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传雅虎将被AOL收购 或无暇阿里巴巴

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101015/2026432.shtml

　每经记者 庄春晖 发自上海
“雅巴之争”的10月节点已然到来，阿里巴巴集团尚未体现出明显变化，而公认的“威胁者”美国雅虎却面临着前有狼后有虎的境况，自顾不暇了。
10月14日，市场消息称，美国在线（AOL）有意要约收购美国雅虎，并已就这一设想与多家国际私募股权投资公司进行商讨。在可能的方案中，提及了让中 国的阿里巴巴集团购回其被雅虎持有的股权的设想。雅虎公司尚未就此做出回应，或仍在忙于处理9月末公司三位高管相继离职带来的负面影响。
雅虎自顾不暇的当口，是否正是阿里巴巴夺回控股权的良机？
AOL有意合并雅虎？
据《华尔街日报》等国外媒体报道，美国时代华纳旗下子公司美国在线 （AOL）有意联合银湖（SilverLake）、黑石集团（Blackstone）等多家国际私募股权投资公司对收购或私有化美国雅虎公司进行了探讨。 初步计划通过多种复杂的交易模型，分步骤缩减雅虎的市值，以方便上述投资公司现有的资金实力能吞下市值两百多亿美元的雅虎。可能的方案有，通过一些设计， 使阿里巴巴集团先购回其被雅虎持有的约40%股权。其余的雅虎资产是继续出售还是合并到美国在线，还在讨论之中。
或受此消息影响，周三雅虎收盘微涨0.82美元，涨幅5.68%，报收15.52美元。盘后交易中，雅虎股价再涨1.97美元。
国内的一位投资界人士对《每日经济新闻》记者表示，目前AOL与国际私募意向收购雅虎的消息尚不能证实，“私募与上市公司商讨并不代表一定要动手，但此 次收购存在可能性，不失为阿里巴巴趁机回购股权的一个契机。但雅虎未来是否会按‘价高者得’将阿里巴巴的股权转售他人，也很难讲，毕竟阿里巴巴现在是一块 肥肉。”
雅虎的多事之秋
2005年8月，美国雅虎以10亿美元现金将雅虎中国的全部资产注入阿里巴巴集团，并获得后者约40%的股 权。不过根据当时双方签署的协议，到2010年10月，雅虎在阿里董事会中的投票权才真正与其股权占比相当，即成为实质性的第一大股东，马云等管理层的地 位受到一定威胁，更是引发了市场对“马云等管理团队是否会失去集团控制权”的猜想。
不过就目前看来，今年10月更像是美国雅虎的多事之秋。
9月末，美国雅虎对外证实了三位公司高级管理人员的离职消息。高管流失在一定程度上反映出了雅虎公司管理层存在问题，现任CEO巴茨表示正在就扭转公司 形势进行努力，她本人于2009年1月担任首席执行官的职务，并与公司签署了长达四年的合约。但目前多方舆论对巴茨是否能长期守住这一职位，感到担忧。
马云称外资不会控制阿里巴巴
自9月上旬“雅巴之争”再引发大讨论至今，阿里巴巴集团始终坚称，公司目前不存在任何威胁，既定的发展路线不会改变。
10月12日，阿里巴巴集团创始人、董事局主席马云在“2010中国计算机大会”上公开表态称，虽然外资是阿里巴巴的大股东，但是外资不会控制阿里巴 巴，他的原话为，“资本只能是赚利益，资本家永远是舅舅，我们是这个企业的父母，所以要掌握这个企业的未来。”马云没有透露有关公司董事会更多的近况。
与此同时，阿里巴巴与搜狐公司就搜索引擎的合作也在紧锣密鼓地推进。搜狐首席技术官王小川前日透露，公司预计本月将结束一笔交易，包括阿里巴巴集团在内 的投资者计划收购搜狗股份一事，但合作不会仅限于分享搜索技术方面。搜狐已就这一合作在10月4日向美国证券交易委员会提交了相关文件。
10月12日，阿里巴巴确认原百度COO叶鹏加盟，担任淘宝网副总裁，分管商城业务。
前述投资界人士认为，雅虎公司目前境遇尴尬、自顾不暇，阿里巴巴集团正可以借此谋划。近期的种种集团利好消息的密集出现，也正是集团向外界展示其所称的既定路线的证明，有利于提升市场信心。

