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1 July 2017 - [投資筆記] 潛在「趨」化劑(不斷更新)

內地保險機構可投資深港通下的股票 (20170701)
中保監昨晚發布《保險資金參與深港通業務試點監管口徑》，明確內地保險機構可投資深港通下的股票，同時可以通過證券投資基金投資港股通股票。當局指，「支持保險資金南下，充分利用內地和香港兩個市場配置資源，分散投資風險」。今次是繼中保監去年9月允許內地險企參與滬港通後，另一項推進北水動力的措施，而投資範圍將新增108隻港股 。(from hket.com)

中國車企欲收購FCA 東風長城吉利廣汽為潛在買主

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-08-17/1139313.html

據美國《汽車新聞》8月14日消息，中國一家知名汽車制造商的代表於本月向菲亞特克萊斯勒(FCA)提出了至少一次報價，欲以略高於市場價值的溢價收購菲亞特克萊斯勒汽車公司。據消息人士稱，仍因價格不夠高而遭到拒絕。

同時，還有多個消息透露，其他大型中國汽車制造商的高管也在對收購FCA進行調查，包括上周與美國零售集團代表就潛在收購進行會議。據一位消息人士稱，FCA高管已經前往中國，與長城汽車進行會面。而上周，中國代表團出現在FCA位於密歇根州奧本山的總部。

中國企業受到來自政府的壓力，需要通過收購外國公司實現在境外的業務擴張。 FCA是一個完美的收購對象，因其首席執行官塞爾吉奧•馬爾喬內(Sergio Marchionne)專註於精簡汽車制造商的業務以吸引買家，並采取一系列大膽舉措，例如退出小型車和轎車市場，調整公司的生產線。

目前，尚不清楚到底是哪家或哪些中國汽車制造商正在尋求收購FCA。不同的消息來源指出東風汽車、長城、浙江吉利控股集團、或目前FCA在中國的合資夥伴廣汽集團都有可能參與收購。但還不清楚哪家或哪些公司有可能堅持到底，取得成功。

FCA以及四家中國汽車制造商都未表態。但如果出售繼續進行，FCA旗下品牌Jeep——曾屬德國，最近由意大利/荷蘭接手——可能很快就會歸中國所有。

據一名消息人士稱，任何出售都可能涉及到FCA的高利潤品牌Jeep和Ram，以及克萊斯勒、道奇和菲亞特，但不包括瑪莎拉蒂和阿爾法-羅密歐。據匿名消息人士稱，這兩個品牌將會像法拉利一樣被剝離出來，以最大程度提高Exor的回報。Exor是由阿涅利家族(Agnelli family)控制的控股公司，擁有克萊斯勒的控股權。

兩年以前FCA就在尋找潛在的買主，為什麽近期才吸引了至少一個潛在中國買家的興趣？答案是：FCA的全球網絡和產品，尤其是Jeep和Ram，符合中國政府設定的投資標準。

IMF：加密資產在金融體系中占比尚小，但潛在風險需創新性監管合作

近日，國際貨幣基金組織（IMF）發布最新的《全球金融穩定報告》（GFSR，下稱《報告》）。《報告》稱，在多年極低利率和波動中累積起來的金融脆弱性可能會使前方的道路崎嶇不平，並使增長面臨風險。

除了傳統的金融資產和風險，伴隨去年以來加密貨幣和首次代幣發行（ICO）的無序發展，全球央行對加密貨幣的研究加快，究竟該如何定性加密貨幣，加密貨幣可能給金融體系帶來何種益處及新的選擇，存在哪些風險，該如何監管，該如何趨利避害，央行法定數字貨幣是否是更好的選擇？待解的問題層出不窮。

IMF過去也曾多次針對加密貨幣及央行法定數字貨幣發布研究報告，在最新的《報告》中，IMF再次探討了加密貨幣。

《報告》稱，加密資產背後的技術有可能提高金融市場基礎設施的效率，但加密資產受到欺詐、安全漏洞和運營失敗的影響，且牽涉到非法活動。目前，加密資產似乎並未造成金融風險，但是如果它們的使用更為廣泛卻沒有適當的保護措施，那麽就可能導致這種風險發生。

