?市場普遍將其解釋為：“基於衍生產品或者衍生品交易方式的創新性金融工具”，其核心部分是期權定價模型(Black-Scholes-Merton Formula)。上海市銀行同業公會相關負責人在接受第一財經采訪時將其解釋為，商業銀行結構性理財產品內嵌期權、互換等衍生交易，產品收益與利率、匯率、各類指數等標的的波動掛鉤，其運作方式與一般理財產品不同。

對於收益率，該負責人稱，此類理財產品設有預期收益區間，根據市場表現情況獲得對應收益，並不能保證實現產品設置的最高預期收益水平，而一般理財產品只設置單一預期收益率。

那麽，結構性理財產品的結構設計究竟是怎樣的呢?上述產品開發部門高管“庖丁解牛”，他分析稱，目前銀行最常見“結構化產品”的產品結構，基本由兩部分組成，一部分是風險控制的“基石”，一部分是爭取收益的“期權”。兩者的占比分配取決於該產品對收益的預期以及對風險的承受程度。

“基石”部分是指，銀行將客戶投資本金的相當一部分來作無風險投資或交易，產生一個固定的預期收益。比如目前銀行較流行購買“零息債券”，即一種以貼現方式、不附息票發行的債券，而銀行可於到期日時按面值一次性獲得本利。

除債券方式以外，“基石”部分也有其他操作途徑。東亞銀行(中國)財富管理處總監陳柏軒此前在接受第一財經記者采訪時曾透露該行的一款結構性理財操作方式，其“基石”部分使用了美元利率掉期，用交換期權封住了一個固定收益。

“封住一個固定收益後，銀行就可以拿風險資產的盤子去進行期權投資。”上述銀行產品開發部門高管舉例，假設對於一款保本型產品，銀行可以用95元購買到期面值100元的零息債券，就意味著銀行將有5元的期權投資配比。

該高管進一步介紹，目前的期權投資有四大市場，俗稱“四大金剛”，按風險從小到大排序，依次是利率市場、匯率市場、股票市場和商品市場。商品市場的黃金或原油ETF較為流行，市面上不少產品與之掛鉤，以沖擊高收益。

“對沖部分的模型比較複雜，有看漲期權、看跌期權，甚至可以看波動幅度;模型上，可以設立一個限值、或一個區間。”該高管介紹。

由此，結構性理財產品和一般理財完全是兩種概念，對於其實際收益率是否能夠達到預期最高收益率，兩者事實上也並不具有可比性。對於結構性理財，市場風險是完全曝露在投資人面前的，其最高收益率僅在投資方向選擇最準確時出現，大概率情況下，到期實際收益率會跌入後幾檔收益，甚至於某些設計激進、可沖擊更高收益的產品，還可以設計成不保本的，亦即投資人要承受產品到期出現本金虧損的可能性。

據了解，在理財業務較為成熟的國際市場，銷售機構一般不向投資者預測結構性理財產品的最終收益概率，以免誤導投資者的購買行為。

事實上，商業銀行在發售結構性理財產品時，多面向具備一定投資經驗、有相應風險承受能力的客戶。經商業銀行向第一財經反映，購買此類產品的客戶一般了解利率、匯率、黃金等掛鉤標的市場情況並具備較為豐富的投資經驗。購買此類產品的投資者根據自身對市場的判斷，能夠承受一定風險，來博取可能的高收益。

交行逾期貸款“雙降” 行長彭純為啥還“有憂”？

交通銀行(601328.SH;03328.HK)行長彭純在3月28日的公司年度業績發布會上說，當前對管理層而言“第一位重要的問題”，就是資產質量，公司董事會也要求把風險管理放在首位。

對於該行的資產質量情況，彭純表示“有喜有憂”、“壓力非常大”，並自謙了一句，對他而言甚至“憂大於喜”。

不過從財報來看，受益於該行偏好審慎的風險政策、以及在2016年里加大了清收處置力度，2016年末該行不良貸款率為1.52%，較年初僅微升0.01個百分點，明顯低於全行業1.74%的平均水平。

更讓彭純稱為“難得”的，是交行的逾期貸款余額和占比均較年初實現了下降，關註類貸款占比也已下降。

一名參會的券商分析師向《第一財經日報》分析稱，穩定下來的不良率也與交行較早地研判準市場形勢，董事長牛錫明早在4年前就定調“將通過規模擴張轉換利潤的模式轉變為由結構調整帶動利潤”，使交行在利潤的當期性與風險的滯後性之間保持清醒有關。

資產質量難言見底

彭純用“有喜有憂”形容眼下交行的資產質量形勢。

喜的是，逾期貸款余額和占比較年初下降。其中逾期貸款余額1081.83億元，比年初減少51.50億元;占比2.64%，比年初降0.40個百分點，環比9月末降0.03個百分點。同時，報告期末該行關註類貸款占比也較年初下降了0.15個百分點至3.02%。

不過，從新增不良貸款這個指標來看，彭純表示壓力仍大，難言見底。

彭純坦言，事實上交行2016年由於加大了清收力度，全年累計處置的表內不良貸款已超過500億元。而據《第一財經日報》記者獲取的2015年對比數據，2016年交行處置的不良貸款比上年增加了至少150億元;而從壓降不良貸款總額來看，幾乎是上年的翻番。

不良處置方法包括常規的批量轉讓和較為創新的不良資產證券化手段。據公開消息，去年11月交行在銀行間市場發行首期不良資產證券化產品“交誠2016年第一期不良資產支持證券”，發行規模15.8億元，對應基礎資產本金48.93億元。

對於2017年的清收工作，彭純表示將繼續加大不良資產處置力度，探索創新處置手段，開展不良資產證券化、市場化債轉股等。

表外資產風控嚴格

隨著金融去杠桿的推進和表外監管的趨嚴，同業業務活躍的銀行，其表外資產是否藏匿風險，也成了市場關註的新熱點。

交行副行長沈如軍在答《第一財經日報》記者就此話題的提問時，給出了一組數據：該行去年末表內外理財日均規模為1.66萬億元，其中信貸類投資約1288億元，占比7.67%;權益類投資約1060億元，占比6.31%;非標資產類投資月1256億元，占比8.6%。換言之，當前被市場視為風險度相對較高的上述幾類投資，交行的占比並不高。

沈如軍表示，該行理財資金主要投向為債券及貨幣市場工具，占比72.31%。而在這個部類里，風險相對較小的金融債是主要投資方向，信用債占比相對較低。

“理財資金投向風險可控，資產端也沒有發生過大的風險事件。”沈如軍說。

對於目前監管較為重視的非標資產投向，本報記者從交行一名金融市場部人士處獲悉，下一階段該行將繼續對非標投資堅持限額管理、禁止期限錯配。

至於其它表外項目，沈如軍表示共計規模約1.2萬億元，其中貸款承諾約6000億元，信用證約1200億元，擔保1700億元，承兌匯票2300億元。“表外項目全部納入全行的統一授信管理，如果發生墊款也將納入全行逾期貸款管理。”

理財方面，上述交行去年表內外理財日均規模1.66萬億元的數據，同比增長達23.11%。從時點數看，截至2016年末，表內外理財規模合計1.45萬億，與上年基本持平。其中，表外理財規模6891億元，較年初增長3.04%。

