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中小企業占99％　德國怎麼贏？

2013-04-08  TCW

「產業聚落」的概念，早在一八九○年就由英國學者馬歇爾（Alfred Marshall）提出，當時聚落的競爭力，被當作一地產業發展的指標。一個世紀後，由美國學者波特（Michael Porter）在全球化的框架下，再度發揚光大。 波特認為，產業聚落不僅是一種地理指標，當地供應鏈整合、產學合作機制和人才聚集效應，是一地面對全球化競爭時，最能發揮產業實力的方式。 世界經濟論壇（WEF）最新出爐的〈二○一三全球競爭力報告〉中，台灣聚落發展程度全球第一，整體競爭力卻不如德國、日本、新加坡和其他北歐國家。要如何善用台灣聚落優勢，讓國家競爭力再升級？ 本刊越洋專訪兩位德國產業經濟發展專家：德國政府智庫「波昂產業研究中心」（Institut für Mittelstandsforschung Bonn）所長麥可．赫茲（Michael Holz），以及德國發行最大的財經報紙《德國商報》首席經濟學家德克．海曼（Dirk Heilmann），請他們從德國經驗，為台灣產業發展把脈。 第一課：技術要突破別再砍成本，用創新拚活路 赫茲認為：「德國聚落發展唯一的路就是創新。因為我們是非常成熟的經濟體，工資、成本比鄰近東歐國家高了三分之一，除了技術領先，不可能有別的選擇。」 因此，翻開德國創新研究中心的報告，目前德國密集發展的聚落，以生技、行動通訊和綠色能源聚落為主，傳統機械聚落的發展和籌資程度已落到中段班。比對台灣當前在亞洲的競爭位置，傳統製造業聚落仍然欣欣向榮，但是，鄰國如中國、東南亞的競爭急起直追，台灣聚落必須從技術上尋求新的突破。 「荷蘭、瑞士也是小國家，人均出口產值卻是世界前兩高，原因是他們的產業突破不是成本導向，而是尋求工藝和產品創新。」赫茲解釋，成熟市場中的產業聚落發展，必須鎖定在產業創新的領導地位上，搭配健全且開放的金融市場，才能讓優勢發揮到最大。 經濟學家薩拉依馬丁（Xavier Sala-i-Martin）研究提到，國家產業發展分為三階段：成本因素導向、效率導向、創新導向。這是一種動態進化的過程，目前創新導向的國家包含北美、西北歐各國、日本以及台、韓、星、港；中國仍落在第二階段的效率導向。這是一種不可逆的過程，因此，台灣產業不該回頭比拚成本或規模，而是仿效瑞士，做出技術差異化。 台灣市場規模相對小，且缺乏大企業做為產業火車頭的經濟體，反觀德國企業雖有九九％為中小企業，僅有一％的大企業，卻有雙B、福斯和西門子等世界知名公司。台灣則是個代工為主、知名品牌不多的經濟體，如何與擁有人口紅利的國家抗衡？ 第二課：市場要專一別再跟主流，做別人沒有的產品 海曼認為，積極簽署自由貿易協定（FTA）會是台灣的出路。雖然跨國談判主動權並非掌握在中小企業手中，卻可積極要求政府談判，增加手中的籌碼。尤其台灣有完整的產業聚落優勢，上下游生產鏈整合快速，在平等租稅競爭下有優勢。 海曼接著解釋，回到企業經營者本身，面對世界舞台，在缺少規模生產的條件下，許多人會猶豫要發展多元產品，還是專注同一條產線上。海曼說：「專注在一項利基市場，必然是唯一的選擇。」 以德國中小企業中的「隱形冠軍」為例，僅不到兩成活躍在總產值四十億美元以上的中大型市場，這意味著，德國八成具領導地位的中小企業，都是專注在小規模利基市場。他們不仿效主流產品，而是在自己的領域中找出求生之道。 第三課：環境要人性注重技職教育，以尊重激出軟實力 柏林圍牆剛倒塌的一九九○年代，德國整體經濟遠不如現在強盛，經過二十年產業革命，成為現今歐洲第一大經濟體，以中小企業為主的「德國模式（German Style）」甚至成為英國、法國取經對象。 台灣應如何改善基本面，成功發展出Taiwan Style？赫茲和海曼給了一模一樣的答案：並非吸引外資、改善生產流程，或是增加專利數，而是「尊重員工、注重技職教育」。 赫茲解釋，「創新」完全講求軟實力，而創新不能不從人開始。因此，人性化的工作環境，才能夠讓員工的潛能充分發揮。 員工訓練和教育是密不可分的，德國擁有最完整的產學合作教育。學生高中三年級開始，超過一半會到工廠實習，學習專業技術，留在學校的時間只有二分之一。十七歲開始精進工藝，勞工水準成為德國產業的基石。 在全球化的洪流中，台灣仍有最優秀的聚落發展。提升競爭力是一條漫長的路，台灣必須發揮小而強的差異化戰術，才能在前有強敵、後有追兵的狀況下，找到自己的生存位置。

法國中小成本電影的成功：關鍵依賴於政府和電影人的扶持

http://www.iheima.com/archives/43081.html

【導讀】在法國，小成本電影一直是主流，她由內而外透著一種成熟的優雅。這是其文化自信的表現，也是傳統底蘊的顯現。所以無論是政府還是電影人，都源源不斷地從各個方面為中小成本電影提供著支撐。

世界上恐怕再沒有哪個國家的中小成本電影和新生電影人能享受到在法國的這般待遇，在2011年法國生產的207部電影中，有76部電影的成本在200萬歐元以下，佔到了總數的36.7%。更有73部法國電影為導演的處女作，佔到了總產量的35%，其中大多數都是成本在200萬歐元以下的中小製作。

作為全世界最有文化底蘊的國家之一，法國的精英界歷來奉行一種「文化例外」(cultural exception)的理念，即文化事業應免遭市場經濟的統治，奉行另一套藝術的邏輯和標準。在這一理念的統治下，法國政府給電影業提供了諸多政策和資金支持，電影人和明星也踐行著「藝術至上」的原則，各方共同推動著以藝術電影為主的中小成本電影發展。

「劫富濟貧」的電影資助體系

早在1959年，法國就通過了《電影資助法》，設立了電影產業發展資助基金，在法國售出的每張電影票都需繳納10.72%的基金，由法國國家電影中心(CNC)統一分配給產業的各個環節——看似是電影業的內部循環，實則是「劫富濟貧」的再分配，因為好萊塢大片佔據著法國一半以上的市場份額，而電影基金的絕大部分是用來補貼法國本土電影業。例如《泰坦尼克號》在法國的觀影人次達到了2000萬人次，其繳納的電影票基金就相當於為5-6部法國中等影片提供了資助。

隨著電影發行渠道的多樣化，法國又相繼立法規定法國電視台、電影音像製品發行商和視頻點播運營商也需繳納一定比例的營業收入，用來支持電影、電視和多媒體產業的發展。2011年，CNC共收入了7.2億歐元資金，其中1.43億歐元來自票房基金，6.31億歐元來自電視基金，3196萬歐元來自音像發行和點播稅收。

這7.2億收入中，有3.1億歐元用於資助電影業。資助又分為「自動性」和「選擇性」兩組形式。「自動性」資助是指法國每個製片、發行、放映商都可以根據自己運作或放映影片的票房表現按照一定比例自動獲得基金支持。舉例來說，電影製片人每推出一部電影上映，便可獲得一部分基金，用於製作下一部電影或償還貸款。2011年，電影製片人共通過這種資助支取了5218萬歐元。

由於與票房掛鉤，「自動性」資助是有利於大製作高票房電影的。「選擇性」資助則明顯向中低成本電影傾斜，主要是為了鼓勵藝術創新，扶持新人新作，保護中小製作公司。每年，融資困難的電影製作項目可向CNC下屬委員會申請部分「收入預支」用作製片或後期製作，待影片上映，取得收入後再歸還。2011年，有50部電影通過這種方式取得了2049萬歐元資金用於製作，另有23部電影申請了204萬歐元用於後期製作，大大地降低了製片方的風險。

除了製作外，法國電影基金也為中低成本電影的發行和放映保駕護航。如發行方面，CNC設立了專門的基金用於資助「多樣化電影」的發行，而所謂「多樣化」的標準就是在票房上不太有號召力但在文化上有貢獻的中低成本作品。2011年，有240部法國電影得到了這項資助。

法國電影基金不但資助電影長片，也非常重視短片的發展，以培養新生電影人才。從劇本創作、拍攝、後期製作到發行，CNC提供了各種各樣的資助計劃供電影新人申請。2011年，共有627部短片獲得了資助，資助金額達1107萬歐元。

傳承「迷影文化」的藝術院線

除了製片和發行上的便利，中小成本電影的繁榮自然也需要市場放映的通道。而構成這一通道的，正是法國久負盛名、規模龐大的藝術院線。據法國藝術院線聯合協會的統計，截至2011年底，法國共有1077家藝術影院、2000多塊銀幕，不僅遍佈法國各大城市，在一些歷史文化悠久的鄉鎮也能找到藝術影院的蹤跡。

法國的藝術影院之所以能有如此規模，一方面是由於法國濃厚的電影文化傳統，另一方面也離不開政府的大力扶持。2011年，CNC便為符合資格的藝術影院提供了1384萬歐元的資金，用於內部翻修、購買數字設備等。而要獲得政府津貼，藝術影院必須放映一定比例的藝術電影。

藝術電影的片目由「藝術影片推薦評審會」推薦，該會由100名成員組成，包括影院業者、發行商、製片商、導演、電影節總監、政府代表、影評人以及文藝界知名人士等。依照規定，在人口少於3萬的城市，「藝術影院」至少35%的時間都應該用來放映推薦片目中的電影，而人口在20萬以上城市或年上座人次超過150萬的藝術影院則至少75%的時間都要播放藝術電影。

這種硬性規定杜絕了藝術影院「掛羊頭賣狗肉」的現象，為中低成本電影提供了難能可貴的放映空間。據統計，法國導演的處女作70%的票房在藝術影院實現。而2010年，法國藝術和實驗影片的票房份額達到了總票房的26.4%。