加密貨幣尚不足以挑戰法定貨幣

2017年，比特幣在達到2萬美元峰值後，陷入跌宕起伏的“過山車”行情，同時，ICO也創造了無數個一夜暴富的新貴神話。這些都讓加密貨幣從無名小卒一躍成為頭條明星。對其性質和在金融體系中的作用的討論也相繼展開。

目前，各國在加密貨幣的定性上觀點各異，主要有三種：一是可以將加密貨幣作為數字貨幣用來支付；二是將比特幣定義為“商品”，可以交易；三是將比特幣定義為洗錢、金融詐騙的工具，堅決抵制。

2017年，中國人民銀行等7部委在《關於防範代幣發行融資風險的公告》中指出，代幣發行融資中使用的代幣或虛擬貨幣不由貨幣當局發行，不具有法償性與強制性等貨幣屬性，不具有與貨幣等同的法律地位，不能也不應作為貨幣在市場上流通使用。

但在日本，日本內閣於2017年正式簽署的《支付服務修正法案》承認比特幣等虛擬貨幣支付手段的合法性。

即使在同一國家，不同的部門對加密貨幣可能也有不同的定性。在美國，各部門對於加密貨幣的定性都不盡相同。商品期貨交易委員會（CFTC）認為加密資產是一種商品，國稅局（IRS）認為它們是財產，而證券交易委員會（SEC）對其采取個案處理的態度，此前曾叫停部分ICO項目。

在IMF看來，加密資產有結合傳統貨幣和商品的潛在益處。如同法定貨幣一樣，它們或許可以兌換其他貨幣，用於支付、價值存儲。作為投資產品，盡管其能力依然受到紀錄短、監管不確定性和市場基礎設施較原始等因素的影響，但加密貨幣有可能能夠使投資組合更加多元化。加密貨幣的底層技術——分布式賬本技術（DLT）也可以帶來更高效的市場基礎設施。

但IMF也坦言，加密資產雖被“吹捧”為新的資金形式，但還遠遠不能完成貨幣的三大基本功能。

IMF指出，雖然加密貨幣可以用來存儲價值，但其作為交換媒介的功能卻很有限，加之波動性較高，使其無法成為可靠的記賬單位。

正因為如此，雖然紅遍全球，但現階段，加密資產在全球金融體系中的占比實則非常有限。

IMF介紹稱，加密資產的總市值不到G4國家央行合並資產負債表的3％。其中，前三大數字貨幣——比特幣、以太坊和瑞波幣分別占加密貨幣市值的47％、15％和8％。因此，加密貨幣目前對法定貨幣或貨幣政策執行所構成的挑戰尚非常有限。

與此同時，雖然2017年加密貨幣的價格暴漲讓人們回想起次貸危機、科技泡沫、郁金香泡沫等歷史上的投資泡沫，但IMF的分析顯示，風險調整後的加密貨幣收益在中期內並沒有顯著超過主流資產的收益。加密貨幣的夏普比率與標準普爾500指數在過去三年的風險回報率相對接近，低於投資FANG（臉書、亞馬遜、奈飛、谷歌）的收益率。

IMF還發現，比特幣與其他資產類別相關性較低。根據IMF的測算，比特幣與其他資產類別之間的無條件相關性在2015年9月至2018年3月期間幾近於零。即使在近來的波動期，相關性也並未出現顯著變化。因此，比特幣能夠被用於多元化投資。

“隨著更廣泛的采用和技術改進，一些加密資產可能會更好地履行貨幣的功能，從而給法定貨幣造成競爭壓力。”IMF稱。

金融體系中的“達摩克利斯之劍”？

不過，IMF也警示，加密貨幣的急劇增長可能對未來的金融穩定構成風險，因此需要監管機構提高警惕。

IMF稱，加密資產交易（crypto-asset exchanges, CEs）能夠提供流動性、杠桿和保管服務。各轄區內，通過數千種不同加密貨幣，有超過180筆CEs，每日平均交易量達300億美元。