另據交行年報，截至2016年末該行實現歸屬於股東凈利潤672.1億元，同比增長1.03%;資產規模達8.4萬億元，較年初增長17.44%。

被老婆坑、被下屬蒙，為啥達康書記還是人人愛？我們和“人民的達康”聊了一下午

每經影視記者 丁舟洋

每經影視編輯 溫夢華

“達康書記”寄語每經影視（微信ID:meijingyingshi ）

▲《人民的名義》“達康書記”飾演者——吳剛（每經影視記者嶽琦攝影）

4月4日晚，得到了吳剛聯系方式的每經影視記者，懷著忐忑的心情給這位達康書記的飾演者發了條短信，希望約訪。捫心自問，咱們也是采訪大咖無數了，給達康書記發個短信咋就手心兒出汗呢？

明眼人一語點破：“害怕達康書記批評你？”捂臉，說對了，由此可見，達康書記的角色是被詮釋得多麽深入人心。以至於看著罵起人來毫不留情的達康書記，不知不覺的都把角色的嚴厲移情到了演員本人身上。

▲《人民的名義》人物關系圖（圖據/微博圖片）

電視上，那一天正是觀眾對達康書記路轉粉的關鍵時間點。“看他開完大風場善後會，一秒鐘迷上這個人。”一位女觀眾對每經影視記者說。朋友圈里，已經開始出現達康書記的表情包了。每經影視向讀者們內測：《人民的名義》最受歡迎的角色，達康書記以最高票當選。

▲“達康書記”表情包（圖據/微博圖片）

等到4月5日的時候，達康書記已經成為全民關註焦點。4月8日下午，身高一米八、腿長兩米的吳剛如約而至，皮衣、運動鞋，比電視上的達康書記要時髦活力多了。（不愧“京州第一男模”的稱號。）頭天晚上剛剛回國的他，第一時間接受了每經影視（微信ID：meijingyingshi）記者面對面專訪。

【“他真急，真罵，但他心真好”】

每經影視：先代表讀者向您表示濃濃的愛，我們有讀者還特別擔心，想讓我們向您解釋，弄那些表情包把達康書記“玩壞了”其實是因為喜歡這個角色。

吳剛：我特別理解。特別特別感謝大家，我說實話真沒想到大家會那麽喜歡李達康，看到大家這麽喜歡，我也很激動。那些表情包我都看到了，有人給我發，我還保存了。最新的《GDP之歌》我也聽了。

我覺得網友們都太有才了。真的，就拿那些表情包來說，都是高手啊，能那麽絕妙的看到這個角色精彩的地方。而且大家在接手了這個戲的嚴肅性的前提下，又做了娛樂性的解讀，我覺得特別好。我也發達康書記的表情包說：“其實書記也在關註你們。”哈哈。

▲“達康書記”表情包（圖據/微博圖片）

每經影視：您覺得您和李達康在性格上相像嗎？

吳剛：不太像。李達康強勢、雷厲風行，我本人還挺溫和的。李達康一言不合就懟下屬，我本人耳根子軟，由其是朋友讓我幫忙的時候，很難拒絕。

每經影視：那您怎麽看李達康這個人？您覺得他是個好官嗎？

吳剛：我覺得他是。他率真，一心為人民，一心想做實事兒，不玩兒心眼兒。但他的性格很容易出問題，霸道、一言堂，他這個態度，能不能一直是個好官？也有點懸，他這個性格容易犯錯誤，也容易被人給擼下去。

▲采訪現場的“達康書記”（每經影視記者嶽琦攝影）

每經影視：有讀者讓我向您轉達：“達康書記表面上是霸道總裁，實際上無辜的‘背鍋俠’，在家被老婆坑、在單位被下屬蒙。雖然受氣，但我們還是堅定不移的愛您。”您覺得大家為什麽這麽喜歡李達康？

吳剛：真心謝謝他們，你給他們帶個話兒。我覺得大家喜歡他。是喜歡他的坦蕩，喜歡他的執著，喜歡他的單純。李達康真急、真罵，但他心真好。這反映現在社會的一種需求，老百姓不喜歡誰玩假的，你跟人玩假的聰明人20分鐘就反應過來了，笨一點的睡一晚上也明白了。沒人可以蒙的過誰。

【“這哥們真苦，我們商量多加了點感情戲”】

每經影視：您當初為什麽同意接這個角色？

吳剛：我是比較早的進入到這個戲。我參加完一個電影節，回來的路上，這個戲的演員統籌和制片人，就在我家門口等著了，直接去了一個咖啡廳談這個戲。把劇本大綱給我看看。

這個戲我看了劇本後，覺得挺難的，尺度非常大。反腐反到副國。第二，演領導，跟我的生活很遠。他認識領導，領導不認識我啊。達康這個角色，我猶豫了有半個月，李路讓我從幾個中間選。後來我覺得達康這個角色人物可塑造的彈性空間最大。

李路的真誠感動了我。我就把“賣身契”簽了，時間還特長，半年，我說這麽長時間啊。李路說，至少四個多月吧。我說沒問題，我這個人有個原則，只要是我答應了你的，假設時間超期了，我也完成。

▲采訪現場的“達康書記”嚴肅、認真（每經影視記者嶽琦攝影）

每經影視：那種角色的難度怎麽去克服？

吳剛：演領導你說怎麽演啊。領導不是開會就是回家，很靜態，沒亮點，不像陸毅，演檢察官，開車追嫌疑人、查案、整面墻都是錢。領導不行啊，沒有這些行動，光坐那說，挺癟的、挺靜態。

反複看劇本，看整個劇本，揣摩人物。我還經常去找新聞發布會上，電視新聞里領導開會的素材。市委的市政府的各級領導，全國的，他們開的新發布會啊，所有的他們的視頻。我都來調出來看一看。可能人家一舉手一投足的瞬間，可能對我有所幫助的話，我都把他記在心里，這樣可能在拍戲當中有所用。

每經影視：其實李達康這個人內心很孤獨的，連個說心里話的人都沒有，他對家人，也有很多虧欠吧。

吳剛：你說沒錯。拍戲的時候，我就跟我媳婦兒嶽秀清（在戲中扮演李達康夫人歐陽菁）和導演商量，能不能弄點感情戲、家庭戲，豐富一下這個人。要不然這哥們多苦啊！整天就撲工作、開會。

我們就商量多加了段兒感情戲，就是他老婆關進去後，他與他老婆的一場戲。畢竟那麽多年的夫妻，大家價值觀不一樣分手了，再厭煩，也還是有感情的。

站在李達康的角度想：“歐陽菁，她跟我夫妻那麽多年，雖然已經離婚了。但她進了監獄，我看著她，無能為力，那時候湧上心頭的反而都是兩個人感情好時候的點滴。”那我想，可不可加點這個。加完之後去剪，還覺得挺好的。她在監獄，我在家里，又加了兩場戲，應該大家很快會看到。

▲嶽秀清（在戲中扮演李達康夫人歐陽菁）（每經影視記者嶽琦攝影）

每經影視：聽說周梅森老師要寫《人民的名義》續集，您會參演嗎？李達康在續集里會不會被“黑化”？

吳剛：我必須參演啊。其實看過這個小說的會知道，李達康這個人物的篇幅不是太多。

這部戲拍完後，我曾經跟梅森老師說，我說有一點遺憾。李達康的戲太少了！他說，吳剛我也遺憾，我要知道你是這麽來演這個角色的話，我當時我就應該給你多寫點兒戲。我說，來不及了來不及了！下次吧，續集里多點李達康的戲份。 至於李達康在續集里會不會變壞，我希望不要。

【“《人民的名義》火了，希望影視圈別急躁跟風”】

每經影視：有觀點認為，《人民的名義》走紅，是大眾審美的理性回歸。您怎麽看這部戲的走紅?

