觀《傳奇人物X先生從1400元到7億的真實故事》有感
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從1400元到7億傳奇故事——兼談本周經濟與股市複旦大學金融與資本市場研究中心主任
謝百三教授
X先生從1400元起家，從楊百萬式的買國債現券（從東北到上海轉賣開始），現在已達到7億的輝煌戰果了。有人不信那就不信吧。他就在上海，就在黃浦江畔。他有幾點打勝仗的經驗：
一、非常註意學習，讀報，上網，追蹤市場熱點，並把視野擴展到國際，特別是美國。因為美國是世界經濟的引擎。
二、他也非常註意了解洞察中國證券市場的優缺點及特點，如：中國證券市場特別喜歡啟用從美國回來的留學生、博士生及工作人員，註重“洋槍洋炮洋玩意、洋理念”。美國以“市夢率”大炒網絡股市，他判定必會影響海歸的經理和操盤手們，於是梅林，送水網站的梅林會大炒。
三、他“理解大眾心理，領先大眾一步。”在漲停板打開徘徊的幾天中，大膽建倉。這一點非常重要，領先大眾三步就是文革中反jq的勇士們，遭遇會很慘，會被整死；但落後大眾一步，則又早已漲過了最佳時點。因此，“理解大眾，並領先一步”為最好。
四、他博覽群書，並尊師重教。對吳敬璉教授十分敬重，並深知他受到zhu*總理尊敬與重視，是與厲以寧齊名的兩大經濟學家之一。吳一語道破天機，梅林怎麽不跌呢？（這是我從中國證券報上看到告訴他的，他急忙查閱，果然是的，馬上逃梅林）。他的悟性，靈敏度是很高啊！
中國經濟全球增速第一，然而中國股市卻全球最差。在這個基本無效市場中，一定要以X先生為榜樣：學習，尋找，探索，理解市場與大眾，運用mao*軍事思想，機動靈活，積小勝、小勝為中勝、大勝。
一、從工程師到股民、債友
X先生不願說出他的真名，他說“就叫我X友吧”。他是從工科大學畢業的，搞自動化控制。他為人善良，不善於搞官場與社會交際，對人友好，見了人總是樂呵呵的。他在業余時間里研究起了股票、債券、期貨等，並利用業余時間炒股、搞國債買賣。他起先僅有1400元錢本錢，通過到東北做國債現券的異地交易而掙了2萬多元錢。接著買了一些股票，通過炒二手股掙了一些錢；後來又買了些1992年的國庫券，結果一下子增加了4萬元。
1992年10月，時股市處於600點的位置上，他從一份公開發表的調查報告中計算出，上海完全投身於股市的二級市場的40萬股民剩余資金還有40億元，而此時已公布的股票大部分都已上市，因此，股市雖還在下跌，但X友已開始以倒金字塔方式逐步建倉進貨。他算出來，僅股民們這些資金，就可以將股市托起到800點以上，他認為“氯堿”這艘遠洋巨輪上市後，股市的恐慌癥就會好轉、消失，一個轟轟烈烈的牛市就會到來。後來股市一直跌到392點，X友的錢也都已打完了，這時他雖然心里有些不安，但依然樂呵呵地上下班，安慰擔心不已的妻子，他堅信冬天之後就是春天！果然，氯堿、聯農等一上市，股市就呼呼地漲起來了，而且第一波就直沖800點，大家都誇X友算得準。但他卻懷疑自己算錯了，是不是還有一波。股市到800點後，開始回頭，他捂住不跑；股市回到600點停住了，他頓時醒悟過來：
這是回檔一下，讓踏空的股友及新股民加入後續資金呢。果然，股市第二次又沖到800點了，很多人勸他跑，說：“再不跑，又得回去了。”他不跑，說：“一定還有第三波。”果然，股市在大量新生力量、後續資金的援助下，加上“透支盤”的助威，風風火火地沖上了1500點。X友開始坐不住了，因為他感到市場資金已經用完了，他現在是整天都在想著什麽時候跑。但他畢竟是人而不是神，1500點，他沒跑；後來股市向下直瀉，出現了日振幅200點的奇觀。“不好，股市累了，得向下走了！”趁著申華配股引起的反彈，當股市又沖到1300點時，他全數以低於市價的報單，全部撤了出來。
從這以後一直到1997年，他再也沒有進過股市，他認為：“這個股市從長遠來看，還沒有到投資價值區，我是靠理性、智慧打仗的，不參加了。”但他很感激股市，因為他手里有了20萬資金。從此，他就把眼睛盯住了另一個新興市場——國債交易。這使他對金融市場的探索、了解、運作開辟了一個更廣闊無垠的新天地，使他的人生發生了重大的變化。
二、從楊百萬式的現券買賣到國債期貨拼搏