此前，2017年12月，芝加哥商品交易所（CME）和芝加哥期權交易所（CBOE）相繼推出比特幣期貨合約。目前來看，期貨交易量僅占CME和CBOE整體交易活動的一小部分，在CEs的比特幣現金市場上報告的交易量僅為2.3％。

即便如此，在IMF看來，由於其不透明性以及不受監管，CEs的安全漏洞和交易失敗已經導致了高波動性和嚴重的損失，也因此，成為投資者的一項主要風險。

具體而言，IMF認為需要從四個方面緊密監測加密貨幣。

一個是杠桿交易。CEs對杠桿頭寸設定了較寬松的限制，有些例子中杠桿率為15倍、25倍甚至100倍。CME和CBOE交易的期貨合約也存在隱憂，因為這兩個交易所中的清算成員即使不直接參與市場，也會通過對擔保基金的義務，承擔與這些合約相關的風險。不過，基於加密貨幣現階段在金融系統中占比還較低，溢出效應有限。

第二個需要監測的是融入主流金融產品。加密資產相關投資基金、ETF和期貨合約的擴散，增加了主流投資者將這些資產納入其投資組合的機會。長此以往，可能增加加密資產與傳統金融資產間的關聯性，從而提升其對傳統金融產生沖擊的傳導作用。

第三個需要監測的是銀行體系的部分非中介化。IMF認為，大規模的從法幣向加密貨幣的轉變可能會給銀行的商業模式帶來挑戰。如果這種轉變較廣，將導致金融體系變得去中心化，銀行在傳統的貸款業務和支付系統中將扮演的角色變小。因此，在一個去中心化的體系中，金融穩定風險可能變得更加突出，因為現有銀行體系的關鍵——審慎和安全網功能將只能保護金融體系中較小的一部分，央行作為最後貸款人的能力可能被削弱。

最後一個需要監測的是跨境交易。加密貨幣市場的缺乏透明度以及快速增長可能會導致市場混亂。由於交易機制的無邊界性，上述混亂情況可能會波及他國，並因各國的監管手段不同而進一步惡化。

IMF還指出了加密貨幣在投資者保護和反洗錢方面的問題。

加密貨幣的設計原理使得其具有高度匿名性，這就使它成為洗錢和資助恐怖主義的重大潛在的新手段。因此，IMF建議，在設計合適的加密貨幣環境時，監管機構和主管部門必須對洗錢和恐怖主義融資等給予特別警惕，運用“要求報告、客戶盡調、交易監控”等預防措施。

推進創新性監管合作

除了定性各不相同外，目前，各國對加密貨幣的監管也態度迥異。

美國、新加坡、瑞士等國對比特幣的態度比較積極，或承認比特幣的資產地位，或允許交易權利;日本甚至承認比特幣的支付地位；中國、韓國、印度等則不斷強化監管，如交易實名制、對交易所嚴格審批，對交易獲得收入進行征稅等。

中國在2017年9月4日禁止ICO後，緊接著叫停了境內加密數字貨幣交易，並出臺相應措施打擊比特幣挖礦行為。

2018年2月，監管再次升級，中國央行主辦媒體報道稱，針對境內外ICO和虛擬貨幣交易，央行將采取一系列監管措施，包括取締相關商業存在，取締、處置境內外虛擬貨幣交易平臺網站等。以後只要發現一家就要關閉一家；同時，未來視事態發展情況，也不排除出臺更進一步監管措施的可能。

但另一方面，中國央行關於央行法定數字貨幣（CBDC）的研究也在如火如荼的開展。日前，中國人民銀行副行長範一飛在2018年全國貨幣金融工作電視電話會議上明確表示，將紮實推進央行數字貨幣研發。

韓國在2017年底宣布將對加密貨幣采取嚴厲的措施，並自2018年1月1日起，令各平臺禁止所有 19 歲以下未成年人的賬號進行比特幣交易。

日本、俄羅斯對加密貨幣的態度則較為積極。

2017年4月1日，日本金融廳頒布《虛擬貨幣法》，將比特幣定性為一種資產，可以用於支付。2017年9月29日，日本金融廳向11家公司發放了首批數字貨幣交易許可證。