但藝術院線絕非像商業院線那般一輪一輪上映新片那麼簡單，它更大的功能是營造一種電影文化的氛圍，向電影愛好者傳承觀賞電影、學習電影的「迷影文化」。很多影院的排片會針對某個具體時間段，或者與電影時事緊密結合，對某個導演或者某個流派的電影做系統回顧放映，並邀請電影人或專家前來與觀眾交流。

與藝術院線配套的還有其它文化設施，以法國最大的藝術院線MK2在巴黎的旗艦店為例，這家緊挨法國國家圖書館新館的「影城」建築面積1.2萬平方米，通體透明，在14個放映廳之外，還設有電影專業圖書館、咖啡館、酒吧、餐廳、音像商店、展覽空間，不時舉辦與電影有關的文化活動，共同滋養著法國人民的藝術品位。

「重藝術、輕商業」的電影節

形形色色的電影節是法國支持中小成本電影的第三大支柱。每年在法國舉辦的電影節多達168個，參展電影大部分是屬於中小成本電影陣營的「藝術片」和「獨立電影」。這些電影通常難以進入影院上映，而影展通過集中放映，為這些電影提供了營銷和宣傳的通道。

這些電影節中最負盛名的當屬戛納電影節。這個創辦於1939年，每年5月舉行的電影節可謂世界藝術電影的最高殿堂。每年有數以千計的電影人聚集於此，數以百計的電影在此進行全球首映，在兩週的時間裡成為全球媒體關注的焦點。

戛納電影節對中小成本藝術電影和新銳電影人的支持是其重要特點。

2012年的戛納電影節，小成本電影《山之外》獲得了金棕櫚獎提名和最佳編劇獎，片中兩位此前沒有表演經驗的主演最終甚至獲得了「最佳女演員獎」。正如評委伊萬·麥克格雷戈所說的，「將戛納電影節和其它高水準電影節分開的不是獎項本身，而是因為戛納電影節是一個非常棒的平台，是小成本電影和富有才華的新人導演的最佳跳板」。

除了戛納電影節這樣的國際性平台，在法國，本土性的電影節和獎項評選也更看重中小成本的電影。例如在2011年象徵法國電影界最高榮譽的法國電影凱撒獎的評選中，《人與神》這部成本不到400萬歐元的電影，斬獲了最佳影片、最佳男配角和最佳攝影三項桂冠。

更令人稱奇的是，中小成本電影不僅是法國電影節上的贏家，也常常是市場上的贏家。如《人與神》上映後曾連續四周佔據票房冠軍寶座。2010年的法國全年票房冠軍《小小的白色謊言》也是一部講述友情、愛情的小成本電影。而2011年的票房冠軍小成本喜劇《不可觸碰》更以1.66億美元的驚人成績打破了法國的歷史票房紀錄。

「拔刀相助」的大牌明星

或許正是在眾多電影節和藝術院線的滋養下，法國電影觀眾形成了更為「精英化」的品位。相比好萊塢大片狂轟濫炸的視聽刺激，法國觀眾似乎更看重直入人心的故事和表演。這種取向反過來也促使創作者和明星們在藝術上有更高的追求。

在很多國家，因為片酬原因，中小成本電影很難請到大牌明星出演，但法國「小片」中卻時常能見到大牌明星的身影。例如《小小的白色謊言》就彙集了奧斯卡影后瑪麗昂·歌迪亞、《鋼琴教師》男主角伯努瓦·馬吉梅等法國眾多本土明星。

在一些法國明星的眼中，比起賺大錢，藝術上的成就有更大的誘惑力。例如法國國寶級演員朱麗葉•比諾什曾公開表示，如果同時接到兩個邀請，一個注定成為大片，而另一個是創新的文藝片，哪怕片酬很低，自己一定會首先遵從藝術之心。當年，當基耶斯洛夫斯基和斯皮爾伯格兩大導演同時邀請她出演自己的電影時，她選擇了前者導演的《藍色》。後來，她又推掉好萊塢大製作《碟中諜》而出演文藝范的《英國病人》。

當然這種對藝術的堅持並非全無回報，不那麼受商業束縛的中小製作電影往往能使演員的演技得到更充分發揮，更易獲得電影節青睞斬獲獎項。例如，比諾什憑藉其出演的《藍色》、《英國病人》、《合法副本》三部中小製作電影成為全球第一位在奧斯卡和戛納、柏林、威尼斯四大電影節都獲得表演獎項的女演員，名垂電影史冊。

如今，已成全球巨星的比諾什仍未改初衷，反而更多了份支持中小成本電影、提拔新銳導演的責任感。2012年，她出演了不知名導演瑪高扎塔•施莫夫茲卡(Malgorzata Szumowska)的作品《她們》，影片講述了比諾什飾演的記者採訪巴黎援交女孩的遭遇和見聞。正是類似朱麗葉•比諾什這樣的有較高藝術追求的大牌明星，用自己的「拔刀相助」提升了法國中小成本電影的市場競爭力。

中小股民為什麼更喜歡選擇優質的成長股？ 路過十八次

http://xueqiu.com/3004708315/24253065
寫在中小板，特別是創業板指數在大行情撲朔迷離，另類走強的時候，難免有高點唱高套人的嫌疑。

我想雪球經常在「打仗」，關於價值投資和偽價值投資，關於大藍籌和小公司，關於成長和偽成長，關於金融和非金融。經常各路人馬討論的不亦樂乎，好看的是，雪球也匯聚著越來越多的聲音。

初來雪球，滿屏的都是銀行，白酒，熱門的總是那幾個先期來的大號，但隨著時間的推移，市場上各色人物均陸續抵達，好戲不斷。

以此，本文所說的只是一種現象的表述，對所涉及個股不具有絕對的參考價值，也不能作為各位依此買入的建議。

首先我表明我的立場，我是不太樂意投資國內A股的大藍籌的。不管他們跌到什麼位置，因為同期只要大藍籌跌，市場上的中小盤公司肯定也有跟跌和錯殺的標的，在大藍籌被拋棄影響指數的同時，一些小盤股同樣也具備合理的低位買點。

大藍籌之所以說是大，是因為他們基本已經長大成型，無可非議，大藍籌具備很好且穩定的營收和業務規模，也同時存在很多可控的安全邊際，遇到大事件還有很好的化險為夷的能力，只要公司不犯錯，在他們的軌跡上還能遇見未來的收益。對於喜歡穩定的，可預見的收益的投資人而言，把握低估的階段合理配置，給予時間同樣也會有斬獲。投資大藍籌，如果合理把握買點會比單純去存銀行要划算的多，對於很多風險厭惡者，也不追求過高收益的，配置大藍籌，是不二的選擇。

而小公司，由於小，自然有長大的機會，只要公司經營把握住了未來的主流和趨勢，利用合理的經營手段，也會慢慢成長為大公司，但需要明確的是，企業從小到大的成長之路，充滿了荊棘，很多企業在成長的路上，要麼夭折，要麼迷失了方向。這種公司不甚枚舉，A股市場上也不缺失敗的案例。同時由於A股市場造假之風盛行，財務造假，利潤造假，消息造假等等，讓投資路上充滿了腥風血雨和各種悲劇。

但我想說的是，小不是美，大不是美，由小到大才是美。

我一般是這麼定義成長股的：
1、相比目前市值，有市值繼續增大的可能和必然；
2、相比目前業務規模，有繼續擴大的可能和必然。

所以，有時候，我們看到一些大藍籌，市值極度低估的時候，它們似乎有具備了成長股的投資屬性，而很多小公司，當確認我們看到的未來是可以做強做大的藍海的時候，它也具備了成長股的屬性。但有時候，我更青睞第一和第二點同時具備的標的。

這裡我說說為什麼我不太樂意購買大藍籌，因為我沒辦法判斷此刻它們的市值是否已經是市場可以承受的階段，因為隨著流通股本的增多以及股價的上升，需要更多的資金和籌碼的鎖定才能讓這個上升的槓桿一直保持，而他們的業務規模，達到目前這種比較大的基數的時候，未來的空間是否還有。

而從交易原則上說，簡單點理解，當籌碼交易到一定階段，每日換手都會比較固定，如果股價要在更高的價位交易形成股價上漲，則代表需要更多的資金。而很多大藍籌，有些是有龐大的可比群體，諸如銀行股，保險股，券商股。而且它們之間的業務類型大體相差不大，所以，它們之間又形成了彼此的牽制，所以我們也可以發現，這些標的中，往往是流通股本小的活躍，流通股本大的比較呆滯。而除非你是龐大的產業資本，大機構，大資金，否則配置這些標的，也都只是跟著整個大行情而飄蕩。而一旦市場缺乏流動性，這些標的每天的走勢就是心電圖般的微小波動。

當然，大藍籌也會長得更大。譬如說中國石化，我想這個是01年上市至今大藍籌中，業務壟斷性比較強的一個標的，從01年上市到現在，我們復權看，這個公司用了13年的時間，從上市之初的4.6開盤價計算，到目前復權價格9.14，也就是剛好翻倍的幅度。也就是說他用了將近12年的時間，市值翻倍了。當然，我們不能斷章取義，在07年大牛市的時候，它也還漲了許多，但我們把時間定格到現在來說，用12年的時間，守一個股翻倍，是幸福還是不幸，這樣的收益對於你來說是滿足還是不滿足？如果你是當成一個定投的標的，這樣的結果你滿意麼？

如果你是想10年之後擁有某個程度的財富效果，目前很多大藍籌可能也具備10年再翻倍的機會，因為他們足夠低估，不管是市盈率還是市淨率。所以，如果我要等十年才翻倍的股，而且比較穩的，我會選擇大藍籌，而且是當成定投的標的，目前的價位每個月都值得把收入拿出來一些，我只要等到翻倍就賣出，這個可以作為一種養老規划來執行，安全又有效。