AOL與時代華納的併購敗局

曾經前景燦爛、被世人譽為「傳統和現代相結合」的美國在線與時代華納的創世聯姻，現在能夠起到的作用僅是警示後人。

關鍵時刻：2001年9月11日，美國紐約遭受巨大的恐怖襲擊。這場從天而降的厄運使得早已存在的互聯網泡沫更加凸顯，本想借互聯網機遇的傳統媒體的老總們發現，他們的夢想很難實現。

關鍵抉擇：2000年1月10日，全球最大的媒體集團時代華納老總傑瑞·李文和互聯網之王美國在線（AOL）的CEO史蒂文·凱斯在美國紐約曼哈頓 創造了歷史：將加起來總價值3500億美元的兩家公司合二為一。這意味著：通過旗下擁有的雜誌、有線電視及其電影，美國在線時代華納將以月25億接觸受眾 這個難以置信的頻次影響著世人的生活。

應對策略：聯合公司將重振股東信心作為公司的首要任務。李文說，「我是CEO， 重振公共信心是重中之重，我不在乎別人的說三道四」。李文的做法是著手實現他多年的願望，收購AT&T電纜業務，從而使時代華納的電纜業務版圖覆 蓋全美1/4國土，史蒂夫·克茲對這個舉措並不贊同。在這種情況下，李文一意孤行，他沒有通過董事會便自行其是。

策略結果：這種不和諧之舉成為壓垮聯合公司的最後一根稻草。2001年12月5日，李文憤然辭職。2002年4月，公司宣佈其債務高達280億美 元，聯合公司開始走向沒落。2002年7月, 美國在線時代華納(AOL Times Warne)的股票價值降至8.7美元，而僅在一年前的5月，該聯合公司的股票價值還是56.60美元。2009年底，美國在線和時代華納分拆，一場美國 式的肥皂劇宣告結束。

同樣是那個老頭泰德·特納, 在美國在線與時代華納合併之初，作為時代華納最大的個人股東和新集團的副董事長，興奮地將此舉給他帶來的新鮮感和刺激感，比做他老人家42年前首次歡愛時 那種令人心動與妙不可言的感覺。而合併後3年所經歷的股價狂瀉，使他這個最大的個人投資者損失慘重，他氣得站在大廳裡當眾罵娘。曾經前景燦爛、被世人譽為 「傳統和現代相結合」的美國在線與時代華納的創世聯姻，現在能夠起到的作用僅是警示後人。

蒙娜麗莎微笑的背後

也許蒙娜麗莎在她那迷人的微笑後, 藏著許多別人不知曉的事情。那是1999年的秋天，一群互聯網和傳媒的大佬們來到了法國巴黎的盧浮宮，他們選定這個地方作為《第一屆全球企業電子商務對 話》的會址。這樣的安排肯定與他們此時的雄心壯志相契合：為電子商務創立標準。此時，兩個重磅級人物格外顯眼：一個是全球最大媒體公司——時代華納CEO 傑瑞·李文，另一個是互聯網之王——美國在線董事局主席史蒂文·凱斯。兩位在會上談話投機，他們的偉大思想也令人回味。他們相信，企業應當是價值導向，而 不僅僅追求利潤。「我們倆在盧浮宮會議上隻字未提合併的事」，李文後來對《新聞週刊》說。儘管兩個人當時談話熱烈，但是，他們之間早已存有一種不可名狀的 緊張感。1999年初，凱斯施壓立法者強迫AT&T、時代華納電纜部和行業裡的其他企業動用他們的數據線纜承載美國在線的寬帶服務。凱斯的咄咄逼 人和狂妄自大引起眾怒。「這個傢伙，我對他不感冒！」李文談到凱斯時說。