2018年1月12日，俄羅斯財政部長表示，財政部計劃合法化在官方授權交易平臺上進行的加密貨幣交易，並強調會對交易進行一定的限制但不會禁止；俄羅斯央行則表示，不同意合法化比特幣交易，但允許進行加密貨幣衍生品交易。

英國財政部稱，預計將於2018年底實施加密貨幣監管政策，內容或將包括反洗錢、禁止匿名等內容。在國家監管態度還未明朗前，英國部分抵押貸款機構拒絕為比特幣投資者提供貸款服務。

基於此，IMF在加密貨幣監管方面，呼籲“未來的決策需要靈活、具有創新性，並需要合作”。

IMF並表示，其可以通過提供建議，以及作為一個討論和國際合作論壇來幫助推進加密資產監管的相關議程。IMF鼓勵各國權威部門和國際標準的制定者加強加密貨幣監測以及監管協同方面的合作。同時，還需要立即采取行動來彌合影響有效監測的潛在風險的數據缺口；支持系統性風險評估和及時的政策回應；並支持保護消費者、投資者和市場完整性的措施。

此外，IMF稱，鑒於加密貨幣的無邊界性質和監管套利的風險，提出有效監管方法的共同要素，以此促進一致的國際合作至關重要。這些共同要素可能包括良好的實踐、可促進ICO透明度和整體性的監管要求、加強加密貨幣交易的風險管理和穩健性。

此前，IMF總裁拉加德在博鰲亞洲論壇期間接受第一財經專訪時也曾表示，加密貨幣領域需要各國合作，該合作要在不導致系統性風險的前提下允許足夠的創新。

【動大事】居屋潛在供應　天水圍粉嶺最多　涉近五千伙　交通配套未完善

1 : GS(14)@2015-01-02 08:58:27





■天水圍居屋地皮可提供單位達2,500伙，估計可於2018年落成。　謝榮耀攝



【居屋專題】新居屋供應共2,160伙成為2014年底的樓市焦點，市場預期超額認購比例隨時以數十倍計算。但值得留意的是，多個地區未來都會有潛在新供應，其中天水圍橋昌路、粉嶺前皇后山軍營用地，加上私樓重災區的將軍澳及東涌，四區合共提供逾7,000伙新居屋供應，小市民不愁無選擇，但要留意交通配套問題。記者：黃嘉銘



雖說天水圍居屋近年來飽受短樁醜聞影響，但位處天水圍橋發街、橋昌路及屏廈路交界的居屋地皮，估計可於2018年落成，料成為下一批新居屋的焦點。資料顯示，港府已落實將地皮規劃發展成3幢新居屋，提供單位數目約2,500伙，估計可以容納7,700名人口。



將軍澳建1,200伙居屋

該幅用地位於西鐵天水圍站旁，交通基建配套看似不太差，但西鐵票價出名貴，用八達通出中環要25.4元，一來一回超過50元，而且班次又不太頻密，走一班車隨時要等8至10分鐘，車程車費都為區內居民帶來不少負擔。另一個值得關注的項目是粉嶺前皇后山軍營用地，總佔地達254萬方呎，原本計劃發展私立大學，但政府最後為紓緩本港的住屋問題，最終將地皮改劃作公私營房屋發展，將來合共可以興建1.29萬個單位，合共容納3.95萬人口，其中1.1萬伙為公營房屋，而居屋佔約2,400伙。目標入伙期為2019/20年度。


■將軍澳65C2區佔地約2公頃，將可興建4座住宅物業。　謝榮耀攝


地區人士原則上不反對地皮發展住宅，但指政府在交通配套上只是少修少補，目前沙頭角至粉嶺道路經常擠塞，日後皇后山進行發展後，可能會令交通擠塞情況進一步惡化。至於私樓重災區的將軍澳，其中第65C2區，佔地約2公頃，房委會計劃興建1,200伙居屋，興建3座27層高、以及1座12層高的住宅大廈，地盤位處至善街（寶盈花園後方），預計工程將於2016年展開，並於2019/20年度落成。區議員原則上大多同意發展居屋，但質疑政府未有詳細交代停車場的車位數目或比例，擔心區內車位不足問題進一步惡化。