所以，如果你現金流穩定，目前吃喝也不愁，後續養老想更好，又不願意承擔風險，目前的大藍籌真的具備價值！！

而對於很多小股民，十萬八萬放進來就是要博一博的。請原諒他們看不上大藍籌，因為正如上面所說的，你要他等個十年八年可能才有翻倍的機會的時候（特別是大藍籌越往上漲，翻倍的幾率就更小），你讓他們怎麼跟著你不愁吃喝的心態去守候這個價值？

投資大藍籌的會罵炒題材的就是想一夜暴富，確實一夜暴富這種心態非常不好。但殊不知，正是中小股民財富甚少，才需要博取更大收益才能實現後續財務的自由和生活品質的提升。而更大的收益意味著要承擔更大的風險。這個世界沒有說風險很小，而收益很豐滿的餡餅存在。

而成長股，中小市值股，從10億20億，膨脹到20億~40億就翻倍了，而金融銀行，我們看看大藍籌，不上千億的市值你都不好意思說它是藍籌。而2000億到4000億，需要增加2000億，你說市場什麼時候流動性再如07年那般寬裕的時候，說這個機會很大，估計還算是可行。而民生銀行年初從7元飆升到15元，平安銀行從12元飆升到24元，我想已經是市場足夠給臉的非常規性行情，別以為那樣的狀態會持續很久。現在再度回落之後，短時間內還有勇氣和底氣回到高位麼？

我想沒有人敢回答這個問題。因為大藍籌，自古都是需要時間來堆積漲幅，消化籌碼。除非資金流通足夠寬裕，才會有源源不斷的增量資金跟進，現在，這一切，都缺。

而從最近大半年，中小板，創業板的大漲，逆勢漲，順勢更漲，是不是就是正常？我想也不算正常，也可以說是正常，正常的時候在經濟轉型的檔口，很多小公司被當成未來的「棟樑」來炒作，雖然他們中大部分不可能成為未來的「棟樑」，但市場在沒有更好的選擇之前，只能去做這種無法選擇的選擇。

經濟要轉型，出了很多規劃，戰略，扶持的方向，而這些本來就是歷史性的機遇，天朝很多行業都是政府鼎力的時候得以發展和狀大，而很多又順應了歷史，時代的潮流而得以發展。

我們不想去提中小板那些歷史漲幅十倍，幾十倍的股，應該不少，萬科現在的大藍籌，也是順應了時代的發展從小公司開始，在歷史大浪潮裡得以存活和壯大，當然，期間倒閉覆滅的房地產公司也無數。

要在中小板裡找能由小變大的公司，介入的關鍵在於，市值10億~20億，不超過40億，目前主營健康，未來行業方向明確，有核心技術，且能在國際上領先或者順應國際潮流，產品不會隨意被取代，都是值得我們去等待的。如果很多只是所謂的熱點，不建議盲目跟風。

中小服裝品牌突圍路線圖！

http://www.iheima.com/archives/44697.html

一、中小服裝品牌的實體渠道困境

北京國貿一期的星巴克因扛不住高昂的租金，關店了，微博上因此有人約架，爭議到底是不是電商逆襲而導致的。姑且不論星巴克關店是不是電商造成的，但實體店舖背負的高昂的租金對於諸多服裝品牌而言，則是有切膚之痛，早就有人說了，服裝企業其實是給房地產老闆打工，一年辛辛苦苦掙點錢，最後到落到房地產老闆的口袋裡了。

實體店舖高昂的運作成本如今已經成為服裝品牌難以承受的營銷之痛：一方面高昂的店舖租金壓制了投資店舖的加盟商的投資熱情，另一方面，則使現有的店舖面臨重大的生存危機。這二者就造成了諸多的中小品牌在實體渠道的現實困境。

在實體渠道中佔據主流消費地位的百貨商場，因其設置的門檻，又將絕大數的中小品牌排除在外，好不容易擠進去的品牌，則因百貨商場種種不合理的費用被盤剝殆盡，到最後只落得一陣吆喝，因而有人說不進百貨商場是等死，進去是找死。

可以這麼說，這麼多年，國內的中小品牌一直都活得痛苦不堪，歷盡千辛，那些現在所謂的大品牌、一線品牌差不多都經受了這種痛苦的煎熬，才有今日的地位，在國內做服裝品牌的難言之痛，可想而知。

這些過五關斬六將、好不容易活下來的品牌，原以為可以歇口氣，調整一下，但不成想，半路殺出了一個程咬金—電商來了。一下子給這些以實體渠道為根據地的中小品牌又加一道緊箍咒，而且是致命的!直接抄底品牌的實體渠道，街鋪、商場銷售一落萬丈，品牌的實體渠道的運作已經四面楚歌!

終端店舖難以維持、百貨商場日漸衰落、電商的倒逼構成了今日中小品牌的營銷圍城，面對電商的步步緊逼、咄咄逼人的態勢，中小品牌在實體渠道節節敗退、毫無還手之力。加上國內經濟前景的看淡，消費市場日趨低迷，這讓中小品牌的生存更是雪上加霜，雖然還不至如是哀鴻遍野，但就像星巴克關店釀了一杯苦咖啡一樣，中小品牌心頭的苦只比苦咖啡要苦得多。

面對如此困局，中小品牌該如何突圍?突圍的方向在哪裡?又該如何出招?

二、中小服裝品牌電商演進史

據波司登公佈的2012/2013財年年報顯示，實體渠道關店246家，但其電商業務收入達3.5億元，同比增長76.7%。這是國內服裝品牌現狀的一個縮影，在實體渠道嚴重縮水、難以獲得增長之時，紛紛加大電商運作的投入力度，成為品牌的另一個發展引擎，像國內的運動品牌、休閒品牌無不如此，但這些傳統渠道的一線品牌之所以能在電商方面有所斬獲，所依賴的並不是他們的電商運作方面有何高超之處，他們所依賴的僅僅是在實體渠道所積累的品牌知名度和綜合實力，但中小品牌的命運則是另一番景象，由於在實體渠道並沒有形成良好的品牌形象和口碑，加上自身實力的羸弱，在進軍電商的道路上，不是半途夭折，就是苦苦掙扎。

比如，我認識的一個上海女裝品牌，在08年淘寶商城剛剛運作不久就進入了，但由於運作的失誤，苦苦支撐，不久就偃旗息鼓，敗下陣來。這些中小品牌運作電商失敗的慘痛教訓，真是不勝枚舉，時至今日，仍然還有不少中小品牌在前往電商的征途中折戟沉沙，讓人不勝唏噓。

雖然每個中小品牌進行電商運作的時機有所不同，但從整體上來講，大概都經歷了以下幾個不同的階段：

1、觀望期

08年至10年，這段時期，雖然適逢歐美金融風暴、外貿出口銳減，但國內的消費環境因國家經濟政策的刺激，反而令這些中小品牌獲得了一個短暫的黃金發展期，實體渠道獲得了穩健的發展，加上電商平台剛剛起步，所以，這個時期的中小品牌普遍採取了觀望的態度。比如我曾經任職的某家居服品牌，就一直從08年苦苦觀望到10年下半年才開始運作，雖然08年我就力主進行電商運作，但老闆還是要觀望。這個觀望期，令許多品牌痛失電商發展的先機，反而是那些在實體渠道走投無路的品牌，抱著在電商搏一把的心態，出乎意料的成功了。

2、興奮期

11年至12年，這段時期，由於諸多淘品牌都已經嶄露頭角，像內衣品牌歌瑞爾、女裝茵曼、韓都衣舍等，加上夢芭莎、凡客這樣的垂直電商品牌的崛起，都刺激了這些中小品牌，他們方才醒悟：這些人連服裝平車都沒有見過，都能把電商做好，我們還有做不好之理?於是，紛紛抱著萬丈豪情，加入到電商大軍。比如說曾經就有一個工廠老闆要和我合作搞電商品牌，二十幾台平車，一個裁床，但依然興致勃勃、誇下海口要在電商幹出一番驚天動地的大事業出來。可以說這個興奮期，也是一個電商躁動期，許多人盲目進入，最後慘淡收場。

3、倒逼期

13至14年，上面說了，中小品牌正在遭受圍城之痛，電商抄底實體渠道，倒逼品牌要做出渠道的選擇，甚至對於很多在實體渠道發展就不怎麼好的中小品牌，在此時可能要做出放棄實體渠道的運作。但實體渠道作為中小品牌的發展命脈所在，這個戰略抉擇，對於諸多中小品牌而言，無疑都是非常痛苦的。雖然實體渠道日漸艱難，但總算還能維持，如果電商運作失敗，同時又喪失實體渠道，對於中小品牌而言，這就好似嗷嗷待哺的幼兒失去了最後的奶水。

4、雙飛期

我一直以來的觀點都是，無論電商怎麼發展，實體渠道如何演變，但從根本上來說，電商和實體渠道不是誰滅了誰的問題，不是誰取代誰的問題，這二者之間應該是互補、互利的。我相信這些中小品牌通過痛苦的調整、摸索，一定會在二者之間找到一個平衡點，到那時，就會做到：線上線下、雙翼齊飛的局面，這應該是一個品牌最為健康的渠道佈局和運作策略，當然，不排除某些品牌只會二選一，但雙翼齊飛應該是主流。

以上就是中小品牌在電商運作方面所經歷的幾個不同時期，從中能看出中小品牌在不同時期的心路歷程和發展脈絡，從觀望、興奮、倒逼，一路走來，著實演繹了不少品牌發展的成敗浮沉的悲歡心境，所謂幾家歡喜幾家愁，只為品牌能出頭。

那這些深陷圍城之痛的中小品牌該如何在競爭日漸加劇的電商市場殺出一條路來呢?如何才能夠打勝這場只能勝不能敗的突圍之戰呢?且聽下回分解!