吳剛：理性回歸這四個字特別對。這個戲就是挺好的一個事情。90、00後都喜歡，通過影視劇，知道我們生活圈子真正是怎麽樣的，知道了中國的政治生態真正的樣子，甚至領導真正的想法是什麽樣的。

網友們如此喜歡這部戲，喜歡李達康，我真的沒想到。說明現在中國人觀影素質之高，出乎人的想象。

但是我特別希望其他影視劇千萬別跟風。中國影視圈好像特別喜歡跟風，什麽火了就大家一窩蜂全上來整一樣的。我覺得這意義不大。希望這是一個標桿，擱在這，後一個影視公司又弄一個另外的特別了不起的劇，這樣才是一個百花齊放的時代。那才叫中國影視劇的真火。

▲“達康書記”（圖據/微博圖片）

每經影視：有人說《人民的名義》是中國版的《紙牌屋》。這反映了，大家對厚重的、現實主義題材的，編導演每個環節都紮紮實實下功夫的劇期待很久了。

吳剛：前段時間都在說，我們的銀幕超過北美了。但其實做幾部真正的好的中國電影，還是有路要走的。別虛著說我們就是世界老大了。其實跟老大差挺遠的，需要一步一個腳印的往前走。電視劇也是一樣。

互聯網時代那麽發達，韓劇、美劇現在大家都在看，我也看了看，人家做的真挺棒的。你說這些劇有沒有瑕疵？有的，很多。但觀眾就喜歡看，一集接一集的沒完沒了。相比之下，我們的國產電視劇就弱多了。

▲“達康書記”表情包（圖據/微博圖片）

每經影視：您是北京人藝的資深話劇演員，近年來也漸漸從話劇走向了熒屏。話劇演員的功力那是做不了假的，反觀現在影視劇里大家常常吐槽小鮮肉沒演技還沒職業道德。您怎麽看這個現象？

吳剛：我接戲的標準是這個戲打動我，這個角色打動我。我覺得演員就像一個提線木偶一樣，人物在前面，演員躲在人物後面，像操控提線木偶一樣來塑造這個演員。這是我認為最高尚的表演，看山不是山，看山也是山，我就往那奔了。

至於你說小鮮肉，我也跟他們有跟小演員合作過，他們都挺用功、挺玩命的。那種沒職業道德的可能是個別現象，也沒必要全把板子打在他們身上。

其實中國真正有熱度、厚度、有良知的演員、導演、編劇特別多，只是大家有些不認識，曝光率不是太高。單個拉出去不比好萊塢的那些編劇、導演差，只是影視劇是個綜合水平，加在一起，還有進步空間。

10年前就出現的共享單車，為啥在中國火了？共享單車的前世今生

中歐商業評論 2017-06-02 14:57

來源 | 中歐商業評論（ID：ceibs-cbr）

文  |  齊卿

共享單車並不是新生事物，早在1965年荷蘭阿姆斯特丹就推出了政府主導的免費自行車，今天我們所熟悉的摩拜單車，已屬於第四代共享單車的範疇，其最初形式在2005年的匈牙利出現。據統計到2015年，世界各地有超過650個城市提供了不同形式的共享單車服務。

四代共享單車模式演化

第一代共享單車起源於1965年的荷蘭阿姆斯特丹，使用的是普通自行車，為純政府公益項目，免費供市民使用，不設固定站點，隨用隨還。

第二代共享單車於1995年在丹麥哥本哈根推出，為定制車輛，設有固定的樁式站點，使用時需投入一枚硬幣解鎖，免費使用，車輛可歸還到任意站點，歸還後退回硬幣。

僅在3年以後，法國雷恩就出現了第三代共享單車。該類型的單車仍然采用定制化設計的車輛，設有固定的樁式站點，使用智能卡（需提供個人信息註冊）取車，前30分鐘免費使用，超出時間收取少量費用。

第四代共享單車於2005年在匈牙利布達佩斯首先投入運營，采用定制車輛，內置GPS、智能鎖等電子設備，無固定車樁，用戶在手機端安裝App可以搜索到附近的車輛，隨用隨還，收取少量的使用費。分享推廣App的用戶，可以獲得少許現金獎勵。

從四代共享單車的演化歷程，我們可以發現其商業邏輯的變化。第一個顯著的變化是共享單車由政府主導的純公益市政項目，轉變為帶有一定公益性質的商業項目。

最初引入商業公司的目的是，共享單車投放後，後續的維護成本對政府財政而言，是一筆不小的負擔，完全免費的運營模式，無法支撐項目的持續運營。因此，第二代共享單車就引入了車身廣告的形式以獲取收入。車輛的使用依然偏重公益性，采取免費的形式。

之後第三代和第四代共享單車開始將身份驗證和付費使用引入其商業模式之中。身份驗證需要用戶提供身份信息或繳納較高額度的押金，這較為有效地避免了用戶的道德風險。第四代系統采用智能App進行身份驗證，還可以與征信系統相連接，為高信用客戶提供免除押金服務，帶來差異化的用戶體驗。同時移動互聯時代，擁有用戶信息帶來的數據積累，為共享單車運營公司帶來移動消費入口的機遇。

在智能卡和App投入使用之後，就可以對共享單車的使用時間、運行里程進行精確的記錄，收費難的問題得到了解決。

表1列舉了主要共享單車投放城市的押金和收費標準。目前主要的收費形式為按照時間收費，且分為多個價格階梯。總的收費邏輯是在保持一定商業利潤的同時兼顧公益性。

例如，以下四個城市的共享單車在最初的30分鐘內均提供免費的服務，其後的使用費用，采用階梯定價，使用時長越長，邊際費率越高。這使得企業能夠從重度使用者處獲得足夠的利潤；較高的邊際費率也避免了共享單車被個人長時間占用，影響其公益性。

共享單車的升級演變，還表現了明顯的技術升級特征。除了第一代單車采用普通的家用單車外，其後每一代單車都是定制開發的車輛。到第四代共享單車，GPS系統、電子圍欄、太陽能發電裝置、智能車鎖已是標準配置，單車再次脫離固定式的車樁，回歸到隨用隨還的形式。而采用普通車輛，試圖以低價占領市場的商業模式，在國外幾乎沒有生存的空間。

如何理解“最後一公里”

盡管已有的實證分析顯示，共享單車企業具有規模經濟效應，但如果漫無目的地大量投放，不但會為企業帶來沈重的運營成本，還會為城市帶來新的交通擁堵、占道、違規停放等問題。

從圖1來看，共享單車主要解決城區內市民臨時短途出行，一般常識上的理解是休閑騎行，或者接駁地鐵、公交站點與工作單位或住宅小區的通勤，也就是通常所說的“最後一公里”範圍。

對於“最後一公里”的不同理解，導致了不同的單車投放策略。在國外共享單車基本作為城市公共交通的輔助工具，投放的數量主要參考城市人口和城區面積。

如圖2所示，紐約和倫敦城市人口、城市面積相近，投放數量也基本保持線性關系。簡單的使用相關系數分析，單車投放量與人口的相關系數為0.79，與城市面積的相關系數為0.19。可見人口因素遠比城市面積對共享單車的影響更大。這是因為共享單車主要滿足短途出行，即便是中小型的城市，隨著人口的增加，對共享單車的使用需求也會相應增加。而地廣人稀的大城市，人們的交通出行距離較遠，則有可能選擇公交、地鐵等交通工具。

但在我國，共享單車企業似乎不僅僅將其是做城市輔助出行的工具。如人口2 300萬人左右的上海，2016年底共享單車投放量超過45萬輛；2100萬人的北京，共享單車的投放量也超過10萬輛。投放數量的增加遠遠大於人口和面積的增加。

