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他們沒有敵人

共享單車“局中局”：誰才是你的敵人

來源: http://www.iheima.com/zixun/2018/0104/166770.shtml

來源丨懂懂筆記（ID：dongdong_note）

文丨範特西  

“我猜中了這個故事的開始，我將上帝賦予我的一切都奉獻給了你。但我卻沒能料到這個故事的結局。”莎士比亞知道羅密歐與朱麗葉的愛情是喜悅的，但不料故事的結局卻是悲劇。

然而，比莎士比亞還要詫異千萬倍的，應該就是2017年入局共享單車的各路資本大佬和企業巨頭。

ofo以為自己的對手是摩拜，摩拜的眼里卻只有滴滴；ofo前方酣戰，滴滴背後“反目”，最大股東成了最大“敵人”；滴滴再次融資，將目光瞄向Uber、Google和特斯拉，誰想到美團先桶了一刀……這些年見過中國互聯網的跌宕起伏，沒想到共享單車行業戲碼這麽足，老大老二打仗，老三反倒強大了；兒子不聽話，幹爹直接把兒子廢了，自己下場幹；你以為你玩的是共享單車，其實已經吃到大出行的肉，競爭的邊界全變了～～

共享單車行業怎麽能不按套路出牌呢？這難免讓一部分心心念念盼著合並實現落袋為安的投資人感到焦慮。然而，這還僅僅是人們能夠看到的一個表象，整個行業背後實際上是一個無法預測結局的“局中局”，真正感到焦慮的，或許不只是投資人。

拒絕合並套路：投資人向左，創始人向右

2016年共享單車行業興起的時候，可以說是遍地開花。等到進入2017年之後，整個行業就變成了摩拜單車和ofo小黃車的“二人轉”，這兩家企業幾乎吸引了所有人的目光、資本，開始大規模地圈錢、圈地。

最讓懂懂筆記感到吃驚的，當屬共享單車的融資，是近年來互聯網領域數額最大、次數最多、密度最高的行業之一。其中僅摩拜和ofo這兩家企業，就在兩年時間分別完成了ABCDE輪融資。摩拜6月剛說拿到6億美刀，ofo馬上跟進7億美刀，雙方可謂是你方唱罷我登場一般的連臺好戲。

帶著幾十億的家底去闖蕩江湖，摩拜和ofo快速打下了自己的江山，甚至已將戰火擴散至海外。懂懂筆記根據摩拜和ofo的公開數據粗略估算，僅這兩家目前在全球市場（其中，摩拜12國，ofo20國）的總投放量就達到了1800萬輛，在國內的市場份額超過90%。

摩拜和ofo的發展速度，讓這兩家的投資人頗感欣慰，而看到整個共享單車的市場規模之後，興奮和喜悅更是溢於言表。根據艾媒咨詢的數據，2017年共享單車用戶規模達2.09億人，市場規模為102.8億元；預計2018年用戶規模將達到2.98億人，市場規模將達到178.2億元。

看到這樣的數字，投資人心里開始算起一筆賬。畢竟共享單車已經鏖戰一年半之久，雙方燒錢也在數億美金級別，投資人也希望早點看到滴滴快的、美團點評等五大合並的翻版，這樣才能落袋為安。

我們看到，金沙江創投董事總經理朱嘯虎就是最早鼓吹合並的投資人。當然，朱嘯虎並不是唯一一個希望摩拜和ofo合並的人，只不過他這兩年在投資行業聲名鵲起，也更願意在公開場合“預言”。有趣的是，每次朱嘯虎神預言之後，摩拜或ofo總有一家會出來“打”他的臉。

有一個問題需要特別註意，朱嘯虎雖是ofo早期投資人，但他在ofo的持股比例並不多，那為什麽還要拼命地促成合並呢？這可能就涉及到朱嘯虎的另一個明星投資案例——滴滴。

目前，滴滴是ofo的第一大股東，占股超過30%。而朱嘯虎更大的利益是與滴滴捆綁在一起的，因此一定程度上朱嘯虎的觀點反應的也是滴滴的態度。然而，滴滴與ofo從7月開始了一場權力的爭奪，程維派滴滴系高管進駐ofo，外界傳言戴威被架空。

當人們以為ofo就這樣“滴滴化”的時候，卻上演了一出90後創始人與80後投資人的“硬鋼”戲碼。11月23日，戴威絕地反擊，滴滴系高管集體“休假”。至於戴威哪來的勇氣，懂懂筆記就不多說了，大家可以自行腦補他的出身。

此後，滴滴與ofo的關系也開始變得微妙。有共享單車行業內人士告訴懂懂筆記，ofo新一輪融資10億美金已經談攏，但始終沒有拿到滴滴的簽字，資金就無法到賬。胳膊和大腿總是擰著幹。