三、打勝突圍之戰

我在《內衣終端生死劫》中提到過品牌電商運作與實體渠道之間的矛盾，並為此做出了粗略的幾個解決思路，但這是不完整的。但中小服裝品牌遭遇的困境和內衣品牌如出一轍，甚至過猶而不及。

擺在中小服裝品牌面前的問題很清晰：1、電商是一定要做的，那麼如何平衡線上與線下的衝突?2、如何有效的解決現有代理商和店舖的利益?其實，就這兩個問題，解決好這兩個問題，則實體渠道穩定、電商就可以大展拳腳。

我們講中小品牌的圍城之痛，就是因為沒有解決上面的2個問題所致，才處處掣肘，有力無處使，所以，中小品牌的突圍方向就是：一、進軍電商，二，優化實體。

先講第一個方向：進軍電商。多次講過，這是大趨勢，這是互聯網和移動互聯網的技術革命帶來的商業革命，是傳統商業向電商轉變的不可逆轉的歷史潮流，那個攻擊我的專事實體渠道培訓的大師可能要失業，但倒在這種大趨勢之下被歷史車輪碾過的犧牲品又何止這個大師呢?所以說，中小品牌無論面臨何等困境，只要尚有餘力，就必須全力以赴的去運作電商。如果說，10年之前的觀望尚屬正常，按捺住12年之前的興奮也可理解，但現在，已經沒有任何退路了，這是電商的最後末班車，錯過了，估計就真的沒有機會了。

第二個方向：優化實體。怎麼講?中小品牌在實體渠道方面，一直以來都是重拓展，輕管理。這到和國內經濟的發展造成的污染一樣，走的也是重發展，後治理的路子。現在好了，有人說，經濟發展造成的污染基本可以抵消經濟發展帶來的成果。中小品牌差不多也是如此，前期一口氣跑馬圈地，撒開腳一路狂奔，全國各地開店，全面開花，但惡果就此種下。有報導數據顯示，李寧、匹克、特步等七八家運動品牌去年關閉了4000至5000家門店，這是上市公司的數據可以披露，公眾才得以知曉，中小服裝品牌的數據無法統計，但加起來估計也不會低於這個數字。面對這樣的情況，中小品牌必須優化、調整實體渠道，對於代理商的運營能力進行改造，對店舖的盈利能力做提升，穩固實體，才能抗禦即將來臨的暴風雨。

這兩個方向是中小品牌必須要正視和切實去做的，要根據品牌的自身實際情況制定相應的行動方案，而不能只停留在口頭上。

明確了方向，那麼突圍的之戰的方案有該如何呢?

1、區隔制

很多中小品牌的糾結大多數都是源於線上線下同一個品牌，這就造成了實體渠道的不滿，品牌在天貓賣的價格比他們的進貨價還要低，他們當然就不干了。顧客進店一看，網上要便宜一大截，試完衣服就回去在網上買了，店舖淪為電商的試衣間了。目前實體渠道憤憤不平的原因皆源於此。

實體渠道的情緒難以安撫，也對品牌的電商運作形成了干擾，不能天天聽代理商投訴置之不理啊。因此，很多品牌索性不做電商，省得代理商為此火冒三丈。

其實，解決這個問題很簡單，實行品牌區隔，線上與線下用不同的品牌來進行運作，有人說了，兩個品牌不同運作，品牌沒有這個實力，光做貨就壓死廠家。但反過來想想，做得好一點的品牌，哪個倉庫不得有個幾百萬甚至上千萬的庫存呢?這些庫存與其放在倉庫看著鬧心，還不如踏踏實實的用來做電商，改一個吊牌的事情。品牌不同了，代理商也無話可說。雖然都是同樣的產品，但在同質化已經嚴重連廠家自己都分不清哪個是自己的貨的當下，普通消費者就是鈦合金眼睛也難以區分。

那這麼簡單的事情，為什麼很多中小品牌不願意去幹呢?源於很多老闆還真當自個的牌子還是個品牌，覺得這樣有損自己的招牌。但真心講，目前這些個中小品牌還真不是品牌，充其量也就是個渠道品牌。所以，只要中小品牌的老闆能夠放下這虛無的品牌自尊心，這事就可以順利解決。

2、股東制

中小品牌要麼缺乏資金，要麼缺乏市場運作能力，在目前這樣的環境堅挺下去，有些勉為其難，對於渠道的運作也是有心無力，鞭長莫及。而且，目前的代理制對於代理商沒有任何的約束力，雙方的博弈虛耗精力，往往還不歡而散，與其這樣彼此提防，不如更加緊密的捆綁在一起，抱團作戰。

讓代理商入股品牌，成為品牌的股東，即可解品牌的資金之困，又可以穩固一方市場，一舉兩得，皆大歡喜，何樂而不為呢?這樣對於品牌運作電商，就變得極為可行，大家都是股東了，一家人，還不好商量嗎?

3、配送制

目前很多代理商其實就是品牌在區域市場的配貨中心，給下面的店舖進行配貨，既然能給終端配貨，那幹嘛不給電商就地配送呢?只要給代理商合理的配送佣金，這事就是順理成章。即可以減少廠家的配送成本，又可以提升代理商的銷售，有效消化代理商的庫存。

4、O2O制

品牌要做電商，但實體渠道的形象展示、體驗也是絕不可少。既然現在很多終端店舖難以生存，中小品牌應該就此對店舖進行調整，對店舖形象進行提升，將一部分店舖升格為品牌形象展示中心、品牌文化宣傳中心、產品體驗中心，實行店舖體驗、試穿、網上下單——就此就形成了品牌的O2O模式的建設。

O2O模式的建設將有效解決因終端店舖的生存困境而帶來加盟商的負面情緒，也就此提升了品牌形象，隨著O2O模式的展開，讓消費者切切實實地能夠感受到品牌的文化、產品、體驗的魅力，這將大大提升品牌的口碑，將為品牌培養更多的忠誠的粉絲。

以上4個不同的解決方案，每個品牌都可以根據具體情況進行思考，在確立了進軍電商、優化渠道的大方向下，或取其一，或進行組合拳，總之，要有前瞻性的戰略眼光。

無論怎麼樣，國內的零售商業的變革都已經來臨，電商運作已經擺在每個中小品牌的面前，雖然很多品牌失去了電商運作的先機，但能不能趕上電商的末班車就看各自的戰略抉擇了。當有人已經在為證實星巴克關店是因電商所致而打得不可開交的時候，所有的猶豫、狐疑都只會讓自己坐失最後的歷史機遇。

我相信作為在國內市場摸爬滾打、歷盡千辛萬苦的中小品牌一定也能在此歷史關頭做出最明智的選擇，再創新的品牌傳奇，對此，我滿懷信心。

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錢荒！銀企關係！聯保危機！中小企業危機程度超2011年

http://www.iheima.com/archives/45420.html

調查發現，全國各地的中小企業幾乎都面臨著同樣的問題，在江浙一帶的企業、廣東珠三角、中西部地區，中小企業資金鏈緊繃，融資難、融資貴的問題幾乎均有出現。種種資金鏈緊張但融資無門、融資成本高企等問題在此時更加凸顯，擔保圈危機、票據融資空轉等眾多問題浮出水面。

據悉，李子彬會長的信隨後被批轉至了央行、銀監會、證監會等多個部委。無獨有偶，國務院7月8日也專門下發了《關於金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》，提出了優化社會融資結構，持續加強對重點領域和薄弱環節金融支持等意見。不過，還有諸多圍繞著中小企業融資問題的種種癥結未能化解，中小企業能否渡過目前的危機尚難定論。

中小企業處處是錢荒

「我和很多企業家都感覺到危機撲面而來。」溫州中小企業發展促進會會長周德文直言。近期，他頻頻遇到來求救的企業家，甚至有企業成天跑到他的辦公室來訴苦：資金鏈緊張，四處求助無門。

在周德文看來，當前溫州地區很多中小企業正面臨著生死存亡的危機，「中小企業融資越來越難，這幾年並沒有得到緩解，我個人認為現在的危機程度反而遠遠超過了2011年。」

從目前的狀況來看，企業家「跑路」的情況尚未頻頻見諸報端，但周德文透露，當地中小企業破產的情況卻並不是沒有發生，而是沒有像金融危機爆發時受到輿論那樣高的關注度。

去年年底的數字顯示，溫州地區規模以上企業同比2011年，出現停產、減產情況的企業高達60%，更不用說其他中小企業的情況。而周德文相信接下來的4個月中可能會出現嚴重的破產、「跑路」潮。

「過完年之後，明顯感覺到路上的豪車少了很多，不少老闆手裡沒錢了，將豪車送到二手車行變賣，折扣力度非常大。」這是胡軍近期觀察到的現象。胡軍是土生土長的溫州人，他今年以來感受到溫州較大的另一變化是，當地的房價下跌了很多。「在一個相對偏城區的地方，2011年的房價最高到過4萬多，而現在只有1.4萬元左右。」

和這些反常跡象同時出現的是眾多中小企業當前的資金困境。它們能夠獲得短期流動資金支持的渠道非常有限。

東莞易碧奇五金製品實業公司老闆李興文表示，公司過去每個月五金製品的出貨量能夠達到300萬元以上，但由於流動資金不足，現在每月的出貨量。只能勉強達到產能的50%左右。

對於資金來源，李興文表示，廠房是租來的，財產方面只有不值錢的生產設備，因此基本上沒有得到過商業銀行貸款，在資金周轉最困難的時候，一般都是尋求朋友的幫助，實在走投無路只好去找小額貸款公司，但成本太高。

李興文認為，儘管總體出口形勢嚴峻，但感覺市場仍然有需求。「現在最大的制約就是流動資金不足，如果這方面的制約能夠解除，估計很多中小企業的產能和銷售額都能提高30%至40%，資金緊張是現在整個珠三角中小企業最大的問題。」李興文說。

來自廣東省中小企業局的信息顯示：目前廣東省中小企業數量80多萬個，位居全國第二。而此前廣東省金融辦的一份調研報告顯示，最近3年曾經向銀行申請過貸款的中小企業約佔60%，企業所獲資金主要是用於企業的長遠發展和滿足擴大再生產的需要，其中59.1%的中小企業用於擴大生產，用於維持正常生產和更新技術的僅佔23.4%和13.6%。