共享單車投放量的差異，是源於我國用戶和西方用戶使用習慣或社會環境不同？法國學者Tien Dung Tran等人以里昂共享單車為研究對象，在2015年發表的研究論文《Modeling bike sharing system using built environment factors》中指出，在里昂共享單車與城市交通系統的接駁中，僅有火車站與共享單車存在顯著性關系，公交、地鐵站點，並不存在顯著性。這可能與里昂城市規模較小（較小是與中國城市相比，在歐洲里昂屬於大城市），城市公交系統發達有關。

在使用方式和時間上，早上共享單車的使用頻率較低，主要集中在上班早高峰。下午共享單車的使用頻率開始提升，主要集中在休閑使用上，其中影院和餐廳表現出顯著的相關性。短途旅遊也是一個顯著的相關性因素，流經里昂的羅納河附近，也分布著大量共享單車。另外研究發現，車輛密度提高會帶來使用量的提升，並具有顯著性。這說明適度提高車輛的供給數量，可以挖掘潛在的使用需求。

法國里昂的人口和城市規模在放在中國城市中，與省會城市或發達地級市的情況有些類似，在這些城市共享單車的投放，可以參考該研究的幾個主要影響因素，制定相應的策略。

對於北京、上海等一線城市的情況，國外的研究成果較少。2016年清華大學研究員楊新苗及其合作者 Andrew A. Campbell等人對北京共享單車的使用情況進行了研究，發現共享單車在北京與里昂的使用情況存在很大不同。

首先，共享單車作為公交接駁工具發揮了顯著作用。除了與常見的公交、地鐵接駁外，很多人將共享單車作為出租車的接駁工具。這可能與北京城市較大，且布局較為集中有關。較為偏遠的地區很難等到出租車；而人口稠密的辦公區、大型居民小區、高鐵站、機場等地區，盡管出租車供給量較大，但對於集中出行的居民而言，仍然供不應求。因此使用共享單車駛入較為容易等到出租車的區域再打車，是一種便捷的方式。

在共享單車的使用人群上，北京和里昂表現出一致性，白領和學生是最主要的使用群體。與法國學者的研究不同，北京的溫度和空氣質量對共享單車的使用產生了顯著性的影響。這是因為冬季北京會出現嚴重的霧霾，公眾已被教育在霧霾天減少室外活動，自然降低了對共享單車的使用。另外北京夏天常出現35℃以上的高溫天氣，戶外活動已感到身體不適。而里昂夏季高溫也在大多屬於20多度的天氣，尚處於適宜室外活動的範圍。同時兩地的研究都發現，低溫對共享單車的使用影響不大。

在出行距離上，共享單車有約90%的用戶集中在0~5公里的騎行距離內。這個距離也是很多公共交通所覆蓋的範圍。因此共享單車不但是公共交通的補充，一定程度上也扮演著競爭者的角色。

所以研究者建議，在交通密度較高的商務CBD地區，共享單車可能並不是一個良好的出行模式。相反娛樂休閑、騎行健身、開放式景點、高校周邊是潛力較大的使用區域，可以適當加大投放量，以高密度激發潛在使用需求。

中國共享單車未來何去何從？

根據速途研究院統計的數據顯示，我國共享單車的投放數量在世界範圍內遙遙領先，國內呈現壟斷競爭格局（圖 3）。

截至2017年一季度，摩拜單車投放國內52個城市，365萬輛單車；ofo單車投放國內46個城市，250萬輛單車。從手機App的下載統計量看，摩拜單車下載量約為5 719萬次，ofo下載量為3 303萬次。下載量可能存在手機重置系統造成的重複統計，如果以10%的重複量計算，摩拜單車的下載量也達到5147萬次，如果以每個App收取300元的押金計算，摩拜單車的押金沈澱有154億元。其他共享單車或多或少也采取押金的形式，如此估算下來，押金是現階段共享單車的主要收益形式。

但該形式存在一定的政策風險，央行對第三方準備金的管理呈現加強的趨勢，未來可能會影響到共享單車的收益。同時ofo等單車與芝麻信用合作，對高信用評分的客戶，免受押金，可能引發一輪押金的價格戰，進一步影響盈利水平。

從收費形式看，我國共享單車大多采用單一費率，費用在0.5元~1元之間，與國際流行的階梯費率相比，單價較低（尤其對於重度使用者而言）。如果參考滴滴出行和優步的經驗，在培養出用戶習慣之後，共享單車有一定的費率提升空間，可能會為企業帶來盈利的增長。

從App商業模式看。國外線下支付、電商類的App較少。而中國阿里和騰訊在智能手機電商和支付App的研發和應用上，處於國際領先的水平。共享單車多數與阿里和騰訊有資本聯系，App之間如果能實現互通數據，可以帶來豐富的業務想象空間，這也是中國共享單車最富魅力之處，很有可能造就新的風口。

從宏觀經濟因素看，人口特別是城市人口的規模，是支撐共享單車發展的主要驅動力。世界其他地區共享單車企業沒有成為獨角獸，可能與其人口基數較少，市場空間有限有關。我國人口總數世界第一，為共享單車提供了巨大的發展基礎。此外，隨著我國城市化進程的推進，城市人口規模在未來幾年，將會呈現高速增長的態勢，這將是共享單車成長的重要風口。

從行業經濟屬性看，共享的單車所有權並沒有共享，依然由共享單車公司所有，並承擔維護、折舊的費用，這使得該行業具有顯著的規模經濟特征。行業壁壘一旦形成，新進入者將很難打破。另外，共享單車需要配合采用手機App使用，App屬於網絡經濟，其擴張的邊際成本極低，行業最終會形成壟斷競爭或寡頭狀態。

結合這兩點來看，目前行業格局已初步形成，摩拜單車和ofo單車還有較大的成長空間，最終局面可能是摩拜單車和ofo單車兩強對峙；如果資本方介入，則可能會促成雙方的合並或者較弱一方被收購。其他單車，可能結合當地市政工作有一定的生存空間，但風口已過，已不具有挑戰兩強的實力。

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老湯為啥投新辣道CEO二次創業項目信良記？千億市場你看不懂？

野草新消費 2017-08-24 10:40

【餐飲+新零售】專題是野草新消費重點推出的面向餐飲行業新商業形態的內容欄目。

我國的餐飲店占用的線下存量空間非常之大，而且是消費者重要的駐留場景。但主要面臨幾個問題：數據化智能化不夠，增量市場沒打開、沒有和更主流的消費場景融合。

由新零售切入餐飲，通過對生產、流通與銷售等過程的升級改造，讓餐飲業在線上線下開始了深度融合，餐飲業態結構與生態圈也在被不斷重構。

對此，野草新消費近期將重點關註餐飲新零售的創新創業型企業，通過對創始人、投資人、行業人士的專訪觸達，去深度挖掘行業價值和趨勢，讓更多人看到未來。

本文為【餐飲+新零售】專題第一期，圍繞新興餐飲供應鏈的投資邏輯，野草新消費專訪了鐘鼎創投合夥人湯濤，作為一個紮根供應鏈行業多年的老兵，湯濤最近主導參與了餐飲供應鏈企業信良記1.2億元A+輪投資，看他如何從一個餐飲紅海市場中選擇重度投資信良記？

口述 | 湯   濤

整理 | 張曉軍

餐飲供應鏈的興起

1）供應鏈的兩大機會

我一直關註在物流和供應鏈投資，跟了這個跑道很長時間。但是這幾年，出現了兩個很大的機會，讓供應鏈投資開始興起。

第一，商流的改變。從兩年前的電商到今年的新零售，我們稱之為供應鏈服務整個生產、零售的過程。如果商流改變，反過來一定會讓整個供應鏈發生變化。

最簡單的，像柔性供應鏈，因為消費者需求形態的變化，一些快時尚要求上遊的訂單變小，反應變快。這就就引起了零售形態的變化，反過來會倒逼所有被零售企業服務的企業，必須適應這種變化。