此外，一周前懂懂筆記就拿到上遊供應鏈傳來的消息，滴滴正在與小藍單車談判收購事宜。雙方當時談判並不順利，“癥結”在於小藍的4億欠款（哈哈，相信如果雙方真的收購完成，誰都不會承認這4億欠款的）。滴滴當時準備了另一個方案，如果收購小藍不成，就自己做。從資金實力看，滴滴自己做是完全沒有問題的，但問題在於，很多城市都已經限制新增投放。其實，無論是收購小藍，還是自己做，滴滴想做大，都面臨這個難題。

ofo的戴威和滴滴的程維，都是非常強勢的創業者。原本ofo與摩拜的戰爭，現在已經看不清敵我陣營了。

市場“留白”：其余玩家的機會

滴滴與ofo“反目”，成為共享單車領域最大的變數。但變數還不止於此。當大家都盯著老大老二死磕的時候，老三悄悄地長大了。

2017年摩拜和ofo在共享單車行業可謂是橫沖直撞，直接或間接擠掉了很多小型共享單車企業。有不完全統計，這一年倒下或停止運營的共享單車企業超過30家。其中還包括一度風光無限的小藍單車和酷騎單車。然而，最終哈羅單車卻成了行業的第三。

根據哈羅單車的數據，其目前進駐了全國150多個城市，投放單車總量約400萬輛，註冊用戶達8800萬。另外，哈羅還開辟了城市以外的市場，進入了140多個景區。而且，12月哈羅又先後獲得兩次融資，分別是4日的3.6億美元D1輪和27日拿到的10億元D2輪。

需要註意的是，哈羅的D輪融資金額與摩拜和ofo的D輪金額大致相當。而摩拜和ofo都是2015年成立，兩家的D輪都是在2017年完成的。而哈羅2016年第四季度成立，一年後就獲得D輪。

這一定程度上表明，資本仍然能夠看得到摩拜和ofo以外的其他玩家，也願意給它們提供助力。懂懂筆記覺得，哈羅具有如此吸金能力與背後的投資方螞蟻金服不無關系。所以，哈羅帶來的變數不只是它自己悄悄長大，而是它背後的螞蟻金服。

從這一點來看，現在國內的共享單車市場上，摩拜和ofo究竟誰是第一對行業來說並不重要，它們二者合並與否對整個行業也不再重要了。懂懂筆記認為，它們兩家吃到的蛋糕已經足夠大，胃里裝不下更多，剩下的蛋糕只能留給其他人。

也就是說，摩拜和ofo是否合並，對於整個行業來說不會產生很大的影響，市場容量並不會因為它們二者的合並擴大或縮小。其他共享單車企業仍然有機會吃到行業前兩名留下的那一小塊蛋糕。有時候，芝麻也很有價值。

當然，懂懂筆記認為，無論是一二線城市的運維，還是三四線城市的拓展，都要考驗共享單車企業的運營能力、品牌形象等綜合素質。在這方面，摩拜和ofo在綜合實力上是毋庸置疑的，我們暫且不較單車質量的真兒。但其他共享單車玩家如果做得好，也是不可忽視的力量。

出行局中局：誰才是真正的對手

每次想到有接近2億人，在一年時間內陸續成為共享單車的用戶，懂懂筆記不禁覺得這是一件很神奇的事，這足以證明出行市場擁有巨大的潛力。這也難怪，共享單車行業一時間參與者與投資者會蜂擁而上，形成亂局。

然而，有意思的是共享單車目前的局面是——你以為你知道你的對手是誰，但實際上你並不知道對方有沒有把你當對手。

ofo一直把摩拜當對手，而摩拜卻把滴滴當對手。滴滴本來以為自己已經無敵，但又冒出一個美團。

新浪科技報道稱，12月29日，摩拜在貴州舉辦了共享汽車上線儀式，摩拜共享汽車將在貴安新區及貴陽市主城區試運營，可以覆蓋到當地的主要行政區及商圈。據介紹，摩拜共享汽車首批上線的都是新能源電動汽車。

也就是說，從共享單車到共享汽車，摩拜已經將業務觸角伸向了大出行，直接略過ofo，劍指滴滴。

很可能這就是為什麽滴滴要布局共享單車的原因之一：一方面是單車出行有一定的市場需求，有利可圖；另一方面就是滴滴要全面覆蓋所有出行業務，應對將來的大出行戰爭。作為出行領域的老司機，程維顯然很有經驗，看到摩拜出招，他沒有著急接招，而是先把滴滴擡得一個更高的層級。

日前，程維表示：“馬上會有巨大的全球戰役，滴滴與Uber在全球會有激烈競爭，但這個比賽也不是終點。未來滴滴的對手將是Google、特斯拉，更大的格局在面向未來的交通和汽車體系。”無形當中，滴滴的對手就變成了Google、特斯拉這些巨頭。