按企業銷售額增速分類，中速增長(年增長率20%-50%)和高速增長(年增長率大於50%)的中小企業中，用於擴大生產的比例更高，分別為71.4%和60.24%。這些數據說明，中小企業尤其是優質中小企業對資金需求十分強烈，資金問題已經成為制約中小企業成長發展的關鍵因素。

銀企關係成「水煮魚」

前不久，為化解中小企業融資問題，溫州市曾組織了一次「銀企座談會」，溫州當地26家銀行代表悉數到場，當著市委書記、市長的面，眾多中小企業主一邊倒地聲討銀行，一位參會人士稱「座談會變成了企業家對銀行的聲討會」。

有企業家在會上說，銀行和企業應該是「魚水關係」，銀行應該支持企業發展，放水養魚，但實際上現在的兩者變成了「水煮魚」的關係，很多企業認為銀行將企業逼上了絕路。

而周德文認為，目前溫州銀企關係到達到了最為惡劣的時期。「銀行為了回籠資金，騙取一些企業說可以先還貸了再繼續貸款，但企業一還完貸，銀行就以各種理由不再貸款，這種抽貸、壓貸的現象非常嚴重。正是這些原因，很多溫州企業現在已經不還銀行利息了。銀行在這種狀況下不僅沒有支持企業渡過難關，反而大規模地抽貸、壓貸，使得企業的資金鏈更加緊張，這很有可能成為壓倒企業的最後一根稻草。」周德文說。

溫州的莊吉集團就是典型案例，因為銀行抽走貸款，現在莊吉集團已經頻臨破產邊緣了。自2011年起，銀行對莊吉抽貸達1.07億元，儘管尚未扯斷公司資金鏈，但已嚴重影響正常的生產經營和銀行還貸周轉。

廣東省社科院競爭力評估研究中心主任丁力博士對經濟觀察報說，長期以來，中央和地方政府儘管叫得很響，但中小企業貸款難融資難的情況改善卻很有限。原因在於體制，國企是親生兒子，當然得到諸多關照。

前述廣東省金融辦的相關調研就顯示，金融機構對中小企業的融資條件過於苛刻，絕大多數中小企業根本無法或很難達到現有金融機構信用貸款的評級要求，很難提供符合金融機構規定的抵押物種類或足額抵押物，在中小企業融資過程中，還存在抵押物折價過低且貸款數量少的問題。

「在這樣的融資環境下，中小企業貸款難是必然現象，而當出現金融危機或者資金緊張的時候，中小企業一定先受傷，並且傷害最大。」丁力稱。

事實上，作為佔據中國金融體系最多資源的銀行系統，在面對中小企業資金危機時，也有來自自身的諸多苦衷。

溫州一當地股份制商業銀行辦公室主任告訴經濟觀察報，近兩個月企業到底倒閉數量很難統計，從政府統計口徑來看，企業倒閉要按照註銷清算掉的來算，但事實上有很多企業實際已經破產，業務也已經進入停滯狀態，這樣的企業屬於僵死，但並不納入統計範圍。「這樣的企業就很多，並不是最近才集中出現。」

值得注意的是，在這些「僵死」企業中，有些正通過關係人代持來轉移資產，將公司實質資源實現「金蟬脫殼」而逃逸原有債務。

「近年大環境的階段性惡化我們感受非常明顯，首先是單個企業資金鏈出問題，進而互保圈出現系統性風險，而從信用體系的角度來講，首先是企業因資不抵債的被動信用喪失，而現在企業主身上則批量暴露出了道德風險。」

鋼貿企業出現的信貸危機，甚至已經頻頻出現的鋼貿企業破產、「跑路」潮，現在正讓商業銀行們感到深受其害。

經濟觀察報獲得的一份資料顯示，截至6月9日，在上海各級法院開庭審理的針對鋼貿商的金融借款等糾紛近600起，其中北京銀行、光大銀行、工商銀行等各佔數十起。有銀行人士稱，已經將壞賬處理中心放在上海，因為壞賬主要構成來自於華東地區的鋼貿。

互保、聯保危機

而比起中小企業目前難以從銀行體係獲得足夠的信貸支持，曾經在中小企業群體中廣泛存在的互保、聯保現象，則有可能暴露出更多風險，讓中小企業資金鏈斷裂從單個波及到更大面積。

許多中小企業曾經依靠這種模式成功獲得過銀行貸款解決企業資金周轉問題，但問題是，互保、聯保模式最大的風險在於它是環環相扣的，一環斷，環環斷。一家企業出事，很有可能影響與它相關聯的一系列互保企業。在實體經濟陷入困境後，中小企業經營受到影響，出事企業逐漸增多，這也使得互保、聯保圈中的其他企業受到了「連坐」的影響，更多企業的資金鏈受到影響。除此之外，大量的企業由於「互保」，加大了「或有負債率」，在其他融資渠道方面，也陷入了被動。

一位業內人士表示，只要是在銀行融資的企業，90%都參與互保、聯保，且平均每家企業的互保、聯保單位都有5至7家。在銀行信貸趨緊、企業信用危機蔓延的背景下，許多願意加入到互保關係中的企業打起了退堂鼓。

王先生是浙江一家業績良好的鞋材市場企業負責人，這家公司正是某個龐大的互保關係中的一員，曲折輾轉，遙遠的擔保關係使其捲入了某擔保圈的危機。

王先生的公司有5億元的貸款，99%採取了互保的形式，因此與多個企業建立了互保關係。其中為A公司擔保了1億元，為B公司擔保了5000萬元，不幸的是，這兩個公司在去年倒閉停產。

據瞭解，保證貸款一般由企業之間對等承擔，簡稱為「互保」。而聯保貸款則是指3家或3家以上中小企業，自願組成擔保聯合體，其中某一家企業向銀行申請貸款後，聯保體所有成員都需承擔還款連帶責任。

銀行也鼓勵中小企業參與互保聯保，這在一定程度上降低了銀行的風險。然而，當經濟運行的外部環境風向掉轉，銀行抽貸頻頻，參與互保、聯保的諸多企業都因「連坐」陷入泥沼。

「2012年年初，問題企業就倒閉了，老闆跑路，我親眼所見A公司老闆苦撐了半年，最後實在沒有辦法了。銀行起訴，法院封帳，企業倒閉。」王先生說，B企業也同樣是如此。

危機就這樣如多米諾骨牌一樣傳到了王先生這裡。

去年整個下半年，王先生一直在處理擔保債務中度過，四處籌款，總算堵上了這些錢，用他的話說他「幾乎沒睡過一個安穩覺。

前幾年互保貸款的風險被嚴重忽視，溫州相當多的企業從銀行貸款後都投到了房地產和礦業等當時行情比較火爆的行業，短貸長投明顯增多。因此隨著國家宏觀調控的實施和貨幣政策的收緊，很多企業的生產經營都出現了問題。而房地產市場的降溫，也導致企業的可抵押資產大幅縮水，因此銀行對企業的追加貸款也就大幅縮水，這又再度加大了企業資金鏈的緊張程度。

另一個被提及的原因就是4萬億刺激政策。「4萬億投下來，那段時間銀行銀根放鬆，很多企業過度投資，或者過度投機，現在大的貨幣環境一變化，造成資金困難甚至破產。」溫州另一位企業家李先生稱。

在國內外經濟形勢雙重壓力下，互保、聯保開始成為籠罩在很多中小企業頭上的陰霾，許多企業為了避免再次陷入到互保怪圈中，選擇了「逃離」。

「現在，溫州的企業老闆也都變得謹慎起來，做企業互保、擔保的越來越少。所以像我一樣，過年過節都『逃離』溫州的人很多。」李先生笑著說，今年春節和五一假期，他都選擇了「逃離」溫州，春節去了美國，五一則呆在了北京。事實上，除了互保、聯保這些曾經常見的融資方式難以繼續操作外，其他一些曾經對中小企業適用的融資方式也同樣暴露出了風險。

溫州一家籌備上市的企業高管對經濟觀察報說，當前其實銀行很多錢都沒有進入實體經濟，流通得更多的是票據。「比起企業融資難，可能三角債是一個更嚴重的問題，一旦爆發的話波及面會非常大。現在銀行很少拿錢出來，都是以票據的形式。這就導致了企業手頭也沒有現金，拿著票據你給我，我給他，形成三角債，相互拖欠著，都是一些紙面財富。而且銀行發行的票據大多時間不長，有效期大多在一個月左右。票據在企業間不停流轉，有的企業拿到票據後，甚至只有一兩天就要到期了。但即使這樣，銀行也不給兌換，只是換成新的票據。」這種情況也導致有些企業雖然不算缺錢，但手裡只有一堆票據，而沒有現金，完全無法購買產品，支付工資。這樣的情況，在全國各地都很普遍。

「從我們監管部門的角度來講，銀行承兌匯票的設計主要是為了便於企業結算，但後來卻成為了企業的變相融資手段。銀行也在這當中收取保證金，增加中間業務收入。」溫州央行系統一人士向經濟觀察報表示，「一般企業開具銀行承兌匯票需要出具增值稅發票，原來這一塊銀行都比較寬鬆，只需要提供增值稅發票的複印件就可以，所以一張增值稅發票往往複印多次，在幾家銀行都能開出來。現在這種事情幾乎已經不可能了。所以票據現在管得緊短期內肯定會對企業的資金流帶來影響，但是長期來看也能把這種信用過度的水分擠出來，也是好事。

中小企業們的求助

在資金鏈斷裂危機襲來之時，中小企業們只能將求助的眼光轉向了政府。

去年年底，莊吉集團便以公司紅頭文件形式，向溫州市主要領導遞交《緊急報告》稱，近期船東棄船、銀行抽貸、互保企業信任危機，三者疊加將集團推向窘境，呼籲得到政府的幫助和扶持。

事實上，包括溫州在內的多個地方政府也已逐漸出面協調銀行和企業，希望能夠幫助企業克服眼前的危機，要求銀行不能夠抽貸壓貸。但在業內人士眼裡，對商業銀行的這種行政性命令並不能完全化解當前的普遍性危機。