■東涌第27區用地將興建1,100伙，平均每伙面積517方呎。　何柏佳攝

觀塘居屋料享海景

另東涌第27區用地，位於裕東路北大嶼山醫院對面，預計2019/20年落成；興建1,100個單位，平均每伙面積517方呎。市區方面，未來亦會有大型新居屋供應，其中最令人關注的觀塘安達臣道石礦場，享有無敵海景，規劃上將興建超過9,000個住宅單位，居屋單位約佔近1,880伙。第一期的發展用地可望於2019/2020年度推出。另鑽石山大磡村、啟德第1G區等亦是焦點項目。



鑽石山啟德受惠沙中綫

鐵路沿綫樓盤吃香的原因就不用多說，雖然造價近800億元的沙中綫，建造過程問題多多，但無阻區內私樓及住宅地皮升值，居屋項目亦然。當中鑽石山大磡村及啟德1G區兩幅居屋項目亦會受惠。翻查同區現時的居屋市況，鑽石山龍蟠苑兩房普遍貼近400萬元，平均呎價過萬元，相信日後供應量達920伙的大磡村居屋挾沙中綫上蓋優勢，呎價亦最起碼要8,000元，500呎單位售價或需400萬元入場。另啟德1G區用地，將建3幢17至25層高居屋，預計可以提供680伙，預計2018年落成，或最快2016年已經可以預售。市場同樣估計呎價8,000元「走唔甩」，呎價過萬元都不出奇，成新一代居屋王。



大圍火炭配套佳料受捧

沙田近年來已經可以成為中高尚住宅區，加上交通購物配套不比市區差，現實點講，可以予小市民上車的沙田樓已買少見少，故此，大圍顯田街項目及火炭禾上墩街，雖合共只有1,000多伙新供應，及不上半個天水圍橋昌路的一半，但可肯定將會成下一批居屋焦點。翻查同區現時的居屋市況，火炭穗禾苑近期實用呎價約6,800元，日後禾上墩街項目距離港鐵站只需10分鐘路程，估計呎價最少5,000元，但對港人而言甚有吸引力。至於大圍顯田街項目曾因地盤要設置護土牆，料最遲於2018年才能完工，該項目約250個單位，鄰近仁安醫院，市場估計呎價可達6,000至7,000元。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150101/18987637

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未來4年潛在供應首破8萬伙 學者：息口低 樓價難大幅下調

1 : GS(14)@2015-08-02 13:32:54

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150801/news/ea_eaa1.htm


【明報專訊】政府近年積極推地，私人住宅潛在供應再創新高。運輸及房屋局最新公布數據顯示，未來3至4年一手私宅潛在供應量首度突破8萬伙，達8.3萬伙，其中已批出並可隨時動工土地(熟地)供應更達2.4萬伙，兩者同創自2004年9月有紀錄以來新高。雖然一手私宅潛在供應大增，但有學者認為，政府每年批出的預售單位卻未見大升，反映實際供應仍未改善，並指短期在低利息環境下，私宅樓價難回落。

明報記者 劉詠怡

運房局公布第2季《私人住宅一手市場供應》，未來3至4年一手私人住宅供應量預計為8.3萬個單位，由於有多幅大型住宅用地轉為熟地，令供應量較上一季增加5000伙，而整體潛在供應中有5.7萬伙為實用面積小於753.5方呎的中小型單位，佔整體供應量約69%。若攤分4年計，意味未來平均每年供應量逾2萬伙，略高於發展局早前提出每年1.9萬伙的推地供應目標。