有的企業適應了，出現了一些新零售業態，或者出現供應鏈行業的新興公司，其中就產生新的投資機會。

第二，移動互聯網和整個信息系統的普及。我們看到傳統的分銷，從零售供應鏈到門店，信息化程度都不是很高。中國餐飲ERP這兩年興起，基本的供應鏈是自於線上需求，讓這些企業能供應上內部系統，對接外賣平臺，對接相關的互聯網行業。

包括我們這兩年投了很多做企業SaaS的公司，他們都在用很低的成本，給各種小B企業做信息化服務。在信息化普及程度越來越高的情況下，讓生產端到零售端的信息流在慢慢打通。

打通帶來的好處是，你的商流能夠往線上走了，這樣交易成本在線上就能降低，也就是說，信息化為供應鏈升級提供了基礎的能力。另外，也讓整體的供應鏈升級有了好的技術平臺。在這種推動力的作用下，這兩年產業互聯網的改造和升級出現了不少好機會。

當機會出現時，其實很多大的分銷企業是無法實現升級的，這就可能會出現一批新公司，他們更適應新的需求，擁有更好的發展空間和機會。

對新型供應鏈公司來說，第一，它們基本上都會把IT系統和信息化、數據化能力作為一個核心能力，來對接好資源和渠道。

第二，往往在一個階段你原有模式所沈澱的優勢，在新的模式下可能會變成瓶頸。那麽，現在在電商模式之下，實際需要你對整個生產組織有快速的反應能力。

但我們不能指望，新供應鏈公司像C端企業一樣快速幾何倍增，2B與2C的生意相比，是在一個存量市場里分蛋糕，只不過事用新的玩法在玩，肯定會比2C的生意要慢。同時，它中間牽扯到各方的利益關系也比較複雜。

2）餐飲賽道的空間

那為什麽我從供應鏈中選擇關註餐飲這個賽道？

第一，從市場容量來看，2B也分為各種各樣的跑道。餐飲食材供應絕對是一個大跑道，中國一年大概有3萬多億的餐飲市場總存量，按照食材價值來講，應該是萬億級市場，那這個市場跑道是足夠長的。

第二，這個市場傳統的效率非常低。餐飲從產地到批發市場，到最終的零售、餐廳，里面分為了很多層級，目前效率十分低下。

第三，在美國有相應的對標公司。從2014年、2015年開始，就陸續有投資機構往餐飲行業里投。這個行業不光是我們在看，很多投資機構也都在關註，其實已經熱了一段時間了。

落到餐飲供應鏈中，這個行業中存在的多種模式其實都可能最終走向成功。因為這是一個存量市場，你要想辦法去獲得機會，切入的角度可以不一樣。

像美菜、優配良品、鏈農，它們更多是服務小微餐廳，用基礎的產品、標準品，比如米面糧油、蔬菜、肉、蛋等去做供應鏈。

這類公司的好處在於，第一，客戶需要的產品相對標準，有持續性的需求。同時因為客單價比較低，操作難度較高。所以它對公司運營整體的要求很高，需要有更多前期的投入，去形成在一個區域網絡化運作的成本優勢。這樣的話，才能夠形成盈利。

而另外一類，像我投的信良記，它切入的更多是高客單價產品，做標準化爆款食材。這樣的話，它的物流成本比較可控，也沒什麽損耗，是以相對明確的盈利方式切入供應鏈市場。

這兩種模式，一種側重服務能力，而另一種側重產品能力，實際上不太一樣，我倒不覺得哪個一定更好，因為這個市場太大，最終都可能存在。

為何選擇投資信良記

我初次接觸信良記，是通過它上一輪的投資人李豐。

選擇投資信良記，首先是因為它的模式。

鐘鼎創投比較喜歡這種以標準食材角度來做餐飲服務的思路。我們看到了餐飲市場的幾個問題，無論是外賣餐廳還是路邊餐廳，現在都在向特色餐廳轉化。中國餐廳和西方餐廳相比，最大的問題就在於菜單太長，有大量的工作需要現場完成。

而西方餐廳一般菜單都很短，容易把菜單里的產品標準化，很多品類可以在工廠或者中央廚房加工生產。這樣的產品將來做連鎖化和複制也更容易。如果菜單太長，大量現場制作，對於餐飲行業來講，對廚師的依賴就很強，而且菜品的一致性又不好保障，這就很難去做成標準化的餐廳。

對那些有能力的餐飲老板來說，他一定是希望把生意做大，不希望簡單地擴店。所以從現在新開的餐飲和未來餐飲的演化來講，整體的趨勢是菜單變短，變得標準化。然後，這個行業慢慢向連鎖化的趨勢普遍邁進。在這種趨勢下，我們認為能夠提供給標準化的菜品公司是有機會的。按照這個大的邏輯，我們和信良記的判斷是一致的。

第二，我比較認同李劍個人的經驗。李劍屬於成功企業家再創業，他做的新辣道在魚火鍋領域已經是國內第一品牌。照道理來說，他守著新辣道就可以衣食無憂了，但又願意跳出來做第二件事，我們覺得這種情懷遠遠多於短期怎麽樣快速變現，耐心會更足，願望也會更加強烈，是希望通過解決問題，把這個公司繼續往更高的高度走。

餐飲行業在中國的競爭很激烈，一家餐飲公司眾口難調。信良記做供應鏈這塊的更大機會在於，本來新辣道就是一個以標準化菜品管理作為特長的餐廳，所以把過去新辣道的能力複制到信良記，有成功經驗，加上新的模式，是我們傾向於投資的標的。

其實，我的投資決策過程非常之快，在跟李劍見了三面之後，因為對模式、趨勢大家高度認同，就已經覺得這個事可以幹了。

同時，這也是鐘鼎聚焦供應鏈的一個重點跑道，在這個行業里我們看過不少的企業，一直在找一家自己喜歡的。我的風格習慣是在自己認同的項目上下重資，所以也選擇了在信良記上做重投入。

信良記的邊界

1）中餐標準化只是開始

我更樂意將信良記當做一家科技公司而非食品公司，因為信良記是以產品為第一核心能力，它對爆款食材的研發需要科技含量在里面。

就是說，你不光要把這個菜做好吃，還要讓這個菜冷凍後再敷熱回去，依然能夠保持口味。整體上來講，這個過程，它需要有不斷的研發投入。

而且我理解信良記的科技，第一是食品科技，不是互聯網科技。比如說我怎麽去選擇好的食材，合適的工藝，最終生產出餐廳歡迎的產品，這是食品科技。後面才是怎麽樣利用互聯網科技，把公司整體的運營管理做得更高效。

中國的餐飲在未來雖然不能百分之百和美國、日本一樣，但趨勢在往這個方向走。第一，更多餐飲會在工廠和中央廚房做粗加工和預生產。第二，餐廳現場的廚房會用更多標準化的廚具來做生產。

比如說，麥當勞和肯德基的現場生產能力都有嚴格的標準化流程，不需要廚師。一般人員只要按照操作手冊，就能做出全世界一樣口味的產品。這是美國多年來形成食品科技。

那中國的餐廳呢？現在很多餐廳都是買活魚、活雞，現殺現做，再出品菜，這個過程是非標的。比如我今天買來魚的新鮮度，廚師整個制作過程中，醬油、醋放了多少，火候掌握的程度，不同的廚師做出來的菜都不一樣。