廣東省政府金融服務辦公室副主任葉穗生表示，對中小企業的支持方面現在主要靠小額貸款公司，但由於小額貸款公司的規模總體上還不夠大，因此對中小企業的金融支持很有限。為了儘可能滿足中小企業的資金需求，擴大融資規模，只有不斷增加和壯大小額貸款公司，擴大其規模。

李子彬也表示，正是當前特殊的宏觀經濟形勢使中小企業的生存壓力更大，凸顯瞭解決中小企業融資難的緊迫性，這成為了他向國務院反映該問題的初衷。

中小企業協會一位人士稱，」今年上半年，李子彬等中小企業協會相關人士帶隊到十餘個省市調研，和當地政府主管部門、企業進行了座談，瞭解中小企業當前的生存狀況。

上述人士表示，現在中小企業共有1400萬家，大概其中有10%的中小企業能夠從銀行等金融體係獲得融資，這些獲得融資的中小企業已經出現「融資難、融資成本高」，而其餘90%連銀行等金融機構的大門都進不了，更不用說「難、貴」的問題。

值得一提是，稅負問題同樣也是影響中小企業資金鏈的另一個因素。「一般一個企業在業務發展和擴張時期都需要外部資金支持，中小企業當前對資金短缺的原因，除了宏觀經濟形勢變化導致營收下降，資金鏈緊張外，高額稅費也是導致中小企業資金緊張的又一原因，有統計數據顯示，中小企業的稅費成本竟然高達到了其營收50%以上。」上述中小企業協會人士稱。

李子彬認為，稅負較重的問題雖一直在中小企業中存在，但這個問題在今年更加明顯，特別是今年地方政府的稅收整體增速減緩，因而加大了非稅收收入，許多地方政府的非稅收入大幅增加。今年上半年的數據顯示，有些地方的稅收收入只增加了10%左右，但是非稅收入卻增加了30%以上，以前的一些費用減免政策不再執行了，這些都轉移到了中小企業的稅負成本之上。

在稅負成本加大的背景下，中小企業的資金鏈顯得更加緊繃。然而，來自金融體系積累的問題也在此時開始顯露，實體經濟難以得到資金支持的問題也在今年凸顯得格外嚴重，因而中小企業亟需補血。

李子彬向國務院提出的建議則包括了繼續轉變銀行的機制，為中小企業提供更多金融資源支持;發行小型金融機構，包括村鎮銀行、社區銀行等;允許更多民間資本進入金融體系;規範發展包括證券市場、PE/VC市場、產權交易市場、金融租賃市場等在內資本市場。

據悉，這封信隨後被批覆給了央行、銀監會、證監會等多個部委負責人研究。

無獨有偶的是，7月8日，國務院也專門下發了《關於金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》，提出了優化社會融資結構，持續加強對重點領域和薄弱環節金融支持等意見。「我們現在只是看到了一絲曙光。」溫州一位中小企業負責人說。

段行建找回群創老將 重整中小尺寸面板戰力

2013-08-26  TWM

八月一樁人事案，宣告群創中小尺寸面板事業群全面改朝換代！繼主掌中小尺寸面板事業群的群創副總許庭禎離職後，八月從統寶出身的荷蘭籍副總柯瑞博也跟著遞辭呈，看似群創流失兩位大將，但其實內部人士透露，早在今年四月，群創董事長段行建就找了昔日部屬羅政浩歸隊，就為強化中小尺寸面板的戰力。 近年來，群創的中小尺寸面板發展一直不若大尺寸面板亮眼，一來是當年從統寶接手的低溫多晶矽（LTPS）面板不好做，但熟知內情的人士透露，其實「人」的問題，更讓段行建頭痛。 內部人士指出，段行建早就想要大肆整頓中小尺寸面板事業群，今年年初不只刻意栽培柯瑞博，在法說會上讓他露臉，企圖把柯瑞博拉上枱面取代許庭禎的位置，四月還找來昔日將領羅政浩，大動作歡迎他歸隊，就是要重振群創中小尺寸面板的戰力。 在段行建全面在董事會建立自家人馬後，許庭禎失勢成定局，人事安排上的磨刀霍霍，也加速了許庭禎從五月開始休長假，最後在七月走人；倒是柯瑞博跟著遞辭呈，出乎段行建預料之外。但看在內部人士眼裡，解決了最棘手的「人的問題」後，接下來，段行建或許更能專注提升中小尺寸面板的戰力。 （賴筱凡）

大數據撬動中小企業貸款 小公司引發的信貸大革命

http://www.infzm.com/content/94652

以數據分析幫助供應鏈中的小企業拿到銀行的信用貸款，金電聯行不小心撬動了中國的中小企業信貸革命。

「老范，你有機會了。」七年前，從華爾街投行回國的清華計算機系師弟忍不住對范曉忻說。

那年，33歲的范曉忻在給北京大型汽車廠商做供應鏈管理信息系統——類似於北汽福田汽車股份有限公司這樣的公司，向上千個零部件的供應商採購的每一筆交易，都需要在系統上完成。

范曉忻沒反應過來，但他的海歸師弟嗅到了背後的商機：把系統裡海量的交易數據以第三方的形式提供給銀行，以這些真實的貿易背景為依據，如果中小企業能獲得無抵押、無擔保的純信用貸款，他們也可以收取服務費。

這源於中美金融體系的不同——在美國，中小企業融資幾乎都依靠信用貸款，在中國則相反，有抵押、有擔保的企業才能讓銀行放錢，於是，很多輕資產的中小企業被銀行拒之千里，告貸無門。

2007年夏天，范曉忻和幾個合夥人，成立了一家名叫金電聯行的公司，取「金融電子化，聯合銀行」之意，他們想以數據分析連接銀行和中小企業。

在那個「大數據」和「互聯網金融」概念還未興起的年月，范曉忻並未意識到，一場植根於中國土壤的中小企業信貸革命正在自己的撬動下悄然發生。

公司成立後的六年，金電聯行一共幫助數百家企業從民生銀行獲得總計約20億的信用貸款——單筆額度集中在三五百萬到1000萬之間。最小金額98萬，最大一筆達到6800萬。利率為基準利率上浮40%-50%，遠低於一般純信用貸款90%左右的上浮額度。

「現在市面上信用貸款能給到這麼大金額的，可能只有這一種業務模式。」中國民生銀行北京魏公村支行銷售總監陳光說。跟阿里信用貸款針對小微企業和個人創業者的信用貸款相比，金電聯行瞄準的是體量更大的中小企業。

然而，從靈光一現到企業獲得首筆貸款，到這一模式被認可推廣，范曉忻發現，要打破傳統銀行的堅冰，難度遠遠超出了他的預期。

我們沒有選擇

只要能辦下貸款，透露這些交易數據，都可以接受。

公司成立的頭三年，范曉忻一直重複三件事：調研、開發和對銀行「洗腦」。

首要問題在於，如何說服企業向銀行開放金電聯行掌握的交易數據，使企業成為銀行眼中的「透明人」。

范曉忻和他的合夥人曾經走訪了上千家企業，其中以華北的汽車供應商為主，銷售收入集中在兩三千萬到兩三個億之間。他發現，缺錢是中小企業的最主要難題。年景好，主機廠會加大產量，供應商得趕緊供貨買材料，會缺錢；年景差，回款慢，流動資金受限也缺錢。

以一家成立六年、年銷售收入1億左右的北汽供應商為例，作為成長型企業，還沒有足夠資金在北京購買土地和廠房。因此，這家企業所獲得的三百多萬的銀行貸款中，一百多萬是企業老闆用自己的房產抵押貸出來的，剩下二百多萬採用的是聯保形式——企業之間為對方貸款提供擔保，當對方還不上時需承擔還款連帶責任。

這種方式將企業牢牢困在了一起，一旦經濟下行，某家企業爆發危機，風險將沿著擔保鏈迅速蔓延，呈「火燒連營」之勢，而一些本來健康的企業甚至因此被拖垮。（南方週末對此曾有多次報導，見2012年6月《杭州：擔保之網如何解套》、2013年5月《溫州僵局》）

「日子有一半捏在別人手裡。但是為了獲得貸款，我們沒有選擇。」上述供應商的財務總監說。

在調研中，范曉忻還發現，這些為大企業供貨的中小企業，話語權極為弱勢——他們在供貨之後不能馬上收回貨款，而是需要等到核心企業出貨，也就是至少一兩個月之後才能回籠資金。

比如，一個核心企業每月有30億採購額，如果有2個月賬期，就意味著這家企業從供應商那裡享有60億無息貸款。而對附著在供應鏈上的中小企業來講，這意味著，大量資金沉澱在核心企業。

這一模式是供應鏈金融誕生的基礎。針對這一環節，銀行開發出應收賬款質押、保理等形式的貸款。

過去數年，供應鏈下游已經擠得頭破血流。比如，市場上我們買的每一輛車幾乎都有銀行介入。4S店借助銀行貸款購入汽車，銷售後的回款償還銀行，銀行賺取息差。

「但我認為那不是生產型供應鏈，是流通型供應鏈。」范曉忻說，上游供應鏈卻始終無人打通，徒有創新，卻很難真正意義上推廣。

原因之一是，上游供應鏈很難貨押。比如給北京現代提供方向盤的，貨值500萬，但是對銀行來說，這些方向盤沒法變現，貨押對銀行沒有任何價值。

另一個原因則是銀行要求核心企業進行確權，這意味著，小企業所有的應收賬款需要核心企業蓋章確認。對大部分核心企業來說，為什麼要干這件事？就算干，又能幹多少筆呢？

相對於應收賬款質押，還是柔性地需要核心企業「簽字蓋章」；保理業務——供應商借錢，核心企業還錢，則將原本只是核心企業對供應商的應付賬款，剛性地轉變成核心企業對銀行的欠款。