近七成為中小型單位

運房局資料顯示，預計未來數月有16幅住宅用地轉為熟地(包括來自補地價、鐵路上蓋及計劃推出招標的政府地皮)，可額外提供約1.13萬伙，意味潛在供應短期將繼續攀升。

雖然潛在供應大增，不過上半年本港私人住宅動工及落成量卻同時出現跌幅。其中次季動工單位5900個，連同首季動工單位共7900伙，較去年上半年12,500伙跌36%；而過去6個月私宅落成量共5100伙，其中次季涉約4200個單位，上半年落成單位亦較去年同期跌32%。

未來數月16地可動工 涉1.13萬伙

上半年動工量及落成量較去年同期減少，運房局指，主要由於新發展項目大部分為中小型樓盤，隨覑多個大型樓盤於下半年落成，預計未來落成量會有所增加。美聯首席分析師劉嘉輝認為，隨覑多個潛在項目未來動工，年內施工量可望顯著增加，估計全年可望升至2萬伙，屆時將創15年新高。

新世界發展(0017)執行副主席鄭志剛昨於股東會後稱，供應增加對本港整體樓價影響有限，因為如新婚夫婦等的剛性需求依然很高。他補充稱，現時部分地區的樓盤依然「賣得好好」。

批出預售沒大增 未反映實際供應

中大地理與資源管理學系副教授姚松炎則認為，近年本港私人住宅潛在供應拾級而上，但過去4年政府批出預售樓花單位每年均維持在1.3萬至1.4萬個，認為目前實際供應未見增加。部分公眾憧憬供應增加將令樓價下調，他指目前本港面對負實際利率，即使樓宇供應增加樓價亦難以下調，只有出現正實質利率(加息)，樓價才可望回調。

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潛在住宅供應料創新高

1 : GS(14)@2015-10-30 01:02:07

【本報訊】運輸及房屋局將於明日公佈本港最新一手的私人住宅數據，分析預期，由於第三季「入多過出」，估計潛在住宅供應單位將繼第二季的8.3萬伙後再創新高；預期今年落成的1.2萬個私人住宅單位中，截至今年9月底，售出率只有約65%。美聯劉嘉輝指出，截至第二季為止，未來3至4年一手潛在住宅供應單位已達8.3萬伙的紀錄新高。在「入多過出」之下，第三季一手私樓註冊量按季跌約三成至3,489宗，而期間政府推地計劃則達6,000伙，估計上述潛在住宅供應單位將再創新高。



恒地申強拍田灣項目

中原事黃良昇指出，料累積新屋現樓待售單位，將會由5,000個增加至6,000個。另外，恒地（012）於香港仔田灣一帶的項目又再申請強拍，是次申請強拍的為石排灣道85至91號，涉及兩個地盤，申請人已持有項目91.67%業權。項目總估值約1.56億元。發展商早前已就田灣街12至14號項目申請強拍，另包括周邊的登豐街舊樓，估計若合併整個地盤，可建樓面逾15萬方呎。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20151029/19351523

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摩通叫買 潛在升幅46%

1 : GS(14)@2016-02-08 02:18:13

【明報專訊】摩通表示，SONY上季經營溢利達2020億日圓(約134億港元)，是2007年第三財季以來最佳的表現。儘管由於iPhone銷售增長放緩和電池業務減值令設備部門虧損，但其他業務表現均勝預期。摩通料種種負面因素已反映於股價，估計設備部門的逆風不會持續太久，給予其股票「增持」評級，至年底的目標價為3800日圓(約251港元)，股價現時在2600日圓(約172港元)水平，有46%潛在上升空間。



摩通認為，SONY的設備、遊戲及網絡業務可望進一步改善，推動盈利增長，成為帶動股票上升的催化劑。摩通預期，若SONY的旗艦手機銷售改善，可望令股票上升。野村亦認為，除圖像傳感器銷售較差，SONY整體表現強勁，改革重組取得進展，維持其股票「買入」評級，至年底目標價為4000日圓(約264港元)。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160207/news/eb_eba2.htm