不過，滴滴跟Uber的全球競爭還停留在YY階段，眼下最著急的是美團已經紮進滴滴腹地，在全國多個城市上線打車業務。不知道作為摩拜第一大股東、美團第一大股東、滴滴第二大股東的騰訊，看到“盟友”們這樣互相battle，是開心呢還是開心呢？總之幾年之後的大出行領域，騰訊已經邁進去一只腳了。

眼看騰訊先行一步，阿里也不甘落後。阿里系投資人不僅出現在ofo的投資名單中，而且螞蟻金服又成為哈羅的重要股東。不僅如此，在哈羅的投資者名單中，我們還能看到富士達、威馬汽車等直接與出行業務相關的企業。可以說，阿里系要做的絕不是ofo與哈羅的左右互搏，而是大出行的重要一步。

懂懂筆記認為，共享單車只是大出行戰局中的一個小局，在整個戰局中，很難厘清誰是誰的對手，即便互為“盟友”或同是“幹兒子”，也難免在未來的大出行爭奪中正面對決。

至於結局，誰能預測得到呢？管它哪個馬，反正都姓馬。

青笑怒罵：多勞多得的敵人

1 : GS(14)@2011-10-31 22:55:59

http://m.sharpdaily.hk/detail.ph ... 5307&category=daily
「多勞多得」這四個字我們經常掛在口邊，以示鼓勵自己要努力上進。
但很多時候，多勞多得原來只是理想，多勞不等於多得卻是現實。簡單的經濟學理論，亦證明很難會有多勞多得這回事。
作為打工仔，你會深明能者多勞，但多付出不代表有多報酬的殘酷事實。你的勞力及時間付出就代表供求關係上的供應曲線supply
curve。如果供應曲線是垂直，就代表了你就算不斷工作，不斷付出，實際回報其實是一直不變。當然，如果供應曲線是傾斜，甚至橫向，就會代表你的付出愈
多回報就愈大，甚至是無限大。
不幸的是，供應曲線的方向擺位，絕對不是由投入生產力的員工話事，而是由生產線產權持有人決定。經濟學只是假設每個人是理性，但從來沒有一個經濟理論有計及生產線或產權持有人有個人喜好、及有不公平的利益輸送惡習的因素。
投資市場涉非理性行為
多勞不等於多得，很有程度上是由於生產單位、或大部份機構的初次收入分配，都未盡完善及有欠公平所致。所以，如果你的上司能夠提供一條橫向或傾斜的供應曲線，那就要好好恭喜你。否則，就請閣下好好為自身再作打算。
就算在一個公平獎賞的環境下工作，亦不代表你的多勞會獲取百分百對等的多得。因為經濟理論核心部份有一條是Law of Diminishing
Marginal
Returns，讀者都會知道，這是說明如果生產規模不變，在愈投入更多相同生產資源，邊際回報率就會愈低；這個理論教曉我們，縱使遇到初次收入分配公平
的僱主，都要不斷增值自己，避免向公司不斷投入相同的資源以影響自己的最終回報。
由於有太多不能控制的外在因素制肘，令到在工作層面上出現多勞不等於多得，套用於投資市場，情況都是一樣。
又有例子，假如你做足功課，有充份客觀數據及分析，得出結論是一隻股份不值得投資、或反過來有一隻股份相當抵買，但現實中股份表現又多數剛好相反──不買的升，買的卻不升反跌。
為甚麼？通通都因為市場涉及非理性行為，而且非理性行為在大部份時間是主導了市場升跌，更扭曲了基本因素。
我絕不是鼓勵讀者在工作崗位上要放棄拚搏，甚至懶惰散漫；同樣，亦非建議閣下在投資課題上要拋掉基本分析，轉而投靠運氣或索性加入羊群；但工作環境複雜，投資市場混濁，命途多舛，令你以為有的，也不代表會有，耕耘與收獲的關係也非理所當然。好好反思吧！
胡孟青
獨立股評人

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2 : wilyty(1376)@2011-10-31 23:03:12

勁! 上次肥青吹隻 (小高盛), 而家就快執, 服哂!

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3 : GS(14)@2011-10-31 23:06:50

小高盛?