X友剛開始時也像楊百萬(楊懷定)那樣，來回於東北與上海之間，搞國債的現券異地買賣。那時他的生活也夠辛苦的，因為他已經停薪留職了。他三天兩頭坐船去大連，再換公共汽車、大卡車，有時為了趕時間連飯也顧不上吃。遼寧出蘋果，所以他餓了就買蘋果吃，又可解渴，但長年累月吃蘋果還是吃膩了，現在再也不肯吃蘋果了，看到蘋果就心煩。雖然苦，但他心里卻像有一盞燈，因為在東北朋友的幫助下，他的存款正在迅速增加，到1993年10月25日，上海證交所開出國債期貨交易品種時，他已有了40萬元。他以其中的14萬元買了保值的金邊債券——000193(1993年3年期國債現券，後來到期兌付了171.99元)，從此就再也沒去動過它。“這成了我生活的保險金，如果做期貨虧了，虧到只剩14萬了，我就金盆洗手了。”他說，“那說明，我不是那塊料，那就退出來，用這14萬過平常日子。此外，有了這14萬，我心也定了，敢於在債市中輕輕松松地去拼搏。”
這樣，X友真正投入國債期貨市場的就是26萬元。從那時起到1995年7月，過了17個月，X友26仗全勝，且大多數是大勝。雖然他也有浮動賬面虧損，最多一次虧過8萬元，但他能總結經驗教訓，錯不過兩次，且大多數是賺大錢的。到了1995年5月18日，他已擁有600多萬元。他對國債期貨市場充滿深情，他說：“我每天讀書看報，研究政策，把國債現券、期貨市場弄得滾瓜爛熟，靠政策、靠數學、靠理性、靠科學、靠智慧，向市場掙錢。我們不會搞人際關系啊！知識分子，就是得靠自己的智慧去闖！”他向我介紹了其中的幾大戰役。
三、妻子一席話使他的資金一天翻了番
X先生進入國債市場後，一個最重要的事件就是他到上海圖書館通過一個月的學習、鉆研，徹底弄懂弄通了保值儲蓄率、通脹率、零售物價指數、居民消費品價格指數等與國債期貨有關的基本知識。這為X先生以後的國債期貨運作打下了紮實的基礎。他後來之所以能26仗仗仗全勝，概源於此。
有一次，他經過反複計算，發現有一個國債期貨品種如果介入，勝算的概率為95%。依他平時的風格，只以10%的資金做國債期貨，以90%的資金做風險投資的保證金準備金。但這一次勝算的可能性太大了，他開始變得極度不安起來，在後院的林蔭道上來回地走著，長達幾小時。午夜3點，妻子找出門來，知情後，說：“算準了，就大膽地幹，大不了虧光了回工廠去，我們的名字還在廠里吶，本來就是工人麽，我會陪你的。”X先生心里豁然開朗。第二天開盤後，他以全部資金25萬滿倉殺入，結果當天就漲停板，資金翻了一番。
晚上，他高興極了，睡在床上看著天花板，想：這個證券市場真神啊！太好了，真該感謝deng*的改革開放，有了這麽個好市場！
四、讀報學文件發了一次大財
1994年10月，1992年5年期國債的對應品種315(1994年12月底兌付的期貨品種)走到了118元價格的位置上，這個品種價格與該現貨品種(1997年4月1日到期，到期本息152.50元)的票面收益率為13%左右(當時市場對於1992年國債有無貼息問題還無人議論，可視作無影響)，而當時的保值貼補率為6%左右。根據人們的預測，1992年5年期的092現券加上保值貼補率一起，收益率起碼有14%。而事實上，118元這個價格還遠遠未到位。此時，315品種開始啟動，價格緩緩上漲，當時大多數債友看空，認為價格拉得太高了，“是某北方大機構借了巨額資金在拉擡，瞎搞，拔高出貨。”X友不敢輕易作結論，他得去讀讀報紙、學學文件。
此時，在湧金投資理財顧問有限公司的發起資助下，北京開了個國債問題高級研討會，有官員指出：中國國債市場要實現四化，第一化就是國債利率市場化。這引起了X友的深思：這對債市意味著什麽呢？不久，有官員又在另一場合指出：中國將來的國債、金融商品的市場利率應該以銀行同期利率、為全體人民接受的利率為準。此外，X友還發現，有關方面還在不同場合多次強調：中國的國債利率一定要走國際慣例道路，國債利率應低於銀行同期利率。X友逐字逐句地吃透這些話的精神。還有一件事更是深深觸動了X友：當時北京發了一只2年期的“地鐵債券”，年利率為14%，竟然被一搶而空。X友心里一亮：利率應以全體人民接受的利率為準，那315品種的收益率13%加貼補率6%(當時市場的預計)約為19%左右，大大高於地鐵債券的收益率，這說明315此時的價格太低。他又查了當時的銀行2年期利率約為11%左右，更加意識到315價太低，收益率太高。經過2—3天思考，他不顧大多數債友反對，毅然做多，以50萬元在118元價位打進1000手。果然，經過多空一番拼搏後，315價格開始急劇上漲，漲到120元時，X友獲價差2元，盈利40萬元，遂高高興興地平倉了結。