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教主垂涎10億潛在用戶

1 : GS(14)@2016-02-10 13:57:12

fb「教主」朱克伯格力圖以Free Basics計劃擴大美國以外市場。印度現約有1.3億fb用戶，已是fb在美以外最大市場，但印度13億人口中，只有2.52億人上網，當fb在中國仍被封殺之時，這約10億潛在新用戶是朱克伯格力爭對象。朱克伯格對印度花了不少心血，多次訪問印度，又在當地至少一報章發表公開信，表明想幫當地「下一個10億人」上網。fb又在印度的報章和短訊發起運動，鼓動當地人游說監管局不要禁Free Basics，並回應批評，去年設新平台讓合作夥伴以外的開發商提供應用程式加入計劃。朱克伯格前天在fb帖文表示：「令印度連線是我們不會放棄的重要目標，因為逾10億印度人仍無法上網。我們知道把他們連線，可助人脫貧。」
Free Basics亦是fb另一計劃Internet.org一部份，透過後者與手機商合作，開發節省數據量的設計和增加電池續航力，以促進發展中國家上網人數。美聯社/法新社





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160210/19485541

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大摩：港股最熊見萬四潛在跌幅達三成　籲趁升市沽貨

1 : GS(14)@2016-03-15 14:38:34

【本報訊】摩笛又奏起，大摩估港股最熊見萬四！自今年一月中調低恒指目標後，摩根士丹利昨進一步將多個亞太區主要股市目標下調，其中恒指及H指今年底基本目標雙雙降逾一成，前者估20500點，意味現水平已近到價，最差情況甚至低見14080點，相當於看跌31%，為大行中最淡。另一家大行瑞銀亦相信，股市長遠有巨大上升阻力。記者：何仲豪


大摩亞洲及新興市場股票策略部主管郭強盛（Jonathan Garner）昨發表亞太區股市展望報告，形容「再別熊市言之過早」，因近期數據反映新興地區及部份亞太區市場盈利前景持續暗淡，而且有進一步下跌的可能。該行經濟師及外滙策略師紛紛調整區內市場前景，並明言已趁股市近期升浪沽貨。



調低亞太區指數目標

大摩同時調低多個亞太區主要指數未來12個月的目標，在基本情境下，恒指目標由23632點調低13%至20500點，亦即與現價相若；最「熊」目標則由16500點調低15%至14080點，意味潛在跌幅仍高達31%，另一大行瑞銀早前的最熊預測是17988點；仍較大摩高近三成。至於H指基本目標則調低15%至8250點，最壞情況更跌至只有5650點，看跌35%。雖然恒指及H指目標被調低，但大摩看好本港地產股及保險股，將友邦（1299）、平保（2318）及騰訊（700）等列入環球新興市場焦點名單。另建議減持多元金融股，如港交所（388）。今次已為大摩自去年9月後、7個月來第三次下調恒指目標，該行在去年4月中「港股大時代」期間，將恒指目標價調高12%至30000點，最樂觀高見34000點，「牛」絕全城，但經歷中港股災後，大摩去年9月轉軚將基本目標降至24300點，最淡看18000點，其後在今年1月及昨日進一步降目標，基本目標在不足一年相差近1萬點。要留意是，發表報告的郭強盛過往預測多次令市場驚訝，2013年曾估計恒指2015年最樂觀見50000點，2014年亦曾指預測成真機會增加。近月已有多家大行將恒指目標向下調整，花旗一月將目標降至21500點，滙證亦在上月下旬將目標下調14%至21000點。






■港股昨日上升超過兩百點，但大摩照唱淡大市。　李潤芳攝

瑞銀：未展開新牛市

瑞銀H股策略分析師陸文杰昨表示，雖然新上任中證監主席劉士余表明深港通將今年開通、A股註冊制未有逼切推行需求等言論，紓緩市場對新股上市及國家隊資金退市的憂慮，為中港股市反彈浪潮提供支持，並由鐵路、內險及房地產板塊主導反彈，但沒有迹象顯示中港正展開新一輪牛市。他強調，中港企業盈利未有快速反彈，MSCI中國指數的估值仍屬合理水平，看不到有進一步上升機會，惟未有透露最新的A股及港股目標。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160315/19529618