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4 : wilyty(1376)@2011-10-31 23:11:47

"裁員都唔掂 - 交易商: 明富環球 MF Global -39.15%"

肥青 called it 小高盛

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蔡東豪：「作為以色列軍人，我知道我被敵人俘虜，以色列政府會盡一切辦法營救我。作為以色列總理，我做到這一點。」

1 : GS(14)@2011-11-08 23:31:10

http://m.sharpdaily.hk/detail.ph ... 5307&category=daily
「作為以色列軍人，我知道我被敵人俘虜，以色列政府會盡一切辦法營救我。作為以色列總理，我做到這一點。」
被囚5年的以色列軍人沙利特（Gilad Shalit）獲釋，以色列總理內塔尼亞胡向全國致辭。


以色列以1027個巴勒斯坦囚犯換取沙利特1個人。1000換1，以色列條數點計？
很多人會說，以色列這樣做只會縱容巴勒斯坦的恐怖活動，恐怖分子知道一條以色列人命這麼寶貴，會更肆無忌憚，日後1000人換1人變成Benchmark。我卻認為這是力量的表現，以色列以行動向人民證實，以色列重視軍人，軍隊對以色列重要至極。以色列強制人民當兵，當兵不是一個選擇，要維繫軍人的團隊，除了物質待遇，還需要精神上的支持。1000換1也在所不計，這代表了以色列對平民當兵的承諾。
1000換1除了喚醒以色列，也喚醒巴勒斯坦及全世界人：唔好搞以色列。

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【am觀察】互聯網電視：免費電視的真正敵人 (2012年02月08日)

1 : GS(14)@2012-02-08 22:34:55

http://www.am730.com.hk/article.php?article=91547&d=1682

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蔡東豪專欄：香港溫布頓的敵人 蔡東豪

1 : GS(14)@2013-06-25 01:31:23

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130624/18310064

                  在2007年，即香港回歸十周年，香港電台電視部邀請我拍攝一個特輯，發表我對香港的看法，特輯叫〈想一想香港〉。我為這節目寫了一篇文章，作為劇本藍圖，後來補寫幾個章節，出版《香港溫布頓》這本書。
1986年，倫敦推出一連串金融開放措施，包括廢除固定佣金制度，創造全新局面，稱為「大爆炸」（The Big Bang），是倫敦金融業新舊交替的分水嶺。倫敦「大爆炸」的成功經驗，間接創造一個新詞彙：「溫布頓效應」（The Wimbledon Effect）。倫敦每年舉辦全球矚目的溫布頓網球比賽，最近一次英國男單球手勝出是哪一年？答案是1936年。
英國人介意嗎？每年英國球手只有陪打份兒，作為東道主，會否感到面目無光？英國人有否大喊「英國人要爭氣，要當家作主？」答案是，從來沒有。每年溫布頓令倫敦成為全球傳媒焦點，大賺遊客金錢，製造就業機會，丁財兩旺，誰是贏家顯而易見。

從前成功　自由開放包容

                溫布頓效應意思是，全球競爭帶來開放氣氛，開放氣氛帶來進步，不管競爭者的國籍，倫敦肯定是贏家。倫敦成為無人爭議的全球金融中心，但市內頂尖金融機構充斥着外國公司名字，來自五湖四海的高手，提升業界專業水平和帶來創新主意，本土公司陸續被淘汰，英國政府從來不覺得有問題。倫敦領略到的重要經驗，是保護主義不利經濟發展。倫敦穩握金融中心地位，是因為擁有接受溫布頓效應的胸襟。
當年我認為香港成功之處，同樣是擁有胸襟，願意擁抱溫布頓效應。香港作為金融中心，最大優勢是提供自由、開放、公平、包容的環境。香港歡迎外國企業和專才，來香港一展所長，香港的競爭氣氛是「能者居之」（meritocracy）精神。香港沒有因金融市場充斥着外國公司名字而感不妥，沒有樹起保護壁壘，硬要製造出土生土長球手，揚威「香港溫布頓」。這幾年我以「香港溫布頓」這思考框架，分析香港政經問題，感到香港政經領導者領略到香港成功真正要素，大致上能夠保存着「香港溫布頓」胸襟。
《香港溫布頓》最後一章是〈最怕自己是敵人〉。毀滅一件好東西，通常不是別人，因為好東西有一定抗外敵能力，最可怕敵人是以為最熟悉自己的自己。梁振英去年上任特首，民望一直低企，欠缺民望的施政，政府進退失據，方寸大亂。這是一個可怕的心理循環，政府慌失失，市民怨聲不斷，為討好市民，政府走向民粹，推出一項又一項未經深思熟慮的政策，這些政策加深民怨，政府更慌失失。梁振英政府未經深思熟慮政策之中，我想談最當時得令的「港人港地」。