當你做到品牌化、連鎖化以後，消費者實際希望的是，在不同的餐廳吃到的菜是一個味道，這是標準化的大趨勢。

在這個標準化過程中，實質上要做的，就是要真正把好的廚師留在研發中心做菜品發明，讓現場的廚師只做簡單加工，這個過程是最理想化的。如果一個餐廳的後廚是特別好的廚師，那它的菜一定不能便宜。

而你找幾個特別牛的廚師在中央廚房和工廠只做菜品研發，現場都是一些初級廚師或者是小工能操作的事，那成本會下降很多，這個趨勢也肯定是有利於餐廳盈利能力的。

2）供應鏈是餐飲行業的下半場

現在餐飲行業競爭非常激烈，所有消費者都希望每天吃不同的東西。而且一個中小餐廳的壽命也就兩年多，每年會有超過30%以上的餐廳死掉。

餐飲店的發展良好與否實際上關乎三個因素：

第一，你的口味是不是適合消費者，可能有的商家就沒有找到點。第二，在競爭過程中不斷有更好的餐廳出來了，如何競爭？第三，消費者對你的產品、口味興趣會遷移。

餐飲在中國是不斷推陳出新的，所以這個餐廳今年火，可能是因為其中幾道菜，並不代表明年能火。在紅海競爭的行業中，實際上餐飲老板應該把更多時間精力聚焦到他最核心的競爭力上，把很多不關鍵的事外包出去。

信良記的切入視角是什麽呢？它現在主推小龍蝦，其邏輯在於，比如一個餐廳烤魚賣得最好，那老板可以踏踏實實把烤魚琢磨透，將小龍蝦這款菜外包分工出去。

因為在吃烤魚的同時，部分消費者也會點小龍蝦。但是你自己去買活蝦，找廚師去做菜品研發、現場燒制的過程都很複雜，也不一定能夠賺錢。但是信良記做好預先制成的小龍蝦，放在冰櫃里，隨時敷熱就能上桌。這既能解決消費者的需求，同時菜品本身也是不錯的，實質上在幫助餐飲店增收。

中國不光是小龍蝦，你對餐飲研究之後就會發現，其實現在很多餐廳都在買制成品。大家開始把有限的資源配到最吸引消費者的產品上，剩下的就可以選擇更好的供應商去降低整體運作成本，把餐廳的盈利提高。

所以李劍指出供應鏈是餐飲的下半場，就是說如今餐飲的變化趨勢，特色餐廳會更容易標準化，坪效也會更好，供應鏈更簡單，盈利能力也更強，將來這個趨勢的餐廳會越來越多。專業分工的東西，可以由供應鏈直接來做。

3）核心與擴展的邊界

以小龍蝦為先期的切入口，信良記產品的核心是做一個個單品爆款。但這種單品爆款的能力如何體現？容不容易被複制？

現在並沒有太多企業真正做到像信良記這樣，把小龍蝦整個鏈條的產品做閉環，自己到上遊收蝦，加工生產成產品，然後做餐飲、外賣等渠道的銷售。這種為餐廳提供標準化食材解決方案的模式，需要對產品模式有很高的要求，而能做這塊，也和李劍在新辣道多年的經驗積累有關。

當然，小龍蝦只是信良記做的第一款產品，下面可能會擴展到酸菜魚等品類。現在主推小龍蝦，是因為從餐廳感知角度來看，它們需要這樣的菜品，這其實就和菜系沒什麽關系，只要有強需求，都有可能成為爆款。

小龍蝦號稱有千億級的市場，那信良記在其中能夠占到多大的盤子？在目前來說，信良記公司還剛起步，做完產品之後，需要從上遊到整體銷售環節不斷捋順，現在有不少小龍蝦專賣店，直接使用活蝦，凍蝦的市場接受度還需要一段時間。所以，信良記承擔的主要還是與現有市場互補的角色，市場規模有待驗證，但是發展潛力不可小覷。

而且做這個行業的供應鏈，很難一家獨大，說別人進的小龍蝦都是他供給的。實際上到了一定規模以後，因為口味不同，人群差異，一年能做幾十上百億已經是一個單品很大的公司了。

我想，信良記目前的重心，並不是要進行多大規模的擴展，而是如何持續推出市場需求的爆品。在眾多環節之中，信良記的核心環節就在於產品的研發與加工，在這件事上做到極致，就非常不錯。

4）美食工業化與創新 

其實，新辣道本來就擁有現成的研發能力，而且李劍在產品研發上的投入上也非常之大，剛在北京做了亞洲美食聯合研究中心。亞洲美食聯合研究中心要做的就是在研發上重投入，做出餐飲最需要的標準化產品，這也是和其它公司商業模式上的差異之處。

當然，並不是所有菜品都適合用工業化、標準化來做。很多餐飲品類一定是要現場來制作的。所以選什麽樣的菜品，用什麽樣的工藝，這都很重要。

未來的標準化程度，個人感覺理想化的情境是，一個餐廳的菜單三分之一是自己主打的特色菜，三分之一是在中央廚房做了預處理，三分之一是工廠直接完成的，在餐廳里簡單加熱就能上桌。這樣的話，後廚就會得到極大的簡化。

而這其中的壁壘，我認為不光是廚師，它更在於一套研發體系。一個廚師能夠炒出一道好吃的菜，不代表他能變成標準化的產品，持續推出爆品。新辣道在不斷出新，因此信良記這個團隊本身也是具備創新能力的。

自己在做餐飲，又認識一大堆餐飲朋友，對餐飲比較缺的東西，能夠第一時間獲取和實踐。如果你對餐飲行業理解不夠深的話，很難做到。

垂直、平臺的模式之爭

現在行業主要有三種供應鏈模式，一種是sysco，從上遊成長起來的供應鏈服務商，另一種是由餐飲品牌延伸出來的供應鏈公司，又分為以蜀海為代表的平臺模式和以信良記為代表的爆品模式。

我感覺這些模型針對的客戶有所區別，在一定程度上都是要解決一些餐飲老板的痛點問題，不會贏家通吃。舉例來說，今天從上遊切入的美菜模式，它們服務的餐廳和信良記服務的餐廳就不是一類對象。而且賣的東西也不一樣，所以在一段時間內，它們不是競爭關系。

信良記可以說是一家重度垂直的企業，相對於其它模式，它是簡單的，對管理要求更低，因為主要就是做幾個爆款單品，從采購、生產、供應鏈的組織上簡化了。

但重度垂直起步可能比較難，具體來說，你的產品研發能力在公司成立時，就必須擁有很高的水準，不然就爆不了。一旦它起來，後面成長的難度要比其他相對簡單。反觀sysco的模式起步時，不需要那麽多鋪墊。但是隨著規模擴大，它所需要被管理和執行要求的複雜度越來越難。

而要更好的保持信良記在未來餐飲供應鏈中的方向，我認為就像所有2B的生意一樣。第一，你要對產業趨勢有深刻的理解。第二，需要有後端高效的供應鏈。

拿信良記來說，菜品研發主要來自對整個消費趨勢和對餐飲趨勢的判斷。判斷完趨勢以後，產品研發、生產到整個渠道到最後的配送，通過供應鏈的組織，必須高效送到餐廳里面去，這兩端是結合在一起的。

所以，未來每年他也要做判斷，清楚哪些菜品在餐廳能受到歡迎。同時能夠利用高效的供應鏈體系，滿足對眾多客戶的服務。

信良記的未來，我希望它能夠成為一個引領中國爆款食材的風向標，相當於很多餐廳都願意用信良記品牌爆款的產品，作為它菜單的補充。而且在供應鏈這個領域，起碼能做到很大，足夠支撐它做到上市公司。