然而，也就是3個月後的2000年1月10日，李文和凱斯在曼哈頓面對電視鏡頭，做了名垂千史的宣佈：兩家總市值達3500億美元的公司合而為一。 美國在線加時代華納，組成一個足以影響全球億萬人生活的巨擘。他們的雜誌、有線電視和電影，每月能夠觸達百姓25億次。美國在線欲將開足馬力，將舊媒體帶 入互聯網時代。按照公司高層的預言，僅第一年，他們就能夠從400億美元的銷售額中賺取至少30%的利潤。這一數字令人眼暈。「我們將成為全球前5」，李 文說。泰德·特納是時代華納最大的個人股東和新集團的副董事長，他也看好這個交易。

但是，僅僅過了3年，在美國在線時代華納舉行的記者招待會上，這些豪言壯語便全無蹤影。就連坐在主席台上的人中，也沒有了傑瑞·李文。數月前他就辭職了。凱斯，這位讓他的合作夥伴很不感冒的傢伙，也是灰頭土臉的提不起精神來。

這次招待會的主持人是非洲裔美國人理查德·帕森斯，作為新任命的CEO，他將為美國在線時代華納開啟一個新的戰略：創建一個「真正的美國在線」，在 這裡，消費者將為在線使用時代華納的內容再付一次錢。事實上，這樣做完全顛覆了公司合併的初衷，現在已經不是新媒體帶動舊媒體，而是舊媒體在重新塑造新經 濟體。帕森斯的原則是「少說多做」。總之，公司開始走回頭路，因為3年來，新媒體沒有證明他們能夠養活自己。聯合公司的股票，2001年5月最高值是 56.60美元，在經歷了2002年7月的最低值8.70美元後，暫停在16美元的交易價上。隨著股值狂瀉，聯合公司的市值蒸發掉了2800億美元。更火 上澆油的是，公司面臨著美國證券交易委員會和司法部對其財會作假的深入調查。

其實，美國在線時代華納的股價拾級而下很容易得到解釋。兩家公司洽談合併的當口，恰逢互聯網泡沫經濟破滅。另外，沒有哪個預言家可以預料到 「9·11恐怖襲擊」。誠然，這些都是導致公司迅速頹敗的因素。其實, 美國在線時代華納真正的問題出在根上。詳盡研究兩公司核心人物的當時一系列關於重建和合併的訪談，不難得出他們為什麼會有這麼多失誤的結論：凱斯和李文兩 人和他們所代表的兩個公司，完全不適於婚配。抽象意義上的新舊媒體的合併恰逢其時也僅是表面現象。兩公司從合併伊始就很混亂，使得這樣的合併難以成功。交 易結構互不兼容，公司本身也互不匹配。他們強行拉郎配，除了說明他們急於歷史留名外，別無理由。

凱斯和李文的關係，也遠不是人們想像得那樣合拍。就在他們宣佈合併的前一天，《新聞週刊》說，凱斯和李文關上門在屋裡進行了激烈的權力之爭。即將出 任CEO的李文，擔心自己割讓給指定的董事長凱斯的權力太大太多。的確，他對凱斯的為人很瞭解，凱斯的公司在這場交易中股票水分太大，而這點恰恰是投資人 看不到的。據說，李文在交易的最後一刻，差點甩手離開。他們在分工上也莫衷一是:凱斯管理整個的公共政策和技術事務，而李文則照看核心媒體與在線業務。但 是在電視公眾面前，兩人盡其所能表現得很和諧。

兩公司的文化差異巨大，在關鍵點上無法彌合：對待收入預期的報表上，一個講求實事求是，一個願意誇大其詞。最終，他們公佈的財務結果的承諾云裡霧 裡，高得不合實際。當時公司負責聯繫時代華納與華爾街分析師的傑麗·尼古拉斯，強烈反對發佈30%利潤之說。她主張對華爾街實話實說，強烈批評美國在線的 「財務造假。」

時代華納的員工看不慣美國在線的同事放蕩不羈的IT作風，美國在線的員工也瞧不起時代華納同事的刻板保守。一位業內專家曾如此感嘆，這就像一批西裝筆挺的老人，跟習慣穿牛仔褲的年輕技工在一起，他們很難相處。

為何熱衷合併?