曾經有家銀行給一汽提供10個億授信，專門支持中小企業發展，就做零部件供應商供應鏈貸款。忙活了一年，派駐了客戶經理，只做成一筆。

問題的難點在於，上游供應商的庫存難以變現，強勢的核心企業又不願意擔責、為供應商的融資背書。但他們並不反對第三方獲取供應鏈數據。

如此情景下，上述北汽供應商的財務總監說：「只要能辦下貸款，透露這些交易數據，都可以接受。另外我們和金電聯行也簽了保密協議。」

這也代表了大多數中小企業的選擇。

開了一百多個會

吃了三年老本兒，幾乎沒有收入，就快撐不下去了。

但說服了企業並不足以打動銀行，漸漸的，范曉忻感到自己在向整個保守的傳統銀行體系宣戰：中西方的銀行對風險的認識完全不同，西方金融體系是經營風險的，他們強調收益要覆蓋風險；但在國內，銀行們想的始終是如何轉嫁風險，一旦風險出現，銀行一定要有變現能力。

「要讓中國的銀行接受純信用貸款非常難。」范曉忻說。他和合夥人先後談過十幾家銀行，但是「往往談到關鍵環節就不了了之了」，最後找到了民生銀行。

「首次見，是他們找我，也是我找他們。一拍即合，一見鍾情。」民生銀行一位內部人士回憶，事實上十多年前，民生銀行就開始做數據庫挖掘嘗試，也一直試圖尋找提供類似解決方案的中間商，但始終未果。

「銀行比較保守，不敢輕易自己投。而企業也不願意輕易向銀行透露它的數據。所以中間商應運而生。他們不是簡單搬運，而是做加工。」上述人士說。

此後與民生銀行的合作迅速推進。那段時間，范曉忻跟民生銀行的一位事業部老總和信貸經理前後開了一百多次會，當時決定上報六個客戶，就做純信用貸款。「中國製造業中小企業信用貸款第一單很快就要出現了。」 范曉忻的口吻像是在創造歷史。

最終結果是，一單沒批。

「我們當時就被打蒙了。」范曉忻說，後來得知，一個多人評審會，可能就一個評審對這個事不瞭解，一票否決了。

當天晚上范曉忻跟合夥人喝酒，傷心之餘，他們決定散夥：「咱倆太理想化，中國金融業這麼保守遠超我們的想像。」

那是2010年前後，金電聯行成立已經三年了。因為已經把主要精力放在金融業務上，原來軟件年費收入已經不作為重點拓展內容。吃了三年老本兒，幾乎沒有收入，就快撐不下去了。

第二天一早，范去找民生銀行的老總道別。沒想到，那位老總的一番表態讓他覺得機會又來了。「范總，不要放棄。都是我的錯，我們沒有把事情考慮得很完全。我們現在做的是一個大事業，需要商量這個事情到這個程度了後面怎麼解決。」那位老總說。

第一次失敗之後，又準備了半年，第一筆金額1500萬的純信用貸款終於獲批。那晚，范曉忻跟銀行一起狂歡了一夜。

一位民生銀行內部人士回憶，內部的遊說過程漫長而艱辛，前後花去整整一年時間。有時候與其說是說服，不如說是耍「橫」。「創新也好，突破邊界也好，需要有戰略目標。為什麼這麼幹？價值在哪裡？說服他們意識到這個發展方向是對的。」

事實上，民生銀行扁平化的事業部體制，使得事業部能直接跟決策層對接，創新的思路迅速獲得認同。「傳統的總分支結構之下，這種創新根本就做不起來。」上述人士稱。

「跟其他銀行聊這個業務模式，他們覺得在其他行可能五年之內都是無法實現的。」民生銀行魏公村支行陳光說。

「一切都是可算的」

看歷史，看現狀，看未來。

對於銀行來說，金電聯行公司的核心競爭力，就是客觀將一個企業的信用狀況計算出來。

這個計算是對供應鏈信息系統的挖掘，包含訂單、庫存、下線、結算、付款五大核心環節的所有信息，對數據進行整理，清洗掉一些邊緣數據，再進行分析、展現，最後計算出企業的信用等級、信用額度，甚至未來的成長性及安全性。

概括起來，金電聯行提供給銀行的信息有三個維度。一是根據過往數據計算的企業信用分值，和往年訂單、回款、庫存等的趨勢分析以及所有的原始數據。二是根據供應商在核心企業的真實資金沉澱，計算信用額度，也就是最多能放多少錢。三是通過訂單、庫存、回款等重要環節的變化，實時動態貸後監管。追蹤這個企業的信用有沒有變化。這是當初被銀行審批環節「逼」出來的一塊業務，但卻成了需求量最大的一塊業務。「為什麼每報10個企業只批1個企業，後來發現是銀行貸後監管太累、成本高，所以就加上這塊貸後監管。」范曉忻說。

民生銀行內部人士估算稱，這一項業務提高了20倍勞動生產率。「以前一定是嚴防死守、人盯人的，為什麼銀行不願意做中小、小微，最大的問題是貸後成本和準確率。」

現階段金電聯行的盈利模式主要是，一來向提供融資服務的中小企業收取貸款金額1%的服務費，二來向需要貸後監管服務的銀行收取一定的費用。

金電聯行開發的系統運行以來曾經有過兩次黃燈警示，其中的一單讓銀行判定提前收貸。

系統發現，這家供應商在核心企業下了訂單兩天之後才有反應。結果，過了幾個月這家供應商就被別的企業收購了。

范曉忻介紹，最初比較關注訂單數量的增減趨勢，後來通過大數據分析，發現供應商的訂單響應速度這一項指標與企業的經營狀況有非常大的相關性。

「大數據分析出來的結果是，訂單響應慢的企業出事兒的概率是30%-40%，很高。我們認為企業可能有別的想法了，還在猶豫，看能不能生產。」

截至目前，據民生銀行人士介紹，通過金電聯行的系統放出的信用貸款，還未產生一筆不良。

「任何一個企業資金鏈斷裂都是溫水煮青蛙的過程。我們某種程度上不僅告訴你現在水溫多少攝氏度，而且告訴你接下去水溫可能就要40℃青蛙就快熟了，企業已經開始掙扎。我們會從我們觀察到的角度給銀行一個趨勢。」范曉忻說。

一個經常會被提及的問題是：如何確保計算出的結果是真實可靠的？

范曉忻介紹說，這是基於對上千家企業三至五年以上數據的追蹤分析。一家企業的信息量大約是從G到T的量級。

比如，系統會做一項工作，叫數據擬合，比對企業經營狀況是否符合每年的生產規律。

平常一個月能拿1000萬訂單，結果這個月只有200萬訂單，但系統燈並未轉黃，這是為什麼？因為比照歷史數據，每年這個月訂單數量都會驟降。

跨界兇猛

「我們發現，對數據的需求很多。」

不過，運行至今，金電聯行的模式只能針對供應鏈信息系統比較完善、上下游比較完備的產業。

但最近，范曉忻發現，2013年5、6月份「克強經濟學」提出金融支持實體經濟發展開始，越來越多各色人等懷著各不相同的訴求找上門來。有時候，他一天要接待五六撥客人。

這兩個月，突然陸續有股份制銀行找到他們，希望金電聯行能幫助他們做貸後監管。

跟銀行訴求類似的還有小貸公司、擔保公司。他們希望金電聯行能提供融資客戶，借助金電聯行的系統，他們可以更安全地放款。

最積極的角色還要數地方政府。「希望有金融解決方案的地方都比較積極。沿海政府找我們比較多，對金融解決方案比較渴望。」范曉忻說。

杭州的國家級開發區下沙經濟技術開發區就提出了自己的需求：園區引進大量企業進來，希望扶植好企業。但過去都是專家評審的方式，每個人都是海歸、千人計劃，怎麼鑑別呢？領導很擔心，政府、PE給了錢，引進來過兩天倒了怎麼辦？希望金電聯行提供一個基於現有數據分析工具，加上稅務、社保、水電，以及政府數據中心等在內的網格狀綜合分析工具。

「我們發現，對數據的需求很多。」

2013年10月金電聯行上海子公司將在「中國汽車第一鎮」嘉定安亭成立。「政府很想扶持當地的中小企業，但金融機構都是同質化的。」范曉忻說，「政府的想法很簡單，我們提供一個不需要政府擔保、不需要槓桿資金，不擔責任的平台，幹嘛不合作呢？」

國內中小超市「倒閉潮」背後的原因

http://www.iheima.com/archives/55692.html

為什麼企業抗風險能力弱?

讓我們一起來探尋倒閉背後真正的原因

一、「小超市倒閉」是競爭所致，符合市場經濟優勝劣汰的法則。

小超市頻頻倒閉的一個主要原因是行業進入門檻太低。國家有關部門規定，註冊一個零售企業，最多花30多萬元。行業進入門檻很低。一些資金實力不強的小超市常常感到壓力大，生存難。一些小超市老闆一旦進入經營角色，就會抑制不住擴張慾望，錯誤地認為規模擴大了就能賺錢，因而盲目地發展。小超市的利潤很低，資金少，顯然進不了好貨。沒有好貨，就不能吸引消費者，銷售額就會下降，資金就不能正常周轉，與供貨商的款項就不能按時結算，形成一種惡性循環。

二、沒有目標，盲目擴張

中小超市要確立一個明確的發展目標，處理好效益與速度的關係，要做到量力而行。現在超市規模不宜過大，規模產生是一個過程，不要操之過急;小超市也可以加盟到一個大企業中，享受給他們的規模效益，也可以自己成立一個聯合體，降低風險。應該專注主業經營，供貨商不能把貸款挪作他用。對供應商來說，要吸取教訓，認真考察，選擇值得信賴的合作夥伴;在合作中，要及時瞭解超市運營情況。

三、融資能力弱，資金鏈脫節

所謂的資金鏈就是用於商場周轉的流動資金，個別老闆把商場周轉資金轉移做其他用途，比如買車、買房或做其他項目投資，這樣就會產生資金鏈脫節，供貨商的貨款一但拖欠，馬上會引發供貨商聚眾清貨的局面。