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Twitter恐成雅虎翻版 潛在買家紛褪軚 股價兩周挫三成

1 : GS(14)@2016-10-24 03:14:22

【明報專訊】不到一個月前，社交媒體Twitter仍然是熱門的收購對象。Google、迪士尼，以至雲端計算軟件開發商Salesforce.com都表示有意收購，令Twitter身價一時水漲船高，股價在10月5日升至25美元的高位。不過這些潛在買家其後逐一打退堂鼓，Twitter股價亦回落至17美元，兩周內急挫三成。市場人士憂慮業務反彈乏力的Twitter，會否成為另一家雅虎。

彭博社引述知情人士稱，迪士尼曾聘請摩通評估競購Twitter的可能性，但鑑於Twitter的網絡欺凌事件可能有損公司形象，最終放棄收購。就連一直唱好Twitter的Salesforce也表示不會收購。Twitter當前面對各種難題，用戶群數目始乎已到了瓶頸，卻一直未能從龐大的用戶基礎發展出有效的賺錢方法，市場都盼接受收購可為Twitter開闢新路。不過Twitter創辦人兼行政總裁多爾西（Jack Dorsey）一直希望親自帶領公司重新振作，近期更跨進串流影片領域，提供美式足球聯盟（NFL）賽事，以至美國總統大選候選人的電視辯論串流直播，希望吸引更多用戶。

加入實時視頻 博翻身吸客

由於Twitter一直是重要事件的即時評論平台，加入實時視頻服務可望是Twitter扭轉乾坤的關鍵，給予Twitter更多廣告商機。雖然Twitter頻頻有矚目的舉動，但始終無法吸引更多廣告商，而這一直是Twitter的弱點。市場都希望Google等出手，助Twitter解決這難題。但目前Twitter似乎只能靠自己奮發圖強。

市場人士認為， Twitter的情况跟雅虎相似。過去數周炒消息買入Twitter而淪為「大閘蟹」的股民，可能在懷疑Twitter要等多久才可像雅虎一樣再獲買家青睞。雅虎2008年錯過了微軟以450億美元收購的機會後，最近才獲電訊巨頭Verizon宣布以48億美元收購其核心業務，市值與雅虎在2000年科網泡沫時的1280億美元高峰相比還不到4%。

情况與雅虎賣盤告吹相似

就如雅虎一樣，Twitter董事會受激進投資者施壓，爭取其出售核心業務，Twitter董事會似乎同樣對賣盤百感交集。多爾西據說不是完全支持出售Twitter，就如雅虎行政總裁梅耶爾（Marissa Mayer）過往似乎也跟董事局意見分歧。當梅耶爾致力提振雅虎的核心業務，董事局卻尋求賣盤。

SunTrust銀行分析師Bob Peck認為，在考慮賣盤前，多爾西仍希望看看其改革能否吸引更多用戶，推動業務增長。去年回巢的多爾西從沒公開談論對賣盤的意見，不過卻曾撰寫內部備忘，列舉Twitter作為獨立的公司可以有什麼作為。不過多爾西似乎跟梅耶爾一樣，面臨董事局和投資者對其改革計劃的質疑。

Salesforce唱好 惟資金不足收購

多爾西亦常被外界與2007年重拾帥印的雅虎創辦人楊致遠相提並論。當時楊致遠力阻雅虎賣盤給微軟，最終在激進投資者Carl Icahn等施壓下黯然下台。隨後入門網站沒落，社交平台興起，雅虎亦從此一蹶不振。市場人士形容，Twitter當前的情况可能跟2008年雅虎與微軟交易告吹後相似。雖然Salesforce似乎很有興趣收購Twitter，其行政總裁Marc Benioff曾多次發表聲明唱好Twitter，類似Verizon公開討論收購雅虎的可能性。不過Salesforce似乎不夠資金收購Twitter，而且多數市場人士認為Twitter目前市值過高。

明報記者

[黃展翹 企業地球村]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2342&issue=20161023

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