為什麼李文那麼想要合併? 他沒有直接講過。「我已經是明日黃花了」，他曾經對《新聞週刊》說。他對當年先進技術改變人生的時代唸唸不忘。1975年，作為時代公司HBO分部的老 總，李文在網絡上實現了從微波信號向衛星信號的轉變，這一超前的舉動大大改變了商業格局。李文還做了許多的技術突破，在DVD的前期發展中起到了關鍵作 用。20世紀九十年代，他發佈了眾多成本昂貴的科技成果，確保了自己在數碼時代的中心地位，其中包括時代的探路者門戶和纜線信息高速公路。李文擔心時代華 納的文化在互聯網時代的運作中會跟不上趟。他左顧右盼，發現美國在線可以幫助實現他的技術理想。

美國在線是全球首屈一指的互聯網服務提供商，旗下的另一公司CompuServe定位於增值業務。多年來，凱斯和李文在生意場上幾度相逢。他們曾經 做客白宮，拍攝華納兄弟的電影。對比李文和時代華納，凱斯也看到了自己的不足：他所不具備的東西很多，例如沒有實體資產，沒有一個能夠維持穩定收入和利潤 的媒體企業。凱斯尤其擔心的是：客戶會摒棄他的手動撥號服務，轉而採用纜線公司提供的連接方式。他擔心他那炙熱的股票只是曇花一現。

凱斯在和李文談婚論嫁的時候，故意隱瞞自己的實力，想讓美國在線佔有聯合公司更大的股份（後來的確如此）。但事實總有一天要大白於天下，到了 2000年5月宣佈聯合公司管理結構時，兩邊為此劍拔弩張。當時，雙方的COO理查德·帕森斯和鮑勃·彼得曼每次見面都爭吵不休，誰都想佔大頭。美國在線 還把許多時代華納的經理人從高級職位上掃地出門。「也許這就是凱斯方案」，時代華納的一個經理人憤憤不平地說。

暴發戶式的傲慢

美國在線一朝權力到手，隨即開始本性暴露。據時代華納的負責人講，他們的美國在線同事經常在帕森斯背後指指點點，說他老朽。美國在線的經理人也不喜 歡李文。他們議論說，李文太過古板，墨守成規。美國在線的邁克爾·凱利擔任聯合公司的財務總管之後，這種緊張關係公開化。凱利在一次兩個公司領導人參加的 會議上，提到1998年他們收購網景的案例時說「我們當時把他們都給開了。現在，我們要著手做同樣的事！」

他們為什麼這樣傲慢？這樣不可一世？主要原因在於美國在線當時的股值很高。但是，就在大家吆喝著合併的時候，美國在線的股值開始隨著網絡泡沫一降再 降。2000年6月，兩個公司的股東投票批准了美國在線與時代華納的合併。數月後，合併案獲得權威當局批准。當時，美國在線的股值下降引出諸多質疑，甚至 在時代華納的管理層中，大家也都在問，這場合併是否應該就此打住？根據兩個高級經理人的說法，討論最後圍繞著是否要付出50億美元的賠償金，來了斷此筆生 意。一些運營部門的負責人讚成讓合併流產。

美國在線的經理人試圖打消人們對於業務前景的擔憂，特別是對在線廣告業務的擔心。他們狡辯說：作為業界領袖，美國在線已經成功避免了競爭對手正在遭 受的廣告費下滑的風險。另外，兩個公司的優勢集中，訂戶集中，完全可以抵禦市場變化。到了2001年1月11日合併最終實現時，隨著美國聯邦通信委員會的 祝福，頌歌聲四起。「美國在線出類拔萃，與其他網絡廣告載體不可同日而語。」李文以這句話結束了合併慶祝會。

合併後的第一個秋天，財務數據開始惹人擔憂。廣告和電子商務銷售明顯下降。股值整體減少一成。李文和彼得曼試圖引導公眾視線聚焦在聯合公司獲得的眾 多訂戶上。「對我來說，這是一個積極的證明，我們的合併是成功的。」李文說。彼得曼補充強調說: 「這個季度，我們看到兩公司的協調能力更強了！」 兩人一唱一和，為自己愚蠢的樂觀情緒輸血打氣。