港人港X　鼓吹保護主義

                「港人港地」是一貫梁振英政府「港人港X」政策，同門兄弟包括「港人港媽」和「港人港奶」。政策出發點是來自內地的需求，擾亂香港市場，因此政府需以特設政策來調節市場正常運作。這系列政策推出以來，爭議甚大，從根本上有否必要到政策產生的不良後果，都有不同解讀。可肯定的是，以維護市場秩序為名，提倡保護主義，這些政策違背「香港溫布頓」的胸襟。不過，我先疑中留情，或者有些特殊情況確實需要政府出手，推出必要措施。我看「港人港地」的政策背景，究竟有幾特殊。
關於「港人港地」的政策目標，我參考行政會議成員張志剛在報章的分析。張志剛先破解市民謬誤，「港人港地」目標並不是紓緩樓價，方便某些港人較容易買樓。理論上，在政府眼中，「港人港地」可以發揮得很成功，但樓價照樣飆升。
據張志剛說，「港人港地」目標是排除內地買家製造的外來因素，回復香港市場本來面貌。衡量「港人港地」成效，指標是比較完全開放市場和設定了限制市場，兩者之間價格有否分別。假如設限之後，樓價出現折讓，政策便算有成效。以張志剛解釋為指標，我認為「港人港地」完全欠缺存在必要。
首先，香港地產市場出現失衡，是否源於內地買家的「外來因素」？至今我未接觸過一些令人信服的數據，指香港近年樓價急升，主要原因是來自內地的額外需求。近年傳媒繪影繪聲報道，內地富商怎豪買豪宅單位，內地購買力對整體市場影響，實際有多大？我好像未看過有事實根據的分析。不存在這些分析，或者不代表內地需求不是影響香港地產市場的主因，不過我覺得值得問。
梁振英政府推出「港人港地」之前，有否進行分析，了解內地需求對市場影響？這影響是短期衝擊，抑或已形成一道持久力量？從過去一段時間觀察，我懷疑梁振英政府沒仔細分析政策的必要，以及推出政策帶來的後果。我認為梁振英政府是急於討好中產，以民粹行先，「港人港地」正是未經深思熟慮的政策。
假設內地需求確實擾亂香港地產市場，過去幾個月政府接連推出辣招，甚麼炒風也消失，地產市場現在是喊悲情，悲到施永青上街示威。過去幾個月物業成交急跌一半以上，只要政府維持辣招，炒風短期內重燃機會近零。換句話說，辣招已解決所謂炒風問題，不管炒風來自何處。
政府推出辣招後，物業成交大幅萎縮，但樓價卻未見顯著下跌，理由是地產市場由用家和有實力投資者主導，這些業主不急於割價求售。這現象令人懷疑，早前樓價上升，真正原因是供求失衡，而不是炒家作怪，炒起樓市。「港人港地」目標是排除內地買家炒風，在辣招推出之後，是畫蛇添足。
「港人港地」政策目標首要是消除外來因素，最終一定是希望讓更多港人置業。「港人港地」首推兩幅地皮，落成後單位只有一千多個，相對整體私樓市場，是很小的數目。假設政府未來繼續推出「港人港地」項目，我懷疑佔總數仍是微不足道。推出一項成效不會大，但產生多種反效果的政策，負面輿論群出，政府照例怕痛，一定縮。憑着小量單位，我難以想像「港人港地」可滿足讓更多港人買樓的終極目標。

喝止政府　不要成為幫兇

                撇開製造中港矛盾這些價值觀問題，政府步向保護主義，以安撫部份民怨為出發點，粉碎多年來建立的「香港溫布頓」精神，我認為萬分不值得。梁振英政府之弱，令人歎息，稍遇到困難，便把問題歸咎於「外來因素」。
更大問題是，香港人好像習慣了政府低水平施政，在排山倒海的劣政中，香港人麻木了，不再覺得「香港溫布頓」精神重要。政府為處理短期痛楚，不惜扭曲市場，而香港人沒大聲喝止。做第一次，沒有人出聲，做第二次，又沒有人出聲，逐漸我們不再覺得保護主義是問題。「港人港X」日後成為政策主流，目標是讓部份香港人能揚威「香港溫布頓」，這是毀滅自己的道路。
「香港溫布頓」的敵人是一個欠缺自信的政府，處處疑神疑鬼，應做的不做，不應做的做了。香港人不出聲，變為幫兇。

                  蔡東豪                                                        

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2 : GS(14)@2013-06-25 01:32:23

http://kwscpa.mysinablog.com/ind ... e&articleId=1686253


中 央 政 府 宣 布 把 上 海 發 展 成 國 際 金 融 中 心 ， 上 海 和 香 港 之 爭 再 次 成 為 傳 媒 焦 點 。 這 幾 年 我 花 了 不 少 時 間 研 究 這 課 題 ， 兩 年 前 為 香 港 電 台 拍 了 一 個 電 視 特 輯 ， 在 《 信 報 》 寫 了 一 系 列 文 章 ， 去 年 整 理 後 出 版 《 香 港 溫 布 頓 》 這 本 書 ， 結 論 清 楚 至 不 能 再 清 楚 ︰ 在 我 有 生 之 年 ， 上 海 不 能 取 代 香 港 的 金 融 中 心 地 位 。