大超市融資比較容易，「洋超市」底子厚，因而在競爭中生存。小超市往往處在不利或被動的局面。小超市初期投入很大，各種硬件要跟上，如消防系統、收銀系統、防盜系統、燈光照明系統的投入要花費不少。一些小超市由於缺乏實力，往往選址在地下室，其消防系統簡陋，燈光昏暗，購物環境差，檔次上不去。

四、管理與理念跟不上

小超市的管理制度、管理方法沒有跟上，企業處於無序發展狀態。要通過改善商品管理、加速庫存周轉，防止資金沉澱。連鎖店要做的必須具備以下條件：一是規範。一個樣板店做好了，再發展其它的。二是標準。要有明確標準，主要標準要體現簡單化，簡單化才能做到標準化。三是專業各個崗位、各項流程要專業化。

五、沒有特色，商品結構不合理。

內部商場定位和商品結構不合理，導致營業額上不去，不但沒能逐步遞增反而走下滑，這也是商場倒閉所潛在的危機之一。

倒閉的中小超市競爭實力、經營觀念上不去，貨源空檔，沒有主打產品。營銷能力主要是採取差別戰略、成本領先戰略、目標集中戰略以及中國特色的營銷文化，提升企業的凝聚力。要有中國特色。「同仁堂」、「全聚德」不怕競爭，因為它有中國文化的底蘊。我國零售業要造就學習型的企業。現在講商業秘密多，講學習少。外國企業已經走到我們面前，我們要學習他們經驗、揚長避短。國內企業也要相互學習，取長補短。

中國零售業正在資源整合，做強做大的過程中，中小超市要抓住機遇，穩步發展，搶佔市場的一席之地。

上市公司手把手教你如何調研-中小投資者讀本 O_Livia

http://xueqiu.com/5199849053/26294668
該文為雪球某上市公司投關負責人所撰。秉著雁過不留痕，好事不留名的專業投關精神，由我代發。據悉這文章只是提綱，歡迎大家眾包補充。

那我先來補充一句。
致在雪球潛水的顯靈的各位上市公司投關用戶們：今天雪球多談一句，明天少接十通電話。


1       準備工作

1.1       瞭解擬調研的公司：

知道該公司所屬的行業，知道該公司的一到兩家競爭對手的名稱，知道該公司的主營業務。如果有條件，建議簡單讀一讀該公司最近一期的年報或半年報。

1.2       選取合適的調研時間：

為了確保信息披露的合法合規，一般上市公司都會有靜默期安排，例如每個季度結束的一段時間或者定期報告披露前的一段時間，都可能是上市公司的靜默期。調研上市公司最佳的時間是定期報告披露以後。

1.3       提前預約、按時拜訪：

調研公司應尊重上市公司的來訪接待流程，儘量提前預約，投資者最好提供幾個時間段選擇，並告知上市公司拜訪人員的單位和姓名；獲得上市公司確認後，應儘量按照約定的人員、時間和地點參會，儘量不要遲到，也不宜提早太久。

1.4       準備調研提綱併合理分配時間（資深投資者適用）：

建議有針對的列出一些感興趣的問題，有助於提升溝通效率。



2       投資者應該這樣

2.1       給予上市公司接待人員鼓勵和尊重

調研公司的初衷是感興趣，有投資的意願或者已經投資，而不是投資者與上市公司站在對立面的挑戰，因此建議雙方在互相尊重的基礎上進行溝通而不是質疑或者辯論。

2.2       詢問問題主題明確而簡短，有針對性

2.3       掌握詢問問題的範圍和尺度

2.4       關注該公司的重點業務或突出的優缺點

會議時間有限，建議從最關注和最重要的問題開始

2.5       引導上市公司主動表達

2.6       對於監管新規，保持適度關注即可

監管新規從出台到實施、最終反映到上市公司的業績，需要一個相對較長的週期，對於股價可能會有影響，但是短期內對基本面影響不大

2.7       歡迎投資者從股東或者客戶的角度提出合理化的意見和建議

2.8       注意傾聽上市公司的措辭和表達（資深投資者適用）

2.9       與上市公司培養默契（資深投資者適用）




3       投資者不應該這樣

3.1       不要詢問未經披露的具體數據：

出於披露公平性原則，如果投資者不希望比別人獲得的信息少，就最好不要希望自己比別人瞭解得多

3.2       不要過多探詢公司內部發展計劃

3.3       不要直接詢問業績增長預期

3.4       不要未經上市公司許可公佈交流錄音、全文記錄等

上市公司歡迎投資者撰寫投資心得或公司點評，但是考慮到口頭溝通的內容與公告和定期報告相比，在嚴謹性、準確性方面都略遜一籌，不建議投資者在未經上市公司同意的情況下以直接引用的方式公佈

3.5       不要詢問某項業務具體如何經營：

絕大多數情況下，解釋一項業務的具體運營流程都可以寫成一本教科書，見面調研時間有限，建議投資者通過其他渠道鑽研

3.6       不要過多的詢問監管的態度等敏感問題

對於受到監管比較嚴格的行業或者公司，評價監管的態度、趨勢、做法是有風險的，建議投資者點到為止

3.7       不要以數學專家的身份質疑公司報表中的數據計算錯誤：

作為一家上市公司，做報表是基本功，審計師也不是光拿錢不干活的，我們不敢100%確保所有公司的報表都準確，但是我們的報表在絕大多數時候都是經得起推敲的。如果投資者真的對某些數據持懷疑態度，也許問問背後的原因會更有幫助。

3.8       不要想當然的提出上市公司報表造假：

投資者選擇一家公司作為投資目標前往調研，前提應該是對該公司信任和認可，有投資的意願。如果投資者主觀上已經判定一家公司的報表造假，最好的方式應該是用腳投票或者聯繫諮詢投訴部門，而不是與上市公司的投關人員針鋒相對的辯論。

3.9       不要過多詢問競爭對手的信息，對行業前景的詢問要適度：

上市公司一般對自身的瞭解會更為準確，同時會避免過多的談論同業，我們不建議投資者抱著瞭解競爭對手的目的去拜訪上市公司。關於行業前景，不同的公司有不同的看法和談論的意願，對於不太願意談論這方面的主題的公司，最好節約時間關注公司基本面。



4       案例分享：這部分歡迎球友補充，理性討論。

【熱點】國務院出臺中小企業股份轉讓系統有關問題決定

來源: http://new.iheima.com/detail/2013/1214/57129.html

i黑馬12月14日報道，國務院日前發布關於全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定。全文如下：國務院關於全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定國發〔2013〕49號 各省、自治區、直轄市人民政府，國務院各部委、各直屬機構：為更好地發揮金融對經濟結構調整和轉型升級的支持作用，進一步拓展民間投資渠道，充分發揮全國中小企業股份轉讓系統(以下簡稱全國股份轉讓系統)的功能，緩解中小微企業融資難，按照黨的十八大、十八屆三中全會關於多層次資本市場發展的精神和國務院第13次常務會議的有關要求，現就全國股份轉讓系統有關問題作出如下決定。一、充分發揮全國股份轉讓系統服務中小微企業發展的功能全國股份轉讓系統是經國務院批準，依據證券法設立的全國性證券交易場所，主要為創新型、創業型、成長型中小微企業發展服務。境內符合條件的股份公司均可通過主辦券商申請在全國股份轉讓系統掛牌，公開轉讓股份，進行股權融資、債權融資、資產重組等。申請掛牌的公司應當業務明確、產權清晰、依法規範經營、公司治理健全，可以尚未盈利，但須履行信息披露義務，所披露的信息應當真實、準確、完整。二、建立不同層次市場間的有機聯系在全國股份轉讓系統掛牌的公司，達到股票上市條件的，可以直接向證券交易所申請上市交易。在符合《國務院關於清理整頓各類交易場所切實防範金融風險的決定》(國發〔2011〕38號)要求的區域性股權轉讓市場進行股權非公開轉讓的公司，符合掛牌條件的，可以申請在全國股份轉讓系統掛牌公開轉讓股份。三、簡化行政許可程序掛牌公司依法納入非上市公眾公司監管，股東人數可以超過200人。股東人數未超過200人的股份公司申請在全國股份轉讓系統掛牌，證監會豁免核準。掛牌公司向特定對象發行證券，且發行後證券持有人累計不超過200人的，證監會豁免核準。依法需要核準的行政許可事項，證監會應當建立簡便、快捷、高效的行政許可方式，簡化審核流程，提高審核效率，無需再提交證監會發行審核委員會審核。四、建立和完善投資者適當性管理制度建立與投資者風險識別和承受能力相適應的投資者適當性管理制度。中小微企業具有業績波動大、風險較高的特點，應當嚴格自然人投資者的準入條件。積極培育和發展機構投資者隊伍，鼓勵證券公司、保險公司、證券投資基金、私募股權投資基金、風險投資基金、合格境外機構投資者、企業年金等機構投資者參與市場，逐步將全國股份轉讓系統建成以機構投資者為主體的證券交易場所。五、加強事中、事後監管，保障投資者合法權益證監會應當比照證券法關於市場主體法律責任的相關規定，嚴格執法，對虛假披露、內幕交易、操縱市場等違法違規行為采取監管措施，實施行政處罰。全國股份轉讓系統要制定並完善業務規則體系，建立市場監控系統，完善風險管理制度和設施，保障技術系統和信息安全，切實履行自律監管職責。六、加強協調配合，為掛牌公司健康發展創造良好環境國務院有關部門應當加強統籌協調，為中小微企業利用全國股份轉讓系統發展創造良好的制度環境。市場建設中涉及稅收政策的，原則上比照上市公司投資者的稅收政策處理；涉及外資政策的，原則上比照交易所市場及上市公司相關規定辦理；涉及國有股權監管事項的，應當同時遵守國有資產管理的相關規定。各省(區、市)人民政府要加強組織領導和協調，建立健全掛牌公司風險處置機制，切實維護社會穩定。國務院2013年12月13日(此件公開發布) 相關公司： 數據來自 創業項目庫 作者：i黑馬 | 編輯：ningyongwei | 責編：寧詠微