窮途末路

壓力上升，股值下降！兩家公司合併後一度攀高至近60美元的股值開始狂瀉。再樂觀的預言也無濟於事。緊接著，「9·11」恐怖襲擊劈頭蓋臉。13天 以後，李文乾脆將股值變化完全歸因於恐怖襲擊。再後來，他不得不承認許多觀察家所懷疑的事實：美國在線時代華納沒有能夠實現他們所預見的110億美元的現 金流，準確地講，差距10億美元，公司在華爾街的信譽大跌。

「9·11」後，李文變化最大。他公開說隨著股東人數銳減，他調整了重點。他對投資人說，要砸重金重建「公共信任」，而不再僅盯著利潤不放。「我是 CEO，我必須這樣做，我不在乎別人怎樣講。」李文和凱斯的衝突也日益公開化。李文欲收購AT&T光纜部分，如果交易實現，時代華納的光纜就可以 遍佈全美1/4的國土。對此，凱斯與他勢不兩立，導致董事會危機。李文行事簡單，不徵求董事會的意見就著手進行光纜購併業務。「凱斯認為這是很大的問題， 凱斯不喜歡李文的行事風格」。一位知情人說，「他不能容忍這樣的事情發生」。2001年12月5日，李文憤然辭職。他們的關係當初就因為在光纜併購的問題 上，發展到後來，再次由光纜問題生出新的不和，成為致使他們關係完全破裂的最後一根稻草。臨走時，李文做得最對的事情就是成功地把位置交給了COO理查 德·帕森斯，而不是按照大家理解的那樣，讓鮑勃·彼得曼接班。

公司的壞消息鋪天蓋地。2002年4月，公司宣佈，出現了高達540億美元的虧損，反映出公司自合併以來的頹勢不可挽救。公司不得不為購買美國在線 歐洲部貝塔斯曼的利息而多付70億美元。債務因此攀升到了280億美元。2002年7月，華盛頓郵報報導了早在合併前就開始進行的關於美國在線做假賬的調 查。文章說，「美國在線為了收購時代華納，虛報了自己的廣告收益。這些天，美國證交委和司法部已經介入調查，使得美國在線時代華納的股票降至8.7美 元。」

也許沒有哪個股東比美國在線時代華納副董事長泰德·特納更加生氣的了。他在聯合公司原本價值72億美元的股票，只剩下２億美元的零頭。一次早餐會上，當著洛克菲勒中心彩虹廳眾人的面，特納大爆粗口，夾雜著李文名字的罵聲不絕於耳。

2002年末，時代華納宣佈公司虧損將近1000億美元。2003年9月17日美國在線時代華納宣佈將公司名稱改回為「時代華納」，公司的標誌也從 原先的美國在線的標誌改為合併之前時代華納的標誌。2009年12月10日，美國在線和時代華納正式開始分拆交易，結束了兩家公司將近10年的聯姻。一場 美國式的肥皂劇就此結束。

正如英國《經濟學人》雜誌尖刻的比喻所言，「企業合併要比好萊塢明星結合的失敗率更高。」像時代華納和美國在線這樣的強勢企業結合，面臨的更不僅僅 是企業文化的衝突和新舊企業的「代溝」。「從當初合併企業後命名為『美國在線—時代華納』就可以看出，誰也不甘心成為對方的附屬品。」一位業內專家這樣 說。