兩 年 來 我 的 看 法 絲 毫 不 變 ， 我 能 為 這 課 題 補 充 的 地 方 不 多 ， 或 者 我 引 用 學 者 的 研 究 引 證 我 的 看 法 。 日 內 瓦 大 學 經 濟 歷 史 教 授 Youssef Cassis 2006 年 出 版 的 《 Capitals of Capital : A History of International Financial Centres : 1780-2005 》 ， 剖 析 過 去 二 百 多 年 全 球 金 融 中 心 盛 衰 ， 結 論 是 經 濟 有 起 有 落 ， 但 金 融 中 心 生 命 力 非 常 強 ， 即 使 罕 有 地 出 現 交 替 情 況 ， 也 會 以 極 慢 速 度 進 行 。
衡 量 金 融 中 心 的 眾 多 條 件 之 中 ， Cassis 教 授 認 為 最 重 要 的 ， 是 一 個 城 市 能 否 吸 引 來 自 五 湖 四 海 ， 身 懷 不 同 絕 技 的 人 才 ， 因 為 城 市 不 停 在 變 ， 必 須 有 新 血 補 充 ， 確 保 這 個 城 市 的 創 新 思 維 源 源 不 絕 。 金 融 中 心 不 單 單 依 靠 經 濟 硬 實 力 ， 還 看 歷 史 、 文 化 、 人 文 修 養 等 軟 質 素 。 它 不 可 能 由 政 府 以 口 號 和 金 錢 堆 砌 出 來 ， 而 是 經 過 長 時 間 ， 在 眾 聲 喧 嘩 之 中 ， 跌 跌 碰 碰 地 經 過 衝 擊 累 積 出 來 。 不 少 城 市 以 由 上 而 下 的 政 府 領 導 形 式 ， 希 望 「 打 造 」 金 融 中 心 ， 例 如 杜 拜 擁 有 數 之 不 盡 的 石 油 財 富 ， 全 國 以 至 鄰 近 地 區 上 下 一 心 要 建 立 金 融 中 心 ， 可 是 成 績 差 強 人 意 。

顯 示 香 港 金 融 中 心 之 活 力 ， 最 具 象 徵 意 義 的 一 個 鏡 頭 ， 是 前 財 政 司 司 長 梁 錦 松 在 蘭 桂 坊 攬 洋 妞 。 我 全 無 挖 苦 之 意 ， 因 為 香 港 金 融 中 心 的 標 誌 不 是 中 環 高 廈 ， 而 是 代 表 香 港 人 才 大 熔 爐 的 蘭 桂 坊 。 論 硬 件 ， 上 海 和 杜 拜 比 香 港 優 勝 得 多 ， 它 們 有 更 宏 偉 的 歌 劇 院 ， 更 先 進 的 高 廈 ， 但 它 們 欠 缺 的 ， 是 一 種 歷 史 的 偶 然 性 ， 一 份 人 文 氣 息 ， 一 道 由 下 向 上 的 城 市 力 量 。 香 港 最 大 的 優 勢 ， 是 包 容 — — 不 論 出 身 ， 不 論 國 籍 ， 總 之 能 者 居 之 。
行 政 會 議 召 集 人 梁 振 英 出 席 「 城 市 論 壇 」 ， 談 論 到 上 海 和 香 港 金 融 中 心 之 競 賽 ， 他 認 為 操 控 香 港 金 融 中 心 的 全 是 外 國 金 融 機 構 ， 因 此 香 港 本 身 沒 有 國 際 力 量 。 他 指 國 家 會 考 慮 到 金 融 安 全 ， 不 會 讓 外 國 金 融 機 構 壟 斷 上 海 的 金 融 體 系 ， 因 此 他 相 信 上 海 和 香 港 的 發 展 會 很 不 一 樣 。 假 如 中 央 政 府 依 照 梁 振 英 的 看 法 ， 以 「 金 融 安 全 」 為 大 前 提 ， 指 令 「 民 族 品 牌 」 金 融 機 構 主 導 發 展 ， 不 要 說 國 際 金 融 中 心 ， 亞 洲 金 融 中 心 之 夢 也 不 能 實 現 。
一 個 能 者 未 必 能 居 之 的 社 會 ， 所 有 事 情 以 虛 無 的 「 民 族 」 行 先 ， 是 一 個 不 會 有 創 新 的 城 市 。 關 於 中 國 的 一 些 不 合 理 現 象 ， 許 多 人 都 以 「 中 國 特 色 」 作 解 釋 ， 實 情 是 避 免 引 發 出 敏 感 課 題 ， 但 這 不 代 表 問 題 已 解 決 了 。 我 相 信 發 展 金 融 中 心 的 過 程 不 會 有 太 大 例 外 ， 是 有 一 條 有 跡 可 尋 的 路 途 ， 而 可 肯 定 的 這 條 路 不 是 梁 振 英 所 說 的 民 族 路 。