至於未來的行業格局，2B的生意，我認為幾乎沒有一家公司獨大的細分行業。今天即使是美國的sysco，還有很多和它不同的，小的競爭對手也活得很好。

所以這里面會有很多公司的機會，也就是說信良記和它類似的公司，有足夠長的時間按照自己的節奏成長，它們要做的事情就是在正確的跑道上做出正確的決定，少去犯錯誤。

供應鏈投資的底層邏輯

因為我一直在投供應鏈，不光是食材，也包括很多其他領域的供應鏈公司，而且鐘鼎在物流行業也做了很長時間。我們對於中國物流行業的理解，以及對供應鏈各個領域中一些先進的商業模式都有比較深入的洞察。這些東西對信良記的發展可以提供借鑒，也可以提供資源的支持。

雖然跨越不同領域供應鏈，但其實你會發現，2B的供應鏈本質上有很多相通的規律。

就我個人長期的投資經驗而言，總結了四個要訣：流量即變現、場景可量化、起步靠資源、擴張拼運營。

第一，流量即變現。

我認為2C端起流量再找變現的邏輯，在2B端是不存在的，因為2B中間做的每一件事都應該是能賺錢的。

你去做流量的動作，就是將來變現、賺錢的動作。在2C的邏輯中，你可以免費送一些東西，再讓他去買另外一樣東西。2B的邏輯是你賣給我的東西，一定是算得過賬的。

如果你獲取的客戶，沒有辦法從他身上賺錢，那這些客戶都是偽客戶。被免費或者打折吸引過來的人，你要將其它東西賣給他的話，他可能就不要了，所以這塊風險很大。

第二，場景可量化。

你賣給客戶的服務和產品，能夠非常量化的告訴他，帶來價值是什麽。因為只有量化的場景才能夠解決痛點，才容易賣。很多的企業服務，它是很難告訴你能夠帶來多少價值的，所以銷售過程中銷售成本非常貴。

量化的場景，銷售會相對容易一些，你會形成一個標準化銷售的工具。而且整個量化數據需要你能核算出來，客戶也相對容易認同你的計算方法。

第三，起步靠資源。

信良記的資源來自於新辣道的積累。餐飲行業很多的人脈，這都是它的資源。你如果不是這個行業的人，用這個模式是很難走通的。雖然在2B行業也有很多新的創業者。但我覺得成功概率更高的是起步就有資源的人，有資源幫你，能解決最難的前面一兩步。

第四，擴張拼運營。

2B生意不是起步之後就能夠變得足夠大，依靠先發優勢，把別人的路都堵死。別人後面一定還是有機會的，所以這是一個長跑。長跑過程中，是你長期跑步比別人快，而不是靠短時間沖刺。在2B生意中，就算你很大的時候，我還是有從頭開始做的機會，因為你永遠不可能把全部的客戶都拿走。

所以長期來講，2B行業是一個追求效率的生意，需要考量持續的運營能力。一些大公司能夠被選中的原因，是你能持續提供好的投入產出比，不是因為你是大公司。

* 本文由野草新消費原創，作者張曉軍。加入消費升級VIP群，請加野草君微信（crui12580）。

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直播和知識付費為啥這麽快就癟了？

曲高和眾 2017-10-10 11:12

來源丨曲高和眾（ID：m15875）

文丨孟慶祥

去年上半年，要說直播沒戲是很難的。它明明很火，你非說它沒戲，人家認為你這就是瞪眼說瞎話。

我翻了一下，去年7月份寫的一篇《論直播》，最後一段是這樣寫的：

現在直播就像當年微博最火爆時期的狀況，過一段時間一定會冷卻。直播內容的信息稀疏、需要精良的後期制作，需要認真、周密的前期策劃、準備，這一點我相信永遠不會變。別跟我說少年怎麽樣，90後如何如何，他們也是人，也遵從人類與生俱來的天性，我不相信無信息量的扯淡會戰勝有信息量的扯淡。

我也沒敢肯定地說直播肯定沒戲，但認為扯淡的、沒有信息量的直播肯定沒戲，加了一個定語。現在直播已經不再紅火，還有一個事就是知識付費也憋了。前一段時間羅永浩停更退錢給用戶了，這兩天Papi醬堅持了半年也停播退錢給用戶了。在早一些，最早整出知識付費的李翔年初就不再收費了。雖然，他們的理由都是忙啊、又商業贊助啊之類的，事實上，這都是一種說辭，真正的原因只有一個就是這事沒有訂戶，不掙錢了。

前幾年小朋友玩悠悠球，一人好幾個，然後又是鬥陀螺，我們小區有個小朋友背著一個書包玩陀螺，我一問，滿書包全是各式各樣的陀螺。更早的時候，流行呼啦圈。現在這些東西基本上都無影無蹤。

直播和知識付費也像上述流行一時的時興物件一樣，炒起來紅紅火火，憋下去，一夜之間。要是能夠判斷一個應用、一種技術是流行一時的呼啦圈還是有持久需求的應用是十分重要的。

現實的情況是人們只能用試錯的方法應對需求的不確定性，創新的發展是靠概念引導的，每當炒熱一個概念，千軍萬馬就會殺入這個領域，過幾年，證實是偽需求，全軍覆沒的情況經常發生。

1995年，Gartner公司發明了“新技術炒作曲線”，該模型認為所有的新技術都會經歷一下過程：

出現：技術的觸發

過度熱情：充滿希望的高峰

過度失望：破滅的低谷

漸進和實際應用：啟蒙的斜坡和生產力的高原

Gartner每年更新一次炒作曲線，標示出各種技術在曲線上的位置。問題出在並非所有新事物都會經歷上面4個過程，不久前，風險投資家Michael Mullany詳查了過去20年的炒作曲線，發現活下來的創新是少數，大部分創新很快就消失的無影無蹤，如許多大眾可能聽過的眾包、寬帶電力線、超寬帶等都是抄的火熱，消失的徹底。

在IT、互聯網領域，我工作超過20年，目睹了許多創新的興衰，也進行很多預判，回顧過去的判斷，有一些錯誤，但正確率很高。2001年，我預測當時炒的火熱的ATM傳輸模式會敗給IP，前幾年平衡車火爆，我覺得它不可能是一種長期穩定的需求，馬雲發明“新零售”，我認為純屬炒作，沒有實質內容等等

判斷一項創新是否有真實的市場最大的困難是許多市場都需要培育，今天人人都有的手機，人人都搞的網購當初並沒有這麽顯著的需求，有些需求能夠培育出來，有些則不能。判斷創新是否有持久的需求，也並非困難無比，以下幾條規律對判斷多數創新有很大幫助。

經濟學原理

準確地說，經濟學原理並不能判斷需求真偽，卻能準確的預估商業模式是否成立。

一位芯片行業的經理到處傳播他發現的一條“真理”——不壟斷無法掙錢，掙錢多少根壟斷程度成正比。他還跟我說：“這個道理很簡單，但我發現大部分還是聽不明白。”

這位經理沒有學過經濟學，卻發現了一條經濟學的常識。經濟學術語說，在充分競爭的情況下，賣家會按邊際成本出售商品。所謂充分競爭就是賣家很容易相互替代，市場供應能力無限。翻譯成人人都能理解的話，就是那位芯片經理說的話。

為了說明這個原理，經濟學家設想了一個例子，說飛機將要起飛，還有空座，一個顧客要座飛機，但他太窮，那麽航空公司應該如何決策？經濟學家給出的答案是只要這位顧客支付的錢超過飛機上的盒飯，航空公司就有賺，這個盒飯就是邊際量，即增加一份供應所產生的成本。