梅耶爾提高公司福利再裁員 被指重蹈AOL覆轍

互联网1.0龙头AOL退出历史舞台后的反思（点拾） 点拾Deepinsight

首先，从AOL的崛起中我们去看互联网1.0到底是什么。90年代初期，随着网络技术的兴起，以及当年的美国总统克林顿对于互联网行业的扶持，纳斯达克的第一次泡沫成就了当时大量的互联网企业，包括AOL，思科，雅虎和亚马逊等。AOL当年解决了一个问题，Connect household to the internet，帮助普通家庭连接到网上。这也是互联网1.0中的核心部分，连接大家上网，然后通过网络去连接这个世界。笔者那时正好在美国读书，也体验过包括AOL和其他网络运营商的各种服务。相比而言，虽然AOL每个月24.99美元的上网费用并不便宜，但其上网服务稳定，而且提供自己的内部搜索，聊天工具AIM以及自己开发的邮箱。这些增值服务都给用户带来了非常好的体验。而24.99美元的上网费虽然不算便宜，但也就是吃一顿披萨饼的价格，性价比很高，网络世界给大家带来了大量有价值的信息。我依稀记得那时还用过一个号称免费上网的软件Netzero。上网完全免费。但其上网环境非常不稳定，经常掉线，速度也很慢，体验很差。最终还是放弃了免费的上网服务，全面转向当时全美最火的网络运营商AOL。在公司最鼎盛的时候，AOL在全美拥有超过2000万付费用户，1998年更是掏钱赞助了Tom Hanks和Meg Ryan主演的《You

AOL收購全景視頻公司Ryot ,打造VR新聞帝國

導讀 : 把技術和新聞報道結合起來使一次人類危機鮮活呈現在讀者面前。

老牌網站AOL在虛擬現實浪潮中不甘落後，它收購了一家位於洛杉磯的VR內容制作公司Ryot，據傳估值為1000萬-1500萬美元之間。Ryot此前在A輪融資中募集到300多萬美元。Ryot的網址現在已經改成了AOL旗下知名的網絡媒體《赫芬頓郵報》。

創建於2012，Ryot稱自己為一間“沈浸式媒體公司”。三位創始人Bryn Mooser, David Darg和Martha Rogers稱他們自己為“救援者、第一響應者和影視制作人”，謀求對世界熱點事件的報道。

為此，他們制作了反應敘利亞沖突或尼泊爾地震破壞等大事件的360度和虛擬現實體驗視頻。該公司制作的影片曾贏得11個獎項，在40個國際電影節上展映，今年還獲得了奧斯卡最佳紀錄短片提名。

《赫芬頓郵報》網站經常放一些有意思的視頻，此次AOL的收購將為該網站提供更多視頻內容，包括線性視頻、VR和360度視頻。考慮到VR是今年的大趨勢，這筆交易也會給AOL的廣告網絡帶來新的能量，提升其品牌合作的競爭力。

去年美國電信巨頭Verizon以44億美元收購了AOL，因此Ryot算是加入一個大組織了。此次收購也會為Verizon和AOL旗下的其他公司使用Ryot的技術提供幫助，比如知名科技網站Engadget和TechCrunch。

“當我們進入下一代充滿活力的報道方式時，《赫芬頓郵報》將重新定義新聞報道。”該網站聯合創始人和主編Arianna Huffington說。“從第一天開始，我們就致力於使用一切能用的手段來報道我們時代最重大的事件。至今我們和Ryot的合作推出的反映希臘難民危機的欄目The Crossing做到了這一點。把技術和新聞報道結合起來使一次人類危機鮮活呈現在讀者面前。這只是我們關於新聞報道、全球文化對話和喚醒人們改變生活意識等合作的開始。”

隨著越來越多的公司進軍VR領域——包括Facebook、華為、HTC等，用戶需要的是在這些平臺上看到高品質的視頻內容，這正是AOL收購Ryot想要解決的問題。《赫芬頓郵報》並非第一家擁抱沈浸式視頻的主流媒體，去年十月《紐約時報》就宣布了制作VR視頻的消息。近期另一家上市媒體公司VideoBlocks也宣布推出360度和VR視頻。

本周關於沈浸式視頻的消息接踵而至，先是YouTube宣布將推出了360度流媒體視頻直播，接著美國有線電視網HBO宣布投資VR創業公司OTOY，開發AR和VR內容，而虛擬現實內容平臺VR Rangers和VR頭盔制造商AuraVisor則宣布合作向拉斯維加斯酒店顧客提供VR成人內容。可以說VR已經在遊戲、新聞、成人等領域遍地開花。

版權聲明： 本文作者菜蟻，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。

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