倫 敦 用 了 二 十 年 時 間 ， 從 一 個 霧 氣 沉 沉 的 城 市 ， 發 展 成 為 公 認 的 國 際 金 融 中 心 ， 這 條 路 值 得 參 考 。 倫 敦 使 出 的 一 招 是 開 放 市 場 ， 鼓 勵 競 爭 ， 歡 迎 全 球 頂 尖 高 手 參 與 競 賽 ， 確 保 能 者 居 之 。 開 放 市 場 的 後 果 可 能 是 「 民 族 品 牌 」 被 淘 汰 ， 但 英 國 政 府 視 之 為 健 康 的 新 陳 代 謝 ， 藉 此 提 升 業 界 專 業 水 平 和 帶 來 創 新 主 意 ， 是 進 步 的 表 現 。 百 年 老 店 一 一 換 上 外 國 品 牌 ， 英 國 政 府 從 沒 有 高 呼 「 我 們 要 當 家 作 主 」 ， 還 乘 機 把 倫 敦 定 位 為 至 Cool 的 創 意 之 都 ， 這 就 是 溫 布 頓 效 應 — — 在 英 國 舉 行 的 溫 布 頓 網 球 賽 過 去 半 世 紀 勝 出 的 都 是 外 國 選 手 ， 但 真 正 贏 家 是 贏 盡 全 球 傳 媒 目 光 和 賺 盡 遊 客 金 錢 的 英 國 。 倫 敦 領 略 到 的 重 要 經 驗 ， 是 愛 國 和 保 護 主 義 是 經 濟 發 展 的 敵 人 。
今 日 倫 敦 市 內 的 外 籍 人 口 比 例 是 全 球 之 冠 ， 來 自 五 湖 四 海 的 雜 牌 軍 驕 傲 地 以 倫 敦 為 家 ， 他 們 的 詞 彙 中 根 本 不 存 在 煞 有 介 事 的 「 包 容 」 二 字 ， 因 為 包 容 存 在 他 們 的 DNA 中 。 倫 敦 的 經 驗 看 似 矛 盾 ︰ 要 保 護 一 件 東 西 ， 要 讓 它 死 去 ， 再 獲 重 生 。 大 家 可 想 像 到 ， 決 策 者 克 服 困 難 的 過 程 中 ， 內 心 需 承 受 龐 大 的 自 我 質 疑 壓 力 。 內 地 官 員 擁 有 這 份 自 信 嗎 ？ 政 治 上 ， 他 們 有 這 種 自 由 度 嗎 ？
我 以 前 訪 問 過 一 位 打 理 家 族 基 金 的 投 資 者 ， 我 們 談 及 投 資 策 略 ， 他 提 醒 我 ︰ 「 我 們 是 要 Stay Rich ， 不 是 Get Rich 。 」 香 港 已 經 是 公 認 的 國 際 金 融 中 心 ， 能 夠 在 短 時 間 內 動 搖 它 的 地 位 ， 不 是 上 海 ， 而 是 香 港 自 己 。 pig-mails.com

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神秘量化交易圈：同事像敵人

1 : GS(14)@2013-10-29 00:38:06

http://finance.sina.com.cn/zl/stock/20131026/093317123024.shtml

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中國是香港的未來，不是敵人

1 : GS(14)@2014-10-05 15:20:37

http://www2.hkej.com/commentary/ ... F%E6%95%B5%E4%BA%BA

香港目前社會動盪，情況比表面更加複雜，示威者因為不滿3年後的普選安排而爆發，社運人士聲稱，北京的計劃容許中央政府篩選它不想見到的特首候選人。

香港回歸17年至今，無論反對者怎樣說，中國都一直在遵守一國兩制的原則。香港法制仍以英國法律為基礎，法治是主流，港人仍有示威權利，一切沒變，最近的情況就是最好的見證。中國是認真在履行承諾，事實上，他們可以說是在極端地落實不干預的諾言。「把聲音調到最小」（sotto voce），可能是對中國治港方式的最適當形容。在當初回歸時，以及在筆者由1998年起在港居住的3年裏，很難看到中國在管治的迹象──我只看過一支中國國旗。