互聯網的主體服務免費模式完整的詮釋了經濟學家這個交易模型，互聯網的信息具有無限的供應能力，多給一人提供信息增加的成本趨近於零，由於每個網站都能提供幾乎相同的信息，立即就會陷入充分競爭，基本服務免費是唯一的出路。

這個最基礎的、很紮實的經濟學道理並不為世人所知，知道也不怎麽當回事。自從確立了能量守恒定律之後，幹了300年的永動機停止了。從發現化學元素之間基本無法轉變之後，有500年煉金的探索也停止了。但人們對經濟學規律缺不是那麽認可，它的科學化或者可靠程度確實難以跟物理化學相比，但要說經濟學一無是處也太貶低它了，

充分競爭無法賺錢，賺錢必須有一定程度的壟斷這基本上一條鐵律。

這條原理可以預測許多新創意到底靠不靠譜。知識付費的嘗試就掉入了充分競爭的陷阱，盡管每個人生產的知識都具有獨特性，無法構成理論上的充分競爭。但是網絡上無窮無盡的知識和零邊際成本還是會消滅知識付費的可行性。

那麽，如何解釋短時間內知識付費確實賺到錢的事實？答案就是“嘗試”，在豐富的交易世界里，賣家在嘗試各種可能的賺錢機會，買家也在嘗試各種新玩意的價值。嘗試期一過，賺錢的窗口就會關閉。

當我們要考察一個具體的生意時，還需要往更細處想象。在網絡上寫小說，網絡遊戲，中小學教育已經被時間證明是可以持續賺錢的，這又是為什麽呢？因為這些具體的服務都能天然區隔競爭，形成一定程度的壟斷和不可替代性。按經濟學模型，提供這種內容收費賺到的錢和壟斷程度是等值的。

購買不算，重購才行

2012年4月發布的一款“拓展現實”眼鏡，它具有和智能手機一樣的功能，可以通過聲音控制拍照、視頻通話和辨明方向，以及上網沖浪、處理文字信息和電子郵件等。Google Project Glass主要結構包括，在眼鏡前方懸置的一臺攝像頭和一個位於鏡框右側的寬條狀的電腦處理器裝置，配備的攝像頭像素為500 萬，可拍攝 720p視頻。

谷歌為此，搞了一個很有創意的發布會。跳傘運動員帶上Google眼鏡從空中跳下，眼鏡可以錄制空中看到的全景。Google的營銷做的非常成功，很快引起連篇累牘的報道，產品知名度迅速引爆。

2013年10月30日又在Google+上發布了第二代谷歌眼鏡的照片。第一代谷歌眼鏡使用了骨傳導技術為用戶播放聲音，而新產品則新增了耳塞。除此之外，谷歌還表示，新產品還將兼容新款太陽鏡和各種視力矯正眼鏡。

2015年1月19日，谷歌停止了谷歌眼鏡的探索者項目。

Google為什麽停掉這個很酷的產品呢？出於商業的原因，Google並不會透露其真實想法，網絡上有各樣個樣的分析，但很少有人說到關鍵點。因為Google眼鏡有人買、沒人用，有購買無重購。

在豐裕時代，嘗試性購買者越來越多。我有個朋友對各種各樣的新電子玩意非常有好奇心，只要有新玩意，他就會買過來瞧瞧。買了，不代表會用，不用即沒有重購，不重購的產品是沒有生命了的。

比如說知識付費，我認識很多掏錢購買了一堆付費知識的。常年聽一個人的付費知識項目也就是一兩百元，開始還有點新鮮，經常向別人推薦，後來，越來越聽（看）的越少。一年之後，他還會續訂嗎？顯然不會。

知識付費、網絡直播之類的項目，在消費側沒有辦法持續的占用用戶時間，用戶從喜歡到生厭的時間很短。在生產側，一個人源源不斷的生產新創意，新知識是非常困難的。

新產品、新業務上市，會有下面幾種情況：

無人理睬

有購買、無使用

有重購

出現第二種情況是最難判斷的。由於信息流動比過去要暢通得多，一個創新一旦被證實有用戶，在資本的推動下，瞬間就會有成千上萬人成立公司投入了新業務的競爭之中。

團購、直播、知識付費、掃地機、共享XX等項目從有人用到蜂擁而入都用了很短的時間。數量眾多的公司進入，就形成了一種社會營銷的勢能，有關新產品、新服務的信息就會形成一種洪流，讓所有的人都知道有這麽回事，成為潛在客戶。

羅傑斯的《創新擴散理論》經過多年研究證實，率先采購創新的是2.5%的創新采購者，13.5的早期采用者。只有過了這16%關口，大眾采用者才會購買。16%是一個生死分界線，但不能把16%理解成總人口的16%，而是目標客戶的16%。

理性地分析，第二種清楚出現時，並不能證實創新是可行的。從投資的角度看，不是大規模進入的時機，但資金量太大，投資者太多，讓進入時期大大提前，極大的磊高了試錯成本。

保守一點說，即使是有重購也有可能是風行一時的“呼啦圈”產品，小朋友的悠悠球、陀螺、滑板車等都曾風靡一時。這些產品都有人買、有人用、有重購，都逃脫不了無法長銷的命運。大多數流行風和玩具類產品更像一部電視劇，播放時可以很火爆，播放完了再看重播的人就非常少。倘若，你考察的是電視劇這個品類，則一直有持續的市場。

所有的事情，過去都發生過

91年，還是Intel 286時代，當時主流的計算機只有1M內存，20M硬盤。虛擬現實（VR）、人工智能（AI），3D建模等。

知識付費、直播，在前互聯網時代就有了，買張報紙、雜誌或者買本書都屬於知識付費。直播早就應用於體育比賽節目電視播放。可以說，很難找到一種新技術、新應用在過去未曾有過。

所謂新技術、新應用，均是過去未曾成功的應用，如果過去成功了，就不會有所謂新應用重新出來炒作了。例如，在90年代到2000年，3D繪圖技術就完成了從研究到普遍應用的轉變，所以，後來就不會再聽到這種新技術。

那麽，重新包裝、卷土重來的新應用憑什麽成功呢？也即是說，必須是有某種過去未曾有過的條件出現。1993年，蘋果公司就推出了名為Newton的掌上電腦，並不成功，因為當時的技術條件和應用不成熟。喬布斯很早就琢磨推出平板電腦，直到2010年，第一款iPad才問世，喬布斯一直在琢磨平板電腦成功的各種條件是否具備。

手機的定位功能、通信功能催生了手機打車。手機打車是以前的電話約車的加強版，極大地擴大了應用場景。猶如瓦特改良蒸汽機提升了效率之後，擴大了應用範圍一樣。

從歷史的角度看當下的熱點，能讓很多問題變得清晰。

人工智能前途遠大，因為它要解決的問題實實在在存在，只是技術還未成熟到撬動應用的地步。

網絡直播大部分業務很難持續，我們找不到現在與過去在應用環境和技術方面的本質區別。很顯然，最適合直播的節目，電視已經直播。次適合直播的內容，網絡早就具備直播條件。剩下的雞零狗碎只會一時紅火，難以持續。

一般而言，當一種新型應用流行到行為藝術的地步時，通常意味著即將崩潰。直播發展到最頂峰時期，網紅的吃飯、睡覺都成了直播的熱點。

繼共享單車之後，各種物件前面都加個共享來炒作，共享充電寶、共享籃球、共享雨傘、共享馬紮……

去年，打著區塊鏈技術的幌子，發行各種“網絡幣”開始瘋狂炒作、流行。直到今年7月份，一家公司推出馬勒戈幣，炒作已經達到頂峰，就進入崩盤倒計時了。

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