不過，香港──以及中港關係──其實正在急劇變化。現時的動盪有一個基本原因：部分港人愈來愈覺得香港失去本來地位。回歸前20年是香港的黃金時代──但不是因為英國，而是因為中國。鄧小平在1978年推行改革開放，中國開始迅速增長，但當時仍是個相對封閉的社會。香港是受惠者，因為它成了進入內地的門戶，吸引了大量想進入中國市場的跨國公司和銀行來港開業，香港因為中國而變得富裕，也令港人產生了一種傲慢自大的心態。港人的生活水準比內地人高很多，從而把內地人看扁成貧窮、無知和無教養的鄉下人，比他們低等很多。他們傾向把自己與西方人看齊，不是因為民主（英國從來沒給香港民主），而是因為金錢和隨之而來的地位。

回歸後的情況出現翻天覆地的變化。中國經濟翻幾番，生活水平隨之提高。有意來華的外企現在大可直接往北京、上海、廣州、成都等一系列城市，為何還要來香港？香港已失去作為中國跳板的優勢。過去香港是中國無可匹敵的金融中心，現在已逐步被上海比下去。直至近期，香港仍是中國最大港口，但現已被上海和深圳趕過，廣州亦即將超前。

20年前，香港遊客以西方人為住，現在內地遊客佔絕大多數，當中很多亦較不少香港華人富裕。同樣，愈來愈多內地人移居香港──這是不滿增加的來源。也許過去中國需要香港，但現在已不是這樣：沒有中國，香港將有大問題。

中國不會接受選出跟中央對抗的特首。如目前的動亂持續，可能的後備方案是無限期維持原狀不變，不論是香港還是中國的民主進程而言，都是一種倒退。最可能出現的情況是，中國政府堅持現有方案，或者稍作讓步，並靜觀反對情緒慢慢消退。

然而，中央管治的弱點卻表露無遺。香港其中一個很突出的特質是，大陸政治相對在香港不存在，中國堅持放手，跟特區政府的關係只是間接或幕後。看來或者奇怪，但中國沒有積極參與政治爭論。北京將需要尋找更有效的方法，表明立場，據理力爭──是在香港這樣做，不是在北京。

摘譯自9月30日報英國衛報 , 原文題為 China is Hong Kong's future - not its enemy

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芝娃娃遇敵人四腳伸直扮死忍忍

1 : GS(14)@2014-10-29 08:46:49



經典港產電影《殭屍先生》教大家遇見殭屍，一定要忍住動也不動，更加不要呼吸，避免被殭屍憑著氣息追蹤得到。網上流傳短片看到美國密西西比州一隻芝娃娃也像遇上殭屍般，動也不動、全身僵硬、吐出舌頭兼反肚，像石頭似的。片段由主人的女兒拍攝，片中一名相信是家庭成員的男子，甫抱起小狗，牠便害怕得僵硬不動，但當放回主人手中，牠便放膽發惡向男子狂吠。主人的女兒指小狗討厭那男子，不但不會跟他玩耍，而且怕得不敢動。但牠越不動，男子玩得越快樂，難怪有網友勸他們「別再玩下去，小心把小狗嚇至心臟病發」。英國《每日郵報》/ YouTube




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20141029/18916647

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智取大市：價值投資最大敵人

1 : GS(14)@2016-03-08 00:07:02

趨勢投資同財技炒股法喺港股橫行霸道之下，價值投資法迷失咗好幾年，阿Q啲咁睇，的確令一批股份低殘到得人驚，低位任你買，平到長遠唔贏都好難輸，價值投資實在冇人理，呢啲股一直冇人願意炒起。大家唔買的原因係機會成本的問題。如果你揸隻平股，兩年股價唔郁，賺股息可能有十幾巴仙回報；與此同時，買強勢股，可能贏1倍。於是全人類去尋找升1倍嘅強勢股，而放棄一隻贏得慢嘅平股。就好似上周四公佈賣澳門舖位嘅堡獅龍（592），復牌升到0.495元，市值8.1億元，佢舊年底淨現金3.39億元，加埋賣舖套現3.46億元，淨現金至少有6.85億元。如果將賣舖套現金額當特別息派出去，每股都有0.2元。佢今次賣嘅係殷皇子大馬路嘅舖，其實佢喺人流更高嘅議事亭附近都有間舖，估計佢當年唔止買得一間，照計連議事亭嗰間都買咗，仲有其他靚舖，低價買入但一直以成本入賬，仲要年年做折舊，每股淨資產肯定嚴重被低估。事實上，堡獅龍剩係舖加埋手頭現金都肯定唔止現價，仲有一盤保持正現金流嘅生意，同埋上市公司殼價都未計。大平賣股份，喺低市值本地零售股之中大有股在，內地零售股亦有唔少揸實值錢舖位，變成資產股，只等釋放價值。只不過，要等強勢股炒到冇得炒，市場先對呢類股票重拾興趣。晉佳
https://www.facebook.com/advanceguy1/





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160307/19519001

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